缺乏强势板块，回调中需要关注哪些品种？

周五主板和创业板结构性分化源自有色煤炭板块套现资金部分流入了其它板块，没有出现资金大面积离场的原因是市场对吃饭行 情依然相对乐观。美国非农数据相对乐观的预期导致美元攀升，贵 金属近期强多头行情后面临修正风险。除了部分高送转填权股具有 一定持续性，市场没有出现明确的强势领涨板块。中报高送转行情由此前的含权和预期送转转换到已送转除权股以及中报预增股上来，这是市场风险偏好有所降低的体现。


周五市场缺乏强势板块，一 方面是由于近期爆炒必被特停的监管高压态势压制了龙头股的空间，另一方面是以科恒股份为首的强势股跌停引发了市场一定谨慎观望情绪。但场内资金没有大规模离场而维持动态的相对稳定 决定了结构性行情还没有熄火。


技术上，上证指数留下较大的实体缺口，短期将其封闭的可能性不大，这意味着在下个时间结点前仍有调整整固需求。通过显著缩量的态势来看，预计在10日线附近有企稳可能。阶段性行情的多空转换是以回撤破2945为依据的，在此之上的调整都属于正常。操作上，仓位偏轻者可以在短期调整中低吸加仓，以高送转和强股回撤为主要标的。
 
金股推荐：
江南红箭   东诚药业  瑞泰科技
 
股指期货：三大主力尽墨
截止上周五收盘，IF1607报3171.4点，跌幅为0.37%；IH1607报2137.8点，跌幅为0.37%；IC1607报6265.0点，跌幅为0.05%。期指成交持仓方面，IF1607成交11560手，持仓26629手，日增仓-2216手；IH1607成交4355手，持仓11684手，日增仓-604手；IC1607成交11802手，持仓20801手，日增仓-1344手。从席位来看，IF1607合约中，前20大多头持仓席位合计减1590手多单，前20大空头席位合计减1534手空单。

综合而言，期指实现连续两周上涨,但是从上周五的情况来看，成交量依然不大，市场的上涨可能不会一帆风顺。

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结构行情不变 等待回档的低吸机会

市场结构性分化比较严重，首先是上证和创业板指的分化，另外是板块之间分化突出，这说明在3000点附近出现分歧：一是除了贵金属和酿酒等抗通胀板块大涨外其余二三线蓝筹并不强，创业板反而维持修正走势;二是以煌上煌为首的中报高送转板块持续表现，并带动了一些填权股，但其余题材并不突出。

这种结构性特征决定了近期市场轮动的格局会比较明显，并且资金会维持一个动态的相对平衡，即总量上不会有大的变动，而结构上维持此消彼长的局部调整。不管怎样，只要存在一条具有一定持续性和赚钱效应的板块， 近期结构性行情就能延续，军工板块是否继续走强是后市继续走强的主要看点在到映射其他板块的轮动。

贵金属受外盘影响大，从市场广度、人气程度以及资金量需求等方面来看，中报高送转板块也有机会成为市场延续的主线，而今日该板块的队伍在扩大或在确认这一点。

技术上，创业板指在7月5日的时间结点后修正，意味着在下一个时间结点前或维持这种修正态势。上证指数开始缩量，3000 点整数关口将进行整固，这样创业板指和上证指数在修正中以完成 指数之间的相互验证。但创业板指呈现缩量态势，这表明短期的修正幅度和力度不大。操作上，短期等待回档低吸机会。

 

金股推荐：国投中鲁、东诚药业、上海钢联 

股指期货：截止周三收盘，IF1607报3184.2点，涨幅为0.32%；IH1607报2144.2点，跌幅为0.15%；IC1607报6226.6点，涨幅为0.37%。期指成交持仓方面，IF1607成交12261手，持仓30189手，日增仓-810手；IH1607成交3931手，持仓12427手，日增仓-315手；IC1607成交12366手，持仓23183手，日增仓-425手。具体席位方面，IF1607合约中，前20大多头持仓席位合计减638手空单，前20大空头持仓席位合计减1081手空单。其中，多头持仓第一席的国泰君安减170手多单。

综合来看，市场的上涨可能不会一帆风顺，更多资讯请关注公众微信号：观澜资本或扫描下方二维码。

​注意周四的小时级别高点，等待短期修正的低吸机会！

在有色、军工分化后次新高送转再度承接市场人气，这是市场缺乏热点的体现。500多家公司专项财务核查，IPO发行放缓预期加强化了次新股的稀缺性。次新股作为多头能量的主要突破口，是由高流动性、低套牢盘决定的。从炒作的历史手法看，次新股抄高后，后续推出高送转预案是常态，中报高送转是中期需要重点研究的品种之一，并且市场越缺乏题材，高送转越会炒。  

上午大盘盘中跳水时以科恒股份为首的锂电池板块拉升，存量资金短线腾挪的迹象非常明显。存量资金博弈重在集中火力搞歼灭战，有色和军工板块的攻击力道显著弱于此前的新能源汽车和高送转板块。这些增长确定性行业，并且相对分散，它们需要的资金量大，所以持续性不会强。决定市场吃饭行情的直接因素是资金面，从公募和私募的持仓水平来看，尤其是私募已经达到半仓水平，继续提供多头的子弹已不多。

技术上，创业板指收出增量的吊颈线，且满足了阶段13天的上涨（极限上涨周期），短期修正是常态。上证指数在1月5日的时间窗满足了 3000 点整数关口的突破动作，这个位置是前期转折高压力且是6月29 日逃逸缺口的量度满足位，增量资金也预示着短期要回档。

操作上，昨夜盘国内期货大面积下跌，沥青、橡胶跌幅超5%，沪锡、沪镍、棕榈油、郑油、菜粕跌幅超3%，大宗商品板块要注意减仓。预计本周四将迎来小时级别的调整，可高抛盈利个股来降低仓位等待后续继续低吸的机会。


昨天尾盘，重点关注板块：5月中旬股芒预判这波引领大盘反弹的主线就是军工板块，也一直强调建议大家配置持有军工板块的个股。在近期行情军工板块集体发力延伸后回调必不可免，近几天重点提醒大家配置关注国企改革概念，特别是带军工的国企改革概念股。

比如瑞泰科技重点关注，中粮屯河、寻找回调的机会进场。

金股推荐：瑞泰科技、中航机电、东诚药业 

近期万科吸引了大家的眼球（精解万科）昨天盘面地产B尾盘拉涨停，老邓查了一下3月的基金持仓发现第一重仓股就是万科A。万科公告称，钜盛华7月5日购入A股股票7529.3万股，本次购入股份数量占总股本的0.682%，钜盛华及其一致行动人本次购入后持股升至24.972%。

毫无疑问，万科A股死死封住跌停，跌停板上超百亿的抛盘，然而在今天尾盘，却悄悄出现了36亿买盘资金，而这实际上是最危险的时候到来，接下来才是最惊人的博弈和较量，大决战时刻到来！我们可以看到，除了今天万科A股尾盘异动外，其实更应当注意的是香港市场万科H股的异动，昨天万科H股大涨后，今天又继续上涨，这里面上演了一场惊天大转移，是一场围魏救赵式的自我挽救。

1、万科股票里，有太多的杠杆资金，而且杠杆率特别高，除了高杠杆配资外，还有场外收益互换，这是配资的衍生产品，导致杠杆率奇高，而且无从查起。

2、这些高杠杆资金随时面临爆仓，因为杠杆倍数太高，尽管有文章说不缺钱，但是一看就是低水平枪文，资产重估带来净利润的高增长，但是并不会带来现金流，也就是资金还是很紧张的。

3、因为在万科股票里面的资金来路不一，不同的资金杠杆倍数并不一样，今天就有人通过消息告诉我，里面一些激进的杠杆投机者，因为通过场外收益互换，已经爆仓了。

 4、现在无法确认的是，并购方真实的杠杆率到底是多少，如果除了各种资管计划等，还有场外收益互换的话，那么就彻底难以查清真实的杠杆倍数了。

 5、应当说，当万科A股跌停板上的卖盘资金高达百亿后，所有在里面的杠杆资金都会感到非常害怕，因为市场是非理性的，很可能跌过头，也就是导致里面绝大部分杠杆资金爆仓，现在对于万科里面的杠杆资金，是一种严重的煎熬和无穷的恐惧。 

那么万科股票里的杠杆资金，会坐以待毙吗？当然不会，他们必然会采取各种行动进行自救，而目前就利用了两种方式自救：

 1、通过狂拉万科H股，因为H股盘子较小，相对好操纵，希望以这种围魏救赵的方式来瞒天过海，减少万科A股的压力，希望通过此举来减缓万科A股继续跌停的动能，并因此减少A、H股差价。

 2、很少有机构能直接扫货100多亿跌停板上的万科股票，因此只能在万科跌停板上通过尾盘偷袭，通过造成跌停板抢筹的假象，引诱散户跟进，已达到出逃的目的。 只是以上两种正在进行的方式涉嫌市场操纵，自从徐翔在重庆啤酒上用过这些手法外，后来出事，现在还有人和机构顶风作案，只能说明目前杠杆资金非常危险，不惜铤而走险。 

从万科估值的角度来看，尤其房地产是周期性行业，当前万科A股估值太高，远远超过其实际内在价值，而短期的股权争夺导致万科当前负面非常严重，股价又有进一步下跌的空间。在这种极端情况下，万科股票至少三个跌停是正常的，四个跌停也是合理的。

现在是最危险的时刻，困在万科里的杠杆资金，不惜铤而走险，通过狂拉H股、尾盘偷袭A股的方式，来瞒天过海进行自救，吸引散户和中小投资者跟风，如果杠杆资金成功出逃，散户们又将被葬入深渊，成为万科之争的买单者，这就是万科A股的悲剧，中国股市的悲剧！

因为昨天有许多客户问股芒是否有机会杀入，这里股芒建议散户还是不要参与为好，现在的大盘回暖处于反弹周期个股机会很多，实在没有必要冒风险参与这样的博弈，让自己成为炮灰。错过反弹周期则得不偿失。 

股指期货：沪指重返3000时代截止收盘，IF1607报3172.8点，涨幅为0.03%；IH1607报2145.6点，涨幅为0.12%；IC1607报6202.4点，涨幅为0.30%。期指成交持仓方面，IF1607成交10359手，持仓30999手，日增仓-851手；IH1607成交3842手，持仓12742手，日增仓-290手；IC1607成交11624手，持仓23608手，日增仓-846手。具体席位上，IF1607合约中，前20大多头持仓席位合计减213手多单，前20大空头持仓席位合计减586手空单，空头持仓第二席的银河期货继续再加132手空单。

综合来看，市场的上涨可能不会一帆风顺。

妖股悉数停牌，谁将接力上演！

调整4-8小时继续冲击3000点，持股待涨。

板块上重点关注：

1.军工板块是一条主线：振芯科技、北斗星通、华力创通、中航电测、海兰信、航天动力、 特别强调昨天的江南红箭走出了岛型反转的形态。

2.网络安全软件类个股：榕基软件走出龙头形态，近期这个板块还会出一接力重点关注，启明星辰等。

3.半年报预披露的前四只：603199、 600777、 601137、 600753。

4.前期创业板的老龙头底部启动：全通教育、中文在线等。

5.半导体行业、OLED等板块。

金股推荐：300102  000519   601137

股指期货:截止周三收盘，IF1607报3111.0点，涨幅为0.86%；IH1607报2099.8点，涨幅为1.23%；IC1607报6050.4点，涨幅为0.54%。具体成交持仓方面，IF1607成交11917手，持仓30627手，日增仓-219手；IH1607成交4462手，持仓12603手，日增仓283手；IC1607成交12972手，持仓23962手，日增仓-380手。具体席位上，前20大多头持仓席位合计减145手多单，前20大空头持仓席位合计减138手空单。值得一提的是，前五大多头持仓席位全部减仓，但是幅度比较小。综合而言，多空在此处加减仓的力度都不大，市场有大概率延续当前状态。

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退欧余震渐散 做好分化准备

今日市场题材表现踊跃，国产软件、网络安全等板块的爆发带领创业板大涨。盘面上看，国产软件、网络安全、次新股、 国防军工、云计算等板块涨幅居前，两市唯有黄金板块小幅下跌。沪股通净流入1.87亿。两市共计78只个股涨。英国退欧的短期做空情绪宣泄后，市场出现反向的交易机会，但由于其对全球的影响是长期和复杂的，其影响主要是通过人民币汇率的波动和趋势来实现的，从人民币对美元创出新低来看，资本流出的压力是制约八股市场的重要因素。

盘面上，三川智慧为代表的物联网显著分化，软件信息为代表的补涨品种表现强势，从新能源汽车、次新股等市场热点到目前的物联网等。操作上继续持股待涨，大盘见阶段低点，做超跌题材股更适合。

股指期货截止周一收盘时，IF1607报3078.0点，涨幅为1.62%；IH1607报2072.6点，涨幅为0.87%；IC1607报5965.2点，涨幅为2.70%。成交持仓方面，IF1607成交13704手，持仓30684手，日增仓-760手；IH1607成交4393手，持仓12208手，日增仓-297手；IC1607成交15312手，持仓23986手，日增仓41手。具体席位方面，IF1607合约中，前10大多头席位合计减253手空单，前10大空头席位合计增41手空单。综合而言，市场的反弹可能不会一帆风顺。

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等待靴子落地 结构性行情还将继续

存量资金呈现有序轮动态势，并没有完全撤离的迹象，结构性行情继续扩展。从锂电和次新流出的资金兵分两路，一是煤炭，主要是作为配置型需求，并非短期炒作，因为风口还没到周期蓝筹这边; 另一个是低档科技股，这里特别强调昨天股芒自选板块里的几只调整时间较长的科技类、软件信息股、物联网等股票启动，接下来次新股的炒作老邓料将转换为以上题材板块炒作今天可以重点布局，而原先预判的军工板块估计还需1到2周的盘整，该类型低档区间震荡盘整为主，具备一定的安全边际。但由于题材涉及广度过大，存量资金运作能力有限，所以这种普涨很难持续，只能从中确立领涨主线才能更好推进目前的结构性行情。

虽然监管高压态势未减，但重组和高送转依然具备吸引市场眼球，时代万恒以及彩虹精化再度涨停有助于后续这两个人气板块的继续演绎。新能源汽车板块短期 大幅修正后有望迎来反弹，因为行情的主线往往是在其它主线有效接力后才逐渐熄火的，目前还没有出现确立新的主线。

技术上，上证指数再度试探2870—线确立其支撑，并且在时间窗的同步验证下，大盘在下一个时间窗之前大概率是向上为主，而上方2927的缺口为主要目标。虽然收出光头阳线，但量能不足，短期不具备持续上攻的动能，除非次日能补量。操作上，若短期上补缺口可以做高抛和减仓，否则以个股为主，淡化指数。

英国公投改成周五公布，股芒这两周轻仓的超短线操作思路将待公投结果出来后变为中线持股思维。因6月众多消息面影响没出现当初预期的6月行情，既然大盘守住了2780所以更应看好7月和8月的机构吃饭行情。

板块：重点关注科技类软件信息股300036、300377、600466、000555。

金股推荐：

600021：关注支撑位转势行情。

300254：打开后分批买入机会。002703：深港通概念，反转结构，不追高逢回调吸。

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外围带动高开冲关，注意人气板块！

昨晚英国“留欧”预期持续上升,欧股携英镑大幅上涨。监管层对“炒壳”监管加强的预期导致了市场继续整固，尤其是壳资源板块大跌体现了市场对于壳资源的投机炒作预期降低。但重组是经济转型时期以及弱势格局中永恒的主题，只能说借壳炒壳之风会随着监管加强的态势而有所降温，但经济转型升级的趋势决定了上市公司重组的需求会越来越高。市场主线之一锂电池维持调整，次新高送转再度活跃，由于中报临近，其或再度成为次新高送转炒作的契机。锂电池短期整固后再度发力或带动大盘继续向上，这是最能带动市场人气的板块。

技术上，上证指数在测试6月15日成交均值2870 —线得到 支撑，显示多头有继续上攻的动能。时间上，6月21日面临时间 窗，由此若向上表态则目标是封闭2897-2927的缺口。操作上，控制在半仓左右等待方向表态，逆势低吸尚抛。 

板块关注：

1.中国超级计算机再次登顶世界，概念股掘金，超级计算机概念股：中科曙光(603019)、紫光国芯（002049）、紫光股份（000938）、浪潮信息（000977）

2.超级电容器取得重大突破，电动汽车领域应用有望爆发，超级电容概念股：铜峰电子(600237) 、江海股份（002484）、法拉电子（600563）、新筑股份(002480)。

3.国际OLED产业大会即将召开，面板企业受关注面板概念股：深天马A(000050)、TCL集团(000100)、彩虹股份（600707）、长信科技（300088）

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上证指数再现锤头，关注两类龙头股

近期市场低糜的根源在于金融去杠杆以及监管加强态势，加上6月美元加息预期对市场影响，随着时间的推移其边际效用已经很低了。

上午盘中的一波跳水来自于指标股拉升引发抛盘，主要是存量资金博弈格局下市场过度谨慎的心理所致。在这种弱平衡市中还有一些可交易性结构型机会。比较典型的机会来自于率先启动龙头个股它们一般都先于大盘1到2周见底，比如5月20日构成23反转模式的大富科技。随着市场广度的探底回升，个股的活跃度将进一步提高，这意味着操作龙头股的连续性和可靠性将进一步增强。在相当长的时期内，由于国家队控盘指数并且缺乏增量资金的态势下，大家应该适应并学会在螺蜩壳里如何把握盈利机会。不要总埋怨和过度依赖指数，这是成功的交易者学会走路的过程中迈出的第一步。

技术上，上证指数再度在2780 —线收出锤头线，由此对此构成了三针探底模式，其支撑的有效性体现在量能的放大，另一方面需要后续突破2860来确立。由于同方向相连的波段在运行特征上具有交替的特性，所以目前的盘整和4月21日、5月5日的盘整虽然形式上相似，但其结果或不同。由此，市场短期还有反弹再度试探2850的需求。操作上，找龙头股调整中低吸加仓。（比如银河磁体是龙一  北矿磁材为龙二）。

反转攻击是龙头股启动模式之一，主要体现在止跌和反转结构的统一，反转攻击的攻击力道需要结合量价结构与龙虎榜席位判断一些出名私募游资的操作手法来研判。

三日未破双锤探底 可以大胆做多吗？

从防御性行业到锂电等业绩增长行业，再由新能源汽车 的上游扩展至汽车电子、无人驾驶等下游产业，在个股全面反弹的态势下，市场风险偏好再提升。由此，后续有望从新能源汽车行业扩展至其他题材股，由传统行业逐渐过渡到成长股。市场缺乏增量资金流入，这意味着个股行情以及短期结构性行情会比较突出，尤其是流动性偏好的次新股一直成为主流人气品种之一，对于其中低位高送转并符合强股基因的个股依然是热钱青睐的品种之一。

市场持续低迷的主要原因在于经济I型运行格局下，金融降杠杆以及监管加强导致长期市场风险偏好持续降低。而未来的利好因素主要在深港通以及纳入其他指数，其利好边际效用较大，所以会产生一波阶段性行情。    技术上，上证指数三日未破双锤探底模式的低点，并且封闭5 月18日缺口，预示着该缺口为阶段下跌的竭尽性缺口，表明近期有向上突破2860的可能。但23日多头对2850突破的表态不坚决，量能放大不显著，这样近期上攻的力道不会很强。操作上，控制仓位，低吸筹码果断做高抛低吸锁定利润，这里不怕买不回来。 

【股指期指】周一截止收盘，IF1606报3043.0点，涨幅为0.20%；IH1606报2064.2点，涨幅为0.20%；IC1606报5635.2点，涨幅为1.38%。具体成交持仓方面，IF1606成交13310手，持仓34928手，日增仓-64手；IH1606成交4673手，持仓12940手，日增仓-13手；IC1606成交13848手，持仓26225手，日增仓344手。具体席位上，IF1606合约中，两大主力席位国泰君安与中信期货同时小幅加仓空单，分别加仓58手和80手，中信期货还减了14手多单，综合来看，市场依旧有大概率继续反弹，同时也要防范一些做空动能开始凝聚。

重要关口，会反弹吗？哪里操作合适！

上证指数短期消化周三下影线，本次调整基本确立了自2638以来的阶段修正，周线已经两次测试2905点，但周线还没有达到反转的时间窗，创业板指短期或封闭2087的缺口。

操作上，2880是第一个重要关口，这里会有反复，今天中午11点20会有一波3-4小时的反弹，建议可以不做或轻仓参与快进快出。板块上重点关注资源类稀土板块品种 。本周不推荐股票。

股指期货： 截止收盘，沪深300收3160.60点，IF1605报3115.0点，涨幅为0.15%；上证50收2147.72点,IH1605报2137.2点，涨幅为1.01%；中证500收5970.68点，跌幅为0.86%，IC1605报5788.4点，跌幅为0.21%。期指成交持仓方面，IF1605成交18871手，持仓32816手，日增仓23手；IH1605成交6918手，持仓12768手，日增仓180手；IC1605成交14947手，持仓22584手，日增仓204手，期指走势强于现货指数。主力席位持仓变化情况看，IF1605多头前20合计加仓109手多单，空头前20合计加仓178手空单，但是国泰君安减少了355手空单。就短期而言，这一主力席位的持仓变动显示了一定的忧虑。

化解的方式就是近期放量上攻重新修复图表!

 从上周基金仓位看，主动型偏股基金仓位出现小幅回落，显示在3000点以上机构做多偏谨慎。市场的髙风险来自于机构持仓水平过高，由于目前机构持仓水平大多数在七成仓以下，目前的调整有一部分程度来自于机构的调仓。五、六月份解禁压力或是影响增量资金进场意愿的因素之一，四月份最后两周（4月18日〜4月29日）两市股票解禁市值高达1194.84亿元。由于场外资金充沛，且绝大多数个股还处于盘底过程，下跌过程有主动型抄底盘，多空进入了相对平衡态势。两融余额增长态势缓慢，存量资金主导的博弈只有通过结构性的行情才能继续推动大盘上行，目前来看这种结构性行情没有结束，只不过是热点的力道和持续性偏弱。


技术上，上证指数处于20周均线压力以及5周均线支撑之间，但时间上并未完全到达变盘重要的时间窗。日线上，上证指数目前在消化4月13日的缺口，但尚未封闭4月11日缺口，由此，4月8日以来波段的多头力道微弱尚存，后续大盘扔有机会向上突破。同时，量能继续萎缩，尤其是创业板指创出近期的量能极值，这样有助于企稳回升。昨天说的指标钝化和变盘时间窗口接近，以及大盘或面临回踩2600的下跌回踩问题，化解的方式就是近期放量上攻重新修复图表。横估计是很难横住的。如有变盘向上的迹象我会及时纠错发出信号。所以昨天提前发出减仓策略，更多对大资金的朋友发出警示，毕竟资金量大不提前做准备会相对比较被动。而资金量不大的朋友可以等中阴线出来在撤也来得及。


策略：仓位控制在五成以下，找强势股短线波段为主，不追逢回调低吸。板块上重点关注资源类品种 特别是稀土板块，龙头盛和资源、广晟有色。
股指期货： 周二大盘高开低走，全天窄幅震荡，最终沪深300指数上涨0.31%，期指走势弱于现货指数，其中主力合约收盘与昨日持平，贴水幅度增加8.85点至45.70点，持仓量增加415手至31416手。从主力席位持仓变化情况看，多头前20合计加仓347手多单，空头前20合计加仓408手空单，其净多持仓减少61手至701手。具体席位上，中信期货减仓31手多单并加仓107手空单，其净空持仓增加138手至171手；国泰君安加仓67手多单并加仓148手空单，其净多持仓减少81手至2227手。综合来看，虽然今日上涨，但两大主力席位并未减少对短期调整的忧虑，反而较周一加大了短期的空单力度。

日本地震连发 事件驱动选股

从宏观上看，周五国家统计局公布的一季度GDP数据好于市场预期,中国经济出现筑底的积极信号,短周期复苏中经济或走出w型。从中期走势看，经济复苏和货币政策的宽松预期更有利于市场展开更具弹性的结构性行情。《石油石化行业重大事项点评一原油冻产未达成，投资由周期转向成长》4月17日，产油国冻产会议未达成一致。结果超出市场预期（市场预期达成软约束协议）。我们判断：1）OPEC仅伊朗、沙特可能提高产出；2）俄罗斯其实际产量增长很难；3）市场化供给者，美国页岩油减产速度超预期，北海原油也在面临投资不足下的自然递减。维持油价判断WTI16-17年34/40美元/桶

本周大盘走出了周线高点，下周在时间上较为关键，针对 3100的突破或者回档确认决定了目前行情的深度和宽度

技术上，周五是股指期货交割日，盘面上的热点较少，大盘整体呈现窄幅震荡格局，尾市回升，最终沪深300指数下跌0.11%，期指走势强于现货指数，其中主力合约上涨0.24%，贴水幅度减少8.22点至34.61点，持仓量增加5008手至29583手。从主力席位持仓变化情况看，多头前20合计加仓3919手多单，空头前20合计加仓3487手空单，其净多持仓增加432手至610手。具体席位上，中信期货加仓466手多单并加仓721手空单，其净多持仓减少255手至11手；国泰君安加仓759手多单并加仓169手空单，其净多持仓增加590手至2374手。从主力净多持仓大增、期指尾市大幅拉升来看，表明多数主力席位对后市比较乐观。而指数未能持续上行的重要原因就是增量资金不足，尤其是近两日连续缩量，震荡休整迹象明显

整体上，指数仍有攻击以及站上3100点基础，但3100点区域压力较大，操作上短线切忌追高，注意高抛低吸节奏。随着市场信心的回复和多方利好的支持，指数这周或将进行方向选择，先抑后扬或是主基调

重点关注：事件驱动个股晶方科技，受日本九州接连发生地震，影响半导体价格。豪威是晶方科技的大客户，公司主要为豪威提供CIS的封装服务，公司目前是全球少数能提供12寸晶圆级封装技术（应用于CIS封装）的公司

重点布局板块是这次大盘上攻的龙头

周四大盘高开后全天震荡，最终沪深300指数上涨0.44%，中信期货由净空头转为净多头，期指走势弱于现货指数，其中已成为事实上的主力合约的下月合约上涨0.03%，贴水幅度为42.83点；由于当月合约将于周五交割，下月合约持仓量增加6894手至24575手，从主力席位持仓变化情况看，下月合约上，多头前20合计加仓5270手多单，空头前20合计加仓5147手空单，净多持仓增加130手至178手。

下月合约上，中信期货加仓892手多单并加仓512手空单，由净空持仓114手转为净多持仓266手；国泰君安加仓578手多单并加仓888手空单，其净多持仓减少310手至1784手。

综合来看，前期一向神准的中信期货由净空转为净多，或预示看好后市，不过仍需观察其转为净多持仓能否持续。

策略上：重点布局供给侧板块，在强调一次资源类板块是这次大盘上攻的龙头要重点布局。有色是重点，保持5成仓位持股待涨，这里尽量减少操作，否则节奏容易失误。如遇中阴线随时准备好清仓即可，反之则持有即是，短线票重点推荐600883！

切勿被上涨迷了双眼！

周三大盘高开高走，尾盘有所回落，最终沪深300指数上涨1.33%，期指走势微强于现货，国泰君安跃升为第一大净多头，其中主力合约上涨1.56%，贴水幅度增加6.73点至9.78点，持仓量减少6563手至17754手；即将成为事实上主力合约的下月合约持仓量增加7180手至17681手。从主力席位持仓变化情况看，当月合约上，多头前20合计减仓5279手多单，空头前20合计减仓5113手空单，由净多持仓149手转为净空持仓17手；下月合约上，多头前20合计加仓5659手多单，空头前20合计加仓6057手空单，主力净多持仓减少400手至48手


具体席位上，当月合约上，中信期货减仓570手多单并减仓345手空单，其净空持仓增加225手至446手；国泰君安减仓619手多单并减仓347手空单，其净多持仓减少272手至435手。下月合约上，中信期货加仓826手多单并加仓869手空单，其净空持仓增加43手至114手；国泰君安加仓806手多单并加仓375手空单，其净多持仓增加431手至2094手，成为第一大净多头。综合来看，主力继续移仓下月合约，在周三大涨之时，空头主力在下月合约上顺势布局了空单以对冲周五交割可能出现的风险；但从国泰君安的动向来看，其对短期相对看好


周三公布的3月进出口数据大幅改善，经济预期向好支撑人民币中国经济回暖，全球经济总体稳定，国际大宗商品持续反弹。市场受夜盘商品期货大涨带动，资源股集体走强，带来大盘指数再次强势上攻。核心因素是经济回暖带来的风险偏好提升。热点除了钢铁有色的带动之外，其余题材的热度和追高意愿不强，场外资金偏于谨慎，在结构性行情下，热点题材股得有效轮动才能持续刺激人气。目前来看前来看市场在这方面有所欠缺。能否持续吸引人气带来增量资金入场 还需确认。本周五将公布经济数据也是重要时间窗口，需关注对本次高点的确认


技术上，五个交易曰出现两次缺口，从确认情况来看都属于普通型，这意味着短期需要回补，昨曰的缺口性质需要明后曰确认，若是突破性缺口则会选择继续向上不回补。同时今曰放量上攻，收倒捶头阳线，多空维持平衡多头略偏强，短期若回补缺口，则11曰留下的缺口亦要回补，到时需关注前低2960的支撑。操作上关注补涨股的机会，短期规避大涨品种，量能跟不上谨防冲高回落。 这里老邓提醒在大多数的每年4月份里下跌或筑阶段顶的次数较多，也就是说基本每年的4月下旬属于下跌周期。4特别留意4月19即419，老邓在这个节点遭遇过两次滑铁卢。所以特别提醒：若4月中下旬上攻动量能跟不上或出现单根大阴线要坚决清仓，毕竟行情反弹至今已经48个交易日，58到64是一个周期，老邓希望大家不要被一轮上涨迷惑了双眼，要特别小心。同时本人也会在第一时间提示或纠错

板块上重点布局资源类供给侧品种 ，有色、煤炭、水泥、VR、新股 季度业绩大增股。重点关注：吉恩镍业、华钰矿业、盛屯矿业；中线跟踪：东土科技！

大盘或还需消化缺口

资金博弈导致了大盘上攻没有持续性。近期的主流热点特斯拉、高送转板块多数进入高档回落过程，而基因等防御性或者补涨板块 整体上持续性也不强，说明在3000点整数关口上方多头缺乏信心。

市场继续向上要么由增量资金推升，但从两融余额水平的变动态势来看，近期还不具备。在存量资金主导下，市场风险偏好水平提升才能在结构轮动的节奏下完成向上的推升，但是只有出现强势题材。接力轮动格局才能提升风险偏好。若没有实现上述两个条件，市场会维持区间震荡格局，因为基本面依据还没有转变，CPI数据低于预期， 美元指数创出7个月新低，美元下跌人民币趋稳也是支撑本轮反弹的重要因素之一。

技术上，目前的修正属于量能和动量背离叠加下的回档，虽然突破量能不足，但下跌量能只要形成窒息量则多头格局不会结束。由于大盘不具备攻击态势，所以4月11日的高开缺口属于普通缺口的性质较大，短期仍有消化该缺口的可能性。若未来两日不能企稳回升，则时间上调整要到20日左右结束。

空间上，若缺口被封闭， 则会再度试探2950附近支撑。

操作上，仓位轻的可以逢低加仓。

量能不足仍需整固

周三大盘维持突破之后整固的常态格局，近期的区间震荡态势并 没有明显改观。主要还是增量资金不足，从近期两融余额情况来看， 从8291亿到4月5日的8866亿，增幅不到10%，这显然不具备构成推动大盘持续性上攻的条件。驱动市场展开阶段性行情的“王牌资 金”是两融资金，只有当两融余额超过1万亿时，阶段性主升行情 才能更容易驱动起来。

周二新的热点债转股板块没有驱动起来，包括此前的外管局板 块仅中信重工形成强轧空，这说明资金对于大市值品种的做多意义 依然偏低。但是从此次反弹的逻辑来看，人民币趋稳以及流动性相 对充沛的态势不变，并且机构仓位水平仍有上升余地，这决定了中期大盘依然有向上的空间。所以，近期若出现回档型修正，那么相对高的收益风险比机会又会出现。

技术上，上证指数在3月30日确立了 5178下降趋势线的突破 以及上一个箱体上沿2934的确认。由此中期的多头格局基本确立。但由于近两日的量能相对不足，大盘近期仍有可能再度回到 3028〜2905的区间内进行进一步整固蓄势。当然，这是以周二突破K 线后的三日走势来确立的，如果未来两日大盘维持在3028上方进行 强势整固，那么近期则还有可能上攻。操作上，短期观望，若破3029 则可以适当减仓，中期维持逢低做多策略。

本公司特约首席分析师老邓（二次元股氓DE)上周推荐重点关注的3只股票中京电子、中钨高新、文化长城均涨幅超过20% 

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持续上攻的可靠性不强

债转股实施方案最快或于4月份推出的预期剌激了周二大盘向上突破，债转股降杠杆目标的完成最终需要大牛市的配合，这意味着长线的未来或还有第二次股权分置改革大牛市。

近期市场明显的特征是增量资金不明显，行情主线围绕在互联金融、无人驾驶、VR以 及高送转上，券商、国改等板块的攻击力道明显偏弱。周二充电粧 板块集体发飙，显示机构资金在回补，或成为近期的主线之一。而债转股概念属于新的题材，看短期能否继续发酵，主要关注龙头长航凤凰的攻击力道。

上周偏股型基金仓位有所回升，但整体仍处于低位。这意味着突破行情的上攻力道或不强，但同一线城市房价开始退热的信号来看，楼市资金未来或向股市转移。

技术上，4月5日适逢时间节点，创业板指完成了对4038下降趋势线的突破，但量能不充沛，短期上档目标在2334 —线。若能确立目前突破的有效性，则上档目标在2400以上。

上证指数周线MACD 在上周完成了金叉，本周若收阳线，则意味着周线空头抵抗乏力的异常，那么近期目标应该在20周均线3130附近。操作上，短期可以适当髙抛，关注突破压回的情况。

本公司特约首席分析师老邓（二次元股氓DE)上周推荐重点关注的3只股票中京电子(13.60,0.22,1.64%)、中钨高新(18.12,-0.40,-2.16%)、文化长城(34.300,0.35,1.03%)均涨幅超过20%,老师提示：未到目标位!微信关注：glzbdh或来电TEL：010-57216428索取具体操作和私人订制服务！

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一周回顾和应对策略！

本周政策消息面：本周末最值得关心的是证金公司宣布自3月21日起恢复转融资业务五个期限品种并下调利率。简单来说，就是证金借钱给券商，让券商借给给融资融券的人。对此，各家解读不一，并有人认为对市场的力度不如以前。但是我认为，该政策要结合最近的市场情绪、主题板块和技术面来看。

此举最大的意义是，周五大盘放量突破2934，并且周四周五的连续高涨，调动了市场的情绪，让踏空者开始坐立难安。在此时恢复并下调利率，能够强化大家认为的政策期望牛市的预期。

 

而技术面上，如果主板顺势突破60日线压力（3010附近），或者回踩2934和5日线确认，继续沿5日线向上，或者创业板突破2250继续向上，构成主板和创业板双双做出双底成功，将更进一步强化这种心理。 因此这是政策在这个位置推出的巧妙之处。但如果出现上证强，而创业板弱，则需要以保护收益为主，防范冲高回落的风险。

但是最终要落地的题材上看——这也是之所以上周四、五谨慎的原因——新能源汽车、无人驾驶、虚拟现实等板块近期涨幅过高，存在回调需要。从分布上看，创业板部分题材股龙头涨幅过高，而主板个股有补涨要求。（当时的理想状况是主板的护盘股回调，创业板随之下跌调整，之后再反弹，这样的行情会走的更高更远。但是市场显然并没有按照这个剧本进行。）

因此，整体来说，对下周行情周初偏乐观，认为有一个冲高回落的过程，但是之后的持续性与回落，看主板突破压力线及创业板的配合情况。如果配合不利，则3000点附近会有反复争夺；如果创业板同样一举突破2250，形成真正双底，则认为可以继续持股。一旦形成上攻，向上参照空间为上证3147和创业板2400。2815这个缺口要关注， 周中预期以震荡和整固为主，需要密切关注回踩情况（很关键这是这波行情最关键的在次进场点）。

大盘预测：都知道预测大盘无用，但预期的走势还得说，在未来通过不断的纠错来修正即是。

大盘冲过趋势线后 在2815附近留下一个近期的跳空缺口没有回补，在1月27日的低开至今反弹32天，双底成立的可能性很大。下周第一个压力位在3050附近，未来的大盘重要压力在3200附近。预计至少有两个月的行情。 反弹行情出现后，板块和个股基本都会轮动上涨。下周高点确认回调后：可以开启低仓位追涨模式。

在仓位上，轻仓的，我认为控制加仓幅度，最终控制在六成-八成左右为宜。若是按照“低估值（三成）+确定性逻辑（两成）”配置的，可以上调到七成。这期间的区别是安全垫和操作的灵活性不同。

反弹跟踪板块思路，重点埋伏创业板小盘为主：第一梯队 1、互联网金融板块 2、软件（网络安全) 3 、在线教育。 4、次新股板块。 大盘股跟踪券商板块（东兴证券、东方证券、国投安信）即可。 新能源概念锂电池作为长线标的跟踪。龙头天齐锂业。5、水泥板块 （其实先于大盘反弹 只是板块小，效应不明显没法撬动大盘，但个股还是要关注的，因为先于大盘两天，同时板块又出现了龙票龙1、博闻科技2、上峰水泥。 （这里有只还未暴起的潜力股600678 四川金顶 （超跌+水泥+软件动漫云计算）日线形态走好。

轮动上：大盘启动引领板块互联网金融映射软件+小盘带动创业板板块个股反弹。互金板块龙1、恒生电子  龙2、金证股份  重点关注后续回调的再次进场点。 软件：超图软件、银之杰、网络安全：北信源 立思辰。 券商+保险轮动。  2到3周后 大宗板块的反弹轮动跟上有色+煤炭+水泥。

全年思路：低估值板块将贯穿全年，这是与供给侧改革、国企改、中国制造等相互交叉的。并且最近涨幅不高，甚至一直在低位横盘。（我的安全收益策略内配置的低估值优质股，部分涨幅已经超过了20%，但从统计来看仍有大量低估值股存在补涨需要。）

继续看好高送转板块（高送20以上，10以下的没有什么吸引力），随着年报时间点的逐渐临近，加上前期的回调，已经公布了送转预案、一季报预增的个股距离行情的起爆点越来越近了。

全年看好黑科技主题，着手进行无人机、无人驾驶、虚拟现实等主题股的选股与配置。

 继续关注进入稳定收获期的ST保壳、摘帽股，并将壳类股作为全年投资的另一个重点。——原因在于注册制的推迟和战新板的取消。

最后要重复再说的是：不要迷信预测行情，你能依仗的是仓位+快速的纠错能力。严格执行仓位管理，就是你的纪律。判断仓位合适与否的标准是：您能安心睡得着。