对比历史，放水式经济刺激，都是金银布局良机

　　受全球公共卫生事件蔓延，加之OPEC+协议减产落空油价大幅回落，全球面临新一轮的金融以及经济困局。美联储为保持金融稳定性逐步推出相关政策支持市场维稳，包括：分别临时调降Fed利率50BP、100BP，宣布购买长期债券等以稳定金融市场。

　　3月23日，美联储宣布广泛新措施（extensive new measures）来支持经济，包括开放式资产购买，扩大货币市场流动性便利规模。美联储宣布推出共计7000亿美元的QE，将购买至少5000亿美元的国债和2000亿美元的机构MBS，每日和定期回购利率报价利率将重设为0%。为确保市场运行和货币政策传导，将不限量按需买入美债和MBS。
　　点评：
　　次贷危机：回溯2008年美国次贷危机、2010-2012年欧债危机，金价始终未长期偏离“与美国实际利率负相关”的分析框架，其中美国次贷危机主要分为四大阶段。目前状态类似于2008年逐步从第三向第四阶段，从流动性危机解除到货币+财政刺激演化：
　　 1) 2007年8月--2008年3月，危机逐步蔓延，避险资产普涨：2007年8月9日法国巴黎银行在脆弱的资产证券化市场中冻结了三只基金，至2008年3月贝尔斯登计划申请破产危机达到小高潮。在此期间，Libor-Ois息差飙升，美联储采用一系列传统救助措施，联邦基金目标利率从2007年的5.25%下调至2008年3月的2.25%。风险和避险资产方面，体现为名义利率走低拉动下，黄金价格持续上涨。
　　2) 2008年3月--2008年8月，一次冲击后的缓冲期：美联储通过提供紧急支持救助贝尔斯登后，市场悲观情绪有所修复但尚未完全逆转，在此期间，Libor-Ois息差保持平稳，黄金处于震荡下跌。
　　3) 2008年9月--2008年10月，显现流动性危机、并迅速向债务危机演化，风险及避险资产黄金等齐跌：在9月份出现一系列的金融挤兑和金融机构国有化，恐慌情绪快速爆发，Libor-Ois息差在10月份达到峰值。与此同时，货币市场基金和商业票据也被快速挤兑，各种CDS指数飙升，已经演化为深度的流动性危机和债务危机。美联储在9月19日推出资产支持商业票据货币市场共同基金流动性工具，10月7日推出商业票据融资工具。从资产价格表现看，由于前期美联储维持强势美元、美元作为国际储备货币，流动性危机时投资人更愿意持有美元现金，美元指数在此阶段走势最强。而黄金、美债等避险资产在面临流动性危机时也出现快速调整。
　　4) 2008年10月--2009年5月，多措施救市，流动性快速修复并逐步传导向经济部门。美国政府实施购买不良资产的计划。2009年初美联储和财政部开始帮助重启资产证券化市场，2009年3月美联储启动QE。在多项救市措施下，悲观预期得到修复，美股在3月后触底反弹。而黄金在此期间快速上涨，美元维持在震荡区间。

　　欧债危机：对比2010-2012年欧洲债务危机，与目前全球公共卫生事件所引发的金银抛售不同，一方面欧债危机的风险主要集中于欧盟成员国之间，未呈现全球化蔓延的趋势；另一方面，欧债危机并未导致实质的全球流动性风险（美元Libor-Ois最高峰值约0.5%，远低于2008年次贷危机时峰值约3.5%），因此黄金价格中枢未偏离与“美国实际利率”负相关研究框架；综合来看，欧债危机总体可分为三大阶段，目前所处时点类似于欧债危机第二阶段后期，在欧盟、德国、法国等的救市措施下逐步恢复。
　　流动性危机解除是投资贵金属最佳时间点。我们认为，目前黄金正处于第三向第四阶段演化，体现为美国长端国债利率走高并企稳、加之Fed降息带来长短端期限利差展开并稳定，流动性冲击逐步缓和；历史来看，流动性危机告一段落的契机在于全球政府的逆周期调控，包括货币和财政，在此过程中的体现就是货币和财政刺激。此时基本上风险资产继续抛售，但是避险资产开始企稳回升，黄金、白银为代表的贵金属表现良好。流动性危机解除是投资贵金属最佳时间点。伴随着货币及经济刺激政策落地，通缩预期逐渐缓解，通胀预期提升，实际利率重新回到下行通道。同时此时油价急跌告一段落，通缩预期减弱。另外，金银比方面，历史来看金融风险并未导致金银比发生根本性偏移，从流动性风险缓和转向全面刺激政策时期金银比开始回落，是白银的重要布局窗口期。
　　我们建议这个阶段配置黄金、白银标的：山东黄金、银泰黄金、恒邦股份、盛达资源。
　　风险提示：美联储货币政策超预期；美国经济超预期

大涨之后，明日如何？

三大股指全线高开，全天维持高位横盘震荡走势，沪指涨逾2%站上10日线，创业板指涨逾3%，个股呈现普涨态势，两市下跌股不足300只，前期超跌股全线反弹，大消费板块、农业、汽车、医疗器械等板块领涨，总体来看，市场并没有清晰的主线，板块轮动较快，量能并没有明显放大，资金情绪还比较谨慎。截至收盘，沪指涨2.17%报2781点，深成指涨3.22%报10241点，创业板指涨3.25%报1937点。沪股通净流入12.4亿元，深股通净流入12.5亿元。

龙虎榜分析（03.25）

龙虎榜分析（03.25）

一、中嘉博创

成交回报显示1家机构买入12068万，1家机构卖出2640万。华鑫北京菜市口买入2204万，华鑫上海红宝石路买入1958万，国泰君安上海江苏路买入980万，中信北京远大路买入848万。

3月23日，公司公告全资子公司长实通信成为中国移动通信集团2020年至2022年网络综合代维服务采购项目中标候选人。本次中国移动9省的项目招标，中标省份数量最多以及中标整体合同采购金额均排名第一，体现出公司在网络代维服务的实力。此外公司布局企业短信服务提供商、并购长实通信卡位5G、并购嘉华信息，参与人工智能应用，券商给予的估值在11.5元左右。

二、亿纬锂能

成交回报显示1家机构买入4499万，深股通流入1.39亿元，中信上海溧阳路买入7803万，招商北京朝外大街买入5865万，华泰深圳益田路买入5617万。

此前公布定增方案，10.5亿元用于2亿颗TWS耳机电池项目；3亿元用于1.6亿只锂锰电池项目；4.5亿元用于三元方形电池量产项目研究；7亿元用于现金流补充。目前公司在两方面具备竞争力首先是借助TWS需求暴增，锂锰电池应用场景潜力剧情大，此外动力电池为目前研发投入重点。不过短期内油价下跌对新能源产业链格局有影响，而疫情的全球范围扩散对消费电子也有一定的抑制，所以形态来看更近似于反抽。

三、新华制药

成交回报显示3家机构买入2798万，深股通流入2951万，海通福安阳头广场北路做T。

公司是亚洲最大解热镇痛类药物生产与出口基地以及国内重要的心脑血管类、抗感染类及中枢神经类等药物生产企业，多个品种国内市场占有率第一。目前公司已经形成以制剂、原料药和医药中间体三大业务板块为核心的布局。当前疫情推动全球原料药需求高涨，主打品种需求进一步增加，尤其是布洛芬，价格有望继续提高进一步增厚业绩弹性。

四、隆平高科

成交回报显示2家机构买入4697万，1家机构卖出3345万。深股通流入6024万，华鑫杭州飞云江做T，国泰君安上海虹桥路买入1897万。

消息面上，越南方面紧急叫停大米出口，隆平高科涉及粮食安全板块，目前在全球各粮食主产区因干旱、疫情、蝗灾等叠加引发的涨价预期下，公司业绩有望受益。

五、蓝思科技

成交回报显示机构卖出2632万，深股通流入7141万，国泰君安上海新闸路买入9188万，卖出4310万，中信上海漕溪北路买入4839万，华鑫湖州浙北金融中心买入4206万，华泰武汉新华路买入3339万。

蓝思是特斯拉的全球核心一级供应商，供给特斯拉的车型涵盖当下最火热的3与Y，囊括中控屏、交互控制和壁柱等车控电子产品，公司不同园区的工厂已交付批量产品给特斯拉工厂超过一年以上。此外在手机外观件产品上公司同样获得行业头部企业认可，近期受到疫情影响股价有所下跌，今日反抽涨停。

六、立讯精密

成交回报显示1家机构买入6705万，1家机构卖出15121万，买入1454万，其他席位中财通杭州解放东路买入42937万，深股通流入2.68亿元，中信溧阳路买入1.76亿元，国泰君安济宁吴泰闸路买入8089万。

前期因疫情影响导致消费电子行业需求量减少，今日涨停算是修复了一下形态，早盘主动性不错，但机构对该股的估值应该还是有分歧。

龙虎榜分析（03.24）

龙虎榜分析（03.24）

一、黄金股，

赤峰黄金

成交回报显示2家机构买入1.1亿元。中金上海黄浦区湖滨路买入5104万，华泰太原体育路买入4805万，中金财富深圳爱国路买入4423万。

湖南黄金

成交回报显示2家机构买入2186万，深股通流入4341万，中信青岛总部买入3210万，中银深圳福华一路买入1304万。

银泰黄金

成交回报显示2家机构卖出3907万，深股通流入2570万，中信北京远大路买入3339万，万和成都通盈街买入2539万，中泰徐州民主南路买入2228万，天风南京庐山路买入1965万。

新冠肺炎疫情海外加速扩散，风险资产大幅下跌，避险资产有企稳迹象。随着周内美联储QE的继续，下半周黄金和美国债已经初步回归了避险属性。考虑到流动性压力仍在，预计更多流动性管理工具或将出台，黄金有可能成为最先走出来的大类资产之一。今日机构游资联袂介入黄金股，预期明天这一块溢价会比较高，但是黄金板块更适合走波段行情。

二、圣邦股份

成交回报显示2家机构买入11451万，2家机构卖出4204万。中银上海长宁区镇宁路买入4946万，深股通做T，华鑫湖州劳动路浙北金融中心买入2661万。

根据WSTS数据，2018年我国模拟IC市场规模达到2273亿元，是全球最大的模拟IC市场，而内资厂商销售额占比不足20%，按照未来国内厂商40%市占率保守计算，国内模拟IC企业销售增量空间也将超过500亿元，预计未来三年国内模拟IC市场规模将保持两位数增速。从外部扩张来看，公司成功收购钰泰半导体28.7%股权，完善了电源管理IC布局，公司的现有产品将快速导入国内华为等大厂，巨大的料号需求一方面将显著增厚公司业绩，另一方面也将促进公司与大厂紧密合作，从而加快公司在高端产品的研发进度，券商的估值在293.46元，形态上来看，感觉像是企稳止跌的反抽板，明天即便没有溢价后面预计也有波段的机会。

三、涪陵榨菜

成交回报显示2家机构买入8351万，2家机构卖出4961万。深股通流入1.04亿元，中信上海牡丹江路买入3425万，中金上海黄浦区湖滨路买入2929万。

今日食品板块多股涨停。盘后数据显示，机构资金积极参与，其中涨停股涪陵榨菜获北向资金净买入1.05亿元，两个机构席位合计买入8351万元，两个机构席位卖出4962万元。卖一席位申万宏源上海长宁区淞虹路卖出3166万元。此外，涨停股金字火腿遭一个机构席位卖出581万元。

四、高鸿股份

成交回报显示1家机构买入916万，卖出358万。华泰苏州何山路买入2825万，华泰湖南买入2746万，国盛南昌金融大街买入722万，中信建投上海徐家汇路买入700万。

近期发布的《智能汽车创新发展战略》中提到2025年，中国标准智能汽车的技术创新、产业生态、基础设施、法规标准、产品监管和网络安全体系基本形成，到2035年，中国标准智能汽车体系全面建成。走势上来看有资金连续引导，短期新高有较大套牢盘。

五、同益股份

成交回报显示1家机构买入917万，1家机构卖出533万。财通杭州上塘路买入2272万，华鑫湖州劳动路浙北中心买入2096万，光大沈阳十一纬路买入931万，东莞浙江买入795万。

炒作光刻胶概念，回封带动容大感光走强，但是蓝英装备最后还是回落至跌停附近稍有遗憾。

六、永清环保

成交回报显示1家机构买入663万，1家机构卖出533万，海通深圳华富路买入544万，东方上海金科路、华鑫西安离场。

2020年为污染防治攻坚战决胜年，受制于2018-2019年两年PPP项目融资问题，不少地方的水污染治理项目处于停摆状态，而污水处理设施建设及黑臭水体消除，均为约束性考核指标，在此背景下，各地方政府2020年有动力利用专项债额度倾斜来完成“十三五”考核目标。本质上也属于基建扩内需的板块。

龙虎榜分析（03.23）

龙虎榜分析（03.23）

一、粮食安全

金健米业

中粮科技

北大荒

三日成交回报显示，机构卖出4925万。沪股通流入近亿元，平安深圳招商路招商大厦买入5503万，中信深圳总部减仓，中金财富南京太平南买入5037万。

公司是国内规模最大、现代化水平最高的种植业上市公司。供给端来看，国内玉米或受草地贪夜蛾影响减产。需求端来看，禽类养殖在猪价高位的带动下，玉米等种植物将继续保持较高景气度。此外受蝗灾影响，国际农产品价格上涨以及国内水稻最低收购价的近年来首次上涨将成为国内水稻价格上涨的强有力支撑。农产品价格的提升将有效带动土地价值的抬升。结合成交回报和形态来看，该股有引导资金助力，即便没有溢价，后面突破目前高点的可能性也比较大。

粮食安全这个板块的逻辑看起来似乎有一些牵强，但从盘面上的反馈来说，像北大荒这样的大票近期是有大资金连续引导的，由于尾盘强势股均有分歧，预期明天的溢价都不会很高，可以关注下资金承接情况。

二、防疫相关

以岭药业

精华制药

福安药业

东北制药

钟南山团队称连花清瘟胶囊对于病毒有抑制作用，尾盘以岭药业封死涨停，不过医药板块目前的节奏和指数相背驰，目前来看指数下跌的空间其实比较有限，欧洲股市虽然下跌，但跌幅不算大，晚上看一下美股表现只要不出现特别大跌幅，对于A股的影响相对有限，指数如果不出现特别大的破位，医药板块的持续性需要打一个问号。

三、高位股

蓝英装备

万马科技

蓝英装备的回封强度要弱于早盘万马科技的封板，所以从溢价率的角度来看万马科技一定会强于蓝英装备，叠加指数来看，其实今天尾盘的下跌，指数在这个位置上很可能是没有太大下落空间的，所以倾向于明天的高标万马科技和蓝英装备中能够有一只股票能够继续晋级。

四、5G概念

宜通世纪

科信技术

数源科技

全天5g板块整体上表现相当抗跌，如果不是尾盘指数再度弱势，中兴通讯、烽火通信回落的幅度不会这么大，强势的后排5g个股也不至于尾盘分歧，指数明天如果能够稳住，5g板块修复的预期还是比较强的。

五、一心堂

三日成交回报显示3家机构买入20787万，4家机构卖出15164万。深股通流出1314万，国泰君安无锡湖滨路买入2687万。

19年年报实现净利润6.04亿元，同比增长15.90%，符合预期。近期推出限制性股票激励计划（草案），拟授予的限制性股票数量600万股，占公司已发行股本总额的1.06%，授予价格为10.72元/股，券商给予的目标价在25-30元之间。今日受益于医药板块走强，该股今日全天维持强势，但结合成交回报来看机构对于该股分歧比较大。

六、科创信息

三日成交回报显示1家机构买入1049万卖出892万。单日榜显示中金财富南京太平南买入1827万，中泰深圳后海大道买入1216万，华鑫杭州飞云江买入865万，华鑫上海买入796万，长城深圳深南大道买入712万。

在数据中心方面，公司为客户提供咨询规划服务、系统集成服务和运行维护服务，同时会持续投入科创云计算平台、科创云运维管理平台等研发项目。今日跟风万马科技走强，结婚成交回报来看机构今天减掉大部分仓位，游资接力，封板时间较早，未出现分歧放量，预计明天的溢价比较高。

不反弹，就持股，绝不把筹码在低位抛出

2660点的多头，还有谁？

还有我——茶馆跑堂兼掌柜！

真的，站在2660点，我转身为多头，

也许你会笑，

但，我真的转为多头了。

从上周四开始，大盘打到时266０点我们开始抄底，

上周四是，现在也是。

最终出了新低2646点，我或许被套餐了。

今日指数继续向下，

2660点我仍然是多头，

是的，抄底也要有信仰。

这时候我选择站在多方，

上周四的个变数，仓位一个月以来首次提升到60%。

这两天只做滚动，不减仓位。

有人可能会说

这下被套牢了吧，

我回答：是！

交易，其实就是位置。

任何商品都一样，

你认为它物有所值，你就买，

你认为它物所不值，当然就不买，

2660点的位置，我认为A股值，

所以我买，

正如3200点时一样，我认为它不值，所以我就卖。

至于说被套，其实并不要太过担心，

我们常说，是金子就会发光，

当年茅台100元一瓶时，谁也没想到它涨了3000，

上涨30倍，你当然认为它涨了很多，

但如果你当时买一瓶酒放到现在，

目前价格是十万，1000倍。

我回答不了A股到没到底，

因为世界局势越演越乱，

…………

但一切都会趋于平静，

一切都会过去，

我认为这个位置值，所以我站在多方。

在没有反弹的前提下，我不会减仓，

反而，再跌，再买，直至满仓。

除非有反弹出现，才能“逼“我交出筹码。

目前的走势，技术分析真的没有用，

现在全球雪崩，

市场已经没有了信仰，

信心比黄金更重要，失去了信心

市场还将在低位区间折腾一段时间。

即便这里形成小双底，

也是短线的超跌，

因此，虽然此处我是多头，

但并不代表我就看好大行情，

我只是做自己的小节奏，

万一错了，也会纠错！

海外疫情引发异丙醇供不应求，价格持续上涨（附股）

异丙醇（IPA, Isopropilic Alcohol）是一种醇类有机化合物，正丙醇的同分异构体，别名二甲基甲醇、2-丙醇。它是无色透明液体，是重要的化工产品和原料。主要用于制药、化妆品、塑料、香料、涂料等。 

消毒是卫生防病工作的重要组成部分, 它对于改善我国人民生活环境，提高医疗质量，特别是切断传染病传播途径、防止传染病流行具有十分重要的意义。2003年非典以来，国人健康意识不断加强，各类有着消毒杀菌功能的产品逐步走入千家万户中。目前，每年如流感等传染病仍会发生。此外，此次新型冠状病毒肺炎疫情后，人们的消毒意识将会更强。

海外疫情严峻，异丙醇供给紧缺。我们登陆海外亚马逊网站发现，目前异丙醇类消毒剂在醇类消毒剂中占比明显高于国内（超过 30%）。近期由于海外疫情愈演愈烈，包括异丙醇在内的消毒剂产品也被抢购一空，根据亚马逊网站上的信息，当前美国各大州已经断货，欧洲市场也面临类似情况。从 2017 年开始，我 国异丙醇出口呈上升趋势，出口量在国内的产量占比也从 2017 年的 12%分别上升到了 2018 年的 27%和 2019 年的 43%，因此我们认为，目前海外需求因素也将对国内的供需平衡造成一定的影响。 

相较酒精，异丙醇是性能更好的杀毒剂。醇类消毒剂最常用的是乙醇和异丙醇，可凝结蛋白质，导致微生物死亡，损坏多数亲脂性病毒。在病毒防护领域，异丙醇性能相较乙醇更为突出，主要原因是异丙醇相当于在乙醇的基础上，增加两组甲基，这使得它的亲脂性大大增强，而这种亲脂性带来的浸透性增强，也使得它对于病毒的蛋白质外壳更具攻击性。 

国内海外价格出现不同幅度提升。由于海外疫情造成的对于消毒剂的迫切需求，以及国内逐步复工对于国内装置开工率的推动等因素，海外/国内异丙醇价格出现不同程度的上升。3 月 17 日当日，FOB 美国海湾、DER 美国、FD 西北欧和FOB 鹿特丹的异丙醇单吨价格分别达到 920 美元、980 美元、3100 欧元和 3296欧元，当日分别上涨 12%、11.36%、138%和 142%；而国内华东和华南的异丙醇价格已经达到 7700 元/吨和 7800 元/吨，相较上个月的水平已经上涨 16%和 12%。由于目前海外疫情仍处于快速爆发的阶段，我们认为这种供给紧俏的状态将会持续，异丙醇的价格有望继续上涨。

目前，异丙醇生产主要有三种工艺：丙烯水合法、丙酮加氢法和醋酸异丙酯加氢法。前两者为主流，国内目前约 87 万吨产能中，57 万吨产能为丙酮加氢法，23 万吨为乙烯水合法。

新化股份:异丙醇正处在价格上涨的周期中，目前新化股份共有 10 万吨产能，盐城工厂的 5 万吨产能仍处在停车状态。预计异丙醇每上涨 1000 元/吨为公司带来的利润增厚分别为 0.88 和 1.42 亿元。

阳谷华泰：公司旗下达诺尔主营的超纯异丙醇达到国际半导体标准的PPT最高级别。

东华能源：公司主营液化石油气和丙烯的生产及储存化工品（异丙醇、正丙醇等），受益于上下游产品价格的上涨。公司目前在张家港和宁波共拥有126万吨/年丙烯、80万吨/年聚丙烯产能；宁波新材料二期（66万吨/年PDH）、三期（2*40万吨/年聚丙烯）项目稳步推进；

风险提示：产品价格大幅波动；项目进度不及预期；贸易业务剥离不及预期。

北上资金当轿夫，下周A股还会涨！

天雨虽宽不润无根之草,

佛法虽广不度无缘之人，

我的观点写了，不一定对，

但对于您应该可以算一个参考，

做为一个散户，我还能做些什么？

其实我做的比这要多，

为了坚定你的信念，

晚上我又写文章《透视北上资金出逃，抄底何需看它！》

详细分析了北上资金的流出逻辑，

告诉你，这是我军反包的好机会，

接过他们低位的筹码，

反过来他们回来抬我们一程。

天道好轮回，

今日的北上资金就是最好的答案。

早盘一度流出20亿，尾盘却变成了流入50亿，

这就说明，我们昨日的分析非常正确。

昨日在直播中也说了，一个月以来仓位从未上过半仓以上，

现在仓位63%，

沉到水底，下周再见。

今日下午，指数一度回落，几近绿盘

看我直播的朋友很多都心中发慌，

是不是又要跌水了？

老僧心中仍是平静。

说了今日下午直播中唯一的一句：

5G和IDC新基建革命性升级，散热行业迎量价齐升

全球云基础设施Capex即将大幅提升，温控设备是基本保障，需求大幅增长。2020年5G时代已经到来，三大应用场景将分阶段落地，5G基建落地后，5GVR/AR、车联网、高清视频等应用将产生较4G时代更庞大的网络流量，进一步带动云数据中心的投资，边缘云基础设施的需求也将指数级提升。温控设备，特别是设备精密空调、户外机柜温控设备、服务器液冷组件等，将是上述信息“新基建”的基本保障，保证中国5G网络更节能、更稳定、更节省和更快速地部署。

　　■温控设备和IT设备均亟待升级，微模块数据中心产品全面普及。数据中心需要满足高密度、低PUE和快速按需部署的要求，温控设备和IT设备均亟待升级。而以精密空调为代表的温控设施是上游IDC降低PUE的关键。根据IMB估计，空调设备成本占数据中心建设成本的16.7%，但对IDC全生命周期内降低Opex、符合政策PUE要求有关键性影响。根据ICTResearch估计，2020年机房温控节能设备市场规模预计将接近56亿人民币。国内IDC低能效问题是云基础设施建设的痛点之一，而微模块数据中心凭借高能效和快速部署优势成为主流标准。

　　■散热效率更高、更节能的液冷服务器技术升级，叠加服务器出货进入上升周期，行业机遇巨大。云数据中心的IT硬件投资是Capex的主要组成部分，IT硬件主要包括服务器、网络设备（交换机和路由器）、存储设备等，将在本轮5G流量爆发的浪潮中首先受益。数据中心生命周期内累计Opex通常是建设成本的4倍以上，加大一次性建设支出，采用低PUE方案的IT设备是未来IDC业主的必然选择。散热效率更高、更节能、更静音的液冷服务器有望逐步成为主流，将配合其他温控设备一同降低数据中心PUE。提供各类液冷解决方案的公司将充分受益。此外，国内服务器市场自身3~4年的更新周期拐点到来，服务器市场自身重回景气阶段，带动液冷解决方案行业进入景气上升周期。

　　■5G建设大潮到来，基站散热机柜出货量大幅提升。5G基站密度和功耗远高于4G，随着5G基站建设的深化，机柜温控设备产品有望实现价量齐升，即使与4G设备共柜也要进行全面的散热升级。同时，5G作为“新基建”重点方向，未来10年将是“宏站+微站”格局齐头并进，具有超长演进周期，中长期小基站散热基础设施必不可少。

　　■车联网“新基建”投资开启，ETC/V2X机柜设备需求大幅增长。今明两年，国家交通建设重点不单是传统基建（铁路、公路、机场等），而将是更进一步升级到了以V2X信息基础设施为代表的“新基建”。在5GV2X车联网建设中，路侧通信单元RSU是实现车联网连续覆盖的重要设施，将全面部署在交叉路口、公路道路和高速公路等场景，而ETC/V2X门架系统集成机柜安装在龙门架旁边，包含了空调制冷模块、电源、消防、监控等，离不开车联网户外机柜精密温控设备的保障。

　　■国内设备温控龙头公司比肩艾默生，市占率不断提升。近年来，国内英维克、佳力图等公司凭借模块化数据中心产品的技术进步，已陆续为阿里、腾讯、以及三大运营商的超大型IDC提供高效节能的模块化制冷系统及产品，市占率持续攀升，未来有望逐步向电器巨头艾默生靠拢，成为细分领域龙头。

　　■投资建议：中国超大强度的3G/4G、FTTx网络资本支出，创造了全球最完善的网络基建和最庞大的互联网用户群体，中国移动应用实现弯道超车。在通信巨头华为、中兴和互联网巨头阿里、腾讯的推动下，中国云应用百花齐放。设备温控行业是5G和IDC“新基建”的底层保障，5G基站、V2X机柜散热、液冷服务器方案升级将是设备温控行业的全新增长点，我们看好国内龙头企业英维克、佳力图等在“新基建”浪潮中逐步实现对海外巨头的替代。

　　■风险提示：温控市场技术众多，存在细分市场竞争加剧的风险、技术更迭风险或新方案推进不及预期的风险；全球经济动荡，全球5G建设不及预期的风险。

外来的和尚不念经，北上资金逃亡A股，正是我军反包时！

今日沪深两市全天上演V形反包行情，沪指盘中一度跌破2700点，

白酒、保险、煤炭等权重股成杀跌主力军，午后在芯片、5G、数据中心的等板块带动下，

创业板指数探底回升翻红，两市涨停个股近80只，短线做多情绪回暖。

截至收盘，沪指跌0.98%报2702点，深成指跌0.1%报10019点，创业板指涨0.42%报1894点。沪股通净流出56亿元，深股通净流出45亿元。

今日我们于2680之下重仓进场。重要的事情咱们说了三遍。

中午又特意写了文章《黑色星期四，只身入地狱》

我们重仓进场，肯定是认为市场的回调到达一个临界点，即将面临着反弹。

至于反弹之后还会不会继续跌，那是后话，至少现在我们是看多的。

春节回来之后，北上资金一直是我们学习的榜样。

是我们市场行情的主导力量。连续进行买买买，成为市场的风向票。屡屡引导国内投资者的跟随。

股市之所以那么让人着迷，就是因为它是动态的，随时都发生变化。

北上资金投资大多数是“聪明钱”，但谁也没有料到，天有不测风云， 

病情导致全球资本市场的雪崩，使他们不得不从A股撤退。

因此，最近北向资金连续的卖卖卖。

很多跟随他们脚步的投资者也跟着杀跌。

透过现象看本质，北上资金为什么跑？

外来的和尚会念经，但现在的外资是泥菩萨过河——自身难保。

欧美平均跌幅超过30%，在这个大背景之下，国外的资金亏损可想而知，

就连全世界排名第一的桥水基金也不得不止损交易。

又有哪个资金能扛得住这样亏损。

因此，大多数北上资金从A股撤退，并不是A股自身的原因，而是为了保护自身净值。 

大家要正视一个现实，他们的主战场一定不会在A股。

因此，他们的撤退是被动的，既然他们是被动的，我们跟着他杀个什么劲？

这一波北上资金应该是没有赚到太大头寸。

就目前情况来看全球经济，如果中国走不好，其它国家更别说。

因此，今日本栏的观点是：不跟随北上资金，对他们进行反包！

接过他们割肉的筹码，等那天找个高位还给他，难不说他们回来抬我们一程！

我就是买入了，管他地狱不地狱！

今日，大A早盘走低，破位2685点，再度出现新低。
一时间 ，人心惶惶，江湖肃杀，绿色的恐慌情绪，笼罩着整个市场。
昨日文章，老僧预测今日可能会破2685点，
准备这时介入。

江湖多险恶，唯有一心平静，我佛多慈悲，怎看世人受罪，看到时这么多人都急着抛出股票，别无他法，只能进场接一点筹码，虽然力量有限，但只能尽心而为。能救一个，是一个，2650点，高不高，我不知道？心中已无她，何需问山高，黑色周四，老僧只身入地狱。

很久很久，老僧都没有这个贪心了，
一直都是很小很少的仓位，今日看大家这么着急跑路，怕大家相互挤兑，有所受伤。所以，把仓位搞过60%。善哉，善哉！
也许，老僧会被打水底，从此翻不起身来。但老僧并惧，起起伏伏，谁还没有过？
江水滔滔，奔腾不绝，沉入水底，我心已决，
老僧练狱，来日苦多，
不见也罢，轮回几何？

【明日操作策略】:无惧不嗔，唯一心平静！

传闻桥水暴仓，全球重挫，明日如何做？

2、光刻胶

龙虎榜分析（03.17）

龙虎榜分析（03.17）

一、易华录

成交回报显示3家机构买入35135万，1家机构卖出5055万。深股通整体流出，申万宏源上海东川路买入3251万，机构买入2673万。

公司是国内唯一可以制造工业级蓝光储存设备产品的存储大数据公司，已经入选华为鲲鹏产业链体系。今日机构豪购3.5亿元，尾盘封板，成本应该在下面，预期明天浏览会有一定溢价。

二、晶瑞股份

成交回报显示2家机构买入3921万，其他席位中中金财富深圳科技园买入1287万，中信北京远大路买入1280万，申万宏源扬州江中路做T。

2019-2023年年国我国LCD光刻胶市场规模从将会从40亿元提升到69亿元，4年年CARG14.6%，材料从国产化率有望从5%至快速提升至40%。晶瑞股份子公司子公司瑞红光刻胶产品已有几家6寸客户使用，2018年进入中芯国际天津工厂8寸线测试并获批量使用，今日光刻胶板块集体异动，明天会有不错溢价

三、长缆科技

成交回报显示1家机构买入2044万，其他席位中中泰上海建国中路买入3116万，华鑫泉州宝洲路买入1971万，东莞浙江买入1002万。

公司是国内电缆附件龙头企业。公司有60余年电缆附件生产研发经验，具备500kV及以下各电压等级交直流全规格电缆附件及配套产品的生产能力。国网南网已明确将在2020/21年重点推进多项特高压项目和一大批电网重点基建项目，公司在电缆附件领域技术和市场领先，未来成长性突出。券商给予的估值在25元每股。

四、卫宁健康

成交回报显示1家机构买入3423万，2家机构卖出10242万。深股通流入8581万，财通杭州解放东路买入7039万，国信成都二环路买入5165万，国元上海虹桥路买入3720万。

互联网医疗龙头股，疫情阶段，多地医院通过利用信息化技术提高整体疫情防控水平，进一步提升了医疗信息化基础设施。公司多年深度布局云医、医药、云险、云康以及纳里平台，整体创新业务流量分成商业模式已初步探索成功，有望极大受益于行业创新业务爆发，走势上目前以反抽涨停板来看。

五、中兴通讯

继昨日跌停后，中兴通讯今日再度大跌9.1%，深股通卖出6.07亿元并买入4.77亿元，三机构席位卖出7.49亿元。

今日抄底，明日有机会跑吗？

昨日，美国三大股市大跌两位数，

全球市场一片哀鸿，

投资者昨晚承受很大的心理压力。

很多人都怕，

今日，早盘A股并没有大幅低开，

开盘后震荡下探，

10：20左右见到最低点2715点，

我们按昨日的交易计划，逢低抄底。

今日抄底，可谓胆战惊心，

顶着全球雪崩的压力，

全靠一颗强大的内心，

如果没有昨日计划，也不敢轻意介入。

上图是昨日文章画的图，

认为市场很可能会下探到2685点，

但今日市场面对外围这么大的压力，

不仅没有低开，反而高开，

说明市场做多的动能比人们预期要强的多。

所以才逢低上手，这仍然是先手交易。

今日下探杀不动，

说明市场孕育着反弹，

如果今日外围晚间，外围保持平稳，

明日A股反弹概率较大。

外围如果上涨，则A股反弹应该更强。

今日抄底，其实仍然还存很大的不确定性，

因为全球性的风险并没有解除，

明日A股回抽5日线的概率非常大，

到时要看量能与热点的盘口情况，

强，则继续持股，不强，则逢高出局。

机会都是跌出来的，

随着全球市场大幅下跌，

全局性的反弹也可能随时发生，

因此，这个时候不空仓，以免踏空行情！

大基金二期将入市，哪些标的可以关注？

根据中国证券报3月12日报道，随着资金认缴逐步到位，以及国内新冠疫情趋势好转，国家大基金二期预计3月底可以开始实质投资。

大基金二期规模超2000亿，判断二期大基金将加强半导体设备领域投资，帮助产业链资源整合　　（1）大基金二期注册资本2042亿元，较一期987亿元有显著提升，且参照大基金一期撬动5145亿社会融资来看，预计大基金二期将同样具备显著撬动作用；据天眼查，大基金二期共27位股东，包含中国电信、联通资本、中国电子信息产业集团、紫光通信等机构，资金来源多样。

大基金一期2014年8月设立，目前已进入回收期，在制造/设计/封测/设备材料领域的投资金额占比为67%/17%10%/6%。其中设备领域投资的标的包括国内半导体设备龙头北方华创、中微公司；检测设备厂商上海精测、上海睿励；测试设备厂商长川科技和薄膜设备厂商沈阳拓荆。

（2）大基金管理机构华芯投资表示，大基金二期将在稳固一期投资企业基础上弥补一期空白，将对在刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域已布局的企业保持高强度的持续支持，推动龙头企业做大做强，形成系列化、成套化装备产品。并且加快开展光刻机、化学机械研磨设备等核心设备以及关键零部件的投资布局，保障产业链安全。

我们梳理了设备材料端在A股上市的公司，硅片生产设备中有晶盛机电（单晶炉、切片机、截断机等）；在刻蚀、薄膜设备已有较好布局的北方华创（硅刻蚀、PVD等）、中微公司（介质刻蚀）；检测设备企业精测电子（memory ATE、膜厚检测设备）、长川科技（模拟及数字信号测试机）等；清洗设备公司至纯科技（单片及槽式清洗设备）等。　　

（3）大基金二期注重产业整体协同发展，积极推动国内外资源整合、重组，壮大骨干企业。推动建立专属的集成电路装备产业园区，吸引装备零部件企业集中投资设立研发中心或产业化基地，实现产业资源和人才的聚集，加强上下游联系交流，提升研发和产业化配套能力，形成产业聚集的合力。持续推进国产装备材料的下游应用，加强基金所投企业间的上下游结合，加速装备从验证到“批量采购”的过程，为本土装备材料企业争取更多的市场机会。　　

产业链1月销售数据全面回暖，中国地区半导体销售增速高于全球：1月全球半导体的销售额为353亿美元，同比下滑0.23%，降幅逐月收窄（10/11/12月同比分别为下滑12.5%/11.4%/5.6%）；其中中国地区销售额同比增长5.2%。1月北美半导体设备制造商的销售额为23.4亿美元，同比增长23%，增速为2018年4月以来最高水平。晶圆代工厂收入也明显提升，2020年1月台积电实现营收1037亿新台币，同比增长33%，2月营收934亿新台币，同比增长53%，而且公司预计将在4月份开始大规模量产5nm芯片。

投资建议

重点推荐：晶盛机电、精测电子、北方华创（与半导体团队联合覆盖）和海特高新

关注长川科技等。全球半导体设备行业自2019年下半年开始进入新一轮向上周期；并且国内长江存储、合肥长鑫及中芯国际等2020年进入产能放量阶段，拉动大量半导体设备需求。设备公司在收入增长的同时，利润弹性也逐步释放。

根据大基金二期投资方向，预计国内半导体硅片企业将加速扩产，半导体设备公司在薄膜沉积、刻蚀、检测和清洗等领域国产替代的脚步将进一步加快。

重点推荐国内半导体晶体硅生长设备龙头晶盛机电，具备80%以上的整线生产能力，已有批量订单；产品线最全的北方华创（刻蚀机，薄膜沉积等设备在长江存储招标中占比逐步提升）；

在半导体测试设备中不断突破的精测电子以及第二代/第三代半导体制造商海特高新。

龙虎榜分析（03.16）

龙虎榜分析（03.16）

全球性雪崩，没有完卵。龙虎榜也没什么可看。只有土地流转与防疫成为避风港。

一、土地流转

海泰发展、亚通股份、海航创新、吉林森工、中华企业、上实发展、铁岭新城

发布《关于授权和委托用地审批权的决定》，首批试点省份为北京、天津、上海、江苏、浙江、安徽、广东、重庆，试点期限1年。炒作主要是一线城市土地转型升值空间高的地区，从而带动公司估值提升的上市公司，比如说龙头亚通股份和上实发展，都是上海市崇明区拥有土地，但是炒作到辽宁的上市公司，感觉上有点偏。后面淘汰赛重点选取首批试点城市，形态市值较好的方向博弈

二、疫情防治

顺威股份、振德医疗、新天药业

口罩板块总体上来说今天做了指数下跌的对冲，但也受限于位置整体比较高获利盘较大的束缚，所以看到前期热门口罩个股的抛压都很大且有一定的大资金强行修板痕迹，预期的话前排个股明天应该仍然会有冲高机会，但是值博率一般，做错的亏损比例会比较高。

三、科技

新莱应材

阿石创

方向上一个是大基金二期的消息刺激，午后光刻机板块异动，另一方面是自主可控，诚迈科技的强势表现，两个方向叠加起来看科技股后面还有预期，且因为中兴通讯的大跌，很多科技股近期的调整已经到位，可以关注率先结束调整能够独立走强的个股。

机构方面

诚迈科技

成交回报显示为三日，三家机构买入3.56亿元，中信上海牡丹江买入1.19亿元，卖出6888万，中银国际南京江东中路买入8635玩，卖出7375万。

统信软件近期发布招聘公告，开启5000人招聘，国内主要的操作系统竞争对手中国软件在2月份也有招聘1000人的计划，可以看到国产操作系统目前正在稳步推进。结合成交回报来看，机构总体上都是加仓的，今天受到市场氛围影响冲高回落，但是今天出的这张榜单预期后面仍然有冲高动力。

良品铺子

成交回报显示1家机构买入3104万，其他席位中中银厦门美湖路买入4504万，华泰苏州人民路买入2916万，国融成都锦东路买入1935万。

叠加上周五的成交回报来看，华泰的三家席位中两家席位基本上接近清仓，华泰上海武定路应该是开盘就直接开始甩货的席位，因为近期机构调研食品消费类比较多，所以今天很多资金都是低吸来套机构席位上榜的，目前来看该股预期还是需要筹码沉淀一下，高开容易被资金兑现。

北上资金流出，大跌近百点，A股后市如何操作？

上周五，美国大涨9%，

周末，我们央行放水5500亿元。

上周五我们2800点抄底进入，应该说节奏是没有错的。

在昨日文章《先手吃肉，中手喝汤，后手……》

开篇就写了：“有人问，周一买什么？

我没回答，

因为，我真不知道。”

昨日文章之所以写先手如何，中手如何，后手如何？

就是针对现在的市场，不敢走后手，

此时之交易，担心吊胆，不可错步。

就拿这两天的市场走势来说，

因周末利好，今日早盘一头追进去，

结果很可能是当天就被套。

这就是后手交易，

势必被动。

股票市场遵循“先手吃肉，中手喝汤，后手……”

做为一个投资人，你应该知道后手意味着什么。

上周文章我们计划2800点抄底。

周五按计划做了，

如果周一不按昨日的计划做，

结果，一样会亏钱，一样会被套餐

在昨日文章中我们的分析与今日的交易计划都很清析：

虽然“明日操作策略”写成了“昨日操作策略”。

但相信大家应该能看懂。

早盘高抛昨日低吸的筹码，不恋战。

抛了再等新的低位上车机会。

计划你的交易，交易你的计划，

计划在交易中执行不了，计划就等于零。

现在的市场，受外界消息面影响过大。

忽上忽下，大幅波动。

当看到上涨的时候，一定要想着风险

看到下跌时候，往往要考虑机会。

今日早盘走的还是非常弱的，

预期今日应该较大幅度高开，

而市场没有出现，

就说明它明显弱于预期。

本应会触摸缺口才会下跌

但由于外围下跌预期增强，

北上资金砸盘，

收盘形成了阴包阳，

短线弱势成立，

后面很可能会再次下探前低2685点。

今日晚间欧美股市估计不会太好。

这也是A股今日走弱的一个重要原因。

如果真这样，

明日A股还会出现低点，

而那个低点，很可能仍然存在短线的博弈机会。

最后，还是要强调，

在这种全球大乱套的背景下

把本金保护好，一定控制仓位。

市场可以参与，但一定不要重仓，

在风雨中，大部分资金要休息。

明日操作参考

周五，美国大涨9%，央行放水5500亿元。

有人问，周一买什么？

我没回答，

因为，我真不知道。

股票市场遵循先手吃肉的原则。

无论是买入还是卖出，只有先手的人，才有主动权，

后手只能被动跟随，

有大行情的时候 ，跟随也能赚大钱，

但如果是波动市，跟随很可能会两边挨耳光。

周四文章我明确说了，2800点的A股，值得拥有。

这篇文章写的时候，美股还没开盘，

晚间美国股市的大暴躁，

我认为应该是机会，

晚上十点多在茶馆强调，我从来没这么晚说过话。

我在低点反手做多美股期货的短线。

第二天大盘下跌超过100点，就可以直接把仓位干到7成。

周四收盘2923点。

如果跌100点，指数是2823点。

事实上，周四上证指数最低是2804点。

也就是有充足的时候加仓。

这就是先手买入，

虽然，我们的这个先手，背后下了很多功夫，推演了很多次，

才选择一个概率最大的策略，

当然，它并不一定准确，

事实上我无法做到完全准确。

这次先手抄底

你可以说我是撞大运撞上的。

但无论如何，是正确的，

这就够了。

我不知道明天买什么，

因为，周末利好发酵，

下周一早盘高开应该没问题，

早盘也一定会有上冲，

上冲之后市场会迎来一个获利回吐潮。

因为稍上冲，从低点2800算起就会有100多点的涨幅，这些筹码中一定有短线选手会选择出局。

在世界经济受到很大威胁的时候，A股走出惊天大牛的市的概率并不大。

全球危机暴发之中，市场大幅波动仍是主旋律。

2800点，为什么要抄底？

2800点抄底！

那可是最低点，马后炮？

那可是最低点，吹牛吗？

机会永远是给有准备的人。

抓住机会并不难，关键是，你得知道是机会。

福特公司高速发展时期，许多人等着购买刚刚下线的福特汽车。

突然，一台电机出了毛病，整个车间都不能运转了，生产被迫停止。

大批检修工人反复检修，许多专家轮番来察看，但毫无用处。

每停一分钟，对福特来讲就是巨大的经济损失。

请来著名的物理学家、电机专家斯坦门茨帮助。

斯坦门茨仔细检查了电机，用粉笔在电机外壳画了一条线，

对工作人员说:“打开电机，在记号处把里面的线圈减少16圈。”

生产立刻恢复了! 福特公司经理问斯坦门茨要多少酬金，

斯坦门茨说:“不多，只需要1万美元。”

1万美元?就只简简单单画了一条线!

斯坦门茨又补充道:画一条线，1美元;知道在哪儿画线，9999美元。

事实上，很多的事情都是这样。

这周全球股市雪崩，熔断的国家就有10个，

面对这种疯狂暴跌，

很多人都害怕，恐慌了。

特别的坊间一些所谓的“大神”

更是狐假虎威，吓唬投资者。

股市投资其实并不容易，

除了股票本身技术要掌握，

更要掌握大局观，从纷烦的各种件中抽离出轴心。

透过事情的表象，去探究背后真正逻辑。

昨日我的文章，也许你看了，就当没看到，

因为，它与别人的观点有点不同。

2800点抄底！就是在这样的一种氛围中我写出来：

今日的抄底，请你不要说我是马后炮

因为，这是昨日文章写的。

当然，你可以说我是瞎猫撞上死耗子，

运气好。

说啥都好，随您！

也许你会说：今日仍是下跌的，下周还会大跌，套死你！

这个可能也可能存在

先谢谢您的提醒，

今日收盘2887点，

我已有了近90点的安全垫。

也许，今晚，美股反弹，欧洲反弹呢？

也许，周末，有什么利好呢？

谁知道呢，管他呢。

2800，反正我抄了……

2800点，为什么要抄底？

2800点抄底！

那可是最低点，马后炮？

那可是最低点，吹牛吗？

机会永远是给有准备的人。

抓住机会并不难，关键是，你得知道是机会。

福特公司高速发展时期，许多人等着购买刚刚下线的福特汽车。

突然，一台电机出了毛病，整个车间都不能运转了，生产被迫停止。

大批检修工人反复检修，许多专家轮番来察看，但毫无用处。

每停一分钟，对福特来讲就是巨大的经济损失。

请来著名的物理学家、电机专家斯坦门茨帮助。

斯坦门茨仔细检查了电机，用粉笔在电机外壳画了一条线，

对工作人员说:“打开电机，在记号处把里面的线圈减少16圈。”

生产立刻恢复了! 福特公司经理问斯坦门茨要多少酬金，

斯坦门茨说:“不多，只需要1万美元。”

1万美元?就只简简单单画了一条线!

斯坦门茨又补充道:画一条线，1美元;知道在哪儿画线，9999美元。

事实上，很多的事情都是这样。

这周全球股市雪崩，熔断的国家就有10个，

面对这种疯狂暴跌，

很多人都害怕，恐慌了。

特别的坊间一些所谓的“大神”

更是狐假虎威，吓唬投资者。

股市投资其实并不容易，

除了股票本身技术要掌握，

更要掌握大局观，从纷烦的各种件中抽离出轴心。

透过事情的表象，去探究背后真正逻辑。

昨日我的文章，也许你看了，就当没看到，

因为，它与别人的观点有点不同。

2800点抄底！就是在这样的一种氛围中我写出来：

今日的抄底，请你不要说我是马后炮

因为，这是昨日文章写的。

当然，你可以说我是瞎猫撞上死耗子，

运气好。

说啥都好，随您！

也许你会说：今日仍是下跌的，下周还会大跌，套死你！

这个可能也可能存在

先谢谢您的提醒，

今日收盘2887点，

我已有了近90点的安全垫。

也许，今晚，美股反弹，欧洲反弹呢？

也许，周末，有什么利好呢？

谁知道呢，管他呢。

2800，反正我抄了……