龙虎榜追踪 机构抢筹16股名单

   证券时报网 证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，11月10日龙虎榜中，42只个股出现了机构的身影，其中16只股票呈现机构净买入，26只股票呈现机构净卖出。当天机构净买入前三分别是光环新网(300383,股吧)、中发科技(600520,股吧)、万方发展(000638,股吧)，机构资金流入净额分别是3.32亿元、1.41亿元、1.32亿元。此外，机构净卖出居前个股分别有依顿电子(603328,股吧)、万达院线(002739,股吧)、文峰股份(601010,股吧)等。详情如下表所示。

证券代码	证券简称	日涨跌(%)	机构 　　净买入额 　　（万元）	机构 　　买入金额 　　（万元)	机构 　　卖出金额 　　（万元)
300383	光环新网	10.01	33233.18	33233.18	0.00
600520	中发科技		14116.57	14116.57	0.00
000638	万方发展	9.99	13191.36	15140.18	1948.82
000567	海德股份	-6.88	8931.26	8931.26	0.00
600136	道博股份	6.76	7796.11	10786.73	2990.62
300043	互动娱乐	9.98	7024.46	8897.46	1873.00
002381	双箭股份		6226.21	6226.21	0.00
002460	赣锋锂业	9.99	5501.83	5501.83	0.00
300486	东杰智能	0.54	5410.53	5410.53	0.00
000793	华闻传媒	9.99	5164.44	5164.44	0.00
300359	全通教育	10.00	4878.29	10397.38	5519.09
600255	鑫科材料	10.10	2674.75	2674.75	0.00
600783	鲁信创投	6.91	2501.82	7086.53	4584.71
603598	引力传媒	7.16	1997.15	2974.14	976.98
002006	精功科技	6.15	1956.22	1956.22	0.00
300299	富春通信		1609.13	2219.90	610.77
300108	双龙股份	10.02	-22.12	0.00	22.12
300200	高盟新材	7.46	-464.56	0.00	464.56
002741	光华科技		-874.97	10625.81	11500.78
300469	信息发展		-1580.96	1640.66	3221.62
300047	天源迪科	7.74	-1607.81	1367.77	2975.58
000019	深深宝A		-1635.89	0.00	1635.89
000020	深华发A	1.38	-2497.81	0.00	2497.81
300464	星徽精密	1.99	-2652.93	0.00	2652.93
300236	上海新阳		-2677.19	3123.67	5800.86
002466	天齐锂业		-2696.23	20256.80	22953.03
002074	国轩高科	9.99	-3054.20	0.00	3054.20
002668	奥马电器		-3774.65	0.00	3774.65
002289	宇顺电子	-10.00	-4876.09	0.00	4876.09
000060	中金岭南	9.99	-5875.79	0.00	5875.79
002343	禾欣股份	9.99	-6039.03	0.00	6039.03
601198	东兴证券		-7055.31	0.00	7055.31
002497	雅化集团	-4.49	-7139.27	0.00	7139.27
000693	华泽钴镍	4.03	-7417.85	0.00	7417.85
300005	探 路 者		-10102.97	0.00	10102.97
601599	鹿港科技	9.99	-10250.77	3993.49	14244.26
002049	同方国芯		-11691.93	0.00	11691.93
000558	莱茵体育	9.99	-12999.67	0.00	12999.67
000488	晨鸣纸业	-7.17	-22031.29	954.69	22985.98
601010	文峰股份	10.04	-23751.61	0.00	23751.61
002739	万达院线		-25851.06	0.00	25851.06
603328	依顿电子	-7.44	-27204.75	0.00	27204.75

环保受热捧 掘金环保行业15只概念股

      万邦达:业绩持续高增,工业水、新领域为后续看点

　　类别：公司研究机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭

昊天节能并表持续贡献业绩,设备销售、工程收入大幅增长,运营业务稳定增长,基本符合市场预期。前三季度,昊天节能实现3.95亿收入,贡献总收入的28.44%。内生增长上,公司设备销售实现收入1.54亿(+157.47%),主要来源于大庆腈纶和神华400万吨煤制油项目,实现工程收入5.77亿(+65.69%),主要来源于陕西天元化工、神华宁煤零排放和乌兰察布PPP项目,实现运营收入1.42亿(+22.97%),主要来源于已投运6个项目运营收入的提升和三季度新增榆横工业园区运营收入。

　　乌兰察布PPP项目快速推进,工业水处理业务预计明年回暖。公司在手86亿PPP订单,保障未来三年业绩增长,其中56亿的乌兰察布订单三季度稳步推进,是高增长主力。子公司层面,昊天节能不西岭供热签订9.2亿保温管销售合同,业绩大可能超出承诺和我们的预期。此外,今年7月国家出台《石油化工污染物排放新标准》,并且随着新环保法落实工业排水达标率提升,我们认为公司传统工业水处理业务有望在明年复苏。

　　进军碳五、碳九深加工的新材料制造领域。近期,公司投资8800万参股惠州大亚湾伊斯科新材料科技发展有限公司,主要生产树脂、苯乙烯和溶剂油等石化产品,正式进军新材料制造领域。现目前公司已不中石油联合仍子公司伊斯科取得12.77亿的成交订单,带来新的利润增长点。

　　内生持续高增长,外延加速,维持强烈推荐。我们认为随着乌兰察布项目加速推进以及后续工业水处理业务回暖,公司内生增长提速,并且后续外延拓展新领域或收购新公司仍为一大看点,看好公司成长性,上调15~17年EPS至0.50、0.75、1.01元,对应PE48、32、24倍。我们给予16年45倍PE,目标价33.75元,维持强烈推荐。

　　风险提示。项目实施不及预期、第三方合作风险、政府风险、并购风险

　　巴安水务:精耕细作,海外拓展迈出坚实一步

　　类别：公司研究 机构：东吴证券(601555,股吧)股份有限公司 研究员：袁理

　　事件:

　　公司发布公告,拟以3882万欧元(人民币约2.7亿元,价格追加条款实现情形下)收购奥地利KWI公司100%股权。

　　点评:

　　精耕细作,海外拓展迈出坚实一步:国际化浪潮下公司坚持“走出去”战略。 KWI作为气浮设备创始者,成立66年来在全球76个国家完成超4600个项目,年处理污水数百万立方米,市场地位绝对领先。此次收购作为重大环保装备引进,对公司一带一路国际化销售渠道的拓展具有重大意义。

　　重要技术应用各类水处理产业链:气浮分离速率快、过滤水分多、占用设备面积小、药剂成本低、受温度影响小,广泛应用于造纸、食品、石油天然气以及正具有高速发展前景的海水淡化、再生水,是膜处理系统预处理的重要装置。气浮主要分为引气气浮、电解气浮、溶气气浮、涡凹气浮等,其中KWI主要经营的溶气气浮技术(DAF)在国内外使用最为广泛。

　　收购价格合理,奖惩机制条款激励增长:收购价格分为固定部分3582万欧元和追加部分300万欧元(KWI 2016-2018每期息税前利润达到495、545、598万欧元后均可得到100万欧元收购资金追加,不能完成部分相应抵扣;超额完成部分的50%计入收购追加资金),收购对应2015年10倍PE。奖惩明晰的收购条款设计将对KWI业绩增长实现有效激励。

　　战略眼光下收购彰显协同:公司史上每次发展都得益于技术的创新,此次KWI顶尖技术纳入囊中将大力提升公司在手海水淡化项目效率,有效提升成本控制和盈利能力;收购完成后KWI将借助公司在各大示范项目平台进入中国市场,同时公司也将借助一带一路和KWI的全球业务平台向中东、欧美等国际市场拓展。通过进一步通过一系列海外并购,整合一批拥有先进技术的环保水务企业,打造国际节能环保技术大平台。

　　盈利预测与估值:预计公司2015-2017年EPS 0.47、0.86、1.49元,对应PE 38.98、21.30、12.30,维持“买入”评级。

　　风险提示:收购整合风险;市场拓展风险;项目回款风险。　

    先河环保:前三季度利润增长40%,未来业绩增长有保障

　　类别：公司研究 机构：群益证券(香港)有限公司 研究员：华巍

　　结论与建议:

　　公司今日发布2015Q3报告,报告期实现收入3.79亿元(YOY+54.78%),实现净利润0.48亿元(YOY+40.4%),单季度看,公司3Q实现收入1.08亿元(YOY+5.72%),实现净利润0.23亿元(YOY+0.29%),符合预期。公司营收大幅增长主要是因为合幷广州科迪隆及广西先得公司所致。展望未来,随着《生态环境监测网络建设方案》出台,提出到2020年,全国生态环境监测网络基本要实现环境质量、重点污染源、生态状况监测全覆盖,数据共享,初步建成陆海统筹、天地一体、上下协同、信息共享的生态环境监测网络,公司主导环境监测产品有望取得持续增长。

　　我们预计公司15、16年分别实现净利润1.16亿元(YOY+62.26%)、1.52亿元(YOY+30.5%),EPS0.34、0.44元,当前股价对应15、16年动态PE65X、50X,公司未来成长性高且确定性强,维持“买入”建议,目标价25元(2016年动态PE57X)。

　　业绩稳步增长,环境监测业务有望持续增长:公司Q1-3收入与利润大幅增长主要由于公司发行股份及购买资产幷募集配套资金项目实施完毕,公司合幷广州科迪隆与广西先得公司所致。财务指标看,公司Q1-3综合毛利率47.22%,同比下降2.16pct,综合费用率26.91%,同比3.29pct,费用率控制良好。随着《生态环境监测网络建设方案》出台,公司作为环境监测领域的龙头企业有望抓住机遇,积极拓展新市场,业绩有望持续增长。

　　签署18亿VOCs污染治理PPP协议,未来业绩增长有保障:公司近日公告与雄县人民政府签署包装印刷行业VOCs污染第三方治理及资源化利用项目合作框架协议,公司为雄县辖区包装印刷行业VOCs污染综合治理提供第三方整体服务,包括政策咨询及技术支持、VOCs资源化利用基地建设、VOCs污染第三方治理及挥发性有机物排放在线监控平台系统建设。合作将以PPP模式展开,整体投资约18亿元。项目将对公司带来积极影响,表现为首先有助于增强公司在工业有机废气综合治理项目的建设和运营经验,提升行业影响力;其次此项目是国内有机废气治理领域第一单PPP项目,有望成为标杆示范工程项目,加速行业PPP项目进展;项目建成后对公司未来业绩高增长提供强力支撑。

　　VOCs污染治理行业迎来春天:VOCs是形成PM2.5的重要前提物,若不得到妥善治理,空气质量难言提高。我国VOCs排放量位居世界第一,其绝对排放量比二氧化硫、氮氧化物和粉尘都要高,每年超过2000万吨。

　　15年8月29日新修订的《大气污染防治法》已将VOCs纳入监管范围,提出要引导排污企业从源头开始控制,目前排放标准也正在制定当中。

　　15年6月《挥发性有机物排污收费试点办法》出台,石油化工及包装印刷行业将从10月份开始征收VOCs排污费,政府征收排污费然后支付治理公司治污费用幷加以一定的补贴,能够有力推动VOCs的治理工作。据统计“十二五”末期VOCs市场规模将超过815亿元,而“十三五”期间,其市场规模将超过1400亿元,随着相关政策利好不断兑现,VOCs治理在2015-2017年迎来春天,估计工业企业及工业园区VOCs监测设备需求将超过600亿元。

　　盈利预测:我们预计公司15、16年分别实现净利润1.16亿元(YOY+62.26%)、1.52亿元(YOY+30.37%),EPS0.34、0.44元,当前股价对应15、16年动态PE65X、50X,公司未来成长性高且确定性强,维持“买入”建议,目标价25元(2016年动态PE57X)。

　　雪迪龙(002658,股吧):Q3业绩符合预期,积极研发并购拓展公司产品线

　　类别：公司研究 机构：申万宏源(000166,股吧)集团股份有限公司 研究员：刘晓宁

　　事件:

　　公司Q3营业收入2.77亿元,归母净利润0.82亿元,分别同比增长26.19%和34.46%。前三季度营业收入6.40亿元,归母净利润1.72亿元,分别同比增长28.71%和40.69%。

　　投资要点:

　　Q3业绩符合预期,未来主业CEMS 的增长主要看中小锅炉及低浓度监测。公司Q3报告期内归母净利润0.82亿元,符合我们0.80亿元净利润的预测。业绩增长主要来自主业的CEMS 销售,预计明年来自中小机组以及低浓度监测的订单会成为业绩持续增长重要支撑。

　　智慧环保带领公司步入新时代。雪迪龙通过参股思路创新及长能大数据公司,逐步确立智慧环保领域龙头地位。智慧环保业务目前推广软件平台为主,再以软件的应用促进监测设备的销售与推广,未来将会逐渐考虑PPP 模式。14年9月,公司中标大同市智慧环保信息化平台一期项目,投资额约2000万。15年9月,公司与清新环境(002573,股吧)、中电远达(600292,股吧)等共同出资设立重庆智慧斯特环保大数据有限公司,总投资5000万,其中公司出资750万,将开展环保数据咨询、环境信息服务等业务,有助于公司继续向“互联网+”快速拓展。

　　公司积极研发+并购,横向扩展与纵向延伸相结合拓宽公司产品线。7月,公司收购并增资KORE,持有51%股权,获得国外先进的TOF 质谱技术,为公司未来将产品线爆发式扩展至医疗健康、生命科学等领域打下重要基础;同月,收购青岛吉美来44%的股权,藉此将快速拓展空气质量监测市场,借力国家生态网络建设项目的实施推进;8月,公司对北京科迪威实现完全控股,获得KORBI 五项产品中国区“制造生产独家权”,加速公司水质监测业务布局。公司承接的国家重大专项“固定污染源废气VOCs 在线/便携监测设备开发和应用” 项目,现在已进入样机试用阶段,未来完全国产化的监测系统将大规模推向市场。未来公司或将依托联合高校加大研发投入产学研一体化,扩大公司技术领先优势。

　　加速完善全国销售网络布局,试水环境治理项目。15年6-10月公司分别在江西、广州、河南和四川设立分公司,积极拓展各地市场,提升公司产品覆盖率和市占率。目前,公司共有8家分公司,2家控股子公司,布局覆盖全国主要市场。且公司于15年6月尝试介入环境治理领域,控股子公司青海晟雪与中电加美联合投标海东乐都区污水处理厂PPP 项目(青海晟雪占19%股权),这是公司在环境治理领域具有战略意义的一次重要尝试。

　　投资评级与估值:在不考虑并购外延的情况下,我们维持公司15-17年净利润预测为2.81亿、3.60亿、4.61亿元,对应15- 17年PE 分别为58倍、44倍和35倍,公司为智慧环保龙头,目前积极并购拓宽产品线,未来随着生态监测网络建设及VOCs 市场逐步打开,公司业绩有望得到进一步释放,维持“增持”评级。

　　龙净环保:除尘行业龙头

　　类别：公司研究 机构：辉立证券(香港)有限公司 研究员：张坤

　　公司简介。

　　公司是国内环保除尘行业首家上市企业,也是这一行业的龙头企业,2000年12月在上交所上市,公司上市以来,主营业务从上市时单纯的电除尘及电控设备业务发展到目前的集除尘、脱硫、脱硝、物料输送、脱硫运营、电站工程总包等的创新型环保工程公司。

　　收入稳健增长。

　　公司2014年实现收入60.27亿元人民币,同比增长8%,实现归属於公司股东净利润4.63亿元人民币,同比增加1%,每股收益1.08元人民币。在过去的五年中,公司营业收入年复合增长率9.9%,净利润增长率9.8%,公司的运营整体处於较为平稳的状态。

　　各业务毛利率上升。

　　公司的主要业务包括除尘设备业务以及脱硫脱硝工程项目,其中除尘设备业务是公司的传统业务,2014年实现收入30.54亿元人民币,同比增加15%,占总收入的50.7%,2014年毛利率为25.45%,较2013年同期增加4个百分点。脱硫脱硝工程业务成为公司的另一大支柱,2014年实现收入21.42亿元人民币,同比增长7%,占总收入的35.5%,2014年毛利率为21.4%,同比增加3个百分点,各项业务毛利率的上升显示出公司对於成本控制更为有效。

　　超低排放时代到来。

　　2014年9月国家发改委发布了《煤电节能减排升级与改造行动计画》,计画要求到2020年,东部11省的新建电厂大气污染物排放浓度基本达到燃气轮机组排放限值,而这一标准较之前的2011年火电厂大气污染物排放标准更为严格,烟尘、二氧化硫、氮氧化物的浓度较之前标准分别下降67%、65%、50%,超低排放时代已经到来,而公司将从中受益。

　　估值。

　　2014年公司新签电除尘、电袋除尘、脱硫、脱硝等合同总量与2013年相比增长18.4%,预计未来三年公司业绩将保持15%左右的增长,2015/2016年净利润分别达到70/80亿元,考虑到A股市场市场气氛较为活跃,我们给予公司12个月目标价22.5元人民币,相当於2016年15倍预期市盈率,为“增持”评级。(现价截至6月26日)

　　中电远达:不惧短期行业险阻,坚定看好长期业绩

　　类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司研究员：张帅

　　业绩简评

　　中电远达在20日晚发布了2015年中期盈利快报,营收同比下降3.26%,主要受脱硝催化剂业务大幅萎缩拖累。得益于公司上半年减持西南证券(600369,股吧),利润总额预期同比增长34.12%。我们下调了公司2015/2016的EPS 预测19%/23%,以反映公司目前阶段新型增长点仍需时间发力的状况。我们依然看好公司在BOT,核固废处理业务上的长期发展潜力。

　　经营分析

　　脱硝催化剂经营状况低于我们预期。虽然我们预计到公司在2015年在脱硝催化剂领域将面临显著的压力,但公司相关业务萎缩的速度依然超过我们之前预测。根据我们的估算,公司在上半年脱硝催化剂的业务规模萎缩超过60%。我们在6月15日发布的大气环保行业报告中预测,2015年,脱硝催化剂的整体市场规模将比2014年萎缩50%,2016年将进一步萎缩近20%。我们预计公司2015年此领域的营业收入将下降60%-80%。此领域的业务的孱弱表现将持续2-3年。

　　特许经营业务依然稳定增长:我们的估算,2015年上半年特许经营领域的收入将维持低两位数的增长水平,和去年全年的增长水平基本持平。我们预计,公司将在特许经营业务上持续加码,以对冲在环保工程和脱硝催化剂业务上的低迷表现。随着高毛利润率的特许经营业务比重的增加,我们预期公司在毛利润率上将会得到进一步提升。

　　新的增长点培育仍需时间:公司在上半年和北票市政府签署了污水处理BOT 项目的合作意向协议。在山东海阳核电站的核固废处理项目也在顺利进行。我们十分赞同公司在业务多元化上的举措,但预计污水,固废处理业务在财报上的提升仍需时间。在近两年,公司的财报依然在传统业务上承压。

　　盈利调整

　　考虑到传统业务的低迷,我们分别下调公司2015/2016的EPS 预测19%/23%,到每股0.50/0.49元。对应净利润分别为3.01/2.94亿元。

　　投资建议

　　目前股价对应42.6x15PER/17.6x15EV/EBITDA,考虑到公司在特许经营上依然有母公司的强有力支持的因素,公司在核固废处理方面垄断的优势以及在危废,水务处理业务上的潜在空间,我们给予公司23x15EV/EBITDA,对应目标价每股24.7元。维持增持评级。

　　武汉控股:进军有机污水处理,关注业务进展

　　类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：马宝德

　　事件:公司全资子公司武汉市城市排水发展有限公司收到武汉环境投资开发集团有限公司发来的《中标通知书》,确定排水公司与武汉天源环保股份有限公司、中国城市建设研究院有限公司组建的投标联合体为武汉市陈家冲生活垃圾卫生填埋场渗沥液处理站提标改造工程BOT 项目的中标人。

　　点评

　　开拓垃圾渗沥液处理和高浓度有机污水处理市场,实现环保产业链延伸。本项目位于武汉市阳逻陈家冲生活垃圾卫生填埋场渗沥液处理站内的预留用地,用地规模 3.3 亩,现有渗沥液处理工艺为 MBR+纳滤+反渗透,设计处理能力为 400 立方米/ 天,实际处理能力不足 100 立方米/天。本项目需根据陈家冲垃圾填埋渗沥液处理系统的运行现状,通过现有工艺优化、增加生化容积及更新老旧设备等,对现有系统进行改造,使其进水规模达到 300立方米/天,出水规模为不低于 240 立方米/天;出水水质达到《生活垃圾填埋污染控制标准( GB16889-2008)》 表 2 标准。 本项目渗沥液处理服务费中标价为人民币 79 元/立方米、工程概算投资总额中标价为人民币 2507.58 万元,建设期 9 个月,运营期 10 年。该项目对公司来说是首个垃圾渗滤液处理和有机污水处理项目,处理技术和工艺相对更加复杂,公司通过与其他环保企业间的战略合作,有利于引进与掌握新的水处理技术和手段,对公司来说是一个突破,有利于产业链的拓展和延伸,持续关注公司在有机污水处理领域的进展。

　　维持“推荐”评级。我们维持15 年、16 年、17 年EPS 为0.65元、0.78 元和0.92 元,对应的PE 分别为18 倍、15 倍、12 倍,公司未来的快速成长可以预期,是值得持续跟踪的投资标的,我们维持“推荐”评级。

　　风险提示:宏观经济下行的风险,订单不达预期的风险。

　　津膜科技:业绩符合预期,核心管理层变更释放积极信号

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司研究员：邓莹

　　事件评论

　　东营项目顺利推进,驱动公司收入持续增长。受去年工程订单的影响,公司上半年工程收入并不多,随着东营项目的推进,对于公司下半年收入形成明显驱动。下半年公司收入同比增长47.2%。但由于市政工程业务毛利率相对较低,因此,公司毛利弹性低于收入增长弹性,下半年公司毛利增长仅35.1%。从公司财务数据来看,公司3.99亿存货中有3.70亿为已完工未结算资产,相比年初增长约2个亿,会计政策限制公司收入确认,却为未来业绩增长提供潜在弹性。

　　研发投入带来管理费用增长,符合行业规律及公司发展趋势。公司2014年管理费用7067万元,同比增长32.4%,主要系本年公司加大研发力度,研发支出较上年增加1,316.6万元所致。研发投入虽然拖累短期业绩,但公司积极布局潜力方向利于长远发展。

　　总经理更替释放积极信号,制度变革将激发公司竞争活力。2014年公司曾从市场中引入膜工程、膜产品两位实力副总,与此同时,内部管理的调整、股权激励的实施也标志着公司变革的不断深化。而此次公司总经理的变更将向市场释放更加积极信号,对于深化公司制度变革以及激发公司竞争活力将起到重大作用。

　　预计公司2015~2017年EPS分别为0.49、0.70、1.00。公司是水处理大行业中“小而美”的公司,膜法水处理是行业大趋势的适应者,公司战略思路清晰,并购及大订单弹性大,制度变革及股权激励将充分释放公司潜能,维持公司“推荐”评级!

　　碧水源:业绩符合预期,ppp先驱起航

　　类别：公司研究 机构：长城证券股份有限公司 研究员：杨超

　　碧水源(300070,股吧)作为PPP模式的先驱,已完成全国性布局,后续随着定增落地,有望不断演绎云南水务的成功PPP样板,形成商业模式与资本运作模式的完美结合。我们预计公司2015-2017年EPS1.34/1.95/2.74元,目前股价对应PE为27/19/13倍。膜法水工艺处理正逐渐被客户所认可,“水十条”出台将进一步提高膜工艺的渗透率,公司资金、技术优势明显,竞争实力强,未来看点多,维持“强烈推荐”评级。

　　事件:碧水源公布半年度业绩预告,并签订框架协议。

　　长城观点:

　　业绩符合预期,年内业绩高增长依旧可期:碧水源上半年归母净利润为1.4-1.6亿元,同比增加0%-20%,业绩符合预期。从历史业绩增速看,前三季度业绩对全年指引作用不强,我们认为公司今年业绩的高增长依旧可期。

　　桑德环境:股权转让获财政部批复,清华控股入主桑德环境

　　类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：范海波,吴漪,丁士涛

　　事件:

　　桑德环境(000826,股吧)于2015年7月22日晚发布公告,公司接到控股股东桑德集团的通知,财政部批复同意清华控股及其一致行动人协议受让桑德集团所持桑德环境2.52亿股股份。

　　点评:

　　2015年4月10日,桑德环境控股股东桑德集团与清华控股及其一致行动人启迪科服、清控资产、金信华创签署了《股份转让协议》,桑德集团拟将其所持公司无限售流通股2.52亿股(占公司总股本的29.80%)转让予清华控股及其前述一致行动人。

　　根据国家财政部财企[2015]39号《财政部关于批复清华控股有限公司及下属企业协议收购上市公司股份的函》批复,财政部批复同意清华控股协议受让桑德集团所持桑德环境50,774,484股股份,清控资产协议受让25,387,242股股份,启迪科服协议受让169,248,280股股份,金信华创协议受让6,769,931股股份,受让价格协商确定为27.72元/股。清华控股及其一致行动人获得股权受让批复后,将协同股权转让的相关各方办理股权转让的过户事宜。

　　盈利预测及评级:我们预计公司15-17年摊薄每股收益分别为1.33元、2.02元和2.29元。我们看好清控入主桑德环境后,桑德环境环保大平台的发展前景,维持 “买入”评级。

　　风险因素:政策风险;项目风险;财务风险;股权转让和资产整合风险;行业竞争加剧风险。

　　汉威电子:智慧水务再下一城,物联平台逐渐清晰

　　类别：公司研究 机构：国信证券(002736,股吧)股份有限公司 研究员：刘翔,刘洵

　　契合“中国制造2025”,物联网极具潜力.

　　推进工业化和信息化水平的大幅提升正是“中国制造2025”的重要目标。利用物联网对传统制造业升级创新,将能够进一步提升制造业的信息化、自动化和智能化程度,实现物物相连是信息时代的大浪潮。公司从传感器产品制造企业,向物联网平台服务企业转型,能够显著提高附加值。公司规划契合“中国制造2025”发展重点和任务,积极发展服务型制造和生产性服务。

　　业绩保持快速增长,持续推进物联应用完善.

　　公司一季度实现营业收入1.27 亿元,同比增长92.75%。实现净利润1140 万元,同比增长40.72%。公司业务发展态势良好,在智慧燃气、化工冶金、石油炼化等业务上取得了良好的市场效果。继公司增资上海德煦智能科技之后。

　　公司合资设立了郑州汉威公用事业科技有限公司,并与青岛积成电子(002339,股吧)合资设立了郑州汉威智能仪表有限公司。在国家出台“水十条”的大背景下,进一步完善智慧水务物联应用,努力将智慧水务打造成公司明星业务。

　　员工持股计划渐落地,彰显未来信心.

　　推出第一期员工持股计划,计划分为A、B、C 三级,比例分别为6:2:1,C 份额具备9 倍杠杆。同时,该员工持股计划公司业绩条件设定为,以2014 年净利润为基数,2015-2017 年相对净利润增长率分别不低于30%、69%、119.7%。

　　公司实际控制人拟减持不超过570 万股对接员工持股计划。公司员工股持股计划实施正稳步推进,预计将形成良好激励效果。

　　风险提示.

　　行业增长低于预期;外延吸收效果低于预期。

　　物联网平台化价值空间巨大,维持“买入”评级.

　　持续看好公司在物联网平台化的领先布局,物联网产业的规模要比信息互联网大得多,国内物联网相关公司价值还远未得到充分发掘。未来将诞生比肩现有互联网巨头的物联网公司。公司具备良好物联网平台化发展潜质,有望成为重要物联网平台企业,具有巨大潜力,企业市值长期剑指500 亿,仍具4 倍空间。

　　我们预计公司15-17 年净利润115/162/216 百万元,EPS 0.78/1.11/1.47 元,同比分别增长100.3%、41.4%、33.0%。维持“买入”评级。

　　东江环保:内生增长+外延扩张,推动危废龙头加速发展

　　类别：公司研究 机构：群益证券(香港)有限公司 研究员：赖燊生

　　近期受系统性风险影响,公司股价持续下跌。东江环保作为我国危废行业(居于政策及供需格局看,我们最为看好的固废子行业)龙头企业,近年来在业务结构、外延扩张及管理层激励方面均有了积极变化。未来2-3年,公司危废产能将是高投放期(14年底危废处理产能70万吨,预计16年将达到170万吨),且外延扩张积极,未来业绩有望持续高速增长。

　　预计公司2015、2016年分别实现营收25.61亿元(YOY+25.1%)、33.37亿元(YOY+30.3%),净利润4.16亿元(YOY+65.4%)、5.88亿元(YOY+41.3%),EPS0.48、0.68元,2014-2016净利CAGR高达52.9%,当前股价对应2015、2016年动态PE41X、29X,考量公司高成长确定性及行业龙头估值溢价,我们给予“买入”建议,目标价27.0元(2016年PE40X);港股对应15、16年动态PE27X/19X,同样给予“买入”建议,目标价21.0HK$(2016年25XPE)

　　聚光科技:打造环境监测与治理大平台

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司研究员：邵琳琳

　　事件:公司发布2014 年年报,实现营业收入12.31 亿元,同比增长30.76%,实现归母净利润1.93 亿元,同比增长21.02%,EPS 为 0.43 元,拟每10 股派发现金红利0.45 元(含税)。同时公司公布了2015 年一季度业绩预告:实现归母净利润417.96 万元-731.44 万元,较上年同期下降60%至30%,低于市场预期。

　　环境监测较快增长,费用控制加强:2014 年公司主营业务构成中,环境监测系统及运维服务、工业过程分析系统、实验室分析仪器、水利水务智能化系统和安全监测系统收入占比分别为44.18%、26.71%、11.65%、11.19%和2.80%,其中环境监测系统及运维服务收入增长较快(24.73%),并表东深电子新增智慧水利业务。通过事业部制改革和股权激励等措施,费用控制进一步加强,期间费用率较去年同期下降3.87 个百分点,其中销售费用率为15.49%,较去年同期下降3.16 个百分点,管理费用率为15.83%,较去年同期下降0.97 个百分点,我们认为仍然有下降空间,内生性增长可期。

　　打造环境监测与治理大平台:1)环境税和VOCs 排污收费制度有望于今年出台,监测行业和VOCs 防治市场将全面开启,公司环境监测系统涵盖水质和气体监测仪器,研发+并购打造最全产品线,前瞻性布局 VOCs 监测和治理,未来将显著受益于行业发展;2)战略布局智慧城市:2014 年收购东深电子进军智慧水利,章丘市“智慧环境”项目有望打造全国“智慧城市”建设样板;3)收购鑫佰利,从监测走向水环境治理,延伸环保产业链,走向大平台的搭建。

　　投资建议:考虑到一季度业绩对全年影响相对有限,会持续跟踪业务后续进展情况,暂不调整盈利预测。我们预计公司2015 年-2017 年EPS 分别为0.64 元、0.83 元和1.09 元,对应PE 为47.3 倍、36.4 倍和27.9 倍,公司积极搭建环保大平台,战略布局智慧环保和VOCs,未来仍有望通过不断扩张来加速发展,维持“增持-A”投资评级,6 个月目标价36 元。

　　风险提示:政策出台低于预期、项目进展低于预期、应收账款风险等。

　　首创股份2014年报点评:收入与毛利率显著波动,2015将受益于市政水务市场放量

　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司研究员：邓勇

　　事件:

　　首创股份(600008,股吧)今日发布年报,2014年公司实现营业收入55.89亿元,同比增长32%,归属母公司净利润6.10亿元,同比增长1%,综合毛利率30.68%,同比下降9pct,基本每股收益0.28元。

　　利润分配预案:向全体股东每10股派1.5元(含税),共计派发现金3.62亿元。

　　对外投资:

　　(1)广东省陆丰市甲子镇污水处理厂特许经营合作项目,将与深圳市铭豪环保有限公司共同成立项目公司,负责本项目的投资、建设和运营,公司持有项目公司其80%股权,项目预估总投资为11850万元。项目总规模9万吨/日,一期规模3万吨/日,本次投资为项目一期及污水收集管网建设;项目特许经营期30年。

　　(2)内蒙古自治区呼和浩特市辛辛板污水处理厂、章盖营污水处理厂、公主府污水处理厂扩建及提标改造项目:呼和浩特首创春华水务负责本项目的投资、建设及运营,项目包括改造原有二级生物处理系统、扩建11万吨/日及相应深度处理系统,项目预估新增总投资为60000万元,项目特许经营期23年。

　　点评:

　　公司2014年水务业务增速显著放缓,主要受剥离京城水务造成污水处理能力下降等多方面影响,总体营收增长主要受益于并表首创环境与房地产业务增长。毛利率显著下降,受垃圾处理与房地产业务显著拖累,同时水务类业务毛利率下降亦有影响。管理与销售费用率回落,财务费用率提升。经营性现金流入占营收比例大幅下降,我们推测是公司承接BOT项目所致。

　　我们认为公司2015年业绩将受益于三方面:(1)“水十条”推动市政水提标改造、“PPP”推广与“十二五”收官三驾马车带来市政水务市场放量,公司连续斩获大单亦可佐证。(2)收购苏州嘉净环保,将在农村水务业务方面有所突破。(3)首创环境的外延式扩张与内生性增长。预计2015-2016年营业收入分别为70.97和86.65亿元,EPS分别为0.33和0.41元/股,根据可比上市公司平均估值水平,给予2015年57倍动态PE,对应目标价18.81元/股,给予增持评级。

　　博世科:工业废水专家,小市值,高成长,发力PPP

　　类别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司研究员：陈俊鹏

　　专注工业废水治理的行家:

　　公司以高浓度、难降解工业有机废水处理工程起家,以系统设计和设备集成为主;涉及工业行业主要包括制浆造纸、农副食品、制药行业。2009年后,公司涉足重金属污染治理工程、制浆造纸清洁漂白生产技术;核心业务已实现由水污染末端治理向上延伸至前端控制领域。

　　清洁漂白技术&环境修复双发力:

　　公司目前在手两个35T/D 大型二氧化氯制备系统订单,合同金额高达2.2亿,将成为公司未来两年重要要的业绩贡献来源。同时考虑公司过往客户(工业废水治理)主要集中在制浆造纸行业,有良好的客户基础,与开展二氧化氯制备业务有较高的协同效应,我们看好未来公司水污染前端控制业务的高增速发展。另外,湘江流域重金属治理规划投资500多亿元,公司子公司湖南华亿在湖南省重金属修复领域开拓较为成功,未来有望继续拿下订单。考虑修复行业整体趋势向好,市场释放在即;修复项目单体金额规模较大,对公司业绩弹性高;我们看好该业务成为公司未来发展超预期的亮点。

　　进军水务板块,发力PPP 模式:

　　公司近期中标江苏省泗洪县供水工程PPP 项目,正式通过PPP 模式进军水务板块。此次中标项目总设计处理能力为15万吨/天;总投资额达3.06亿元。从项目规模来看,其体量超过公司2014年营收的一倍;如按8%的收益率估算,那么该项目将为公司带来约2400万的利润,为公司2014年收益的77%。 考虑公司目前体量、市值较小;PPP 项目的顺利拓展,将为公司业绩带来很高的弹性。

　　投资建议:

　　截至2014年底,公司期末订单达4.4亿,若考虑已中标未签约订单,则合计高达近9亿元,是公司未来业绩和持续盈利的有力基础,我们认为公司业绩高增长确定性强。预计公司15-17年营业收入分别为4.6亿元、6.5亿元和8.8亿元;EPS 为0.82元、1.16元和1.55元。考虑目前环保行业水工程设备公司的估值,给予2016年80倍PE,目标价93元。

　　风险提示:应收账款比例高,回款低于预期的风险

深港通并非空穴来风 留意科技板块(附股)

      新浪财经讯 11月10日消息，据香港都市日报报道，岑智勇评论深港通，其认为深港通看似空穴来风其实事出有因，全文如下：

    除了股评外，笔者还有写期指攻略，上周发生了两件趣事，也恰巧与期指攻略有关。在正常情况下，笔者都会在期指攻略中作出买卖建议，唯独11月4日只建议观望，未有操作建议。

　　当天早上约9时46分，有媒体引述人行网站的内容，指“深港通”将在年内推出。消息带动恒指急涨，最高曾升至23，342点。然而，人行中午时急急澄清，事件原来只是“旧闻新炒”，港股走势亦随之回软。

　　笔者11月4日早上建议观望的原因，是因为看到巳时（9至11时）有异动，当时的八字为乙未年 丙戌月 甲申日 己巳时，天干甲己合土（财），地支巳申合水（印），日柱和时柱出现天合地合的情况，是一个有重大变化之象。看到这种情况，笔者在发稿前，不知道会出现甚么情况，也不知道市场反应如何，故只建议观望。事后回看，当天恒指走势有如过山车般，建议观望应该是合适决定。

　　科技板块料受惠

　　从深港通消息流出的时间来看，着实有点“空穴来风，未必无因”。虽然官方已澄清，但不排除是想试试水温。所以，投资者宜先作好准备，以“练好功夫等运到”的心态去面对。

　　深圳中小企和科技企业估值都较港股为高，若深港通开通，相信将能吸引资金流向估值较低的科技股，高阳科技（818）及百富环球（327）都有望受惠，值得留意。

中信证券-“十三五”系列报告之养老产业：老冉冉其将至兮，十万亿空间可期

点评：长效养老概念股。熟悉储备。

投资要点  
        老龄化加速催生养老产业十万亿空间，十三五期间CAGR预计将达17.2%。 中国正面临全球最严峻的老龄化挑战。 2020 年我国老龄化率将达到17%，老龄人口将达2.4亿。庞大的老龄人口基础和加速发展的老龄化催生了养老产业的发展。预计到2020年，我国城镇老人消费潜 力达9.5万亿，农村老人消费潜力达2.0万亿，我国老年人消费总潜力将达到11.5万亿元，占GDP比重13.5%。而目前养老产业相关规模只有4万 亿，因此"十三五"期间将保持快速增长，年均复合增速预计将达17.2%左右。  
        我国养老服务体系严重滞后。目前我国初步建立了"以居家养老为基础（占90%）、以社区养老为依托（占7%）、以机构养老为支撑（占 3%）"的社会养老服务体系，但目前面临一系列问题：1）基础设施建设落后，养老机构床位数存在巨大缺口，且社区养老服务设施明显不足。2）民营养老院经 营困难，面临总量不足、亏损严重、卫生服务水平差等问题。3）老年人未富先老，而养老金融发展严重不足。4）养老产品和服务供给不足，且质量差、水平低， 相关企业还未发展壮大。  五中全会提出"应对人口老龄化行动"，"十三五"养老政策料将加码。从五中全会公报和十三五规划建议全文中可以看出，未来社会 政策的重要性凸显，特别是人口政策成为本届政府关注的焦点。生育端，二孩政策已经出台，未来中国将全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策。预计养老端政策也 将加码，除十三五规划建议中提到延迟退休、建立基本养老金合理调整机制之外，未来还可能出台一系列养老政策。  
        预计可能的政策方向包括：1）完善社会养老服务体系。我国当前的养老服务体系存在问题的重要原因是政府和市场的权责不分，未来要理顺二者 关系，政府做好最基本的基本养老服务，举办公办养老院为三无、五保老人提供养老床位，其余的交给市场。同时，政府可以加大对民营养老机构的补贴和政策优惠 力度，打破民营养老院不赚钱的局面。2）推进医养结合。我国医疗和养老相对割裂，有必要融合发展，不管是居家养老、社区养老还是养老院都需要配置必要的医 疗条件。未来一方面将鼓励医疗卫生机构开展养老服务，另一方面可在养老机构增设医疗服务资质，通过推进医养结合来优化配置医疗资源和养老资源。3）探索多 样化的养老金融创新。基于我国养老保险资金不足的现状，要加快各类养老金融产品的发展，探索以房养老、长期护理险等养老金融产品。4）促进养老服务信息 化。互联网的介入有利于改善我国养老产业的资源稀缺、运行效率低下等问题。推进互联网、物联网等在养老服务中的应用，鼓励远程医疗服务、家政O2O、医药 用品配送等新型养老服务模式，大力推广养老服务信息化。  
       老龄化社会下养老政策加码催化A股养老产业概念股的投资机会。受益行业主要包括地产、医疗、旅游、计算机、传媒、保险，以及其他行业转型布局养老产业的公司，具体分为三方面。

      其一，界定清晰政府和市场界线后有利于民营养老院的发展，并且一些医院可以获得许可后开办养老分院，利好养老地产、民营养老院、民营医院等领域（相关标的：世联行、保利地产、金陵饭店、万科A、华业资本、爱尔眼科、模塑科技）。

      其二，庞大的老年消费群体和政府加大扶持鼓励发展，利好家庭诊疗设备、慢性病药物、康复保健设备、养老服务O2O、养老休闲娱乐等领域（相关标的：三诺生物、凯利泰、乐普医疗、信隆实业、银江股份、南京新百、万达信息、中南传媒、中国国旅）。

      其三，养老金融领域将受益于市场扩容和政策优惠，预计保险保费会长期稳步提升，利好商业保险公司、探索养老金融产品创新的金融机构等。  

揭秘券商股暴涨原因：利空出尽 业绩反转

    券商股早盘低开，一度跌逾1%，临近午盘时分开始发力，截止发稿时间，券商直线拉升逾7%，兴业证券、方正证券、东兴证券、太平洋等4股涨停。综合来看，以下5大原因为券商股持续发力的主要原因。

 　 1、IPO重启直接利好券商业绩。

　　2、两融余额四连增，截至11月6日，两融余额为10838.76亿，创出本轮反弹行情新高。

　　3、场外配资清理基本完成，截至目前，清理场外配资已基本完成，共清理了5754个场外配资账户，52%以销户方式清理，其他均采用合法合规方式承接。

　　4、随着行情回暖两融回升，券商股业绩也开始大幅增长，23家上市券商10月财务数据简报显示，23家券商母公司10月净利润环比9月大幅增长82.69%。

　　5、虽然券商板块的指数与去年相比是上升的，但从实际股价来看，与去年相比反而下降了，行业平均市盈率处于历史低位。

投资是一种修行：人品决定财气

第一章 人气决定财气，会做人才能赚钱  

1.吃亏是福，生意人要大方一点.
2.善举带来人气，帮助别人就是帮助自己.
3.胸怀有多广，人气就有多旺.
4.无德必无财，尔虞我诈难长久.
5.得人心者得天下，得人气者得财气.
6.先赚人心后赚钱.
7.坦诚相见，才能心心相印.
第二章 和气生财，买卖不成人情在.
1.万事以和为贵，不要轻易与人翻脸.
2.心平气和，做生意要有好心态.
3.让一步换来和气，争一步惹来晦气.
4.留条生路给别人，留条财路给自己.
5.气度就是风度，不骄不躁才和谐.
6.有钱一起赚才是硬道理.
7.和气生财，风物长宜放眼量.
8.和气才能生财，竞争不是恶斗.

第三章 少抖机灵，多讲信誉.
1.做人要诚实，厚道一些不吃亏.
2.最好的担保人就是自己.
3.诚信是立业之本.
4.骗人一时，不能骗人一世.
5.别拿自己的信誉开玩笑.
6.诚实做人，诚信经商.
7.讲诚信的人才能把事业做大.
8.诚实是你最好的广告.
9.骗子最终会被欺骗.

第四章 真情付出，才有回报
1.有付出才有回报.
2.尊重自己的员工.
3.将心比心，多付出一点关爱.
4.投之以桃，报之以梨.
5.对弱小者给予关怀和爱护.
6.最直接的感情投资.
7.有所失必有所得.

第五章 做生意离不开人脉关系
1.人脉决定财脉，左右逢源好赚钱.
2.累积你的“人脉存折”.
3.良好的人际关系带来意外的财富.
4.朋友多了好办事，利用朋友做生意.
5.用别人的“水”，浇自己的“树”
6.多一个朋友就多一条财路.
7.一个篱笆三个桩，一个好汉三个帮.
8.放低身段，结交挚友.
9.借助贵人成大事.
10.做生意必须先学会与人打交道.
11.有人脉就有机遇.

第六章 做人要精明，善于合作才能把生意做大
1.单干干不长，独行行不远.
2.做人要大气，合作不忘双赢.
3.有钱大家赚，做人不要太贪心.
4.强强联手会更强，商人自我发展的战略.
5.合作是一门精深的人际关系学.
6.注重人品，学会选择合作伙伴.
7.真诚是最好的合作态度.
8.永远不要单打独斗.
9.做人心胸要开阔，互相拆台要不得.
第七章 做人要灵活，死搬硬套没出路.
1.肯动脑筋，善于琢磨.
2.生意人的脑子最值钱
3.创新也是一种竞争心态.
4.以奇制胜，热门之中爆冷门.
5.争取主动，步步领先.
6.机动灵活，真假难辨.
7.做人要果断，做事要迅速..
8.世上只有想不通的人，没有走不通的路.
9.做人要有新观念，永远走在时代的前列.

第八章 低调做人，能方能圆
1.低调做人，锋芒毕露必吃亏
2.能屈能伸，能刚能柔.
3.商海沉浮，做人不能太单纯.
4.讲点情面，不要把事情做绝.
5.机巧做人而不圆滑世故.
6.要顺水而下，不要逆流而上.
7.做人要拿得起放得下.
8.既要琢磨事，又要琢磨人.

第九章 提高修养，自我修炼
1.人品修炼：人品是立身之本
2.道德修炼：君子爱财，取之有道
3.毅力修炼：苦难是最好的老师
4.意志修炼：吃得菜根，百事可做
5.自我修炼：自我学习，自我反省
6.性格修炼：在等待中坚定自己的信念
7.品质修炼：想好了就出手，决不优柔寡断
8.心态修炼：胆大心细，不鲁莽不浮躁
9.身心修炼：调养身心，张弛有度
10.美德修炼：做一个有教养的人
11.能力修炼：做人要有眼光，眼光决定成败。转

公募基金提前布局双十一 33股被重仓(附股)

   “双十一”来袭，各大电商平台促销战早已硝烟四起。这一天万千消费者消费潜能集中爆发，使得电商成交额激增。六年间支付宝“双十一”交易额巨幅增长，屡创新高，2009~2013年分别是1亿元、9亿元、52亿元、191亿元和350亿元，去年突破500亿元。

    如今的“双十一”，早已不是淘宝独揽天下，京东商城、唯品会、聚美优品、当当网等大大小小的电商平台，都卯足了劲要在这个光棍节里分一杯羹。去年“双十一”电商购物狂欢节，带动了中概股电商板块集体大涨，中概航母阿里巴巴收涨4.01%，盘中市值一度超3000亿美元。京东收涨6.10%，聚美优品上升5.28%，唯品会收涨5.01%，当当网涨幅为3.84%。

　　具体到国内上市公司，今年“双十一”还未到，市场对电商及快递概念股的关注已提前启动。据证券时报股市大数据新媒体平台“数据宝”统计，10月以来电商概念股平均涨37%，快递概念股平均涨44%，二者均远远高于上证指数19%的涨幅。

　　此外，基金对相关公司也进行了提前布局，据基金三季报显示，截至今年三季度末共持有29只电商概念股及4只快递概念股，累计持股数量分别为5.23亿股、8542.07万股。其中，鹏博士最受基金青睐，三季度末被基金持有高达1.16亿股，且较二季度末大幅增持219.90%。鹏博士年初成立电子商务公司大麦科技，主要承担鹏博士集团核心软硬件产品的线上推广和销售工作，今年前三季公司业务收入和盈利能力进一步提升，实现净利润5.97亿元，较上年同期增长41.50%。该股10月来涨26%，表现不俗。

　　10月以来涨幅超20%的电商及快递概念股，有26只被基金持有。其中生意宝涨幅最高，10月来涨幅翻倍，该股三季度末被基金持有520万股，占流通股的比例为2.07%。此外，三季度末被基金重仓的蓝盾股份、三六五网、禾嘉股份、报喜鸟、海虹控股、小商品城、外运发展、三泰控股等10月来涨幅均超40%。

　　第四季度是传统的消费旺季，概念股表现理应亮丽，但是，据数据宝统计，近五年第四季度电商及快递概念股表现却不尽如人意。具体来看，电商概念股在2010年~2014年仅有2010年平均涨幅高于同期上证指数涨幅。快递概念股仅在2013年高于上证指数。投资者要注意提防前期概念股股价涨幅过高带来的回调风险。（陈建如）

两融余额不断攀升 25只腰斩股遭抢筹(名单)

    10月以来大盘打破箱体走势，先后突破数个整数关口。随着市场转暖，两融余额不断攀升，重返万亿水平。与暴跌前相比，股价仍处于腰斩状态且被融资客抢筹的股票值得关注。

　　证券时报数据宝统计，9月30日，两融余额创下9067亿元的调整新低。在大盘走强带动下，10月22日两融余额突破1万亿元，85%的标的股10月以来出现融资净买入。其中，中信证券(600030,股吧)、东方财富(300059,股吧)净买入额超过20亿元；苏宁云商(002024,股吧)等16只个股融资净买入额超过10亿元。

　　大盘自2850低点反弹以来，累计上涨28%，但与5178点相比，跌幅仍达到30%。个股走势严重分化，217只股票股价超过暴跌前水平，包含次新股在内的50只股涨幅翻倍。相比之下，230只个股股价腰斩。进一步统计发现，25只腰斩股遭融资客净买入资金超亿元。

　　比如年内最大跌幅超过七成的大名城(600094,股吧)，自触及7.58元低点以来，涨幅已超过五成，但与暴跌前收盘价相比，跌幅仍达到56%。该股10月以来融资净买入4.94亿元，两融余额回升至14.22亿元。又如股价较高位跌幅达58%的七匹狼(002029,股吧)，时隔两个多月后，两融余额重返10亿元，10月以来融资客净买入金额1.11亿元。

　　近日，随着券商股的崛起，蓝筹等低估值板块联动。目前腰斩的股票中，12只属于沪深300成份股，有色金属、计算机、电子等行业均有2只以上股票入围。

广东推进国企改革蕴藏哪些投资机会

    近日，广东省国资委连续发布两份重头文件——《关于省属企业实施创新驱动战略 加快转型升级的指导意见》和《关于加强省属企业资本运营工作的意见》，加快推进省属国企改革落地。文件提出广东省属国企落实改革的突破口是创新驱动和资本运营，并制定了广东省属企业资本运营3至5年目标以及相关政策措施。广东省国资委提出，至2020年竞争性主营业务资产基本体现为上市公司股权；至2017年，广东省属企业证券化资产将达近1万亿元，扣除公共性特点较为突出的高速公路、铁路资产后，资产证券化率达到60%；至2020年，资产证券化率达到70%。

    作为中国经济最活跃的省份之一，广东省加快推进国企改革受到资本市场高度关注。本文试图从二级市场的角度谈谈广东国企改革这一宏大叙事中所潜藏的投资机会。

　　首先，资产证券化是市场对广东国企改革的关注焦点。早在2014年8月， 广东省发布《关于全面深化国有企业改革的意见》，全面确立国企改革整体脉络，提出到2015年，全面完成国有企业公司制改造；到2017年，混合所有制企业户数比重超过70%，形成30家左右年营业收入超千亿元或资产超千亿元、初具国际竞争力的国有控股混合所有制企业。明确的时间表和量化目标，被誉为“最市场化”的改革方案。广东作为经济大省，国资体量庞大，国企改革的中心在于优化国有资产配置，提升国有资产证券化率，并引入战略投资者，推进混改。因此，资产证券化率也顺理成章成为市场关注的焦点。

　　据统计，广东省具有国资背景的上市公司共有61家，在公开披露信息的 48家集团公司中，35家资产证券化率低于50%。这离60%的短期目标尚有明显距离，提升资产证券化率的现实诉求比较强烈。

　　其次，笔者认为，广东国企改革叠加自贸区和“一带一路”红利，其表现或将不亚于已被反复追捧的上海国企改革概念股。从资本市场的角度看，广东国企改革投资机会可以关注四大脉络。一是关注作为所属集团唯一上市平台的上市公司，这类公司很可能会成为集团内部业务整合、外延并购的运作平台，如珠江实业(600684,股吧)、广日股份(600894,股吧)、粤电力A、广百股份(002187,股吧)、广弘控股(000529,股吧)、宏大爆破(002683,股吧)、广州发展(600098,股吧)、广电运通(002152,股吧)、白云山(600332,股吧)等；二是对于拥有多家上市公司的企业集团，可以重点关注集团内业务整合、实现整体上市的可能性；三是对于“小公司+大集团”现象，集团有可能通过资产注入进行资源整合、提高资产证券化率，如广州浪奇(000523,股吧)、岭南控股(000524,股吧)等；四是关注投资运营平台旗下的上市标的，如深圳市投资控股公司和深圳特区建发集团，在深圳国企改革中起到国有资本投资运营公司平台的作用，其旗下的深深房、深纺织A等上市公司便受到市场高度关注。

　　目前，广东国企改革正在紧锣密鼓地推进，前一段时间国资背景上市公司的密集停牌，以及上周广东省属国企和深圳市属国企改革措施的加快落地，都引发市场强烈关注。追踪国资控股上市公司及其所属集团的动向，市场对广州浪奇的资产注入预期、对广州发展的并购预期和股权激励预期、对广电运通的外延并购预期比较强烈。

　　最后，深圳国资控股上市公司值得重点关注。深圳一向是改革排头兵，深圳的国企改革动向自然受到格外关注。据深圳市国企改革总体方案，深圳将推动85%的国有资本集聚到“一体两翼”国资特色产业体系，即以基础设施公用事业类产业为主体、金融准金融等高端服务业和节能环保等战略性新兴产业为两翼。这表明，深圳国有资本要逐渐从部分非“一体两翼”行业退出，重点发展高端服务业和新兴产业。

　　可见，除上文提及的深圳两大投资运营平台外，产业优化布局是深圳国企改革的另一大看点。查阅深圳市属一级企业经营资料可以发现，深圳能源(000027,股吧)集团、深圳市投资控股有限公司、深圳水务集团和特发集团旗下的新兴产业（如清洁能源、污水处理等）相对集中，部分产业很可能会是今后重点发展的方向。相关上市公司有深纺织A、深圳能源、特发信息(000070,股吧)等。

　　广东兼具混改试点和体制创新的国企改革措施备受各方期待，不过，股价的最终表现仍是资金说了算，在关注上述预期的同时，A股市场的阶段性风格、资金的阶段性偏好，都是重要的影响因素，不可不察。

错过券商，大盘蓝筹关注民营航空板块

     错过券商的可以关注航空，南航总经理司献民被抓之后，国航和南航的重组预期会更加强烈。今天南航前一小时历史天量是有原因的。

先来看看航空业前三季度的业绩表现：

长江证券-航空行业2015三季报综述：旺季如期兑现，汇损风险释放

         2015  年三季报总结：主业大幅向好，汇损风险释放
        2015  年三季度航空业主业表现优异，毛利显著提升。 上市公司整体三季度毛利率同比提升7.44  个百分点至28.04%，提升幅度基本与上半年保持一致，三季度经营现金流净流入同比增加50%，位列交运全子行业第一。 营业收入受国内燃油附加费取消的影响，同比增加4.19%，增幅小于毛利增幅，位居交运子行业第三。四大航受汇率贬值影响较大，财务费用率同比提升3%-4%，直接导致行业营业利润同比下降27.37%，最终归属母公司净利润率同比下降20.37%，位居交运子行业倒数第二。
        收入增长：民企扩张效果好，运力放量提高收入增速
        三季度，成长阶段的吉祥航空运力和周转量增速大幅增长，除了因为母公司机队扩张，还因为子公司九元航空也自三季度起正式运营。同为成长阶段的春秋航空周转量增速和收入增速分别达到13.43%和19.78%，远高于行业平均水平。东航在周转量增速低于国航的情况下，收入增速高于国航。南航因国内线受天气等因素影响，三季度运力大幅放缓，国际线面临行业竞争加剧的格局，收入增速在上市航空企业中最低。
        盈利水平：旺季推升毛利率，汇损消耗营业利润
        Q3  所有航空公司毛利率都同比提升，东航提升幅度最大，单季度毛利率创2010年以来新高，春秋航毛利率同比仅随其后，其中春秋航毛利率提升除了受益低油价和高客座率，还受益于高毛利率的辅助性收入大幅增长。吉祥航空三季度毛利率虽达到业内最高的33.81%，但其同比提升幅度在海航以外的航空公司中最小。相对于利润率的改善，吉祥母公司和九元子公司经营及收入规模的快速提升，是吉祥航空三季度ROE  实现13.35%，领跑行业的原因之一。
        现金流：账面汇损短期不形成资金压力
        财务压力来自账面汇损，负债程度均有所下降。人民币三季度累计贬值约4.05%，除春秋、吉祥，所有航空公司财务费用率均大幅增加，南航财务费用率较去年提升了13.13  个百分点，提升幅度最大。除了海南航空，其他航空公司受益经营环境在今年旺季好转，经营现金流净额同比大幅增长，其中国航和东航的同比增幅最大，达到约100%的增幅水平。东航现金同比下降，主要因去年基期相对较高，三季度持有现金及现金等价物基本与年中持平。南航三季度现金同比大幅减少，主要因偿还债务支付了175.62  亿的现金。

点评：真的不要小看航空工业

华泰证券-航空制造行业航空产业链深度报告：下一个国家战略

       希望通过本篇报告从军用飞机、民航客机、通航、发动机四个方面全面分析中国航空制造业的特点、现状、发展前景，同时结合国外航空产业发展经验，为您揭示中国航空制造的未来趋势和投资机会。
       航空制造是集制造业大成的国家战略。无论从军用还是民用角度，飞机制造都是未来一段时间国家不得不重点投入的战略性产业，航空制造是系统高度集成、产业带动强、发展机遇巨大的高端装备行业，投资机会值得深度挖掘。
        市场空间大，成长性好且持续性强。2014  年我国军用飞机市场规模在800  亿元，民用航空工业市场仅200  亿，总计仅1000  亿元左右。到2020  年民用飞机产业年营业收入超过1000  亿元。2025  年航空制造业市场有望达到5300  亿元（军用飞机：3000亿元，通航和无人机：1500  亿元，民航客机：800  亿元）。按1:8  拉动比，2025  年能带来4  万亿产业链价值。2035  年，航空制造市场规模保守将达到一万亿。
        航空制造大发展，投资机会多。军机各机型都有很大发展空间。战斗机、大型运输机、武装直升机和特种飞机等各种机型列装都有望大幅增长。民机从支线到干线，市场空间广阔，产业带动作用强。通航和无人机具有技术成熟和市场成长性高，有望率先大发展。
        投资路径：军机已率先突破，通航和无人机市场有望逐步打开，支线客机紧随其后，干线客机研制成功并量产，发动机产业最后突破成熟，航空制造产业链全面壮大且具有全球竞争力，实现军机从弱到强、民机从起步到强大的发展目标。
        产业链角度：航材、航电、机电、发动机等产业将随航空产业链发展而壮大，配套类的雷达、空管、航空制造装备等产业将具有持续的高成长性。
        细分方向，军机中看好直升机、运输机、战斗机、特种飞机等市场的成长性，民航和通航市场中看好直升机、支线和大客等全产业链的发展空间。直升机、无人机、空管系统、雷达等都是我们有优势的细分领域，航空材料、航空装配线、高档机床等是中短期内有望突破的领域。
        投资建议：从基本面和成长性角度重点关注：中直股份、四川九洲、日发精机。
        中短期内，直升机、空管、配套雷达、航空制造装备技术更加成熟，市场需求旺盛，看好相应的中直股份、四川九洲、日发精机、四创电子和国睿科技等公司。

        中长期内，随着大型运输机、支线客机和大客量产增加，看好飞机制造龙头中航飞机发展空间。
        长期看好中航动力、成发科技等发动机公司。

12只牛股股价创出新高 多为次新股、资产重组股

    上周，沪指大涨6%。截至11月6日收盘，沪指报收3590.03点，逼近3600点大关。随着券商股连续3日井喷式的表现，在A股上演攻占高地时，一些个股股价则创出了历史新高。根据Wind资讯数据显示，以11月6日收盘价为基准，已有12只个股成为“股价新高股”。

　从整体上看，12只个股主要分布在软件和文化传媒业，此外，次新股、资产重组也是这些股价创新高的个股集中地。此外，从这12只个股前三季度的业绩来看，除了七喜控股(002027,股吧)净利润出现严重下滑外，其他企业净利润均有所增长。

　　七喜控股因被分众传媒借壳回归A股，成为下半年的明星股，曝光率极高。今年以来，七喜控股的股价涨幅已经超过3倍。七喜控股之所以被称为壳资源也是由于其业绩亏损的担忧。作为国内一家以研究、制造、销售计算机整机及其周边产品和数码通讯产品的电子百强企业，七喜控股的“转型”之路并不顺利。从2013年涉足手游业务未果，到随后为剥离亏损业务而转让6家子公司（效果明显，2014年扭亏为盈），再到重拾手游业务但项目进展不及预期。此次分众传媒的上市也让七喜的主营彻底剥离。

　　同为证金概念股的信息发展(300469,股吧)、真视通(002771,股吧)近期也颇受关注。11月5日，工业和信息化部、国家安全生产监督管理总局、国家开发银行股份有限公司、中国平安保险（集团）股份有限公司在京签署了《促进安全产业发展战略合作协议》，这标志着国内首支安全产业发展投资基金正式组建，且规模达到千亿元。这支产基金的建立势必对软件行业形成重大利好。相应地，信息发展、真视通或将持续受益。截至11月6日，信息发展报收124.19元，真视通以102.29元报收。信息发展股价今年涨幅已超600%，在前三季度该企业业绩亏损，但随着政策的利好以及企业业务“一箭两翼”布局成型，未来业绩或能得到一定保障。真视通今年前三季度实现营业收入和净利润的“双增”，其股价今年涨幅逾4倍。

　　此外，还需一提的是广汽集团(601238,股吧)。截至11月6日收盘，广汽集团报收23.15元，涨幅3.21%。作为上述12只个股中唯一一只汽车股，广汽集团在维持业绩稳定增长的基础上，于近期推出了国产新车型“Jeep自由光”，或将再次引爆车市热点。根据券商的评估，Jeep国产在2018年有望给该企业带来50-70亿的投资收益，并且可支撑600-900亿市值。此外，广汽集团11月6日晚间披露了今年前10个月的汽车销量，1-10月份公司汽车销量合计98.61万辆，同比增长13.6%。

　　上述12只创股价新高的“牛股”基本都具备了业绩保障、触及市场热点等特点，但这并不意味着其往后都仍会保持强劲的增长空间。尽管上述诸如信息发展、万孚生物(300482,股吧)、真视通甚至都出现筹码集中的趋势，但后市的走势依旧需要根据业绩、盘面热点等进行进一步考察。

中金公司：2016年A股市场展望：穷则思变

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        与预期2014  年市场绝地反转及2015  年利率下行带来“股债双牛”相比，站在2015  年年底看2016  年的中国市场，市场前景展望并不像前两年那样清晰。网页链接%3Bfont-family%3A%27sans+serif%27%2C+tahoma%2C+verdana%2C+helvetica%3Bfont-size%3A14px%3Bfont-style%3Anormal%3Bfont-weight%3Anormal%3Bline-height%3A21px%3B%22%3E%E7%BB%BC%E5%90%88%E6%9D%A5%E7%9C%8B%EF%BC%8C%E6%88%91%E4%BB%AC%E8%AE%A4%E4%B8%BA%E5%B8%82%E5%9C%BA%E9%87%8D%E7%82%B9%E5%9C%A8%E4%BA%8E%E9%98%B6%E6%AE%B5%E6%80%A7%E5%8F%8A%E7%BB%93%E6%9E%84%E6%80%A7%E6%9C%BA%E4%BC%9A%EF%BC%8C%E5%81%9A%E5%87%BA%E8%BF%99%E6%A0%B7%E7%9A%84%E5%88%A4%E6%96%AD%E5%8E%9F%E5%9B%A0%E5%9C%A8%E4%BA%8E%EF%BC%9A%3C%2Fspan%3E%3Cbr+%2F%3E%0A%3Cspan+style%3D%22color%3A>#000000;font-family:'sans serif', tahoma, verdana, helvetica;font-size:14px;font-style:normal;font-weight:normal;line-height:21px;">综合来看，我们认为市场重点在于阶段性及结构性机会，做出这样的判断原因在于：
        1）  宏观增长稳中偏弱，无风险利率被迫维持低位：外需缺乏亮点、内需中地产相比2015  年可能有所走弱，宏观依然面临稳增长压力，流动性有望继续宽松但并不超预期。网页链接%3Bfont-family%3A%27sans+serif%27%2C+tahoma%2C+verdana%2C+helvetica%3Bfont-size%3A14px%3Bfont-style%3Anormal%3Bfont-weight%3Anormal%3Bline-height%3A21px%3B%22%3E%E4%B8%AD%E9%87%91%E5%AE%8F%E8%A7%82%E7%BB%84%E9%A2%84%E8%AE%A1%E6%94%BF%E5%BA%9C%E5%B0%86%E7%BB%A7%E7%BB%AD%E9%99%8D%E6%81%AF%E5%B9%B6%E5%A4%A7%E5%B9%85%E9%99%8D%E5%87%86%EF%BC%8C%E5%8A%9B%E5%9B%BE%E7%BB%B4%E6%8C%81%E6%B1%87%E7%8E%87%E7%A8%B3%E5%AE%9A%EF%BC%8C2016%26nbsp%3B%26nbsp%3B%E5%B9%B4GDP%26nbsp%3B%26nbsp%3B%E5%A2%9E%E9%95%BF6.8%25%E3%80%82%E7%BB%BC%E5%90%88%E5%85%B6%E4%BB%96%E5%81%87%E8%AE%BE%EF%BC%8C%E6%88%91%E4%BB%AC%E9%A2%84%E8%AE%A1A%26nbsp%3B%26nbsp%3B%E8%82%A1%E7%9B%88%E5%88%A9%E6%B8%A9%E5%92%8C%E5%A2%9E%E9%95%BF%E7%BA%A64%25%E5%B7%A6%E5%8F%B3%EF%BC%88%E5%85%B6%E4%B8%AD%E9%9D%9E%E9%87%91%E8%9E%8D9.8%25%EF%BC%89%E3%80%82%3C%2Fspan%3E%3Cbr+%2F%3E%0A%3Cspan+style%3D%22color%3A>#000000;font-family:'sans serif', tahoma, verdana, helvetica;font-size:14px;font-style:normal;font-weight:normal;line-height:21px;">中金宏观组预计政府将继续降息并大幅降准，力图维持汇率稳定，2016  年GDP  增长6.8%。综合其他假设，我们预计A  股盈利温和增长约4%左右（其中非金融9.8%）。
        2）  “穷则思变”，增长压力将加大周期性政策继续放松以及结构性改革的紧迫性，与增长及改革相关的市场预期变化将带来风险溢价阶段性上升及下降。财政政策有望加码，而改革进程，包括国企、财税、开放、服务业、人口政策及户籍土地等方面有望继续推进。
网页链接%3Bfont-family%3A%27sans+serif%27%2C+tahoma%2C+verdana%2C+helvetica%3Bfont-size%3A14px%3Bfont-style%3Anormal%3Bfont-weight%3Anormal%3Bline-height%3A21px%3B%22%3E%26nbsp%3B%26nbsp%3B%26nbsp%3B%26nbsp%3B%26nbsp%3B%26nbsp%3B%26nbsp%3B%26nbsp%3B%E5%BD%93%E5%89%8DA%26nbsp%3B%26nbsp%3B%E8%82%A1%E6%B2%AA%E6%B7%B1300%26nbsp%3B%26nbsp%3B%E4%BC%B0%E5%80%BC11.5%26nbsp%3B%26nbsp%3B%E5%80%8D%E5%89%8D%E5%90%91%E5%B8%82%E7%9B%88%E7%8E%87%EF%BC%88%E9%9D%9E%E9%87%91%E8%9E%8D19%26nbsp%3B%26nbsp%3B%E5%80%8D%EF%BC%89%EF%BC%8C%E5%88%9B%E4%B8%9A%E6%9D%BFTTM%E5%B8%82%E7%9B%88%E7%8E%8774%26nbsp%3B%26nbsp%3B%E5%80%8D%EF%BC%8C%E5%AF%B9%E8%B5%84%E9%87%91%E9%9D%A2%E7%9A%84%E5%AE%BD%E6%9D%BE%E5%B7%B2%E7%BB%8F%E6%9C%89%E4%B8%80%E5%AE%9A%E9%A2%84%E6%9C%9F%E3%80%82%E4%B8%BB%E8%A6%81%E7%9A%84%E4%B8%8B%E8%A1%8C%E9%A3%8E%E9%99%A9%E5%8C%85%E6%8B%AC%E5%A2%9E%E9%95%BF%E4%BD%8E%E4%BA%8E%E9%A2%84%E6%9C%9F%E3%80%81%E4%BF%A1%E7%94%A8%E9%A3%8E%E9%99%A9%E3%80%81%E6%B1%87%E7%8E%87%E5%8F%8A%E4%B8%8E%E4%B9%8B%E7%9B%B8%E5%85%B3%E7%9A%84%E8%B5%84%E9%87%91%E6%B5%81%E5%87%BA%E9%A3%8E%E9%99%A9%E3%80%81%E5%9C%B0%E7%BC%98%E6%94%BF%E6%B2%BB%E9%A3%8E%E9%99%A9%E7%AD%89%EF%BC%8C%E4%B8%BB%E8%A6%81%E7%9A%84%E4%B8%8A%E8%A1%8C%E9%A3%8E%E9%99%A9%E5%9C%A8%E4%BA%8E%E7%BB%8F%E6%B5%8E%E5%AF%B9%E4%BA%8E%E8%B6%85%E4%BD%8E%E5%88%A9%E7%8E%87%E7%9A%84%E5%8F%8D%E5%BA%94%E3%80%81%E5%A2%9E%E9%95%BF%E5%8E%8B%E5%8A%9B%E4%B9%8B%E4%B8%8B%E7%9A%84%E4%BF%9D%E5%A2%9E%E9%95%BF%E6%88%96%E6%94%B9%E9%9D%A9%E5%8A%9B%E5%BA%A6%E8%B6%85%E9%A2%84%E6%9C%9F%E3%80%82%E5%B8%82%E5%9C%BA%E8%8A%82%E5%A5%8F%E5%92%8C%E6%B3%A2%E6%AE%B5%E9%9C%80%E8%A7%86%E5%A2%9E%E9%95%BF%E9%A2%84%E6%9C%9F%E3%80%81%E6%94%BF%E7%AD%96%E4%B8%8E%E6%94%B9%E9%9D%A9%E4%BD%9C%E7%94%A8%E7%AD%89%E5%9B%A0%E7%B4%A0%E7%BB%BC%E5%90%88%E5%88%A4%E5%AE%9A%EF%BC%8C%E7%9B%AE%E5%89%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%B7%B2%E7%BB%8F%E6%9C%89%E4%B8%80%E5%AE%9A%E5%B9%85%E5%BA%A6%E7%9A%84%E5%8F%8D%E5%BC%B9%EF%BC%8C%E7%BB%8F%E6%B5%8E%E5%A2%9E%E9%95%BF%E7%96%B2%E5%BC%B1%EF%BC%8C%E4%BD%86%E7%A8%B3%E5%A2%9E%E9%95%BF%E6%94%BF%E7%AD%96%E4%B9%9F%E6%9C%89%E5%8A%A0%E7%A0%81%E4%B9%8B%E5%8A%BF%EF%BC%8C%E6%80%BB%E4%BD%93%E6%B0%9B%E5%9B%B4%E6%9A%82%E6%97%B6%E7%9B%B8%E5%AF%B9%E5%B9%B3%E7%A8%B3%E3%80%82%3C%2Fspan%3E%3Cbr+%2F%3E%0A%3Cspan+style%3D%22color%3A>#000000;font-family:'sans serif', tahoma, verdana, helvetica;font-size:14px;font-style:normal;font-weight:normal;line-height:21px;">        当 前A  股沪深300  估值11.5  倍前向市盈率（非金融19  倍），创业板TTM市盈率74  倍，对资金面的宽松已经有一定预期。主要的下行 风险包括增长低于预期、信用风险、汇率及与之相关的资金流出风险、地缘政治风险等，主要的上行风险在于经济对于超低利率的反应、增长压力之下的保增长或改 革力度超预期。市场节奏和波段需视增长预期、政策与改革作用等因素综合判定，目前市场已经有一定幅度的反弹，经济增长疲弱，但稳增长政策也有加码之势，总 体氛围暂时相对平稳。
       网页链接%3B%22%3E%26nbsp%3B%E8%A1%8C%E4%B8%9A%E9%85%8D%E8%87%B5%E6%80%9D%E8%B7%AF%EF%BC%9A%E8%87%AA%E4%B8%8B%E8%80%8C%E4%B8%8A%EF%BC%8C%E5%AE%88%E6%AD%A3%E5%87%BA%E5%A5%87%3C%2Fspan%3E%3C%2Fstrong%3E%3Cbr+%2F%3E%0A%3Cspan+style%3D%22color%3A>#E53333;"> 行业配臵思路：自下而上，守正出奇
        考 虑到较低的资金成本及偏弱的宏观背景，2016  行业配臵策略要注重自下而上、守正出奇：1）自下而上：在新老经济板块对资金利率及各自前景均有所反应 和预期的情况下，自下而上的方法更能够帮助避开陷阱、发现局部和阶段性的亮点；2）“守正”：在老经济与新经济板块中都需要坚守价值，寻找有增长、估值合 理的板块和个股；3）“出奇”：资金面的整体宽松使得阶段性、局部性的投资主题较为活跃。

网页链接%3Bfont-family%3A%27sans+serif%27%2C+tahoma%2C+verdana%2C+helvetica%3Bfont-size%3A14px%3Bfont-style%3Anormal%3Bfont-weight%3Anormal%3Btext-align%3Astart%3Btext-indent%3A0px%3B%22%3E%0A%09%26nbsp%3B%26nbsp%3B%26nbsp%3B%26nbsp%3B%26nbsp%3B%3Cstrong%3E%3Cspan+style%3D%22color%3A>#000000;font-family:'sans serif', tahoma, verdana, helvetica;font-size:14px;font-style:normal;font-weight:normal;text-align:start;text-indent:0px;">         超配两类行业，关注十大主题

网页链接%3Bfont-family%3A%27sans+serif%27%2C+tahoma%2C+verdana%2C+helvetica%3Bfont-size%3A14px%3Bfont-style%3Anormal%3Bfont-weight%3Anormal%3Btext-align%3Astart%3Btext-indent%3A0px%3B%22%3E%0A%09%26nbsp%3B+%26nbsp%3B+%26nbsp%3B+%26nbsp%3B%E7%BB%BC%E5%90%88%E6%9C%80%E6%96%B0%E7%9A%84%E5%AE%8F%E8%A7%82%E7%8E%AF%E5%A2%83%E3%80%81%E8%A1%8C%E4%B8%9A%E8%BF%9B%E5%B1%95%E3%80%81%E7%9B%88%E5%88%A9%E5%8F%8A%E4%BC%B0%E5%80%BC%E5%8A%A8%E6%80%81%E3%80%81%E6%9C%BA%E6%9E%84%E4%BB%93%E4%BD%8D%E7%AD%89%E5%9B%A0%E7%B4%A0%EF%BC%8C%E6%88%91%E4%BB%AC%E5%BB%BA%E8%AE%AE%E8%B6%85%E9%85%8D%E4%B8%A4%E7%B1%BB%E8%A1%8C%E4%B8%9A%EF%BC%9A1%EF%BC%89%E5%9C%A8%E8%BE%83%E5%BC%B1%E7%9A%84%E5%AE%8F%E8%A7%82%E8%83%8C%E6%99%AF%E4%B9%8B%E4%B8%8B%E4%BB%8D%E8%83%BD%E5%AE%9E%E7%8E%B0%E5%A2%9E%E9%95%BF%EF%BC%8C%E4%B8%94%E4%BC%B0%E5%80%BC%E7%9B%B8%E5%AF%B9%E5%90%88%E7%90%86%E7%9A%84%E5%A4%A7%E6%B6%88%E8%B4%B9%E3%80%81%E5%A4%A7%E5%81%A5%E5%BA%B7%E7%9B%B8%E5%85%B3%E8%A1%8C%E4%B8%9A%EF%BC%8C%E5%8C%85%E6%8B%AC%E9%A3%9F%E5%93%81%E9%A5%AE%E6%96%99%E3%80%81%E8%BD%BB%E5%B7%A5%E5%88%B6%E9%80%A0%E3%80%81%E4%BC%A0%E5%AA%92%E4%BA%92%E8%81%94%E7%BD%91%E3%80%81%E5%8C%BB%E7%96%97%E4%BF%9D%E5%81%A5%E5%8F%8A%E4%BF%9D%E9%99%A9%E7%AD%89%E6%9D%BF%E5%9D%97%EF%BC%9B2%EF%BC%89%E6%9C%89%E6%94%BF%E7%AD%96%E6%94%AF%E6%8C%81%E6%88%96%E8%80%85%E8%BE%B9%E9%99%85%E4%B8%8A%E5%8F%AF%E8%83%BD%E4%BC%9A%E6%9C%89%E5%8F%98%E5%8C%96%E7%9A%84%E5%81%8F%E5%91%A8%E6%9C%9F%E6%80%A7%E6%9D%BF%E5%9D%97%EF%BC%8C%E5%A6%82%E6%96%B0%E8%83%BD%E6%BA%90%E4%B8%8E%E7%94%B5%E5%8A%9B%E8%AE%BE%E5%A4%87%E3%80%81%E7%8E%AF%E4%BF%9D%E3%80%81%E5%85%AC%E8%B7%AF%E9%93%81%E8%B7%AF%E7%89%A9%E6%B5%81%E7%AD%89%EF%BC%9B%E7%9B%B8%E5%AF%B9%E4%BD%8E%E9%85%8D%E4%BC%B0%E5%80%BC%E5%B0%9A%E4%B8%8D%E4%BE%BF%E5%AE%9C%E3%80%81%E7%9B%88%E5%88%A9%E5%A2%9E%E9%95%BF%E6%97%A0%E8%B5%B7%E8%89%B2%E7%9A%84%E5%81%8F%E4%B8%8A%E6%B8%B8%E6%9D%BF%E5%9D%97%EF%BC%8C%E5%8F%8A%E7%A7%91%E6%8A%80%E7%A1%AC%E4%BB%B6%E6%9D%BF%E5%9D%97%E3%80%82%E5%8F%A6%E5%A4%96%EF%BC%8C%E6%88%91%E4%BB%AC%E9%A2%84%E8%AE%A1%E5%8F%97%E7%9B%B8%E5%AF%B9%E4%BD%8E%E7%9A%84%E8%B5%84%E9%87%91%E6%88%90%E6%9C%AC%E9%A9%B1%E5%8A%A8%EF%BC%8C%E4%B8%BB%E9%A2%98%E6%80%A7%E7%9A%84%E6%8A%95%E8%B5%84%E6%9C%BA%E4%BC%9A%E4%BB%8D%E7%84%B6%E8%BF%98%E4%BC%9A%E9%98%B6%E6%AE%B5%E6%80%A7%E6%B4%BB%E8%B7%83%E3%80%82%E7%BB%93%E5%90%88%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E7%BB%8F%E6%B5%8E%E7%BB%93%E6%9E%84%E6%80%A7%E7%9A%84%E5%8F%98%E5%8C%96%E8%B6%8B%E5%8A%BF%EF%BC%88%E6%96%B0%E8%80%81%E7%BB%8F%E6%B5%8E%E7%BB%93%E6%9E%84%E7%9A%84%E8%B0%83%E6%95%B4%E4%BB%8D%E5%9C%A8%E7%BB%A7%E7%BB%AD%E3%80%81%E6%9C%8D%E5%8A%A1%E4%B8%9A%E5%8D%A0%E6%AF%94%E5%8F%AF%E8%83%BD%E4%BB%8D%E5%9C%A8%E6%89%A9%E5%A4%A7%EF%BC%89%E3%80%81%E6%94%BF%E7%AD%96%E5%8F%98%E5%8C%96%EF%BC%88%E6%94%BF%E7%AD%96%E5%8F%91%E5%8A%9B%E5%B1%80%E9%83%A8%E9%A2%86%E5%9F%9F%E4%BF%9D%E5%A2%9E%E9%95%BF%EF%BC%89%E3%80%81%E6%94%B9%E9%9D%A9%E7%9A%84%E5%8A%A8%E5%90%91%EF%BC%88%E5%9B%BD%E4%BC%81%E6%94%B9%E9%9D%A9%E7%AD%89%E6%94%B9%E9%9D%A9%E4%BB%8D%E5%9C%A8%E6%8E%A8%E8%BF%9B%EF%BC%89%E3%80%81%E7%A7%91%E6%8A%80%E8%A1%8C%E4%B8%9A%E7%9A%84%E5%91%A8%E6%9C%9F%E5%8F%8A%E8%B6%8B%E5%8A%BF%EF%BC%8C%E6%88%91%E4%BB%AC%E7%AD%9B%E9%80%89%E4%BA%86%E5%8F%AF%E8%83%BD%E5%9C%A82016%26nbsp%3B%26nbsp%3B%E5%B9%B4%E9%98%B6%E6%AE%B5%E6%80%A7%E6%B4%BB%E8%B7%83%E7%9A%84%E5%8D%81%E5%A4%A7%E6%8A%95%E8%B5%84%E4%B8%BB%E9%A2%98%EF%BC%8C%E4%B8%BB%E8%A6%81%E5%8C%85%E6%8B%AC%EF%BC%9A%E4%BB%B7%E6%A0%BC%E6%94%B9%E9%9D%A9%E3%80%81%E5%9B%BD%E4%BC%81%E6%94%B9%E9%9D%A9%E3%80%81%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%BC%80%E6%94%BE%E3%80%81%E7%8E%AF%E4%BF%9D%E4%B8%8E%E6%96%B0%E8%83%BD%E6%BA%90%E3%80%81%E4%BA%91%E8%AE%A1%E7%AE%97%E5%A4%A7%E6%95%B0%E6%8D%AE%E4%B8%8E%E6%97%A0%E7%BA%BF%E4%BA%92%E8%81%94%E7%BD%91%E3%80%81%E4%BA%BA%E5%B7%A5%E6%99%BA%E8%83%BD%E3%80%81%E8%99%9A%E6%8B%9F%E7%8E%B0%E5%AE%9E%E3%80%81%E5%8A%A8%E7%94%BB%E4%B8%8E%E6%BC%AB%E7%94%BB%E3%80%81%E5%A4%A7%E5%81%A5%E5%BA%B7%E3%80%81%E6%96%87%E6%95%99%E4%BD%93%E8%82%B2%E7%AD%89%E3%80%82%3Cbr+%2F%3E%0A%3Cimg+src%3D%22http%3A%2F%2Fwww.sjqcj.com%2Fdata%2Fupload%2F2015%2F1109%2F11%2F5640129bde434.jpg%22+alt%3D%22%22+style%3D%22border%3A0px%3B%22+%2F%3E%0A%3C%2Fp%3E%0A%3Cbr+class%3D%22Apple-interchange-newline%22+%2F%3E++++++++++++++++%3C%2Fdiv%3E%0A++++++++++++%3C%2Fdiv%3E%0A++++++++++++%3Cdiv%3E%0A++++++++++++++++%3Ca+href%3D%22javascript%3Avoid%280%29%3B%22+onclick%3D%22%24%28%27>#000000;font-family:'sans serif', tahoma, verdana, helvetica;font-size:14px;font-style:normal;font-weight:normal;text-align:start;text-indent:0px;">        综合最新的宏观环境、行业进展、盈利及估值动态、机构仓位等因素，我们建议超配两类行业：1）在较弱的宏观背景之下仍能实现增长，且估值相对合理的大消 费、大健康相关行业，包括食品饮料、轻工制造、传媒互联网、医疗保健及保险等板块；2）有政策支持或者边际上可能会有变化的偏周期性板块，如新能源与电力 设备、环保、公路铁路物流等；相对低配估值尚不便宜、盈利增长无起色的偏上游板块，及科技硬件板块。另外，我们预计受相对低的资金成本驱动，主题性的投资 机会仍然还会阶段性活跃。结合中国经济结构性的变化趋势（新老经济结构的调整仍在继续、服务业占比可能仍在扩大）、政策变化（政策发力局部领域保增长）、 改革的动向（国企改革等改革仍在推进）、科技行业的周期及趋势，我们筛选了可能在2016  年阶段性活跃的十大投资主题，主要包括：价格改革、国企改 革、金融开放、环保与新能源、云计算大数据与无线互联网、人工智能、虚拟现实、动画与漫画、大健康、文教体育等。

网页链接%3Bfont-family%3A%27sans+serif%27%2C+tahoma%2C+verdana%2C+helvetica%3Bfont-size%3A14px%3Bfont-style%3Anormal%3Bfont-weight%3Anormal%3Btext-align%3Astart%3Btext-indent%3A0px%3B%22%3E%0A%09%26nbsp%3B+%26nbsp%3B+%26nbsp%3B+%26nbsp%3B%E7%BB%BC%E5%90%88%E6%9C%80%E6%96%B0%E7%9A%84%E5%AE%8F%E8%A7%82%E7%8E%AF%E5%A2%83%E3%80%81%E8%A1%8C%E4%B8%9A%E8%BF%9B%E5%B1%95%E3%80%81%E7%9B%88%E5%88%A9%E5%8F%8A%E4%BC%B0%E5%80%BC%E5%8A%A8%E6%80%81%E3%80%81%E6%9C%BA%E6%9E%84%E4%BB%93%E4%BD%8D%E7%AD%89%E5%9B%A0%E7%B4%A0%EF%BC%8C%E6%88%91%E4%BB%AC%E5%BB%BA%E8%AE%AE%E8%B6%85%E9%85%8D%E4%B8%A4%E7%B1%BB%E8%A1%8C%E4%B8%9A%EF%BC%9A1%EF%BC%89%E5%9C%A8%E8%BE%83%E5%BC%B1%E7%9A%84%E5%AE%8F%E8%A7%82%E8%83%8C%E6%99%AF%E4%B9%8B%E4%B8%8B%E4%BB%8D%E8%83%BD%E5%AE%9E%E7%8E%B0%E5%A2%9E%E9%95%BF%EF%BC%8C%E4%B8%94%E4%BC%B0%E5%80%BC%E7%9B%B8%E5%AF%B9%E5%90%88%E7%90%86%E7%9A%84%E5%A4%A7%E6%B6%88%E8%B4%B9%E3%80%81%E5%A4%A7%E5%81%A5%E5%BA%B7%E7%9B%B8%E5%85%B3%E8%A1%8C%E4%B8%9A%EF%BC%8C%E5%8C%85%E6%8B%AC%E9%A3%9F%E5%93%81%E9%A5%AE%E6%96%99%E3%80%81%E8%BD%BB%E5%B7%A5%E5%88%B6%E9%80%A0%E3%80%81%E4%BC%A0%E5%AA%92%E4%BA%92%E8%81%94%E7%BD%91%E3%80%81%E5%8C%BB%E7%96%97%E4%BF%9D%E5%81%A5%E5%8F%8A%E4%BF%9D%E9%99%A9%E7%AD%89%E6%9D%BF%E5%9D%97%EF%BC%9B2%EF%BC%89%E6%9C%89%E6%94%BF%E7%AD%96%E6%94%AF%E6%8C%81%E6%88%96%E8%80%85%E8%BE%B9%E9%99%85%E4%B8%8A%E5%8F%AF%E8%83%BD%E4%BC%9A%E6%9C%89%E5%8F%98%E5%8C%96%E7%9A%84%E5%81%8F%E5%91%A8%E6%9C%9F%E6%80%A7%E6%9D%BF%E5%9D%97%EF%BC%8C%E5%A6%82%E6%96%B0%E8%83%BD%E6%BA%90%E4%B8%8E%E7%94%B5%E5%8A%9B%E8%AE%BE%E5%A4%87%E3%80%81%E7%8E%AF%E4%BF%9D%E3%80%81%E5%85%AC%E8%B7%AF%E9%93%81%E8%B7%AF%E7%89%A9%E6%B5%81%E7%AD%89%EF%BC%9B%E7%9B%B8%E5%AF%B9%E4%BD%8E%E9%85%8D%E4%BC%B0%E5%80%BC%E5%B0%9A%E4%B8%8D%E4%BE%BF%E5%AE%9C%E3%80%81%E7%9B%88%E5%88%A9%E5%A2%9E%E9%95%BF%E6%97%A0%E8%B5%B7%E8%89%B2%E7%9A%84%E5%81%8F%E4%B8%8A%E6%B8%B8%E6%9D%BF%E5%9D%97%EF%BC%8C%E5%8F%8A%E7%A7%91%E6%8A%80%E7%A1%AC%E4%BB%B6%E6%9D%BF%E5%9D%97%E3%80%82%E5%8F%A6%E5%A4%96%EF%BC%8C%E6%88%91%E4%BB%AC%E9%A2%84%E8%AE%A1%E5%8F%97%E7%9B%B8%E5%AF%B9%E4%BD%8E%E7%9A%84%E8%B5%84%E9%87%91%E6%88%90%E6%9C%AC%E9%A9%B1%E5%8A%A8%EF%BC%8C%E4%B8%BB%E9%A2%98%E6%80%A7%E7%9A%84%E6%8A%95%E8%B5%84%E6%9C%BA%E4%BC%9A%E4%BB%8D%E7%84%B6%E8%BF%98%E4%BC%9A%E9%98%B6%E6%AE%B5%E6%80%A7%E6%B4%BB%E8%B7%83%E3%80%82%E7%BB%93%E5%90%88%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E7%BB%8F%E6%B5%8E%E7%BB%93%E6%9E%84%E6%80%A7%E7%9A%84%E5%8F%98%E5%8C%96%E8%B6%8B%E5%8A%BF%EF%BC%88%E6%96%B0%E8%80%81%E7%BB%8F%E6%B5%8E%E7%BB%93%E6%9E%84%E7%9A%84%E8%B0%83%E6%95%B4%E4%BB%8D%E5%9C%A8%E7%BB%A7%E7%BB%AD%E3%80%81%E6%9C%8D%E5%8A%A1%E4%B8%9A%E5%8D%A0%E6%AF%94%E5%8F%AF%E8%83%BD%E4%BB%8D%E5%9C%A8%E6%89%A9%E5%A4%A7%EF%BC%89%E3%80%81%E6%94%BF%E7%AD%96%E5%8F%98%E5%8C%96%EF%BC%88%E6%94%BF%E7%AD%96%E5%8F%91%E5%8A%9B%E5%B1%80%E9%83%A8%E9%A2%86%E5%9F%9F%E4%BF%9D%E5%A2%9E%E9%95%BF%EF%BC%89%E3%80%81%E6%94%B9%E9%9D%A9%E7%9A%84%E5%8A%A8%E5%90%91%EF%BC%88%E5%9B%BD%E4%BC%81%E6%94%B9%E9%9D%A9%E7%AD%89%E6%94%B9%E9%9D%A9%E4%BB%8D%E5%9C%A8%E6%8E%A8%E8%BF%9B%EF%BC%89%E3%80%81%E7%A7%91%E6%8A%80%E8%A1%8C%E4%B8%9A%E7%9A%84%E5%91%A8%E6%9C%9F%E5%8F%8A%E8%B6%8B%E5%8A%BF%EF%BC%8C%E6%88%91%E4%BB%AC%E7%AD%9B%E9%80%89%E4%BA%86%E5%8F%AF%E8%83%BD%E5%9C%A82016%26nbsp%3B%26nbsp%3B%E5%B9%B4%E9%98%B6%E6%AE%B5%E6%80%A7%E6%B4%BB%E8%B7%83%E7%9A%84%E5%8D%81%E5%A4%A7%E6%8A%95%E8%B5%84%E4%B8%BB%E9%A2%98%EF%BC%8C%E4%B8%BB%E8%A6%81%E5%8C%85%E6%8B%AC%EF%BC%9A%E4%BB%B7%E6%A0%BC%E6%94%B9%E9%9D%A9%E3%80%81%E5%9B%BD%E4%BC%81%E6%94%B9%E9%9D%A9%E3%80%81%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%BC%80%E6%94%BE%E3%80%81%E7%8E%AF%E4%BF%9D%E4%B8%8E%E6%96%B0%E8%83%BD%E6%BA%90%E3%80%81%E4%BA%91%E8%AE%A1%E7%AE%97%E5%A4%A7%E6%95%B0%E6%8D%AE%E4%B8%8E%E6%97%A0%E7%BA%BF%E4%BA%92%E8%81%94%E7%BD%91%E3%80%81%E4%BA%BA%E5%B7%A5%E6%99%BA%E8%83%BD%E3%80%81%E8%99%9A%E6%8B%9F%E7%8E%B0%E5%AE%9E%E3%80%81%E5%8A%A8%E7%94%BB%E4%B8%8E%E6%BC%AB%E7%94%BB%E3%80%81%E5%A4%A7%E5%81%A5%E5%BA%B7%E3%80%81%E6%96%87%E6%95%99%E4%BD%93%E8%82%B2%E7%AD%89%E3%80%82%3Cbr+%2F%3E%0A%3Cimg+src%3D%22http%3A%2F%2Fwww.sjqcj.com%2Fdata%2Fupload%2F2015%2F1109%2F11%2F5640129bde434.jpg%22+alt%3D%22%22+style%3D%22border%3A0px%3B%22+%2F%3E%0A%3C%2Fp%3E%0A%3Cbr+class%3D%22Apple-interchange-newline%22+%2F%3E++++++++++++++++%3C%2Fdiv%3E%0A++++++++++++%3C%2Fdiv%3E%0A++++++++++++%3Cdiv%3E%0A++++++++++++++++%3Ca+href%3D%22javascript%3Avoid%280%29%3B%22+onclick%3D%22%24%28%27>#000000;font-family:'sans serif', tahoma, verdana, helvetica;font-size:14px;font-style:normal;font-weight:normal;text-align:start;text-indent:0px;">

潜力股：1700多只个股站上年线 哪些更具弹性

    近期市场牛气冲天，大盘已至年线上方。从个股来看，根据第一财经统计，跟随大盘站上年线的个股已经达到1700多只，这也意味着，在过去一年中买入股票的大多数投资者已经解套。

     在1700多只站上年线的股票中，仍有不少处于腰斩状态，有些跌幅甚至达到60%以上，这些个股未来弹性极有可能优于市场平均水平。本周数据菌从刚站上年线(股价在年线上方不到5%)的个股中，筛选出最高点以来跌幅在50%以上、量比数据在1.2倍以上的股票。经过筛选，符合条件的股票共有39只。

　　其中浙江众成(002522,股吧)是从今年最高点以来跌幅最大的股票，自6月初以来，这只股票从50元高位，一度暴跌至10.35元，目前股价已经回到17.53元，站上年线，但是较6月高点的跌幅仍然有64.95%，从形态来看，这只股票多条均线黏合，量能温和放大，近期极具爆发潜能。

　　福鞍股份(603315,股吧)是另一只从今年以来高点跌幅超过60%的个股，今年上市的福鞍股份最高摸至116.35元，目前报收于45.2元，虽然上市时间不久，没有年线数据，但是该股票上周五以涨停的姿态站上半年线，值得关注。

　　除了上述从跌幅来挑选强势站上年线的股票外，数据菌还建议投资者关注带量强势突破站上年线的股票，如沪电股份(002463,股吧)、千方科技(002373,股吧)。

在年线附近的股票怎么算也不是头部的股票，这些股票往往处于价值中枢位置，大规模出货的概率不大，而在这个位置带量突破，说明有资金在这个位置建仓，或者加仓。当然也有可能是借着年线出货，万一真的是出货行情，投资者可以以年线作为止损，不过在目前这个位置，数据菌建议姑且当它是建仓来操作比较靠谱。

　　附表 站上年线的量比居前个股(11月6日)

　　证券代码证券简称最新今年最年线(元)站上年最高点以量比(倍)

　　价(元)高价(元)线幅度(%)来跌幅(%)

　　002463.SZ沪电股份6.4713.56.32.73-52.073.13

　　002373.SZ千方科技39.9980.9338.563.71-50.582.73

　　600507.SH方大特钢(600507,股吧)6.8514.536.63.84-52.872.22

　　600307.SH酒钢宏兴(600307,股吧)4.779.784.711.2-51.232.22

　　601669.SH中国电建(601669,股吧)9.4319.868.984.99-52.522.04

　　附表 站上年线的今年高点跌幅居前个股(11月6日)

　　证券代码证券简称最新价(元)今年最年线(元)站上年最高点量比(倍)

　　高价(元)线幅度(%)以来跌幅(%)

　　002522.SZ浙江众成17.5350.0116.953.45-64.951.2200

　　603315.SH福鞍股份45.20116.3543.304.40-61.151.3248

　　000723.SZ美锦能源(000723,股吧)10.1725.1810.031.38-59.611.6140

　　002233.SZ塔牌集团(002233,股吧)10.8926.3610.731.46-58.691.6506

　　300378.SZ鼎捷软件(300378,股吧)57.97138.5055.714.07-58.141.9226

　　资料来源：Wind资讯

力推华泰证券（SH601688）：8家券商集中推荐华泰证券 热点由题材股转向金融板块

    上周初，A股相对低迷，但周三周四迎来了强烈反弹。市场人气开始由题材股向权重蓝筹板块切换，权重蓝筹轮番表现，创出2850点以来新高，站上3500点。消息面上，人民币加入SDR、“习马会”等，带动市场热情高涨。在券商股带领金融股的大力拉升下，A股市场人气再次被激活，进一步提振了投资者信心，后市A股有望继续走高。

    11月2日至6日券商集中推荐的股票前四名为：华泰证券(601688,股吧)、新华保险(601336,股吧)、伊利股份(600887,股吧)、中国太保(601601,股吧)，这4家公司均属于上海A股。据三季报显示，4家公司业绩有较好增长，这4只股票也同属质地优良的权重股，且在本次上证指数向上突破中均有不错表现。建议投资者继续关注本轮领涨各板块后市表现，加大优质蓝筹股配置比例，短期规避高估值小盘股。

券商荐股：

　　华泰证券(601688.SH)

　　有8家券商看好公司，公司主营证券经纪、投资银行、资产管理、基金管理、证券自营、证券投资管理，直接投资等。公司三季度业绩报告称，前三季度归属于母公司所有者的净利润为86.39亿元，较上年同期增长226.66%；营业收入为198.82亿元，较上年同期增长176.91%；前十大股东中，证金持有2.14亿股，占比2.99%；汇金持有9822万股，占比1.37%。公司最先打起佣金价格战，积累了丰富的客户资源；同时推进互联网证券业务创新，推出移动终端“涨乐财富通”。前三季度完成并购重组项目16个，传统业务和创新业务协同效应初现，收入有望进一步提升。

新华保险(601336.SH)

　　有7家券商看好公司，公司主营的经营范围为人民币、外币的人身保险(包括各类人寿保险、健康保险、意外伤害保险)；为境内外的保险机构代理保险、检验、理赔；保险谘询；依照有关法规从事资金运用。2015年前三季度，公司实现归属于母公司股东净利润86.44亿元，同比增长36.7%；实现营业收入1,339.94亿元，同比增长21.9%。公司前三季度的保费增速达到9.7%,较上半年小幅提升。公司正逐步收紧低利润、高退保的银保渠道，代理人渠道占比逐渐提升，保费质量得到明显改善，下半年代理人准入限制放开将持续推动新单增长。

伊利股份(600887.SH)

　　有7家券商看好公司，公司乳制品制造,食品、饮料加工,农畜产品及饲料加工。三季报显示，公司1~3季度实现营业收入454.79亿元，同比增长8.96%，实现归母净利润36.37亿元，同比增长2.23%。今年7~9月份，我国原奶收购平均价格较去年同期下降13.6%，使得公司三季度毛利率继续提升3.5个百分点。公司产品结构提升明显，“金典”销售同比增长20%；“安慕希”销售增长9.8倍；“金领冠珍护”销售同比增长33%；酸奶“畅轻”、“每益添”销售额增速分别达到60%、51%。几家国际投行一直在为公司物色海外项目，未来公司有望成为中国版雀巢。

中国太保(601601.SH)

　　有7家券商看好公司，公司主营人民币和外币的各种财产保险、短期健康保险和意外伤害保险业务。2015年三季报显示，公司实现保费收入1604.18亿元，同比增长5.9%。承保端太保寿险实现业务收入895亿元，同比增长10.9%；太保产险实现业务收入708亿元，同比增长0.2%。太保寿险个人业务发展迅速，2014年和2015年前三季度个险渠道占新单保费的占比分别为52%和78%；2015年前三季度个险新单保费为247.8亿元，同比增长66.5%，法人渠道新单保费为69.8亿元，同比降低48.2%。从公司主业来看，寿险个险渠道占比进一步提升，有望提升全年新业务价值率。

融资不断加码 券商股“强者恒强”(附股)

    11月3日以来，沪深两市的融资余额不断攀升，实现三连增，11月4日和5日的融资净买入额均超过百亿元，分别为205.01亿元和180.29亿元。从布局方向来看，券商股重获热捧，11月5日非银金融板块的融资净买入额更是超过20亿元。伴随着资金的不断追买，其股价也不断上行，部分券商股一度连续涨停，不仅一扫之前弱势下跌的阴霾，而且正在上演“强者恒强”的戏码。

   融资不断加码

　　11月5日沪深两市的融资余额为1.07万亿元，当日融资买入额为1911.52亿元，融资偿还额为1731.23亿元，融资净买入额为180.29亿元。当日的融券余额为29.92亿元，仍处在30亿元之下，并未出现大幅增长。

　　从行业板块来看，11月5日28个申万一级行业中，仅有轻工制造和商业贸易出现融资净偿还，且偿还额相对较小，不足2亿元，分别为7187.68万元和1.55亿元。在融资净买入的26个行业板块中，非银金融板块的融资净买入额居首，达到23.68亿元，远远高出其他行业板块。建筑装饰、计算机、医药生物、银行、机械设备和有色金属的融资净买入额超过10亿元，分别为18.96亿元、14.76亿元、14.16亿元、12.40亿元、12.09亿元和10.10亿元。

　　从个股来看，11月5日正常交易的801只两融标的中，有541只股票实现融资净买入，中国建筑、中信证券(600030,股吧)、中国中车(601766,股吧)和海通证券(600837,股吧)的融资净买入额居前，超过4亿元，分别为9.52亿元、6.63亿元、6.13亿元和4.34亿元。60只股票的融资净买入额超过1亿元，150只股票的融资净买入额超过5000万元。与之相比，在出现融资净偿还的259只两融标的中，物产中大(600704,股吧)、中航资本(600705,股吧)、恒生电子(600570,股吧)、保利地产(600048,股吧)、万科A、伊利股份(600887,股吧)和西部证券(002673,股吧)7只股票的融资净偿还额超过亿元，42只股票的融资净偿还额超过5000万元。

　　券商股“强者恒强”

　　从近期融资客的动向来看，券商股不断获得融资加仓，11月5日非银金融板块的融资净买入额更是超过20亿元。伴随着资金的不断追买，其股价也不断上行，部分券商股一度连续涨停，不仅一扫之前弱势下跌的阴霾，而且正在上演“强者恒强”的戏码。

　　由于股市在三季度大幅下跌，券商三季度业绩曲线被砸了一个大坑，这也是券商股此前一直低迷的重要原因。不过从三季报来看，23家上市券商三季报实现业绩1272.61 亿元，同比增长206.22%。尤其是自营业务远好于预期，上市券商第三季度自营收入38.85亿元，其中14家为正收益，占比58%。最近几周，市场成交量明显好转，两融余额重新回到万亿以上，四季度业绩有望持续回暖。此外，券商板块目前估值优势仍然非常明显，安全边际显著。大型券商的估值在10倍左右，处在相对低位，配置价值凸显。

　　从中长期来看，随着市场回暖，金融改革继续深化，红利释放和政策效用会助推券商收入结构不断改善。“十三五”规划，提出将推进交易制度改革，促进资本市场实现双向开放。未来五年，新三板、场外交易市场、创新金融衍生品等，都将带给券商良好的发展机遇。证券行业正在开启从通道商向资本中介商的转型之路，以经纪和投行业务为代表的通道业务和以融资融券和股票质押为代表的资本中介业务，将双轮驱动，共同发力。

　　分析人士指出，券商当前的自营规模的绝对值和相对值应该都处于历史的高点，因此券商的业绩相对于大盘走势的弹性也应该是更大的，券商板块的周期属性被强化了，这使得大盘的上涨可能会在更大程度上激发券商股的上涨。从目前来看，大盘连续冲高后，可能会出现回落，而作为本轮反弹的领头羊，其震荡幅度可能会加大，投资者对券商股的行情应该“留一份清醒，留一份醉”，选择逢低买入，而不宜追高。

IPO重启在即 影子股成“金娃娃”

    在IPO暂停之前，新股对于有幸中签的投资者而言，往往意味着短期获得数倍的收益，一个典型的例子当属暴风科技(300431,股吧)（300431），该股2015年3月24日上市后一连29个“一”字板震惊市场，41个交易日内，股价从10.28元飙升至327元。

　　由于能够成功打新的投资者往往只是少数，更多的投资者转而深挖埋伏在新股中的“影子股”。昨日（11月8日），《每日经济新闻》记者详细梳理了将在2015年底前上市的28家公司股东名册，发现多家A股上市公司或明或暗潜伏其中。

　　数据显示，暂缓IPO的多家公司，如读者传媒(603999,股吧)（603999）、思维列控(603508,股吧)（603508）、中新科技(603996,股吧)（603996）、通合科技(300491,股吧)（300491）、富祥股份(300497,股吧)（300497）、井神股份(603299,股吧)（603299）、高科石化(002778,股吧)（002778）和中科创达(300496,股吧)（300496）等都被上市公司持有原始股。

　　数据显示，在10家“通过两周左右”准备发行的公司中，读者传媒无疑是关注焦点。股东名单显示，光大证券(601788,股吧)（601788）通过旗下全资公司光大资本投资有限公司持有读者传媒1050万股，占发行前比例为5.83%；时代出版(600551,股吧)（600551）持有300万股，占1.67%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，在剩余18家“将在年底前分批发行”公司中，思维列控第三大股东是远望谷(002161,股吧)（002161），2011年，远望谷以自有资金1.12亿元战略投资入股，受让2400万股，占发行前比例20%；富祥股份第二大股东是永太科技(002326,股吧)（002326），其持有原始股1326万股，占发行前股份比例为24.56%；井神股份的股东名单中隐藏着两家上市公司，华昌化工(002274,股吧)持有1800万股，占发行前总股本比例3.83%；刚整体上市的汇鸿集团(600981,股吧)则持有3005万股，占总股本比例6.40%。

　　值得一提的是，上市券商对于股权投资眼光不凡。申万宏源(000166,股吧)（000166）通过旗下全资股权投资公司宏源汇富创业持有通合科技392万股，占公司总股本比6.54%，位居第四大股东，当时成本仅为3.82元/股；在高科石化股东名单中，上海金融发展投资基金（有限合伙）（以下简称上海金融基金）以1069万股的持股数占据公司总股本的16%。华泰证券(601688,股吧)则通过持有上海金融基金11.11%的股份间接持有高科石化股份，洋河股份(002304,股吧)也通过持有上海金融基金3.33%的股份间接持有高科石化。

　　类似的影子股还有TCL集团和大众交通(600611,股吧)等。TCL集团持有TCL通讯61.07%股份，TCL通讯100%持有世悦控股，间接持有中科创达79.3万股，占发行前总股本1.0573%。中新科技股东中，大众交通（600611）持有13.39万股，持股比例0.09%。

暴涨揭秘2：公募布局十三五摸底 预留加码空间催生券商股行情

五只国家队基金三季报前十大重仓股

    截至三季度末时，尽管公募基金对主题概念股依然偏爱有加，特别是对“十三五”计划所涉领域进行了提前布局，但对金融股也并没有轻视。

　　最近两个交易日，以金融股为首的大盘蓝筹股涨势如火如荼，推动上证综指一举重上3500点。

　　沪深两市成交额也再回万亿元大关。其间，不少权益类基金追随取得了不错的收益。

　　同花顺(300033,股吧)iFinD统计，11月4日，有近300只主动管理偏股型基金日涨幅超过了5%，招商行业领先、信达澳银精华(610002,基金吧)配置、华富国泰民安灵活配置的日涨幅更是超过7%。

　　业内人士推测，基金资产配置中金融股拉升对净值的提振作用还是不容小觑的。

　　年内首度整体增持金融

　　据众禄基金研究中心等分析机构统计，在市场巨幅调整带来的恐慌性情绪下，截至三季度末，除了教育和住宿餐饮行业外，基金在其他行业上的配置比例都较上季度末出现了整体下滑，下滑比例较大的行业包括制造业、金融业、信息传输业、房地产业、批发零售业和交运仓储业，减持比例分别为3.15%、1.64%、1.44%、0.30%、0.26%和0.16%。

　　需要说明的是，虽然在今年三季度期间，基金对这些行业的配置比例有所减少，但它们仍然是至三季度末基金配置比例较大的几个行业。

　　对此，众禄基金研究中心分析师的观点是，这一配置状态正好说明基金在三季度时应势减仓，但没有明显的针对性清空某一个行业。

　　海通证券(600837,股吧)的基金监测数据显示，今年三季度，主动管理股混型基金增持比例最大的行业分别是金融保险、食品饮料、医药生物、农林牧渔和电力煤气，金融保险行业是增持幅度最大的，为3.95%，这也是该行业自今年一季度以来连续两季遭遇大幅减持后首次增持。

　　近两个交易日，券商股的涨幅不仅领先于银行股和保险股，也领先于其他板块，有基金投研人士认为，除了传言深港通年内将推出的“导火索”外，与基金之前对券商股配置较少有关。其认为券商股处于价值洼地。

　　还有一点值得一提，今年7月先后成立的5只“国家队”基金，分别握有超过400亿元的资金规模，它们至三季度末时，配置的股票就以银行股为主。

　　5只基金前十大重仓股出现了国内主要的股份制银行，以及几大保险公司。比较而言，券商股，只有中信证券(600030,股吧)（600030.SH）现身于易方达瑞惠的前十大重仓股中。

　　从基金重仓股的集中度和投资热度来看，不难发现，基金对“十三五”规划中可能涉及的发展行业已有提前布局。

　　从数据来看，凯石金融产品研究中心等基金分析机构日前发布的基金三季报分析报告显示，今年三季度以来，基金还是继续偏爱主题概念股和业绩成长股，只是在行业配置上分化明显。

　　成长股围绕“十三五”规划

　　若以基金持股占股票流通股比例排序来定义基金抱团股的情况，最受欢迎的为东方能源(000958,股吧)（000958.SZ）、牧原股份(002714,股吧)（002714.SZ）、迈克生物(300463,股吧)（300463.SZ）、九洲药业(603456,股吧)（603456.SH）、丹甫股份(002366,股吧)（002366.SZ）（现在为台海核电）、春秋航空（601021.SH）、东方国信(300166,股吧)（300166.SZ）等。

　　其中东方能源，基金持股占流通股合计达到39.52%，共有42只基金重仓该只股票。

　　从行业及概念上看，其主业是供电、供热，不过受益于央企混合所有制改革，同时地处河北石家庄，含京津冀、核电新能源等主题；台海核电，资产重组隐含的新能源概念是一大亮点；牧原股份，属于农业主题。此外，迈克生物、九洲药业、柳州医药(603368,股吧)都是医药股，全通教育(300359,股吧)是文教概念股，春秋航空是旅游消费股，索菲亚(002572,股吧)和东方国信则沾了“互联网+”的边儿。

　　总体看，大消费概念在今年三季度明显受到基金的青睐，包括医药、旅游、教育、养殖等都可归于此类。对此，上海某基金公司的投资副总监向21世纪经济报道记者解释说，基金之所以如此配置，一方面是为在当时剧烈震荡的行情中避险；另一方面，也是出于对大消费行业潜力的看好，预判消费行业仍将是拉动中国经济未来增长的重要动力之一，是保增长的重要举措。

　　果不其然，10月29日十八届五中全会闭幕，在当日晚间发布的会议公报中，即明确肯定了“消费对经济增长贡献明显加大”的作用，并将医疗医药、教育等关系民生的大事都纳入到“十三五”规划当中。

　　“十三五”规划已经画出了蓝图，据21经济报道记者了解，不少基金公司权益类投资也均将其作为四季度投资的重点。中欧新动力(310328,基金吧)基金的基金经理袁争光看好概念中，包括制造强国、消费升级、改革深化和人口问题、“走出去”升级，“一带一路”和自贸区等。

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春则表示，“十三五”规划中，未来有六大产业政策值得青睐，包括智能制造、新材料、农业信息化、“互联网+”、温室气体减排和军民融合。

券商龙头-西南证券（SH600369）！暴力拉升下周狂飙！

       去年券商板块冬季行情是个经典，值得仔细研究这场战斗。1.放量是平时券商的10,20倍交易额。2.散户只占中信证券全天交易量的2,3%。3.大级别行情面前大部分人都是蒙的。4.要么不做，要坚定持有。5.整个板块搞火爆，绝对是联合行动。

      今年券商怎么玩儿？

      中信高管被抓，还能当老大？难当此重任也！

      国泰君安盘子太大，拉不起来！

      在券商大涨三天之后，

      西部证券3个涨停，终结了低估价值。

      低价是王道，隐蔽是好股的秘密。

      你去看，那个股票便宜，方正，太平洋都是暴力涨停。

     西南证券价格倒数第三便宜。

          大股东增持过，国家队有大量筹码。

          人家拆股了要填权，你敢惹吗？

         10块钱的券商股哪里找！

         大部分都快20元了，它才10元钱。

        人家的财务基本面在下面的报告中有谈论就不多言。

         狮子总是攻击羊群中的小绵羊，肉嫩，易得。

         找条老水牛，真的能玩死你！你去买，申万宏源，国泰君安，中信证券真的等的心痛，股价不温不火，一点都不理你。

        现实点，西南证券牛牛兄看到15快的目标价不算高吧！四川的国金证券都18块了。规模业绩可能还没有西南证券牛吧！

       在比较重选择取舍，在取舍中大笔盈利！

       踏空了本周的行情，还有个西南证券在等你！

        600369，买买买！！！

长江证券-西南证券-600369-2015三季报点评：投行业务持续亮眼，自营波动或有收窄-151102
事件描述
        公司公布2015  年三季报，1-9  月公司实现营业收入67.08  亿元，同比增长159.84%；实现归属上市公司股东的净利润31.10  亿元，同比增长249.18%；其中加权平均ROE  为17.90%，同比上升11.73  个百分点；实现每股净收益0.55  元。
        事件评论
        自营业务：三季度单季公司自营出现亏损，投资收益下滑，同时浮亏增加，但前三季度自营累积收入依然保持较快增长。 三季度单季自营投资收益亏损2.05  亿元，公允价值亏损5.81  亿元；公司前三季累计投资收益同比增长144.28%，领先其他中小券商。3  季度市场大幅震荡，公司在资产配置端降低了交易性金融资产配置比重，同时增加了可供出售类金融资产，与6  月末相比较，交易性和可供出售分别环比减少31%和增加150.6%。资产配置结构的变化有助于减少4  季度公司净利润的波动，如果4  季度市场相对表现平稳，预期4  季度投资收益将有所回升。
        投行业务：财务顾问业务表现突出。公司投行业务稳步发展，公司财务顾问业务发展迅速，三季度单季公司共担任12  起并购重组的财务顾问，排名第一。三季度单季公司分别完成主承销增发和债券发行18  单和7单，主承销金额达到130.13  亿元。
        经纪业务：单季营收增速虽有下滑，但市场份额进一步提升。公司前三季累计实现经纪业务收入17.01  亿元，同比增长266.59%，营收占比25.36%，同比提升约7.4  个百分点。三季度单季实现营收4.62  亿元，同比上升122.12%，增速较上半年下降明显。佣金率方面，三季度单季佣金率为4.48%%，仍处在下降趋势中。市场份额方面，今年以来，公司股基交易量市场份额持续小幅提升，前三季股基交易市场份额为0.834%，较年初增长12BP，保持了良好局面。
        公司第一大股东重庆渝富集团和第四大股东重庆城投集团增持了公司股票，有利于提振市场信心。报告期内公司完成了公司债券第二期的发行工作，募集资金将有利于公司提高诸如信用类等业务的规模。预计2015  年和2016  年稀释后EPS  分别为0.59  元和0.62  元，维持推荐评级。