300482万浮生物：万孚生物年报拟推10转10 业绩预增

只是跟踪，不是推荐。目前10送10也不是很受待见了，借机注意高抛。作为新股，这样的业绩还是可以的，新上市企业的业绩第一年一般不会太好的。

 

　  万孚生物(300482)1月21日晚间公告，公司控股股东、实际控制人李文美、王继华夫妇二人提议公司2015年度利润分配预案为：以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

　　李文美、王继华夫妇二人承诺在董事会和股东大会审议上述利润分配预案时投赞成票。

　　公司预计2015年实现净利润同比增长20%35%，上年同期盈利9836.40万元。

　　2015年公司持续保持稳步发展的势头，立足于公司的主营业务，不断提升产品的竞争力，并加大对市场的开拓力度，同时加强对新产品、新技术的研发力度。

 

另外前面跟踪的还有几个，也建议借机高抛吧，后面根据行情再低吸。

汤臣倍健：公司实际控制人提议2015年度利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金股利6元（含税），同时每10股转增10股。

九强生物：公司实际控制人提议2015年度利润分配预案为：向全体股东按每10股派发现金股利不低于2.50元（含税），同时每10股转增10股。

欧浦智网：公司控股股东提议2015年度利润分配预案为：向全体股东以不低于2015年度母公司实现的可分配利润的20%进行现金分红，同时每10股转增10股。

华铁科技：公司实际控制人提议2015年度利润分配预案为：向全体股东以不低于2015年度经审计的归属于母公司股东净利润的10%派发现金分红，同时每10股转增10股。

海翔药业：公司披露年报，2015年实现营业收入24.64亿元，同比增长86.83%；净利润5.16亿元，同比增长865.24%；基本每股收益0.71元；同时拟向全体股东每10股派发现金红利2元，同时每10股转增10股。

 

风险提示：高铁B端（150326）、沪深300B（150052）、煤炭B级(150290)、军工B（502005）、证券B（502012）、金融地B（150282）、深成指B(150023)等分级基金净值较低,存在较大的下折风险，请投资者注意风险，谨慎参与。
另外，深成指B（150023）和H股B（150176）条款较为特殊，若深成指B净值低于0.1元时，A端将与B端共同承担亏损；H股B净值低于0.2元时，A端将与B端共同承担亏损，请注意相关投资风险。

 

周五新股是300499，高澜股份

新股申购操作方法:买入-申购代码300499-申购数按系统提示最大可买-输入密码确认下单即可，中了记得留款，可能性很低了这次。

  

1月21日中午：逐步酝酿热点

今天的走势说明，市场反弹的趋势没有改变，昨天我们判断：明天低开后的走势，明天可能下探后盘中有一个小反弹，可以看做是5分钟级别的，预计不能突破30分钟上轨，尾盘回落。观察后面是否回落到30分钟下轨再度反弹，这里需要缩量、分时底背离出现、热点出现。相对而言，高送转个股这轮反弹很多出现了连续反弹，相信会逐步出现较好的机会。

 

那么总体来说，市场还处于一个酝酿热点的过程中，高送转是第一个比较好的热点。包括今天的互联网、电子支付、云计算、大数据、基因、血液制品、食品安全、物联网、智能制造、生物技术等细分方向，都显示出新兴产业被寄予厚望。因此我还是坚持春季行情就是新兴产业个股的反弹行情，不是指数行情。

 

今天这个5分钟级别的反弹，强势的话会在30分钟上轨遇阻，弱势的话，下午就是横盘缓落为主。

关键的时候，判断反弹确立是需要信念。市场在犹豫中，不断曲折前行。不必追高，根据30分钟结构操作即可。创业板率先回到了通道下轨，率先反弹。 

1月21日：小周期盘整，等待机会

      昨天已经提示，周三可见反弹的第一个分时高点，前面我们也分析了弱势反弹很可能以30分级别叠加，周三非常准确的落在了30分钟上轨开始回落。

 

    “前面强调，未来先有一段可能是缩量的怪异反复走势，以30分钟通道叠加的方式为主，主力资金还处于寻找合适的抓手（主流热点），短期可能热点也是经常变的。后面必须出现持续性、扩散性的热点，决定这反弹的烈度和宽度。”

     甚至不排除震荡出新低来的，毕竟当前全球市场都不好，欧美也是连续大跌。目前金融股走势就有可能会出现新低走势。反弹行情，一般不要赶在放量时买，等缩量时比较好，目前行情并不稳定，处于大跌后的缓跌阶段，走一个复杂的反弹走势是正常的。

      观察明天低开后的走势，明天可能下探后盘中有一个小反弹，可以看做是5分钟级别的，预计不能突破30分钟上轨，尾盘回落。观察后面是否回落到30分钟下轨再度反弹，这里需要缩量、分时底背离出现、热点出现。（下周可能更有希望一些）

      相对而言，高送转个股这轮反弹很多出现了连续反弹，相信会逐步出现较好的机会。

      整体上，周三只能确定30分钟级上升途中的高点，无法确定30分钟的反弹结束，更无法判断60分钟级以上级别的结构什么时候形成。因此，这轮反弹一开始我们就认定是怪异反复的，低位继续反复盘整，短期是没有空间的，盘整期间甚至不排除还有继续小幅度创新低的可能。比较好的操作机会，应该会出现在2月份，从3678点开始的中期调整还没有完全结束，波段操作的机会还需要再等一等。目前运行的先以30分钟级别来判断，处于缓跌状态的反弹，个股先反弹的走势。

 

一家之言，仅供参考。

 

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1月20日中午：反弹当然是一波三折的

有一些个股在补涨，但择时优于选股，在这个反弹显得尤为重要。

按照计划，控制双手，量化操作，严格执行，控制

 

不要指望本月会强势大涨，春季行情是个股行情，不是指数行情。几乎不可能本月大涨，将月线收回去，不可能。主力资金还处于寻找合适的抓手（主流热点），短期可能热点也是经常变的，今天和昨天就有很大的变化。后面必须出现持续性、扩散性的热点，决定这反弹的烈度和宽度。

未来一段可能是缩量的怪异反复走势

未来一段可能是缩量的怪异反复走势，以30分钟通道为主。也可以说这是一个反弹浪，浪尖不高，但时间可能比较长，走势比较纠结。

目前市场是要寻找一种方式止跌，在过去遇到这样暴跌，如果没有外力引导，一般采取这样的走势。在真正的反弹到来之前，可能还会临时性的挖一下坑。

目前第一任务是止跌，但外力不足，内力缺少量能，主力资金还处于寻找合适的抓手（主流热点）的时候，也就是可能热点也是经常变的，今天和明天可能就有变化。

 

 

虚拟现实炒作（3）：相关主要概念个股

       眼下，A股最新喷发的火山口无疑是“虚拟现实”概念。当市场还摸不清究竟是虚拟还是现实的时候，这一最新的火爆题材已成功替代券商、充电桩、迪士尼等成为了热点。

     不可否认的是，这个概念目前会火上一阵子，作为博客投机也连续介绍了这个概念，但一定要明白，这是纯概念的，与过去的很多纯概念的比如全息概念、O2O概念没什么不同，炒作可以，认为有多大的价值，还不成气候。

 

一、虚拟现实设备自营

　　1、暴风科技（300431）：暴风科技旗下的暴风魔镜是专门自营VR虚拟现实设备的，目前已推出暴风魔镜(1代、2代、3代)、小魔镜、魔眼、手工版魔镜等产品。

　　2、乐视网（300104）：乐视网旗下拥有“超级头盔”的VR眼镜盒，据介绍，“超级头盔”能实现1000寸巨幕、15米的观影体验；瞳距毫米级调节，近视可调节，最大支持800度；乐视超级手机即插即用。

 

二、虚拟显示等硬件制造

      3、联创光电（600363）：以LED和光电线缆为主导产业，主要业务领域包括：LED、光电线缆、继电器、通信和信息服务。已经形成了LED外延、芯片、器件、背光源及半导体照明光源等较完整的产业链和规模化生产。

   　4、水晶光电（002273）：研制成功LCOS(硅基液晶)封装玻璃，LOCS为虚拟现实未来的显示技术选择之一。

　　5、欧菲光（002456）：从事摄像头模组制造，给亿思达全息手机提供带眼球追踪能力的前置广角摄像头，眼球追踪为虚拟现实关键的自然交互技术之一。

　　6、深天马A（000050）：深天马的3Dlens作为3D设备普及的核心零部件，其稳定的供货能力在当前时点具备较强的稀缺性。

　　7、利达光电（002189）：目前是暴风魔镜的主要供应商，已掌握了国际先进的透镜、棱镜、光学薄膜规模化制造技术。

　　8、歌尔声学（002241）：Oculus镜头两家供应商之一，歌尔声学参股歌松光学。　　   9、三安光电（600703）：主要从事芯片、LED产品，从事虚拟现实投影设备。　　   10、汉麻产业（002036）：推进重大资产置换事项，主业华丽转身，置入资产联创电子涉及光学镜头和触控显示两大消费电子领域。

　　三、虚拟现实软件或系统平台

　　11、华力创通（300045）：开发出了虚拟现实软件平台，同时开发的三维建模软件也可用于虚拟现实技术。

　　12、川大智胜（002253）：研发三维人脸识别技术，未来产业化空间无限。采用英特尔公司的低成本传感器,成功开发出国内第一套三维人脸识别系统，并在2015年英特尔信息技术峰会展示。　　  13、大恒科技（600288）：大恒科技以虚拟现实软件切入行业，一直从事智能检测系统及部件和激光器及应用设备的研究、开发和应用。

　　四、视听触展示等后台配套

　　14、数码视讯（300079）：具有体感技术全套方案的厂商，能将数字内容投射成全息图像，可以和现实世界互动。

　　15、易尚展示（002751）：从事商业连锁终端集成服务，提供虚拟展示服务。

　　16、京东方A（000725）：着力可穿戴智能设备，同时一直对新型显示技术的不同技术方向进行跟踪与研究，在虚拟现实领域已有较好的技术积累，有助于随时切入虚拟现实领域。

　　17、海康威视（002415）：旗下拥有国内首款工业立体相机和工业面阵相机，除了能提供图像数据之外，还能够提供深度信息数据，利用深度数据可以对物体进行三维建模，实现物体的三维感知。

　　五、以控股或战略合作方式切入

　　18、爱施德（002416）：旗下全资子公司北京瑞成汇达科技有限公司参股暴风魔镜。不仅如此，暴风魔镜还与爱施德合建线下体验店。

　　19、慈星股份（300307）：购买盛开互动35%的股权，通过投资盛开互动，获取在人机交互、虚拟现实，图形、图像以及语音处理等多个方面的国际先进技术，为上市公司进军服务机器人领域奠定基础。

　　20、联络互动（002280）：全资子公司数字天域(香港)以1500万美元持有美国创业公司Avegant 21.02%的股份，旗下最为著名的Glyph是一款头戴式虚拟现实眼镜，使用视网膜投影技术将画面直接投射至用户的眼中。

　　21、长江通信（600345）：持有长江力伟34%股权，长江力伟主要从事硅基液晶(LCOS)微投影显示芯片的研发和生产。

　　22、华讯方舟（000687）：今年6月恒天天鹅向华讯方舟募集资金不超过23亿元，全部用于新型超宽带相控阵天线研发及产业化项目，其中一个重要项目是全彩、通透型头载显示设备研发。

　　23、奥飞动漫（002292）：近期以B轮领投方式对从事动作捕捉相关技术开发及应用的诺亦腾公司进行投资。双方将在多项业务方面共同进行拓展，包括眼下大热的内容与虚拟现实技术融合题材，合作开发领先行业的解决方案。

　　24、华谊兄弟（300027）：今年4月，华谊兄弟旗下全资子公司就斥资2400万投资暴风魔镜，交易完成后，华谊持有暴风魔镜8%股权。

　　25、顺网科技（300113）：与HTC于11月17日就虚拟现实资源互惠合作达成战略伙伴关系，未来将在Vive系列产品销售、游戏运营、泛娱乐等多个方面展开合作。

　　26、天音控股（000829）：天音控股子公司天音通信曾与华谊兄弟、瑞成汇达、光启松禾等共同向暴风魔镜增资。

　　27、凤凰传媒（601928）：收购厦门创壹，后者拥有多套成熟且广泛应用的虚拟现实系列产品，如创壹web3D虚拟现实平台、创壹虚拟教学培训系统、创壹虚拟数控机床培训系统、创壹虚拟桥吊实训系统、创壹虚拟现实展示系统等。

　　28、安妮股份（002235）：今年6月曾以930万增资入股上海桎影数码科技有限公司，获10%股份；桎影数码主要为游戏厂商、影视节目提供图象画面相关的技术服务；2015年4月启动虚拟现实项目，以虚拟现实技术开发儿童教育产品。

　　29、奋达科技（002681）：参股奥图科技，预计将在本月发布VR设备，包括VR眼镜“炫视”和可录制360度全景视频的“360全景球”。

 

提醒：个股仅仅是跟踪，不做推荐，请做好自己的分析。

虚拟现实炒作（2）：300496中科创达 300458全志科技

       不可否认的是，这个概念目前会火上一阵子，作为博客投机也连续介绍了这个概念，但一定要明白，这是纯概念的，与过去的很多纯概念的比如全息概念、O2O概念没什么不同，炒作可以，认为有多大的价值，中短期就算了吧。

       中科创达和全志科技目前并没有长线布局的价值。

 

300496中科创达      中科创达虚拟现实、机器人市场已起步。

　　1月18日，中科创达(300496)在投资者关系互动平台上表示，VR、机器人市场刚刚起步，公司订单额还比较小，具体客户情况不便透露。近期虚拟现实概念遭受资金爆炒，公司在互动平台上披露虚拟现实、机器人市场起步，涉及虚拟现实概念，将对二级市场股价产生刺激。实际上，这一波新股中，相对强势一点的就是中科创达和福祥股份。

 

300458全志科技 

      全志科技的市值无疑也太大了，只适合做波段，高送转以后就不值得操作。公司已经成为新智能硬件的芯片平台型企业。
　（一）自主掌握核心技术，享受新智能硬件红利

　　智能手机之后，以行车记录仪、VR、无人机、运动相机、娱乐玩具、机器人为代表的新智能硬件兴起，它们产品种类多，单个产品规模小，具有长尾效应。随着行车记录仪、VR、无人机等新产品放量，新智能硬件开始百花齐放，其市场潜在空间超千亿规模。

　　全志科技一直致力于GPU能力、CPU能力以及视频处理技术的发展，拥有超高清视频编解码技术、高清多屏显示处理及输出技术、数模混合高速信号先进工艺的设计与集成技术等核心技术，集成了高清编解码、高集中度、低功耗三大优势，技术居于业界领先水平。我们认为，公司的核心能力不仅顺应了新智能硬件时代的视频变革大趋势，而且为新智能硬件厂商大幅降低开发门槛和节约开发时间，将享受新智能硬件红利。

　　（二）平台型芯片企业，多产品梯次接力

　　公司拥有A 系列、F 系列、H 系列、V 系列等多系列AP 处理器，为终端厂商提供Turn-key Solution，是典型的平台型芯片企业，大大降低了产品开发门槛和成本。AP 处理器是电子产品的基础芯片，虽然硬件产品形态不同，但是产品的上游AP 处理器却大同小异。公司的芯片方案已经多点布局，应用涵括了平板电脑、机顶盒、播放器、行车记录仪、无人机、运动相机、VR 等多个领域。以公司的F 系列芯片为例，F 系列芯片可以应用于学生电脑、行车记录仪、车载电子终端、高清播放器、广告机、电子书等多种终端产品中。目前，公司的平板芯片方案在Android市场占市占率达到15%，属于成熟稳定的业务；行车记录仪芯片方案在双路行车记录仪市占率80%以上，属于高速增长的业务；公司的VR 芯片方案已经给偶米科技供货，属于未来高潜力的业务。

 

 

提醒：个股仅仅是跟踪，不做推荐，请做好自己的分析。

虚拟现实炒作（1）：300113顺网科技 002717岭南园林

       不可否认的是，这个概念目前会火上一阵子，作为博客投机也连续介绍了这个概念，但一定要明白，这是纯概念的，与过去的很多纯概念的比如全息概念、O2O概念没什么不同，炒作可以，认为有多大的价值，中短期就算了吧。

 

     越来越多的说法是，２０１６年将迎来虚拟现实产业的“爆发之年”。据统计数据显示，已有上千家团队选择该领域创业。２０１５年，各路互联网大佬开始屯兵ＶＲ领域。对于创业者来说，利好消息是，ＶＲ创业公司高额融资的消息不绝于耳。

     2015年是虚拟现实的启动元年，2016年虚拟现实有望迎来市场第一波爆发，花旗认为，近期受到市场重点关注的虚拟现实（VR）以及增强现实（AR）技术，其作用意义可与互联网的诞生匹敌，将产生取代智能手机的巨大市场，终端设备以及周边产业市场空间高达6740亿美元。虚拟现实广泛应用于游戏、电影电视、教育、模拟培训、展示、科研、工业仿真等人类生活的方方面面。虚拟现实的题材力度不亚于互联网、生物技术、新能源汽车等，且最新颖。

主流涉足ＶＲ的有这么几类公司。一是手机公司，目前智能手机行业普遍面临着创新的窘境，需要新的概念与盈利模式以及探测方向，比如三星、小米、华为。另外一类公司就是本身的核心业务面临着困局与危机，急需新的业务来帮助自己转型或者探索新的盈利点，比如ＨＴＣ。

还有一种是互联网巨头企业。它们更多是基于生态布局的需要，比如各路大玩家已开始布局ＶＲ。腾讯、百度、小米，乐视纷纷抢滩。而乐视与小米依然是借ＶＲ充实生态打法，但生态模式效果还有待检测。

最后一种就是创业公司。目前围绕ＶＲ产业链，各个细分领域均涌现出了一大批创业者。据说由于巨头纷纷入场，在创业者聚集的中关村，位于北京上地的中关村虚拟现实空间正式落成，志在培育虚拟现实行业的创业环境与生态圈，众多虚拟现实项目已进驻。在国内的虚拟现实市场上，不同ＶＲ产业链的各种产品领域都开始有创业公司介入。

　　ＶＲ创业会有多难？国内不少技术储备不足的大公司更倾向于通过资本手段进入ＶＲ领域，目前包括小米、腾讯、乐视等巨头虽然在ＶＲ都有布局，但在硬件、内容还是底层都尚未系统化。这也源于行业标准尚未确定，虽然微软、Ｆａｃｅｂｏｏｋ、索尼、三星等企业在这一领域已经耕耘较长时间，但基于整个ＶＲ产业链标准的推进依然乏力。

另外，无论是头戴式移动ＶＲ终端，还是ＰＣ或游戏主机输入的“头盔”式ＶＲ终端，都需要解决图形图像支持技术或多媒体算法，也需要计算速度很强的芯片来驱动用虚拟影像设备虚拟出一个能够足以欺骗大脑与和意识反馈互动的影像，但目前来看，ＶＲ产业从这方面的技术依然尚不成熟。

在美国，ＶＲ技术含量高，因此价格也相对昂贵，进入消费市场有一定难度。但在国内则是另一种景象，各厂商对ＶＲ产品沿袭的依然是智能手机行业的那一套打法，先用低价普及用户，比如以价格低廉的“眼镜盒子”做前锋，然后再吸引用户购买更高级的头盔和一体机。

创业者可能会成为资本推动试错的棋子，一旦ＶＲ产业在某个细分领域呈现爆发的苗头，巨头可能会迅速跟进，而缺乏核心竞争力与技术优势的创业公司或将在巨头资本、技术、资源满载的战车疯狂推进下被碾压。这里面，Ｏ２Ｏ创业领域有前车之鉴，众多失败者累累尸骨的背后，则是巨头资本战车疯狂推进之后的全面战争。

ＶＲ产业是技术为王。但现实是，踏踏实实做研发和技术储备的创业型公司少之又少。中国的ＶＲ创业，真正需要投入的不是软件补贴硬件的生态战略，而是基于ＶＲ领域做一些创造性的产品。而没技术、没资源、没资金的创业公司，想要在这场战斗中得以生存的几率相当渺茫。某种程度上说，如今创业者与巨头都热捧的ＶＲ概念，跟此前创业者疯狂扑向Ｏ２Ｏ创业景象何其相似。

ＶＲ的火爆，是当前许多巨头寻求新的增长点的一个探索领域，创业者更需要一些理性思维来看待其中的泡沫，它的春天目前来看还很遥远。

 

一， 300113顺网科技

1，虚拟现实技术应用最先最大受益者

2014年3月，Facebook斥资20亿美元收购沉浸式虚拟现实技术创业公司Oculus VR，轰动全球。Oculus公司主要研究虚拟现实技术应用游戏，目前该公司工作重点仍然如此。因此，全球虚拟现实技术应用初期与游戏关联性最大，即VR游戏将率先爆发。顺网科技是全国网吧龙头，在网吧管理软件市场占 70%份额，积累了 7000 万高粘度用户，是虚拟现实技术最先最大受益者。（当然后期也可以关注盛天网络）

2，公司虚拟现实技术布局雄心勃勃

公司目前已与宏达通讯有限公司（以下简称“HTC”）就 HTC 出品的虚拟现实资源达成战略合作，负责大陆范围内公众上网场所渠道 HTC VIVE 系列产品独家代理。公司未来将基于本次战略合作构建 VR产业链，构建基于公众上网场所的 HTC VIVE 生态系统，具体规划主要分为三个部分：1公共上网区域VR体验点全国铺开。公司目前已在杭州完成体验点的初步测试，用户反响良好。未来公司将在北京、大连等多个城市的网吧、商场、咖啡厅、影院等公共上网区域搭建 VR 线下体验点，每个体验点将配备 VR 硬件及相关外设硬件。2VR 设备的营销推广。目前商用化 VR 设备尚处于市场推广的早期阶段，公司将基于自身资源，为 HTC VIVE 系列产品构建完善的营销渠道网络，充分开发作为潜在用户的广大游戏玩家。3内容管理平台的建设。内容对于 VR 产业链来说是非常关键的一环，基于 HTC VIVE 提供的全球领先的硬件技术，需要高质量的游戏开发才能达到良好的用户体验。公司将独立开发用于管理网吧内 HTC VIVE 运营管理的计费产品和内容管理台，通过投资国内优质 VR 内容团队，代理优质 VR 内容或购买其版权，以及组建专门管理团队等方式，保证游戏内容的质量，增强用户粘性。

3，未来几年公司净利润复合增长率至少70%以上

公司2013/2014/2015年1-9月净利润增长率分别为11.24%，53%，90%。未来几年公司除现有主业保持高速增长外，VR游戏入将成几何级数增长；公司持有禾欣股份523万股，分享泛娱乐高增长，投资回报巨大，明年解禁；截至 2015 年 11 月 30 日国瑞信安营业收入（未经审计）约为 1.20 亿元；已经签订合同或订单且截至 2015 年 9 月 30 日尚未确认收入的含税合同金额约为 1.96 亿元，为国瑞信安未来持续盈利能力的稳定性奠定坚实的基础；另外外延并购也是公司重点。因此，保守预计，仅按2014和2015年净利润增长率平均数就达70%。2015年保守每股净利0.9元，2016/2017每股净利预计为1.53/2.6元。

4，公司并购想象空间大

公司盘子小，通过并购迅速扩大势力，增强竞争力已作为公司战略目标。根据公司优势和即定战略，并购方向必然主要是最热题材虚拟现实和泛娱乐。在完成国瑞信安增发后，预计很快就会启动新的购并，明年二季度可能性大。

 

 

二、 002717岭南园林

1， 虚拟现实主题公园与园林完美嫁接

公司今年5 月以5.5 亿元现金收购恒润科技100%股权，随后向其增资 2000万并提供 5000 万担保，10月30 日再次公告对恒润科技增资1.32 亿元，充分支持恒润科技业务快速扩张与转型，促使公司在文化创意领域、旅游领域打开新的局面。恒润科技主营包括主题公园、文化创意、展览展示、多媒体特种电影制作等业务。9月，公司全资子公司上海恒润公司与英国Holovis International Ltd 签订了《战略合作框架协议书》，双方就拓展国内外特种影院及主题项目业务等开展深入合作。Holovis为注册在英国莱斯特郡的有限责任公司，是全球领先的感官体验创新及方案供应商，可为客户提供高度专业化的多通道显示设备、2D和3D影院、便携式固定球幕影院和全沉浸式3D虚拟现实体验。恒润公司成为母公司的一个平台，其中虚拟现实主题公园与母公司的园林将实现完美嫁接，同时，收购符合新经济增长的下一个需求浪潮，长期看将使公司从单一的园林建设公司转化为特色旅游与文娱消费并行发展的公司，市场前景广阔。

2， 购并的期待

公司将通过恒润公司这个平台购并快速发展文化创意、旅游产业，从公司大手笔收购恒润及快速的系列动作，不难看出公司转型的决心和紧迫的心情。因此，2016年公司一定有更大的购并动作。

3，大订单保障公司高成长

公司今年以来公告大额订单累计102.4 亿元（其中54.5 亿元框架协议），已签约合同额为2014收入的4.4 倍，对未来3 年业绩形成保障。此外，眉山PPP 项目于今年5 月签署框架协议，近期顺利转化为合同，增强了公司PPP 模式推进的经验和信心，其余54.5 亿框架协议后续转化可期。公司首个PPP项目成功，也意味着公司今后将获得大量PPP项目合同，更值得期待是明年开始公司虚拟现实主题公园巨额项目到处中标，因为公司与英国Holovis合作，在虚拟现实主题公园方面具有很强的竞争力，虚拟现实主题公园市场明年开始爆发可能性大。

 

4， 庄家炒作的理想标的

顺网科技和岭南园林的未来业绩弹性大，盘子适中。

 

 

提醒：个股仅仅是跟踪，不做推荐，请做好自己的分析。

1月19日：大盘展开复合震荡走势

      大盘已经结束了C1主跌，开始构筑一个小型a--b反弹，上证综指会有一定的扭曲，建议最近分析大盘时以深成指和创业板的走势为主。

 

      趋势仍处于下降趋势，短期还看不到大涨，上海不排除还可能震荡出新低的，创业板先走出反弹，与之前建议布局战略性新兴产业个股基本符合。

       空间到了，时间不够，如果再向下几天，上涨的把握做反弹的把握更大，如果反弹一直持续到后天，还会继续纠缠一段时间，无疑后面是缩量的复合走势，纠结一段时间。 

    “ 结构，30分钟线有结构，60分钟线没有，30分钟线结构一般也就3天左右的反弹，上周四反弹的空间和时间都不够，周五的下跌，其实也没什么好担心的，因为我们可以证明，反弹是还没来呢，而非结束。”（徐小明）

      目前暂时只能按照分析的背离高抛低吸，耐心等着也行。个股如前面所说，部分个股的反弹已经率先开始。 

虚拟现实炒作（1）：300113顺网科技 002717岭南园林

       不可否认的是，这个概念目前会火上一阵子，作为博客投机也连续介绍了这个概念，但一定要明白，这是纯概念的，与过去的很多纯概念的比如全息概念、O2O概念没什么不同，炒作可以，认为有多大的价值，中短期就算了吧。

 

     越来越多的说法是，２０１６年将迎来虚拟现实产业的“爆发之年”。据统计数据显示，已有上千家团队选择该领域创业。２０１５年，各路互联网大佬开始屯兵ＶＲ领域。对于创业者来说，利好消息是，ＶＲ创业公司高额融资的消息不绝于耳。

     2015年是虚拟现实的启动元年，2016年虚拟现实有望迎来市场第一波爆发，花旗认为，近期受到市场重点关注的虚拟现实（VR）以及增强现实（AR）技术，其作用意义可与互联网的诞生匹敌，将产生取代智能手机的巨大市场，终端设备以及周边产业市场空间高达6740亿美元。虚拟现实广泛应用于游戏、电影电视、教育、模拟培训、展示、科研、工业仿真等人类生活的方方面面。虚拟现实的题材力度不亚于互联网、生物技术、新能源汽车等，且最新颖。

主流涉足ＶＲ的有这么几类公司。一是手机公司，目前智能手机行业普遍面临着创新的窘境，需要新的概念与盈利模式以及探测方向，比如三星、小米、华为。另外一类公司就是本身的核心业务面临着困局与危机，急需新的业务来帮助自己转型或者探索新的盈利点，比如ＨＴＣ。

还有一种是互联网巨头企业。它们更多是基于生态布局的需要，比如各路大玩家已开始布局ＶＲ。腾讯、百度、小米，乐视纷纷抢滩。而乐视与小米依然是借ＶＲ充实生态打法，但生态模式效果还有待检测。

最后一种就是创业公司。目前围绕ＶＲ产业链，各个细分领域均涌现出了一大批创业者。据说由于巨头纷纷入场，在创业者聚集的中关村，位于北京上地的中关村虚拟现实空间正式落成，志在培育虚拟现实行业的创业环境与生态圈，众多虚拟现实项目已进驻。在国内的虚拟现实市场上，不同ＶＲ产业链的各种产品领域都开始有创业公司介入。

　　ＶＲ创业会有多难？国内不少技术储备不足的大公司更倾向于通过资本手段进入ＶＲ领域，目前包括小米、腾讯、乐视等巨头虽然在ＶＲ都有布局，但在硬件、内容还是底层都尚未系统化。这也源于行业标准尚未确定，虽然微软、Ｆａｃｅｂｏｏｋ、索尼、三星等企业在这一领域已经耕耘较长时间，但基于整个ＶＲ产业链标准的推进依然乏力。

另外，无论是头戴式移动ＶＲ终端，还是ＰＣ或游戏主机输入的“头盔”式ＶＲ终端，都需要解决图形图像支持技术或多媒体算法，也需要计算速度很强的芯片来驱动用虚拟影像设备虚拟出一个能够足以欺骗大脑与和意识反馈互动的影像，但目前来看，ＶＲ产业从这方面的技术依然尚不成熟。

在美国，ＶＲ技术含量高，因此价格也相对昂贵，进入消费市场有一定难度。但在国内则是另一种景象，各厂商对ＶＲ产品沿袭的依然是智能手机行业的那一套打法，先用低价普及用户，比如以价格低廉的“眼镜盒子”做前锋，然后再吸引用户购买更高级的头盔和一体机。

创业者可能会成为资本推动试错的棋子，一旦ＶＲ产业在某个细分领域呈现爆发的苗头，巨头可能会迅速跟进，而缺乏核心竞争力与技术优势的创业公司或将在巨头资本、技术、资源满载的战车疯狂推进下被碾压。这里面，Ｏ２Ｏ创业领域有前车之鉴，众多失败者累累尸骨的背后，则是巨头资本战车疯狂推进之后的全面战争。

ＶＲ产业是技术为王。但现实是，踏踏实实做研发和技术储备的创业型公司少之又少。中国的ＶＲ创业，真正需要投入的不是软件补贴硬件的生态战略，而是基于ＶＲ领域做一些创造性的产品。而没技术、没资源、没资金的创业公司，想要在这场战斗中得以生存的几率相当渺茫。某种程度上说，如今创业者与巨头都热捧的ＶＲ概念，跟此前创业者疯狂扑向Ｏ２Ｏ创业景象何其相似。

ＶＲ的火爆，是当前许多巨头寻求新的增长点的一个探索领域，创业者更需要一些理性思维来看待其中的泡沫，它的春天目前来看还很遥远。

 

一， 300113顺网科技

1，虚拟现实技术应用最先最大受益者

2014年3月，Facebook斥资20亿美元收购沉浸式虚拟现实技术创业公司Oculus VR，轰动全球。Oculus公司主要研究虚拟现实技术应用游戏，目前该公司工作重点仍然如此。因此，全球虚拟现实技术应用初期与游戏关联性最大，即VR游戏将率先爆发。顺网科技是全国网吧龙头，在网吧管理软件市场占 70%份额，积累了 7000 万高粘度用户，是虚拟现实技术最先最大受益者。（当然后期也可以关注盛天网络）

2，公司虚拟现实技术布局雄心勃勃

公司目前已与宏达通讯有限公司（以下简称“HTC”）就 HTC 出品的虚拟现实资源达成战略合作，负责大陆范围内公众上网场所渠道 HTC VIVE 系列产品独家代理。公司未来将基于本次战略合作构建 VR产业链，构建基于公众上网场所的 HTC VIVE 生态系统，具体规划主要分为三个部分：1公共上网区域VR体验点全国铺开。公司目前已在杭州完成体验点的初步测试，用户反响良好。未来公司将在北京、大连等多个城市的网吧、商场、咖啡厅、影院等公共上网区域搭建 VR 线下体验点，每个体验点将配备 VR 硬件及相关外设硬件。2VR 设备的营销推广。目前商用化 VR 设备尚处于市场推广的早期阶段，公司将基于自身资源，为 HTC VIVE 系列产品构建完善的营销渠道网络，充分开发作为潜在用户的广大游戏玩家。3内容管理平台的建设。内容对于 VR 产业链来说是非常关键的一环，基于 HTC VIVE 提供的全球领先的硬件技术，需要高质量的游戏开发才能达到良好的用户体验。公司将独立开发用于管理网吧内 HTC VIVE 运营管理的计费产品和内容管理台，通过投资国内优质 VR 内容团队，代理优质 VR 内容或购买其版权，以及组建专门管理团队等方式，保证游戏内容的质量，增强用户粘性。

3，未来几年公司净利润复合增长率至少70%以上

公司2013/2014/2015年1-9月净利润增长率分别为11.24%，53%，90%。未来几年公司除现有主业保持高速增长外，VR游戏入将成几何级数增长；公司持有禾欣股份523万股，分享泛娱乐高增长，投资回报巨大，明年解禁；截至 2015 年 11 月 30 日国瑞信安营业收入（未经审计）约为 1.20 亿元；已经签订合同或订单且截至 2015 年 9 月 30 日尚未确认收入的含税合同金额约为 1.96 亿元，为国瑞信安未来持续盈利能力的稳定性奠定坚实的基础；另外外延并购也是公司重点。因此，保守预计，仅按2014和2015年净利润增长率平均数就达70%。2015年保守每股净利0.9元，2016/2017每股净利预计为1.53/2.6元。

4，公司并购想象空间大

公司盘子小，通过并购迅速扩大势力，增强竞争力已作为公司战略目标。根据公司优势和即定战略，并购方向必然主要是最热题材虚拟现实和泛娱乐。在完成国瑞信安增发后，预计很快就会启动新的购并，明年二季度可能性大。

 

 

二、 002717岭南园林

1， 虚拟现实主题公园与园林完美嫁接

公司今年5 月以5.5 亿元现金收购恒润科技100%股权，随后向其增资 2000万并提供 5000 万担保，10月30 日再次公告对恒润科技增资1.32 亿元，充分支持恒润科技业务快速扩张与转型，促使公司在文化创意领域、旅游领域打开新的局面。恒润科技主营包括主题公园、文化创意、展览展示、多媒体特种电影制作等业务。9月，公司全资子公司上海恒润公司与英国Holovis International Ltd 签订了《战略合作框架协议书》，双方就拓展国内外特种影院及主题项目业务等开展深入合作。Holovis为注册在英国莱斯特郡的有限责任公司，是全球领先的感官体验创新及方案供应商，可为客户提供高度专业化的多通道显示设备、2D和3D影院、便携式固定球幕影院和全沉浸式3D虚拟现实体验。恒润公司成为母公司的一个平台，其中虚拟现实主题公园与母公司的园林将实现完美嫁接，同时，收购符合新经济增长的下一个需求浪潮，长期看将使公司从单一的园林建设公司转化为特色旅游与文娱消费并行发展的公司，市场前景广阔。

2， 购并的期待

公司将通过恒润公司这个平台购并快速发展文化创意、旅游产业，从公司大手笔收购恒润及快速的系列动作，不难看出公司转型的决心和紧迫的心情。因此，2016年公司一定有更大的购并动作。

3，大订单保障公司高成长

公司今年以来公告大额订单累计102.4 亿元（其中54.5 亿元框架协议），已签约合同额为2014收入的4.4 倍，对未来3 年业绩形成保障。此外，眉山PPP 项目于今年5 月签署框架协议，近期顺利转化为合同，增强了公司PPP 模式推进的经验和信心，其余54.5 亿框架协议后续转化可期。公司首个PPP项目成功，也意味着公司今后将获得大量PPP项目合同，更值得期待是明年开始公司虚拟现实主题公园巨额项目到处中标，因为公司与英国Holovis合作，在虚拟现实主题公园方面具有很强的竞争力，虚拟现实主题公园市场明年开始爆发可能性大。

 

4， 庄家炒作的理想标的

顺网科技和岭南园林的未来业绩弹性大，盘子适中。

 

 

提醒：个股仅仅是跟踪，不做推荐，请做好自己的分析。

1月18日：深V结构形成 过度恐慌无意

　上周我认为2867点发动30分钟级别反弹行情是最佳选择，人民币汇率下跌暂时告一段落，投资者的恐惧心理会迅速减缓，市场短线抛压减缓。

     但国际原油市场继续暴跌，引发全球股市暴跌，国内资源股、运输股暴跌，金融板块也随之破位下行，靠消费股和科技股是无法支撑整个大盘的。投资者已经失去锐气，逢高出局的多，主动抄底的少，融资盘频频爆仓，大盘探新低而去。

      但从技术上来说，熊市C浪费下跌第一波已经处于末期。30分钟线形成了底部结构，60分钟线只有上证指数有底部结构，级别明显不够，是需要再筑一个底部结构，下周再探底会有一个比较强劲的反弹。

      对今年上半年股市的走势比较看淡，但市场下跌的速度太快，市场个体预期趋同时发生的一种情绪共振。今年市场可能形成深V结构，上半年震荡下行，下半年震荡回升，全年呈现宽幅震荡的格局。深V格局已经形成，目前的关键是需要一个快速的缩量来止跌，然后需要一个可持续性和扩散的热点来带起热情和赚钱效应，在没有这2个条件出现之前，市场还需等待。

      上周认为本周二还需确认一次结构，我认为周二极有可能出现短线转折，我们可以观察这2个条件是否出现。但上半年真正较好的反弹可能要在2季度，3季度并不看好。1季度时间只凌破碎，刚刚形成主跌，1月很难在月线有什么大的反弹，2月也困难，只能形成周线上的反抽走势。

      但对待2800点以下的市场下跌，我认为无需恐慌，积极寻找有增长空间的股票，积极进行股票的调研工作，积极布局二季度的投资，做好一个波段即可。

     从大盘指数来看，市场可能还存在着一定的下行空间，在我们这个以技术派为主的市场里，上涨时会涨过头，下跌时也会跌过头。有一些战略性优质股票在50%的调整之后开始止跌，即使大盘指数反复创新低，它们的股价却在持续走高。从下周起，大盘指数是否再创新低，或者跌破2800等等并不很重要，主要是心理上的压力，在于是否买对了股票。

　　一些个股的波段性机会年前会逐步出现，而不是所谓的技术破位就卖出。未来的市场是个大分化的格局，有些股票还可以再跌50%以上，有些股票会不断创出历史新高。至于有些新股，要注意上半年的大风险，可能很多会跌70%以上。至于供给侧概念类的个股，钢铁、煤炭、水泥、有色金属，反弹就是卖出的机会，甚至是银行、券商股。

 

 

本文基本使用文老师观点和内容。目前的短线分析，阿东之后简单的用几句话解释自己的看法，较为详细的以老师的为准。

以上内容，仅供参考，仅供给客户的参考而已。  

VR全产业链研究报告：VR/AR爆发前夜（5）

银河证券电子团队

作者：王莉 杨明峰

（三）AR之显示：微投影将虚拟融入现实

1、微投技术将为AR显示扮演重要角色

光学式AR和视频式AR是增强现实两种显示实现方式

AR显示讲究的是虚拟物体与真实世界的混合显示，主要分为光学透视式显示增强现实装置（以下简称“光学式AR”）和视频透视式显示增强现实装置（以下简称“视频式AR”）。它们主要的区别在于真实环境的显示方式，类似于单反相机的光学取景器与电子取景器的区别。

光学式AR是把光学融合器放置在用户眼前，该融合器是部分透光的，用来直接获取真实环境的信息，同时部分是反射的，用来由投影仪将虚拟物体投射到融合器上再反射到用户眼里。光学式AR对真实环境几乎是无损显示，真实场景几乎完整地呈现给用户，所获得的信息可靠全面，但是也使得真实环境与虚拟环境的融合变得困难，代表产品如google glass和微软的hololens。

视频式AR是用封闭的视频头盔与两个视频摄像机结合到一起，视频摄像机为用户获取真实环境的信息，然后将真实环境信息与虚拟物体信息同时合并到显示屏上。视频式AR是通过对真实环境的复现，然后在与虚拟图像进行融合，实现会容易得多，但真实环境的显示受多种因素干扰而存在一定的失真。

图50：光学透视式显示增强现实装置的工作原理	图51：视频透视式显示增强现实装置的工作原理
资料来源：中视典VR，中国银河证券研究部整理	资料来源：中视典VR，中国银河证券研究部整理

由于视频式AR的显示器是由显示屏近眼来实现的，属于沉浸式体验，这与VR的显示屏没有区别，以AMOLED显示屏为优选。再加上，无论此前的Google Glass还是现今的Microsoft HoloLens都是以光学式AR为主流，本节主要讨论光学式AR的显示器件。

微投影承担着光学式AR的核心显示功能

光学式AR的显示主要靠投影器件将虚拟物体视频源投射到半透半反的光学棱镜上，进而与真实环境相融合。微投影器件是光学式AR的核心，承担了将虚拟物体叠加到真实环境显示的功能。

在消费娱乐领域，光学式AR的先驱Google Glass采用微投影作为显示技术，通过一个微型投影仪加上棱镜来实现，棱镜一方面将微投发出的图像投射到视网膜上，另一方面又将图像叠加到现实场景，展现在用户面前的是一个叠加图案。而今被寄予厚望的Microsoft HoloLens采用DLP投影技术，采用一个半透玻璃，从侧面DLP投影显示，与Espon的眼镜显示器或Google Glass方案类似。

图52：投影器件在光学式AR应用示意图	图53：Google Glass采用微投显示的原理示意图
资料来源：中视典VR，中国银河证券研究部整理	资料来源：中视典VR，中国银河证券研究部整理

此外，在专业的增强现实领域，投影仪也扮演着重要角色。车载抬头显示（HUD）大大改善了汽车驾驶体验，微型投影仪将导航信息直接投射在驾驶者前方，用户无需转移视线去关注中控平台显示屏上的导航信息，提升了驾驶安全性。飞机抬头显示（HUD）可以将飞行和作战信息提取后，由微型投影仪将影像信息投射到驾驶员前方的玻璃上，提高了飞行安全性和作战能力。

图54：投影器件汽车HUD上应用	图55：F 16战斗机的全息显示
资料来源：中国银河证券研究部整理	资料来源：中国银河证券研究部整理

DLP和LCOS将成为增强现实两种主流微投技术

投影技术主要包括LCD投影技术（液晶投影机）、DLP投影技术（数字光学处理器投影机）和LCOS投影技术（反射式液晶投影机）。

LCD投影机利用金属卤素灯或UHP（冷光源）提供外光源，将液晶板作为光的控制层，通过控制系统产生的电信号控制相应像素的液晶，液晶透明度的变化控制了通过液晶的光的强度，产生具有不同灰度层次及颜色的信号，显示输出图像。

DLP技术由由德州仪器公司研发（专利为德州仪器公司拥有），采用微镜反射投影技术，在投影效果上，亮度和对比度明显提高，体积和重量明显减小。

LCOS投影机的基本原理与LCD投影机相似，只是LCOS投影机是利用LCOS面板来调变由光源发射出来欲投影至屏幕的光信号。

图56：LCD和LOoS投影原理	图57：DLP投影原理
资料来源：中国银河证券研究部整理	资料来源：TI，中国银河证券研究部整理

DLP投影系统的核心是DMD数字微镜设备芯片，其主要特性是投影效果佳，延迟少。

一块DMD通常有多达130万个铰接安装的微镜组成的矩形阵列，每个微镜比头发丝的1/5还小，一个微镜对应一个像素，可以单独调制的，与色序照明同步，以生成出令人惊艳的显示效果，目前投影像素已从7.5微米降低到5.4微米，亮度从50lm提升到200lm。此外，DLP投影在利用图像追踪用户动作的视频游戏等应用中，其产生的图像延迟性极低在输入帧率为120hz的情况下显示延迟仅为8.33ms，这也是增强现实视频图像显示亟待解决的问题。DLP投影的种种特性使之适合于无屏电视显示领域（微投影）和可穿戴显示（沉浸式）领域。德州仪器向微投影市场推出了DLP Pico 0.47英寸TRP全高清1080p芯片组，适用于微投产品和沉浸式显示应用，特点是尺寸更小，更适用于VR/AR应用

图58：LCD、DLP、LCoS主要性能对比	图59：LCD和LCoS的色域明显宽广
资料来源：中国银河证券研究部	资料来源：中国银河证券研究部

LCoS属于新型的反射式微型LCD投影技术（体积比LCD投影小得多），其主要特性是功耗低、生产难度低，更适用于移动应用。

它是在液晶LCD的基础上改造发展起来的，采用反射式投射，较少了液晶面板中的晶体管电路层阻挡的部分光线，因此光利用效率可达40%以上，远高于LCD投影的3%，可以大幅节省耗电。此外，LCoS投影还可以利用CMOS制作技术来生产，无需额外的投资，可随半导体制程快速的微细化，逐步提高解析度。因此，DLP投影和LCoS投影非常适合增强现实的所需要的低功耗、微型化的要求。

苹果不会放过微投影这个关键角色

2015年12月，苹果近期获得一项名为“自适应投影仪”的专利。从描述中可以看出，该投影仪上的摄像机能扫描房间、办公司等周遭环境，然后建立空间的数字模型，并检测出能支持图像投射的物面载体。该投影仪可以实现增强现实功能，可以改变用户所看见的场景。

这种投影仪可作为头戴式设备或者独立装置工作，能将电子书、电影等数字内容投射到真实世界中的物面载体上，可在用户读书时提供和电子书类似的高亮功能，甚至可以提供电子书购买服务，改善生活体验。

我们暂不能判断苹果将采用何种微投方案，但巨头的布局反映了微投的关键性。

图60：苹果“自适应投影仪”专利	图61：苹果“自适应投影仪”专利可以用于购买服务
资料来源：苹果，中国银河证券研究部整理	资料来源：苹果，中国银河证券研究部整理

2、DLP技术TI一家垄断，LCoS技术参与商较多

DLP技术的核心在于DMD芯片，而DMD芯片的生产被德州仪器垄断生产，因此要想生产制造DLP微投影器件绕不开德州仪器的支持。德州仪器向微投影市场推出了DLP Pico 0.47英寸TRP全高清1080p芯片组，拥有“全高清分辨率、画面清晰、紧凑型结构适用于各种尺寸的用户终端设备”和“低功耗、适用于电池供电设备，例如便携式投影机和可穿戴式设备”两大关键特性，非常适用于微投产品和沉浸式显示应用。

图62：TI DLP Pico 0.47英寸TRP全高清1080p芯片组	图63：最新应用TI DLP Pico的产品
资料来源：TI，中国银河证券研究部整理	资料来源：中国银河证券研究部整理

与DLP技术由TI一家公司垄断相比，LCoS的芯片商相对来说就比较多，参与商也较为活跃。

3M公司：提到LCoS技术，不得不提美国3M公司，2008年3M公司发布全球首款光学引擎，成为LCoS技术的一面旗帜。此外，3M公司在液晶偏振光控制上处于长期领先地位，并开发出了PBS(Polarizing Beam Splitter)偏振控光元器件，可以使同性能的LCoS光引擎减少体积30%以上，对比度大幅提高，工艺复杂性大大降低。

美光：美光通过收购Displaytech获取FLCOS微型显示投影技术，FLCOS微型显示技术的优势在于转换速度快，最高速度比传统的LCOS技术快100倍。2009年，美光推出了单芯片微型显示屏，该微型显示屏采用FLCOS技术，是一种尺寸为VGA四分之一的宽屏（WQVGA）微型显示解决方案，具有功耗低、图像质量好、尺寸小的特点，支持头戴式显示器产品和嵌入式手机投影仪等应用，实现便携式视频与图像投影功能。

图64：3M推出的以LCOS芯片为基础的微型光机	图65：美光推出单芯片微显示屏
资料来源：中国银河证券研究部整理	资料来源：美光，中国银河证券研究部整理

（四）VR/AR之传感器：人机交互的核心

1、传感技术是VR/AR人机交互的核心

无论是VR还是AR，都强调用户的交互性，离不开传感器。传感器就是VR/AR的五官，而且VR要想制造身临其境的感觉，AR要想实现虚拟世界与现实世界无缝衔接，它们都对传感器提出了更高的要求。

与智能手机等传统智能硬件相比，VR/AR产品的种类众多，大致包含体视觉传感技术、体感识别技术、眼球追踪技术、触觉反馈技术等，它们传感器通过人体动作追踪，对周围位置环境感知，进而对用户形成动作反馈，从而完成用户在视觉、听觉、触觉、嗅觉的全部人体感知体验。

在VR/AR产品中，除了拥有智能手机里面已经存在的加速度传感器、磁力传感器、光线传感器等普通传感器外，我们应当重视VR/AR中关键的传感器件。

体感识别：激光雷达、摄像头在位置追踪中扮演重要角色

体感识别是VR/AR最重要的交互技术。人体动作是用户与设备之间交互的最基础的信息输入方式，设备通过捕捉人体动作的位置，识别人体动作的类型，从而对输入的信息进行处理，进而对用户反馈输出信息。要实现体感交互，首先需要位置传感器识别用户自身所处的环境，然后需要捕捉用户的动作进行信息反馈。

提到体感识别与交互，不得不提微软的Kinect、索尼的PS Move、任天堂的Vii，它们都是体感交互产品的先驱。其实现手段主要包括惯性感测、光学感测以及惯性和光学联合感测。

以微软的Kinect为例，Kinect系统主要包括转动电机系统、音频采集系统和视频成像系统，通过CMOS红外传感器感知周围环境，形成环境景深图像，并通过相关指***对用户身体某一部位的简单3D模型采集。之后在模型匹配中完成对骨架追踪，从而识别用户所采取相关的交互动作。在微软Kinect的体感识别与动作捕捉过程中，Kinect的三个摄像头极为关键，一个彩色摄像头提供了彩色图像；两个红外摄像头通过发射/接收红外线，来提供深度数据。

图66：微软Kinect功能拆解示意图	图67：微软Kinect采集数据进行建模识别
资料来源：IFIXIT，中国银河证券研究部整理	资料来源：微软，中国银河证券研究部整理

微软的Kinect的体感识别交互方式是典型的代表，我们认为摄像头是体感识别的重要载体，结合视频图像算法可以实现良好的体感交互功能。很多VR/AR产品都采用摄像头作为体感识别的关键元器件，应当积极关注摄像头厂商在虚拟现实产品的应用。

Valve软件公司是一家专门开发电子游戏的公司，也是超强的内容生产商和平台服务提供商。Valve进军虚拟现实领域并开发了SteamVR系统，其最有特色的功能就是基于Lighthouse激光追踪系统来实现房间追踪。Lighthouse激光追踪率先被应用在HTC和Valve联合推出的Vive虚拟现实头盔上，该设备集成了44个位置追踪传感器，并且在墙上放置两颗激光传感器，通过激光追踪运动系统获得佩戴者的位置和方向信息，可以再特定环境下准确追踪用户的移动，其用户的移动空间可达4.5米。

图68：Lighthouse激光追踪系统内置两个激光发射器	图69：Lighthouse激光追踪系统扫射房间示意图
资料来源：Valve，中国银河证券研究部整理	资料来源：Valve，中国银河证券研究部整理

Oculus Rift DK2内置了很多位置跟踪传感器，原理是在机身前部上集成几个红外灯，发射的红外信号到接收器，接收器安装到显示器上方，或者固定在三脚架上，其空间移动距离1.5米，用户必须处于红外摄像头的可视范围内可以实现实时位置追踪。

图70：Oculus Rift DK2机身的红外红点用于定位追踪	图71：Oculus使用红外摄像头实现实时位置追踪
资料来源：Oculus，中国银河证券研究部整理	资料来源：Oculus，中国银河证券研究部整理

图72：FOVE可以检测出用户对于场景最为关注的是哪部分	图73：FOVE三步实现对画面内容锁定与互动
资料来源：FOVE，中国银河证券研究部整理	资料来源：FOVE，中国银河证券研究部整理

2、各大厂商已经加紧布局传感技术

传感技术是VR/AR人机交互的核心手段，其重要性不言而喻。目前虚拟现实巨头在加紧发展终端设备的同时，也积极布局传感技术，以期待虚拟现实产业链上占据关键环节。

从各大巨头的布局来看，微软掌握了深度传感器Kinect；苹果收购了深度传感器PrimeSense，并且在软件上收购了FaceShift和Metaio，可配合PrimeSense进行传感技术深度布局；索尼收购了收购比利时传感器技术公司Softkinetic Systems SA，拥有全世界最小带精细化手势识别功能的 3D深度摄像头；谷歌收购了Lumedyne Technologies，掌握了光学加速度计、振动能量采集器、基于时域相应的惯性传感器等传感技术，此外谷歌的无人驾驶系统整合了声呐系统和雷达系统，将传感器应用发挥到了极致；Facebook收购了Oculus平台，并在软件上收购Surreal Vision，在室内三维重建领域技术领先。

表8：海外巨头在VR/AR传感技术的布局

厂商	VR/AR传感技术的布局
微软	深度传感器Kinect
苹果	深度传感器PrimeSense+FaceShift+Metaio
索尼	深度传感器Softkinetic
谷歌	Lumedyne Technologies+无人驾驶系统的声呐系统和雷达系统
Facebook	Surreal Vision

资料来源：中国银河证券研究部

此外，国内厂商也积极切入虚拟现实传感器领域。

中科院宁波材料所所属二级所先进制造所的计算机视觉实验室利用全景成像技术成功研制了“虚拟现实视觉传感器”。曼恒数字成功自主研发了光学位置追踪产品G-motion，实现虚拟与真实世界互动。

图74：虚拟现实视觉传感器	图75：G-motion的工作原理
资料来源：宁波材料所，中国银河证券研究部整理	资料来源：曼恒数字，中国银河证券研究部整理

传感器相当于VR/AR的五官，起到人机交互核心的功能。以微软、苹果、Facebook、索尼、谷歌为代表的科技巨头都在该领域加紧布局，凸显了其重要性。激光雷达是VR/AR位置传感器的核心基础器件，摄像头是捕捉动作，实现深度传感的基础，它们在VR/AR中扮演重要角色。  

VR全产业链研究报告：VR/AR爆发前夜（4）

VR全产业链研究报告：VR/AR爆发前夜（3）

VR全产业链研究报告：VR/AR爆发前夜（2）

VR全产业链研究报告：VR/AR爆发前夜（1）

1月15日中午：小周期服从大周期

      反弹确立，不代表马上大涨，小周期服从大周期，有时候确立了还会新低呢，但个股会率先走出来小部分，因此才写了下周二确认。当然没有人会精准到极限的。

     市场还是惊弓之鸟，还没有适应反弹，短线的马上就出现获利盘的抛出，成交量低迷。

      总体来说我们可以将早盘的回落仍视之为对昨天阳线的短线技术指标的消化，主要是创业板能否带动起来。对于大盘来说，权重股护盘力量不足，午后继续看2949点的反弹力度。12月外储大降1079亿美元，创史上最大降幅。此组数据预示着中国的资本外流压力很大，出现实质性的恶化趋向。这对中期股市资金形成一定的压力。

 

一家之言，仅供参考，请做好您自己的分析。 

002712思美传媒：积极打造一站式广告营销体系

个股不推荐，只是跟踪，思美传媒之前已经多次跟踪，均为公开信息，股价的优势都是跌出来的。如果关注，建议回踩5日线时。

 

2015年思美传媒整体经营情况较为理想,大客户今年新增7个。公司一站式的营销体系已经初具雏形,公司从单一的营销服务公司形成突破转变成为一站式整合营销服务提供商,为客户提供解决方案。公司通过发掘整个市场上营销服务的方式与种类去探究各个种类的营销方式所占的市场比重。

目前市场上6,000亿广告营销市场份额中,电视营销+内容营销+数字营销大约占到了整个市场份额的80%-90%。如果一个客户的广告预算为10亿,而公司则能通过提供一站式整合营销服务,得到其中的8-9亿的费用,这对公司提升客户黏性是具有非常大的影响的,会使客户对公司具有依赖性。以前的思美传媒只能做40%左右的电视广告营销份额,公司的战略方向在这两年数字营销和内容营销崛起的趋势下,搭建一个完整的营销体系,希望能帮助客户解决80-100%的营销体系建设。

公司在内容营销方面,主要的服务对象还是广告预算过亿级品牌客户。因为内容营销在客户方有一定的费用预算门槛,内容营销主要面向大型客户如淘宝、韩束等。如果要在内容营销和数字营销方面深耕,那公司的核心目标就是把握品牌广告主。在战略布局方面就是广告流量的聚集和管理。公司把广告主作为流量来聚集,然后为这些广告主提供不同内容、不同板块的营销模。每个板块的毛利是不同的,非常考验公司整合营销的能力,公司希望在一两年中聚集客户的流量,是公司的战略核心所在。

如何去获取客户是公司差异化竞争能力的体现,获取客户的关键在于如何去满足客户的需求。很多客户希望一到两家传媒公司能帮客户做完一整套的营销需求。这就是公司要将传统媒体、数字媒体、内容媒体三驾马车同时发展的目的所在。将这三块内容完美地服务于一个客户才是真正的整合营销体系。目前国内具备这样的能力和实力的公司还很少。有些公司有这三块的业务但并不代表他们能将三块业务同时服务于一个客户。

数字营销业务,爱德康赛是一个非常优秀的团队,与公司原有的数字营销业务互补。

科翼传播是在综艺节目广告营销方面的龙头公司,科翼在这个领域沉淀很深,目前这个细分行业规模最大,对于这个行业有广阔的资源和深度的理解,对综艺节目行业的内容生产公司都非常熟悉。对于公司要做好内容营销方面的布局来说,这样的公司标的是非常稀缺和不可或缺的。未来在内容产业链的发展上,将与这些公司合作,借助他们的优势,搭建内容营销行业的跳板,将他们的业务能力与公司原有公司的业务能力相结合,使得公司可以在未来获取新的大型客户。

公司近期聘请前国际广告集团IPG旗下盟博广告公司中国区CEO黄浩挺先生担任公司CEO,他将为公司带来国际化先进的思路和理解,在长期来讲是公司非常重要的举措。

当前公司主流品牌广告主已覆盖汽车、电商、医药、食品饮料等行业,各行业的比例比较均衡,各占10%左右的比例。体育行业的广告主比例相对较少。我们将体育营销主要归在内容营销里,内容营销的种类非常繁多,其中包含了综艺、影视、网剧、体育、动漫等。这些项目要落地,都需要具有强大资金实力的广告主来变现。

公司未来在内容整合方面做更多的投入,当期会去做那些与品牌广告主结合度最紧密的内容,然后向这些内容向外延伸,内容产业的边界也将越来越模糊。公司在广告内容领域的延展方面会借助两个方向,一个是借助平台方去做产业内容的延生,公司过去与平台方的很多密切的合作,在这个行业有非常的积淀,这是公司的优势所在;第二个方向是对整个内容的产业链进行一定的修补,但是整体的方向不会发生太大的变化。

      1月11日思美传媒（002712）公告称，拟以自有资金人民币5000万元投资浙江文化产业成长基金。重点投资于依托互联网和移动互联网发展的新媒体行业、网络文化产业、数字杂志业、数字报纸业、数字广播业、数字电影业等媒体产业及相关行业中具有发展潜力的企业，早期创业项目，特别是与新媒体相结合的TMT领域，比如新媒体平台、移动互联网、在线教育、云计算等。

      目的是为了抓住浙江文化产业迅速发展的有利时机，为文化产业开辟投融资渠道，有利于公司加快整合行业资源，加强公司对新行业、新热点优秀企业的挖掘、扶持，打造创新创业的新平台，实现新产业集群的新生态。同时公司可通过参与到创业投资，分享增长收益。

300482万孚生物:丰富产品布局驱动国内外市场共同成长

个股不推荐，只是跟踪，万浮生物之前已经多次跟踪，均为公开信息，股价的优势都是跌出来的。如果关注，建议回踩5日线时。

 

      万孚生物主营业务为快速诊断试剂、快速检测仪器等POCT相关产品的研发、生产与销售。

公司是国内POCT行业领先企业。公司致力于快速诊断试剂、快速检测仪器等POCT相关产品的研发、生产与销售,形成了覆盖妊娠检测、传染病检测、毒品(药物滥用)检测、慢性病检测等领域的丰富产品线,产品广泛应用于床旁检测、临床检测、现场检测及个人健康管理等领域。得益于技术驱动产品结构的更新换代,2012-2015E年,公司营业收入和净利润年复合增速分别为17.14%和37.41%,毛利率66.17%高于行业其他可比公司,其中慢性病检测类产品近年来增速最快,CAGR=36.05%,是公司业务新的增长点。2011年公司获国家发改委批准建设“自检型快速诊断国家地方联合工程实验室”,标志着公司在POCT领域的技术水平已处于国内领先的位置。

上市以后会更加速了在心血管、毒品(滥用药品)以及传染病检测等领域的外延并购,使得其市场占有率进一步提高。

 

      人民币贬值可增出口竞争力

      1月11日万孚生物在全景网互动平台上表示，公司的出口商品在结汇时一般以美元作为结算货币，人民币对美元汇率走弱，可增加汇兑收益。同时人民币贬值可增强出口商品在国际市场上的竞争力。

 

      定量产品国内销售快速增长

定性产品增速放缓,定量产品国内销售30%+增长。公司拥有定性和定量产品,定性产品主要应用于妊娠及优生优育检测和毒品检测,定量产品主要应用于传染病检测和慢性病检测,从中报数据看,四个领域收入占比分别为20%、26%、37%和16%。从销售区域来看,毒品检测和妊娠检测主要在国外市场,传染病检测和慢性病检测主要在国内销售。由于渠道比较成熟,且未有新产品注册,毒品检测和妊娠检测增速出现不同程度的下滑。由于公司正在积极开拓新兴市场,预计毒品检测全年收入与去年基本持平或略有增长。妊娠检测国外市场增速放缓,国内今年主攻电商渠道,预计电商这块收入可达到40-50%的增长。在三季报中,国内销售收入1.54亿,增长35.79%,销售占比提升至41%+,国内销售比重将会逐年提升。传染病检测中CRP和PCT检测增速比较快,整体预计可达到30%以上的增长。心梗心衰检测市场进口替代空间大,国内预计有30-40%的增长。定量产品的爆发性增长主要在于国际市场开拓,公司正在积极争取心梗的国外注册,预计率先在欧洲和亚洲启动。

研发重点在于荧光平台,销售力量逐步壮大。公司目前研发人员在150人左右,每年投入的研发费用保持在收入比重的10%左右,研发重点依然是在荧光平台推出更多产品,每年推出10个左右的新产品。公司产品目标市场主要是三级临床科室、二级检验科和临床科室、社区与基层医院,已覆盖2000多家医院。

万孚生物(300482)在最新披露的《投资者关系活动记录表》中表示，公司定性产品的增速相对比较平稳，暂时不会有太大的增速。

国内销售团队建设在加强

    公司国内和国外的销售占比比例每年会在缩小，已开始布局国内市场，国内销售渠道的拓展和销售团队的建设在逐步加强。目前销售人员约为200人左右,随着产品不断丰富和国内市场的开拓,未来将增加到400人左右。