Libra要发动一场全球人民战争

2019年6月初，Facebook发起加密货币libra后，此后在全球各种恐惧、抨击、诟病、担忧等中不理不睬，独立特行向前冲。其实，大部分人对Libra充满“仇恨”者根本没有弄清楚Libra加密货币的本质和诞生初心。当然，出于酸葡萄心理的也大有人在。

据此，可以肯定的是美国在区块链技术和加密货币研究发展中已经处在世界绝对优势地位。包括监管机构和国会对加密货币、区块链技术在Libra横空出世后，上升到一个新高度了。这是美国在这次Libra争论中最大的收获。

仅就金融创新而言，美国处理监管与金融创新之间关系恰到好处。就是要让金融创新跑在监管前面，然后金融监管紧追金融创新，完善监管政策，弥补监管漏洞。最终达到金融创新带来了金融工具的丰富，金融监管制度跟着随之完善、弥补了漏洞。双赢的两全其美。

Libra带来的冲击波还在泛着涟漪。Libra自身的研发正在快马加鞭、如火如荼。一方面Libra继续在争取美国各界包括监管部门、国会、政府等有权部门的大力支持，争取拿到一切应该拥有的合法金融牌照，彻底扫除政策和监管障碍，一正式进入市场就是彻底合法合规的。另一方面内部研发正在有条不紊的进行。特别是围绕区块链技术的去中心化在技术上快马加鞭开发。最新的动向是Libra斥重金奖励给Libra突出问题、找出漏洞，特别是找出安全隐患者。Libra已经向全球开放公开找Bug的重金奖励活动。可以说，这一招就厉害了。

2019年8月28日消息，Libra协会向公众开放了其bug奖励计划，期望在2020年Libra正式推出前解决其安全问题。安全隐患问题是社会各界人士诟病最多的。Libra从社会舆论最多、最关心的安全问题入手已经抓到点子上了。

该消息是通过8月27日Libra网站上的一篇文章公布的，文章中强调，这项计划体现了Libra协会的主要价值观，如“开放性，透明度和全球性”，并确保发布时尽可能少地出现问题。Libra想的非常周密，如此推进Libra大有希望。

Libra协会希望能够鼓励“更多具有不同技能和背景的人”来测试Libra区块链的安全性。发动全球技术人员广泛参与其中，这就是Libra的高明与厉害之处。这个开放开明是无人能比的。

协会的开发者生态系统负责人迈克尔·恩格尔（Michael Engle）表示，参与者可以获得高达10,000美元的资金，用于发现重大安全问题。恩格尔解释了扩张的动机：

“Libra区块链目前仍在测试中，并且没有真正的资金流通，希望（在正式发布前）帮助研究人员发现问题。”重金之下必有勇夫。这一招一定会发挥奇特效果的。不信，我们拭目以待！

据外媒报道，根据发现的bug不同，将会获得不同金额的奖励。由于Libra网络仍在开发中，因此，现在所发现的漏洞可能会对最终版本产生重大影响。

目前，已经有开发人员尝试使用Libra的测试网络，其中包括数十个参与Libracamp计划的以色列团队，但这些团队并未正式加入Facebook。以色列技术队伍研发能力非常强，特别是在加密货币和区块链技术上走在世界前列。加入Libra是早晚的事情！

Libra站在了全球道义的制高点上

2019年6月18日，Facebook发布其数字货币项目Libra白皮书。人们第一印象想起的是比特币等加密货币被疯狂炒作的情况。因此，把注意力都集中在了虚拟货币、疯狂炒作、颠覆主权货币、帮助贩毒、洗钱、逃避监管、跨境转移财富等。实质上，人们忽视了Facebook的绝顶聪明之处，忽视了扎克伯格的初衷。这个初衷就是Libra一开始就站在了全球道义的制高点。这才是Libra能够抢得先机、脱颖而出的根本。也是Libra不会被扼杀打败的原因。从这个道义制高点看，我对Libra的成功充满信心。

诞生那一天就明确Libra 的使命是建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施，由独立的、非营利性成员制组织“Libra协会”管理，将解决金融资源不平等，实践普惠金融，让更多人享有获得金融服务和廉价资本的权利作为其追求目标。

Facebook创始人扎克伯格更是给Libra给予厚望并确定了Libra的明确目标。扎克伯格表示，Calibra将通过智能合约以低成本或零成本的形式发送Libra，未来将实现一键支付账单，扫购买咖啡，或者不需要携带现金或地铁卡就可以乘坐当地的公共交通工具等功能。

Libra的使命是建立一个简易的全球金融基础设施，赋权于世界各地数十亿人。由区块链技术驱动的Libra，计划在2020年正式上线。你们可以在这里看到更多关于该协会的信息：https://libra.org。

使用移动支付对人们的生活有着重要的积极影响，因为你不必总是随身携带现金，因为现金可能不安全，或者需要支付额外的转账费用。这对那些无法获得传统银行或金融服务的人来说尤其重要。目前，全球没有银行账户但有手机的大约有10亿人。

我们希望让每个人都能轻松地收发资金，就像你们在用我们的app来分享信息和照片一样简单。为了实现这一目标，Facebook还将推出一个名为Calibra的独立子公司，该子公司将提供Libra的发送、花费以及存储服务。首先，WhatsApp和Messenger将部署一个数字钱包，明年将推出一个独立的app。

Calibra将像其他支付服务供应商一样受到监管。你在Calibra分享的所有信息都将独立于Facebook上分享的信息。Calibra将始终让用户通过智能合约以低成本或零成本的形式发送Libra。未来，我们希望为个人用户和企业提供更多的服务——比如一键支付账单，扫购买咖啡，或者不需要携带现金或地铁卡就可以乘坐当地的公共交通工具。

除了我们之外，许多其他公司将在使用Libra的过程中建立自己的服务——从万事达卡（Mastercard）、贝宝（PayPal）、PayU、Stripe和Visa等支付公司到Booking、eBay、Farfetch、Lyft、Spotify和优步（Uber）等流行服务，再到Kiva、Mercy Corps和世界妇女银行（Women's World Banking）等在普惠金融方面做出重要努力的非营利组织，还有Anchorage、Coinbase、Xapo和Bison Trails等活跃于加密货币领域的公司。一些知名的风投公司也已经加入，帮助推动Libra网络的创新。我们希望到明年Libra网络发布的时候，Libra协会的创始成员能够超过100个。

这一切都是基于区块链技术构建的。区块链是去中心化的，也就是说，其由许多不同的组织进行管理，这使得整个系统更加公平。只要连接互联网，任何人都可以使用区块链，而且费用和成本都很低。区块链由密码学保护，这有助于保证资金安全。

这是我们打造以隐私为核心的社交平台愿景的重要部分——在这个平台上，从短信到安全支付，你可以通过你想要的任何方式进行互动。

Facebook打造Libra可谓天时地利人和，万事俱备。Facebook有27亿用户，又具有高科技技术研发能力，又立志于用加密货币解决至少10亿人的金融资源配置不足问题。打着普惠名义或者实实在在利用加密货币从事普惠金融，我想是任何国家和监管部门都无法拒绝和阻挡的。

冷静下来再思考：Libra的前景广阔无量！

为什么说阿里的估值显著低了

近几天来关于阿里的估值问题有一些讨论，但有几个关键点并没有梳理明白。阿里的估值必须要把活跃买家的规模、价值和生态协同能力考虑在内。有了这些因素，我们才能客观地评估为什么说阿里目前估值过低。

做一个直观的比较：除去云计算板块，亚马逊剩余的业务估值是5000亿美元左右，按亚马逊4亿活跃买家计，每位活跃买家对应的估值是1250美元。阿里巴巴全球年度活跃买家是8.6亿，按照每位活跃买家对应1250美元估值算，现在阿里巴巴明显被低估。当然了，估值还要看成长性、份额、外部环境等因素，但阿里的年度活跃用户增速依然非常可观，近两年增长了2亿还要多，这也侧面证明“电商已经没有人口红利”的说法显失公允。

第二，这个8.6亿的基数还在保持快速增长，而且长得非常高效。阿里投资者日上披露了一个数据，获客成本越来越低，这就是生态协同的直观效果，互相拉动、互相造血。这不光带来效率提升，还意味着消费者在阿里生态内使用的服务不是一项、而是多项，而且可能越来越多。这里的想象空间是远大于单一平台的。

第三，这些年度活跃买家是实实在在创造利润的，这一点其他的电商都没有。这些因素加起来可以看出，阿里目前的PE-TTM是30左右，确实被显著低估了。

海天酱油市值追上万科有思考

9月23日举行的万科南方媒体交流会上，万科集团董事会主席郁亮被问如何看待继茅台市值超过万科后，海天酱油市值也追上了万科？对此他回应称，市场给予了优秀公司合理定价，“这样的公司值很多钱是应该的，我们特别服气 。”

查了一下数据：9月24日，万科A股市值2966亿，股价26.28元；海天味业A股市值2997亿元，股价110.97元。暂时已经超过万科了。

海天酱油能够直追万科市值确实不容易。类似酱油这类最普通的必需品市场，基本是红海市场，几十年如一日精耕细作，在高手如云中做到今天的地步地位市值太不容易。不但诠释了基本消费品市场永远没有淡旺季，永远是具有强大市场潜力，不存在需求如何，只存在产品如何，而且海天酱油完美诠释了“有同行没同利”的说法。哪一个行业都有机会，就看你怎么做，如何围绕消费者把产品做精，一心扑在满足消费者需求或者升级多样化需求的变化之中。

做好产品，抓住客户才是成功基本。在别的企业一上市就“飘”起来，就没有精力时间放在主业上，而是玩弄所谓的资本运作时，如果你独立特行，把心思扑在主业，一心为客户着想，真心以客户为中心，真正把消费者当作上帝，那么你一定成功。

全社会炒作投机风气盛行之际，如果你脚踏实地，实实在在，不投机钻营，一步一个脚印做好工作，也许一时感到吃亏，但最终你绝对是赢者，已经屡试不爽。试想，整个社会风气都如此，你反而保持定力，不畏浮云遮望眼，你一定是稀缺品，你不赢谁赢，你不贵谁贵？

海天酱油市值追上或者超过万科房地产企业不容易，而且让万科掌门人郁亮佩服得五体投地，不是没有道理的。郁亮说：“酱油告诉我们一个道理，只要我们在行业做到领先，做到数一数二，市场就会给一个公平合理的定价。”“有人说卖房子的不如卖酱油的，我是蛮服气的，我乐意见到这样的结果。原因很简单，如果有一个公司可以满足老百姓的美好生活需求，成为老百姓的首要选择，那这样的公司值很多钱是应该的，我们特别服气 。”

海天酱油市值超过万科以及郁亮的话语都值得投资者，创业者深深思考。目前都在谈论企业转型。向现代科技手段和先进管理经验转型是必然。不过，任何转型都不要忘记转型的目的和初衷。这就是核心在于更好服务你的客户，更好满足你的消费者，更好适应市场发展趋势。离开市场、客户和消费者的任何转型都是南辕北辙，不会成功的。这才是所有企业最应该思考的。

现在出现一种为转型而转型，把转型当做一种时髦去追逐，把转型当作口号去喊的现象。务必引起高度重视。

其实道理也没有那么复杂：只要你对得起客户，对得起消费者，对得起市场，客户、消费者和市场一定会对得起你。就是这个浅显道理！

云端智能机器人投资机会在哪里？

在新经济新科技新金融快速发展，更迭更新换代速度几乎用秒计算的今天，各种经济新业态，科技创新产品模式令人眼花缭乱的涌现。互联网、移动互联网、大数据、云计算、人工智能、加密货币、区块链技术、互联网金融、金融科技、自动驾驶技术、智能生物识别技术、传感技术、个性化定制、共享经济、移动支付、电子商务、VR、AR、机器人等技术都在从概念化提出传播，到快速落地应用。在这里重点要阐述的是机器人产业的发展未来，发展前景与趋势。

已故英国著名科学家霍金一生曾做出了5大重要预言，其中之一就是人类科技的发展或将加速自我灭亡，而罪魁祸首就是人类赖以为傲的人工智能技术。当机器人达到能够自我进化的关键阶段，我们无法预测它们的目标是否与人类相同。人工智能可能比人类进化速度更快。据说，霍金的五大预言，其中两项已经实现。而最受关注的人工智能机器人正在加速演变与推进。把全球目光都聚集到了人工智能机器人身上。

最值得注意的是一位资深科学家率领的公司提出了另一个概念的机器人-云端智能机器人。这个科学家就是达闼科技CEO，前中国移动研究院院长黄晓庆先生（Bill Huang），在全球首次提出了云端智能机器人的概念，产品正在全力研发和推进。在这里有必要简单介绍一下黄晓庆先生的辉煌简历。

达闼科技创始人黄晓庆历任美国UT斯达康公司CTO，又在中国移动研究院担任院长，累积了大量ICT行业的管理经验和产业资源。2015年，达闼科技成立不久，就拿到了软银孙正义领投的3000万美金种子轮，此外还有富士康集团。孙正义正也是UT斯达康的早期投资人之一。2017年，达闼科技再次宣布A轮1亿美元融资，除了软银的增持，还有启明星辰等。

黄晓庆本人如何？说说软银孙正义就足以折射出达闼公司云端智能的前景。孙正义就是那个被马云用了几分钟说服、第一个投资阿里巴巴，后来阿里美国上市后赚得盆满钵满的那个人。孙正义是全球最著名的新科技资本投资家，已经在全球投资100多家新科技公司，与沙特联合成立的远景基金投资对象就是新科技行业。特别是大数据、云计算、人工智能、机器人产业是他格外看重的。孙正义的投资眼光，特别是对诸如达闼云端智能机器人的两轮投资，一般投资者不能不相信吧？

那么，云端智能机器人与智能机器人的区别到底在哪里呢？云端智能机器人通俗来讲就是根据云端架构，所有的云端智能机器人的大脑都在云端，通过一个控制器把移动高速专网作为神经，连接机器人本体使其行动。

智能机器人至少目前在“智能”二字上必须大打折扣，挂上智能二字并不那么理直气壮，就智能程度来说连个“低能人”都算不上。据研究表明，机器人若想达到和人一样“聪明”，其“大脑”体积会是人脑的100万倍。而目前市场上的人工智能机器人的“大脑”普遍存在于机器人本体中，“脑容量”很小，以至于机器人能够学习的东西十分有限。最直接的表现就是一问三不知；或者只听从特定指令，能够表达的东西非常少。

而云端智能机器人的“大脑”在云端，也就意味着它有无穷尽的“空间”来存储数据，学习能力更强，能够表达的东西也就更多。一般智能机器人只要消费者避开推销人员固定的提问模板，尝试多问机器人一些其他问题，那是不是足够“智能”很容易就分辨出来了。

同时，把机器人的大脑放在云端，可以实现机器人“思维和学习功能”共享。在云端放置着无数机器人“大脑”，而每一个机器人新学习的东西都放在云端供其他机器人共享，随时调用。这将大大加速机器人学习进步的速度，这是非云端智能机器人在学习进步上不能媲美的。哲学上讲，人是社会的人，而云端就像个无数人的大社会，刚生下来的机器人放在这里学习进步当然快；而非云端智能机器人是孤立单独的，需要人工不断填充需要的新信息，当然学习进步就非常慢了，因为其见的世面太窄。

资本的眼光是独特和犀利的，人才的眼光无孔不入。2015年，达闼科技成立不久，就拿到了软银孙正义、富士康的首轮投资。

2017年，达闼科技再次宣布A轮1亿美元融资，软银、启明星辰等都争先恐后。有了如此后盾，达闼汇聚了一支过硬的技术团队，主要技术成员来自Google、三星、华为、思科、中国移动和IBM等。这支研发团队，也使得目前达闼在全球范围内拥有了超过1,200项专利申请。 

投资要想赢，必须理解经济学上一个概念“稀缺”二字，必须投资稀缺品或者在产品稀缺阶段投资。根据招股书公布的数据，2017年全球机器人市场规模达到954亿美元，其中只有不到10%是云端机器人。而到2023年，机器人市场规模将达到2010亿美元，其中云端机器人有望超过一半。云端智能机器人的成长性可见一斑。

达闼在最新招股书披露了公司在二季度签订的几个重大机器人合作项目合同，总合同金额达3.85亿美金以上。这些合同大多采用机器人购买及租赁相加的模式，而且存续期较长，将为公司带来确定的高收入和高利润，基于这些机器人服务合同，未来这部分收入将逐渐变大，其较高的毛利率也将带动整体毛利率水平。

不投资全球云端智能机器人第一股，又能投资什么呢？

“要想富先修路” 建设纲要为交通强国插上科技翅膀

《交通强国建设纲要》发布后之所以迅速引起巨大反响，主要是这部纲要起点高、目标明、操作性强、科技含量高、蓝图规划令人振奋与憧憬。

在上个世纪改革开放的80年代初期，响彻全国的一句话是，要想富先修路。在这个很实际很落地的精神号召下，乡村公路、一二级公路、高速公路等进县入乡到村头。交通大发展，一举解决了中国国民经济发展的瓶颈制约。这个巨大成就宛如经济学教科书最成功案例一样。

今天，之所以把“要想富先修路”打个引号，就是因为纲要赋予了新时期大交通的内涵，赋予了交通二字新经济新科技因素，把现代科技的互联网、移动互联网、大数据、云计算、AI、区块链等最前沿科技赋能大交通，在纲要指引和统领下，新交通发展必将呈现出勃勃生机，必将令国人再次无限憧憬。

笔者最关注的还是新科技赋能新交通。纲要提出，加强智能网联汽车（智能汽车、自动驾驶、车路协同）研发，形成自主可控完整的产业链。强化极地航行船舶、智能船舶、新能源船舶等自主能力建设。推广新能源、清洁能源、智能化、数字化、轻量化、环保型交通装备及成套技术装备。广泛应用智能高铁、智能道路、智能航运、自动化码头、数字管网、智能仓储和分拣系统等新型装备设施，开发新一代智能交通管理系统。

以数字化、节能化、智能化等为主导的智能交通，将成为未来交通发展的主旋律。智慧交通发展大方向转变为智能网联领域。

此次纲要的发布意味着智慧交通未来的发展重点已发生转变，从过去2G的交通数据回传做交通数据监测转向智能网联领域，包含智能汽车、自动驾驶、车路协同等，将主要围绕汽车产业链、汽车电子产业链、操作系统和智能化的产业链展开。

《交通强国建设纲要》特别强调“由依靠传统要素驱动向更加注重创新驱动转变”、“推动大数据、互联网、人工智能、区块链、超级计算等新技术与交通行业深度融合”。预计未来伴随着人工智能、大数据、云计算等技术的综合应用、汽车智能程度的提升、5G 网络的逐步普及以及车路智能化操控，中国大交通将很快迈上一个完全由高科技主导的格局。

一个高铁，无疑已经让中国的交通提升几个档次，引领世界潮流。瞄准新一代信息技术、人工智能、智能制造、新材料、新能源等世界科技前沿，加强对可能引发交通产业变革的前瞻性、颠覆性技术研究，必将在未来交通技术变革阶段，中国再一次牢牢处在全球领先地位与把握住主动权。

在此技术上的自动驾驶技术的推广与普及，智能大交通的全面落地和推广，无论给民生还是经济都将会带来又一次颠覆性变革。自动驾驶和智能交通落地后，城市交通效率将会大大提高，拥堵将会大大改善，污染将会大大缓解，百姓出行既高效便利又环保安全。

推动大数据、互联网、人工智能、区块链、超级计算等新技术与交通行业深度融合。推进数据资源赋能交通发展，加速交通基础设施网、运输服务网、能源网与信息网络融合。仅仅一个自动驾驶技术对整个经济的推动作用就不可小视。以快递运输为例，自动驾驶技术将使得快递运输发生革命性升级。加之，快速建立通达全球的寄递服务体系。加快快递数字化转型，壮大供应链服务、冷链快递、即时直递等新业态新模式，推进智能收投终端和末端公共服务平台建设。积极发展无人机（车）物流递送、城市地下物流配送等。对宏观经济的促进作用将出乎想象之大。

总之，建设纲要为交通强国插上了现代科技腾飞的翅膀！

再谈网络时代的个人数字隐私保护

针对网友质疑的虚拟身份功能，航旅纵横发博回应：1. 该功能是默认关闭的，在本人没有开通虚拟身份前，他人无法看到用户的信息。2. 当用户本人开通虚拟身份时，会提示虚拟身份用于与他人互动。用户需要自己填写昵称、头像等虚拟信息，虚拟身份开通后，只有用户填写的虚拟信息是对外可见的，而本人的真实信息其他人无法看到。3. 用户可以随时修改、删除虚拟身份，关闭该功能。用户对该功能有开启关闭的自主权。

首先值得肯定的是航旅纵横对于质疑及时回应并且回应内容很清楚有条理的。回答了网友对这一涉嫌泄露客户数字信息的质疑。对于数字信息时代，特别是平台后台的操作系统，网友一般不清楚，这就会产生一些质疑甚至误解。及时回应质疑，迅速消除误解很重要。

其次，移动互联网扑面而来，网络时代如此之快，大数据和云计算商业化如此迅速，对于数据信息的商业性开发挖掘技术发展之快让全球都无法适应。这就决定了对基于这个基础上的数字化信息保护包括技术法律管理政策等，全球各个国家都没有跟上。包括社交媒体发达的中国和美国都一样。美国Facebook、推特都屡次被爆出泄露信息问题。最典型的是将8000万客户信息卖给剑桥数据公司影响选举事件。包括谷歌等都屡次被特朗普诟病。Facebook泄露信息问题至今仍然官司缠身。有些平台不一定是故意泄露，而是平台本身在防止信息泄露的技术安全措施上没有跟上，他们也无能为力。

同时，网络上的各个角色也都没有注意保护好自己数字信息意识。面对扑面而来的网络时代，个人数字信息保护意识有待提高。

一个趋势都要明白，随着移动互联网包括5Ｇ技术的发展，人们信息泄露是绝对的，个人数字信息被挖掘利用也是必然的。时代已经进入个人隐私裸露阶段，一个网络导致的“无隐私可言”状态正在每一个人眼前出现。这个似乎难以控制与挡住。大家都要有这个思想准备。

对于数字信息隐私泄露问题，立法应该逐步跟上。在数字信息安全立法上全球都处在空白状态，没有任何东西可借鉴，因为中国就处在最前面。逐步探索适应网络、大数据和云计算、人工智能特色的数字信息安全保护法律是当务之急。需要强调的是数字信息安全立法必须格外小心。必须处理好安全与网络发展、数字开发应用的关系。

平台必须承担第一责任。强化平台的第一责任地位异常重要。客户、数据、流量和技术都在平台上，数字信息是否安全，主要看平台如何做为。

个人也不必如临大敌。数据信息不是不可以挖掘分析使用，而是商业化使用时要给用户高度保密。大数据是金矿，但在开矿和冶炼过程中核心的个人信息必须严格保密，否则就要追究法律责任与承担民事赔偿义务。

为何对Libra的恐惧心理还未消除

2019年6月Facebook公布加密货币-Libra白皮书后，引起全球性的恐慌惧怕担心至今没有消除。这个现象是可以理解的。毕竟主权货币存续这么长时间，人们对主权货币的依赖几乎不能分秒离开，更重要的是背后是国家财富实力、政权力量在支撑的。

比特币出现后曾经沉寂很长时间，后来虽然被恶炒，但毕竟还是小众的市场。一个小众市场很容易被资本操纵。比特币暴涨被资本操纵的可能性极大。

比特币的最大劣势是给民众一种背后没有任何价值支撑的虚幻的东西。价格是完全脱离价值被炒高的。一个概念必须指出来：一旦比特币彻底破产，清算时没有任何抵偿的价值。这或是其不能走远的根本性原因。

也许聪明的Facebook看到了比特币的缺陷或者软肋。也是看中了加密货币的发展前景和蕴藏的巨大机会。才推出Libra加密货币的。一个特点是Libra由稳定主权货币或者债券组合作为抵押的。这一下子就抓住了客户的心，也让客户放心安心。不过，监管者却不那么放心。虽然一再声明不挑战美元等主权货币，但是当“黄袍加身”之时根本由不得Facebook的。这才是政府和监管部门最惧怕的。

作为Facebook推广加密货币手段很多，把其推广开来并不难。稳扎稳打先在Facebook自己27亿用户的平台上推出就已经占据先机了。这也是Facebook敢于推出加密货币的底气所在。

虽然经过几轮听证会，但是并没有消除人们的质疑。对于Libra的质疑恐惧心理依然存在。除了一系列官方的抨击，民间的诟病以外，最权威的美国众议员领袖们仍在质疑Libra的风险。

2019年 8月26日，美国众议院金融服务委员会主席表示，在与瑞士政府监管机构官员会面后，她仍然对Facebook的加密货币计划感到担忧。此前，Facebook表示，将对该计划进行监管。

在众议院举行的听证会上，当时主持会议的是众议员金融委员会副主席，他是一个对金融持开明和开放态度的领袖。

美国国会女议员玛克辛·沃特斯(Maxine Waters)在一份声明中表示：“虽然我感谢瑞士政府官员花时间与我们会面，但我仍然担心允许一家大型科技公司创造一种私人控制的替代全球货币的影响。”她的担忧症结在于，全球货币不能由私人掌控，并且是由自己平台上有27亿用户的私人掌握。这对全球的威胁太大了。

社交媒体巨头Facebook在6月份宣布，希望在2020年推出一种名为Libra的新加密货币，这一消息震惊了监管机构和立法者。之后，Facebook正试图获得美国政界的支持。正如上述所言，一石激起千层浪，对于Libra的议论成为当时的热点。

国内外的政策制定者和金融监管机构都对Facebook 27亿用户广泛采用Libra对全球金融体系的影响感到担忧。Facebook对此表示，这种货币将由总部位于瑞士日内瓦的“天秤座协会”（Libra Association）发行和管理。这也是美国众议员金融委员会主席访问瑞士的目的之一。

沃特斯会见了瑞士国家国际金融事务秘书处、联邦数据保护和信息专员、金融市场监管局和瑞士议员的代表。她说，瑞士官员有助于我们理解“Facebook计划的状态、复杂性和规模”。瑞士基本持开放的态度。在新金融扑面而来之际，瑞士是传统金融的老窝，也有一个转型的问题。

美国多位国会议员在7月份的沃特斯听证会上抨击了Facebook的计划，称该公司没有显示出人们可以信任它、利用其保护全球金融体系和消费者数据的能力。到底有没有？美国众议员金融委员会主席要实地到瑞士考察，自己亲眼所见并征求瑞士金融监管部门的意见，目的在于消除对Libra的影响，保证其平稳运行。

盖茨投资哲学有很大的启发意义

看来盖茨是激进型投资者，在投资组合中股票配置占比高于平均富人的30个百分点。其实背后是盖茨十分看好美国经济前景的体现。

从中我们发现一个现象是，凡是在投资领域比较成功的富豪们，都对本国经济充满信心。盖茨如此，巴菲特更是如此。就在2008年金融危机时，巴菲特主动向奥巴马请缨，愿意自己拿出资本托市，挽救美国经济，恢复金融市场信心。巴菲特经常说，不能想象一个国家的富豪做空自己国家的行为。

虽然说盖茨和巴菲特都是财富积累到顶峰后，说话的财富感受和底气可能与其他收入阶层不一样。但是，感觉道理确实如此。自己国家富人或者其他人都做空自己国家，那么境况怎么能向积极方向改善呢？

虽然我也一直坚持只要真实的经济境况没有变坏，做是做不空的。除非真的是经济存在无法挽回的利空。尽管如此，也不能放大负面因素，也应该看到有利和积极因素与变化。越是经济投资在低谷，信心比黄金还重要不能说一点道理都没有。

越是对国家、家庭和个人前景乐观的人，或许越是能够遇到利好事情。比如，股票配置高达60%的盖茨，在这一轮美国经济增长带来的长达10年的牛市中又抓到关键了。美国目前正处于长达10年的经济增长中，这是历史上最长的一次。

盖茨表示，他“看好”美国和全球企业。“你可以说收益率不会很高，但对所有资产类别来说都是如此。例如10年期国债的收益率远低于2%。有理由认为，未来10年的绝对回报率将低于过去几十年的水平。”

经济好必然带来股市的长期繁荣，这时正好是风险投资者派上用场，遇到了机遇，盖茨牢牢把握住了这个机遇。盖茨也成功由科学家转型到了慈善家和投资家。实现了华丽的成功转型。对全球富豪都有启发。

尽管向公益机构捐赠了超过350亿美元，但微软创始人比尔·盖茨（Bill Gates）今年的净资产仍增加了160亿美元。这使得他的财富总额达到1060亿美元，排名世界第二，仅次于亚马逊CEO杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）。这里必须清楚的是贝索斯是在岗位的，而比尔-盖茨早就退休一心做慈善，完全依靠投资眼光带来自己财富增加，持续在全球富豪榜排名一二位置的。这个非常不容易。

当然，无论是撞大运，还是其他因素，盖茨的投资组合取得了全胜。一个就是对美国经济前景看好有信心，才毫不犹豫敢于进行风险偏好型投资。

盖茨对彭博电视台表示：“在投资方面我们没有采取防御性姿态，即主要持有现金或类似工具。我们的投资策略是股票占60%以上。”根据Campden Wealth的一份报告，2018年北美地区家族基金的资产组合中平均有约32%资产是股票。

盖茨投资组合是激进型中的激进。这种激进远远超过他的好朋友巴菲特。其中另一个因素或许盖茨是技术出身，特别是对于以互联网、大数据、云计算、人工智能等领域了解较多，心里比较有底，必然其股票投资组合中科技股占比例最高。这也是在这轮科技股大涨行情中，盖茨牢牢把握住了机会的优势和原因。

金融科技切忌概念化炒作

日前，在上海举办的一个民间论坛称之为“智慧金融论坛”。我不反对为了提高一些活动的档次，命名一个高大上的名称等，不过，过度地充斥这些东西，举办一些虚无缥缈、形式大于内容的东西，就不太好了。说实在，银行业向数字化转型，未来把银行办成科技公司都是实实在在的事情，都需要一件一件引入互联网、移动互联网、大数据、云计算、人工智能、加密货币、区块链技术、人脸指纹手指生物识别技术、物联网、5Ｇ运用、VR、AR等技术和场景。这些都是实实在在的技术，都已经在场景中广泛使用并且是非常有效的技术。

我一直讲，传统银行数字化转型是被民营大型互联网公司的阿里、腾讯等倒逼的，是被民营互联网金融、科技金融逼迫的。支付宝、支付夺走了商业银行的中间业务；余额宝夺走了银行的负债业务；花呗、京东白条、微众银行、网商银行等正在夺走银行的资产业务。而奇怪的是后者与传统银行从某种意义上说没有竞争关系。

以实体门店为主的传统银行，主要服务的是到银行实体店营业场地办理业务的人；而以网络特别是移动互联网为主的互联网金融或者金融科技主要服务的是网路上的客户。服务的客户对象和群体不一样，怎么会有竞争呢？银行服务的是到实体网点办理业务的老大爷老大妈们，互联网金融服务的是整天趴在网络上的80.90.00后。

这里面一个最可怕的趋势是老大爷、老大妈以及菜市场，甚至乞丐竟然都开始使用支付宝和支付，去银行实体店的频率越来越低，银行这部分忠诚度最高的客户-大爷大妈们也正在悄悄流失，流到网络上，进入到互联网金融的怀抱。传统银行猛然醒悟，感受到了空前的危机。

这个时候想起来转型了，想起了数字化转型，想起了科技金融。传统银行由以前的拒绝、打压、不屑一顾，到被逼迫开始拥抱科技金融、互联网金融、移动支付，是一个可喜转变，虽然是被动的。

在这个转型之路中，应该一步一个脚印，走踏实。传统银行数字化转型第一个难点在于观念，在于很难从传统金融思维包袱中自我走出来，解脱出来。如果始终抱着“科技金融还是传统金融”的思维，转型成功的几率就很低，金融监管就可能驴头不对马嘴。

第二个难点是科技金融的基础设施或者基础资源匮乏。线上大数据是新经济新技术新金融的基础设施和基础能源。而传统银行欠缺这些基础设施，即没有大数据积累。目前商业银行从线下转型到移动支付、移动理财等浅层次的互联网金融层面尚可，如果向智能金融、大数据云计算的信用金融、高端金融分析师金融层面转型难度已经非常大了。

人工智能包括人工智能金融有三要素：大数据、算法和算力。最基础的大数据银行目前都不具备，算法和算力差距就更大了。

合作与购买是银行转型的两大出路。所谓合作就是与大型互联网巨头合作，共享其大数据资源；所谓购买就是向具有数据的互联网公司购买数据。

投入飙升 银行数字化转型要选准路径

金融科技发展的大趋势下，商业银行的员工结构也一直是受关注的话题。据统计，六大行半年内员工数量整体减少超过了3万人，减少幅度均在2%左右。在金融科技浪潮推动趋势下，银行进行员工结构调整已成了必然趋势。从各银行的半年报可以看出，线下智能化、线上网络银行、手机银行等替代，基层柜员需求逐渐下降，这点从多家银行中报中得到了体现。

从上市银行业务及管理费结构来看，上半年上市银行其他费用支出同比增长较快，且多数与科技开发投入带来的支出增长有关。

一直以来重视银行电子化和数字化的招商银行，业务及管理费增长主要是因为本集团实施3.0数字化经营模式转型，推进金融科技战略落地，针对数字化网点建设、两大APP经营和各类金融科技创新进一步加大专项费用投入，并匹配投入相应IT软硬件资源及开发人力。

一个直观感觉是工农中建交等大型银行的手机银行、APP比以前好用了，移动线上产品丰富了。特别是信用业务的各类个人贷款和小贷业务比以前方便多了。对个人信用数字化线上评级快速简单，几分钟就能出现结果。虽然与蚂蚁金服和腾讯金融还有不小差距，但总体感觉有了很大进步。当然，这里感受最深的就是招商银行的数字化转型。我是被邀请进入招商银行社区作者之一，在招商银行社区真心感受到该行推进数字化转型是快速而全面的。包括利用大V、专家带动、内容吸引、社交媒体等各种网络科技来提高获客能力。当然，招商银行为此投入不小。如果不出意料的话，招行APP应该是商业银行中流量最大的。这些流量应该已经带来金融客户的转化与增长。

银行向数字化转型，不仅需要投入，更重要的是找准数字化转型的方法和路径，明确长短期转型目标。短期内转型主要是由过去的线下网点获客，迅速转向移动互联网平台上获客，防止客户继续流失。

线上如何获客呢？就是加大商业银行的APP和手机银行的内容建设，以此吸引客户、粘住客户。同时，通过社群、大V、专家等个性化带动导流客户进入APP。当然，提供比支付宝和更加高效方便快速的移动支付结算工具，比蚂蚁金服网商银行310贷款（即3分钟在线申请、1秒钟审核放款、0人工干预）更加快速简单的信用贷款业务，比余额宝更加方便的理财产品，加上网络化的推介营销，获客能力将会大大增强，内容是关键。

从中长期看，商业银行必须尽快向金融科技包括大数据、云计算获取客户或者金融交易对手的信用数据迈进，中期必须走线下线上智能金融之路，长期要向区块链金融迈进。这样的话，至少能够自保饭碗不被抢走。

商业银行向金融科技数字化转型，投入和人才等资源性东西都不用担心。最担心的是观念，即传统银行长期形成的思维观念。满脑子充斥的是传统金融概念，不由自主地就会把转型思想导向到传统金融路径上去。一些商业银行在数字化转型中已经闹出不少笑话。比如：培训一个星期就成数据分析师了，让所谓的数据分析师跑到企业、农户、个体户等收集数据。这已经南辕北辙了。

从本质上来说，互联网金融、金融科技与传统金融不是一回事情。传统银行转型的最佳出路是另起炉灶、另打鼓另开枪。完全脱离现有银行体系，从社会上另外招募一批从事过互联网金融、科技金融、大数据、云计算、AI和区块链技术专家，单独成立完全脱离现有体系的组织部门，专业专门从事金融科技研发。这样，数字化转型成功的几率或许更大一些。

特斯拉没有中间商赚差价模式凸显马斯克管理创新

马斯克是个科技创新奇才众所周知，今天才发现他也是管理奇才。仅就他对特斯拉物流速度的认识，清醒地与亚马逊物流的对比，就可以看到马斯克在管理上的才能。管理者第一要具备的特质是能够看准自己企业存在的问题，然后才能对症下药来解决。

特斯拉作为世界第一电动车公司，目前在全球几乎是家喻户晓。其产品遍布全球，各个国家大街上跑得特斯拉车越来越多了。而且可以说，就电动车本身来说，目前世界上任何国家的汽车公司都不能与特斯拉匹敌。从电动车的技术包括电池续航能力、充电速度、驾驶自动化智能化、向无人驾驶技术等发展的水平和方向看，尚没有公司能够挑战特斯拉的地位。这是马斯克的自信来源所在。不过，特斯拉的生产、流通和销售模式决定了其在管理上的难度远远大于其他厂商。

特斯拉的管理模式一句话概括，就是没有中间商赚差价模式。特斯拉从车辆生产开始，没有一级二级经销商，而是从车间出来直接交付给购买的客户手中。目的在于省去中间经销商赚取的利润，而直接惠及给购买客户。

由于马斯克是新科技新经济甚至新金融人才，他深知互联网特别是移动互联网的重要性。按照马斯克的想法，广大客户只需要在互联网平台上下单即可，工厂就可以下单生产，然后直接发货到客户提货地点，根本不需要中间经销商。然后，后续维护都在互联网平台上即可。

这几年的一个关键问题就是，与分级经销商模式相比，特斯拉生产公司担子很重，压力很大了。其中一个巨大压力就是物流。如果物流速度慢将会带来许多问题，而不仅仅是耽误客户用车，而且对内部管理包括资金周转都会带来影响。

马斯克敏锐地看到了这一点。从开始生产进度缓慢，他亲自住车间督促生产，到现在物流速度慢，他又亲自上阵抓物流，其管理天才凸显出来。他对于物流速度慢的电话会议讲话可谓句句切中要害，其头脑异常清醒。

2019年9月14日讯 埃隆-马斯克（Elon Musk）与特斯拉员工举行了电话会议，他在会上强调，特斯拉需要加快汽车出厂速度，以解决特斯拉的物流问题。他将特斯拉与亚马逊进行了比较。

特斯拉在很多方面都不像其他汽车制造商。其中一点在于，特斯拉拥有并运营所有自己的门店、服务中心和配送中心，而不像大多数其他汽车制造商那样，与第三方特许经销商做生意。特斯拉拥有并负责所有的汽车，直到客户接受交付。

这个差异给特斯拉带来了比其他汽车制造商更复杂的物流问题，因为其他汽车制造商只是把车卖给经销商，经销商在他们的地盘上存有大量库存。而对于特斯拉来说，其定制汽车通常在与客户约定交货日期之前不会离开工厂。

马斯克告诉员工，从下个季度开始，特斯拉将立即将这些车辆运送到当地的配送中心，以方便客户随时取车。“如果亚马逊必须等客户准备好提货后才发货，那么它将会破产。”

这种商业模式也导致了一个财务问题，因为特斯拉把所有的钱都投入到制造汽车上，直到客户提货才会收到付款。只要汽车被制造出来却没有交付到消费者手中，特斯拉就会有数万美元的亏空。因此，马斯克一直强调，更快地向客户交付汽车将大大改善特斯拉的财务状况。

类似特斯拉没有中间商赚差价模式，在互联网包括移动互联网时代完全可以做到。特斯拉进行了尝试，虽然把管理诸多问题留给了自己，但却让利了客户。非常钦佩马斯克无论是科技创新，还是管理创新上的敢闯敢试敢拼精神！

方便面黄金时代回来了是喜是忧

2017年方便面市场开始回暖背后折射的经济现象很多，很值得细细分析与考究。方便面作为快消品背后对一个社会整体业态具有画像与信息传导风向标效应。

从2000年到2011年，我国方便面市场飞速增长，从178亿包增加到424.7亿包，然而从2011年开始，市场进入了疲软态势。2013年到2016年，方便面年销量从462.2亿包大幅下跌至385.2亿包，相当于回到了2010年的销量水平。当时市场一片悲观，认为方便面的寒冬来了。

但从2017年开始，国内方便面市场出现回暖迹象，销量缓慢攀升至389.6亿包。2018年，再次攀升至402.5亿包。

为何从2000年到2011年高速发展？为何从2011到2016年跌入低谷？又为何从2017年后开始回升呢？这些问题都需要逐一分析。

前期的高速发展阶段不难理解。社会节奏加快，时间成本很高，快消品的方便面正好满足这种需求。另一方面，受制于收入增长限制导致的低层次消费需求，也迎合了方便面等快消品市场。

消费进入低谷阶段的原因也不难理解。收入增长后消费需求层次提高，消费更加多元化。同时，更高档的快餐类食品纷纷出现，类似方便面的品种多种多样，特别是更加环保健康的食品亮相，消费者更加追求健康消费。从吃的饱到吃的好和健康快速转换。而方便面自身满足消费升级步伐缓慢，转型迟钝。当然，包括啤酒、传统饮料，还有可口可乐等洋饮品都一时跌入消费升级的困境之中。仅就方便面来说，中国互联网外卖行业的发展，使得城市一族蜗居在办公室和家里吃方便面的现象基本消失，点外卖成为习惯。当然对方便面带来一定冲击。不过，这不应该是主要原因。

当然，最难解释的就是从2017年开始的方便面、榨菜、啤酒等食品饮品的快速回升回暖。方便面在消费升级浪潮中回暖，一个原因或是方便面企业自身升级转型，适应消费升级需求，生产出更加绿色环保健康的产品，这是一个主要原因。包括啤酒行业、榨菜产业等升级改造步伐很快。正在追赶整个社会消费升级步伐，适应消费升级的大趋势。也可以说，是消费升级，以及其他消费品进入中国市场后，倒逼方便面等企业升级改造转型，最终取得了成功。

一个最重要的事实不能回避。这几年经济下行压力增大情况下，一般都伴随的是消费后劲无力。特别是消费升级受阻，中高档消费下降，转而回到过去的快消品低档次省钱省时的消费领域。经济学上有一个重要的概念是预期。吃榨菜和方便面等低端食品不排除预期到未来收入或遭遇不确定性。从这个层面分析，或预示中国目前的消费升级没有想象的那么乐观和那么快，最起码消费出现两张皮的分化现象比较严重。

从另一组经济数据或许也能说明一些问题。中国1-7月社会消费品零售总额同比增长8.3%，其中7月社会消费品零售总额同比增长7.6%。这几年已经下滑到个位数增长。这是一个非常值得关注的现象。

经济数据等问题是一个实打实的事情，来不得半点虚假和虚张。找准问题应该是第一位的，才能为决策提供准确信息。

特朗普呼吁零利率图谋何在？

在下周（9月17-18日）美联储即将召开议息会议之际，特朗普继续向美联储施压，而且变本加厉。此前，特朗普要求这次美联储会议至少降息100个基点。而大多数市场分析人士认为，美联储或在下周降息25个基点。特朗普的要求是其4倍。而最新消息是，在9月11日，特朗普要求美联储将利率降至零或负利率。

特朗普为何变本加厉？特朗普懂货币政策吗？特朗普要求美联储大幅度降息是否正确？美联储为何与特朗普对利率观点相左，执意加息呢？一系列问题待解。

我们先分析一下美联储为何执意加息？美联储认为，在经济顺周期即美国经济向好、持续增长情况下，尽快把利率恢复正常，上调到4%左右的水平后，就给了美联储货币政策以较大的回旋余地和操作空间，一切都是为了经济。即：在经济一旦出现大的波动时，美联储利率政策就可以有较大的施展空间。而在经济向好时降为零利率，而一旦经济不好时，利率政策就没有操作空间了。美联储其实是在给美国经济储备货币政策充足的工具。

而特朗普认为，国际上大多数国家实行的都是低利率或者负利率政策，美国一味加息已经影响到出口经济和股市，而且也让美国吃尽了亏。美国的美元外债如此多，美联储加息导致美元升值，美国就多付了债务成本。同时，国际上大多数国家都在降息，货币都在贬值，美元升值过快。虽然美联储已经降息一次，但是根本没有扭转美元继续升值的格局。原因就是其他国家货币利率降息幅度比美联储大得多。特朗普已经敏锐的观察到了这一点。从眼前状况来看，特朗普是正确的。

对美联储加息思想最不利的就是物价指数。美国通胀率始终维持在2%以内，使得美联储加息或者不愿意降息的思想遭遇尴尬。从这一点上看，特朗普判断是对的。

宽松的货币政策或者说通过降低利率促使美元弱势符合美国的长短期利益。从眼前看，一个弱势美元有利于美国促进出口，提振经济；从长远看，一个弱势美元有利于美国无形中“赖掉”或者说稀释巨额外债即美元债务。这个符合特朗普以“美国为中心”执政理念。特朗普变本加厉逼迫美联储降息就不难理解了。特朗普在美联储降息态度上越来越强硬了。

美国总统特朗普周三（9月11日）再次呼吁美联储大幅降息，他称联邦基金基准利率应该降至“零或零以下”。特朗普在推特上表示：“美联储应该让我们的利率水平降至零，甚至更低，这样我们就可以对我们的债务进行再融资了。利率成本会一路下行，与此同时期限会大大加长。”

特朗普表示：“我们有伟大的货币、实力和资产负债表．美国应该永远都支付最低的利率。”

“不要通胀！只有幼稚的鲍威尔和美联储不让我们做其他国家都已经在做的事，”他说，“我们正在错失一生仅有一次的机会，都怪这帮笨蛋。”不惜骂美联储包括鲍威尔是笨蛋。

当然，美联储一旦按照特朗普要求较大幅度降息，那么汇率竞争性贬值的货币战争即可打响，各个国家都应该有所警惕和准备。

取消QFII和RQFII额度限制是资本项开放大举措

国家外汇管理局9月10日发布消息，经批准，国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制。同时，RQFII试点国家和地区限制也一并取消。

QFII（Qualified Foreign Institutional Investors）合格的境外机构投资者的英文简称，QFII机制是指外国专业投资机构到境内投资的资格认定制度。

QFII是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场。

RQFII是指境外人民币通过在香港的中资证券公司及基金公司投资A股。

区别：QFII是指外资机构募集美元获批后，再转换为人民币直接投资A股。

RQFII（小QFII），是指境外人民币通过在香港的中资证券公司及基金公司投资A股。

由于中国的资本管制制度，境内的人民币要买境外的股票，得QDII。原来的境外外币要买境内股票，要QFII。

而RQFII，则是境外的人民币买境内的股票。也就是香港等人民币离岸市场的人民币，可以利用RQFII工具，通过合规的渠道投资内地的A股了。

QFII和RFLL都是境外货币投资境内A股的通道和工具，而前者是美元，后者是境外人民币。

这次取消有两个重点：一是彻底取消投资额度限制；二是RQFII试点国家和地区限制也一并取消，即所有国家和地区的人民币通过一些机构渠道都可以投资A股。

直接折射的是中国证券市场开放步伐在实质性加快。目的在于给全球资本进入中国资本市场扫清障碍，大门打开，无阻碍地进入中国市场。对中国A股市场当然是实质性利好。

值得注意的是这是顺应中国资本市场进入国际大环境，融入国际大潮的顺势而为之举。目前明晟（MSCI）、富时罗素、标普道琼斯以及彭博巴克莱等国际主流指数相继将我国股票和债券纳入其指数体系，并稳步提高纳入权重，境外投资者对我国金融市场的投资需求相应增加。在资本项目下尚不可兑换情况下，如何满足这种需求呢？如果不打开国际资本进入中国A股市场之门，或者没有一个进入中国资本市场的畅通便利性渠道，那么国际资本也只能是镜中看花。因此，这时国家彻底取消两大工具额度审批是非常及时和完全必要的。

在QFII和RFLL两大工具给国际资本进入中国资本市场彻底开放后，也应该给国内资本投资海外市场提供完全开放、无管制规定。

简单地说，QDII基金就是主要投资于海外市场（包括港股、美股等）的基金。由于我们的人民币现在没有完全自由兑换，普通老百姓要想参与海外市场的投资，只有通过投资QDII基金来实现。

QDII（Qualified Domestic Institutional Investor的缩写），直译为“合格的境内机构投资者”。QDLL基金的额度和国家、地区限制和审批都应该彻底取消。

这次国际资本进入中国资本市场改革，本质是人民币资本项目开放的组成部分。促进人民币完全自由兑换改革已经箭在弦上、刻不容缓了。完成这项改革才是中国金融的真正开放，才能实质性推进人民币国际化，人民币才能真正进入国际视野与美元等货币展开竞争。

特朗普指数是个什么

最近一个特朗普指数的概念出现在市场视野里。一般情况下，无论是总统还是经济金融专家，市场能够以个人名字命名的经济概念都非常特别。或是对某一个领域有重大贡献，或是对某一个领域政策起到重大作用。然而，特朗普指数这个概念推出后，仔细分析了一下，竟然与两个字有关系-“影响”。影响市场的有正面影响和负面影响两个分类。而从特朗普指数的内涵看对市场的影响负面居多，推出特朗普指数的目的带有预防性的味道，即预防特朗普指数变化对市场带来冲击和负面影响，以防止投资损失。也就是说特朗普指数是出于这样一个目的。

特朗普对特朗普指数的直接贡献是特朗普几乎每天都发布的推特内容。由于特朗普一上任几乎是不问政治，只拼经济，因此同时发布的大部分推特内容都是围绕经济市场金融包括股市的。特别是对股市的呵护和关心几乎达到了无微不至的地步。他的许多推特内容，都是项公舞剑 意在沛公。比如，特朗普从上任后提名鲍威尔为美联储主席后，不断发布推特指责美联储和鲍威尔，其真正的目的还在于股市。由于经济、股市、就业等特朗普发推无数，被称为推特治国。特朗普也成为美国历史上第一个社交媒体控的总统。自他当选总统以来，平均每天发布10条推特，而且几乎全部是原创直发，这个就是在中国微博等社交媒体的博主都几乎很难做到。注意是原创直发内容，并且每一条内容还非常长。这些内容以经济股市为主，作为美国总统当然对美国乃至全球经济包括金融市场影响巨大。特别是有关贸易纠纷的推特内容。

其实不用专业机构总结，投资者都能感受到。每当特朗普发布推特时，金融市场都会抖一抖。机构和投资者早就把特朗普推特当作投资市场波动的重要观察点了。因此，特朗普指数的横空出世也是顺理成章的。

从单一的股票到宏观产品，大量资产的价格波动已经越来越多地受到特朗普推文的影响。为了应对市场所受到的“特朗普干扰因素”，摩根大通量化了特朗普的推文对债券市场的影响，设计了一个名为“Volfefe指数”的指标，来分析特朗普的推文如何影响美国利率的波动性。这个指数就是特朗普指数。

从2018年至今，特朗普在证券市场营业时间内大约发布了4000次非转发推文，其中有146次影响到市场。特朗普的大部分推文都是当地时间中午到下午两点左右发出，下午1点的推文大约是下午或晚上其它任何时间段的三倍。此外，特朗普在凌晨3点发出的推文也比下午3点更多，这对美国利率市场来说可能是一种困扰。

据悉，特朗普今年6月份已经正式启动了竞选连任，海外媒体公布的数据显示，他在至今的任期中大多数时间获得较为稳定的40%左右的支持率。

苹果新手机放下“高价”身段，亲民才能收获共赢

当地时间9月10日，苹果公司发布了三款智能手机。新一代的iPhone重新回归数字编码序列，增加了摄像头的数量，配备了更强的电池续航能力，改进了已有的功能以及推出了一系列低价的订阅服务。

  苹果每一场新品发布会都是全球关注的热点，都能掀起一阵“苹果旋风”。这次的新品发布会与以往一样，全球目光都聚焦在这里。这个聚焦的另一层意思就是看通过这场新品发布会，苹果是否能够打一场翻身仗。话题回到前一次新品发布会。

上一次新品发布会后导致2018年底假日季销售20年来首次未达预期。销售低迷也持续到了2019年上半年，第三方机构Canalys数据显示，前六个月，苹果全球出货量为7610万，占比为11.8%，而2018年同期出货量为9350万，占比为13.8%。一个原因在于，背弃消费者和市场的高定价是市场表现不如预期的结果。同样给了华为等厂商的机会。苹果手机遭遇一场小小危机。

这次苹果鼓足劲就是要挽回低迷或者败局。那么，这次新品发布会亮点、价格以及消费者反映如何呢？

经过对发布会新品的仔细分析，笔者认为，在iPhone 11的设计上其核心技术改变是，针对A13芯片，苹果着重介绍了其机器学习和低功耗的特性。由于具备机器学习的能力，其计算力是原来的6倍，每秒可以进行1万亿次计算；低功耗方面，其采用了7纳米的支撑，集成了85亿个晶体管，并拥有协同工作设计，降低功耗。在充电功能上，官方推出了快充充电器，但也正如此前分析师预测的，苹果并未发布任何相关的双向充电功能。

目前移动智能手机发展方向在于两大方面：一是5Ｇ技术机型，苹果这次没有任何这方面信息；二是折叠屏市场很期盼，而苹果这次杳无音讯，无声无息。三星和华为都在推动可折叠智能手机的演进，这是目前真正令业界兴奋的变革，而苹果并未有相关产品的任何迹象。

摄像、电池续航、颜色夜景模式等这些增强功能，苹果是在追赶华为等。不能作为其亮点。一句话，苹果这次发布会从技术升级方面来看，没有达到预期。

最关键的价格如何呢？苹果公布的起售价为699美元，低于2018年发布的XR 50美元。为了拉动购买，苹果还披露了以旧换新下分期付款的价格。

虽然有分析师认为，苹果当前的定价打破了以往的诸多惯例。但是，总体价格过高的局面没有改变，也就决定了极高价格或将继续失去中国市场。

据苹果中国官网，iPhone 11 起售价为5499元人民币，iPhone 11 Pro起售价为8699元，iPhone 11 Pro Max起售价9599元，最高12699元。这个价格太高了，在中国市场没有竞争力，中国消费者不一定买帐。更重要的是有华为手机这个强大竞争者，或者又给了华为、三星、小米等移动智能手机又一次机会。

从网友留言反馈的情况来看，选择或者有意向购买苹果手机的并不多，特别是12699元的机型。有网友说，可以购买两部华为手机了。笔者在专卖店看到，华为P30Pro型、512Ｇ型号价格在6288元。从中国消费者购买移动手机的边际价格看，只要价格过万，就会挡住消费者的脚步，消费者就会用货币投出反对票。

苹果官方一定要明白智能手机虽然在AI等应用上功能越来越强大了，但是它仍然是消费品电子属性，即指供日常消费者生活使用的电子产品。其特性是产品更新换代速度快。这一点没有改变。如果不懂得这个属性，脱离这个属性定价畸高，就等于自己自绝于市场和消费者。

苹果产品要走出一个新阶段，必须放下“高价”身段，在价格上做文章的空间很大！

人手支付全程仅0.3秒值得期待

无论今后探索结果如何？都非常值得肯定，这个时候推出或者放出这个技术开发也正是火候。大家知道目前还在热议的某公司换脸生物技术正在对包括刷脸生物支付等构成挑战，连支付宝都回应了。我此前也发表了自己的看法。

在数字密码、刷脸生物技术和指纹生物技术验证的共同作用下，个人金融账户安全应该没有任何问题的。一定要相信支付宝们比我们更急更懂安全问题，刷脸生物技术风险很快会被支付宝采取更加安全措施堵住的。没有想到的是同样对移动支付使用频率高的、大西洋彼岸的美国亚马逊竟然已经在暗暗研究人手生物技术支付。这绝对是一个可期待的事情。

据说，中国已经在一些商店使用生物识别技术，但亚马逊似乎决定不使用人脸识别。他们可能会做出一个判断，称美国人可能不会想用自己的脸付钱，但他们可以用指纹或手付钱。因此，亚马逊决定研发指纹和人手生物技术支付系统。这个设想可以达到刷脸生物技术支付更好的程度。

据了解，这款代号为Orville的系统将允许拥有亚马逊Prime帐户的客户在商店扫描他们的手并将其关联到自己的信用卡或借记卡。常规银行卡交易通常需要三到四秒钟，而亚马逊的新技术可以在0.3秒的时间内完成收费。

借助全新的人手扫描技术，购物者甚至不必携带手机。不需要用户将手触摸到扫描表面。相反，它可以使用计算机视觉和深度几何来处理和识别他们扫描的每只手的形状和大小，然后记录信用卡。这无疑将是移动支付生物技术的又一个突破。它可能完全克服掉了刷脸生物技术支付的弊端。我多次讲过，指纹和手很难被仿造的。

一个移动支付技术的改变或者进步，经济学家思考问题往往远一点、深一步。不仅从方便客户，缓解结算排队，提高结算支付效率上看问题，而且从促进销售，增加亚马逊商家业绩上挖掘的更深刻。如果成功，该技术还有助于鼓励消费者在逛全食超市时花更多钱。“如果没有触摸现金那种过程，人们往往会加大花费。”

作为开发者必须使得这项技术做到最精密最安全的地步，甚至做到万无一失。据说，目前亚马逊超这个方向正在精益求精的快马加鞭研发。知情人士称，该系统目前的精度为1%的万分之一，但亚马逊的工程师准备在发布之前将其提高到1%的百万分之一。

亚马逊希望在明年年初之前将这项技术引入其少数的全食超市，并最终将超快速结账技术扩展到美国所有地区。据说，亚马逊纽约办事处的员工正在尝试这种生物识别技术，在少数几台自动售货机上使用它来购买苏打水、薯条、燕麦棒和手机充电器等产品。

我们热切期待亚马逊这项人手生物技术支付工具尽快问世！

Costco会员排队退卡如此反转背后有思考

两则报道：一是据央视财经报道，8月27日，Costco位于中国大陆的第一家店在上海开业，Costco上海店会员超10万人。谁知，刚过半天，店面就被迫暂停营业。闵行警方通报称，目前店内人流密集，周边道路拥堵，辖区华漕派出所全员上岗开展安保工作。为了您的安全，希望有意前往的市民理性消费、选择错峰出行购物。已经前往的顾客，请务必服从现场指挥。现场人山人海，这是有原因的。从坊间传出图片及网友评论看，飞天茅台标出的售价1498元一瓶，比茅台厂家零售指导价还低一元。此外，五粮液售价也仅有919.9元一瓶。

二是9月2日costco会员排队退卡很明显，来中国大陆三天后，以购物体验好著称的Costco就发生了一些变化，要进入Costco购物，你需要先办一张299元的会员卡。开业前三天售价为1498元一瓶的飞天茅台没有了，原本售价32.9元的两瓶装味全冷藏牛奶，现在也调到了53.9元；水井坊的特价酒卖完了，原本卖919元的五粮液也调价至1069元了——很多抢破头的东西下架了，或者是调价了，优惠力度已经没有之前那么疯狂了。拥挤让人变得不体面了。

反转太快，一般人的思维跟不上这个变化。从三天前的宝贝，到三天后的弃儿。再奇异的思维都难以适应。当然，仅从表面只能看出一些浅层次的东西，背后隐藏着许多深层次的原因和问题。

costco在全球会员制零售是成功的。在上海首个零售店开业挤破头的热闹场面，就预言开业几天说明不了问题，就看能否持久，尚需要继续观察。结果万万没有想到的是这么短反转这么快。还是那句老话：天下没有免费的午餐。便宜要从会员费中赚回来的。

costco初来咋到，还是没有摸透中国消费者心理。无论是大上海，还是其他城市，过度贪图便宜的心理必须搞搞清楚。一旦这个”致命因素”消失，等待你的就是排着长队退卡。“水土不服”不服不行。

价格战、便宜等都是权宜之计。特别是实体店的便宜是故意吸引顾客而让利的把戏。不像网络上的便宜是没有昂贵的门面房房租等成本而真正的便宜即商家并没有少赚的便宜。

“便于廉价”从哪里来？非常值得思考。最根本的是科技创新提高了全员生产力效率带来的成本优势。比如：劳动效率提高了，节能节约成本了，设备工具生产率提高，产出上升，单位成本降低了。通过创新带来的价格成本优势最靠得住。

另一种就是销售方式转变了。销售环节成本大大降低带来的价格优势。比如：电商与实体店就是一个鲜活例子。网上销售产品便宜在没有门面房房租等几乎占到销售环节三分之一的成本。主要便宜在这里。

Costco实体店销售的产品便宜在是一种吸引消费者的让利手段。没有压缩成本的空间。这怎么能够长久和持续呢？Costco作为商业企业是要赚钱的。在上海的门面房房租那么高，只有利润持续才能付得起房租。没有想到Costco停止优惠那么快，更没有想到大上海的消费者翻脸比翻书还快。

再次佐证实体店已经不是商业特别是商业零售的未来，同时也怀疑传统的会员制模式是否也在走向没落，已经有国际零售会员制巨头倒闭的先例！模仿Costco会员制的投资者慎重了啊！

企业IPO上市是把双刃剑

2019年9月2日消息，小米股价跌跌不休，再度走低，尾盘更是创出历史新低，最低见8.28港元，年内至今大跌近36%，市值缩水1096.8亿，市值一度不足2000亿，最新市值为2001亿港元，折合255亿美元，最高时市值一度高达5000亿港元。目前，雷军身家96亿美元，个人身家自高点的196亿美元缩水100亿美元。

症结何在：一是炒作太厉害了，市值高点本不应该那么高；二是没有核心技术和创新不足，给投资者心里带来的是不踏实；三是除了印度市场以外，其他市场没有想象的那样产品受到消费者的热捧。预期与现实落差过大，影响到股价；四是管理层接连套现，而无论金额大小都对市场投资者心理影响不小。

上市是一把双刃剑。基础扎实、成长性强的企业上市仅仅是一个小插曲，比如美国的五大科技公司，丝毫没有影响其把主要精力放在企业发展与持之以恒的创新上。无论是Facebook、谷歌、微软、亚马逊，还是苹果、奈飞、特斯拉等，大股东、管理层、创始人，以及整个社会舆论都没有把焦点放在这些公司股价的波动上，而是放在公司的自身发展、创新和推出的新产品上。他们深知，把公司经营好，创新能力强，创新产品多，公司的成长性才强，这样的话股价自然而然就走好了。一个现象是海外特别是亚洲舆论关心美国股市和个股，炒作程度，竟然比美国国内厉害的多。

而上市又可以毁掉一个企业。抱着一夜暴富心理和目的上市圈钱者最终是毁掉公司、毁掉个人。不是不报时间未到，仅仅是一个时间问题。老天爷总体是非常公平的。在亚洲一些不成熟的股市里。你掰开指头算算，哪一家公司上市的目的是改善公司内部治理结构，引进社会公众股东的监督机制呢？哪一家公司上市是想给社会投资者一个分享自己公司发展红利的机会？哪一家公司上市是为了真正给公司筹集资金，促进公司发展呢？

反过来发问，哪一家公司上市的目的不是为了给个人圈钱？哪一家公司上市不是为了创始人和关系股东约定的一夜暴富呢？

如果把股市定位在筹集资金上，那么一大批根本就不缺乏资金资本特别国有企业或国资控股企业就不应该上市。

这种股价大起大落，市值大幅度缩水就是一个真实写照。

更可怕的是亚洲一些股市毁掉了一批企业，特别是科技企业。本来大家包括科技人员都在集中精力搞科研搞创新，结果一上市创始人、大股东一夜暴富后，立马感觉上市赚钱比搞科研来得快很多，就一个心眼跌到资本运作，哪有心思再搞科研搞创新呢？科技人员都整天盯着股价变动，根本没有精力和心思投入到研究上。

为何说最终是一个“车毁人亡”的结局呢？中国A股市场有保护，还好一些。香港股市常常被国际做空机构比如浑水、香橼等公司做空。当他们陶醉在一夜暴富中时，根本想不到做空者的双眼已经在紧盯，已经在收集调查包括财报作假的证据。火候一到，立马发出报告做空，股价一落千丈，最终车毁人亡！