三季度投资小结——再升科技和涪陵榨菜投资的得与失

   三季度结束了，谈谈感受吧，就不谈具体收益和股票了。得益于小盘股的回暖，终于扭亏为盈了，在2季度末为负收益的情况下扭转了过来，年度收益翻红（不含新股收益），看来四季度可期。

   感慨是我持有的两只股票，一只年度大赚，就是涪陵榨菜，今年已盈利50%+，一只年度仍然浮亏，就是再升科技。

   两个字：估值！给我深深的上了一课。

   榨菜我持有半年多了，从1月开始陆续买入后，一股未动的持有到现在，整个上升浪全部吃完。

   再升持有1年半了，收益不到10%，今年还是浮亏的，整体收益率和买理财产品差不多。

   两家公司我都研究非常深入，不仅通过公开资料进行了研究，还去现场进行了考察。其中再升科技我去开了年度股东大会，涪陵榨菜见了董秘。

   我可以负责任的说，至少从目前来看，两个公司都是好公司，甚至我认为再升科技更好一些！但为什么收益差别这么大呢？

   估值和市场情绪的变化！

   去年上半年之前，风在小盘股这边，随便来个小盘股，市值都是五六十亿以上，无论业绩如何，我记得曾经有段时间，新股硬是没有下40亿的。但下半年后，估值体系突变，风往大盘股那边走了，小盘股跌得稀里哗啦，一直低迷到今年的7月份。

   涪陵榨菜按市值来划分，应该属于小盘股，然而却没有跌反而涨，为什么？还是估值！

   以2016年3季报的时点为例，3季报净利润2亿元，发布的时候市值却仅有60几亿元，算下来动态估值30倍不到。这个估值在小盘股中是非常的有吸引力的，从价格来说具有极强的安全垫。2017年1月份发布年报预告，高增长，市值仍然只有60几亿元。半年报，业绩继续高速稳步前行，从目前估值来看，动态仍然只有30倍左右，仍然具有吸引力。向下有安全垫，向上空间大，高增长持续，不涨才怪。业绩推动着公司的股价不断的震荡攀升新高。

   反观再升，我的判断是对了又错了。对是因为截至到目前再升的发展一步步在佐证我的判断，公司是一家做实事的公司，前景可观，持续高增长。错是因为介入的时点确实受了市场情绪的影响，介入早了没怎么赚到钱，虽然每年的业绩增速也很可观，无奈基数小，就算增速可观，绝对量小了估值也很高。再升科技是上海主板市场一个非常特别的公司，体量非常小，在2014年净利润仅3000多万元，2015年那种IPO没有放开的情况下，能上沪市绝对是奇迹。净利润仅3000多万的公司，上市就是几十亿的市值，甚至冲高到了八九十亿，的确是贵了，贵了！体量这么小的公司，指望在一两年内利润翻10倍到3亿元？制造型企业完全是不可能的事情。

   我是在2016年的3月介入的，当时股价已经从高点跌了近半下来，我还算买得相对较低而不是在20元的山顶上。介入时是在披露年报时机，业绩增长不错，但按照PE估值仍然高达100多倍，市值50来亿元左右。后来的情况大家也就看到了，即使2016年继续高增长，但风没有往小盘股这边吹，且再升2016年按照PE估值仍然是有70-80倍左右，对比涪陵榨菜同样也是高增长低估值，不涨是很正常的事。

   可能大家会有个疑问，为什么你不把再升的仓位都换成榨菜呢？为什么不换成大盘蓝筹股呢？两个原因：一是若水三千只取一瓢，大盘蓝筹不是我的能力圈，我就是喜欢搞小盘成长股。我最不习惯的就是追涨买，既然低吸没有吸到，等大家都能看到的机会的时候，也就不是机会了，最热的股票，千万不要去碰。二是我觉得再升的前景比榨菜更好，我喜欢的公司是这个样子，就是上市前专业专注，把某个细分行业的某个点做到很专业，上市之后利用资本市场工具迅速的外延和内生并行，在自己所处大行业中横向和纵向发展。而再升科技正好是这样的公司，从这方面看，再升的前途比榨菜好。而作为长线投资者，我是很难在这种情况下把筹码卖出博取短差的，因为我不知道再升什么时候股价会起来，也许我就在波动中就把一只大牛股给错过了。榨菜目前也具备这样的优秀企业的因子，开始了在榨菜之外但仍在佐餐小食大行业的并购扩张，不过受困于国有背景，有些事情的执行速度，是不可能赶得上民营背景公司的。但榨菜的现阶段估值优势是再升不能比拟的。

   所以估值两个字真给我好好的上了一课。不过我的屁股功应该是越练越好了，对于认同的公司，我是完全可以稳稳的坐住不理会日常波动的杂音的。

   最后，让我来默默的念三遍：在低估的时候买入优质的公司，等到高估的时候卖出！

   投资路漫漫，我需要继续修行！

说实话，我这几天有点沮丧

有位搞投资的朋友，手机里都没有装交易软件

因为长期在网上写投资类的文章，物以类聚，人以群分，也因此认识了不少投资类的朋友，其中有位朋友很特别，他手机连股票交易软件都没有，平时从来不看盘。

这真是散户中的一股清流啊！

很多人抱怨，之所以炒股赚不到钱，是因为没有时间看盘，所以错过了买点和卖点。很多朋友还为了炒股，还辞职在家天天看盘操作。错了，错了，这些散户都错了！

不要以为这位朋友炒股很差，其实他是我认识的股友中最牛逼的几个人之一了。

资产已经过了8位数了，持有的港股腾讯5年翻了5倍，还在继续赚钱中！牛逼啊！年龄还没到40岁。

他的方法就是，买了看好的股票后，就买了不管了，那真的是纯粹不管，一点都不看。所以他的腾讯，他的中国平安，才能够稳稳的拿住抓到大钱啊。

他的做法应该是大部分散户都看不懂，因为看不懂，所以大部分散户才会亏。其实这就是投资和投机的区别。

而投资必须要有商业思维，商业思维是什么？就是要和企业共成长，就是要关心企业在做什么，企业的产品好不好卖？企业的下一步投资发展计划是什么。要想象为你是企业的经营者，要思考企业的经营和发展。

天天看盘，天天买进卖出，天天关心股价的波动，算什么投资。

所以这位朋友才能够伴随着腾讯，伴随着中国平安的成长，享受股价慢慢上涨的财富增值。

近年来散户亏损尤其严重，股市交易量极其巨大，其中2015年股票交易量达到了250万亿元，是之前所有年份的总和。我想这很大一部分原因在于智能手机的广泛普及，使得人们可以随时随地下单，人天生爱赌，有了这么便利的下注筹码的机会，那还不抓紧每天都交易啊？我记得以前只能在营业厅交易或者是必须在电脑上买卖的时候，想买卖一次还真的不这么容易。

2015年以来虽然自称为熊市，的确，指数跌了一半左右，不少个股跌了70%，但我看来看去硬是没有看出个大熊市的样子。熊市有新股开盘破发，新股发行流产，大量的几亿十几亿的股票，而现在哪里像个熊市的样子？新股还是开盘连续涨停，根本找不到像个样子的 20亿元以下的股票。小市值成长股虽然跌了70%，但市盈率还是高，市净率也高。我在想这还是因为智能手机普及导致的的交易便捷所致。然而越交易便捷，散户的亏损越严重。

过去15年，持有房子的人都赚大了，其原因就在于房子处于一个长期牛市中，再加上交易极为不方便，因此持有者只能长时间捂在手里而不能经常交易，造就了全民致富。但返回来说，如果房屋交易买卖方便到手机上点几下键盘就能买卖后，我估计95%的房屋持有者会难以抗拒短线交易赚快钱的快感，最终应该是亏损的。

漂亮50行情什么时候到头？大量散户进去后就到头了

隐隐闻到了一种味道，有一句话叫人多的地方不要去，在A股市场上屡次应验。

 本文首发于**投资漫谈（touzimantan），欢迎搜索+关注！

 正文如下：

 今天除了漂亮50，其余的基本一塌糊涂，创业板跌幅2%，个股跌得稀里哗啦。

 市场舆论导向已经完全向着漂亮50在倾斜了，广大散户很多都稳不住了，各类媒体都在宣称，这个市场应该朝着价值投资，要看公司的盈利情况，漂亮50多好啊，一家银行每年盈利两三千亿，市值仅1万多亿，就应该买这类股票。小票就不要碰了，都是垃圾股，没价值。

这是价值投资吗？是，也不是。

我更关注的是这些媒体疯狂的报道漂亮50，推荐漂亮50带来的那丝危险信号。

似曾相识。

2007年，股指在5000多点的时候，媒体喊出了万点不是梦；2015年，媒体在4000点喊出了中国的牛市才开始；2015年5月，创业板估值过百，各媒体拼命的解读过百是正常的，没有泡沫。

其实大量的媒体总是后知后觉。

创业板30倍估值的时候媒体到哪里去了？大盘蓝筹市净率在0.8倍的时候媒体到哪里去了？

其实我对大盘蓝筹股没有任何的偏见，只是我这几年以来形成了搞小市值成长股的风格，我只是坚守我的风格而已。

我想说的是必须要形成自己的方法和套路，无论搞大盘蓝筹还是小盘成长，时间拉长都会赚到钱的。

对于搞大盘蓝筹，我还是佩服几个人的。一个是东博老股民，网上红人，这么多年就坚持搞超级大盘蓝筹，在2014-2015年小盘飞天的时候，也不为所动，坚持搞大盘蓝筹，这几年下来获得了不菲的收益；另外一人是我的亲戚，七八十岁了，反正只搞大盘蓝筹，在价格很低的时候买，短时间不涨就不涨，反正拿着，靠着每年的分红及股价的缓慢上涨，居然每年也可以获得接近10%的年化收益。

对于搞小盘成长的，也有不少我佩服的人，其中一位，名字我就不说了，2011-2012小盘跌成狗，仍然坚守自己的风格，只要基本面没有变化，大不了我不看盘出去旅游，大不了我一两年不赚钱，总之相信价值只会迟到不会缺席。然后才等到了2013-2015的大爆发。总之这位前辈已经财务自由云游四海了。

有人说我可以及时切换风格啊。这就是关键所在了。你怎么知道什么时候是什么风？小盘30倍PE的时候你不搞，偏要100倍的时候媒体在吹的时候才搞，大盘0.8PB的时候不搞，偏要1.5PB媒体在吹的时候才搞，不亏你才怪。

媒体拼命的吹，大盘蓝筹才是未来争取的投资方向，小盘没搞了，放弃吧。其实我想说，在我的投资世界中，只有成长和不成长，没有大盘和小盘。

在大盘蓝筹股中，对仍具有成长性的诸如格力、美的、福耀等，他们都是从小盘股成长起来的；但对于中国石化，工商银行等一上市就是几千上万亿市值的超级大盘，这类公司和格力等完全不是同一个概念，在我心中估值体系完全不同。

同理，在小盘股中，我也会分为有成长价值和没有成长价值的，有成长价值的，有可能会成为下一个格力，下一个福耀。没有成长的，就算跌得只有十几亿，几亿的市值，我也不会去买一点。

最担忧的，就是散户的跟风，我周围已经有不少散户快稳不住了，计划砍仓亏了一半的小盘股，去买漂亮50。要砍就该早点砍，亏了一半才来，等到你去买漂亮50的时候，估计就是行情到头的时候。

韭菜就是这样割的，媒体集中吹捧的地方不要去，人多的地方不要去。

上市1-2年的次新股，是寻找未来大牛股的温床

现在是谈次新色变啊！我3月份开的一个仓位，专门来搞次新股，结果一个月不到，从赚10%到亏20%，截止目前还亏损12%。

管理层以每周10家左右的速度在大量的上新股，新股越上越多，业绩上市即变脸的新股也越来越多，整体估值也往下走。次新真是一会天上一会地下。在天上的时候，上市后可以达到20个板，甚至30个板，打新股的朋友赚得盆满钵满，然后突然又风向大变，资金不再青睐次新，哗哗哗往下跌不停，第一创业惨遭破发。

过度包装很有可能是造成A股新股上市后长期表现弱势的主要原因。一般来说，新股上市前业绩增速较高，但上市后很多会出现下降，其后会逐渐触底并缓慢回升。

之所以新股上市后业绩很快变脸，很大程度上可能是IPO 之前的“过度包装”所造成。而且由于国内市场爆炒的风格，上市之初一般会受到爆炒，估值往往透支。爆炒之后是鸡毛，此后高估值和高业绩的回落，资金不再青睐，漫长下跌之路。

其实这个时候就是挖金子的时候了，哪个大牛股不是从次新里面走出来的嘛？一般来说，1-2年的次新里面，最容易找出大牛股。有个统计，6成以上十倍股的股价起飞点集中在上市后的1-2年内。

为什么？我想主要有以下两个原因。

一是次新股更容易形成“戴维斯双击”。好的次新股，上市一两年后业绩往往会触底反转，叠加估值回升，形成“戴维斯双击”；

有些企业上市是为了纯圈钱，有些企业却真是为了企业发展，企业发展中最差的就是钱，上市正好解决了其资金问题，上市可以融大笔不需要偿还的资金，这是企业发展最缺的。

但IPO的项目却不能马上产生收益，特别是制造型企业，从建设到产生产能，多达两三年，因此这个阶段就很痛苦了，企业的净资产会非常高，然而产能没出来，净资产收益率就会急速下降，所以数据会很不好看，这也是业绩变脸的很大的原因。一旦迈过了这个时期，产能逐渐出来后，估值也差不多到底部了，如果这个企业的行业和本身质地不错的话，牛股之路应该就从此开始了。

第二是次新股更小、更新、更具成长性。通过外延和内生的发展模式，每年百分之几十的成长率，足以让大多数成熟股汗颜，只要次新把上市的估值泡沫排得差不多了，后续的业绩会把股价顶着往上走。并且，最近上市的大量新股属于中小规模的公司，绝大多数属于民营背景，中国的未来属于创新企业。虽然上市的大部分企业应该是后期没有什么发展潜力的，属于为了上市而上市的企业，但肯定里面还是不少符合未来发展导向的公司，这部分必然有成为大牛的公司。

是时候对上市1-2年的企业做一个梳理了，哈哈。后续我会把我的筛选结果陆续发出来。

炒股这个破事，要不就不干，要不就要一杆子撸到底！

5月初在武隆仙女山参加五十公里越野跑的时候，被虐得受不了，好几次都想放弃，但最终坚持下来，最后在关门时间前完赛。

我经常一心两用，边跑我就边想炒股这个破事。

我有几位朋友，很典型。前单位有位同事，平时老实上班几乎不说话，突然有天首付两百多万买了套别墅，消息传出，惊讶得我下巴都要掉下来。现单位也有位同事，突然有天买了台70万元的奔驰越野。

他们的共同特征就是：绝不炒股，户头都没有开。所以才能够慢慢存下钱来买别墅，买奔驰车，而没有把钱亏出去。他们的选择是不干股市。

我周围更多的朋友，长期在股市里面搞，但最终却没有搞出什么结果，总之搞下来就是亏的份，其共同特征就是又想搞股市，又不想费大力气去研究和学习。2015年，这帮人中技术性破产的不少。

我是很喜欢越野运动的，但我本身底子不行，以前骑长途自行车，现在跑长跑越野跑，无论多远，基本上我最终都会克服万难，到达终点，虽然成绩不咋个的，除非是中途身体出现状况才会放弃。例如这次仙女山越野，中间我有好几次累得快趴下，想放弃，但最终依靠顽强的毅力，坚持下来。

为什么我能达到终点，一是因为路线正确，如果我跑偏了路线，再怎么努力跑也不会到达终点，二是我坚强的毅力，不言弃，再苦再累也要咬牙坚持，跑一米则剩下的路就少一米。

炒股也不是一样的道理么？如果要成功，一是要朝正确的方向努力，二是不言弃，屡败屡战，总结经验多学习多研究。我相信只要具备以上两种，只要不是傻瓜，基本上最终应该都可以到达终点，不同的是实力强的人早点到，而实力弱的晚点到而已。

我越来越觉得，炒股这个破事，要不就不干，如果要干，就要一杆子撸到底。但太多的人又想干，又不想一杆子撸到底，总是在想找捷径，不想踏踏实实的搞。就犹如在跑步中，总想找个岔路抄近路，或者是找个八抬大轿抬着走，实际上就算到了终点，也会因为犯规而得不到奖牌。

其实找到炒股正确的方法，在目前这个互联网时代来看应该不难了，现在互联网这么发达，资讯传播这么快，多看几本经典的投资类书籍，多逛逛炒股论坛，看看牛人，前辈是怎么搞的，应该很快就会明白什么是正确的路，剩下的就是自己艰苦的努力了，努力多一点，离终点就近一点。

炒股正确的路不少，投机，投资，趋势交易等，都是有正确的方法可以赚到钱的。但关键是现在太多的人连正确的路都不想去找，就更不用说坚持在正确的路上努力了。绝大部分炒股的人，我敢说从未读过一本经典的投资类书籍。

炒股其实真的不是什么高精尖的活，就是一个体力活，只要一直坚持，每次失败了就要去总结归纳失败的原因，以防在下次犯同样的错误，多学习多专研多思考，我相信最后一定能够悟道。

所以我奉劝各位想搞股票的朋友，如果你选择了股票这条路，那么你就不要去想怎么找捷径去暴富，怎么去偷鸡摸狗打探内幕消息做老鼠仓，而要踏踏实实的学习，研究，屡败屡战。

如果你做不到，那就趁早销户走人，免得到时候倾家荡产。不说奔驰车，到时候你连奥拓车都买不起。

里海系列交流之一——中国股市到底是个什么鬼？

华邦健康，能否实现医疗联盟梦?

备注：本人长期为某自媒体撰写重庆地区上市公司的新闻报道，大约每周3-4篇原创，以前认为属于新闻类报告，不太适合投资。现在决定也发出来，送有缘人吧!

正文：

4月13日，重庆医药行业上市公司华邦健康公布了其2016年的年报。年报显示，华邦健康向大医疗健康产业发展的动作越来越明显。

　据了解，华邦健康经过审慎研究和分析，提出“大华邦医疗联盟”战略，明确地将医疗健康产业定位为华邦健康未来发展战略性支柱产业。

年报描述：2017年，华邦健康拟通过自建、联营、收购等方式整合多方资源，从五个方面具体落实“大华邦医疗联盟”战略：一是抓住公立医院混合所有制改革契机，积极与医学高等院校和区域性大型三甲医院合作，采用特许经营权授权模式，联营共建区域性综合医院；二是落实重庆市照母山华邦健康医疗服务产业园区招商建设，形成医疗服务产业聚集效应，打造华邦健康医疗服务品牌；三是积极探索将德国莱茵河谷康复医院和瑞士巴拉塞尔医院等优质医疗资源引进入中国大陆地区的路径，在北京地区优先尝试复制、发展；四是通过自建方式，积极向全国推广华邦医美(玛恩皮肤)品牌，充分发挥自身在皮肤性病学科耕耘沉淀20多年的业务资源，将重庆玛恩皮肤医院在医美微整和皮肤美护领域的成熟经验推向全国；五是紧密结合移动互联网快速发展的趋势，借助新型的互联网沟通传播方式，在康复、医美(皮肤)领域推广传播华邦品牌，促进线下实体业务发展。

华邦健康，能否实现其医疗联盟梦?

理想很丰满，现实很骨感！

华邦健康是首批登陆中小板的医药企业之一，自2004年上市以来，经过十多年的发展，虽然尚未成为国内一线医疗企业，但已然成为了重庆地区的巨无霸企业。年报显示，2016年，公司实现销售收入70.92亿元，净利润5.67亿元，总资产达到了242亿元，净资产96亿元，旗下控制参股子公司多达几十家。

华邦健康账户上的资金多得让其他企业艳羡，报表中货币资金多达60亿元。同时显示，企业的融资能力极强，短期借款高达51亿元，全年筹资性现金流接近100亿元。

但就是这样一家巨无霸公司，资本市场给予的估值极低，截止4月14日，公司市值仅168亿元，尚不及销售收入不足5亿元的智飞生物（同期市值高达303亿元）。

从估值上看，公司的市盈率仅29，市净率仅1.73，市销率2.04。

这完全就是一家进入成熟期老态龙钟的企业的估值水平，这是资本市场的不认可。

就财务报表来说，对于一家销售收入70亿元的企业来说，根本无需长期在账户上摆放高达60亿元的货币资金。要么把这个钱花出去，要么还掉部分短期借款。

很明显，华邦健康虽然明确了未来的大战略转型方向，但在具体落实上尚缺乏经验，只能是摸着石头过河慢慢走。在这个时期
，手里握着巨量资金是最安全的。

华邦健康虽贵为重庆医药的巨无霸企业，但在资本市场上，需要向国内一流的医疗大健康企业，例如康美药业、云南白药、上海莱士、恒瑞医药、爱尔眼科等优秀的医疗企业学习。

或许，也可以选择和这些优秀企业结盟，共同布局大健康产业而不是自己一个人玩。

大健康产业，未来的风口！

不识庐山真面目，只缘身在此山中

      其实这是很多人犯的骑牛找牛的错误，即本身自己拿着一个牛股，却想着卖掉手里的，去找另外一个牛股，这样换来换去，到最后什么也没抓到。

其实我可以几个月不用看盘

       其实我完全可以关了电脑，几个月不用看盘！因为一旦建好仓了之后，根本无需看盘，只要基本面不发生变化，不必动仓，懒得去做T。你不看大神风生一年四季都在外旅行么，中长线基本面投资者根本无需关注短期波动。

      但我仍然每天都来坚持来复盘和写文章，两个原因，一是我喜欢上了挖股票的感觉，一旦通过自己的研究，证实摸清了某个公司投资的逻辑，那确是非常爽的事情，二是我通过写文章，在网上结识了不少志同道合的朋友，交流起来非常愉快，我喜欢这种感觉。

     下面来说重点！说说为什么我喜欢挖中小市值的股票。

     对于基本面投资者来说，从我这个角度来看，可以把标的物分为三类：

     200亿元以下，200-800亿元和800亿元以上。

     分别代表了三种不同类型的股票，200亿元以下的是小市值成长股，200-800亿元是中等市值个股，800亿元是大盘股了。

      他们的估值体系是不同的，在200亿元以下，成长股会享受高估值，但这个阶段，是最难的，才上市的公司，谁能说得清楚这个公司会长大？而且这个时候，公司的估值是相当的贵，用PE来看，可以说是相当的贵。

       当公司市值超过200亿元之后，其成长发展脉络基本就清楚了，这个时候还在加速成长的就叫做白马股了，但这个时候，企业的估值会很快下来，除非是非常高速的增长，那么估值会非常快的从100,80倍PE降低到50,40PE，很多公司会陷入长时间增利但估值却不上升的情况中来，直到某天估值彻底下来，业绩彻底跟上，则股价继续上涨。

       当公司市值超过800亿元之后，基本上就成为了成熟股了，这个时候就很难获得超额溢价的收益了，基本上这个时候公司已经成型了，主要就是享受分红和股价缓慢上涨的收益了。

       那么我为什么唯独喜欢小市值成长股呢？因为整体收益最大。在200亿元以下的时候，公司只要业绩高速增长，那么市场给予的估值就高，如果每年都保持50%-100%的增长，要不了三四年，公司的市值就会到达100-200亿元区间，想一下，我们只要抓到这样的股票，拿三四年，就可以翻三四倍，这是多么舒服的事情。

       而200-800亿元的股票呢？这部分公司是按照高估值来到这个价格区间的，例如80倍PE，如果200亿元市值只有2.5亿元利润。如果这个区间按照40倍PE算，400亿元需要10亿元利润，而从2.5亿元到10亿元，就算50%的增幅，4倍利润增幅需要3.5年，而股价却只会涨1倍 。

       到了800亿元以上呢？我估计估值最多20倍PE。100亿元利润，方能撑起2000亿元的市值。

       无数的案例证明了这个规律，例如可口可乐，长达10年的稳健增长，可是总市值却停步不前。

      无数A股上市公司，也是倒在500亿元这个市值门槛这里，止步不前。

      所以我喜欢几十亿元的小市值公司，我非常大的信心，持有3-4年可以赚3-4倍，甚至更多。但前提是能够挖到真正的金子。

      近大半年来，小市值成长股很萎靡，但我相信这只是暂时的！

   虽然我的总市值还没有超过2016年7月的高点！

   但我仍然会坚持挖小市值牛股！我仍然会坚守我挖出来的股票，就算很长时间没有涨！

   耐心！才是最重要的！

放长线钓大鱼，但得确保钓鱼的地方有大鱼

      上图，是大华股份2008-2015年的走势图，一个超级大牛股的标准图形。但是大家看看，我标识的两个地方，一个地方是前辈压力最大的区域，一个是卖出区域，大约在4年实现了8倍的收益，期间，指数仅涨了20%不到，而股价却涨了8倍。    

     但在前辈持有的4年的前两年里，却涨幅不到50%，前辈是在2008年下半年买入的，2009年是个什么年份？超级大反弹的年份，股指翻倍，许多个股甚至涨了5倍以上，而大华却在全年里碌碌无为。前辈当时的周记是公开的，很多人跟着前辈买入股票，股价不涨，前辈的压力相当的大，特别是不少散户，在前辈的博客评论里肆意谩骂。      

     我很能理解这种压力，但前辈是一个十分强大内心的人，他封神，自然有比一般人强大的地方，那就是强大的心态！在这种收到外界严重干扰的情况下，仍然能够按照自己的判断来操作股票。他根据自己对大华股份的详细分析，认为公司是一家未来增速会非常快的企业，所以坚定持有，毫不理会短期的下跌或者波动，坚定持有！最终取得了辉煌的投资业绩。        

      以上就是前辈投资大华的简单过程。      

      再反过来，我们再看看再升呢？我不说到底该换股还是坚定持有吧，我只想说明一个观点，对企业的深度理解后才会有底，到底是该持有还是该卖了。这个观点我在我如何错过利亚德的文章里已经阐述了，如果你经过仔细分析，觉得再升没有持有价值，就卖，如果认同就这个公司的成长性，那就坚定持有！记住：股价长期上涨的动力是企业不断增长的业绩和不断改善的基本面。价值只会迟到，不会缺席！

      上图是再升科技上市之后的走势图，可以看出波动是非常大，但过滤掉2015年的脉冲式炒作行情（再升是2015年10大牛股，涨幅超过10倍），其实其股价一直在一个非常稳定的慢牛行情中，每波低点不断的抬高，现在长线趋势和中线趋势马上就要交叉了。       

       对于我这种习惯在左侧买入的人，即波谷买入，这种肉的行情并不是影响很大，持有一年，我15元的持有成本让我还是有了一定的收益。但对于右侧交易，买在波峰的朋友，确实有点难受了。      

       放长线，钓大鱼！不过地方还是要选对，如果在一个没有鱼的地方，怎么钓都没有鱼。如果在一个确定有大鱼的地方，不断的起杆是绝无可能钓到大鱼的，必须有耐心，必须放长线。       

       反推到股市，选对地方的含义就是要确定这个公司的确是基本面好，未来成长确认，那就耐心等待吧。再升是否属于这类？自己判断吧，周五年报就要出来了。

虽然仍然偏贵，但中小创的金子已经在闪光了

我的WEIN上今天有人留言，我觉得很有道理，特转发。

说说我这么多年读过的投资类好书

学股以来，看了各类炒股投资类书籍无数，没有三百本，也有一两百本，之前是只要是炒股书都读，没有师傅指点，读了不少垃圾炒股书，现在我把这么多年读过的觉得经典的书籍给大家说说。

一.目前的读书状态

读书的目的是为了思考，自己这么多年的学股过程中，通过大量阅读各类投资书籍，已逐渐形成了自己的投资风格和体系，再加上现在人到中年，各类事务繁忙，因此目前很少看具体的书籍了，主要现在以看上市公司公告，各类研报为主了，偶尔买两本网上各类大神的书籍。对于以前陆续买的书籍，垃圾书已经全部当废纸卖了，经典书放在书架里珍藏，时不时拿出来看看。过后时间慢慢多了后，经典类的书籍我还会拿出来重温。

二．对市面书籍的整体看法

整体来说，国内作者写的垃圾书很多，经典的还是华尔街的，毕竟国内资本市场就这么二十多年，而华尔街是多少年了，这点差距要承认。是不是经典书籍，是需要用时间来沉淀的，几十年都在热卖的书，必然是经典。虽然国内和国外市场的规则不同，但投资的核心，放之四海都是一样的，相通的。国内的书籍，大多哗众取宠，迎合散户喜欢赌的心态，取些什么书名《天天抓涨停》、《炒股就这几招》、《一年十倍不是梦》等，看到这类名称的书，一律垃圾。以前我不幸看了不少这类垃圾书，浪费了不少时间，后来搞懂了全部当废纸卖。

三．具体书籍

（一）最基础的入门书籍

1.股市操练大全。貌似现在一套十几本了，黎航写的，教科书般。本不打算推荐这套，但昨天碰到朋友，居然连最基础的炒股软件的一些功能，股票的一些最基本的知识都不清楚，因此推荐此书。我以前看的时候只有6本，我是全部看完了的。一套书涵盖了基本所有的炒股类知识。但不必全部看完，挑自己喜欢的看，例如我现在回头来看，我是绝不会看技术分析（虽然我看了后也很懂技术指标了）那部分的。但对于初入门的投资着，这套书是最合适的。

 以下书籍适合有点基础的朋友阅读，如果一点基础知识都没得，估计犹如看天书。

（二）综合类书籍

2.炒股的智慧。一位华人陈江挺写的。再版了这么多次，说明此书的经典，是我入门后看到的最好的华人写的书。我这么几年，累计买了几十本此书送给想学习投资炒股的朋友。

3.股市进阶之道-一个散户的自我修养。网络大V水晶苍蝇拍写的。确实不错，我慕这本书的名气买来看，看了感觉很爽。有一句话说到心里去了，意思大概是：投资炒股，悟道和不悟道，其实就是一层纸，有些人一瞬间就过去了，有些人一辈子也过不去。

4.我如何在股市赚了二百万。一个老外达瓦斯写的，就是他学股的成长史，非常的形象和深刻。印象最深就是要远离市场，独立判断。

5.通向财务自由之路。范K撒普写的。引入了系统交易的概念，寻找心中的圣杯。这本书我基本把书籍看厚了三倍，翻了若干次。

6.股票大作手回忆录。利莫弗尔的一生投机史，一个枭雄如何崛起，最后又如何倒下。

7.以交易为生。埃尔德写的。一位移民如何在美国通过职业投资取得成功。

（三）趋势技术类

8.华尔街45年。江恩写的。虽然我现在对江恩那套不感兴趣，但这本书对于喜欢研究江恩的人来说还是很值得的。

9.专业投机原理。斯波朗迪。对于交易系统的描述深入浅出，引人入胜，这本书让我进入了趋势系统交易的世界。

10.盘口解读技术。美国人舒马赫和格列佛写的。对于要搞超短线，研究盘口的朋友来说，可以看看美国短线高手是怎么研究判断的。

11.海龟交易法则。撒普的又一力作。趋势量化投资的经典书籍，用数学期望值为正的系统，辅以仓位管理，获得稳健利润。

12.艾略特波浪理论——市场行为的关键。虽然我现在早就不用波浪理论了，当年还是很迷这个的，喜欢并且相信波浪理论的，可以看看。

13.短线交易秘诀。拉里威廉斯。看看外国高手是如何搞短线的。

（四）价值投资类

虽然现在我皈依价值投资，此类书籍到还看得比较少,主要靠网上看各类大神的帖子在学习，陆续买了几本不算经典的诸如财务报表分析等书籍。

我看过的还是有两本感觉还可以。

14.笑傲股市。欧奈尔。欧奈尔是CANSILM选股操作法的创始人，这个方法值得借鉴。

15.怎样选择成长股。费雪。强调长期投资于有着优秀诚实的管理层长官的长期成长前景好的公司。

小结：总之我读的经典类书籍还不够，但还好在读的过程中逐步形成了自己的投资哲学，投资不是读了一本书就能悟的，读书的目的是吸收书中好的部分，逐渐形成自己的东西，必须循序渐进不断积累，才能逐渐成长。

股海无涯，唯有不断探索！

投资周记8-二八行情

周末太忙了，周六全天陪孩子出去玩，晚上出去跑了个十公里，基本没有时间写，周日上午到下午搬家，晚上我的团队成员开会，实在是没有抽出时间来写作，今天特把周记补上。

11.7-11.11这几天的主基调就是四个字，二八行情。二八行情是什么意思呢？就是主板行情，指数行情。主板指数气势如虹，沪深300指数3354.17，涨到了3417.22，创造了阶段性的新高，上证指数早就已经新高了，因此，可以说，吃饭行情正在进行中，但是相应，深市指数却滞后于上证指数，创业板指数却如一只焉了了茄子，毫无生气，一直在底部，一直在徘徊。

这就是典型的二八行情。市场上20%的股票在涨，主要指数呼呼的涨，但是80%的中小盘股票却不涨。似曾相识啊，每年都是有那么一段时间，涨指数，不涨行情的。

除了大熊和大牛，所有股票都同涨和同跌外，其余时间其实都是要不八二行情，要不二八行情的。八二行情，我们叫做结构性行情，就是指数不涨，个股涨；二八行情，就是指数行情，大量个股不涨，但指数却涨得哗哗的。

目前就是二八行情。

在这种行情下，持有中小盘个股的朋友，大部分会觉得很窝火，为什么呢？因为指数涨了，自己的股不涨，没有赚到钱，内心会非常犹豫，到底是换股呢还是不换？不换呢怕耽搁行情，到头来没有赚到钱，换呢又怕换过去了又变成八二行情，被打脸。

那么怎么办呢？在这种情况下。

答案是坚守自己的初衷，坚守自己的风格。自己是做成长股的，就坚持做成长股吧，是做大盘蓝筹的，就做大盘蓝筹吧。

市场的风格是反复的在切换之中的，大家有兴趣的，可以去看看历史记录，大部分时候市场是八二行情的，例如在今年3月-8月，实际上就是小盘股的行情，而9月到现在才是大盘股行情。所以我还是要坚持自己的风格，专门做成长股，哪怕一段时间不赚钱。但也不是说做二八行情不赚钱，东博老股民专门做银行股，还不是赚钱了？所以说，一定要坚持自己的风格，不能东一下西一下，不然真是要被反复打脸，那就是真赚不到钱了。

唉，这个是迟到的周记，我就不写太复杂了，其余个股就暂时不分析了。本周还有4个交易日，完了我来写个详细的周记解读下，这周周末应该比上周要好得多。

闲谈投资的态度及目的

近期股市二八分化严重，各类股票此起彼伏，搞得各类投资者心神不灵，赚了的欢天喜地，买了不涨的后悔不迭，那么到底怎么才是正确的投资态度呢，我们进入股市的目的是什么呢？

进股市的目的是什么吧。大家可能会说，进入股市肯定是为了赚钱啊，没错，进来就是为了赚钱，不赚钱我进来做什么呢，不如存银行啊。是的，当初我也是抱着这种态度进入股市的，把一年的学费挪用进来买了几只股票，而且我想赚大钱。但随着领悟的加深，越研究，我越觉得，我进入股市的首要目的应该是不亏钱，因为在股市里亏钱破产太容易了。我周围几乎没有搞股票长期下来能赚到钱的，至少我没有亲自接触到，也许也有可能是高人不露相，低调的原因吧，但总之盈利的概率是非常低的，亏钱的占大多数。因此，搞了这么多年的股票，我越来越觉得股市赚钱的不易，秉承这种态度，我最大的变化就是内心的宁静，不以涨喜，不以跌悲，坚持判断，错了也就错了，自认亏损，反而开始赚钱了，并且成功率极高。本身股市里面，投资者长期下来盈利者不足10%，而我已经连续几年处于这10%里面了，我除了感恩，我难道还会去懊恼少赚？本身盈利已然不易，何必为赚多赚少而影响心情？我对每次操作能赚点钱，不管多少都怀着感恩的态度，而目前的散户，买股就想天天涨停，只要两三天不涨就马上换股，殊不知这种态度不但不能赚钱，反而最终是破产的份。

任何一只股票，都有看空和看多两派，不能说哪一个对，哪一个错！任何一个人，都不可能拍胸脯说，我的判断是对的。以我为例，去年杰瑞一季报出来，同比大跌，我果断卖出，卖出后股价下跌了70%，算是判断正确。今年智飞生物半年报出来，经营数据大跌，我也卖出，结果股价反而上涨了20%。因此股市最大的迷人之处，就在于其不确定性。在市场中，没有绝对，只有概率！对于目前滞涨的成长股，的确已经三四个月横盘了，很多朋友都坐不住了，两个原因，一是因为不涨，所以怀疑其成长，二是怕耽搁了资金使用的效率，因为其他股在涨。我想说的是，在市场投资，必须要有独立的判断，既然你已经判断此股不好了，那就果断换股吧，有可能你换对了，也有可能换错了，只要自己不后悔。我从来都不后悔自己的操作，不会后悔自己的判断，就算错了也不会后悔。投资需要博大的胸怀，投资是孤独的，我从若干大师中学到的，不是什么具体的方法，而且那种泰山崩于前而色不变,麋鹿兴于左而目不瞬的淡定心态，只有这样才能在市场中立于常胜之地。

对于再升，我从上半年介入到现在，有了20%+的收益，今年整体盈利又是大概率事件，我已经很满意了，哪里还会在乎几个月不涨就心慌？而且经过我的深入研究，再升每年业绩至少50%以上的增速至少在两三年内是大概率事件，如果股价能两三年翻倍我是极度满意了。当然，这不是绝对，任何人都有失误，万一再升有什么黑天鹅事件任何人也说不准，如果错了，也只有认了。

总之，这个市场里面，能够稳定长期赚钱的，绝对是极少的一部分人，如果赚钱，那么说明你已经是在金字塔顶端附近了，无论赚多少，那是市场对你的馈赠，应该感恩和高兴才对，何必为自己的股涨幅不及其他股而心神不灵，何必为没有卖在最高点而懊恼？

投资周记7——慢牛继续

只要不是超级大熊市，这个市场上必然是有结构性行情的，比如现在，虽然整体处于熊市之中，但个股的结构性行情却层出不穷。从年初的熔断到2638的低点算起，到这周，上证A股也是上涨了500点，因此，其实本年内，如果从低点算起的话，很多个股其实都是走出了一波慢牛的行情，甚至有极少数个股走出了疯牛爆炒的行情。

本周上证指数再创阶段性新高，盘中突破了3141的阶段性高点，虽然并未有效姑突破，但意味着多空对决中，多方占据了主要地位，市场的信心在逐渐的恢复，市场整体在朝一个极其极其慢的慢牛在向前行进。

在个股方面，绝大部分个股是走出了阶段性的行情的，除了少量的权重蓝筹股，其他大部分都从3月底的底部走出来了。我近期的感受就是低估的股票很难找了，体现的就是两方面，一是新股出来普遍爆炒，无论什么股，很小股本的，开板价都在50亿元市值以上了，二是几乎难寻30亿元以下市值的个股了，不管这个股有多烂。这不就是一个慢牛吗？还有一个体现就是，妖股又在出来了，例如煌上煌，四川双马等，被温州帮爆炒，股价迅速的翻几倍，这种情况，在熊市中的不可能出现的。所以，要说熊市，只是指数的熊市，个股的慢牛市啊。

不过，市场要转到很明显的指数牛市中，还得等待信心的进一步修复，短时间内是看不到的。

本周沪深300收于3354.17，上涨14.04点，上涨幅度0.4%。对于本人本周的操作，两个示范账户，主账户仍然持有再升科技和友邦吊顶未动，未操作。次账户（投机账户）资金到位，但没有操作，空仓中。但实际上，我自己操作的账户较多（都是自己的家的钱），几个账户因各种原因操作并不同步，未来择机我整合下账户，不搞这么多了。例如我另一个账户，本周就在18.70处加仓了再升科技，在17.50处买入了克明面业的观察仓，等。

说说主账户持有的两个个股的吧。再升科技，本周一先是一根超过3%的阴线，然后周三绝地反弹，一根接近6%的阳线收复失地，然后周四周五再震荡。对于走势，我看到自17.01探底后近一个月量能较上月持续扩大，感觉应该是有些资金进来了，后市估计有搞，但短期后市我是看不明白，反正基本面趋好我就拿着不动，跌多了我就买点。本周再升有两个公告，一是关于政府补助的公告，二是关于理财的公告。其实我在之前都预料到了，企业在4季度必然要想办法把报表做得好看一点，必然在营业外收入方面想办法，因此政府补贴可以作为一个重要的调剂办法，预计再升在4季度政府补贴方面还有动作，还会增加，另一方面，我们也可以看到再升友5.3亿元在理财，收益绝大部分是在4季度体现，因此可全部体现在4季度，预计这部分有600万元以上。当然4季度再升的贷款从4000多万增长到了1.2亿元，因此财务成本会上升，吞噬部分利润，1.2亿元预计一个季度预计会有150万元财务成本。

    整体来说，再升在4季度会有最多不超过1000万元的营业外收入，这个很客观了哈。友邦吊顶，本周先是一根中阳线，然后震荡4天，最终收于80.59元。友邦每股公积金超过6元，盘子只有8000多万股，有极其强烈的高送转预期，但现在就是股价太高了，散户恐高，因此在80元上下已经震荡了很久了。总之两个个股我认为明年都有行情，突破100亿元是大概率事件，我真是舍不得卖出筹码呢。对于克明面业，虽然不在示范账户中，我下周也可简单的来聊聊买入的逻辑。

    截止11月4日，主账户持有再升科技和友邦吊顶，本周再升科技上涨0.11元，友邦吊顶上涨1.79元，再升科技自买入以来实现收益21%，友邦吊顶自买入以来实现收益81%，主账户实现全年收益11%，跑赢沪深300指数21个百分点，垃圾股账户目前空仓，实现全年收益37%，跑赢沪深300指数45个百分点。