医药行业核心龙头名单汇总！（深度好文，注意收藏）

恒瑞医药：肿瘤创新药龙头，医药总龙头。

爱尔眼科：眼科医疗服务龙头。

迈瑞医疗：医疗器械总龙头。

药明康德：医药CXO龙头。

长春高新：生长激素龙头。

片仔癀：中药龙头。

美年健康：体检医疗服务龙头。

云南白药：传统中医药龙头。

复星医药：创新药龙头老二，医药综合龙头。

乐普医疗：心脏支架系统龙头。

新和成：维生素龙头。

华兰生物：血液制品龙头。

智飞生物：疫苗代理销售龙头。

人福医药：麻醉药龙头。

科伦药业：大输液龙头。

康泰生物：乙肝、肺炎疫苗龙头。

我武生物：脱敏药龙头。

鱼跃医疗：家用医疗器械龙头。

健帆生物：血液灌流器械龙头。

健友股份：肝素原料药龙头。

华大基因：基因检测龙头。

汤臣倍健：保健品龙头。

金达威：NMN龙头。

同仁堂：中成药龙头。

欧普康视：角膜塑形镜龙头。

三诺生物：血糖监测仪龙头。

安图生物：化学发光试剂龙头。

南微医学：微创手术器械龙头。

大博医疗：骨科龙头。

透景生命：体外试剂诊断龙头。

通化东宝：糖尿病药龙头之一。

甘李药业：糖尿病药龙头之一。

山大华特：新生儿补充剂龙头。

司太立： 造影剂龙头。

戴维医疗：新生儿医疗器械龙头。

沃森生物：肺炎疫苗和HPV疫苗龙头。

凯利泰：椎体成形微创介入手术、骨科植入、骨科手术器械龙头。

三友医疗：脊椎类植入耗材、创伤类植入耗材龙头。

楚天科技：医药装备龙头。

华海药业：特色原料药龙头；全球最大的普利类和沙坦类药物提供商。

康美药业：国内中药饮品龙头。

卫宁健康：医疗信息龙头。

英科医疗：专精医用手套世界级龙头。

康龙化成：国内第二、全球第三的临床前CRO企业，次于药明康德。

昭衍新药：临床前CRO安全性评价龙头。

凯莱英：小分子化学制药CDMO龙头

药石科技：药物分子砌块领域CRO龙头。

泰格医药：临床CRO行业龙头。

通策医疗：国内口腔医疗龙头。

国瓷材料：全资子公司爱尔创在国内高端陶瓷牙用纳米氧化锆市占率第一。

爱美客：注射用玻尿酸龙头。

华熙生物：玻尿酸原料龙头，是世界最大的透明质酸生产及销售企业。

金域医学：国内第三方医学检验龙头企业。

万孚生物：即时检测龙头，在POCT领域惟精惟一。

艾德生物：伴随诊断龙头，稀缺标的。

大参林：国内连锁药店龙头之一，四大药房中毛利率净利润率排名第一。

益丰药房：国内连锁药店龙头之一。

老百姓：国内连锁药店龙头之一。

健麾信息：智能化药品管理龙头。

声明：再好的逻辑也要配合市场趋势而为。以上仅为静态整理，不构成投资建议；据此入市，风险自担！

宁德时代去年为什么会大涨，如果持有是一种什么体验？

总部大楼

宁德时代去年为什么会大涨？我们可以看一下下面这两个数据。

在去年4月底，宁德时代发2020年年报的前后，这只股票的市盈率，也就是PE 的平均值为170左右。

宁德时代年报前后市盈率

然后在今年1月28号，也就是两周前，宁德时代发布业绩预增报告，2021年净利润预计增长151%至196%之间，中值为173%。

宁德时代业绩预增公告

大家有没有发现这其中的秘密。对于成长股来讲，市盈率PE代表着市场对这只股票接下来几年内业绩的增长的一个预期，换句话说，PE为170表示市场觉得这家公司的利润增长能干到170，而现实是，宁德市在在2021年的业绩的的确确增长了170%。换句话说，市场在1年前就已经预见到了宁德时代的高增长，并且连这个增速的具体数值都预计的大差不差。那么问题来了，市场的参与者中有这种预估能力的是谁？那肯定不是散户，所以说答案已经很明显了，就是机构。

也就是说，机构有这个能力做到提前一年预判，而且这个预判值都十分准确。不知道你有没有过这样的体验，有些股票为什么会一直涨，长的你一脸懵B？我想现在您应该已经想明白了，机构已经提前做出了预判，而且是提前一年。

机构有着强大的投研能力

这是一个细思极恐的问题。我们在股市中赚钱，归根结底无非就只有两种玩法。

方法一，这是一个零和博弈的市场，你赚钱了就肯定有人在亏钱，你亏钱了就肯定有人在赚钱，所有参与者的利益是完全对立的。这种玩法就要求你必须预判别人的预判。

那么问题来了，你一个小散，你能去宁德时代的车间转一转吗？你有资格和他们的高管坐下来聊一聊吗？你有实力调研到他的下游销售和上游供货的情况吗？你有能力通过这些调研到的数据建立一个模型，然后通过模型提前一年计算出它的利润吗？如果都没有，那么请摸着你的良心自问一下，你凭什么什么赚钱？抽签算卦吗？而事实是，你就是在抽签算卦。

另外，机构们不但有强大的预判能力，他们还有足够的能力去左右你通过各种媒体渠道所接收到的信息。这就更可怕了，你所听到的很有可能是别人想让你听到的，你随时都有可能让人卖了，还得替人数钱。

所以说，作为散户的你，想靠这种零和博弈的方法来赚钱，其实并不是比登天还难，而是你根本就没有胜算。

零和博弈

那么既然铁定赔钱，我们是不是就不能在这里愉快的玩耍了呢。其实也不是！因为我前面说了，我们还有第二种在股市里赚钱的方法。

我们都知道，股票背后代表的就是企业，而作为企业，他们本身就是可以赚钱的。所以这第二种方法，我们要赚的就是这些公司自己每年所创造的利润 和 它的成长，这是一种增量的价值，所以这个钱是谁都可以赚的，而且不用拼的你死我活。

那么我们应当怎样赚到这部分钱呢？我曾在以前的文章中讲过，每一支股票的价格，都可以被分为三层，价值层、溢价层和泡沫层。

股价分层示意图

一般来说，

16倍以下就是价值层，这是公司实实在在的价值，是公司每年的利润带来的。

16倍到30倍之间是溢价层，这是你在二级市场交易不得不付出的溢价，因为很少有人会把有价值的东西平价卖给你，所以你必须要付出一定的溢价。

30倍以上就是泡沫层，这些泡沫是参与者们的情绪拱起来的，往往发生在很乐观的一致性预期或者大牛市中。像宁王这种市盈率干到100多倍的股票，它的价值层可能就15公分，溢价层可能也15公分，而泡沫层却有80公分，所以说这种股票就已经完全失去了投资价值，成为了零和博弈的工具。所以说无论你有多么充足的理由不去承认，事实都是 你买这种股票就只是在抽签算卦，或者说是。

当然，溢价层和泡沫层也是可以为负的，对应的就是负溢价（也就是折价） 和 负情绪（也就是悲观）。

而且价值层、溢价层和泡沫层这三个层次的厚度，它们会随着股价的波动 有规律的变化着。像茅王这种股价已经持续多年大幅上涨的股票，参与者的信心会不断得到确认，注意到它的人也会越来越多，这种乐观的情绪就会使得它的溢价和泡沫不断增厚！反之溢价层和泡沫层会不断变薄，甚至为负。

聊两句！

10月开始让大家布局的众生药业（002317）和竞业达（003005）差不多都已经实现了翻倍，前段时间在提到的榕基软件（002474）跟 威奥股份（605001）也都吃了一波肉，这足以证明笔者的实力！

近期甄选出一只中线标地

（1）该龙头公司属性，具备全行业核心领域技术！加冕科学技术进步一等奖！
（2）央企担当，政策扶持，资产收购，最低估值300亿以上，目前才76亿！
（3）公司主要利润来源项目较多，已实现绝对竞争优势，现金流稳！
（4）底部堆量+筹码高度集中+涨停复制模型，庄游结合，周线突破平台，龙抬头形态，主力高控盘。
（5）超跌反弹85%以上，翻倍预计有140%以上的涨升空间，多头行情中,温和放量,当前已强势突破压力位，后市可期。

好了，如果你懂得了股价的内部结构，那么顺着这个思路，我们就有了股市中第二个赚钱的方法。

第一步，尽可能的找到最赚钱的公司，这个赚钱能力维持的越久越好；

第二步，尽可能的用最少的钱买到最多的价值层；

第三步，等！

我们来具体分析一下这三个步骤。

第一步，尽可能的找到赚钱能力强的公司。

这个赚钱能力维持的越久越好。如果你不懂财报，这应该也没什么关系，去寻找那些我们日常消费中经常用到见到的品牌企业，这些公司大概率是没问题的。但还是建议你跟着我学习一下财务报表的知识（点个关注白！），不然你即便买了，心里也是没有底的，有点风吹草动就会慌。

但如果你懂财报，你就可以继续筛选那些ROE、毛利率，净利率，现金流比率和股利支付率高，负债相对低的公司，然后用你的常识去思考一下它的商业逻辑，判断一下未来十年内这个逻辑还会不会持续，用点常识就好，钻的太深反而不一定对。

这个时候先别急着买，把它们都放进你的股票池，然后我们来看第二步。

第二，尽可能的用最少的钱买到更多的价值层，更少的溢价层，不要为泡沫层买单。

这是最关键的一环。最好的方法就是在全面的大熊市中买，这个时候甚至连溢价和泡沫都是负的，当所有人都不计成本的抛售时，你也就不用计算成本了。当然，这种机会一辈子也不多见。

所以说我们在平时，也要善于去等待白马落难时的机会。按照第一步，你所选出来的股票池基本都是市场上的香饽饽，他们的溢价不会太低，但再白的白马也肯定有崴脚的时候。当他脚崴了，怎么挣扎都爬不起来了，老实的趴在地上了，机构都跑了，论坛里骂声一片了，有人爆仓了，声音逐渐没有了，股价已经掉在地板上了，没有任何波澜了，完全索然无味了，这个时候情绪就已经完全释放了，溢价和泡沫已经基本干净了，然后，你慢慢的走过来，舒舒服服的骑上他吧！

第三步，就一个字，等吧！

不要整天看收益，不要整天看收益，不要整天看收益。像我一样没事看看书，写写文章，录录视频，玩玩自媒体，这样你就没功夫看盘了。把自己的所有的思考和感悟都记下来，分享出来，你会发现你对投资的理解会越来越深刻，越来越有条理。拿住得靠练，精心选一支股票，少买点，先练练拿它一年再说。

但最重要的是，拿不拿的住，其实并不是你的意志力不够，而是认知不够，无论你如何的下定决心，你都不可能拿的住的，这是人性。

你应该清楚的明白富人思维或者说股权思维。真正的富人，他们是不会去玩零和博弈的，他们只会思考我手里有多少资产，这些资产每年能给我带来多少现金流。而只有不明真相的群众，才会说我的股票涨了，翻倍了，然后又腰斩了。你要十分清楚你所买到的这些都是优质的资产，它们跟房子和土地一样，都是资产。想象一下随着时间的积累，你的资产会越来越厚实，当它们的分红就能覆盖掉你的日常支出时，你就已经财务自由了！

资产是可以自己转动的

最后，就用查理芒格的一句话来共勉吧，“当我们都年轻的时候，我们并没有多少钱，但沃伦和我都清楚，我们迟早会变得非常富有！” 看懂的朋友可以走了，出门的时候顺便帮忙点个赞，没听懂的朋友可以点下收藏和关注

4倍PE的银行股真能4年翻倍吗，是一种什么体验？

工商银行的市盈率4.4倍，建设银行4.5倍，农业银行3.9倍，交通银行3.8倍，就连银行中的茅台招商银行也只有7.1倍。我们都知道，股票的市盈率PE表示我几年能够依靠这家公司赚来的利润回本。那么如果当前我们买入平均市盈率只有4倍的银行股们，真的能够在4年后实现翻倍的收益吗？

答案是，有这个可能性，但必须要有一个关键因子的存在。如果没有这个关键因子，别说是4年翻倍，就是想4年保本出也难。那么，这个关键因子到底是什么呢？

今天我们就以工商银行和招商银行为例，一起来探讨一下这个话题：4倍的银行股真的能4年翻倍吗？

我们可以拉出工商银行上市以来的所有数据看一下，

通过以上数据我们可以看出，2015年之前只有一年未实现翻倍，而2015年以后，所有价格均未翻倍！我们再事后诸葛亮一下，根据历史将工商银行上市以来的成长阶段做一个大致的划分。

2007年到2010年属于高速成长期：这个时期前两年的增速甚至达到了66%和33%，市盈率也高达34倍和36倍。很难想象宇宙行曾经也是性感的高成长股，恰似当时48元上市的中石油。09年由于受到了次贷危机的波及，增速降到了16%，市盈率也被打到了10.7倍，估值下降了70%之多。随后但由于四万亿的刺激，2010年又重拾高增长，增速为28%。

2011年到2014年属于中速成长期：在这个时期，工行依然能够保持一个中等的增速。但大水漫灌的后遗症开始显现，整个市场开始越来越悲观，工行的估值不但来到了10倍以下，而且逐年走低，股价也开启了漫漫熊途。14、15年全面的大牛市带着工行走了一波，但也没能让07、08年高股价翻倍！工行此时已经从一个性感的成长股沦落为了遭人唾弃的大烂臭。

2015年以来宇宙行正式步入了低增长时代：在这期间，2017年的A股爆发了一波比较大的蓝筹行情，叠加房地产行业的再次爆发，两个因素者叠加催生了工行在2018年初冲上了历史最高价，07年的高股价勉强翻倍，但08年的那个价格至今再也没有了翻倍的机会。然后工行又走进了漫漫熊途之路 直到今天！

然后，我们就来结合历史和数据，分析一下股价翻倍背后的秘诀。

第一，高成长可能并不能带来高收益。

高成长背景下的高预期，会侵蚀高成长带来的红利，比如工行07年66%成长速度已不输如今的一众能源股、而34.4倍的高PE预期最终只给出了10.8年翻倍的成绩。而且这种高预期持续发酵的时间越长，收益越差，到了2008年，工行36%的成长依然强悍、而36.7倍的估价直至今日仍未实现翻倍。以史为鉴，如今新能源行情的疯狂已经演绎了3年，那么十年后，宁王是否会步宇宙行的后尘呢？

第二，高成长阶段的相对低估能够带来理想收益。

09年初是08年牛市崩盘的最低谷，虽然对于银行股来说，10.7倍的估值依然不低，但相比前两年已经跌透，因此给出了6.1年翻倍的理想收益。由此我们可以看出，新能源赛道不是不能买，但千万不要在情绪演绎的行情下买，而应在熊市或者受到负面影响的时候购买高景气的行业。即便他们估值仍相对偏高，但依然能够取得一个不错的收益。

第三，中速成长，中等估值能够取得理想收益。

在工行的中速成长期，估值合理而且具有一定的成长性，因此这几年都比较轻松的实现了翻倍。乔尔哈斯特也曾在他的书中说过：中速成长中等估值的公司能够为投资者带来理想的收益，而他的基金业绩也证明了这一点。

第四，低速成长，即便估值极低，也很难取得好的收益。

10月开始让大家布局的华森制药（002907）和竞业达（003005）差不多都已经实现了翻倍，前段时间在提到的深桑达A （000032）跟直真科技（ 003007）也都吃了一波肉，这足以证明笔者的实力！

11月初甄选出一只中线标地

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2015年之后，工行已经基本失去了增长，因此估值也一直处于相对较低的水平，除了2017年走了一波蓝筹行情，在这7年里工行的股价都不甚理想。很多自认为的价值投资者将极致的低估奉为圭臬，但现实可能并非如此。真正的价值投资者应当在成长的基础上去寻找相对的低估，如果二者不可得兼，那么成长应当是第一位的。

第五，股票就是一门五年不开张，开张吃五年的生意。

如果你在2011年开始不断买入工行，那么在接下来的6年间，你可能想死的心都有，但如果你再多等1年，你将获得年化15%的超人业绩！这是非常反人性的事情，经历6年的炼狱，然后一飞冲天。在这段漫长的岁月里，如果你每天都看行情，你不可能成功。只有形成属于自己的一套投资框架，坚持去做，才有可能成为一名优秀的投资者。

第六，4倍的市盈率并不能实现4年翻倍。

我们可以看一下下面这张表，

为什么，因为预期本身就在下降，因此在没有成长的标的上，PE会越来越低，因此4倍PE的银行股很难在4年后翻倍，除非成长再现。

那么讲到这里，想必大家已经知道视频开头提到的那个“关键因子”到底是什么了吧！那就是“成长”！抛开成长，一切估值、一切基本面都是扯淡。

1、极度的低估往往意味着这只股票已经进入了预期下降的恶性循环；

2、并不是说基本面好就能带来高收益，而是基本面好的企业更加具有持续成长的可能性，从而带来高收益。

如果你在大牛市的顶点买了一手伊利，是一种什么体验？

如果你在07年大牛市的最尖尖上，以当时的最高价38元的价格买了一手伊利股份，采用分红复投的方式一直持有到今天，那么在这15年间，你将获得一个怎样的体验呢？

你的初始投入是3800元。

第一年，2008年5月22日，你将获得20股红股，没有红利，此时你持有伊利股份120股，共计1993元，亏损48%。

虽然第一年就被腰斩了，心里很不爽，但这并没有什么。因为3个月后，众所周知的乳制品事件爆发后，伊利随即又跌去了60%，届时你的3800元的本金只剩下了可怜的774元，连个零头都不到，此时你的亏损为80%，一上来就被大雪也就是这个滋味了吧。

第二年，2009年4月30日，伊利股份发布年报，没有任何分红配送，此时你仍持有伊利120股，共计1791.6元，亏损53%。

第三年，2010年4月27日，伊利股份发布年报，没有任何分红配送，此时你仍持有伊利120股，共计3921.6元，盈利3.2%。

第四年，2011年06月13日，你将获得120股红股，持有240股，共计3907元，盈利3%。

第五年，2012年04月12日，你将获得一笔60元的分红，然后你拿着这60元以当天的收盘价23.08元买入了2.6股，此时你持有伊利242.6股，共计5599元，盈利47%。

第六年，2013年5月31日，你将获得一笔67.9元的分红，然后你拿着这67.9元以当天的收盘价27.9元买入了2.4股，此时你持有伊利245股，共计6846元，盈利80%。

第七年，2014年7月16日，你将获得一笔196元的红利和122.5股的红股，然后你拿着这196元一当天的收盘价21.9元买入了8.95股，此时你持有伊利376.5股，共计8245元，盈利117%。

以此类推...

第8年，2015年5月28日，分红复投后持有767.3股，共计16197元，盈利326%。

这一天正好是2015年大牛市的最尖尖，伊利股份已经走过了一个完整的牛熊周期，8年间共盈利3.26倍，平均年化19.9%。完美。

第9年，2016年5月6日，分红复投后持有791股，共计11509元，盈利203%。

第10年，2017年5月9日，分红复投后持有818.25股，共计14246元，盈利275%。

这一年A股爆发了一波比较大的蓝筹白马行情，伊利股价起飞，截止一七年年底，盈利593%。10年间平均年化21.4%。

10月开始让大家布局的华森制药（002907）和竞业达（003005）差不多都已经实现了翻倍，前段时间在提到的深桑达A （000032）跟直真科技（ 003007）也都吃了一波肉，这足以证明笔者的实力！

11月初甄选出一只中线标地

（1）该龙头公司属性，具备全行业核心领域技术！加冕科学技术进步一等奖！

（2）央企担当，政策扶持，资产收购，最低估值300亿以上，目前才76亿！

（3）公司主要利润来源项目较多，已实现绝对竞争优势，现金流稳！

（4）底部堆量+筹码高度集中+涨停复制模型，庄游结合，周线突破平台，龙抬头形态，主力高控盘。

（5）超跌反弹85%以上，翻倍预计有140%以上的涨升空间，接下来开始策略布局了，想要吃肉的朋友一起跟上我的节奏！

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第11年，2018年6月15日，分红复投后持有837.6股，共计24818元，盈利553%。

第12年，2019年4月8日，分红复投后持有858.1股，共计24558元，盈利546%。

第13年，2020年6月10日，分红复投后持有881.75股，共计25879元，盈利581%。

第14年，2021年6月11日，分红复投后持有900.65股，共计34459元，盈利807%。此时你已经在伊利股份上大赚8倍，14年间平均年化17%。呃，还是不如巴菲特，现在终于知道巴菲特到底有多牛了。

第15年，2022年6月1日，分红复投后持有924.27股，共计33828元，盈利790%。

截止到2022年8月14日的今天，伊利股份的价格定格在了36.62元，你共持有924.27股，计33847元。在这15年间，你会在第三年开始盈利，但在前两年，你将忍受金融危机加乳制品事件的双重打击，曾经一度回撤80%。截止今天，你共获得7.9倍的收益，平均年化收益率15.7%。

如果你从上市起就买了平安,是一种什么体验？

如果你在2007年3月1日，中国平安上市的第一天，以当天的开盘价50元的价格买了一手中国平安，采用分红复投的方式一直持有到今天，那么在接下来的15年多里，你将获得一个怎样的收益呢？

你的初始投入是5000元，

第一年，共有两次分红：

2007年6月22日，你将获得第一笔22元的年报分红，然后你拿着这22元以74.79元的价格买入了0.3股，此时你持有平安100.3股，共计7501元，盈利50%。

2007年9月3日，你将获得第二笔20.1元的中期分红，你又拿着这20.1元以103.07元的价格买入了0.2股，此时你持有平安100.5股，共计10357.4元，盈利107%。

这一年是大A历史上最狂热的一年，这波牛市自2005年开始启动，但此时没有人相信股市会变好，2006年行情持续发酵，大家都在犹豫这是否是真正的牛市，2007年陷入疯狂，此时已经没有任何人担心行情将会结束，他们坚信股市会一直涨。难道不正是因为这个旷日持久的大牛市，最后坚定了马明哲最终收购富通的决心。富通集团是欧洲前十五大金融机构之一，一家以经营银行及保险业务为主的国际金融巨头。2007年9月，中国平安开始在欧洲的二级市场逐步买入富通集团，此时的平安股东们已经在做成为世界级金融帝国的美梦，但不知道的是，那场金融风暴已经开始在西方酝酿，而大A的行情也将会在两个月后开启长达1年的暴跌模式。

第二年，共计两次分红，截止2008年10月6日的最后一次派息日，分红复投后持有102股，共计3406.7元，亏损32%。

这一年，平安股价开启暴跌模式，富通集团也陷入了危机的泥潭，同年9月，欧洲三国宣布将富通集团国有化并分拆出售，中国平安的这笔投资在短短1年后宣告失败，可以说是血本无归。平安的股价也从最高的149元跌至19元，跌幅87%，平安陷入亏损，计提227亿。马明哲的这次操作可谓是绝大多数中国散户的真实写照。只不过有人输得起，而有人输不起。

9月开始让大家布局的彩虹集团（003023）和竞业达（003005）差不多都已经实现了翻倍，前段时间在提到的华森制药（002907）跟 真视通（002771）也都吃了一波肉，这足以证明笔者的实力！

10月底甄选出一只中线标地

（1）该龙头公司属性，具备全行业核心领域技术！加冕科学技术进步一等奖！

（2）央企担当，政策扶持，资产收购，最低估值300亿以上，目前才76亿！

（3）公司主要利润来源项目较多，已实现绝对竞争优势，现金流稳！

（4）底部堆量+筹码高度集中+涨停复制模型，庄游结合，周线突破平台，龙抬头形态，主力高控盘。

（5）超跌反弹85%以上，翻倍预计有140%以上的涨升空间，接下来开始策略布局了，想要吃肉的朋友一起跟上我的节奏！

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第三年，共计一次分红，截止2009年9月1日，分红复投后持有102.3股，共计4597元，亏损8%。。

第四年，共有两次分红，截止2010年9月9日的最后一次派息日，分红复投后持有103.3股，共计5009.8元，盈利0.2%，将将回本。

第五年，共有两次分红，截止2011年9月2日，分红复投后持有104.6股，共计4300元，短暂回本后又重新陷入亏损，幅度为-14%。

第六年，共有两次分红，截止2012年9月26日，分红复投后持有105.6股，共计4260元，亏损15%。

第七年，共有两次分红，截止2013年9月10日，分红复投后持有106.9股，共计4080元，亏损18%。

第八年，共有两次分红，截止2014年9月12日，分红复投后持有108.8股，共计4664元，亏损7%。

第九年，共有两次分红，截止2015年9月9日，分红复投后持有220.4股，共计6659元，盈利33%，平均年化3.6%。

平安真正开始盈利要再等8年，我们曾经讲过招行、伊利、茅台，这些大A中的佼佼者，也都是经历了至少四五年的煎熬，才真正开始盈利。所以说股票投资真的没那么简单。很多朋友心里也都十分清楚，买股票要长期持有，但哪曾想到这个长期居然需要这么长。

第十年，共有两次分红，截止2016年9月5日，分红复投后持有224.1股，共计7788.1元，盈利56%，平均年化5%。

第十一年，共有两次分红，截止2017年9月4日，分红复投后持有228.5股，共计12602.4元，盈利152%，平均年化9.7%。

第十二年，共有三次分红，截止2018年9月6日，分红复投后持有235.2股，共计14423元，亏损188%，平均年化10.1。

第十三年，共有两次分红，截止2019年9月4日，分红复投后持有240.7股，共计21251元，盈利325%。平均年化12.8%。

第十四年，2020年9月16日，分红复投后持有247.5股，共计19449元，盈利289%。平均年化11%。

第十五年，共有两次分红，截止2021年10月25日的最后一次派息日，分红复投后持有256.3股，共计13637元，盈利173%。平均年化7.4%。

第十五年，截止2022年6月20日的最后一次派息日，分红复投后持有265股，共计12009元，盈利140%。平均年化6%。

截止到2022年8月26日的今天，平安的价格定格在了43.12元，你共持有265股，计11416元。在这16年间，你会在第1年翻倍，然后经历暴跌后陷入亏损，经过7年的煎熬，重新在第八年开始真正盈利，在第十三年也就是2019年达到最大收益，翻了3倍多。截止今天，又回落到1.4倍的收益，平均年化收益率5.5%。在这期间，平安的利润增长了6.7倍，平均年化增长13.6%。看来，这并不是一个很好的买点。

持有招行14年是一种什么样的体验？

如果你穿越回2008年1月2号的那个牛市高点，带着自己的全部身家，以当天的开盘价格39块6毛2买了一手招商银行，采用分红复投的方式一直持有到2021年底，那么接下来的14年间会发生什么情况呢？

你的初始投入是3962元，

第一年，2008年7月28日，你将获得第一笔28元的分红，然后你拿着这28元以24.74的价格买入了1.13股，此时你持有招行101.13股，共计2502元，亏损37%。

第二年，2009年7月3日，你将获得第二笔10.1元的红利和30股红股，你又拿着这10.1元以18.59的价格买入了0.54股，此时你共持有招行131.68股，共计2448元，亏损38%。

以此类推...

第三年，2010年7月1日，分红复投后持有133.83股，共计1714元，亏损57%。

第四年，2011年6月10日，分红复投后持有136.87股，共计1749元，亏损56%。

第五年，2012年6月7日，分红复投后持有141.98股，共计1597元，亏损60%。

第六年，2013年7月1日，分红复投后持有149.24股，共计1839元，亏损54%。

第七年，2014年7月11日，分红复投后持有158.29股，共计1619元，亏损59%。

第八年，2015年7月3日，分红复投后持有164.31股，共计2893元，亏损27%。

9月开始让大家布局的彩虹集团（003023）和竞业达（003005）差不多都已经实现了翻倍，前段时间在提到的华森制药（002907）跟 真视通（002771）也都吃了一波肉，这足以证明笔者的实力！

10月底甄选出一只中线标地

（1）该龙头公司属性，具备全行业核心领域技术！加冕科学技术进步一等奖！

（2）央企担当，政策扶持，资产收购，最低估值300亿以上，目前才76亿！

（3）公司主要利润来源项目较多，已实现绝对竞争优势，现金流稳！

（4）底部堆量+筹码高度集中+涨停复制模型，庄游结合，周线突破平台，龙抬头形态，主力高控盘。

（5）超跌反弹85%以上，翻倍预计有140%以上的涨升空间，明天开始策略布局了，想要吃肉的朋友一起跟上我的节奏！

这只强势标的名称，就不在这里讲了，想跟上布局操作的朋友来 维、信：sww6758 ，备注：球友，即可！

此时，15年大牛市已经结束，8年时间已经走过了一个牛熊轮回，但你在招行上仍然亏损27%，天空中没有留下鸟儿的痕迹，但至少人家中小创业板的股票已经飞过，而你连飞的感觉都没有过，我想此时即便你是一个坚定的价值投资穿越者，也会开始怀疑历史了吧。

第九年，2016年7月13日，分红复投后持有170.96股，共计2915元，亏损56%。此时你应该还在咒骂招行就是个垃圾。

第十年，2017年6月14日，分红复投后持有176.9股，共计3768元，亏损5%。

第十一年，2018年7月12日，分红复投后持有182.6股，共计4755元，盈利20%。

第十二年，2019年7月12日，分红复投后持有187.45股，共计6636元，盈利67%。

第十三年，2020年7月10日，分红复投后持有193.49股，共计7208元，盈利82%。

第十四年，2021年7月13日，分红复投后持有198.34股，共计9911元，盈利150%。

直至2021年底，共计持有招行198.34股，招行价格定格在48.71元，共计9661.3元，盈利144%。

在这14年间，你将忍受10年的亏损期，并在第11年回本，注意，是回本，不是翻倍。截止到2021年底，你共获得1.44倍的盈利，平均年化收益率6.6%。

大族激光近八年财务数据分析

大族激光自2004年6月登陆A股以来，18年间股价增长8.5倍，平均年化收益率为12.6%，这是一个还不错的投资收益率。

上市18年以来，大族激光已发展成为全球领先、亚洲最大的激光加工设备生产厂商。主要产品为激光信息标记设备、激光焊接设备、激光切割设备、PCB设备、光伏设备、LED封账设备等，工业激光加工设备及自动化等配套设备的应用领域广泛，下游行业众多，是发展高端精密制造的关键支撑技术，符合我国大力发展高端制造业的国家大趋势。

今天博主就找来了大族激光近八年的所有财务数据，从成长性、现金流、盈利能力、管理和运营、抗风险能力和股东回报等六个方面做一个整体的分析，用以给这家公司的投资者们提供一个大致的参考。

1、成长性

大族激光自2014年以来，8年间营业收入近增长1.93倍，年化增长16.6%，

扣非净利润从2014年6.4亿增长至去年的17.19亿，平均年化增长率为15.1%。

从营收和利润的增长效率来看，大族激光有着不错的成长性。

从图中还可以看出，大族激光营业收入的成长曲线比起利润来具有更加平缓的走势，这是大多数处于高成长阶段的企业的特点，主要原因是扩张成本增长迅速，但利润尚未得以释放引起的，具有一定的周期性。

2、现金流

我们将大族激光的利润走势和经营现金流走势画在一张图中，同样可以看出，大族激光的净利润在2019年和2020年这两年，净利润出现了一个明显的下滑，但经营现金流却处于一个非常高的位置，因此可以判断其这两年的基本面依然保持良好。

从整体上看，大族激光的经营现金流和利润基本相符，8年间经营现金流净额是利润的1.3倍，说明它的经营现金流非常充沛。

然后我们再看自由现金流，大族激光近八年的总自由现金流占净利润的50%，说明大族激光付出了50%的利润去进行了产业的扩张，换来了年化15%的成长，从这点来看大族激光的表现不太理想，说明这是一家需要大量的资本投入来维持成长型的企业，这是大多数ToB型制造业的特点。

3、盈利能力

大族激光近八年的毛利率平均值为38.3%，在制造业中属于一个很高的水平，

净利率平均为10.3%，属于一个中等水平。从毛利润到净利润，大族激光的四费占到了一个非常高的比例，而在四费中，占比最大的为销售费用和研发费用，说明大族激光是一个以销售和研发共同驱动的企业，符合大多数ToB型高新技术制造业的特点。

大族激光的净资产收益率平均为13.4%，处于一个中等稍好的水平。

整体来看，大族激光的盈利能力总体处于一个中等偏上的水平，这是由行业特性决定的，毕竟ToB型制造业很难像ToC型的消费类企业，比如食品饮料行业这样具有很高的利润率和净资产收益率，大族激光在设备制造这个行业盈利能力的表现已经很不错了。

9月开始让大家布局的彩虹集团（003023）和竞业达（003005）差不多都已经实现了翻倍，前段时间在提到的华森制药（002907）跟 真视通（002771）也都吃了一波肉，这足以证明笔者的实力！

10月底甄选出一只中线标地

（1）该龙头公司属性，具备全行业核心领域技术！加冕科学技术进步一等奖！

（2）央企担当，政策扶持，资产收购，最低估值300亿以上，目前才76亿！

（3）公司主要利润来源项目较多，已实现绝对竞争优势，现金流稳！

（4）底部堆量+筹码高度集中+涨停复制模型，庄游结合，周线突破平台，龙抬头形态，主力高控盘。

（5）超跌反弹85%以上，翻倍预计有140%以上的涨升空间，明天开始策略布局了，想要吃肉的朋友一起跟上我的节奏！

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4、管理和运营

大族激光的存货占到了营收的30%，存货周转天数为150天，中规中矩。我们将大族激光的存货周转天数和利润绘制在一张图中，见下图，可以看出，大族激光的利润和存货周转天数存在着明显的负相关，存货周转所用天数下降明显的年份，利润急剧上升，反之亦然。存货周转天数代表着货好不好卖，周转天数越少说明货好卖卖的快，天数越多说明货不好卖卖的慢，从这里可以看出，大族激光受经济周期和行业周期的影响比较明显，具有一定的周期属性

大族激光的供应链强势指标处于1以下，说明其在供应链上下游并不强势，这是ToB型制造业公司的通病。但可圈可点的是，其供应链强势指标呈现不断走高的趋势，说明它在供应链上的话语权越来越大，是一个很不错的趋势。

5、抗风险能力

大族激光近八年的负债率平均值为47.8%，处于一个比较理想的资产负债水平，没有债务风险。

从图中可以看出，大族激光负债总体呈现一个扩大的趋势，但负债的扩大主要来自经营性负债的扩张，也就是占有上下游的企业的预收和应付款，这是一个非常好的良性的负债扩张，说明大族激光在产业链上越来越具有话语权。

从短期债务风险来看，大族激光的流动比率平均为1.6，速动比率为1.2，处于一个良好的运行区间，没有短期债务风险。

6、股东回报

大族激光平均股利支付率为23.3%，不是很理想。

7、总结

整体来看，大族激光是一家兢兢业业做实业的公司，财务数据很干净健康，没有什么虚头巴脑的东西，各项指标都处于一个非常好的水平。

可以看出经过20多年的发展，大族激光已经发展成为全球领先的工业激光加工及自动化整体解决方案服务商，其目前已经形成产品的激光设备及自动化产品型号达600多种，是国内激光设备最齐全、细分行业经验最丰富的公司。工业激光加工设备及自动化等配套设备的应用领域广泛，下游行业众多，是我国发展高端精密制造的关键支撑技术，符合国家大的高端智造的战略趋势。

同时呢，大族激光并没有满足于当前的主营业务基本盘，仍然在更多的领域实现突破和发展，比如大族激光在战略上持续加大对基础器件以及行业专用设备业务的研发和投入，聚焦行业升级与自身科技创新实力的提升，在细分高精尖业务领域发力，不断强化和确立公司在相关产品市场的主导地位。 “基础器件技术领先，行业装备深耕应用” 发展战略效果初现。随着公司各赛道业务的不断拓展，旗下极具竞争力的子公司正脱颖而出，2021年，大族激光旗下PCB专用设备业务运营主体大族数控成功分拆上市，同时，封测设备业务主体大族封测也正在有条不紊的筹划至深交所创业板上市。

相信在不久的将来，大族激光定能不负历史的使命和国家的重托，为中国制造屹立于世界之巅贡献出最大的力量，实现“强大民族 ，装备世界”的远大愿景。