宁德时代成为全球最大储能项目首选供应商

宁德时代成为全球最大储能项目首选供应商

阿联酋能源公司马斯达尔宣布，宁德时代成为全球最大太阳能和电池联合储能项目阿联酋RTC首选电池储能系统供应商。该项目总投资超60亿美元，包括总容量达19GWh的电池储能项目以及5.2GW的光伏项目。宁德时代将在此次合作中提供其天恒电池储能系统。

雷军到访宁德时代 曾毓群接

雷军 拜访宁德时代总部，曾毓群亲自接待。目前小米SU7系列车型与宁德时代深度合作，如小米SU7 Max版本搭载宁德时代麒麟电池包。同时，2024年5月17日，宁德时代、北汽海蓝芯、小米汽车和京能科技共同投资成立北京时代动力电池有限公司，注册资本10亿元，宁德时代持股51%，北汽海蓝芯持股39%，小米汽车和京能科技各自持有5%的股份。2024年6月18日，北京时代电池基地项目开工仪式在北京举行。项目分两期建设，占地面积26万平方米，计划2026年投产，是宁德时代在华北地区的首座电池工厂。
该项目建成后将为北汽、小米等京津冀地区的车企客户提供稳定可靠的电池产品，进一步完善北京新能源智能汽车产业链。

上周调研宁德总结如下：
1）美国业务后续进展顺利，几个之前的限制名单不会进，后续跟新政府可以谈。LRS模式会有新的客户，在推进的项目最近也都进展顺利
2）港股发行主要是海外ODI审核时间问题，后续西班牙、印尼、匈牙利等项目都需要钱，公司对后续发行的折要求很高
3）阿联酋项目对产品要求极高，很多竞对就直接退出了，因此项目价格和利润率很好，是公司高品质产品的标杆
4）由于24年底加单，很多来不及开票，因此可能有部分确收会放在25Q1。预计24年年报分红率还会很高。

宁德时代股东大会更新20250118
新技术：
固态电池：固态电池是有限场景的应用，不会完全替代，公司目前认为技术全球第一，可以做到60ah，参数超越日韩，希望25年底或者26年初会有新的东西
硅碳负极：动力需要10年质保，所以推进不会像消费一样快，和欧美企业在测试验证产品，高端车在推进中，目前成本比较贵
复合集流体：有好处，提升能量密度，但是不能满足超充需求，不是未来的game changer
美国：特朗普有利、后续会有LRS模式持续推进。CMC不会有影响，特朗普政府后会和马斯克商谈，LRS模式是最优解，和福特和T已经落地，后续和储能的客户也有一些类似的合作，会在1-2Q落地。
竞争：低端靠钠电打、换电+电池银行进一步巩固优势、车企做电池难以起量。别家只能模仿60-70%，我们低端有钠电，低端有低端的打法，还有换电业务、电池银行的开展，把电池价值翻译出来；宁德设备迭代到第8第9代，车企做电池设备老旧，并且量小，后续会有很多问题；
新业务：
换电：非常坚定，25年乘用车1000个站，卡车300个站，2030年之前30k个，会进一步拉动电动化需求，单位投资200万，整体capex不大；V2G国家有9个城市试点，公司做了一些虚拟电网的测算和预测，有硬件和软件的布局
滑板底盘：可以做到100km电耗11.3kwh，磐石底盘做到120km/s正面碰撞不会起火，目前很多家车企感兴趣，希望签独家，也可以为小国提供造车的技术，有合作意愿

机器人龙头埃斯顿：高管增持契机，能否历史迈向新高？

机器人龙头埃斯顿：高管增持契机，能否历史迈向新高？

近日市场中，机器人的热度还是高居不下，即便出现下跌行情，经过短期调整后仍被市场看好，$埃斯顿(SZ002747)$ 作为机器人龙头企业，近日在机器人行业年会中荣获“机器人行业年度领军企业 Top50”及“工业机器人卓越销量奖”两大殊荣，今日自然也当仁不让，随着板块出现上涨行情，但事实上也早有迹可循。

12月17日，埃斯顿发生高管增持事件，此次减持的是董事兼财务总监何灵军先生，通过竞价交易共增持了1.42万股，而我通过公告了解到，这还在公司增持计划之中，还未结束，后续还会出现增持行为。而我通过历史数据了解到，埃斯顿共发生过11次高管增持事件，而增持后60个交易日里，股价上涨概率高达83.33%，平均最高涨幅甚至达到40.19%！在如今机器人行业趋势大好之际，此次增持行为，埃斯顿是否还会印证历史规律，延续上涨节奏呢？

埃斯顿：酷卓的人形机器人在进行小批量工业场景验证

埃斯顿在互动平台表示，以AI技术应用为核心的智能化是机器人未来发展的方向之一，公司在此方面也有研发投入。公司通过参股埃斯顿酷卓对人形机器人产品进行前期布局，酷卓的首发人形机器人CODROID 01已于今年工博会上进行展示，并正在进行下一轮的设计与小批量工业场景验证，配合工业机器人在智能生产线和智能工厂中进行应用。

在性能方面，ER4-550-MI 同样表现卓越。材料轻量化与先进控制算法的双重优化，使其节拍速度如装上了 “加速器”，提升 5%，响应速度更加迅捷，处理能力高效升级，极大地缩短了生产周期，为企业赢得宝贵的时间成本。不仅如此，镁合金优异的热传导性能让关节件使用寿命得以延长，强大的减震能力确保机器人在高速运行状态下仍能保持超高的操作精度，如同一位沉稳的工匠，精细雕琢每一个产品细节；出色的电磁屏蔽能力有效抵抗外部干扰，保证机器人运行不受外界 “杂音” 影响，稳定可靠地持续工作。在能耗上，相比传统材料，整机运行能量损耗降低 10%，真正实现了节能增效，为企业降低运营成本、提升经济效益提供了有力支撑。这款机器人凭借 “轻、快、稳、省” 四大绝技，迅速成为全场焦点，适用于 3C、新能源、食品及半导体等多个行业，展现出镁合金在机器人应用领域的广阔前景，为工业自动化发展注入全新活力。

此外，埃斯顿点焊机器人工作站也备受瞩目。它专为汽车白车身及零部件焊接精心设计，集成了机器人、点焊软件包及外部轴等核心要素，为汽车制造企业提供一站式解决方案，稳定高效地完成焊接任务。自主研发的点焊软件包是其 “秘密武器” 之一，确保焊接质量可靠如一，小尺寸高性能伺服电机与驱动器完美匹配，无需复杂调试，操作便捷，让工人能够轻松上手，快速投入生产。高刚性机器人本体与夹具切换库具备超强 “耐力”，支持 24 小时连续生产，满足汽车行业高强度的生产需求。在性能上，它高速高精，专用点焊软件包大幅提高点焊效率，单轴最大速度优于同类产品，重复定位精度≤±0.06mm，焊点均匀美观，质量过硬；在稳定性方面，埃斯顿打造的可靠性实验室为其保驾护航，超 30 项专业测试，使其满足各类国际标准认证，稳定可靠运行，减少故障停机时间；安全保障更是做到极致，功能安全认证符合汽车行业严苛的安全规范，支持 Profisafe 安全通信，碰撞回退、双机防碰撞等多重保护措施一应俱全，如同给机器人穿上了坚固的 “防护服”，全方位守护生产现场安全；客户还可通过 PDPS 连接埃斯顿机器人虚拟控制器（RCS），实现 1:1 运动轨迹仿真，提前优化焊接流程，提高生产效率，为汽车制造企业的智能化升级提供了坚实助力。

蔚蓝锂芯——AI服务器BBU空间巨大，主业高速增长

BBU就是紧急电源，当主要电源故障的时候，BBU就会立即重启，来提供稳定的电力支持。这也是传统的UPS，但UPS是铅酸电池，BBU就是把电芯换成锂电，寿命更长，体积更小，效率更高。在GB200的架构里面BBU还是可选组件，在GB300就成为标配。

空间价值量看多大，BBU模块中，电池成本占比60%，为核心部件。若使用18电池需要2400颗，单颗2美金（现在的电动工具小圆柱单价5-6rmb），对应NVL72 BBU电芯价值量3.6万rmb；若采用21电池则需要1000颗，单颗4-5美金，也是3.6万rmb价值量。而英伟达明年展望是5万个机柜，对应空间大概是18亿左右。

在海外早就认识到BBU的趋势，顺达，新盛力，AES-KY短期股价翻倍，A股主要是蔚蓝锂芯，目前已经有电芯产品用于BBU备货电源。欣旺达也确认已经拥有BBU电池产品。

三种AI算力中心电力供应模式（柴发&UPS&BBU），哪种发展远景最明朗 UPS：需要专门配备机房，不够灵活，能耗相对BBU较高，使用铅酸电池寿命相对BBU较短 BBU：响应速度和持续性最好，电力转换效率高，空间损耗少，目前英伟达GB200已经开始配备BBU，预计GB300和特斯拉的数据中心也将采用BBU方案。 台股BBU公司股价近期飙涨，包括AES-KY（单月涨幅120%）/顺达（单月涨幅100%)，反映全球资本市场对该技术路线的看好

Q:BBU、柴油发电机、UPS、超级电容在AI数据中心作为备用电源时，相互之间的关系是怎样的?

A:在AI数据中心中，数据运算需要电力，当出现电力故障时需要备用电源解决方案。BBU、UPS、柴油发电机及超级电容器都是备用电源方案中的角色，但各自承担的角色不同。超级电容的特点是短时间能够立马拉起来，是毫秒级的响应，但其持续性不好；BBU的响应在秒级，持续能力还行；UPS响应偏慢，持续时间偏长；柴油发电机响应极限在100秒左右，只要供油，持续时间就会很长。它们之间是组合应用的关系，并非完全的替代关系，共同形成比较可靠稳定的备电方案。

Q:如何理解BBU从选配慢慢成为AI数据中心标配这一产业趋势?

A:BBU有诸多优势，一是布局相对灵活，其尺寸和占用空间较为灵活；二是成本低，在AI应用对数据中心需求增加的情况下，布局的整体成本偏低。同时，在不同区域电网建设水平不同，在一些缺电或电网水平较弱的地方，BBU作为备电角色呈现的几率较多。但不能说BBU会成为标配，只能说其应用场景或需求场景会越来越多。

Q:电网状况不佳对BBU的需求有额外刺激，这种情况是否同样作用于超级电容、UPS等环节?A:如果电网容易出现波动或变化，备电需求就会变得比较迫切或显著;如果电网比较稳定，需求则会偏弱。但由于AI对数据不能中断的诉求越来越强，且备电在成本中占比相对较小，所以无论电网状况如何，数据中心都会选取更稳妥的备电方案，BBU等备电方案都会被着重考虑。Q:能否拆解一下典型机柜或NVR产品中BBU的构成，包括电池数量、功率等?

A:在整个配电模块中，电池约占60%,充放电监控及线路控制约占20%,电压转换器约占15%,结构件约占5%,电芯占比较大。从功率计算方面举例，如英伟达的GPU200整体功率约70千瓦，单支18650(2.0S)约65瓦，要达到70千瓦功率大概需要1200颗电池组合运用。

Q:在实际应用中，是用18650电池比较多还是21700电池比较多?如果用21700电池，数量是否会下降?

A:目前的趋势是往21700电池发展。从品牌和性能实现角度考虑，21700电池用于BBU有一定技术门槛，并非随便的市面电池就能支撑其应用场景。在刚开始应用的第一代场景下，目前主要是18650电池

【CT电新】蔚蓝锂芯大涨:AI服务器BBU空间巨大，主业高速增长

BBU有望成为标配；1）BBU弥补了超级电容高速响应但持续性差，以及UPS和柴发响应速度慢的缺点，实现秒级响应、持续能力较强的优势；2）新的AI数据中心采用高压直流配电，高倍率的BBU 更有效率，DC-DC能量损耗低，有效相应电网波动；#在英伟达新一代机柜方案引领下，国内外AI服务器有望标配BBU，渗透率迎来拐点；

BBU电芯售价高； 以一台约300 万美金的AI服务器为例，BBU 价格仅占总价 0.1-0.2%，成本不敏感，但由于对电芯可靠性安全性要求非常高，电芯价格高，2.0ah的18650在工具行业5.5-6元人民币，在BBU报价至少2美金以上，4.0ah的21700预计更高3美金以上，以18650电芯价格测算，当前净利率在50%以上；

空间大：根据TrendForce预计25年英伟达GB200服务器出货量有望达到6万台,其中NVL36出货量约5万台,NVL72出货量约1万台；预计NVL36用1200个电芯，NVL72用2400个电芯，仅25年对应BBU电芯利润增量约8亿元；预计未来推出NVL144/288会配备独立的power rack，单bbu用量会增加50%以上，展望未来空间巨大；

蔚蓝锂芯优势：1)领先布局bbu电芯，和新普、台达等电源和pack企业合作一年半以上时间，预计25年推出配套下一代BBU产品电芯，国内合作也在加速布局；2)公司布局海外马来西亚产能，25年放量4亿颗，能够更顺利承接海外数据中心订单；3)国产替代可复制性强，过去公司在电动工具领域成功国产替代日韩电芯，产品技术得到国际客户认可，如今BBU电芯格局和当年类似，成功路径可复制性强；

润欣科技: 字节AI玩具核心合作厂商

润欣科技的ASIC和SoC芯片具有以下特点：
技术创新与架构优势
• 润欣科技自研的ASIC存算一体芯片采用RISC-V指令架构，开源特性降低了开发成本，提高了算力芯片的自主性与创新性.
• 与奇异摩尔合作打造Chiplet芯片设计服务平台，提供ASIC定制、算法设计等服务，增强了ASIC定制芯片的封装技术支持.
性能功耗表现
其ASIC定制芯片在性能功耗方面表现出色，适用于对功耗和体积敏感的设备终端，如AI手机和AI PC等，能在降低能耗的同时提升运算性能，使产品在市场竞争中脱颖而出.
应用领域广泛
润欣科技的SoC芯片已应用于AI眼镜等智能穿戴产品，助力用户实现更智能、更便捷的穿戴体验，还在智能家居、云端AI等多个领域均有涉及，展现出良好的市场应用前景.
产业合作与市场推广
作为高通核心分销商和方案合作伙伴，积累了庞大的客户群体，为其ASIC定制芯片的市场推广和应用提供了有力保障.

Ai垂域领域应用服务商、ASIC存算一体芯片、PMUT感存算一体化、Chiplet技术研发、芯片大厂的分销商和方案合作伙伴、奇异摩尔合作、CyweeMotion合作、字节豆包合作。之前看财报内容，觉得很模糊，看不真切，对公司的技术实力和竞争力有疑问，现在想清楚了，不管那么多，字节和其他大厂认证的，我有什么好持疑的，相信字节认证的含金量。短线涨幅翻倍，注意交易节奏，中线角度润欣从10月份我就一直没舍得删自选，总感觉基本面在发生变化，但由于行业认知壁垒的原因，不敢去说这个蜕变的概率。我的理解是润欣原来角色是IC产业链中连接上下游的重要纽带，但润欣不满足于此，现在想做的是依靠重要客户资源，进行产业链整合和针对细分市场的芯片定制设计，各种合作也说明了这个方向。 2023年，公司 “定制和自研芯片”业务共实现销售额1.24亿元人民币，同比增长40.47%，公司的芯片研发和集成设计能力得到了显著的提升。未来是从单纯分销商的角色转变为芯片设计研发的角色。

1、AI垂域应用芯片定制化时代，客户资源和上游的整合能力。回答原话，“大量的高端应用面向客户需求定制，多SKU的配合，需要润欣这样的具备芯片定制和解决方案设计能力的合作伙伴”，这一点可以打开很多想象，因为未来的各行垂域应用爆发，都需要拥有解决方案设计能力和资源整合能力的服务商，这一点从字节合作润欣，可以看出润欣是有卡位优势的；

2、润欣计划25年公司的定制和自研芯片营收占比要提高到3成，去年全年定制和自研芯片业务销售1.24亿，同比增加40.47%，23年总营收21.6亿，占比只有5.7%。定制和自研芯片，只有按照未来2年200%增速测算，这个3成的目标才能完成，不过公司说了只是规划。但润欣深度布局AIOT，接下来2年这一块的营收确实是一大看点；

3、成长逻辑清晰--转型+AIoT行业风口，由单纯的芯片分销商转型为AIOT方案服务商和芯片设计商。传统分销业务为基底，定制和自研芯片业务和垂域应用方案服务为成长，这样一套成长逻辑。这里有一大看点，通过方案服务商的角色，为自己的定制和自研芯片提供销售增量，既卖垂域方案服务，又卖自己高价值的定制和自研芯片，加速自身高毛利业务的增长，同时增加自己在AOIT客户/经验/优势的多重积累，完美。定性简单，当前没办法定量，也无需定量，且走且看。

高澜股份，子公司高澜创新为字节跳动公司提供的12U浸没液冷模组

高澜股份的子公司高澜创新为字节跳动公司提供的12U浸没液冷模组，确实是业内首款一体式浸没液冷产品，实现了数据中心低能耗的同时，融合了字节跳动最先进的数据中心创新技术[^0^]。这种合作模式符合JDM（Joint Design Manufacturing，联合设计制造）的定义，即客户与供应商共同参与产品的设计和制造过程，以满足特定的需求和标准。因此，可以认为这是字节跳动和高澜股份之间的一种JDM合作关系。
盘子小，预期就大了。

这个UQD快接头是一个很隐蔽的需求啊，但是市场需求是体量并不小，价格弹性也很高，可以从40美金涨到200多美金。目前还报价1190？涨幅有点大啊。从供需和行业趋势看，这个只会越来越大，那么供给能否跟上呢？球友真是能挖啊，高澜不仅有浸没式液冷还有这个爆发力十足的接头。

 高澜股份(SZ300499) 同曙光数创相比，高澜股份的股价存在低估。
1.曙光数创去年作为液冷龙头炒作，股价从去年第一波2023年4月12号开始上涨，股价从17.05元涨到了最高到了86.49元，到现在也有63元。目前涨幅3.7倍，最高涨了5.07倍。曙光去年的营收是6.5亿元。
2.高澜股份从2023年4月12号开始股价最低13.37元，到目前为止22.55元，仅涨幅1.68倍。而根据高澜股份最新披露，今年三季度在手订单为7.3亿元。

也许有人会拿曙光数创的一张图，字节每2台服务器就有一台部署了曙光的液冷，但是那个是去年的数据。至少目前，从2家公司公开的信息来看，不说高澜股份的订单比曙光多，至少也平分秋色了。所以我的结论，高澜股份的股价严重低估了。

字节的AI硬件投入史无前例的大，高澜股份的液冷份额不小，是第一家明牌与字节联合制造JDM的上市公司。可以类似为华为赛力斯的关系，算嫡系。美国Ai液冷最新趋势，液冷UQD快接头市场缺货，需求超乎预期。高澜不但可以生产，而且成本有优势，还愿意配合大厂做非标的灵活定制！

美利云：乘小米与金山云合作东风，开启价值增长新征程

1.央企转型，停止造纸业务，重心转向云计算，有资产注入，重组预期
2.近期放量走势，震荡偏强，事出反常，必有妖

小米万卡建设，金山云迎来重大机遇

据 12 月 26 日消息，小米正在着手搭建自己的 GPU 万卡，大力投入 AI 大模型领域. 预示着其对云服务的需求将迎来爆发式增长. 而金山云作为雷军旗下的公司，与小米有着紧密的股权关系，无疑将成为小米云服务的重要供应商，近水楼台先得月，充分受益于小米在 AI 领域的大规模投入.

美利云与金山云合作，共享发展红利

美利云的控股子公司誉成云创与中卫市人民政府、金山云、乐宁科技签署了《战略合作框架协议》，各方在数据中心及相关业务领域展开了广泛而深入的合作. . 随着金山云业务的蓬勃发展，尤其是在承接小米云服务需求的过程中，美利云作为其重要的合作伙伴，将共享业务增长带来的红利，其数据中心的利用率和盈利能力有望得到显著提升，为公司的业绩增长注入强劲动力

美利云 接下来新资产注入的重组预期！

美利云，清算落后亏损造纸业务，发展算力、云服务、光伏发电。原计划并购动力电池产业，后停止。现在来看关停造纸，增加人工智能，中冶是要把美利云打造成中冶的人工智能平台，发展最有前途的新质生产力，这才是真正的大利好，后续美利云并购重组人工智能企业指日可待！

中电电机，资产注入预期

中电电机，资产注入预期 

1、控股全变更：2024年7月，中电电机控股股东宁波君拓与高地资源签订股份转让协议，同日公司股东王建裕、王建凯与高地资源签订协议，高地资源受让中电电机70,56万股，占上市公司总股本的30%，转让价格13.03元/股，转让对价总额为8.69亿，转让完成后，高地资源实控人郭文军将成为公司的实际控制人。

2、郭文军旗下资产：核心资产为阿拉善左旗珠拉黄金开发公司（79.6%）和内蒙古西金矿业有限公司（77.2%），核心资产都是珠拉金矿的开采权，探矿权。2016年，西金矿业经国土资源部备案的黄金金属量为64.61吨（1,000米以上部分）；根据2018年矿冶科技集团有限公司出具的金矿资源估算技术报告，西金矿业拥有矿业权范围内的黄金金属量约235.82吨。近年西金矿业持续进行勘探投入，未来持续开采潜力较大。【目前是235.82吨，随着持续勘探，未来还有开采较大的潜力】
西金矿业2023年度为建设期，剥离地表含金物料1,550万吨，实现黄金产量约1.6吨，销售收入7.34亿元，净利润1.33亿元，净利率为18.1%。经现净额2.7亿元。公司预计未来完成项目建设后，仅西金矿业预计产金量将达到6吨/年左右。

【从1.6吨，未来增长到6吨，估计收入可到40亿元，利润超过10亿】

中电电机变更实控人进展及资产梳理
#根据卫星图片今年矿山生产建设发生了极大变化，相关梳理资料欢迎联系
#核心结论：股权交割目前已经获得上交所合规性确认且已经支付定金，预计将于2024年底之前完成。新大股东旗下核心资产为西金矿业，拥有235.82吨黄金储量（全国前十大金矿，A股黄金上市公司排名第三），一期产能6吨，矿山为露天开采，成本低（仅次于银泰黄金）、爬坡快、已经开始生产、且爬坡后还有较大降本空间，2023年已经实现产量1.6吨净利润1.33亿元。
#西金矿业目前金价下满产预计年化净利润15亿元，参照A股黄金股平均20倍估值下价值300亿元，若按照资源量估值，参照A股黄金股单吨资源量平均1.6亿元估值下价值377亿元。

【交易概况】
转让方：宁波君拓（中电电机控股股东）、王建裕、王建凯
受让方：高地资源（郭文军专门为本次收购设立的投资主体）
高地资源将受让合计7056万股中电电机股份（占上市公司总股本的30.00%）。转让完成后，高地资源将取得中电电机控股权。交易双方还签署了对赌协议，本次转让完成后四个会计年度内（含交易当年）中电电机业务的每年度营业收入不低于4亿元、扣非净利润持续为正且连续四个会计年度合计不低于2500万元。

【交易进展】监管已批准且定金已支付
#目前本次协议转让已取得上海证券交易所的合规性确认。交易总对价约为8.7亿元，以收购7056万股计算，单股交易对价均价约为12.33元。
#截至目前高地资源已经支付3000万元定金；根据股权转让协议约定，高地资源应在申请过户登记前最迟不晚于2024年12月31日支付90%（含定金，约7.83亿元）的股权受让款。

【收购方概况】旗下核心资产仅珠拉金矿
收购方为高地资源，郭文军为实际控制人，其旗下共三家公司，核心的资产是阿拉善左旗珠拉黄金开发有限责任公司和内蒙古西金矿业有限公司。两个公司的核心资产都是珠拉金矿的开采权，探矿权。

壹网壹创(300792)----专注于品牌电商服务

壹网壹创：专注于品牌电商服务，为品牌方提供线上店铺运营、营销策划、客户服务等一站式服务，在美妆、个护等领域有丰富的经验

• 核心业务：

  公司的核心业务是为品牌提供全域的电子商务服务，包括品牌线上管理服务、品牌线上营销服务、线上分销以及内容电商服务。

• 主要产品：

  2024年半年报显示，公司主要产品为线上分销（41.00%）、品牌线上营销服务（28.70%）、品牌线上管理服务（21.10%）、内容电商服务和其他等。

• 概念题材：

  公司涉及的概念包括：抖音概念(字节概念)、网络直播、拼多多概念等。

  
  

线上分销收入占比提升致毛利率下滑，精细化管理优化期间费用率主要系与、安热沙、养生堂等品牌合作，服务品牌数量增加，公司同步拓展海外新锐品牌，陆续新增波兰高端护肤品牌Dr Irena Eris等品牌的业务合作。渠道方面，公司持续在抖音、小红书及微信小程序等新兴渠道发力，合作品牌进一步向头部服务商集中、全域服务能力不断增强，新签客户增长或持续带来业绩增量。

东华测试-----人形机器人零部件4万一台，六维力传感器未来可期

产品不断迭代升级，六维力传感器未来可期

2024年8月，公司发布专为车载、机载、舰载等各种恶劣环境下测控需求设计的新品DH7955坚固型高性能运动控制器，确保了控制系统能够在多输入多输出高速控制的场景下出色地完成实时性要求极高的控制任务，持续丰富产品矩阵。此外，公司传感器产品具备可靠性高、稳定性高、指标优异等优势，适用于各种恶劣环境，产品包括加速度传感器、速度传感器、位移传感器、应变传感器、转速传感器、压力传感器及各类缓变量传感器等类别。其中，六维力传感器处于小批量试制阶段，机器人作为其重要下游领域有望为企业带来新的增长点。

东华测试：人形机器人零部件4万一台，华为供应商

一．对标柯力传感，六维力传感器已经量产并且供应华为

从麦迪科技的纪要中可以得知，东华测试和柯力传感在六维力传感器方面是同一梯队的，在人形机器人成本拆解图中也可以看到东华测试和柯力传感都是六维力传感器的生产商。

东华测试和柯力传感的六维力传感器已经量产，并且都是华为的供应商。安培龙的六维力传感器还在样品研发阶段，但是柯力传感从11月4日以来涨幅已经达到87.14%，安培龙涨幅也有51.86%。和柯力传感相提并论的东华测试涨幅只有21.74%。还处于低位，都没有超过10月8号的前高，有极大的补涨期望

技术参数东华测试：东华测试的六维力传感器线性精度优于0.3%FS ，并且具有高度的可靠性和稳定性，适用于各种恶劣环境 。 。公司具备自研标定设备算法和技术，确保了产品的稳定性和精确度 柯力传感：柯力传感的六维力传感器线性精度优于0.3%FS，串扰精度优于2%，与国际大厂的水平接近 。 。公司在金属薄膜应变片设计方面有独特的优势，提高了产品的灵敏度和可靠性

市场应用东华测试：东华测试的产品广泛应用于结构力学性能测试领域，如国防军工、航空航天、石油化工等 。 。公司已经成功对接特斯拉Tier1和一级领军人形企业，显示出其在高端市场的竞争力 科力传感：柯力传感的产品广泛应用于工业自动化、机器人、汽车制造等领域 。 。公司的六维力传感器已经在人形机器人中得到应用，并且是华为的供应商之一

旗天科技----资产重组+“中国版英伟达”七彩虹注入预期

资产重组+“中国版英伟达”七彩虹注入预期

旗天科技，定增引入控股股东七彩虹皓悦，显卡全国市占率第一，注入预期强烈，股价上涨上涨三倍。

7月25日晚，旗天科技公告称，拟定增募资不超4亿元，引入算力硬件企业七彩虹皓悦。本次交易前，公司控股股东为兴路基金，实控人为盐城市人民政府。交易完成后，公司控股股东将变更为七彩虹皓悦，实控人将变更为万山。

近几年，旗天科技的控制权变动频繁。2021年3月，该公司实控人由费铮翔变更为刘涛，1年后的2022年2月，兴路基金成为新的控股股东，盐城市人民政府成为新的实控人。若本次交易成行，旗天科技实控人将再次变更。

收购上市公司控股股权，目的是规避借壳上市 等同IPO的红线，降低上市难度，提升上市效率。

七彩虹是国内市场份额占比最大的显卡硬件厂商，中国每4台电脑，就有一台里面有七彩虹的显卡，年营收超过百亿元、净利润超过十亿元，估值保守估计超过三百亿元。

2024年7月25日，旗天科技与七彩虹皓悦签署了《附条件生效的股份认购协议》，七彩虹皓悦拟认购公司本次向特定对象发行股票不超过1.2亿股股份。本次定向增发价格为3.33元/股（旗天科技最新价为4.2元/股），发行募集资金总额为不超过4亿元，扣除发行费用后将用于补充流动资金和偿还银行借款。上述事项完成后，按照本次发行数量上限计算，七彩虹皓悦将持有旗天科技占发行后总股本15.42%的股份，表决权比例为16.93%，七彩虹皓悦将成为旗天科技的控股股东，七彩虹皓悦的实际控制人万山将成为公司的实际控制人。

硕贝德(300322) ​5G-A龙头概念，有并购重组预期

5G-A龙头概念，布局6G。全球领先的无线通信终端生产厂商。
1、是华为手机的供应商，华为板块内位置相对低位，资金高低切可能的方向。
2、正册预期。近期就有通信领域相关利好政正册。
3、基本面上产业增量需求：5.5G基站推广建设带来上游设施的更新需求。
4、热点多题材多：有半导体、无人驾驶、低空经济、特斯拉、商业航天等多概念集于一身。
5、有并购重组预期，三季报显示现金充裕，多年之前有过并购重组失败案例，现今鼓励并购重组，可能会有新的机遇。

硕贝德，通讯天线的集大成者，华为手机配件和通讯基站的供应商，在蓬勃发展的新质生产力时代，有了最大的发展机缘。不管是商业航天或者卫星导航，不管是无人驾驶或者车联网，不管是5G或者6G，都需要硬件设施——高精度导航定位天线或者通信天线，就跟AI时代需要大量的光模块一样，新易盛、中际旭创、天孚通信都受益于人工智能的发展，业绩大爆发股价翻几倍；硕贝德必然会因为车联网、商业航天等的大规模落地发展业绩大增。公司在半年度的业绩预告中已经明确表示：报告期内公司聚焦主业，天线业务营业收入和净利润保持稳定增长。硕贝德的未来，非常值得看好！当别人都在炒概念的时候，硕贝德的产品已经大规模生产应用并开花结果。今年四季度华为还要发布mate70等高端手机，硕贝德必将一飞冲天，让我们拭目以待。

硕贝德商业航天概念：2024年6月3日互动易：公司已完成低轨卫星通信天线的研发。

卫星导航概念： 公司已成功开发厘米级高精度卫星导航定位天线，低轨卫星通信天线及AiP模组正在研发制样中。

无人驾驶概念： 2022年7月20日互动易回复：公司的高精度定位天线技术与产品、4D毫米波汽车雷达波导技术与产品都应用于无人驾驶领域，其中，公司的高精度定位天线实现对多家车企的批量出货。

车联网（车路协同）司2023年9月6日互动：公司车载天线产品主要有 GPS/北斗/高精度定位，以及V2X、LTE/WIFI、毫米波雷达天线等。

6G：据2023年3月6日互动易回复：6G通信行业处于技术研究起步阶段，公司已有预研，其中卫通天线已完成研发，后续将根据技术及市场情况，积极推进相关技术、产品及市场

北方铜业，华北地区最大的铜生产企业，半年度预计盈利同比增加41%-51%

北方铜业的发展前景较好，其作为山西省属唯一从事铜业务的国有企业，在资源储备、技术水平、产业布局等方面具有一定的优势。随着山西省全力推动省属重点国企战略性优化重组，深化国资监管和国有资本运营体制改革，北方铜业作为突出的代表，已发展成为中国铜采选、冶炼一体化的特大型铜业集团，集勘探、采矿、选矿、冶炼于一体的完整产业链。未来，北方铜业将重点推进铜基新材料研发，从传统采掘业转变为现代制造业，为山西全方位推动高质量发展注入新动能

华北地区最大的铜生产企业，2020年6月,北方铜业与上市公司南风化工集团股份有限公司进行重大资产重组，2021年12月16日,本次重组新增股份在深交所主板上市,成为山西省国企改革三年行动以来首单跨集团层面的大规模资本运作,开启了公司产品市场和资本市场两翼齐飞的新征程。主营铜采矿、选矿、冶炼,主产品为阴极铜、硫酸、金锭、银锭等,年产能为矿山采选900万吨、阴极铜13万吨,硫酸46万吨,处理阳极泥1200吨,金锭8吨、银锭203吨,同时综合回收铂、钯、硒、铋等有价金属。

公司新建高性能压延铜带箔和覆铜板项目主要产品为铜及铜合金带材、压延铜箔，广泛用于电脑、5G通讯、汽车电子、航空航天、新能源等领域。

北方铜业半年度预计盈利4.2亿元～4.5亿元，同比增加41%-51%，增加的主要原因是有色金属价格的上涨。
北方铜业受有色金属概念上涨的影响，从年初的最低3.88元一路上涨到最高13.49元，目前收盘价10.44元。
北方铜业为华北地区最大的铜生产企业，2020年6月,北方铜业与上市公司南风化工集团股份有限公司进行重大资产重组，2021年12月16日,本次重组新增股份在深交所主板上市,成为山西省国企改革三年行动以来首单跨集团层面的大规模资本运作,开启了公司产品市场和资本市场两翼齐飞的新征程。主营铜采矿、选矿、冶炼,主产品为阴极铜、硫酸、金锭、银锭等,年产能为矿山采选900万吨、阴极铜13万吨,硫酸46万吨,处理阳极泥1200吨,金锭8吨、银锭203吨,同时综合回收铂、钯、硒、铋等有价金属。2021年,北方铜业调结构、促发展,实现稳健经营,全年实现营业收入99.65亿元,净利润8.38亿元。

北方铜业旗下侯马北铜熔炼车间汽轮发电机组一次试并网成功

近日，华北最大铜企、我省中条山集团旗下上市公司北方铜业一重要项目传来喜讯。

7月6日，北方铜业全资子公司侯马北铜公司熔炼车间13500kW/10.5kV/50Hz过热饱和蒸汽汽轮发电机组一次试并网成功，为后续汽轮发电机组并网发电168小时满负荷试运行奠定了坚实的基础。

熔炼车间严格按照侯马北铜公司职代会提出的“两降三提六加快”要求，梳理汽轮发电机组并网发电工作清单，规划工作安排，合理安排各项资源配置。汽轮发电机组并网投入使用后，将实现余热回收利用，年发电量近1亿度，每年可为公司节省3800万元用能成本。

下一步，熔炼车间将继续做好汽轮发电机组并网发电调试工作，确保圆满完成汽轮发电机组并网发电168小时满负荷试运行工作。

据了解，为解决同业竞争问题，提高北方铜业的铜精矿处理量和竞争力，北方铜业于去年收购控股股东中条山集团持有的侯马北铜100%股权，作价为3.39亿元。

侯马北铜的主要项目为年处理铜精矿150（优化变更80）万吨综合回收项目，采用国际先进、智能、环保、绿色的富氧侧吹熔炼+多枪顶吹连续吹炼工艺，工艺技术成熟、对原料适应性好、环保条件好、节能效果显著，实现节能减排、综合回收，具有良好的经济效益和社会效益。

四会富仕——业绩成长+估值提高

长期不卖，有一个前提：四会富仕业绩增长，但是估值又提不起来。那我就做好了一直持有的准备。敢于做出长期持股的打算，主要原因：

（a）研究发现这公司的管理能力比较突出，成本控制能力强（并且员工工资还高于行业）

（b）执行能力强（从产能建设等一些细节）

（c）产品不断地迭代（可以看他的专利布局）

（d）实控人刘总也比较有干劲（从他公开分享，不仅思考管理和战略，亲临一线销售，工厂。具体的我这里不展开了）

（e）PCB行业下游分散，客户分散

（f）PCB行业不像芯片技术迭代那么快，被颠覆的风险相对较小

（g）PCB公司的现金流比较不错，这也是比较重要的一点。估值低，公司成长到一定程度，没有太大的资本扩张需求，分红也不会少。比如说鹏鼎，虽然还在扩张，只是强度降低了，股利支付率在40%左右。四会富仕按照我的成本，即便现在支付率达到40%，我也有接近3%的股息，更何况四会富仕未来大概率还会成长。当然分红是一种底线的思维。我买这公司绝对不是奔着分红去的，只是代表了底线。

目前机构们一直在买流动性好PCB公司，去年是买流动性好的+与AI相关的PCB，比如说去年沪电股份和胜宏科技其实已经涨过一轮了，今年已经逐步扩散到流动性好，但是非AI相关的标的了，比如说深南电路，兴森科技，崇达技术。上面这些大票基本上年线已经翻红，或者接近翻红。而PCB这个板块的一些小的公司，年线大多还是负的一二十个点，没从2月份的坑里面爬起来。如果有赚钱效应，板块产生正反馈，后面有增量资金，相信这种行情或扩散到整个板块，大小公司的估值不会有这么大。

四会富仕：嘉实基金、国信资管等多家机构于7月2日调研我司

2024年7月3日四会富仕（300852）发布公告称嘉实基金王雷、国信资管陈嫣然、长盛基金张邵文、广发基金吴晓钢、国海富兰克林基金王倩蓉、太平养老邱培宇、国投证券李玲、中银基金丁久云、平银理财潘俊伊 吕丹、德邦资管陈琨、众安财险王轩、兴全基金程卿云、凯丰投资童帅、鹏华基金邓益萌、恒越基金白钰于2024年7月2日调研我司。

具体内容如下：

问：首先对公司的相关情况作了简要介绍，并与调研人员进行互动交流，具体答如下：

答：首先对公司的相关情况作了简要介绍，并与调研人员进行互动交流，具体问如下

Q1公司在 I 服务器、光模块领域的开发进展怎样？公司高度重视下游新兴市场的需求，积极开拓工业控制与汽车电子之外的潜力领域，针对性地投入大量资源进行重点客户开发，并取得了一定的进展，部分产品已经打样评价结束，进入小批量试产阶段，但目前营收占比较小。Q2公司 2023 年年度报告有提到汽车电子增速较快，2024 年还能延续较快增长吗？汽车电子是我们重点发展的下游应用领域，在长期的经营过程中，积累了较多以新能源汽车为主的客户，通过试样、评价之后，在陆续放量过程中。新能源汽车单车 PCB 用量约为传统燃油车的 4-5 倍，随着新能源汽车的渗透率不断提升，汽车电子板块仍将有较大的上行空间。

Q3关注到公司泰国工厂已经开业，请介绍一下泰国工厂的产品定位。公司泰国工厂一品电路目前正在全力以赴冲刺试产。公司下游应用长期以工业控制、汽车电子为主，在这两个领域中有较大的市场影响力。一品电路初期导入的订单主要为工业控制、汽车电子、通信等，随着工厂逐步走向正常运行，将根据海外客户的需求及时调整满足。Q4公司对工业控制领域未来的展望。工业控制领域的客户主要为行业具有较强竞争实力的头部企业，如日立、松下、欧姆龙等，该等客户事业部较多，产品类型丰富，发展稳健，在与公司长期合作过程中，持续为公司提供稳定的订单来源。

随着 I 驱动智能化场景的不断落地，工业控制领域仍具较大成长前景。公司也在积极布局光模块、服务器等领域，不断打开新的增长空间。Q5CCL 厂商因为铜价上涨，有公告提价，对公司有什么影响？CCL厂商提价幅度不大，约在 3%-5%之间。公司产品定价为成本加成，新接入的订单都将按最新的材料价格进行核算，向下游进行传导；常用材料公司有 1 至 2 个月的库存，并通过多方开发供应商，导入有竞争力的物料、持续优化供应链管理、内部推行成本下降与品质改善活动，改善订单结构等，降低材料价格波动对公司经营带来的影响。Q6最近二级市场 PCB板块表现较好，谈谈您对下半年 PCB 行情的看法。春江水暖鸭先知。最近 CCL 有提价的勇气，应该是感受到下游复苏的信号。PCB 行业是一个周期性较强的行业，作为电子产品之母，应用广泛，几乎电子信息发展进程中每一次革命性变化都给 PCB 行业带来一轮强力驱动，如功能机往智能机迭代，4G 通信往 5G 通信跃迁等。电子信息产业已经深度嵌入大众生活，随着消费电子的复苏及 I 与实体经济的深度融合，我们对下半年 PCB行业的发展前景相对较乐观。

四会富仕（300852）主营业务：印制电路板的研发、生产和销售。

四会富仕2024年一季报显示，公司主营收入3.22亿元，同比上升2.17%；归母净利润4633.83万元，同比下降1.69%；扣非净利润4197.8万元，同比下降1.13%；负债率35.74%，投资收益1144.28万元，财务费用373.1万元，毛利率26.64%

水晶光电——毛利率一直保持在行业前列，业绩非常稳定

水晶光电是国内唯一一家规模化制造光学元器件的专业厂家，在光学低通滤波器领域全球排名第四，红外截止滤光片及组立件年产能全球排名第三。公司已成为多家国际知名数码企业的主要供应商。

1.科技板块平均市盈率在50倍左右 水晶光电目前只有30多 而且比较稳定地上涨

2.随着视频的兴起 ai的兴起 更多领域会用上光学元器件。新兴产业除了手机 平板 电视外，各种新智能设备也都有需求。比方说ai人工智能，雷达，汽车驾驶方面，也都需要光学元器件的参与。

3.水晶光电不仅仅受制于苹果，它的产业覆盖了国内国外，比方华为，三星，索尼，比亚迪等。不会因为单个大厂而倒闭。有一定的护城河。

4.水晶光电的业绩非常稳定。在这么多年的时间，水晶光电一直保持稳步增长。企业负债率低，现金流充沛，毛利率一直在前列。

5.长期高分红。我刚看到水晶光电12块多的时候，分红高达2%多。当然这个分红率是不能跟中国神华比的。这个行业通常分红率是很低的。在光学光电子中，水晶光电分红率竟然把行业老大欧菲光甩在身后。欧菲光虽然营业收入不错，但是负载率太高，企业扩张太快。没有太多现金流。

首先，毛利率是衡量企业盈利能力的重要指标。水晶光电的毛利率一直保持在行业前列，显示其产品在市场上的竞争力和成本控制能力。随着公司技术的不断创新和市场的不断拓展，预计2024年其毛利率将保持稳定增长，为公司的净利润增长提供有力支撑。
其次，资产负债率反映了企业的债务风险。水晶光电的资产负债率一直处于较低水平，显示出公司稳健的财务政策和较强的偿债能力。预计在未来一年，公司将继续保持稳健的财务政策，控制债务规模，降低财务风险。

最后，净利润是衡量企业综合盈利能力的重要指标。根据机构预测，结合水晶光电的毛利率和资产负债率等财务指标，我估算其2024年的净利润有望达到12亿元。

12亿是一个乐观的估计 当然目前水晶光电最大的优势，是没有受到疫情这几年的影响 依然保持着较高的利润。和同行业的欧菲光截然不同。虽然欧菲光营收比较多 但是利润确实不尽如人意

按照苹果2.3亿部出货量测算，其存量规模约为10亿部，如果AI功能的引入缩短换机周期，简单测算换机周期每缩短半年，对应3000-4000万部出货量增长。

浙商证券蒋高振最新覆盖苹果产业链光学标的水晶光电，公司依靠镀膜等光学工艺起家，逐步积累起基于潜望式微棱镜、手机滤光片等业务的完整光学产品矩阵，当前苹果与华为大客户业务资源已开始实现质变。

微棱镜/涂覆滤光片驱动主业上行期：

伴随手机主摄CMOS持续大底化，及潜望式摄像头在苹果/安卓品牌中的全面搭载，涂覆式滤光片及微棱镜等元件的搭载率有望进一步提升。公司在两类元件中已完成深厚客户资源积累，有望迅速受益手机光学硬件的进一步升级，夯实其消电光学业务基本盘。

车载及AR光学拓展新增长点：

以HUD为代表的车载光学及AR光波导为核心器件的AR光学将分别在中、长期有效承托公司新成长曲线。车载HUD及AR光波导均处于产品发端前期，伴随车端定点项目批量落实转化，及AR端海外客户方案逐步确认，公司新业务成长驱动力有望逐步在经营端贡献亮点

水晶光电最新公告：拟出资1亿元共同投资设立产业基金

水晶光电公告，公司拟与翎贲资产、国元创投、智盛投资和润熙咨询共同投资设立产业基金。产业基金规划总体规模为2.07亿元，其中公司作为合伙企业有限合伙人拟以自有货币资金认缴出资1亿元，出资比例为48.31%。产业基金投资方向为符合先进光学制造发展趋势的高端装备制造企业。

蓝思科技300433：稳定的订单来源和市场影响力，电子行业的整体盈利拐点到来

蓝思科技的主营业务涵盖了玻璃、金属、蓝宝石、陶瓷、塑胶等材质的防护面板、触控模组、生物识别等外观结构及功能组件，以及配套辅料、工装夹具模具、生产设备、检测设备、自动化设备和自主研发的工业互联网系统。

根据2023年财报信息，蓝思科技的主营业务各成分占比如下：
-智能手机与电脑类：这是蓝思科技的主要收入来源。2023年，该业务板块实现营业收入449.01亿元，占总营业收入的82.4%，同比增长17.5%。
-新能源汽车及智能座舱类：该业务板块在2023年实现营业收入49.98亿元，占总营业收入的9.17%，同比增长39.47%，是增长最快的业务板块。
-智能头显与智能穿戴类：2023年，该业务板块实现营业收入31.04亿元，占总营业收入的5.7%，但同比减少了12.29%。
-其他业务：包括其他智能终端类等，2023年实现营业收入13.23亿元，占总营业收入的2.43%。
-其他：剩余的0.3%营业收入由其他来源构成。
从这些数据可以看出，蓝思科技的业务主要集中在智能手机与电脑类，但新能源汽车及智能座舱类业务增长迅速，表现出较强的市场潜力和成长性。智能头显与智能穿戴类业务虽然在2023年有所下滑，但依然是公司重要的业务组成部分。其他业务和产品线也在为公司贡献收入，但占比相对较小

蓝思科技的竞争力主要体现在以下几个方面：

（1）垂直整合能力

蓝思科技通过垂直整合构筑了更具竞争力的产业链条，打造了包含ODM、模组和结构件生产制造、整机组装等在内的全面智造能力。这种整合不仅优化了成本、效率和良率，而且培育和投资了多个具有成长潜力的子公司或业务模块，构建了良好的产业生态。

（2）技术研发优势

公司注重智能制造技术的研发，成立智能制造研究院，组建了2000余人的数字化转型团队，软硬件结合地将“蓝思制造”推向“蓝思智造”。此外，蓝思科技在AI人工智能的研发和创新方面也取得了显著成果，实现了从材料到整机的硬件垂直一体化产能打通。

（3）客户资源优势

蓝思科技与苹果、华为、小米、OPPO、vivo、三星等众多消费电子品牌建立了紧密合作关系，成为其供应商，且合作关系日趋紧密。这种客户资源优势为公司提供了稳定的订单来源和市场影响力

1、公司大客户手机有所放缓，是否对公司有影响？

手机是个很大的市场，有些波动很正常。公司与大客户除了在玻璃上的合作，还有其他金属边框及其他零配件的进一步深度合作，目前看对公司没有任何影响。同时，公司也积极扩大与国内大客户的组装及零配件的合作，持续加速公司客户结构的多元化。

2、组装的盈利能力？

整机组装推动产业链的垂直组合，是公司的战略，本身毛利率肯定低，但是能加速公司不断的导入公司自产的上游零配件，而且通过不断提升良率可以提升公司的综合竞争力。公司组装工厂在湘潭，单片流（一头原材料一头直接整机装箱）全线自动化，自动化程度极高，22年还在亏损，23年就实现了扭亏。公司希望组装业务维持行业平均水平。

3、利润较高增速能保持吗？

去年做了股权激励，24年的股权激励是公司努力达到的下限值。战略上讲，公司通过整机组装业务，进一步整合产业链，通过新技术、新材料、新工艺和新领域的创新，不断提高产品的价值量，效率和良率，不断获得客户更好的认可，进一步拓展新的客户和项目导入，并通过自动化不断降本增效。这些奠定了完成了考核的基础。

4、蓝思精密一季度业务下滑的原因？

湘潭做组装业务，就把泰州的部分业务转移到了湘潭，如果加总在一起，整体业务量肯定是增加的。只是产能转移，设备的稼动率还在提升，即便考虑这个转移，24年精密还会有个不错的增长。

5、公司具体业务拆分？

23年手机和电脑449亿营收，其中玻璃占比70%，金属相关占比30%。在各大厂商份额都比较稳定，主流产品都是一供。毛利率下滑的原因是组装业务放量了，拉低了整体的毛利。公司在不断提升良率和经营效率，希望在收入增长的同时，也有个较好的利润水平。

6、新能源汽车和座舱的产品和客户？

新能源汽车和座舱核心客户还是北美的大客户，产品涉及触屏、仪表盘、B柱、C柱等，公司处于独供。同时公司也在和30多个汽车品牌客户在开始进入合作，今年都有新的落地，也都是一供。

果链调研交流纪要

问：果链近期涨幅较高的原因是什么？

答：果链最近涨幅较高主要是因为电子行业的整体盈利拐点到来。第一季度电子板块众多板块超预期盈利，且进入二季度后逐渐步入旺季备货阶段，业绩呈现向上趋势。此外，由于AI技术发展带动，电子行业具有很强的估值提升空间。

问：在AI领域，电子板块的地位如何？

答：在AI领域，电子板块并不处于行业内的领先地位。尽管云端机会仍被广泛关注，但诸如光模块等细分领域的标的更受追捧，且从业绩释放上看也更具确定性。不过，随着苹果在人工智能方面的发力，特别是今年三月取消汽车部门专攻AI后，对果链板块抱有更高的期待，并认为苹果将是AI端侧的重要引领者。

问：WWDC大会对A股果链板块有何影响？

答：WWDC大会对A股果链板块产生了强烈刺激。自苹果宣布进军AI以来，市场关注度逐渐上升，而WWDC大会发布的相关产品和技术进步增强了市场信心。该大会不仅促使股价短期内出现大幅上涨，也促使投资者重新审视并聚焦于苹果在AI领域的布局和其对整个果链板块的影响

兆易创新，国内存储领域的龙头，全球领先的Fabless芯片供应商

自4Q23起，存储芯片原厂逐步调升产品价格，Nand、Dram产品价格显著提升。而Nor Flash、SLC Nand产品价格表现较弱，反应细分领域去库存速度偏缓。但是随着去库存的推进，目前细分领域供需逐渐好转，并且基于下游需求持续稳步增长的判断（AI引领的服务器、终端产品需求提振、手机等领域的恢复增长），我们预计后续包括Nor Flash在内的存储产品有望在2H24获得量价齐升的机会。
兆易创新作为国内存储领域的龙头，长期有望持续受益于国内进口替代以及半导体需求的增长。

存储产品：

1）在NOR Flash领域，华邦的份额稳定在27%-28%的水平，旺宏的份额则从原先的27%逐渐下滑至当前的16%，可能会进一步降至11%-12%的区间。兆易创新则展现出增长潜力，有望将份额提升至20%以上。

2）公司今年NAND的营收预计将实现翻倍增长。SLC NAND市场主要由大型厂商主导，如美光、海力士、三星。

3）兆易创新从存储接手了8GB版本的DDR4产品，去年10月份起已开始量产。此外，LPDDR产品也计划在今年内实现量产。

MCU产品：

1）今年MCU的营收预计将出现微弱增长。

2）当前家电领域虽有一些改善，但幅度有限，且兆易并非该领域的领军企业。

3）当前市场环境下，许多企业依赖资本市场的资金来维持运营，而不是依赖自有资金。MCU市场出清的过程可能会相当缓慢。

兆易创新是国内少数能同时提供自研的NOR Flash、NAND Flash及DRAM产品且在代码型存储市场与国际龙头公司相比肩的公司之一，也是全球领先的Fabless芯片供应商。

公司业绩方面

受益于原厂减产、大宗存储价格增长以及原厂对HBM、DDR5产能切换，公司产品价格触底回升，业绩出现反转。

2024年一季度，公司营业收入16.27亿元，同比增长21.32%，归母净利润2.05亿元，同比增长36.45%。

在发展模式上兆易创新避开国际巨头及大市场领域，选择NOR Flash、利基DRAM等小众领域发展，逐步站稳并拓展市场。

NOR Flash产品方面

目前在NOR Flash领域全球市占率第三、中国第一，Arm通用32位MCU中国第一，触控芯片全球第四，指纹识别芯片全球第三、中国第二。

公司2023年NOR Flash出货量创新高，达到25.33亿颗，实现同比16.15%增长；SLCNAND Flash产品在消费电子、工业、汽车电子等领域已经实现了全品类的产品覆盖，2023年出货量大幅增长。

DRAM产品方面

兆易创新已经具备DDR3和DDR4两条产品线多个产品型号，2023年市场拓展效果明显，总成交客户数量稳步增加。

公司2024年3月29日公告，拟以15亿元参与科技新一轮融资，本次增资后，将持有科技约1.88%股权。

​万集科技300552：中国智能交通第一品牌，自动驾驶核心标的

1、万集科技致力于成为全球领先的智能交通生态综合服务提供商，面向未来智能交通推出了路车云一体化解决方案。
万集科技在智能交通领域的领先地位得益于其核心技术产品和市场占有率高达85%的市场成绩。
2、自动驾驶L3最先受益的是做路测产品的公司，然后才是整车与前装产品端。

万集科技截至 2023 年 9 月，公司 V2X 业务有三个在手项目，包括两个商用车项目，其中 5G V2X 项目是全行业第一个量产项目。另外公司还获得了新能源头部车企的 5G V2X 定点，项目规模较大，按计划预计从 23 年年底开始量产供货。
车路协同这块业务，万集科技已经投入好几年了，产品类别全覆盖

科技公司研究基本面先看他是不是真有货，一般先看研发人员和研发投入，研发人员880多人，硕博超一半，博士17人，这个比重和绝对人数已经蛮高了，跟金溢科技和高新兴比起来，金溢科技研发人员才110多，高新兴倒是也有800多，但是硕博人数没万集科技多。研发投入万集科技去年3.8亿，占据营收的快接近4成。金溢科技才6000万，高新兴2.7亿。
万集科技作为龙头，看来涨起来不是没有道理的。目前的产品，激光雷达是其他两家没有的。万集已经在发力192线的激光雷达。持续多年的高额研发投入，貌似可能会随着车路云推广而爆发。

年报上还有介绍生产基地，4.25万平方米，差不多4个足球场的大小。也是实力的证明。
董事长虽然年龄大了，但是本身也是高科技人才，获得过科技部的表彰。
所有信息加起来，证明万集应该不是一个纯粹的皮包公司，是有真材实料的。弄不好，今年就开始业绩翻转，公司进入高速良性发展通道之年。今年如果业绩开始爆发，则会有更多资金投入研发。

【万集科技：车路协同自动驾驶测试车辆行驶里程突破5万公里】

有投资者问，贵司自动驾驶测试里程已经有多少了，有无在深圳、北京等城市进行测试。万集科技在互动平台表示，公司在车路协同自动驾驶技术的研发上取得了显著进展，公司车路协同自动驾驶测试车辆的行驶里程已经突破5万公里。这些测试活动在北京和苏州两座城市分别展开，充分验证了公司在不同道路条件和交通环境下的车路协同自动驾驶能力。接下来，公司计划继续扩大路测范围，持续优化车路协同自动驾驶能力，以进一步提升车路云一体化系统下的自动驾驶技术的安全性和可靠性。

逸豪新材（301176）：掌握了多项电子电路铜箔核心技术，累计回购1.94%股份

逸豪新材亮点何在？
逸豪新材的亮点在于其创新能力与市场需求。该公司致力于电子材料领域的研发与生产，其产品广泛应用于电子电路、新能源等领域。随着科技的不断进步和市场的不断扩大，逸豪新材的产品需求也呈现出爆发式增长。此外，公司还拥有一支高素质的研发团队，不断推出具有创新性的产品，为公司的持续发展提供了强有力的支撑。

英伟达第一次公开展示NVL72背板实物，这个就是Cartridge，一个rack由4个组成。可以看到铜缆并不是此前的银色，大概率用了铜箔替代铝箔作为包材整体价值量会更高。
301176 逸豪新材 公司经过多年发展，积累了丰富的电子电路铜箔生产技术，掌握了多项核心技术。高频高速铜箔方面，HVLP铜箔已向客户送样并在认证过程中，RTF铜箔已向客户小批量出货！
公司回答表示，尊敬的投资者您好！公司是行业内较早实现超薄电子电路铜箔量产并应用在各类HDI板上的铜箔企业。公司将持续扩大该类铜箔的产量！

逸豪新材累计回购1.94%股份，耗资3588.36万元

乐居财经 钟鸣辰6月3日，逸豪新材(301176）发布公告称，截至2024年5月31日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份327.17万股，占公司目前总股本的1.94%。

回购期间，最高成交价为12.19元/股，最低成交价为9.40元/股，成交总金额为3588.36万元。公告显示，逸豪新材此次回购部分公司股份用于实施公司股权激励计划或员工持股计划。

公司官网显示，赣州逸豪新材料股份有限公司成立于2003年10月，于2022年9月在深交所创业板上市。公司隶属于赣州逸豪集团，系从事高精电解铜箔及新型电子元器件研发、制造与销售的国家高新技术企业。公司主要产品为电子电路铜箔、铝基覆铜板和印制电路板

逸豪新材，回复了年报问询函，也算是利空落地，它的炒作概念是PCB。先说说资金为什么选它？我查了下启动前的流通市值，它是第二小盘，第一小盘是智信精密，但是当时逸豪新材的价格是12块左右，而智信精密是45左右，价格上有一丁点优势。

最重要的是6月3日公告了回购进展，回购了3580万左右，算是一个利好，同时也变相的对自己的年报问询函排雷了，如果年报有问题压根不会去回购。

这也是资金选它的综合考量，那么它的补涨挖掘，从走势来看，资金似乎更认可满坤科技，可能是因为它前期股性相对比较好。其余两只小盘：智信精密（7月份有解禁）、思泰克（有解禁）。还有一个可能性就是资金会考虑高送转概念的德福科技。

所以，如果资金挖掘补涨的话，满坤科技和德福科技的概率会更大一些，当然前提是飘豪新材能继续。

飞荣达——液冷+电磁屏蔽概念，一季度转亏为盈

1.飞荣达身兼AiPC+防辐屏幕+下周华为910C+液冷四重概念，且它的业务是实打实的，行业前端。

2. 2024年2月还在深圳拿了块地，扩大生产规模。

3.飞荣达2023年业绩刚刚转亏为盈，2023年第四季度和今年第一季度业绩增长明显。

【飞荣达：一季度预盈2100万元—2600万元 同比扭亏】

飞荣达发布业绩预告，预计2024年一季度归母净利2100万元—2600万元，同比扭亏为盈。报告期内，公司消费类电子业务受主要客户业务市场份额回归、出货量持续提升以及国产化替代影响，订单量持续增加。通信领域收入小幅增长，公司参与及配合客户进行的部分新项目在本报告期内还尚未产生规模效应。新能源汽车部分定点项目逐步量产，订单量同比增长明显。公司积极优化生产工艺，降低生产成本，部分子公司产能得到释放，公司盈利能力同期也有较大改善。

微软推出了AIPC，全新 Surface Pro 和 Surface Laptop，标志着AI终端正式进入大规模的商用阶段，未来和GP4o的结合，开启端侧智能时代。

AI终端重点是算力和存储，还有一个重点就是散热。飞荣达是微软PC的长期合作伙伴，也是华为的御用供应商。

昨天英伟达进一步发酵了屏蔽产业链，飞荣达是A股屏蔽产品线品类最丰富的公司之一，华为，特斯拉等公司大概率都会使用公司产品，屏蔽产品收入遥遥领先。

飞荣达。其主要产品为电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件和其他电子器件。其核心业务电磁屏蔽材料占营收33%左右，热管理材料占比34%左右，自2020年以来，热管理材料营收占比已经超越其传统业务电磁屏蔽，成为公司的第二增长曲线。热管理材料通俗理解就是散热材料，客户分布在数据中心，服务器，消费电子，新能源汽车，光伏储能等领域。

不得不说，公司的这个切入点非常巧妙。随着算力的提升，对散热的要求也会相应提升，而且需求旺盛。大型数据中心是无法忍受因为过热导致的宕机，普通人也对在使用手机，汽车时因为过热而引发的意外十分反感。公司的散热业务也是这个思路在寻找客户，包括

为比亚迪提供导热材料、压铸件、风扇、散热模组；

与华为从1997年开始合作，为其提供电磁屏蔽方案及相关产品和散热解决方案及相关产品，应用于手机、笔记本、服务器、通信设备、新能源汽车及储能产品。

配合华为、中兴、诺基亚、爱立信、思科、中信科移动等通信类客户。针对通信基站的散热需求，公司开发了拥有3D VC技术（三维两相均温技术）的相关产品，为5G基站提供了解决方案可以显著提升均温范围及散热能力。研发生产可用于5.5G的产品包括天线振子、基站天线、特种散热器、导热材料、电磁屏蔽类产品等。积极开展新产品开发和新技术储备，特别是液冷相关的技术，相关产品公司已批量交付，已被多家重要客户认可。

消费电子方面，为微软和Meta提供VR/AR/MR供货，为PC客户微软、华 为、联想、戴尔、惠普、荣耀、小米、三星、谷歌、Meta、宏碁、松下等提供散热模组、风扇、热管、VC、导热材料及电磁屏蔽材料等相关产品