宇宙总龙头现惊人变更 空头将有第一波打压动作

    周三龙轩提出资金与政策博弈是难于取胜的，不少粉丝留言都非常赞同龙轩的观点。而正是因为由此，他们才没有在昨日作炮灰抄底方大炭素，躲过了今日的跳水杀跌。不过被誉为宇宙总龙头的方大炭素跌下神坛，并没有让市场怯弱，资金很快就找出了新的宇宙龙头科大讯飞。龙轩认为暴涨龙头的惊人变更，说明市场资金并不甘寂寞，从而确保了结构性行情的延续。

    科大讯飞本轮暴涨虽没有方大炭素这么猛烈，但股价同样走出翻倍行情，且成交量与方大炭素也相同，几十亿甚至上百亿资金在对决，市值更是一举达到800亿以上，被誉为新宇宙龙头并不为过。而正是在科大讯飞迎来新主升浪下，彻底引爆了人工智能概念，如汉王科技、川大智胜强势涨停板，机器人亦大幅拉升触及涨停，叠加次选题材的中科信息更是四连板强势拉升等；而另一边厢，方大炭素今日没能再雄起，也让涨价题材三家马车有色、煤炭与钢铁，在昨日期货市场火爆的情况下纷纷大幅高开杀跌。充分说明存量资金有限下，创指与主板难出现共同上涨，其更多是此消彼长的关系。因此在如此跷跷板效应下，我们务必跟对主流资金动向与热点，方能在结构性行情中分得一杯羹。

    宇宙总龙头被中小板的科大讯飞成功接力、创业板指也持续强势一举站上久违的半年线。又让当前不少媒体与分析开始意淫看好创业板了，而龙轩认为这两日创指虽然连续放量拉升，但并不意味着市场风口完全转向创指类题材，特别是在当前反弹与时间与空间到位下，我们反而须防创指的强弩之末。

    其实从长期均线来看，当前创业板指无疑仍处于熊市中，所以对这一波的反弹我们仍应定义为熊市中的超跌反弹。龙轩认为熊牛转换最根本的因素就是要跌透，也即是说只有股价跌透了、价值跌出来了才能让熊途末路。而当前来看，不少中小创大小非减持不断，且IPO抽血不减，这一方面说明题材股估值仍虚高，另一方面估值也在不断被拉低，因此创指筑底之路仍然很艰难；此外，创业板指从7月18日反弹来了23日，其空间上站上了半年线，在估值与IPO利空因素未完全消退下，中短期反弹时空已基本到位，对于当前亢奋的创业板指，我们还须防空头的打压动作。

    众人贪婪我恐惧，这句话谁都会说但99%的人都做不到，这根本原因就是执行力的问题。因此在实盘方面，我们除了学习技术外，更应该加强执行方面的东西，对凡是涨幅巨大的题材股，不应留太多幻想逢高就可出局；而在整体结构性行情不变下，对那些三季报业绩大增、股价调整充分未大涨、且有主力逢低建仓类品种，我们不妨可逢回调适当关注与布局。

 

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三大龙头摆乌龙致空头大反扑 神秘资金暗中再出手

    从盘面来看，我们更可看到市场暴跌下凶残现象。其中前期领涨的三大龙头钢铁、有色与煤炭，在中钢协表示下半年钢价飞涨系误读，期货大涨非供需所致（这言外之意就是资金的投机性质）下，均走出了暴跌破位跌停潮走势。如中孚实业停牌一天复牌后跌停、涨幅巨大的神火股份高位跌停板、南钢新钢等亦纷纷暴跌。龙轩认为，钢价飞涨的逻辑并非是"铁公基"粗放型投资死灰复燃，而是主力资金的一次做局：利用钢铁、煤炭业绩的好转，进行大肆宣传拉高期市与股市然后进行割韭菜，这也是龙轩并不建议众粉高位追涨的原因。

    钢铁煤炭有色等自摆乌龙，确实对大盘下行造成重大的压力，而大盘经过周五的暴跌，前段时间的涨势无疑已经破坏，这意味着大盘调整仍将不可避免。不过龙轩认为，尽管大盘周五如预期那样暴风雨式杀跌、且后市仍将整理为主，但深跌的空间并不大，我们还是可专注市场结构性机会的，对绩优股可坚定持股信心。

    造成周五指数下行的因素是外围地缘政治因素紧张，全球资金避险情绪高涨从而造成了全球股市大跌；A股则还加了一层中钢协扒掉钢铁股大涨"皇帝的新衣"，领涨龙头的跌停潮导致股价杀跌。不过龙轩认为，这些都是表面上的，真正的原因龙轩早在前几日就已说清楚：增量资金有限让大盘难于维持高位，而存量资金不足必然先把大盘砸下来才能腾出更多资金，加上8月流动性紧平衡，市场必然难于维持高位周五自然就滑落。但尾盘四大行再次异动，探底放量拉升，这说明神秘资金暗中再次出动，侧面也说明指数深跌空间不会大，系统性杀跌后结构性机会仍是主基调。

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四大巨头龙腾虎啸 这次新高与上两次大不相同

    任何资本市场的走势都不以个人意志而改变的。当前蓝筹股闹翻天，带领沪指高举高打一举突破3300点创一年半来新高，但创业板指却像扶不起的阿斗依旧颓废，这让众多股民、甚至是所谓的分析人士都不愉快了、骂声更是不绝于耳，好像只有他们赚钱行情走势才是对的。这样的心态是不适合股市中生存的，当趋势来了顺之便是、而不是自己思维定式不适宜而随便谩骂。

    其实经常留意龙轩内容的投资者都清楚，对于创业板指的颓势，龙轩在去年就已详细分析过，最根本原因就是13-15年这三年的时间里，创业板指迎来了爆炸性大牛市，不少个股都翻了十几倍，从而也把创业板的估值推到史无前例的150多倍，这么庞大的估值泡沫刺破后，不用想都是血腥异常的。因此近年来创业板指跌跌不休，像前股王安硕信息、全通教育从高位市值蒸发80%也并不奇怪，乐视网更是因这样的熊市给干趴下。龙轩认为这其实是牛熊转换的问题，并不是因为沪指走强的关系，那些对沪指强于创指指手画脚的是本末倒置。

    不过在创指拖累下，周三大盘创出3301点新高后，尾盘亦出现了明显的回落，众多个股调整幅度也开始纷纷加大。其中前期涨幅较大、无业绩支撑的率先被主力逢高砸盘，如迪贝电气冲高出现闪崩跌停、旭升股份与长春一东高位放量大跌等；此外，技术破位的个股更是加速杀跌，英飞特、中兵红箭均出现跳空跌停。充分说明当前的行情是强者恒强、弱者恒弱，而强者方面无疑就是以四大行为首的低估值蓝筹品种。近期大盘能一鼓作气创出新高，与四大行龙腾虎啸、逆势走出劲爆主升浪无不关系。由此来看，当前的行情是撑死胆大的、饿死胆小的，没踏准节奏的投资者与本波涨幅是无缘了。

    在存量资金博弈的行情中，四大行为首的蓝筹股拉指数，肯定会分流中小创题材资金，从而让盘面分化持续加大，最终也拖累沪指冲高杀跌。须注意的是，无论去年11月份的3301点，还是今年四月份3295点，大盘创出新高回落后，都出现了一波明显的杀跌，当前指数创出新高后再次明显回落，是否会延续前两次的下跌回调呢？

    龙轩认为，无论是从领涨品种还是多方主力来看，这次攻击3300点都与上两次大不相同。去年11月大盘上攻3300点，多方主力军是险资，而且其吃相非常难看，狂轰滥炸直接把大盘推向3301点，之后保险被点名导致资金釜底抽薪，大盘急转直下明显杀跌；今年4月份大盘攻击3300点，则是雄安概念横空出世添了一把火，做多主力是全国各大顶级游资，但却被国家队收割，同样无功而返出现明显杀跌。而这一次最大的不同是一线蓝筹轮番上涨，夯实了大盘的重心，然后二线蓝筹接力而起，这是个非常好的现象，我们并不用担心去年11月那样做多主力军的突然消失，也不用怕雄安概念那样因游资倒腾而暴涨暴跌。

    由此来看，虽然周三大盘创出新高后明显回落，但这更多是消化3300点一带巨大的套牢盘，大盘短期就算有调整也只不过是为了夯实近期反弹的基础，对于后市我们并不用过多担心。当前最主要的还是踏准市场节奏的问题，如对中小创绩差、技术未转势类个股，我们不应贪小便宜抄底；而对于业绩优秀、阶段性涨幅不大的蓝筹股，逢回调则是我们逢低布局的机会。

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特殊主力千亿弹药大扫荡 多方两大王牌火力全开

    统计显示，仅到7月两市产业资本增持金额就已突千亿，达1159.66亿元。尤其值得注意的是，700余家上市公司的重要股东、实际控制人频繁出手，将自家股票大举买入以示看好，这远比16年全年高管增持金额279亿高，说今年是A股增持大年也不为过。龙轩认为如此巨额增持，虽然很多是因为股权质押临近爆仓的被迫增持，但作为特殊主力的产业资本，其嗅觉一般都比市场灵敏，这更透露了A股估值便宜的信息，这也促使了上证50为首的蓝筹股频频活跃带领沪指创新高。

    作为参与上市公司治理的产业资本，其对自身公司无疑更有深刻的了解与认识，他们的增减持对市场人气影响确实也较大。而当前产业资本对中小创仍是出逃为主的，那这意味着近年来的千亿巨资增持更多是对主板蓝筹的增持，创业板指后市走势仍不乐观，我们当前须防创指走弱拖累沪指的调整。

    由此来看，市场的风格仍难从权重转换到中小创题材中来，对于题材我们不要贪小便宜去炒底，底不是抄出来的而是走出来的；此外，在上周蓝筹股轮番表演后，周一继续回到大金融与一线大白马品种上来，因此后市市场的节奏有望重新切入到二线蓝筹中，对于前期有主力潜伏、中报业绩大增且近期回调整理完毕的品种，将是我们短线逢低布局的绝佳机会。

国家队动作释放关键信号 下周主力将再掀大波澜

    经过前几日剧烈波动后，周五两市表现低迷了很多，资金进攻欲望更是大幅减弱。不过虽然市场较冷静，但证券行业新闻却不断，继昨日爆出某分析师47次荐股45次赔钱后，今日又有"中邮核心优选基金"基金经理厉建超，老鼠仓交易金额9.15亿元，累计趋同获利1682.80万元的消息。失败率惊人的高、利用职位获取暴利，可见被投资者奉为专业人士的水平也就如此，那些券商机构等很多时候跟我们并没有多大的本质区别。


    不过基金、券商等机构水平我们可以怀疑外，但市场另一大超级机构实力我们却是毋庸置疑的，那就是被誉为国家队的汇金、社保等，由于这些超级机构对政策把控有先天性优势，因此其收益率一直在A股名列前茅，如社保基金自进入市场来累计获利超8000亿。而正因如此，这些机构每季度业绩披露自然也会成为市场聚焦的对象。当前随着中报业绩的逐渐披露，这些国家队的持仓动作也再次浮出水面，在市场充满地雷与闪崩的行情中，这无疑给予了我们选股方向。


    统计显示，目前已有15家上市公司披露半年报，其中社保基金二季度持有牧原股份、康泰生物、健盛集团、安琪酵母、再升科技等5只股票；证金或汇金等国家队则持有安琪酵母、牧原股份、恒通科技这3家公司。由此来看，安琪酵母与牧原股份被社保与汇金两大国家队共同持有，从股价表现来看这两只股也明显强于大盘。对比下我们也可发现，国家队当前持股偏好都是低估值+业绩大增的股票。这也给予了我们一个选股上的方向，就是低估值比如市盈率不超过20倍的，业绩高成长但必须是主营业绩持续增长。因此在当前行情走势不稳的中，我们的选股方向可从这两大方向来选择。


    驱动股价上涨的最根本因素无疑还是业绩，这是最核心与主要的，特别是在市场分化的行情中，业绩持续高增长的股票更是我们最安全的避风港。不过随着本周业绩良好类的金融、周期股都已被资金掀起一波风浪后，周五市场资金也开始变的谨慎与懵逼，这意味着下周多空主力还将掀起新的波澜。


    龙轩认为周期股近期的上涨是得益于二季度GDP增速为6.9%，略超市场预期，而背后则是供给侧改革下优秀的业绩，比如前五个月我国规模以上煤炭企业利润增长近90倍。不过从技术上，我们也可以发现大盘在3250-3300点是前两波反弹高点也是筹码密集区，周一大盘虽放量暴跌周三强势阳包阴收回，清理了市场一部分筹码。但是大盘若要越过3300点大山，这样还是不够的，其成交量还必须持续放大到3300亿。加上创业板指当前仍在下跌通道，且资金都是逢反抽出逃的，同时主板权重轮翻上涨后，资金暂时也找不到突破口，下周多空双方再次剧烈对决在所难免。


    而在下周波动将重新变的剧烈下，市场板块个股极端分化必然再次上演。因此对于那些无业绩、技术破位近期反抽无力的题材股，我们必须逢反抽逃命，特别是那些具有股权质押爆仓风险类个股我们更须回避；此外，在指数进入敏感点位下，绩优、滞涨的二线蓝筹仍是最佳避风港是我们的首选，特别是中报业绩预期同比大增的品种，其他涨幅过大的我们就不用去考虑了。


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A股惊现历史性罕见巨变 更极端行情将持续上演

    之前龙轩强调过，早在13年的时候，创业板与沪指就已出现了历史性罕见巨变。其中创业板在13年独立走出暴涨82%的大牛市，相反曾经风光无限的主板在那年却出现下跌6.75%，那年上证50指数更是暴跌15.23%；而今年的行情可谓正好相反，创业板指出现了逆势大跌走势，上证50却变为漂亮50指数，今年来已大涨12%，权重与题材也与13年时割裂走势刚好相反。龙轩认为，主板与创板分道扬镳的原因，一方面是市场资金有限难掀起共同上涨所致，另一方面更是经济基本面从前四年的转型升级过渡到当前的改革与保增长上来，从而造成了权重与题材的极端分化。

    权重为首的沪指与题材为首的创指如此难协调同步，当前所谓的专家说行情是慢牛显然是不正确的。之所以说美国股市是慢牛，是源于其三大指数都出现了共振式上涨、且在近年来频频创历史新高，这才是真正意义上的慢牛。须警惕的是，随着A股主板与创板难实现慢牛走势，后市权重与题材、甚至是题材内部，极端分化行情将成为新的常态。

    综合来看，A股市场由于自身结构和制度与境外市场不同，并不能简单套用什么慢牛、价值投资，必须统领全局来看问题，这也是龙轩开公号来就一直以创业板为主分析问题的原因。而既然整个市场不可能出现慢牛走势，那我们就不能奢望普涨行情，精选个股仍是后市的重点。龙轩认为在一线蓝筹高位巨震、创板再颓势下，当前最安全的品种只有在滞涨类二线蓝筹、与真正符合高成长类题材股中挖掘。

市场风向标现惊人变化 强攻空军腹地藏重大隐患

A股惊现史无前例反差 下半年须防抱团资金大叛变

空头大动作镇住多方 三大异象暗示今日股指将剧震

    [大盘分析]

    周二A股市场表现虽缺乏可陈，但港股市场却动荡不安。其中港股创业板类仙股均出现了断崖式杀跌，仅汉华专业一日便暴跌达93.4%，大幅超过新都退17个跌停板84%的跌幅。如此恐怖杀跌一幕虽在港股市场，但无疑也镇住了A股市场的多方，导致周二大盘在4月19日缺口下方，再次缩量弱震难于冲破。

    6月27日沪指技术图

    而随着大盘在关键位置缩量，其中也浮现出三大异象，这或意味着股指今日将有剧烈震荡。首先，本轮领涨的白马蓝筹股在持续大涨后，近期有明显分化调整的迹象，如中石化开始破位调整，四大行也明显有资金压制现象等。而作为领涨蓝筹在冲高位置分化，那市场做多合力将减弱，指数出现震荡难于避免；其次，关键位置成交量难于放大。当前大盘虽然红三兵强势升起，但成交量却没有同步跟上，且面临着4月19日向下跳空缺口与3200点整数关口，无量的话今日就算把缺口补掉也会再次回压下来；最后，大蓝筹后市场做多主线并不明确，热点持续性差将难于形成共振合力而导致指数震荡加剧。

    [盘面异动]

    随着部分一二线白马面临获利回吐，题材股迎来了一定的喘息机会。但从题材表现来看，资金炒作几乎没有规律可循：既有超跌股百花村、得邦照明午后接连拉板，也有走填权行情的川金诺、真视通放量涨停；还有抱腾讯大腿的长亮科技、迅游科技底部超跌涨停。仅有中报业绩大增类个股形成一股较强之风，但在市场量能难放大下，其后市走势也让人怀疑。

    龙轩认为，当前行情欲跌还涨、欲涨又跌，这一方面是市场存量资金有限导致，另一方面则与市场风格迟迟难从权重转换到题材上来。其实这也是相互的关系，如缺少增量资金入场的行情，板块个股必然难出现齐涨共跌的现象，而蓝筹股由于业绩稳定与估值较低，自然会得到资金不断的抱团而持续走强，题材股则受到IPO加速的冲击难持续性走好。

    [今日操盘计划]

    以保险为代表的蓝筹股，已经有出货迹象，上涨空间有限，资金在寻求新的突破口。以往现阶段应该是炒作中报和高送转的时候，但是由于高送转被管理层所限制，资金更多的被引导至业绩预增个股的炒作，算是一种折中策略。周二涨停板当中预增个股数量将近十只，成为存量资金追逐的最大热点。在市场环境变化，炒作逻辑同样在变化下，后市我们关注的重点可放在：小盘+低价+预增个股方面。如果你认可本博分析或对你有所帮助，那求扩散与转发！

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A股涨的让主力也懵懂 两类股或迎风口接力大蓝筹

 [大盘分析]

传统的技术分析是特别注重量与价的关系的，也即是所谓的无量无行情、量比价先行等。但近期大盘指数走势则让人看不懂、特别是技术派更如此，不仅是前期连续反弹成交量难放大，就连近期突破重要的60与120日均线量能放大同样不明显，这样的涨势直接让机构也懵懂，而在让人难于看懂的行情中，我们勿要盲目追涨杀跌。

                                                                     6月26日沪指技术图

当前行情之所以难于看懂，在于蓝筹股在巨大涨幅后仍能高举高打，而中小创题材在一波凌厉杀跌后人仍难于翻身。这让资金对涨幅巨大的蓝筹不敢高位接盘，同时盘中闪崩类个股不断，这也让题材股难于获得资金青睐，主力对题材与蓝筹都不敢轻举妄动，自然导致市场成交量迟迟不愿放大。另外，题材股经过4-5月连续杀跌后，空头杀跌力量得到充分的释放，这也是近期中小题材杀不下去的原因，而蓝筹股本身在风口上也一时也难于转变，这很好的解析了市场近期上涨并不是多方有多强，而是空头杀跌力量已衰竭，因此系统性机会仍难出现，结构性机会依然会是主基调。

[盘面异动]

盘面上，石墨烯概念挑起了题材股的大梁，板块内不仅有连续涨停的碳元科技、中科电气，方大碳素、杭电股份等也在其带动下纷纷跟风涨停。除此之外， MSCI股炒作也同样表现不俗，这一次纳入MSCI的标的数量不仅超出市场预期，而且从周末明晟公司的表态来看未来还有进一步扩容可能。这也直接让沪深300指数出现了明显的反弹。

另外技术方面，周一沪指带量冲上半年线，从盘中走势来看，多方承接力度还是较强的，特别是石墨烯的强势喷发，让大盘注入了一剂强心针。近两日大盘回补4月19日向下跳空、调整3200点的可能性极大。不过若是成交量跟不上的话，回补缺口后市场难免会迎来剧烈的震荡，投资者今日可重点关注冲高中量能的变化。

[今日操盘计划]

周一最明显的特点就是上证50类大蓝筹有涨不动的迹象，而二线蓝筹特别是沪深300类个股有接力起飞的迹象。其中的导火索就是万科A的连续涨停拉升，这唤醒了滞涨类蓝筹股的反弹。因此，对于那些形态较好、且股价未大幅反弹的蓝筹股，我们不妨可逢低重点关注；此外，六月过后中保行情将会正式拉开帷幕，那些中保业绩大增的中小创题材，在一轮超跌后我们也可逢低布局。如果你认可本博分析或对你有所帮助，那求扩散与转发！

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游资惨遭血腥团灭 A股频现巨震传递破天荒信号

    本周随着MSCI尘埃落定，市场振幅也明显放大。先是周四冲高后尾盘大幅跳水让大盘收出难看的墓碑线，周五则延续着周四的跌势再次向下大跳水，不过在白马股愈战愈勇下，跳水后又顽强拉升。其欲涨还跌、欲跌又涨的走势，不仅把广大股民震晕，就是市场最活跃的游资，近期也惨遭血腥团灭。充分说明了当前市场的残酷性，狼吃狼的现象也是熊市下各大行位主体的大洗牌。

市场上演惊心动魄一幕 关键点位溃败暴露重要硬伤

大盘缩量强攻暗藏两大假象 须防空头今日反扑杀跌

    经过四年的努力，周三A股终于正式被MSCI纳入，这意味着沪深港通开启后，中国资本市场更进一步走向国际化。而正是受此消息影响，周三白马股再次集体大涨，特别是尾盘更加明显的异动拉升带领指数冲击60日均线。不过从盘面来看，大盘的强攻却暗藏了两大假象，这意味着多方并没有想象中的强，我们还须防空头今日的反扑杀跌。

主力资金暗中现新分歧 老妖股集体迎来第二春

[大盘分析]

炒股炒的是预期，对于A股纳入与否MSCI其实市场早有反应，并不会因这一消息而改变现有的趋势。不过虽然MSCI对行情影响有限，但对于白马股市场却出现了明显的分歧，其中有不少私募开始担心白马股会陷入中期回调，开始着手调研超跌的中小创板块了，也正是这样近期蓝筹与白马股出现了明显的轮番表演之势，而不再是上证50类个股的一枝独秀。

龙轩在5月初的时候就强调了五穷六绝将会到来，而当前6月已过去，市场也如预期那样难走出"魔咒".不过龙轩认为在六绝近尾声后，下半年中小创题材的机会将会明显多于绩优蓝筹股。其中，市场增量资金不足是最为重要因素。众所周知，绩优蓝筹股要持续上涨必须要大量的资金，但当前市场资金供给明显是不足的，特别是白马股普遍涨幅巨大下，资金成本更大更难得到市场的认同，从而会产生分歧；而中小创题材方面，经过上半年的持续杀跌，很多股票似乎到了跌无可跌的地步，也即是说涨也无量跌也无量，这是典型的底部特征，若有资金一进入就会煽风点火的。且中小创题材拉升动用的资金也不需太多，这也是个优势，因此对那些超跌且业绩优秀的公司我们可众人恐惧我贪婪了。

[盘面异动]

近期最大的特点就是前妖股的集体异动，先是特力A、煌上煌突然旱地拔起，被特停后但并没有影响游资的活跃，西部建设、泸天化等之前老妖接力而涨。龙轩认为这些老妖股集体迎来第二春，其代表了资金的一种态度：即对管理层监管是否放松的一种试探，同时也是对持续调整后的中小创题材的一种认可。

周三市场另一大亮点就是新都退跌停被打开，其中深圳一营业部还买入2400多万，是撬动跌停的主力军。基于此游资的逻辑，只说是超跌抢反弹似乎说不过去，毕竟该股明显是毫无价值的股票。不过既然我们看不懂其中抄底逻辑，那我们就不要火中取栗去碰，这样的股票是不值得抄底的，毕竟当前大把股票可供我们抄底。

[今日操盘计划]

周二创业板指反弹到60日线附近就出现了明显的跳水下挫，这其实是无量行情必然的结果。从近两周保证金流出幅度达千亿来看，未来一段时间市场存量资金恐仍将不足，行情持续弱分化是不可避免的。因此，当前我们仍可以短线快进快出为主，打的赢就打、打不赢就闪；标的股方面，由于老妖股集体异动，我们可重点挖掘之前暴涨过、但股价近半年来持续调整的个股。如果你认可本博分析或对你有所帮助，那求扩散与转发！

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主流龙头陨落藏重大危机 A股面临非常尴尬境地

    之前龙轩强调过，当前绩优蓝筹强、中小创题材弱的市场走势与13年时惊人的相反，但却有本质方面的不同，其中最为明显的就是对市场资金承受能力的考验。13年创业板指为首的题材股纷纷飙涨，其对资金量的要求是不高的，这也从当年两市成交量并没有明显放大可看出；而蓝筹股由于体量巨大，对当前市场流动性考验是十分严峻的，其要做到持续上涨而量能不放大是比较困难的。

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    其实随着上证50为首的蓝筹股不断被推高，当前A股也面临着无股可买的非常尴尬境地：一方面绩优蓝筹不断的走高让资金成本不断的加大，更可怕的是当前市场对该板块是一致的看好，还有私募强调其将翻一倍，这样哗众取宠式预测龙轩认为是非常有害与片面的，这也往往意味着大调整的到来，当前追高并不明智。就如08年招商证券预测沪指要上10000点那样，成为笑柄后今日招商策略魔咒再度应验；另一方面，近期不少砖家与四大报都在力挺IPO扩容，市场预计每周8家IPO或是新常态，今年预计发行400家。新股扩容将是中小创难全面走强的最大因素，这会导致投资者随便抄底众多小盘股。

    而周三的盘面，也正好应验了A股这一尴尬局面。其中前期强势的绩优蓝筹纷纷高位陨落，白色家电三巨头之一的青岛海尔盘中杀跌近4%，不仅拖累了整个家电板块的下行，更是让众多白马股高位杀跌，如海康威视、上汽集团等；此外，安邦董事长吴小晖暂停履职，让中国建筑、伊利股份等相关概念重挫的同时，也导致了保险板块大跌从而拖累指数。中小创题材股方面，尽管跌幅不大且之前的妖股纷纷妖风再起，如特力A、煌上煌、三江购物等连续暴涨，但前妖股突然崛起丝毫难于激发市场做多热情，赚钱效应扩散不开来题材股就难于出现轮动，让资金不敢往前冲，从而导致盘面依旧弱不禁风。

    没有只涨不跌的板块和个股，白马股高位放量再次陨落说明里面的筹码有松动迹象，一定程上也暗藏着中期见顶调整的重大危机，这也是龙轩在近期不厌其烦强调不追高涨幅过大白马股的原因。而随着绩优蓝筹的高位调整，龙轩认为虽然短期内还不可确认二八风格就此转换，但后市中小创个股机会将会多于绩优蓝筹股，表现至少不会像上半年那样怂。

    很多分析人士认为蓝筹股上半年能走强，是价值投资所推动，其实这是一个表外的因素，难道16年年初时蓝筹股估值就高了？显然不是，龙轩认为近半年来绩优蓝筹走强是在严监管与中小创个股高估值共振下，市场资金采取抱团取暖走出来的。而既然是抱团取暖，那当股价有过巨大涨幅后，里面的资金就会互相猜疑而出局，那些说MSCI影响的，龙轩觉得若顺利纳入就可能是利好兑现、没纳入就是利好落空，这都是蓝筹股股价位置所决定的。而反观中小创题材，当前所有的屎尿都被杠上了，大有利空出尽的感觉。更为主要的是，当前不少大股东都在奋斗尽力维护自身的股价，有增持、有回购、有鼓励员工兜底的，这说明不少中小创题材也跌出了价值，后市小市值股票也难现系统性下跌，分化式上涨会成主基调。

    另外，值得一提的是社保基金去年赚319.40亿元，投资收益率1.73%；成立以来，年均投资收益率8.37%，累计投资收益额8227.31亿元。作为集资金、政策与信息优势于一身的社保年化收益都仅8%，那我们在股市中更不应不切实际妄想了。因此，在当前市场未走出弱势下，虽然高成长性小盘股价值被跌出，但我们千万不要孤注一掷全仓杀入，必须控制好仓位分批逐步建仓为宜。标的方面，可在具有政策扶持、行业景气度高的板块中寻找。如果你认可本博分析或对你有所帮助，那求扩散与转发。

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空头现本轮杀跌首次变异 一轮风暴或即将来袭

    权重与题材最大区别就是自身的弹性，如虽然上证50为首的权重股今年来异常火爆，不少个股都走出牛市主升浪行情，但绝对涨幅基本都还没有翻倍；而题材股却不同，其若一遇到风口股价往往短时间内就能走出翻倍走势，就如之前雄安概念集体走出标准翻倍走势一样。由此也可以得出，题材股杀势快但涨也迅速，解套的话也会较快；而权重股下跌慢，涨势会更慢那解套就会遥遥无期，这也是龙轩强调被深套就死扛的原因。

    而题材股巨大的弹性在这两日的市场行情便可淋漓尽致的表现。如次新股昨日还出现跌停潮，今日便集体报复性反弹，像同为股份、美力科技、奥联电子更是上演了从周一跌停周二就涨停的好戏，由此极端走势说明当前市场情绪非常不稳定；另外，新能源锂电池板块也全线喷发，亿纬锂能、赣锋锂业与天齐锂业纷纷大幅上，可见弱势中具有业绩高增长支撑类个股，将率先获得资金青睐而报复性反弹；与此同时，近月来一直沉寂的有色、煤炭今日突然起舞，带领大盘强势回升，这很好的取代了上证50为首的大盘蓝筹股上涨所带来的虹吸效应，从而有利于资金不过度集中在绩优蓝筹上，引导市场风格从二八向八二过渡。

    其实对于当前"漂亮50"为首的白马蓝筹股，市场也是非常纠结的。因为其无论是估值因素还是市场预期、抑或是对照美股之前的走势，绩优蓝筹都有不少隐患。其中估值方面蓝筹股持续上涨不少个股都投资了未来的业绩、且当前市场对其预期高度一致的看好，这本身是不利的因素。此外，1972年美股市场中，其漂亮50行情也演绎的如火如荼，像可口可乐、迪士尼等公司的市盈率也相当之高，超过70倍。但在后面道指调整中，整个漂亮50板块，也遭遇了30%以上的调整。充分说明市场中没有什么板块个股会永远上涨的，对于涨幅巨大的白马股我们错过就应该放手，根本不用再去追高了。

 

   绩优白马股凌厉而巨大的涨幅，是建立在中小创类个股持续杀跌、从而让资金集体流向蓝筹抱团取暖所致。反过来的话，若中小创题材个股一旦走好，那蓝筹股里面的资金就有望重新回流到小市值品种中来，从而让盘面重新回到权重搭台题材唱戏的良好局面，毕竟创业板指中的空头已现本轮杀跌来的首次变异，这意味着其当前就处于阶段性底部区域。

    当前创业板指动态市盈率虽然仍高达60多倍，但经过长时间杀跌下，其权重股股价重心有逐步上移的迹象。如东方财富夯实了底部后逐渐反弹爬升，蓝思科技、碧水源则早已脱离底部，均线也重新修复上升；三聚环保在前期更是持续创出历史性新高等。龙轩认为任何一个指数的探底行情中，都是其权重股先企稳回升下带领的，当前创业板指不少权重股筑底迹象非常明显，将有利于其夯实当前的底部区域。另外，当前不少中小市值大股东都面临着股权质押爆仓风险，据统计这部分资金高达5000亿，若一旦引爆那后果不堪设想，这意味着管理层仍有呵护指数的需要，因此虽然IPO扩容没减缓，但政策底仍成立。

    由此来看，尽管当前难言市场风格就转换到中小创题材上，但创业板指底部区域无疑明显。周二各大指数也在缩量下走出反弹之势，说明当前空头力量的减弱，市场已不用多少钱就可拉升指数个股了，因此等6月季度与年中流动性考核过去后，7月有望迎增量资金入场，那中小创将会迎来一轮新的风暴，我们当前须守得云开见月明，对部分高成长性中小创个股，可进行分批建仓的方式加入，白马股则只选滞涨类品种。如果你认可本博分析或对你有所帮助，那求扩散与转发。

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比牛市劲爆走势更凶猛 A股王牌军集体吹响冲锋号

    近期娱乐八卦自媒体几个大号都给封了，其中毒舌电影公众账号此前估值更是达3亿元，有些还刚刚完成了融资，这无疑对所有自媒体人士都敲响了警钟。因此以后的内容会更加谨慎，文中涉及到的个股都仅供案例参考，不作为推荐买卖，且只专注市场本身的结构性变化，其他敏感的东西一律不管。

    回到资本市场，近期全球主要股市走势可谓异常凶悍，老美三大股指尚先不说，离我们最近的港股近期亦高歌猛进，周四恒生指数轻松突破26000点大关，刷新23个月新高的同时，已非常接近上轮牛市高点了。其中的绝代双骄阿里与腾讯更是亮瞎眼，市值持续勇创新高峰。而反观A股市场，还在上轮牛市高点的山脚下震荡苦苦挣扎，不仅让投资者大失所望，更是让资金逃离流入港股市场。统计显示，通过港股通净流入港股的资金规模累计超过了4500亿元，直接造成了108股被举牌，众多AH股溢价率大幅收敛，在A股中亏的一败涂地的许家印身价也出现了大幅飙涨，南下资金推动可谓异常强劲。

    不过仍处于低迷的A股也并非一无是处，尽管有3000只股票走熊，但其中却不乏比牛市时还劲爆凶猛走势的个股。最为明显的就是上证50与沪深300类大蓝筹股，如中国平安走势非常凶悍近一个多月暴涨30%；家电双雄格力美的也加速上升，迎来比15年牛市是还犀利的走势；贵州茅台、海康威视就更加不用说了，其主升浪更加劲爆与完美，让人眼红与望而生畏。龙轩认为A股市场跟其他成熟的价值投资市场不同，很多机构都是打着价值投资幌子进行投机的。当前这些绩优王牌军集体吹响冲锋号，与其说是投资风格的转变，还不如说是在弱市情况下市场各大主力机构的一种抱团取暖的策略。因此对于那些涨幅巨大的白马股，我们错过主升浪就不要再盲目追高了。

    在不强的市场中，像基金等机构也要操作与吃饭，其确实会选择高股息率低估值类个股进行避险，其实这也顺应了管理层价值投资的号召，因此认为本轮白马股爆发是国家队掀起的是十分片面的，我们必须看到其他分力的共振作用。而随着王牌军绩优蓝筹的越战越勇，当前市场的一大疑问就是，白马股普遍已涨幅巨大，是否还有追高价值、其涨势是否到头。

6月9日上证50指数

    之前龙轩强调过，趋势一旦形成就不会轻易改变，持续的时间往往也会比大多数人预期长得多。当前市场的风口无疑是绩优蓝筹股上，其趋势自然也不会轻易改变，这就如13-14年上半年创业板指强势一样。而造成市场持续二八分化现象的主要原因，也是由内外因素共振所致：如A股纳入MSCI指数的预期增强，蓝筹股的估值水平进一步抬升、资产荒严重下，高股息率类蓝筹获得大资金青睐、再融资新规与壳资源被打压，严重拖累了中小创题材估值的下移、乐视网持续爆出负面新闻，让投资者怀疑中小创高成长题材股。此外，宏观经济增速放缓、金融去杠杆、市场供给持续加大等一系列主导因素没有发生变化，整个市场的估值结构和估值体系还未发生质的变化，这一情况就很难出现根本性的变化。

    由此来看，短时内市场风格仍难于顺利从绩优股中切换到超跌的创业板上来。但不可否认的是，当前不少所谓的白马股涨幅确实已巨大了，其风险收益比太大了。龙轩认为，与其随波逐流去高位接盘涨幅巨大的白马股，还不如逢低分批布局跌幅巨大，估值泡沫已完全挤出的高成长性个股，毕竟创业板指持续几波系统性杀跌后，部分真正高成长性题材股已跌出价值，当然这是中长线方面的布局；短线的话不管白马还是题材，符合形态我们就可狙击。如果你认可本博分析或对你有所帮助，那求扩散与转发。

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国家队乌龙指暴露关键信息 机构领会意图掀新动作

    近两日是全国高考日，虽然当今社会学历变得越来越不值钱，但对于没有关系的穷苦人来说，龙轩认为高考无疑是最佳出路，毕竟进入大学直接改变的是思维方式，从而让自己的格局放大。须注意的是，虽然A股投资者不少都是高学历，但格局却明显不够。最为典型的就是蓝筹股近半年来持续飙涨创新高，而中小创个股却逆势下挫腰斩，这让很多投资者认为是不正常、网络上更是骂骂咧咧，似乎只有自己持有的个股赚钱了才是正常的市场。

    无可否认，中小创近月来的杀跌是有管理层监管重拳与IPO大扩容的因素所在，但之前龙轩也强调过，本轮中小创题材的急速下挫根本原因就是杀估值，尤其是减小权重与题材的剪刀差，毕竟乐视网高成长的梦碎，让中小创题材成长被市场怀疑，而且13年上证50指数暴跌15.23%，而创指则疯涨82%，那时候扩大的剪刀差这时候缩小也很非常正常。除此之外，国家队昨日的乌龙指，也暴露了当前市场风口仍是低估值蓝筹的关键信息，基金等机构或正是领会了其中的意图，才在周四再次掀起白马蓝筹的新动作。

    据报道，证金公司由于红股到账时间晚于市场除权除息变动时间，导致证金公司增持雅戈尔的股份超过了5%触发了举牌，这一消息也直接让今日雅戈尔股价大涨。其实这看似是证金的乌龙指，但从去年三季度开始证金公司就已频频大举增持该股了，说明其对低估值蓝筹一直看好。而作为市场的绝对的主力先锋都青睐绩优蓝筹，作为跟班"小弟"的基金等机构自然领会意图，也持续在蓝筹中倒腾了。如周四盘面，中小创题材除了超跌类个股能逞强外，大盘能够再接再厉反弹则完全是由绩优蓝筹撑起一片天的，其中白电三巨头格力、美的、海尔再次大涨创新高，之前龙轩强调过的伊利股份与双汇发展亦强势大涨新高等。充分说明基金等机会仍在防御性板块众抱团，这也从侧面反映出市场仍是弱势的行情的。

    基金等机构持续抱团低估值蓝筹，在市场存量资金有限下，创业板题材自然也会被压制。然而从更大的格局来看，我们应该为机构鼓掌，毕竟过两周A股就要迎MCSI大考，若一旦纳入的话，低估值蓝筹肯定会被外资盯上，我们不能给"鬼子"捡了便宜。而另一方面，众多防御性蓝筹股持续走强，是否意味着创业板指后续无力，其底部仍不明朗呢。

6月8日沪指技术图

    从技术来看，当前创业板指中长线无疑是处于跌势之中的，而任何指数的趋势一旦形成并不会因为一两个重磅利好而改变。因此创业板指必然难于延续近期连续反弹之势，毕竟其技术上磨底的时间还不够，就此贸然上去的话，反而不利于后市多方的稳打稳扎。但也需注意的是，当前不少中小创公司都在大力维护自身股价，比如自掏腰包增持的滨江集团、风华高科等；又如煽动员工"兜底"式增持的国际医药、罗牛山等，这些吸血鬼大股东并不是慈善机构、更不善男信女，当前大面积出现增持与"兜底"，本身也反映出股价估值已十分便宜。因此，虽然创业板指当前仍不在风口上，但无疑已是底部区间，一旦磨底成功后大级别反弹便至。

    而在创业板指磨底阶段，我们完全不用把自己资金宝贵的参与到磨底行情中去，等其走出明显底部再进入也不迟，小资金遵守右侧交易为宜。这也意味着，若手中深套的个股，其基本面没有大问题的话，我们就不应盲目割肉，等行情走出来再补仓降低成本；而对空仓与轻仓的投资者，则可重点挖掘涨幅不大的绩优蓝筹，毕竟当前弱势下，基金等机构仍在死守，其安全性无疑也较高。如果你认可本博分析或对你有所帮助，那求扩散与转发。

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四大金刚现半年最大动作 暗藏行情重大新变局

    【大盘分析】

    周二A股各大指数并没有重蹈上周三见利好高开低走一幕，多方对创业板指而是采取稳打稳扎战略，最终以题材股普涨的方式迎来两连阳。不过就在中小创题材纷纷反弹之势，上证50指数回调却非常明显，特别是其领涨先锋的四大行，纷纷出现高位大阴杀跌、且幅度创近半年来之最，资金高位出逃可谓昭然若揭。

    不少市场分析人士认为，随着IPO扩容的放缓、且新股开板时间普遍较早，这让打新资金的热情大幅降温，造成的结果就是直接卖掉打新门票，其中风险性最小的四大行便首当其冲。龙轩认为这一说法有一定的道理，但却不是根本原因，导致四大金刚大幅度回调最主要因素是市场存量资金非常有限，已经完全没能力掀起所有板块的齐涨共跌了，这也是权重与题材频频出现跷跷板的原因。另外所四大行代表的是绩优蓝筹股与白马股，其在当前市场高位纷纷放量回调，一定程度上意味着白马股近半年来凌厉的涨势基本已告一段落，因此对于白马股我们可逢高减仓、没有的也不用去追高了，而若创指能接力那二八转换将完成，但目前来看接力仍不明显。

    【盘面异动】

    盘面上，中小题材股毋庸置疑成为超跌反弹急先锋，在游资煽风点火下，大部分题材的龙头纷纷一点就燃。既有英力特、上峰水泥、当升科技、美尔雅这类股价持续超跌的标的遭到资金集中抢筹底部放量涨停；又有前期杀跌重灾区的次新股早在上周五便遭到先知先觉的部分资金提前布局，今日继续大面积强势反弹，如数据港、英维克、开润股份纷纷拉板等。

    题材股一见利好就如干柴烈火板熊熊燃起，这说明连续杀跌后超跌已成为了资金的共识。而中小创个股如此巨大的弹性也与四大行的笨拙性无疑形成了鲜明对比，也就是说选择题材股的话，就算被深套20%以上，但由于其弹性好以触底反弹的话，解套也会十分快；而大蓝筹则正好相反，就算被套5%，要解套时间也会很长，正因为题材与权重巨大的弹性差，才让A股投资者都偏爱题材炒作的。

    【今日操盘计划】

    周一创业板指反弹是明显受阻于10日均线，但今日10日线会向下移动，那创指会被动站上10日线；不过跌势中真正压制指数的是20日均线，因此对于当前的创指，我们也不用像其他股评人士那样预测什么点位，只要其没有成功站上20日线，那就还是延续着跌势，近期抄底成功的今日就可逢高出局；没有买入的继续空仓耐心等待真正的底部出现；而若站上20日线但无量的，其假突破可能性大，我们也可采取上面的策略，反正无量的行情小心才能使得万年船。

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与四年前极端现象惊人相反 节后或再被魔咒施压

    经常留意龙轩内容的投资者应该十分清楚，龙轩之前强调过A股市场是不适合一根筋的股民，这具体表现在不分牛熊、无论什么时候都只会一种方法。就如当前的市场，上证50持续上攻创出熔断来的新高，带领一大批白马股连续走强，而创业板指却持续颓势难有表现。习惯于A股题材炒作的广大股民自然难于适应频频逆势亏损，于是蓝筹股领涨的行情遭到了市场不少嘲讽声，好像市场一定要让他们赚钱才是健康的一样。

    对于大盘蓝筹股持续的强势，不排除有GJD护盘的因素，但从近期的表现来，肯定也有基金、甚至是前期沸沸扬扬的养老金等参与进去，由此来看，说蓝筹与题材股走出极端背离并不能完全归咎到GJD上。龙轩认为，凡是以此原因来谩骂吆喝的大咖，不是为了博取散户的认同感提高知名度、就是本身也是被套亏的一塌糊涂的投资者，也属于一根筋的人。当然对于IPO大扩容、次新股大小非疯狂减持，这些还是有必要进行批评的，但并不是因为广大投资者亏损、与创业板指频频下跌走熊而提出的批评。

    在去年末的时候，龙轩对今年的行情展望中，就率先提出创业板指还要跌20%，一大重要原因在于市场增量资金的不足，存量资金只有先砸下去放血，才能够回血来做盘。当时又有几个大咖可以看到、又有几个券商策略中提出过创业板类个股的风险，那时候对于众多中小创个股我们就应该完全回避不碰，而不是在近月来大幅杀跌被深套了，整天在网上怨天尤人像个怨妇一样，这本来就是技术不高的表现。当然这里龙轩并不是显摆自己的判断有多准确，也不是不允许广大投资者抱怨，而是这样并不利于自己实盘操作的提高。当手中个股卖点出现不卖、该止损时不止损，就算是创业板题材股再走牛一次，最终还是会亏损的。

    资本市场本来就是血腥与残酷的，根本不会同情弱者也不相信泪花，若要在市场中长期生存，把自己技术提高肯定是第一位的。龙轩认为不论是什么市场，都遵遁着牛熊转换的规律，这就如一年之中有春夏秋冬这样的转换一样，而创业板指近一年多来的熊途漫漫，根本原因就是牛熊转换的结果，当然沪市权重股当前的走牛同样也是牛熊交换所致。

上证50与创业板指年线图

    其实，当前的市场与13年的行情是惊人相反的。具体表现为，13年的市场创业板指可谓是牛市冲天，一年暴涨了82.73%，更有不少题材股一年翻了好几倍；而反观沪市13年下跌了6.75%、上证50指数更是暴跌了15.23%，当年创业板指也是吸走了沪深权重股大批资金；从而造成权重持续一年弱势、题材股凤舞九天的盛况。而正所谓三十年河东三十年河西风水轮流转，如果说创业板指13年是因为榜上经济转型与升级、大力发展新兴产业政策的话，那当前的权重股就搭上了供给侧改革、一带一路战略的快车；如果说13年创指暴走、沪指权重低迷是扩大估值剪刀差的话，那当前就是缩小剪刀差。这是必然的规律，也是龙轩从15年年底就不看好创业板的原因。

    花无百日红、股无日日牛，创业板指当前的颓势，是对13-15年疯牛的修复，只有认清了这一点，我们才能更坦然的认清当前的题材股杀跌、才能不怨天尤人的抱怨新股频发、才能够更透彻的认为五穷过后，节后六绝的魔咒也会到来。因此策略上，对于中小创题材不应火中取栗，被深套的只有死扛不补仓与做短差；当前只有那些未大涨过的白马股、或真正符合高成长性的小盘股，才安全与放心持有，才是我们重点布局的标的，没找到的话则空仓耐心等待。如果你认可本博分析或对你有所帮助，那求扩散与转发。

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