星闪开启商用元年，概念股梳理

一，最新消息催化：

1）首届华为海思全联接大会官宣9月9日举行，将举行星闪及鸿蒙峰会。对于此次大会上将发布新品，据业内人士推测，直接发布全新麒麟处理器的概率不大，毕竟作为一个芯片技术研发企业，直接发布麒麟芯片，暂时还没有先例。所以，推测，在此次海思全联接大会上将带来的新品很可能来自星闪和鸿蒙等。据推测，有望与类似星闪的连接芯片以及鸿蒙优化等有关

2）8月14日，国际星闪联盟官方宣布，已开始征集“星闪联盟互联互通专项测试”的参与厂商。互联互通测试是确保不同厂商星闪设备能够进行互操作并提供一致性能的重要测试，所有的星闪列名产品都要通过互联互通测试，互联互通测试工作计划9月30日前完成。

3）8月16日， 海思技术官微消息，近日，广电提出要在今年下半年全面实现一个遥控器看电视的目标。为达成这一目标，星闪技术在遥控器的商用落地将驶入快车道。业界普遍认为，星闪技术必将成为遥控器的主流无线技术。

华为星闪（NearLink）是由华为海思主导开发，并由国际星闪无线短距通信联盟发布的一种新型无线短距通信标准技术。这项技术具有低功耗、低时延、高速率、高可靠等技术特性，能够显著提升终端设备的互联互通效率和用户体验。

星闪技术已经在华为的多款终端产品中得到了应用，包括但不限于手机、平板、无线鼠标等。随着星闪技术的不断成熟和普及，其市场前景被广泛看好。

二，为什么今年的星闪行情有望爆发？

去年星闪是从0到1，今年则是从1到100。去年星闪技术推出市场，更多是技术标准，虽然也有芯片厂推出产品，但是处于比较早期的阶段，商业化前景并不清晰；从商业角度来看，星闪的推广关键不仅仅是芯片厂，更重要的是模组厂，因为在星闪替代蓝牙初期，星闪设备必须要向下兼容蓝牙功能，能实现这个是就是星闪模组厂商，在模组产品中同时集成星闪和蓝牙；

从交易上看，去年的交易容易拉高回落面向现实，而今年则可能是趋势性机会。另外要了解的一点是，模组厂去年尚处于去库存阶段，本身企业的经营是承压的，而今年库存情况则好很多。

三，存量的蓝牙和WIFI设备如何转向星闪？

1.PC方面，一个星闪的接受器可以连接N个星闪设备，比如鼠标，键盘，音响，耳机等，因此相关设备的爆发肯定是第一批。这也是为什么海思讲星闪时先提到了鼠标；

2.家居方面，星闪可以通过星闪路由器实现所有家电设备的高效连接，这会替代传统WIFI路由器；那么家电企业会支持吗？大概率会。回看GL和美的的竞争，美的拥抱新技术使用支持开源鸿蒙的芯片让其更早较格力实现家居智能化，使其在红海中获得更多的份额。自然，加入华为智慧家居的家电企业必然会拥抱星闪。

3.工业方面，这个没啥可说的，星闪的长距和可靠性是其他技术完全无法比拟的；

4.汽车方面：目前实现的是替代UWB钥匙，主要是车规的认证比较麻烦，不过都在路上了。

四，怎么投资星闪方向？

1.星闪是一个开放的联盟，技术也是开放的，目前星闪联盟（网页链接）有数百家企业；

2.评估不同环节在星闪中的作用和价值，星闪芯片一定是价值量最高的，目前仅海思、成都爱旗、创耀科技、中科晶上四家企业可以生产；而模组厂是星闪推广的重中之重，是从蓝牙切换到星闪模组的关键。

3.应该优先选择有星闪相关产品的公司，这意味着他们将在接下来的时间从星闪的推广中获得利益。

五，星闪相关标的有哪些？

1)星闪鼠标（落地最快）：雷柏科技（星闪鼠标，接入开源鸿蒙，8月25日鸿蒙next消费者版可能也是刺激因素）、雷神科技（北交所，星闪鼠标）

2)星闪芯片：创耀科技（有稀缺性）、泰凌微

3)星闪模组：利尔达（紧跟海思的模组伙伴，北交所，海思推广巴龙和星闪时的好伙伴，每次大会都带上，是研发星闪模组最积极的企业，有多款产品并开始应用）

4)星闪遥控器：辰奕智能（星闪遥控器独家，海思在力推，华为智慧屏供应商，广电也在提合并电视和机顶盒，遥控器盒二为一）

5)星闪+其他终端：漫步者（星闪音频产品，研发中）、鼎信通讯（星闪&鸿蒙电力智能终端，研发中）等

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医药概念延伸，中医大模型概念

一，中医药产业变革大幕拉开

在中医药领域，长期以来有一个几乎困扰着所有研究者及从业人员的痛点。

中医药是传承几千年的实践医学、经验医学，但是缺乏有效的证据。特别是近代以来，中医药面临信任危机，中医药现代化首要问题是解决“证据”缺失的难题。

解决这一难题一方面靠循证研究，另一方面也需要用现代语言去“解析”中医药，也就是将中药的功效组成和作用机制讲清楚。

中国工程院院士张伯礼曾分享过一个细节——2021年底，国家接见身处抗击新冠疫情一线的张伯礼团队，接见完成离开时又特地折返回会场强调，“要用现代科学解读中医学的原理，既用好现代评价手段也要尊重几千年经验，说清楚、讲明白中医药的疗效。”

但是，中医药有着非常复杂的体系，验证其临床价值、有效性和安全性的难度很大。

相似的问题在中医药产品生产制造层面也存在，即便在研究层面搞清楚了中药的物质基础和作用机制，如何保证品质的一致性呢？“药有个性之专长，方有合群之妙用”，中药多组分的物质特性，极易受到土壤、气候等环境影响而产生质量波动，“丸散膏丹、神仙难辨”，质量控制又是一个困扰中医药人的世界性难题。

中医药传承发展，必须要回答好现代化之问。此前，中医药行业内已经进行了诸多探索，现在业界希望插上AI的翅膀，进一步推动中医药的现代化

二，“望舌诊病”成功率达98% ，关注数智中医药发展

“望舌诊病”是最具中医特色的诊断方法之一，已有2000多年历史。在一项最新研究中，该方法获得了人工智能（AI）技术的加持。土耳其和澳大利亚研究人员成功开发出一种新型成像系统，其算法可通过分析患者舌头的颜色，预测他们所患疾病，成功率高达98%。相关论文发表于新一期《技术》杂志。

人工智能已开始在中医药领域落地，政策支持力度也不断加大。日前从国家中医药管理局获悉，我国将用3至5年时间推动大数据、人工智能等新兴数字技术逐步融入中医药传承创新发展全链条各环节，促进中医药数据的共享、流通和复用，初步实现中医药全行业、全产业链、全流程数据有效贯通，全力打造“数智中医药”。早在2022年11月，国家中医药管理局印发《“十四五”中医药信息化发展规划》，提出加快中医药关键数字技术攻关，方向之一就是针对制约发展的关键问题，依托高水平研究机构、高等院校、中医医院以及中药创新企业，开展政产学研用协同创新，鼓励和支持智能中医设备研发及应用。

三，大模型重塑中医药研发模式

“数智本草”大模型正在重塑天士力的原始研发创新能力，形成新的中医药研发范式。

据介绍，“数智本草”大模型目前已经形成智能问答、交互计算、报告生成、三大功能，全面支持天士力中药创新研发工作。

用户通过智能问答可以用自然语言在不同类别中医药传统与科学信息中快速灵活地进行筛选、分析与总结，大大提高工作效率同时，并可追踪证据来源、查阅原文，以及导出数据用于后续统计分析。

交互计算功能，“数智本草”结合星斗云中药计算一站式平台，可开展从靶点筛选到方剂机制解释、药物重定位等工作。结合智能问答筛选的信息，通过交互计算可以进一步深度分析组方规律，挖掘核心药材配伍，还可以对方剂进行分子机制解析、药物新适应症预测，助力处方优化与创新方剂生成。

报告生成功能针对中医药研发各环节，包括产品立项、临床方案设计、中成药品种评估等场景，“数智本草”大模型可一键生成研发报告，大大提升报告撰写的研发效能。

大模型已经开始助力天士力的新药研发工作。目前，天士力利用“数智本草”大模型在古籍和文献中挖掘糖尿病肾病的核心方剂，指导糖尿病肾病创新方剂生成和优化。新方剂在糖尿病肾病模型小鼠体内药效分析中显示出了良好的药效结果

业内认为，随着大数据、云计算等为代表的人工智能技术的飞速发展，数智化已成为推动中医药行业发展的新动力。上市公司：

1）$天士力(sh600535)$与华为云在华为盘古大语言模型和盘古药物分子大模型的基础上联合开发的中医药语言大模型和计算大模型“数智本草”2024年5月发布。

2）$华润三九(sz000999)$与天士力达成战略合作，华润三九拟受让天士力控制权，华润三九将成为天士力的控股股东。数智中药正是华润三九与天士力合作的关键切入点之一。

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世卫组织拉响疫情警报 ，猴痘概念狂飙

一，猴痘近期的主要消息面事件如下：

1、世界卫生组织宣布猴痘构成“国际关注的突发公共卫生事件”

世界卫生组织总干事谭德塞14日宣布，猴痘疫情构成“国际关注的突发公共卫生事件”。这是世卫组织两年多来第二次宣布猴痘疫情构成“国际关注的突发公共卫生事件”。截止2024年8月14日，世卫组织数据显示，2024年以来报告猴痘病例数超过1.56万例，已超过2023年病例总数，其中死亡病例达537例。

2、我国海关8月16日宣布开始防范猴痘进入中国

3、欧洲疾控中心将欧盟出现散发猴痘病例的风险级别从“低”上调至“中等”

瑞典公共卫生局15日发布公报说，斯德哥尔摩地区一名患者确诊感染猴痘“分支I”毒株。这是在非洲大陆以外地区首次证实发现该毒株感染患者，患者曾前往非洲。

4，周五美股多只猴痘概念股暴涨，其中GeoVax Labs涨幅最高达到150%，股价5天爆涨4倍多国内猴痘概念近几个交易日也表现强势，海辰药业、亚太药业走出2连板。

这一波猴痘病毒先在非洲爆发，目前已扩散至欧洲和亚洲。还出现了异株I和变异株II，传播速度更快、致死率更高。目前全球已报告的猴痘病例超过1.5万例，死亡病例达到537例。

看现在的形势，猴痘疫情短期内可能无法终结，虽然传染性没有新冠强，但还是要注意防护！医药板块已经持续有一段时间了，猴痘算是催化剂。周末机构也吹爆了，但要信早信，周五买的明天大概率有溢价。明天追就不好说了。

二，以下是猴痘概念梳理

1、检测：截止2022年7月24日，国内有100家医药企业已经拥有并已获批(欧盟CE)共137款猴痘检测盒

兰卫医学：公司基因扩增实验室可以开展猴痘病毒相关检测

凯普生物：公司具备猴痘病毒的实验室检测能力

之江生物：WHO全球猴痘核酸检测试剂盒代表性供应商

诺唯赞：成本优势;检测试剂盒的原材料自产

热景生物：渠道优势;利用新冠测试盒渠道销售猴痘检测盒

优宁维：产品包括猴痘体外检测产品

博晖创新：公司猴痘病毒病毒核酸检测试剂盒产品获CE证书

谱尼测试：公司有猴痘病毒检测技术储备

迈克生物：公司猴痘病毒检测产品已获欧盟CE认证

达安基因：公司猴痘病毒核酸检测试剂盒已获得欧盟CE认证

华仁药业：公司猴痘病毒核酸检测试剂盒已获得欧盟CE认证

奥泰生物：公司猴痘病毒核酸检测试剂盒获得欧盟CE认证

基蛋生物：公司猴痘病毒核酸检测试剂盒获得欧盟CE认证

易瑞生物：公司有猴痘快速检测产品

济南高新：子公司研发出猴痘病毒核酸检测试剂盒

2、疫苗

亚泰集团：参股公司与美公司GeoVax 合作开发新型冠状病毒猴痘疫苗

康辰药业：参股优锐医药，是猴痘疫苗商Bavarian+5.99%6Nordic亚洲地区唯一合作商

3、抗病毒药物：针对天花开发的抗病毒药物特考韦瑞(tecovirimat)可用于治疗猴痘，但尚未广泛使用。特考韦瑞f(teco-virimat，代号ST-246)是一种小分子病毒抑制剂，其对正痘病毒属的病毒如天花病毒、猴痘病毒、牛痘病毒等均Chemicalbook有较强活性，浓度为0.01umol/L时即可抑制50%的猴痘病毒体外复制。更重要的是其对免疫功能完整或部分丧失的动物均有较高的耐受性。

优宁维：抗病毒药物进度A股第一，特考韦瑞ODM产品已在商城出售

普利制药：抗病毒药物进度A股第二，特考韦瑞已完成验证批和稳定性考察

海辰药业：公司产品包括注射用更昔洛韦钠抗病毒药物

亚太药业：公司产品包括抗病毒类药品阿昔洛韦

西点药业：公司产品包括阿昔洛韦片抗病毒药物

百普赛斯：公司是美国首款获批治疗猴痘药的蛋白原料药供应商

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AR眼镜站上风口，潜力票分析

一，AR眼镜火了，引机构扎堆分析

近期，AR眼镜概念表现较好，博士眼镜已经连续20cm涨停，昨日早盘一度涨近18%。

消息面上，知名科技记者马克·古尔曼（Mark Gurman）在《Power On》中爆料称，苹果专注于AR技术的Vision团队，正在持续试验开发多款产品，包括：一款AR眼镜、一款计划明年推出的“平价版Vision Pro”，以及功能更为完备、但尚不知何时发布的第二代Vision Pro。

华福证券认为，长期来看，智能眼镜是理想的AI Agent的载体。眼镜终端的AI Agent具备信息输入和输出第一时效性。智能眼镜具备长时间佩戴的硬件基础。眼镜类产品能够获得更接近人的传感单元的信息。由于接近人的面部，智能眼镜能够“看人所看”、“听人所听”，较其他智能终端获得更多学习用户的素材。

西部证券也表示，AR眼镜有望成为端侧AI落地的最优解，目前Meta、苹果、谷歌、华为等海内外龙头均在加速布局AR领域。据Business Insider，Meta预计于2024年9月推出新款AR眼镜。据彭博社，苹果正在研发轻量级AR眼镜，并致力于将Apple Intelligence功能引入其Vision Pro产品中。

西部证券认为，随着产业链的积极布局以及技术路径逐渐成熟，叠加端侧AI赋能，AR眼镜出货有望实现加速。据Wellsenn预测，2024年全球AR销量有望达65万台，同比增长27%，预计2027年有望增至500万台。

二，区分AI眼镜和AR眼镜及当前不同阶段的产品

AI眼镜：

1）此前超预期销售的Meta-Rayban第二代眼镜为AI音频眼镜，通过对话唤醒AI功能，具备拍摄功能但镜体本身无显示模组；

2）参考雷朋加入AI功能，显示上仅支持单色方案，适用于提词、导航、翻译等无全彩需求的场景，即AR和AI均实现浅层次应用的产品；增量环节主要涉及亿道（国产整机）、恒玄（国产SoC）、明月、博士等镜片厂商（显示要求低，以近视镜片厂商为主）；索尼、舜宇等CIS和摄像头模组厂商（新增拍摄功能）；歌尔、瑞声等声学厂商（对话）；天键股份（组装）

AR眼镜主要分为：

1）此前Xreal等厂商主推的为观影类眼镜，通常采用MicroOLED屏幕及LCOS光机模组，主要用于观影，但基本无AI功能；该部分主要增量供应商为屏幕及LCOS厂商，如索尼、视涯、中光学等

2）真AR眼镜，预计9月Meta大会展示，具备全彩显示AR功能及图像AI模型的全面搭载。除大模型及拍摄、声学环节外，光波导（Lumus、水晶）和整机组装（歌尔）为价值量核心增量

三， AI眼镜逻辑再分享：

1）META雷朋眼镜已经是妥妥的爆款了，千万级只待时间验证。良好的硬件性能提升（50g轻量化+良好的拍摄+本地算法支撑交互、连接支持跨端体验），AI功能体验OTA是持续爆发的动力。

2）这一代META智能眼镜的国产供应链：高通AR1要50美元左右，是最贵的部分，其实这块芯片是超配的，显示性能没用，此外拍摄环节功耗依然很高，但拍摄效果已经非常好了。歌尔股份（声学）部分5.5美元，SONY的IMX681 CIS价值量居然有9美元，惊到了，摄像头整个模组是11美元（舜宇），PCB7.2美元（是龙旗做的PCBA），德赛电池1.5美元。100万可能对业绩贡献有，1000万出货量那就还是有增量了。

3）AI眼镜带显示的，会是META 9.26 Connect大会一大看点，这是大厂AR+AI的第一枪。主要歌尔代工，光波导是LUMUS的，水晶有20%股权/也会参与其中的镀膜环节，可能也会受关注。哪怕是一年几十万的量，也是AR的里程碑。整价格比较贵，我估计得499刀左右。

4）跟META雷朋眼镜类似的海内外智能眼镜会如雨后春笋般涌现，恒玄会是其中部分产品的主控芯片选择。这里面可能有比较多小的主题投资机会。例如：博士眼镜映射依视路陆逊迪卡（雷朋母公司），跟李未可AI眼镜渠道合作，跟多个AR眼镜配镜合作。亿道信息9月份对标雷朋智能眼镜的AR1整机DEMO会出来。影目轻量化采用AR1的AR眼镜会出来，代工厂佳禾智能。这个进入9月份后有可能是AI镜主题窗口。

四，机构集中关注的高增长概念股出炉

A股市场上的AR眼镜概念方面，博士眼镜与雷鸟创新于2022年5月达成战略合作，成立联合实验室，同时雷鸟AirXR智能眼镜线下首发同步举行，双方将在人体佩戴工学和光波导近视解决方案等多方面展开合作。

佳禾智能表示，公司智能声学解决方案可以用于AR/VR/MR领域；公司生产的AR眼镜INMOGO上有应用。

奋达科技参股公司奥图科技在2015年9月发布了中国首部增强现实智能眼镜“酷镜”，并在发布会上公布了其正在研发的产品——炫镜，炫镜属于VR虚拟头盔。

水晶光电参股的Lumus公司是一家全球领先的可穿透式视频眼镜核心器件及技术服务提供商，特别是在偏极化波导技术以及在视场角方面具有比较突出的技术优势。

据证统计，从成长性来看，5家及以上机构评级的VR/AR眼镜概念股中，有19只机构一致预测今年、明年及2026年净利增速均超20%。

其中，恒玄科技、万兴科技、京东方A、TCL科技、虹软科技、奥比中光、三利谱等机构一致预测今后三年净利增速均超30%。

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新冠病毒感染率全球激增，荧光PCR检测相关公司梳理

一，新冠病毒感染率激增

世界卫生组织日前警告，新冠病毒感染率正在全球范围内激增，而且这种情况不太可能很快得到改善，国际社会应关注夏季新冠感染异常增多情况。

据中国疾病预防控制中心公布的7月份全国新型冠状病毒感染疫情情况显示，7月1日-7月31日，全国31个省（自治区、直辖市）及新疆生产建设兵团报告新增重症病例203例、死亡病例2例（其中，新冠病毒感染导致呼吸功能衰竭死亡病例0例、基础疾病合并新冠病毒感染死亡病例2例）。

值得注意的是，流感样病例新冠病毒阳性率从第27周（7月1日-7月7日）的8.9%持续上升至第30周（7月22日-7月28日）的18.7%。也就是说，新冠病毒感染呈现上升的趋势。

与此呈现相同趋势的是，广东省疾病预防控制局公布的2024年6月和7月全省法定传染病疫情概况显示，6月份广东省新冠病毒感染发病数为8246，7月份为18384，增加了1万余病例。

二，荧光 PCR 检测将激增

受此影响，新冠检测需求或将激增。而在新冠检测中，荧光 PCR 检测发挥了关键作用。

首先，它用于检测新冠病毒的核酸（RNA）。检测人员通过采集患者的鼻咽拭子、口咽拭子、痰液等样本。然后在实验室中提取样本中的核酸。

接下来，利用荧光 PCR 技术对新冠病毒的特定基因片段进行扩增和检测。通常会针对新冠病毒的几个关键基因区域设计引物和探针。

在检测过程中，如果样本中存在新冠病毒的核酸，PCR 反应会使荧光信号增强。通过仪器分析荧光信号的变化，从而判断样本是否为阳性。

荧光 PCR 检测新冠病毒具有以下优势：

准确性高：能够准确地检测出病毒核酸，减少假阴性结果。特异性强：只针对新冠病毒的特定基因序列进行检测，与其他病原体不易混淆。可定量检测：不仅能判断是否感染，还能在一定程度上反映病毒载量的高低。

三，荧光 PCR 检测概念股：

达安基因：公司猴痘病毒核酸检测试剂盒(荧光PCR法)获得CE注册证书。公司全资子公司中山生物工程有限公司的新型冠状病毒抗原快速检测试剂盒（胶体金法）专业版已获得CE认证及意大利、葡萄牙、埃及和肯尼亚等国家的准入认证。新型冠状病毒抗原快速检测试剂盒（胶体金法）自测版已获得CE认证及中国澳门（中国）准入

科华生物：公司在互动平台表示，目前已第一时间组织研发人员，研发完成猴痘病毒核酸检测试剂盒（PCR-荧光探针法）的技术储备。该试剂盒可通过检测特异性检测猴痘病毒的核酸片段，以达到快速鉴别出猴痘病毒。该等试剂盒可以提供疾控、科研院校及检验所研究使用。公司研制的新型冠状病毒（2019-nCoV）抗原检测试剂盒（胶体金法）已获得国家药监局批准正式上市。同时，公司有抗原检测试剂盒取得CE认证在海外地区销售

万孚生物：公司新冠抗原产品自测产品已上市，公司猴痘病毒核酸检测试剂盒（荧光PCR法）或欧盟认证通过

迪安诊断：迪安生物研制的猴痘病毒核酸检测试剂盒获得了CE认证；抗原检测试剂盒已在德国、奥地利等欧洲地区及中国香港销售。公司实验室具备检测猴痘病毒的检测能力，子公司迪安生物开发的产品猴痘病毒核酸测定试剂盒正在申报欧盟 CE 认证

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聚焦“西南水电”+“沿海核电”

一，西南水电世界领先，持续蓄能发力

本次《意见》提出，“加快西南水电等清洁能源基地建设，统筹水电开发和生态保护，推进水风光一体化开发”。西南是领先我国乃至世界的水电基地，据中国水力发电工程学会，我国西南水电基地已投产的水电装机容量达2.1亿千瓦，占全国总容量的56.6%。

此外，西南还聚集了多个全球之最:全球单机容量最大的白鹤滩水电站，全球地下厂房高度第一的乌东德水电站大坝全球最高的雅砻江锦屏一级水电站等。其中，央企在大型水电站中扮演重要角色，如三峡集团、中国电建、中国能建作为白鹤滩水电站建设者团队，荣获国务院国资委党委颁布的2022年度“央企楷模”称号。

截至2024年6月底，“西电东送”工程输电能力已超3亿千瓦，能支撑东中部约1/5的用电需求。其中，四川云南等地水电发达，汛期电力富余较大，“西电东送”能有效破解我国能源资源空间制约，是重要的电力供应。

二，能源转型持续推进，沿海核电高速发展

《意见》提出”加快沿海核电等清洁能源基地建设，积极安全有席发展核电，保持合理布局和平稳建设节奏”。截至2024年6月30日，我国运行核电机组共56台(不含台湾地区)，装机容量为58218.34MWe(额定装机容量)，分布在东部沿海8个省份。“十四五”规划明确提出，积极有序的发展沿海三代核电建设;《“十四五”现代能源体系规划(2022年)》要求到2025年核电运行装机容量达到7,000万千瓦左右，相比2022年末的5,563万千瓦增长25.8%。截至2024年4月，我国在建核电机组26台，总装机容量3030万千瓦，继续保持世界第一。2024年7月28日，“宁德核电站二期工程5号机组主体工程"和“荣成华能石岛湾核电基地压水堆扩建一期工程(2台机组，计划2029年建成投产)”项目相继开工，沿海核电建设持续稳步推进。

三，相关收益方向汇总：

1，民爆

高争民爆：西藏国资委控股60%。公司是集科研生产、危贷运输、武装押运和爆破作业一体化，目前已在拉萨、林芝(察隅)、昌都、日喀则、山南、那曲、阿里等六市一地区设立了民爆器材销售网点、配送网络及储存，形成了覆盖整个西藏的营销网络体系

保利联合：经过多年的发展，已形成贵州、河南、甘肃、西藏、山东等全国布局的生产基地，子公司西藏保利久联民爆器材发展有限公司在西藏建设一条年产12000吨乳化炸药生产线

2，水泥

西藏天路：西藏国资委控股，主营工程承包、水泥沥青产品，拉萨、山南、昌都、日喀则等地区新建水泥生产线投产。公司还持有西藏天路矿业90%的股权，持有西藏天联矿业80%的股权，拥有尼本县冲江及冲江西铜矿、工布江达县汤不拉铜银矿及那曲县旁嘎弄巴铅矿的探矿权

3，设计

深水规院：全国拥有工程设计水利行业甲级资质单位共 57 家，公司属其中之一，且是唯一一家主营为水利设计的上市公司，已在西藏建立分公司开展相关业务

4，设备

五新隧装：目前，公司已经有产品介入了西南水电站的前期工程，如果这个项目正式开工建设，将是一项宏大的超级工程

冠龙节能：公司积极开拓水利、水电站项目机会，产品成功应用于三峡工程、乌东德水电站、安徽绩溪抽水蓄能电站、越南水电站、巴基斯坦水电站等国内外知名水电站工程，及南水北调配套工程、引绰济辽工程、长江引水工程、李家岩水库输水管道工程等国内外知名水利工程

法兰泰克：公司子公司国电大力为水电站起重设备垄断级龙头，市占率超 90%，部分设备全国唯一，未来西南水电项目、怒江流域水电站项目等建设将明显受益

5，防水

飞鹿股份：公司的防水防护材料凭借着稳定的质量和优质的品质，被广泛应用于市政及地下工程领域，主要包括：地下综合管廊防水系统、山口岩大坝防渗处理、伦谭大坝防渗处理、安谷水利防渗处理、浯溪口大坝防渗处理等项目

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各城抢跑低空经济的竞争愈演愈烈

一，最近消息面最多的还是低空：

1，珠海现总投资额40亿元低空大项目

继上周五报道珠海出来10亿元低空招标项目后，周五盘后，珠海又发布了一个总投资40亿元的低空项目——珠海西岸低空交通枢纽新建项目，这应该最近各地低空启动招标以来，全国单个低空项目中，投资额最大的一个，算上之前的10亿，珠海两个低空项目投资额已达50亿元。

目前，在广东，深圳、广州、珠海都是低空经济代表城市，深圳和广州估计后续也有大金额低空招标项目发布。

这说明低空也是真金白银给钱的项目。

地方省级层面，今天，湖北、河南、江西都有低空规划发布，一日三省，说明了地方的重视。

2，湖北省低空经济发展推进会明确提出，低空经济是国家大力发展的战略性新兴产业，是蕴藏着巨大市场潜力的新蓝海，是各地激烈拼抢的新赛道。

今晚新闻联播新质生产力专题，再度提及发展低空经济，峰飞航空跨长江首飞也上了联播。

二，低空经济总体要求

到2025年，完成低础设施布局，初步建立低空空域管理机制，建成10个左右通用机场和一批直升机、无人机起降场地、起降点；产业规模大幅提升，低空经济规模达到300亿元，规模以上企业达到50家左右，省级以上科技创新和公共服务平台力争超过20个，全省通用飞机飞行时长力争达到8万小时，无人机飞行时长力争达到100万小时；产业生态逐步完善，打造20个低空标杆应用场景。

到2027年，建成20个左右通用机场及兼具通用航空服务功能的运输机场，低空经济规模达到500亿元，规模以上企业达到60家左右，省级以上科技创新和公共服务平台超过25个，通用飞机飞行时长力争达到10万小时，无人机飞行时长力争达到200万小时。低空经济标杆应用场景进一步扩容升级。

三，低空经济相关概念股

1、主机零部件：光洋股份、星源卓镁、森麒麟、中航光电、金盾股份

2、主机：万丰奥威、商络电子、中信海直、海特高新、金盾股份、中直股份、山河智能、航宇微

3、空管系统：莱斯信息、深城交、川大智胜、声迅股份、国睿科技、纳睿雷达、四川九洲、四创电子

4、低空运营：中信海直、航新科技、四创电子、威海广泰、立航科技

5、应用端

交通：中信海直、万丰奥威、纵横股份、中直股份、国睿科技

驾照培训：中化岩土、洪都航空、万丰奥威

物流：永悦科技、航天彩虹、卧龙电驱

气象探测：航天宏图

消防支援：威海广泰

旅游：岭南控股、中信海直、ST西域、西藏旅游、西安旅游、君亭酒店

导航系统：四创电子

空域规划：深城交、华设集团

快递：川大智胜、申通快递、天虹股份、智莱科技、顺丰控股、韵达股份、中创物流、科瑞技术、新北洋、永悦科技

6、小鹏供应商：光洋股份、天成自控、森麒麟、王子新材、星源卓镁

7、碳纤维材料：吉林化纤、中复神鹰、光威复材、中简科技

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！

顶层设计加速绿色转型布局，节能降碳或受益

一，政策影响，环保板块走强

消息面上，、国务院发布《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》（下称“《意见》”）提出，到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右，非化石能源消费比重提高到25%左右。

截至收盘，永清环保（300187.SZ）、雪迪龙（002658.SZ）、神雾节能（000820.SZ）等多股盘中涨停，光伏、风电板块同样涨幅领先。

二，节能降碳板块受益方向

炒A股跟着政策走，这个框架性的顶层设计文件，覆盖面很广。

比如风电，水电，光伏等，还强调大力推广新能源汽车，要深化电力体制改革！总之，新能源汽车、光伏设备、核电、风电，新型的电网等等，这些行业迎来重要的机遇期。

其中比较超预期的，首次明确强调要加快西南水电建设。

1，西藏水利建设预期逐步明朗，道路建设及矿石爆破等工程先行，2023年区域固投和水泥需求同比大幅增长35%和50%，拐点或初步显现。西南大型水电站核心是墨脱水电站，墨脱水电站的总装机容量预计达到6000万千瓦，年发电量可达数千亿千瓦时，这将是三峡大坝的3倍。工程的总投资预计可能达到1万亿人民币，为三峡大坝的28倍。

2，墨脱水电站地处水资源丰富的西南地区，其建设对于中国能源结构的优化、推动地区经济发展具有重要意义。目前，该项目已正式纳入“十四五”规划和2035年远景目标纲要，正处于前期建设阶段。此前据业内预期是年内启动建设。近日，YX工程项目以公开形式招标部分辅材，反应项目已经进入推介阶段。

我们认为可持续关注西藏水电站建设下的投资机会，可关注2个受益方向：水泥和民爆。

3、水泥：主要受益是西藏天路（拉萨+昌都）和华新水泥（山南&日喀则）。二者分别有5条产线，合计份额60%。西藏天路23年水泥销量近400万吨，水泥和建筑亏业务亏损，中期改善契机和空间较大。某大型水电站建设拉动水泥总量预计在2500-3000万吨，假设10年建设周期，每年拉动需求200-400万吨。

4、民爆：主要受益是高争民爆和易普力。水电站建设及配套路桥、隧道开挖等工程均需要炸药及相关服务，且民爆往往处于工程前端，会率先受益。高争实控人为区国资委，藏内收入占比约80%，也是藏内唯一一家具备包装炸药产能企业；易普力大股东为葛洲坝，总产能50万吨，藏内产能2.5万吨，未来不排除进一步在藏内进行产能扩张（转移）可能。

三，墨脱水电站受益概念股：

经过数十年前期勘探和准备工作，年内墨脱水电站主体工程或将正式进入建设阶段，墨脱年发电量3000亿度电，3个三峡的体量，总投资额高达1.75万亿，是三峡28倍，是个名副其实的世纪超级工程！在当前国内经济内需不足大背景下，作为纳入十四五规划和2035年远景目标纲要的重大基建工程，墨脱水电站主体开工建设有望拉动基建投资企稳回升，助力完成全年经济增速5%左右的目标。

西藏天路（600326）：核心受益公司之一，西藏国资委控股，按照15年建设工期、公司份额四成测算，有望带动公司销量至少约200万吨/年。藏区地势高峻且交通不便，形成天然护城河，致外来熟料难以进入，在国家环保能效要求下，未来供给格局将继续优化，头部企业市占率有望进一步提升。当前西藏城镇化率低且人口自然增长率高，交通建设潜力较大，铁路建设规划有序推进，也有望带动公司每年百万吨级水泥需求增量。

保利联合（002037）：核心受益公司之二，民爆龙头。与三峡区别是三峡是浇筑坝体，墨脱水电站是堆石坝，石头多爆破用量大，调研测算三期工程十年炸药总量约900亿。保利联合和高争民爆联合成立合资公司，前者占比51%，该公司1.2万吨包装炸药目前处于试生产阶段，未来势必获得更多炸药订单。公司市值小，筹码结构较好，历史股性活跃，曾在2022年春节期间八连板，市场人气较旺，有望成为游资打造板块先锋龙头的潜在标的。

高争民爆（002827）：公司是西藏国资委唯一民爆牌照上市公司，具有垄断性，并且炸药一般不允许跨区运储，具有区域性。公司主营业务包括民爆器材生产与销售、爆破服务以及运输服务，提供“产、销、运、爆”一体化服务。经过多年布局，公司建立了覆盖全西藏地区的营销与服务体系，并且作为本地国有企业，对于当地人文、地理等因素更加了解，具有地缘优势。此外，公司与中铁、中交等基础设施建设企业合作紧密，未来有望进一步加强合作，共同参与水电站周边交通基础设施建设。

此外，墨脱项目相关受益公司还包括：法兰泰克、易普力、中岩大地、五新隧装、中国电建和中国能建等。

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！

军工主机厂：军工成长高确定性的稀缺资产

一，战略价值：

主机厂是保卫国家经济果实重要堡垒，具备不可复制性与稀缺性。国际体系加速重组，中美大国博弈持续深化，主机厂作为工业的产业化单位重要性凸显。稀缺性角度，各主机厂产品存在差异但几乎都是国内唯一生产单位。

二，商业价值：

主机厂是军工稀缺资产且具备垄断性产业地位，长期成长空间广阔。

1）军用航空产品生命周期长，产品迭代带来长期高确定性成长。航空产品需经历预研、科研、型研等阶段后才可进入列装，列装后采购量将快速增长，如航空工业成飞“十四五”预计总营收3398.49亿元，较“十三五”增长151.22%。中长期看，成飞预计2024~2027年营收700亿左右体量足以说明需求非常持续，未来新型号批产后有望推动营收再阶。

2）主机厂是军工行业高壁垒高、好格局的产业环节。以航空发动机为例，全球具备独立研制航空发动机能力并形成产业规模的国家只有美、俄、英、法、中等少数几个，寡头垄断特征显著。

3）军转民带来更大成长空间。C919目前在手订单超1000架，市场空间超6000亿元，预计C919在5年内产能规划将达到150架以上，大飞机产业已进入密集扩产、交付提速阶段。

4）军贸有望成为主机厂“十五五”的重要增长点。因地缘政治等问题部分国家将逐步放弃俄式装备，为中国军贸市场留下广阔空间。2023年7月航空工业集团将军贸定义为集团主责主业并成立军贸发展委员，力争“十四五”末取得重大突破。

三，主机厂未来盈利能力有望提升的几大理由：

1）航空装备是典型的制造业，批量生产下规模效应突出。规模效应的体现一方面源自于武器装备从小批量走向大批量，量的增长摊薄固定成本支出，另一方面来自于批量生产下带来的工艺进步，从而带来产品良率的提高。

2）后端维修市场带来增量。“十四五”前半段是我国航空装备放量期，实战化训练强度加大导致装备进入首次大修周期时间缩短，维修价值占装备全生命周期费用50%左右，未来几年军机、航空发动机等集中进入维修期带来更大市场空间。

3）军品定价机制改革，利润率限制被打破。我国军品定价机制已由成本加成逐步向目标价格管理模式转变，有望为主机厂带来盈利弹性。

4）武器装备低成本化发展趋势下主机厂议价权有望凸显。冲突已展示出高强度、大规模持久战情况下低成本、可持续的重要性，主机厂作为链长单位格局显著占优，因此也享受更小降价空间与更强议价能力。

四，投资建议：

军工主机厂是大国博弈背景下稀缺的核心资产，长周期稳健增长的确定性高，军转民、军贸拓展打开远期成长空间。

重点关注：航发动力、中航沈飞、中航西飞、洪都航空。

军工主机：

中航沈飞，我国唯一歼击机总装上市公司，唯一战斗机标的。

航天彩虹：我国唯一无人机总装上市公司。

中航西飞：我国唯一军工大飞机总装上市公司，与陕飞整合。

洪都航空：我国唯一教练机+导弹总装上市公司。

航发动力：我国唯一航空发动机总装上市公司，是我国三代主机占国产发动机唯一供应商

航发控制：航空发动机产业链里面的动力控制系统。

中航机电：航空机电军民融合典型，军用飞机换装加速，民用飞机量产会促进公司快速发展。

北斗星通：卫星导航龙头。

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人形机器人figure 02发布, A股神经网络概念股梳理

一，地表最强人形机器人Figure 02即将发布

近日，人形机器人公司Figure官方推特宣布8月6日将发布Figure 02。据悉，此前Figure获得了英伟达、OpenAI和微软等巨头投资。2023年3月，FigureAI正式推出其首款通用人形机器人Figure 01，旨在通过在制造、物流、仓储和零售等行业执行各种任务来解决全球劳动力短缺问题。Figure 02预告视频虽然没有透露太多具体细节，但展示了该机器人的关节和肢体，以及一些有趣的、可能颇有灵活性的网状设计。

该公司创始人CEO布雷特·阿德科克（Brett Adcock）自信发言：Figure 02是地球上最好的人形机器人。

1）主要软硬件亮点：

手部设计：已至第四代，单手16自由度

面部传感器：AI驱动视觉，6个摄像头

电池：2.25kWh，运行时间提升50%

智能化：3倍计算能力，机载人工智能推理能力；搭载视觉语言大模型，具备对话推理能力

2）产品测试

已在宝马工厂开展实训

操纵性：100%自主神经网络学习布局能力；自我纠正学习行为的能力

结合figure前期发布的产品预热视频，硬件升级主要围绕关节执行器、部分关节处的蜂窝状缓冲组织复合材料、灵巧手、面部传感器以及模块化快速拆装换型能力，同时在整体外观上相比01在美观度上有所提升，彰显公司将把机器人产品推向日常应用场景的雄心

整体从行业层面看，机器人产业的优质企业的力量展示的频度在增加，包括figure产品的迭代、英伟达最新关于机器人训练数据成果的展示、optimus也有望在数周内迎来新的升级、国内机器人进厂实训等，相关产品及量产催化在未来依然密集，值得重视。

二，Figure进步迅速主要原因为“端到端”神经网络

公司创始人Brett Adcock认为，Figure01主要通过“端到端”神经网络来与人类进行对话。大致流程为：OpenAI的LLM提供“大脑”——视觉推理和语言理解；Figure神经网络提供“小脑”——做出一系列快速、低级、灵巧的机器人动作。

神经网络是人工智能（AI）领域的一个重要分支，它模拟人脑的工作方式，通过大量数据训练和学习，使机器能够执行各种任务，如图像识别、语音识别、自然语言处理等。神经网络的研究和发展始于20世纪50年代，当时科学家们首次提出模拟人脑工作方式的理论。然而，由于计算能力的限制，直到20世纪80年代，神经网络才开始得到广泛的应用。近年来，随着计算能力的提升和大数据的出现，神经网络得到了飞速的发展，并在很多领域取得了显著的成果。

三，A股神经网络概念梳理：

宏达新材：公司产品用于神经网络计算

固高科技：公司基于自主研发构建面向机器人应用的软件体。神经网络学习作为一种技术手段有尝试导入到工业机器人系统中来解决一些特定应用场是面临的工程问题，诸如视觉子系统，或焊接工艺策略生成等。

深水海纳：公司通过自主研发，以神经网络为手段的精确控制系统模型。

泰尔股份：公司利用卷积神经网络和循环神经网络，构建滚动轴承和齿轮箱的故障预警模型和故障诊断模型。

云天励飞：公司自研神经网络处理器NNP400T已经在应用。

神思电子：神思云脑是公司针对战略规划范围内的AI业务打造的认知计算云服务平台，基于大规模神经网络构建各类专项技术引警以及行业知识库，具备支持语音识别、图像识别、语义理解、知识推理、设备远程升级等功能，主要服务于公司行业服务机器人。

金自天正：公司订单项目涉及人工神经网络算法。

大富科技：自主原创了NPL神经元并行计算机语言。

奥比中光：公司专注于3D视觉感知技术研发，拥有较深的神经网络芯片及算法的技术累积，相关技术未来可在人形机器人等多形态终端上进行应用。

岩山科技：类脑神经网络算法模型目前尚处于研究阶段，理论上可以适用于智能驾驶、机器人等多个领域。

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新能源公交车，重大利好！

一，新能源公交车补贴利好政策

日前，交通运输部、财政部联合印发《新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》（下称《实施细则》）提出，对城市公交企业更新新能源城市公交车及更换动力电池，给予定额补贴。

补贴范围：

补贴资金支持车龄8年及以上，即2016年12月31日前注册登记的城市公交车车辆更新和新能源城市公交车辆动力电池更换。

补贴规则：

对更新新能源城市公交车的，每辆车平均补贴8万元

对更换动力电池的，每辆车补贴4.2万元；更换后的动力电池应在2024年1月1日后生产，质保年限不低于5年

政策解读：

从范围上，8年以上的时间限制和此前文件一致，但和此前的文件相比明确了【整车置换】和【动力电池置换】两种方案；从补贴金额上，整车置换的平均补贴金额为【8万/台】，超此前市场预期。

二，新能源公交供需两端迎利好

交通运输部最新数据显示，截至2023年底，我国公交车保有量达68.25万辆，其中新能源公交车55.44万辆，占比81.2%。

不过从近几年的新能源公交车实际销量来看，公交电动化的速度是逐渐放缓。据行业机构统计，新能源公交车销量自2018年以来已连续6年下滑。公交电动化要想快速推进，还需强有力的政策支持。

在收入下降、补贴终止等诸多因素共同影响下，近年来公交行业面临较大经营压力，也在一定程度上制约了公交电动化发展。湖南日报此前报道，有公交公司直接表示，很大一部分财务压力来自于新能源公交补贴政策的调整，以及电池衰减导致的运力下降。根据政策，2022年12月31日之后，购买新能源车已没有国家补贴，需要换车的公司压力倍增。

三，这些城市将成为新能源公交车置换重点

从市场数据来看，中国新能源公交车的保有量在2022年已经超过了50万辆，市场渗透率从2012年的10.8%提升至98.8%。这一显著的增长得益于国家对新能源公交车的大力支持，包括购置补贴、税收优惠等措施。

按照发改委公布的方案，以旧换新的补贴资金必须在今年年底前使用完毕，若有剩余则要退回。由于公交车辆的购置大多是要依赖地方财政支持的，在条件允许的前提下，有了6万元的财政补贴，地方的积极性也会大大提高。依照这个时间节点，今年后5个月新能源公交车的销量势必迎来置换高潮。

而置换的车辆要求是车龄8年及以上，照此计算，更新2016年7月份及以前的车辆才能获得对应补贴。

依据新能源公交车保有量统计，目前车龄8年及以上的新能源公交车共有11.5万辆，其中初次登记时间在2014年和2015年的车辆数量最多，达到了9万辆。

按照车龄越久的车辆越先淘汰来看，在2014年、2015年登记的车辆将成为此次以旧换新的优先目标，据电车汇统计，2014年登记的新能源公交车中，上海、郑州、南京、长沙、苏州等30个城市排在前列，2015年登记的新能源公交车中，深圳、济宁、聊城、长沙、邯郸等30个城市排在前列。这些城市将成为今年下半年置换市场的重点。

四，新能源公交车概念股梳理

第三篇文章，注意合理的价位

中通客车：山东国资委旗下，拥有国内最完备的节能与新能源客车产品型谱。智能驾驶客车已实现开放道路场景跑车测试，并达到智能驾驶L4级水平。

安凯客车：7月16日互动：公司已经有三个米段的自动驾驶车型投入市场，目前正在开发新一代自动驾驶客车。

金龙汽车：主营以大、中、轻型客车的制造与销售。7月10日盘中据证券时报：金龙汽车已有超过350台自动驾驶车辆投入运营，并签署了中国自动驾驶市场单笔最大订单。

江铃汽车：5月15日表示，首批1000台产品正式交付“萝卜快跑”。7月16日互动：公司联合文远知行研发的L4级无人驾驶货车，目前已经应用在公开道路的同城货运。

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上海创新药新政策，关注四大方向

一，上海创新药政策倾斜和资金支持

1，研发端：对由上海市注册申请人开展国内 1期、2期、3期临床试验并实现产出的 1 类新药，最高分别给予不超过研发投入 40%，最高分别1000万元、2000 万元 、3000 万元支持；缩短临床试验启动时间、提高审查效率，建立重大疾病临床试验预备队列，支撑受试者快速入组；海外高水平临床试验择优给予最高2000万元支持。

2，审评审批：推动药品补充申请审评时限压缩至60个工作日，药物临床试验申请审评审批时限压缩至 30个工作日。

3，入院和推广：推荐创新药纳入国家医保药品或 “沪惠保”等目录保障范围。在国家医保药品更新发布 1 个月内，及时纳 入药店“双通道”范围 。医疗机构不得以用药数量、药 /耗占比等原因限制创新药入院；加大医保支付支持力度，对国家医保谈判药品实行医保预算单列支付。在 DRG/DIP 改革中独立成组、提高支付标准 、不受高倍率病例数限制。

4，投融资：培育中长期投资者和耐心资本；鼓励开展企业风险投资；多形式拓宽企业融资渠道：通过信贷贴息等政策工具加强对企业信贷支持，生物医药中小微科创企业单笔批次担保额度上限提高至 2000 万元，中型企业上限3000万元。

5，商保：建立医院、医保与商业保险机构、医药企业间的数据合作利用机制，加快商业健险产品开发。新增了个人账户资金购买商业健康险的产品14款，到年底预计增加到27款。

6，国际化：对上海市企业研发的创新药申请通过国际药品监管机构注册，并在当地实现销售的，给予研发投入的30%，最高1000万元支持。

二，重点强调前沿技术,AI等新技术，看中出海属性

在年初北京市政策的基础上,对创新支持力度进一步加强,同时文件不再是征求意见稿,给出了明确的启止时间,上海市政策重点强调了对于前沿技术,AI等新技术的支持。

原始创新部分:该部分是本次和北京政策相比提升幅度最大的部分,文件重点提出了对于【细胞基因治疗,mRNA】等前沿技术大力支持,对于该类品种的一期/确证性临床,在1000W,2000W已有支持的基础上,再择优给予最高1500W,3000W支持,每单位累计不超过1亿。

对于CGT,mRNA等前沿技术的支持,重点还是看中出海属性,相比较小分子,抗体等可以通过国内市场化提供资金的项目,前沿技术在国内资金回流难度较大,同时该品类和国际一线相比,研发差距较小,包括传奇生物CART也是全球BIC疗法,给予支持花费资金不多同时出海可能性较高。

融资渠道方面:长期贴息贷款小微企业担保额度给予2000W，高新特质的额度提高至3000W。

三，四大方向：

医院层面：临床伦理审查压缩到3周内,临床审批压缩在30日,医保品种30日内“应配尽配”,DRG/DIP单独成组等。整体与北京政策相符。

选股思路一：已/即将获批品种的快速商业化放量伴随盈亏平衡拐点。重点关注信达生物、智翔金泰、康诺亚再鼎医药、海思科等

选股思路二：临床后期品种优选新需求大单品前名。重点关注兴齐眼药、诺思兰德、悦康药业、凯因科技、众生药业、一品红等.

选股思路三：临床早期品种看出海潜力,星辰大海。重点关注科伦博泰、君实生物等。

选股思路四：平台型Pharma竞争力提升及临床CRO龙头受益。重点关注恒瑞医药、科伦药业、泰格医药、诺思格、翰森制药等。

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苹果大模型弃用英伟达，选择谷歌TPU

一，苹果大模型弃用英伟达，选择谷歌TPU

美东时间周一，苹果公司发布技术论文称，支撑其人工智能（AI）系统“苹果智能”（Apple Intelligence）的两个AI模型，是在谷歌设计的云端芯片上进行预训练的。

分析人士指出，苹果决定依赖谷歌的云基础设施是一个值得注意的信号，因为在生产人工智能处理器方面目前还没有公司能超过英伟达，英伟达占据了大约80%的市场份额。

这表明，在训练尖端人工智能方面，大型科技公司正在寻找英伟达以外的替代品

二，英伟达市值蒸发超1900亿美元， 或与苹果AI布局有关

AI龙头股英伟达大跌7%；截至今日收盘，英伟达股价为103.73美元，市值为2.55万亿美元，较前一日市值蒸发掉超过1900亿美元。

英伟达股价大跌背后，可能与苹果公司布局有关。

近期，苹果公司表示，其人工智能系统Apple Intelligence背后的人工智能模型是在谷歌设计的处理器上训练的。

英伟达昂贵的图形处理单元（GPU）在高端人工智能训练芯片市场上占据主导地位，过去几年需求如此之高，以至于很多科技公司难以采购到所需的数量。OpenAI、微软都在使用英伟达的GPU来训练他们的模型，而包括谷歌、Meta、甲骨文和特斯拉在内的其他科技公司也在大量购买这些芯片，来构建他们的人工智能系统和产品。

苹果不走寻常路，选择了和谷歌合作，这表明，苹果正在寻找英伟达以外的替代方案，打响了抛弃英伟达GPU的第一枪。

苹果的决定表明，在AI训练方面，一些大型科技公司可能正在寻找并找到了英伟达GPU（图形处理单元）的替代品。

2024年5月，谷歌宣布推出人工智能（AI）数据中心芯片Trillium，据称该芯片的速度相比之前的版本提升了几乎5倍。这款芯片将用于开发自己的模型，包括Gemini和Imagen。

谷歌称，如果提前三年预订，最新的TPU每小时使用成本不到2美元。

三，相关受益概念股梳理：

1、科德教育：

参股公司中昊芯英是国内掌握TPU架构训推一体AI芯片核心技术的公司，中昊芯英自主研发的高性能AI训练服务器与计算产品为大模型垂直场景落地提供算力及算法底座。

2、腾景科技 ：

目前正在给谷歌光模块的供应商Cloudlight送样环形器。

3、中际旭创 ：

谷歌核心供应链，带环形器的VFR8光模块盈利能力强，份额优势大。谷歌数据中心光模块的核心供应商， 受益于谷歌的云基础设施投入。

4、博创科技 : 

收购了长兴盛，成为谷歌数据中心的核心供应商，有望受益于谷歌的光交换机需求。

5、太辰光 ：

给谷歌提供连接器产品。客户主要来自谷歌，开始在谷歌进行布局，受益于谷歌的数据中心光模块需求。

6、赛微电子 ：

公司是全球领先的MEMS芯片专业制造厂商，客户包括数家全球顶尖的人工智能巨头公司；在硅光运算领域，公司截至目前是头部AI算力公司OCS(光链路交换器件)的主力供应商，对应MEMS硅光晶圆的单价亦充分体现了公司突出的工艺技术领先性。

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无人驾驶之后，是无人配送

一，无人出租，只是开始

萝卜快跑，引爆了无人出租市场，天迈，大众，锦江，金龙，走出了一个又一个的大牛逼。但这仅仅是开始，市场里最大的机会，无外乎技术驱动和政策驱动带来的，无人驾驶最为一项AI的落地场景应用，将大幅改变我们的驾驶产业，同样的，无人配送也将会通过技术大力改进升级。

最近，英伟达举牌Serve Robotics，股价暴涨10倍。

而同样的，国内美团、京东、顺丰等也都启动了无人配送相关的试点。

二，什么是无人配送

无人配送技术在多个领域展现出广泛的应用潜力，涵盖数个万亿市场，以下是一些具体的应用场景：

1，快递物流：无人配送车和无人机被用于快递包裹的运输，可以提高配送效率，降低人力成本，并在特定场景下实现快速配送.

2，餐饮外卖：无人配送车和无人机在餐饮外卖领域的应用，可以提供快速的食物配送服务，减少人力依赖，并在疫情等特殊情况下提供无接触配送.

3，零售配送：无人配送技术在商超零售配送中的应用，可以实现商品的即时配送，提高顾客满意度，并优化库存管理.

4，工业园区物流：无人配送车可以在工业园区内部进行货物运输，提高物流效率，减少交通拥堵，并降低环境污染.

5，医疗物资运输：无人配送技术在紧急医疗物资运输中的应用，可以快速响应，确保医疗资源的及时供应，尤其在偏远或交通不便的地区.

6，特殊环境物资运输：无人配送技术还可以用于山区、海岛等特殊环境的物资运输，解决传统物流难以覆盖的问题.

7，社区配送：无人配送车和无人机可以在社区内部进行配送，提供便捷的服务，减少人力成本，并提高配送的灵活性.

这些应用场景展示了无人配送技术在提高物流效率、降低成本、增强服务质量和应对特殊情况方面的巨大潜力。随着技术的不断进步和政策的支持，无人配送有望在未来的物流和配送领域中发挥更加重要的作用.

三，无人配送几大重点企业：

1、中邮科技：无人配送+车路云+低空经济。

公司隶属于中国邮政，国内最早一批布局智能物流设备制造领域的企业之一。

7月9日在投资者互动平台表示，作为“车端”与“云端”一体化应用的践行者，公司研发的智能无人车投递系统目前已在多地试点投放。智能无人投递车作为物流行业“最后一公里”最有效的解决方案之一，有广阔的应用前景。公司将继续研究无人投递车在新场景的应用并加大推广力度。

2、飞力达

根据2023年年报内容，目前飞力达投入5G无人驾驶的新能源车4辆，未来在符合政策要求下将继续加大投入。

公司发布了“5G+智能制造”无人化供应链共享协同平台，该平台位于重庆两路寸滩综保区内，是全国首个L4(自动驾驶汽车四级)+I4(智慧道路四级)的车路系统自动驾驶智慧物流商业化配送系统，打造了生产企业零库存、零周转、自动配送调度一体化物流运输新体系。

3、东方精工：英伟达机器人概念+智慧工厂。

公司持有广东嘉腾机器人自动化有限公司的近20%股权，嘉腾机器人是英伟达的生成式AI生态伙伴，其提供的AI技术获得了英伟达的认可。此外，英伟达曾在国际电子消费展（CES）上展示嘉腾机器人提供的AI大模型在自主移动机器人（AMR）上的应用示例。为富华包装布局智能智造提供整厂整体解决方案。

4、智莱科技

公司产品主要分为智能快件箱类设备、自助电子寄存柜类设备、智能恒温及售卖类设备和其他定制类智能交互设备四大类，其中，智能快件箱类设备主要用于解决快递行业最初一公里的自主寄件以及最后一公里派件问题。

5、合众思壮：北斗+京东无人配送；

与中关村智用人工智能研究院战略合作 布局北斗+人工智能领域。

2018年在互动平台表示，现阶段，公司已经与智能网联汽车市场的一些客户开展合作，京东的配送机器人使用了公司的高精度板卡UN237。

6、嘉诚国际

根据年报描述，将通过构建陆海空立体化多式运输体系的方式提升公司的综合保障能力，借助大数据、人工智能、机器视觉等技术，实现仓储、分拣、运输、配送、客服全供应链环节的“无人化”或“智能化”。

7、天准科技

从2018年开始从事无人物流车相关业务，采用英伟达Jetson平台开发主控制器，面向AMR移动机器人、自动驾驶、智慧交通、智能制造等领域开展业务。

公司基于英伟达Jetson芯片的边缘计算业务持续开拓，已经落地到无人物流车、智能网联、低空经济、具身智能等多个应用场景。

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！

汽车报废更新补贴翻倍，下半年电车需求将超预期（附股）

一，事件：汽车报废更新补贴翻倍

7月25日，发改委、财政部印发通知，明确提高汽车报废更新补贴标准：报废国三以下燃油车或2018年4月30日（含当日）前注册的新能源乘用车，购买新能源乘用车或2.0L（含）以下燃油乘用车，补贴标准分别提高至2万元、1.5万元，在4.23公布的原补贴标准（1万元、0.7万元）基础上翻倍。

二，商用车以旧换新政策首次出台，大超市场预期

货车方面，文件提出“支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车，加快更新为低排放货车。报废并更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴8万元；无报废只更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴3.5万元；只提前报废老旧营运类柴油货车，平均每辆车补贴3万元”。我们认为该政策大超市场预期，根据中保协数据，截至2023年年底，国三排放标准重卡保有量约59万辆、轻卡保有量约120万辆，政策落地有望显著拉动货车行业销量。

客车方面，文件提出“更新车龄8年及以上的新能源公交车及动力电池，平均每辆车补贴6万元”，我们测算车龄8年及以上的新能源公交车保有量约10万辆，政策的出台有望有效拉动公交车及动力电池的以旧换新。

此外，文件还提出了支持电动自行车以旧换新，有望提振两轮车需求。

三，乘用车以旧换新补贴金额在此前基础上翻倍，汽车销量有望延续复苏。

文件提出“提高汽车报废更新补贴标准。在《汽车以旧换新补贴实施细则》基础上，个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或 2018 年4 月30 日（含当日）前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或 2.0 升及以下排量燃油乘用车，补贴标准提高至购买新能源乘用车补 2 万元（此前为1万元）、购买2.0 升及以下排量燃油乘用车补 1.5 万元（此前为7千元）。”我们测算截至2023年底符合“以旧换新”报废要求的乘用车保有量为1454.5万辆，乘用车以旧换新补贴力度进一步加大，有望促进新车销售，带来100万辆级别的增量需求。

四，有望拉动纯增量购车群体，下半年月度需求上调10%+

- 4月版的报废补贴低于预期因1w的补贴相距多数国三车残值差距不大，导致报废意愿低，且4月来累计小几十万的补贴申请数多为4S店为已有明确下单意愿客户提供的补贴套利指标，增量购车人群刺激小；

- 本次电车2w补贴金额已超出大部分国三的二手交易价，增量购车人群的报废置换意愿显著增强，预计8-12月报废拉动增量100万辆，其中电车为80万辆。

1）补贴加码翻倍，维持报废更新热度。据商务部，截至6月25日，共收到汽车报废更新补贴11.3万份，且日均申请量呈现加快增长态势。本次大力度提升汽车报废补贴金额，且直接安排超长期特别国债资金，用于支持地方汽车报废更新补贴配套，是对前序政策的肯定和支撑，终端报废日均申请数量有望再阶，以实现全年新增报废100-200W辆的政策预期目标。

2）兼顾公平，新补贴金额对既有申请有效。通知明确，自《汽车以旧换新补贴实施细则》印发之日起申请补贴的消费者，按照本通知标准执行补贴。对已经完成报废补贴申请的消费者，将按新补贴标准“少补”，而非新老划断，体现了公平原则。

3）人车一致，“打补丁”封住套利空间。通知明确，消费者按本通知标准申请补贴，相应报废机动车须在本通知印发之日前登记在本人名下。对报废机动车新增“人车一致”要求，限制流转，配合补贴额度的提升，将刺激对前期政策“摇摆车主”的购车需求，体现了政策对挖潜真实置换购买力的明确指向

五，：

【整车】比亚迪、长城汽车、赛力斯、长安汽车

【零部件】威孚高科、亚普股份

【检测认证】中国汽研、中机认检

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巴黎奥运会受益龙头股

一，以体育营销出海 中国品牌将迎来“大国际时代”

2024年，国际级体育大赛陆续联播：强势复苏的意甲联赛、盛大的巴黎奥运会、备受瞩目的四大网球公开赛，以及欧洲杯和美洲杯等赛事，吸引着中国一众品牌的目光。体育营销近年来已频频成为中国品牌国际化的热门选择。赞助品牌涉及汽车、家电、服装、食品等行业，各家纷纷“押宝”借势。而足球运动作为世界“通用语言”是无可争议的。足球运动在全球拥有将近35亿球迷，已经成为价值数百亿美元的全球产业。

今年的欧洲杯6月14日至7月14日在德国举行，是近年来首届完整配置的欧洲杯，预计现场观赛球迷数将比2020欧洲杯提升十倍。针对欧洲杯赛事升温带来的消费需求，已经吸引了五家中国企业成为官方合作伙伴。而2016年欧锦赛赛场只有海信一家中国企业，今年将有5家中国企业共同亮相欧锦赛。从1到5，8年之后中国已经成为欧锦赛顶级赞助商的最大输出国，中国品牌的海外影响力与日俱增。此外，按照赛事计划，美洲杯将于6月20日-7月14日在美国举行。

二，本届奥运会对a股的影响

在本届奥运会拉开帷幕之前，已有多家A股上市公司在互动平台回复中表示其产品已远赴巴黎、现身奥运赛场，另有上市公司表示成为2024巴黎奥组委合作伙伴。随着奥运会的“战火”启幕，相关A股上市公司的关注度也有望随之升温。

据不完全统计，有近20家A股上市公司与本届奥运会有着千丝万缕的联系。这其中既有直接“供货”奥运赛场的上市公司，也有通过合作奥运代表队进行体育营销的赞助方。另有一些上市公司通过提前布局欧洲旅游市场，蹭到巴黎奥运会的“流量”。

A股上市的中国电影宣布，将开放全国设备符合条件的数百家影城部署“影院看奥运”直播，包括乒乓球、羽毛球、跳水、排球、篮球、足球等多个项目比赛。在目前已开放预售的两家长沙电影院，开幕式票价分别为105元、50元。

受益于奥运会的另一个重要的方向是赛事催化的零食饮料消费，过往奥运会期间，从零食至酒水饮料均是本地生活服务商家和线上零售商的“必争之地”。

横向对比其他顶级体育赛事，2022年世界杯期间，82.2%观赛用户在世界杯期间曾有过观赛消费行为，其中购买观赛的零食饮料和为观赛点外卖的用户最多，分别有54.2%和42.0%。体育用品方面，巴黎奥运会开幕在即，机构运动鞋服消费的升温。

三，巴黎奥运会概念股梳理

比亚迪(sz002594)5月19日，比亚迪官宣牵手美洲杯，成为赛事拉美区域官方合作伙伴。而在今年1月比亚迪成为欧洲杯合作伙伴，这是欧洲杯历史上首次与中国车企合作，中国车企“挤掉”的是全球知名的汽车集团德国大众。这不仅是比亚迪出海的一个里程碑事件，更是中国车企在海外市场拓展的关键一击。

海信视像(sh600060) 5月28日，海信正式官宣成为2024欧洲杯VAR（视频助理裁判）显示官方合作伙伴，将在欧洲杯期间为莱比锡VAR裁判总部提供显示技术支持，助力裁判做出更精准的判断。这是欧足联历史上首次开放VAR显示独家权益，也意味着中国显示技术在最严苛的场景中得到检验、得到认可。今年一季度，海信系电视在欧洲市场出货量同比增长35.9%，在全球市场继续稳居第二

哈尔斯：收购百年瑞士品牌SIGG水具公司，是国际知名的高端水具品牌。

九牧王：中国体育代表团礼服供应商。

三夫户外：专业多品牌户外连锁，运营X-BIONIC品牌，拥有赛事活动营地。

舒华体育：北京冬奥会官方健身器材供应商，主营健身器材和展示架。

锦江酒店：2023年末在法国开业的有限服务型酒店共计795家。

伊利股份：2024年奥运会中国体育代表团官方乳制品合作伙伴。

元隆雅图：为部分巴黎奥运会赞助商、合作伙伴设计生产奥运主题礼赠品。

创源股份：子公司禾源纺织品包含各国赛事周边产品。

洲明科技：互动平台表示为大型体育赛事提供服务。

艾比森：官微表示为开幕式提供直播支持。

厚普股份：公司生产的加氢站设备将亮相巴黎街头。

中国电影：与广播电视总台合作，开展影院直播。

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马斯克计划训练出“世界最强AI”，液冷概念股梳理（附股）

一，液冷板块异动

1，直接催化剂是：国家四部门7月23日联合印发《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》

根据计划，到2025年底，全国数据中心的整体上架率不低于60%，平均电能利用效率降至1.5以下，并且可再生能源利用率年均增长10%。将因地制宜推动液冷、蒸发冷却、热管、氟泵等高效制冷散热技术，提高自然冷源利用率。

2，英伟达独家液冷供应商Vertiv美股盘前涨近5%，公司2024年Q2营收19.53亿美元，同比增长13%。

3，另据媒体报道，马斯克19天建成世界最强AI！10万块H100「液冷怪兽」即将觉醒

特斯拉CEO马斯克在社交媒体上宣布，该公司的人工智能（AI）初创公司xAI已开始在其位于田纳西州孟菲斯的超级上进行训练。该由10万个液冷H100 GPU组成，这些芯片是由英伟达去年提供的。马斯克表示，这个能够在一个单一的RDMA结构上运行。思科介绍称，这种结构可以在计算节点之间提供更高效的、低延迟的数据传输，并且不会给处理器（CPU）带来负担。今年5月，马斯克曾透露过这一计划，将英伟达H100连接到一台大型超级计算机中，并称之为“算力超级工厂”。他还表示，孟菲斯超级将为实现这一目标提供显著优势。

二、为何需要液冷？

NVIDIA的首席执行官黄仁勋曾经指出，浸没式液态冷却技术代表了未来的趋势，并预示着整个散热领域即将经历一场彻底的变革。NVIDIA计划从B100系列开始，将其所有产品线的散热解决方案从传统的风冷系统转变为液冷系统。这一决策再次将液冷技术推到了市场的聚光灯下。

随着数据中心规模的迅速扩大，散热成为一个日益突出的问题，主要体现在以下几个方面：

（1）传统数据中心的能源消耗巨大，其中散热能耗占据了相当大的比例。数据中心的能源消耗约占全国总电力消耗的2%—3%，预计到2030年，数据中心的电力消耗将超过3800亿千瓦时，碳排放量将超过2亿吨。根据《Uptime Institute》2022年的全球数据中心调查报告，全球数据中心的平均PUE值（Power Usage Effectiveness，数据中心总能耗/IT 设备能耗）在1.55到1.65之间，这意味着制冷等散热相关的能耗占比达到了35%—39%。而东数西算等国家政策要求数据中心的PUE值控制在1.25以内，这就需要对现有数据中心进行改造。

（2）计算能力的提升导致服务器的功耗和热密度不断增加，传统的风冷系统已经无法满足高热密度电子设备的散热需求。英特尔和AMD主流CPU处理器的功耗已达到了350至400瓦，英伟达的H100和H200GPU最大功耗更是上升至700瓦，而B100预期可能达到1000瓦。华为发布的xbox900pod单机柜功耗已经为46千瓦，服务器单位面积的热量散发密度在快速上升。

（3）高温环境对电子元件有不利影响。在高温条件下，机械部件的材料、导线的绝缘层和防水密封剂更容易老化，这增加了安全风险。半导体元件的温度每增加10°C，其反向漏电流就会增加一倍，这不仅增加了起火的风险，还可能导致安全事故和数据中心的瘫痪。另外，芯片温度过高也会影响真实计算效率，就像人在发烧时很难集中精力思考问题。

液冷技术通过使用液体而非空气作为冷却介质来带走热量，可以有效解决上述问题。在液冷服务器中，传热效率通常用对流换热系数来衡量，这一系数受到流体性质、流动条件和表面条件等多种因素的影响。与风冷相比，液冷主要考虑了流体的性质。从水和空气的物性参数对比可以看出，水的密度、比热容和热导率都高于空气，这意味着单位体积的冷却介质可以存储更多的热量，且冷却介质内部分子之间的热量传递速度更快，从而可以减小冷却设备的体积并提高热量传递的速度。因此，高功率和高热密度的场景都可以采用液冷技术，如服务器、快充、储能等

三，液冷概念股梳理：

1、申菱环境：自主研发多种液冷技术，天枢液冷温控系统已经发展成熟

申菱环境是华为数据中心温控设备的核心供应商，华为是申菱环境的第一大客户，同时为腾讯、阿里巴巴、中国移动等互联网龙头提供数据中心温控设备，公司是东数西算的重要参与者。公司多年来自主研发多项数据中心液冷技术，以单相、相变浸没液冷、冷板式液冷为核心，构筑申菱天枢系列液冷温控系统。整个系统由散热冷源、温控单元（ACM-DCU）、智能控制系统、预制化输送管网组成，为机房IT设备提供节能散热服务。其具备五大优势特点：1）绿色节能，全国范围内机房PUE皆低于1.15；2）全变频，变频风机及输配调节，保障系统自适应运行；3）高可靠，最不利流量保障与流量分配，无干烧情况；4）高兼容，系统匹配冷板式、浸没式、喷淋式液冷散热系统，适应多种溶液；5）高灵活，数据中心选址自由，与环境弱相关。公司数据中心液冷解决方案已应用至中国移动南方基地液冷机房项目中，经第三方权威机构现场测试，各项技术指标均达到设计要求，得到市场的成功验证。

2、高澜股份：全面拓展液冷解决方案

早期以纯水冷却产品切入数据中心热管理领域，后续全面拓展液冷解决方案。公司在2015年便进军数据中心热管理领域，基于纯水冷却产品开发的技术积淀，为数据中心热管理开发抽屉式水冷、机柜式水冷、集成式风冷源水冷等多种水冷产品，为后续布局数据中心液冷解决方案积累开发经验。2020年，公司成立控股子公司高澜创新科技，布局ICT热管理领域，后续自主研发成功冷板式液冷、浸没式液冷及液冷数据中心三种解决方案，为客户提供液冷核心元器件（包含液冷板、快速接头、管路、多种型号和换热形式的CDU、多功率Tank、多尺寸、冷却塔等）及整体解决方案服务（包含数据中心设计、设备集成、系统调试、设备运维等）。

3、英维克：精密温控节能解决方案提供商

公司自成立以来便深耕于机房温控节能设备领域，截至目前已经形成CyberMate系列机房专用空调、XRow系列高效列间空调、iFreecooling自然冷却双循环机组、XFlex模块化蒸发冷却系统、Coolinside服务器液冷解决方案等多系列产品，涵盖风冷、水冷、间接蒸发冷、液冷等多种冷却方案。

4、曙光数创：浸没相变液冷者

公司主要现有产品按照技术路径可以分为浸没相变液冷数据中心基础设施产品、冷板液冷数据中心基础设施产品以及模块化数据中心三大类。公司浸没相变液冷技术具有超强散热效能、可实现超高密度部署和极低PUE特征，提供核心竞争力。冷板液冷数据中心采用液冷为主、风冷为辅的混合冷却模式，降低冷却系统消耗，增强服务器可靠性。

5、浪潮信息：全栈布局液冷

2022年浪潮信息发布全栈液冷产品，通用服务器、高密度服务器、整机柜服务器、AI服务器等四大系列均支持冷板式液冷，同时浪潮信息亚洲最大液冷数据中心研发生产基地“天池”正式投产，年产能达到10万台，实现了业界首次冷板式液冷整机柜的大批量交付。

6、佳力图：持续进行液冷技术研发

持续进行数据中心液冷技术研发，助力数据中心向高性能、高能耗、高密度发展。目前公司正在进行CPU液冷技术的研发，主要内容包含：液冷系统的集成、冷板式和浸没式系统的优缺点研究、液冷系统的设计、沸腾换热研究、冷却液冷却研究以及液冷系统应用研究，以覆盖热流密度大于10W/cm²的电子器件。此外，公司的VRH模块化复合多联制冷机组也在研发中，预计将配套液冷系统进行使用，为中小型数据中心提供高效、可靠、节能、低碳、易于维护的制冷解决方案。

7、中石科技

公司提供的产品有热模组（尤其是液冷散热模组、高性能VC及热管）、导热垫片、导热硅脂、导热凝胶、导热相变材料、碳纤维导热垫等，目前已向国内外多家企业批量供货。

8、依米康

依米康在互动平台表示，随着数据中心对节能降耗的要求日益提高，液冷系未来绿色低碳数据中心的重要技术方向。针对浸没式液冷技术，公司已与重要战略客户联合开发浸没式液冷产品，预计将于上半年进行产品测试。但目前此部分收入占比较小，公司也将持续关注液冷技术相关的技术应用和市场机会.

9、中科曙光

公司主要从事高端计算机、存储、云计算、安全产品的研发及制造，同时大力发展数字基础设施建设、人工智能等业务。

10、中航光电

公司专业从事中高端光、电、流体连接技术与产品的研究与开发，专业为航空及防务和高端制造提供互连解决方案，自主研发各类连接产品300 多个系列、25 万多个品种。主要产品包括电连接器、光器件及光电设备、线缆组件及集成产品、流体器件及液冷设备等。

11、科华数据

2017年，公司在“一体两翼”发展战略的指引下，继续坚持主业，在能基(UPS、高端定制电源、军工电源、电力自动化系统)、云基(云动力、云服务、云安全)和新能源(光伏、储能、微网、售电、电动汽车充电系统)三大业务板块均取得战略性突破。同时，公司深耕市场，进一步推动能基、云基、新能源三大业务有机融合，发展出“地铁+光伏”等新的业务模式和整体解决方案，进一步促进公司从设备制造商向整体解决方案和技术服务提供商转型。报告期内，公司进一步优化组织、强化运营变革，公司运营质量和盈利能力均得到优化。

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小金属的“大行情” 梳理（一）

一，多个小金属品种创历史新高

今年以来，在有色金属大涨的带领下，部分小金属价格大幅上涨，多个品种创下数年来的新高甚至历史新高。

小金属由于矿产分布分散，总体产能有限且多是伴生矿，价格容易受到少数头部供应商影响。受环保等因素影响，多个小金属产能下降。同时，在高科技领域，包括光伏、通信、新能源汽车、芯片等产业近年来发展迅速，对小金属的需求日益增长，极容易导致供需失衡，引发价格大幅上涨。

二，锑年内涨幅超90% 创历史新高

2023年年末，锑价格为8.01万元/吨，最新价格为15.26万元/吨，年内价格涨幅达到90.5%，价格创历史新高。金属锑主要用于阻燃剂、合金、医药、电子材料、火药等，其中主要用途是制造耐火材料。

锑通常集中在铜、铅、银的硫化物中，与砷、铋、银等伴生出现。

锑被称为“工业味精”，可用于制造包括合金制造、阻燃剂、铅酸电池、玻璃澄清剂、半导体和军工等行业 它在提高汽车、航空以及电池等关键工业产品的耐用性与性能上起着至关重要的作用。由于锑的稀缺性和高应用价值，它被多国列为战略性矿产资源。

1，供给端

锑在地壳中的含量仅为百万分之一。根据USGS数据，2023年全球锑矿储量约217万吨，中国锑储量达64万吨，约占全球的29%，锑储量达35万吨，占全球比重约16%。

中国是锑产业大国，锑矿储量和产量均居世界首位。

2023年全球锑矿储量217万吨，中国储量为64万吨，占比30%；

2023年全球锑矿产量为8.3万吨，其中中国产量为4万吨，占比达到48%。

近年来受到环保政策以及多年大规模开采导致资源品位下降的影响，中国的锑矿产量快速下降，导致全球锑矿产量也随之减少。

2，需求端

锑是光伏玻璃澄清剂的核心元素，尽管在光伏玻璃成本中占比较小，但由于光伏行业的迅猛发展，预计2021-2026年光伏用锑需求将显著增长，从1.6万吨提升至6.8万吨，占锑总需求的比例由11%提升至39%。

阻燃剂是锑最大的消费领域，锑及其许多化合物有毒，冶炼过程还会产生大量砷碱渣，是高污染行业，随着环保法规的日益严格，锑系阻燃剂需求会受影响。

锑在铅酸电池、聚酯催化等领域的需求预期基本维持稳定。

根据相关机构分析，2023-2026年全球锑资源供需缺口将由0.8万吨增加至2.1万吨，缺口比例由5%上升至12%。

3，上市企业

湖南黄金：全球锑矿开发龙头企业，金锑双驱业绩增长模式。截止2023年，公司有金属锑资源储量30.73万吨。公司拥有2.5万吨/年精锑冶炼生产线、4万吨/年多品种锑产品生产线。

华钰矿业：金锑新星，是一家主要从事有色金属勘探、采矿、选矿及贸易业务的公司。成功收购了塔吉克斯坦国内最大国有企业“塔铝金业”50%权益、埃塞俄比亚提格雷资源私人有限公司70%股权和贵州亚太矿业有限公司40%股权等国内外锑金属和黄金资产。塔铝金业锑可控资源量为26.31万金属吨，已超过国内的15.82万金属吨。

华锡有色：目前所拥有的权益金属量锑为18.69万吨，目前公司拥有两座矿山：高峰矿山(公司持股比例为58.75%)、铜坑矿山。锑金属年产能0.94万吨，铅锑精矿实际产量1.41万吨；

兴业银锡：国内银锡资源龙头，生产的银铅精矿和银铜精矿中含锑，以混合粉形式销售，拥有锑金属储量18万吨，实际锑产量1019.55吨

二，铋年内涨幅超81% 创7年多新高

2023年年末，铋价格为5.55万元/吨，最新价格为10.05万元/吨，年内价格涨幅达到81.08%，价格已创2017年以来7年多新高。

中国铋的储量大约为24万吨，占世界总储量的75%，产量接近全球总产量的80%。近年来，受资源和环保因素的影响，铋产量在不断下降。今年以来，铋价大幅上涨，也主要受供给收缩影响，市场供应呈现出偏紧的态势。特别是在环保检查期间，部分生产活动受到限制，进一步压缩了市场供应量。目前厂家对铋价看涨热情较高，普遍看涨至11万元/吨以上。

金属铋可以用于制造高温超导材料及光学镜片、光学棱镜等光学材料。此外，金属铋的磁性能稳定，因此可以用于制造高精度的电子元器件。

铋的矿物大都与钨、钼、铅、锡、铜等金属矿物共生，很少形成有单独开采价值的矿床。铋也是其它主要金属提炼过程的副产物，国内自冶炼渣料及烟尘中回收的铋金属占国内产量的50％以上。

A股中，高能环境是铋概念龙头，其子公司靖远高能为国内最大的精铋生产商，具备年产精铋2000吨的生产能力。根据其年报公告，2023年公司产精铋超3500吨，销售精铋近4000吨。

另外，湖南黄金、湖南白银、山东黄金、恒邦股份等也拥有铋的副产品产出。

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大信创板块热度有望再上一个台阶

一，微软蓝屏”引发全球“大宕机”，完全修复仍需时日

7月19日，CrowdStrike Falcon的Sensor更新之后，内核驱动文件csagent.sys导致全球大面积用户的Windows系统出现蓝屏。除系统蓝屏外，Microsoft 365应用程序和服务也出现中断现象，影响了全球的企业和用户。值得注意的是，本次崩溃事件并未影响GNU / Linux 发行版和苹果 macOS 系统设备。Crowdstrike是美国同名软件开发商开发的面向企业和机构的终端安全软件，主要提供端点安全防护、威胁和网络攻击防御等服务。

根据国际分析机构福里斯特，手动修复需要删除受损文件等，比较耗时，而“众击”的一些大客户可能管理着数百万台计算机，可能需要几天或更长时间完成修复工作。

二，多次强调安全，自主可控有望加速推进

喜大普奔的是，微软全球蓝屏丝毫没有影响到我国公共服务！相关国产PC操作系统表现出色，航班、高铁、银行服务等依旧如常。

我们很早就预料到自主可控和国产化是必须，这样才不会受制于他人。

7 月 18 日，《第二十届委员会第三次全体会议公报》发布，会议提出国家安全是中国式现代化行稳致远的重要基础。此外，本次全会公报提及“安全”的次数高达16次，相较于十八届增加10次，是有史以来最高的，说明了国家对安全的高度重视，信创有望迎来加速推进。

今年3月份，国家机关政府采购中心式计算机批量集中采购配置标准和便携式计算机批量集中采购配置标准进行了调整。《国家机关台式计算机批量集中采购配置标准—2024版》和《国家机关便携式计算机批量集中采购配置标准—2024版》登上了历史舞台。

查阅《国家机关台式计算机批量集中采购配置标准—2024版》和《国家机关便携式计算机批量集中采购配置标准—2024版》后发现，除了台式机2月份第一包外，其他流标的包段配置要求均为：CPU品牌为申威；预装操作系统为麒麟/统信UOS/中科方德/其他符合安全可靠测评要求的操作系统。

按操作系统划分，台式机麒麟/统信UOS/中科方德/其他符合安全可靠测评要求的操作系统的分包中，共有华为、浪潮、联想、同方、中国长城、中科可控和紫光恒越7家厂商入局。其中，华为凭借2571台的中标数量和1261万元的中标额拿下了34%的市场份额。中科可控和联想分别凭借1293台和1212台的中标数量拿下了17%和16%的市场份额，位居第二梯队。紫光恒越分走了11%的“蛋糕”，同方则为9%，两者同处第三梯队。中国长城也有所收获，尝到了2%的“甜头”。

在2027年，机关必须配置完全部国产化的操作系统！

中美博弈加剧，国产信创替代加速，这个微软蓝屏事件，对整个国产操作系统、麒麟鸿蒙系统、也就是国产信创，都是利好！这个不是情绪提振，而是产业方面的利好。国内要大面积普及，加速机构全方面的配置，这3年会是增速最快的时期。

三，国产软件的自主可控和全方位替代相关公司：

1、直接受益的是国产操作系统及相关软件提供商：

不仅仅是机关，一些企业和个人如果也会考虑寻找替代的操作系统。这为国产操作系统如鸿蒙、麒麟等提供了市场机会，与国产操作系统相配套的软件和应用也可能受益，因为用户需要寻找与新的操作系统兼容的替代软件。

国产操作系统的基础公司：中国软件、诚迈科技、麒麟信安、润和软件、中科创达、太极股份。

鸿蒙操作系统：软通动力、润和软件、常山北明、拓息。

2、IT服务与支持提供商：

由于大量的Windows系统用户面临问题，IT服务与支持提供商可能会接到大量的维修和升级请求，从而提升业务量和利润。这包括提供远程技术支持、系统恢复数据备份和恢复等服务的公司。

可供参考的公司：达梦数据、科蓝软件、太极股份、亚信安全、创意信息、海量数据、航天软件、星环科技。

3、网络安全产品和服务提供商：

可参考的公司：奇安信、启明星辰、深信服、天融信、电科网安、中孚信息、迪普科技、北信源等。

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发酵第一天，沙特概念股来了！

一，这两天盘面最吸睛的方向就是沙特

7月17日，欧普泰（836414.BJ）涨29.92%，微导纳米（688147.SH）涨14.39%，清源股份（603628.SH）涨10%，金刚光伏（300093.SZ）涨6.67%，晶科能源（688223.SH）涨超3%，TCL中环（002129.SZ）涨2.44%。

头上一块布，全球我最富！新出的沙特ETF两天两板活久见！不仅如此，隔夜还出现多家公司集体发声自己有沙特业务。

二，多家光伏龙头集体出海

消息面上，近日多家光伏龙头集体出海，纷纷“官宣”与沙特成立合资公司，投建光伏、储能项目等，投资金额不菲。

其中，阳光电源（300274.SZ）公告称，与沙特ALGIHAZ成功签约全球最大储能项目，容量高达7.8GWh，该项目预计2024年开始交付，2025年全容量并网运行。

资料显示，阳光电源是国内光伏逆变器赛道的龙头企业。2023年，阳光电源储能系统全球发货10.5GWh，发货量连续八年中国企业第一，贡献营收178.02亿元，同比增长75.79%。

此外，7月16日，晶科能源、TCL中环也相继公告计划在沙特投建新能源项目。

其中，晶科能源宣布其全资子公司晶科中东与沙特阿拉伯王国公共投资基金Public Investment Fund（简称“PIF”）全资子公司RELC、以及Vision Industries Company（简称“VI”）成立合资公司，该公司将在沙特建设并运营高效光伏电池及组件项目，总投资额约9.85亿美元。

正式投产后，预计高效光伏电池及组件的年产能将分别达到10GW，或将成为中国光伏电池组件行业海外的最大制造基地。

TCL中环亦公告称，拟与RELC等签署股东协议，预计以约20.8亿美元共同在沙特投建年产20GW光伏硅片项目。

上述的投资合作覆盖了光伏电池和组件、硅片等环节，背后体现出沙特作为“中东土豪”加码新能源建设、打造光伏一体化产业链的决心。

数据显示，2022年，中国对沙特光伏组件出口额是3.1亿美元，2023年上升到13.4亿美元，沙特目前已是中国光伏组件的第六大出口国，地位或仍在上升中。

三，关注海外光储提前布局的公司

中信博：截至 6月底，在手订单 66.7 亿(未含税)，其中跟踪支架55.5亿，同比增长约 183.1%。跟踪订单当中，中东非区域订单23.1亿元，占比高达42%，公司中东区域敞口最高，有望最充分受益

阳光电源：今年陆续中标中东160MW/760MWh、沙特ALGIHAZ 7.8GWh项目，合计8.6GWH，中东项目预计大部分今年交付，且考虑到阳光在中东市场绝对领先的地位，充分受益

上能电气：中东市场已明显突破，今年上半年已完成年初全年发货目标，中东出货有望上修，且公司在接触的光伏（2GW级别项目好几个）和储能项目（10GWH+）很多，中东出货和盈利有望超预期。

我们一直强调，随着光储成本大幅下降，全球能源独立意识加强，以及全球节能降碳大背景下，海外光储需求有望超预期，尤其以中东、印度、非洲、拉美等为主的新兴市场，这些市场价格盈利好于国内，竞争格局较优，且贸易层面风险较小，在该领域提前布局的公司有望充分受益。

对应标的：阳光电源、上能电气、德业股份、中信博、艾罗能源、固德威、锦浪科技、禾迈股份、昱能科技等。

四，重视和沙特有关系的相关公司

今天一则沙特电竞的消息也带动了电竞板块好几个涨停：

中东土豪概念股非常受资金认可，沾边就能涨，重视和沙特有关系的相关公司：

沙特资本：

中油资本（中沙贸易结算昆仑银行由中油资本控股）

沙特光伏：

中来股份 （公司参与了其在中东开发的多个重要光伏电站项目的组件供货）

沙特石油：

德石股份（公司产品在沙特阿美公司的油气钻井工程中有应用）

海默科技（近年来，海默科技在沙特阿美多次跟国际巨头竞标拿下批量多相流量计订单）

沙特算力：

立昂技术（公司在沙特利雅得设立有海外基地）

沙特基建：

通用电梯（公司大力开拓“一带一路”新兴市场，积极与海外营销伙伴开展合作，产品远销柬埔寨、印尼、孟加拉、越南、沙特、马来西亚、菲律宾、巴基斯坦、刚果等多个国家和地区）

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！