工行牵手阿里云，上云成金融机构刚需

面对快速变化的金融业发展环境，上云正在成为金融机构们转型升级的主要路径。

12月16日，中国工商银行和阿里巴巴集团达成全面合作。根据官方提供的信息，双方将在目前合作的基础上，继续深化在多领域的合作内容，主要包括两点：第一，形成“互为场景、互为生态、互为客户”的新型合作伙伴关系；第二，在金融业务和包括云计算、人工智能、区块链在内的科技领域，进行共同探索和创新。

不难看出，中国工商银行与阿里的全面合作完全可以理解为“金融服务、业务、技术的生态融合”。

值得注意，作为业内实力最强的金融机构之一，中国工商银行此前已经和阿里是合作伙伴关系，此次公开宣布升级双方关系，就中国工商银行及其所在的金融业而言，显然还有更多价值信息可以解读。

金融机构日趋开放

此次合作升级，折射出了中国工商银行对于开放化的认可。

过去，谨慎是金融业的普遍态度，金融机构鲜有与外部机构的深度合作。这一方面基于金融业的特殊性，客户数据、交易数据、借贷数据都有很强的私密性，很难形成机构以外的流动，另一方面，由于技术能力限制，以往的技术还满足不了金融机构的需求。

现在，这种情况正在从根本上发生改变。一来，场景和客户端对金融机构的服务要求不断提高；二来，金融科技化、科技金融化，验证了金融业与云计算、区块链、人工智能等技术的天然契合度。

自上而下，由内而外，金融机构们必须走向开放，形成一种开放生态，才能具备更强的竞争力，这是时代对金融业的要求。

现在看来，中国工商银行正是这一趋势的坚定跟随者。对于工行这种体量的大型金融机构而言，开放既利于扩大客户和业务的覆盖范围，又利于其加快自身业务与科技、场景的融合与创新。

但开放也需要条件和方法，对于金融业而言，合理的开放必须建立在合理的场景之上，以更好地服务客户，而更好地服务用户必须基于对用户更完善和准确的理解之上。这意味着，只有主动去贴近业务场景和客户，才能了解真实的情况和需求。

可以说，在金融业开放的宏观变迁方向下，工行正在为未来的发展积累可持续发展的能量和所需要的能力，以获取与客户深度对话的能力，成为场景和客户的心腹。

新场景倒逼技术改革

开放性需要新场景，新场景则需要新技术。

言下之意，无论是工行这样的超大型金融机构，还是其他体量较小的中小金融机构，在面对新场景时，都不得不对原有IT架构进行技术升级和创新。

一方面，金融机构原有IT架构无论是从逻辑，还是从能力上看，都已经很难适用于新场景的数据和生态控制，另一方面，金融业环境变化迅速，IT架构的创新，需要有足够的时间基础。

事实上，中国工商银行一直是IT架构创新的积极支持者。面对过去几十年金融业的技术环境变化，从电子化到数字化，中国工商银行在IT架构创新上始终不落人后。

有业内人士在今年曾刊文指出，银行业IT架构进化分别经历了主机时代、X86时代、虚拟化时代、云/容器时代，当下银行业IT机构则处于云/容器时代。

可想而知，现在是IT架构创新的另一个关键转折点。正如前面所言，技术的创新是服务于新场景的。到目前这个节点，新场景对云计算、大数据、AI等发出了明确的呼叫，因此就倒逼着现有IT架构的进一步创新升级。

新的IT架构是不是重点，其实从本次工行和阿里的全面合作中便可窥见真相。本次合作中，阿里云提供的云计算、分布式架构等技术内容都在合作范围之内。很明显，IT架构的创新将成为工行技术升级的一个方向，对工行而言，无论是线上的新场景，还是线下的新场景，只有进行IT架构的深层创新，才能具备更高效的场景解读能力，反哺业务生态。

上云不可逆

对于金融业上云，工行与阿里云的合作只是冰山一角。纵观全球，国外很多大型金融机构比如高盛、瑞银等已经很早就对IT架构进行了全面升级，上云许久。毫无疑问，他们是云计算的忠实拥趸，同时也是金融机构上云的先驱者。

基于对业务和场景的硬性需求，上云已经成为全球金融业一个不可逆的发展趋势。一方面，外部一切环境都指向一点，即上云不可避免；另一方面，于金融机构自身而言，上云接触新技术，装备新能力，才有长远发展的生存机会。

回到国内，此次工行与阿里云的合作就整个金融业而言，是先行的。在上云这一不可逆大趋势下，双方的合作必然会有一定的示范作用，尤其是对于很多踌躇或保持中立的金融机构而言，工行和阿里云的合作是一个明显的信号：上云加快了。

这种示范必然会形成长期效应，原因在于工行与阿里后续合作产出的成果具有象征意义，而工行和阿里的相互选择也是非常合理的。

过去这么多年，阿里云在金融业与合作伙伴们输出了很多创新成果，很多金融机构在阿里云的助力下成功上云，挺进云时代。此外，阿里创新的诸多技术产品，也让很多金融机构顺利链接到新场景，实现降本增效。

金融行业目前是阿里云重点聚焦的领域之一，目前能够向客户提供覆盖底层架构到上层应用的全栈式技术平台方案，其中包括：全球领先的金融级云基础设施平台，金融级分布式架构整体技术平台，大数据平台方案，移动端开发平台，移动协同平台等一系列技术。

公开资料显示，已经有上百家银行通过阿里云输出的金融级技术进行数字化转型。权威市场研究机构IDC的报告显示，阿里云在国内金融云市场排名第一。

这样的阿里，将会是工行的一个强力合作伙伴。在后续的上云合作中，阿里云作为技术和经验的供给方，工行作为IT架构和数据的提供方，必然会共同向行业输出可复制的创新成果。

科技成金融机构长期刚需

最近几年，全球金融业都在做同一件事：由金融机构转型升级为金融科技机构，将科技作为机构的长远核心驱动力。

科技而非业务，是金融机构的核心竞争力，已然成为一个共识。以此次工行和阿里的合作来看，无论是云，还是AI，在双方经验和能力的赋能下，都会最终渗透到机构的基因之中，转化为不可磨灭的驱动力。

不得不说，科技就是金融机构最长久的刚需，自信息化以来，这个结论已经反复得到验证。如同阳光、水于人的重要性而言，科技也是金融机构们的阳光和水。在未来变数依旧的金融业中，科技凝聚成的能力，可以维持强大的稳定性和抗压能力。

现在，这样的刚需正在被不断地满足，我们看到，向科技全面进发的金融业正在改头换面，行使更有价值的服务方式。当金融机构们未来的深度刚需，诸如上云、智能化等，不断被满足后，金融机构以合作姿态，大胆开放地吸收多元金融科技，会是一个行业的常态化现象。

迷失在电商变现路上的小红书

创建近7年的小红书，在今年下架事件之前，可以说是国内“种草”社区中不折不扣的明星公司，平台用户量超过3亿，月活用户突破1亿。

但是随着近几年其业务发展的不断拓展，小红书的内容质量明显出现了下降趋势，内容代写代发、刷量做排名的行为逐渐频繁，虚假广告、灰产、违法产品相关内容大批量出现，这就对平台的运营、审核、推荐机制提出了更高要求，很明显小红书的运营能力并没有跟上成长的步伐，正因为如此才导致了小红书在今年7月的下架。

尽管在回归后小红书作出了许多改观，但在内容质量方面的问题依旧有许多，这就需要小红书在以后的成长发展中继续加以调整 。

优势突出的商业壁垒

依靠于社区起家是小红书与其他电商平台最大的区别。

社区可能是中国互联网最“古老”的产品形态，无论是PC时代的天涯、贴吧，还是移动互联网时代的知乎、快手等，社区的内容形式都是因时而变，顺势而为，生命力始终旺盛。

特别是在移动互联网时代，由于打通了支付与物流的服务链条，社区产品不再局限于内容的桎梏，而是将用户价值、内容生产、商业变现融合在一起，打造成了一个商业生态系统。

2013年10月，小红书创始团队通过购物达人编写了8个国家和地区的购物攻略，推出了自己的第一款产品，用户除了在线浏览外，也可以下载离线阅读以及分享传播。

攻略提供了不同国家与地区性价比比较高的商品、退税打折信息以及商家介绍，并且将当时比较“热”的商圈购物地总结成了专题。

这一应用在苹果应用商店一经上线，仅三个月下载数量就达数十万。这说明了它符合于用户的消费需求，同时这也为小红书购物社区的上线奠定了基础。

但这种类似于工具书的攻略，给用户呈现的只是一种干巴巴的信息指导，是静态的，没有情感的，这就导致了不仅用户使用频率低，而且用户粘性也低。

为此，同年12月，小红书推出了名为“香港购物指南”的购物分享社区。此版本与之前不同的是采用了用户分享购物心得的形式，同时应用也有了评论、收藏、点赞以及检索的功能，社区雏形显现，这在拉近平台与用户之间的距离的同时，也提高了用户粘性。

尽管此时的社区内容还比较少，推送也是通过编辑加工整理后，以主题的形式发布的，但由于切准了推出的时间和地点，很快就积累了第一批用户，在上线半个月的时间里用户量就突破了一万。

随后小红书将其名称正式更改为“小红书购物笔记”，同时也将购物目的地由香港扩大到韩国、日本、东南亚等8个国家与地区。

在这一系列的操作中，小红书逐渐完善了购物社区的搭建。

之后，为了增强社交性以及鼓励用户多分享购物经验，小红书不仅新增了达人tab与地区tab，还增添了滤镜、贴纸、自制表情包等。

虽然早期的小红书重点主要放在产品的内容打造上，没有做太多的营销内容。但在2014年3月，上线短短三个月多的小红书就完成了从0到10万种子用户的积累，并于同月获得数百万美元的A轮投资。

甚至当时有人称小红书为海淘版知乎。

如今小红书已涉及消费经验与生活方式的方方面面，并且依靠社区构筑起了自己的商业壁垒，这也是其他平台所无法复制的。

截止今年7月，其平台用户量超过3亿，MAU超过1亿，社区每天产生3亿次包括图文、短视频等形式在内的内容曝光，其中70%的内容出自用户生产。

用户群体单一是明显缺陷

从一个平台的用户群体不仅能够窥探出它的现状，还能预判出它的未来。根据易观数据分析发现，小红书的用户群体无论是在性别、年龄，还是在地域分布上都很单一。

在性别分布上，女性占绝大多数，据统计男性用户仅占总用户的12.7%。

小红书社区成立之初，大多数用户即为女性，她们相互分享购物经验，这就导致了它在后期运营和营销过程中都以女性用户为主来展开活动。

年龄分布上，小红书70%的用户都是90后，其中24岁以下的用户占40%左右， 24-30岁用户占约30%。

消费能力分布上，小红书用户中，原本为中等、中高消费者占比较多，但近年由于移动互联企业的整体下沉，低消费者和中低消费者的占比在持续加快。

而近期小红书在综艺节目中的广告投放，以及明星的入驻，吸引了许多消费能力较低、年龄较小的学生。

从省份分布上，小红书的用户大都集中在经济较为发达的沿海省，其中广东省的用户最多。而和二三线城市相比，在一线城市的小红书用户最多，占比40.94%。

所以可得出，小红书的主要用户群体是生活在大城市的年轻女性。

如果从传统商业到现代的互联网商业这一视角看，女性的社会属性都使其具有更高的消费能力，因此小红书把用户群体定位于女性也属明智之举。

但是就近几年小红书的发展来说，它明显已经不能仅仅满足于，大城市年轻女性这一群体规模的发展了。

所以，未来小红书如果不调整运营策略，打造更多样化的用户群体，以适应其发展要求，那停滞、衰退、下滑等这些词也许就是它以后的发展状态。

电商变现陷入瓶颈

对于内容平台而言，变现始终是无法绕过的话题。

以前，小红书始终处于一个尴尬的境地，作为生活方式分享社区，小红书具有极强的“种草”能力，女性用户的聚合则使得它成为美妆、时尚的内容集结地。

但很长一段时间内，大多数小红书用户使用习惯均是在小红书种草，在其他电商平台拔草。小红书成了口碑社区，却无法形成流量、内容之下的直接变现闭环。于是小红书开始涉足电商，并做起了自营。

2014年8月，借政策风口，小红书开始用“秒杀”抢购的模式试水电商，售卖社区内口碑最佳的商品，解决了用户“看得到却买不到”的问题。

一开始，小红书为了保障所售商品为正品，只采用直营的形式销售，并称此电商板块为“福利社”。

在小红书的精心运营下，福利社GMV以每月70%以上的速度上升，福利社也从搜索tab中的子模块逐渐变为了底部单独的一个tab。

据当时小红书公布的数据显示，启动电商模式后的5个月时间里，小红书销售额达到了2亿多人民币。

作为平台，小红书的策略是建立用户、品牌方、MCN机构及自身电商业务的服务闭环，而实际上，电商业务的到来使小红书背负了许多骂名。

完全自营的小红书难以提供足够完备的电商服务体系，供应链体系不完备导致的假货问题，物流体系未建立导致的发货、配送慢，以及售后体验差等都成为了小红书电商被“槽点”的对象。

就在小红书因内部电商体系不完善陷入非议沼泥时，在外部竞争力上也显现出了衰颓之势。

据易观国际公布的去年第四季度，跨境进口零售电商市场份额数据显示，小红书以3.7%的占比位居第六位，远远落后于天猫国际、网易考拉、京东全球购等巨头。

在独立跨境进口零售电商的对比中，小红书虽然以11.1%的份额位列第二，但远远低于份额超过七成，排名第一的网易考拉。

并且从去年第一季度（4.3%）到第四季度（3.7%），小红书的跨境电商市场份额一直都在下跌。尽管市场份额下跌不一定代表小红书交易额的下跌，但持续的份额下降足以说明小红书竞争力的下降。

据易观2018年数据分析，跨境零售电商市场竞争格局已形成头部效应。天猫国际居首位，网易考拉海购居二、京东全球购排第三，并且这一格局趋于稳定。其余如唯品国际、小红书、苏宁海外购、丰趣海淘等跨境电商平台所占的市场份额均低于10%，分食现象激烈。

所以在当下跨境零售电商市场中，流量和规模越来越向巨头集中，小红书电商相比之下根本不具有多强的竞争力。

2017年小红书销售额为65亿人民币，2018年计划为120亿人民币，但有媒体报道称其2018年上半年的销售额和2017年同期相比只能持平甚至更低。

此外，据极光大数据发布的报告显示，今年9月各电商平台整体市场渗透率排名中，小红书以8.0%的渗透率排在第五位，前四位为淘宝、拼多多、京东、天猫。

其中，淘宝的市场渗透率为60.3%，拼多多的市场渗透率为42.7%，京东的渗市场透率为28.7%，均远高于小红书。

从活跃用户数来看，截止2019年9月底，小红书月活跃用户数为7288万，淘宝为6.53亿，京东为2.5亿，拼多多为4.03亿，抖音为4.82亿，快手为3.38亿。

所以在这样的情况下，小红书的电商变现之路也就只能越走越窄。

电商直播成败难料

11月28日，在北京举办的小红书创作者开放日上，除将此前的品牌合作平台、好物推荐平台升级迭代外，小红书还宣布将推出服务小红书达人的创作者中心及互动直播平台。

互动直播平台的到来意味着，小红书将未来变现的救命稻草押在了电商直播上。

值得关注的是，作为众多电商平台带货的头部KOL，是目前电商直播领域内最重要的因素，但小红书并没有依靠平台成长起来的KOL。

据QuestMobile发布的数据显示，在今年双十一当天，淘宝直播主播热度TOP15榜单中，李佳琦排名第一，薇娅排名第二，而两人中任意一人的热度都比其余13位主播的总热度还要高。从带货能力上看，头部效应同样凸显。

除头部KOL外，在供应链、选品能力等方面也决定着小红书的电商直播之路难走多远，而在这些方面小红书并不具有竞争优势，面临的压力不小。

除了面对众多强劲对手外，用户增长缓慢的电商大环境也令小红书电商直播的前景不太乐观。有数据显示，2019年移动电商用户规模有望达到7.13亿人，这就意味着电商用户规模即将触顶网民规模的天花板。

此外，有分析人士认为，电商直播是变现目的极强的一种内容形式，如何与小红书偏分享性的笔记内容、较为轻松静态的内容社区和谐共存，也是需要关注的问题。

小红书的内容主要是以图文和短视频为主，直播业务上线后，难免会引起图文和短视频内容的流量减少，这种减少对依靠社区起家的小红来说，可能会得不偿失。

当下电商直播正被越来越多的电商平台，视为打开新入口、吸引流量的重要方式。因此竞争也就日益的激烈，并且流量和规模也将越来越向巨头集中，小玩家的机会会越来越小，所以未来直播能否成为小红书内容变现的救命稻草，仍是个未知数。

阿里、京东都在像素级学习拼多多，为什么淘集集却死了？

从估值8亿美元到破产，淘集集只用了16个月。

淘集集从风光到寂灭的16个月，也是中国电商行业不断迭代和变化的16个月。新电商拼多多的加入，让鲶鱼效应重新回归到电商行业。大到社交拼团的产品模式，百亿补贴这样的市场策略，小到“多多果园”、“领现金、砍价”等玩法，拼多多的诸多新玩法都成为了各家电商不断琢磨模仿的目标。

早期的淘集集无疑有一定的先发优势。16个月前，利用“巨人转身慢”的竞争优势，淘集集率先提出了“学习拼多多”的打法，先后试水包括拼购、补贴用户等玩法。

投资人一度也为“学习拼多多”这一概念而买单。据说，投资人曾经排着队的找淘集集CEO张正平，而当时，淘集集对外融资提出的口号是，“已经错失了拼多多，不能再错失淘集集。”

但投资人却忘了，中国互联网的每个赛道上都只会出现一个赢家。就像拼多多不会成为下一个天猫，传统电商平台只走出一个阿里巴巴，而自营型电商也只出了一个京东。

淘集集的宿命早已注定。先模仿一家巨头而起家，但却始终没有独立的创新能力，终于在其他巨头入场之后，成为了第一个被淘汰的小玩家。

忽如一夜拼团来

2018年，拼多多突然崛起，行业的目光重新聚焦在了下沉市场、社交电商上。

让传统电商们首先意识到时代变化的，是拼多多的“拼团”模式。借助拼团而生的短时爆发性需求，拼多多实现了现象级的流量增长。此时，整个行业第一次意识到简单的一个“拼团”模式，可以彻底改变电商行业的流量增长模型。

此前，不管是阿里还是京东，都是标准的“货架模式”。消费者们在货架上选择商品，付钱走人。而一个简单的社交拼团设置，却无意间改变了商品分发的结构：用户们不仅是选择商品，还会为了省钱而主动分享商品。

潮水已经改变，但作为一家创业公司，淘集集跟进得并不算早，2018年8月才正式上线拼团模式。但早在淘集集模仿之前，阿里和京东早已先行。

2018年3月，阿里就推出了“淘宝特价版APP”，该APP定位为追求极致性价比人群的综合折扣平台，由于受掣肘，当时淘宝特价版没有加上拼团这一概念，不过，短短几个月后，淘宝就整合支付宝资源，在支付宝上线了拼团功能，提出了“拼团价比淘宝价格更低，甚至是再打5折”的口号。

同样是3月，另一家电商巨头京东也启动京东拼购节，推出了“京东拼购”，直接主打“拼团”购物。

2018年下半年，电商们直接出现了扎堆学拼多多的趋势。7月苏宁把旗下的“乐拼购”改为“苏宁拼购“，主推”8块8包邮“。10月，网易严选在APP中推出了”严选一起拼“的板块。连非电商行业的美团也凑起了热闹，上线了“好货拼团”的板块。

此时，当淘集集在8月仓促告别第一版的“唯品会”模式，转头主打“拼团”模式时，赛道上事实上已经挤满了主流玩家。

而淘集集此时的优势，是相比其他巨头更有转身的速度和决心。不仅是拼团，淘集集刚一上线，就几乎全盘“复制”了拼多多的产品，包括“一元集市”、“砍价免费拿”等玩法，几乎是亦步亦趋。

这也是淘集集最初获得资本青睐的重要原因。在大巨头还未来得及放下身段的时候，资本会认为，这一个赛道上还容得下另一个小巨头的存在。

到了2018年底，拼购模式几乎成为行业标配，而当时间进入2019年，世界又以淘集集难以想象的速度变化了。

安能辨我是雄雌？

2019年3月，千团大战后一直被放在一边的“聚划算”重获重视，与天天特卖、淘抢购整合组建大聚划算事业部，发力下沉市场。

聚划算打响了“全面借鉴拼多多”的行业第一枪。此后，阿里巴巴、京东、苏宁甚至是美团、抖音这样的外围玩家，也开始了对拼多多模式的系统性研究和借鉴。

综合来看，这样的借鉴主要分为三个层次。第一种，是在增长产品层面的借鉴，如美团上线的类似“多多果园”的产品、淘宝、抖音、快手推出的“领现金”活动。

就连拼多多隐藏极深的“省钱月卡”也被像素级复制，淘宝很快也上线了“88红包省钱卡”，买不起淘宝原先的会员服务88VIP的用户，现在也能买到淘宝的“红包省钱卡”。

今年双十一之后，在淘宝、京东也能邀请朋友帮自己砍价。甚至连资深网购用户都无法分辨，下面哪个才是原版的领现金？

在这一阶段，大家会发现，原来不仅淘集集在产品层面越来越像“拼多多”，京东、淘宝的产品页面也越来越像，尤其在淘宝上线特价版频道之后，用户如果不小心打开特价频道，页面几乎与拼多多的UI设计都似曾相识。

兵马未动，UI先行，很快，各大电商意识到，单纯靠浅层次的模仿并不能有效攻入下沉市场，在产品变革之后，需要在市场策略上进行改变。

于是，各大电商进入了第二阶段，在商品及市场策略上的借鉴。

拼多多于5月份推出百亿补贴，并对戴森、苹果手机等中产商品进行精准集中补贴。受拼多多的竞争压力，京东、阿里在618期间均喊出了“补贴”的口号，尽管根据比价网站的数据，最终在实际价格和补贴规模上不及拼多多，但电商平台事实上已经开始驶入了“补贴用户”的新赛道。

作为市场策略，“百亿补贴”瞄准用户心智，利用爆款补贴集中轰炸，已被证明卓有成效。因此，在年末的双12促销期间，阿里、京东、苏宁三大电商同日上线自己的“百亿补贴”栏目，试图通过同样的补贴策略来抢占市场空间。

除了模仿“百亿补贴”这样的打法之外，打造独立的“像素级”模仿拼多多的竞争性产品也成为了行业标配。2019年4月，京东拼购独立APP上线。7月，京东拼购业务从内部拆分，业务独立运行。9月，京东拼购改名“京喜”。京喜得到了京东空前的战略资源投入，双十一之前，京东将“京东购物”换下，把一级入口资源给到“京喜”。Q2财报分析电话会议上，京东零售集团CEO徐雷透露, 京东打造一个针对生态，尤其是女性和低线市场的全新社交电商平台。

2019年9月，聚划算推出“99划算节”，据说内部也定位为仅次于双十一、双十二的阿里第三大购物节。淘宝特价版作为独立APP，也一度获得了淘宝主APP的无上限导流，甚至短暂冲入过苹果应用单日下载榜的前列。

在多家巨头的集中轰炸下，淘集集事实上已经出现了独木难支的迹象。在对商品进行看似高额的补贴之外，淘集集进行了第三次转型：采用了早年淘宝、京东用过的分销返现体系，用户购买商品后，通过裂变分享能够成为“合伙人”，获得新用户购买商品的现金分成，这也是其口号“买得多，赚得多“的来源。

2019年2月，淘集集彻底告别模仿拼多多的社交拼团模式，转向依靠类似分销的网赚返现模式实现用户裂变。

类似“百亿补贴”、“多多果园”这样的玩法，显然已经超越了淘集集所能模仿的界限。很快，淘集集放弃了对拼多多的追逐，转而铤而走险，一边走上了分销体系的路数，另一边，则开始重拾阿里、京东早期的“地推策略”，在沧州、晋中、朔州、芜湖、大同、湘阴六大城市，以车身视频广告的形势，进行地毯式的推广。

行业向深而去

前有狼、后有虎的情况下，留给淘集集的时间窗口并不多。

淘集集官方宣称只用了接近一年的时间获得了 1.36 亿用户，但却没有解决根本性的问题：整个电商行业在拼多多的搅动下，已经进入了模式变革的深水区，而还执着于在网赚分销体系里的淘集集，不可避免已经被甩开了。

潮水变化的信号始于2019年5月。

2018年12月，拼多多宣布推出“新品牌计划”，将用户的画像和数据向上游优质厂商开放，双方联合研发满足用户需求的产品。扶持1000家覆盖各行业的工厂品牌，入驻品牌包括了丝飘、家卫士等等优质国内制造企业。

6个月后，京东也进入战局。2019年5月，京东发布“厂直优品”计划，京东方面称，加入该计划的工厂合作伙伴同时将可通过京东大数据及用户消费行为分析制订货品策略，导入京东营销推广的资源，并利用“拼购”等京东现有工具实现游戏、社交营销。

不久后，聚划算也宣布，计划推出“厂销通”，帮助商家依托淘宝天猫平台数据和运营能力，进行选款、测款，并定制个性化的市场和营销策略。12月，淘宝事业群正式成立C2M事业部，以期整合阿里B2C、B2B两条业务线的工厂资源。

就连苏宁也发布了与之类似的拼拼庄园、拼拼工厂的计划。

百亿补贴的升级战，更是让行业的战火愈加猛烈。

2019年6月开始，拼多多启动“百亿补贴”大促计划。据媒体报道，拼多多前期甄选10000款商品进行精准补贴，后期，这一补贴计划升级至了20000款商品。从财报上看，为了落地这个计划，拼多多三季度亏损20多亿。这一数字早已超过了淘集集16个月的全部亏损总额。

10月，京东、阿里巴巴也紧跟拼多多的动作，表示将在双十一期间推出“超级百亿补贴，千亿优惠”活动。苏宁易购也不甘示弱，同样推出了“百亿补贴计划”，并表示这个计划与拼多多一样，将会长期持续。

到这一时刻，电商行业的竞争已经从单纯的“产品模仿”，进入了比拼产业链沉潜和规模优势的更高阶段。能够利用流量资源去改造供应链，同时，能够利用资本杠杆来掀起规模性竞争的玩家才有机会胜出，这已经不是一个创业公司可以玩得起的赛道。

当学霸的迭代比你还快

张正平或许会想，如果早几个月融资，事情会不会不一样。2019年6月初，淘集集CEO张正平启动了B轮融资，希望融到2亿美金。但这个时候，淘集集已经失去了最后的时间窗口。

但张正平始终没有想明白的是，真正决定胜负的可能不是这2亿美金，而是尽管少了十几亿，但淘集集始终处于模仿状态，从未有过真正意义上的创新。

商业竞争不是没有以弱胜强的案例。淘集集心心念念模仿的拼多多，也是在巨头的夹缝之中突围而出。但是以弱胜强，靠的是创新和颠覆，拼多多的模式能够引发巨头们纷纷调转航向，这本身就证明了拼多多在模式和产品创新上的突破。

不管是社交玩法、流量增长策略还是“新品牌计划”这样的项目，拼多多的成功，是不断扎入前人未至的蓝海去探索创新。而淘集集的问题在于，尽管一直亦步亦趋，但你事实上很难说得清，淘集集到底有什么玩法能够让行业眼前一亮。

没有核心创新能力，只靠模仿起家，当巨头们调转航向进入赛道，电商行业彻底进入“模仿游戏”时代的时候，迭代速度最慢又没有创新能力的小玩家，迟早会被航母撞翻。

回看近几年的消费互联网行业，短视频、出行服务、餐饮外卖等空间巨大的赛道最后都只跑出了一家小巨头，不再像以前还有少数玩家温饱的局面。

而淘集集的失败，也为2019年纷纷扰扰的电商行业提供了一个解读的钥匙：尽管各家都在争相模仿彼此，但最终决定战役胜败的，仍然是创新。

淘集集：又一个生于补贴，死于补贴

12月9日，各大平台都在积极备战双十二之时，淘集集在官方微博发出了一篇名为《已尽力未尽责》的文章，宣布淘集集因本轮并购重组失败，接下来将进行破产清算或破产重整。

把淘集集的微博往前翻，可以看到不少针对公司破产传闻的声明，11月21日的微博里，淘集集称在积极备战双十二，配图里公司“一起冲鸭!12月MAU破8000万”的宣传语格外醒目。

从宣布并购重组到现在仅两个月，曾风光无限的淘集集只剩下了贴着破产清算的办公楼和16亿的负债，而在它仓皇逃离的背后是众多手足无措的供应商和商家客户。

出场即巅峰

2018年，这一年拼多多上市，市值一增再增，在阿里巴巴与京东之后，站稳了脚。快手的“老铁，666”脍炙人口，任谁都能说上两句，而快手的日活在去年12月底达到了1.6亿。资讯平台趣头条也在成立仅仅800多天后的2018年8月登陆了纳斯达克，开启了属于自己的新征程。

就在这一年里，下沉市场三巨头日渐成熟，影响力不断增大，而这时距离下沉市场东风吹起已有一段时间了。

互联网用户越来越多，增速也在不断放缓甚至有了停滞的倾向，行业市场规模也离天花板越来越近。在众多风口已过，互联网行业进入存量时代的声音中，淘集集横空出世，以极快的用户增长速度和疯狂的规模扩张改写着人们的固有认知，书写着属于它的传奇经历，但遗憾的是它的出场即是巅峰，这样精彩的故事也没能上演太久。

2018年8月，淘集集上线。彼时社交电商、社区拼购的发展正火热，淘集集就以极其凶悍的姿态闯入了其中。“现金补贴+分销返利”的双重补贴制度下，淘集集迅速积累了一大批用户。

上线两周，淘集集的销售额就已经突破了 200万。同年11月，易观发布的2018年10月最新 APP Top1000的排行榜中，淘集集以120.61%的环比月活跃用户增长稳居榜首，增速比排在第二位的腾讯体育高出了30个百分点，当月1132.9万月活用户的规模也较之两月前增长了近10倍。

从拉新、购物、留存到促活，每一步淘集集都有现金做激励，8亿的下沉市场用户很吃这一套，这也直接促进了淘集集用户规模的持续扩大。

极光大数据显示，上线9个月时，淘集集月活用户超过4000万，而上线十四个月，注册用户达到了1.3亿。在今年第一季度综合商城APP中，渗透率环比增长最高的APP也是淘集集，增速达到16.1%。

用户的持续增长和良好的业绩表现，也为淘集集赢得了众多资本的青睐，不少投资者和机构都为淘集集砸了钱。2018年10月，成立仅两个月的淘集集就获得了老虎环球基金、DST等投资机构的4200万美元A轮融资，估值达到了2.42亿美元。

但这次的融资也成为了淘集集的最后一次融资，在那之后，迟迟等不来的B轮融资直接促使了淘集集死亡。

一年时间淘集集积累了1.36亿的用户，这个速度比他的前辈拼多多还要快不少。一路循着拼多多脚步走来的淘集集，目光始终锁定拼多多，而它大概也有一个追赶甚至超越前辈的梦想吧。

遗憾的是理想丰满但现实骨感，今天的拼多多在国内互联网行业名列前茅，而淘集集却走到了尽头。

淘集集退场，留下一地鸡毛

有的人一出生便风头无双，惊才绝艳，但他的巅峰便停留在了那个起点，而后将自己活成了方仲永，变成了遗憾的代名词。淘集集就是这样，它增长迅猛、势头逼人但而后便是突然陨落。

在淘集集宣布破产，各方讨伐不断之时，它的老大哥，拼多多市值高达440亿美元，第三季度的营收达到了75.14亿元，同比增速更是高达123%。

同样是主打社交电商，目标同样是下沉市场，甚至用户重合度高达55%，各方面都无比相似，甚至名字都会让人恍惚的淘集集与拼多多，却有着完全不同的命运。拼多多依然一路凯歌，虽有挫折不断，但前景依然明朗。

而淘集集则完全不同，从今年6月开始，各类严重问题就开始显现且不断恶化，直到病入膏肓，无药可医。

6月份，淘集集商家发现贷款延缓到账，甚至出现了无法提现的问题，到9月份，淘集集总部的维权事件惊动警方。

10月份，越来越多的商家开始向淘集集提出异议，上门讨要货款的现象屡见不鲜。淘集集方也称与某大型企业谈妥，将进行重组并购，但淘集集还是没能等到最后那根救命稻草，而后坠入了万丈深渊。

12月9号，淘集集发出微博称：“想跟伙伴们说声对不起，这可能是我们最后一条微博”。尽力而未尽责是淘集集和世界的告别语。

这份声明中CEO张正平对淘集集突然宣布破产的原因，破产清算重组的思路还有后续的处理接待和沟通方案进行了一一说明。看似条理清晰、有理有据但这也无法掩盖淘集集身后的众多问题，而留下的这个烂摊子更是波及甚广。

无法支付的十一月工资，人去楼空的办公室让众多员工身处困境，而16亿的欠款背后是无数商家和客户的身家性命。如今，一纸声明，就将他们推入了绝境。

淘集集黯然离场，而留下的一地鸡毛没人知道该如何处理。

生于补贴，死于烧钱

如今，众多的商家和客户仍在竭尽全力寻求弥补损失的办法，喧嚣的叹息、质问甚至谩骂声中，我们看到曾经挥金如土、一掷千金的淘集集如今因为缺钱而走上了绝路。

投入换增长是众多互联网企业必须要经历的阶段，蔚来汽车、爱奇艺今年前三季度的亏损分别为83亿和78亿元，下沉市场巨头，拼多多、趣头条前三个季度的亏损也分别高达52亿元和21亿元。亏损几乎成为众多企业的发展常态，而这样的亏损大多是为了下一步的发展开拓空间。

在这一点上，淘集集与其他企业是极其相似的，但与之不同的是，淘集集的疯狂撒钱模式未能给自己现阶段的生存留下空间。

淘集集的起步是从撒钱开始的，“卖多少返多少，买的多赚的多”是它的宣传语，而它也将这句宣传语落到了实处。

注册便有可提现红包，注册后的规定时间购物还有大额现金的新人礼包，同时新用户首次下单买多少便返还多少现金，之后的购物还有不同程度的返现，拉新人平台给的佣金也是一笔不小的收入。

凭借着这种大额补贴的模式，淘集集完成了它最初的用户积累，也正是在这样的情形下，淘集集得以从众多的平台中脱颖而出。

烧钱成就了最初的淘集集，但烧钱并未能给平台带来持续的增长。

淘集集通过“不玩拼团玩红包”的裂变方式，迅速扩增用户规模，据淘集集CEO张正平透露，助力红包模式用户主动分享的概率比拼团要高60%，正是依靠助力红包的玩法，淘集集的获客成本大约是其他特卖类电商APP的25%左右。

但毫无节制的补贴之后就是难以弥补的资金漏洞，截至今年10月，淘集集已经亏损近12亿，如今这个数字已经扩大到了16亿，在今年上半年，淘集集净亏损6亿，净资产负6亿，每月亏损超过了2亿元。

大量的亏损给淘集集带来不能承受之重，也直接加速了它的死亡。曾因烧钱脱颖而出的淘集集终究还是折戟于此。

烧钱再难烧出未来

淘集集破产的消息登上了微博热搜，与之相关的讨论热度迟迟不散。这个曾在一年内创造不少奇迹的公司就这样黯然离场，挽歌已响，昔日辉煌成为历史。

回想一年前，淘集集刚刚诞生，那时凭借着下沉加撒钱的模式快速崛起，在行业里掀起不少风浪。那时淘集集身处高光之下，任谁也想不到它的生命周期仅有一年。

当淘集集的故事已经落幕，与之相关的讨论却未曾停止。以疯狂烧钱换取增长，留存用户的运营模式也开始引发大众的反思。

用户是平台发展的关键所在，没有用户就无从谈起未来，而目前市场竞争激烈，补贴是获取用户最简单的方式，这也是互联网行业烧钱大战频现的关键原因所在。从外卖、打车再到电商一波接一波的补贴战推动着行业的发展也在加速着企业的增长。

但所有的投入都必然要以结果为导向，无法平衡的投入与回报之间的关系，难以走出的烧钱怪圈，都在给众多企业加上了沉重的负担。

我们不能否认前期的投入对于用户增长的作用和意义，但一个平台想要获得长足的发展，优质的产品服务、独有的核心竞争力才是关键。淘集集的补贴持续加码，用户量也是节节攀升，但即便是这样也无法解决用户留存、复购率低带来的问题。

淘集集一年半的寿命里，补贴这个主线始终贯穿其中，靠着高额补贴低价商品，淘集集走出了属于自己的辉煌，但没有核心竞争力，也未能构建起属于自己的生态闭环，最终也无法避免走下神坛，然后走向死亡的命运。

淘集集已死，而互联网行业的烧钱大战还未停下，巨额亏损的戏码仍在不断上演。犹如昙花一现般的淘集集，用自己短暂的生命向我们证实了一个朴素的道理，单纯的烧钱根本烧不出未来，尤其是在愈加凌冽的资本寒冬中。

亿航上市背后的无人机江湖：大疆统治地位终结

作为无人机行业的顶级玩家之一，亿航智能（NASDAQ:EH）12月12日正式登陆纳斯达克。相对于盘踞在珠三角的另一家无人机巨无霸大疆来说，亿航明显对上市要热衷得多。

这也容易理解，大疆对上市不热衷，首先是因为大疆成立以来一直顺顺当当，没经历过到处拉投资的苦日子，但2014年才成立的亿航就没这么好的运气了。

大疆对于资本的渴求一直都不强烈，从2013年的A轮融资以来，对于所有领投方都保持一贯态度：不设业绩对赌与上市时间，不开放内部尽职调查，且投资人不能影响和干预公司正常运营。

2018年搞“竞价融资”更是在资本市场造成了轩然大波，被冠以“史上最强势的融资方”的称号。

大疆不着急上市自有大疆的底气；而亿航成立才5年就急忙寻求上市，也有着亿航自己的逻辑。

无人机行业“一超多强”格局

中商产业研究院数据显示，2018年大疆是所有价位上无人机购买的主导品牌，占全球市场份额74％。比2017年（72％）高出两个百分点。

大疆的市场主导地位比较明显，但是整个无人机行业的格局，也并不是一枝独秀、万马齐喑。

相反，因为无人机所需要的碳纤维材料、特种塑料、锂电池、磁性材料等关键配件及材料，在深圳、成都等地产业配套齐备，我国拥有无人机发展所需的全产业链，可以实现对无人机系统产品供应链的全部自给。

这为我国无人机行业的繁荣奠定了坚实基础，除了大疆，有不少品牌在国际市场上都很高的竞争力，以极高优势在海外市场攻城拔寨。

中商产业研究院整理的《2018年无人机十大品牌排行榜》榜单中，大疆毫无争议的排名第一，其后还有零度智控、臻迪科技、亿航智能、极飞科技、中科遥感、科卫泰、智能鸟、华科尔、普洛特分列2至10名。

在前五名中，零度智能和臻迪科技这两个总部在北京；大疆总部在深圳、亿航智能和极飞科技总部在广州，同样位于珠三角。这三者之间的较量非常有意思。

总体来看，整个无人机行业确实形成了以大疆为主导的“一超多强”稳固格局。这个格局在无人机行业的各个领域，都有着一定程度的体现。

军用无人机始于一战，已有长达百年的发展历史，到上世纪80年代之后趋于成熟，并向民用领域渗透。

面向消费级市场发展，则是在2010年前后，当时通讯技术、电池技术和材料技术已经积累到一定的程度，无人机的小型化变得越来越具有可行性。

2012年，大疆创立六年，已经积累了一套完整的无人机相关技术，打通了无人机从软件、到螺旋桨、支架、再到平衡环及遥控器的各个环节。

这一年，“大疆精灵Phantom 1”问世，在无人机爱好者的群体里引发了强烈轰动，引爆了整个无人机领域的使用需求。次年即收获8.2亿元的销售额，也奠定了大疆在消费级市场的统治根基。

大疆率先跨出这一步，引导整个无人机行业走向繁荣，自身也获得了丰厚的回报。从2013年的8.2亿元到2017年的175.7亿元，大疆的销售额4年暴涨20多倍。

多家机构估计，2018年大疆实现了90%以上的同比增长率，销售额达到300多亿元。依旧保持在消费级市场的优势地位。

但对大疆来说，这并不完全是好事。

因为在全球民用无人机市场中，行业级市场的需求和规模一向都高于消费级。

目前消费级市场，无人机的用途除了作为遥控玩具、无非是灯光表演、个人航拍和影视航拍。而在行业级市场中，无人机在农林、安防、电力、物流、地理勘探等各领域都有广泛用途。

大疆在消费级市场上的巨大成功，得益于大疆领先的技术水平和过硬的产品实力。在无人机的消费级市场上，消费者都相对专业，产品做的好，自然不愁卖。

但是大疆在消费级市场上的优秀表现，进一步助长了其本身固有的“工程师思维”，即重研发、轻销售、轻管理。

这样的思维惯性，让大疆在进军行业级市场的过程中吃尽苦头。

农林植保市场“双雄争霸”

在经历了消费者两三年的狂热追捧之后，消费级无人机行业空间太窄、消费频次低的缺点逐渐暴露出来。

2015年以后，消费级无人机行业规模的增速开始放缓。这一点在大疆的销售额增速变化上，体现的比较明显。

在这种情况下，包括大疆在内的很多企业，选择进军行业级无人机市场。2015年在进行了密集的多轮融资之后，大疆也开始尽全力开拓植保机市场。

大疆盯上植保机市场，是因为农林植保是一个应用成熟度、市场需求量，都仅次于航拍的优质无人机应用场景。

事实上，农林植保也是80年代，军用无人机向民用领域过渡，欧美政府资金投入和区域试点的重点方向之一。

这无疑是个好方向，但让大疆非常头疼的是，老对手极飞科技已经在这个领域捷足先登了。

极飞科技2007年在广州成立，仅比大疆晚一年，总想着要和大疆在消费级市场过两招，在发现自己打不过后，很快就把注意力转移向了行业级市场。

早在2013年，极飞就开始在新疆、海南等地区进行植保无人机对棉花、水稻等农作物的喷洒实验。

2015年4月极飞发布第一代P20植保无人机，同时开始组建植保服务队，直接为农民提供无人机植保服务，而不是直接向农民销售植保无人机。

在第一代P20前，极飞已经做了6年飞控，4年无人机，但为了让无人机懂植保，适应严苛的农田环境，极飞的团队在新疆的戈壁滩探索了近两年才发布第一代植保无人机。

而在极飞发布第一代P20后七个月后的2015年11月底，大疆才首次发布MG-1农业植保机，正式步入农业无人机领域。

不过大疆在之后凭借成本控制优势，不断压低植保机价格，也逐渐在植保机市场内确立了优势地位。

公开数据显示，2019年大疆植保机全国累计作业面积2.3亿亩次；过去4年里，在全球累计作业面积达5亿亩次；相比之下，截至 2019 年9月21日，极飞科技植保无人机全球累计作业面积超过 3.1 亿亩。

也就是说从植保机作业面积来看，在这个领域，极飞已经被大疆拉开了一定的差距。

好在差距还不是特别大，而极飞相对于大疆，也还有着一些优势，尤其是在服务、培训和解决方案这些方面。

所以在经历了数年的发展之后，整个农林植保市场尚且还维持着大疆、极飞双雄争霸的格局。

亿航另辟蹊径

航拍和农林植保固然是目前无人机应用成熟度最高、市场需求量最大的两个场景。但是当下无人机的应用场景并不局限于此。

与珠三角的另外两家巨头不同，亿航开始做无人机的时间有些太晚了。在2014年8月，亿航才在广州正式注册成立。

在这个时候，大疆已经开始在消费级无人机市场上挥斥方遒；极飞则已经加紧在植保领域探索和布局。

亿航入局太晚，只能避其锋芒。所以亿航一路兜兜转转，总是在寻求差异化赛道。

亿航找到的第一条差异化赛道，是易用性。在成立之初，2014年底亿航推出手机软件操控的GHOSTDRONE智能无人机，想要在无人机的易用性方面下更多的功夫，打开消费级市场另外的突破口，但市场回馈并不令人满意。

亿航找到的第二条差异化赛道，是智慧城市管理。简单说就是为地方政府和企业提供交通管理、安防监测等软件系统。

这也是亿航的前身（北京亿航创世科技有限公司）的主营业务。胡华智于2005年创立该公司，提供指挥控制系统，后承接了北京奥运会、上海世博会、广州亚运会的指挥调度系统项目，这也算是亿航的看家本领。

亿航找到的第三条差异化赛道，是灯光表演。早在2017年2月，亿航在广州小蛮腰夜空上演元宵节“天幕流星·千机变”1000架无人机灯光秀，就创下了“数量最多的无人机编队飞行表演”世界纪录。

之后亿航多次打破自己创下的世界纪录，尤其是2018年4月，亿航在西安“红五月·城墙国际文化节”前夕，出动1374架无人机三维空间编队，再次打破“最多无人机同时飞行”的吉尼斯纪录，在这个市场亿航拥有了很高的竞争力。

亿航找到的第四条差异化赛道，是空中交通。包含两个方面：其一，无人机物流：其二，无人机载客（AAV）。

空中交通是是亿航在2019年的主要收入来源，也是亿航在招股书中极力鼓吹的内容。

招股书中有披露，在截至2019年9月30日的9个月中，空中交通解决方案产生的收入营业额大幅增长至人民币4880万元（680万美元），占亿航总收入的72.7％。

当亿航切换到空中交通这条赛道后，投资者最关心的问题就直接变成了——亿航的无人机物流和无人机载客靠谱不？

这个问题可以仔细分析，分别解答。

无人机物流靠不靠谱？

无人机物流其实算不上生僻赛道。事实上，极飞科技在2015年就和顺丰有合作，极飞科技联合创始人龚槚钦透露，当时最多的时候极飞科技在广东和浙江每天有500架次的飞行器。不过，极飞最终还是放弃了与顺丰的项目，整体转投农业怀抱。

龚槚钦表示，其实并不是当时技术不行，而是因为相关的法律法规还有待完善，消费者和市场还没有准备好。

2016年大疆技术团队对“无人机物流靠不靠谱？”这个问题也进行了反复论证。结论是，多旋翼机的优势在于技术结构简单、制造一致性高、成本低，但它是规则简单的飞行器，在复杂的电磁环境运行有很大挑战。

2016年8月，大疆对外宣布，物流无人机距离成熟还有很长的路，太多问题和法律法规要解决，因此选择不做。

但在之后，在阿里、京东、顺丰等关联方的持续推动下，情况发生了一些扭转，市场的接受程度有所提高。

赛迪顾问的研究报告显示，2018年，中国消费级无人机市场规模占比45.7%，行业级无人机市场规模占比54.3%。其中，在行业级无人机市场结构中，农业植保占比41.5%，电力巡查、安防、物流等分别占比17%、13%和11.5%。

这个过程中，2018年2月亿航智能和西安高新区签署战略投资协议，计划在西安打造亿航智能无人机航空货运总部。

2018年5月《关于促进航空物流业发展的指导意见》公布，主要内容是强调促进我国航空物流专业化发展、构建更加完善的航空物流服务体系。提出支持物流企业利用通用航空器、无人机等提供航空物流解决方案。

《指导意见》的出台，为无人机物流发展提供了一定的政策驱动力。在此背景下，各路玩家对无人机物流的热情空前高涨。

2018年6月19日，京东第一架重型无人机下线，有效载重达1-5吨，京东同时宣布立项超重型无人机项目，有效载重达40~60吨，飞行距离超过6000公里。

2018年6月，亿航联合永辉云创在广州开启全国首家智慧零售无人机配送示范店——超级物种广州漫广场店，探索“智慧零售+无人机配送”模式。

今年5月，亿航再次和中外运敦豪国际航空快件有限公司达成合作，并发布国内首个全自动智能无人机物流解决方案。

亿航的同乡，一度弃坑的极飞也开始返回无人机物流赛道。11月25日，极飞与空中客车联合推出了Vesper，这款无人机的作用就是在空中送外卖和快递。

据Frost&Sullivan分析报告显示，2023年全球城市空中物流交通市场规模预计将达到460亿美元，中国市场占比高达45%左右，有望成为全球最大市场。

看起来市场一片红火，亿航的无人机物流很有搞头，但事情真的这么简单吗？

近日在接受记者采访，谈及物流无人机时，臻迪科技创始人兼CEO郑卫锋表示，物流无人机需要非常成熟的技术，还需要一定的时间。但这是未来趋势，随着技术的迭代，很多行业都会慢慢成熟。

对于物流无人机的发展难点，他举例称：“楼宇间的运输对GPS信号精度很高，如果GPS信号不够，这时候导航控制很难。另外，物流无人机作业场景复杂，有摔坏的可能，成本就是很多厂商无法接受的。”

对于信号问题，亿航有自己的解决方案，在2017年11月，亿航智能就与华为建立合作，共建联网无人机“数字天空计划”。

“数字天空计划”分三步：2017-2018年，建立联网无人机应用示范，推进基于蜂窝网的管理标准化进程；2019-2020年，实施外场测试和小规模商用，在 5个以上国家实现应用；2020年以后，实现低空数字网络的商用化，低空网络覆盖达到30%以上。

但华为无线应用场景实验室Wireless X Labs，截至目前并没有公布这一计划的相关进度，而且哪怕进展顺利，要实现商用也在2021年，还得等一段时间。

另外在12月5日，有记者采访广州天河区的漫广场超级物种门店，多位永辉超级物种门店店员称，该店的无人机配送业务已经暂停。据店员介绍，之前推荐过这一方式，但是现实情况操作有一点困难，不够成熟。

所以总体来看，无人机物流，无论是行业、还是亿航，都还需要一定的时间来成长，暂时还不那么靠谱。

无人机载客靠谱不？

相比起无人机物流，亿航更加在意自己“无人机载客（AAV）技术先驱者”的身份。

在招股书总览中，亿航这样写道：“我们是一家无人机技术平台公司。我们通过专有的方式开拓运输的未来，开发了自动驾驶飞行器（AAV）以及相关的商业解决方案。我们相信我们是世界上第一个推出载客级别AAV服务的公司，为AAV技术的部署和扩散树立了新的里程碑。”

亿航对于无人机载客的前景非常有信心，认为客运级AAV可能提供快速，安全，高效和环保的运输方式，特别是对于中短途旅行。

根据Frost＆Sullivan的预测，全球旅客城市空中交通市场，预计将以复合年增长率531％从2018年的30万美元增长到2023年的30亿美元。旅客等级AAV预计将用于多种情况，例如日常通勤，观光，搜索和救援以及紧急情况和灾难响应。

在10月31日提交的招股书中，亿航表示：“截至本招股说明书发布之日，我们已经交付了38架用于测试，培训和演示目的的乘客级AAV，并开发了两个用于智慧城市管理的命令和控制中心。截至本招股说明书发布之日，我们尚未完成28位乘客的乘客级AAV采购订单。”

到2019年12月5日，在亿航提交的招股书第4个修订版本中，亿航披露截至2019年12月5日，有48个未完成的客运级AAV采购订单。

也就是说，一个月过去，亿航的AAV订单增长了20个，这说明市场的接受速度还是比较乐观的。

亿航AVV项目的要点在于两个方面，一个是安全性，另一个是实用性。

对于安全性，亿航表示：“在我们的设计和测试中心，我们建立了许多AAV飞行测试项目，包括爬升飞行测试，高机动性测试，速度测试，夜间飞行测试以及恶劣天气条件下的飞行测试。我们已经进行了2000多次旅客等级AAV飞行测试，包括在每小时高达70公里的大风中，以及在能见度为约50米的风沙雾霾天气下。”

但是2000多次的测试，远远不能证明亿航AAV安全可靠。毕竟，以亿航的市值来看，它的体量还是太小，一次安全事故，就可能对于整个亿航造成毁灭性的打击。

在实用性方面，亿航的AAV目前有两种型号，一种是在2016年1月发布的单人舱“亿航184”；另一种是在2018年3月发布的双人舱“亿航216”。

看起来性能貌似够用了，但值得注意的是，重量上升，亿航AAV的续航时间和续航里程都会下降。也就是说，亿航AVV的性能目前用于观光，搜索和救援以及应急和灾难响应，问题都不大。但是要用于日常通勤，短期内还不现实。

所以，亿航AAV确实是个好项目，但目前的安全性和实用性都还不算足够靠谱。

总结

2014年成立的亿航入局太晚，上市前估值不到10亿美元。相比之下，大疆在2018年的战略融资中，估值达到150亿美元，近期前瞻产业研究院对大疆的估值更是高达220亿美元。亿航和大疆的体量不能相提并论。

但是，对于亿航目前全力投入的“空中交通”赛道，大疆的态度非常谨慎。而且亿航也有着自己的优势。

相对于大疆重研发、轻销售的“工程师思维”，亿航成立以来就在不断探索新的市场机会，手段和思维要灵活许多，这在B端市场中，是一个极大的优势。

当然，亿航当前的项目还不算靠谱，从亿航之前的融资额腰斩可见一斑。

10月31日，亿航递交给美国证券交易委员会（SEC）的招股书（F1）中显示，募资额为1亿美元。但在12月9日提交的第五号修正案中，募资额已经被确定更新为最高4640万美元。

总而言之，亿航值得持续关注，但投资需要谨慎。

会员即将触顶，爱奇艺亏损心病何时治愈？

一直以来，爱奇艺被外界对标为美国的奈飞，无论是内容生态还是其技术水平，其潜力都得到业内普遍看好。

然而，在2019年第三季度互联网新经济公司里面，爱奇艺竟然以亏损78.02亿位居亏损榜第二名，亏损程度仅次于新能源汽车领域亏损86.39亿的蔚来，一个做视频网站的，亏损竟然接近一个搞新能源汽车的，这种亏损确实令投资者倒吸几口凉气。与之对应，爱奇艺的股价一直阴晴不定。

亏损是块心病，尤其是对上市公司。为了寻求弥补亏损的办法，爱奇艺近来动作不断，一方面通过各种措施加大原创内容输出，降低内容制作成本；另一方面不断试水新业务，构建新的营收、利润增长点。

近日，爱奇艺推出信贷服务平台“小芽贷”，通过与中信百信银行、新网银行等持牌金融机构合作，满足用户在资金上的需求。

爱奇艺要跨界做金融了，这难免会让人觉得不务正业。不过仔细想想，巨亏之下利用自有平台流量做金融未尝不是一个好办法。但事情真的这么简单吗？

止不住的亏钱模式

近日，爱奇艺发布2019年第三季度财报，作为国内“视频流媒体第一股”的爱奇艺，这份财报着实惨淡——财报显示，2019年Q3爱奇艺营收约74亿元，会员费收入过半，达37亿元，总体营收虽同比增长6.98%，但增速放缓，亏损幅度也进一步拉大，净亏损达37亿元。

从爱奇艺近两年的财报情况来看，其亏损同比扩张明显。从2018年Q1开始，爱奇艺从季度亏损11亿到2019年Q3季度亏损达到37亿，单季度亏损不断拔高；从亏损总额来看，今年前三季度的亏损总额达到了78亿，超过了去年前三季度的63亿，同比增长23.8%。

从公开的财报来看，2017年至今，爱奇艺就一直在亏损，平均算下来季度亏损在20亿左右。这意味着到目前为止爱奇艺从来没有赚到钱，相反还在大把大把的往外撒钱。

虽然说整个在线视频领域都在亏钱，但资本对已经上市的爱奇艺，提出了更高的要求，不仅要求有营收、现金流，资本对盈利的要求也更加迫切。

一方面爱奇艺持续增长的付费用户数量给了资本市场极大的信心；另一方面持续巨额的亏损，又让爱奇艺蒙上了阴霾，尤其是长期亏损对资本耐心的消磨，让其股价忽涨忽跌，表现出极大的不确定性。

在这种阴晴不定的股价面前，爱奇艺需要不断接受来自投资者的质疑，资本市场的阴晴圆缺无时无刻不在挑动爱奇艺敏感的神经，但亏损就是止不住。

本季度爱奇艺的亏损再度打破在2018年四季度创下的单季最高亏损记录，将亏损又一次拉大到了一个新的峰值。依照目前这种亏法，很难让外界相信其持续发展的可能性；但对目前的爱奇艺而言，却也无可奈何。

其原因有二：其一是自身商业模式的软肋，国人对付费会员的付费意愿不高；其二是同行恶性竞争，这个很明显，亏损不止发生在爱奇艺，同为视频流媒体的腾讯视频、优酷同样在亏损，各家在版权内容方面的竞争拉升了整体市场的内容成本，而爱奇艺向来愿意为优质内容花钱，成本提升带来的亏损也就不难理解。

投入无上限，押注内容版权

爱奇艺创始人龚宇在内容版权尤其是优质内容上向来都是一掷千金。在2018年的巅峰时期，将版权预算提升到了百亿规模，这种投入之下爱奇艺的内容库得到了极大丰富，无论是自制网剧还是其它版权内容，爱奇艺都储备了一大批优质内容。

近几年，爱奇艺已持续输出了《盗墓笔记》、《最好的我们》、《河神》、《无证之罪》、《延禧攻略》、《破冰行动》、《烈火军校》等题材多元的品质热剧，《从前有座灵剑山》获得广大用户青睐与高度认可，再度将爱奇艺平台强大的内容原创力与营销创新能力表现的淋漓尽致。

跟很多在线视频行业的玩家不同，爱奇艺进入在线视频时间不算久，不仅晚于作为前辈的乐视、土豆、优酷等，也晚于后来的暴风、快播等平台。爱奇艺CEO龚宇在发展早期，在仔细研究对手之后，就确立了明确的发展方向，定下了依靠优质内容驱动发展的战略。

从2013年起，龚宇就开始与湖南卫视接触，随后不仅斥资2亿重金打造《爸爸去哪儿》第二季、《快乐大本营》、《天天向上》等热门综艺独家网络版权。并且对于独家高价购买到的《爸爸去哪儿》第二季版权，采取不分销、不换剧、不赠送的“三不”策略，独创了付费内容的行业发展新路径。

此举在当时令行业感到震惊。毕竟这个行动确实算是创行业之先，当时没有任何人觉得消费者愿意为优质内容付费，但龚宇的行动以及爱奇艺在热剧加持下的付费会员成倍增长，都证明了做这件事的价值。于是大家闻风而动，在线视频行业的内容战事一经挑起，就立马搅动风云。

此后，在线视频在内容上的竞争就逐渐白热化，推动内容尤其是优质内容的成本水涨船高。作为在内容抢夺战中的先锋，爱奇艺自然也是不甘人后，于是内容成本的攀升引发亏损也就很容易理解了。

根据近几个季度的财报观察显示，爱奇艺的内容成本占总营收成本的比重略有下降；但从2018Q1财报发布以来的数据来看，内容成本占总营收成本的比重仍在70%以上，说明爱奇艺的内容成本是营收成本的大头。

不过，持续投入的结果也很喜人。爱奇艺的付费用户从2015年的500万人，持续增长到目前的1.058亿人，与之对应，会员收入占总营收过半，超过了广告业务收入。这中间依靠优质内容带动平台付费用户增长的效果很明显。

2015年7月3日，首次以会员开放全集播放的《盗墓笔记》，在播出当晚，用户量即达到历史高点，冲破了爱奇艺会员服务系统，服务器宕机。如此高的访问量，这是爱奇艺团队原本没有预料的，据后来的数据显示，《盗墓笔记》全集上线后，5分钟内播放请求达到1.6亿次。

《盗墓笔记》宕机之夜，除了提示爱奇艺要升级技术之外，最大的收获是证明了付费内容的价值，同时找到了付费内容产品的付费逻辑：此种逻辑在国外已有先例，如在Netflix上《纸牌屋》验证了独占优质内容对用户付费的吸引力。通过《盗墓笔记》，爱奇艺首次使用这种独占性获得了用户、营收双增长。

显然，内容是视频平台获客的根本，对内容的持续投资才能支撑平台用户的持续增长。不过，眼下爱奇艺的平台用户在持续增长过后也已经逐步见顶了。

会员变现已经触顶，亏损却难以逆转

爱奇艺的会员在近几个季度持续增长，第三季度的最新财报显示，爱奇艺的会员数已经达到1.058亿，同比增长31%，这是继二季度付费会员首次破亿之后，三个月再次增长580万，同比增长5.27%；而在一季度会员人数为9680万，到二季度破亿达到1.005亿，三个月增长370万，同比增长3.82%。

相比去年同期同比双位数的增长率，现在爱奇艺的增速已经下滑，这种用户下滑不仅体现在同比用户增长下滑，环比的增速也在下滑。很明显高速增长时代已经过去，低速增长成为常态，反映出来的现实就是爱奇艺的付费会员增长已经触顶了。

目前爱奇艺的亏损大概在37亿，也近乎其营收的一半，而在广告逐年下滑情况下，要想达到扭转亏损的效果，势必需要将会员费提升一倍以上。

然而，上涨会员费肯定会引起会员流失，这是一把双刃剑。会员费上涨，对现有会员体系以及期望购买会员的人到底产生怎样的影响，有待观察。

但是作为变现重要方式的付费会员触顶之后，想要继续增长，花在会员增长上的营销开支等等势必持续加重，获客成本更高、增长却未必更好。增长愈乏力，平台就会通过加大全新内容采购投放，通过释放一波好内容，吸引用户同时降低门槛，不断投入又不断的开掘新方式，依靠内容拉新投入的成本却更高，陷入新的死循环之中。

在用户突破1.058亿之后，下一个增长空间在哪里，显然是需要思考的问题。目前，增长的问题尚未解决，但持续性亏损已经到了不得不改变的地步。

为了挽救亏损，爱奇艺动作频频，一方面从源头上控制内容制作成本，同时计划提升现有业务的收费标准；另一方面试水多元化业务，做知识付费，试水金融，探索新边界。总之，在探索变现的路上，爱奇艺奇计百出。

会员涨价并非救命良药

在放出爱奇艺第三季度的财报之前，爱奇艺也对外放出了会员涨价的风声。爱奇艺会员及海外业务群总裁杨向华对外公开表示：“爱奇艺正在酝酿会员费用上涨，不排除会员率先提价，但并无时间表。”

实际上爱奇艺会员涨价在意料之中，毕竟已经坐拥上亿会员的爱奇艺，目前最迫切就是如何有效的进行会员变现的问题。

而在最近的一些重要活动中，爱奇艺首席执行官龚宇也对外表示，经过几年来对用户和优质内容的激烈竞争，中国市场业已稳定，这为2020年下半年“涨价”10%至20%奠定了基础。龚宇的话交代了爱奇艺涨价的背景。

在做出涨价判断的同时，他还表示：“未来的视频市场将是一个寡头垄断市场。目前爱奇艺和腾讯视频的市场份额大致相同，优酷则是爱奇艺的一半。因此，我们已经拥有相当稳定的2 + 1格局。”这种稳定性会让各家停止烧钱，专注于思考盈利的事情，因而烧钱战争会终结。

这个结论是否成立尚待时间考证，毕竟烧钱战争需要多久终结，取决于所有在场的玩家。没有形成一致的默契之前，烧钱战争仍然会延续。回到会员涨价这个问题上来说，爱奇艺会员涨价是有空间的。

爱奇艺目前的会员定价是2011年制定的，包月价格在20元人民币，对标的是当时的廉价盗版DVD，这个价格持续了长达7年的时间，伴随爱奇艺由小到大、由弱变强的整个过程。

而现在，情况已经在发生深刻变化。龚宇曾抱怨说，现在人均在网上看电影的数量已经达到了8部之多，七年涨了一倍，盗版DVD都涨价了，我们的价格还没涨。并且在节日促销活动中，爱奇艺与品牌联动优惠，会员费收入更低。

基于以上两个判断，加之被亏损掐住了脖子的爱奇艺，更急于变现，会员涨价水到渠成。不过目前并没有说明何时会涨，根据之前的消息来看可能在明年涨价，那么也就意味着在接下来的几个月里面，爱奇艺仍然无法直接依靠会费涨价获取更多收入。

此外，上涨会不会引起会员流失，出现反弹的情况也是未知。毕竟爱奇艺烧钱十年付费会员才涨到了如今的体量，上涨带来的不确定性很大。

不过，爱奇艺敢涨价，还有一个原因，那就是爱奇艺敢于持续性投入到自制内容上，独家版权的爆款剧内容库，让爱奇艺具备了强势的议价能力；此外，自制内容还有一个好处，那就是控制成本。

自制内容喜忧参半

国内视频网站起初兴起的过程中，对版权并不够重视，随着后来逐步重视其版权以后，各家都采用外购的方式来充实内容库，而随着乐视、搜狐之后的“优爱腾”等一批玩家的入场，采购内容水涨船高，越发昂贵。

这种情况下，自制内容被提上了日程，不仅乐视在做自制剧，搜狐、优酷、腾讯、爱奇艺都在做，通过自制内容可以极大的控制预算，压缩成本。而在制作自制剧方面，爱奇艺可以算是最有心得的玩家之一了，爱奇艺制作的爆款剧在近两年呈现出一种井喷的态势，这些爆款内容成为构筑护城河的绝对基石。

近两年，爱奇艺的自制网综和自制电视剧都取得了长足发展。它在去年第一季度交出了三档高人气的综艺节目，《机器人争霸》《偶像练习生》和《热血街舞团》，还邀请娱乐圈顶级流量坐镇台前，节目表现不俗。

2019年，其自制综艺数量稳定，质量仍然属于硬核的品质佳作。《我是唱作人》《中国新说唱2019》从内容细分领域切入，以原创音乐和说唱音乐为题材，稳稳占据原有赛道、拓宽了新赛道，为上半年综艺市场注入了活力。

发展迅猛的爱奇艺更是公布了2019年下半场和2020的计划：新出三档新节目《潮流合伙人》《我们是冠军》《未知的餐桌》占领细分赛道，蓄势待发。同时结合之前的王牌节目，守住基本盘。以上节目均由爱奇艺节目制作中心来完成。

另外，在自制网剧方面，爱奇艺也有明显优势。去年爱奇艺一共上了几十部独播自制剧，像《延禧宫略》掀起国民观看热潮，热度直逼《甄嬛传》。

自制网剧的效果对节省开支立竿见影。基于这些优质内容，爱奇艺的自制成本在短期内扩大，但在长时间来看，爆款剧带来的IP资产和版权增值，整体降低了爱奇艺的内容成本。有相关数据显示，爱奇艺的内容采购成本和制作成本均在下降，采购剧的成本从最高1500万一集回落到了800万以下。

其次，爱奇艺自己参与打造的选秀节目，也培养出很多自己的艺人，可以为己所用，因此演员片酬成本也就降低很多。加上，去年出台的“限薪令”，让整个演艺圈的薪酬回落，内容成本也进一步下降，这也是今年以来爱奇艺内容成本增幅下跌的原因之一。

目前来看，自制剧仍然是有效控制成本的途径之一。不过爱奇艺自制剧也面临不少挑战，各家都在展开自制内容的竞争，此种情势之下，基于演员和艺人以及优秀作品的竞争，仍然会推高内容制作成本，目前下降的成本会不会反弹也未可知，于爱奇艺而言，在自制内容方面算是喜忧参半。

除了自制网剧以外，爱奇艺在其他方面的尝试也不少，比如知识付费。

知识付费面临考验

知识付费的风向从2013年的时候起势，到2018年风口基本停了，通过内容捞金的知识付费大佬们发现自己的产品不好卖了。赶在这个点上，爱奇艺出手进军知识付费。

据了解，爱奇艺早在2018年就开始做“爱奇艺知识”这个知识付费产品，爱奇艺做知识付费有着自己的考量。爱奇艺做视频、做知识付费、做内容周边，不是局限于某一个内容领域，而是将整个在线内容行业涉及的全渠道内容链进行整合与打造。

近日，爱奇艺知识与外研在线、中国高校外语慕课联盟达成战略合作，三方将围绕课程资源、赛事活动、品牌宣传、服务运营等层面展开合作。具体包括与中国高校外语慕课平台以及外研在线“U等生学堂”的精品课程、外语品类创新课程以及外研在线承办的“Uchallenge大学生英语挑战赛”等相关内容进行合作。

爱奇艺的知识付费产品“爱奇艺知识”，内容涵盖文史、艺术、财经、亲子、兴趣、运动、科技、科普、外语等9个板块，目前已经覆盖文史、艺术、亲子等15个品类，超过22000门精品课程，构建了“头部平台引入+IP联动开发”的精品化内容生态链。

目前为各年龄段提供知识服务。爱奇艺教育中心主编鲁玉杰表示，“我们希望通过个性化推荐、会员权益的联动，让用户能在爱奇艺找到他们所需内容。”

不过，目前知识付费行业渐渐预冷，顶级的头部内容都已经开始增长乏力了，社会上对知识付费的质疑声仍然此起彼伏，内容变现能否走得通，也面临考验。除了知识付费，爱奇艺还频频试水金融。

金融变现难如预期

近日，爱奇艺推出“小芽贷”这个金融产品，正式入局金融。作为头部网络视频平台，爱奇艺涉足金融却并不是第一次。去年，爱奇艺便联合百信银行推出过“零钱Plus”功能，试水“娱乐+金融”。

此外，其合作银行包括浦发银行、招商银行等在内共13家机构，联合推出为用户直接办理信用卡的服务。

坐拥数亿用户、上亿日活量，爱奇艺布局金融有着自己得天独厚的优势，通过海量用户数据的分析，能够轻易得出所面向用户所属的群体，从而设计出合适的金融产品。与一般的互联网金融平台相比，爱奇艺可以极大降低获客成本。

不少金融平台为了获得更多客源，会想办法与流量平台合作，并给予流量平台巨额补贴，这是另一层面的收益。这对当下深处巨亏中的爱奇艺而言，算是一个比较理想的变现渠道。

据介绍，爱奇艺在近期推出的“小芽贷”主要是负责提供大数据和技术支持，通过自身核心优势，为用户提供互联网金融信息及为金融机构和用户的信贷服务提供技术支持。

从之前的“零钱Plus”到小芽贷，爱奇艺在金融领域的探索不断深入，可以预计“小芽贷”绝非爱奇艺布局金融的最后一步，依靠其自身庞大的流量和技术优势，下一步爱奇艺还将拓展其金融服务的广度和深度，从而从各大金融机构获益。

在金融领域的探索，对目前深陷亏损泥潭的爱奇艺来说，无疑是一种很好的尝试。但实际效果如何，就另当别论了。

且不说互联网金融领域，前有先头部队蚂蚁金服等巨头一骑绝尘，后有京东金融、百度金融、美团金融等也在持续发力，流量变现的玩法已经不再新鲜，仅有流量优势的爱奇艺在接下来的竞争中显然并不占优；再者目前互金领域大局已定，新入场的玩家在这片红海之下如何破局，需要仔细思考。

此外，金融监管越来越严，整个行业越来越向头部集中，在此背景下，金融变现并不好走。

从现实角度来看，爱奇艺的金融业务，依赖现有的用户基数，做出一些成绩还是可以的，但是借此业务完全填补亏损这个巨坑却并不现实。要想在未来走出亏损泥沼，真正实现盈利，还需要多策并举，从核心业务上实现突围。

抖音与快手的最后战役

据2019年Q3中国短视频市场研究报告显示，抖音与快手的MAU合计达到了6.8亿。

对比近年移动互联网红利在一二线城市逐渐衰退这一现状来说，抖音和快手在一二线城市能渗透的用户不多了，也许今年就是它们的MAU触顶之年。

所以针对这一趋势，今年8月快手和抖音分别推出了其极速版。极速版不仅安装包小、运行速度快、省流量、界面清爽，而且没有广告推送，更重要的是还多了一个“赚金币”的功能。

很显然这一模式与曾经下沉市场三巨头之一的趣头条有很大的相似性，都是通过现金红包来吸引下沉市场人群使用，以此来增加用户下载量。

抖音、快手的下沉布局

8月24日，抖音在上海举办创作者大会。会上抖音总裁张楠发表演讲时表示，短视频的发展超乎想象，预计到2020年，短视频行业的日活跃用户总数将达到10亿。

这从另一层面宣告了短视频增量流量争夺的继续，但争夺的阵地已经由一二线大城市转移到了下沉市场。

今年8月，快手率先推出极速版，抖音则在8月末也推出了极速版。从产品体验来看，无论是页面的设计还是内容，抖音极速版、快手极速版与原产品之间没有太大的区别，唯一的改变是着重突出了“看视频领红包”这一功能。

其实，这一功能在本质上与下沉巨头趣头条没有多大差异。用户完成平台指定的任务，如邀请好友、签到等可即获得用于兑换现金的“金币”。同时用户停留时间越长，也会获得越多的“金币”奖励。

这种“极速版”不但通过现金红包实现了用户的快速增长，而且也培养了新用户的短视频消费习惯。根据易观千帆数据显示，截止2019年10月，快手极速版活跃用户规模环比增长49.67%，至5478.3万人，抖音极速版活跃用户规模环比增长69.84%，至1985.3万人。

对这一现象，易观分析师马世聪说:“极速版主要针对的是价格敏感型用户。此前其他网赚红包类APP会抓住一部分价格敏感的用户，尤其是在下沉渠道上用户数量很多，如果抖音、快手不做，对这部分用户就会缺乏吸引力。”

加速下沉的抖音

抖音在成立之初与快手有着很大的差异。抖音代表着短视频“中心化”的设计理念，提供精心挑选、有热度的视频;快手则体现着“去中心化”，内容多与普通民众有关。

在用户方面，抖音的主力人群是居于一二线城市的年轻人，因此这些用户更具活力、更具个性，甚至更有自己的专业特点，从而使视频内容更具有创意和可看性。

但随着近年移动互联网流量红利在一二线城市的逐渐消退，抖音和快手也变得越来越像。现在的抖音也体现着“去中心化”并且也越来越靠近普通民众。

不仅如此，抖音在今年8月份推出的抖音极速版也是十分的接地气。

初次使用时便会弹出“38元”的现金红包，在手机账户也会马上到账1块多的新人红包。完成观看视频、邀请好友、签到等任务后，就可以领取金币。每隔一个小时，用户还可以开一次宝箱，获得随机数额的金币。

与抖音主App不同的是，抖音极速版在“关注”界面采用的是双列形式，并且与快手的双列形式有很大的相似性，这更符合快手用户的使用习惯。抖音这样设计的意图其实很明显，就是为了在下沉市场中争取更多的快手用户。

如果下载一个抖音极速版就会发现，在看视频时围绕着红包的进度条会转起来，当观看视频至20秒时，进度条刚好转满一圈，此时打开红包就可以随机获得2个至100个不等的金币。

当金币积攒到10000个时就可以在平台兑换1元钱，不过只有当现金满0.3元时，用户才可以提现。也就是说至少要有3000个金币即观看视频超过100分钟，才可以提现。

相比于看视频赚钱，邀请好友则来钱更快。注册用户首次邀请好友，可获得2元现金奖励，如果邀请的好友观看视频满3天，可获得最高10元的现金奖励，并且当好友观看视频时，你也可以获取与好友同等数量的金币。

从红包金额的分配上可看出，抖音极速版更鼓励用户去拉“新人”。

尽管这种邀请好友就得获取红包奖励和翻倍金币的模式并不是什么首创，而且还显得有点“俗气”，但是在下沉市场中还是有很强的效果。

快手极速版的重担

今年6月，快手创始人宿华、程一笑在全员内部信中表达了对公司现状的不满，认为必须要改变，并号召全员进入战斗状态，开启未来之门。

“看起来不错的数字背后，我们看到了深深的隐患：在长大的过程中，我们的肌肉开始变得无力，反应变慢，我们与用户的连接感知在变弱。”内部信表示，松散的组织、佛系的态度，让他们寝食难安，快手管理层对此进行了深刻的自省和反思。

两位创始人的结论是：“如果说，一直以来，我们想成就一款伟大的产品，那么现在，更想成就一家伟大的公司。”

最后两位创始人给出了明确的战斗目标：2020年春节之前，3亿DAU。并且，3亿DAU的策略也很明确：一是依靠极速版（6000万DAU），二是依靠春晚红包。

为了完成3亿DAU的目标，快手拿出了40亿人民币的预算，最终获得了2020年央视春晚红包的资格。自2016年以来，春晚红包成为了各大互联网公司产品拉新的重要战场，、支付宝、百度等都是过去几年的主角。

据了解今年快手春晚红包的一大目标是——保证留存。因为红包拉新虽然能带来短期用户的快速增长，但解决不了长期留存的问题。所以快手在内部非常重视今年春晚期间平台内容质量的问题，希望通过好的内容质量能长久留存一些新用户。

从快手对3亿DAU目标的具体解释，可以看出快手对自己还是有着很大的信心。但只有信心是不行的，因为就目前情况来看，快手的DAU增长并不迅猛，距离3亿DAU也有较大的差距。

目前快手的平均DAU在2亿-2.1亿之间，在一二线市场上，快手也有了一些突破。7月份快手官方披露其一二线城市的日活跃用户从1月份的4000万涨到了6000万。

但目前来看，大部分增长手段都没有“网赚模式”增长的快。与主App的增长相比，快手极速版的增长则要抢眼得多。

今年8月，快手上线“快手极速版”，采用与趣头条相似的网赚模式，主攻下沉市场，上线20天就达到千万DAU，增长迅速。截止10月，快手极速版活跃用户规模环比增长49.67%，至5478.3万人。

但其用户不仅与主App用户有一定重合度，而且与抖音用户也有很大的重合度，据易观数据，今年5月快手和抖音的用户重合度已经达到了46.5%，而在一年前，这一数字仅为18.7%。

所以，快手极速版6000万DAU的重担依旧很重。

最后的流量之争

在互联网企业发展的早期,由于一二线城市用户最早接触互联网,对新鲜技术和事物有着更大的包容度,他们往往是互联网产品的第一批用户,大部分的互联网产品也打着“高逼格,高端大气上档次”的口号,专注于服务这些用户。

但近几年，随着一二线城市移动互联网流量红利的逐渐消退，很多互联网产品在拓展新用户时,面临着获客成本高居不下的困境。

同时，一些如拼多多、趣头条等，以下沉市场为目标用户的互联网公司，不仅吃到了低扩张成本的甜头,还迅速获得了资本市场的垂青。

面对这些企业取得的巨大成就，一时间各互联企业似乎都在探讨市场下沉，同时下沉市场也成了各家巨头的必争之地。因为聚集在下沉市场的用户人群工作时间少、工作压力小，有更多业余时间，但他们在互联网上的需求尚未被满足。

而短视频为他们打开了一扇新的娱乐大门。

据QuestMobile 5月份发布的下沉市场报告显示，下沉市场的流量红利仍存在，且用户规模超过6亿，占比超过一半，对移动互联网人均使用时长超过非下沉用户，且增长更快。

报告还显示，下沉用户增长最多的App为泛娱乐类，其中短视频成为下沉用户规模、时长增长最为突出的行业。2019年3月，短视频行业MAU下沉用户同比增量为12679万，同比增长38.9%。

因为娱乐与阅读新闻不同，娱乐是人性的刚需，不间断推送的精品内容所带来的爽感，让人很难拒绝。所以对于抖音与快手而言，它们在下沉市场的竞争或许会更激烈。

此前双方具有很大的差异，前者主打潮流，后者主打老铁带货和土味视频；前者的壁垒在入驻的头部MCN机构数量，后者则是电商生态。如今再想找到这样清晰的边界已经十分不易。

因此，抖音和快手之间围绕用户的争夺必将再次升温。而曾经对增量市场的开拓，现在也几乎变成了双方在存量市场上的博弈争夺。

对于快手来说，3亿DAU目标的完成不仅意味着去拿下更大的市场，也意味着自己的市场不被抖音进一步侵蚀。而对抖音而言，抢占下沉市场则是其未来保住短视频领域内第一巨头的重要举措。

270家奈雪的茶、101家海底捞，网易云音乐带你解锁等餐新姿势

前不久海底捞门前掀起一股“AR小纸条”互动风潮，用户可通过网易云音乐AR小纸条虚拟留言墙功能留言、评论、点赞、分享音乐或与小纸条合影。这一系列新颖趣味的互动玩法解锁了用户等餐新姿势，开启了基于线下消费场景的虚拟空间互动新社交体验。

继海底捞AR小纸条初体验后，奈雪的茶跟进了“强化版”的AR小纸条玩法。网易云音乐结合奈雪的茶4周年店庆，在其全国270家门店铺开小纸条体验功能，推出“美好音乐馆·我拿故事换杯茶 ”创意互动活动。此次，奈雪的茶周年店庆，网易云音乐AR小纸条增加了更多互动模式，以满足年轻消费群体个性化社交互动的需求。

AR小纸条，放大线下消费场景社交魔力

一天一杯，新式茶饮几乎取代咖啡成为年轻人生活调味饮品，而网红茶饮品牌奈雪的茶作为年轻人约会、交友、聚会的社交新空间，每天前来打卡的年轻人排成长队，络绎不绝，周年庆更是热闹。此番，网易云音乐联合奈雪的茶推出“AR小纸条”虚拟留言墙，实现线下场景的UGC互动，为等位用户提供了消费体验的趣味玩法，用新技术重现当年茶饮店里写下青春寄语、书信交友的场景。

现场，网易云音乐“AR小纸条”还开创了新偶像音乐热与粉丝之间的虚拟空间互动玩法。

以虚拟留言墙为互动载体，毛不易、vogue5、黄榕生、马伯骞、肖懿航等多位偶像音乐人和粉丝在奈雪的茶四周年庆上“欢聚”。同时，附带多种诸如优惠券发放、互动点赞拿奖品等优惠福利。

比起在海底捞初试水AR小纸条功能的热度，此次“网易云音乐+奈雪的茶”活动有过之而无不及。

一方面，网易云音乐品牌势能足、创新能力强，奈雪的茶又具有行业影响力，且用户覆盖面广，两大行业头部企业的强强联合实现了一加一大于二的营销效果。

在品牌传播上，网易云音乐在营销方面不断创新，通过“乐评专列”、“乐评专机”等营销方式确立了自身行业地位，而奈雪的茶饮品口碑好、服务体验佳，红遍茶饮市场。两者相互借力达到了最佳的线上线下营销传播效果。在获客效果上，网易云音乐线上用户活跃度高、粘性强，奈雪的茶线下有全国270家门店，用户覆盖范围广，二者跨界合作可实现用户线上线下相互打通。

另一方面，网易云音乐和奈雪的茶都具有年轻、潮流品牌的特性，而且目标用户同样是95、00后等年轻人群体并坚持用户至上的理念。现今，一份茶饮和一副耳机已成为潮人群体的标配，新式茶饮是他们的食粮，耳机则是他们的供氧机。网易云音乐是最受年轻人追捧的音乐平台，而奈雪的茶是年轻人必打卡的新式茶饮品牌，契合的目标人群和品牌理念让两者走到一起，共同打造属于年轻人的虚拟社交空间，精准抓住了当下年轻人的社交需求。

网易云音乐和奈雪的茶一拍即合，是对“线下+线上”场景营销的全新尝试，放大音乐社交之于线下场景的魔力。

音乐生活王国的边界新拓展

众所周知，网易云音乐是中国最大的音乐社区。在云村，一群有梦想、有爱情、有故事的文艺青年常年聚集，凝成了网易云音乐社区的“情怀味”。AR小纸条功能将这样的“情怀味”从线上延伸至线下，奈雪的茶周年庆活动的火热则验证了网易云音乐赋能线下生活场景的能力。

首先，网易云音乐洞察8亿年轻用户的社交需求，构建了浓厚音乐社区氛围，成为95后音乐爱好者最大的聚集地。

在Mob研究院《Z世代大学生图鉴》数据中，网易云音乐以最高活跃用户占比和高TGI成为Z世代最受欢迎的娱乐APP。网易云音乐的活跃人群，95后占比已经超过60%；2019年的新增用户有85%都是95后年轻人。而让8亿用户“心想事成”是网易云音乐成功赋能线下生活场景的关键。

对于一个平台来说，想要俘获年轻用户群体的心，要先了解用户想要什么。对于年轻用户而言，网易云音乐是一个情感寄托的载体，他们通过音乐抒发情感，满足社交欲望。而网易云音乐AR小纸条功能将这样的体验完美结合到线下生活场景中，满足了用户线下音乐社交的需求。

其次，网易云音乐擅长跨界营销。基于用营销解决商家痛点、满足用户需求的营销理念，网易云音乐创造了很多优秀跨界营销活动案例，“故事+场景+互动”的营销模式也延续至今并逐渐多样化。

此次活动，网易云音乐AR小纸条功能为商家提供差异化服务，提供了与陌生人互动留言等契合用户兴趣的功能，满足了用户打发等餐时间的需求，丰富了线下消费体验，增加了品牌好感度。虚拟留言空间中，共鸣、代入、真实、刷屏等词语，也再次突出了网易云音乐跨界营销的能力。

再者，网易云音乐积极开展线下赋能活动，夯实了赋能线下场景的实力。

此前，网易云音乐联合农夫山泉跨界营销，落地饮料市场；结合屈臣氏跨界营销，落地美妆市场；牵手亚朵轻居酒店跨界营销，落地酒店市场，频繁的跨界营销活动巩固了网易云音乐赋能线下场景的能力。而AR小纸条正是网易云音乐快速赋能线下生活场景、打造年轻人虚拟音乐社交空间的一次尝试。

从海底捞到奈雪的茶，网易云音乐的策略是通过品牌赋能的方法，从不同线下领域、不同角度将线下场景逐一攻破，AR小纸条成功推广后，网易云音乐线下场景营销又前进了一大步，音乐生活王国的边界又实现了新拓展。

商业价值再放大：网易云音乐这波场景营销还有更多想象空间

网易云音乐AR小纸条让情怀重现的同时，扩大了网易云音乐产业的边界，激发了线下营销的潜力，从而拓展了更多商业合作的可能性。现在，网易云音乐主题酒店、网易云音乐主题咖啡店、网易云音乐AR小纸条、不同AR营销模式的呈现，都是网易云音乐积极探索线下营销场景的结果。

从静态AR到动态，从海底捞到奈雪的茶，AR营销技术在创新发展的同时，AR线下场景营销范围也在扩大。网易云音乐把音乐当成桥梁，连接着用户日常生活并深入各样生活场景，让AR营销在线下生根发芽，并逐渐成长壮大。

可以预见，AR营销未来还将出现更多样化的线下场景营销形式，在商业空间合作、LBS商业合作甚至会员特权等方面创新玩法。

在商业空间联运合作方面，AR营销会可以有更多样的展现形式，凸显其营销价值。一来，商家通过搭建特色的AR场景布置，适用于不同的线下场景，提高消费体验促进消费升级。二来，AR场景适用于视频弹幕，可以打造AR场景下虚拟化的弹幕形式，即提供互动渠道提高观影体验，又解决弹幕遮屏的问题。

在LBS商业合作方面，AR场景增加了很多用户与商家之间的创新玩法，拉近了消费者与商家的距离。AR与LBS结合能够很好的把线下场景和线上服务链接起来。例如，搭建一个小范围的AR商家地图，商家可以在AR化的场景下发消费券、公告，用户通过AR场景精准获悉线下商家信息，让还原一个AR化的大众点评成为可能。

在会员特权方面，AR场景可以作为会员权益，为平台增加新颖的会员服务模式，提高服务的效率和质量。而平台通过差异化的服务能更大限度盘活VIP用户并实现精细化运营，也将开拓一种全新的商业模式。

5G时代即将到来，这种AR小纸条的线下场景营销结合5G能带来更好的营销效果和用户互动效果，这也意味着网易云音乐AR营销将发挥更大的潜能，拉开新一轮线下场景营销的序幕。

电商直播成2019最大风口：依然扶不起阿斗蘑菇街？

在已经过去的“双十一”狂欢购物节中，涌现出了很多效果惊人的新兴销售模式，推动今年11月1日到11日，全国网络零售额超过8700亿元人民币，同比增长了26.7%。

其中电商直播表现尤其突出。

阿里官方数据显示，今年超过50%的商家都在双十一当天开启了直播间。双十一开场仅1小时03分，直播引导的成交就超过去年全天；8小时55分，淘宝直播大盘上的引导成交规模破百亿，其中在家装和消费电子等行业，直播引导的成交同比增长均超过400%。

不只是双十一，今年电商直播在其他时段表现也十分优异，因此2019年被很多媒体定义为“电商直播元年”。

在资本市场中，电商直播的前景也获得了充分肯定。国盛证券有过预计，正式货币化之后，淘宝直播变现率将达淘宝天猫目前变现水平的数倍，并有望贡献阿里国内零售业务2020财年和2021财年收入增量的15%～18%。

毫无疑问，电商直播已经成为了新的行业风口。

阿里搞电商直播可以说是占尽先机的，自2016年3月份，淘宝直播就开始了试运营。发展三年，淘宝直播的进展如火如荼。今年的目标是打造200个销售额过亿的直播间，从双十一前后的表现来看，达成这个目标应该不难。

蘑菇街同样也是从2016年就尝试搞电商直播，也算是电商直播的开拓者之一，但是它目前的情况，非常不乐观。

蘑菇街很危险

11月29日，蘑菇街(MOGU)发布截至2019年9月30日的2020财年第二季度财报，同时也是蘑菇街上市之后发布的第四份财报，这份财报让蘑菇街在资本市场的处境愈加艰难。

2018年12月6日，蘑菇街正式在纽交所挂牌交易，可以称之为一次不折不扣的流血上市，首日开盘报12.25美元，较IPO发行价14美元/ADS下跌12.5%。上市之后，蘑菇街的股价一路下跌，以至于截至2018年底的首次公开募股，并没有融到多少钱。

在上市之后的第四份财报中，蘑菇街又交出了一份这样的答卷：

首先是归属于普通股股东的净亏损达到3.266亿元，是其上市以来的最大亏损幅度。这个亏损数额和其净亏损是一致的，也是蘑菇街2018年至今最大数额的净亏损。

其次，连续十二个月GMV增速不断下滑；总收入已经下降至1.979亿元，几乎是其净亏损额3.266亿元的一半。

投资者们一向不怎么买“中概股时尚科技第一股”的帐。上市之后，蘑菇街直接就跳了崖，股价和市值到近期跌的只剩下零头。

当29日蘑菇街这份2020 Q2财报公布之后，股市已经没剩下多少波动空间，只是最低股价一度下探到2.01美元。

当然，没有变成名副其实的“1元股”，蘑菇街得真诚地感恩美国感恩节。如果不是感恩节致使纽交所29日下午提前3小时收盘，蘑菇街就大概率会变成“1元股”。

问题是感恩节只有一天，所以蘑菇街的幸运很快也就结束了。12月3日，在星期二的交易中，蘑菇街的最低股价一路下探到1.94美元。

总之，蘑菇街现在的处境就是这么艰难。

混到这种程度，不能说是已经到了绝境，但是看起来，离绝境差的也不是太远。

电商直播成了救命稻草

在蘑菇街2020财年Q2财报中，其实也有一些值得关注的亮点存在。比如说，直播业务的高速增长。

认真算起来，蘑菇街搞电商直播可能比淘宝直播还要早。

根据网上公开资料来看，蘑菇街在2016年3月21日就正式上线了直播功能；而淘宝直播是从2016年3月开始试运营，4月21日正式发布。

在开通了直播业务之后，蘑菇街一直都在电商直播上不断加码，战略重心不断向这个方向调整。

蘑菇街的营收，主要来自于商户收取的佣金，以及基于内容的在线营销服务这两个途径。其中佣金收入包括向普通商户收取5%的佣金，和向选择直播服务商户收取10%佣金。

在2017财年之后，佣金收入在蘑菇街总收入中的占比不断提高。至2019财年，佣金收入终于超过营销服务，为蘑菇街贡献了接近一半的营收。

蘑菇街的营收结构出现这样深刻的变化，一方面说明蘑菇街身上的电商平台属性在不断加强，另外也从侧面见证了电商直播业务的高速发展。

到2020财年（2019年4月1日-2020年3月31日），蘑菇街彻底把电商直播作为战略核心。并且明确提出三大策略，促进其电商直播业务的发展：

首先，提供围绕直播的新增值服务；

其次，利用增强的基础架构来显著增加每天活跃的直播间数量和直播时长；

最后，帮助KOL提高变现效率。

坚持贯彻三大策略，让蘑菇街Q2财季，直播业务的表现看起来十分亮眼。

新增2000个播主，2019年9月每天的直播时长增加到3400个小时，直播相关GMV占总GMV的比重越来越大，已经占到总GMV的39%，上个季度，这个比重是32%。

之前在8月26日，蘑菇街创始人兼CEO陈琪一季度财报发布后宣布了蘑菇街的一个目标：“在未来12个月内，直播服务相关的GMV增长，将占总GMV的大部分。”

要实现这个目标并不难，因为当前蘑菇街的电商直播业务依然处于高速增长状态。

在Q2 财季，直播相关GMV的增长速度依然保持在3位数以上。

“直播业务的表现既然这么优秀，那自然就越应该挑起整个蘑菇街的大梁。”蘑菇街的领导管理层们是这么想的，也是这样做的。

但现在暴露出来的问题是，蘑菇街的直播业务成长，并非没有代价，也并非没有极限。

电商直播可能救不了蘑菇街

蘑菇街现在的困境很直观，归根结底就是两个字“缺钱”。

流血上市就是为了融资，但没有融到多少钱。截至2018年12月，蘑菇街首次公开募股一共获得5800万美元的净收益。

不仅没有融到多少钱，甚至还要贴钱。

为了刺激市场，蘑菇街在5月30日宣布了一项股票回购计划。计划在未来12个月内回购不超过1500万美元的股票，回购金额可能达到其募股收益的25%。

这无疑会让蘑菇街紧巴的资金储备更显雪上加霜。

截至2019年9月30日，蘑菇街持有的现金、现金等价物、限制性现金和短期投资总额为12.881亿元(约合1.802亿美元)。相比之下，截至2019年6月30日为人民币14.624亿元（约合2.230亿美元）。

可以明显看到，蘑菇街的资金储备，正处在飞速缩水的状态中。而与之相伴而生的，就是上文中所提到蘑菇街愈发严重的亏损状况。

造成亏损的一大原因是直播业务的扩张。

上市之后蘑菇街的营销服务业务和其他业务的萎缩和增速下滑非常明显。

而最大的问题在于，尽管直播相关GMV依然保持着三位数的增长，但直播业务的货币化程度还是不高。

在蘑菇街当前的财务报表中，蘑菇街直播业务带来的营收，需要通过佣金收入体现。但在上市以后，蘑菇街佣金收入增速是在不断放缓的。

这说明，蘑菇街现在确实在全力向电商直播投入更多关注，但是电商直播暂时还不能为蘑菇街带来实在的现金收入。

对于蘑菇街来说，正在尽力投入的电商直播，看起来更像是代价高昂的“远水”，可惜“远水难救近火”。

一场关于电商直播前景的讨论

蘑菇街的高管们的心态应该是比较乐观的。

因为从各种表现来看，蘑菇街对于电商直播布局是相对领先的，而他们对电商直播的前景非常看好。

11月24日，2019网易未来大会主题的“巅峰对话：新物种的爆红逻辑”论坛上，蘑菇街资深副总裁黄昭洁和小红书合伙人曾秀莲进行了一场关于“新物种爆红逻辑”的对话。

在对话过程中，黄昭洁尽职尽责。每句话都尽量带上“蘑菇街的直播”这样的关键词。

在讨论“如何更好地吸引并留住年轻人？”这个问题时，黄昭洁表示：“直播是一个比短视频要更加丰富、更加有力的模式。相比之下，它的互动性、沉浸性更强，因此在这方面蘑菇街会有更大的投入。”

蘑菇街在直播方面不断压下重注，自然有着自己更深层次的考量。

黄昭洁对此的解释是：“我们对年轻人的处理方法的了解中，发现了一个很核心的趋势：他们对于媒体的需求非常旺盛、非常强。对于他们来说，每天要消耗的内容、要看的短视频、要看的直播、要消耗的图文、要获取的信息量都非常大。所以，我们的努力偏向这个方面。”

在被问到“淘宝直播是不是个伪命题？”这种问题时，黄昭洁的回答很明确：“我认为直播绝对不是一个伪命题，它才刚刚开始。因为直播的核心好处在于它高互动、高沉浸，它还能把所有的因素充分展现在你面前，这是非常有意思的。”

黄昭洁又补充道：“可以说，直播对消费者的感知、最新的潮流趋势、时尚热点的捕捉以及产品力的提升都有着极强的放大能力。所以直播不是一个伪命题，就像前面讲到的VR游戏，接下来会有更加沉浸式的直播，比如戴头盔看直播。”

高互动和高沉浸，更直观的网购体验，这些当然会受用户欢迎。而且曾秀莲（小红书合伙人）认为除了高交互可以提升用户购物体验，直播的另一个好处是，内容制作成本很低。

总的来看，黄昭洁和曾秀莲都非常看好电商直播的未来。

但在这场对话的最后，黄昭洁又说了这样一番话：“在我看来，未来在互联网行业当中，最能够脱颖而出的依然是那些能提供差异化的用户价值的平台。”

他又进一步说明：“只有提供了差异化的用户价值，你才有水源，才有分发，才有很多变现的可能性；只有提供了差异化的用户价值，用户才愿意买单，愿意来这里耗费时长。能够让用户得到不同信息或者不同体验，让用户变得更好，获得更多帮助的产品和公司，才能够在互联网竞争之中留下来。”

这些话本身还是挺有道理的。但是结合蘑菇街走上“垂直电商”这条道路的崎岖经历，却可以让人产生无限遐想。

蘑菇街搞电商直播，越搞路子越窄

陈琪毕业于浙江大学计算机系。2004年加入淘宝网，作为淘宝网早期员工，负责用户界面与产品体验等工作。2011年与魏一搏共同创办蘑菇街。

蘑菇街一开始做的是内容社区电商导购，与美丽说等一度把持淘宝近10%的流量入口，让阿里深感威胁，对此的反应非常激烈。

2012年5月，马云在内部会议上发表了针对电商导购、返利类网站的几点原则：

第一，不扶持上游导购网站继续做大，阿里的流量入口应该是草原而不是森林；

第二，产业链上可以和异业合作，尽量不和同业合作；

第三，不扶持返利类网站。

蘑菇街因此不得不另想出路，2013年构建完成立足女性时尚领域的在线交易体系，实现了电商交易闭环。与蘑菇街非常相似的美丽说也在这一年做了类似的选择。

也是从2013年开始，雷军接受媒体采访、出席各种公开活动时，经常把“飞猪理论”挂在嘴边，成为风靡创投圈的成功方法论。

雷军说：“创业，就是要做一头站在风口上的猪，风口站对了，猪也可以飞起来。”

雷军的这套理论经过了实践的检验，2013年的小米也步入了发展快车道。所以他这套理论也被很多企业家奉为圭臬，激励了无数不甘平庸的创业者。

蘑菇街也应该受到了一些激励。

《2016年中国互联网企业100强榜单》发布时，工信部信息中心工业经济研究所所长于佳宁说：“今年电商类公司太多了，不得不把这些电商拆分开，拆成综合电商、垂直电商、在线旅游、互联网金融、B2B电商这几类。电子商务蓬勃发展，已经成为中国互联网的一个最主要的业态。”

在2016年，已经合并了美丽说的蘑菇街，成长为位居阿里、京东、唯品会之后的中国第四大电商，成为垂直电商中的杰出代表。

但是蘑菇街的辉煌很短暂，在2016年搞电商直播之后，蘑菇街的发展就好像陷入了停滞。

根据蘑菇街已披露的数据计算，从2017年Q3（自然年）开始，蘑菇街的年度活跃买家就一直在3000万左右徘徊。

到今年第三季度（自然年），甚至出现了12.3%的同比下滑。

这是非常严重的问题，作为B2C电商，蘑菇街要重视B端商户，同时也不能轻忽C端用户，因为两者都是根基。一旦用户出现流失，就意味着对商户的吸引力也在降低。

也就是说，和阿里一样搞电商直播搞了三年的唯品会，到现在反而把路走得越来越窄。

之后能在风口上飞起来的，只有龙

阿里做淘宝网是在2003年，做B2C是在2008年，真正奠定优势，成为中国最大的综合卖场，是在2009年，而蘑菇街在这之后两年成立。

现在阿里的市值为5210.36亿美元（12月3日），蘑菇街的市值为2.18亿美元（12月3日），回想2013年阿里意欲2亿美元收购蘑菇街的传闻，真的是让人不胜感慨。

同属电商直播的引领者，阿里和蘑菇街的差别，可能只是他们在很多时候，对自己的定位不同。

阿里做电商一开始瞄准的就是最强电商企业，目标客户群体是所有人；而蘑菇街的定位是“成为时尚目的地”，目标用户群体是15-30岁，二三线城市追求时尚的年轻女性。

当初定位的一些差距，到现在造成了天壤之别。

今年“双十一”一天，淘宝直播带动约200亿元的成交额，而蘑菇街整个2020上半财年（4月1日-9月30日），电商直播相关GMV一共才29.4亿元。

电商直播毫无疑问是一个行业风口

但蘑菇街现在不断加码电商直播，想的不是怎么崛起，怎么“飞起来”，而是“在互联网竞争之中留下来”。

因为清醒的人都明白，时代变了，风口上的猪，它再也飞不起来了。

根据QuestMobile统计，9月份，中国移动互联网月活跃用户数量达到11.33亿，而在2019年1月到9月，中国一共只新增了238万月活用户。

在这样一个存量时代，几乎互联网的每一个领域都完成了势力划分。

在创业公司中，滴滴、美团那样飞速崛起的神话，再也没法重演。

像蘑菇街这样的垂直领域玩家，则要时刻面临着在向全品类、全渠道、全用户拓展的电商巨头们的不断侵袭。

如何反驳“开公司不是做慈善”？

利己还是利他，矛盾吗？

近几年来，关于公益与商业的关系讨论越来越激烈。

一开始大多数的声音认为，公益就是公益，商业就是商业，是相互独立的。宏观层面来讲，一个是“利己”，一个是“利它”；微观层面来讲，公益方面有专门的公益机构，商业方面有专门的商业公司，一个是捐钱，一个是赚钱。两个背道而驰的东西，怎么可能融合在一起呢？

但从中国开始进行市场化经济改革之后，随着商业和资本的力量日渐渗透、影响和支配，有一个声音冒了出来，而且音量越来越大。那就是“公益商业化”。

对于“公益商业化“，有很多人给过他们的解释。

马云除了是阿里巴巴创始董事长以外，他还是马云公益基金会的创始人。马云在多个场合主张“公益的心态、商业的手法”是做公益最好的办法。企业家追求结果和效率的特质，令他深信这一群体是中国公益事业中重要的一环。而且他也曾经公开表示“一个人做很多不是公益，很多人做一点点才是真正的公益。”

招商银行原行长马蔚华提到影响力投资，他的理解是用现代企业的管理方法管理公益组织，用市场的原则配置公益资源，用金融的手段实现公益的目的，认为这符合了商业向善、资本向善、金融向善的历史潮流。

“世界上之所以需要鞋匠，是因为有人需要鞋，而不是因为鞋匠需要钱。”——据说这是受到管理学泰斗彼得·德鲁克启发后，对于商业本质的思考。

经济学家薛兆丰曾在一档节目中表达过类似的观点，他认为今天社会上所有的工作，都是规模化和规范化地做好事。每个人领到工资，就是做好事收获到的“红包”。

南都公益基金会理事长徐永光在其《公益向右商业向左》一书中表示，公益与商业的边界逐渐模糊，你中有我，我中有你，也会殊途同归，当两者交集于社会企业时，公益和商业已经浑然一体，成为一边赚钱一边为社会谋福利的新模式。

这些观点基本都在表达公益不仅是企业应当履行的社会责任，更是实现市场可持续运作的助推剂。公益需要有商业的思维才能提高资源配置率，商业需要有公益的心态才能实现可持续发展。

当我的爱心变成你的KPI

上面提及的声音得到了越来越多公众的理解和支持，市场上也出现了不少公益与商业融合的公司和产品，公益和商业就这样看似相安无事，相得益彰地齐头并进。但每当有公司爆出利用人类的同情心和恻隐心牟取利益时，就会瞬间将公众的愤怒点燃。

就在近日，某大病筹款平台的“扫楼”的视频登上了微博热搜，视频中曝光了该公司筹款过程存在的漏洞，筹款顾问地毯式扫楼，口头询问病人需不需要筹款，患者的病情，经济状况，治疗费用等信息，对募捐金额填写随意，对求助者财产状况不加审核甚至有所隐瞒，模块化撰写救助故事发起筹款等。 

虽然该公司的公关团队第一时间回应和表态，线下服务团队将全面暂停服务，整顿彻查类似违规行为。但不少网友还是直接就炸开了锅。公众的愤怒，是因为觉得商家利用人类的善心来牟利触碰到了商业的底线。公益变成了某些部门完成KPI的工具。

市场上不缺为其辩护的声音，有表示只要是公司，就需要盈利，只有这样才能过维持公司的正常运营。公益事业确实会产生巨大的成本，而互联网众筹行业至今没有比较良好的盈利路径。在此前提下，扩大规模效益以缓解公司的运营压力也不是什么不正义的事情。但在过去的几天里，民愤依然没有消散，直到该公司创始人在社交平台公开致歉并表达再管不好公司就把它交给公益组织的决心，才逐渐平息了这场大规模的口诛笔伐。

你的爱心该何去何从

所以公益和商业到底能够以什么姿态共存下去，有不少寒了心的网友表示迷茫。不过放眼未来，我们还是能够报以乐观的态度。

首先从一个基本面而言，社会已经形成了对一个“好企业“的必要评判标准，那就是用商业的手段来解决社会问题，企业除了要承担更多强制性的企业社会责任以外，还需要去思考对于社会的价值有多大。一个企业如果没有向善的心。是很难持续的。

再有，我们也看到现在社会上存在很多商业和公益共存的良好模式，例如像微软、盖茨基金会这样的模式，企业赚钱捐出来成立一个纯粹的公益组织，商业是一条路、公益是另一条路。就像腾讯也是一样的，腾讯赚钱了成立了腾讯基金会，阿里巴巴赚钱了，马云成立了马云公益基金会。公益和商业在这里是一种既分离又合作的关系。

另外，互联网行业越往前发展，就越能为公益慈善事业的发展提供更广阔的前景。用创新的模式和创新技术，在严守住商业初心的前提下，势必有更多优秀的案例产生。

例如，一家叫享物说的互联网公司提供了一个新的思路，这家公司开创了 “积分制好物互送”的模式，鼓励用户将闲置的物品送给有需要的人。

在享物说这个平台上，有赠予方和接收方，赠予方可上传自己的闲置品，成交后一键自动发货。接收方用可以免费获取的积分拍下物品后，等待快递送上门即可。

“送”是一个历史悠久的概念，而这家公司把“送”这个带有公益意味的行为通过互联网、通过创新的模式进行极致的放大，不仅鼓励用户之间互送闲置好物，搜罗商家的商品送给用户，还会联合政府的力量将城市剩余的资源集中送到中国其它偏远的山区。

公益发展到现在，无非是民间的行为和官方有组织行为，这个产品精妙的地方在于把两者进行了有机的结合。而除了“物”层面的送，这家互联网公司更在做大量的技能内容输出，通过短视频的形式，把各种有趣的生活技能分享给用户，希望以此向用户传递轻简、有趣、绿色的生活理念。

根据资料显示，该公司的创始人孙硕毕业于斯坦福大学商学院,有国内外十数年零售、互联网及积分金融的经验。今年还入选了《财富》40 under 40 商界精英榜单以及《快公司》中国商业最具创意人物100。他曾表示成立公司最重要的是使命感和热爱，不光看的是商业价值，更重要的是社会意义。他期待用最高效的方式，让全世界实现物尽其用，用物品连接人与人。

值得一提的是，这家成立才两年的公司，在第二年的时候就开始成立专门的公益基金会，系统性和规模化开展公益事业，而且效果显著。根据报道，享物说累计向超过1000所贫困地区学校捐赠超过了84万册图书，云南、新疆、湖南、贵州、河南、广西、湖北、山西、河北、四川、甘肃等各地，这个数量对于这个只成立两年的创业公司而言可谓惊人。

一个企业对于初心的守护跟一个企业的命运息息相关，一个企业可以承担足够大价值的企业社会责任，这个企业就能够走得足够远。

面对商业和公益的关系，享物说这个平台的创新在于，在向善还是向商之间，它重新以一种商业的手段来调配了东部地区富余社会和行政资源。它或许会成为下一个阶段官方的行政力量和民间力量结合的范本。我们也期待有越来越多的公司能够以创新的模式和方法更好地去阐释商业和公益的关系。

文/刘旷，ID：liukuang110

财报背后现新瓶颈：58同城突围战怎么打？

今年年初还在年会中提到“不裁员、不减薪、不减少或延迟发年终奖”的58同城董事长兼CEO姚劲波，转眼在8月份的年中内部信中表示“将在年底前降级或者请走10%的副总裁，其他级别类似。”

此外他还强调，“我们必须要活着，并且要更长远地提供服务、不断提升行业的底线标准。业务线要有更加敏锐的反应力，主动去战斗，主动寻找和定义对手，而不是等着别人来找到和挑战我们。”

姚劲波的讲话，很难不让人产生疑惑——是姚劲波在大刀阔斧的进行内部改革，还是58同城遇到了不得不以裁员来应对的危机？

其实对于姚劲波这一举动，从近几年58同城的发展中是可以出一些端倪的。十四岁的58同城看似在持续的盈利，市值也不错，但背后业务发展的瓶颈已突显，多项财务数据出现下滑趋势，面临着许多亟待解决的问题。

财报数据现裁员隐情

近日，58同城发布了Q3财报。数据显示58同城2019年第三季度总营收为42.5亿人民币，同比增长17.4%，超过Q2的42.0亿人民币指引上限；运营利润为8.6亿人民币，比2018年同期的6.7亿人民币增长28.6%。

但是如果统计近一年的营收数据就会发现，58同城的营收增速却在下滑。其2018年第三季度至2019年第二季度，营收增速分别为33.21%、30.55%、15.70%、20.50%，而Q3仅为17.40%。

此外，在净利润增速方面58同城也呈现出了增速下滑。财报显示，其Q3归属于普通股股东的净利润为7.9亿人民币，比2018年同期的7.2亿人民币增长9.0%。但据Q2财报显示，58同城Q2净利润为41.787亿人民币，同比增长了509.7%。

毛利润方面，58同城Q3毛利润为37.5亿人民币，毛利率为88.2%，较上期下降1.3%。财报数据显示，2018年第三季度至2019年第三季度，58同城毛利润增速分别为25.4%、21.43%、23.41%、19.8%、15.7%，总体呈现下滑趋势。

从营收的具体业务来看，58同城的营收主要来自于在线营销收入、会员收入、其他收入及电商收入，占比分别为65.70%、28.02%、3.66%、2.61%，其中在线营销收入及会员收入占比高达93.72%，业务模式较为单一。

财报数据显示，58同城第三季度在线营销收入27.9亿人民币，同比增长20.09%，据财报数据，2018年第三季度至2019年第二季度，58同城在线营销收入增速分别为40.22%、38.38%、30.09%、23.73%，该业务增速正处于持续下滑当中。

此外，第三季度58同城会员收入为11.9亿人民币，2018年第三季度至2019年第二季度增速分别为18.81%、7.99%、5.71%、1.46%，Q3仅为1%。

由以上数据可看出，2018年第三季度至2019年第三季度58同城的各项业务增速均已放缓，并且核心业务的增收也在下滑。尽管目前公司还在持续盈利，但就其发展趋势来看，情况着实不容乐观，所以58同城在探寻新的业务增长点时，内部的调整革新也就势在必行，也许，裁员就是58同城内部革新的开始。

业务发展步入瓶颈

2015年4月58同城与赶集网合并。合并之后的58同城一跃成为了在线分类信息领域名副其实的“一哥”，但是成为“一哥”的58同城似乎在业务增长上并没有多大优势，反而在持续保持这块业务增长上，压力显得越来越大。

其一，尽管58同城与赶集网合并后取得了在线分类信息领域的头把交椅，但仍有一些平台继续活跃在在线分类信息领域，并且采用一种下沉和精细化的运营策略，通过更加细致的服务和更加划算的套餐，与其抢夺客户，扩大市场。

这在百姓网、1688、顺企网、金泉网等各家下沉的B2B分类信息网站，细分领域的关键词排名的频率上都可以看出。

所以，这对无法实现整个在线分类信息市场大一统的58同城而言，在精准搜索引擎流量市场方面对其业务发展有很大的阻力。

其二，百度在2018年10月上线了垂直B2B搜索引擎“爱采购”，并通过与各大B2B站点合作，汇聚B2B站点数据，让买家在百度爱采购平台找到自己想要的商品。这对58同城的造成了一定的冲击。

以前，58同城凭借着网站高权重的优势，在百度竞价的配合下，搜索很多本地服务时，在第一页的优势位置一般都是58同城的页面。

正是因为58同城在大量长尾的本地服务类关键词中处于优势地位，所以许多传统的中小本地服务商家就更容易从58同城获得订单，同时这也促使了它们会为58同城的会员服务买单。

但随着很多关键词的优势地位被爱采购的整合分类信息所占据，58同城在长尾服务类关键词的排名优势就弱化了许多，这就导致了58同城的会员业务发展雪上加霜。

面对自己主打业务停滞不前的58同城，近年来为了寻求新的业务突破点，开始大力布局金融业务，试图通过金融这辆快车，拉动整体的业务数据增长，但似乎成果也不佳。

2014年58同城成立金融事业部，2015年12月58同城成立互联网金融平台58金融。2018年7月，58金融宣布完成4亿元A轮融资。

为了在金融板块方面形成与原有业务的互补，58金融针对58同城旗下的二手车等业务，先后上线了“58月付”、“58车分期”、“58车商贷”、“58消费贷等多款金融产品。去年8月58金融还推出了随借随还的现金贷产品“58好借”额度最高为3000元。

一般而言，在大力投入布局之下的58同城金融业务应该有明显的起色。但事实上，其金融业务并没有什么大的起色，甚至有些还陷入了停滞状态。而仅存“58好借”，也被多次曝出存在“暴力催收”等打擦边球的行为。

58同城作为一家老牌的互联网企业，其在商业模式上是存在一定弊端的，根本原因是这一模式的变现途径——流量。因为传统的“信息分发”遵循的是销售思维，只需完成“销售”这一步，商家与顾客之间的连接就已经结束，剩下的便是流量利润的结算。

所以这就很容易导致公司无法对虚假信息进行有效控制。而利润增长点以会员注册和端口服务费为主的公司，通常为获取最大利润，实行流量在多不在精的模式，这就很容易引发各种纠纷。

可以看出，58同城的业务发展确实处于一种瓶颈的状态，同时这也意味着58同城的内部创新转型势在必行。因此58同城只有不断调整适应时代，适应市场才能找到新的业务增长点。

招聘、房产联动，探索服务新模式

58同城Q3财报发布后，当晚出席电话会议的姚劲波曾说：“58同城坚决将与客户站在一起，我们的目标是帮助客户活下来，发展得更好。”所以为了让客户活下来，发展得更好，58同城这几年也一直在内部不断的进行优化调整。

包括加大在研发创新方面的投入；信息平台向服务平台的转型；从粗放到精细以及到全面下沉等。这些举措不仅为客户提供了更多的增值服务，打通了自己更广阔的业务前景和更多元的变现方式，同时在下沉市场中也开辟出了更多的业务形态。

姚劲波认为中国作为人口大国，一定会从制造业大国变成一个服务业内需的大国。在58同城内部有一个策略称为“From Sales to Service”，即把大量的销售人员转成提供服务的人员，去更深入地了解行业、了解客户痛点。随着58同城在招聘、房产、汽车等垂直领域的生态建设以及服务的深入，其在这些行业的优势逐渐确立。

姚劲波在11月22日的2019中国雇主品牌盛典的演讲中提到，作为国民招聘大平台，58同城依托10多年的招聘资源累积，并整合赶集网优势资源，覆盖了近90%的基础用工市场。在白领求职市场，58同城集合中华英才网的优势资源，能深度连接企业和求职者。

这说明58同城在招聘方面具有着独特的优势，但是招聘市场最大的挑战，是招聘企业和求职者对招聘效率、招聘成本和求职体验提出了更高的要求。

所以对于58同城这样的平台而言，粗放的信息连接已经不能满足用户的需求，而应该是有品质的、精准的全方面服务。

今年8月，58同城为了更好的把自己的角色从招聘信息供应商转换成招聘行业的服务者，与多家顶级雇主联合推出了“超职季”活动，涵盖了北上广深等50多个城市的热门商圈、机场和写字楼等。

58同城除了在其重要业务板块招聘方面开始新模式探索外，在其另一重要业务房产方面也开始了新的尝试。

今年年初，58同城、安居客在上海展览中心发布“N+，全开放服务平台”房产发展战略，未来在“全信息、全连接、全服务”升级版房产服务体系下，将充分连接多维合作方，为二手房经纪、新房营销等各类商家提供多样化的增值服务。

信息共享、角色连接、规则共建是58同城、安居客此次推出“N+，全开放服务平台”的核心特征，并在此基础上，重绘了“全信息、全连接、全服务”的三全生态策略。

8月，58同城又与多家合作伙伴联合启动中国新房多方销售服务平台（PMLS）共建战略，把新房交易纳入生态体系，扩大生态的范围，促进新房、二手房业务之间的资源流转，提升连接效率。

在姚劲波看来，新成立的58爱房扮演着连接者的角色，在房产市场活跃度不高的情况下，58同城这样有流量、有服务的平台，可以帮助他们更快的卖掉房子。

58车突围存量市场

2018年中国汽车市场出现了28年以来的首次负增长。今年年初至今也没有出现人们一直期待的回暖现象，这意味着中国车市步入了存量竞争的时代，而且这将是之后中国车市的常态。

但这并不代表中国汽车市场就没有了增量空间。细分领域、置换市场、下沉市场都仍然有着较大的增量空间。

11月20日58同城发布了《2019中国汽车存量市场生存指南》，指南中特别提出了车企在存量市场中的两个增长点：置换市场和下沉市场。 

置换市场一般由消费升级所驱动。《指南》显示，在置换场景中，消费者更愿意购买新车，首购车购买二手车的需求类型主要为刚需和练手为主，而消费者置换原因除了对汽车品牌、品质的升级，还有换新需求。 

所以在未来随着二手车销量的持续增长，置换场景下的新车销售将成为下一阶段汽车品牌的增量空间之一。

对下沉市场来说，在过去的三十年中，中国有近三万的传统经销商因各种商业限制，比如消费水平、客流、品牌等，只能覆盖一二线城市，而无法将门店深入到三四线及农村市场。 

但随着近年中国经济的持续增长以及基础实施的不断完善，这部分人群的购买欲望和购买实力在不断的上升。

据国家统计局数据显示，今年上半年我国农村居民人均可支配收入增长8.9%。而这些人大多都居住在没有限购和交通拥堵的乡镇，所以汽车对他们而言是刚需。而且从某种程度上可以说，下沉市场有着甚至超越城市的汽车消费潜力。

此外，指南还显示低线城市的房价占收入比较低，41%的下沉用户处于有房无贷状态，并且低线城市的生活支出较小，这就让部分用户拥有了更多购买汽车等大件消费品的财富。

这也意味着，汽车厂商通过对低线市场的精准营销，投放下沉用户喜爱的车型和品牌，将较好地满足下沉市场汽车消费场景需求。 

在今年年初，58同城宣布其新车业务——58车，全新定位为“全场景、真口碑”，并表示要为汽车品牌集聚营销能量，助力新车品牌逆势突围。 

如今，经过一年的探索与实践，58同城面对车市产销增速疲软，消费市场对传统汽车营销的质疑，结合自身的流量及多元场景，不但给自己交了一份满意的答卷，也给整个汽车行业呈现了一份车企生存指南。

58同镇拉动未来新引擎

下沉可以说是中国互联网最后的红利。拼多多、快手、趣头条的快速成功就是因为对下沉市场的开发，今年前三季度，阿里、京东用户的增量绝大部分也都来自于下沉市场。

所以开发下沉市场是目前能够给58同城带来新引擎的最好的方式。

在今年5月8日的58神奇日上，姚劲波曾表示58同城只满足了用户在生活服务上的需求的十分之一，还有十分之九的空间亟待开拓。不言而喻这十分之九的空间，除了招聘和房产等本地生活服务业务通过升级创造的增量外，其余的肯定是来自于下沉市场。

对58同城而言，2017年上线的58同镇就是这样一个承担着未来的业务。虽然在财报中并没有透露太多关于58同镇的数据信息。但从此前58同镇透露的数据来看，58同镇已经覆盖两万多个乡镇信息站点，日均访问人数超千万。

可以毫不夸张地说，58同镇承载着再造一个58同城的使命。这从姚劲波此前在接受媒体采访时的发言就能看出，他说：“我们已经是一个还不错公司，所以58同镇我们会做得更纯粹一些。更多是从用户需求，从长远的角度来考虑，收入不会那么着急。”

尽管相对于一线大城市，农村市场要变现要追赶一线大城市的互联网市场，还需要很长的路要走。但可以肯定的是，58同镇的市场潜力还是很大，这从其目前的增速和本身的市场反馈就可看出。

两年的时间，58同镇业务得到快速发展，目前在全国开设两万多个乡镇信息站点，覆盖31个省份，年覆盖超过1亿用户。但这些只是一个开始，按照姚劲波的计划，2020年要覆盖所有乡镇，帮助5-6亿农村人口更好的利用手机等智能终端实现更好的发展。

“58同镇不断扩展升级独特的组织能力，其潜在的数亿用户积累了大量数据，帮助58同镇和58同城之间形成了协同效应，从而为今后的发展打下了坚实基础。”从目前的农村发展情况来看，姚劲波所说的似乎正在被证实。

如58同镇站长，就是现在最受本地年轻人喜欢的职业。有文化的年轻人返乡，可以深挖当地的优势资源，并依托58同镇这个平台而创业。

现在全国两万多58同镇站长，在月收入上有更广阔的零工经济带来的收入空间。体面的收入，让更多的人才回流到下沉市场创业，他们不仅获得了较高的收入，而且也慢慢得会给本地市场带来许多的好处。

结语

从近年58同城实施的一些举措可以看出，58同城正从“在线信息分类平台”向“信息服务平台”转型。

与此前不同的是，现在的58同城会更注重垂直市场的深耕与下沉市场挖掘，而不是横向业务拓展。这也是目前58同城面对增长持续放缓，业务发展步入瓶颈最好的策略。

虽然在下沉市场里，58同城做的还不是很成熟，甚至有些业务才刚开始下沉，但从长远来看，58同城在下沉市场这片广阔天地中大有可为。

十字路口的水滴筹：香饽饽成烫手山芋

12月初，梨视频拍客的一段视频将水滴筹推上了风口浪尖。视频中，水滴筹的线下推广人员在医院的病房里挨个询问病人，为其办理筹款帮助，这一过程中对患者病情、经济情况等信息的审核过程几乎没有。这些所谓的志愿者，实行末尾淘汰制，每单最高提成150元，月入过万。

水滴筹等众筹平台风波向来不少，不够真实的求助信息曾一次次引发讨论，这一次，被曝光的视频将水滴筹的求助真相大白于天下，成了点燃大众情绪的一根导火索。

众多官方媒体发声，相关讨论的热度迟迟不降，消费社会爱心的话题汇聚成了一股洪流裹挟着水滴筹，站在旋涡中心的水滴筹迎来了自己的至暗时刻。

12月5日，水滴创始人兼CEO沈鹏发布公开信。他表示，这一次水滴筹辜负了爱心用户对我们的信任，他代表水滴筹的全体成员向大家说对不起。“错了就是错了，我们的管理需要提升、我们的业务有待改进，我们绝不回避问题，我们必须直面问题、解决问题。” 甚至还表示，“再管不好，我愿把水滴筹交给相关公益组织！”

乱象丛生的众筹行业

水滴筹的“扫楼”事件撕开了众筹平台的一道口子，将这个行业的众多乱象展现在了大众面前。

互联网高度发达和大众物质生活改善的基础上众筹应运而生，不足十余年时间，整个众筹行业的规模已经十分可观。世界银行近日发布的《发展中国家众筹发展潜力报告》显示，预计到2025年，我国众筹行业的市场规模将达到500亿美元。

众筹这个方式解决了许多问题，特别是大病众筹挽救了许多贫困家庭和危重病人，但水滴筹在为社会提供便利和解决问题的新方法时，也产生了众多的新问题。

2016年年末，一篇《罗一笑，你给我站住的文章》刷爆网络，文章字字恳切，真诚动人。小女孩笑笑的遭遇在全社会引起了共鸣，众多人慷慨解囊，中赞赏超过了250万元。

社会的力量在这一时刻得以体现，但事情随后的发展超出了众人预期，笑笑的父亲有公司、有房产不存在看不起病的问题，但他依然向社会寻求帮助，筹集不必要的善款。   

事件曝光后，在汹涌的民意面前，官方退还了所有打赏，但事件并没有因此平息，社会善意被消费成了热议的话题。这场闹剧与众筹平台无关，但暴露出的问题在后来众筹平台上进一步被放大。

相声演员吴帅筹款的风波仍在，最近王凤雅事件又有新动向，而这一次的“扫楼”事件，让我们看到了这个行业风波不断的原因。

有人帮你写出文章、也有人帮你完成审核，几分钟就可以完成一次申请，也就是这几分钟的时间，那些所谓的志愿者也会拿到一笔不少的收入。

但用来救命的筹款，有时未用到看病上，有的没用到本人身上，也有的家庭富裕但依然要筹款的人，不够完善的机制让一件好事变的让大众唯恐避之不及。但今天被质问消费社会善意的水滴筹，其实就是建立在社会善意的基础上。

众筹200亿，爱心成就的水滴筹

在百度搜索“水滴筹”，首页罕见的没有乱七八糟的广告，“大病筹款平台，已为患者筹集到200亿的救命钱”的宣传语格外醒目。

“救命钱、患者、零手续费”与水滴筹相关的这些的字眼里大都有公益的影子，而我们更难把一个这样的公司与扫楼、地推这些现象相联系，大概最初创立水滴筹的沈鹏也没想到以“公益”为旗号的水滴筹今天会站在民众的对立面。

2016年，沈鹏从美团出走，创办了水滴筹。随后水滴筹的便获得了腾讯、美团点评等资本的5000万天使轮融资，第二年8月，水滴筹获得了腾讯、蓝驰创投联合领投，创新工场等跟投的1.6亿A轮融资。到2018年9月，水滴筹累计筹款金额超过100亿元，服务了80多万名经济困难的大病患者。

今年6月份，在水滴2019全球合作伙伴大会上，水滴公司宣布完成由博裕资本领投的超过10亿元的C轮融资，不到三个月时间，水滴公司获得的融资已经接近16亿元人民币。

走出了美团的沈鹏，在水滴筹上取得了不错的成绩。截止2019年9月，水滴筹已经帮助患者筹集了235亿元的治疗金，精准帮扶国家级贫困县的困难患者超过7万人，近2.8亿人参与救助。众多用户的参与也使得水滴筹在大病众筹的市场上份额节节攀升，成为了行业当之无愧的领头羊。

不同于其他类型的企业，水滴筹的营收、盈利都离不开广大用户的善意和爱心，离不开大众对于平台的信任。

汇集一滴滴水最终得到改变世界的力量，水滴筹用互联网的力量整合大众的爱心为许多需要的人送去了希望。3年多时间、200亿元、数亿人参与的捐献是社会对于水滴筹模式的认可，而水滴筹的成功可以说是社会善意汇聚的表现。

从公益到商业

从企业诞生起，水滴筹作为一个社会企业就承担着一定的社会责任，但商业化是企业发展的必然要求，盈利也是一个企业得以生存的基本，水滴筹也不例外，初具规模后，水滴筹也开始探索商业化。

水滴筹、水滴互助、水滴保是水滴筹的三条业务线，其中保险业务是水滴筹的主要营收来源。不收取任何费用的水滴筹给公司带来了巨大的流量，将穷困的大病患者引流到保险业务上， 是水滴筹商业化的关键一步。

水滴筹官方数据显示，水滴公司目前的总用户数已经超过6亿人，全平台独立付费用户超2.5亿人，在整个网络互助和互联网保险行业都位居第一。

与超过60家保险公司合作，推出超过80款保险产品，单月新增签单保费规模超过7亿元是水滴筹商业化的成绩单。

水滴筹、水滴互助、水滴保三者层层递进，熟人之间的公益筹款产生了大量的流量，通过网络互助将流量进行有效留存，然后将这些流量通过互联网保险、健康产品来获得盈利。庞大的人口带来的流量，给了水滴筹获益空间，但也正是由于流量与商业化的巨大诱惑，使得水滴筹走向了扫楼、地推的扩张模式。

以公益为起点奔向商业化，走得太急的水滴筹将天平渐渐的倾向了商业的一边，而这也不是水滴筹一家的问题，目前的众多众筹企业都在野蛮生长，行业也是乱象丛生，曾风光无限的众筹平台面临着公益和商业化的双重困境。

水滴筹们难走出的困境

扫楼事件将众筹平台的问题呈现在了社会面前，社会善意被消费的这个话题成为了水滴筹等众筹平台的痛点所在。众筹平台面对的不仅仅是一次公关危机事件，而是行业积攒到现在的商业化困难和信任危机。

扫楼风波带给众筹平台的影响在短期内的难以扭转，这对于这类企业的影响是极其巨大的。

众筹平台是完全依赖于用户的平台，一切的起点都是病人的需要和大众的捐款，而这两点都离不开信任二字。没有信任的共识，也就不会有众多用户的参与，更遑论众筹平台的蓬勃发展。但今天众多难解的弊病和多次风波都在消耗着社会的善意与耐心。

审核困难是众筹平台面临的最大问题，抛开地推团队，众筹平台面对的是数以百万计的求助对象和无法保证的资金流向，这个问题无法解决，也就意味着今天的信任危机事件仍无法杜绝。

信任危机是众筹平台面对的一个难题，而盈利问题是整个行业在商业化道路上的又一个坎。众筹平台以公益起步，最终也在将流量引到保险业务上进行变现，但这样的变现模式在水滴筹完全免费甚至还要提供提现费用的基础上，入不敷出就成了现实情况，而平台也将承受更大的压力。

目前整个众筹行业都处在亏损之中，平台离盈利遥遥无期，同时众筹行业的特殊性，决定了平台方也必将要承担更多的社会责任，这也影响着众筹平台的商业化发展。

难以盈利就意味着企业的发展受限，没有足够的资金作为支撑，众筹平台的每一步都会走的无比艰难。

公益与商业化是众筹平台面前的一台天平，如何平衡两者关系是平台能否平稳走下去的关键所在，但今天的众筹平台面对的不仅是两者的平衡问题，还有商业和公益自身的发展问题，众多挑战夹击之下，水滴筹们走入了一段不见尽头的暗夜。

从罗一笑到扫楼，水滴筹的是与非

水滴筹，今天的扫楼风波仍在发酵，各类社交平台上批评声依然在不断放大。人民日报的评论：“别让好人寒心”。

商业化公司寻求利益是无可厚非之事，但对于水滴筹这样兼有公益性质的公司来说，在享受社会爱心带来利益的同时，要将社会效益放置在首要位置上，寻求双赢。

扫楼风波之后，水滴筹回应称，自即刻起，线下服务团队全面暂停服务。整顿彻查类似违规行为，组织重新回炉学习，再次加强平台纪律培训和提升服务规范，培训通过后方可重新提供服务。绩效考核方式也将由服务患者为主改为最终过审通过率为依据。

问题依然摆在我们的面前，流于形式的审核，让人费解的扫楼都是水滴筹监管漏洞所结出的恶果。但三年时间，以水滴筹为首的众筹平台，也在大病救助上发挥了它应有的作用，整个众筹也依然是服务于民众的体系。

从罗一笑到扫楼，问题应当被正视，但改进仍然需要时间。行业乱象之中，规范审核流程，平衡好商业化与公益的天平是众筹平台的当务之急，而加强对行业的监管，制定相关行业规范亦是关键。

水滴不水，善意不被消费，众筹平台和需要救助的患者才会一同赢得生机。

小牛电动艰难的长征路

网络用语“我偷电瓶养你啊”，从视频火到了表情包，热度延续至今，小年轻们在网络上自嘲自己的财务状况，在线下则对偷电瓶的小贼深恶痛绝。而今，乘坐人工智能技术的快船，两轮电动车行业开始向智能化、高端化方向迈进，“偷电瓶之说”也将成为历史。

二十几年来，各大电动车制造商之间的抗衡、追逐、创新，让电动车市场改天换日，进一步实现了智能化、新能源化。除了雅迪、新日等老品牌之外，具有代表性的新生两轮电动车品牌小牛电动，扬起了智能科技、潮流风尚的旗帜。

以小牛电动为代表的新型智能电动车，市场占有率不高但销量在高速增长。小牛电动截至2019年9月30日的第三季度未经审计财务报告显示：小牛电动第三季度共计销售149424台两轮电动车，同比增长23.5%；第三季度营收为人民币6.545亿元，同比增长32.7%；不按美国通用会计准则计算（non-GAAP），第三季度公司调整后净利润为7250万元，去年同期调整后净利润为490万元。

小牛电动车的强势入局像一条鲶鱼搅动了两轮智能电动车市场，加上新国标制度的实施，两轮电动车市场下半场洗牌开局。

点燃盈利小火苗

2014年成立的小牛电动很年轻、很敢闯。小牛电动定位于智能锂电两轮电动车品牌，原因是创始人李一男认为这个定位即与前辈们不同又紧随市场发展趋势，必是一条康庄大道。

事实也是如此，小牛电动2015年推出首款智能锂电电动车-小牛电动N1后，又陆续推出N、M、U三个系列产品，通过丰富产品线、拓展国内外渠道、善用互联网营销推广，短时间内实现了用户的积累、树立了良好的品牌口碑。

成立4年，小牛电动成功赴美上市。上市高光时刻背后有喜也有忧，这4年小牛电动经历了“群雄无首”的人事动荡，也曾面临负债过高资金紧缺的窘境，更有竞争对手的打压、吞噬的噩梦萦绕。

招股书显示，小牛电动2017年营收为7.69亿元（约1.167亿美元），运营亏损为1.44亿元（约2108万美元），净亏损为1.84亿元（约2791万美元）。而2018年上半年营收为5.57亿元（约8419万美元），运营亏损为2.79亿元（约4227万美元），净亏损为3.15亿元（约4758万美元），小牛电动在已连续三年亏损近7亿元。

扭亏为盈的转机来自小牛电动艰难上市后的第一个季度。

小牛电动披露上市后的首次季度报告显示：小牛电动第三季度收入为4.9亿元，剔除股权激励后实现净利润494万元，单季度首次实现盈利。小牛电动把第一次盈利归咎于，持续的研发和新产品推出、公司销售网络的扩张、客户体验的成果。但外界则认为小牛电动盈利只是运气好，第三季度盈利得益于电动市场热销，第四季度为电动车传统淡季，小牛电动想要实现2018年全年财报的盈利完全不可能。

正如外界所料，小牛电动2018年全年依旧亏损。财报数据显示：小牛电动2018年净亏损为3.49亿元，较上年同期的1.847亿元相比亏损扩大1.643亿元。但也有好的一面，小牛电动2018年全年净营收达到14.78亿元，同比增长92.1%；

2018年，亏损扩大与营收增长同步，2019年又将如何？小牛留给了资本的一个谜团很快解开了。

小牛电动2019年第三季度财报显示：小牛电动营收人民币6.545亿元，同比增长32.7%；公司第三季度毛利率为22.2%，去年同期为12.4%；公司第三季度净利润为6640万元，去年同期净亏损220万元。

小牛电动营收增长首先要归功于产品销量提升。据悉，小牛电动第三季度共计销售149424台两轮电动车，同比增长23.5%；再者净利润与成本直接挂钩，小牛电动第三季度收入成本为5.092亿元，同比增长17.9%；公司第三季度运营支出为9180万元，同比增长39.4%。成本增长主要用于扩张，目前小牛电动在中国境内公司门店数量为1020家，比今年6月30日增长15家。

虽然小牛电动实现了营收毛利双增长，净利润扭亏为盈，但其运营支出也在上涨。后续想要可持续性的利润增长，在保证产品质量、销量之余，还需要缩减运营成本，以期形成一个开源节流的良好盈利模式闭环。

新问题接踵而至

众所周知，电动车需求很大，在城市里，电动车解决上班族最后一公里出行问题；在乡下，电动车是短途出行的重要交通工具；在学校，电动车比比皆是，甚至各大旅游景点也推出电动车逛园子游玩项目。

市场巨大的用户需求吸引来雅迪、新日等众多电动车品牌，还有许多不知名的电动车品牌泛滥。随之而来的是电动车“车身质量差”、“电瓶问题多”、“售后维修难”等问题，电动车产品参差不齐，让消费者对新品牌怯步，市场被雅迪、新日等知名品牌覆盖。

除此之外，电动车行业还存留着诸多问题。

电动车产品同质化严重，安全性、应用性、驾驶体验等方面差强人意。电动车出世之初，由于准入门槛低、竞争压力小、品牌意识不强、产品标准不一，导致很多电动车品牌不想花人力、物力、财力于产品创新方面，电动车的安全性能、应用性能方面缺乏规范，市场发展停滞不前。

作为一个善用电动车互联网营销的企业，小牛电动主要依靠线上渠道销售，营销初期用户口碑好，但是随着时间的推移，纯线上模式带来的诸多问题逐渐浮出水面。一方面，由于营销初期小牛的线下服务交由第三方完成，所以门店服务质量不可控，进而导致各种服务问题暴露。另一方面，消费者投诉的点在于“电池易坏”“售后差”“续航短”等等问题，随着网络上声讨的声音越来越大，小牛电动口碑跌落。

与此同时，2018年国家标准委《电动自行车安全技术规范强制性国家标准》规定：电动车最高车速由20km/h调整到了25km/h，整车质量由40kg调整为55kg，电动机额定功率不超过400W，车体宽度不超过0.45m，新国标即将在2019年4月15日正式实施。这也意味着，小牛电动、雅迪、新日等大部分电动车品牌要淘汰不合格的产品，花巨资研发新产品。

总而言之，新国标实施之后，电动车企业谁能率先解决研发成本上涨、高端品牌缺失、市场产品同质化等老生常谈的行业痛点，就能在众多资本家、创业者、传统老品牌中杀出重围，在新时代里，建立一个电动车帝国。而与众多入局者一样，小牛电动将希望寄托在“颜值+技术”上。

“颜值+智能+锂电池”并不牢固

智能技术的引入、销售渠道的改变、用户个性化需求，让电动车市场格局生变。电动汽车品牌除了要具备强大的技术研发能力，还要有高度互联网化的运营能力。

一来，智能出行时代已经到来。时代的进步，人工智能和物联网技术的高速发展，为两轮电动车行业的发展提供跃升的机会。电动汽车、无人驾驶汽车在前，两轮智能电动车在后，出行领域产品的智能化、物联网化已经是大势所趋。

二来，新生代消费者将“颜值”作为衡量电动车优劣的标准之一。网络数据显示，我国两轮电动车日均骑行需求超过7亿次，用户群体覆盖16岁至60岁，需求与体量是单车市场的3倍多。与之相对应的是电动车销量的上涨，中国自行车协会数据显示：2017年，我国两轮电动车社会保有量就已突破2.5亿辆；2018年，国内两轮电动车年产量超过3000万辆。

小牛电动的智能网联技术、高颜值以及强大的互联网运营能力，是其核心竞争力。

在产品设计方面，小牛电动车化繁为简，去掉所有不必要的装饰元素，整体看起来简洁、时尚，小牛电动N系、U系还是M系产品都贯彻了这种设计理念，深受用户喜爱。据悉，小牛M1的设计方式还拿下德国IF、美国IDEA、中国红星等五项国内外设计大奖。

在核心技术方面，小牛电动一是采用锂电技术，提高充电效率；二是，结合人工智能，优化骑行体验。

小牛电动锂电池优势在于，解决了铅酸电池笨重，提高充电，还符合节能环保的需求，并且锂电池赛道火爆。花旗银行发布的《CAROFFUTUREV4.0》显示，到2022年，锂电池两轮车市场规模的年复合增长率将达到62%。这意味着，到2022年，锂离子电池驱动的电动两轮车在中国市场的销量预计突破1500万辆。

小牛电动嵌入人工智能技术的优势在于，通过云智能控制器、智能仪表盘、智能传感器等智能硬件产品，实现电动车信息的透明性。例如，通过云智能控制器，用户可以查阅电动车电量、位置、行驶模式、骑行里程等等任何信息，这些技术降低了电动车被盗的风险，给用户带来良好的骑行体验。

综上，小牛电动车销量能够快速增长的原因在于，年轻消费者对电动车安全性能、防盗性能的刚需，以及对高颜值的喜爱。但从技术难易程度以及设计难易程度来看，这两项核心技术都不足以让小牛电动高枕无忧。特别是在雅迪、新日等传统电动车巨头面前，小牛电动的“小火苗”不足为惧。

高端市场，占有率不足

二十几年来两轮电动车行业经历多次变革，衍生出了很多品牌，市场一片红海。几次洗牌，冒出头来的雅迪、新日等品牌牢牢占据了市场一大半份额。而今，小牛电动看上的高端市场，其他品牌同样瞄准了。

两虎相争，小牛电动惨败。从整个市场渗透率来看，小牛电动处于品牌分化中的下端，市场占有率不高。网络公开数据显示，2018年国内电动自行车中，雅迪销量为503万辆，爱玛达到400万辆，新日销量为160万辆，绿源、小刀、台铃等品牌突破百万辆，销量在50万辆以上的品牌多达十几家，而小牛电动车的年销量仅30多万辆。

影响小牛电动市场销量不足的原因，我们可以从知名度、价格定位、技术优势等方面窥视一二。

知名度上，市场老将雅迪的名气已经享誉国内外，小牛电动与之相差较远，但在年轻消费者群体里，小牛电动还有很大的增长空间。根据《2019年新国标电动车绿色发展蓝皮书》中的数据显示，在过去的一年，25岁以下电动车用户群体同比增长了11.2%，用户群体的日趋年轻化成为电动车市场的一大想象。

价格定位上，电动车消费者更看重产品的性价比，价格高昂的小牛电动车与雅迪相比没有优势。雅迪电动自行车一般在2000元左右，而小牛电动的均价则在4000以上，原因在于小牛电动车采用锂电池而雅迪大部分分产品采用铅酸电池。锂电池的成本在2100元-2300元左右，铅酸电池成本在700元-800元左右。

技术创新上，雅迪电动车基本搭建完成智能化平台，在智能硬件上，自主研发了GTR宽频动力电机、侧挂电机、AAT电机等。小牛电动则在智能软件方面，利用智能科技实现人、车、云互联的紧密联系。两者通过不断对电机智能技术进行升级迭代，让电动车的动力和能效不断突破。

值得一提的是，雅迪官方统计：雅迪的新国标品质检测标准有126项，其中国家标准80项，国家标准没要求的，雅迪自创企业标准46项。以及，雅迪手握37项发明专利，279项实用新型专利，388项外观专利，这显然是小牛电动无法匹敌的。

在激烈的市场纷争中，小牛电动另寻僻径提出差异化产品定位，获取了突出重围的机会，但在后续的发展中明显后劲不足。小牛电动之所以市场占有率不足的原因有很多，但不管是什么理由都不足以让只看重结果的资本驻足，小牛电动任重而道远。

新国标，弯道超车的契机？

新国标的确立卷起了一场变革风，让新入局者有了弯道超车的机会。

前面提到电动车新国标规定，电动车最高车速由20km/h调整到了25km/h，整车质量由40kg调整为55kg，电动机额定功率不超过400W，车体宽度不超过0.45m，这意味着重量轻的锂离子电池将取代传统的铅酸电池。将48V，12Ah规格的铅酸电池和锂电池对比，铅酸电池重量为18kg、锂电池重量为4kg左右，锂离子电池只有铅酸电池的22%。由此，电动车锂电化成未来研发趋势。

一方面，电池材料的限制给雅迪、新日等老牌电动车企业一个沉重的打击。因为铅酸电池技术成熟、价格便宜而且回收系统完善，市场上主流电动车品牌使用的电池一直是铅酸电池，而新国标施行后这些不符合规定的电动车产品将会被市场淘汰。与之相匹配的现象是，国内电动车主流市场电动车销售下滑80%，大部分两轮车车企收入下降。

另一方面，新国标的实施，对于主要生产锂电池电动车的小牛电动车是一个大好消息。据Frost &Sullivan预计，未来锂电池电动车的渗透率至2022年将从现在的10%+提升至44%。小牛电动车销量在新国标之后，呈现明显的上涨趋势，目前小牛的销量和销售额分别占据了国内锂电池电动车26.0%和39.5%的市场份额。

尽管小牛电动车对锂电池有研究，但是雅迪、新日等电动车品牌很快赶上小牛电动车的步伐。

据悉，新国标正式落地实施，雅迪紧接着推出167款新国标车型，电动自行车60款，电摩、轻摩总共107款。而且，雅迪2019年上半年公司实现收入约人民币40.75亿元：实现毛利约人民币6.83亿元；实现公司拥有人应占利润约人民币1.8亿元。

小牛电动2019年度销量、营收、净利润等数据表现良好，但在国内两轮电动车市场上，较新日电动车、雅迪电动车等硬核品牌来说，小牛电动市场体量依然微薄。而且，新国标的实施，相当于画了一条新的起跑线，电动车行业将迎来智能化、锂电池化、高品质化的产业升级，对各大电动车企业提出了更高的要求和挑战。

Q3财报电话会议上，小牛电动首席执行官李彦乐观表示：“我们将继续通过产品、技术研发、营销活动、基于用户的活动和扩大零售来建立我们在城市交通领域的领导地位。”事实上，对于小牛电动而言，新国标的实施既有利也有弊。

新市场趋势的驱动下，将会有大批企业涌进锂电池赛道，小牛电动竞争压力会更大，2020年年轻的小牛将迎来决定命运的一次大考。雅迪控股成立于1997年；，新日股份成立于2007年，小牛电动成立于2017年。新国标实施后，电动车市场迎来一场90后、00后和10后的战争。

在线视频的狂欢与焦虑

11月28日，《吐槽大会》第四季宣布定档，新的一季从11月30日开始将继续在腾讯视频上播出。消息一出，便引发了热议，“吐槽大会4定档”的话题始终在微博热搜榜上，阅读量早已突破2亿。

已经是第四季的吐槽大会热度依然不减，在众多期盼中回归的同时，隔壁爱奇艺的《奇葩说》播出也是盛况空前，许多的辩题都在引发大众的思考与讨论。之前优酷自制的《长安十二时辰》播放量突破50亿。

视频行业正在被优质内容改写，这场试听的狂欢背后是BAT引领下爱奇艺、优酷、腾讯的一场烧钱追逐战。

行业步入存量时代

2005年前后，优酷、土豆、我乐网等视频网站纷纷上线，开启了国内在线视频时代。到2010年之前，视频行业都处在一个野蛮生长的时期，用户快速增长、市场规模不断扩大，也有许多平台就此上市，整个视频行业都呈现出一片繁荣景象。

2010年，爱奇艺网成立百度入局在线视频领域，随后腾讯、阿里巴巴也都纷纷进入这一领域。在BAT三巨头强大的资金和流量加持下，行业资源迅速被整合，新的市场格局形成。爱奇艺、腾讯、优酷成为行业内无法撼动的存在。

BAT的支持加上移动互联网兴起带来的红利进一步加速了在线视频行业的发展。《中国互联网发展报告2019》显示，在线视频行业2018年市场规模达到了2016.8亿元，截至去年12月，网络视频用户达6.12亿，占到我国网民规模的73.9%，付费用户占比已经达到了53.1%。

无论从哪个角度看，在线视频行业的规模都已经达到了一定的高度，已经十分成熟的在线视频行业已经告别了高速增长阶段，进入了存量时代。

QuestMobile的数据显示，在线视频同比增长率仅为7.8%，远低于行业平均水平，而短视频的增长率高达36.6%，数字阅读、在线音乐增长也都超过了10%。

在用户增长即将达到天花板时，会员大量增长已经不太现实，这时会员用户的留存将成为在线视频平台下半场的关键词，而优质内容也顺理成章的成为了众多平台的核心所在。

零和博弈的最优解

在线视频平台的营收主要依赖于广告和会员，曾作为营收支柱的广告业务在近年来在营收中所占的比例始终在不断下降，而会员付费模式在行业中所占的地位越来越重要。

2014年内容付费收入占总营收的比重仅为5.6%，但到2018年这一比例激增至34.5%，爱奇艺的财报显示，会员付费收入已经超过了广告收入。

可以预见的是，在未来会员付费模式将成为整个行业的营收支柱，会员发挥的作用也将会被不断放大。

红利将近，整个在线视频行业进入存量时代，本就竞争激烈的视频行业厮杀进一步加剧，市场可谓是一片血海。同时，在线视频行业的特殊性决定了众多平台的竞争是一场零和博弈，永远没有双赢的一天。

智库发布的《互联网第一战场：2019泛内容消费趋势报告》显示，65.3%的用户只有一个视频平台的会员，24.6%的用户持有两个视频类APP的会员，而同时持有三家或以上视频会员的用户占比仅10.1%。

会员的作用越来越大，但大多数用户只会选择持有一个平台的会员，在用户总数相同的情况下，这样的情况让问题变得格外难解。

目前视频平台的相互竞争是一场非我即他的“零和游戏”状态，缺少优质内容或者用户体验不够好都会导致用户流向其他平台，同时，视频行业的内容趋于饱和，用户对于质量的需求也在提高，也在挑战着视频平台。

根据智库的相关数据显示，用户在挑选平台时电影和电视剧是两个占比超过50%的因素，存量片源的占比也达到了47.3%，其他超过30%的因素还包括影视剧更新快、有非常想看的综艺、以及会员购买价格和折扣力度。

整体看来，足量的片源，符合用户喜好的内容仍是用户选择平台的关键因素，独家、优质的内容仍然是在线视频行业最核心的竞争力，也是其吸引留存会员的关键。

在这样的情况下，打造独家内容，从而展现自己的不可替代性是视频平台发展的必然选择。

一场烧钱追逐战

发展10余年，用户规模达到6亿，市场规模超过2000亿元的在线视频行业，至今仍面临着一个巨大的问题，始终亏损不能盈利的魔咒牢牢禁锢着整个行业。

从最初的版权大战到现在的自制内容，视频行业始终在不计回报的为内容投入，而目前的自制内容更是一场难以停下的烧钱大战。

作为内容导向的视频行业，优质内容始终是第一生产力。打造优质独家内容已经是行业共识，高昂的版权费用面前，平台纷纷选择投入更多的资金与影视制作方合作打造自己的内容生态系统，今年视频网站的自制影视作品占比已经超过了65%。

这一场追逐战，无论哪个平台落下了脚步，都要面临用户流失和未来变现机会丢失的风险，于是优爱腾三家纷纷一掷千金，不惜造成巨额亏损的后果。

11月初，爱奇艺发布了2019年第三季度的财报。财报显示，爱奇艺第三季度净亏损为36亿元，是财报披露依赖亏损最大的季度。会员收入已经达到37.2亿元的爱奇艺亏损状况仍然不能得到缓解，这一季度高达62亿元的内容成本是亏损的主要原因。

动辄上亿的内容投入是视频行业的惯例，同样站在行业第一梯队的腾讯视频和优酷也都在今年年初做出了亏损80亿的预算，而这样的亏损无一例外都是因为对内容的投入。行业唯一盈利的是背靠湖南卫视的芒果TV，而站在第一梯度的三家巨头在目前的困境之下盈利遥遥无期。

这场烧钱的战略无法停下，各大平台亏损难以逆转的背后正是优质内容巨大的效益。

优质内容点燃市场

内容为王的视频行业，内容决定一切，没有优质内容就无法吸引用户，于是内容大战成了行业避无可避的话题。从版权购买打造独家内容到内容自制，在线视频平台始终在内容上不断发力，而优质的内容也在给平台带来营收与口碑的双重利好。

《奇葩说》连续四年占领综艺栏目前列；《延禧攻略》剧终累计播放量高达150亿；《乐队的夏天》火遍整个大江南北的夏天，同时2018年爱奇艺推出了123部的网剧，包含各类题材，正是这些优质的自制内容成就了爱奇艺的行业第一地位。

定档消息一出就掀起一股热潮的《吐槽大会》前两季播放量超过35亿次，第三季播放量已经超过了23亿，观看量多次成为同时段的第一。

之前的《创造101》《偶像练习生》《明日之子》都曾产生了巨大的影响，动辄破亿的播放讨论量，捧红的无数明星都在证明着优质节目的吸引力。

任何一种爆款的内容都会为平台带来巨大的收益，也会进一步加大用户粘性，今天市场红利的优势已经不在，平台竞争不断加剧，唯有真正意义上优质内容才是平台发展的良药，而这场战斗才刚刚开始。

下半场，蓄势待发

行业的发展以及互联网红利的终结将视频平台的内容争夺推向了高潮，正值岁末，在线视频平台的新一轮内容大战又即将开启。

有数据显示，明年优爱腾的自制综艺数量分别为30档、22档和31档，在剧集上这三家平台会有130余部作品上线，虽然数量有所减少但对于质量的要求愈发严格。2020年优酷自制剧的占比为43%，爱奇艺为64%，腾讯为52%，关于内容的投入的战争仍在加剧。

11月11日，优酷年度私享会在上海落幕，至此优爱腾三家2020年的战略部署已经全部呈现在大众面前，三家企业战略虽有不同但相同的仍是不变的内容争夺与烧钱战略。

爱奇艺宣称将投入200亿布局六大综艺赛道和五个大剧赛道并发力体育、多元垂直业务等多个内容赛道，打造200+的娱乐内容。

腾讯视频则表示将以“高原+高峰”为基础，形成品质化内容的“大海”，以各种头部内容和中腰部内容满足男性用户、女性用户、精英用户、少儿用户的不同群体需求，布局多维内容和消费场景。优酷在剧集方面将继续坚持头部大剧独播策略、加大自制投入，综艺方面以创新为核心锻造精品，设置生态共振的内容专属赛道。

在线视频的下半场将是平台以内容为核心的关于会员的留存之战，而内容则是这场战争的核心所在。站在BAT身后的优爱腾还有后面梯队的芒果TV、哔哩哔哩都在内容领域里厉兵秣马准备大展身手。

从诸侯争霸到三足鼎立，视频行业从版权大战到现在打造自制内容，优质内容始终是行业生存的关键。

Netflix开始盈利，在市场上独领风骚给国内的众多视频平台树立了一个标杆，优质内容能有效的控制成本，同时独家的内容可以很大程度上提高用户的留存度，将用户从免费向付费转换。

Netflix成功了，它的这条路也成为了国内众多平台的共同选择，而这样的大环境之下，这场关于内容的混战仍将会持续很久。   

主流UGC遭偷袭，哔哩哔哩的商业化征途

网易漫画于近日公布了停服公告，称将于2019年12月31日12点后永久停止服务。公告表示，目前网易漫画的作品，大部分已经转移到了哔哩哔哩漫画进行更新，欢迎读者去哔哩哔哩漫画APP进行阅读。

哔哩哔哩漫画APP由B站在2018年11月上线。从2019年第一季度开始，B站把哔哩哔哩漫画和猫耳（弹幕音图APP）的移动MAU计入其财报MAU统计。

从今年三季度财报看，哔哩哔哩漫画和猫耳合计为B站贡献了610万的MAU。相信此次对网易漫画的收购彻底完成后，哔哩哔哩漫画对B站用户增长的贡献将会进一步提高。              

B站惨遭搜狐偷袭

对近期公布的三季度业绩，陈睿最满意的就是用户增长表现很出色：“我们不断增长的内容库和有效的用户增长策略将继续得到回报。在第三季度，我们吸引了可观的新流量，比上一季度增加了1,750万个MAU，这是公司历史上净增数最多的。我们的平均DAU也达到了3760万的新高，第三季度同比增长40％。”

这个增速纵向对比B站以前的表现来说，创造了2018Q1以来的最大增幅，确实非常出色。

而且伴随着活跃用户数量的增长，B站付费用户数量的增长也非常明显。三季度B站平均每月付费用户（MPU）数量达到790万，同比增长124%。

但是纵向对比整个综合视频行业，单以9月份的移动APP月活用户数量来看，B站的MAU增速远不及搜狐视频。

这是非常不好的苗头。

目前主流的几大综合视频平台中，哔哩哔哩是比较特别的一个。

从爱奇艺到小米视频，他们的内容主要来自平台自制和从专业机构购买，更像是在走中国特色的Netflix路线，包括以用户原创内容（UGC）起家的优酷也走上了这条路。

但是哔哩哔哩不同，主流综合视频平台中，目前只有B站的内容以UGC为主。2018年全年，专业用户生成视频（PUG视频）观看次数约占其视频观看总次数的89%。

搜狐正在试图打破这种现状，2019年搜狐不断推动自制出品长视频和自媒体短视频的“双引擎战略”取得进展。8月，搜狐视频客户端完成了全新升级与改版，新增“关注流” 与Vlog功能，进一步突出与强化个人与社交属性。

搜狐搞“双引擎”的动机可能来自于两方面：

其一，是继续与“优爱腾”直接竞争，烧钱原创综艺影视内容压力太大，于是主动避免直接碰撞，寻找错位赛道。

其二，伴随短视频的日益火爆，很多自媒体开始做短视频内容；而在短视频竞争日益激烈的情况下，越来越多的短视频创作者，也开始倾向于使用团队模式进行集体创作。这种内容通常情况下要比普通用户自制内容质量更高，但是目前并没有诞生主要承载此类内容的有影响力差异化平台。搜狐做这个，也算是填补市场空白。

但是搜狐搞这个，从长远来看，对哔哩哔哩可能会造成很大的负面影响。B站目前有很多的内容同样来自于自媒体创作者，也有一批非Z世代（出生于1990-2009年之间的用户群体，在招股书中被B站称为中国的“Generation Z”）用户群体。

作为老牌的媒体巨头，搜狐在自媒体创作者及非Z世代用户群体中的影响力、号召力明显要比B站要高。一旦搜狐的创作者激励政策和用户体验超过了B站，这些创作者和用户很有可能会集体叛变。

半路杀出个程咬金，对B站来说，这可真的算是无妄之灾了。

Z世代依然是B站稳固的基本盘

不过好在Z世代对B站的用户忠诚度依然值得信赖，这是B站稳固的基本盘。

B站COO李旎表示：“三季度的用户画像，与此前相比没有明显变化，还是年轻人和一二线城市为主，但正在向低线城市渗透的方向发展，用户的平均年龄是21.5岁。”

在很多场合下，关于B站的未来，陈睿特别倾向于以这样一个故事来解释。

在很早的时候，陈睿曾经问过新浪的朋友，说“腾讯能做起来吗？”新浪朋友回答说“当然不行，都是小孩子用的。”

当时陈睿觉得很有道理。

但多年后陈睿反思这件事，他说新浪忽视了一个重要的问题：小孩都会长大的。从大家开始用到大家都用只用了三年。

而B站在很长一段时间，乃至现在，也都被一直认为“都是小孩子用的”。可是，真的不能小瞧“小孩子”。

相比起老一辈们，从已经步入中年80后开始算，中青年才是真正的网民主体。其中，90后已经取代80后成为网民主力军。

Z世代（中国90-00后）是独特的一代人，受益于经济快速发展，物质条件和受教育程度普遍良好，他们恰好同时也是出生于互联网大潮中的“网络原住民”，有着强烈的在线娱乐消费需求和付费意识。

根据艾瑞预计,到2020年中国在线娱乐市场62%的消费都将由90-00后贡献。

90后年轻人都是拥有极强个体思维，他们有着各自不同的兴趣、爱好，他们常常把兴趣和生活紧密融合，无论是消费、社交、还是择业，他们都更加把兴趣放在第一位。

更直白的说，大部分的普通中国年轻人都不能靠自己在一二线城市买得起房，那自然就更乐意为自己的兴趣多费点心思，多花点钱。

而B站是一个非常友善的兴趣内容社区。

今年三季度，B站的平均每日活跃用户数量达到3760万，用户日均使用时长为83分钟。这意味着，每天都有近4千万的年轻人，花费超过一个小时的时间，在B站展示或者培养自己的兴趣。

作为年轻人最偏爱的内容社区，B站非常善于理解年轻人的想法。因为打造并运营好这个社区的团队也完全由年轻人构成。目前B站拥有2000多名员工，平均年龄不超过27岁。

很多投资者看不懂，也不太理解这个年轻人共同守护的“小破站”。

因为B站不做视频贴片广告（视频播放前/中/后插播的广告），投资者总是担心B站的变现问题，商业模式问题。其实这大可不必，因为B站其实有一套很靠谱的商业逻辑。

从营收和亏损对比来看，B站比爱奇艺要靠谱的多。

B站内容化变现能走多远？

内容变现一直都是世界性难题，在互联网从90年代诞生至今的20多年里，被验证最可靠的是广告和会员两种模式。

以Alphabet（谷歌母公司）和Facebook为例，今年三季度Alphabet的404.99亿美元营收中，有339.2亿美元来自于广告收入，占比高达83.7%；在Facebook前个三季度的496.1亿美元营收中，更是有98.6%的营收都需要靠广告贡献。

而Netflix（奈飞）的收入完全来自会员费，是纯粹的“内容付费”平台模式。

国内的视频巨头结合二者优势，可以看广告免费享受内容，也可以充会员免广告。

但相比起YouTube（谷歌旗下视频网站）的贴片广告5秒后就可以跳过，目前腾讯视频的贴片广告时长为45秒，优酷70秒，爱奇艺的贴片广告时长高达90秒。不想忍受时间这么长的广告该怎么办？只能充会员。

今年2月起，浙江省消保委组织消费维权义工及第三方调查机构，通过暗访的方式，对腾讯视频、爱奇艺、优酷、芒果TV、搜狐视频、腾讯体育等九大视频网站，从会员费用、会员服务等方面进行体验。调查结果显示，83.3%的用户办理视频平台的会员，都是为了免广告。

其实视频平台投入大量资金，制作优质内容吸引用户，然后通过广告或者会员回本，这是挺合理的事情，大家也都能理解，就是这个吃相确实不太好看。

爱奇艺目前的广告时长最长，结果是今年6月22日，爱奇艺的付费会员数量率先突破1亿大关。近日，爱奇艺会员及海外业务群总裁杨向华又对外公开表示：“爱奇艺正在酝酿会员费用上涨，不排除会员率先提价，但并无时间表。”

相比之下，B站免广告看视频的模式就显得非常可爱了。在强烈的对比之中，出现了远超B站管理层预期的事——用户很支持B站赚钱。

B成立已经10年，但商业化是近几年的事情。

徐逸2009年于北京邮电大学校园内创建了兴趣网站MikuFans，并于2010年大学毕业后全职投入B站创业。到2014年，酷爱二次元的互联网大叔陈睿，和不爱二次元的职场女强人李旎相继加入B站之后，B站才正式开启了商业化道路。

2014年B站开始提供游戏运营服务，基于社区特色，B站很快就在游戏运营领域拥有了不容小觑的议价能力，其运营的《命运/Fata》短时间内就取得了出人意料的成功，让B站短短几年内崛起为腾讯、网易之外的另一个游戏重量级游戏运营商。

但单一依赖游戏的营收结构，对一个视频平台来说是不健康的。游戏一度在B站的营收占比中高达80%以上。值得注意的是，当前这种局面已经大为扭转。

三季度，非游戏业务收入占比首次达到50%。

不过，B战的营收结构优化，靠的不是弱化游戏业务，而是强化其他业务。

B站的非游戏业务包括广告、直播和会员服务、电商。看起来好像都并不怎么特别，其实不然。

先说广告，B站的广告并不是视频贴片广告，而是效果广告。包括首页的信息流广告、播放页的原生广告、和PC网页的通栏及横幅广告这三种。这些广告都“隐藏”的很好，不会对用户形成干扰。三季度广告收入达到2.472亿元，同比增长80%，创下今年最高增速。

然后是会员，B站的会员享有内容、装扮、身份、视听，四种特权，其中内容特权只对追新番和高帧率视频有用，有没有会员都不干扰用户正常观看绝大多数内容。

B站的直播涵盖内容类型很广，除了非常火爆的游戏直播，2018年B站直播中，生活类直播成为增长最快的一个品类，同比增长达到80%，成为播放量和内容数量增长最快的品类。

目前B站的直播和会员服务依然保持着三位数的增速，三季度实现营收4.525亿元。

在2018年底，B站与淘宝宣布，双方在内容电商领域达成合作，其电子商务业务得到高速发展。今年早期B站再度加注电商业务，上线了电商小程序等功能，试图为UP主们提供了更好的变现途径。三季度，B站的电商营收暴增7倍至2.261亿元。

而美妆、美食、宠物用品、学习用品、ACG文化相关的服饰在B站火爆的“种草”和“拔草”中，销量和口碑都表现出彩。

其实B站的直播和电商相得益彰，而在成熟的弹幕文化社区之中，也很难出现双十一淘宝直播李佳琪那种“翻车”事件。不起眼的B站，可能在“直播带货”风潮中，取得令人意想不到的成果。

总的看起来，相比优爱腾，B站的商业模式更加曲折也更加复杂。

但是仔细梳理不难发现，在B站越来越繁杂的业务版图下，有一条清晰的主线，那就是尽量不给用户追求兴趣造成障碍，不强迫用户产生付费行为。

小小的B站，刚满30岁的徐逸，正在全力探索一种国内外互联网巨头们都没有坚持下来的道路，李旎将其称为“内容延伸性消费模式”。这种商业逻辑才是真正的把用户视为根基，更加良性，也更显得目光长远。

在B站和中国的“Z世代”这里，这种没有成功先例的商业模式到底能走到哪一步？

新财报：直播下半场，斗鱼用内容筑墙

直播的江湖从来就充满了血腥，在上半场竞争中，YY、映客、花椒、斗鱼、虎牙等各大直播平台对于市场份额、头部主播、线上流量的争夺异常激烈，最终随着熊猫等直播平台的出局而宣告了上半场的结束。

随着行业进入下半场，粗放的头部主播竞争已经成为过去式，精细化的运营能力成为了各大直播平台新的角逐点，尤其是打造精品内容更是成为了平台的重中之重。

日前，直播头部平台斗鱼发布的三季度财报数据也再一次验证了其精品内容战略的成功。在斗鱼不断打造精品内容的战略下，其MAU、营收、净利润均实现了稳健提升。

MAU上，斗鱼第三季度达到1.64亿，较去年同期1.43亿增长14.7%，其中，付费用户达到700万，同比增长66%；营收上，斗鱼第三季度达到18.59亿元，较2018年同期的10.25亿元增长81.3%；净利润上，第三季度调整后为7220万元，较2019年二季度增长了37%。

随着平台活跃用户、以及总体营收和利润的不断提升，精品内容也逐渐成为了斗鱼直播平台的核心竞争力和护城河。

精品内容护城河背后离不开四条腿

对于精品内容的打造，斗鱼在战略上秉承的是全面精细化的打法，为了将精品内容塑造成平台的长期核心竞争力，斗鱼的主要发力点包括四个方面。

一、签约优质主播打造精品内容

主播是平台和用户的连接者，也是平台内容生态的核心生产者。随着下半场的到来，在精细化运营的刚性需求下，各平台恶性抢人的事件越来越少，优质的主播和内容资源逐渐沉淀下来。

斗鱼拥有行业内最多的游戏主播，凭借着上半场积累的人气和培养优势，一直在主播规模和内容矩阵上有自己的优势。

一方面，斗鱼平台综合资源优势，决定了其对头部主播有更强的吸引力。截止第三季度，斗鱼已与包括前IG战队LOL分部队长PDD、DNF超人气主播旭旭宝宝、2019年英雄联盟全球总决赛冠军FPX战队最强中单Doinb在内的9500多位人气主播签订了独家协议。

凭借斗鱼本身在内容生产上的资源支持，处于不同内容领域的规模化头部主播，成为了斗鱼各细分内容领域优质内容的生产基地。

另一方面，斗鱼联合公会积极挖掘和培养中腰部主播，形成多元化内容生态。中腰部主播有很大的上升潜力，在内容生产和粉丝积累上也有一定基础，斗鱼联合公会共同培养的模式，可以给中腰部主播提供更好的内容生产环境，以及增强中腰部主播间的内容生产活力。

综合来看，斗鱼走的是主播和内容同时多元化的战略，这其实是斗鱼优质内容源源不断的根本原因。

这种打法的优势在于平台优质内容生态不会轻易动摇，即便是此前冯提莫、张大仙的离开。因为，一两个主播的离去并不会对平台流量和营收产生影响，直播下半场是精耕内容的战争，培养新主播、携手同道主播才是重头戏。

纵观斗鱼成立6年来，头部大主播番位已经更新迭代很多轮，但从斗鱼这一年的数次财报可以看到，其MAU数据依然迅猛增长，用户对平台优质内容的粘性大过于对单一主播的粘性。领先的用户、流量优势和自由包容的社区生态依旧吸引着更多优质主播加入。

二、深耕游戏电竞

游戏基因极为浓厚的斗鱼，对于游戏电竞内容的投入毫不吝啬。一方面，游戏电竞年轻化趋势明显，年轻用户是斗鱼活跃用户的核心群体之一；另一方面，游戏内容是斗鱼的核心战略之一。

在游戏赛事内容上，斗鱼几乎覆盖了所有大型主流赛事的独播或直播，目的很简单：为用户提供极具观赏价值的电竞赛事直播节目。因为目前游戏电竞赛事的引流能力不断在提高，像LOL、王者荣耀、Dota、绝地求生这样的热门游戏，赛事热度持续性很高。

根据财报，第三季度斗鱼自发组织和直播的电竞赛事超过50场，转播大型电竞赛事超过70场。高频的电竞赛事直播和引入，能够为斗鱼游戏用户提供持续具有吸引力的内容，提高用户与平台的粘性。

此外，斗鱼还签约了一系列高潜力的电竞战队。对于以电竞战队为核心参与者的电竞赛事，这些电竞战队的加入，不仅能够为斗鱼提供日常的特色电竞内容，还能为斗鱼后续电竞直播内容蓄力，在未来成为头部游戏主播资源培养和高质量游戏直播内容输出的核心动力。

三、轻松的用户社区文化

众所周知，2014年看中游戏直播赛道的陈少杰把A站的“生放送直播”板块独立出来，成立了斗鱼，所以之于A站出生的斗鱼一开始就携带着独有的社区文化，这也给斗鱼用户们创造了独特、开放、自由、民主的造梗和弹幕氛围。

过去几年，诸如“666、我套你猴子、那咋办嘛、我裂开了、沉江警告、就很棒、介猴不卖，拍照五块、回首掏、骑上我心爱的小摩托……”等经典弹幕梗和主播话题梗频现，并被斗鱼用户带到了微博等其他社交平台，成为了流行的互联网热词。

对于游戏娱乐等内容而言，用户的交流能够让直播氛围得到质变。基于斗鱼对社区文化的培养，这种特殊的互动文化进一步增强了粉丝与主播、平台的互动，帮助斗鱼很好地提升了用户活跃度，促进用户粘性，让用户在平台的归属感得到加强。

四、创新自制节目

自制内容已经成为在线视频和直播行业的共同趋势，原因在于自制内容的可控性更强、成本普遍更低，更能展示出平台独有的文化。在第三方内容之外，斗鱼还不断尝试自制内容，通过自制赛事获悉用户需求，从而更好的满足用户需求，以用户需求为中心，持续优化平台内容，提高用户满意度。

自制赛事的举办打破了平台和用户之间的界限，线上内容输送、线下赛事互动，为斗鱼吸引了巨大的流量。比如DSL斗鱼超级联赛、斗鱼绝地求生黄金大奖赛、斗鱼嘉年华、斗鱼鱼乐盛典等自制赛事的举办，为主播和粉丝之间构建了沟通的桥梁，加强了主播与粉丝之间的互动。

对斗鱼而言，对自制内容的持续投入，将让斗鱼的内容生态更丰富、更稳固。对于用户和主播而言，自制内容也能以独家形式输送给它们，提高用户和直播对平台的认同。

综上，斗鱼精品内容护城河的建立，本质上就是从独家主播和内容、游戏电竞、社区文化、自制内容四个维度，来打造一个平台化的互动娱乐生态。

三季度，整体MAU再创历史新高至1.64亿，较去年同期1.43亿增长14.7%。其中，移动端MAU达5210万，同比增长26.1%，PC端MAU达1.12亿，同比增长10%。显然，全方位的精品内容战略，也助力斗鱼活跃用户实现了持续增长。

精品内容战略巩固盈利能力

精品内容战略的持续有效落地，让斗鱼的盈利能力不断得到巩固。这种盈利能力主要体现在两个方面，一个是付费用户的增长，以及付费意愿的提升，一个是精细化运营带来的成本控制能力的提升。

首先，斗鱼长期投入的优质主播和优质内容的持续供给，提高了用户粘性，以及用户的付费意愿。财报数据显示，第三季度斗鱼付费用户突破700万人，较2018年同期420万人增长了66%。季度平均ARPPU达到237元，同比增长10.4%。

同时，在付费用户规模的提升下，斗鱼营收也得到有效的增长。第三季度斗鱼整体营收18.59亿元，较2018年同期的10.25亿元增长81.3%。

某种程度上，付费用户的增长也佐证了斗鱼内容质量的提升，以及对用户需求的准确满足。

其次，精品内容战略下斗鱼对成本控制得当，毛利率、毛利润提升明显。根据财报，第三季度斗鱼毛利润从2018年同期的5750万元人民币增至3.17亿元人民币，增长450.5%。与之相对应，2019年第三季度的毛利率为17%，较2018年同期的5.6%。此外，2019年第三季度调整后净利润为7220万元，调整后净利润率为3.9%，较2019年第二季度调整后净利润5260万元，增长了37%。

毛利润和毛利率提升的原因，一方面在于营收的大幅提升，另一方面则在于斗鱼在成本降低和控制上的不断优化。在Q3财报电话会议上，斗鱼财务副总裁曹昊在回答相关问题时曾明确提及，斗鱼本季度在技术和精细化管理方向的指导下，在带宽等主要成本上有非常明显的改善。

总之，精品内容战略给斗鱼带来的不仅仅是内容生态的多元化，以及内容规模的扩大，更重要的是，基于精品内容战略，斗鱼为用户提供了更多他们需要的内容，从而提高了内容与用户的共鸣，并让他们愿意为内容付费。

正因如此，斗鱼的盈利能力才能得到根本上的质变，斗鱼才能在持续盈利的发展道路上走的更稳健，这也是斗鱼已经连续盈利三季度的关键。

斗鱼依然被低估了

纵观互联网市场融资案例，资本看中的往往是一个企业可持续发展的潜力。自2019年第三季度财报发布以来，斗鱼已经连续三个季度实现盈利，从长期价值以及成长速度来看，斗鱼依然是被低估的。

一来，行业空间决定斗鱼成长。

游戏直播行业用户越来越多、规模越来越大，并逐步走向正轨。艾瑞网发布了《2019年中国游戏直播行业研究报告》显示，2018年，中国游戏直播平台用户规模达2.6亿人，预计2019年规模将达3.1亿。同时，2018年游戏直播市场规模达131.9亿元，较2017年增长超过60%，预计到2020年规模将达250亿元。

显然，游戏直播已经成为中国游戏直播市场中的不可分割的一部分，游戏市场在扩大，游戏直播市场在增长，随着直播行业用户对内容付费意愿的提高，以及游戏电竞热度的持续提升，以游戏内容为和核心建设战略之一的斗鱼，显然还有很大的成长空间。

二来，斗鱼盈利能力的增强。

盈利能力一直是资本衡量一个企业价值的重要标准。从斗鱼本身来看，其通过降低宽带成本、主播签约成本实现了支出的管控。在盈利渠道方面，直播收入高速增长、广告和其他收入稳健攀升，基于庞大付费用户的直播收入、广告业务和其他业务逐渐结出硕果，斗鱼未来可期。

对斗鱼而言，盈利能力的改善才刚刚开始，在持续跨进盈利门槛三个季度后，斗鱼依然不断从多个角度提升自己的盈利能力，而且事实证明，这种提升方法是非常有效的，这意味着斗鱼的盈利能力在未来还有比较可观的提升空间。

三来，斗鱼用户规模持续扩大。

游戏直播行业流量竞争激烈，熊猫直播、全民直播陨落后强者之间的刀光剑影越发凸显。不过激烈的竞争氛围反而让斗鱼更加理性的寻找可持续的商业模式，其通过加深内容战略，培养头部主播、创新直播玩法，斩获了不少忠实付费用户。

斗鱼第三季度整体MAU再创历史新高，但用户规模的增长还未结束，因为斗鱼在用户吸引上的战略具有长期效力，以精品内容战略作为支点，斗鱼未来还将通过更多的产品创新，甚至是出海探索，增强自身竞争力。这意味着，斗鱼在用户规模增长上的利好是多方面的。

四来，斗鱼内容生态护城河加固。

自直播行业兴起、直播行业混战、直播行业洗牌，斗鱼自始自终以游戏直播为内容发展核心。其通过游戏直播切入市场，不断提升电竞游戏直播内容质量、挖掘有潜力的游戏主播、探索直播互动玩法，吸引了大批游戏迷，为后续精品内容战略的施行奠定了基础。

现在，基于强大主播团队的打造、覆盖大型主流赛事的直播内容、开放自由的社区文化、丰富的自制节目，吸引和存留了行业规模最多的活跃用户与付费用户。主播、内容、用户的紧密联系，构建了斗鱼精品内容生态。

用户还在增长、内容生态足够成熟、盈利渠道持续增多，多重条件构成了斗鱼强大的盈利能力，斗鱼的内容护城河已经成型。未来，在持续的投入下，更多独家和特色内容的加入，将会让斗鱼的内容护城河不断加固，成为一道难以打破的竞争壁垒。

总的来说，尽管斗鱼三季度实现了不错的增长，但未来行业空间的增长，加上自身精品内容战略投入、盈利能力提升、用户规模的增长，决定斗鱼未来发展依然有很强的成长性。现在的斗鱼，依然是一个被低估的斗鱼。

19季度盈利难掩增长疲态：陌陌的迷局与新出路

近20年时间，众多的社交类产品层出不穷，共同构建起了一个涵盖领域极其广泛的社交网络，为国内互联网历史画上了浓墨重彩的一笔。

从文字语音到视频，从工具社交到内容社交，国内的互联网社交始终在不断的迎合市场发展趋势和用户需求中革新。迈出从熟人社交到陌生人社交的这一步也是其中的关键里程碑。

始终走在陌生人社交前列的陌陌在11月26日公布了2019年Q3季度的财报，单纯从这份财报看，连续19个季度盈利的陌陌展现出了它的实力，但随即下跌的股价却让人难免多了几分困惑。

19季度盈利难掩增长疲态

自互联网发展开始，社交以自身为中心向四周辐射的空间特性就开始在线上慢慢被削弱，陌生人社交开始初显端倪，但其潜力始终未被彻底挖掘，直到2011年陌陌上线开始打开了陌生人社交这扇大门。

2011年8月一款基于地理位置的开放式移动社交应用陌陌上线，上线不到一个月就冲上了App Store社交免费榜第3名的位置，一年后用户数就已经突破1000万。

转眼之间8年已过，国内互联网市场几经变革，社交市场更是风起云涌，但在陌生人社交领域，陌陌仍占据着行业第一的位置，超过4000万的在装量遥遥领先于其他同类软件，旗下的探探表现亦是不俗。

今年三季度，陌陌实现营收44.52亿元（约6.228亿美元），同比增长22%，超过了分析师预计的6.0525亿美元的营收。营收整体向好的同时，陌陌以8.91亿的净利润迎来了自己第19个季度的连续盈利。

在财报未发布前，市场对于连续盈利多达18个季度的陌陌仍有相当期待，但财报发布后，陌陌的股价却没有保持应有的水平，跌幅超过10%，市值一度跌至75亿美元之下。陌陌看似整体表现尚佳的财报却难赢得市场认可，也缺少资本为其买单。

从陌陌的各个业务板块来看，整体增速放缓成为了陌陌发展的最大困局，近4年19季度的连续盈利也无法弥补公司在增长上的问题。

2018年第一季度陌陌营收为27.64亿元，同比增长64%，2018年第三季度陌陌的营收增长仍高达51%，但今年以来，陌陌的营收增速始终在40%以下，这一季度更是低至22%。

营收增速不断放缓与陌陌各项业务的增长乏力不无关系。这一季度陌陌核心业务，直播的营收增速已经由去年一季度的75%下降至18%。增值服务营收为10.65亿元人民币较去年同期增长达到86%，但在上季度169%的增速面前则显得黯然失色。

同样增速下滑的还有陌陌的广告和游戏业务。这一季度陌陌的广告营收增速较之去年同期下降达30%，游戏业务增速与去年第三季度相比降幅也达到了43%。从财报看，陌陌无论是核心的直播业务还是广告、游戏等非核心业务增长都出现了不同程度的问题，对此，陌陌方虽有解释但这也无法改变陌陌业务面临瓶颈的现实。

业务发展不佳的情况下，陌陌的用户增长也面临着挑战。截至2019年9月，陌陌APP的月活用户数为1.14亿，同比增长仅3%，较上季度增长仅0.5%，付费用户数增速为7%，已经连续两个季度增长不足10%。

发展8年，始终走在陌生人社交前列的陌陌，如今面临的问题并不简单，股价下跌、增速放缓的背后是陌陌的艰难现状。

直播红利见顶

陌陌始终主打陌生人社交，但回顾陌陌发展的历程，不难发现它的营收从来不是靠社交支撑起来的。最开始，陌陌的游戏业务为其撑起了一片天，2015年之后踏着直播的风口，陌陌实现了一次成功的转型。

目前直播已经成为陌陌最重要的营收来源，占到企业总营收的比重一度超过80%。直播带给了陌陌大量的营收和现金，但依赖于单一的直播业务也增加了陌陌的风险。

2018年以来陌陌开始调整营收结构，但到目前为止，陌陌的直播业务在总营收中所占的比重仍高达69%。在公司业务严重依赖直播的同时，整个直播行业却面临着红利见顶的困局。

艾媒咨询数据显示，目前我国在线直播用户规模预计将超过5亿人，年增长率已经从2017年的28.4%下降到目前的9.9%，预计正在2020年将下降到4.6%。同时短视频的用户日均使用市场已经达到50.9分钟，远超过在线直播业务。

直播用户天花板的出现，短视频的强势崛起都在冲击着整个直播行业，而以直播为生命的陌陌势必会在整个行业危机中受到极大影响，这一季度的财报表现就是证明。

探探风波不断

2018年，为稳固自己在陌生人社交领域的地位，陌陌收购了主打陌生人社交的探探。那时探探被寄予厚望，用以打造陌陌发展的新引擎。

但事与愿违往往是事情发展的常态，特别是在波谲云诡的市场上。今年4月，因软件传播内容不健康，探探被要求下架整改，直到三个月后，探探才重新上架。长达3个月的下架给陌陌带来了较大影响，用户的流失到现在仍未回到最初的水平，在这次财报电话会上投资者仍在追问相关问题。

在内容问题不断的情况下，探探的亏损也是陌陌需要面对的一大问题。

被陌陌收购至今，探探始终面临着亏损的问题。这一季度探探的运营亏损为2.287亿元，净亏损为2.1141亿元，较之去年同期亏损进一步扩大。不能带来收益的探探，也成了陌陌的一大心病。

ZAO昙花一现

8月份，一个叫“ZAO”的AI换脸APP突然之间火遍全网。这款由陌陌推出的全新软件一夜之间就拥有了大量的用户，相关讨论更是数不胜数。据ZAO官方微博介绍，8月份ZAO花700万租的服务器，上线一夜之间已经消耗了1/3。可见其火爆程度。

也是得益于这款软件，陌陌又赢得了不少关注，诸多困境面前，ZAO给陌陌带来了不小的希望。

但ZAO的这把火燃的快灭的也快，仅仅一天时间，ZAO就因为隐私问题被声讨，随后被下架，如今三个月过后，财报电话会上陌陌仍在讨论ZAO的未来，但市场之上已经难再听到与之相关的消息了，下载量更是一落千丈。

陌陌的这次尝试犹如昙花一现，绚烂过后很快就归于沉寂，而这对于陌陌来说可谓是不小的打击。唐岩说，ZAO这个项目会持续的带来惊喜，但以ZAO目前的状况来看，这个惊喜并不会来的太快，而喜悦估计会更难持续。

后起之秀虎视眈眈

一方面，陌陌要面临着自身的诸多问题，另一方面，陌生人社交领域也吸引着越来越多的企业涉足其中。

在近年来SOUI、Me、积目等大批社交产品涌现的基础上，今年年初，移动社交产品多闪、马桶MT、聊天宝同日发布。诸多的陌生人社交平台已经取得了不错的成绩，其中SOUI、积目虽不能与陌陌抗争，但也有了相当的体量。

《2019年陌生人社交行业洞察》报告显示，积目的日留存率达到71.2%，已经超过了陌陌、探探，在陌陌“约炮神器”的称号下，主打“灵魂伴侣”的SOUI被誉为清流，在装量已经超过了千万，市场好评度颇高。

众多小平台在这一领域不断扩张的同时，包括BAT以及字节跳动也都开始在此布局。字节跳动旗下的飞聊、阿里巴巴旗下的Real如我、百度旗下的听筒等陌生人交友类产品先后上线。腾讯也于近日上线了“轻聊”和“回音”两款社交产品。

随着拥有雄厚资金和众多流量的互联网巨头的入局，陌陌面对的形势势必更加严峻。 

陌陌的新出路：创新、出海

不够乐观的大环境，并不健康的营收状态在下，陌陌开始通过在产品上的不断创新和出海尝试来摆脱困局，走出业绩与市场反响不符的谜局。

据不完全统计，2018年以来陌陌先后推出七款新产品，包括哈你、DOKI、MEET相册三款摄像录影产品，以及是他、赫兹、CUE、聊聊四款社交产品。ZAO也是其中之一，虽然最后结果并不理想，但不可否认陌陌在AI领域的深入研究和对新产品的探索意义重大。

从陌陌和探探这种主产品再到独立产品，陌陌始终在不断推动产品创新，在这样的基础上，陌陌也在不断尝试扩展企业边界，试图走出国门，走向更为广阔的海外市场。

今年陌陌推出了面向国外市场的全新应用Olaa发力东南亚市场，取得了不错的成绩。据App Annie数据，自10月上线以来，Olaa全球下载主要来源于印度和菲律宾，其中印尼占比达到93.57%。截止目前，在印尼市场社交类App中排名39。

取得成绩的基础上，陌陌对海外的投入仍在加大。这一季度的财报电话会上，陌陌负责人说，下个季度陌陌将在大幅降低国内营销支出基础上提高在海外的营销支出。

走在前列，势必要面对更大的风浪，而市场给陌陌的时间不会太多。目前的陌陌营收结构不合理，发展潜力不足，尽管自身连续盈利19个季度，但无法逃离业务增长放缓，股价仍不景气的谜局。

立足于产品，不断开拓全新的市场，危机挑战面前不断尝试探索，找到新的增长点，这是陌陌破局重生的关键所在。

文/刘旷，ID：liukuang110

中报背后的阿里影业：互联网影视如何沉淀平台方法论

11月27日晚，阿里影业正式发布了2019年中期（4月1日-9月30日）业绩报告。

财报显示，报告期内阿里影业总营收为15.01亿元，其中，互联网宣发营收11.80亿元，内容制作营收2.05亿元，综合开发营收1.16亿元；净亏损为3.9亿元，同比扩大；经营亏损3.36亿元，同比收窄21%；经调整息税摊销前亏损（经调整EBITA）为2.76亿元，同比收窄44%。

从各项业务营收贡献来看，互联网宣发上期占比76.5%，本期占比78.6%，可见阿里影业正在不断巩固互联网宣发这一核心业务的营收能力。围绕这一核心业务，本报告期内阿里影业在数据互通、生态联动、业务创新等维度发力明显。

因此，在财报业绩的背后，还应当看到阿里影业不断沉淀的宣发打法、密集的创新整合，这些构成了这家平台型企业的成长基础。

亏损扩大的真相

亏损方面，净亏损扩大，似乎和经营亏损、经调整息税摊销前亏损收窄存在“矛盾”。事实上，这种“矛盾”有据可依。

亏损是判断一个企业经营发展情况的核心数据之一。但在各地不同会计披露准则的影响下，有些关键指标数据，有时候并不能完全反应企业最真实的经营情况。

以目前在美股上市的企业举例，在披露财报数据时，他们往往也会披露NON-GAAP数据，因为这些数据更接近企业经营的真实状况。在国内，很多企业也会非常注重EBIT（息税前利润）和EBITA（税息折旧及摊销前利润）的披露。

本报告期内，阿里影业的净亏损是扩大的，但通过深入分析财报发现，导致阿里影业在本报告期内净亏损扩大的两个主要指标，分别是计提减值拨备和汇兑收益。根据财报，本报告期的计提减值拨备为约1.05亿元，录得汇兑收益减少约1.1亿元。

事实上，这两个指标一个指向历史投资项目，一个指向波动的汇率，都不能反应企业当期经营的状况。所以说，抛开这些非经常性损益项目，阿里影业的亏损其实是同比收窄的。上文提到的EBITA和经营亏损的收窄，也进一步佐证了阿里影业发展向好的趋势。

值得注意的是，阿里影业在这期财报内是本着谨慎原则进行一次性计提的。通俗来说，阿里影业将历史投资项目的亏损风险全部圈在了本次财报内，对阿里影业而言，这虽然可能会给当期财报增加一定压力，但长远来看，现在抛开这些不利因素，阿里影业的未来发展会更加顺畅和健康。

基于数据的业务联动

阿里非常擅长对集团内的平台或业务进行联合协作，从而发挥出1+1>2的效果。报告期内，阿里影业继续加强平台间的深度联动，比如淘票票和优酷、淘票票和灯塔，并通过数据打通、数据决策等方式，让用户和数据价值在不同的平台间实现流动，最终使得结对协作的平台共同成长。

首先是淘票票×优酷。早在今年6月，在双端会员体系的持续打通下，淘票票和优酷双平台电影场景会员已经突破4000万。随着淘票票和优酷数据的深度结合，报告期内淘票票和优酷在观影预热和评论等数据上增长迅速。

据财报，以2019年国内票房排名投票10影片为样本，淘票票“想看+预约”数量达1900万，同比增长达140%；电影预告片的双端播放量达2.1亿次，是去年同期的近22倍；淘票票评论数达到1400万。值得注意，这三项数据在业内同类平台中均排名第一。

淘票票×优酷在观影场景上能够实现爆发性增长的关键，不仅仅基于双端会员数据的打通，会员数据打通后的运营蔚为关键。因为在观影场景中，优酷和淘票票会员需求一致，优酷与淘票票的打通其实形成的是一条观影闭环短链，优酷会员在平台观看预告片后，可直接到淘票票购票，淘票票会员在平台点击想看后，可以去优酷观看预告片。

本报告期内优酷和淘票票的双增长，表明在会员数据打通的同时，双平台不但有效挖掘到更多用户的观影需求，且对用户在整个观影环节中的所有需求及时给予了满足。

其次是淘票票×灯塔。报告期内，淘票票与灯塔组成的电影宣发组合，通过科学决策帮助多部影片取得超预期的票房成绩，比如来自黎巴嫩的小人物电影《何以为家》经过推广后最终在内地获得了3.7亿元的超预期票房。

淘票票与灯塔之所以能够形成共同宣发的组合阵线，一方面是因为淘票票与灯塔在平台基因上是完美互补的，淘票票主要服务于C端购票用户，灯塔则主要服务于B端的电影制片方；另一方面则是由于灯塔与淘票票在电影宣发上形成的协同效应，可以让宣发效果立竿见影，形成高转化率。

财报显示，灯塔在报告期内服务了60%的国内院线电影。截至目前，灯塔的片方入驻数量超过400个，服务影片数量超过300个，合作影片票房超过500亿，覆盖超百万的渠道资源，接入新媒体账号超81万，日触达用户超7.5亿。无论从灯塔覆盖的电影产业链广度，还是从其覆盖的宣发流量池规模来看，灯塔在电影宣发上已经形成足够大的势能。

综合来看，报告期内，淘票票×优酷，以及淘票票×灯塔，以组合式协同取得共同成长的核心动力，是对于用户观影前中后完整环节的集体持续赋能，淘票票、优酷、灯塔三者在宣发上的共振效应，同时也反哺了整个观影消费生态。

在变数中进化

阿里影业所在的影视行业，近几年在资本、内容、消费等方面始终面对着诸多变数。不过从财报数据来看，阿里影业的部分核心业务，依然在这样的环境下交出了一份有价值的答卷。

其一，淘票票稳住市场份额。报告期内，阿里影业票务服务营收5.14亿元，相比去年同期的5.05亿元增长2%。

自从观影补贴时代远去后，电影票价普遍走高，加上优质电影内容的匮乏，中国电影市场消费表现较为低迷。多份报告显示，2019年上半年我国电影市场电影总票房和观影人次均呈现下降趋势。

在观影票务消费下降的不利外部环境下，淘票票还能保持收入与份额的稳定，并不容易。这主要归功于前面提到的与优酷、灯塔的生态联动效应，虽然市场消费欲望不强，但在深度观影服务的刺激下，潜在用户需求是完全可以被发掘的。

其二，阿里鱼的IP变现生态不断加强。IP变现产业目前依然在高速进化，IP拥有者对变现速度和质量也在不断提高。报告期内，阿里鱼平台IP平均变现收入达到165万元，同比增幅达50%。

IP变现收入的提升，主要是因为阿里鱼在综艺、动漫、游戏、文创等各类IP变现上的能力得到提升，尤其是在IP变现渠道，以及协同上，阿里鱼正在不断创造一个强大的全面IP变现生态，为各类IP提供更好的变现环境。

比如阿里鱼创新的“C2M”平台模式，将IP变现结合自有的电商资源优势，引入定制化能力，服务于消费者的个性化IP需求。目前，该平台DAU增幅将近400%，已经完成4个千万级众筹项目、33个百万级众筹项目。

继续沉淀，投资未来

面对持续变化的外部环境，阿里影业正在不断积累，不断沉淀属于自己的优势。

宏观来看，以互联网宣发为核心业务，阿里影业基于阿里文娱战略，正在加速验证自己的打法和方法论，以提高容错率。淘票票、优酷、灯塔组成的互联网宣发三角，将是这个方法论的基础。

微观来看，在集团数据和生态能力的基础上，阿里影业正在不断尝试创新平台型产品，把集成数据的利用效率提高，把集成场景的渗透率做大。基于阿里鱼平台的反向定制模式，便是典型。

不断完善的打法，以及密集的创新整合，将成为阿里影业这个平台型企业的成长基础。在未来，这些基础能力不但会让阿里影业更容易助推影视项目，而且还能使阿里影业的内容合作命中率逐渐提高。这种不断累积的优势，将成为阿里影业做大互联网宣发业务的关键。

处于沉淀期的阿里影业，本质是一个积极投资未来的远视者。因此，眼下的业绩表现，以及业绩背后的一连串数字，其实对阿里影业并不重要。真正重要的是阿里影业的未来发展，以及未来发展背后的厚积薄发。

光明财报难掩“汽车之家”长夜

汽车行业陷入寒冬，大雪从2018年持续到了至今。在汽车行业艰难前行之时，汽车平台汽车之家却一路逆势增长，直到汽车之家2019年Q3财报的披露。

汽车之家2019年Q3财报显示，截止9月30日，汽车之家Q3实现总收入为人民币21.70亿元，较上年同期相比增长14.92%。但是和以往不同的是，这次汽车之家的净利润仅有人民币6.44亿元，同比下降5.52%，和上一季度相较环比减少19.7%。

一直高歌猛进的汽车之家终究还是没能躲过行业寒冬，独善其身念想已经不可能实现。自从汽车之家变成“平安系”之后，被戏称失去了“理想”，现在既失去了“理想”又陷入凛冬的汽车之家，想要熬过长冬变得艰难。

汽车之家换血博生

2016年，创立了十一年的汽车之家在无声的资本变换之下风起云涌。先是创始人李想于2015年离职汽车之家，而后2016年另一创始人兼CEO秦致也一同离任，原创始团队相继离开。

李想曾表明早已有离开汽车之家重新创业的想法，离开汽车之家对他而言，只不过是发现没有结果之后另寻真爱。但在李想口中，一手打造了汽车之家文化与基因的秦致，却没有李想看得那么开。在澳大利亚电信要把汽车之家47%的股份，卖给原本持有10%股份的中国平安的关口，秦致协同多家资本财团，想要放手一搏回购股份，却最终没能够如愿。

2016年6月26日，澳电正式和中国平安签订股份交易合同，隔天，秦致和汽车之家CFO钟亦祺被多位新任的平安大股东董事会清洗出局。历时近三个月时间，汽车之家集团高层大换血，汽车之家也理所应当的成为“平安系”一员。

此时汽车之家正是动荡不安的时局，2015年到2016年近两年之内，受到电商大势的驱动，许多垂直于汽车相关的平台都想要成为自营电商，从中再开发新的获利点。然而风云难测，汽车之家在发展电商的道路之后营收大涨但不见盈利。

资本市场不会给不能盈利的缺口留机会，汽车之家股价连续下滑，市值跌到22亿美元。

平安系老将陆敏临阵披挂挑起汽车之家的大梁，2016年10月，陆敏提出“4+1”战略。砍掉电商业务，脱离重资产模式，回归汽车之家平台原先优势，利用数据为用户提供多种商业服务。

2016年Q4财报当即见效，汽车之家Q4净营收2.90亿美元，同比增加86.3%；全年净收入8.59亿美元，同比增长72.1%；归属于母公司的净利润为2.06亿美元，同比上升29.4%。

两年后，在2018年1月26日，汽车之家市值突破百亿美元。2018年汽车之家实现全年净营收为人民币72.33亿元，同2017年度相比增长16.47%；全年归母净利润达到人民币28.71亿元，同比增加43%。截止至2018年，汽车之家连续保持5个年度的迅速增长。

高歌止于2019年Q3财报的给出，正要迈向3.0时代的汽车之家停住脚步。截止至9月30日，汽车之家Q3实现总收入为人民币21.70亿元，较上年同期相比增长14.92%。但是和以往不同的是，这次汽车之家的净利润仅有人民币6.44亿元，同比下降5.52%，和上一季度相较环比减少19.7%。

汽车之家又陷失利，财报给出之后，11月5日，汽车之家股价下跌8.51%。汽车行业近两年颓势不减，依托汽车行业而生的汽车之家终究不能躲过寒冬。

行业寒冬，长夜漫漫

在汽车之家发布财报的当天，在2019年汽车动力发展趋势高峰论坛上，乘联会秘书长崔东树表示目前汽车行业的情况并不乐观：“从目前来看，中国汽车市场正处于一个超级艰难的阶段。过去多少年从未出现目前如此艰难的情况，比如说从2016年汽车行业13%的增长速度增长到2017年的2%，2019年到-6%，应该说面临着一个深度的挑战。”

汽车行业的寒冬，让处于这场风暴中的人都垂头丧气。

据乘联会给出的数据，在2019年的前三个季度，在汽车行业中主要的企业，有70%出现销量下降，32家企业的下滑程度超过30%，17家更是达到了下降50%的关口。

汽车行业冬夜到来，首先受到影响的就是体量较小的车企，力帆汽车、一汽夏利、众泰汽车等在前三季度的净利润同比大幅度下滑297.33%—2064.56%。

而长安汽车的前三季度亏损高达了26.62亿元，同比减少了328.83%。长安汽车自主品牌销同比下滑19%，“利润牛奶”马自达与长安福特，在行业低迷的情况下也并不能给长安汽车带来喘息的机会，前三季度的销量分别同比下滑25.4%、57.2%，这对长安汽车是极其严重的打击。

汽车行业低迷，汽车之家一直逆势增长的劲头也被打破。

从2019年5月发布Q1的财报，汽车之家股价从116.85美元/股的高点一路持续走低，Q3财报更是出现了净利润负增长的危机。在行业寒冬中，尽管汽车之家背靠平安的大资本，但是其目前所要面对的问题，要远比汽车行业寒冬来的严重。祸不单行，高歌猛进的汽车之家陷入口碑迷局，被外界戏称“车托之家”，又遭汽车经销商炮轰。

高歌猛进，却失了口碑

在《汽车之家的挽歌——梦想在资本的游戏中飘零》中，汽车之家前副总裁马刚写下：“大股东离场，把股份和控制权交给了资本玩家。秦致团队的梦想即将破灭，汽车之家也将陨落，可能会很快。”

有人说汽车之家失去了李想，同时也没有了“理想”。

一句“你们看我像‘门外的野蛮人’吗？”陆敏敲开了汽车之家的大门，一个互联网门外汉，对汽车更是一知半解。在资本纠缠中，陆敏接下汽车之家CEO的重任。当时的汽车之家究竟该如何发展，陆敏能不能让汽车之家继续在路上奔驰都是一个未知数。

三年多过去后的今天，陆敏和他的团队，确实没有让老东家中国平安失望。

汽车之家2019年Q3财报中截止9月份，汽车之家网站、APP及小程序的日均活跃用户总数达到3880万，同比增长38%。市值从当初接手至今的82.87亿美元，翻了三倍之多，一路逆袭。在陆敏团队的带领下，汽车之家不断升级改造。不菲的收益和巨大的流量，让汽车之家在汽车互联网平台中的头部地位，得到进一步的巩固。

但是在汽车之家加速转型的过程中，对汽车之家不满的声音也日益加剧。

“一个靠汽车经销商起家的垂直网站，当羽翼渐丰时居然想依靠垄断来侵食。”运通汽车集团总裁李竑在微博炮轰汽车之家，汽车经销商与汽车之家彼此的利益矛盾浮现在大众面前。

2019年年初，汽车经销商集体抵制汽车之家的事件一时沸腾不止，1月9日，汽车经销商中升集团宣布停止与汽车之家的项目合作，已经签约但是还未付款的项目，暂停付款；签约尚未完成的流程，也停止继续。

中升集团在中国汽车经销商中位列第二，拥有约300家覆盖了经济发达地区的全国性4S经销店。销售品牌包括了奔驰、奥迪等豪车，同时还有日产、本田等中高档品牌。失去了中升集团这一大客户，对于汽车之家来说损失不小。

1月11日，运通集团在邮件称，汽车之家2019营销费用价格上涨不合理，建议与其停止商业合作。而后同月13日，上海永达集团也下达与汽车之家暂停合作的消息，尚未成功签约的项目一律中止。

在行业遇冷的当前，汽车经销商们对汽车之家的付费商业合作项目，愈来愈不满。李竑在微博上炮轰汽车之家的同时，附上了一张截图，意有所指的说明，近几年某网站会员的报价费用不断上涨，豪华版报价已经超过了51万元。

庞大集团前董事长庞庆华曾经表示过，“行情好涨价，可以理解，行情这么不好，还涨价说不过去了。

在汽车之家Q3财报中线索销售的营收为人民币8.28亿元，同比增长12%。但是和Q2财报线索销售营收人民币8.88亿元相比，环比下降7%。汽车之家线索销售价格不被汽车经销商所接受，收入状况不尽人意。

和部分汽车经销商关系恶化的情况下，汽车之家自身的问题也在不断显现出来。汽车之家成为平安系的一员，在快速商业化的同时，“车托之家”的名称却始终无法摘除。

在知乎、贴吧、论坛等平台，关于汽车之家的负面讯息可以说是铺天盖地，知乎上关于汽车之家尽是“为什么我建议卸载汽车之家APP”、“平安，请还我汽车之家”、“为什么感觉汽车之家逐渐失去了调性”等话题。

汽车之家网站推送的内容也被诸多的老用户认为水分居多，缺乏干货，文章质量大不如前。水军、车托、营销号在平台上多如牛毛，难辨真假，用户体验下降。在今年西安利之星奔驰事件爆发之后，汽车之家上关于奔驰的负面消息可以说是近乎于无。

尽管汽车之家打出“看车买车用车都回汽车之家”的情怀牌，但是众多用户并不买账，“车托之家”的印象仍然未能消除。失去了忠实用户的平台，尽管体量在快速地增长，但是到头来也只能说是一座空城。

而且在汽车互联网平台这一行业当中，想要分一杯羹的可不只是汽车之家。

外有竞争对手崛起

汽车之家成立于2005年，可以说是汽车平台的“老人”，而与之相对立的是一个在千禧年创立的平台——易车网。就易车现在的体量而言远远不如汽车之家，但是在腾讯、京东等大资本的背靠之下，易车老骥伏枥，仍然在等待时机。

易车启动“三年品牌计划”之后，易车CEO张序安曾发言：“我们相信。随着品牌投放的进行，易车整体用户规模将再上一大台阶，线索销售的数量和质量也会有更大提升，能更好地为厂商、经销商提供营销服务，一起穿越车市寒冬。”

易车2019年Q2的财报数据表明，易车总收入为人民币27.92亿元，和去年同期相比增长8.9%。其中汽车交易服务业务的营收达到人民币14.90亿元，同比增加17.2%，交易量同比上升34%。

在与分众传媒合作的情况下，易车在全国54座城市分众所有的电梯广告位，实现24小时“霸屏”。分众董事长江南春更是表示，“助力易车新品牌定位直达3亿城市用户，在更大范围内实现品牌的引爆。”

而在易车自身内部更新的步伐也再加快，新LOGO启用，AI开放平台投入使用等等动作，为过去一年的易车带来了，APP上DAU同比增长突破240%，线索销售同比增长900%。

老对手易车紧跟不舍，而后起之秀懂车帝更加剧了汽车之家的危机感。

懂车帝含着金钥匙的出生，在依托今日头条、抖音等带有巨大流量大哥的助力下，懂车帝的注册用户累计达到了7500万，DAU突破400万，汽车自媒体PGC账号入驻超过1万家。在用户黏度上，懂车帝更是达到了用户平均每天打开APP的次数达到4次，每天使用时长接近于24分钟。

用户流量和用户黏度是互联网平台最为重要的两大数据，这两方面基于今日头条的懂车帝具有先天优势。在互联网流量获取越来越昂贵与困难的趋势下，相比自带流量的懂车帝，汽车之家获取流量的成本则要高出许多。

初生牛犊不怕虎，懂车帝对于流量和广告收入的压力要比汽车之家轻得多。在2018年秋季的中国移动互联网实力价值榜懂车帝上榜，APP用户规模千万级以上用户增速前十名，汽车服务类第一名。而汽车之家的平台内容建设上，不得不要考虑商业价值与广告内容。原先积攒下来的基础，已经快要被“车托之家”的印象消磨殆尽。

虽然易车网与懂车帝目前的体量还不能与汽车之家抗衡，但是在朝夕变幻莫测的互联网行业中，汽车之家如履薄冰。

内部业务仍在寻求转型

“战略是纲，制定好顶层框架才不会走进小胡同。”当时接手过汽车之家的陆敏如是说。

在花费了三个月的时间来了解汽车之家相关的项目内容与合作客户之后，陆敏提出了“4+1”战略。

“4+1”战略中的“4”是“车媒体、车电商、车金融、车生活”，而“1”则是指，让汽车之家从“基于内容的垂直领域公司”升级成为“基于数据技术的汽车公司”。而“4+1”战略确实让汽车之家成功地过渡到了2.0时代，在平安入主之前的汽车之家收入由广告媒体和线索营销两个方面构成，营收结构单薄，寻求转型成了迫切的任务。

在2015年-2016年间，汽车之家探索自营电商，但并不成功。所以在“陆敏时代”之后，汽车之家将目光放到回归汽车之家原本存在的平台优势。通过大数据技术与征信体系，打造了智能化交易平台。类似于汽车之家推出的投资天天拍车、二手车诚信联盟等端口，同时连接了B端的商户和C端的消费者用户，将线索转化成订单量。

在发展二手车业务的同时，汽车之家还背靠着东家平安的天然优势，发展金融业务。二手车业务给汽车之家带来了累积300万的DAU，金融业务以此为依托，将来能够反馈回来的效果可期。

在内容生态建设中，汽车之家的小视频和直播板块的推出，竭力紧跟着用户需求。在基于大数据、算法等技术的基础上，推出社交类的产品“车友圈”，为用户提供即时交流的社群，建构由汽车搭建的社区。

2017年8月份，汽车之家推出“车家号”，通过自身原有热爱汽车领域的用户，挖掘优质内容和打造IP。由此进一步为用户提供多种形式内容，提高用户黏度。由汽车之家官方披露的数据得知，汽车之家的青少年频道DAU达到270万、新能源频道DAU则突破370万。

与其他汽车平台相比，以往的汽车之家在用户眼中，论坛里的车主和汽车之家编辑所发表的论坛文章真实可信。在2016年之前，汽车之家论坛累积的游记已经突破了30万篇。在陆敏提出的“4+1”战略中，“车生活”正好贴切这一部分。

在原本就存在的业务上，汽车之家推出了自驾游这一项目。经过了一段时间的探索之后，汽车之家将单纯的自驾游业务连接到了B端和C端。

基于和B端汽车厂商有相关合作的优势，再进一步展开更多的合作模式，由不同的车型和不同的出行路线来制定不同自驾游方案，从而加大B端汽车厂商的曝光率，同时让C端用户提前体验到不同车型所带来的最直观感受。

汽车之家各项业务的推进都在竭力向“4+1”战略靠近，汽车之家想要迫切的从以数据技术、平台化为主2.0时代跨向依靠大数据、AI、云计算等形成闭环的3.0时代。让汽车之家的营收结构由媒体广告和线索营销，再进一步变成媒体广告、线索营销、数据、金融等多层次的结构，构建自身的护城河。

但是在2019年Q3财报中，汽车之家的营收结构占比最重仍然是媒体广告业务，高达43%；而数据与金融合并到一起的线上销售业务占比仅有19%。主导转型的新业务发展仍然缓慢，营收主要来源依旧是媒体相关业务。

和尚未成功的转型路途相比，销售成本日益上升也是汽车之家Q3净利润下降的重要原因。汽车之家Q3销售与营销成本为人民币9.56亿元，和去年相比同比增长41%。汽车行业低迷，汽车之家为刺激自身业务增长所投入成本在不断增加。而成本再持续地增长但是盈利能力却没能及时跟上，导致净利润的缺口实在难补。

面对现在的行业状况，内部业务转型变得汽车之家迫在眉睫。越早成功转型，汽车之家就越有可能站稳步伐；转型越是来得缓慢汽车之家就始终难以真正看到光明。

结语

和众多平台一样，汽车之家面对的不仅是“商业化”引起的失去情怀、用户流失问题，还有汽车之家自身内部业务，如何能够平衡发展的问题。

汽车之家如在跨过“李想时代”，经历了商业化之后，仍然能在大浪淘沙中站稳步伐，继续前进，才是真正的迈入3.0时代。面对汽车行业的颓势，如何在长夜里等到天亮，是汽车行业共同思考的问题。

易观数据报告：携程优势依旧，全球OTA加速竞技

11月22日，数据分析机构Analysys易观发布《中国在线旅游预订市场发展图鉴2019》（以下简称“《报告》”）。

《报告》称，中国在线旅游市场流量向头部厂商聚集，携程系依然具备明显优势。另外，《报告》在分析在线旅游市场未来趋势时认为，“品质化”旅行需求、交通预订的赋能效应、住宿预订中高端市场与低星市场各自愈发鲜明的特征、全球在线旅游“三国格局”将成为行业关键词——尤其是Booking、Expedia、携程三家公司的全球竞合进程，将深刻影响在线旅游行业的未来。

品质出行时代来临，在线旅游流量向头部厂商聚集

《报告》显示，中国在线旅游用户消费特征转变，“品质化”旅游消费需求逐渐深化：在2019年H1在线旅游用户消费水平统计中，高消费者、中高消费者与中等消费者总共超过了81%的比例；注重品质消费的31-35岁的在线旅游用户，在用户总数中达到了30.95%，同比增长了7.62%。

对此，Analysys易观分析认为，随着旅游数字用户流量红利趋于稳定，在线旅游市场逐渐向头部势力聚集，OTA企业将加速品质化服务升级，优化用户旅游体验。据易观千帆数据，2019年9月在线旅游APP活跃用户排名中，携程+去哪儿网活跃用户达9721万，在行业中排名第一。 

Analysys易观分析认为，游玩体验和服务品质已经成为旅游用户决策的关键因素，用户的消费重心在迁移到个性化体验上后，对于产品的软、硬件配置要求会更加深入细化。因此，旅游厂商在产品打造上，愈发注重融入更多线路中的特别安排、当地生活、文化价值等品质化服务元素。

未来，细分客群的差异化兴趣点会是用户出游的更加重要的考量因素，也是各旅游厂商不断优化和推新差异化优质产品的运营重点。

交通预订“入口效应”显著，国际机票潜力巨大

《报告》认为，在线旅游产品消费过程中，机票、火车票等交通类产品是用户消费的主要类型。在线交通作为重要预订入口，对于酒店住宿、度假旅游等细分领域具有显著导流作用。“一站式旅游服务平台”依然是主流在线旅游厂商共同的选择。

据携程统计，31%的机票用户有酒店入住需求，22%的火车票用户有酒店入住需求；截至目前，携程在4.1万家酒店有打包价（交通+酒店产品）计划，这些酒店将获得12%的流量增长，及17%的GMV提升。Analysys易观调研数据也显示，出境游客预订交通产品后，同平台预订中高端酒店住宿需求强烈。

另外，2019年上半年六大航司载客量数据显示，国外航线载客量同比增幅远高于国内航线，国际航线市场潜力可观。Analysys易观分析认为，随着用户出境游需求强烈、国际航线数量增加，国际化已成为在线交通预订市场的重要发展方向。

中高端酒店与OTA深化合作，下沉市场将现持久战

《报告》显示，从细分市场结构变化情况来看，在线住宿预订板块比重持续提升，交易规模稳步增长。在“中国在线旅游预订厂商酒店领域交易额指数”中，携程优势明显。

《报告》认为，国内游与出境游用户皆对住宿关注度高，对中高端酒店预订需求强烈。从2018年中国各类型酒店的市场交易规模占比来看，中高端酒店交易规模占比近70%。对OTA企业来说，中高端酒店是目前商业价值最大的板块。

因此，OTA正在与中高端酒店尝试深度合作、以平台技术提高酒店运营效率，从而提升双方共同的竞争优势，建立更高的竞争壁垒。比如，携程去年推出的“优享会”项目，令加入的中高端酒店合作伙伴获得了16%的收益增长。

另外，下沉市场已成为在线酒店流量争夺新风口，低星酒店也成为各大OTA企业争夺的焦点。截止2019年第三季度，携程低星酒店间夜增速连续6个季度保持40%以上，其中连续5个季度有50%以上的高增长；美团酒店前三季度间夜量平均增速在34%左右，低星市场发展迅速。

然而由于市场竞争激烈，也将使得低星酒店预订业务受到影响，其收入微薄、盈利空间较小等问题对于在线酒店市场整体贡献仍然有限。因此，随着下沉酒店市场探索发展，资金储备、融资能力、产品持续投入意愿、产业链业务线盈利能力，才是厂商市场竞争的核心要素。

全球在线旅游“三国”格局已现，一站式平台成主流

《报告》指出，从中国在线旅游市场发展趋势来看，“一带一路”成为新机遇，国际化战略将为OTA企业带来巨大市场增长空间。

就全球范围来看，携程2018年GMV已赶超Booking、Expedia两大巨头，同时GMV增速达到30%，是二者的两倍之多。另一方面，对比收入及佣金率可以看出，坐拥全球中高端酒店资源的Booking以其资源覆盖力度及高佣金率保持领先位置，而作为综合旅游预订平台的中方玩家携程则因机票、度假、商旅等多样产品分化致使平均佣金率被拉低。

Analysys易观分析认为，中方OTA厂商国际化战略部署加强，将逐渐与以Booking为代表的国际化OTA开始同台竞技。在发展成为全球化在线旅游预订平台的道路上，国际厂商也将不断择善而从，加强一站式多样化产品供给，优化品质化旅游市场发展的评定指标。