11月18家公司推股权激励计划 如何玩转概念股？

    随着四季度市场趋稳的信号增强，上市公司股权激励方案又迎来密集推进期。11月至今，已有欣旺达(300207,股吧）、圣阳股份(002580,股吧）、惠博普(002554,股吧）、斯太尔(000760,股吧）、华远地产(600743,股吧）等18家公司累计发布了20项股权激励预案；同时，中天城投(000540,股吧）、创业软件(300451,股吧）、兄弟科技(002562,股吧）、常铝股份(002160,股吧）、保千里(600074,股吧）等10家公司推出的11个股权激励方案获得股东大会通过。

   由于上市公司的推股权激励“诚意”参差不齐，对应股价的市场反馈也迥异。第一财经《财商》记者根据历年数据发现，公司质地优良、业绩成长预期高、行权门槛严苛的上市公司更具备参与价值，而在介入窗口期方面，预案公告日和出现“破发效应”时均存在获得超额收益的可能。

　　从行业上看，电子、信息设备、信息服务、医药生物等存在人才缺口的领域，股权激励能在激发积极性、鼓励创新等方面为公司业绩提升形成最优的激励效果。而对于食品饮料、商业、服装等传统行业，那些落后于行业发展的掉队公司，通过借助股权激励二次重启团队活力，也能为投资者带来“补涨”机会。

　　由于股权激励行权门槛多以财务指标为衡量标准，因此，业绩成长性好是对股权激励顺利完成行权的前提，而股权激励的行权门槛越高，则意味着公司管理层对于未来完成“业绩增长军令状”的决心越大。投资者可重点关注每股收益、利润增长率、主营增长率等财务指标都处于整个市场较高水平的股权激励概念股。

　　从投资参与角度看，预案公告日和出现“破发效应”时，都是投资者短线参与的绝佳窗口期。

　　第一财经《财商》统计了近3年的历史样本，在剔除大盘跌幅在5%以上的极端市场环境后，预案公告日之后5日及20日，是股权激励概念股获得超额收益的蜜月期，同时大部分个股会与同期大盘整体的强弱走势形成共振。此外，首次实施公告日之后的公司股价也存在短期的参与价值。

　　另外从历年股权激励的“破发”效应看，采取限制性股票方式进行股权激励的上市公司股价跌破行权价格的概率远高于股票期权。

Dean_丁丁: 关于房价和股价的一点思考

为什么合在一起评述呢？其实看完了就明白了。

房市:

说起房价，每个城市人都很关心，都想知道自己的房子以后还能不能涨。

普通人对未来最最错误和被媒体误导的一个误解是：人们总是用租金回报比和房价收入比去衡量房价的合理性。而丁丁的发现是：真正决定房价的，是人们的支付能力和购买意愿。购买意愿，由被人们对未来的经济信心、国家的房产政策、以及货币政策决定。



上海的租金回报率大概在2%。可能三线城市在5%以上。按照房价收入比，大城市可能在20以上。小城市减半。照理说北京上海的房价该跌，三线城市该涨。


但事实恰恰相反：一线城市房价稳中有涨，三线城市不断低迷下跌。问题就在于，对于一线城市来说，多年实行3成以上的首付，房价也未见下跌而是在持续涨，说明这个房价是有支付基础的。（大家不要喷我，动辄拿国外的高收入比。国外很多地方实行接近零首付呢。）而购买意愿来说，一线城市城市开发基本完成，一手房日渐稀少，大规模的新房供应冲击市场的可能不存在。另一个方面，绑定在大城市户口上的特权（较容易的高考升学）导致了人口只愿意进，不愿意出。综合这些情况，一线城市的房产失去购买意愿的情况不存在。而三线城市则相反：大量的新城建设导致了供需失衡，而人口没有增长甚至流出，没有外地人口进入来购买房产等待多重因素导致房价难以大幅上涨。


那怕是和国外相比，大家动辄以中国和美国日本的收入统计数字来比，总是认为中国人的收入是人家的 1/5甚至1/10.  这个实际非常可笑。在上海，工作5-10年后的白领，收入在20-30万人民币的非常常见。而以典型的双职工和一个孩子的家庭看，算妈妈有10万元的收入，总计35万元的收入。这些人是购房的主力人群。美国纽约曼哈顿，购房主力人群，就算是年收入12-15万美金（爸爸中年白领，妈妈不上班，带两个孩子），应该不算高说了吧，折合人民币约80万元。这个情况看，主力购房人群收入的差别也就是2倍而已。相比看房价：曼哈顿的房价中位数是150万美金（不知道面积，估计大约100平方）。而中国北京上海的内环和三环内看，因为是猜测中位数，以80平方10年以上房龄的房子计算，大约也就是400万元。相比曼哈顿的150万美金，也就是一半左右的价格。至于香港，就更不用比了。收入比上海多没多多少，但是随便一个100平米的房子，都是1000万元以上，绝对价格是上海的2-3倍。


结论我就不说了。我不是认为房价该大涨，我只是列出一些我个人的分析，告诉大家客观地分析问题。不要盲目地批评国内大城市的高房价，而是客观地和世界城市比较。


股市：

说到股价，类似。同样的，决定股价的，不是个股绝对的估值水平，而是市场资金愿意做多购买或者卖出的意愿。这个意愿又和国家的经济发展阶段、市场的偏好、优质筹码的供应、国家的股市政策息息相关。

而巴菲特的估值理论，应该适合于大量已经市值上千亿万亿的指标股。新兴行业的股票，更多的取决于购买人群（大量80后和90后）以及大机构、私募以及大股东的买卖动力和意愿。

而股市方面，每日的涨跌无法猜测，但是对于你购买的个股，谁在买这个股票、它的潜在被市场追捧或抛弃的因素、是不是有潜在的资产重组，主力资金资金是在收集筹码还是在派发阶段。虽然你不可能知道每个因素，但是如果对以上因素没有任何概念，是在股价飙涨后买入主力（大资金）可能正在派发的股票，一旦被套牢，资金的损失将会非常大。上述因素中，对于个股来说，市盈率并不是最主要的因素，有很多其它的因素在主导，尤其是中国股市，和成熟市场差别很大。

结论：

所以，无论是股市还是房市，总体上是个各方力量综合各种因素的博弈。综合各种因素客观地分析，接近事实和真相的概率也约大。

大岩资本汪义平：坚信A股十年上万点

    今年股市下跌以来，众多明星私募产品净值大幅下跌，甚至不得不进行清盘。然而，在此背景下，深圳嘉石大岩资本(以下简称大岩资本)旗下产品共盈大岩量化进取获得了98.80%的收益率。《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)对嘉石大岩资本首席执行官汪义平进行了深度专访。

　　谈理念：最看重夏普比率

汪义平：在我看来，私募跟公募最大的区别就是私募“收费高”，这是两者最本质的区别。私募必须要有办法在所有费用扣掉之后，给投资者带来真正的利益。什么是真正的利益呢？就是在单位风险下的超额收益。如果市场涨100%，你也涨100%，你的贡献是0。但是如果你只买少数几只股票去博取50%的超额收益，那也是不对的。

　　在大岩资本，有两个理念一直被推崇：第一个就是刚才说的，我们要做单位风险下的最大超额收益。这里可以用一个专业术语“夏普比率”来衡量。超额收益来自于市场的无效性，当绝大多数人决策呈现非理性的时候，市场上金融产品的价值和价格就会产生分离。当这种分离情况比较严重的时候，你把它们搜罗过来，就能产生超额收益。当市场上所有东西的定价都是对的情况下，闭着眼睛做投资和绞尽脑汁做投资的结果是一样的。

　　谈投资：核心是预测未来

　　NBD:您如何理解投资？

　　汪义平：从专业化角度来看，所谓投资，就是用今天的现金资产去交换未来的不确定的现金流，而希望在这过程中有所收益，这个过程叫投资。投资有几个特征，第一是交易，投资是门交易，我今天把钱给你了，你把将来的许诺给我了，这是笔交易；第二是用确定性去交换不确定性；第三是希望在这过程有收益；第四是用现在去交换未来。

　　怎么做，首先会对今天做精确的分析，能精确到什么程度，就是我所说的要尽量的逼近真理，这是我对投资的理解。

　　NBD:您在投资中看重什么，或者说投资的核心是什么？

　　汪义平：我认为，投资的核心就是去预测市场。可能大家会认为预测未来是很困难的。但是做投资的人没有办法避免的一个问题就是对未来做预测，对未知的东西作出自己的判断，这是我们必须做的，不管你有多大的能力去做这个事情，也不管你有多大的概率犯错误，这是职业的一部分，所以第一件事情要对市场做一个预测。

　　那么，如何进行预测呢？首先就是逻辑推理。记住，是严密的逻辑推理，而不是简单的定性推理。然后，在逻辑的基础上用众多的数据和案例去验证。股票市场是极其复杂的东西，用科学实验的办法，以大量的数据和案例做投资，也就是日常所说的“科学投资”。我对经验有一定的排斥，因为经验是有限的数据和案例，毕竟你遇到的事情总是有限的，不一定够多。千万不要随便总结经验。更要极其小心的去对待“常识”、感觉一类的东西，能不用尽量不要去用。这些框架是我们的投资哲学和核心。

　　谈A股：年收益率达15%

　　NBD:对我国当前宏观经济和资本市场的走势，你如何判断？

　　汪义平：短期判断，比如接下来三个月市场会怎样走，对我来说，这种判断毫无意义。2013年，我曾提出过十年A股上万点的推论，在当时熊市已久的状况下，引起很大的关注，现在这个观点依旧不会变。

　　我个人对中国经济很看好。这个看好，不是说中国经济比以前会增长得更快，而是说还会以比较高的速度增长。什么叫“比较高的速度增长”？像我国人均GDP目前在7000美元左右，如果还按照每年5%速度增长，就是非常好的经济增长。

　　基于对中国经济未来发展与市场化改革的信心和A股市场的现状，我相信A股未来十年收益率将高过美国上世纪70年代后的13%，并至少保持继续过去24年里15%的平均年化收益率。所以，也才有A股“十年上万点”之说。

　　NBD:如果如您所说的A股十年会上万点，普通投资者该如何参与到这场盛宴中去呢？

　　汪义平：投资是很复杂的事情。对普通投资者来说，投资有两大方面的功能，第一个功能是娱乐性(特别是买股票)。每个人都希望自己过得快乐，用炒股做娱乐是可以的，但是你要认识到你做的是什么事情，如果仅仅是娱乐，你不应该用很多钱去做。

　　另外一个真正的功能当然是获取收益，从这个角度来说，我认为他们应该做指数型产品，或者把钱直接交给真正的职业投资人管理，只有这两个选择。让专业的人做专业的事。

　　精/彩/观/点

　　如果市场涨100%，你也涨100%，你的贡献是0。但是如果你只买少数几只股票去博取50%的超额收益，那也是不对的。

　　投资有几个特征，第一是交易，投资是门交易；第二是用确定性去交换不确定性；第三是希望在这过程有收益；第四是用现在去交换未来。

　　相信A股未来十年收益率将高过美国上世纪70年代后的13%，并至少继续保持过去24年里15%的平均年化收益率。

机构密集调研518家公司 电子等三板块暗藏牛股成长路径

编者按：在本轮创业板、中小板等新兴产业类股票大涨的背景下，券商、基金、私募等机构密集调研暴露的牛股成长路径则提供了一个可供参考的投资视角。《证券日报》市场研究中心统计显示，11月份以来，沪深两市共有518家上市公司受到机构走访调研，其中，光华科技（002741）表现最为抢眼，11月份以来涨幅达到125.76%，成为备受机构投资者热捧的大牛股。从行业分布看，电子、计算机、通信等三类个股成为明显的机构“组团”调研的对象。今日本文特对上述三板块的调研情况进行仔细梳理，挖掘相关龙头股的投资价值。

　　电子行业保持稳定增长

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，11月份以来机构共计调研了518只个股，其中电子行业共有52只个股，占行业内成份股总数的33.55%。

　　具体来看，上述个股中，信维通信（300136）(91家)、实益达(83家)、万润科技（002654）(73家)、劲胜精密（300083）(44家)、国民技术（300077）(39家)、东旭光电（000413）(34家)、中颖电子（300327）(31家)、国光电器（002045）(31家)、北京君正（300223）(30家)、艾比森（300389）(28家)、兴森科技（002436）(25家)、中环股份（002129）(25家)等12只个股期间调研机构数量均在25家以上。【点击查看：近一周调研家数大于10家的股票】

　　从市场表现看，在上述52只个股中，有44只个股月内累计涨幅跑赢大盘(沪指期间涨幅为7.48%)，其中中颖电子(77.99%)、天华超净（300390）(73.63%)、实益达(68.70%)、万润科技(65.04%)、鹏辉能源（300438）(55.64%)、台基股份（300046）(51.15%)、奥拓电子（002587）(50.44%)、劲胜精密(48.32%)、艾比森(46.88%)、通富微电（002156）(46.15%)和国光电器(40.92%)等个股月内累计涨幅均超40%，表现突出。

　　对此，国联证券表示，从今年前三个季度来看，电子行业增速延续下滑，但我国仍是全球电子制造基地，具有最完善的产业链以及庞大的消费群体，因此行业仍能保持一定的增长，可以看到行业正在“一个核芯(半导体集成电路芯片)，三个方向(虚拟现实、汽车智能化、转型升级智能制造)”的框架之下孕育新的希望。个股推荐：全志科技（300458）、三安光电（600703）、歌尔声学（002241）、水晶光电（002273）、保千里（600074）、长信科技（300088）、胜利精密（002426）。

　　计算机13只个股月内涨幅超30%

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，11月份以来机构调研了48只计算机股，占行业内成份股总数的32.65%。

　　具体来看，上述个股中，立思辰（300010）(114家)、卫宁软件（300253）(75家)、荣之联（002642）(70家)、三联虹普（300384）(64家)、启明星辰（002439）(43家)、川大智胜（002253）(43家)、中科金财（002657）(40家)、石基信息（002153）(37家)、广联达（002410）(36家)、四维图新（002405）(35家)、美亚柏科（300188）(31家)等11只个股

　　期间调研机构数量均在30家以上。

　　从市场表现看，在上述48只个股中，海兰信（300065）(55.49%)、银之杰（300085）(48.24%)、千方科技（002373）(44.49%)、立思辰(43.28%)、旋极信息（300324）(41.93%)、川大智胜(39.89%)、华力创通（300045）(39.11%)、汇金股份（300368）(38.79%)、新开普（300248）(34.97%)、深科技（000021）(34.43%)、英飞拓（002528）(34.17%)、四维图新(31.03%)、广联达(30.83%)等13只个股月内累计涨幅均超30%，表现突出。

　　个股方面，立思辰作为机构扎堆调研且市场表现居前的个股，有哪些投资亮点呢？对此，兴业证券（601377）表示，自2013年公司转型互联网教育和信息安全以来，通过资本并购与内生增长方式不断加强双主业。近期并购的康邦科技2015年至2018年业绩承诺分别为8000万元、1.04亿元、1.35亿元、1.76亿元，江南信安2015年至2018年业绩承诺分别为2000万元、2400万元、3120万元、4056万元。康邦科技是国内领先的智慧校园IT服务商，产品包括校园基础支撑平台、教学信息化平台、管理信息化平台；江南信安在国内的密码技术领域具有独特的资源与能力；公司通过并购整合，不仅保障了业绩的持续增长，布局完善后的业务协同将带来更大市场空间，维持“增持”评级。

　　通信关注两领域11只龙头股

　　《证券日报》市场研究中心统计显示，11月份以来机构调研了19只通信股，占行业内成份股总数的31.15%。

　　具体来看，上述个股中，华星创业（300025）(45家)、日海通讯（002313）(39家)、海能达（002583）(24家)、天喻信息（300205）(17家)、三维通信（002115）(15家)、星网锐捷（002396）(13家)、迅游科技（300467）(13家)、特发信息（000070）(13家)、富春通信（300299）(10家)、武汉凡谷（002194）(10家)等10只个股期间调研机构数量均在10家以上。

　　从市场表现看，在上述19只个股中，迅游科技(46.40%)、华星创业(43.64%)、亿通科技（300211）(37.96%)、光迅科技（002281）(36.56%)、富春通信(30.36%)、新海宜(25.87%)、东土科技（300353）(20.92%)和三维通信(20.63%)等8只个股月内累计涨幅均超20%，表现突出。

　　对于板块机会，申万宏源（000166）表示，可关注以下两条主线：首先，连接放量流量需求将爆发；第二，国家安全驱动北斗/卫星通信高速增长。重点标的推荐：宝信软件（600845）、光环新网（300383）、高升控股（000971）、网宿科技（300017）、二六三（002467）、神州信息（000555）、兆日科技（300333）、键桥通讯（002316）、航天通信（600677）、众思壮、海格通信（002465）。

高速路ETC建设提速 智能交通概念股景气度回升(股)

       11月26日交通运输部例行新闻发布会上，交通部办公厅副主任张晓冰表示，交通运输部将继续加强对全国ETC联网工程的管理。推进ETC密钥国产化升级，强化网络信息安全，加强技术创新研究，拓展ETC多领域应用。

　　目前我国已经基本实现高速公路ETC全国联网。截至今年10月底，全国已有ETC用户2515万户，共有23187个服务网点遍布联网省市。

　　随着经济和社会发展的需要，我国已经进入高速公路建设快速发展期。近年来，我国通车里程数持续增加，数据显示，到去年底，我国高速公路通车总里程达到11.2万公里，超过美国位居世界第一。另外，我国居民购车刚性需求旺盛，汽车保有量呈现快速增长趋势。数据显示，截至去年底，全国机动车保有量达2.64亿辆，其中汽车保有量达1.54亿辆；私家车总量超过1.05亿辆，每百户家庭拥有25辆。

　　业内分析认为，高速公路实现ETC的区域联网后，将实现高速公路收费站快速收费，不仅能减少人工收费车道，更能提升高速的通行速度，有效提高收费效率，推动公路收费系统的全面升级和业务发展。预计高速公路信息化需求未来几年将保持在150亿至200亿元的市场规模。

在ETC网络建设加快推进的大背景下，国家标准框架体系下的ETC技术与产品逐渐从成型走向成熟产业化，加之我国正鼓励更多的车主使用ETC方式通行，ETC技术的应用有望获得更好的推进。因此，相关产业链上的企业将收益颇丰。

　　上市公司方面，达华智能（002512）旗下的北京慧通九方科技主要从事智能交通系统设计施工及信息化系统集成，公司是专业生产非接触式智能卡、智能电子标签的高新技术企业。公司产品广泛应用于一卡通、数字化门禁、交通管理、电子证照等领域，今后在轨道交通、军队信息化、物联网建设中将得到更广泛运用。数字政通（300075）专业从事基于GIS应用的电子政务平台的开发和推广工作，为政府部门提供一体化的电子政务解决方案，并为政府提供各个部门间基于数据共享的协同工作平台。公司收购汉王智通公司的高速车辆不停车收费ETC项目已经进入第五批国家重点节能技术推广目录。华北高速（000916）子公司北京速通科技有限公司拥有数个ETC技术专利。速通公司作为电子收费专营公司，ETC用户已达100万户。

沃森生物-300142-沃森生物之单抗行业龙头

点评：这只股票的形态就是填权和高送转的次新小盘股。不管大盘怎么走都是好股牛股！

沃森生物-300142-公司点评报告：员工持股计划彰显信心，增资推进新品研发

        公司公布三季报：营业收入7.11亿元，归属于上市公司股东净利润-1.12亿元，同比分别增21.21%、25.52%。 研发和财务费用高企，传统疫苗业务竞争激烈导致公司短期业绩承压，看好公司新型疫苗和单抗类似物的未来潜力。 员工持股计划及管理层拟增持彰显对公司未来信心。“大生物药”产业布局志存长远，我们认为未来公司将成为国内最具竞争力的生物药企业之一。
        研发和财务费用高企，传统疫苗业务竞争激烈导致公司业绩承压。公司前三季度。营业收入7.11亿元，归属于上市公司股东净利润-1.12 亿元，同比分别增21.21%、25.52%，收入增长预计主要动力为渠道业务，自产疫苗业务受市场竞争影响有所下滑。期间费用高企是业绩亏损的主要因 素，管理费用1.61亿（同比-16.98%），主要是公司加大对新产品研发、注册及临床研究的投入，上半年嘉和生物亏损3145万元、泽润生物亏损 888万元，河北大安亏损1784万元；公司长短期借款及中期票据发行导致前三季度财务费用达到9924万元同比（-18.86%）；销售费用1.25亿 （同比+5.75%），主要是渠道业务增长所致。嘉和生物和泽润生物各获增资5亿以及后续融资将大幅缓解公司的财务压力。
        新型疫苗研发稳步推进：泽润生物获增资5亿元加快HPV疫苗及新型疫苗的产业化进程，HPV疫苗Ⅱ期临床已获得中检院出具的血清检测报 告，Ⅲ期临床（12000人）已完成全程免疫接种。上海泽润获得了盖茨基金会500万美元的项目基金，用于加速HPV疫苗的研发和产业化进度以及通过世界 卫生组织预认证；同时，双方还签署了向国际大宗采购供货的协议，上海泽润承诺将在HPV疫苗获得WHO预认证之后，将疫苗低价供应由联合国资助的低收入国 家。公司13价肺炎结合疫苗4月获得国内临床批件，在俄罗斯获得了Ⅲ期临床试验批件，公司与全球领先的生命科学临床研究领域云解决方案供应商美国 Medidata公司开展合作，未来将进一步优化和加快公司13价肺炎球菌多糖结合疫苗等产品的临床研究进程。
        单抗类似物业务。子公司嘉和生物引入战略投资者增资5亿元，增资完成后6个月内再追加投资4个亿，重组抗HER-2人源化单克隆抗体曲妥 珠单抗类似物），Ⅰ/Ⅱa期临床试验顺利推进，Ⅰ/Ⅱa期临床试验病例全部入组完成，目前正在持续进行受试者随访观察，Ⅲ期临床试验正在进行前期准备。注 射用重组抗TNF-alpha人鼠嵌合单克隆抗体（英夫利昔单抗类似物）于15年2月获临床批件。对外合作研发产品"重组抗CD20人鼠嵌合单克隆抗体注 射液"（利妥昔单抗类似物）与合作伙伴共同申报临床研究获得受理。
        血制品业务：公司以1.05亿元收购广东卫伦21%的股权，优化了血液制品板块的布局。
        渠道业务：子公司山东实杰完成了股份制改造，申请在全国中小企业股份转让系统（即"新三板"）挂牌并获得受理。
       员工持股计划及管理层拟增持彰显对公司未来信心。第一期员工持股计划拟设立资金总额不超过1.32亿元，存续期36个月，参加人员总人数不超过 600  人，拟全额受让"创金合信-方略沃森-未来1  号资管计划"中的C  类份额。同时，上市公司第一大股东、董事长李云春先生和第二大股东、董 事刘俊辉先生为员工持股计划的融资事项的本息偿付提供连带责任担保，并为员工持股计划提供保本承诺。创金合信-方略沃森-未来1  号资管计划份额为 79,279.20  万份，每份份额为1.00  元，按照4:1:1的比例设立A  类、B  类、C  类份额，不同类别份额具有不同的风险和收益 特征，8月份"创金合信-方略沃森-未来1  号资管计划分别受让第一和二大股东持有的沃森生物1638万股股票、702万股股票，分别占公司总股本的3.5%、1.5%，转让价格为33.88  元/股（除权后11.29元/股），10月月份除权后该资管计划持有的沃森生物2340万股股票已变更为7020万股，仍然占公司总股本的5%。同时公司公告：复牌起6个月内，公司管理层及部分股东拟增持股份不超过1.8亿元。员工持股计划及管理层拟增持彰显对公司未来信心。
        维持"强烈推荐-A"投资评级。看好公司"疫苗+单抗+血制品"大生物药产业链布局，志存长远，多个重磅品种处于研发晚期，预计15-17年EPS  -0.06、0.08、0.15元，"强烈推荐-A"投资评级。
        风险提示：新型疫苗及单抗研发低于预期。

昊华能源-601101-3季度产销回暖缓冲业绩下行

事件描述
        公司今日发布2015三季报，前3季度公司实现营业收入42.71亿元，同比下降1.66%；实现归属母公司净利润0.41亿元，同比下降72.43%；实现EPS为0.03元。据此推算，3季度公司实现归属母公司净利润0.09亿元，同比下降85.89%；3季度实现EPS0.01元，2季度EPS为0.01元。
        事件评论
        3季度产销环比上升，贸易煤环比增幅较大。公司前3季度自有矿井产量797.16万吨，同比下降14.19%；自产煤销量738.96万吨，同比下降16.69%。其中3季度产量310.02万吨，环比上升26.48%；销量270.44万吨，环比上升12.04%；前3季度公司煤炭贸易量525.01万吨，其中3季度贸易量305.84万吨，环比2季度上升193.94%。3季度产销回暖部分源于下游需求季节性回升。
        煤价弱势成本刚性，煤炭毛利率环比下滑。以销量口径计算，前3季度公司吨煤收入325.47元，同比下跌14.25元；吨煤成本280.34元，同比上升8.42元，其中自产煤吨煤收入及成本同比分别下跌26.96、21.85元。3季度公司吨煤收入303.63元，环比下跌20.85元；吨煤成本282.72元，环比上升7.87元。煤价弱势对盈利能力造成一定冲击，3季度煤炭毛利率（销量口径）环比下滑8.41个百分点至6.89%。
        期间费用稳定，财务费用控制良好。3季度公司期间费用合计2.01亿元，同比下降3.94%。其中销售及管理费用同比上升0.17、0.09亿元，增幅33.45%、9.46%。财务费用同比下降0.34亿元，降幅54.82%。公司总体费用较为稳定，同比小幅下滑但环比增加16.84%。
        产销回升缓冲煤价下跌，3季度业绩环比微降。公司3季度实现毛利2.42亿元，环比上升0.19亿元，煤价弱势情况下毛利回升主要得益于产销环比回升。受制于费用环比回升及投资收益环比下滑，3季度公司归属净利润环比下降0.03亿元，降幅22.99%。
        产能增长潜力较好，资源储量丰富，维持“买入”评级。公司本部无烟煤优质，且外埠资源储量丰富，产能增长潜力较好。公司甲醇项目建设基本完成，有利于增加上下游一体化优势。我们预测公司15-17年EPS分别为0.04、0.05、0.05元，维持“买入”评级

掘金低市值个股 374股流通市值不足30亿

相较于大盘股，小市值品种具备更高的股性以及活跃度，也更容易成为行情中的核心。证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，截至11月25日收盘，两市共374只个股流通市值低于30亿元，其中1只个股流通市值不足7亿元。总市值方面，两市共458只个股总市值低于50亿元，其中2只个股总市值不足20亿元。

　　具体来看，目前两市流通市值最小前3只股票分别为赛摩电气5.46亿元、王子新材9.25亿元、沃施股份9.38亿元。总市值最小的前3只股票分别为*ST博元12.47亿元、长江润发19.92亿元、ST宜纸21.04亿元。(数据宝)

　　流通市值低于30亿元部分个股一览

证券代码	证券简称	流通市值(亿元)	总市值(亿元)	市盈率(倍)	申万行业
300466	赛摩电气	5.46	21.82	106.37	电气设备
002735	王子新材	9.25	36.98	161.58	轻工制造
300483	沃施股份	9.38	37.23	232.04	机械设备
300472	新元科技	9.95	39.78	199.71	机械设备
603988	中电电机	10.11	40.44	85.14	电气设备
300461	田中精机	10.19	40.74	163.80	机械设备
002743	富煌钢构	10.29	41.16	128.60	建筑装饰
300464	星徽精密	10.35	42.16	152.68	机械设备
603828	柯利达	10.44	43.08	75.74	建筑装饰
603022	新通联	10.52	42.06	143.35	轻工制造
002755	东方新星	10.77	43.07	167.45	建筑装饰
002760	凤形股份	10.78	43.12	163.55	机械设备
603519	立霸股份	10.99	43.98	70.53	家用电器
300481	濮阳惠成	11.00	43.99	77.17	化工
002759	天际股份	11.02	44.07	90.24	家用电器
002748	世龙实业	11.15	44.58	147.78	化工
300478	杭州高新	11.16	44.64	116.40	化工
300423	鲁亿通	11.20	44.79	127.31	电气设备
300280	南通锻压	11.38	30.34	558.48	机械设备
002734	利民股份	11.44	45.76	95.40	化工
002753	永东股份	11.44	45.72	80.71	化工
002767	先锋电子	11.45	45.80	85.71	电气设备
300371	汇中股份	11.45	38.70	69.10	机械设备
300421	力星股份	11.46	45.84	84.52	机械设备
002761	多喜爱	11.52	46.08	196.43	纺织服装
300402	宝色股份	11.66	40.24	-	机械设备
300391	康跃科技	11.69	37.72	932.25	机械设备
002729	好利来	11.77	44.41	164.61	电子
603023	威帝股份	11.79	47.16	66.89	汽车
300488	恒锋工具	11.81	59.03	88.43	机械设备

孥孥的大树: 浅谈三大投资方法的认知

我认为这篇文章发出去，会引起部分人的争议。因为当一个投资者有了自己盈利的固定模式后，很多时候会则会对另一种投资方式产生否定的念头。我想，有这样的看法的人不占少数。自于我本身，对于这个市场的认识是只要能盈利都是好的方法，别轻易去否定别人。一个成功的投资者，是值得别人肯定的。事实上，自己也只做过A股，港股，单单从这二个市场的情况来看，A股可以说相当火热而相反港股市场相对冷清。就拿破净股来说吧，A股市场会有翻身之日，哪怕你是已经沦为一元一斤的钢铁股，只要是破净，你的股价还是会起来的机会。而港股则不是，你一刷名单，破净股很多，多数没有翻身之日。这不仅仅与市场的资金偏好不同，也与参与市场投资机构（投资者）认知不同。中国的投资者，甚至投资机构都有不理性的行为。这个市场年轻，包括市场体制的年轻，另外也包括投资者，投资机构的一些基金经理也甚为年轻。事实上，我经常听到某某某说今天又涨停板了，又大赚了，我是深度的怀疑的。我认为在这个资本市场里是没有常胜将军的。一路走来，总有一些新入市的投资者迷信大师，不仅没有学到股市的方法，还断送了自己的本钱。结合自己的认知，稍微讲一下三个大的投资方法论的看法。

关于基本面、技术面、趋势面这三者我认为是三个主流的投资方向，是大多数投资者最终会选择的方法。炒概念，炒题材这样的情况，由于信息不对称的原因，我认为不太适用绝大多数人。在趋势好的时候，炒概念，题材会有不错的收益。趋势不好的时候，就是买一个套一个。

第一、基本面。

以基本面来进行分析的我们暂时归类为价值投资者和成长股投资者，多为中长线投资者。按我个人的理解，这二者是有本质上的区别。价值投资则更注重于当下的业绩表现，资产情况等。着重以低估值为表现，如低市盈率，低市净率。可以说，价值投资者更注重企业当下的内在价值。当然，对于企业接下来的盈利能力，也只然不会忽视。如若忽视了企业未来的企业力能力，这对市盈率的估值就产生了错误。而成长股投资者，我认为则是更注重于企业未来的发展。当然，也注重到了企业当下的实际情况，是否未来有发展成为业绩快速增长潜力的企业。我认为，这是二个类型操作方法上关注的不同。价值投资注重当下情况，而成长股更注重未来企业的发展。当然，对于我来说，我认为在这个A股市场上，一个标的总有其适合投资的时候。只要其估值方法符合你自己的理念，你是可以参与的。我认为，无论是价值投资还是成长股投资，我们要的就是认清企业的本质，以最低的风险去获取盈利。通过自己的摸索，清晰的分析，低风险与高收益事实上是不存在矛盾的。此类交易者，交易次数少，相对发生错误的概率也少。卖出时间点，超长线的以较验企业业绩为主，中线结合市场趋势面进行大波段操作。

第二、技术面。

说到矛盾，有一部分以基本面选股为主的投资者则会全面的否定技术面的有效性。技术面不是没用，我认为技术面的图形是交易心理或者说是市场情绪的一种表现结果。技术面我也不详谈怎么用，因为技术指标太多，方法太多，每个人着重的技术指标不一样。但我只说一点，量与价是所有技术面指标的基础，其它都是通过量价上延伸出来的。一个庄家，他可以操作一小段时间的技术面形态，但从长远来看，个股的运行轨迹还是始终代表了交易者对该股看法的最终呈现的结果。在这里我只讲几个技术应用的误区：
1、仅限于个股的技术分析而未结合大盘分析。A股近2800只标的，只有不足5%的个股敢逆趋势而为。一旦大盘趋势中长期是向下的，技术面的成功率则会大打折扣，而在趋势向上之时，技术面的成功率可以达到七八成以上。

2、过于沉迷技术面。无论任何时候，都仅用技术面进行选股，忘掉了基本面。当然，也有部分投资者纯技术选股，他也能长期获得盈利。但概率上而言，不如基本面投资者大，不如基本面投资者稳健。持有股票，稳健是最重要的。如果持有一只股票，还要担心他一两天的波动，这会影响到个人的生活。

3、指标选择太单一。仅以某一个技术性指标来分析是不够的，可以多挑几个指标对一个个股的走势进行验证，发挥技术指标的互补性。

4、分析技术节点时间周期太短。技术面投资者，有时候视野太短。总想在介入仅一两天的个股标的中有巨大的收益。事实上，你想一下，庄家在操作一个股票上需要几个月甚至更长的时间。除非你以技术面介入的时候刚好是最末段的主升浪，否则，你以技术面介入后，只要技术趋势不破同样是以中期持股为主。

最重要的是，技术面选手决策相对较多，决策多，自然出现失误的机会也多，所以你必须制定铁一样的止盈、止损体系，保住本金最重要，其次才想的是赚钱。这种方法我认为比基本面的难。但是可以在基本面的基础上，辅以技术面来判断买点以及大波段的卖点，我认为是一个相对好的体系互补中所需要的。

第三、趋势面（交易心理或者说市场情绪）

趋势面，事实上讲得比较宽泛，谈得是整个市场的宏观面、交易心理及投资者对市场看法最终的表现。趋势面是投资者最难掌握的，不仅要你懂得基本面、技术面后，更多的是无形存在的，需要你去微观察。经典名言，别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。我认为这是对趋势面最好的诠释了。市场狂热之时，空头灭绝，市场冷静之时，谈股色变。何时走，何时留。真的不是通过基本面、技术面可以轻易看出来的。这个跟投资者感受市场的时间，悟性有关系。这就好比，基本面、技术面只是武功的外在招式，而趋势面的把握更多的侧重的是内功心法。内功，则自然注重的是修炼，时间的积累。所以，我认为在这个市场上没有经历过充足的时间考验的投资者对趋势面的把握难言有过大的胜算。多数人基本面，技术面都很强，但是往往在疯狂时刻过于贪婪而懊悔不已。当然，趋势面跟基本面、技术面亦有部分内在联系，在这里不多讲。现在的趋势面如何，大家不凡想一下市场看多看空情绪如何？

这篇文章，没有一定历练的投资者，也许不会明白其中的必然联系，很多三者之间的其中联系我没有深谈，你可能觉得非常枯燥，乏味。你可以收藏起来，以待你有一定认知的时候做验证及补充，看是否说得有道理。如果大树说得不对，请补充，欢迎不同观点的见解。学海无涯，海纳百川。

虚拟软件：中视典-- 曼恒科技 --- 刚泰控股by dq951163:

有了那么多的虚拟装备和虚拟场所，没有与之相配套的软件体系，等于买了锅碗瓢盆，但没有柴米油盐一样。

提起国内虚拟现实软件的开发类公司，很多人都只知道中视典，而鲜少有人知道曼恒科技。

中视典做的是低端市场。侧重高校啥的。而且很多学校评价很不咋的。他们的VRP支持的格式特别少。不好用。而另外一家虚拟现实软件公司------曼恒数字，它做高端市场的，侧重军工和高端制造公司。譬如说给华为、商飞、兵器、船舶、江苏电力和天业集团。他们都做过很项目的。一个是低端一个是高端。

相对而言，曼恒更具有发展性。

曼恒数字，中国高端虚拟现实技术领跑企业，专注于三维图形设计、虚拟和仿真技术产品的研发与推广。曼恒始终坚持自主产品的研发与技术创新，建立了规模逾百人的“三维图形技术研究院”，研发出多款首创性虚拟现实产品，为高端制造、能源、国防军工、教育科研、科普文博等领域提供产品及技术服务。


已服务的客户有：国家电网、中国商飞、迪士尼、中广核、中石化、中石油、中联重科、佳豪船舶、大众汽车、易趣网（eBay）、华为、浙江大学、上海交通大学、武汉大学、同济大学等近400家知名企业和300余所高校，逐渐形成了在虚拟现实领域的核心竞争力。

曼恒使命提供专业化虚拟现实服务，促进国内图形图像技术领域的发展以科技为客户员工以及社会大众创造价值。愿景中国最专业的虚拟现实解决方案供应商，中国权威的图形图像技术领域知名技术提供商。

2007年3月曼恒数字公司正式成立。
2008年公司被授予成为上海市科委重点支持的挂牌软件企业。
2009年在行业内率先提出了应用程序与3D技术相结合的全新概念—AB3D（Application Base on 3D）。
2010年推出了自主研发的三维虚拟仿真平台DVS3D系统，推动在高端领域广泛使用虚拟仿真技术的进程。
2011年公司成立曼恒三维图形技术研究院。
2011年荣获“上海明星软件企业”和“2011优秀软件产品”称号



关注刚泰控股，是时下最时髦的虚拟现实概念和未来新三板的投资收益，双重获利手法的综合体。


看看其主营业务如何？

中报业绩公司实现营业收入47.71 亿元，比上年同期增长483.83%，实现归属于上市公司股东的净利润为1.39 亿元，比上年同期增长175.22%。

收入变动原因说明 : 系经营规模扩大并购公司增加所致，公司完成收购拥有广泛银行销售渠道的国鼎黄金，国鼎黄金正式纳入上市公司合并报表范围。报告期内，公司在黄金矿产开采业务稳定生产的同时，加大了黄金饰品、黄金艺术品、镶嵌类珠宝翡翠的市场拓展和渠道建设，此类业务营业收入大幅度提高，提高了公司的整体盈利能力。

亮点一：黄金及黄金饰品销售收入比上年增加630.95%。
亮点二：公司进取型十足，积极推进互联网+黄金珠宝的发展战略。公司发布非公开发行股票预案，拟收购国内最大流量的钻石电商平台珂兰钻石作为公司O2O 黄金珠宝销售平台。
亮点三；营销手段现代化，拟收购娱乐营销推广公司瑞格传播以推动平台的品牌建设。
亮点四：重点来了，为顺应高端个性化定制消费的发展趋势，提升平台用户体验，公司与上海曼恒科技建立合作，引入互联网珠宝 3D 打印技术，进一步增强公司在互联网珠宝业务战略布局方面的领先优势。


公司期望成为国内最大的基于o2o 的黄金珠宝钻石垂直电商平台。与上海曼恒进行股权合作，是公司推进这一战略的又一重要举措，通过将正在收购的柯蓝、上海曼恒、黄金珠宝业务、瑞格传播等资产的整合和腾讯的支持，未来公司将有望成为中国最大的基于O2O 的垂直定制电商平台，且通过文化设计实现优势的产品线和市场竞争力。

目前公司所在的黄金珠宝钻石零售行业年市场规模超过万亿，目前电商的市占率仅5%不到，国外发达国家市占率则在30%以上，公司有望在这一市场获得较大份额。


公司期望成为国内较大的基于互联网的黄金珠宝钻石金融服务商。此次与珠宝贷及深圳市中金创展金融控股股份有限公司签订了《战略合作协议》，拟基于互联网的黄金、钻石行业供应链金融业务开展合作，包括考虑股权合作的机会。这是公司继与比利时钻石交易中心合作后的又一落地事件，未来基于金融方面的投资和对外合作或将持续落地，补足整个生态体系，仅供应链金融每年的利润空间就在500 亿左右，公司推动速度在行业内最快，有望在此领域实现较大份额，仅占5%的市场份额则可实现利润也在25 亿左右。

归因于对毛利率预测的调整，2015-2017 年利润预测分别上调12%/8%/17%，我非常看好其黄金及衍生的文化、电商、供应链金融全产业链布局，保守预计公司15 年，16年和17 年净利润分别为4.54 亿元，6.63 亿元和7.95 亿元（排除未来外延并购所带来的业绩增厚），对应EPS 为0.93、1.36、1.62 元。

归纳与此，我将刚泰控股纳入我的“守”字决组合四大金刚（东方金钰，千足珍珠，刚泰控股，老凤祥），面对未来经济不振引起的萧条行情。


买入建议：回调至18-20元区间，开始买入，看高至**元。

股市人生牛股多多: 下一个西泵股份在哪里？请看总股本3亿以下小盘高送转股排行榜

近期高送转个股又开始活跃，西泵股份每10股送20股提议使得该股连续飙升，其他高净资产小盘股如亚玛顿等个股也跟随涨停，在大盘面临新股发行的弱势背景下，高送转股成为一道亮丽的风景线。11月14日笔者整理了《2015年末高送转前100强震撼登场！》，并从中精选了3只高送转品种《今年的高送转千万别再错过了！》，其中的高送转1号股截止今天（8个交易日）最高涨幅已达到40.5%,2号和3号蓄势待发正是介入良机。上次排行榜发出后一些朋友提出了建议，说高送转股主要集中在小盘股中，因此应把大盘股剔除，这样才更具有指导意义。经过反复思考比较，笔者把小盘股定义为总股本不超过3亿股，因为这样一是能覆盖多数小盘股，另外根据以往经验，3亿股本以下的小盘股相对较为活跃，高送转比例也远远高于股本较大的公司。最近这一周笔者将总股本3亿以下的小盘股进行了全面分析，按照9月末净资产高低进行了排名，其中剔除了已连续停牌多日和三季报后已完成高送转导致净资产下降的股票，从中精选出了《总股本3亿以下前100名小盘高送转股排行榜》，回馈给广大投资者朋友。

      借此机会在这里再回顾一下高送转股的概念及特点。“高送转”一般是指大比例送红股或大比例以资本公积金转增股本，比如每10股送6股，或每10股转增8股，或每10股送5股转增5股。“高送转”的实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。“高送转”后，公司股本总数虽然扩大了，但公司的股东权益并不会因此而增加。而且，在净利润不变的情况下，由于股本扩大，资本公积金转增股本与送红股将摊薄每股收益。在公司“高送转”方案的实施日，公司股价将做除权处理，也就是说，尽管“高送转”方案使得投资者手中的股票数量增加了，但股价也将进行相应的调整，投资者持股比例不变，持有股票的总价值也未发生变化。但是我国A股市场为什么都喜欢炒作高送转题材呢？因为高速成长的小盘股票可以通过高送转迅速扩大股本，产生明显的比价效益，掩盖股价过高产生的恐高症。不少高送转股送配完成后会在大资金的运作下短时间内迅速填权，造成很大的轰动效应，很容易带动人气，因此多年来A股市场形成了一股炒作高送转股的风气。
       说到高送转预期炒作，一般会分为三个阶段：预期炒作(年底)，公布送股炒作(第二年初)、除权炒作(第二年4月左右)，而这三个阶段的炒作力度依次递减，目前毋庸置疑是典型的预期炒作阶段，这个阶段只要是超小盘次新股就持续逼空，而一旦有一些公司预告高送转，就会产生分化走势，低于预期的个股将出现大跌，笔者提醒投资者务必清楚此阶段的炒作特性。
      笔者认真回顾了一下，近年来高送转股有如下特点：一是每股净资产越高，高送转概率越大，因为它有这个能力；二是股价越高，高送转概率越大，因为公司想通过高送转降低股价“恐高症”；三是总股本越小，高送转概率越大，因为这样可以扩大注册资本，彰显公司实力；四是公司越新，高送转概率越大，因为次新股一般都比较活跃，上方没有套牢盘，便于庄家运作。
     根据以上思路笔者从以上100只排行榜中又精选出了几只高送转潜力股，准备择机低吸，耐心持有，等待年报好消息吧！

孜明: 易尚展示涨幅王 中文在线高价王 王的奥秘且来探析

易尚展示最近连续高举高打，涨幅称王。中文在线最近成功超越贵州茅台成为第一高价股，这一切背后有因，可说是草蛇灰线，伏线千里，且听我慢慢道来。要解释这些现象先要从最近市场上一个炙手可热的题材---虚拟现实说起：

要思考虚拟现实，先来回顾智能手机，智能手机时代，给世界特别是资本市场带来了什么？苹果吗？但苹果在智能手机之前早已存在几十年，且苹果绝不能定义为硬件公司，我们都知道苹果手机产于富士康而非苹果。或者一大批手机供应商？显然也不是。我们感受最深的也许是网游、电商、社交移动化，是手游、微信、微博、唯品会，是以智能手机为载体创造的移动互联网生态，一系列新的商业模式。现在智能硬件来到虚拟现实的风口，显然依旧是硬柿子不如软柿子好捏，我们的视角要从软件，从内容，从能改造产业链的新商业模式开始。

1、硬件的核心是IC、ID，中国不能再做山寨王。

智能手机时代，整个硬件制造产业链，唯见苹果暴利，不见行业繁荣，富士康成了血汗工厂，而国内的众多厂商只能在产业链的最低层靠山寨觅得微薄的利润，而且很容易就被产业革新革了命破了产，山寨没有出路，做别人的组装工具身不由己，只有掌握最核心的的IC、ID，从硬件最核心部分入手方能掌控全局。就拿ID来说，过去IPHONE工业设计是不可超越的巅峰，特别是乔布斯得意之作IPHONE4和4S，国内的工业设计大多是没设计，如小米，再不就是廉价质劣，如大多数山寨机。

然而峰回路转，时至今日，苹果的工业设计也不过如此，国内的乐视显然更胜一筹，就连华为、魅族、锤子等也已经上了档次，有了风格，这两年不禁感叹，中国ID界突然有了审美能力，和创造美的能力。其实这只是表面，内里是整个消费电子产业链的消费以及创造中心已经转移到中国，这里有世界最大的消费群体，而且诞生了乐视这样的互联网生态型公司，从软件，从内容方面掌握了核心竞争力，从而开始反哺软件、内容的载体，产业生态的抓手---智能硬件，甚至不惜血本，重金研发，挑战行业极限---无边框ID，敢吃螃蟹---大屏蓝宝石，最后成本定价。

我们的企业认识到一个核心问题，中国人有世界上最多的互联网人口，同时也在形成最多的中产阶层，过去互联网免费+硬件山寨，完成了智能手机快速普及，形成了移动互联网生态，在这个生态系统中，你可以装进各种商业模式而无往不利，微信、微博，手机淘宝、天猫、唯品会，滴滴、快的，携程、去哪、赶集，原来你销售的不是手机而是一个又一个商业模式的入口，无限可能的商业入口。

认识到了这个核心问题以后，中国的大佬们从此开始努力一手抓智能硬件，一手抓商业模式。智能硬件的高端化和廉价化没有止境，这取决于十几亿入口之于商业模式变现价值无法估量。当智能硬件的风口来到虚拟现实的大风口，显然，这一次中国已经准备好了全世界最完善的电子消费品产业链（印度没这一条），以及日臻成熟的互联网生态思维。这一次，不管你什么苹果、索尼，谁都不好使，这注定是属于中国的盛宴。

2、软件大有可为，互联网+，双创大显身手。

互联网+，双创是国策，最为受益的当属软件企业。自古软件出牛股，前一段的信息发展就是软件股的典型代表，软件企业的最大特点是核心资产和竞争力是人，是人的智商，也就是脑细胞，而这又正是人口大国的最大优势，所以人们突然发现，在继互联网人口红利之后，中国同样也将迎来创意产业的爆发，这也跟上面提到的“同时也在形成最多的中产阶层”有关，中产阶层的最大特点是吃饱饭没事干容易多想，多思善想，创意就出来了，这其实用来解释软件格局太小了，现在的文化传媒影视娱乐热潮跟这个也是有很大的关联。

总之，一方面之于互联网的需求多了，一方面给予互联网生态系统的创意、点子、商业模式也相应多了，而需求和创意、点子、商业模式要对接，就需要软件，从用户需求，使用体验，系统架构，交互界面，甚至一个按钮，一种颜色去仔细调教开发。我们都知道虚拟现实的原理其实就是小孔成像加放大镜，技术上其实非常简单，重点在于现实到虚拟的转化，不但要转化，而且要数字化，3D化，而这个转化的过程就是软件大显身手的过程。为什么易尚展示这么妖气冲天，正是他是这个转化的关键，也是软件大有可为的典型代表。

3、内容是王道，互联网人口红利将继续催生新商业模式。

智能手机普及后，我们看到了前面提到的以微信、微博为主的互联网社交移动化，以手机淘宝、天猫、唯品会为首的电子商务移动化，滴滴、快的出租车业务的创新模式等等诸如此类。那么未来还将呈现两种模式，一种是互联网、移动端商业模式的虚拟终端化，比如虚拟现实社交，将来不只是发发信息通通话了，可以在虚拟场景中面对面交谈，手拉手交流，那多浪漫！

再比如电商虚拟终端化，就像我在以前文章中所说的：戴上虚拟头盔，足不出后就可以逛购物广场，拿起3D的产品仔细查看把玩，甚至虚拟试衣间试衣，虚拟前台结账等等。

然后是影视网游手游的转化，这个其实已经相当成熟。就拿影视来说，未来越来越多类似虚拟现实的智能硬件、软件出现，会使得原本就已经互联网化的影视生态更加丰满，产业链更长，变现的方式更多，宽度更宽，而在未来的互联网影视生态系统中，IP是文化产品的源头，是思想、智慧的结晶，是历史文明的积淀，一代代人的集体记忆，更是互联网时代粉丝、圈子、口碑等行为模式的百炼成精。互联网生态时代，创意、内容、渠道、营销、受众不再是孤立的岛，而是相互连接的生态系统，IP就像一粒粒优质的种子，只要有足够多的曝光率，足够多的关注度，足够多的粉丝群体，这粒种子就会在在互联网娱乐生态系统中孕育，并生根发芽长成参天大树。

中文在线成为第一高价股某种程度上就是内容为王时代的一个里程碑，也是资本市场的另一个转折点。

那么另一方面就是是新的商业模式的创造，比如虚拟现实旅游，现在满世界都是恐怖分子，去欧洲巴黎、罗马、普罗旺斯、佛罗伦萨都不再安全了，何不虚拟现实一把，戴上虚拟头盔，足不出户就可以去到这些城市，那些景点，博物馆。。。。。。光这个商业模式就可以带动电子地图、航拍、无人机、在线旅游等等相关产业链，并在资本市场掀起新一轮炒作，在线旅游怎么也受益，因为不仅在线旅游多了一种新的旅游路线，虚拟路线，而且作为消费者在虚拟世界看了景点那么美，一般都会去实地验证一下吧，哪怕冒点险，这是人性，就像你网恋，约个面总是诱惑很大的。

还有什么商业模式？大家可以想一想，也许下一个雷军贾跃亭就是你！


硬件 外设 渠道                  PK                       软件  内容  IP

$水晶光电(SZ002273)$                               $易尚展示(SZ002751)$        

$汉麻产业(SZ002036)$                               $中文在线(SZ300364)$        

$顺网科技(SZ300113)$                                $华谊兄弟(SZ300027)$       

以上个股涨幅过大，可远观而不可亵玩焉，但在他们示范效应下，发掘后续软件、内容等生态内潜力个股，是接下来不错的方向。

互联网金融爆发 大数据来说谁是龙头？

板块轮动，互联网金融、医疗器械是周三涨停板的“龙头”题材，赢时胜、宝莱特的等个股值得关注。

　　【往期回顾】

　　市场一片大好，因为创业板指数突破了瓶颈，直追2900点，且放量大阳线，技术面几乎无可挑剔。

    不过，近2周数据面表现优异的涨停板个股，在题材市如此火热的周三，表现并不算特别出彩。上述30只个股，只有两只股票周三涨停，都是昨日重点提到的次新股。而智能机器、虚拟现实的龙头票，相对而言，周三的表现只能算中规中矩。

　　上述个股中，技术面最为优秀的应该算南天信息，昨日再次涨停后，周三继续放量长阳，且依然处于超跌的位置。而次新股老百姓、龙韵股份也是连续涨停，量能更有所放大，也印证了我们超跌票补涨机会可能更大的结论。

　　从近2周的行情来看，市场的龙头题材总是在不断变换。从创业板指11日站上2800点以后，每次题材市走出长阳线，领涨的概念几乎都不相同。比如11日龙头是3D打印，16日是智能机器，19日是虚拟现实，24日是次新股，而周三是医疗器械。题材市板块轮动的规律比较明显，这个时候也许我们应该对自己的持有票都一些信心，谁知道下一次花落谁家呢？

　　【涨停板个股】

　　11月25日，两市共2461只A股参与交易，85%个股上涨，其中涨停股共143只。排除一字板停股和ST股，还有121只，相当火爆的行情。

　　涨停榜，行业上领涨的依然是化工和计算机，各有14只票涨停；而题材上领涨的，是医疗器械和互联网金融。这两个题材在近期都比较沉寂，周三突然爆发，或也是得益于板块轮动的规律。

　还记得曾经的“第一高价股”安硕信息吗，周三的技术表现堪称完美。接近2倍的量比，距离年内最高价有62%的距离，短线涨幅也只有12%。该股的题材性自不用说，既有互联网金融，又有安保，后市可以重点看看。

　　互联网金融的龙头是赢时胜，周三早盘就挑战涨停位，下午开盘即封停。该股涨停量比有1.5倍，距离最高价超过50%的距离，滞涨同时放量涨停，后市也可以看。该板块，聚龙股份同样表现不俗，1.4倍的量比略为“羞涩”，但短线涨幅只有20%，距离最高价40%的空间，重要的是周三的长阳K线突破半年线，如果能站稳，后市也可能有作为。

　　医疗器械是周三的“头彩”，24只题材股平均涨幅超过5%。5只涨停个股，除了九安医疗，其余4只距离最高价都有30%以上的空间，存在比较明显的滞涨。数据层面表现最好的是东富龙、宝莱特，量比超过2倍，短线涨幅10%左右。两只个股也是板块中最先涨停的，最具有龙头相。

龙虎榜追踪 机构抢筹这16股

     证券时报网证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，11月25日龙虎榜中，25只个股出现了机构的身影，其中16只股票呈现机构净买入，9只股票呈现机构净卖出。当天机构净买入前三分别是生意宝 、曙光股份 、天利高新 ，机构资金流入净额分别是2.55亿元、2.00亿元、1.69亿元。此外，机构净卖出居前个股分别有易尚展示 、银之杰 、东杰智能等。详情如下表所示。

　　11月25日龙虎榜机构资金参与个股一览：

证券代码	证券简称	日涨跌	机构	机构	机构
			净买入额	买入金额	卖出金额
			(万元)	(万元)	(万元)
002095	生意宝	10	25532.78	25532.78	0
600303	曙光股份	9.99	20009.72	23435.42	3425.7
600339	天利高新	10.06	16880.21	16880.21	0
00690	宝新能源	10.05	10380.26	10380.26	0
603268	松发股份	9.62	9179.83	9179.83	0
600873	梅花生物	10.05	4857.62	27439.85	22582.23
300266	兴源环境	9.11	4833.05	4833.05	0
300310	宜通世纪	10	4120.38	7110.33	2989.95
002173	千足珍珠	9.99	3558.18	4973.56	1415.39
300031	宝通科技	10	3024.58	4615.31	1590.73
000517	荣安地产	10.08	2352.23	2352.23	0
000019	深深宝A	9.98	1940	1940	0
603598	引力传媒	6.55	1670.57	1670.57	0
002741	光华科技	-2.03	1065.94	1065.94	0
603022	新通联	0.69	587.1	587.1	0
300228	富瑞特装	10	224.75	301.38	76.63
603600	永艺股份	-0.09	-887.75	0	887.75
300171	东富龙	10	-1464.16	0	1464.16
000007	零七股份	2.37	-2345.94	0	2345.94
300033	同花顺	10	-6962.35	0	6962.35
600652	游久游戏	-2.5	-9497.47	0	9497.47
300135	宝利国际	-5.08	-9912.76	0	9912.76
300486	东杰智能	6.95	-11137	0	11136.98
300085	银之杰	10	-17340.3	0	17340.33
002751	易尚展示	10	-40457.5	0	40457.54

道明光学-002632-重大事件快评：参股南京迈得特，布局VR、AR头盔等高端领域-

 事项：
        道明光学公告：2015年  11月  24日，公司与自然人姜绪木先生、李晟华先生及南京迈得特光学有限公司签署《南京迈得特光学有限公司增资协议》，迈得特拟增加注册资本2,575,757.58  元，公司拟使用自有资金3000  万元人民币通过增资的形式投资迈得特，占其增资后注册资本的34%。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论：
        参股光学元器件企业，战略布局VR、AR头盔等高端领域
        公司拟使用3000  万元人民币投资南京迈得特光学，投资后占公司股权的比例为34%，南京迈得特光学主要生产具有微纳复杂结构的高精度光学核心元器件，产品包括自由曲面光学元件、高次非球面玻璃透镜、复杂异性透镜、微透镜阵列等多个系列，应用于激光发射设备、虚拟现实（VR）和增强现实（AR）头盔、战斗头盔、安防监控设备、人脸识别设备、生物医疗设备等高端领域，公司的核心技术包括超精密加工技术、自由曲面加工技术、光学玻璃透镜模压成型技术、微注塑成型技术等，从公司网站得知，公司大约具有专业技术人员30  名，其中博士10  人，研发技术非常强。www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        借助道明光学的资金支持，南京迈得特将购置国际最先进的超精密模压加工设备快速扩大其产能，解决目前产能严重不足的局面。2015-2018  年，南京迈得特光学承诺不含税收入分别不低于300  万、500  万、2000  万、4000  万，2017-2018年承诺净利润分别为不低于750  万、1600  万，其中2017-2018  年的业绩完成90%即可视为完成。
        从业绩贡献来看，1年之内南京迈得特光学很难贡献实质性的业绩，公司参股南京迈得特具有两方面的积极影响，第一、南京迈得特的核心技术包括微纳制造技术和超精密加工技术，这些核心技术有助于提升公司核心产品微棱镜型反光材料的品质，第二、通过入股南京迈得特，公司将逐步进入军工、虚拟成像、安防监控、人脸识别、生物医疗等高端领域，为公司未来增长提供新的增长点。
        玻璃微珠膜稳定提升，新产品微棱镜膜、铝塑膜新增产能逐步投产玻璃微珠膜收入稳定提升，微棱镜膜新增产能即将投产
        1700  万平米的玻璃微珠膜新增产能正在逐步释放产能，未来业绩的增长主要来源于新增车牌和更换需求，同时随着国外客户需求量的持续提升，我们判断玻璃微珠膜的收入会稳定提升。经过常年的自主研发，道明也成为继3M、艾利和NCI  之后，全球第四家、国内第一家突破微棱镜膜的企业，作为打破垄断的高端反光膜，公司迎来突破，凭借性价比优势，对3M  的存量替代将十分可观，预计毛利率大约为50%左右。鉴于这块市场的巨大空间，我们认为未来业绩增长的确定性非常强。

        铝塑膜，市场空间广阔

        聚合物电池优势突出，已有取代液态锂离子电池的趋势，其核心组件—用于软包装的铝塑膜被日本DNP  和昭和电工垄断，空间有望达到百亿。根据GBII的数据，2013  年中国锂电池铝塑膜的需求量约为3650  万平米，市场规模约为15  亿元左右。公司步紫江之后实现铝塑膜的突破，基于现有技术和平台，公司拥有完全的自主知识产权，多项指标已达到国际一流水平。铝塑膜项目目前正处于设备安装阶段，预计明年上半年能实现生产，2016  年将开始实质性的贡献业绩。
        深耕高端功能膜，战略布局VR、AR头盔等高端领域
        公司全力打造国内首屈一指的功能膜平台，2015  年开始传统玻璃微珠膜新增产能陆续投产，2016  年微棱镜反光膜、铝塑膜等高端功能膜将迎来收获期。随着新增产能的建成投产，业绩将成倍增长。在稳定主业的情况下，公司不断寻求新的利润增长点，通过参股南京迈得特，公司切入虚拟现实（VR）和增强现实（AR）头盔、安防监控设备等高端领域，提升公司的综合竞争力，预计15-17  年EPS  分别为0.16/0.34/0.48  元，复合增速大约为70%左右，维持“买入”评级。
        风险因素：市场拓展进度低于预期。

突破冲天的形态：金发拉比-002762-点评报告：零售低迷拉低毛利率，存货周转率下降

点评：婴幼儿消费品龙头！父母都需要！

事件描述
        金发拉比（002762）公布2015  年半年度报告。 主要经营业绩如下：报告期内，公司实现营业收入1.73  亿元，同比下降2.89%；归属于上市公司股东的净利润为3268  万元，同比减少16.88%；基本每股收益为0.64  元/股，同比减少16.88%。
        事件评论
        婴幼儿服饰拳头产品地位不变，零售百货行业低迷拉低毛利率公司是专业的婴幼儿消费品提供商，主要提供中高档婴幼儿服饰和婴幼儿日用品。报告期内，公司实现营业收入1.73  亿元，同比下降2.89%。
        具体来看，婴幼儿服饰棉品、婴幼儿日用品和其他业务的收入分别为1.38  亿元、3371  万元和184  万元，同比分别增加3.68%、减少19.67%和减少46.81%，婴幼儿服饰作为拳头产品的地位不变。报告期间，公司整体毛利率为47.67%，相比上年同期下降3.40  个百分点，其中婴幼儿服饰棉品和婴幼儿日用品的毛利率分别下降3.53  和4.04  个百分点。毛利率下降主要受终端销售影响，公司目前1100  多家零售终端中，大部分为普通加盟柜，受零售百货行业低迷影响较大。
        期间费用率微增，净利率跟随毛利率下滑较大
        报告期间，公司销售费用、管理费用和财务费用分别为2613  万元、1335万元和-323  万元，同比分别增长15.88%、-13.60%和45.07%。期间费用合计3626  万元，同比增长1.33%，期间费用率为20.93%，相比上年同期提升0.87  个百分点。期间费用增加主要受人员工资及商场费用增加、办公费减少、研发开发费减少、存款利息增加影响。报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润为3268  万元，同比减少16.88%。净利率为18.87%，相比上年同期下降3.18  个百分点。
        募投资金尚未投入使用，存货周转率下降明显
        截止到报告期末，公司货币资金为6.7  亿元，比2014  年下半年增加4.23亿元，主要系本次IPO  发行募集资金所得，上半年公司吸收投资收到现金为4.42  亿元。截止到报告期末，公司应收账款为2667  万元，存货为1.05  亿元。报告期内，公司存货周转率为0.90，与2014  年下半年1.72  的存货周转率相比下降明显，公司终端销售有待改善。
        维持“买入”评级
        公司为国内证券市场首家婴幼儿服饰、日用品综合提供商，具备多年行业专业经验。公司于今年6  月份完成上市，募投项目“营销网络建设项目”和“信息化建设项目”的建设尚未展开。考虑到信息化系统建设项目将大大提高业务链运行效率，未来公司有望突破发展瓶颈。预计公司2015  年、2016  年EPS分别为0.86、0.97  元，对应估值73  倍、65  倍。维持“买入”评级。

天壕环境环保P2P平台天壕普惠正常开展业务

       财经讯11月25日，天壕环境（300332）在投资者关系互动平台上表示，天壕普惠目前正常开展业务，收购请关注公司公告。

　　资料显示：天壕环境股份有限公司是一家综合节能服务提供商,是目前国内以合同能源管理模式投资余热发电项目最多的公司之一，是北京市高新技术企业。

　　同花顺财经分析认为，环保P2P平台的设立将极大的打开公司未来成长空间，天壕环境是A股节能环保领域中具备独特商业模式、风控等核心竞争力强的稀缺标的，公司的长期发展空间可期。

天马股份（002122）：天马股份表示未来会继续加大农牧业的投入

       天马股份（002122）在投资者关系互动平台上表示，从政策面而言，对公司的经营是利好的。未来公司会继续加大农牧业的投入。预计明后年陆续会体现部分经营成果。

　　资料显示：天马轴承集团股份有限公司主要从事轴承及配件的生产、销售,经营进出口业务.公司于2005年被浙江省经贸委认定为省级企业技术中心,2008年被认定为浙江省第一批高新技术企业、浙江省专利示范企业。

　　天马股份表示，本次追加投资主要系公司在澳洲寻求新的牧场项目投资，对公司深化农牧业发展提供资金保障；依托新平台，使公司的经营方式往多元化方向发展，从而创造新的盈利增长点。

亚厦股份（002375）：技术团队一直在研发虚拟现实技术

      财经讯11月25日，亚厦股份（002375）在投资者关系互动平台上表示，“蘑菇+”的技术研发团队一直有在研发VR技术，待时机成熟，我们会将VR技术推出，主要应用于前端销售，以沉浸式的方式为客户展示户型设计方案，进一步增强客户体验感。

    资料显示：浙江亚厦装饰股份有限公司是一家从事建筑装饰行业的企业.其经营范围是:建筑装饰装修工程、建筑幕墙工程、钢结构工程、消防工程、水电工程、园林绿化工程、建筑智能化工程的设计、施工,石材加工,建筑幕墙、铝制品、金属门窗、建筑装饰材料、五金制品、家俱、木制品的生产、销售,广告设计、制作。

　　  近期虚拟现实概念遭受资金爆炒，公司在互动平台上披露“蘑菇+”技术团队一直在研发VR技术，将对二级市场股价产生利好，短期有望遭受资金爆炒。