润建股份：数字经济卖水人，算力南出国门第一股

润建股份：数字经济卖水人
背景：背靠中科院+中国丝路集团+南宁市政府。
算力：90000P算力规划+算力南出国门第一股
算力芯片：英伟达+华为

根据2023年10月18日互动易显示，润建股份智能算力中心 NVIDIA NVLINK H800/NVIDIA NVLINK A800算力服务器近期已正式完成批量上架并交付用户使用

在算力租赁服务业务上，润建股份智能算力中心第一期将为客户提供约2500P算力租赁服务，目前已经完成部分上架并交付客户使用。2023年10月23日互动易回复：润建股份智能算力中心 NVIDIA NVLINK H800/NVIDIA NVLINK A800算力服务器近期已正式完成批量上架并交付用户使用。

润建股份：计划投入2亿元采购顶级算力服务器，打造润建股份智能算力中心，提供2533Pops（Int8）定点算力或43Pflops（FP32）单精度浮点算力。

【润建股份与合作伙伴就海外算力、人工智能达成战略合作】近日，润建股份与Digital Way Group Sdn Bhd（简称“巨微集团”）、COMCOM INTERNATIONAL Sdn Bhd（简称“金康国际”）达成战略合作，三方将就算力中心的投资、建设、运营、运维以及人工智能应用等领域建立深度战略合作，共同促进人工智能产业领域的创新发展。巨微集团是主要聚焦投资于能够推动经济增长的马来西亚集团公司，金康国际是中国丝路集团与巨微集团在马来西亚合资的企业。（证券时报）

公司于23年正式发布“曲尺”人工智能开放平台。公司以贴地懂行的能力，不断深化模型的能力和拓展模型的新应用领域。公司将进一步升级算力服务，打造智能算力中心。公司AI基建稳步建设，有望持续用科技赋能管维业务。
AI层面客户资源丰富。在公司合作层面，润建股份不仅已经与百度、阿里等建立了行业模型的合作伙伴关系，与中科院广州电子携手达成战略合作，还将有望与中国移动、中国电信、中国联通、华为等行业模型领先企业建立合作伙伴关系，有望从中持续受益。

润建股份深度绑定中科院，一起打造算力

润建股份：计划投入 2 亿元采购顶级算力服务器，打造润建股份智能算力中心，提供 2533Pops（Int8）定点算力或 43Pflops（FP32）单精度浮点算力

华金电话会核心摘要：

①深度绑定中科院，合作模式类似一起打造出算力，然后一起租给别人这样（中科院拿卡能力超级强）

②强调算力调度、调优能力，行业领先

③小幅解释了三季度增速下滑

④卡到货没问题，神秘渠道？？

涨价周期下，算力租赁迎来风口

算力租赁本质上是各软件厂商的效率之争。

从成本、效率的角度来看，若只比较服务器采购成本与租金成本，AI 算力租赁并不具备性价比优势。

由于硬件交付等待周期拉长：硬件交货周期在 3 个月以上，而 28 天足够训练一款大模型。

若考虑到服务器的等待、调试、运维成本，以及软件研发的试错成本，AI 算力租赁对于追求效率的大模型研发厂商来说则极具性价比。

目前，国内的算力显卡因短缺再次涨价，而算力租赁公司的服务价格紧跟上涨

春秋电子(603890) ：华为合作+消费电子+汽车电子

春秋电子：从笔电到汽车的结构件最“镁”龙头 

公司是笔记本结构件国内龙头，子公司南昌春秋电子科技有限公司与华为在笔记本结构件领域存在业务关系。当前市占率约20%左右。高端笔记本电脑轻量化和散热诉求的提升，使得外观结构件从铝合金、塑料等材质往镁合金升级，公司借此机遇，熟练掌握了半固态射出成型加工工艺和相关设备的使用，为后续拓展汽车电子结构件市场奠定良好基础。

1、公司持股65%的子公司南昌春秋电子由公司与华勤技术（华为全产品供应商，其中笔电一供占比超80%、平板一供占比超40%）全资子公司上海摩勤（持股35%）合资成立，为华为的供应商提供笔记本电脑结构件产品。

2、2023年10月13日互动，新能源汽车板块的发展成为新的利润增长点，子公司合肥精深精密已涉及开展应用于车载电脑的业务。

3、公司致力于为客户提供消费电子产品结构件模组及相关精密模具从设计、模具制造到结构件模组生产的一站式服务。

4、公司在汽车电子领域的业务开展顺利，已获得德赛西威、天马微、长春富赛等知名汽车电子厂商的认证，下游产品涵盖蔚来、比亚迪等。公司募投项目达产后可为公司增加500万套汽车电子镁铝结构件产能

东吴证券：2023年三季报点评：受益PC行业回暖，环比改善明显，车用结构件接力长期增长

23Q3环比改善明显，业绩拐点已至。23Q1-Q3，公司实现营收23.35亿元，同比减少23.34%，归母净利润0.1亿元，同比减少94.80%，毛利率14%，同比减少4.42pct，净利率-0.4%，同比减少6.61pct；单季度来看，公司Q3营收9.18亿元，同比减少20.75%，环比提升27.17%，归母净利润0.26亿元，同比减少66.21%，环比提升85.90%，毛利率15.68%，同比减少3.06pct，环比提升3.74pct，净利率2.03%，同比减少4.13pct，环比提升1.07pct。Q3环比改善明显，主要原因系PC行业回暖，且公司大客户开拓顺利，南昌工厂产能利用率改善。

PC行业库存去化效果显现，出货量连续两季回升，公司作为笔电结构件龙头深度受益，有望维持Q3良好状态。根据IDC数据，全球PC出货量23Q2环比回升8%，同比降幅收窄至14%，23Q3环比回升11%，同比降幅进一步收窄到8%；库存去化效果显现，23Q2联想、戴尔、华硕、惠普、宏碁库存总和环比减少3.4%，同比减少16.9%。此外，AI PC也加速了换机周期推进。公司笔电结构件业务伴随行业回暖复苏明显，Q3环比大幅改善，未来有望伴随行业回暖维持Q3良好状态。随着公司南昌、越南工厂产能爬坡、客户不断开拓，产能利用率有望改善，持续改善公司业绩。

开拓车用镁铝结构件业务，符合轻量化趋势有望接力消费电子业务贡献长期增长动能。镁铝合金结构件是汽车轻量化的重要解决方案，对提升电车续航、降低电池成本有显著作用。公司作为国内少数拥有先进半固态射出成型工艺的企业，在镁铝结构件的加工精度、速度、良率等方面均占优势，叠加公司在笔电镁铝结构件领域的多年积累，公司有望掌握先发优势率先切入客户供应链构筑壁垒。随着公司车用镁铝结构件产能扩张以及镁铝结构件渗透率的提升，该业务有望接力笔电结构件成为公司第二增长曲线。

信维通信迎卫星炒作风口，: SpaceX在A股唯一的终端环节供应商！

信维通信最近公司股价强势上涨，主要是由于卫星导航概念炒作，公司为国内领先的移动终端天线系统产品提供商，最近跟随风口炒作，股价走出强势拉升走势

信维通信 : SpaceX在A股唯一的终端环节供应商

周末马斯克发推表示星链（starlink）已支持加沙用于人道主义救援。同时过去24小时超过50架军用运输机已飞往中东，低轨卫星价值进一步凸显。无论作为战备还是参与救援或者直接参与，都已成为现代化军事的必备。战争期间，国防部也曾发文证实starlink终端设备已到乌军手中。
对应到国内A股标的，$信维通信(SZ300136)$ 作为SpaceX在A股唯一的终端环节供应商，将直接受益。
对于整个卫星互联网产业链投资排序而言，理应是终端＞星载 ＞火箭 ＞信关站;而对于主体投资而言其顺序为:SpaceX＞xw ≈G60＞其他。信维通信作为占据终端和SpaceX两条投资链顺序的双顶端，应是本轮卫星互联网真正的龙头标的。
此前公司曾公开在互动易回答投资者问题时表示，已为北美客户提供高频高速连接器等产品,也在积极导入新产品，可为客户提供:
射频类产品(天线及射频模组)

业绩：23全年营收有压力，利润端好一点。Q3、Q4营收低于先前指引，Q4营收略低于Q3，但毛利率环比Q2有明显提升。24年营收目标破百亿。

天线：公司是华为Mate60系列和明年H1 P系列新机天线主力供应商，24年华为新机有毫米波天线需求。

无线充电：安卓中低端手机无线充电配置仍有较大提升空间，未来增量在于汽车车载无线充电发射端。

结构件：目前产能独供苹果，未来业绩增量在客户端品类从小件扩展到大件的结构件。

卫星通讯：有望切入SpaceX的天线、结构件、火箭连接器，24年新增客户亚马逊。高频高速连接器毛利率40-50%，23年营收6亿+，24年接近10亿。

新能源汽车：5月完成特斯拉客户资质认证，24年H2给特斯拉供货，销售收入上亿，25年逐步放量。目前正在和理想、蔚来沟通汽车上手机无线充电发射端产品。

Q&A：

卫星通讯：

Q： Starlink跟SpaceX什么关系？

A：SpaceX专门负责卫星通讯整体的火箭发射业务，Starlink是他的卫星通讯运营服务商。他和SpaceX的股权结构不清楚。公司的直接客户是SpaceX，SpaceX直接采购地面接收器产品。

Q：这块产品的毛利率是什么水平？

A：产品的毛利率比我们的综合毛利要高，有40-50%。

Q：一个地面接收器公司供的连接器价值量有多少？

A：22年3亿多营收对应150万用户，大概200多块。

Q：卫星通讯今年能有40-50%增长？

A：有，去年也就做了3-4亿的营收，今年6亿多，24年应该会超过10亿。这两年我们独家供应SpaceX，明年他突破10亿采购量的话，不排除引入第二家供应商。目前正在和SpaceX谈明年能否新增天线、结构件包括火箭上的连接器。

Q：第二大业务卫星通讯占比不到20%？

A：公司新的业务卫星通讯、汽车、连接器、被动元件、UWB模组产品，所有新业务加起来占到20%。

Q：高频连接器的占比还比较低？

A：高频高速连接器除了供给SpaceX，还在规划进入数据中心。未来两大增量：卫星通讯及汽车。三大板块：跟马斯克的卫星、汽车有合作；人形机器人正在跟客户接触，希望慢慢能切进去。公司正在规划第二增长曲线，除了跟马斯克相关的三块以外，其他两个是新能源和数据中心。从硬件的角度来说，未来硬件的产品需求就是马斯克底下这三大块的业务，现在重点围绕他的三个重点硬件产品服务。

Q：高频高速连接器主要是供卫星通讯？

A：对，也有用于汽车上的一些线束。

天银机电300342：卫星恒星敏感器核心供应商

天银机电公司持股30.96%的子公司天银星际为恒星敏感器核心供应商，主供银河航天、上海微小卫星等厂商。按每颗卫星平均使用2颗星敏感器，单颗价值30万计算，单星价值60万，毛利率60%。

天银机电--卫星恒星敏感器核心供应商

冰箱70%+基本盘，航天电子30%+高弹性 ① 家电弱复苏+冰箱零配件高饱和，略拖累，贝塔预计5-10% ② 航天电子30%，外延并购华清瑞达+上海汛析+天银星际3家，23H1同比150%+

射频仿真订单翻倍，恒星敏感器核心圈卡位 ① 华清瑞达，占航天电子收入80%+，主业射频仿真+目标模拟器（配套雷达）

看点：新增订单倍数+增长，23-24市占率提升 ② 天银星际，主供卫星平台侧-恒星敏感器，核心圈卡位（年初1箭14星，8星用天银，占57%），累计301台产品在轨运行，主供银河航天、上海微小等

看点：24-25年低轨卫星放量，目前订单增速翻倍+ 空间测算：单敏感器平均价值30，单星配套1-3个，预计单星价值60w+，毛利率60%，假设25年xw+G60预计1000颗卫星，收入弹性预计3亿+，带来利润1亿+ ③ 上海汛析，防务电子系统、雷达通信宽带频谱测量、综合测试测量仪器等

天银机电最新测算，看230亿！

公司2022年年报中重点提及，子公司天银星际与国网 (即GW，XW前身)卫星的整星承制单位，有长期合作和跟研关系，同时天银星际与商业航天卫星公司 (银H航天)保持长期合作关系

此前的市场认知:单星仅需平台侧配备恒星敏感器，单个价格40万，每颗卫星需要3颗，单星价值量约120万

真实的情况:由于马斯克和我国商用卫星后续都会是手机直连卫星，每颗卫星会有4个激光头用于卫星之间的通信，每1个激光头电需要对应配备1个恒星敏感器做对应的光路校准，7个单星280万

公司前线|天银机电题材要点调整更新

电子战装备

W20型电子战无人机可搭载由自研的宽带射频SIP芯片，全交换综合电子系统所构建的多种电子战任务载荷，可执行基层部队战术型电子战任务，已交付小批量产品，便携式电子战装备主要市场定位为基层部队电子战需求，已交付少量产品。

新体制雷达

新体制雷达是现代雷达的发展趋势，具有抗反辐射摧毁，抗干扰，反隐身等优点。工大雷信主要产品为超视距雷达，探地雷达等新体制雷达及C波段信号采集处理设备，手持气象站等电子设备。工大雷信研制的新体制雷达设计先进，性能稳定，技术处于业内领先水平，可实现对海上目标和海态信息的超视距，大范围感知和预警，利用信息处理技术实现对海上舰船目标跟踪和海态信息反演，实现对海面超视距大范围目标信息和海态信息获取。工大雷信完成佛山子公司设立，后续将围绕粤港澳大湾区推动新体制雷达项目合作。手持气象仪已完成交付130套。研发方面，小型化对海监测雷达已按计划完成产品设计与验证及各分系统设计与研制工作，液位计雷达已完成初步设计，并正在开展硬件和软件单元调试。

电磁频谱安全装备

针对客户在保障己方信息化装备在复杂电磁环境中的战术性能的需求，华清瑞达围绕自主开发的“全交换综合电子系统”，基于“通用化，标准化，可重构”的平台特色衍生迭代出针对雷达，通信，导航等电子系统的多型号电磁频谱安全产品，目前电磁频谱安全装备产品包含ATE，军用电子系统测试业务，航空电子系统模块等。针对客户使用电子战手段干扰和欺骗敌方信息化装备的需求，华清瑞达研制了包含电子战无人机，便携式电子战装备及与之配套的宽带射频SIP芯片在内的电子战装备。华清瑞达ATE产品主要实现军用飞机机载导航及通信电子系统的自动化检测及维护功能，并已承担多个型号战机的机场ATE系统的研制，生产任务，军用电子系统测试业务主要为客户提供军用通信电子系统，军用导航电子系统的假想敌仿真，测试，抗干扰性能评估及日常训练维护装备，产品已在航天科技（000901），航天科工，中核集团，解放军某部队等客户中获得应用。

恒星敏感器

恒星敏感器是航天器，航空器导航系统的重要组成部分，为航天器的姿态控制和天文导航提供高精度测量数据，主要应用于各种卫星，无人机，飞艇，弹用等空天设施。天银星际是依托清华大学20多年空间技术积累，国内第一家商业运营的恒星敏感器生产厂商。主要产品包含纳型，皮型两大系列星敏感器，目前已有130多台产品无故障在轨运行，在国内商业卫星市场占据优势地位，应用的卫星包含吉林一号卫星，高分卫星，月球探测卫星，全球多媒体通信卫星，鸿雁卫星，科学探测卫星，立方星等

中科金财：​华为支付、数据要素、算力多个热点，关注反弹走势

华为支付-中国人民银行近日更新了非银行支付机构重大事项变更许可信息，同意深圳市讯联智付网络有限公司变更公司名称为“花瓣支付（深圳）有限公司”。

中科金财移动支付，拥有编解码核心功能产品、票据生成打印系统及专业识读机具;为商业银行提供一系列的防伪及自动识别解决方案。

中科金财：远赴英伟达总部交流业务
◇驱动：据2023年10月15日中科金财官微，10月12日，中科金财一行参访英伟达硅谷总部进行交流，与英伟达团队就双方的最新研究成果、产品及发展方向进行交流。公司董事长朱烨东与英伟达CEO黄仁勋合影。
◇数字人：公司已接入百度文心一言、聆心智能AI乌托邦、智谱ChatGLM等国内中文对话大模型和语言模型，已可以将ChatGPT相关服务运用于公司多模态数字人业务和产品研发。
◇数据要素：公司参股15%的大连金融资产交易所，打造不良资产的处置交易平台。
◇主营业务：为金融机构、政府与公用事业等客户提供金融科技（71.47%）、数据中心综合服务（27.16%）。

北京时间10月12日，中科金财一行参访英伟达硅谷总部，并与英伟达团队就双方的最新研究成果、产品及发展方向进行交流。

（交流现场）

英伟达介绍了其最前沿的系统生态、调优工具及产品发展趋势。中科金财介绍了公司在人工智能的工程、算法及相关应用的研发成果，人工智能技术在多个垂类领域的探索经验，以及通过 AIGC 技术为各行业赋能，实现应用落地的情况。

未来，中科金财还将继续加强对人工智能的工程、算法及相关应用的持续研发，推动人工智能技术在更多垂类领域的深度应用，为用户提供更智能的产品和服务。

（中科金财董事长朱烨东与英伟达CEO黄仁勋热烈交流）

5.5G商用在即，盛路通信（002446）八木天线是华为公司免检产品

盛路通信的有源相控阵卫星互联网天线、上下变频组件等产品可应用于低轨卫星通信领域。

目前，公司已成功自主研发28G毫米波有源相控阵天线、毫米波无线点对点及点对多点系列传送网产品，产品出货量累计达到了120万套以上，微波/毫米波、有源相控阵技术是6G网络发展的核心技术之一。

卫星互联网具有广覆盖、低时延、高网速、低成本的特点，是实现6G天地融合、万物互联的关键。卫星互联网是以大规模组网形式运行的低轨道卫星星座，向地面和空中终端提供宽带互联网接入等通信服务的新型网络。

6G的关键特征之一即实现空天地一体融合。6G的空天地一体网络架构将以地面蜂窝移动网络为基础，结合低轨道通信卫星的特点，通过多种异构网络的深度融合来实现海陆空全覆盖，为市场带来新的机遇。

我国卫星互联网应用不断深入，带动市场需求稳步提升。随着低轨卫星技术的逐步发展和NTN（卫星）在标准R19落地，整体产业不断加速发展，卫星互联网领域将存在快速增长机会，头部运营厂商份额集中情况在需求增长的情况下可能面临挑战与改变，低轨道卫星相关产业链具备良好上升空间，持续看好星网产业链投资机会。

从技术面来看当下多均线上行，但是接近前期的震荡高位滞涨，MACD是处于金叉的状态，短期注意下方五日线附近的支撑，近期股价出现了冲高回落，成交量放大明显，拉升资金有兑现离场迹象，后续若不能反包，需要谨防股价调整。

以上个人领悟观点，无荐股意图，不妥敬请谅解。非喜勿喷！后续我也会使用筹码盘、均线、量能、支撑和阻力、趋势基础面等各种方式详细分析盛路通信！

2024年将是5G-A商用元年

华为中国区无线首席专家杜叶青表示，5G发展的下一步，将迎来万兆时代，未来，5G-A将在“联人”上走向沉浸交互式体验，在“联物”上走向全场景应联尽联，在“联行业”上走向核心生产环节，在“联车”上走向高可靠智慧交通，在“联家庭”上走向超高清3D大屏。

5.5G的下行万兆体验可以有效支撑面向未来的裸眼3D、XR等沉浸式业务体验需求。目前，裸眼3D技术已经在消费电子领域逐步应用。宏碁中国区高级产品经理罗子南介绍，公司推出的裸眼3D产品涵盖了创作本、游戏本、显示器等形态，在图形设计、游戏、医疗、教育等领域使用。

5G-A芯片在手机终端的应用也值得期待。预计2024年将是5G-A商用元年。目前手机大厂已对5G-A芯片在能力验证中，预计2024年上半年商用。而手机终端可能在今年年底到明年年初基于高通、联发科芯片的旗舰手机都会支持5G-A。

早在2002年，盛路通信的八木天线成为华为公司免检产品，4年后，华为授予盛路通信“2006年最佳技术支持奖”，2010年，盛路通信全面进入华为一级供应商行列…… 至今，盛路通信与华为的合作已达10余年之久。来自华为的订单占盛路通信下游市场的近三分之一，但前者角色不仅仅是“大客户”，更在合作过程中将其生产管理理念导入盛路通信，双方共同成长。“现在还有一个华为的工程师常驻在这里，帮我们建厂线、做审查，看每个质量监控点是不是合理的。”陈志兴告诉记者，盛路通信从方方面面都会学习、对标华为。例如在软件方面，盛路通信学习华为的控制系统。

在生产微波天线时，盛路通信从产品投料到制成环节，创新性地设9大关键质量控制点，这些控制点标识醒目，将全程受IT监控。“这9大控制点是我们提出的，与华为达成一致后，他们把这个标准推广到所有供应商之中。”陈志兴说。产品方面，盛路通信则将华为标准完全转化为了自己的标准，严格落实到选材、包装、交货等程序。“华为的专家编制标准后，会将其发给核心供应商。”陈志兴表示，这些本来属于外来文件，但盛路通信将其转印，“消化”为内部文件，在全公司执行。也正因为如此，华为才对盛路通信产品亮起了免检的“绿灯”。

300580贝斯特——华为汽车+机器人概念，涡轮增压器零部件龙头

公司回复称华为汽车旗下问界增程式混动车M5车型搭载了公司涡轮增压器核心零部件。

“工业母机”步入收获期。基于以下三点逻辑，我们看好公司未来发展：

1）公司作为涡轮增压器核心零部件龙头厂商，传统燃油做实做强，并向增程式、混动汽车零部件拓展，确保公司的现金流和基本盘；

2）新能源汽车零部件产能释放，持续拓展主流客户，有望迎来量价齐升，成为公司短中期业绩增长的有力支撑；

3）切入“工业母机”，滚珠丝杠等核心部件已下线并送样，将为公司长期发展注入新动能。

公司产品之混动传动系统支撑结构件以及涡轮增压器核心零部件等普遍适用于混合动力汽车，公司已与国内外著名企业建立了长期战略合作关系，并且还持续不断地积极主动参与客户新产品的创新研发，并跟随客户将业务拓展至新能源汽车整车客户端，其中，华为汽车旗下问界增程式混动车车型搭载了公司涡轮增压器核心零部件；比亚迪混动车型、吉利混动车型以及理想增程式混动车亦应用了公司涡轮增压器核心部件。

公司作为全球主流涡轮增压器企业的零部件供应商，已建立长期稳定的合作关系。

公司为涡轮增压器企业提供核心零部件，包括精密轴承件、叶轮、中间壳、气封板、密封环、齿轮轴、压气机壳等，主要客户如盖瑞特、博格华纳等占据高市场份额，由于涡轮增压零部件企业具备资本、技术、规模和资金壁垒，与下游客户合作关系稳定，因此能够保障公司业绩相对稳健。维持现有业务的同时，向增程式、混动汽车零部件拓展，将确保公司现金流和基本盘，筑牢压舱石作用。

贝斯特盈利预测表

德迈仕（301007）减速器+无人驾驶+新能源汽车

1、问界新M7发布并交付，公司是汽车零部件行业二级配套供应商，主要是为汽车零部件一级配套供应商提供配套, 不直接对整车制造商销售，据公司了解有两款产品作为核心零部件最终分别用于问界M7车型P1、P3电机中。
2、公司无人驾驶领域产品激光雷达驱动马达轴样品合格。公司激光雷达马达轴产品的客户为大疆卓见。公司电枢轴、EPS轴、雨刮轴、销子等多个产品已应用于特斯拉汽车中，新能源汽车产品最终使用客户还包括比亚迪、小鹏等。
3、公司目前生产的3款销子产品用于工业机器人减速器中。共识产品涉及新能源汽车传动系统、汽车变速器、减速器等定点指定，被汽车厂商指定为零部件的批量配套供应商。
4、公司主要产品为精密轴及精密切削件，应用于汽车的视窗系统、动力系统和车身及底盘系统中。

德迈仕（301227）核心题材：减速器+无人驾驶+新能源汽车，总市值30亿

公司亮点：公司已经在精密轴及精密切削件制造领域具备较强的市场竞争力和品牌知名度

公司产品异形轴和转子轴应用于同步电机、伺服电机及减速机中，作为通用件可用于工业机床工业母机中

1、公司都有哪些产品用于哪些新能源汽车?

回答:用于混动汽车的主要产品有摇窗电机轴、EPS转向系统轴、空调压缩机轴、油泵轴、丝杠、高压泵件等;用于锂电池纯电动汽车的主要产品有电驱主轴、新能源EPS助力转向轴、ABS刹车系统轴、冷却油泵轴、电子助力转向电机轴、IDB电子刹车系统零件、电驱动桥零件、其他车轴、丝杠等;用于氢能源汽车的主要产品有氢能源燃料电池空压机零件、节气门轴、活塞轴。

2、公司新能源汽车产品直接客户有哪些?

回答:公司新能源汽车产品直接客户主要包括:博世(Bosch)、爱信精机(AisinSeiki)、博格华纳(borgwarner)、万都博泽、马瑞利(Marelli)、丰田织机、纬湃科技(VitescoTechnologies)、LG、联电等。

3、公司各类产品的工艺有哪些,各自的难点是什么?

回答:“多品种、非标准、定制化”为公司产品的主要特点,各类产品差异较大,主要工艺包括车削、磨削、铣、滚齿、插齿、热处理等。加工主要难点在于产品精度、清洁度、硬度、热处理变形等所需达到的工艺标准。

4、各个环节的产能情况,以及后续的产能投入计划?

回答:目前公司各环节产能正常,公司将根据市场、所获项目、在手订单以及现有设备情况确定后续产能投入计划,目前已确定部分项目后续产能投入计划。

5、成本结构?其中钢、铝原材料、人工、折旧摊销、加工费用的占比?加工费里面能源和耗材的比例?

回答:(1)公司产品成本结构包括直接材料、直接人工、制造费用、加工费用,具体占比情况见公司定期报告。(2)能源及机辅料归于制造费用。

6、主要品类的市场竞争格局如何?能够跟踪到的竞争对手有哪些?

回答:(1)公司主要品类为精密轴及精密切削件,目前该细分市场仅有少数企业具有从工艺研发到生产加工等多个环节的整体协调控制能力,大多数企业规模较小,也不具有规模优势。较低的市场集中度,使众多规模较小的企业在低端领域竞争,不利于形成品牌效应,也不利于行业整体竞争能力的提升。(2)公司及同行业可比公司的产品主要根据客户的需求进行定制,具有非标准化的特征,其外观、尺寸、材料、结构、性能以及使用场景存在较大差异,无法通过具体的技术指标进行对比,因此,公司主要通过销售规模来进行同行业公司比较。与公司产品类型基本一致的同行业可比公司中,除三扬轴业和金华机械为全国中小企业股份转让系统挂牌公司外,其他可比公司均为非公众公司,未披露经营与财务等情况。

7、目前公司的产品占到主要客户里面公司能做的总业务量的比例?后续的增长空间有多大?

回答:公司未进行相关数据的统计。公司主要产品为精密轴及精密切削件,共上千种产品且仍在不断拓展产品种类,具有“多品种、非标准、定制化”的主要特点,产品应用领域极为广泛,仍有一定增长空间。

8、如果规模扩大制造环节有多大的降本空间?

回答:规模化降本仅是公司降本增效方式之一,因此未进行相关数据统计。公司降本增效方式主要包括:智能化工厂、精细化管理、技术改进与完善、成本管控等。

拓斯达——新型工业化集大成者+华为云机器人平台第一股

华为举行“华为云机器人平台，携手共创具身智能未来”主题演讲。

2023年，人工智能的突破带来了无限想象力，具身智能，即能够理解、推理，并通过智能载体如机器人)与真实物理世界互动的人工智能系统) 也随之引起了业界的广泛关注。本分论坛将 1)由华为云首席产品官介绍华为云机器人平台，分享华为云对行业客户痛点的理解，以及提出应对策略;2) 由企业客户/伙伴/开发者分享真实案例，探过企业可以如何基于云机器人平台，制造开发、集成以及使用机器人:同时，过论未来将如何探索具身智能，如基于云机器人的仿真、机器人AI技能等服务，打造智能机器人，迎接下一个AI浪潮。

拓斯达：工业机器人产业链方面，公司在上游核心零部件、中游本体、下游应用均有布局

拓斯达(300607)09月22日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。

投资者：公司是否计划全面进军机器人全产业链？

拓斯达董秘：尊敬的投资者，您好！工业机器人产业链方面，公司在上游核心零部件、中游本体、下游应用均有布局。控制器、伺服驱动、视觉系统属于机器人产业链的上游，多关节机器人本体属于机器人产业链的中游，下游主要是自动化系统集成应用。感谢您的关注！

拓斯达——新型工业化集大成者+华为云机器人平台第一股

周末重磅，新型工业化继续发酵！叠加华为发布云机器人平台，相关标的下周大概率全线爆发。

拓斯达是新型工业化的集大成者，毫不夸张的说是为工业互联而生。先来看官网介绍。

拓斯达坚持“让工业制造更美好”的企业使命，通过以工业机器人、注塑机、五轴联动数控机床（CNC）为核心的智能装备，以及控制、伺服、视觉三大核心技术，打造以核心技术驱动的智能硬件平台，为制造企业提供智能工厂整体解决方案。

最近的科技主线都是华为相关，拓斯达与华为总部同在东莞，跟华为合作紧密。

制造业数字化转型是大势所趋。为紧跟产业发展需求，加快东莞“智造”升级，东莞市携手华为云共同建设制造业数字化转型赋能中心（简称“华为赋能中心”），并于11月5日成功签约。拓斯达董事会秘书孔天舒受邀出席签约仪式，并作为7家企业代表之一，与华为赋能中心进行了赋能项目签约。

本次活动由广东省工业和信息化厅指导，东莞市人民政府主办，东莞市工业和信息化局、华为云和数字化工业软件联盟承办，数字化学会、中国工业技术软件产业化联盟协办。根据协议，华为赋能中心将结合东莞“五大支柱、四大特色、七大新兴”产业特点，围绕产业链的数字化转型升级，携手100多家核心生态伙伴，提供“研、产、供、销、服”等领域的数字化转型方案。

作为为制造企业提供智能工厂整体解决方案的企业，拓斯达对自身的智能化发展十分关注。早在2018年，拓斯达便联合华为云率先实现了SAP系统上云，成为华为云首个制造企业SAP上云项目——拓斯达T-MES系统通过整合工业机器人硬件设备、MES等软件系统以及工业物联网，打造完成智能工厂的完整解决方案。

接下来看一下华为发布的云机器人平台，拓斯达也是大概率深度参与。

铭普光磁=华为+算力+数据中心，叠加CPO+光模块概念

铭普光磁=华为+算力+数据中心，叠加CPO+光模块+芯片等概念，
华为海思是华为算力核心，而铭普光磁产品一直供货给深圳海思半导体和海思光电子（华为子公司）一级供应商，铭普或领先受益于华为算力。

从公司基本面来看，公司主要从事磁性元器件、光通信产品、各类电源产品等研发、生产及销售。公司从事通信磁性元器件、通信光电部件产品;已成为三星、华为、中兴、烽火通信、共进电子等大、中型通信设备厂商的重要供应商

铭普光磁属于CPO概念，公司800G高速光模块正在研发当中，近年来公司紧贴行业的技术发展趋势，围绕客户未来需求进行前瞻性技术储备。

公司致力于成为数字化和新能源领域的优质产品及技术解决方案提供者，未来公司将持续不断加大在主营业务的研发投入力度，紧跟市场需求不断拓展光磁基础业务的应用领域。

铭普光磁主营通信磁性元器件、通信光电部件，光磁通信元器件广泛应用于接入网、主干网、城域网、光纤交换机等。公司致力于在5G及网络数据通信、工业互联网、智慧家庭、新能源等应用领域为客户提供优质的产品和技术解决方案，与华为、中兴等知名通信设备企业建立了长期稳定合作关系。

公司光通信产品可以用于数据中心领域，可以为数字经济中大数据平台建设等方面提供相关产品和服务，公司400G光模块已经批量交付，800G高速光模块正在研发当中。

铭普光磁的全资子公司东莞安晟半导体基于硅、砷化镓、磷化铟、碳化硅及氮化镓技术的半导体设计、制造、封装和测试能力，提供满足通信、物联网等应用需求的高性能射频、毫米波和光通信产品，拥有标准化芯片后端加工及封装测试产品线，能为客户提供短交期、低成本、高可靠性的优质产品

德明利（001309）：国内SSD存储主控芯片企业，主控芯片发力正是好时机

存储动态跟踪：现货价拉动合约价上涨，三星减产库存去化再提速
DRAM：现货涨跌幅首次转正，三星合约价率先调涨
根据DRAMexchange，上周（0904-0911）DRAM 18个品类现货价格环比涨跌幅为-1.6%~+3.6%，平均涨跌幅为+0.5%，前值为-0.2%，现货价平均涨跌幅首次止跌转正。而据《韩国经济日报》，三星近期与小米、OPPO 和谷歌等客户签署DRAM/NAND 供应协议，合约价亦调涨10-20%。现货价涨价已陆续传导至合约价，存储供需拐点在即。

NAND：三星减产幅度扩大至50%，库存去化再提速
上周（0904-0911）NAND现货价格环比涨跌幅区间为-1.6%~+0.7%，31个品类平均涨跌幅为-0.1%，前值为-0.2%，跌幅进一步收窄。而NAND Wafer价格则连续7周修复，我们看好NAND行业由供给向需求端的价格传导。此外，三星宣布9月起扩大NAND减产幅度至50%（以128层以下制程为主），TrendForce预计其他供应商也将跟进扩大Q4减产幅度，库存去化再提速，后续合约价有望跟进调涨。

1:德明利是国产服务器核心华为的存储供应商。德明利与半山国际成立了合资公司华坤凯德生产存储芯片。而半山国际同时是华夏鲲鹏和华灏机电股东，华夏鲲鹏和华灏机电正都是华为体外培育是华为服务器的代工商，生产服务器使用的是德明利存储，华为服务器采购德明利存储在多次券商调研中确认。

2:张汝京曾是公司独立董事（证明跟中芯很大关系）

3:存储产品涨价，行业底部反转。

4:股东人数仅9千

【存储】渠道模组市场涨价趋势显现，价格传导逐渐乐观
上游颗粒：CFM闪存市场显示 Flash Wafer 512Gb 7月中低点以来涨幅15%），原厂坚定减产、克制低价供应，近日不断有上游原厂释出大幅调涨函，上游wafer涨价趋势已成；

中游模组：渠道市场SSD开始出现零星涨价（CFM闪存市场显示8月中起，Channel SSD 512GB PCIe 3.0涨价6%），产业链提价意愿进一步向下游传导；

利基型：Q3价格盘整跌幅收窄，Q4价格展望逐步乐观。

金信诺(300252) 高频高速信号传输连接，市场稀缺的5G-A 联盟成员

金信诺(SZ300252) 是深圳5G-A联盟成员，目前只有十几家。
据“华为中国”，9月11日，在IMT-2020(5g)推进组的组织下，华为率先完成5G-A全部功能测试用例。本次测试涵盖了上下行超宽带和宽带实时交互5G-A关键技术，充分展示了华为在5G-A技术上的领先性。5G-A作为5G的演进和增强，连接速率和时延等网络能力实现了10倍提升，同时引入了通感一体、无源物联、内生智能等全新的革命性技术，是构建未来智能社会的基础设施，将加速千行百业的数智化转型。华为长期致力于5G-A网络技术的研发和创新，实现了上下行超宽带、宽带实时交互、无源物联、RedCap等一系列关键技术突破，并与全球多家运营商和行业伙伴完成了创新和验证，为5G-A的商用落地奠定了基础。

在5月10号的“深圳5G-A先锋鹏城发布会上，5G-A联盟由18家企业正式成立，其中包含金信诺，之前炒星闪时候的龙头都是来自星闪联盟成员，包括荣联科技，高鸿股份。

为全面加速深圳5G-A行业应用创新与产业融合发展，发布会上，深圳电信、深圳移动、深圳联通、深圳铁塔、华为、民航二所、金信诺、广和通等18家企业联合揭牌成立深圳市5G-A应用创新产业联盟。（广和通量太大了，不适合当先锋）

金信诺通过与通信运营商（沃达丰、中国移动、中国联通、新加坡电信等）、通信设备商（华为、爱立信、中兴、诺基亚等）、天线制造商（凯士林、康普、摩比、京信等）、新能源服务商（比亚迪、吉利、中国中车、宁德时代等）、数据通信服务商（新华三、宝德等）、医疗服务商（迈瑞、开立、GE等）及防务科工企业（中国航空工业集团、中国电子科技集团、中国航天科工集团、中国船舶重工集团、中国工程物理研究院和中国空间技术研究院等）等业内顶尖客户展开战略合作，并为他们提供射频传输、低频传输、光传输、高速传输、电源传输、PCB及芯片模组等全系列复杂高性能信号互联产品及相应的定制化服务。

公司主要的5G产品包括：5G射频板对板连接器、5G光模块、5G天线PCB、光电复合缆、高速线缆及组件等产品

公司目前已有 5G 相关产品包括：5G 天线用 PCB/PCBA、波束控制芯片和电 源控制芯片、10\25\100G 光模块、光电复合缆、数据中心用高速组件、板 对板连接器等。公司现有产品从种类看均为较高附加值产品， 物理端实现光到电的转化，无线端从射频 PCB 到核心射频芯片，连接媒介 从通信光模块到数据中心各类组件，连接器全 5G 领域信号联接技术供应。

 公司有望受益国家“新基建”发展机遇下的 5G 通信建设需求与军工信息化需求，顺应时代进入发展快轨。

 随着 5G 通信时代来临与军 工信息化不断推进，公司作为高频高速信号互联老牌企业随即迎来了主营 业务的新拐点：高毛利业务占比不断提升，模块及用户线、高频高速 PCB、射频芯片等军民品的业绩均迎来了稳步快速提升。

（1）从成长能力看，在公司产品结构持续迭代优化的基础上，显著改善，业绩进入明显拐点。

（2）从盈利能力看，公司与安费诺、中航光电等处于相同毛利率层级， 高于传统信号联接企业约 7.74 个百分点。公司主业拐点已至，望持续受益通信与军工两行业的需求升级共振。

300939​秋田微，公司研发的“5G通讯用波长选择器（WSS）硅基液晶器件”为WSS核心部件

秋田微：公司研发的“5G通讯用波长选择器（WSS）硅基液晶器件”为WSS核心部件

有投资者在投资者互动平台提问：随着光纤通信技术的发展，固网超宽带产业从F5G向带宽、覆盖和体验更高的F5.5G演进，请问公司研发的5g WSS器件在F5.5g发展中的应用前景如何？

秋田微（300939.SZ）9月11日在投资者互动平台表示，公司研发的“5G通讯用波长选择器（WSS）硅基液晶器件”为WSS核心部件，目前处于市场推广阶段

1.能否介绍一下公司电子纸项目进展情况,样品测试指标如何?

答:您好!公司在研项目“电子纸膜片与模组项目”有序推进中,截至2022年12月31日,已完成实验室阶段的膜片和模组演示样品开发,光学指标达到行业水平;同时,公司有序推进募投项目“电子纸模组产品生产线项目”的建设工作。相关进展敬请关注公司后续对外披露的定期报告等相关公告。谢谢!

2.电子纸中试车间是在深圳吗?

答:您好!目前公司在研项目“电子纸膜片与模组项目”中试车间设置在赣州生产基地。谢谢!

3.关注到公司2023年一季报中“投资支付的现金”有6个多亿,请问这个主要是哪方面投资?

答:您好!公司2023年第一季度报告合并现金流量表中“投资支付的现金”金额为6.2亿元,主要为公司使用闲置资金进行现金管理。谢谢!

4.公司对面板价格走势怎么看?

答:您好!原材料价格受市场供需关系等多种因素的影响,液晶面板是公司主要原材料之一,公司会密切关注核心材料价格波动情况。谢谢!

5.公司下游客户是否包含手机行业?

答:您好!公司产品主要应用于工业控制及自动化、物联网与智慧生活、医疗健康、汽车电子等领域,暂未应用于手机电子消费领域。谢谢!

6.公司下游客户集中度如何,是否存在对单一客户依赖度较高?长期合作的客户有哪些?

答:您好!公司专注于为工业控制及自动化、物联网与智慧生活、医疗健康、汽车电子等特定细分领域的客户提供定制化的液晶显示及触控产品,产品呈现小批量、多品种的特点。根据公司《2022年年度报告》,截至2022年12月31日,公司已与ABB、欧姆龙、惠普、西门子、GE、施耐德、比亚迪、海兴电力、飞捷、道通、Watts、Lifescan、松下等众多国内外企业建立了长期稳定的合作关系。谢谢!

7.请问公司样品测试到正式投产需要多长时间?

答:您好!公司产品以小批量、多品种的定制化产品为主,主要应用于工业控制及自动化、物联网与智慧生活、医疗健康和汽车电子等众多领域。上述领域的应用产品从设计、研发、验证、调试到批量生产所需的时间周期较长。谢谢!

8.公司的核心竞争力有哪些,如何保持产品竞争力?

答:您好!公司长期专注于触控显示行业,主要从事液晶显示及触控产品的研发、设计、生产和销售。经过多年的发展,公司积累了高可靠性芯片COG邦定、高性能PMVA-LCD、快速响应液晶光阀、车载防眩光液晶光阀、ARM控制板、工业电脑、工业类显示器、智慧串口显示模组、特殊光学特性触控显示模组等诸多核心技术,公司产品具有较强的市场竞争力。同时,公司在工业控制及自动化、物联网与智慧生活、医疗健康、汽车电子等众多应用领域深耕多年,具备在短期内设计出功能多样、质量可靠、成本合理的触控显示一体化解决方案的能力,定制化技术水平已达到行业领先水准。详情可参见公司《2022年年度报告》“第三节讨论与分析三、核心竞争力分析”。谢谢!

9.请问公司5G通讯用波长选择器硅基液晶器件主要应用于什么产品?什么时候可以实现量产?

答:您好!公司在研项目“5G通讯用波长选择器(WSS)硅基液晶器件”为WSS核心部件。根据公司《2022年年度报告》,公司已完成5G通讯用波长选择器(WSS)硅基液晶器件设计和样品制作,样品指标已达到设定目标。相关进展敬请关注公司后续对外披露的定期报告等相关公告。谢谢!

电动车——Dojo超算，特斯拉风又来了！

大摩发研报，特斯拉Dojo超级计算机推动的下一代特斯拉全自动驾驶系统，可能使该公司市值至多增加5,000亿美元，股价也会翻番。

Dojo的本质就是人工智能加持下的自动驾驶。落地应用之一就是特斯拉即将推出的自动驾驶出租车和网络服务，这个新市场未来将贡献远远超过其汽车业务赚得的利润。

对于特斯拉的远景规划，马斯克期望主要收入来源将依靠软件和服务业务，而不是电动车。

Dojo超级计算机的底层逻辑是自动驾驶芯片。近几年，消费电子芯片进入下行周期，但人工智能、自动驾驶芯片的需求正在迎来增量。

　　据弗若斯特沙利文最新统计，汽车行业是去年增长最快的半导体终端用户，占全球半导体销售的14.1%，2022年，全球汽车芯片市场规模约为3100亿元，预计于2030年前，全球汽车芯片市场将超过6000亿元，为市场参与者带来重大增长机遇。

　　不过，面前英伟达、Mobileye（英特尔旗下）等外资品牌控制了自动驾驶芯片的主要市场，国内汽车芯片的供给率不足10%，90%以上芯片都靠进口，或者掌握在外资公司手里。到2030年，中国汽车芯片行业的规模约为300亿美元，需求量约为1000亿~1200亿颗/年。对中国市场而言，迈过芯片这道坎，是必须解决的问题

摩根士丹利：得益于Dojo超级计算机 特斯拉股价将大涨

摩根士丹利表示，特斯拉Dojo超级计算机可能使该公司更快采用自动驾驶出租车和网络服务，使该公司市值至多增加5,000亿美元。

Dojo可以打开“新的潜在市场”，就像AWS对于亚马逊一样，Adam Jonas和Daniela M Haigian等分析师在报告中写道。摩根士丹利分析师将该股评级从中性上调至超配，并将其12个月目标价从250美元上调至400美元。特斯拉股价今年已经上涨逾一倍，上周五收于248.50美元。

他们写道，这款超级计算机旨在处理培训驾驶系统中的大量数据，可能使特斯拉在潜在价值10万亿美元的市场中处于“不对称优势”，并可能使软件和服务成为特斯拉最大的价值驱动力。他们补充称，预计年底前推出的下一代特斯拉全自动驾驶系统以及该公司2024年初的人工智能日值得关注

特斯拉DOJO超级计算机概念

Dojo超级计算机是特斯拉定制的超级计算平台，所使用的D1芯片对标英伟达的A100，从内核到集群分为四个层架，内核借用了RISC-V架构的一些指令。在封测环节，Dojo芯片采用的是InFO_SoW技术，即集成扇出型晶圆上系统，相比于印制电路板级多芯片模块，InFO_SoW具有高带宽、低延迟和低功耗的特点。

以下是部分Dojo超级计算机概念股：

- 阿尔特：A股唯一的特斯拉Dojo超级计算机概念股。

- 中科曙光：国内超算领域绩优股，有望受益于Dojo超算的落地。

- 紫光股份：国内超算领域企业，有望受益于Dojo超算的落地。

- 浪潮信息：超级计算机概念股，有望受益于Dojo概念的火爆

昊志机电：电主轴领域国产稀缺龙头（机床三大核心部件之一）

基本面：昊志机电是电主轴领域国产稀缺龙头（机床三大核心部件之一），行业唯一上市公司，出货量国产第一；公司致力于为中高档数控机床提供自主研发、自主品牌的主轴系列产品，主要包括PCB钻孔机和成型机电主轴、数控雕铣机主轴、高速加工中心主轴、钻攻中心主轴、磨床主轴、车床主轴、木工主轴等几大系列产品，主要配套各类数控机床；子公司瑞士Infranor集团是享誉欧洲的工业自动化驱动及控制系统设备供应商，旗下Cybelec瑞士和Cybelec中国已成功开发应用于数控铣床、多轴联动数控机床等领域的运动控制器（数控系统）产品。

1、公司是一家专业从事高速精密电主轴及其零配件的研发设计、生产制造、销售与配套维修服务的高新技术企业。主要产品有各类主轴、转台、减速器、关节模组、末端执行机构、直线电机、运动控制器、伺服电机和伺服驱动等。

 2、公司现有的产品包括谐波减速器、无框力矩电机、驱动器、编码器、力矩传感器等可应用于人形机器人；公司六维力矩传感器目前主要应用于与客户共同开发的按摩机器人上，且已形成批量销售。 

3、公司的主轴产品应用领域已涵盖PCB钻孔机、PCB成型机、数控雕铣机、高速加工中心、钻攻中心、磨床、车床、木工机械等多个领域，实现了大规模进口替代，在国内市场占据了较高的市场份额。

首先机器人是AI落地的最佳场景：

Tesla bot大规模量产后，电机(驱动之源) 、减速器、需求开启上量趋势，新增电机市场规模有望近千亿元，目前仿人机器人成本非常昂贵，而准直驱的技术路线对电机性能提出很高要求。目前来看，进口电机价格通常为5000~6000元，甚至上万元，国产电机价格也在2000元以上。考虑到Tesla bot规模量产后，规模效应带来成本下降，当出货量分别为50、100、200万台时，假设电机单价分别为1500、1000、600元。

按一台机器人有40个关节进行测算，假设2024年伺服电机市场空间为442亿元，当机器人出货量为200万台时，新增电机市场空间超过原本伺服电机的市场空间，带来电机市场的高速增长，看好国内电机企业迎来量利齐升。此外，机器人出货量不止200万台，马斯克预估最终出货在100亿台，市场空间不言而喻。

一：昊志机电谐波产能为15万台，对标绿的谐波尚有3倍空间

减速器分为行星减速器、谐波减速器、RV减速器（难度由低到高），其中核心是谐波减速器（用量最大），昊志机电的谐波减速器，主要来自2020年收购的欧洲瑞士瑞诺集团（100%控股），这个公司不是业内的人可能不熟悉，其实是瑞士一个很牛的公司，1941年成立，差不多百年历史，在整个欧洲做自动化驱动和控制类产品都很出名，包括伺服电机，驱动器，数控系统等等，技术实力全球顶级。收购后，开始利用技术优势研发减速器，谐波减速器已经做出来并且量产，年产能15万个，可参考昊志机电2023年6月21日的互动。

二：昊志机电六维力矩传感器最具价值量

所有的机器人技术中，最难且价值量最高的是六维力矩传感器，详情可参考国内人形机器人第一股优必选技术大佬范文华老师的演讲PPT。

接下来依次是：空心杯电机、无框力矩电机、行星滚柱丝杠等等，空心杯电机的代表是鸣志电器，翻倍涨到300亿市值，行星滚柱丝杠，鼎智科技，目前机器人板块涨幅最大的票，因为盘子小，从上市到现在涨了5倍，那么技术难度最高且价值量最高的六维力矩传感器，为什么没人炒作呢？因为标的实在太少，根本没人科普，一个六维力矩传感器的价值量是2万元，全球能做的公司非常少，目前还没找到完全替代品，国内最好的是宇立，没上市，国外主要是TDK、ST、ADI，阉割版可以用电子皮肤代替，但是高端机器人行不通，昊志机电是国内极少数掌握六维力矩传感器技术的，其实也是因为收购了瑞诺集团，欧洲的技术做出来的，这部分估值可算40亿。

德明利：华为产业链复苏回归，主控芯片发力正是好时机

1:德明利是国产服务器核心华为的存储供应商。德明利与半山国际成立了合资公司华坤凯德生产存储芯片。而半山国际同时是华夏鲲鹏和华灏机电股东，华夏鲲鹏和华灏机电正都是华为体外培育是华为服务器的代工商，生产服务器使用的是德明利存储，华为服务器采购德明利存储在多次券商调研中确认。

2:张汝京曾是公司独立董事（证明跟中芯很大关系）

3:存储产品涨价，行业底部反转。

4:股东人数仅9千

【存储】渠道模组市场涨价趋势显现，价格传导逐渐乐观
上游颗粒：CFM闪存市场显示 Flash Wafer 512Gb 7月中低点以来涨幅15%），原厂坚定减产、克制低价供应，近日不断有上游原厂释出大幅调涨函，上游wafer涨价趋势已成；

中游模组：渠道市场SSD开始出现零星涨价（CFM闪存市场显示8月中起，Channel SSD 512GB PCIe 3.0涨价6%），产业链提价意愿进一步向下游传导；

利基型：Q3价格盘整跌幅收窄，Q4价格展望逐步乐观。

昊志机电：电主轴领域国产稀缺龙头（机床三大核心部件之一）

基本面：昊志机电是电主轴领域国产稀缺龙头（机床三大核心部件之一），行业唯一上市公司，出货量国产第一；公司致力于为中高档数控机床提供自主研发、自主品牌的主轴系列产品，主要包括PCB钻孔机和成型机电主轴、数控雕铣机主轴、高速加工中心主轴、钻攻中心主轴、磨床主轴、车床主轴、木工主轴等几大系列产品，主要配套各类数控机床；子公司瑞士Infranor集团是享誉欧洲的工业自动化驱动及控制系统设备供应商，旗下Cybelec瑞士和Cybelec中国已成功开发应用于数控铣床、多轴联动数控机床等领域的运动控制器（数控系统）产品。

1、公司是一家专业从事高速精密电主轴及其零配件的研发设计、生产制造、销售与配套维修服务的高新技术企业。主要产品有各类主轴、转台、减速器、关节模组、末端执行机构、直线电机、运动控制器、伺服电机和伺服驱动等。

 2、公司现有的产品包括谐波减速器、无框力矩电机、驱动器、编码器、力矩传感器等可应用于人形机器人；公司六维力矩传感器目前主要应用于与客户共同开发的按摩机器人上，且已形成批量销售。 

3、公司的主轴产品应用领域已涵盖PCB钻孔机、PCB成型机、数控雕铣机、高速加工中心、钻攻中心、磨床、车床、木工机械等多个领域，实现了大规模进口替代，在国内市场占据了较高的市场份额。

首先机器人是AI落地的最佳场景：

Tesla bot大规模量产后，电机(驱动之源) 、减速器、需求开启上量趋势，新增电机市场规模有望近千亿元，目前仿人机器人成本非常昂贵，而准直驱的技术路线对电机性能提出很高要求。目前来看，进口电机价格通常为5000~6000元，甚至上万元，国产电机价格也在2000元以上。考虑到Tesla bot规模量产后，规模效应带来成本下降，当出货量分别为50、100、200万台时，假设电机单价分别为1500、1000、600元。

按一台机器人有40个关节进行测算，假设2024年伺服电机市场空间为442亿元，当机器人出货量为200万台时，新增电机市场空间超过原本伺服电机的市场空间，带来电机市场的高速增长，看好国内电机企业迎来量利齐升。此外，机器人出货量不止200万台，马斯克预估最终出货在100亿台，市场空间不言而喻。

一：昊志机电谐波产能为15万台，对标绿的谐波尚有3倍空间

减速器分为行星减速器、谐波减速器、RV减速器（难度由低到高），其中核心是谐波减速器（用量最大），昊志机电的谐波减速器，主要来自2020年收购的欧洲瑞士瑞诺集团（100%控股），这个公司不是业内的人可能不熟悉，其实是瑞士一个很牛的公司，1941年成立，差不多百年历史，在整个欧洲做自动化驱动和控制类产品都很出名，包括伺服电机，驱动器，数控系统等等，技术实力全球顶级。收购后，开始利用技术优势研发减速器，谐波减速器已经做出来并且量产，年产能15万个，可参考昊志机电2023年6月21日的互动。

二：昊志机电六维力矩传感器最具价值量

所有的机器人技术中，最难且价值量最高的是六维力矩传感器，详情可参考国内人形机器人第一股优必选技术大佬范文华老师的演讲PPT。

接下来依次是：空心杯电机、无框力矩电机、行星滚柱丝杠等等，空心杯电机的代表是鸣志电器，翻倍涨到300亿市值，行星滚柱丝杠，鼎智科技，目前机器人板块涨幅最大的票，因为盘子小，从上市到现在涨了5倍，那么技术难度最高且价值量最高的六维力矩传感器，为什么没人炒作呢？因为标的实在太少，根本没人科普，一个六维力矩传感器的价值量是2万元，全球能做的公司非常少，目前还没找到完全替代品，国内最好的是宇立，没上市，国外主要是TDK、ST、ADI，阉割版可以用电子皮肤代替，但是高端机器人行不通，昊志机电是国内极少数掌握六维力矩传感器技术的，其实也是因为收购了瑞诺集团，欧洲的技术做出来的，这部分估值可算40亿。

云赛智联（上海国资数据）：上半年业绩超预期，云计算大数据业务空间广阔

数据作为一种资产正式写进财务报表了

财政部发布《关于印发<企业数据资源相关会计处理暂行规定>的通知》，自2024年1月1日起施行。

1）企业使用数据资源，满足要求计-无形资产，提供服务后摊销损益并确认收入；出售数据资源，满足要求计-存货，出售后结转损益并确认收入。

2）企业在规定前已费用化数据资源相关支出不再调整；

3）资产负债表新增二级科目：无形资产、存货、开发支出分别增设“其中：数据资源”，也就是在资产负债表中，无形资产、存货、开发支出下设数据资源，并在报表附注中进行披露。

实质性受益的方向

数据资产入表落地，直接利好拥有数据资源公司

云赛智联（政务数据-上海国资数据）：上海国资委旗下唯一数字化子公司，母公司仪电集团间接参股上海数据交易所，并与与仪电集团等合资成立算力设施公司

云赛智联发布2023年半年度报告，2023年上半年实现营业收入为24.98亿元，同比增长32.44%；实现归母净利润为0.93亿元，同比增长2.04%；实现扣非归母净利润为0.86亿元，同比由亏转盈；基本每股收益0.07元，同比增长2.11%；毛利率为18.66%，同比上升0.39pct。单季度来看，2023年第二季度实现营业收入为13.90亿元，同比增长87.13%；实现归母净利润为0.51亿元，同比增长191.30%。

公司是上海市大数据中心资源平台总集成商和运维商、数据运营平台总运营商，同时进一步布局和拓展上海各区“两网建设”城市数字化转型业务，迄今为止，公司已在闵行、崇明等十个区分别实施了大数据建设和运营及“两网建设”项目，为国资委等多个委办提供派驻式服务。2023年8月15日，上海市政府发布《立足数字经济新赛道推动数据要素产业创新发展行动方案（2023-2025年）》，公司将有望受益于上海等地的数据要素产业发展。

拟参股算力设施公司，受益相关建设需求

人工智能、大数据、元宇宙等技术飞速发展，催生算力需求增长。公司以高等级数据中心建设和运营为核心，打造城市数字化转型业务坚实的数字底座。2023年6月30日，公司公告拟与仪电集团、数据集团、信投股份和其他非关联股东方以向

非同比例增资的方式，共同出资建立算力设施公司，拟增资2.2亿元，持股11%。《上海市推进算力资源统一调度指导意见》提出，到2025年本市数据中心算力超过18000PFLOPS，公司有望受益于上海市算力基础设施建设

券商一哥中信证券核心指标同行对比

核心指标同行对比

• 中信证券(651.09亿元)、
• 国泰君安(354.71亿元)、
• 中国银河(336.42亿元)、
• 华泰证券(320.32亿元)、
• 中金公司(260.87亿元)。

预计市场波动带来的投资业务收入下降仍为公司业绩承压主因，投行业务整体表现出色。1)受市场波动影响的投资业务净收入大幅下滑预计仍将为公司业绩下滑的主要原因；2)公司投行业务表现较好，2022年，IPO承销金额1259.58亿元，同比增长16.47%，债券承销金额1.58万亿元，同比微增1.03%，一定程度减缓业绩下滑幅度。

金融服务实体经济功能不断强化背景下，预计全面注册制将加快推进落实，公司投行专业化能力突出且不断强化，有望把握行业机遇实现盈利超预期。1)随着金融服务实体经济功能的不断强化，全面注册制改革相关政策或将加快落实，成为券商行业发展的重要 驱动力 ；2)公司投行专业性优势明显且不断巩固强化，截至2023年1月12日，IPO储备项目拟募集资金超过1563亿元，位列行业第1位，预计公司有望更好把握行业发展机遇，实现自身业绩发展超预期，进一步巩固行业龙头地位

业务覆盖多元化