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　　医疗保健：守望成长价值为王 荐6股

　　长期推荐糖尿病慢病管理，继续看好品牌OTC和血制品行业，此外精准化医疗等新型领域仍是未来主题投资的热点领域。(1)糖尿病慢病管理看好两个核心方向：病人终端掌握者：目前糖尿病病人最大的痛点仍是有创治疗，无论是血糖监测或是胰岛素注射，未来实现无创产品推出的企业有望最大限度获得客户资源；医生及药品资源掌握者：病人的集聚需要后台咨询、诊疗服务的跟进，掌握医生也即意味着掌握未来核心处方权，为药品变现打开通道，制药企业在其中有着得天独厚的优势。(2)品牌OTC:电商渠道高速发展，消费者主导权加强；渠道费用改善，提升获利能力；限价放开，打开价格天花板。(3)血制品：行业长期受上游浆站与下游价格管制。最高零售限价放开，带来终端价的跨越；浆站短期仍然受制，并购带来量的突破。长江医药九月重点推荐组合：通化东宝、江中药业、华兰生物、翰宇药业、同仁堂、恒瑞医药。长江证券

　　新能源汽车：确定性依然强 荐5股

　　7月中国口径新能源汽车产量同比增长2.9倍，EV客车最抢眼。1)整体看，7月中国口径新能源汽车产量23901辆，同比增长2.9倍，超出市场预期。2)从技术路线看，7月EV产量16541辆，同比增速270%；PHV产量7360辆，同比增速338%。3)从车企看，7月比亚迪EV乘用车和PHV乘用车产量均排名第一，宇通客车EV客车产量排名第一，金龙汽车PHV客车产量排名第一。4)从车型看，7月比亚迪秦产量排名第一，共生产4127辆，同比增速390%。

　　车型供给：欧联M1上市，多氟多公布造车计划

　　上市车型：欧联M1正式上市，基本型补贴后售价为5.98万元起。车型规划：力帆330EV计划2015年内上市，宝骏E100将于2016年上市，游侠电动宣布将于2017年推出游侠X。产能规划：多氟多宣布造车计划，从2015年生产1000辆开始，逐步放大产能，至2018年电动汽车产能达到10万辆。上汽集团与万向集团建立合资公司，规划年产新能源客车5000辆。

　　国家政策：工信部排查安全隐患，深圳放宽新能源车指标申请标准

　　深圳放宽新能源车指标申请标准。本月政策最大的亮点在于深圳放宽新能源车指标申请标准，根据《通知》，市民名下仅有1辆在本市登记的小汽车，且未持有有效指标的；或者名下仅持有1个有效指标，且没有在本市登记的小汽车的，可以再申请1个电动小汽车增量指标。工信部开始排查新能源车安全隐患。

　　配套设施：中美标准化工作有望启动，国标或近期出台

　　中美电动汽车标准化工作有望快速启动，充电国标有望近期正式发布。1)继去年中德电动汽车标准统一化工作启动后，近期中美电动汽车标准化工作也将快速启动。2)目前充电国标的修订工作或已基本完成，开始征求意见，有望在近期正式发布。3)深圳市发布《电动汽车充电站运营服务规范》。

　　投资建议：确定性依然强，防与攻兼备之

　　看好全年新能源汽车销量，确定性强，且板块估值处于相对合理位置，防御性与进攻性兼备。建议仍然继续关注核心公司：比亚迪(国内新能源乘用车龙头)、江淮汽车(国内新能源乘用车领先企业)、宇通客车(国内新能源客车龙头)、万向钱潮(电动车新牌照可能获得者)、松芝股份(电动空调龙头)。长江证券

　　煤炭：关注煤价季节性反弹 荐3股

　　油价带动煤炭指数获取相对收益效果不够明显，建议关注随后煤价季节性上涨所带来的投资机会。受益标的：阳泉煤业、潞安环能、兰花科创。国泰君安

　　食品饮料：白酒维持复苏态势 荐8股

　　摘要：白酒维持复苏态势，高端酒终端动销较好，一线白酒实际表现好于预期，非一线白酒竞争呈缓和态势。葡萄酒行业增速继续回升，啤酒仍面临销售压力。大众品行业总体表现平淡，液态奶在乳品中景气度最高，肉制品需求暂难好转，调味品盈利能力仍可提升。3Q15食品饮料基金仓位有望回升。建议投资者兲注净利增速环比显著提升和延续较快增速估值不高的品种，包括五粮液、山西汾酒、老白干酒、安琪酵母、伊利股份、洋河股份、张裕A、海天味业等。平安证券

　　运输：机会来自转型与整合 荐5股

　　近期市场的调整给予了投资者两方面的机会，其一是通过中报业绩披露捋清公司或行业成长性的虚实，其二是重新买入一些前期估值偏高的好公司的机会。目前，我们推荐1)象屿股份：壁垒较高的收储业务是公司的核心利润来源， 而异地扩张确保今明2年25%以上增速；9.75元的定增完成价格和11.1元的定增底价是股价的明确参照系，现价已经低于定增底价；公司在福建自贸区拥有土地资源，同时有实施员工持股计划的预期。2)申通地铁：集团旗下的“广通商”和物业经营权将是公司未来最大的看点；2016年迪斯尼开园带来的增流效果；集团内其他地铁资产的注入预期；地铁票价提升的可能性。

　　航运港口：机会来自转型与整合

　　从刚刚披露完的中报来看，航运业经营环境再度恶化，尽管业绩增速受益于低基数依然向好，但散、集运运价恶化明显，只有油运一枝独秀；而港口则是受大宗链条增速趋缓和外贸疲弱，出现了周期性的回落，各项指标均负增长。考虑到大部分的航运企业目前处于停牌阶段，我们推荐股价与大股东入股成本相当、转型介入保险与医疗行业可能性较大的中海海盛；同时，考虑到宁波港停牌对其他港口的示范效应，我们推荐具有整合东北港口预期的大连港，以及具有大股东资产注入预期的日照港。

　　航空机场：有限汇损不改行业景气

　　8月航空板块相对大盘大幅走弱，主要因为8月人民币汇率快速贬值，汇兑损失快速增加所致。近期汇率走势趋稳，持续贬值预期大幅减弱，汇兑损失下半年扩大程度有限。7月航空需求保持强劲，国内线增速提升明显。行业景气度保持旺年趋势不变。标的方面，我们首推近期跌破定增底价、上半年迅速布局中日航线、具备成长属性的春秋航空以及迎来业绩拐点、主导东北亚热门航线、后续受益迪斯尼刺激的东方航空。

　　公路铁路：市场调整凸显防御性标的价值

　　随着市场继续调整，我们认为对于防御性板块的两个优势会逐步放大，其一投资者出于利润最大化的考虑，会对低估值的防御性标的更青睐，其二随着股价下跌股息率的提升使此类标的的投资价值逐渐上升。我们着重推荐：1)大秦铁路：深化改革是今年铁总的工作重点；公司账上现金超100亿具有扩张和整合基础；估值低于香港和海外同类公司。2)现代投资：受益于“确定性增长+ 辅业坚定转型+公路政策松绑”，是我们最看好的公路行业标的。长江证券

　　计算机：自主可控板块继续快速增长 荐19股

　　上半年计算机板块整体收入增速平稳增长，盈利增速有所回落；高增长公司数量有所减少，自主可控板块继续快速增长。计算机中报和工信部统计数据均显示，计算机板块整体收入与去年同期基本持平，而利润增速则环比下滑(7%VS26%)，主要是因为费用增速快于收入增速。受经济周期和相关政策的影响，高增长公司数量有所减少。自主可控板块盈利能力较去年同期相比大幅增强(28%VS-21%)，金融信息化板块增速有所回落，业绩下滑公司数量开始增加。行业整体分化格局日益明显，金融软件、自主可控以及保增长相关行业信息化公司增速较好，金融硬件等与经济周期相关度高的公司增速不佳。

　　短期来看，预计短期仍然以震荡为主，部分公司投资价值已经显现。

　　中报披露收官，板块内公司业绩分化情况明显，整体增速有所放缓。展望下半年，我们认为，短期内市场仍以震荡调整为主，建议关注超跌品种或者绝对市值在30亿左右，主业景气度向上，并且具备想象空间的公司，如恒华科技；中长线继续推荐成功概率高的“互联网+”龙头公司，核心标的包括捷顺科技、蓝盾股份、航天信息、三泰控股等公司。

　　中长期来看，互联网+指导意见的出台打开了行业成长空间，近期公司高管增持的细分领域龙头也值得持续关注，投资重点向优质龙头集中。继续建议投资者把握“互联网+”大机遇，尤其看好移动医疗、互联网金融、互联网+安全领域。移动医疗领域，我们重点推荐宜华健康、海虹控股、万达信息、卫宁软件、运盛医疗、中元华电等公司；互联网金融领域，我们重点推荐航天信息、长亮科技、佳都科技、金证股份、用友网络等公司；“互联网+”我们还重点推荐社区O2O 龙头三泰控股，停车O2O龙头捷顺科技，工业4.0核心标的宝信软件，车联网龙头四维图新。大安全领域，我们重点看好卫士通、启明星辰、太极股份等公司。银河证券

　　长江证券9月7日晚间公告，截至9月2日，三峡资本控股有限责任公司买入公司股份237,225,667股，占公司总股本的5%。

　　三峡资本在8月买入长江证券147,155,786股，买入价格7.8-9.48元/股，9月买入长江证券90,069,881股，买入价格8.88-10.25元/股。

　　日本推出新型空调，可感知人体感受并调节温度。

　　据日媒报道，日本一家知名电器企业近日发布了一款通过传感器感知“冷”和“热”等人类感觉、然后能自动调节风量的空调。

　　日媒称，这款空调是该公司面向日本的高档家电系列“J概念”的产品之一，将成为世界上首款能在感知人体感觉后调节温度的空调。

　　据悉，这款空调将采用新式的传感器，通过人体散发的热量等来感知“冷”等感觉。即使在1个房间有8个人左右，也能通过控制气流等来保持最佳室温。价格预计约为24万至42万日元。

　　日媒指出，能感知人体动作和温度、并自动进行调节的空调此前已经出现，但都还不具备区分人体感觉的功能。

　　记者日前从北京市园林绿化局获悉， “9·3”小长假期间，北京市公园和风景区共接待游客2222214人次，其中市属公园游人量为533200人次，城区公园和风景区游人量为973672人次，郊区公园和风景区游人量为715342人次。

　　据了解，在假期期间，北京市属11家公园及中国园林博物馆共布置纪念抗战胜利主题花坛32处，地栽花境100余处，地摆容器类花钵、花箱1000余盆，用花总量280万株(盆)，总展示面积10万余平方米。此外，据北京市公园管理中心官网公布的消息显示，除了32处主题花坛，11家市属公园还布置了15项纪念展览、41个LED显示屏等硬件设施，满足游客的游园体验。

　　北京市属的11家公园还在原有118个售票窗口的基础上，增加窗口、临时售票车61处，保证高峰时段售票窗口全部开放。卫生间在原有128处的基础上，增加16处，达到144处。在各主要景区、景点周边及纪念场所，共设置安全疏导人员近3700名、牌示近1000处。

　　受到利好消息刺激，德威新材今天早盘强势涨停，截止发稿，报9.16元，涨幅为9.96%。

　　消息面上，德威新材晚间披露，公司近日与中国航天汽车有限责任公司(下称“航天汽车”)签署合作协议，拟通过增资方式投资后者旗下公司贵州航天特种车有限责任公司(下称“贵州特车公司”)等军工企业。

　　按照协议，德威新材拟与航天汽车共同开展军用特种装备(专用车)、新能源汽车以及旅游用高档房车等具有核心竞争力的产品生产及销售业务。

　　资料显示，航天汽车注册资本为9.06亿元，隶属于中国航天科工集团公司；而贵州特车公司注册资本为 16764 万元，其中航天汽车持股51%，贵州航天工业有限责任公司持有其剩余49%股权。近年来，贵州特车公司走“军民融合、军地融合”的发展道路，承担了国家一系列战略战术武器系统型号产品的研制生产，开发生产销售了多种民用产品。

　　航天汽车同意，德威新材过现金增资的方式，投资进入贵州特车公司，并根据投资金额取得相应的贵州特车公司股权，德威新材本次投资额最高不超过1.65亿元。双方一致同意，德威新材在成为贵州特车公司股东后三年内，且贵州特车公司利润达到双方认可的目标时，则德威新材可以通过定向增发等方式受让航天汽车所持贵州特车公司全部股权。

　　行情回顾：

　　上周五，美国8月“非农”数据逊于预期，但以美元为直接兑换货币的“大宗商品”却未能如愿反弹。其中，黄金周线跌失1.04%，收官1121.91美元/盎司；美油再现“过山车”，收盘停滞谷底，静待伏击节点！

　　热点解读：

　　9月4日晚间，据美国劳工部数据显示：美国8月“非农”数据新增17.3万，远低于市场预期的增加22.0万人，同时8月失业率下降至5.1%，创逾7年低位。受此影响，金银价格冲高回落，短期呈现震荡下跌的态势。但由于数据多空指向并不明显，因而最终以震荡形式告终。

　　原油市场中，对冲基金经理增持美国原油期货及期权净多头头寸，期间原油触及25年以来最大3日涨幅。数据显示，截至9月1日当周，纽约商品交易所(NYMEX)原油及伦敦洲际交易所(ICE)WTI原油期货与期权净多头共增加14768手，至116377手。

　　立足基本面，如果全球市场对中国经济的担忧度降低，美国经济数据又没有出现其他的变数，大宗商品市场仅仅因为产能过剩导致的价格危机可能会逐步结束，因为大宗商品市场的产能过剩，将为其价格带来长期性困扰。

　　技术指引：

　　周线级别，原油上周收出高位十字星线，令市场“看涨”人群躁动不安。日线级别图中，美油亚盘低开高走，周初存有上摸50.00的可能，但上涨动能是否充足，仍有待后市行情验证。操作上，建议46.70附近轻仓布局多单，短线止盈48.50，止损46.00.

　　近日，记者从人民银行合肥中心支行获悉，7月份受上月存贷款增加较多影响，全省存贷款增量呈现季节性回落，回落幅度小于上年同期。 1月至7月，全省新增贷款超过2000亿元，为上年全年增量的67.9%。受住户和企业存款流向理财产品 、互联网金融等影响，非银行业金融机构存款增加127.7亿元，同比多增103.5亿元。

　　数据显示，各项存款略有增加，非银行业金融机构存款增加较多。 7月末，全省本外币各项存款余额3.39万亿元，同比增长12.8%，比年初增加3487.8亿元。贷款方面，各项贷款平稳增长。 7月末，全省本外币各项贷款余额2.48万亿元，同比增长14.2%，增速比上月提高0.2个百分点。其中，人民币各项贷款余额2.41万亿元，同比增长14.5%。 1月至7月，全省本外币贷款增加2050.3亿元，同比多增67.8亿元，其中人民币贷款新增2018.4亿元，同比多增100.7亿元。

　　中长期贷款增加较少，短期贷款和票据融资有所下降。 7月末，全省人民币中长期贷款余额14465.5亿元，同比增长18.4%；7月新增78.2亿元，其中单位中长期贷款下降4.4亿元，个人中长期贷款新增82.6亿元。短期贷款余额7908.7亿元，同比增长1.2%。票据融资余额1395.3亿元，同比增长68.7%。徽银金融租赁公司贷款纳入统计，融资租赁7月新增41.5亿元。

　　个人消费贷款保持较快增长。7月末，全省个人消费贷款余额5210.5亿元，同比增长20.3%，高于各项贷款5.8个百分点；本月新增68.9亿元，同比多增0.4亿元。

　　作为京津冀产业合作的重头戏，企业外迁是疏解北京非首都功能的重要一环，它不仅能够满足改善北京生态环境的现实需要，也能实现推进京津冀协同发展的需求。首钢作为北京地区代表性企业，将生产中心转移至曹妃甸，第一时间做出了企业外迁的表率。

　　在北京市政府河北省政府签署的《共同打造曹妃甸协同发展示范区框架协议》中指出：“共同把曹妃甸打造成首都战略功能区和协同发展示范区。”随着2015年《京津冀协同发展规划纲要》印发实施，明确了三地的功能定位、空间布局等，京津冀协同发展进程加速推进。

　　今年初，首钢以67%的出资比牵头组建京冀曹妃甸协同发展示范区建设投资有限公司(简称“曹建投”)。曹建投是京津冀协同发展中非首都核心功能疏解的承接平台，首钢通过控股曹建投，将主导曹妃甸产城融合发展示范区的建设。现阶段，曹建投的设立符合国家一带一路、长江经济带和京津冀协同发展的战略要求。作为京津冀协同发展的先行先试试验区，包括曹建投在内的曹妃甸园区各企业均持续享受着国家的大力支持和多项优惠政策。

　　分析人士指出，曹妃甸的发展有着较深厚的基础，主要表现在以下三个方面：一是曹妃甸填海造地、基础设施建设的前期大量投入为进一步开发奠定了坚实基础；二是良好的港口自然条件和区位优势使得曹妃甸港区为河北省创造了近一半的关税收入以及土地出让收入，地方政府财政收入充足；三是目前曹妃甸开发迎来国家战略主导的历史机遇。

　　据了解， 曹建投将利用规划中北京(曹妃甸)现代产业发展试验区100平方公里作为承接北京产业疏解的承载地。目前曹建投已在曹妃甸工业区选取了9平方公里作为先行启动区，与地方政府采取PPP模式开展合作，承接的行业涵盖航空产业、汽车、装备制造、电子信息、医药、环保行业。据悉，曹建投将引入国内知名企业进行战略合作，共同开发，促进曹妃甸产城融合发展。未来，以这“100+9”平方公里的土地为基础，曹建投将逐渐扩大投资建设规模，积极承载首都产业转移及曹妃甸工业园区的开发建设及运营工作。

　　后市暴跌可能性减小

　　纵观过去8个交易日，国际油价呈现出了明显的“过山车”走势，反应了全球油品的需求递减、金融市场动荡背景下的市场多空博弈加剧格局，主力机构也盛行短线的投机操作。

　　利好信息为，美国石油行业产油量低于预期，标志着在原油价格下滑的压力下正在缩减产量。

　　利空信息偏重于中线。美国能源资料协会上周发布的数据显示，截至8月28日的当周，原油库存意外增加470万桶，为4月以来的最大单周增幅；而美国的夏季需求旺季已过去，未来3个月时间里油价的需求量较低。在供应增加、需求不乐观的局面下，国际油价维持“熊市”属于大概率的事件。

　　有鉴于此，广东金矿油品分析师陈志豪认为：短期时间内，做空投机盘目标达到，而且油价已跌破全球原油采掘成本价，继续暴跌的可能性大幅降低，在33~37美元一线有巨大支撑力。未来半年，国际油价趋向于维持宽幅振荡走势，振幅应在35~65美元/桶之间。

　　管网改革在即

　　 假期期间，中国石油化工集团公司(中石化)分别与俄罗斯石油公司和俄罗斯西布尔公司签署合作。根据协议，中石化有权收购俄油所属东西伯利亚油气公司和秋明油气公司这两家公司49%的股份。

　　广东省油气企业人士对此普遍认为，目前国际油价正处在多年未遇的低迷期间，投资、收购、合作的成本均比较低(从安迅思的统计数据模型来看，2015年的国际油田收购成本要比2013年低出37.8%)，可以达到事半功倍的长线业绩增长目标，利益长远。

　　另外，广州日报记者从中石油北京总部获悉：该企业的改革正在加速之中，在国内新疆等省份深入推广了多项业务的“混合制改革”措施；并且，已经将业内普遍关注的管网业务改革纳入了未来一段时间的改革目标。而后者，为整个油气市场改革增加了新的内容。

　　万联证券分析师认为：在大盘持稳之后，比较值得关注的应是二线中等规模的油气“改革”股，比如四川美丰、泰山石油、茂化实华。其次，民营概念、贸易业务占比大的油气企业也值得关注，比如广汇能源、龙宇燃油，类似企业从低位油价、油气改革中的长线获利较多。管网企业的前景则是喜忧参半。

　　备受期待的上海迪士尼乐园开园进入倒计时阶段。上海迪士尼预计在2016年春节开园，现在距离这个时点还有半年，参照港股经验，迪士尼开业前半年的行情最火热，提前布局相关受益股有望获得超额收益。

　　上海迪士尼开园进入倒计时

　　据悉，上海迪士尼乐园将于2016年春季正式开园，它将会是中国第二个、亚洲第三个、世界第六个迪士尼主题公园。业界预计，开业当年入园人数保守估计1200万人次，消费年增量500亿元。

　　迪士尼乐园规划专家在相关主题研讨会上指出，迪士尼开发共分为3个阶段，第一阶段的2010年至2015年为开发建设期，主要为核心项目优先，基础设施优先，功能性项目启动。接下来的2016年至2020年为第二阶段，主要为功能集聚期。包括核心项目稳步推进，功能性项目基本建成，旅游目的地品牌建设加速。在第二阶段以后，2021年至2030年为功能提升期，主要为区域融合互动。

　　据悉，上海迪士尼亮点颇多，除了已揭幕的迪士尼小镇、奇幻主题乐园“宝藏湾”，“全球最大规模迪士尼商店”2016年初将落户陆家嘴。华特迪士尼计划在上海陆家嘴金融商业区打造世界最大的迪士尼旗舰店，计划2016年初正式对外开放。预计占地5000平方米，由零售区域和迪士尼主题的户外广场组成。总体来说，上海迪士尼乐园与以往的迪士尼乐园有很多不同的地方。开幕时，将会分成七个主题区域：米奇大道、幻想世界、幻想花园、明日世界、玩具总动员大本营、宝藏湾、和冒险岛。

　　此外，据媒体报道，上海地铁11号线迪士尼段秀沿路站已经基本完成，开始最后的收尾工作。如无意外，11号线迪士尼段近期将开始模拟运营，列车将完全按照今后实际运营的情况跑图，届时11号线既有段也可能将再次增能。未来游客最远从11号线昆山花桥出发，不用换车，坐着11号线就可抵达迪士尼主题乐园。在配套设备进展顺利的同时，8月23日，浙江首座迪士尼时尚旗舰店也进驻杭州。此前，今年5月，中国大陆首座迪士尼旗舰店已经落户上海浦东。

　　国泰君安分析师訾猛表示，上海迪士尼是中国大陆第一个迪士尼主题公园，预计首年接待游客达2000万以上，按照门票单价400元测算，10倍经济撬动杠杆，有望带来千亿级别的消费增量。国泰君安建议，关注中路股份、界龙实业、锦江投资、豫园商城、老凤祥、百联股份、陆家嘴、美盛文化和上海机场。

　　提前布局迪士尼受益股

　　上海迪士尼乐园预计在2016年春节开园，现在距离这个时点还有半年，参照香港股市经验，迪士尼开业前半年的行情最火热。作为近期市场为数不多的热点，迪士尼概念股进入“狂欢时刻”， 锦江投资、界龙实业等多只龙头股数度活跃。目前来看，迪士尼概念股分为以下三类。

　　一是存在股权关联关系的公司。上海迪士尼乐园是由上海申迪(集团)有限公司(下称上海申迪集团)和美国士斯尼双方共同投资的乐园项目。存在股权关联关系的公司主要为中方股东上海申迪集团四大出资方上海陆家嘴集团(股权占比45%)、上海锦江国际集团(25%)、上海文广集团(20%)以及上海百联集团(10%)旗下所属的上市公司。

　　二是直接受益迪士尼乐园经济辐射效应影响的公司。包括受益投资驱动的房地产、建筑建材、交通运输等行业公司，受益消费拉动的旅游、商贸零售等行业公司。根据日本、香港迪士尼乐园带来的旅游效应评估，上海迪士尼将成为长三角地区辐射范围较广的多层级商业消费的核心，最先带动的是上海地产行业。如陆家嘴，承建迪士尼配套设施的有上海建工(600170)、浦东建设(600284)、隧道股份(600820)、斯米克(002162).

　　业界预计上海迪士尼乐园每天容纳9万人流量，全年客流满负荷接待限额将超过3000万人次。通过对比已经开放的迪士尼乐园首年进园人数和当前年份进园人数，以及2010年世博会7000万人次的接待历史，上海迪士尼首年进园求有望达到2000万人次。受迪士尼客流利好的东方航空(600115)，在上海机场跑道产能持续放大前提下，随着上海迪士尼2016年上半年开业后客流增多，上海航线将成为东航三大航线中业绩增长最快航线。同时，客流的聚集对上海酒店餐饮等服务性行业起到实质性的助推作用。有望从长三角核心酒店餐饮服务辐射至乌镇、宋城等旅游景区。如上海本地综合性旅游企业龙头锦江国际集团旗下的锦江投资(600650)等。

　　三是与上海迪士尼或迪士尼公司拥有战略合作或特许经营权的公司，这些公司将借助迪士尼的品牌效应来提升公司的企业形象，间接受益于上海迪士尼项目。

　　在操作上，分析人士向《投资快报》记者表示，由于目前行情把握性相对较难，指数还是以区间震荡为主，存量资金博弈下，追涨并不适合，建议在市场出现急跌时可以适当低吸迪士尼概念股。

　　掘金点

　　锦江投资(600650)

　　锦江投资是一家以客运业和物流业为主的公司，是上海市车型品种最全，综合接待能力行业领先的客运公司；出租汽车业务在上海出租车行业排名前列；商务租赁车业务在上海商务租赁车市场的占有率名列前茅。2015年中报显示，锦江投资上半年营业收入10.64亿元，同比增长1.06%；净利润1.15亿元，同比增长12.18%。

　　锦江投资大股东为上海国资委全资控制的锦江国际集团。锦江集团现拥有冷库规模达12万吨，其中吴淞罗吉公司已完成1万吨现代化综合冷库施工建设，为公司的低温仓储产业带来超高毛利率。分析认为，公司地处上海，无论是在规模还是地域上都在与迪士尼达成合作上占足优势，能极大的满足迪士尼开园后的餐饮服务要求，同时，锦江集团的实际控股人还是迪士尼中方股东之一。因此，锦江集团在迪士尼概念股中地位不凡，后期受益的可能性最大。

　　二级市场上，上海迪士尼开园渐行渐近，A股市场上的迪士尼概念股屡掀旋风，其中锦江投资9月2日大涨9.77%，8月份累计涨幅超过两成。

　　广东东凌粮油股份有限公司(以下简称“东凌粮油”)昨日发布的重大资产重组进展公告称，公司拟筹划重大资产重组事项，计划出售公司大豆加工业务的相关资产，目前拟定的交易对手方为公司控股股东广州东凌实业投资集团有限公司及其关联方。

　　值得注意的是，此次东凌粮油出售的大豆加工业务是公司的主营业务。有业内人士表示，东凌粮油大豆加工业务近年来连续亏损是公司出售的主要原因，与此同时，公司收购了中农集团的钾肥业务也是为了公司找到新的出路。

　　据了解，由于近年来国内大豆加工业务形势严峻，市场上大豆加工产品处于供过于求的情况，以大豆加工业务为主业的粮油企业业绩普遍下滑，数据显示，东凌粮油在2014年亏损高达4.71亿元，在2015年上半年公司依然没有能够实现转亏为盈。

　　今年7月20日，东凌粮油发布公告称，经过资产重组，公司将通过发行股份的形式获得中农集团旗下中农国际100%股权，进军钾肥行业。事实上，在2014年8月，东凌粮油就发布了关于拟37亿元收购中农集团旗下中农国际100%股权的公告，在当年9月底，东凌粮油与中农国际签订了《战略合作协议》，双方将在大豆、谷物等农产品贸易、植物油加工、钾肥产销展开合作。

　　有业内专家表示，东凌粮油将自己的主营业务出售给母公司，将可能把钾肥业务作为自己新的主营业务，借助中农集团在钾肥领域开采、生产、销售方面的优势来寻求更有潜力的盈利点。“但钾肥行业在近年来一直处于低迷状态，并且从钾肥行业的整体企业状况来看，东凌粮油还将面临更加激烈的行业竞争，东凌粮油是否能够依靠钾肥业务来提升业绩还有待观望。”上述业内专家坦言。

　　本轮股市大调整，分级基金遭到重创，先后于7月份和8月底出现两轮下折潮，特别是在8月底的下折潮中，多达29只分级基金触发下折，下折基金数量之多和规模之大远超7月份。

　　近期，以创业板和中证500指数为代表的小盘成长股继续杀跌并跌创调整新低，又有多只分级基金正逼近下折边缘，分级基金第三波下折潮或于本周来袭。据集思录网站统计，截至9月2日，母基金再跌不到10%，即有19只分级基金触发下折。其中，距离下折最近的当属信诚中证500B基金，截至9月2日，该基金单位净值为0.257元，距离0.25元的下折阈值仅一步之遥。中证500指数再跌不到1%，该基金便会下折。

　　短期下折风险同样很大的还有诺安进取基金，截至9月2日，该基金单位净值为0.259元，该基金跟踪的中证创业成长指数再跌约1%便会触发下折。

　　9月2日，信诚中证500B一字跌停，诺安进取则大跌9.84%，近乎跌停。两只基金溢价率分别为17.51%和20.85%。

　　除了上述两只下折风险最大的基金之外，TMTB、创业50B、金鹰500B、国防B、新能源B和NCF环保B距离下折也很近，这些基金的母基金净值再跌不到5%便会触发下折，相比而言，这几只基金溢价率普遍较高，投资者面临的下折损失较大。其中，国防B单位净值为0.303元，交易价格为0.484元，溢价率达到59.74%。此外，金鹰500B、新能源B溢价率双双超40%，投资者应该注意回避这类高溢价品种。

　　业内人士担心，第三波下折潮的到来可能使分级基金规模再度缩水，经过前两轮下折潮后，分级基金A、B份额场内份额规模已经跌至1000亿份附近。而近期由于股市持续下跌分级基金普遍出现整体折价，投资者会买入整体折价较高的场内A、B份额合并成母基金赎回实施折价套利，从而导致场内规模进一步缩水。股市的持续调整正使分级基金遭遇前所未有的生存危机。

　　在两个月陆续出台一些列限制措施后，9月2日晚，中金所推出了一份史上最严厉的股指期货管控措施。这份公告中明确，自9月7日起，单个产品、单日开仓超过10手即构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为；非套保保证金由目前的30%提高至40%、套保由10%提高至20%；平仓手续费标准由0.015%提高至0.23%。

　　随后几天，市场开始流传一个耸人听闻的观点，由于中金所对股指期货交易极其严格的限制，下周开盘之后，将会出现股指期货空头在涨停板被逼平仓的壮观局面，同时A股也很可能出现“千股涨停”的场面。

　　对于众多深套其中的散户来说，这当然是一个美好的愿望，但到底会不会发生呢？说实话我也不知道，因为市场是无法预测的。

　　但是，我想，我们依然可以谈谈逻辑。

　　所谓“千股涨停”的逻辑主要是以下三条：

　　1、目前沪深300期货IF09贴水400点，中证500期货IC1509贴水754点，这两大期指贴水幅度都为12%。如果到交割日贴水仍然为12%，空头一手空单会损失十多万。如此严重的贴水，而节后只剩2周交割，因此空头会有非常强烈的平仓的需求。

　　2、 期指空头想要平仓，就必须有对手盘，空平的对手盘为空开或者多平。先说“空开”，空开分两种，一种是投机盘，已经有了10手的开仓限制，所以这部分量会很小。第二种是套保盘，在期指贴水12%的情况下，有多少机构愿意去做套保呢？综合来看，空开的单会很少。那么“多平”呢？由于贴水幅度大，持有多单交割就无风险获利，所以多平的单也会很少。既然空开，多平都没人愿意做了，市场上的空单想要平仓都找不到对手盘，于是空头很可能被逼到涨停板平仓。

　　3、既然空头无法平仓，就只能买现货对冲，于是大盘将疯涨。全线涨停。

　　这个千股涨停的逻辑看上去很美，因此这几天也广为传播，撩动了很多颗兴奋的心。那么，有没有反面的逻辑呢？

　　的确有。有几点也是各位投友必须重视的。

　　1、在前期的救市方案中，规定了4500点以下国家队不能减持股票，那么他们要想回避风险，就只能在股指期货上开空单做套保。我为此特意问过几位期货公司的朋友，他们都认为目前的空单中，大部分是机构的套保盘，而不是投机盘。套保盘的平仓冲动是不高的，所以，整个市场的空头平仓力量也许远没有想象中那么大。

　　2、中金所最新的规定，开仓10手限制，大幅提高保证金和手续费，其实已经相当于变相关闭了股指期货市场。所以这个市场会迅速的边缘化，既然边缘化了，它对A股的影响就会显著减少。因此A股后期的走势肯定是由自身力量来决定，而不会由股指期货来决定。

　　3、这次的新规中还有一条，把套保的保证金提高了1倍。因此从套保角度来讲，假设现在要对冲，有两种手段：第一，寻找现金，因为保证金要增加1倍；第二，你需要把持有的股票价值降一降，因为现在需要钱了，需要现金头寸。多位专业人士分析，可预见9月7日交易时的三种情况：套保盘找不到对手方；贴水幅度加深；加大现货市场抛压。

　　所以，关于“下周千股涨停”的观点，正方和反方的逻辑都很有意思。不过有一点可以肯定的是，下周的行情必将上演非常激烈的博弈，也许是史上空前的，且让我们拭目以待。

　　板块选择是股市投资中及其重要的一环，不仅因为公司所处的板块决定了其投资前景以及未来发展空间，同时也因为国内股市存在非常明显的板块联动规律，即使在个股选取中没有选到最龙头，往往也可以因为板块的联动，分享到不错的收益。目前，国内板块联动可以分为行业板块、主题板块以及概念板块的联动。

　　行业板块是从整个宏观经济层面将板块进行分类，投资者进行投资决策时，首先要考虑所选的股票是属于哪个行业的，要分析和判断企业所属的行业的生命周期及行业特征，判断是处于初创期、成长期，还是稳定期或是衰退期，不要购买处于“夕阳期”的行业股票，这样的股票，未来没有多大的成长空间。

　　如何才能选到成长性行业？最重要的一点在于如何正确预测所观察行业的未来业绩。投资者先需要了解这样几个问题的答案：一是该行业的历史增长状况如何；二是其未来增长的趋势又会怎样；三是，其业绩与国民生产总值增长相比较又如何？在通盘考虑了这些情况之后，投资者通过综合判断，选择出自己看好的行业。

　　主题投资是指受到国家长期决策以及政策导向引导，出现的中长期投资机会，如2013年上海自贸区以及本轮牛市初期“一带一路”的主题概念，就是在国家战略调整背景下的投资机会。

　　此外，短期的事件驱动往往形成市场热点，这样的热点很容易形成概念板块，但是这样的概念因为很大程度是处于人们的预期，存在一定的不确定性，所以对于很多投资而言也是相对而言最难以把握的。

　　伴随国际油价的持续疲软，国内上市的石油企业也开始陆陆续续公布自己的半年报业绩。数据显示，截至9月2日，沪深两市的石油行业共有29家上市公司公布了半年报，其中亏损的仅有9家。

　　然而值得注意的是，尽管仅有9家油企上半年出现亏损，但盈利公司中，出现下滑的仍有11家。

　　多位接受21世纪经济报道记者采访的业内人士均表示，低迷的油价目前是，并且在未来仍将是将继续制约上市油企业绩的主要因素，同时，低油价对企业所带来的开采勘探环节的放缓，也会进一步对油企业绩进行制约。

　　9家亏损

　　截至9月2日，A股市场上共有29家属于石油行业的上市公司交出了自己今年上半年的成绩单。

　　统计显示，上述29家石油行业上市公司中，仅有9家出现了亏损。其中石化油服(600871.SH)以亏损13.8亿元成为上述29家公司中亏损最为严重的上市公司，与此同时，业绩下滑的油企则多达18家，其中通源石油(300164.SZ)下滑幅度最为严重，公司上半年亏损0.2亿，同比下滑高达4184.71%。

　　石化双雄的净利润额最高，其中中国石油(601857.SH)今年上半年盈利254.04亿元，中国石化(600028.SH)今年上半年盈利244.27亿元。不过，中国石油上半年净利润下滑了62.7%，而中国石化则下滑了22.28%。

　　在上述所有石油行业上市公司中，上海石化(600688.SH)的业绩增速最快，根据公司半年报数据显示，公司上半年盈利17.31亿元，同比增长1149.76%。

　　“今年上半年油企的业绩向好，主要得益于今年二季度的时候油价环比增长。”一位券商人士接受21世纪经济报道记者采访时表示，“因此可以看到一些上市公司在炼油和化工这一块出现了盈利，甚至是在这个板块很多年没有获得盈利的也开始获得了盈利，成为了新的收益增长点，同时一些相应天然气方面的业务盈利能力也有所提升。”

　　其中较为典型的例子就是中国石油。根据公司半年报显示，尽管公司在勘探和开采业务上的业绩有所下滑，但是其炼油和化工业务却实现了五年来的首次盈利。

　　无独有偶，中国石化今年上半年在炼油和化工业务上也有明显好转。根据公司半年报显示，公司炼油业务第二季度实现EBIT6.7美元/桶，创出2008年以来的季度新高，同时第二季度公司化工业务板块实现70.34亿元盈利，同比实现扭亏，环比增长了129%。

　　“二季度油价环比表现，给石油企业在炼油和化工等业务上带来了极大的利好。”上述券商人士告诉21世纪经济报道记者，“不过，今年以来的油价整体下滑，却给这些上市公司在石油勘探和开采业务上遭遇到了不小的滑坡。”

　　数据显示，中国石油今年上半年原油勘探和开采业务的EBIT从2014年上半年的36.00美元/桶，降至2015年上半年的11.07美元/桶，而中国石化的勘探和开采业务公司每桶原油产量贡献的EBIT分别为-2.39、-1.13美元/桶。

　　除此之外，天然气业务盈利能力的增强也为石油上市公司的半年报助力不少。根据已经公布的半年报来看，其中提供助力最明显的就是中国石油，半年报显示，中国石油上半年天然气与管道业务板块实现经营收益148.67亿元，同比增长264.1%。

　　大环境疲软藏隐忧

　　当前原油市场正处于剧烈震荡态势，根据最新数据显示，北京时间9月2日，美国WTI10月原油期货价格收跌3.79美元，跌幅7.70%，报每桶45.41美元。ICE布伦特10月原油期货价格收跌4.59美元，跌幅8.48%，报每桶49.56美元。

　　而从历史数据来看，尽管今年8月27日至8月31日，油价曾连续三日暴涨，但是当前国际油价仍然处于历史低位徘徊。不过，这似乎并没有对公布半年报业绩的油企造成太大的影响，而这一点也吸引了市场的诸多关注。

　　“其实并非业绩和价格产生了脱节。油价近期一直处于低迷态势，不过从整体走势不难发现，实际上国际油价是从7月份开始才进入一个加速下滑的态势，所以在这些上市公司的半年报中才没有很明显的看出近期油价暴跌的影响。”上述券商人士告诉21世纪经济报道记者，“另一方面，油价低迷对于石油企业来说关联度最高的还是会在石油勘探和开采上，而这也是一些即使是盈利的企业，业绩同样也出现大幅度下滑的原因，另外，进入7月之后油价的一轮暴跌，其所带来的影响预计要到今年三季报或者全年业绩中才能完全显现出来。”

　　实际上，对于近期油价的剧烈震荡，不少公司自身就已经在半年报中表明了油价低迷带来的影响。比如半年报中业绩下滑程度最大的通源石油，其在自己的半年报中表示，公司业绩大幅下滑一方面是国际油价在2015年上半年延续了2014年下半年的下滑趋势，整体仍是低位震荡运行，国内外油公司投资普遍减少和放缓，另一方面公司射孔等业务季节性明显，工作量一般都在下半年实施。

　　“油价疲软对企业来说，在成本肯定是有利好。”隆众石化网原油分析师李彦接受21世纪经济报道记者采访时表示，“但是低油价也会削弱油企在勘探和开采方面的投资，对油企未来的投资产生制约。”

　　而海通证券在针对中国石油和中国石化半年报的分析中也都作出相似的风险提示：近期油价回落使得公司三季度业绩面临环比下滑的风险；原油价格持续回落将使公司盈利承受较大压力。

　　8月末，在所有人都以为油价会再度以低迷姿态收官之时，国际原油的表现却瞬间亮瞎众人眼。从8月27日至8月31日，油价连续三日暴涨，涨幅达到惊人的23%！如此疯狂的涨势，创下了25年来的最大三日涨幅，也就是说，原油这样的疯狂表现已经二十多年未见，震撼市场也是情理之中了。

　　值得注意的是，本次油价反弹的背后，OPEC发挥的幕后主导作用不可忽视，堪称扭转乾坤的决胜之匙。如果大家还有印象的话，今年3月末、4月初，油价也曾有一次自低点的反弹，当时也与OPEC在背后低调撑场密不可分。

　　正是由于沙特主导的OPEC组织的表态挺市，油价才得以从低位顺利反弹。4月初时，沙特先是上调对亚洲官方销售价格，然后在并无数据支持的环境下、携OPEC一起表示需求将转好，认为油价短期内将出现反弹，堪称推升价格的幕后主脑。

　　近期8月底的反弹也是如此。OPEC的官方报告表示，受更高原油产量和市场投机的影响，OPEC对低油价感到担忧，并准备与其他生产商展开对话。“OPEC将会竭尽全力创造一个对的原油市场的环境，以达到一个稳定、合理的油价。”此话一出，交易商解读为OPEC希望价格能有所反弹，并且不减产立场或有所松动，引发大量买盘。

　　OPEC组织不用真的减产，仅凭言论和表态便可以起到支撑市场的作用，这就是沙特及OPEC组织的威力，只要他们愿意，能够瞬间扭转走势，OPEC再度出手托市，正是8月末暴涨的核心驱动力。