​章源钨业——国内钨产业链一体化企业，矿端受益钨价上涨

章源钨业：因材料价格上涨 自4月1日起调整产品价格

章源钨业(002378)发布调整产品价格的通知函称，因钴粉等材料价格上涨，致使公司生产成本大幅增长。公司决定从2025年4月1日起，部分硬质合金及硬面材料产品按新价格执行。自调价之日起，产品一律按新价格执行。

章源钨业：2024年归属于上市公司股东的净利润同比增长23.25%

证券日报网讯 3月3日晚间，章源钨业发布2024年度业绩快报，公司2024年实现营业收入为3，673，157，328.91元，同比增长8.02%；归属于上市公司股东的净利润为177，423，450.50元，同比增长23.25%

未来核心看点：矿山受益钨价上涨，期待刀具业务持续放量

①上游矿产资源丰富，受益钨价上涨。公司钨矿成本较低，根据2020年采矿权出让收益评估报告，测算淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、大余石雷钨矿、黄竹垅钨矿钨精矿单吨总成本分别为55028.00元/吨、53547.26元/吨、61808.76元/吨、57122.00元/吨，充分受益钨价上涨。截至2024H1，公司拥有6座采矿权矿山，10个探矿权矿区，保有钨资源储量9.46万吨，锡资源储量1.76万吨，铜资源储量1.29万吨。

②抓住发展机遇，下游刀具板块持续好转。公司全资子公司赣州澳克泰拥有刀片产能2000万片，国产硬质合金刀片发展前景广阔，公司刀具板块有望成为重要的业绩增长点。

脑机接口积极拥抱产业化“奇点”（个股名单）

3月12日，国家医保局印发《神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，其中专门为脑机接口新技术单独立项，设立了侵入式脑机接口置入费、取出费、非侵入式脑机接口适配费3个项目。

并且脑机接口写入我国“十四五”规划，被列为国家重点前沿科技项目，从侧面可以看出国家对于脑机接口概念这一方向的重视，并已经开始通过政策为未来脑机接口落地铺路。

脑机接口领域具有广阔的市场空间和巨大的发展潜力。一方面，随着神经科学和人工智能技术的快速发展，脑机接口技术在医疗康复、教育、健康监测等领域的应用场景不断拓展，市场需求持续增长；另一方面，国家对脑机接口研究的高度重视以及相关政策的支持，为行业发展提供了重要的政策利好。

麦肯锡的预测显示，到2030年，脑机接口在医疗应用市场的规模可能达到400亿美元，到2040年可能达到1450亿美元。其中，中枢神经系统疾病治疗的严肃医疗市场在2030年的潜在应用规模预计为150亿美元，到2040年可能增至850亿美元；而以情绪评估与干预为主的消费医疗市场在2030年的潜在应用规模预计为250亿美元，到2040年可能增至600亿美元。这些预测表明，脑机接口技术在未来拥有巨大的市场潜力和应用前景。

机构认为，侵入式脑机接口已位于大规模临床试验的临界点，非侵入式脑机接口也在积极拥抱产业化“奇点”，未来脑机接口商业化的每一步进展均能引起全球市场极大关注，提高国内赛道投资景气度，建议重点关注三条投资主线。主线一：海外先行产业突破带动国内映射标的景气预期抬升。主线二：有望推出消费级脑机产品的公司。主线三：有望受益于脑机产品落地的应用端公司。

中科电气，涨价已是确定事实，积极布局优质标的

【负极】涨价已是确定事实，积极布局优质标的

【中科电气】 涨价信号明确，涨幅待定，此轮涨价基本cover原材料涨幅，我们预计公司今年出货28万吨（权益），单吨利润2k5，7.5e业绩。

【尚太科技】预计涨幅3k，最快下一批订单就能涨，同样涨幅基本cover成本上涨，我们预计公司今年出货32万吨，单吨利润3k，9.6e业绩

固态电池被定义为低空经济的核心驱动力！工信部等四部门在《通用航空装备创新应用实施方案》中明确提出，推动400Wh/kg航空锂电池产品投入量产，并实现500Wh/kg航空锂电池产品的应用验证，这进一步证实了固态电池技术在低空经济中的重要性和发展潜力。近日，亿航智能宣布公司高能量固态电池取得重大技术突破，EH216-S搭载固态电池成功完成单次不间断飞行测试，达到48分10秒，续航时间显著提升60%—90%。这标志着全球首个无人驾驶载人电动垂直起降航空器（eVTOL）完成固态电池飞行测试。
低空飞行技术的进步对固态电池的性能也提出了更高要求，相应地也提高了行业准入门槛。那些在电解质和正负极材料技术上领先的企业，在低空经济的竞争中也将占据优势。

主营业务结构

中科电气以锂电负极材料和磁电装备为双核心业务，形成多元化产业布局。

1. 锂电负极材料业务（占比约80%）：覆盖动力电池、消费电子及储能领域，客户包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等头部企业，动力电池负极材料出货量位居行业前列。

2. 磁电装备业务（占比约20%）：包括连铸电磁搅拌系统（国内市场占有率超60%）、工业磁力设备等，应用于钢铁冶金、锂电设备制造等领域。

核心产品与技术

1. 锂电负极材料

产品类型：涵盖人造石墨、天然石墨及硅碳负极材料，其中动力类产品占比超70%。

技术储备：布局硅基负极、钠离子电池硬碳负极研发，中试线已建成并送样测试，技术适配固态电池等新兴路线。

产能规模：2024年云南曲靖10万吨一体化项目投产后，总产能将突破40万吨，石墨化自给率行业领先

与卫蓝新能源合作
中科电气与卫蓝新能源（中科院物理所技术转化平台）合作开发固态电池负极体系，卫蓝新能源的半固态电池已搭载蔚来ET7等车型，能量密度达360Wh/kg，续航突破1000公里。这一合作加速了负极材料在固态电池中的应用验证。

参研国家级项目
公司参与了中科院青岛能源所的硫化物全固态电池研发项目，该团队在硫化物电解质叠层工艺上取得突破，解决了软包电池循环寿命问题（循环300次容量无衰减），并计划2026年实现量产。中科电气通过技术合作进入硫化物固态电池供应链。

锐捷网络：益于模型轻量化趋势

$锐捷网络(SZ301165)$ 分析锐捷网络的产品线，并解释其为什么会受益于模型轻量化趋势。

锐捷网络的产品线丰富，主要包括以下几类

网络设备 交换机：有数据中心交换机、园区与城域网交换机、SMB 交换机等系列。数据中心交换机是主要收入来源，部署于数据中心；园区与城域网交换机用于大学校园网及企业内部网；SMB 交换机负责中小企业的数据网、监控网、无线网的接入回传。 路由器：如 RG-NBR 系列中小企业网络优化网关，为中小规模网络设计，采用 MIPS 多核硬件平台，具备精准流控、智能选路、联动抗攻击等功能。 无线产品：例如 RG-AP220-SH (C) 无线接入点、RG-AP220-I 无线接入点等产品，采用最新标准协议，分别可提供 150Mbps、600Mbps 的接入速率，适用于不同室内环境部署，考虑了无线网络安全、射频控制等因素。 网络安全产品：涵盖安全网关、下一代防火墙、安全态势感知平台等，为网络安全提供保障，满足各行业对网络安全防护的需求。 云桌面整体解决方案：包括云服务器、云终端、云桌面软件，将算力和存储迁移到虚拟化平台，具有数据安全性高、运维管理简便等特点，提供桌面、数据随身携带等新特性。

服务全国5000余家医院，其中三级甲等医院800余家，占据三级甲等医院50%以上市场份额。

1. 高效医疗云桌面解决方案

三擎架构覆盖全场景：基于ARM/X86架构的云终端（IDV/TCI终端及一体机），为医院构建虚拟化办公与管理平台，覆盖医护工作站、影像科、门诊窗口、检验科等核心业务场景，提升工作效率125。成功案例：已在中国科大第一附属医院、北京同仁医院等上百家三甲医院落地，优化患者就医流程并加速响应速度。

2. Wi-Fi7零漫游无线网络

全院覆盖与稳定性：Wi-Fi7零漫游主机（RG-APD4930）支持配送、护理、导诊等场景的智能终端无缝连接，保障数据传输稳定性与安全性。设计优势：从全院规划角度构建网络架构，满足突发公共卫生事件下的快速响应需求。

3. 以太全光网络定制化能力

医疗影像传输优化：全光传输技术结合双万兆上行，影像加载速度提升近60倍（如甘肃省武威肿瘤医院案例）。快速部署与扩展：弱电间无源设计实现室内分钟级点位扩展，支持新增科室/设备快速接入（如中国中医科学院西苑医院济宁医院近3万信息点接入）。安全与运维：终端识别与准入控制强化网络安全，智能运维系统实时监测链路状态并自动预警。

锐捷网络针对AIGC算力、GPU利用率与网络的关系，以及主流HPC组网面临的挑战，推出了业界先进的“智速”C（Distributed Disaggregated Chassis，分布式分散式机箱）高性能网络方案，为AIGC业务打通“任督二脉”，助力算力突飞猛进。

锐捷网络C产品连接方式示意图

AIGC算力、GPU利用率与网络的关系

ChatGPT的训练时间和GPU利用率的关系

以ChatGPT为例，在算力方面，使用微软Azure AI超算基础设施（由10000块 V100 GPU组成的高带宽）上进行训练，总算力消耗约3640PF-days（即每秒一千万亿次计算，运行3640天），这里做个公式换算一下10000块V100需要训练多久：

分析锐捷网络的产品线，并解释其为什么会受益于模型轻量化趋势。

锐捷网络的产品线丰富，主要包括以下几类

网络设备 交换机：有数据中心交换机、园区与城域网交换机、SMB 交换机等系列。数据中心交换机是主要收入来源，部署于数据中心；园区与城域网交换机用于大学校园网及企业内部网；SMB 交换机负责中小企业的数据网、监控网、无线网的接入回传。 路由器：如 RG-NBR 系列中小企业网络优化网关，为中小规模网络设计，采用 MIPS 多核硬件平台，具备精准流控、智能选路、联动抗攻击等功能。 无线产品：例如 RG-AP220-SH (C) 无线接入点、RG-AP220-I 无线接入点等产品，采用最新标准协议，分别可提供 150Mbps、600Mbps 的接入速率，适用于不同室内环境部署，考虑了无线网络安全、射频控制等因素。 网络安全产品：涵盖安全网关、下一代防火墙、安全态势感知平台等，为网络安全提供保障，满足各行业对网络安全防护的需求。 云桌面整体解决方案：包括云服务器、云终端、云桌面软件，将算力和存储迁移到虚拟化平台，具有数据安全性高、运维管理简便等特点，提供桌面、数据随身携带等新特性。

双林股份：丝杠龙头崛起

双林股份：2023 年 7 月对滚珠丝杠轴承单元项目立项，启动相关研发及制造工作。2024 年 5 月完成车用滚珠丝杠样件制造，目前样件在三方验证中。在滚珠丝杠技术上主要聚焦于智能网联车、无人驾驶汽车领域。

双林股份（300100）作为行星滚柱丝杠龙头企业，在人形机器人赛道上强势崛起。行星滚柱丝杠在人形机器人中扮演着 “动力传输纽带” 的关键角色，主要用于将回转运动转化成直线运动或将直线运动转化为回转运动，是实现高精度直线运动的重要传动部件，广泛应用于机器人的关节、手臂、腿部等部位，对机器人的运动精度、负载能力和稳定性起着决定性作用。

双林股份能够实现净利润增长 274%，得益于其过硬的技术实力和巧妙的市场策略。公司凭借在汽车零部件领域积累的深厚技术底蕴，成功攻克行星滚柱丝杠的制造难题，产品顺利送样多家头部公司，其中包括供货特斯拉，借助特斯拉在人形机器人领域的强大影响力和广阔市场，双林股份迎来了业务的爆发式增长。此外，公司还在不断拓展产品线，加大研发投入，提升自身在产业链中的地位，进一步巩固竞争优势

1⃣业绩持续高增。公司连续3个季度保持利润的同比高速增长，全年增速400%以上。

2⃣ 主业HDM+轴承双爆发。24Q3公司的HDM同比增长8%，轴承业务同比增长9%，研发丝杠的底气是什么，是轴承的正向开发，双林的子公司襄阳新火炬国内HdM龙头，就是丝杠的底气。

3⃣行星滚柱丝杠已送样多家头部公司。机器人大腿用的行星滚柱丝杠样品已向国内外主流玩家送样并报价，一月份产能设备全部安装到位，形成量产能力。

4⃣Peek材料轻量化应用后续进入人形机器人预期。双林有20余年的模具开发能力，全市场份额最大的HDM份额，后续PEEK材料进入人形机器人预期极大。

公司24年净利润预计4.5+亿元，对应PE约25倍出头，25年预计5.5+亿.22倍PE

细分市场的地位显著，有溢价。燃油车客户持续下降，前五大客户从年初的51%下降到46%（三季度截止），产品附加值不高的业务都优化了。

peek材料做了20多年了，也应用在了驱动器上，供货给了国内头部车企。毛利率持续不断提升，专注中高端，锁定新能源客户。毛利率得以提升。

变速箱，在24年亏损4000万，所以就关掉了，25年就没有这部分亏损了。虽然预期25年营收增长是10%，但预期净利润增长可以超过50%。

丝杠，是22年调研，23年规划——24年做车用丝杠，25年是转向系统，26年是人形机器人丝杠市场。因为市场变化比较快，24年6月份拿到客户图纸，9月份就开始送样。

首先以合理的价格对采取丝杠技术的人形机器人公司，帮助他们固化技术路线。采用丝杠的是开普勒 小鹏 智子科技 小米等。目前最困难的产品保价都没有超过1000元，容易的产品价格会更低。如果按照我们的产品报价，产品可以实现bom在1万元。

和科斯新合作后，发现他们技术路线最优，成本最低，适合量产，所以就收购了他们。

宇树科技的技术路线和特斯拉不一样的，王兴兴考虑到成本和量产，都是有别于特斯拉的技术路线，没有才有丝杠。人形机器人第一场景是工业，第二是商业，第三才是家庭。在工业领域，考虑承载能力和抗冲击能力，以及自稳定能力，都需要丝杠。

严格来说，丝杠是可以随着自重自动的，特斯拉要求是80%得传动效率，拿在手上必须掉下来才能符合要求，掉不下来说明加工精度不高

祥鑫科技：公司机器人的下游客户有优必选、库卡、猎户星空、Temi

1、公司为超聚变、华鲲振宇、中兴康讯等公司供应服务器相关的产品；

2、公司已和广东省科学院智能制造研究所共建“人形机器人关键零部件联合技术创新中心”以共同研发人形机器人智能化解决方案，包括但不限于灵巧手、轻量化机械手臂、功能/性能/可靠性测试、数字化仿真设计、机器视觉应用、设备健康管理等。

3、公司成立了“祥鑫（东莞）智能机器人有限公司”积极布局智能机器人制造研发、机电糯合系统研发等业务。祥鑫科技公司起点高、后劲足、基本盘业绩好，足以支撑机器人新业务研发

祥鑫科技在机器人业务方面的布局和合作有哪些

祥鑫科技在机器人业务方面的布局和合作进展迅速，已形成从零部件供应到整机代工的完整产业链条，并与多家行业巨头建立了深度合作关系。以下是其在机器人业务领域的具体布局和合作情况：

1.技术研发与合作祥鑫科技通过自主研发和产学研合作，快速构建了机器人领域的技术优势：

联合创新中心

2025年1月，祥鑫科技与广东省科学院智能制造研究所共建“人形机器人关键零部件联合技术创新中心”，重点研发灵巧手、轻量化机械手臂、功能与性能测试、数字化仿真设计、机器视觉应用等关键技术。技术团队组建

公司已组建了相关技术团队，包括省科学院博士团队和某著名电机厂背景的核心成员，分别负责灵巧手和执行器的研发。硬件模块化

祥鑫科技已掌握人形机器人六大核心硬件模块技术，包括控制、感知、运动、动力、散热及总装模块，形成完整的硬件架构支持能力。

祥鑫科技：公司机器人的下游客户有优必选、库卡、猎户星空、Temi

有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司机器人客户有哪几个？谢谢

祥鑫科技（002965.SZ）3月6日在投资者互动平台表示，公司机器人的下游客户有优必选、库卡、猎户星空、Temi，并持续进行相关技术储备以及客户开拓。公司已和广东省科学院智能制造研究所共建“人形机器人关键零部件联合技术创新中心”以共同研发人形机器人智能化解决方案，包括但不限于灵巧手、轻量化机械手臂、功能/性能/可靠性测试、数字化仿真设计、机器视觉应用、设备健康管理等。同时，公司成立了“祥鑫（东莞）智能机器人有限公司”，打通人形机器人从研发到生产的全链条

AI赋能！复旦团队脑脊接口技术重大突破，脑机接口风口将至！

3月3日晚上8点， 全球首批第4例、通过脑脊接口让瘫痪者重新行走的临床概念验证手术在复旦大学附属华山医院成功实施。手术背后的“三合一”脑脊接口技术源自复旦大学类脑智能科学与技术研究院加福民团队，其利用轻量级AI算法模型，实现了人体运动解码的实时性。

据悉，手术背后的“三合一”脑脊接口技术源自复旦大学类脑智能科学与技术研究院加福民团队，其利用轻量级AI算法模型，实现了人体运动解码的实时性。今年1-2月，该团队已联合复旦大学附属中山医院完成全球首批第3例手术，通过微创手术在脑与脊髓间搭建“神经桥”，患者目前已实现自主控腿，实现了全球首例完全截瘫患者恢复站立行走。

  机构认为，侵入式脑机接口已位于大规模临床试验的临界点，非侵入式脑机接口也在积极拥抱产业化“奇点”，未来脑机接口商业化的每一步进展均能引起全球市场极大关注，提高国内赛道投资景气度，建议重点关注三条投资主线。主线一：海外先行产业突破带动国内映射标的景气预期抬升。主线二：有望推出消费级脑机产品的公司。主线三：有望受益于脑机产品落地的应用端公司。

梅安森300275-------矿山机器人龙头，机器人B端应用龙头

在梅安森在主业这块，然后我们自从 2020 年 2 月份国家发布委发布关于智能化矿山建

设文之后，智能化矿山建设就进入了一个高潮期。然后我们现在在基于这样的在一系列政策
的指引配合下，我们取得了在近三年多以来，我们取得了近年化 20%的一个增速，我们看这
是当前的情况。

然后再放远一点来看，我们结合着政策 2020 年关于矿山智能化建设文，15
15 年规划，我们能看一下未来到 30 年到三五年，梅森在智能化矿山建设里面依然会占有一
席之地，以及保持一个可持可持续的增长的这样一个趋势，这是我们大的方面。也就聚集了
一系列的生态合作伙伴，比如像阿里、华为这些生态合作伙伴，为用户提供了一个整体的一
个智能化矿山的解决方案，比如说像刚才马总介绍的曹山智能化矿山建设，它是一个智能化
矿山建设，它是一个不断持续的去迭代的过程。那么曹山煤矿我们已经有这三期下来，我们
接近签了 1.6 亿左右的订单，未来还会持续的这样一个投入。

公司优势

场景与经验优势：做智能化矿山业务多年，对矿山应用场景了解深入，从2014年投入研发，积累大量通讯、感知、测量、软件等技术及管理经验，在应用方面有先发优势。

业务协同优势：公司为煤矿做的六大系统是良好入口，矿用机器人应用需六大系统感知数据、定位、通讯等支持，且要与综合管控平台打通，公司能完整提供相关技术，协同性好，未来还将推进标准化。

智慧矿山主业

业务增长：2020年智能化矿山建设进入高潮期，近三年主业保持约20%增速，结合政策规划，预计到2030 - 2035年仍能保持可观增长。

产品与服务：为智慧矿山提供整体解决方案，以曹家滩项目为例，从2018年左右开始已做三期，近1.6亿订单，梳理近156个子系统并整合到工业互联网平台，打通信息烟囱，实现系统联动，类似模式在各大矿业集团推广。交付产品包含大量智能化硬件，如各种传感器，软硬件结合优势利于开展机器人业务。

煤矿是四足机器人落地重要场景

人形机器人与四足机器人的快速发展与产业化落地一直受到投资者的关注，我们认为，人形机器人的优势在于类人形态适配非结构化场景和其通用性，而四足机器人则有望凭借地形适应性和更低的成本更快打开垂直市场，在这其中，煤矿巡检是具备较大需求和想象空间的场景。

人工巡检存在三大痛点，四足机器人可解决痛点

煤矿作为高危行业，传统人工巡检面临三大核心痛点：1）井下环境复杂，人工巡检风险高、成本大；2）24小时高频次巡检需求与人力效率不匹配；3）数据采集标准化程度低。四足机器人则有望凭借全地形通过能力、模块化传感器集成及AI自主导航技术，替代人工完成危险区域巡检并实现智能分析。而从政策端来看，国家矿山安监局《煤矿机器人重点研发目录》明确要求''减人换人''，我们认为技术刚需叠加政策红利，四足机器人有望成为井下巡检标准化解决方案的首选载体，宇树、云深处等公司在煤矿巡检领域都已有案例落地。

道氏技术：卢侠教授团队在固态电池领域取得重大突破

道氏技术：卢侠教授团队在固态电池领域取得重大突破

证券日报网讯 道氏技术2月26日在互动平台回答投资者提问时表示，卢侠教授团队在固态电池领域取得重大突破，成功制备了多种氧化物和硫化物固态电解质，实现了高离子电导率和良好的化学兼容性。特别是其固态电池在多次循环后保持了较高的容量和效率，展现出优异的倍率性能和长循环稳定性

正宗AI芯片制造及应用；
固态正负极及电解质全面布局；
明星新材料“单壁碳纳米管”国内唯二量产，应用范围广泛；
刚果金的铜钴矿采矿冶炼；
陶瓷材料具备自润滑特性，有望适用于机器人自润滑轴承

今年发布二代APU，比一代快2个数量级，一代比英伟达快1个数量级，所以二代APU比英伟达快3个数量级，也就是1000倍，都是官方消息。两代芯片技术论文均发表在《Nature》
抛开芯片不看，今年业绩也是大概率历史新高，有股权激励指引，6亿才达标，对应现价不到20倍的PE。21年5.6亿利润，当年股价摸高34元，今年达成6亿对标多少股价自己算。
固态电池上游全产业链，未来前景璀璨；国内唯二量产的新材料明珠“单壁碳纳米管”也具有海量的增量市场，应用广泛，如：固态电池最强导电剂、碳基芯片材料、机器人电子皮肤。

碳纳米管：推动人形机器人发展的新动力！

在科技飞速发展的大背景下，碳纳米管作为一种具有优异性能的材料，逐渐走进了人们的视野。近日，道氏技术在其投资者关系平台上回应投资者关于碳纳米管研发方向的问题，指出其在机器人领域的广泛应用前景。本篇文章将深入探讨碳纳米管的特性及其在未来人形机器人上的应用可能性。
碳纳米管，自1976年首次被发现以来，凭借其轻盈的质量和卓越的力学、电学性能，受到了广泛关注。它的高强度和高导电性，使其成为新一代材料的佼佼者。道氏技术在回应中提到，公司正在积极开展碳纳米管相关的研发测试及市场推广工作，显示出其在这一领域的前瞻性视野。

首先，碳纳米管的力学性能使它非常适合用于人形机器人中的结构部件。人形机器人通常需要在保持稳定性与灵活性之间取得平衡，而碳纳米管的轻量化特性，能够帮助机器人实现更好的运动效率，提高整体性能。与传统材料相比，碳纳米管的强度更高，能够有效减少机器人的体重，从而提升其移动能力。

双林股份：丝杠龙头崛起

双林股份：丝杠龙头崛起

双林股份（300100）作为行星滚柱丝杠龙头企业，在人形机器人赛道上强势崛起。行星滚柱丝杠在人形机器人中扮演着 “动力传输纽带” 的关键角色，主要用于将回转运动转化成直线运动或将直线运动转化为回转运动，是实现高精度直线运动的重要传动部件，广泛应用于机器人的关节、手臂、腿部等部位，对机器人的运动精度、负载能力和稳定性起着决定性作用。

双林股份能够实现净利润增长 274%，得益于其过硬的技术实力和巧妙的市场策略。公司凭借在汽车零部件领域积累的深厚技术底蕴，成功攻克行星滚柱丝杠的制造难题，产品顺利送样多家头部公司，其中包括供货特斯拉，借助特斯拉在人形机器人领域的强大影响力和广阔市场，双林股份迎来了业务的爆发式增长。此外，公司还在不断拓展产品线，加大研发投入，提升自身在产业链中的地位，进一步巩固竞争优势

1⃣业绩持续高增。公司连续3个季度保持利润的同比高速增长，全年增速400%以上。

2⃣ 主业HDM+轴承双爆发。24Q3公司的HDM同比增长8%，轴承业务同比增长9%，研发丝杠的底气是什么，是轴承的正向开发，双林的子公司襄阳新火炬国内HdM龙头，就是丝杠的底气。

3⃣行星滚柱丝杠已送样多家头部公司。机器人大腿用的行星滚柱丝杠样品已向国内外主流玩家送样并报价，一月份产能设备全部安装到位，形成量产能力。

4⃣Peek材料轻量化应用后续进入人形机器人预期。双林有20余年的模具开发能力，全市场份额最大的HDM份额，后续PEEK材料进入人形机器人预期极大。

公司24年净利润预计4.5+亿元，对应PE约25倍出头，25年预计5.5+亿.22倍PE

细分市场的地位显著，有溢价。燃油车客户持续下降，前五大客户从年初的51%下降到46%（三季度截止），产品附加值不高的业务都优化了。

peek材料做了20多年了，也应用在了驱动器上，供货给了国内头部车企。毛利率持续不断提升，专注中高端，锁定新能源客户。毛利率得以提升。

变速箱，在24年亏损4000万，所以就关掉了，25年就没有这部分亏损了。虽然预期25年营收增长是10%，但预期净利润增长可以超过50%。

丝杠，是22年调研，23年规划——24年做车用丝杠，25年是转向系统，26年是人形机器人丝杠市场。因为市场变化比较快，24年6月份拿到客户图纸，9月份就开始送样。

首先以合理的价格对采取丝杠技术的人形机器人公司，帮助他们固化技术路线。采用丝杠的是开普勒 小鹏 智子科技 小米等。目前最困难的产品保价都没有超过1000元，容易的产品价格会更低。如果按照我们的产品报价，产品可以实现bom在1万元。

和科斯新合作后，发现他们技术路线最优，成本最低，适合量产，所以就收购了他们。

宇树科技的技术路线和特斯拉不一样的，王兴兴考虑到成本和量产，都是有别于特斯拉的技术路线，没有才有丝杠。人形机器人第一场景是工业，第二是商业，第三才是家庭。在工业领域，考虑承载能力和抗冲击能力，以及自稳定能力，都需要丝杠。

严格来说，丝杠是可以随着自重自动的，特斯拉要求是80%得传动效率，拿在手上必须掉下来才能符合要求，掉不下来说明加工精度不高

锐捷网络：益于模型轻量化趋势

服务全国5000余家医院，其中三级甲等医院800余家，占据三级甲等医院50%以上市场份额。

1. 高效医疗云桌面解决方案

三擎架构覆盖全场景：基于ARM/X86架构的云终端（IDV/TCI终端及一体机），为医院构建虚拟化办公与管理平台，覆盖医护工作站、影像科、门诊窗口、检验科等核心业务场景，提升工作效率125。成功案例：已在中国科大第一附属医院、北京同仁医院等上百家三甲医院落地，优化患者就医流程并加速响应速度。

2. Wi-Fi7零漫游无线网络

全院覆盖与稳定性：Wi-Fi7零漫游主机（RG-APD4930）支持配送、护理、导诊等场景的智能终端无缝连接，保障数据传输稳定性与安全性。设计优势：从全院规划角度构建网络架构，满足突发公共卫生事件下的快速响应需求。

3. 以太全光网络定制化能力

医疗影像传输优化：全光传输技术结合双万兆上行，影像加载速度提升近60倍（如甘肃省武威肿瘤医院案例）。快速部署与扩展：弱电间无源设计实现室内分钟级点位扩展，支持新增科室/设备快速接入（如中国中医科学院西苑医院济宁医院近3万信息点接入）。安全与运维：终端识别与准入控制强化网络安全，智能运维系统实时监测链路状态并自动预警。

锐捷网络针对AIGC算力、GPU利用率与网络的关系，以及主流HPC组网面临的挑战，推出了业界先进的“智速”C（Distributed Disaggregated Chassis，分布式分散式机箱）高性能网络方案，为AIGC业务打通“任督二脉”，助力算力突飞猛进。

锐捷网络C产品连接方式示意图

AIGC算力、GPU利用率与网络的关系

ChatGPT的训练时间和GPU利用率的关系

以ChatGPT为例，在算力方面，使用微软Azure AI超算基础设施（由10000块 V100 GPU组成的高带宽）上进行训练，总算力消耗约3640PF-days（即每秒一千万亿次计算，运行3640天），这里做个公式换算一下10000块V100需要训练多久：

分析锐捷网络的产品线，并解释其为什么会受益于模型轻量化趋势。

锐捷网络的产品线丰富，主要包括以下几类

网络设备 交换机：有数据中心交换机、园区与城域网交换机、SMB 交换机等系列。数据中心交换机是主要收入来源，部署于数据中心；园区与城域网交换机用于大学校园网及企业内部网；SMB 交换机负责中小企业的数据网、监控网、无线网的接入回传。 路由器：如 RG-NBR 系列中小企业网络优化网关，为中小规模网络设计，采用 MIPS 多核硬件平台，具备精准流控、智能选路、联动抗攻击等功能。 无线产品：例如 RG-AP220-SH (C) 无线接入点、RG-AP220-I 无线接入点等产品，采用最新标准协议，分别可提供 150Mbps、600Mbps 的接入速率，适用于不同室内环境部署，考虑了无线网络安全、射频控制等因素。 网络安全产品：涵盖安全网关、下一代防火墙、安全态势感知平台等，为网络安全提供保障，满足各行业对网络安全防护的需求。 云桌面整体解决方案：包括云服务器、云终端、云桌面软件，将算力和存储迁移到虚拟化平台，具有数据安全性高、运维管理简便等特点，提供桌面、数据随身携带等新特性。

华勤技术大涨：苹果与阿里合作，阿里AI服务器核心供应商充分受益

1.华勤技术是正宗的阿里云概念，此外还是腾讯云，字节云头部供应商。

2.另外还有华为手机概念，互动问答显示将受益手机等消电复苏。
3.服务器，笔记本，pc头部厂商，是英伟达的合作商，本地部署ds，用国产cpu的很慢，而且部署很难，目前还得用英伟达显卡，华勤的笔电，pc使用英伟达卡，无缝部署ds，无需各种适配，当然华勤也有海思服务器，是华为重要合作伙伴。

华勤技术大涨：苹果与阿里合作，阿里AI服务器核心供应商充分受益
24年公司AI服务器互联网大厂渗透率快速提升。公司24年服务器业务预计实现收入200e（23年约80e），且AI服务器占比很高。从客户维度来看，24年公司成为阿里、腾讯AI服务器核心供应商，苹果与阿里合作，对算力资源需求快速增长，公司将充分受益。
25年AI服务器新客户有望快速放量。24年公司进入头部视频客户AI服务器供应商，25年有望快速提升渗透率，预计25年公司服务器业务达到300e（同比+50%）

据The information报道，Apple已与阿里巴巴集团达成合作，Apple将为中国市场iPhone用户开发本地化人工智能功能，已将共同开发的中国AI功能提交给国内监管机构审批。

华勤技术是阿里云深度合作伙伴
份额： 阿里云整机采购金额前二
计算： N卡和阿里ASIC 平头哥均已量产/适配，AI&通用均覆盖
网络： 交换机和智能网卡已交付
国内apple存量用户约2.5亿，海量用户基数上AI需求爆发在即，持续推荐位于国内CSP AI基建产业链的核心卡位的华勤技术！

广和通300638，AI、边缘算力、机器人开启新增长篇章

广和通具身智能机器人负责人刘工介绍了具身智能机器人的发展状况以及广和通与美国初创公司Physical Intelligence的合作情况，并展示了最新的具身智能机器人应用。

广通远驰与比亚迪自2018年起，双方携手步入深度合作之旅。在比亚迪王朝系列、海洋系列，以及高端车型仰望、腾势等品牌中，广通远驰定制开发的车载前装通信和智能座舱解决方案，实现多项技术创新并批量量产装载，为用户提供极致智能的驾乘体验。

广通远驰CEO杨燕表示，广通远驰与比亚迪多年以来，双方在技术创新上持续紧密合作的同时，也共同探索和实践未来汽车的智能化发展道路。

目前，广通远驰与全球20多家主流车厂、零部件一级供应商，以及超过50家的软硬件厂商建立了合作，车载模块累积发货量已超过1000万片，以实力领跑全行业。

公司积极推进在车载前装智能网联模组、智能座舱核心板、嵌入式软件和端侧大模型及技术服务等赛道的深入布局，展望未来，广通远驰将和比亚迪加强协作，共同促进新能源汽车行业的兴盛，并致力于开启智能车载技术的新纪元，为全球客户创造更加智能、便捷、舒适的出行体验。

 广和通与阿里云的合作关系较为紧密，主要体现在以下几个方面：
技术合作与产品开发
• 模组与操作系统集成：2020年，广和通携手阿里云率先发布内嵌AliOS Things轻应用开发框架的LTE Cat 1模组L610。该模组可使用户在模组上直接完成智能设备应用的开发，设备集成度更高，成本更低。
• 开发板联合发布：2021年，广和通联合阿里云预发布了全新4G设备开发板HaaS 610 Kit。该开发板基于广和通4G Cat1模组，搭载HaaS轻应用框架，能够帮助用户快速完成4G物联网设备应用的开发。
• 5G模组助力云办公：2023年，广和通的5G模组FM650助力阿里云打造无影魔方Pro，为其带来低时延、高可靠的5G体验。
物联网平台适配与认证
• 广和通的模组支持接入阿里云IoT平台（Link Platform），客户可通过阿里云实现设备管理、数据可视化及边缘计算。
• 部分广和通模组通过了阿里云IoT硬件认证（如AliOS Things认证），确保设备能够快速上云。

广和通的AI智能模组在AI玩具，及更广泛的AIoT行业广泛应用带来业务爆发自不必多说。更重要的是在具身智能机器人方面：

1）24年3月，公司发布基于高通高算力芯片的具身智能机器人开发平台Fibot。

2）合作Physical Intelligence、SKILD AI等具身智能大模型头部厂商，看好其C端家庭服务应用场景。Physical Intelligence主要做具身智能大模型的独角兽（机器人的gpt，估值超20亿美金），OpenAI投资，公司创始人是谷歌出来创业，具身智能大模型的鼻祖人物。

3）广和通发布Fibot机器人解决方案。公司目前是PI合作的整机硬件供应商，主要提供移动场景的机器人整机、电驱板等底层硬件。作为其机器人载体合作商，具备明显的卡位优势。

这样的公司，在端侧爆发之际，应更加重视！！！

长盈精密300115，展出人形机器人关键零部件，年报业绩增长716%—856%

年报业绩增长--------

$长盈精密(SZ300115)$ 发布业绩预告，预计2024年归母净利7亿元—8.2亿元，同比增长716.78%—856.79%。业绩预增得益于消费类电子及新能源市场持续复苏向好，报告期营业收入创历史新高。

这业绩相当给力，况且23年长盈在常州、宜宾等地区，新建了生产基地这些基地还有一部分产能还没释放出来，消费电子方面，国补的加持下消费电子的复苏正在加速，再然后人形机器人量产又给了新的业绩预期，一环扣一环，每个环都衔接得如此完美！
接下来长盈精密就是继续加大研发投入，在人形机器人领域与更多家头部机器人公司有更深入的合作。
长盈精密每次出手总是能得到每个行业头部公司的青睐。新能源汽车是如此，消费电子是如此，人形机器人更是如此！
 

长盈精密在2025 CES展展出人形机器人关键零部件
在2025年1月7日开始举行的国际消费类电子展览会（CES）上，长盈精密（300115.SZ）携先进制造工艺与创新产品首次参展，向全球客户占展示了智能终端零组件（碳纤维壳体、智能穿戴组件等）、新能源结构件（动力电池结构件、微型逆变器等）、人形机器人关键零部件（旋转执行器、关节扭矩传感器、传动丝杠等）等产品，展现了公司精密制造技术和极致的工艺能力。
其中，在人形机器人领域，长盈精密是关键零部件领域的重要供应商之一，为北美两大人形机器人头部企业提供关节齿轮、轴承等关键零组件。加上公司在此次CES展会上展出的旋转执行器、关节扭矩传感器、传动丝杠等人形机器人关键零组件，长盈精密公司在人形机器人领域的布局进一步加强，未来有望为全球更多的人形机器人客户提供关键零组件产品。

长盈精密在人形机器人领域的布局主要集中在精密零组件的生产和供应，如关节齿轮、轴承等。公司已进入特斯拉和Figure AI这两大头部人形机器人公司的核心零部件供应链。此外，长盈精密还成立了全资子公司深圳市长盈机器人有限公司，专注于智能机器人及其精密零组件的研发、生产与销售。随着人形机器人市场的快速发展，长盈精密有望从中获得更多的机会。
2024年8月27日，北美人形机器人F客户公司一行5人到访长盈精密东莞生产基地，参观CNC工厂、硅塑工厂、压铸工厂，全方位了解长盈精密三大工厂的生产流程、技术特点以及质量控制体系。
长盈精密提到，到访的F客户是一家成立于2022年的人形机器人初创公司，公司团队汇聚了硅谷科技界的顶尖人才，其核心技术基于协作机器人的耦合能力，利用生成式人工智能技术实现人机交互。长盈精密已与F客户建立了合作关系，为其提供人形机器人的关节齿轮、轴承等关键零部件。

F客户是哪家？回溯长盈精密曾于2024年7月10日在投资者互动平台表示，公司在人形机器人领域的布局主要是在人形机器人的精密零组件产品上，例如关节齿轮、轴承等等，目前已经与Figure AI和北美人形机器人头部企业建立了合作关系，并已接到订单。
因此，可推断出F客户就是Figure AI公司。市场关注未来，人型机器人的火爆，是长盈精密的潜在爆发点。靠苹果带来暴利的时代已经过去，公司未来的增长点在于新能源和人形机器人带来的大单。

宁德时代成为全球最大储能项目首选供应商

宁德时代成为全球最大储能项目首选供应商

阿联酋能源公司马斯达尔宣布，宁德时代成为全球最大太阳能和电池联合储能项目阿联酋RTC首选电池储能系统供应商。该项目总投资超60亿美元，包括总容量达19GWh的电池储能项目以及5.2GW的光伏项目。宁德时代将在此次合作中提供其天恒电池储能系统。

雷军到访宁德时代 曾毓群接

雷军 拜访宁德时代总部，曾毓群亲自接待。目前小米SU7系列车型与宁德时代深度合作，如小米SU7 Max版本搭载宁德时代麒麟电池包。同时，2024年5月17日，宁德时代、北汽海蓝芯、小米汽车和京能科技共同投资成立北京时代动力电池有限公司，注册资本10亿元，宁德时代持股51%，北汽海蓝芯持股39%，小米汽车和京能科技各自持有5%的股份。2024年6月18日，北京时代电池基地项目开工仪式在北京举行。项目分两期建设，占地面积26万平方米，计划2026年投产，是宁德时代在华北地区的首座电池工厂。
该项目建成后将为北汽、小米等京津冀地区的车企客户提供稳定可靠的电池产品，进一步完善北京新能源智能汽车产业链。

上周调研宁德总结如下：
1）美国业务后续进展顺利，几个之前的限制名单不会进，后续跟新政府可以谈。LRS模式会有新的客户，在推进的项目最近也都进展顺利
2）港股发行主要是海外ODI审核时间问题，后续西班牙、印尼、匈牙利等项目都需要钱，公司对后续发行的折要求很高
3）阿联酋项目对产品要求极高，很多竞对就直接退出了，因此项目价格和利润率很好，是公司高品质产品的标杆
4）由于24年底加单，很多来不及开票，因此可能有部分确收会放在25Q1。预计24年年报分红率还会很高。

宁德时代股东大会更新20250118
新技术：
固态电池：固态电池是有限场景的应用，不会完全替代，公司目前认为技术全球第一，可以做到60ah，参数超越日韩，希望25年底或者26年初会有新的东西
硅碳负极：动力需要10年质保，所以推进不会像消费一样快，和欧美企业在测试验证产品，高端车在推进中，目前成本比较贵
复合集流体：有好处，提升能量密度，但是不能满足超充需求，不是未来的game changer
美国：特朗普有利、后续会有LRS模式持续推进。CMC不会有影响，特朗普政府后会和马斯克商谈，LRS模式是最优解，和福特和T已经落地，后续和储能的客户也有一些类似的合作，会在1-2Q落地。
竞争：低端靠钠电打、换电+电池银行进一步巩固优势、车企做电池难以起量。别家只能模仿60-70%，我们低端有钠电，低端有低端的打法，还有换电业务、电池银行的开展，把电池价值翻译出来；宁德设备迭代到第8第9代，车企做电池设备老旧，并且量小，后续会有很多问题；
新业务：
换电：非常坚定，25年乘用车1000个站，卡车300个站，2030年之前30k个，会进一步拉动电动化需求，单位投资200万，整体capex不大；V2G国家有9个城市试点，公司做了一些虚拟电网的测算和预测，有硬件和软件的布局
滑板底盘：可以做到100km电耗11.3kwh，磐石底盘做到120km/s正面碰撞不会起火，目前很多家车企感兴趣，希望签独家，也可以为小国提供造车的技术，有合作意愿

机器人龙头埃斯顿：高管增持契机，能否历史迈向新高？

机器人龙头埃斯顿：高管增持契机，能否历史迈向新高？

近日市场中，机器人的热度还是高居不下，即便出现下跌行情，经过短期调整后仍被市场看好，$埃斯顿(SZ002747)$ 作为机器人龙头企业，近日在机器人行业年会中荣获“机器人行业年度领军企业 Top50”及“工业机器人卓越销量奖”两大殊荣，今日自然也当仁不让，随着板块出现上涨行情，但事实上也早有迹可循。

12月17日，埃斯顿发生高管增持事件，此次减持的是董事兼财务总监何灵军先生，通过竞价交易共增持了1.42万股，而我通过公告了解到，这还在公司增持计划之中，还未结束，后续还会出现增持行为。而我通过历史数据了解到，埃斯顿共发生过11次高管增持事件，而增持后60个交易日里，股价上涨概率高达83.33%，平均最高涨幅甚至达到40.19%！在如今机器人行业趋势大好之际，此次增持行为，埃斯顿是否还会印证历史规律，延续上涨节奏呢？

埃斯顿：酷卓的人形机器人在进行小批量工业场景验证

埃斯顿在互动平台表示，以AI技术应用为核心的智能化是机器人未来发展的方向之一，公司在此方面也有研发投入。公司通过参股埃斯顿酷卓对人形机器人产品进行前期布局，酷卓的首发人形机器人CODROID 01已于今年工博会上进行展示，并正在进行下一轮的设计与小批量工业场景验证，配合工业机器人在智能生产线和智能工厂中进行应用。

在性能方面，ER4-550-MI 同样表现卓越。材料轻量化与先进控制算法的双重优化，使其节拍速度如装上了 “加速器”，提升 5%，响应速度更加迅捷，处理能力高效升级，极大地缩短了生产周期，为企业赢得宝贵的时间成本。不仅如此，镁合金优异的热传导性能让关节件使用寿命得以延长，强大的减震能力确保机器人在高速运行状态下仍能保持超高的操作精度，如同一位沉稳的工匠，精细雕琢每一个产品细节；出色的电磁屏蔽能力有效抵抗外部干扰，保证机器人运行不受外界 “杂音” 影响，稳定可靠地持续工作。在能耗上，相比传统材料，整机运行能量损耗降低 10%，真正实现了节能增效，为企业降低运营成本、提升经济效益提供了有力支撑。这款机器人凭借 “轻、快、稳、省” 四大绝技，迅速成为全场焦点，适用于 3C、新能源、食品及半导体等多个行业，展现出镁合金在机器人应用领域的广阔前景，为工业自动化发展注入全新活力。

此外，埃斯顿点焊机器人工作站也备受瞩目。它专为汽车白车身及零部件焊接精心设计，集成了机器人、点焊软件包及外部轴等核心要素，为汽车制造企业提供一站式解决方案，稳定高效地完成焊接任务。自主研发的点焊软件包是其 “秘密武器” 之一，确保焊接质量可靠如一，小尺寸高性能伺服电机与驱动器完美匹配，无需复杂调试，操作便捷，让工人能够轻松上手，快速投入生产。高刚性机器人本体与夹具切换库具备超强 “耐力”，支持 24 小时连续生产，满足汽车行业高强度的生产需求。在性能上，它高速高精，专用点焊软件包大幅提高点焊效率，单轴最大速度优于同类产品，重复定位精度≤±0.06mm，焊点均匀美观，质量过硬；在稳定性方面，埃斯顿打造的可靠性实验室为其保驾护航，超 30 项专业测试，使其满足各类国际标准认证，稳定可靠运行，减少故障停机时间；安全保障更是做到极致，功能安全认证符合汽车行业严苛的安全规范，支持 Profisafe 安全通信，碰撞回退、双机防碰撞等多重保护措施一应俱全，如同给机器人穿上了坚固的 “防护服”，全方位守护生产现场安全；客户还可通过 PDPS 连接埃斯顿机器人虚拟控制器（RCS），实现 1:1 运动轨迹仿真，提前优化焊接流程，提高生产效率，为汽车制造企业的智能化升级提供了坚实助力。

蔚蓝锂芯——AI服务器BBU空间巨大，主业高速增长

BBU就是紧急电源，当主要电源故障的时候，BBU就会立即重启，来提供稳定的电力支持。这也是传统的UPS，但UPS是铅酸电池，BBU就是把电芯换成锂电，寿命更长，体积更小，效率更高。在GB200的架构里面BBU还是可选组件，在GB300就成为标配。

空间价值量看多大，BBU模块中，电池成本占比60%，为核心部件。若使用18电池需要2400颗，单颗2美金（现在的电动工具小圆柱单价5-6rmb），对应NVL72 BBU电芯价值量3.6万rmb；若采用21电池则需要1000颗，单颗4-5美金，也是3.6万rmb价值量。而英伟达明年展望是5万个机柜，对应空间大概是18亿左右。

在海外早就认识到BBU的趋势，顺达，新盛力，AES-KY短期股价翻倍，A股主要是蔚蓝锂芯，目前已经有电芯产品用于BBU备货电源。欣旺达也确认已经拥有BBU电池产品。

三种AI算力中心电力供应模式（柴发&UPS&BBU），哪种发展远景最明朗 UPS：需要专门配备机房，不够灵活，能耗相对BBU较高，使用铅酸电池寿命相对BBU较短 BBU：响应速度和持续性最好，电力转换效率高，空间损耗少，目前英伟达GB200已经开始配备BBU，预计GB300和特斯拉的数据中心也将采用BBU方案。 台股BBU公司股价近期飙涨，包括AES-KY（单月涨幅120%）/顺达（单月涨幅100%)，反映全球资本市场对该技术路线的看好

Q:BBU、柴油发电机、UPS、超级电容在AI数据中心作为备用电源时，相互之间的关系是怎样的?

A:在AI数据中心中，数据运算需要电力，当出现电力故障时需要备用电源解决方案。BBU、UPS、柴油发电机及超级电容器都是备用电源方案中的角色，但各自承担的角色不同。超级电容的特点是短时间能够立马拉起来，是毫秒级的响应，但其持续性不好；BBU的响应在秒级，持续能力还行；UPS响应偏慢，持续时间偏长；柴油发电机响应极限在100秒左右，只要供油，持续时间就会很长。它们之间是组合应用的关系，并非完全的替代关系，共同形成比较可靠稳定的备电方案。

Q:如何理解BBU从选配慢慢成为AI数据中心标配这一产业趋势?

A:BBU有诸多优势，一是布局相对灵活，其尺寸和占用空间较为灵活；二是成本低，在AI应用对数据中心需求增加的情况下，布局的整体成本偏低。同时，在不同区域电网建设水平不同，在一些缺电或电网水平较弱的地方，BBU作为备电角色呈现的几率较多。但不能说BBU会成为标配，只能说其应用场景或需求场景会越来越多。

Q:电网状况不佳对BBU的需求有额外刺激，这种情况是否同样作用于超级电容、UPS等环节?A:如果电网容易出现波动或变化，备电需求就会变得比较迫切或显著;如果电网比较稳定，需求则会偏弱。但由于AI对数据不能中断的诉求越来越强，且备电在成本中占比相对较小，所以无论电网状况如何，数据中心都会选取更稳妥的备电方案，BBU等备电方案都会被着重考虑。Q:能否拆解一下典型机柜或NVR产品中BBU的构成，包括电池数量、功率等?

A:在整个配电模块中，电池约占60%,充放电监控及线路控制约占20%,电压转换器约占15%,结构件约占5%,电芯占比较大。从功率计算方面举例，如英伟达的GPU200整体功率约70千瓦，单支18650(2.0S)约65瓦，要达到70千瓦功率大概需要1200颗电池组合运用。

Q:在实际应用中，是用18650电池比较多还是21700电池比较多?如果用21700电池，数量是否会下降?

A:目前的趋势是往21700电池发展。从品牌和性能实现角度考虑，21700电池用于BBU有一定技术门槛，并非随便的市面电池就能支撑其应用场景。在刚开始应用的第一代场景下，目前主要是18650电池

【CT电新】蔚蓝锂芯大涨:AI服务器BBU空间巨大，主业高速增长

BBU有望成为标配；1）BBU弥补了超级电容高速响应但持续性差，以及UPS和柴发响应速度慢的缺点，实现秒级响应、持续能力较强的优势；2）新的AI数据中心采用高压直流配电，高倍率的BBU 更有效率，DC-DC能量损耗低，有效相应电网波动；#在英伟达新一代机柜方案引领下，国内外AI服务器有望标配BBU，渗透率迎来拐点；

BBU电芯售价高； 以一台约300 万美金的AI服务器为例，BBU 价格仅占总价 0.1-0.2%，成本不敏感，但由于对电芯可靠性安全性要求非常高，电芯价格高，2.0ah的18650在工具行业5.5-6元人民币，在BBU报价至少2美金以上，4.0ah的21700预计更高3美金以上，以18650电芯价格测算，当前净利率在50%以上；

空间大：根据TrendForce预计25年英伟达GB200服务器出货量有望达到6万台,其中NVL36出货量约5万台,NVL72出货量约1万台；预计NVL36用1200个电芯，NVL72用2400个电芯，仅25年对应BBU电芯利润增量约8亿元；预计未来推出NVL144/288会配备独立的power rack，单bbu用量会增加50%以上，展望未来空间巨大；

蔚蓝锂芯优势：1)领先布局bbu电芯，和新普、台达等电源和pack企业合作一年半以上时间，预计25年推出配套下一代BBU产品电芯，国内合作也在加速布局；2)公司布局海外马来西亚产能，25年放量4亿颗，能够更顺利承接海外数据中心订单；3)国产替代可复制性强，过去公司在电动工具领域成功国产替代日韩电芯，产品技术得到国际客户认可，如今BBU电芯格局和当年类似，成功路径可复制性强；

润欣科技: 字节AI玩具核心合作厂商

润欣科技的ASIC和SoC芯片具有以下特点：
技术创新与架构优势
• 润欣科技自研的ASIC存算一体芯片采用RISC-V指令架构，开源特性降低了开发成本，提高了算力芯片的自主性与创新性.
• 与奇异摩尔合作打造Chiplet芯片设计服务平台，提供ASIC定制、算法设计等服务，增强了ASIC定制芯片的封装技术支持.
性能功耗表现
其ASIC定制芯片在性能功耗方面表现出色，适用于对功耗和体积敏感的设备终端，如AI手机和AI PC等，能在降低能耗的同时提升运算性能，使产品在市场竞争中脱颖而出.
应用领域广泛
润欣科技的SoC芯片已应用于AI眼镜等智能穿戴产品，助力用户实现更智能、更便捷的穿戴体验，还在智能家居、云端AI等多个领域均有涉及，展现出良好的市场应用前景.
产业合作与市场推广
作为高通核心分销商和方案合作伙伴，积累了庞大的客户群体，为其ASIC定制芯片的市场推广和应用提供了有力保障.

Ai垂域领域应用服务商、ASIC存算一体芯片、PMUT感存算一体化、Chiplet技术研发、芯片大厂的分销商和方案合作伙伴、奇异摩尔合作、CyweeMotion合作、字节豆包合作。之前看财报内容，觉得很模糊，看不真切，对公司的技术实力和竞争力有疑问，现在想清楚了，不管那么多，字节和其他大厂认证的，我有什么好持疑的，相信字节认证的含金量。短线涨幅翻倍，注意交易节奏，中线角度润欣从10月份我就一直没舍得删自选，总感觉基本面在发生变化，但由于行业认知壁垒的原因，不敢去说这个蜕变的概率。我的理解是润欣原来角色是IC产业链中连接上下游的重要纽带，但润欣不满足于此，现在想做的是依靠重要客户资源，进行产业链整合和针对细分市场的芯片定制设计，各种合作也说明了这个方向。 2023年，公司 “定制和自研芯片”业务共实现销售额1.24亿元人民币，同比增长40.47%，公司的芯片研发和集成设计能力得到了显著的提升。未来是从单纯分销商的角色转变为芯片设计研发的角色。

1、AI垂域应用芯片定制化时代，客户资源和上游的整合能力。回答原话，“大量的高端应用面向客户需求定制，多SKU的配合，需要润欣这样的具备芯片定制和解决方案设计能力的合作伙伴”，这一点可以打开很多想象，因为未来的各行垂域应用爆发，都需要拥有解决方案设计能力和资源整合能力的服务商，这一点从字节合作润欣，可以看出润欣是有卡位优势的；

2、润欣计划25年公司的定制和自研芯片营收占比要提高到3成，去年全年定制和自研芯片业务销售1.24亿，同比增加40.47%，23年总营收21.6亿，占比只有5.7%。定制和自研芯片，只有按照未来2年200%增速测算，这个3成的目标才能完成，不过公司说了只是规划。但润欣深度布局AIOT，接下来2年这一块的营收确实是一大看点；

3、成长逻辑清晰--转型+AIoT行业风口，由单纯的芯片分销商转型为AIOT方案服务商和芯片设计商。传统分销业务为基底，定制和自研芯片业务和垂域应用方案服务为成长，这样一套成长逻辑。这里有一大看点，通过方案服务商的角色，为自己的定制和自研芯片提供销售增量，既卖垂域方案服务，又卖自己高价值的定制和自研芯片，加速自身高毛利业务的增长，同时增加自己在AOIT客户/经验/优势的多重积累，完美。定性简单，当前没办法定量，也无需定量，且走且看。

高澜股份，子公司高澜创新为字节跳动公司提供的12U浸没液冷模组

高澜股份的子公司高澜创新为字节跳动公司提供的12U浸没液冷模组，确实是业内首款一体式浸没液冷产品，实现了数据中心低能耗的同时，融合了字节跳动最先进的数据中心创新技术[^0^]。这种合作模式符合JDM（Joint Design Manufacturing，联合设计制造）的定义，即客户与供应商共同参与产品的设计和制造过程，以满足特定的需求和标准。因此，可以认为这是字节跳动和高澜股份之间的一种JDM合作关系。
盘子小，预期就大了。

这个UQD快接头是一个很隐蔽的需求啊，但是市场需求是体量并不小，价格弹性也很高，可以从40美金涨到200多美金。目前还报价1190？涨幅有点大啊。从供需和行业趋势看，这个只会越来越大，那么供给能否跟上呢？球友真是能挖啊，高澜不仅有浸没式液冷还有这个爆发力十足的接头。

 高澜股份(SZ300499) 同曙光数创相比，高澜股份的股价存在低估。
1.曙光数创去年作为液冷龙头炒作，股价从去年第一波2023年4月12号开始上涨，股价从17.05元涨到了最高到了86.49元，到现在也有63元。目前涨幅3.7倍，最高涨了5.07倍。曙光去年的营收是6.5亿元。
2.高澜股份从2023年4月12号开始股价最低13.37元，到目前为止22.55元，仅涨幅1.68倍。而根据高澜股份最新披露，今年三季度在手订单为7.3亿元。

也许有人会拿曙光数创的一张图，字节每2台服务器就有一台部署了曙光的液冷，但是那个是去年的数据。至少目前，从2家公司公开的信息来看，不说高澜股份的订单比曙光多，至少也平分秋色了。所以我的结论，高澜股份的股价严重低估了。

字节的AI硬件投入史无前例的大，高澜股份的液冷份额不小，是第一家明牌与字节联合制造JDM的上市公司。可以类似为华为赛力斯的关系，算嫡系。美国Ai液冷最新趋势，液冷UQD快接头市场缺货，需求超乎预期。高澜不但可以生产，而且成本有优势，还愿意配合大厂做非标的灵活定制！