广誉远：一季报价值重塑拐点已显

相比广誉远当年23年报与24年一季报难产，修改年报披露日期后终于在最后截止日公告出炉而言，万众期待中，今年24年报与25年一季报总算是踏着鼓点如约而至了。24年报虽不尽人意，25年一季报却是让人眼前一亮，带来不小的惊喜。

1、2024年广誉远实现营业收入12.2亿元，同比下降4.87%；归母净利润为7445.3万元，同比下降17.35%；扣非归母净利润为6867.2万元，同比下降23.52%；经营现金流净额为1.12亿元下降47.85%；EPS(全面摊薄)为0.1521元。

其中第四季度，公司营业收入为3.28亿元，同比上升4.6%；归母净利润自去年同期亏损147万元成功扭亏，实现归母净利润349万元；扣非归母净利润为334万元，同比下降63.2%；EPS为0.0071元。

截至四季度末，公司总资产22.76亿元，较上年度末下降13.4%；归母净资产为15.7亿元，较上年度末增长4.9%。

2024年广誉远面对复杂的市场环境，进行了经营策略的调整，聚焦于提升经营能力和优化销售政策。致力于开发医疗终端，并与多家连锁企业建立合作，以实现资源共享与优势互补。报告期内新开发了43家代理商，终端门店总数达462家，线上线下结合的业务模式得到了进一步发展。公司成立了中医药文化研究院，与高等院校合作进行品牌历史溯源，强化品牌传播的影响力。

2、2025年一季报，公司营业收入为4.17亿元，同比上升21.48%；归母净利润为6358.43万元，同比上升53.94%；扣非归母净利润为6364.12万元，同比上升31.24%；经营现金流净额为1.34亿元，同比增长3.71%；EPS(全面摊薄)为0.1299元。

截至一季度末，公司总资产24.04亿元，较上年度末增长5.64%；归母净资产为16.33亿元，较上年度末增长4.05%。

25年一季度广誉远围绕“增长”为核心的经营理念，积极进行渠道网络优化和产品结构升级，提升品牌价值和运营效率，推动销售收入增长。深化与全国TOP级连锁的战略合作，积极开拓医学存量市场和空白市场，推动精品门店的招商，提升普药商销渠道的表现。公司加强与科研机构的合作，提升品牌影响力，借助多渠道的宣传活动扩大市场份额。各项措施的实施促进了了业务的稳步增长。

3、24年报中，截至报告期末公司股东户数为6.785万户，较上期（2024年9月30日）增加2500户，增幅为3.83%。

25一季度报告中，截至2025年3月31日公司股东户数为6.69万户，较上期（2024年12月31日）减少926户，减幅为1.36%。

2024一季末到2025一季末，广誉远的股东数在6.54万-6.79万之间徘徊，期间变化很小。毋庸讳言，广誉远的股价从2023年5月份最高44一路下跌至年报、一季报的公告日的17.18，中间几乎没有像样的反弹，套牢盘无法解套，当然也不乏一些长期看好广誉远的铁粉誓死坚守，不交筹码，在煎熬中苦苦等待拐点的到来。

4、前十大股东中，24年报中控股股东晋创投资与神农科技集团的持股不变，25一季报神农科技集团受让晋创投资持有的广誉远所有股份，成为广誉远的真正控股股东，山西国资的总持股数未变。

蔣仕波与西安东盛集团的持股年报、一季报均无变动。

年报上海晋能国际贸易有限公司与汤权整新入前十，一季报上海晋能国际贸易有限公司增持15.39%，汤权整无变动。王子权一季报新入前十。崔云年报增持7.44%，一季报增持0.47%。

招商银行股份有限公司-南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金年报减持28.95%，一季报减持9.64%。

招商银行股份有限公司-华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金年报减持30.50%，一季报减持6.27%。

中国建设银行股份有限公司-汇添富中证中药交易型开放式指数证券投资基金减持10.32%，一季报增持16.81%。

总体看，广誉远的前十大股东基本稳定，蔣仕波经年如一日的持股定力尤其让人敬佩。

5、24年报应收账款2.81亿，是广誉远回归山西国资以来最低，销售费用率47.43%，比去年同期的50.11%有所下降。

6、24年报归母净利润下降17.35%，主要受信用减值和资产减值谨慎计提8217万影响，其中应收账款坏账损失7001.47万元。

7、25年一季报可以说是历史最好一季报。营业收入创历史同期最高。归母净利润6358万元，接近24年全年的7445万元。经营活动产生的现金流量净额1.34亿，同比增加3.71%，超过了24年报的1.12亿。销售费用率41.32%，控费趋势良好。

8、25年一季报应收账款3.36亿，较24年报有所回升。1月份广誉远成立的酒业公司开始在山西的连锁药店铺货新上市的龟龄集酒基酒---舒爽型清香白酒，同时新梳理的龟龄集酒阵列也开始铺货，广誉远酒类开始发力营销铺货，这可能是应收账款增加的主要原因之一。与此相应的是，一季报营收的历史新高，恐怕酒业的保健酒和白酒也贡献了不小的增量。

9、2024年营收中精品中药的占比30.33%，比2023年的21.89%进一步提高。

10、根据24年主要药品分类划分的经营数据情况，内科扶正（龟龄集和加味龟龄集酒）营业收入4.29亿，营收占比35.14%，同比高增27.7%，毛利率高达91.9%；妇科扶正（定坤丹）营业收入3.65亿，营收占比29.85%，同比增长9.56%；内科开窍（安宫和牛清心）营业收入3.61亿，营收占比29.59%，同比暴跌28.86%。

其中，安宫牛黄丸疫情红利结束后销量的大幅下滑，是广誉远24年营收同比小幅下降的根本原因，而更高毛利率的龟龄集和定坤丹的发力，尤其是超高毛利率的龟龄集的销量的大增，在一定程度上抵消了安宫销量下滑的影响，24年销售净利润率大幅度增长26.86%，也正是缘于具有超高毛利率的龟龄集终端动销的增长贡献了大部分利润，印证了广誉远24年乌镇健康大会提出的“龙飞凤舞”大单品战略是成功的，广誉远正走在正确的道路上。

11、回归山西国资以来，历年的财务数据看，财报越来越健康，各项指标肉眼可见的在逐步好转。

12、24年二、三季度营收同比持续下滑，加之三季度净利润也大幅下滑，给广誉远的敲响了警钟，知耻而后勇，在四季度及时转变策略，加强内部机制调整，从内部管控为主转向销售业绩为王，为稳住24年度基本盘和25一季度业绩增长奠定了基础。

13、近几个月广誉远的核心产品网上的价格体系明显稳住了，价格管控初见成效。

14、控股股东神农科技集团的持股比例15.17%，明显偏少，未来是否有增持的动向，值得关注。

15、达成分红条件没有落实。就目前的广誉远的营收和利润来看，即便有分红，也只是象征意义。营收的不断放大才是广誉远在此阶段最重要的任务，加大投入，促进营收持续增长远比分红重要，时机成熟时达成分红条件也不为迟。达成分红条件并无技术上的障碍，只是选择合适的时机而已。

16、当年广誉远龟龄集渠道高企的库存的去化，热情的10多万股东正是消化这些库存的生力军，股东们的贡献功不可没。近几年，一方面客观上股价持续下跌，股东们的消费热情随之消减，另一方面公司也没能很好地利用好股东消费这个已在的优质且坚定的资源。目前仍然有6万多股东在坚守广誉远的股票，其中不少都是广誉远坚定的铁粉，如何善用这些资源，挑动并重燃股东们的消费热情，应该是广誉远的挥之不去的一个必然课题。

17、回归山西国资后，广誉远的似乎对资本市场敬而远之，出自资本市场机构的关于广誉远的研报也非常鲜见，广誉远与资本市场之间存在着一条深深的鸿沟，如何善用资本市场的机构力量，也考验着广誉远现有的政治智慧。

积极拥抱资本市场，加强与机构的互动，邀请机构访问广誉远，让机构更多的了解广誉远的质量控制，产品疗效和优势，给机构更多的信心，通过机构的研报宣传广誉远，提升品牌知名度，资本市场更易接受，向机构多宣示广誉远的新产品、新规划、新思路、新打算，让机构更清楚广誉远的未来，这样的良性互动，机构也会更好地引导市场预期，有助于公司做好市值管理。

18、去年乌镇健康大会后，著名营销专家路长全老师团队作为顾问为广誉远把脉问诊，深入一线了解情况，协助广誉远狠抓内部培训，统一思想，统一认识，重新梳理业务，调整思路，从营销的顶层设计开始重塑。

路老师的方案即将落地，结合产品特点，招采政策，适应人群，做好隔离和规划，充分认识龟龄集的稀缺性，产品渠道各有规划，以期打造不同量级的大单品。

路老师的策略确实非常好，其中不少也是以前广粉们提出的建议，专业人士的策划值得信赖，下一步就看广誉远的执行力了。

方案再好，执行到位才行，不少股东都觉得广誉远的执行力还是有所欠缺的。执行有效，人是关键，如果有专业的总裁、营销副总裁去执行，就更好了，锦上添花，相得益彰。

19、今年4月乌镇健康大会，广誉远提出“龟酒重塑”计划，强化龟龄集酒以及白酒的终端动销，“龟酒重塑”开启新篇章。

加味龟龄集酒新包装面市，远字牌龟龄集酒列阵重新梳理再出发，清香型白酒“1541”和“遇见”系列的推出扩展了酒类产品线，酒类业务必将成为广誉远未来业绩增量的生力军。

20、新媒体顶流过亿粉丝的辛巴、蛋蛋带货广誉远大健康产品和远字牌金钻龟龄集酒的试水成功，产品爆单，但因前期准备不足发货迟缓甚至工厂断货，导致不少退单。未来不妨在准备充分的前提下在多合作几次，既卖产品，又赚人气。

21、顶级媒体央视加持，著名主持人撒贝宁探厂小试牛刀，品牌重塑开启。然而与央视频道的合作肯定不止于此，栏目冠名、黄金时段广告、节目参与等等即将落地，随着盲盒的不断揭开，或许会有更多惊喜，品牌提升会潜移默化。

2025年第一季度广誉远的良好业绩并非偶然，而是在战略、产品、品牌、市场等多方面持续努力和变革的必然结果。

“广誉远号”高铁冠名这个流动的文化名片已不间断传播至25个省市自治区，顶级官媒央视的合作宣传逐步落地，积极拥抱新媒体，流量明星直播带货，著名营销专家出谋划策，政策激励公司上下同心发力营销，多方发力加持下价值重塑拐点已显，广誉远已迈进新时代。

站在广誉远发展征途上新的十字路口，
向前看，长路漫漫亦灿灿。

回头看，轻舟已过万重山。

终相信，长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。

以上来自东方久久