太不寻常了！境外机构一股劲大举唱空A股

A股近期可谓是泥石俱下，很多个股在低位还出现自杀式暴跌，跌停个股也是每日增加，周五更是达到80只，市场恐慌情绪可谓在持续蔓延，但成交量却是没有放大。

而经过本周的杀跌，监管层却没像上周五那样释放一系列利好来安慰市场，反而是安静的可怕，众多投资者已经把大盘看到3000点了。

不过龙轩认为越是这样反常的安静，后面可能越有大动作。周末就有外媒传出，A股交易的印花税有可能下调一半了，若真是这是杀手级利好。

须注意的是，在证监会周末安静的同时，境外机构却是一股劲继续大举唱空A股，前有高盛说中国经济要有20-30年的调整，今又有摩根再次下调港股与A股的目标位。

从博弈角度来看，美联储就算9月加息，也是最后一次加息，那接下来降息的话，流出的资金必须要寻找优质资产，把A股打下来进行抄底，龙轩认为逻辑上也是很合理的。

当前的A股悲观情绪是达到极致的，再经过摩根士丹利与高盛这样的渲染，市场情绪已经处在崩溃边缘，龙轩认为此时确实应出台大招来扭转情绪了。

尽管我们相信中国经济完全没问题，但亿万股民是需要利益的，是要靠股市上涨来支撑信心的。持续下跌的市场，确实会给人一种经济不好的预感，虽然这只是房地产转型下的阵痛。

从技术角度来看，龙轩认为大盘下周考验3000点、创指跌破2000点概率很大。但政策底下，随时也可能来一根放量中大阳的报复性反弹，不过反弹不会一蹴而就，继续会是磨底。

因此操作上，若被套较多的、仓位重的可乘反弹时出一部分，因为大概率还可以再低位接回；而短线的，则宁可牺牲一两根中阳，也不贸然入场，继续是空仓等待静观其变。

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声明： 这里的主线与相关个股，只是作为参考，不作为买卖建议，投资者盈亏自负。任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

跌停潮汹涌！下周主力恐砸盘到3000点 股民心态要崩了

上周五收评后，证监会答记者问中，提到了一系列提振A股投资者信心的举措，而周四头部券商也落实了下调交易佣金的利好。但就像龙轩之前强调的，挤牙膏式的利好是不足以改变市场颓势的，A股需要的是大的杀招来提振。周五各大指数继续跳水杀跌创新低，板块个股跌起来更是没完没了，跌停个股每日在不断的增加，彻底把股民的心态搞崩溃了。

盘面上，今日跌停个股大幅增加到80只，前两日分别是23与28只，众多个股杀跌起来没完没了，可谓是。其中上半年走的最牛AI产业链，在昨日表现下后，今日再度全线暴跌，工业富联、浪潮信息、鸿博股份被砸跌停板，中际旭创为首的CPO概念，也众多个股暴跌10%以上。真可谓过气龙头不如狗，英伟达业绩炸裂下股价能连创新高，A股则基本是题材炒作，股价自然全线被打回原形。AI的高位大退潮，也直接把科创板指打烂，科创50指数快到去年853低点了，估计里面50万开户的投资者，都已对半开了。

另外，在人工智能全线暴跌下，中报业绩地雷也全线引爆。之前风光无限的通策医疗股价跌停板，洽洽食品、万泰生物等业绩不如预期，同样被摁在跌停价下。之所以让人崩溃，是由于这些个股本来就从高位暴跌60%以上了，但仍被资金疯狂砸盘。相同的走势，还出现在恩捷股份为首的新能源板块上。这些白马与新能源类个股，可是机构重仓的品种，在低位下还出现放量暴跌，大概率就是机构为应对赎回下的割肉，或是外资的大举出逃。

众多白马与新能源类个股走出腰斩后再度暴跌的走势，再次说明A股长线价值投资是个伪命题，仅适合茅台等几只个股。这根源在于很多上市公司根本不重视自身的股价，把上市作为最终目的，限售减持后捞一大笔钱就上岸走人，因此若真想市场走好、让其成为内循环的一部分，那就必须在减持与融资端进行改革，否则下周就要砸盘到3000点了。

美股能走出历史上十几年大牛市，很大一部分原因在于各行业头部的公司都进行超级回购，而IPO融资却少之又少。如2022年，美股上市公司回购的金额达到1.2万亿美元，但IPO融资的金额仅480亿美元，都还没回购的零头多，那美股能持续上涨就是必然的。

A股则刚好相反，IPO、再融资、大小非减持这五年来，基本在2万亿左右，虽然也有一定的分红，但大部分是国企大蓝筹分化，最终流向的是国资委。因此要想股市走好，融资端上进行改革是必须的，这才是最大的诚意，券商那点佣金塞牙缝都不够。

在众多个股出现非理性暴跌、大盘3000点岌岌可危、外媒借机炒作中国经济不行的关键时刻，是应把股市为融资服务的定位改下了。只要这样，才能在面对百年未有的大变局下，更游刃有余，才能实现更好的内循环。因此长远来看，龙轩认为当前点位与估值，没必要再恐慌；当然这是针对暴跌过一大波、估值重回历史底部的个股，短线不适合、仍已空仓为主。

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跳水大跌 证券日报呼吁挺起A股脊梁！散户不背这一黑锅

A股市场自诞生来，高波动、熊多牛少就是其主要特征。过去那些自以为是的砖家，把这只的黑锅扣在散户过多的头上，中小投资者真可谓是给上市公司作贡献的同时，还要背负骂名。然而随着这几年机构的壮大，散户持股与交易量的下降，A股仍难改之前熊多牛少的陋习，近期更是在一系列利好刺激下，还是像扶不起的阿斗，周三各大指数又是跳水重挫。

据机构统计，2022年底，A股机构持股市值占比约22%，交易量占比30%；个人投资者持股市值占比约为40%，交易量占比约为70%.虽然散户还是大于机构，但这比例已经比前几年大幅度下降了。但2022年A股各大指数杀跌幅度全球第一，今年更是在全球指数上涨下，杀跌再接再厉，创业板指都快要奔向2000点去了。对此，证券日报也看不下去，呼吁机构投资者、特别是大型机构维护市场价值中枢稳定，不要像普通个人投资者一样追涨杀跌，专做个人投资者的对手盘去割韭菜。

其实，作为A股脊梁的大型机构，龙轩认为思维本质上还是散户，并没有真正发挥出价值投资的作用，这才是A股交易端的病根。具体表现在：当某一行业景气度向好的时候，会疯狂涌入向上狂怼，往往是股价一年内可以涨好几倍，但业绩增长是完全跟不上的。然后就是风过后的全线暴跌，最后形成踩踏式的重挫。这从近期新能源在地板价下，再次出现一轮暴跌可看出，这些都是公募基金重仓的品种，而之前的白马股也是这样的表现。

当前国内公私募规模高达40万亿之巨，但对A股的掌控却如此之差，往往还被万亿规模的北上资金牵着鼻子走，是应该要好好反省一下了。而昨日尾盘出现逆袭、人工智能类个股全线大涨，还让我们看到反弹的希望，今日大盘就立即反包给打下来，AI类品种也全线反包大跌，对于这样的走势，是非常坑人的，侧面也说明了左侧交易的风险还是挺大的。

不过尽管指数当前全线跳水吃了昨日的中阳线、且明日继续创新低概率极大，但龙轩依然认为大盘当前点位就是底部，若真跌破3000点的话，那会是一个很好的抄底机会。这将会逼出政策上的更大利好，而历史表明凡是与政策作对的，到最后基本就都是输的。

当前市场缺少一两个明确的持续向上领涨主线，讽刺的是，反而出现了几条持续杀跌的主线，其中新能源与人工智能就是最大的做空力量。这两大空军司令不收手，那市场人气就难于修复，特别是创业板指，新能源权重占比最大，2000点的整数关口已岌岌可危了。

由于近期市场一有反弹，次日就被反包打下来，那短线方面我们可适当停止，等右侧交易为主了；实在想做的话也务必等到尾盘的机会。而中长线已持有个股的，相信被套的不少，在这个点位龙轩仍是前期扛住、躺平的策略，仓位不重的，若大盘继续跳水可适当进行加仓了。没有只跌不涨的市场，在随时有更大政策利好出台下，当前不应被大跌吓住。

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尾盘异动 国家队开始暗中入场了？这类股地板价下还有地狱

昨日龙轩午盘内容《一根中大阳随时拉起》中就提到，在政策实质性利好已经连续出台下，大盘随时有望来一根中大阳反攻的。而昨日大盘在周末一连串利好下，还走出震荡跳水的中阴线，是不符合常理的；今日大盘虽出现了小幅跳水再创新低，但没再延续前两日那样任何空头放肆的走势，而是在大蓝筹全线走强下，尾盘出现了异动急速拉升收出中阳线。

从盘面来看，今日大型央企成为中流砥柱，电信三巨头与两桶油都涨幅居前；低估值的大基建类个股也是全天震荡上行为主，信达证券、首创证券这样流通盘比较小的券商股则午后强势封板。在这些大块头顶住指数下，人工智能板块尾盘全线发力，中际旭创、沪电股份、浪潮信息等纷纷异动大涨，鸿博股份就更不用说了，独自走妖创出新高，这源于美股英伟达隔夜暴涨8.5%.央企与人工智能的走强，也很好的让大盘成交量回升，今日两市量能达8100多亿，比昨日的6782亿明显的放量。

不过虽然指数全线上涨，但跌幅榜却很难看，跌停个股比前两日指数中阴时更甚，其中新能源产业链不少个股是地板价下还有地狱。如隔膜龙头恩捷股份都已从300多元跌破100元了，近期还是持续杀跌、今日更是出现跌停板；晶澳科技、隆基绿能、赣锋锂业等众多个股，基本也是持续杀跌新低，普遍从高位暴跌60-70%.而这类个股外资与公募持有较多，当前还加速杀跌，大概率就是外资与机构在出逃，对外资重仓的品种我们都要注意了。

新能源是2021年的绝对王者，当时出现了戴维斯双击，从而吸引了众多公募与散户的青睐，而当前深跌自然也套牢了众多人。近期在地板价下还出现加速大跌，是让持有者心碎的，但当前的位置，龙轩仍然建议不去割肉，拿着躺平算了。毕竟政策底后当前市场底已不远了，而今日尾盘的异动，不排除是国家队已暗中入场，这是提振市场最直接与有效的手段。

在老美联合众多盟友围堵中国下，华尔街唱空中国经济的声音更是不断，而当前中国经济因房地产下行周期引起的一系列问题，也确实纷纷体现出来。此时，一个走好的股市是最能体现中国经济与人民信心的，在当前低点让国家队入场提振指数是行的通的。

另外，我国全球贸易当前达到了一个高峰，叠加老美的主动脱钩，那我国急需提振内需来促进内循环，从而减少对外的依赖。而内需的根本就是大家要有钱，而股民+基民至少有7-8亿之巨，股市走好能很好的刺激内需，这也是要活跃资本市场的根本目的之一。

所谓否极泰来，当前市场的人气极度悲观，已彻底无视政策上的各种利好，这就如牛市高峰时不相信政策能打压下来一样，龙轩认为这是反常的。因此对于当前的点位，无论是被套的白马与新能源、还是国企蓝筹，只要中短期没暴涨、估值处于历史低位的，都可以扛住；而短线则更应该注意节奏，不去追高、特别是早盘的，可继续关注有量的次选类个股。

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又是跳水新低！主力机构完全不给面子 更大杀招正在酝酿

周五证监会传递出的利好，分别是在投资、融资与交易端下了功夫，诚意是满满的，但周一的A股却延续周五中阴跳水之势，又是跳水杀跌创出新低；创业板指也同样、跌破了2100点新低了。其中两市资金流出223亿、沪深股通则继续流出44亿，看来主力机构是完全不给村里面子啊。不过既然当前要活跃资本市场，那更大的杀招必然也在酝酿。

所谓冰冻三尺非一日之寒，大盘自2021年创出阶段性新高后，就出现了近两年的调整，其中茅类白马与新能源80%以上的个股都出现了深度调整。如金龙鱼、通策医疗、CXO板块等，都是70-80%的幅度，这直接把众多公募深套在其中；此外，新能源中的光伏产业链、锂电产业链类个股，也是这样的跌幅，如一体化的隆基绿能、逆变器的锦浪科技、锂电正极的德方纳米、隔膜龙头恩捷股份等，都是高位大幅暴跌。仅新能源与白马股身上套牢的公私募基金，龙轩认为就有大几万亿了，这不是几个利好就能刺激起来的。

而现有的活跃资金，今年来在人工智能板块阵亡的也不少，看看昆仑万维百亿成交量的跌停，就知道里面博弈资金的风雨血腥了。在存量资金不断被消耗，而外资受美元指数走强持续流出下，大盘水位必然也是在不断下降的。现有的资金，除了搞下小盘次新股，其他板块也难于撬动、维持持续性上涨，于是我们可以看到盟固利上两周单日暴涨37倍后，而近期又是连续20%拉升，长青股份也是6连板，有望成为新龙头等。

这里最让人失望的就是券商股，周末一系列利好出来下，该板块反而是低开然后尾盘跳水，直接把各大指数拉下水，渣男的本色真不是盖的。而大盘经过这两日的连续跳水杀跌后，3100点也跌破了，看来又快要到3000点保卫战了。这里唯一可安慰、与最大的变量就是政策底下，更大的政策杀招将出台，而正是由此，龙轩才继续建议战友们保持积极的心态。

2018年10月份的时候，大盘连续杀跌下政策利好也相继出台，从而形成了当时的政策底；但直到2019年伊始，市场底才真正探明，在探到2440点后出现了暴涨拉升，从而彻底扭转了熊市的格局。7月24日会议强调活跃资本市场后，也可作为政策底的开始。

这几日跌破该点位是很正常的，但若真到3000点附近，龙轩认为极大可能会有真正的大杀招出来。降印花税当然是能立竿见影的，这等于即时就让大家账户增加5-10%的市值；但要长期走牛走好，龙轩认为还必须从融资端刮骨疗伤才行，只有这样才能最彻底。

在经济内忧外患下，股市好起来已经刻不容缓了，政策利好力度虽然在加大，但杀手级别的还不够，这也是近期空头敢再次砸盘跳水新低的原因。当前我们的操作其实也很简单，对于被套较多、且股价本身就暴跌过一大波的，割肉已经无意义，只有硬扛等黎明出现；但若是短线，则仍是投机性质，则个股破位不能立马修复就要出，同是早盘尽量不要入场。

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不再"挤牙膏" 证监会终于坐不住开始出手了

在7月会议提到活跃资本市场后，7月25日大盘出现了大阳拉升，但仅涨了几日就又跌了下来，本周更是连续杀跌创了前期的3151政策底的新低。

而大盘在周五再次跳水杀跌后，证监会终于坐不住了，周五收评后有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问。

其中提到的十点建议，龙轩结合自己的观点来解读：

1，研究适当延长A股交易时间。

虽然美股与港股交易时间在5.5-6.5个小时，A股仅有4小时偏少，但靠这个来活跃市场，无异议让阳痿的人加钟，一样勃不起。属中性偏小利好。

2，T+0交易时机不成熟。

这其实是保护韭菜不要太快被收割完，否则以后高价IPO都发行不了。而T+1都赚不到钱，T+0散户亏钱必然更快，属中性。

3.合理把握IPO、再融资节奏。

减少股票供给，这是刺激市场最好的方法，但看来村里面也不能作主，只能是微调，属中性。

4，研究破发与破净的上市公司和行业，限制其融资活动。

这些基本都是大型央企，有些方面村里面职权还是不够的，不过能限制一下也是不错的，属重要利好。

5，放款回购条件，支撑上市公司开展股份回购。

本周科创板就集体进行回购了，不过这些都不是硬性需求，若与以后再融资等挂钩更好，属于中性。

6，支持社保、养老金、企业年金扩大资本市场投资范围。

这已经说过很多次。但这些都是亏不起的钱；A股真正要走强还要靠行业公司强劲的内生动力，属中性。

7，引导头部公募增加权益类基金发行比例。

若市场有持续的赚钱效应，那这些都不用引导了，而没有好的赚钱效应，都亏钱了怎么去引导？属中性。

8，承认调整印花税对降低交易成本、活跃市场交易的积极作用。

不过这不是村里可以决定的，需要更高一层才能决定。但能提到，那就有可能实施，属隐性的重大利好。

9，降低证券交易经手费，同步降低整机公司佣金率。

经手费本来就很低，而证券公司的佣金率早已内卷的不成样了，有很多小券商找龙轩直接调到到万1佣金，已经没多大的下降空间了。属小级别利好。

10，研究适度降低场内融资业务保证金；引导和支持理财资金积极入市。

这等于是让人加大杠杆，而杠杆的性质是助涨助跌；理财资金是否入市，决定与有无持续的赚钱效应。属中性偏好。

综合来看，证监会这次是诚意满满的，在自己职权范围内的都能行动，已不再是挤牙膏释放利好。尽管富时中国A50指数没有应声大涨，但龙轩认为周一A股是能反弹起来的。

当然若是跳空有些多，那趋势不会一下子改变，回落还是大概率的。因此短期继续是防守反击策略；而中长期我们可积极布局了，仓位轻的可大胆加仓趴在地下的优质股。

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冲高跳水 已有所暗示了？历史罕见一幕再现

上周五大盘创年内最大跌幅后，本周是继续跳水下行，非但没有补周一的缺口，反而连续两日创出新低。就是如此的弱势，大家情绪低迷下，经济日报还大言不惭的说，停发IPO不可取，那照这意思活跃资本市场，口头说下就能起来了。官媒这样泼冷水，今日A股也不管央行是否出手稳定汇市，各大指数又是一个冲高大跳水之势，早盘追买的又是大面。

从盘面来，在市场缩量低迷下，场内资金继续选择了小盘次新股，其中盟固利3个20%，再次点燃了近期上市的次新股。如金杨股份、国泰环保、光格科技等都是20%创新高，还有威力传动、碧兴物联、开创电气等的20CM大长腿。不过也就仅这部分次新股走强了，其他板块走的极为低迷，上半年最强的人工智能板块继续是阴跌持续下挫，浪潮信息、中科曙光、中际旭创等新低；此外，前期被炒高的商场、金科股份也是一个大跌之势，充分说明当前行情的弱势，所有大涨与阶段性大涨过的都不保险，我们都须远离。

没有增量资金入场，而存量资金又消耗过大、外资则因汇率因素持续流出下，市场掉入深渊是难于避免的，此时不是几句口水利好就能涨上来的，务必要有实质性的大招出来。须注意的是，尽管周五A股各指数继续跳水中阴、跌停个股也开始大幅增多，但昨晚有近30家公司推出股份回购计划，而这全部是科创板类公司，金额在0.15-4亿元之间。虽然相对于减持来说，这回购金额是九牛一毛，但如此密集的公布增持，还是应值得我们关注的。

任何历史的底部，往往都伴随着各大公司的增持与回购。当前明确强调要活跃市场，这意味着政策底已经到来，接下来必然会有相应的政策利好配套措施。虽然降印花税的大招未出，但科创板已密集出现回购，很难不让人想到是窗口指引的暗示。因此，对于今日拉胯的指数，我们可以愤怒去骂其祖宗，但骂过后该坚守的还要坚守，不要倒在黎明前。

当前有传闻，再融资市场不鼓励披露新增预案，若能落实这就是实质性的大利好，龙轩认为相比于降印花税，再融资、IPO与大小非减持，才是A股长期走弱的三大毒瘤。很多公司上市1-2年，然后又是大额定增从市场圈钱，大小非则像倒垃圾一样向市场抛售股票。

只有融资端进行深刻改革，让过度融资转向投资，才能够让A股真正的走出来，否则就算救市也是一时的，当相关利好过后又会陷入低迷。这就如2015年时，证金公司直接砸3万亿入场救市，是迎来一波强有力的反弹，但过后则又全线萎靡下去。

在房地产已不能成为货币蓄水池，拉动经济的三驾马车只有消费更具有潜力下，是应该让股市更多发挥其投资功能、进行融资端改革了。而对于已经熊了一年多的股市、众多白马等个股躺在地板价下，被套较多的也只能先躺平一下了。同时次新股当前虽活跃，不过一旦杀跌起来也是很快的，因此参与的话一定要控制好仓位与看准龙头，否则就继续耐心等新主线。

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大失所望！IPO官宣不会停下来了 市场还有救吗

在过去A股熊途漫漫、要想其走出困境的时候，往往都会停止发行IPO来救市，不过最后的效果也不佳。因此自2016年以来，市场走弱就没有再暂停过IPO，于是A股在这7年时间里严重超生，个股数量已经超过5300只。如此庞大数量，要想市场活跃起来，并不是几句话、或几个象征性利好就可以刺激的，而是要有实质性的干货才能摆脱弱不禁风走势。

对于怎么样去活跃市场，很多人想到过去那样暂停IPO的利好来刺激，不过今日经济日报已发文称，以暂停新股发行来救市不可取，这意味着IPO已官宣不会停下来了。龙轩认为股市作为融资的重要场所，IPO不能停肯定是对的，但有两点一定要改。第一，务必大幅减少数量，精选出优质的企业上市，把那些阿毛阿狗类企业排在门外；第二，定价不能太高。像很多港股上市的公司，一回到A股定价就是比港股高1-3倍，根本就是把A股投资者当傻子嘛。只要这两点做到了，那大家对新股发行还是欢迎的。

其实尽管IPO官宣不会停，但市场对其数量降下来似乎有所预期。如近期次新股都能得到爆炒，今日上市的两只新股再次活跃，而上周吊炸天的盟固利这两日更连续20%涨停板。这些次新股的活跃，也带动了今日小票题材的走强，如减速器、无人机等前期活跃品种再次崛起，两市超8成个股翻红、涨停板也明显比前几周都高，超过50只。看来游资已提前行动了，当前的点位我们已没什么好担心的，盘感好的可适当关注活跃的次新股。

不过小票次新与题材的活跃，并不能真正的拉动大盘，这是缩量行情中，资金无奈的选择，否则游资等机构都要喝西北风去了。龙轩认为当前的点位是非常关键的，大盘已处于长期趋势线的位置，此位置不能有效被跌停，否则会很麻烦。在美国联合盟友频频来挑衅，叠加7月CPI是负值、国内经济复苏不如预期，当下就应出台强有力的政策来促使股市的繁荣。

今年中国经济三驾马车之一的出口，对欧美已经出现了大幅度下降，东盟等难于一下子补上去，因此未来必然更依靠国内统一的大市场来消化，即国内大循环。而促进国内大循环，首先要实现的就是居民有钱与对未来有好的预期，股市走好能很好的满足这两大方面。

过去人们70%左右的财富都集聚在地产上，但当前房地产大的下行周期已形成，这意味着居民财富形式将改变。当前股市不行，大家都不敢把钱放在股市，而是存起来，这部分资金就高达几十万亿，只要股市能走好形成正反馈，那将有相当一部分资金会储蓄大搬家的。

在当前内忧外患下，股市能走出来确实能解决众多的问题，龙轩觉得这里的关键首先就要消除监管层怕涨的思维，觉得风险是涨出来的。对于我们来说，3000点一带没什么好怕的，已经跌破政策底了，政策大招随时会出现。因此对于仓位轻的，可大跌大买估值处在历史低位的优质股；而被套较深的，当前位置则没必要去割肉、否则很容易这个坑跳到那个坑。

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压力山大 又是当头一棒的利空！”央妈”或将再次出手

美元加息周期下，成功引爆战争，让世界上的美元回流美国，从而极大的缓解了其流动性问题。美国二季度的经济比预期好，这让美联储加息更有底气，在连续11次加息后，不少机构认为9月份还有次加息。正是受此影响，近期美国国债利率再次上行，与之相对应的则是人民币汇率再次贬值，昨日离岸人民币兑美元跌破7.30，创去年11月新低了。

汇率的再次快速贬值，对A股犹如当头一棒，上周外资流出255亿元，创今年来新高。在本来增量资金就不足的市场，外资还这样流出，直接造成近期股市的持续杀跌，大盘创了半年来新低后，今日创指继续跳水下挫，看来也要去考验前期低点了。其中新能源算是扶不起的阿斗，宁王与迪王都是连续下挫，相关锂电与光伏产业链类个股就更不用说了，如星源材质、当升科技股价创新低；上游锂矿资源的赣锋锂业、天齐锂业等一众个股，地板价下进入地下室；晶科能源这样弱势下还敢定增近百亿，直接暴跌近12%崩给你看。

新能源走弱下，一向被外资宠爱的白马股也全线低迷，爱尔眼科、三一重工、重庆啤酒等开始新一轮的下跌。对于这些本来就暴跌过的个股，龙轩认为被套的，也只能死扛了，当前割肉意义不大。而之前的主流热点全线滑铁卢下，近期市场也只能去搞下小盘次新股了，如今日新上市的N固高，一度暴涨700%、国科恒泰也冲20%创新高。若市场仍无持续性热点主线，那这类小盘次新股还会继续炒作，这也是市场最后一块遮羞布了。

人民币汇率近期持续贬值、再次来到7.30这关键位置，而去年此点位的时候，央行是出手来稳定汇市的。当前又一次来到此位置，龙轩认为“央妈”或再次出手力挺，否则一旦跌破7.30就要奔向7.50处去了。而只要汇率能稳住、那外资流出就能稳住、A股各指数就能稳住，龙轩虽一直强调不要老是关注外资，但A股实在太怂了，外资这一力量并不能忽视。

对于外汇再次持续贬值，一方面在于美国加息超预期，无风险利率超5%太香了；另一方面更在于我国经济数据不佳。如7月份CPI出现负值，说明经济复苏不如预期；又如7月新增人民币贷款、社融数据等同比也是大幅下降，这些因素都给人民币汇率带来了压力。

当前CPI走弱、社融与人民币新增贷款也大降，龙轩认为都是房地产大的下行周期的附带品，因此只要房地产硬着陆的风险能彻底解除，那这些问题都能解决。而对于地产，我国是主动防止灰犀牛、降杠杆与去风险的，现在是转型阵痛期而不是死期，我们要有信心。

其实当前的股市，对地产持续暴雷、经济的下行已有充分的预期；但对政策上继续出台实质性利好则是预期不足。如7月经济数据出台后，有机构预测央行要降准了，这也是今日金融三巨头能午后异动力挺大盘的原因。对于当前的市场，龙轩还是老观点，已经大幅暴跌被套的品种，可以选择扛过去；回避短期与阶段性涨幅巨大的个股，做则要破位就要出。

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创新低！又一万亿级别黑天鹅飞来 暴跌就是最佳抄底时机

上周五大盘创年内最大单日跌幅后，周末不仅没有迎来相关利好政策安抚，反而出现万亿中植系暴雷黑天鹅的传闻，这对于A股来说无异议雪上加霜。周一开盘各大指数就是明显低开跳水，然后一直走低创了半年来的新低，杀跌起来可谓很迅速。虽然午后在央企蓝筹与证券板块重新活跃下有所回升，但整个技术走势破位明显，修复起来又要好一段时间了。

之前恒大2万亿负债暴雷的时候，很多银行都出来澄清说参与的金额不大，这让我们很好奇，恒大是坑了哪些资金？而从中植系中融信托逾期兑付来看，是买了不少地产类信托产品，在这两年地产大的下行周期中，恒大融创等头部出现暴雷，自然会波及相关信托资金。据说，这涉及15万富人与中产、其中一人高达50亿踩雷了。由此可见，那些所谓的高收益的理财产品，很多也是非常不靠谱的，你看中人家的高利率、人家随时可能要了你的本金。相较于A股来说，优质资产杀跌只是让你套一段时间，已经温和很多了。

中植系暴雷其实是地产链的一环，叠加碧桂园也出现巨额亏损，充分说明了当前地产行业的严峻。受此影响下，今日地产股全线杀跌，荣盛发展、天房发展这些本轮涨势好的被杀至跌停；与地下紧密相关的保险、银行今日也是跌幅居前，是拖累指数创新低的幕后黑手。而地产不能平稳着陆，那自然也让消费等板块提振不起来，白酒、汽车等板块明显杀跌，比亚迪放量大阴杀跌、业绩不如预期的金龙鱼更是低位还暴跌10%.

前有恒大2万亿负债暴雷，今又有万亿中植系黑天鹤，还有融创与碧桂园等，这么多的雷引爆也难怪A股走不好了。这里好就好在当前A股估值与点位都处于历史低位，向下砸的空间并不大。龙轩认为今日指数顺势跳水创新低、若短期还有暴跌就是最佳的抄底机会；而当前点位都还在害怕、还觉得要跌到2800甚至更低，那还不如去买极低波动的国债好了。

中国经济今年来表现不如预期，一方面在于美国联合盟友对中国进行全方位围堵，导致外贸下滑拖累经济；另一方面更是我们主动寻求经济转型与升级，其中土地财政转型下必有阵痛。只要房地产能平稳过度、挤出里面的不良资产，那接下来中国经济会轻松很多。

此外，当前医院进行强有力的反腐，这将会大幅减轻人民的医疗支出，多出来的钱则有利于其他消费。叠加全国统一大市场的构建，中国经济大的内循环正式成立的话，那美国所谓的贸易战、与围堵都会不攻自破。因此，对于当前转型的阵痛，我们都需要相当的定力。

而我们股民更应清楚的是，在出口、投资下滑，又要促进内循环下，股市将会成为重要的一环。因为只要股市走好，超7亿的参与者钱包就能鼓起来，大家有钱了才更敢消费，反过来促进内循环。这也是龙轩认为当前点位就是底部的原因，对于估值处于历史低位、股价高位大幅腰斩、行业基本面向好的，我们扛住就是；仓位轻的战友可大跌大买，小跌小买。

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不惧暴跌 A股正处于五个历史底！

任何事物的发展，都会经历成住坏空！且往往都是否极泰来、物极必反的，在见到晨光的那一刻往往都是最黑暗的。

周五大盘暴跌，单日跌幅创年内之最，让很多投资者再次破防了，说好的活跃市场呢？说好的牛市呢？龙轩在自己与各大媒体上看留言，基本是铺天盖地的骂声，看来A股确实是扶不起的阿斗。

不过骂归骂，但大家不要对股市失去希望，龙轩认为当前A股正处于五个历史性底部，中长期走好是极大概率的。

第一政策底。7月24会议强调活跃资本市场后，近期证监会与交易所等都有动作，虽然实际效用不够，但不要低估了政策的力量，周五这样的杀跌极可能很快倒逼出更大的招数。

其实每一轮大行情与历史底部的起来，都伴随着重要的政策底，如2018年底的时候，政策上的利好就在持续加码，然后迎来了一轮大反转行情。当前定调要活跃资本市场，那后面的政策是值得期待的。

第二估值底。若仅有政策、而估值虚高，那也是刺激不起来的。而当前无论是央企大蓝筹，还是茅台为首的白马股，抑或是新能源产业链，在暴跌过一波后，估值都处于历史的底部。

第三情绪底。这里的情绪底又可以分为交易量与投资者的情绪。交易量我们近期可以看到，两市持续在缩量，本周基本是在7千亿出头。已经是一个相对的地量，说明市场已陷入了冰点。

另外的情绪则是投资者方面，龙轩留言基本都是骂声的，网上其他平台看同样谩骂一片，这是一个失望极致的情绪，与牛市亢奋、个个是股神截然相反，而这往往就是市场的一个底部。

第四资金底。这也可分为两方面，一个是全球流动性。即美联储加息了11次，虽然不少机构认为9月份还有次加息，这意味着美国利率已经飙升到5.5-5.75%.

但很多中小银行顶不住的同时，美国国债利息也会是个大问题，这也是穆迪把美国信用评级调低的原因。因此美联储流动性拐点其实已经出现，这将有利于大幅缓解资金的流出压力。

还有一个资金底就是公募基金，今年来募集到了冰点，说明市场赚钱效应极差，但越是无人问津的时候，往往越意味着大底的到来。

第五市场底。一般政策底出现后，市场底往往也就不远了，就算会大盘还会杀跌，点位低于政策底但也低不到哪里去，最后都会走出一轮可观的行情。

若政策方面配合IPO缓慢、限制再融资与大小非减持的话，那市场反弹会更加立竿见影。当前若想市场走好活跃，就不应该挤牙膏式利好，而应该来点实质性的大招。而无论如何，当前我们都应该坚定信心、坚持到底。

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跳水重挫！交易所祭出大招股民不买账 市场要杀手级利好

在A股连续缩量震荡向下后，今日突然来了根大阴线跳水，技术上也跌破了所有均线，7月25日的跳空缺口下周就会补上，看来A股逢缺必补诚我不欺！更须注意的是，今日各大指数跳水成交量却没有放出，仍是7千多亿的量能，这样的杀跌龙轩认为比放量暴跌更为糟糕，这是缩量阴跌的节奏、说明多空双方都失望，从而会让更多个股陷入流动性断层走势。

这一周多的市场，最大的特性就是涨停个股大幅减少，如本周每天不足40只个股涨停、自然涨停的就更少了，说明大部分游资、主力机构等都休息了。龙轩认为这一方面与AI产业链全线退潮杀跌有关，另一方面则是没有好的接力上涨的主线。而这样缩量弱震、大部队休息的行情中，小盘次新股自然能得到追捧。如周三爆发的盟固利、威力传动，昨日大跌调整后今日再次大涨，新股N科净源今日登场同样迎来一波急涨爆炒等。不过，也仅是这极小一撮个股在上涨，其他板块个股是系数杀跌。

须注意的是，今日A股各大指数重挫，还是在沪深交易所祭出大招下走出的。为呼应活跃市场的需求，两大交易所研究将证券的申报数量100+1，即你有了一手的股票，就可以买1-99股了；就如你买烟，钱不够买一包、然后可以买一根。然而就是这样的措施，龙轩早晨看市场上很多大V都在说重磅利好，结果各大指数开盘就是低开，然后震荡下行演绎为跳水暴跌、两市高达4500只个股下跌，说明股民对交易所的大招并不买账。

经常阅读龙轩内容的战友们应该十分清楚，龙轩近期的内容一直在强调，要真想活跃市场，让A股走出长期慢牛走势，必须要从融资端下手，这才是市场要的杀手级利好，因为这是真正从供需端方面下手的。像什么T+0、100+1+N这样的交易制度的修改，只不过是增加了交易频次、与利用一些零钱提高效率，并不能改变根本问题，这也是今日A股大跌原因。

统计显示，A股这5年来，每年IPO+大小非减仓+再融资，所消耗的资金就高达3万多亿，这还不包括印花税与券商佣金。而其实印花税每年是2千亿左右，这部分不征收，虽然能很好的提振市场、也是实质性重磅利好，但仍改变不了A股长期走熊的基因。

一个国家的股市，融资是基本功能，新股上市很正常。但A股是一下子上市太多，此外很多公司一上市，业绩就大变脸，在本身就高价发行下，业绩还出现变脸那肯定跌的面目全非。但就算其股价大跌，上市公司高管们也赚的盆满钵满，减持也是毫不手软。

资本市场是靠真金白银在博弈的，不是一两个糊弄的利好就能活跃市场的，没有深刻的融资端改革，股市长期难走好。在中国经济如此大体量下，当前市场可谓自身地位严重不匹配。且中国当前房地产处于大的下行周期、7月的CPI出现负值，这些都可以用一个牛市来解决的。因此，若真想让市场走好，必须下定决心进行改革，而不是在一些皮毛上下功夫。

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畸形暴涨！这不是要的活跃 若T+0则会是场屠杀

在持续提到活跃资本市场下，券商就爆发带领指数走出一波明显反弹，成交量重新放大到万亿。就当大家都以为大盘反弹稳了的时候，近期的市场却再现无量、无热点与无持续性的三无行情，可谓与活跃市场背道而驰。可见，人工智能产业链上半年那一波暴涨，又套牢了不少资金。而在无明显的产业趋势主线领涨下，这两日盘面却呈现出畸形暴涨。

昨日盟固利尾盘创纪录的暴涨37倍，让早盘买入的勇者一日赚10倍；尽管尾盘大幅回落，且今日还大跌45%，但收益也有一倍，这也让今日N蓝箭也一度大涨300%.刚上市的次新股异常的活跃，背后其实是存量资金博弈的每日减少，如今日两市成交量再次跌破7千亿，是一个非常低迷的量能。这样无量弱震、只有次新股异常暴涨暴跌的行情，并不是想要的活跃市场。龙轩认为7月CPI降为负数，经济有通缩的现象，让大部分股民都赚到钱、反过来刺激消费与经济，这才是真正的活跃市场。

从次新股这两日如此极端走势下，我们可以延伸开来想一下，若市场实现T+0的话，那会是一个怎么样的场景？对新股来说，极有可能是一下子暴涨好几倍、然后又快速暴跌下来，这样来回几次，就把散户屠杀了。这也是龙轩认为要想活跃市场，先从融资端改革入手的原因，只要股票供应减少了，那市场自然就能上涨，T+0这样改变交易制度，只能起到辅助的作用。当然，对于龙轩这样有充分看盘时间的人来说，T+0也是不错的。

其实若想活跃资本市场，只需要2-3个持续走强主线即可，如2019-2020年茅台为首的白马股行情、2021年新能源产业链的爆发。当前这些个股经过1-2年多的深度调整，估值已处于低位，若能走出一波行情，将会解套一大批基金与股民，那市场自然就活跃起来了。这就如美股的几大科技巨头，去年大幅杀跌后，今年全线收复让大家都觉得美国经济又行了。

资本市场从来都是用钱来说话的，想要市场起来没有实质性干货出来，是难于持续走强的。因此我们可以认为当前点位是政策底，就算杀跌也是补7月25日3178点的缺口，继续深跌的空间也不大。不过板块个股当前走的肯定也是磨磨唧唧的，对此我们一定要有耐心。

题材方面也一样，虽然今日部分小票活跃、且太平洋为首的券商再次强势，但两市涨停个股才30出头，量能继续在萎缩，这与之前人工智能爆发完全不能比。说明当前还是一个很弱的市况，这意味着个股反弹持续性会差很多，我们要多看少动、特别是早盘不去追高。

大盘在3200点继续磨蹭，很多投资者开始没耐心了，龙轩看到很多留言都在谩骂，这反而是一个重要的情绪底。若大家都亢奋、都认为还要大涨的时候，那才是危险。因此对于当前持有个股被套的，只要质地优良、估值还处于历史低位的，我们就要坚定持股信心，这其中白马与新能源上的比较多；而若炒作小盘次新的话，则最好暴跌中去搞，且要有止损点位。

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防报！三大重要利空突袭A股 弱势中却有37倍疯狂爆炒

自7月24日会议提出活跃资本市场后，证券板块就出现了一波明显拉升，成交量也一度回到万亿水平。但具体活跃市场的政策利好却迟迟没有出来，大盘近期是又萎靡了下去，成交量是肉眼可见的减少，如上周五还有超万亿的水平，昨日不到8千亿、今日更是只有7300亿。可见，场外资金并没有因一两句话就入市，还是继续观望等实质性的利好。

而在近期活跃市场的方案中，提到最多的就是实行T+0.龙轩认为这短时间内肯定能很好活跃股市，但内在的供需关系并没改变，市场依然难于长期走好，这只会短期大幅增加券商的利润，对整个市场并没有实质性改变。这就像港股把交易时间延长一小时一样，但恒生指数这几年来的走势，依然是全球垫底。因此，要想真正活跃市场、让大部分投资者都赚到钱，首先还是要从根本上把市场融资的定位改掉，然后再去改变其他，否则都是治标不治本，最终还会是一潭死水、长期在3000点一带徘徊。

而在指数陷入缩量调整低迷下，往往小盘次新股会得到疯狂的爆炒。如今日上市的N盟固利，发行价是5.32元，但尾盘却出现了疯狂的爆炒，一度拉升至202.15元，涨幅高达37倍；N威力也大涨219%等。一日暴涨最高37被，这下够活跃了吧？龙轩认为这其实是无量、无主线行情下，资金对小盘股的无奈选择。毕竟几十万规模的公募基金，并没有充分发挥好自身价值投资的定价权，那市场必然就会变为游资主导的行情。

小盘次新股疯狂、大盘蓝筹等一蹶不振，这背后就是存量资金消耗过大所致，大盘今日继续是向下杀跌小幅跳水。更应注意的是，随着7月经济数据的公布，龙轩认为当前有三大重要利空突袭A股，若政策上没有实质性利好刺激市场的话，那我们要防地量变盘向下杀跌，即去补7月25日跳空大涨、在3178点留下的缺口，毕竟A股本身也有逢缺必补的陋习。

第一大利空是人民币汇率近期再次大跌。昨日离岸人民币兑美元单日大跌500点到7.25，又快到7.32重要关口了，这必然影响到外资流入、进而让白马蓝筹难于走好、压制指数。

其次，7月CPI为负0.3%.今年的CPI可谓是在连续走低，7月更是为负数，说明中国经济有通缩现象，那意味着消费不如预期，对整个市场影响也会是系统性的。

最后，市场没有持续性领涨主线。而前期领涨龙头近期也全线吃瘪，如人工智能板块涨两日后，这两日又是大幅重挫，严重影响了多方人气，进而导致市场量能继续萎缩。

其实对于这三大利空，要解决的方法也很简单，就是说的活跃资本市场、把市场彻底搞起来，让7亿以上的股民+基民真正赚到钱。大家钱包都鼓起来了，那消费自然就能上去；且市场持续走强也有利于增强大家对经济良好预期，会更敢于花钱。届时CPI会重新回升，同时中国经济内循环也更加顺畅，人民币自然也会升值，对资本市场形成良性的循环。

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反腐大风暴！历史机遇却惊人的相似 当前是黎明前的黑夜

近期大盘的节奏虽然是震荡上行为主，但盘中个股分化却是非常的大，其中医药股在近段时间更是出现逆势持续大跌。如医疗器械类龙头迈瑞医疗这几日明显放量杀跌，跌破300元区间的平台；还有创新药龙头恒瑞医药，7月31日来暴跌达20%等。须注意的是，众多医药股经历集采后，已经暴跌过了一波，当前还再次暴跌，我们反而应在危中看到机。

对于医药股的逆势重挫，与医疗反腐密切关系，据报道云南一医院，3520万元购入一台仪器，院长却惊人的吃掉1600万元的回扣。这也难怪我们去医院看病，什么都还没看，医生就要求先照这个、照那个片了，这无形中大幅增加了我国的医疗费用的支出。在人口老龄化下，医保的压力将会越来越大，集采过后再对医院进行大力反腐，是必须要做的。而截止7月27日，全国已有150多位院长或书记落马了，可谓已形成了一轮反腐大风暴。对于受此影响而暴跌的医药、医疗器械公司，龙轩认为中长线未尝不是次大机会。

众所周知，2012年白酒迎来了塑化剂巨大的黑天鹅事件、牛奶行业在08年更是迎来三聚氰胺重大危机，当时相关个股股价均迎来一轮暴跌行情。这些可还是产品质量方面的问题，而不是医疗反腐下的商业模式上的问题，因此对于近期持续杀跌的医药股，龙轩认为当前没必要过度悲观，近期的暴跌就是黎明前的黑暗。医院反腐过后，那些具有真正创新精神、注重研发与靠产品说话的公司，将迎来新的春天，持有的不要在低位出了带血筹码了。

历史虽然不会简单重复，但总是惊人的相似，医药行业经过此次反腐后，未来将会迎来更加健康的发展生态。而医药股在大盘震荡上行中，还出现这样逆势杀跌，侧面也说明当前行情结构性牛熊的特性。这虽然是增量资金不足所导致，但更多是当前市场数量已非常庞大、且宏观经济高速增长经过去，各行业间也不尽相同，市场就算活跃也不会是全局牛市了。

近期虽然在频频强调活跃市场，这时有不少券商、或媒体就在呼吁牛市将到来，如果单从指数上涨20%就算牛市的话，那这也是对的。因为当前大盘涨20%那也才3800点，比2021年高一点而已，只要拉动传统大蓝筹就能做到，但这必然会导致二八分化的行情。

而要让大部分投资者都能赚到钱，那必须是要有80%的个股上涨，这也意味着要有全局性行情，不过就当前的体量来看，要实现概率不大。因此，对于未来的展望，龙轩是更倾向于2-3个主线走强，带领指数上行的强结构性行情，这样则选对方向就能吃上肉。

当前的市场，正是缺乏这样持续上涨的主线，反弹走的才很憋屈，成交量也是再次萎缩、今日不到8千亿。短线热点同样不强，券商股今日全线暴跌后，接力的品种并没有，反而把近期涨幅巨大的超导板块拉下水。这样缩量、有陷入僵局的盘面，我们看盘也会是昏昏欲睡，龙轩建议大家早盘最好不要冲动追高买入，当前好多个股早盘冲了下就是逐渐回落跳水的。

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极为惨烈！26个跌停断崖式暴跌 此类风险散户要注意了

所谓的长线价值投资，其实就是投产业周期，若一个大的产业处于下行周期的话，那必然是血雨风腥式洗牌的，短期任何反弹其实都是一个逃离的机会。当前中国的房地产行业就是如此，A股中相关公司虽然短期有所反弹，但众多地产类个股仍是一个断崖式暴跌走势，如ST阳光城连续26个一字跌停、停牌两个月后近期复牌，但却面临的是退市摘牌的惨状。

ST阳光城在5-6月连续20个交易日股价低于面值1元，触及了交易类强制退市情形，这也是继蓝光发展、泰禾之后，又一千亿俱乐部的地产股迎来末日。而阳光城的暴雷，根本原因还是在地产大的下行周期中，动用了自己难于承受的杠杆，这一点与恒大、融创等是一样的。而ST阳光城就是从去年4月最高点的4.42元算起，到当前股价也暴跌了91%，真是苦了里面十几万的散户。龙轩认为，注册制全面铺开下，以后退市个股会大幅增多，对于非行业龙头、夕阳产业的品种，散户都要注意其中的风险。

在当前市场个股数量巨大、增量资金不足下，首先被边缘化的就是下行周期的行业，散户参与短线个股的炒作，必须要有相应的出局点，否则就不要去碰即时热点与垃圾股。而今日的热点，在券商股周五高位回落后，重新陷入了低迷，早盘人工智能的活跃，却又是个典型的骗炮走势，这就是存量资金博弈下的互相伤害。侧面也说明，政策上的利好还不够给力，还要继续出台更多的利好，毕竟今日华虹半导体上市后，接下来还有先正达这样的巨无霸。

从周末消息来看，在提振市场方面，虽然有T+0交易制度上的消息，但龙轩认为这仅是从交易层面去提振的，并没有改变市场资金与股票之间的供需关系，这只能一时让市场活跃，不能让A股走出长期慢牛。真正要想市场走出慢牛、让大部分投资者都赚到钱，必须要减少股票供给，这其中定增与大小非减持，是要必须要重点改革的，IPO则要让利于二级市场。

其实若市场真T+0，龙轩认为散户会消灭的更快，毕竟交易次数频繁了会做多错多，这点可从期货那些可看出。从供需上下手才是根本，之前龙轩内容给出过数据，这五年来再融资与大小非减持金额，都远大于IPO金额，特别是再融资甚至是IPO两倍还多。

很多公司上市不到一年，就又要从市场定增圈钱；大小非减持更是无度，清仓、离婚花式减持的不在少数；还有就是IPO定价过高，比如今日的华虹股份，港股那才20多元、A股一登场就要就要52元。只有把这些问题彻底解决了，再着手改变交易制度效果才会更好。

总的来看，当前是希望股市走好的，且中国经济也需要来一波行情，龙轩对后市是坚定看好。方向选择上，上面提到的地产下行周期，那与地产强相关品种也会受波及，这类个股我们是要回避的；而低估值央企蓝筹，具有高分红、少圈钱、业绩增长稳定的仍可重点去关注。短线方面，券商股周五回落后，这两日能企稳，则还有冲一冲机会，可重点关注龙头。

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高调看空 外资不和谐声音用心险恶 9年前火爆一幕已再现？

人在一种环境久了，都会有惯性思维，这其实也是人类适应环境下所需要的。A股市场从2021年机构抱团白马股坍塌下来后，已经走出了近两年的熊市，众多投资者都是亏损连连。对此大家对A股弱势、勃不起来就有了惯性思维，这思维甚至包括机构。作为外资机构的摩根士丹利，在昨日的一份报告中称，“下调中国股票评级，建议投资者获利了结”。

这一看空的声音，与近期频频强调活跃资本市场、提振投资者信心可谓是格格不入。虽然外资对市场看法有跌、有涨很正常，且比内资什么时候都看多要好，但当前这个点位还在看空A股，龙轩认为是用心险恶。当前大盘在3300点附近，无论是估值、还是点位，都可以说是绝对的低位。外资看空A股的理由，无非就是城投债、房地产大的下行周期等，但龙轩认为这些是灰犀牛，对此早有防范，就算部分地方债违约，也是顺应市场、不会是全局性的，因此龙轩认为外资当前还看空，是想得到更多的带血筹码。

我们作为全球第二大市场、市值达到80万亿多，且经济与军事实力日益增长，完全不用去看外资的脸色，国内的公私募机构、国家队等资金，应该要有自己的估值体系与信心，不要给外资牵着鼻子走。值得欣慰的是，在市场弱了一年多的时间后，近期开始频频强调活跃市场，三大官媒给出降印花税、T+0等制度后，中国结算更是先行一步：降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例，可以预计后市将有更多提振市场的利好出台。

而市场后市能否走强，最直接的体现就是在券商板块，这两周券商个股可谓一改渣男形象、变成了男神。如太平洋走出9日80%的爆发走势，中信证券、东方财富等也是百亿级的巨量上冲，这火爆一幕与2014年底的时候相类似，当时券商先来一波爆发后，彻底拉开了牛市的序幕。因此当前，券商板块率先连续大涨，也让不少人憧憬新一轮牛市的到来。

作为2014-2015年大牛市时的参与者，龙轩可以很负责任的跟大家说，当前的行情不具备9年前那样炸裂式的爆发。因为当时的牛市完全是杠杆牛，快速涨完后就出现了两波，直接倒逼证金砸3万亿入场救市，因此当前不可能再动用高杠杆来撬动行情走势。

对于当前提到的活跃市场，龙轩的理解是要让市场走慢牛，能来一波2019-2020年那样的结构牛市就很不错了。而要真正实现慢牛，单靠降印花税、改为T+0交易制度是远远不够的，这是治标不治本，真正要做的是重视投资、适当减轻融资等。

无论如何来看，摩根当前唱空市场都是不合理的，龙轩对中长期走好都坚定信心，只不过方向选择上比较麻烦。2014-2015年券商爆发后，一带一路的大基建走的也是很牛，而今年是一带一路十周年，且中国在大国外交成就非凡，叠加一带一路相关品种估值非常低，龙轩觉得是个布局的大方向；此外，新能源与部分白马股，也随时会来波估值修复的行情。

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该重视起来了！官媒罕见重要表态 呼出万亿股民的心声

资本市场就是金钱的游戏，任何走势都是由钱堆出来的。当前A股明显是钱远远不够，不要看每日还有8千亿左右量能，比以往任何熊市时量能都大，但当前市场个股家数达到5300只，是以往的2倍。同时量化盘蛮横、大概占了当前市场的三分之一；叠加头部活跃股的虹吸，这必然导致80%个股失去流动性，因此要想活跃市场还应从股票与资金供给下手。

从盘面来看，我们更可明显感受市场的孱弱，两市有1000只个股成交量不足2000万、那些北交所的股票，就更不用说了，有几百万就可以说是成交活跃；此外，超过70%的个股成交不足1亿。这说明，我们的市场将越来越像港股，特别是全面注册制推行后，龙轩认为仙股会更多，当前不要看低价垃圾出现了一波行情，但这样的走势肯定是不长久的，一阵风过后会再次无人问津。因此对于这样的环境，龙轩认为无论是中长线、还是短线都要寻找流动性好的品种，那些无成交量、无业绩支撑的小盘股必须远离。

往后的行情，必然是活跃板块占市场量能的一半以上、其中龙头的量能更是可抵消几百只低流动性个股的金额了。如今日两市成交量第一的东方财富，113亿的量能就能超过后面500只个股的成交金额了。更须注意的是，券商在昨日调整后，今日再次重新站了起来，短期已经连续走强，这是之前行情没出现过的，龙轩认为这是市场对未来行情看好的信号，因此投资者对当前A股应该重视起来了，若此点位都还敢逢低布局，那就不要在市场上玩了。

其实在一周三次强调活跃资本市场后，作为官媒的经济日报今日再次出来发声称：有钱才能消费、才敢消费，是颠扑不破的道理；让居民通过股票、基金等渠道也能赚到钱，从而化消费意愿为消费能力。龙轩认为这句话呼出了万亿股民的心声，促消费的前提首先要有钱，而当前资本市场有3亿股民、7亿基民，这些庞大的人群能赚钱，那消费自然就会起来。

经常留意龙轩内容的战友应该都十分清楚，龙轩前两年就提过，在人口老龄化、城镇化率差不多下，房地产作为货币储水池已经不行了，能承接如此庞大的货币，也只有资本市场。且资本市场走好，比房地产上涨好百倍，这不仅能让大家钱包鼓起来，更能让大家有获得感。

此外对于提振资本市场，经济日报还提到不断放宽中长期资金入市比例和范围，。龙轩认为这是一方面，更重要的是要减少股票供给，特别是再融资与大小非减持，这两点必须要有新的严格规定，只有从源头上去遏制这些，才能让市场更有活跃资金、不断推动指数走强。

在大盘处于估值绝对低位、公募等机构也哀鸿遍野一片，同时美联储加息拐点已经到来，叠加对市场重视程度日益重视，我们确实不应再悲观。当然方向选择上我们还是要重视起来，如对于这两年来股价大幅暴跌过、而基本面开始修正、或公司本身质地优良的，我们可大胆逢低布局，被套的则耐心持有；此外，央企低估值类蓝筹，也仍是重点关注的方向。

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黑天鹅突袭！全球股市应声跳水重挫 A股脊椎被”打断”

所谓的一鼓作气、再而衰、三而竭！大盘上周五爆发后，周一急冲后回落、周二盘整一下后，周三又是大幅跳水杀跌。这就像龙轩在前两日内容跟大家说的，别信那些媒体大V吹所谓的牛市，把心态放平和一点做好结构性即可。而周三大盘的跳水，与惠誉突然下调美国信用评级这一“黑天鹅”有关，这直接导致美股股指期货大跌、然后全球市场应声重挫。

如日本股市今日大跌超2.3%、香港恒生指数一度跳水2.6%，一向跟跌不跟涨的A股自然延续着这样的优良传统，今日在传统大蓝筹杀跌下大幅下挫。其中作为A股脊椎的央企大蓝筹似乎被“打断”，中石油盘中一度大跌超6%、中石化也是明显跳水破位跌近4%，工行、建行与招行杀跌也很明显。这些大块头的跳水下行，也完全对冲了券商板块的上涨。从中我们也可看到，当前市场还是存量资金在博弈，这必然会让大蓝筹资金也内卷、出现此消彼长的关系，因此从这点来看，近期大幅上涨的证券板块，短期我们要注意风险了。

由于是石油、银行这样的大权重在杀跌，因此今日跌幅榜还算好、跌停的可以说没有，不过涨停个股也不多，昨日还有40只出头、今日却仅有31只。说明当前市场又是个弱平衡之势，前几日的大涨，更多也是市场对会议后，出台政策利好的情绪修复。龙轩前两日的内容就提到过，市场是靠钱干出来、不是几句口水利好就能拉上去的，因此要想股市行稳致远的反弹走好，必须要有真正的实质性来共振推动，否则还会回到前期那样的三无行情。

从这方面来看，美国信用评级下调这样的黑天鹅，并不是今日市场大跌的主因，毕竟人家大涨的时候，A股还趴在地下打呼噜。不过若从博弈层面来看，会议既然一周内三次提到要活跃资本市场、提振投资者信心，那市场政策底是可以确定的，这意味着市场下行空间有限，今日大盘的跳水杀跌更多也是短期涨幅过大的一次修正，我们没必要过多担心。

当前市场反弹总是缺少一口仙气的根本原因，在于没有持续进入的增量资金，这背后的真相并不是说市场没钱，而是大家信心的不足。因此若想提振股市，那就必须先提振信心，出台相应的利好措施，比如IPO减少一些、再融资要严格控制、与大小非减持要有度等。

此外，市场也缺乏一条持续性上涨推升的主线，龙轩之前提到央企改革这主线，走的也是晃晃悠悠，不能持续性上涨，若连这条主线也不能走出，其他就更难了。在没有明确领涨主线下，对场外资金吸引力就不强，大盘成交量今日非常明显下降、仅有8300亿。

量能不能持续的行情，反弹持续性定然也很差，当前盘面热点也是日内的电风扇。这样的行情，考验着我们的操作策略，龙轩的观点在午盘已强调过：对于个股不去追高、特别是短期大涨过的；有急冲是卖出，降低收益率，踏不准市场节奏就空仓观望。同时对于低估值央企大蓝筹、已从高位暴跌过后的白马与新能源类个股，在当前点位下可多一些耐心。

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罕见！一周内三次表态力挺 官媒却出来泼冷水了

周一A股各大指数跳空高开后，就立即放量急冲，从而在日线上留下了明显的缺口，这也是短线第二个缺口。龙轩在昨日午评里就明确指出，此缺口回补也就是一两日的事。不要相信那些媒体宣称说牛市到来，在如此多个股数量下，当前能出现结构性强主线就已很不错了，像过去那样全局性的牛市不会再出现，这同时也是增量资金有限下的必然结果。

正是由于增量资金入场有限，今日的盘面在活跃两日后跌停个股再次大幅增多，达到14只。其中近期涨幅巨大、中报业绩不如预期的跌幅居前。如锦和商管、山水德比出现10%以上跌幅，霍普股份、慈星股份从哪里涨起跌倒哪里起。而在跌停个股增加的同时，低价股的强势也已经明显出现了分化，龙头金科股份、商场高位纷纷跳水，本轮领涨的券商板块也开始力不从心向下回杀。这也让今日涨停的家数仅有40只出头，还是一个不活跃的市场。由此来看，我们对短期涨幅或阶段性涨幅巨大、中报业绩一般的个股，都需要远离。

须注意的是，继上周二会议提出活跃市场来，昨日国常会李总理也强调要活跃资本市场，提振投资者信心；叠加证监会周末的表态，可谓是罕见的一周三次力挺。但大盘上涨两日后，今日开始出现了颓势，还真是扶不起的阿斗。龙轩认为资本市场是靠钱干出来的，要想活跃市场，必须要有实质性利好的出台，而不是口号式的；且要想市场能长期走牛，必须从根本性的融资端、大小非减持方面着手，靠T+0、降印花税是难于真正起到作用的。

另外，对于活跃资本市场，作为官媒的经济日报发文称：活跃资本市场不是放任投机、鼓励炒作；一个活跃的资本市场应该是活而不乱、活而有序的市场。从这句话我们也可以看到，若游资肆无忌惮的炒作妖股、或爆炒当前低价的垃圾股，必然还会受到监管打压。因此龙轩认为当前想要的是长期的慢牛走势，而不是2014-2015那样炸裂式的井喷牛市。

从这一逻辑出发的话，要实现慢牛那必然是大权重主导的缓慢推升，就像2019-2020年的行情，是茅台为首的白马股主导。不过历史不会简单重演，当下龙轩认为更多将会是低估值央企蓝筹主导推升的行情，这其中既有国企改革因素、更有核心资产廉价要重估的需求。

对于白马股，龙轩认为仅有很少部分的能重新走出来，大部分走的仅是超跌反弹而已。这其中最主要因素还是调整时间不够、毕竟茅类股上方也套牢了众多公募基金，当前的市场不具备对上方大规模套牢盘解放的实力，来一波30-50%的反弹已经很不错了。

不过白马股没有大行情的话，低价的垃圾股更是没有，近期低股价的爆炒仅是昙花一现而已。龙轩认为这是由A股全面注册制决定的，在IPO继续常态化发行下，业绩连年亏损、处于夕阳行业的小票低价格，退市的将会一批接一批。因此对于我们实盘操作的话，追求稳健的就可持有低估值央企蓝筹；而追求弹性的，可潜伏近期暴跌、中报不差的AI产业链。

声明：战友们看过后麻烦点个赞与在看，或转发支持一下"卧龙轩WLX"号，这是龙轩专注输出干货最大动力，文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。