全球供应链中断 粮食危机或现 应该怎么办？

民以食为天；农业是国民经济的基础，粮食是农业的命脉；手里有粮，心里不慌；一定要把14亿人的口粮牢牢掌握在自己手中；守住18亿亩耕地红线。

这些经典语言一个时期争议性不小。比如该不该守住18亿亩红线？一种观点认为，完全没有必要，只要富裕，只要有钱，就可以吃最好的泰国香米，吃最好的俄罗斯土豆，进口最好的巴西大豆，甚至最优质的加拿大小麦。这些观点一时还相当盛行而有市场、占上风。

而另一些观点认为，必须坚守18亿亩耕地红线，守住14亿人的口粮来源。一个理由是一旦遇到小到贸易战制裁，大到战争封锁，如果百姓的口粮不掌握在自己国家手中，大多依靠进口，那是会饿死人的。

虽然有点危言耸听，然而，万万没有想到的是贸易战不咋地，战争也没有发生，而却爆发了一场突如其来的罕见疫情。对粮食进出口等全供应链已经带来影响。

目前主要的产粮国中，越南、俄罗斯、埃及均已在上周宣布暂停对外谷物出口。哈萨克斯坦也暂停了面粉、荞麦、糖、葵花籽油和部分蔬菜出口。

CCTV报道，3月24日，中国最大的大米进口国越南宣布，从2020年3月24日零点开始，各种大米产品都要被列入禁止以任何形式出口。这意味着作为我国第一位的大米进口国越南，向中国关闭了出口大门。

数据显示，我国大米进口前三位的国家分别是越南、泰国、巴基斯坦。接下来会有更多国家限制粮食出口。

对此，一个重量级组织—联合国粮农组织（FAO）近日警告，受新冠肺炎疫情影响，如果不尽快采取措施，那么预计4月至5月就会出现粮食供应危机。

FAO给出的理由是：

一是由于隔离封闭粮食产量已经受到影响；

二是限制人口流动、从业者“基本的避险行为”可能会影响农场运转。处理绝大部分农产品的食品加工设施也会被迫中断。

三是粮食运输（无法从一地送往另一地）的问题，疫情导致动物饲料减少、屠宰场出现物资与劳工短缺而处理能力降低，从而影响畜牧业。全球运输链条已经断裂。

三是全球出现的资本和消费者的疯狂囤积和抢购带来的危机。

这三大原因都是实实在在和正在发生的。可以预计接下来会愈演愈烈。

粮食危机最主要表现是需求远远大于供给，粮食严重缺乏，价格暴涨引发严重通胀，最终威胁到黎民百姓的基本口粮和生存。

石油与粮食都是物价的基础构成。对于物价走势具有较大影响力。一场新冠病毒肺炎疫情危机导致的原油价格下降对物价具有正面影响。而粮食危机又将助推物价上涨或引发通胀。

因此，如果疫情得不到有效控制，最迟5月份爆发粮食危机的可能性较大。

中国会否在全球粮食危机中独善其身。权威人士认为，我国实现了“谷物基本自给、口粮绝对安全”，粮食供求总体宽松，完全能满足人民群众日常消费需求。但是油料等农副产品价格受到大豆等进口停止影响，价格较大幅度上涨难以挡住。

中国和美国都是粮食生产大国，但中国粮食总产量大于美国。当然，随着中国恩格尔系数的降低，人口消费对食品的需求比重越来越低，吃饱吃好问题对粮食需求够不成压力，现在消耗粮食较大的是深加工农副产品和工业需求较大。

我国每年进口粮食1亿多吨，主要以大豆、粗粮等为主，大米、小麦进口一般分别为200万吨、400万吨，占国内消费总量分别为1%至2%，主要起品种调剂作用。这种进口主要是结构性的，也是经济学上一个叫做比较优势的选择。比如，大豆进口来说，中国东北也能生产大豆，美国巴西都是大豆主产国。而相对美国巴西，中国大豆生产效率没有二者高。放弃比较优势弱的项目，生产比较优势强的农作物，是一个国际交换和效率提高的要求。

由于大豆90%依靠进口，而油料、饲料等，大豆又是主要原料，从而影响到食用油和猪肉价格是必然的。食用油和肉品价格继续走高是大概率事件！

这类突发事件引发的粮食危机是短暂的，只要新冠病毒肺炎疫情危机一回头，全球供应链一恢复，粮食危机就会立马远去。

美日大撒钱 中国怎么办？

据美国约翰斯·霍普金斯大学实时统计数据显示，截至北京时间30日2时39分，全球新冠肺炎确诊病例已突破71万例，达710918例，死亡病例达33551例。

美国约翰斯霍普金斯大学发布的最新数据显示，截至北京时间3月30日7时45分，美国累计新冠肺炎确诊病例超14万，达140886例，累计死亡病例2436例。

死亡病例最多的国家是意大利，累计达10779例。

罕见新冠病毒肺炎疫情已经导致全球经济停止，失业率大幅度上升，企业停产停工，少数科技企业居家办公，供应链全球化企业遭受致命打击。

一个最现实问题是，诸如欧美都是超前消费型国家，不像中国民众有一定积蓄以备万一。美欧民众基本没有积蓄，一旦失去工作失业，失去收入来源，那么立马面临的是生活生存问题。

更为严重的一个连锁反应是失去收入来源后，其房贷按揭贷款就会断供，大面积断供的话不排除引发新一轮次贷危机，进而引发金融危机。

从这个角度来说，美国的2万亿美元救助法案是非常必要和及时的。法案中2900亿美元用于向纳税人直接派发一次性支票；2600亿美元用于增加失业保险金，都是针对消费者个人的援助。

就业岗位和收入增长，企业起到巨大作用。不过，受疫情影响，美国企业度日如年、损失惨重！在没有新钱入账的情况下，典型美国小企业所持现金平均仅够维持12天。如果没有政府救助，只有死路一条。法案中，5040亿美元用于向大型企业提供贷款、贷款担保或其他援助；3770亿美元用于向小型企业提供紧急援助；2800亿美元用于减免或推迟营业税的缴纳，有助于缓解企业债务的冲击。对于受到疫情直接冲击的航空公司，法案还给予了专门的资金援助。

新冠肺炎疫情对美国经济影响较大。从这个意义上讲，及时出台这样的财政刺激法案对冲疫情影响，不谈帮助美国经济恢复，提振信心能起到一定作用的宏观层面，“给钱”是帮助企业和个人家庭度过困难的最现实和直接的做法。

直接给民众派发现金支票，也就是常说的“直升机撒钱”做法。直升机撒钱的操作方式一般指央行给财政部一笔钱，然后财政部以税收返还或者其他名义寄支票给人民群众以刺激消费。和量化宽松不同的是，直升机洒掉的钱就再也要不回来了，这笔钱永久性地成为了财政部的负债。而量化宽松买入的金融资产则可以在经济形势好或者过热的时候卖出从而达到收回流动性的目的。所以对于债务规模本来就很庞大的政府来说，不到万不得已的时刻不会轻易使用直升机撒钱。

此前说过，美国撒钱的资金来源也可以直接向央行发行特别国债，央行直接购买，财政部得到现金后发给民众。然后，新冠病毒肺炎疫情危机过去，经济复苏后，美联储可以向市场出售这部分债券。

撒钱老手日本已经开始储备直接撒钱事宜。3月29日，日本首相安倍已经透露日本准备以前所未有的空前规模出台经济刺激计划。他直接说要比十年前规模还大。

日本首相安倍空前规模经济刺激计划的第一项仍然是直接向民众派发现金，即直接撒钱。与美国撒钱做法如出一辙。

欧洲央行在出台空前规模购债计划后，欧洲央行行长拉加德呼吁欧元区国家要进一步采取财政政策措施。意大利、德国、葡萄牙、西班牙等国财长已经表示尽快出台刺激计划。包括欧元区外的英国财长都透露将出台超级规模救助经济法案。

美日欧都在撒钱，中国怎么办？

中国有自己的国情和特点。这次新冠病毒肺炎危机中国控制最早、措施最硬、最快得以控制，而且中国出台的财税费、货币政策等刺激计划也最快、力度最大、最及时。一句话，中国在这次疫情危机中下了先手棋。

企业复工复产正在进行中，各类商业业态都在快速恢复，社会经济等正在全面恢复到原来的状态。中国已经彻底完全掌控把控着主动权。

从以上分析看，如果撒钱是度过疫情危机过渡期的话，那么对于中国来说似乎没有必要。

如果从两个多月封闭在家，一些企业特别是中小微企业、个体工商户、影院等积聚性强的企业等遭受大损失，目前困难重重角度考虑；从国际经济环境的产业链、供应链等彻底断裂，进出口基本停止，进出口企业基本熄火等分析；从一部分员工失业，失去收入来源分析，针对一些民众群体的撒钱又有必要性。

撒钱的一个最大顾虑就是引发恶性通胀，特别是中国目前CPI在5%以上的高位，再撒钱的话会否助推恶性通货膨胀？这个担忧过滤了。

中国1-2月的通胀是假性的。一般在1-2月份的双节期间物价都会走高，加之今年疫情爆发，运输阻断，物价高有其必然性。3月份物价应该会较大幅度下降。

从国内外环境看，全球包括中国都没有恶性通胀的基础。首先，此次危机发生之际，通胀预期完全稳定在或低于央行的通胀目标。美国、欧洲和日本等都在低位，都担心通缩呢。

其次，最重要的因素是低油价决定了不会发生成本推动的刚性通胀包括中国在内。这为刺激撒钱消除了通胀担忧。

再次，这次不是金融危机，而是新冠病毒肺炎疫情危机，大规模的应对疫情的刺激措施是很短暂的。疫情过去后立马会撤离，而不像金融危机需要长期持续放水货币刺激。

目前更重要的工作是防止全球经济萧条而不是通胀，这给撒钱提供了大环境，定了大调子！

特朗普将撒2万亿 安倍已登上直升机

华盛顿时间3月27日下午对于美国众议院、参议院、美国政府以及特朗普总统都是一个非常特别的日子。特朗普签署了2万亿美元的经济刺激法案，用于缓解新冠肺炎疫情对美国经济的冲击。据说是美国历史上最大规模的经济救助法案。

白宫签署现场特朗普很激动。用他那一贯颇具煽动性的话语说：“因为这个看不见的敌人，我们损失很重，不过我们即将迎来巨大的恢复。”

敏感的记者观察到的另一个细节是，激动的特朗普竟然在签署现场犯了错误。特朗普签署法案现场挤了16个人，没有保持社交距离。当特朗普在椭圆形办公室签署法案时，包括共和党国会议员等在内的15人挤在特朗普身后。这种近距离接触违反了总统和医学界发布的有关疫情的指导方针，方针认为，为阻止新冠病毒的传播，应该避免10人以上的聚会。

也是因为激动忘乎所以了，竟然违背规定，犯错了。

2万亿美元刺激法案集中在救助民众企业学生老人等弱势群体上，帮助他们度过危机。这项法案共15项内容，支持项目12项，禁止项目3项。

12项支持项目中包括：列在第一项的“向大多数美国成年人每人发放1200美元现金，向大多数儿童每人发放500美元。若个人年收入超过7.5万美元，夫妇收入超过15万美元，这项福利将开始逐步取消。个人年收入超过9.9万美元，夫妻收入超过19.8万美元将完全取消。”

第二项的“增加失业保险，在受益人通常从各州获得的基础上，每周增加600美元，最多四个月。扩大自营职业者和独立合同工的领取资格。”

第三项的“创建一个5000亿美元的纳税人资金池，用于向受危机破坏的企业、州和市政机构提供贷款、贷款担保或投资。”

第四项的“向航空公司提供250亿美元拨款，向货运公司提供40亿美元拨款，专门用于支付雇员工资、薪金和福利，并分别拨出250亿美元和40亿美元用于贷款和贷款担保。”

第六项的“向医院和退伍军人医疗保健投入1170亿美元。”

第八项的“为小企业提供3500亿美元贷款，用于支付工资和福利，贷款上限为1000万美元。”

第九项的“对那些被迫停业或总收入比上一年下降50%的企业，给予对保留雇员的税收抵免，其价值不超过危机期间支付工资的50%。”

第十一项的“延迟雇主的工资税支付，要求在2021年底之前支付递延税的一半，另一半在2022年底前支付。”

第十五项的“暂停联邦学生贷款还款至9月30日，在此期间不计利息。”

等等。支持项目简明、透明、民生百姓、困难企业和弱势群体，操作性极强。特别是第一条向民众直接派发现金，将在三周内完成。

更有意思的是三大禁止项目，看完后的感受五味杂陈。不信的话，瞪大眼睛看看下面这三大禁止项目。

第十二项：禁止从政府获得贷款的企业回购股票，直至贷款偿还一年后。

第十三项：禁止给去年收入超过42.5万美元的员工或高管加薪。

第十四项：禁止特朗普总统及其家人的企业接受紧急纳税人救济。这项规定也适用于副总统迈克·彭斯、各行政部门负责人、国会议员及其家属。

禁止援助资金回购股票；发出限薪令，高收入者禁止加薪；指名道姓特朗普及其家人的企业，彭斯及其家人的企业禁止接受救助，包括政府各部门负责人和国会议员及其家属两大班子成员。

此前，特朗普在演讲中说自己的企业遭受损失1.2亿元，希望也能被救助呢？这下泡汤了。

美国2万亿美元救助法案会立即落地，特朗普撒钱大剧马上开演。欧洲各国特别是欧盟、欧洲央行都采取大量购买债券的放水货币措施。东亚的日本正在启动放水货币撒钱的阀门。

这次新冠危机阻断的是全球产业链、供应链、贸易链和需求链。对于供应链全球化的企业影响最大，对于进出口驱动型经济国家简直是致命打击。日本就属于这类国家。对此，安倍政府决不会袖手旁观。

安倍周六（2020.03.28日）在电视转播的新闻发布会上表示，将向民众派发现金，而且政府将采取行动保障地方就业。安倍称，刺激行动的规模将比10多年前金融危机时的规模还大。日本将扩大经济刺激计划，以空前刺激规模来支持受新冠病毒疫情冲击的经济。

安倍用了“空前”一词，而且“向民众派发现金”放在第一位。这种直接撒钱做法，中国澳门、香港特别行政区、新加坡等都经常采用。向民众直接撒钱最实惠，对经济刺激直接而立竿见影！

说干就干！安倍表示，他希望在大约10天内提交补充预算，并将尽快通过。他提醒，应对疫情将是一场持久战，日本在准备疫情相关措施来应对预期中最差的局面。

日本是直升机撒钱的“发明者”，操作起来非常娴熟。

直升机撒钱是一项极为特殊时期的极端货币政策。指国家银行以税收返还或者其他名义直接发货币给家庭或消费者，刺激消费，降低失业率，克服通货紧缩。

日本在上个世纪90年代初资产泡沫破灭后陷入长期经济萧条，尽管日本央行于90年代末已经将利率降至0，但经济平均增长率仍显著下滑，物价亦进入通货紧缩状态。在调节利率的传统货币政策无法继续实施的情况下，日本央行于2001年3月至2006年3月间首先实践了数量型放松的货币政策（Quantitative Easing Policy, QEP），由传统货币政策中调节无抵押隔夜拆借利率(Uncollateralized Overnight Rate in Call Market）转向盯住商业银行在银行的经常账户余额（Current Account Balance, CAB）。日本的数量型放松货币政策遵循3个支柱的原则： 在存款准备金制度下，通过盯住商业银行在银行较高的经常账户余额水平来维持流动性的大量供应；增加对长期日本政府债券的直接购买以保障流动性供给的顺利实施；持续以上方式的流动性供应直至消费者物价指数恢复同比正增长。

直升机撒钱的操作方式一般指央行给财政部一笔钱，然后财政部以税收返还或者其他名义寄支票给人民群众以刺激消费。和量化宽松不同的是，直升机撒掉的钱就再也要不回来了，这笔钱永久性地成为了财政部的负债。而量化宽松买入的金融资产则可以在经济形势好或者过热的时候卖出从而达到收回流动性的目的。所以对于债务规模本来就很庞大的政府来说，不到万不得已的时刻不会轻易使用直升机撒钱。

必须清醒地认识到，直升机撒钱的一个大环境是通货紧缩状态，物价持续低迷，内需消费严重不足情况下。这样才不会导致严重通货膨胀。而目前除了中国等少数几个国家CPI指数高达5%以上外，欧美日等通胀率都非常低。直升机撒钱的大环境是存在的。

历史罕见的新冠病毒肺炎疫情危机导致的全球经济停止运行，相信会有更多的低通胀国家跟进直升机撒钱模式加以应对。

两万亿美元 美强刺激计划是一副止痛药？

经过长达10余天的争论讨论，在美国参议院表决通过后，2020年3月27日美国众议院无悬念地通过了2万亿美元的救助刺激方案。特朗普签署为法律，进入实施阶段，其中包括给每个民众直接发现金1200美元计划。

这次国会两党虽然也有争论不休，也拖延了一些时间，但与2008年金融危机时期救助方案的通过历程看，效率高很多。特朗普死对头的美国众议院议长佩洛西老婆子这次表现出了足够灵活性，在救助计划上非常配合特朗普，并且众议院提出了规模更大、给民众撒钱更多的救助方案。一直拼经济的特朗普说不定更喜欢佩洛西的方案。

这次是新冠病毒危机，而不是经济危机。救助方案的目的在于让经济企业民众度过困难期，即：封城、隔离、企业停产、贸易停止、失业上升、民众失去收入来源等疫情直接带来的经济完全停止下来的一段时期企业和个人的经济损失和生活问题。等到隔离封城带来疫情拐点、出现明显好转，经济开始恢复，生产出口等重启后，2万亿美元的强刺激计划就完成了使命。

另外，这2万亿美元不包括美联储的无限流动性、无限量化宽松。加上美联储已经提供的流动性，本次刺激计划规模可谓天量。目前，美联储资产负债表已经迅速扩张到5万亿美元，这么短时间堪称罕见，也足以看出美联储救助市场的决心之大。

2万亿美元财政救助规模，对于持续财政赤字的美国政府去哪里弄钱？在一切办法想尽后的一招是：发行2万亿美元债券，不让市场投资者购买，而是美联储直接购买。美国政府出现巨额赤字，美联储资产负债表扩张到7万亿元。其实，等于直接发行美元货币。

当然美联储购买的2万亿美元国债其实也不可怕。等到经济恢复、市场流动性过剩、通胀预期升高后，美联储正好可以把这2万亿美元国债作为公开市场操作工具，采取投放市场的正回购操作，达到回笼货币流动性的目的。与此同时，持有的债券也投放到市场，让市场买单，联储也缩小了资产负债表。搞得好就是一举两得！

2020年3月27日周五美股的利好是美国众议院投票通过了参议院已经通过的2万亿美元经济救助计划。本来众议院通过远程口头表决即可通过，然后特朗普签署为法律后实施。原计划周五一早众议院就可通过。然而，半路杀出个名叫Thomas Massie的众议院共和党议员，非得让现场记名投票不可，结果各地的议员们都得感到会场投票，而有两名议员已经新冠病毒为阳性。参议院领袖和特朗普都斥责这位共和党议员不负责任。

美国总统特朗普周五正式签署2万亿美元经济刺激法案，用于应对新冠肺炎疫情对美国经济的冲击。这意味着该法案正式生效为法律。

还是多次重复那句话，只有数据表明新冠肺炎病毒疫情本身的风险前景正在好转，才能真正提高投资者对经济重新定位并恢复增长的信心。否则，再大规模的投资也只仅仅是一副止痛药而已！

毅然决然 美联储启动印钞机要把股市买涨起来

买！买！买！无所不买，什么跌买什么，无限量买涨所有市场，无限量买涨股市和企业股票，无限量购买国债和资产抵押债券，给市场提供无限流动性，把所有风险都买进美联储。美联储毅然决然、挺身而出把市场包括股市、债市、企业、居民家庭等所有受疫情影响遭受的风险都承担起来，这就是美联储救市的决心、作用和目的。

回顾2008年金融危机时期，美联储也发挥了重要作用。而且与财政部一起包括在救助股市和企业上都发挥了有效作用。后来的结果证明是无比正确的。

当时，救市主要集中在给大型银行提供流动性和救助三大汽车厂商。美联储采取超级量化宽松，救助股市和大型银行。财政部通过购买三大汽车公司股票，最多持有其股份80%以上，三大汽车公司基本被国有化了，把其救助起来。美财政部当时对三大汽车厂商处于绝对控股地位。

一个奇怪现象是美联储和财政部购买股票时正好处在最底部救市、购买三大汽车公司股票。后来，股市等市场开始复苏，包括三大汽车厂商股票也持续走高，其经营稳定、走向正常后，财政部退出控股，卖出股票，还三大汽车公司私营的本来面目。而财政部卖在高点，竟然通过救助三大汽车公司还赚了一大笔利润。

这次救市，美联储要购买包括合格的投资级公司债券ETF，这里当然包括美联储印钞给股市输血。美国总统特朗普表示，刺激法案中的股票回购条款是得到“全面支持的”。也印证了这一猜测。

关键时刻，美联储挺身而出罕见接受电视采访表示，美联储已开始努力支撑经济，防止公共卫生危机演变为金融危机。该行已将利率削减至接近零，并宣布了前所未有的无限量量化宽松计划。

针对外界对美联储各种救市政策的争议，鲍威尔回应称，他认为美联储的行动不会造成长期通胀风险。通胀是放水货币的主要担忧。一方面目前美国通胀率维持在2%左右，是最佳水平；另一方面美国通胀输出能力全球最强，这一点所有国家都不能比拟。

关于联储是否打光子弹？鲍威尔表示，联储也没打算用尽弹药。美联储仍有政策空间，借贷方面的弹药还没有用尽。同时，公开市场操作，甚至直接购买市场等弹药储备充足。

鲍威尔认为美联储的行动效率很高，每1美元的财政担保等价10美元的贷款。货币乘数高达10倍。美联储把市场包括股市买起来的效果正在显现。

2020年3月26日周四，美股连续三天上涨，道指周一收于18591.93点。从周二到周四，道指连续3天大涨，累计上涨超过3960点，涨幅高达21.3%，创1931年10月以来最佳连续3天百分比涨幅。标普500指数同样录得三连涨，该指数连续三天共上涨超过390点，涨幅达17.6%，创1933年4月以来最佳连续3天百分比涨幅。

周四，美股三大股指高开高走不回头，道指暴力拉升1351点，标普收盘上涨6.24%，终盘上涨5.60%。

个股是买涨的最大受益者。道指成分股波音大涨13%，过去四个交易日累计上涨约90%。美国财长姆努钦暗示，美国政府将持有航空公司股份，以作为提供担保的条件。有报道称波音将能获得联邦援助170亿美元贷款中的部分资金。

不过，后市仍然有隐患。消除市场风险的根本因素没有消除。

美国约翰斯·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至北京时间3月27日6时30分，全球新冠肺炎确诊病例累计526044例，累计死亡23709例，治愈122066人。

美国新冠病毒肺炎跃居世界第一位。截至北京时间3月27日6时30分，美国累计新冠肺炎确诊病例达82404例，其中死亡病例累计1178例。确诊数超越意大利成为全球第一。

只有数据表明新冠肺炎病毒疫情本身的风险前景正在好转，才能真正提高投资者对经济重新定位并恢复增长的信心。

天壤之别 有人宅在家赚翻了 而有人却坐吃山空

有三个疫情期间真实小故事：

故事一，他大叔今年60岁，本命年，懂一些中医知识，更重要的是他思想新潮，善于接受新科技新知识，对互联网等IT技术情有独钟，线上各种工具平台都运用自如，也是一个直播网红。互联网思维，加上中医知识底子，在这次居家隔离中派上了用场，有了用武之地。居家两个多月，一直直播中医防疫小窍门，比如利用茱萸、大黄等几味药制做香包戴在身上，可以防止病毒入侵等；家里进行藏香香薰等可以消毒祛毒等，都是这些中医药小窍门，很受欢迎。打赏人非常多。也可为宅在家竟然赚翻了。

故事二，他小叔今年45岁，年纪不大，却对新东西新科技竟然天然拒绝。自己开个小门店百货，常常大骂电商，拒绝移动支付，甚至拒绝移动互联网。一场疫情宅在家里几个月，门店不能开门，家里囤积的东西吃完后，每天上午可出去一个小时买菜，结果不会使用支付宝支付，给现金没人敢接收。眼看着坐吃山空，却不能买东西，无奈通过电话联系物业给其送一点点，先保住命。

故事三，日前看到记者采访一个画面。记者问一家很有名气的凉皮店复工后生意怎么样？店主回答说最少下降了三分之一。什么原因？女店主说，由于两个月宅在家里，她一直在网上视频教居家女性做凉皮，大家都学会了，就不来店里吃了。

其实道出的是宅经济因为疫情或得以蓬勃发展。

通过这场疫情，仅从饮食业看未来走上线上将会是个趋势，宅经济发展将会是风口。我一个设想是，未来通过网络销售、自媒体销售等多层次线上销售渠道后，各种美食都可以居家做，每一个家庭都可以拿出最拿手的美食共享出来，共享美食就出现了，背后带动的是宅经济发展。那么，什么是宅经济呢？

宅经济是随着网络兴起而出现的一个新词，主要的意思是在家中上班，在家中兼职，在家中办公或者在家中从事商务工作，同时在家中利用消费也是宅经济必不可少的一部分。众多市民吃饭叫外卖、购物叫快递，催热了“宅经济”，只要能够送货上门，很多甘愿“宅”在家中，享受空调带来的凉爽而远离室外高温。

宅经济最早可以追溯到2009年的金融危机。这次金融危机虽然给全球经济造成重创，却也催生了网购市场的火爆，而“宅经济”也成为了2010年最时髦的网络词汇之一。宅经济本质上是网络发展的结果，无论是在家经商，还是在家兼职，或是在家办公，其基础都是网络。虽然宅经济的兴起和这次金融危机在时间上重合，但是这只是偶然的巧合，即使是没有金融危机，宅经济也会兴起，在家办公、在家上班、在家兼职，在家商务，都将是今后的发展方向。

这次罕见大疫情更加凸显居家在线办公等宅经济的重要，并且把宅经济推向了一个新高潮！宅经济就是居家在线办公赚钱的另一种表述。

近期，在线远程办公软件火了，本质是服务于宅经济的。众所周知的原因。但这仅仅是突发冠状病毒疫情的极为特殊时期。特殊特定个体个别时期和事件的情况，并不能代表整体和日常，否则就容易以偏概全，出现片面性的误判。那么，回到在线远程办公宅经济上，是应对疫情临时性的，还是风口和趋势呢？

我的回答是后者。疫情突发事件仅仅是促进了远程在线办公宅经济的进程而已，仅仅是提醒大家远程办公的重要性，在线远程办公应急的有用性，仅仅是把在线远程办公宅经济趋势提前一点，最重要是让大家提前认识其重要作用而已。在线远程办公等宅经济绝对是下一个风口。

这个趋势的根本性决定因素是全球经济文化社会包括政治业态的大转移给在线远程办公宅经济提出了内在要求和条件。这个转移就是由线下向线上转移，由PC端向移动端转移。商业服务业自不必说，制造业同样如此。制造业目前的自动化、智能化水平已经很高了，很多车间都是机器人自动化操作的。比如，这几年我考察了很多全国各地的钢铁企业，其车间都是无人自动化的。高台上一两个操控电脑的员工，大多数时间是在发愣，没有什么事情。除了安全检修，实行远程在线办公都没有问题。所有业态都在往线上转移，不仅仅留下了数据金矿，使得云计算、人工智能等有了用武之地，而且给在线远程分散而不是集中办公提供了眼前就可以实现的条件。

在线远程办公宅经济中移动在线办公前景广阔。这与自动驾驶汽车发展相辅相成。移动驾驶汽车实现后，人们的主要活动或者大部分时间将会在车上度过。移动办公就显得非常重要了。一部手机可以完成所有文件处理，所有工作部署执行，所有会议谈话交流，所有工作安排等等。相关的远程在线办公包括仿真会议谈话交流等场景都应该尽快开发出来。

居家办公宅经济是在线远程办公的另一种形式。目前，一部分公司正在体验。一个公司的员工抱怨居家办公比在单位集中办公忙多了。居家办公的仿真技术应该更高一些。这种在线居家办公仿真效果应该基本达到在单位集中办公的场景效果。现在的技术水平应该可以做到。

再一种是拼Office 的共享办公模式。美国的WeWork共享办公模式，孙正义投资控股。中国潘石屹搞共享办公模式弄个半吊子没有动静了。虽然WeWork目前遭遇了一点困难，但发展前景广阔，我持续看好。当然，包括一些休闲咖啡饮茶门店等都可以开发成远程在线办公模式，这个转型很有前景。这些虽是相对线下集中办公模式，但仿真在线办公设备一点都不能少。这其实是宅经济的另一种表现而已。

其实，不仅仅是在线远程办公宅经济是趋势，在线远程教育、文化活动交流等都有无限前景。

只要仔细观察和思考，几乎所有行业都可以在线远程移动居家共享办公。这个需求已经非常大。经历这次疫情后，相信国家、企业、公司、员工等对在线远程办公都有了切身体会、实践和认识。

在线远程移动办公绝不是权宜临时性而是长久需求非常旺盛。首先，现在看影响人类健康的传染性疾病无法治愈和因对的疫情不会消失，今后或会出现频次越来越高。这次我们已经领教了新型肺炎的厉害和人类束手无策的尴尬应对能力。居家和隔离在线办公不会是一锤子买卖。

从环保交通看，居家在线远程办公宅经济对空气污染和拥堵难题的解决是根本性的。这几天已经亲眼目睹了。再也没有这段时间有说服力了。

对于企业公司来说，居家在线远程办公最少可以节约70%的集中办公成本。只要能够在线居家办公的公司特别是科技公司应该提高在线居家办公模式的主动性。其实，在华许多公司包括IBM都早就实行灵活办公模式了。

对于个人来说，在线居家办公宅经济节约了汽油费用、交通费用等，最主要是节约了大量时间，这个节约的成本是巨大的。在线居家办公宅经济节约下来的时间可以干家务、学习以及照顾家人孩子等，机会成本下降了很多，碎片化时间都利用上了。

实际上，从现在开始，借助这次疫情隔离所需要的居家办公宅经济机会，政府、企业、公司、投资资本等都应该系统思考和推进在线办公宅经济模式了。眼前，鼓励规划开发投资在线居家办公宅经济场景模式；长远，着手自动驾驶汽车来临的在线移动办公场景模式。

鹬蚌相争 渔翁得利 美两党竟然如此暗斗角力

新冠病毒肺炎肆虐全球，全球新冠肺炎确诊病例超过40万例。美国约翰-霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至北京时间3月25日01时25分，全球累计确诊407485例，累计死亡17454例。

美国的病例数量正以非常快的速度增长，其有可能成为新冠肺炎疫情暴发的“震中”。约翰斯-霍普金斯大学的最新数据显示，美国新冠肺炎确诊病例超过5万例。纽约已成为美国疫情最严峻的地区。纽约州州长安德鲁-科莫预计该州1940多万人口中可能会有多达80%的人最后感染新冠病毒。

新冠病毒肺炎对经济的破坏力巨大。导致全球范围内突然出现了经济停顿、企业普遍裁员的状况。全球新冠肺炎病毒疫情爆发，造成的破坏仍在继续。全球各地居民远离社交、避免休闲和旅行消费，使从小型本地企业到一些最大的企业都受到了严重的影响。

美国欧洲等各国地区都在出台货币财政政策大力度应对。美国两个比火箭弹威力还大的核弹已经或正在推上发射台。一是美联储推出罕见的无限量化宽松，包括对于股市所需流动性都给予满足。这个力度比2008年金融危机厉害很多。二是美政府和国会即将通过的两万亿美元刺激计划预期。

然而，看似平静的背后美国民主党和共和党却在明争暗斗角力。

这种两党角力与2008年大大不同。那时民主党执政，奥巴马政府推出近万亿刺激计划直接救助三大汽车厂商和大型银行。而两党围绕救助计划几次谈崩，眼看危机越来越严重，但却迟迟不能出台。争论的焦点在于共和党认为额度太大、救助巨头不全面等。共和党认为不需要那么大规模。

而这次却不一样，两党争论的焦点不是额度小，而是看谁提出的方案规模大，给民众撒钱多，撒的准确，照顾企业、个人、家庭等全面而体贴。

在疫情初期，特朗普政府向国会申请30亿美元用于疫情控制的资金。特朗普政府心想，共和党或会刁难而不予批准。但没有想到的是共和党讨论时，30亿美元哪里够？给政府80亿美元。这个结果连特朗普都没有想到：给80亿美元，那就花呗，赶快找项目花出去用于疫情所需。

在救助计划方面，美国政府开始提出是1万亿到1.2万亿计划，包括给民众撒钱每人1000美元，未成年人500美元。而到参议院已经扩大到两万亿美元了。再到众议院提出的方案是2.5万亿美元。我们不妨看看众议院提出的方案。

美国众议院议长佩洛西（Nancy Pelosi）表示，她的核心小组将公布一项“为美国工人的健康、工资和福利负责的法案”。根据民主党助手发布的一份摘要，该计划将耗资超过2.5万亿美元。

1． 向个人直接发放1500美元现金，五口之家最多发放7500美元。

2． 新冠病毒疫苗和治疗费用不分摊，包括对未投保者。

3． 扩大带薪家庭休假和医疗休假的机会。

4． 向小企业提供5000亿美元拨款和无息贷款。

5． 加强失业保险，每周向受新冠病毒影响和有资格领取失业救济金的人提供600美元。

6． 1500亿美元的资金用于医院，社区卫生中心和政府卫生项目。

7． 向学校和大学提供600亿美元资金并减免学生债务。

8． 为补充营养援助方案和其他食品援助方案提供更多资金。

9． 40亿美元的州选举补助金，要求提前15天投票和不排除缺席投票，因为人们越来越担心新冠病毒在拥挤的投票站蔓延。

我们仅仅对比一项：给百姓直接发钱。美国财政部长努钦表示，将向成年人个人直接发1000美元，向儿童发放500元，向家庭一次性发放3000美元。而佩洛西领导的众议院方案： 向个人直接发放1500美元现金，五口之家最多发放7500美元。远远超出共和党和美国政府向民众撒钱力度。

妄加猜测，背后其实是一场争相竞争比赛着讨好和给民众、企业和各个群体办好事争实惠的明争暗斗。目的在于今年11月份的大选，讨好民众和企业以及各类群体本质是冲着选票而来。众议院的方案最后一条已经露出狐狸尾巴。

与此同时，撒在再多钱，因为美元是国际货币，所以基本是全球买单。况且，美元正如此坚挺稀缺，也有撒美元的环境。

鹬蚌相争 渔翁得利，渔翁就是美国民众、企业和各类群体！

美国无限量印钞剪羊毛 美联储子弹打光启用核弹

3月23日，美联储和财政部推出更大规模的直升机撒钱模式，一个叫做“无限量化宽松”的词句受到全球市场关注。这到底是个什么玩意？

美联储宣布“无限”购买债券，帮助美国经济度新冠危机。美联储将超越先前承诺的7000亿美元债券购买，购买“满足需求的数量”以保持市场运转和经济稳定。美联储还宣布了重要的新计划，以保持信贷流向企业和消费者，包括向学生，汽车购买者和小型企业的贷款。

关键在于“无限”二字。直白解释就是美元开始“以需停产”，即经济、市场、金融、股市、企业、个人、家庭等所有经济体需要多少货币资金，美联储就开动印钞机印制多少。也就是美联储落实财政部长姆努钦提出的向市场提供无限流动性的要求。

美联储的做法立即得到了特朗普的大加赞赏。美国总统特朗普称，就美联储行动而言，他对鲍威尔满意。他已致电美联储鲍威尔，称其做得很好。这几乎是鲍威尔就任美联储以后第一次得到特朗普的赞赏，也从另一个侧面反映出美联储“无限量化宽松”力度之大。那么，“无限量化宽松”具体内容是什么？

美联储现在开始将“按需要的数量”购买证券，还将扩大购买范围，以包括机构商业抵押贷款支持的证券。

美联储还推出了“一级市场公司信贷工具”，可以直接从投资级发行人购买合格的公司债券，此外还推出了“二级市场公司信贷工具”，可以在二级市场上购买公司债券，其中包括合格的投资级公司债券ETF。

美联储降低了先前宣布的购买商业票据的价格，并扩大了该计划的范围，从而使其包括高质量的免税商业票据。

与此同时，美联储还重新开放了危机时期的定期资产支持证券贷款工具（TALF），以提供由合格资产支持证券担保的贷款。

这就意味着美联储开始停止价格工具操作，开启无限数量工具措施。美联储量化宽松主要指购买债券和商业抵押贷款支持的证券两部分。这与2008年金融危机时量化宽松一样，所不一样的是那时限定规模8000亿美元，现在无限印钞量化宽松。

美联储购买债券主要指国债，即把市场里的国债买回来，把美元投出去到市场，实现联储资产负债表的同时扩大，就是经常所说的扩表操作。

国债大家都明白，那么“商业抵押贷款支持的证券”是个啥东西！这其中一个重要部分是商业地产抵押贷款支持证券，简称CMBS，是住房抵押贷款支持证券（MortgageBackedSecurity）的一种，它用商业地产抵押贷款而非住宅抵押贷款作支持的一种市场流通债券。

美联储要购买包括合格的投资级公司债券ETF，这里当然包括美联储印钞给股市输血。美国总统特朗普表示，刺激法案中的股票回购条款是得到“全面支持的”。也印证了这一猜测。

美国著名金融分析人士：“美联储正在进行的事实上是买进一切。今日美联储的行动在规模和范围上都是前所未有的，这完全是对是市场功能的曲解，是一颗比火箭弹威力还大的核弹。它基本上使银行业变得毫无意义，并将所有风险推给美联储。”

买！买！买！把包括股市都买涨起来，把市场风险全部吸收到美联储这里，其实是由美元承担，美元又是国际货币......

然而，新冠危机带来的风险太大了。3月23日周一美国大幅震荡后继续收跌。与此同时，美欧已经失控，已经无法控制住疫情了，全球疫情大爆发已经开始，疫情危机迅速到来，人类、社会、经济、金融市场都不可避免遭受罕见冲击！截至北京时间3月24日6时36分，全球累计确诊病例375458例，死亡16371例，治愈100958例。全球经济停滞，所有经济链条全部断裂，股市怎能一路高歌？

美国最新疫情确诊病例42503；累计确诊43214；累计治愈178；累计死亡

533。新冠病毒的迅速传播，导致各国纷纷采取隔离政策，几乎使美国的公共生活陷入停顿，并在极短的时间内使美股从创纪录的高点坠入熊市。

控制不住疫情，貌似开启印钞机也不行！因为新冠危机导致的经济金融严重程度远远大于“2008年金融危机、1987年的黑色星期一和1929年的大萧条。”

美国直升机撒钱四万亿 或能阻止金融危机

先不妨看看什么是直升机撒钱，它不是真正开飞机在调控撒钱，仅仅是一个比喻而已。

所谓直升机撒钱是指一项极端货币政策。指国家财政和央行以税收返还或者其他名义直接发货币给家庭或消费者，刺激消费，降低失业率，克服通货紧缩。最鲜明的例子是日本。

日本在90年代初资产泡沫破灭后陷入长期经济萧条，尽管日本央行于90年代末已经将利率降至0，但经济平均增长率仍显著下滑，物价亦进入通货紧缩状态。在调节利率的传统货币政策无法继续实施的情况下，开始实施大规模购债等量化宽松并且启动向消费者发放购物券和现金等直接刺激消费的形式。货币价格工具失效后，启动了直升机撒钱的数量工具。

再啰嗦一遍，直升机撒钱是大规模数量工具放水货币的代名词而已，是个形象比喻罢了。

面对“活久见”的新冠病毒肺炎带来的对全球经济冲击，特别是世界经济领头羊的美国经济受冲击最大，美联储和财政部已经开启撒钱模式，第一批四万亿元。

美国财政部长努钦（Steven Mnuchin）周日（2020.03.22日）表示，美国国会正在最后敲定的新冠病毒经济救助法案将包括向家庭一次性发放3000美元，并允许美联储动用高达4万亿美元的流动性来支持美国经济。如果危机在10至12周内没有缓解，可能会采取进一步措施。

每天万亿美元，美联储正打算全力向市场注入流动性。纽约联邦储备银行（New York Federal Reserve Bank）表示，将在三月底之前，每天向大型银行提供1万亿美元的隔夜贷款。这就是财政姆努钦所说的无限流动性。

美国直升机撒钱，百姓反应如何？民众非常欢迎。与2008年金融危机应对措施不同的是，2008年金融危机时奥巴马的财政和货币巨额救助资金，救助对象是大型银行和三大汽车巨头。没有向民众发放一分钱。

然而，民众失去工作，失去收入来源。美国居民又不储蓄，手头基本没有钱，结果是失去基本生活来源，最重要的是导致按揭贷款月供中断，房贷大肆违约，最终引爆次贷危机，导致银行等流动性枯竭，最终金融危机加剧。

从民众反应看，大部分民众反对奥巴马救助大型银行和三大汽车厂商的措施。因为大型银行的过度放贷是导致金融危机的原因之一。现在反过来又要救助危机“凶手”。

如果能够给民众家庭直接发钱，那么，将会保证大部分民众不中断房贷月供。熬过去三四个月，经济出现转机，企业开始景气，员工重回岗位，有了收入来源后，或就会度过最困难阶段，不至于加剧金融危机。

目前，美国现政府采取的救助措施中包括直接向家庭发放3000美元，彻底汲取2008年金融危机教训，一个最大作用就是保证房贷月供不断供。从这个角度分析，美国目前直接向民众撒钱的做法或是应对这次新冠病毒肺炎导致的经济危机的有效对策。

美元的国际货币地位决定了，美国可以放心大胆直升机撒钱。一不担心通胀，二不担心汇率波动，三有利于出口和稀释海外债务。一举几得之措施。

同时，目前有美国撒钱的最佳环境，也预示着从全球层面分析，美国财政货币工具空间潜力很大，美联储并没有打光子弹，而是弹药充足。

从通胀层面分析，美国目前通胀率多年维持在2%左右，低物价使得美国民众福利享受了多少年，美联储正在忧虑物价太低影响经济呢。这正好给其直升机撒钱提供了低物价环境和基础。

从美元指数分析，3月22日美元指数创出103的新高，美元出现了直线升值状况，美元稀缺性凸显，美元需求大增，供给不足。正好给美国撒钱提供了货币环境。就是美国撒钱，美元贬值也不那么严重，外储大国该赚还赚，没有反对意见。

总之，美国此时撒钱救市或能救起市场。当然，还得看新冠病毒肺炎欧美控制程度如何？

巴菲特哭晕在客厅 股神与美股已经脸红

这一轮美股大跌最惊恐的就是89岁的巴菲特。美国两周三次熔断吓坏了巴菲特，他惊恐万分说到，活了89年都没有见过这种情况。“活久见”这个潮词因此诞生了。后来两周第四次熔断时，巴菲特惊恐的已经说不出话来。

何止巴菲特呢？另一位美国资本市场的风云人物与巴菲特同顶一片蓝天有着同样的感受。桥水基金的雷-达利欧（Ray Dalio）表示：“我们遇到了这辈子都从没见过的情况。我们面临的是一场危机。有些个人会受到非常大的损失，政府需要花更多的钱，很多很多的钱。”他预计这次疫情将使美国企业界蒙受高达4万亿美元的损失，而且“很多人都将破产。”

当然，这次美股大跌一个特征是总是与巴菲特过不去，貌似专拣巴菲特的重仓股票大跌，巴菲特越加仓越跌。巴菲特十大重仓股有苹果、金融股和航空股，而这些股票基本跌的让人瞠目结舌。本周五（2020.03.20日）继续大跌。

伯克希尔哈撒韦公司重仓持有的苹果股票做空规模已经超过特斯拉，成为第一做空股票。苹果公司宣布关闭除中国大陆以外的所有门店，产业链、供应链、销售链、需求链等全部受到重创。苹果是供应链遭受最严重损失的典型代表企业。

巴菲特前几日抄底航空股和银行股后，航空股和银行股继续大跌。巴菲特3月3日增持了纽约梅隆银行(BNY Mellon)，增持后持有纽约梅隆银行8900万股，占总股本比例超过10%。按照当日收盘价每股38.83美元估算，股神这笔交易可能斥资3.59亿美元。而按照纽约梅隆银行最新股价计算29.18美元/股计算，股神已经浮亏超20%。

巴菲特还增持了航空股。巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司2月27日对达美航空进行了增持，以每股45.48美元至47.14美元的价格，买入97.6507万股达美航空股票。按照达美航空35.81美元/股最新价计算，巴菲特此时持有该股的浮亏也超过了20%。

好则，美财长称将推出1万亿美元经济刺激计划 特朗普要向每个美国人直接给1000美元补贴。并且500-1000亿美元将用于航空和行业救济。17日美国航空股直线拉升，美国航空集团、西南航空及达美航空等一度因为涨幅过大而暂停交易。稍稍安慰一下巴菲特。

不过，本周五，美股金融股集体下跌，贝莱德跌超10%，高盛跌超7%，富国银行跌超6%，摩根士丹利跌超4%，花旗跌近4%，摩根大通跌超2%，在美上市德意志银行跌1.7%。

周五，美国航空股反弹，但多只美国大型航空股今年已跌去六成以上。美联航收涨超15%，但本周仍然累跌超41%，今年迄今暴跌72%。达美航空收跌0.74%，本周累跌超44%，年内跌超63%。美国航空涨0.78%，今年累跌63%。达美航空是巴菲特的重仓股。

在2020年股东信中，伯克希尔披露的前十大重仓股依次为苹果、美国银行、可口可乐、美国运通、富国银行、美国合众银行、摩根大通、穆迪、达美航空和纽约银行梅隆公司。金融股达到6只，高达60%。

自2月19日美股开始堕入熊市以来，“股神”巴菲特的股票投资组合已经损失约802亿美元，跌幅为32%。其中，巴菲特在前三大持仓公司苹果、美国银行和可口可乐中持有的市值分别蒸发199.5亿美元、132亿美元和58亿美元。

今年迄今，巴菲特投资组合的市值下跌大约713亿美元，跌幅为29%。同期，标普500指数下跌了26%。

有人发出问候：巴菲特，你还好吗？这些人太不厚道，能好吗？你的白花花的银子流失了，你会好吗？

美国撒钱 全球买单 好一个如意算盘

针对美股大波动，美国政府救市措施频出，并且越来越细化，针对性越来越强。比如，其中一项足以佐证：向小时工提供带薪病假等，特朗普已经签署成法律。而且启动向民众撒钱。

国会批准万亿救市计划后，美国财政部将在三周内向每个成年美国人提供1000美元，每个儿童500美元。计划非常细致周密。

从经济学分析，虽然直接撒钱的刺激需求有较大争议，最大的担心是酿造恶性通胀。但是，对于美国目前来说应该不会。美国目前通胀率在2%以下，有上涨的余地空间。同时，撒钱必须保证其成为有效需求就没有问题，比如消费购买花出去，成为最终消费。这就会对经济起到拉动作用，主要是有效需求传递到生产环节，从而刺激生产，增加供给。这样的话，提前撒钱的1000美元就会被经济增加值消化和对冲，消除了对物价的冲击。即使居民不消费，居民会放到银行里变成储蓄，银行又会发放贷款支持企业，发展经济。在经济遭遇困难和不测之时，许多国家都用过这一招，包括日本和欧洲一些国家。

造成通胀的担忧应该是多余的，美国目前通胀率很低，一直维持在2%，美联储很着急通过率过低演变成需求不足呢。而且，美国廉价进口商品规模很大，巨大的贸易逆差，基本把通胀都输出给全球了。这也就是2008年美联储零利率加上量化宽松，如此大规模放水货币 国内不仅没有通胀，而且物价稳定、房价不高或者基本不涨的根本性原因。

即使造成通胀，也是美国撒钱，全球买单。由于美元是国际货币，美国境外持有大量美元和美元资产，美国撒钱放水货币带来的美元贬值，无形中减轻了美国国际债务，反过来说就是无形中吞噬别国财富特别是外汇储备大国。因此，美国政府对国内民众撒钱是最划算的。储备美元或美元资产最多的国家买单最多。

但就目前短暂来看，储备美元多的国家没有这方面担忧，而且还保值增值呢。因为美元指数已经突破100。就在刚刚（北京时间2020.03.20日上午10点）衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨1.57%，在汇市尾市收于102.7468。美元在大幅度升值，美元遭受抢购，很稀缺呢。储备大国基本赚翻了。也给了美国政府给百姓放心大胆撒钱的底气。

同时，由于美元全球性稀缺，各国央行基本都与美国签署了美元互换协议，这就看出各国对美元需求是多么强劲。

周四，美联储与澳洲联储等九大央行建立临时美元互换机制，以提供美元流动性。据报道，美联储和澳大利亚、巴西、丹麦、韩国、墨西哥、挪威、新西兰、新加坡、瑞典等九国央行建立临时美元互换机制。此前美联储已经和欧洲央行、日本央行、英国央行、瑞士央行、加拿大央行建立此类机制，以为美元流动性提供支持。

美国政府是不愿意看到美元过度升值的。美元过度升值背后是对美元需求在增加，预示投资者离开投资市场而手持现金的欲望，是全球市场大风险的预兆。

美元过度升值增加了美国的无形债务负担，抑制了美国出口，进而影响到美国经济。这时正好给其撒钱以最好借口，撒钱和放水美元，一方面抑制美元升值，另一方面稀释外债，促进出口，支持本国经济。即使发生通胀，美元大幅度贬值，也是全球买单，何乐而不为呢？

对目前全球市场的三个判断 降服新冠肺炎是关键

周三（2020.03.18日）美股遭遇本月第四次熔断，市场哀嚎声一片，投资者陷入极度悲观。主要股指低开低走。在美国财政部长姆努钦表示“若不采取刺激措施，美国失业率将达20%”后，标普500指数暴跌7%，触发熔断机制。这是美股在短短两周时间内第四次熔断。道指失守20000点关口，股指延续了近来的剧烈震荡格局。周二美股道指涨幅千点，果真是昙花一现。

对目前全球市场的三个判断：

第一个判断，目前全球市场不是金融危机，而是比金融危机严重百倍，已经超过1929年大危机加大萧条时期的严重程度。美股十天内四次熔断就可以足以佐证。

第二个判断，新冠病毒肺炎导致的全球经济严重程度不是预期的衰退，而是整个全球经济包括供应链在内全部停摆、中断、停止。全球经济运行停止了，比衰退要严重何止百倍？美国财长姆努钦表示“若不采取刺激措施，美国失业率将达20%”。

第三个判断，避险资产和风险资产通杀，已经证明投资者惊恐万分，执意抛弃所有市场，宁愿手持现金不生息繁衍。投资者是恐惧新肺炎，而不是流动性。不仅股市大跌，而且国债、黄金都在遭抛售，国债收益率大幅度飙升，18日美元指数已经突破100，这两个指标才是极度危险的。华尔街已经重新回到“现金为王”的时代。所有资产类别都陷入动荡之际，现金被视为最安全的选择。

美国政府推出强有力的一揽子财政刺激计划。这是在美联储把两率降到零、7000亿量化宽松等组合拳后又一记重拳。1.2万亿美元的支出计划中5000-5500亿美元将用于直接向民众放款或减税。

直接向民众每人发放2000美元补贴支票，实际是直接撒钱。对美国人来说，“支票”将被视为“业务中断付款”。大多数美国人都会有，但“年收入一百万美元”的人可能不会，特朗普“希望美国人尽快拿到钱”。

从经济学分析，虽然直接撒钱的刺激需求有较大争议，最大的担心是酿造恶性通胀。但是，对于美国目前来说应该不会。美国目前通胀率在2%以下，而且美股指数走高，美元开始稀缺，有上涨的余地空间。同时，撒钱必须保证其成为有效需求就没有问题，比如消费购买花出去，成为最终消费。这就会对经济起到拉动作用，主要是有效需求传递到生产环节，从而刺激生产，增加供给。这样的话，提前撒钱的2000美元就会被经济增加值消化和对冲，消除了对物价的冲击。即使居民不消费，放到银行里，银行又会发放贷款支持企业，发展经济。在经济遭遇困难和不测之时，许多国家都用过这一招，包括日本和欧洲一些国家。

美国撒钱，全球买单。由于美元是国际货币，美国境外持有大量美元和美元资产，美国撒钱放水货币带来的美元贬值，无形中减轻了美国国际债务，反过来说就是无形中吞噬别国财富特别是外汇储备大国。因此，美国政府对国内民众撒钱是最划算的。

纽约联储本周将每天通过隔夜回购操作提供一万亿美元。这就明白了财长姆努钦此前声言的要向市场提供无限流动性的意思。每日1万亿美元回购就是无限流动性。

美国货币财政出大招，能否救起市场，能否救起股市？目前其实不在于这些政策的力度大小，而在于新冠病毒肺炎能否控制住。特朗普已经幡然醒悟了，把工作重点放在遏制疫情上了。

特朗普表示，他正专注于解决这场健康危机，一旦解决了这个问题，经济就会改善。“疫情现在非常糟糕。我们现在已经决定进一步收紧指南，以防止感染。我们宁愿未雨绸缪，也不要亡羊补牢。”

特朗普称，“市场会自己照顾好自己的，”他补充表示，一旦疫情得到控制，市场将会非常强劲。长期以来，他一直将股市飙升标榜为其政府的主要政绩。

不过，对于欧美能否控制住疫情深表怀疑。首先，欧美不提倡戴口罩，目前戴口罩率10%不到，在加拿大戴口罩还会遇到一些麻烦包括风险。其次，特朗普表示，政府之前多次讨论过实施国内旅行限制的可能性，但希望不必实施此类措施。连旅行外出积聚都不限制，控制疫情基本无望。

欧盟宣布关闭非欧盟国家入境边境包括禁飞，这其中包括美国。美国此前已经宣布禁止欧盟航班入境，美国又宣布关闭加拿大边境，全球供应链彻底断裂，对经济影响是全面停滞之严重。

还是那句话：控制不住疫情，就很难救助起市场。而欧美要民主不要命的体制，对其控制住疫情持悲观态度！

美股大起大落过山车 怎样才能挽救市场？

周一（2020.03.16日）美股又创历史，标普两周第三次熔断，历史上第四次熔断，美国继续上演史诗般大戏，有生能目睹巴菲特89年都没有见过的大戏也算荣幸。

周二（2020.03.17日）美股震荡收高，道指涨逾1000点。市场仍在关注各国决策者的应对新冠肺炎疫情措施。原因主要是美国财长姆努钦称将推出约1万亿美元的经济刺激计划。纽约联储本周将每天通过隔夜回购操作提供1万亿美元。以及特朗普要给民众每人1000美元救助。

姆努钦表示：“疫情期间，股市将保持开放。特朗普政府希望在新型冠状病毒危机期间‘立即’将紧急资金发到美国人的腰包。美国人现在需要现金。我的意思是在接下来的两周内（发放补贴）。”

姆努钦还称，美国财政宣布批准美联储创建“特殊目的实体（SPV）”的请求，财政部将投资100亿美元购买商业票据，并愿意购买高达1万亿美元的商业债务以支撑市场。”

姆努钦说，美国纳税人还可以将缴税时间推迟90天。

财政组合拳开始重磅打出了。

姆努钦讲话后，美国航空股直线拉升，美国航空集团、西南航空及达美航空等一度因为涨幅过大而暂停交易。

一个大疑问出现了，美联储上周日可谓打出重量级组合拳，把利率和存款准备金率统统降为零，而且量化宽松7000亿美元等组合拳，力度远超金融危机时期。而市场不买账，反而更加恐慌？必须理清楚市场和投资者恐慌什么？担忧什么？为什么踩踏式出逃？这才是市场的大事大非问题，理清这些才能对症下药。目前看，欧美已经很难控制住疫情！从华侨恐慌性从欧美回中国就可略见一斑了；就欧洲各国包括英国、丹麦和瑞典等国领导人对待疫情的态度就知道控制疫情基本无望；从美国机场人潮涌动，包括3月16日特朗普记者会仅台就有10几个人，而且包括美国国防部感染37人，就知道控制疫情仍然不够重视；看着欧洲国家照样集会、聚集、大型活动、甚至游行示威要民主，你知道欧美人不明白疫情的杀伤力；看到欧美人戴口罩率10%都不到，对于欧美控制住疫情还报希望，不就是傻了吗？特朗普说7月或者8月可以控制疫情，至少现在看是空头支票。

疫情控制不住，市场大恐慌一定会延续震荡下去，这一点基本无疑。

当然，尽管美国的疫情很严重，“而且未来几天还会变得更加严重”，但它将在几个月内稳定下来。中国3月报告的新病例减少，政府表示95%的大型工业企业已经恢复生产，约80%的工人已恢复工作。中国需求一旦恢复起来，对全球经济是一股不小的拉动力。而且，财政应对措施将开始在全球范围内展开，各国央行也积极采取措施以保持市场流动性。

只要全球疫情出现回头，加上美联储和美国财政部重磅组合拳，以及各国央行推出的措施，世界经济将会很快恢复，金融市场将会立即停止动荡。对此，所有希望都在控制住全球新冠病毒肺炎疫情上。

开错药方酿市场大祸 美国幡然醒悟还不够

周一（2020.03.16日）继上周美股继续演绎史诗篇大剧。全球市场大动荡，所有资产遭遇通杀。风险资产和避险资产无一幸免。就连最保值或者每当股市等风险资产大跌时，都最受投资者追捧的黄金、国债、比特币等都跟随股市大跌。

上周，金价日线录得五连阴，自高点暴跌近200美元，最低触及1504.78美元/盎司，收报1529.83美元/盎司，周线跌幅达8.6%，为1983年以来的37年最大单周跌幅。周一，纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格下跌30.20美元，跌幅2%，收于1，486.50美元/盎司，创12月20日以来新低。今日盘中该期货一度重挫逾4%，最低下跌至1，450.90美元。

从突破1700美元到跌至1500美元，黄金只用了一周时间。随着上周以及周一美股的崩盘式下跌，黄金交易商不断的抛售黄金，通过兑现这种避险资产的上涨来满足流动性需求，令金价持续大幅下跌。

原因何在？正如我多次强调的，美国政府此前开错了药方。一直在货币财政政策宽松上做文章，而不明白市场并不缺钱，市场的问题在于投资者对新冠病毒肺炎全球大流行的惧怕，由于疫情在全球肆虐，而美国欧洲傲慢地竟然对传染不屑一顾，还拿什么说事，不明白在生命权受到威胁时，其他所有权力都显得那么苍白无力。导致投资者对于全球疫情失控而对预期失去信心，纷纷抛弃所有投资市场而离场持有现金。这就是出现风险与避险资产竟然被投资者通杀的原因。投资者是惧怕新冠病毒肺炎，而不是担心市场流动性缺乏。

美国政府立即纠错，立即将重点转移到防控新冠病毒肺炎上。美国总统特朗普13日宣布“国家紧急状态”以应对新冠肺炎疫情。并且基本是在抄中国作业。释放500亿美元资金用于防疫，各个州尽快建立防控中心，保障每一个人都能被检测并且免费，学校等采取隔离措施，取消所有大型聚会等等。卫生部将可免除部分医疗保健设备提供商的许可要求。与包括纽约州在内的多州政府进行合作。呼吁民企参与到防疫工作中来。谷歌正在加班加点开发美国防疫网站。

在疫情防控上曾经斗的你死我活的两党开始团结一致应对疫情。众议院议长佩洛西声称已经与特朗普政府达成一致。众议院提出了冠状病毒疫情援助计划，包括免费检测和疑似病例人员带薪两周休假。

经济刺激上，特朗普宣布向受到冠状病毒疫情打击的中小型企业提供价值500亿美元的低息贷款，并建议将4月15日的报税截止日期先后推延。上周日，美联储将利率和存款准备金率都降为零并且量化宽松7000亿美元等打出一套组合拳。

与此同时，全球都行动起来救市。中国央行上周五周五（2020.03.13日）及时降准，释放5500亿人民币流动性。加拿大央行上周五宣布紧急降息，将关键隔夜利率降低50个基点至0.75%。加拿大总理特鲁多宣布，加拿大政府将推出一些重要的刺激措施提振经济。当地时间3月13日，德国联邦财政部长肖尔茨宣布，政府将通过不设上限的贷款计划全力支持企业渡过疫情难关。

美国财长姆努钦放出大招。美国将出台无限量流动性救助股市措施。“无限流动性”，这是一狠招毒招，这个太厉害了。把股市买也能买涨起来。

西班牙、意大利、英国、韩国、土耳其等五个国家宣布禁止做空措施。这也是空前的。

只要开对药方，市场迅速就会有反应。不过，可惜的是欧美所谓的严厉措施与中国相比大打折扣。目前看，欧美已经很难控制住疫情！从华侨恐慌性从欧美回中国就可略见一斑了；就欧洲各国包括英国、丹麦和瑞典等国领导人对待疫情的态度就知道控制疫情基本无望；从美国机场人潮涌动，包括3月16日特朗普记者会仅台就有10几个人，而且包括美国国防部感染37人，就知道控制疫情仍然不够重视；看着欧洲国家照样集会、聚集、大型活动、甚至游行示威要民主，你知道欧美人不明白疫情的杀伤力；看到欧美人戴口罩率10%都不到，对于欧美控制住疫情还报希望，不就是傻了吗？特朗普说7月或者8月可以控制疫情，至少现在看是空头支票。

这才是周一美股发生两周第三次熔断的原因。市场没有看到应对疫情措施的好效果，市场看到的是全球新冠病毒肺炎病例在急剧增长，投资者感到了从来没有的惊慌，无奈之下，选择离开所有市场。这才是市场近乎崩盘的原因。

下步，只要系列政策能够到位，并且把疫情控制放在第一位，只要能够控制住疫情蔓延势头，全球市场将会逐渐恢复理性。目前看，欧美必须放下架子，认真抄好中国作业！

历史罕见 美联储打出五大组合拳 市场将有大反应

北京时间周一（2020.03.15日）一觉醒来，打开手机后率先映入眼帘的是美联储历史性罕见地放出如此大招、毒招、狠招和绝招。“大”在五箭齐发，“毒”在让其他国家央行措手莫及，“狠”在不给美联储自己留后路，“绝”在力度远远大于金融危机时。

这一次，多次威逼美联储的特朗普应该满意了，鲍威尔也满足了特朗普的所有心愿。同时，简单对这些组合拳进行分析后认为，市场应该会买账，全球市场都应该有大反应，对全球股市都是特大利好消息。如果这个组合拳救不起市场，那么美联储就没有狠过这些组合拳的招术了，全球市场都会彻底失望。

全力控制疫情救助民众，美联储放出组合拳救助市场，美国政府迅速纠错，走在了正确路上。特别是美联储四箭齐发，打出组合拳，让市场真正感觉到了货币洪水淹身。

美联储第一拳，把利率降低到接近零。美联储将利率从1%-1.25%下调至0%-0.25%的新区间，并表示将继续维持这一水平，“直到它确信美国经济经受住了近期事件的考验，并有望实现其最大就业和物价稳定目标。”这一利率水平与2008年应对金融危机时一模一样。这已经把美联储货币政策自己把自己逼到了死角。利率到了降无可降的地步。除非将为负利率。足以看出美联储维系市场和确保美国经济之决心。而2008年金融危机时，道指跌到了7000点，目前是23000点，是那时的三倍多。

美联储第二拳，将数千家银行的存款准备金率降至零。一直以来美联储对商业银行收取的存款准备金比率平均维持10%左右，这次竟然一下子降为零，在美联储历史上是少有的。把存款准备金率降为零的本质含义是商业银行吸收的存款可以全部用来发放贷款，投放市场。存款准备金制度目的是保证储户资金安全，央行收取一定比例的存款额度是保底储户提取存款需要的。美联储敢于将此降为零够胆大的，更显示美联储孤注一掷救市的决心。相比中国央行持续降低存款准备金率后，目前依然维持在12%以上。

美联储第三拳，量化宽松7000亿，量化宽松的形式将是5000亿美元的公债和2000亿美元的机构支持抵押贷款证券。美联储表示，将从周一开始分期购买400亿美元。曾记得2008年美联储量化宽松是8000亿元，这次少1000亿元，后市应该会追加。量化宽松本质是直接向市场投放流动性，又言放水货币。此前，美国财政部长姆努钦已经表示将向市场提供无限流动性，这是美联储放水货币第一步。把经济下滑的势头遏制住，把股市救起来，否则美联储誓不罢休！

美联储第四拳，将与加拿大央行、英国央行、日本央行、欧洲央行、瑞士央行采取行动，通过现有的美元互换安排加强全球美元流动性。美联储降低了这些互换贷款的利率，并延长了此类贷款的期限。

美联储第五拳，将银行的紧急贷款贴现率下调了125个基点，至0.25%，并将贷款期限延长至90天。

美联储采取的行动似乎是该行有史以来规模最大的单日行动，而且迫不及待。本来应该在本月16-17日召开的联邦公开市场委员会会议上采取的，美联储打破常规竟然在周日加班紧急提前行动。猜测是为了周一（3月16日）开盘的美股着想，防止美股周一再次暴跌。足以看出美联储对股市的良苦用心啊！

流量渐成王道 闭着眼投资都没错

一直以来，许多网友私信我现在到底投资什么？特别是席卷全球的疫情使得咨询投资的人更多了。

我一直在各类讲座中说过这样一段话：过去是门面房最贵，现在是流量最贵，未来是粉丝最贵。一场突如其来的疫情使得我更加坚定了这个观点。同时，也打破了过去或者说传统投资理念或者说教科书的投资理论。

过去提到投资标的分类主要是股票、债券、贵金属、汇率、期货等，这应该是传统投资教科书的投资课程。随着整个社会经济文化等全部走向互联网线上，现在的新投资分类应该是：流量、粉丝、AI、区块链等互联网因素和新科技元素。起码在投资领域应该把这些新投资领域作为重点，放在第一位。

我常常列举的一个例子是连扎克伯格本人都没有想到自己今天会成为超级富豪，而且成为比总统还要有影响力甚至让人可怕的人物。小扎凭什么呢？就凭Facebook平台上有30亿客户，可以产生几乎难以想象的流量。这些流量可以让平台广告效应最好，让小扎赚得盆满钵满；这些流量产生的数据是云计算、人工智能、共享经济、新金融等几乎所有新经济必不可少的基础性资源，金贵的不得了，是一座大金矿。更可怕的是Facebook平台的流量数据竟然可以影响到一个国家的总统选举包括美国在内。这就是小扎的可怕之处。国家、总统都不能及时掌握的数据，小扎可以掌握可以有。这就是小扎的威力。

类似有数据有粉丝有流量的大型公司有Facebook、亚马逊、谷歌、苹果、奈飞、阿里巴巴、腾讯、百度、京东、拼多多、美团等等。这些大流量巨头公司包括其相关概念公司，闭着眼投资都没有错。另外，诸如微软、特斯拉、IBM、英特尔、高通、AMD、联想、华为等在某一个领域都非常厉害，但是没有流量和数据优势，总感觉缺点什么，也感觉不那么踏实。

当然，投资流量的方式和手段很多，就看你如何选择。最理想是投资刚发起成立，有把握会成为大流量公司的股权投资。类似今日头条等如果扩股增资，应该没有悬念的闭着眼投资入股。还有就是投资这些公司发行的债券基金等。再者就是一旦动议上市坚决投资其原始股。当然，这些公司上市后可以在二级市场投资其股票。这些流量巨头公司的客户粉丝积累是日积月累的，其成长过程很长，也就意味着其非常稳定。

当然，投资流量，也可以选择一些小打小闹的自媒体投资入股。大部分自媒体流量者都没有上市，私募性质投资需要一个讨价还价过程，管理约束也需要自律性制度刚性。自媒体、新媒体流量者或者公司应该最有投资机会。

一个较大投资视角是一些资本雄厚的投资家，现在另打鼓另起炉灶从平台投资开始形成巨量流量公司的难度较大。倒不如对现有自媒体百万以上流量者进行投资整合，形成集合合力，造就一个灵活的合力大流量平台。这个机会非常之大，具体需要设计整合的路径和方案。这倒是一个投资流量的捷径。

流量的投资价值在这次疫情中在餐饮业已经再次显现出来了。就在撰写此文时，每日经济新闻的一篇报道引发我的关注：外卖成餐饮“救命稻草” 流量才是取胜之道。里面实地调查得出的一些观点和结论完全赞成，也佐证了我上述看法的正确性。

突如其来的新冠肺炎疫情开启了“全民隔离”模式，这对于线下餐饮行业来说影响不小，外卖成为不少餐饮企业的救命稻草。对于深陷生存危机的餐饮商家来说，寻找流量增量空间或许才是餐饮企业的“自救之道”。此前，一直重视外卖餐饮的企业，这时当然得心应手。而此前对外卖小哥送餐不屑一顾的企业后悔当初，但已经来不及。线上线下结合，APP点餐，粉丝流量做后盾的平台这次发挥了巨大作用。

无论哪类企业，获得订单的方法，就是要赢得平台的流量支持，在消费者APP中有更多展示机会。从商户角度看，佣金和流量是事情的两面，减佣金可以降低成本，增加流量可以提高收入。倘若订单量不足，对商户的影响才是巨大的。

一场疫情或给经济方式带来许多改变。比如餐饮业或会出现对实体店门面的依赖性越来越小了。只要有流量支撑就能带来线上客户，那么就是在家里作业同样可以。共享餐饮厨艺这个行业或会很快出现。消费者可以吃上千家万户最拿手最好的厨艺餐饮。有流量有外卖就解决了信息畅通和及时送达的问题了。

对症下药 全球市场才能逐渐回归理性

前期，全球市场非理性巨震，一个原因就是美国政府一开始就开错了药方。一直在补充市场流动性上做文章，要求美联储降息，购买资产等，但市场不缺流动性，市场主要是惧怕新冠病毒肺炎疫情。而美国政府一开始对于疫情防控不力，竟然不提倡民众戴口罩，而且一直淡化疫情的严重性，让民众麻痹大意、放松了警惕。据说纽约市长还故意不戴口罩坐地铁，到处逛，做示范。北欧一位国家领导人竟然声言，强制戴口罩是侵犯。殊不知，在生命权受到威胁时，其他一切权力都苍白无力。欧美在新冠病毒肺炎疫情上玩傲慢，最终把自己玩进去了！

可以说，一是彻底开错了药方，二是贻误了最佳战机，最终酿成今天的大错。

这次市场与金融市场大大不同，比金融危机严重百倍，而且百年不遇，空前绝后。股神巴菲特都被吓着了，他惊叹活了89年都没有遇见过。这就给应对这种疫情导致的市场剧烈动荡出了大难题。不是市场机制手段，也不是按照经济规律，市场机理能够解决的。按照常规出牌已经无济于事，而又找不到好的对策，况且不是一个国家的事情。强大的美国也一木难支，不能独善其身。比如，疫情切断全球供应链、产业链、需求链和外贸链，一个国家是无论如何连接不起来的。

与金融危机不同的另一个表现是已经演变为打破投资规律，市场恐慌到无所不跌，跌！跌！跌！全都在跌的境况。全球股市暴跌，油价暴跌，黄金等贵金属在跌，国债价格竟然奇迹般下跌，比特币也加入下跌行列，已经没有风险资产和避险资产一说了，竟然都成了风险资产。足以看出全球投资者对疫情恐慌到什么程度。衡量市场恐慌程度的Cboe波动率指数(VIX)周四暴涨超过41%，达到76.04点，创2008年金融危机以来新高。

周四（2020.03.12日）市场大跌直接原因是特朗普发布欧洲旅行禁令，与欧洲央行按兵不动让市场失望。但根本原因仍然是新冠病毒肺炎失控般全球大流行。世界卫生组织周三宣布，席卷全球的冠状病毒引发的病毒性肺炎是一种大流行病。现在，在全球114个国家和地区中，已确诊118000多例冠状病毒感染病例。世卫组织表示，大流行是指“新疾病的全球传播”。我在周五就说重要把疫情控制住，把防控疫情放在第一位，市场会逐步恢复理性的。“不幸”又被言中。

周五（2020.03.13日）美股暴力拉升，三大股指涨幅都在9%以上，道指上涨近2000点，三大股指均录得2008年金融危机以来的最大单日涨幅。

原因在于美国政府立即纠错而开对了药方。美国总统特朗普13日宣布“国家紧急状态”以应对新冠肺炎疫情。并且基本是在抄中国作业。释放500亿美元资金用于防疫，各个州尽快建立防控中心，保障每一个人都能被检测并且免费，学校等采取隔离措施，取消所有大型聚会等等。

疫情一旦出现回头迹象，全球市场就会逐渐恢复理性的！

史无前例 一周两融断 特朗普政府怎么办？

熊市的概念是什么？是指股指从最高点下跌20%。那么，美股如何呢？道指、纳指与标普500指数的近期盘中最高点分别是29551.42点、9817.18点和3386.15点，意味着三者的熊市分界线分别是23654.85点、7870.69点和2714.81点。

周四（2020.03.12日）道指收盘暴跌2352点，报21200.62点；纳指跌750点，报7201点；标普500指数跌260点，报2480点。对比上述熊市指标分界线，美股已经陷入熊市。从金融市场看，股市陷入熊市意味着金融危机已经来临；从经济角度来说，意味着经济进入衰退警戒线。特朗普总统心知肚明，传言将宣布“国家灾难”救助计划。

史无前例，美股一周两次熔断！熔断席卷全球，周四9个国家发生熔断，有的熔断2次… 

有三大看点，不妨说道说道。第一大看点，一向坚定美股牛市会继续下去的重量级人物口风大变，反而认为美股已经非常危险。代表性人物是诺贝尔经济学奖得主、经济学家罗伯特-席勒（Robert Shiller）警告称，市场崩溃远没结束，“恐慌才刚刚开始”，全球股市和经济目前都极度脆弱。他担心很有可能会陷入经济衰退，疫情正破坏商业活动和投资意愿，而“基于事实描述的恐惧症流行病不一定与科学现实保持同步，但往往令人印象深刻，这对股市来说非常危险。”此前他是美股牛市的坚定支持者。

第二个看点是全球发达体已经采取罕见救市措施，而美股和全球股市竟然不买账。美联储降息50个基点，英国央行周三突然也降息50个基点，澳大利亚等国央行都实施了大规模资产购买计划，特朗普放大招将把工薪税降为零，美联储放出声音将继续降息或大规模购买资产甚至直接购买股票。然而周三四股市仍然没有一点犹豫地跌入熊市。这正好应了我的观点，新冠病毒肺炎带来的经济冲击不是像2008年采取财政货币手段能够救市的。比如，供应链断裂了，降息和减税无论如何是难以弥补上的。就是这个浅显的道理。

说到疫情对经济的影响，这是第三个看点，即疫情肆虐全球的程度或超出想象。一个观察点是德国首相默克尔再一次语惊四座，周三对新冠病毒肺炎全球肆虐的观点一抛出，让会场片刻鸦雀无声，掉根针都能听到声音，几乎与会人员都张大嘴吧两秒钟。默克尔究竟说了什么？德国总理默克尔10日在议会党团会议上发出警告，预计将有约60%至70%的德国人感染新冠病毒（相当于5300万人口）。当默克尔说出这一数字时，议会陷入了沉默。默克尔警告称，这种传染病有可能席卷整个欧洲。法国总统马克龙声称，法国并不排除采取严厉管制措施遏制疫情。足以看出新冠病毒肺炎对全球影响之大，对全球经济金融几乎是致命性的。股市后市风险仍然巨大。凶手就一个：新冠病毒肺炎！

只要对症下药，我认为美国政府是可以把美股从熊市中解救出来的。而至今美国政府采取的措施并不是对症下药的。这就是说美国政府一开始就开错了药方。一直在补充市场流动性上做文章，要求美联储降息，购买资产等，但市场不缺流动性，市场主要是惧怕新冠病毒肺炎疫情。而美国政府一开始对于疫情防控不力，竟然不提倡民众戴口罩，而且一直淡化疫情的严重性，让民众麻痹大意、放松了警惕。可以说，一是彻底开错了药方，二是贻误了最佳战机，最终酿成今天的大错。

新冠病毒肺炎带来的经济冲击不是像2008年采取财政货币手段能够救市的。比如，供应链断裂了，降息和减税无论如何是难以弥补上的。就是这个浅显的道理。要恢复的话，唯一的出路就是全球疫情赶快控制住。

与金融危机时有何不同呢？2008年金融危机是雷曼兄弟引爆次贷危机后，引发整个华尔街金融机构资金链条断裂，突然之间市场流动性稀缺，各金融机构都开始惜贷而引爆金融危机的。那时，美联储放水货币救市正好对症下药。而这次并不是流动性缺乏。听听华尔街巨头们怎么说。

为对抗新冠疫情对金融市场的冲击，当地时间3月11日（周三）下午，特朗普在白宫召集了包括花旗银行、美国银行、高盛、富国等在内的12家美国大型金融机构的负责人，与白宫应对新冠肺炎小组成员一起讨论经济刺激政策。花旗银行CEO科尔百特（Michael Corbat）在当天的会议上表示，目前所看到的新冠疫情引发的金融市场动荡并非同金融系统本身有关。

“现在不是一场金融危机。”科尔百特在当天的会议上表示，“银行和金融系统处于强劲状态，我们在这里提供帮助。”

12位高管在当天会议开始后的发言中均表示，同10多年前的金融危机不同，当前的银行系统资本充足并且已经连续多年通过了美联储的压力测试。高管们强调，在应对新冠疫情对经济的冲击方面，他们的公司“装备精良”。他们还在会上建议总统特朗普，在财政刺激计划中加入“能够提振经济，特别是保护小型和中型企业的政策”。

“今天在座的各位，都是非常幸运地能够照顾好自己公司员工的人，我知道美国大公司都会110%地照顾好自己的员工。”对冲基金创始人格里芬（Ken Griffin）在会上发言时表示，“薄弱的是那些小型企业，他们没有足够的金融流动性，这些企业的员工也在受当前经济形势的影响。”

让外界颇感吃惊的是，特朗普在当天同金融高管的会议上，似乎有意淡化了经济刺激计划的必要性。“如果我们快速解决问题，一切问题也就会迎刃而解，我们就不需要刺激（计划）。”特朗普对高管们表示。“快速解决问题”，指的就是新冠病毒肺炎肆虐这个问题。

而此前，特朗普又是要降工薪税为零，又是逼迫美联储降息到零，美联储已经降息50个基点。这些措施是遭遇金融危机时的救市手段。华尔街金融巨头们明确表示我们不需要，我们很有钱，没有钱的中小微企业，他们缺钱，总统救救他们吧？需要我们的话，我们出手鼎力支持，我们现在有精良的装备和弹药武器。

特朗普迅速理出了应对措施和头绪：当务之急是控制疫情，而不是降息减税；接着是给小微企业提供流动性帮助；最后才是动用财政货币政策。

特朗普终于被唤醒：美东时间3月11日晚，美国总统特朗普在白宫发表全国电视讲话，宣布自本周五凌晨起对欧洲推出为期30天的旅行禁令，英国将不受该禁令影响。虽然直接导致美股周四暴跌，但把重点转移到立即全力控制新冠病毒肺炎疫情是对头的。巨大的阵痛过后，或许市场会迎来转机！

特朗普放大招 能否救起美国股市？

特朗普为了救市也是拼了：“减免美国纳税人工资税到美国大选以后！问题来了：美国工资税2018年为政府财政创收1.17万亿美元，这笔钱没了的话从哪里补呢？”凤凰卫视驻华盛顿记者王冰汝美女质疑说。

我个人认为，会有应对措施的，扩大税基，降低税率，是明智之举！眼前最急迫的是救市。就如有人说非典时用激素现在副作用很大，骨头出现坏死，一个骨科医生回答：当时必须先救命啊，骨头坏死现在能够置换人工的。

美国总统特朗普周二（2020.03.10日）在国会山与共和党议员开会时，提出了0%的工资税税率，这一税率将持续到今年剩余时间。在美国总统特朗普与共和党参议员的会议上，特朗普明确经济减负计划的两个选项，要么减免工资税直至年底，要么让减税计划永久化。

就工资税降为零的问题，另一个质疑是实施大规模财政刺激是避免衰退的关键，需要增加公共支出，而不是减税——在当前环境下减税额会被储蓄而非支出出去。虽然有一定道理，但是减税特别是给工薪阶层减税还是立竿见影的效果。我还是坚决支持减税政策的。

特朗普还有更大招呢！他说不仅要求鲍威尔把利率降为零，而且要求美联储大量购买资产甚至股票呢。美联储或将继续降息50个基点，特朗普要求美联储除了降息外直接购买资产甚至购买股票。这一招就厉害了。美联储直接购买股票等于印钱投入股市买涨，股市就不会不涨。

美股完全在美国政府和国会的“争斗”中演绎着大幅度波动行情。周二（3月10日）特朗普盘前讲话释放较大规模减税举措后，美股开盘大涨，随后参议院民主党人提出质疑后，美国又大幅度回调，接着财政部长姆努钦声称与众议院议长佩洛西谈的很愉快，两党都同意采取措施后，股市又大幅度上涨直到收盘。美股完全是在美国政策预期变化中行走的，这种“政策市”风险很大。

特朗普救助市场的一揽子政策国会能够通过吗？特别是民主党会同意吗？至少从目前看问题并不大。因为从宏观层面，新冠病毒肺炎疫情确实给美国经济影响很大，从金融市场分析全球股市都在大跌。民主党也不会看到经济金融出现大问题，就像美国疫情蔓延一样，众议院拨款80亿美元，而白宫申请的是30美元。另外，说句玩笑话，白宫包括官员在内，民主党包括佩洛西在内都是股民。综合分析，特朗普的救市系列措施在国会通过应该没有问题。

从美国、日本等国采取的措施看，都是在“两手抓”，一手抓应对疫情，比如美国国会批准80亿美元的应对疫情拨款；另一手是抓经济金融，采取措施减少疫情对经济和金融市场影响。

美国采取上述措施后，日本在周二公布了价值约40亿美元的第二套抗击疫情紧急开支一揽子应对措施，以消除新型冠状病毒爆发带来的负面影响。该措施重点关注对中小企业的支持，旨在促进经济增长并避免企业破产。

英国央行周三突然降息50个基点。

欧洲央行行长拉加德将在周四讨论援助企业的欧洲央行措施。欧盟委员会冯德莱恩也表示，欧盟将推出“应对新冠病毒投资基金”，将动用250亿欧元应对新型冠状病毒疫情带来的影响。

这些两手抓措施，与中国基本一摸一样，也可以说是抄中国作业的。而中国一边应对疫情，另一边抓复工生产的措施非常得力。应对疫情措施坚决，效果很好，特别是救助经济采取的财税和金融政策之及时，力度之大等都是前所未有的。相信或者说不用质疑效果是非常好的。

但是，我还是那个观点：正常的金融危机风险是市场机理的反应，是经济周期性的体现，基本有规律可循或者说是按照市场机理运行。这样的危机，惯用的财政货币手段救市是对症下药，一救就灵。而目前疫情爆发对经济的影响是外部性的，是在正常市场规律之外发生的，不是货币财政手段“管辖”的范围。利用正常的货币财政手段很难奏效。试想，疫情扩散爆发导致的全球供应链、需求链和贸易链断裂，降息和减税无论如何是难以弥补上的。就是这个浅显的道理。要恢复的话，唯一的情况是就是全球疫情赶快控制住。

这或许就是美股周三（2020.03.11日）大跌，跌入熊市的道理吧！

全面发力 阿里云助力“两战”折射的愿景

一场突如其来的疫情让全球经济受到较大影响，与2008年金融危机大大不同。疫情全面爆发阻断了全球供应链、产业链、需求链、贸易链，把生产力、消费动力、资本拉动力都隔离在家里，难以有效释放到经济体。这种状况就是依靠货币、财政两大宏观调控手段似乎也无济于事。两大宏观手段可以刺激经济，但却无法将断裂的供应链、需求链和贸易链“连接”起来。这也是美联储大幅度降低利率，而美股继续史诗般狂跌的原因之一。

疫情导致供应链、产业链和需求链断裂，这个“断裂”概念更多是从线下传统经济思维思考的。而从互联网线上新经济角度考虑的话，“阻断”的供应链却恰巧能被云计算“连接”起来。在这次新冠疫情中，电商、数字物流、智能快递、大数据和云计算大显身手，在防疫和复工中起到关键作用。

从防疫到复工，阿里云几乎出现在两场战役的每一个角落。超过1000万企业组织用钉钉在家办公，2亿上班族在家办公享受云基础设施服务，每天有近亿人通过钉钉健康打卡报平安；超1万名开发者享受免费云资源，开发各类抗疫和便民小程序；近100家银行、保险、证券等金融机构采用“云数字防疫系统”实现安全复工，以保障金融业务的正常服务；智能社区防疫系统在全国122个城市上线服务，帮助社区物业极大提升了疫情防控和智能化管理水平。

大数据、云计算像煤炭、石油一样，作为新型新科技能源资源需要全力挖掘；同时又如高速公路、高铁、城市管网等设施一样，是必不可少的基础设施。“云”又与人工智能产业息息相关。“云”将支持人工智能等新兴技术，并帮助它们适应移动设备等新平台。人工智能三要素：大数据、算法和算力，与云计算息息相关、一脉相承。算力正是数字时代的基础，有了云计算的支撑，大数据支撑的科学决策、各种算法支撑的人工智能，智联网支撑的万物互联，以及全面在线才有拥有可能。由此，全面支撑了疫情期间的社会治理、资源调配，科学决策，组织协同。

“云”将为未来城市提供数字基础设施。到2045年，估计全世界将有60亿人生活在城市中。由于“云”具备存储和分析数据的能力，智能电梯、智能停车场、无人驾驶汽车、无人驾驶空中出租车、火车和地铁、农场和发电站都将变得更安全，并得到更好的管理。

经此一役，我们更要坚定不移地发展云计算这个新型基础设施。不仅是因为要提振经济，还因为云计算可推动我们加速进入数字时代，提升全社会的效能。从国际竞争角度看，云计算、人工智能是现在和未来的最强核心竞争力。从政府政策安排到各类资源扶持等，支持云业务龙头企业形成中国强大的云计算核心竞争力，已经是当务之急！