卧龙的微博 - 水晶球财经网

2020.06.05 【人行：警惕个别城市楼市过热影响】人行发布「区域房地产市场发展情况」称，落实房地产金融长效管理机制面临的挑战包括，完善住房保障体系，发展和规范住房租赁市场；以及保持房地产市场平稳健康发展。人行指目前仍须警惕个别城市房价上涨较快、地产市场过热对居民消费的影响。展开收起

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2020.06.04 【惠誉：全球宽松政策规模超越08金融危机】国际评级机构惠誉表示，应对冠毒肺炎疫情的「Fitch 20」国家的直接财政刺激措施达5万亿美元(约39万亿港元)，占它们去年国内生产总值(GDP)的7%。惠誉预计新的量化宽松(QE)资产购买将达到美国GDP的20%，英国和加拿大的9%，以及欧元区的7%以上展开收起

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【中国半导体股短期泡沫严重（上）】
中国半导体股短期泡沫严重（上）2020-06-0３卧龙　　（作者简介：卧龙，1993年进入股市投资，1994年开始为杂志社投稿，1996年3月一篇《丙子年股市将爆发特大升浪》震惊全国股评界。1996年加入新兰德咨询公司，1998年任职大鹏证券资产管理部，2000年回归自由职业... 展开全文

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中国半导体股短期泡沫严重（上）

中国半导体股短期泡沫严重（上）

2020-06-0３卧龙

　　（作者简介：卧龙，1993年进入股市投资，1994年开始为杂志社投稿，1996年3月一篇《丙子年股市将爆发特大升浪》震惊全国股评界。1996年加入新兰德咨询公司，1998年任职大鹏证券资产管理部，2000年回归自由职业投资人至今。长期担任《股市动态分析》杂志专栏主笔。2001年创立卧龙投资俱乐部。本人纵横金融市场25年，研究艾略特波浪理论有独到见解，长期以波浪理论分析金融市场走势。）

　　自从特朗普当选美国总统之后，国际间贸易纷争加剧。尤其是，导致全球化出现显著逆趋势。不过，当详细了解全球化进程后可知，基于贸易统计之逆全球化早已于2007年展开。

　　市面上大多数全球化贸易统计研究始自1870年，更早时段则始自1840年代欧洲。观察始自1870年以来Trade Openness Index（贸易开放指数）走势图，假设第（1）浪升至1914年，最高点约31点；之后第（2）浪跌至1945年，最低约10点；第（3）浪由1945年升至2007年，最高约61点；第（4）浪由2007年一路震荡至今。

　　贸易全球化第（1）浪，自欧洲大陆出现，扩展至其他地区，19世纪后期科技创新及自由贸易政策乃全球化催化剂。19世纪后期科技创新在今年初《2020年代前瞻展望》中有介绍。1914年之后，1910年代后期美国平均关税税率由约6%反复上升至1930年代最高接近20%，贸易开放指数自然一路下跌。1929年至1932年美国大萧条，贸易开放指数更是跌至谷底。其后有所反弹，但第二次世界大战导致国际贸易萎缩，1945年出现双底型态。

　　二战之后，国际贸易逐渐恢复，贸易开放指数亦迅速回升。贸易开放指数第（3）浪有两段时期升幅较大：第一段乃1970年代，第二段为中国加入世贸组织后。1970年代，美国关税平均税率创新低，跌破5%，极度促进国际贸易。而中国加入世贸组织，使得中国货出口总额迅速飚升。2000年中国出口总额3.9万亿，到2007年该数值飚升至16.6万亿，7年间增长3.2倍！2008年全球金融危机，导致贸易开放指数同样暴跌，之后虽然出现反弹，但毕竟各国经济实力不一，贸易保护主义逐渐抬头。

　　贸易开放指数逐渐呈现三角形走势，虽然，第（4）浪经常出现水平三角形，但以目前国际贸易气氛，一个简单3浪下跌，较为合适，且其中浪b才是一个水平三角形，之后进入浪c下跌。第（2）浪浪型为两组abc下跌，由31点跌至10点，持续时间长达31年；第（4）浪若幅度较小——比如由61点跌至40多点——则需要时间更长，与甚至金融科技战较为吻合。第（4）浪下跌目标可能是中国加入世贸组织时水平。基于此，投资者在选择股票时，应该避开对外贸易板块，而应该选择内需股。

　　2018年中国股市见底以来，至今未再创新低，虽然大市未能出现如市场人士所期望之大牛市，但至少能稳定下来，部分股票乘势而起。其中表现较佳者要数科技股，特别是半导体股。近期看到有研究员极力吹捧国产半导体股，认为不应以美国半导体（芯片）股分析体系对待，要展开想象：

　　一是中美科技战，国产半导体（芯片）产品全面代替进口；

　　二是半导体（芯片）应用未来仍将大大拓宽至各领域。

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赞(39) | 评论 (3) 2020-06-03 22:20 来自网站举报

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【上海B股未来几个月或见底】
上海B股未来几个月或见底2020-06-02 卧龙　　（作者简介：卧龙，1993年进入股市投资，1994年开始为杂志社投稿，1996年3月一篇《丙子年股市将爆发特大升浪》震惊全国股评界。1996年加入新兰德咨询公司，1998年任职大鹏证券资产管理部，2000年回归自由职业投资... 展开全文

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上海B股未来几个月或见底

上海B股未来几个月或见底

2020-06-02 卧龙

　　（作者简介：卧龙，1993年进入股市投资，1994年开始为杂志社投稿，1996年3月一篇《丙子年股市将爆发特大升浪》震惊全国股评界。1996年加入新兰德咨询公司，1998年任职大鹏证券资产管理部，2000年回归自由职业投资人至今。长期担任《股市动态分析》杂志专栏主笔。2001年创立卧龙投资俱乐部。本人纵横金融市场25年，研究艾略特波浪理论有独到见解，长期以波浪理论分析金融市场走势。）

　　5月12日上证B股指数一度暴跌7.1%，收市仍大跌5.1%，险守200点关口，但翌日最低跌至195点，周四收市仍然在200点之下。历史上，B股市场通常领先A股市场走势，例如上海B股指数1999年3月见底，而上海A股则延后至5月中旬见底；2001年6月1日上海B股见顶，A股见顶时间为6月14日；2015年6月5日上海B股见顶，A股则于6月12日见顶。有关B股市场走势分析文章2017年4月29日《成份B指领先作用不容忽视》，文中指成份B股指数（399003）三角形走势向下突破机会较大。事实上，成份B指最终向下突破。去年10月则连续三周分析B股市场（《B股：被市场遗忘之角落》）。

　　观察深圳AB股指数比值走势图，图中走势曲线为深圳B股指数除以深圳A股指数所得数值连成走势线。由1996年6月开始每季一个数值。1999年3月AB股比值最低见0.136，1999年5月A股市场见底，展开新一轮牛市，而B股于3月份便领先见底回升。2005年3月，AB股指数比值最高见0.843，A股市场于2005年6月见底。2009年3月，AB股指数比值跌至0.426低位，2008年10月底11月初中国股市已经见底，但AB股指数比值仍然较为有效地提示底部。2013年6月，AB股指数比值又再度回升至0.838，A股市场急挫见底。无论AB股比值峰谷，均能提示底部。如今AB股比值再度跌至0.44，接近2009年3月低点，是否另一底部即将降临？

　　再分析上海B股走势。上证B股指数2015年6月初见顶以来，熊市尚未结束。去年11月2日拙作《B股：被市场遗忘之角落》中认为，2015年6月539点跌至2018年10月253点为一组ABC，其中浪B是一个水平三角形，由2015年9月至2018年1月，2018年1月之后进入浪C下跌，2018年10月低点结束浪C。之后展开隔浪X，于2019年4月321点结束。接着进入第二组ABC下跌。

　　目前而言，数浪方式需要修改，即2018年1月浪B结束后一直处于浪C下跌，其中2018年10月低点结束C浪1，2018年10月反弹至2019年4月为C浪2，之后为C浪3。估计近日低点有机会结束C浪3，进入C浪4反弹。留意到周线图上，200周平均线正持续下行，不断靠近400周平均线。在持续下跌趋势中，两条长期平均线出现死叉前后，往往是见底时机。按照200周平均线下行速度，未来几个月将与400周平均线死叉，届时可能见到C浪5结束。

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赞(11) | 评论 2020-06-02 21:54 来自网站举报

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2020.05.29 【人行论文建议：允许部分股票AH股套戥】人民银行工作论文《A股H股溢价分析：宏观视角》指出，提高人民币汇率弹性和资本项目可兑换水平是中国金融市场进一步开放的前提条件和核心内容。在A股更成熟条件下，可允许部分溢价不大的股票在两市间套戥，以促进交叉上市股票价格趋同。展开收起

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2020.05.27 传上海证交所正对上证指数具体指数权重和编制改进方案商讨，方案包括调整新股纳入指数时间，还有剔除一些风险提示股票；之后还会有进一步优化的措施，其中的一个考虑是编制方法从全市值到流通市值加权的转变。交易所还将评估是否将科创板公司纳入上证指数，也会研究考虑推出科创板指数。展开收起

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【股市走势比专家更能预知未来（下）】
股市走势比专家更能预知未来（下）2015-05-19 卧龙　　（作者简介：卧龙，1993年进入股市投资，1994年开始为杂志社投稿，1996年3月一篇《丙子年股市将爆发特大升浪》震惊全国股评界。1996年加入新兰德咨询公司，1998年任职大鹏证券资产管理部，2000年回归自由职... 展开全文

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股市走势比专家更能预知未来（下）

股市走势比专家更能预知未来（下）

2015-05-19 卧龙

　　（作者简介：卧龙，1993年进入股市投资，1994年开始为杂志社投稿，1996年3月一篇《丙子年股市将爆发特大升浪》震惊全国股评界。1996年加入新兰德咨询公司，1998年任职大鹏证券资产管理部，2000年回归自由职业投资人至今。长期担任《股市动态分析》杂志专栏主笔。2001年创立卧龙投资俱乐部。本人纵横金融市场25年，研究艾略特波浪理论有独到见解，长期以波浪理论分析金融市场走势。）

　　日本股市自1930年见底后一路上升，名义指数牛市持续至1944年底，其后财务省管制股市；而实质指数牛市则至1937年，卢沟桥事变后日本股市实质走势处于大幅震荡中，1942年二次摸顶。日本战败后股市暴跌，名义股价跌44%，实质股价跌85%。1949年日本股市重开，1950年日本股市在朝鲜发动攻击后11日暴跌约50%，但正当美韩联军节节后退，有人担心会被朝鲜军队及中国志愿军赶落大海之7月初，日本股市开始强劲回升，比扭转韩战局势9月15日仁川登陆战，日本股市投资者领先战局两个月。从此，日本股市展开长达近40年大牛市。

　　今次冠状病毒疫情，专家认为必须等待疫苗，才可解除警报。但历史上，RNA疫苗毫无作用，2009年H1N1疫苗于当年末出炉，然病毒早已消失得无影无踪，SARS更是从未再出现，这次冠毒肺炎估计亦是如此。

　　美股3月23日已经见底，而绝大部分人仍在等待2008甚至1929，甚至很多经济界人士或分析人士都持此观点。3月16日美联储大幅劈息至零利率及7000亿美金QE，美股继续下跌。3月23日美联储再度宣布无限QE每天购买750亿美金国债及500亿美金机构住屋抵押贷款支持证券。3月24日美股跳空高开大升9.3%。经历多次熔断，美股底部终于出现。到4月初及4月下旬，全球单日确诊冠毒Covid-19新增个案两度逾10万宗，但美股照升可也。世卫总干事谭德塞4月20日于日内瓦新闻发布会上警告“最糟糕时刻即将到来”，但此时标普500指数自低点已经反弹28.8%。美联储鲍威尔表示，美国次季经济将是史无前例负增长，然而股市却并未受到影响。回顾2008年全球金融海啸，标普500指数最低点出现于2009年3月，而恐慌指数峰值出现于2008年11月，估计主要是2009年初H1N1影响所致。而今次恐慌指数峰值出现于3月17日，领先于标普500指数出现转捩点。3月23日以来美股明显呈现一组5浪推动上行。

　　中国于1月23日宣布武汉封城，2月中国股市推迟开市。但开市后翌日即达到短期低点，之后一路反弹，预示中国疫情受控。沪深300指数3月5日达到反弹高点，但未能升破节前高位，其后出现急跌。主要受到冠毒疫情开始全球流行影响，3月4日世卫声称冠毒肺炎不会大流行，然而股市却持续下跌，显然投资者比世卫更了解冠毒。沪深300指数跌至3月19日见底，标普500指数3月23日见底但沪深300指数拒绝创新低。此刻表明中国股市投资者已经对中国疫情已经受控及境外疫情亦将受控感到乐观。此后虽然反弹缓慢，且看美股脸色，但毕竟不会再创新低。反弹较弱，我认为原因有两个：一是中国政府不会再重蹈覆辙推出新四万亿（其他国家推出合共超8万亿美金刺激经济措施）；二是新股照常发行，毫不顾忌冠毒疫情所带来之坏影响。短期而言，沪深300指数节前高位至3月19日低位是一组清晰3浪下跌。

　　2007年10月历史高位以来，沪深300指数形成一个大型三角形，而2015年6月以来，又形成一个小型三角形。中国股市大市值股便在此两三角形内持续波动，直到基本面出现重大变化，导致突破出现。

　　可见，股市投资者若听从专业人士、分析人士意见，投资者便坐失机会。市场是唯一能准确把握大势的无形之手！

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赞(50) | 评论 (20) 2020-05-19 16:54 来自网站举报

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2020.05.18 【国际油价见底无疑 5浪推动上升】纽约期油已经重返30美金之上，布油更接近35美金。油价见底无疑，因为走势图上已经是一组5浪上升，正如此前预测：一年内上试60美金有望。有没有比这更乐观的预测？展开收起

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【股市走势比专家更能预知未来（上）】
股市走势比专家更能预知未来（上）2020-05-11 卧龙　　（作者简介：卧龙，1993年进入股市投资，1994年开始为杂志社投稿，1996年3月一篇《丙子年股市将爆发特大升浪》震惊全国股评界。1996年加入新兰德咨询公司，1998年任职大鹏证券资产管理部，2000年回归自由职... 展开全文

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股市走势比专家更能预知未来（上）

股市走势比专家更能预知未来（上）

2020-05-11 卧龙

　　（作者简介：卧龙，1993年进入股市投资，1994年开始为杂志社投稿，1996年3月一篇《丙子年股市将爆发特大升浪》震惊全国股评界。1996年加入新兰德咨询公司，1998年任职大鹏证券资产管理部，2000年回归自由职业投资人至今。长期担任《股市动态分析》杂志专栏主笔。2001年创立卧龙投资俱乐部。本人纵横金融市场25年，研究艾略特波浪理论有独到见解，长期以波浪理论分析金融市场走势。）

　　冠毒肺炎Covid-19疫情持续，大众对医学专家顶礼膜拜，专家说疫情如何如何，民众便如何如何。比如美国总统特朗普医学顾问福茨先前预测美国疫情死亡人数将高达10万至20万；又如上海张医生说未来疫情如何如何，一般人必定倒背如流。但事实上，回顾历史，医学专家预测基本是失败的。相反，股市走势更能预测未来。以疫情来分析股市是颠倒次序，应当以股市走势猜测疫情更妥。

　　第二次世界大战，1940年春，德国100日内占领欧洲六国，法国6月22日沦陷，期间英国股市一路急跌。5、6月间，英国与法国接近34万大军从Dunkirk（敦刻尔克，2017年有同名电影各位可以看看）撤走，法国及比利时为德军所攻陷，而荷兰又不战而降，自由欧洲风声鹤唳、风雨飘摇。此刻德国正做周全部署，然对英国发动有史以来最大规模空战（不列颠战役），企图一举摧毁英国空军取得制空权，使英国瘫痪而降。就在欧洲大面积沦陷落入法西斯德国之手，英国只能孤军作战恶劣形势下，伦敦股市却见底回升。时任英国首相丘吉尔后来透露，他在8月份倍感忧虑。结果经数月廛战，德军初尝败绩，扭转欧洲战场局势，市场悲观情绪随之180度转变。英国股市在德国战机盘旋声中，在伦敦大轰炸中，持续反弹，确实神奇！1941年战事不利消息继续传来，但英国股市并不理会，一于照升可也。仔细分析英国股市见底原因，其实超低估值是基础，1940年5、6月时英国股票其股价大多只有市净率0.2倍至0.4倍，执平货是胆大投资者入市基础，此时抛售力量基本穷尽。

　　另一边，德国股市1939年底至1941年亦持续上升，但1941年10月见顶回落。二战前，德国经济已从20年代大恐慌中恢复，1939年下半年德国股市突然直线上升，1940年至1941年德国经济因军工企业发展而腾飞，失业几乎消失，企业利润高到不敢想象。1941年10月德国股市见顶，当年12月德军在天寒地冻环境下进攻苏联徒劳无功——汽油短缺加上装备不足乃德军溃不成军败走成因——只有后撤一招。显然，股市投资者比军队先撤为敬。

　　斯大林格勒战败消息传出时，德国政府为控制局面，宣布管制股价直至战争结束。德国投资者若要卖出股票必须向央行出价，央行给投资者支付国债而非现金——相当于资金仍存放于央行。德国股市走势表明投资者具先见之明，1948年德国股市重新开张，整体暴跌近九成。

　　美国股市1932年至1937年5年牛市之后反复下跌。与英国股市1940年见底不同，美国股市仅仅是反弹，1941年至1942年4月持续下跌。1941年5月总统罗斯福宣布美国进入无限期紧急状态，美股出现短暂反弹。同年年底，日本偷袭珍珠港，美股反弹后加速下跌。1942年6月，太平洋中途岛战役中美军击败日本海军，大挫日本皇军气焰，奠下盟国反败为胜基础，而美股则春江水暖，先于5月已开始上扬，从此反复升至大战结束。当年大蓝筹如美国电话、伯利恒钢铁、佳士拿、通用电器、通用汽车及美国钢铁等，股价均大升。

　　查看数据，1942年4月时美股市盈率只有7倍至8倍，甚至低于1932年底部。1940年，美国GNP及公司盈利比1929年稍低，但股价则只及1929年1/3。至1942年4月，纽交所上市公司中30%市盈率低于4倍，2/3公司股价只有4美金至6美金。在600只具代表性股票中，市盈率中位数5.3倍，市盈率超过10倍者仅10%。可见，低估值是股市见底基础。

　　插一件趣事：丘吉尔1937年估计美股见底，于是满仓加透支入市，1938年3月美股大跌，丘吉尔爆仓——倒欠证券公司1.8万镑。后来靠演讲及文学还清债务。

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赞(67) | 评论 (26) 2020-05-11 15:54 来自网站举报

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2020.05.02 【伊利（600887）负债率奇高，恐出大茶煲】伊利今年首季业绩大幅下滑，看资产负债表，资产总额701亿，而股东权益只有270亿，资产杠杆2.6倍！而去年底总资产604亿，股东权益268亿，资产杠杆2.3倍；2018年底总资产476亿，股东权益280亿，资产杠杆1.7倍。感觉很麻烦，恐怕要出大茶煲！展开收起

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2020.04.30 【瑞银：78%国人看好牛市美帝只有35%看牛】瑞银调查显示，51%亚洲投资者看好未来半年区内股市表现，比例高于其他受访地区。中国投资者78%的中国投资者对未来六个月内股市前景持乐观态度。只有35%的美国投资者认为美股将于未来六个月出现“牛市”，数据远低于三个月前的64%。展开收起

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2020.04.28 创业板注册制试点，今早中国股市抛物式下跌。起初跌幅并不大，但随着抛售股票的人越来越多，指数呈现抛物式下滑。对于壳股而言，利用价值大减，但此时正是买入优质小型股的大好时机。展开收起

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2020.04.24 【城镇中国人96%有楼揸手】人行调查显示：城镇居民家庭户均总资产317.9万，其中住房占七成，住房拥有率高达96%；金融资产占20.4%。城镇居民家庭负债参与率高，为56.5%，负债集中化现象明显，负债最高20%家庭承担总样本家庭债务61.4%；负债来源以银行贷款为主，房贷占75.9%。展开收起

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2020.04.22 【中行原油宝3000客户人均蚀16万】中行原油宝多头持仓客户共计3621户，昨天凌晨持仓亏损2.1亿，亏光本金还欠中行3.7亿，人均损失16万。展开收起

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2020.04.23 【I Kill You LaterX Now】瑞士信贷发通告，一只跟踪油价的杠杆交易所交易票据（ETN）的投资者，VelocityShares Daily 3x Long Crude Oil ETN（UWTIF）的日内价值截至周二等于或小于0美元，因此，“该ETN持有人将收不到任何资金兑付”。----还好，没有要求投资者补足保证金…… 展开收起

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2020.04.22 【美国洪水涌至香港金管局再出手接美金】港元汇价再次触发强方兑换保证，金管局再次出手承接美元，沽出15.5亿港元。香港银行户口总结余本周五将升至逾649亿港元。金管局上一次因应港元强势入市是在2015年10月。港股2016年2月见底。展开收起

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2020.04.22 中行原油宝事件估计一般情况最后结局是中行不要求投资者补保证金吧，乐观一点按照大约10美金结算，不过很难。这些什么纸黄金、纸原油，与2008年全球金融危机中的 I Kill You Later差不多。中国还是钱多人傻素来，几千年不变…… 展开收起

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2020.04.21 【原油期货过山车】纽约期油昨日5月合约爆出负值后，今日6月合约又做过山车。从早上22美金一路抛物线下跌至11.79美金，然后反弹至16美金。受此影响，布伦特油价亦跌至23美金一带。展开收起

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【纽约5月期油负值罪魁祸首：美国石油ETF（USO）】
纽约5月期油负值罪魁祸首：美国石油ETF（USO）2020-04-21 卧龙　　昨晚美国纽约期油5月合约录得负值-55美金的荒唐局面，有资深分析师撰文指，罪魁祸首应该是美国石油基金ETF（USO）。其持有约1/4的5月份未平仓合约，基金冇可能实物交割的，因此只能抛售（唉，抛售你... 展开全文

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【IMF：全球经济明年或无法从疫情完全复苏】
IMF：全球经济明年或无法从疫情完全复苏　　根据香港信报报道，国际货币基金组织IMF首席经济学家果皮纳（Gita Gopinath）表示，受新冠疫情大流行影响的全球经济，可能到2021年底都无法完全复苏。　　IMF日前下调经济预测，现预计全球经济今年将萎缩3%，明年将增长5.8%... 展开全文

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