特殊安排？谣言！

昨天《突发爆拉！被迫抢筹？》中已经跟大家鲜明讲过，这两天冲3400，完全是基于基金在增配低配的品种（诸如银行、保险、券商）。

再加上可能触发了什么量化因子追涨，量化资金昨天午后也冲进来咬了一口，还有市场一些追涨的资金，看到券商起来，以为牛来了，也冲进来。

实际上，上周五胖纸我就给在收评里你们提示过。

很多卖方研究员是昨天才反应过来，赶紧出研报解释昨日的拉升。

有卖方搞出了“欠配主题”：

截至2024年末，保险股占主动权益基金持股市值比重为0.86%，相对沪深300指数欠配3.02%；券商股占主动权益基金持股市值比重为0.67%，相对沪深300指数欠配5.88%。

也有卖方提醒，公募基金未必在大规模调仓，而是市场在交易公募调仓的预期。

现在也有传闻称可能会允许公募基金集中更换一次基准（不用召开持有人大会）。

今天一些银行股表现依然坚定，不排除继续有资金在增配。（比如啊招，已经八连阳了……）

但是保险和券商，出现了低开回调，尤其是券商，一日游特征较为明显。

现在非银已经不能归为牛市旗手了，而是“欠配主题”，还是有潜在的买盘，等配置完了，只能等其他资金来抬轿子了。

今日两市震荡调整，大盘3400未能保住，不过短期3300倒是稳得很，短期大盘也沿着5日线缓步向上，整数关口多空双方争夺也蛮正常。

注意，昨天收盘后有一条查场外配资特殊安排的利空传闻，

今儿一大早，中国结算澄清，所谓的特殊安排，是谣言：

看来上面还是要呵护这个市场的，924行情好不容易建立起来的的信心，现在还不容易稳住3300了，要珍惜啊！

两市成交额较昨日减少1595亿，达1.19万亿元。

领先指标沪深300和A500出现了很明显的缩量回调，某队没有出手。昨天我也讲过，沪深300的溢价，不是某队所为，很可能是被迫抢筹导致。

科创板、创业板、北证50跟随调整。微盘股指数逆势微红。

港股早盘还有一定拉升表现，午后走弱，恒生指数目前小跌0.88%，恒生科技目前跌1.65%.

南向资金今日继续保持净买入，不过力度稍弱，目前净买入额仅12.48亿元。

行业表现看，煤炭（市场传言发改定期例会提到了对后期煤炭市场的几点要求，核心是增加电厂采购及控进口等）、农林牧渔、电力涨幅居前，综合金融（昨日强势品种，量化主导）、计算机、通信跌幅居前，

主题表现看，

1、某卖方对化妆品板块大涨点评：

今日化妆品板块表现优异，或源于6促&麦角硫因概念双重催化

❶淘天6促首日美妆品类增长表现较好+14%，内外资头部品牌跑赢行业，或侧面证明不同层级美妆消费需求均有所恢复&此前集中囤货的影响减少，对于化妆品板块或可更加乐观。

行业增长较好的情况下，关注低估值的代工厂板块，如今年盈利能力改善确定性高的青松股份，品牌端核心诸如巨子生物、毛戈平、上美股份、锦波生物、润本股份、丸美股份、珀莱雅、贝泰妮。

❷近期麦角硫因成分的关注度持续提升，关注有相关布局的上下游公司。

科伦药业75岁董事长代言科伦永年旗下麦角硫因胶囊广告引发关注，麦角硫因具备抗氧化、抗炎、免疫调节等多种生物学功能，在化妆品、保健品等多个领域均有应用，随着该成分制备成本降低、推进新食品原料申请（未获批前主要通过跨境电商销售），成分的发展空间值得期待（或可对标具备类似线粒体抗衰的成分辅酶Q10，该成分保健品24年规模约41亿元），若羽臣（旗下保健品品牌斐萃主打麦角硫因成分）等。

2、今日A股游戏回调较多，有卖方推测

（1）腾讯Q1 Capex低于【算力】资金预期，导致AI应用相关板块/标的调整。腾讯Q1 capex/收入 15%，AI投入仍在【加大投入并平衡股东回报的框架内】。

（2）腾讯Q1游戏超预期，担心挤压二梯队？腾讯主要是竞技老产品长青+新的搜打撤（亦是竞技）扩圈带动，与A股游戏主要是重度RPG并不在一个赛道。A股新品周期的逻辑很难被打破，并已陆续体现在业绩增长上。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续震荡，3300目前是强支撑！

突发爆拉！被迫抢筹？

今天午后突发爆拉，大盘突破3400大关，券商、保险集体飙升！

发生了什么？

一切还要从昨天说起：

昨天我们还在那讲银行股被险资爆买，是由于利息差很可观。

今天，银行股继续走高，全国性银行指数和地方性银行指数再创新高，四大行也快集体再创新高了！

除了险资爆买，还有一个重要原因我们之前提示过，那就是：

公募基金改革新规

我在《情况急变！刚刚，一个好消息！》中跟大家分析过：

既然过去三年只有三成主动权益基金跑赢各自的基准，那么未来三年，主动权益基金要大部分跑赢各自的基准，要做什么？

胖纸我猜测要做两件事：

1、更改比较业绩比较基准，以沪深300或A500为主。

2、回归基准配置，往沪深300去靠，甚至为了能跑赢沪深300或者A500，对其权重股加大配置仓位。

再看沪深300的权重股，权重比例超过1%的公司有15家，其中银行股就有三家，又由于银行股本来就是公募基金的低配板块，这两天银行股有点被抢筹的节奏。

保险股今日也涨幅居前，为什么？保险也是被公募基金低配的品种。

所以这有点类似被迫抢筹，大家都低配，然后股价一直涨，大家不得不快点配，谁配得晚，谁成本高，你不追，其他人追，你跑输基准，其他人赶上了，你不得不被迫追。（最近沪深300前十大权重都很猛，茅王、宁王都走得非常强。）

我个人认为，这也是公募基金相对排名最大的弊端！（取消排名可能吗？不可能！）

尽管我没有配置银行，但我也算间接配置了银行，在十年成长优选里，第二大重仓便是港股通高股息投资ETF联接A(018387)，目前浮盈近8个点，其跟踪的港股通红利ETF（513530 ）近期也走势强悍。（十大权重中有三家银行）

今日更是长阳，离历史新高仅一步之遥！（十大权重中两家航运股今日飙升）

除了港股通高股息投资ETF，港股通红利低波ETF（520890）也以港股的红利品种为主。

说起港股，有看官问我还有什么相关主题可以观察，实际上，工具还是蛮丰富的，比如大家最熟悉的，也是我之前止盈的恒生科技ETF（513130），还有港股通科技ETF（520890），均主打互联网科技。

更细分的领域有跟踪金融的港股金融ETF（513140）、跟踪创新药的恒生创新药ETF（520500）和跟踪消费的恒生消费ETF（520520）。

今日两市震荡走高，大盘突破3400点大关，两市成交额较昨日增加239亿，达1.35万亿元，

领先指标沪深300和A500放量上攻，沪深300午后放量，但我认为不是某队出手，而是公募基金被迫抢筹导致。

科创板、创业板、微盘股指数、北证50也跟随反攻。

港股也震荡上攻，恒生指数目前涨幅2.02%，恒生科技涨幅1.9%。

南向资金目前净买入45亿元。

行业表现看，非银、综合金融、交运、食品饮料涨幅居前，军工、机械、家电跌幅居前。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

当前公募基金低配较多的行业有：银行、综合金融、保险和公用事业，

这两天的上涨完全是增配行为导致。

没想到！被爆买！

上周五《突然改口！》中，我和大家分享了某卖方的提示:

重视公募基金改革下银行整体配置机会！

万万没想到，银行最近被保险资金爆买，不断刷新历史新高！（中国保险行业协会信息显示，截至5月9日，今年以来险资已有13次举牌，其中6次为举牌银行股，包括平安人寿举牌农业银行、邮储银行、招商银行（2次），瑞众保险举牌中信银行，新华保险举牌杭州银行。）

全国性银行和区域性银行连拉小阳，均创出历史新高！

6

目前A股一共有42家银行股，除了四大行早早不断刷新历史新高，最近又有几家区域性银行刷新历史高点，确实没想到。

险资为什么会爆买，很简单，目前银行股，尤其是大银行的股息率均在5%以上，而保险产品给大家的保证利率已经跌破3%，只有2%-2.5%。

保险公司拿到大家投保的钱，去投资给银行股，一年稳拿5%以上的股息，再拿出2%-2.5%给大家，这个利息差还是很可观的。

再加上重视公募基金改革，对银行股的配置很多都是被动的。

今日两市如期震荡，大盘面临3400显疲态，围而不攻。

两市成交额较昨日减少149亿，达1.32万亿元。

领先指标沪深300和A500也保持震荡，某队没出手。

科创板、创业板、微盘股指数、北证50也是震荡格局。

港股跌幅超预期，昨日南向资金净卖出185亿，看来确实有资金短期落袋为安了，恒生指数目前下跌1.75%，恒生科技目前下跌3.25%。南向资金今日转为净买入。

当然，随着中美经贸关系逐渐缓和，昨日收盘后的联合声明是一个积极信号。

港股表现比A股更为积极，尤其是港股的消费股，此轮震荡摩擦行情中，率先回补4月7日的大跌缺口，已重新回到3月底的位置。

以中证港股通消费主题指数为例，4月9日见底反弹至今，累计涨幅已经超过16%，5月至今的月线几乎已经包掉了4月长阴。目前，跟踪该指数的港股消费ETF(159735)规模已突破6亿大关，日换手也较为充分。

中证港股通消费主题指数是“更新的消费”，相较A股消费以白酒高端消费为主，港股消费板块中电商、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等新型消费比例更高，服务消费和大众消费占比也更高，或更能充分反映本轮大力提振消费政策驱动下的消费景气复苏。

值得注意是的，今年以来，港股消费ETF(159735)的份额快速增长，表明有资金正在积极布局。

行业表现看，银行、医药、建筑涨幅居前，军工、机械、计算机跌幅居前。

主题表现看，今日光伏板块涨幅较大，尤其是硅料环节多股触及涨停，有卖方认为：

主要原因系市场传言头部硅料企业计划联合对硅料环节进行产能整合从而根本上解决产能过剩问题。抛开传言本身不谈，从去年年底工信部印发《光伏行业制造规范条件（2024年本）》对现有及新建产能进行进一步规范，到上周央行所提到的“价格调控思路上，从管高价转向管低价、从支持扩张规模转向高质量发展，从防垄断转向防无序竞争”相关内容，足以体现政府部门对于重要行业势必要实现健康发展的意愿。无论传言内容是否能顺利落地，本身对于光伏行业来讲，已经走在了纠偏、转变的道路上。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今天就这样，继续看震荡！

情况急变！刚刚，一个好消息！

一个周末，情况急变，三件大事：

1、印巴全面停火！（周末网络疯传视频《刚买的飞机被打了》大家看了没？）

2、即将无条件开启谈判

3、也是这个周末最大的重大事件：中美达成重要共识，看来谈判比预期的顺利！现在就等公告了。

刚刚，看到一个好消息，仅供参考：

这变化非常魔幻，就一个周末，全世界握手言和，真是很神奇。

兔子和老鹰握手，北极熊也准备会谈，其他小动物之间的关系也趋缓，全球资本市场一片回暖，避险情绪降温，黄金再次调整，跌破3300美元/盎司。

A股和港股表现也相当积极。

今日两市震荡上行，大盘在稳住3300的基础上，开始向着3400挑战。

两市成交额较上日增加1185亿元，达1.34万亿元，

领先指标沪深300和A500光头阳拉升，一举突破百日线，某队没有出手，市场自发力量的突破。

注意，5月7日发布的公募基金改革新规《推动公募基金高质量发展行动方案》中有一条很关键：

对三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降

我昨晚还在微博发了个统计数据：在过去三年间，能跑赢基准的主动权益基金数量和规模占比分别为30%和36%。

也就是说，过去三年，只有三成的主动权益基金跑赢了各自的基准。

未来，选择什么指数作为业绩比较基准，就很关键了，因为涉及到基金经理的绩效奖金。

胖纸我个人认为，沪深300和A500不仅是当下的领衔指标，也是某队护盘的对象，更重要的是，这两个指标非常适合做业绩比较基准。

所以你们看，咱们前面两个私募产品，胖纸我在吹牛的时候，都一直在说跑赢了沪深300，因为我是把沪深300作为比较基准的，当然，私募更讲究绝对收益，再吹跑赢比较基准的同时，我还会吹前两个私募均逆势获得了正收益。

不得不感叹，在A股投资得越久，越发现难度系数很高。

科创板、创业板、微盘股指数、北证50同步震荡上行，尤其创业板指数，表现更为积极，上涨2.63%，也终于把4月7日的缺口回补。

港股表现也积极，恒生指数目前涨2.86%，恒生科技目前涨4.98%

不过，南向资金净卖出超百亿，目前净卖出额138亿元。

行业表现看，军工（这次J10干掉三家阵风，中国军工面临向上重估），机械、电力设备新能源（4月，中国新能源车出口暴增76%！）、非银涨幅居前。

军工也是十年成长优选配置的品种，配了10%左右，一直等待着爆发机会，这次终于等到了。

农林牧渔、医药、电力、煤炭跌幅居前。

主题表现看，

有卖方军工小组全面看好军工资产价值重估：

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

周末全球缓和，资本市场回暖，A股港股同步上行！

但我依然看：震荡！

突然改口！

昨晚《今晚10点，大事！》结果出来了，是英国。

这份美英协议框架，象征意义大于实质，昨天讲过这或许是懂王服软的一种信号。

毕竟，最终承受加税的，都是美国老百姓。

懂王还喊话：现在赶紧去买股票！（但也要时刻注意他随便变脸）

市场反应积极，美股三大股指全面收涨（尾盘小幅跳水），美元指数连续两日走强，重回100大关。

刚刚，来自凤凰卫视的报道，懂王突然改口，称145%不可持续，或将考虑下调。

先不管瑞士会谈如何，就算有结果也只是暂时的，因为懂王非常善变，但至少短期看，这是在释放暖和信号。

目前美股期指小幅拉升，富时中国A50期货也保持上涨：

至于A股，昨天我也瞎猜过了：震荡！

今日两市如期震荡，全面收绿，大盘继续稳在百日线上方，

两市成交额再度萎缩，较昨日减少994亿，达1.22万亿元.

领先指标沪深300和A500窄幅震荡，被百日线压制，始终无法突破，某队也没出手迹象。

科创板、创业板、微盘股指数、北证50震荡调整，科创板跌幅较大（权重芯片股大跌）。

港股表现分化，恒生指数小涨0.15%，恒生科技下跌1.51%（权重里的两大芯片股一季度业绩低于预期，大跌拖累指数），

南向资金结束连续两日净卖出，今日净买入，目前净买入额为41亿元。

行业表现看，银行、纺织服装、家电、食品饮料（茅王近两日走得有点强）涨幅居前，综合金融、电子、计算机跌幅居前，

主题表现看，

1、银行涨幅第一，银行指数不知不觉慢慢创出历史新高了！或者和公募基金改革有关，有卖方提示：重视公募基金改革下银行整体配置机会

公募基金改革方案落地，全面改革基金公司绩效考核机制，建立以基金投资收益为核心的考核体系。【要求明确基金经理的业绩指标考核占比、三年期业绩考核占比不低于不低于80%】。

1、现有主动型基金中，近30%规模业绩基准对标沪深300、近13%对标中证800。沪深300中银行配置占比13.67%/中证800中银行占比10.76%，现有主动公募持仓银行3.72%（显著低配）。

2、大行股息率仍有4%+，部分银行股息率仍有5%+。24年所有A股上市银行平均分红率较23年提高0.8pct至26.1%，假设25年分红率与24年一致，仍有13家上市银行25E股息率超5%。

2、有卖方强调今年是美护大年，引领新消费！

尽管美护板块平淡，但结构性机会突出，看好美妆个护公司产品创新下的长期成长性：

1）个护：推荐新渠道助力产品创新的：若羽臣、登康口腔、润本股份、拉芳家化；

2）美妆及医美：成分创新和情感价值下细分赛道有望高增，推荐：毛戈平、巨子生物、锦波生物、丸美生物；

3）多品牌扩张业绩改善：上美股份、珀莱雅、上海家化等。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续震荡！

今晚10点，大事！

刚刚，懂王预告，明天（当地时间周四）上午10点（北京时间周四晚上10点）将举行一场重大新闻发布会，事关与一个备受尊敬的大国的重大贸易协议。

有卖方预测，这个大国大概率是：英国！

主要的解释为：

美英协议本身的意义不大，更像是凑数，避免在宣布暂缓关税【1个月后】一无所获：因为美国对英国是【贸易顺差】，因此该协议相对简单、不能适用于大部分逆差国。

美英谈判的开始要晚于之前大肆宣传的【日本、韩国和印度】等国，其顺位并不高。英国首相和财政大臣一直宣称【不急于达成协议】。

再叠加中美之间的破冰，以及欧盟隔夜表示将在明天公布针对美国关税进一步的反制措施。当前贸易谈判中【美国被动】就是比较自洽的结论。

大家自己看看吧，仅供参考。

感觉懂王现在是有点服软了，反应在市场上看，最近美股逐步企稳，美元指数也重回100，美债维持震荡。

刚刚，黄金又一波紧急跳水，目前还保持在3300美元/盎司上方：

再看A股，今日两市小幅震荡走高，对昨日高开低走进行了修复，大盘稳住百日线。

不过，两市成交额较昨日缩小1833亿元，达1.32万亿元。市场人气有一定程度下滑。

领先指标沪深300和A500震荡走高，但某队没出手迹象。

这把4月7日上来的反弹很奇怪，某队只加仓了沪深300，对A500一点都没怎么动手。

创业板、微盘股指数、北证50也震荡上行，科创板小幅下跌。

近三天创业板挺猛，有补涨的迹象，为什么说是补涨，因为看其他宽基，大盘、上证50（最先填坑）、沪深300、A500、科创板、哪怕是北证50，都把4月7日大跌那个坑给填掉了，微盘股指数更是创出历史新高。

只有创业板表现最弱，至今还没把4月7日的坑给填补……

港股又走了一回冲高回落，恒生指数目前微涨0.19%，恒生科技小涨0.28%

南向资金继续净卖出，目前净卖出额15.56亿元，有资金获利了结回流美股？

行业表现看，通信、军工、综合金融、电力设备及新能源、银行涨幅居前，有色、钢铁、农林牧渔跌幅居前。

主题表现看，

光模块板块今日大涨，消息面上出现较大变化：

1.2026年需求得到明确，据头部公司口径，明年800G光模块需求有望突破3000万只，核心产品成长持续性得到进一步延伸，龙头公司未来业绩增长得到强支撑；

2.特或更改拜AI芯片禁令，短期对此前算力供应（直接进口或周转间接）担忧得到一定释放，但仍需注意未来新的管控政策风险。。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

震荡！

吐血！出啥问题了？

先给各位提个醒哈，类似的骗局又出现了，整个除了你，其他都是托……

再次把新闻贴给大家，各位看官一定要引起警惕：

你们看到有人拉你入群（任何投资群），你第一时间是该警惕，扪心自问下，为什么要拉我，拉就一定有钱赚了？就一定有好票了？为什么就告诉你？

很多新关注我的看官，上来会直接问有没有群？

胖纸我再次声明，我从2006年码字至今，没有，也没有、微博群，更没有其他任何，过去、现在、未来都没有群，更从不与任何人发生任何个人利益关系。

（哟……明年就是我码字20周年了……）

今天精彩纷呈！

1、重磅会谈即将举行！

2、金融大动作即将落地！

3、打起来了！

这三大消息合在一起，绝非巧合！

但是，市场很可惜，总有人借着利好砸盘……

有朋友给我转了个段子图，大家自己看吧，一笑而过：

今日两市高开低走，尾盘小幅上翘，大盘守住3300大关，也正好站上了昨天我们讲过的百日线，既3326。

两市成交额较昨日增加1406亿元，达1.50万亿元。

领先指标沪深300和A500也冲高回落，A500放量明显，有某队出手迹象。

科创板、创业板、北证50也均冲高回落。

唯有微盘股指数保持强势，而且还不知不觉创出历史新高！

真是吐血了！万万没想到，在去年2月被众人唾弃的火葬场，仅仅用一年多的时间就翻倍了，还创出历史新高，成为表现最好的细分指数……

是谁在不断重返火葬场？解放所有历史套牢盘？

这是出啥问题了？

还是我出问题了？

港股也表现出高开低走，恒生指数目前小涨0.66%，恒生科技目前微跌0.01%。

南向资金今日净卖出，目前净卖出额60亿元。

行业表现看，军工（巴印冲突事件驱动）、银行+房地产（降准降息）、农林牧渔涨幅居前，传媒、计算机、综合金融跌幅居前。

主题表现看，

1、印巴交火，有卖方提示雇主军贸带来的投资机遇，

巴是我国装备军贸出口的重要方向，当前重点关注四大方向：

军贸、军工电子、弹药链、主机厂

2、有卖方提示鸿蒙板块投资机会

1）PC鸿蒙即将发布。早在3月，华为就预告5月将推出鸿蒙电脑。我们预计节奏更快，近期华为鸿蒙就将会推出。

2）当前国家亟需统一操作系统。当前国产操作系统参与厂商较多，操作系统技术路线不统一，会给应用带来大量适配工作。统一操作系统政策将于近期推出。

3）鸿蒙生态、产品力、安全性、应用范围国内领先，有望实现国产操作系统技术路线的统一。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

哎……又是高开低走，短期形态走坏了，短期又要震荡了……

突发大事！务必重视！

五月开门红，两市超过4800只个股上涨，这事上午还上了热搜第六。

人心思涨呀！

老规矩，先盘下2025年前四个月的战况，

今年1至4月，沪深300下跌4.18%，大盘下跌3.77%！

我持有的基金组合老揭主动权益表现3.22%，基金投顾十年成长优选表现3.55%，慢富闲钱升金表现0.41%，今年总算翻身一点了，暂时跑赢沪深300,，也跑赢了比较基准。

这点收益说实话不咋地，放在全球大类资产年初至今表现榜看，毫无战斗力，黄金今年成为大赢家，尽管我也有黄金，目前也有近50%的浮盈了，但我只是配置，并没有ALLIN……

（注意：黄金这两天大涨重回3300美元，目前已经逼近3400美元，有一个重要原因是：中国TW寿险业因持有大量美元资产敞口，由于美元贬值，近期集体对冲操作引发资金流动，避险情绪再次升温）

当然，再自我安慰下，十年成长优选今年在我观察的50个基金投顾组合中，排名第六。

放到全市场去比较，股票型基金的中位数表现是0.9%左右，混合型基金的中位数表现是0.3%左右，也是跑赢了。

兄弟们，我尽力了！

对了，劳动节小长假，突发大事，请各位看官务必引起重视！

今天也有媒体报了：

为什么要卖出港元？因为要压制汇率。

为什么要压制汇率？因为有人在大量买入港元，说明有资金正在涌入香港！（中国香港自1983年起实施联系汇率制度，通过7.75-7.85的浮动区间，与美元挂钩！一旦超过这个区间，金管局会出手干预！）

你们看，美元兑港元这两天一度超过了7.75，这是金管局出手的重要原因，要把港元拉回到7.75-7.85这个区间。

再看人民币汇率，就这个小长假美元兑人民币短期突然升值1%！

这说明什么？说明有美元正在换成港币和人民币，再进一步说明，有人正在把对美元资产的配置，逐步替换成非美资产！

所以你们再看，港股在5月2日开盘那天大涨(注意，那天南向资金可是休市的，说明确实是外面的资金在干），

今日港股再次强势上扬，恒生指数目前涨1%，恒生科技目前小涨0.4%，

港股已经把4月7日那个砸盘缺口彻底回补。

南向资金今日复工干活，继续净买入，目前净买入额已经逼近百亿。

A股也是，人民币短期快速升值，今日两市上攻，大盘攻克3300大关，离百日线3320近在咫尺。

两市成交额较前一日放大1714亿，达1.36万亿元。

有点意思吧，924行情至今，凡是成交额逼近万亿附近，眼看就要跌破，短期都会起来一把。

领先指标沪深300和A500放量上攻，某队有小幅出手沪深300的迹象。

科创板、创业板、微盘股指数、北证50紧跟上涨，小盘为主的微盘股，北证50涨幅领衔。

行业表现看，综合金融、计算机、通信涨幅居前，仅银行逆势下跌，

主题表现看，

1、航空板块大涨，主要两个原因：

A：五一假期出行需求旺盛，呈现“旺季更旺”。5月1日-5日，交通运输部预计全社会跨区域人员流动量累计14.67亿人次，日均2.93亿人次，同比增长8.0%；其中民航客运量累计1114.3万人次，日均222.9万人次，同比增长11.8%，高于民航局预测（增长8%），呈现“旺季更旺”特征。国内裸票价同比转正，再度展现“旺季更旺”。

B：国际油价下跌，航司成本将降低。近日OPEC+成员国同意将6月份石油供应量增加41.1万桶/日，这是连续第二个月加快恢复生产。航司油价敏感度高，油价每下降1%，三大航航油成本将减少4-5亿元。

2、有卖方认为海外云厂商Capex预期修复，

当前时点，算力板块持续具备底层需求与估值支撑。其中光模块短期市场超跌估值已进入较低区间有望回升，包括算力设备、数据中心及配套等相关受益标的也有望恢复。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

节前讲过，节后再战3300！

今日5月开门红，大盘站上3300，下一步先站稳百日线，再去挑战3400！

5月进入到业绩真空期，适合主题概念炒作，多留意一季度超预期的公司的事件驱动。

节后关键期！密集催化！

4月最后一个交易日，今日两市分化，大盘小跌，很遗憾，节前未能站上3300。

两市成交额较昨日增加1514亿，达1.19万亿元。

领先指标沪深300和A500窄幅波动，某队未出手。

科创板、创业板、微盘股指数、北证50收涨，北证50大涨近3%，小票年报地雷结束，资金偏好提升。

港股表现积极，恒生指数目前小涨0.39%，恒生科技涨幅超1%。

公募一季报已经全部披露完毕，从其最新持仓看，公募基金在一季度大力布局了港股互联网，腾讯首次成为公募基金头号重仓股。（此前是茅台）

阿里巴巴、小米、美团这些港股互联网龙头也被公募基金大量布局。

胖纸我个人猜测主要两方面原因，

一是港股的估值，目前处于历史中低水平，相对于A股更低；

二是优秀的互联网头部公司都在港股上市，业绩增长强劲，而且又隶属自主可控的科技板块。

我刚看了下，近期中概互联网ETF（513050），最新规模已经超过300亿元，达到338亿元（截止4月29日），最新份额也已经超过255亿份。

中概互联网ETF（513050）跟踪中证海外中国互联网50指数，该指数从香港及其他海外交易所选取50只中国互联网公司证券作为指数样本，反映境外上市中国互联网企业的整体表现。

值得注意的是，中证海外中国互联网50指数的权重股占比非常集中，腾讯+阿里两大互联网巨头占比就过半。

从估值层面来看，中国互联网50估值处于历史低位，最新市盈率（PE-TTM）仅17.80倍，处于指数成立以来5.58%的分位，即估值低于指数成立以来94.42%的时间。

没有证券账户的场外投资者可以考虑通过中概互联网ETF场外联接（A类：006327；C类：006328）参与。

除了中概互联网ETF，跟踪中证港股通互联网指数的港股通互联网ETF（513040）的估值也处于历史低位，目前其滚动市盈率均在25倍以下，处于指数发布以来15%分位左右。

场外投资者也可以考虑通过港股通互联网ETF场外联接（A类：019313；C类：019314）参与。

行业表现看，计算机，汽车，传媒，电子涨幅居前，银行，钢铁，交运等红利品种跌幅居前。

主题表现看，人形机器人表现威猛，机器人ETF易方达（159530）今日猛涨近4%，

有卖方认为5-6月为机器人产业关键期，密集催化即将来临，5-6月特斯拉股东大会更新Optimus进展，第三机器人Gen3 更新；字树机器人拳击比赛（央视直播），8月世界人形机器人运动会等。

2024年底以来，各阶段重点略有不同：

①第一波上涨（2024年11-12月初）：板块涨幅45%。特斯拉三代灵巧手亮相，展示灵活抓取网球的运控能力，丝杠、灵巧手微传动最受关注。

②第二波上涨（2025年1-3月中）：板块涨幅66%。特斯拉上调量产指引、Deepseek重磅发布、宇树春晚“出圈’，小米加注机器人赛道，“小脑”、宇树链、小米链等新方向涨幅居前。随后受业绩期资金面高低切、关税黑天鹅的情绪影响，指数大幅回调32%

③第三波上涨（2025年4月底-至今）：板块涨幅19%。马拉松首秀展示中国机器人战略具象表达和产业联动能力，特斯拉继续上调预期，小鹏预计2026年量产L3人形机器人

像前面提到的机器人ETF易方达（159530）跟踪的机器人产业指数人形机器人含量就很高，占比过半，是所有ETF产品跟踪的指数里人形含量最高的。

价值量最大和技术收敛环节： 

（1）执行器：最关键价值量最大的硬件。特斯拉首创线性执行器，使机器人动作更像人类，拥有自锁和高承载优势，适合工厂和家庭实际应用。小米、小鹏等均采用线性方案，技术趋势确定。

（2）丝杠：线性执行器核心，灵巧手也采用微型丝杠，是技术路线最先收敛的高壁垒硬件

（3）电机、编码器、灵巧手、传感器等。电机、减速器、灵巧手技术方案尚未收敛，关注具备共性关键技术的卡位公司

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

节后再战3300！

提前祝各位看官劳动节快乐！

天雷滚滚！警惕！这些公司有退市风险！

4月最后两个交易日出的年报，真是天雷滚滚，防不胜防！

昨晚，有家上市公司突然就被ST了，主要是审计机构对其2024年度财报出具了保留意见审计报告，以及否定意见的内控审计报告。

除了上述这家，今天还有10家同时停牌，明天直接带帽ST……

我这里也给大家整了一份可能被*ST风险的公司，有退市风险，大家仅供参考，明天年报披露最后一天，估计雷会更多，业绩越差，年报就越晚披露，常规化操作了。

表格有点长，有164家公司，大家慢慢查。

今日两市继续保持窄幅震荡，节前就这样了，大盘继续窄幅波动，3300未能站上。

两市成交额较昨日缩减350亿，达1.04万亿元。

领先指标沪深300和A500也保持窄幅波动，某队未出手。

现在局面就是当市场大跌时某队一定会出手护盘，但一旦市场陷入震荡，某队就停手不再买入宽基。

科创板、创业板窄幅震荡，微盘股指数、北证50小幅反弹。

港股冲高回落，但目前仍翻红，恒生指数目前微涨0.04%，恒生科技小涨0.5%。

南向资金昨日在A股收盘后由净卖出转为净买入20亿，但今天全天净流出，目前净流出近40亿。

行业表现看，轻工制造、传媒、机械涨幅居前，综合、电力、综合金融跌幅居前。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

万万没想到，4月最后两个交易日雷这么多，一些公司直接被ST也出乎意料。

明天4月最后一个交易日，也是节前最后一个交易日，预计大盘继续窄幅震荡，稳住20日线就是胜利。

重磅信息！

今天有很多重磅信息，央行、发改委、商务部、人社部最新发声，一些增量政策将在6月底前推出。

大家可以自己去看看，没时间看，看看标题也行，有预期是好事。

有卖方梳理总结，仅供参考

六大细分方向： 

1、货币：适时降准降息，保持流动性充裕。

2、就业：职业培训＋以工代赈＋加大个人就业补贴＋失业保险稳岗返还比例提升。 

3、基建：6月底前下达"两重"项目建设清单。

4、消费：以旧换新（1400亿资金将陆续下达）＋育儿补贴＋专项再贷款工具（服务消费＋养老产业）＋汽车流通消费改革（针对长期摇号家庭和无车家庭等重点群体，定向增发购车指标） 

6、出口：外贸企业（大型成套设备出口专项信贷等支持工具） 

今日两市窄幅震荡，大盘离3300总是差一口气。

短期大盘有点弱，上周都讲过原因了，《一则利空！》《抛压仍在！》，再叠加五一长假，不少资金无心恋战。

成交额也萎缩，两市成交额缩减603亿，达1.07万亿元。预计明天后天成交额会缩至万亿附近。

领先指标沪深300和A500窄幅震荡，某队未出手。

科创板、创业板、微盘股指数、北证50小幅调整。

行业表现看，银行撑住指数，钢铁、家电涨幅居前，房地产大跌（主要是周五会议对房地产没有太多新的表述，仍偏保守，低于市场预期。）

港股表现较为积极，震荡走高，恒生指数目前小涨0.21%，恒生科技目前小涨0.45%。南向资金目前小幅净卖出近10亿左右，但正在往净买入方向扭转。

港股这波还是算强的，之前我也跟你们讲过，相对来说没有这么多的压制因素。

马上要进入5月，翻看前四个月的全球各类资产表现，我发现港股的恒生指数和恒生科技位列排行前十。

很明显，比起A股，港股受到的干预力量较小，更能直接体现资金意图。

有看官问港股除了恒生科技相关产品，还有什么产品可以关注，实际以上港股相关产品目前相当丰富，大家熟悉的红利品种就有不少，比如港股通央企红利ETF南方（520660）及联接基金（A:021971/C:021972），已将4月7日的阴线基本收复。

该ETF主要跟踪中证国新港股通央企红利指数，该指数聚焦能源、通信板块，体现鲜明的国民经济“压舱石”特征。与当前市场主流红利指数高配金融板块形成差异化。

别小看能源、通信这两大板块的分红能力，从近三年的分红率看，年化基本在6%-7%之间。

现在这种市场环境，妥妥高分红了。

此外，近期汽车行业也有较大反弹力度，主要是来自新能源汽车的增长。根据中国汽车工业协会日前发布的2025年首季报，我国新能源汽车产销量同比分别增长50.4%和47.1%，延续高增长态势的同时，市场渗透率进一步提升，彰显汽车产业活力，印证中国经济发展韧性。

此外，AI和智能化技术正成为汽车新基因，助力汽车行业加速发展。

市场对汽车流通消费改革也关注较多。

港股的汽车行业弹性较大，今年新成立的南方中证港股通汽车产业主题指数基金（A:022750/C:022751）也已经收复了4月7日大跌失地，年初上市至今涨幅已接近10%。

作为场外联接基金，适合没有证券账户的投资者参与，该基金跟踪中证港股通汽车产业主题指数，该指数从港股通证券范围内选取50只业务涉及汽车产业的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内汽车产业上市公司证券的整体表现。

我查了下，与A股汽车行业不同，重仓股纳入了未在A股上市的新能源汽车新势力，诸如小鹏、理想、零跑，都是该指数的权重股，集中度极高。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

马上要过节了，各路资金无心恋战，大盘窄幅波动，个股分化。

节前还有最后两个交易日，缩量震荡是常态。

抛压仍在！

今天在外忙一天，参加两个ETF研讨会，简单码几句。

大家可以看到，全球ETF资产规模在过去20年快速增长，总数超过11000只，总规模超百万亿人民币。

国内各大机构对ETF业务更是非常重视，国内ETF数量已经超过1100只，总规模已经超过4万亿人民币。

上次看到一则信息，说2015年股灾时国家队救市买入1300多只股票，现在的持仓还剩下300多只，其余持仓都转换成ETF了。

目前某队的持仓集中在沪深300，上证50，中证500，科创50等核心宽基。

我还查了下今年一季度公募基金公司非货规模排行，发现排名靠前的公司，ETF规模都做得很大，正是：得ETF者，得天下。

今日两市冲高回落，大盘很可惜，未能站上3300大关。

两市成交额较昨日缩小19亿元，达1.137万亿元。

领先指标沪深300和A500窄幅震荡，某队没出手。

科创板、创业板、微盘股指数小幅上涨，北证50继续杀跌，险守1300大关。

港股也表现出冲高回落，恒生指数目前微涨0.15%，恒生科技小跌0.17%

南向资金今天再次净卖出，目前净卖出超60亿元。

行业表现看，通信，纺织服装，电力涨幅居前，综合金融，煤炭，医药跌幅居前。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

昨天跟大家讲过，受到净卖出限制有序放开的影响，之前被压制的抛盘开始卖出，但由于担忧未来可能再被限制，这部分出来的资金，短期不会成为买盘。

今天A股冲高回落，港股南向资金再次净卖出，说明抛压仍在！

目前的格局依然是：大盘稳住，个股分化。

一则利空！

昨天看到有传闻称，净卖出限制有序放开。（注意，是有序，并没有完全放开）

难怪，南向资金昨日有减仓行为，净卖出180亿，

A股也有减仓迹象，和限制净卖出放开也有关系。

很多看官会人为，限制净卖出是好事呀，全市场买入大于卖出，不是好事嘛。

但胖纸我认为，限制净卖出，看似利好，实则利空。

为什么？

因为变相限制了流动性，甚至可能会造成流动性逐步枯竭，反而加剧了市场波动。

等限制放开，之前被压住的卖盘会先抛售，对市场短期产生压力。

更关键的是，卖出后，不会再立即买入，因为怕又被限制，这又变相减少了买盘力量。

所以你们看，今天A股成交额缩减，南向资金目前净买入只有16亿左右，都是因为受到此前被压制的抛盘影响。

今日两市窄幅震荡，大盘微红，但依然不肯上3300。

两市成交额较昨日缩减1235亿，达1.13万亿元。

领先指标沪深300和A500缩量震荡，某队没出手，

科创板、创业板、微盘股指数、北证50均调整，北证50大跌超3%。

港股也由于抛盘影响，目前恒生指数小跌1.05%，恒生科技跌1.94%

不过，港股的医药行业，表现很猛。

我刚查了下，今年至今的基金排行榜，除了今年热门的机器人、黄金等主题基金霸榜外，创新药主题的产品也崭露头角。

本周二创新药行情爆发过一把，当时众多产品一飞冲天，昨天也保持强势特征，今日继续强势，逆势上涨。

尤其是港股的产品诸如恒生创新药ETF（520500），去年底上市至今，已有超30%的涨幅，最高涨幅接近50%，周二单日大涨5.77%，单日成交额超8个亿（昨日也超5亿），放量明显，弹性十足。

今日也表现亮眼，逆势上涨近2%，成交额近7亿，换手非常充分。

恒生创新药ETF（520500）跟踪的是恒生创新药指数（HSIDI.HI），该指数由40家创新药研究、开发及生产相关的港股通上市公司组成，汇集港股创新药领军企业。

与同类港股相关指数相比，恒生创新药指数更为聚焦于以原料药、CXO及生物/化学制药为主的创新药产业链中上游领域；

与A股同类指数相比，恒生创新药指数对创新驱动的Biotech标的有显著高配，并收敛了CXO成份的权重占比。

你们懂的，对于医药，我一直情有独钟，这波创新药能这么猛，长期看逻辑不变，1、人口老龄化对医药的刚需；2、政策支持，各种文件陆续出台，商业医保在路上。3、中国创新药进入收获期，BD（Business Development，商务合作，即将药物的海外开发权益授权给国外药企）加速出海。

短期看，进入一季报高峰，医药行业的业绩兑现情况相对乐观，

AACR（美国癌症研究协会）大会（4月25 - 30日）正在召开，而ASCO大会（美国临床肿瘤学会）也将4月24日公布标题及报告形式，5月24日公布摘要。这两大成果发布尤为关键。

行业表现看，红利品种强势表现，银行、电力、煤炭、农林牧渔涨幅居前，综合金融、计算机、通信、电子跌幅居前。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

大盘继续硬撑，个人分化很严重，小票面临一定抛压。

既然有减仓行为，那只能等这波抛压结束，或者哪天再限制净卖出。

午后又有地产小作文，再加上花旗唱多中国地产，但盘面没什么反应。

目前懂王变化无常，朝令夕改，不确定性增加！

突发跳水！认怂了！

昨天胖纸我鲜明指出：不安！反向指标出手！

同时提醒关照大家，短期千万别追高黄金，反向指标出手，容易见顶！

昨天话音刚落，黄金突发高台跳水，昨晚下挫至3400美元附近，今日目前又大跌2.63%，跌至3300美元附近。

短期快速回调快200美刀了……不得不服，反向指标实在是太精准。

当然，情绪指标仅供参考，黄金调整的真正原因，主要还是懂王认怂了，

大家可以把黄金看成一个类似懂王出昏招的看涨期权。

之前我们分析过，懂王这次是搬起石头砸自己的脚，昨晚我看德意志银行指出，受懂王昏招影响，咱们中国投资者正在减持美国国债，转向欧洲高评级债券、日本国债及黄金等替代资产以实现投资组合多元化。

懂王现在认怂，多半是受到来着各方的压力，其中就包括美股。

你们看美股昨晚强劲反弹，今日股指期货也继续拉升。

今日两市表现一般，震荡分化，大盘收小阴，结束八连阳，收盘未能站稳3300大关。

人为压制的迹象，比较明显。

两市成交额较昨日增加1413亿，达1.26万亿元，量能持续回升，对炒作情绪是好事。

领先指标沪深300和A500保持震荡，某队未出手。

和上周尾盘拉升不同，某队本周一直在静观其变。

科创板小跌、创业板、微盘股指数、北证50小涨。

港股比A股威猛，今日高开高走，恒生指数目前涨2.47%，恒生科技涨幅超3%。

不过值得注意的是，南向资金今日净卖出，卖出额还蛮大的，目前已经超过150亿。

行业表现看，汽车、机械、通信、电力设备及新能源涨幅居前，商贸零售、房地产、农林牧渔跌幅居前。

很多看官问下一波主线是什么，实际上央视发文已经提示了方向，在前几日的相关文章中，央视号召以斗争精神捍卫利益，GS战实为科技战，供应链国产化加速推进。

资本市场对这一风向的把握是敏锐的。如果拉一下市场主流指数的表现，可以看到科创100、科创200、科创综指、科创50等科技类指数今年以来的表现都是领先于其它宽基指数的。

不安！反向指标出手！

隔夜老美再次演绎罕见的股、债、汇三杀！

美元资产崩塌，基于避险考虑，全球资金只能继续追入黄金。

再加上懂王继续指责美联储老鲍too late，黄金再次突突突，一举突破3500美元/盎司大关！

这么快速飙升，确实令人意外！

有卖方认为：

黄金市场是“很小”的一个市场，一年实物金总供给量为5000吨左右，现价也就是0.6万亿美元的市场（这个可以看作一个增量市场），相较于30-40万亿的美国国债市场，根本不在一个量级。从这个角度，全球机构持有的美元资产（不仅仅是央行）稍微做些配置倾斜就对黄金市场来说就是“大水漫灌”。

这里我也装下X，我跟你们讲过的，自从2014年至今，每年我都会定投实物黄金，我在2016年开线下首届揭粉嘉年华活动就跟大家讲过配置黄金的重要性，之后2019搞组合，实盘配置黄金，2020年底的雪球大会，我作为嘉宾再次阐述过配置黄金的重要性。

但是，今天，面对黄金短期快速拉升，我还是提示提示，不要追高了，为什么？

因为基金圈的知名反向指标，已经出手了，也有马上要出手的，等他们追高买入黄金主题基金了，很可能就是黄金短期的一个阶段顶。

此前反向指标成功的案例有恒生科技、机器人、红利、新能源，甚至是更早的白酒、医药……

也不知道怎么了，每次反向指标大举买入，就是见顶之际。

这或许就是一种情绪指标吧。

反正我是不安的，当然，大家也别太真，仅供参考就行了。

还有看官把我当反向指标的呢，正常！欢迎，来吧，黑粉也是粉。

今日A股和港股再次演绎东升西落，两市震荡，大盘八连阳，

正如预期，在五一节前，站上3300大关！

两市成交额较昨日增价476亿，达1.12万亿元。量能稳步在万亿以上，对行情发展有利。

领先指标沪深300和A500也继续震荡翻红，但某队没出手。

科创板、创业板、北证50小跌，微盘股指数小涨。

港股复盘，表现威猛，没有被隔夜美股大跌带节奏，逆势低开高走翻红，恒生指数目前小涨0.58%，恒生科技微涨0.1%

南向资金复工，今日净流入再超百亿，目前净流入为137.83亿。

有看官老在那说，赚了指数不赚钱……

说一遍可以，两遍也还行，三遍能凑合，但一直讲这话，就没意思了。

胖纸我说了几百遍了，不要抱怨，不要抱怨，不要抱怨，这个很好规避，你可以参与指数基金，场内投资者可以交易ETF，场外投资者可以买卖联接基金。

如今场内ETF已经超过1000只了，各式各样的都有，比如你说赚了指数不赚钱，那你参与相应指数的ETF，不就指数赚钱你也赚钱了嘛？当然指数亏钱你也亏钱。

再比如你喜欢每年吃红利，那你参与红利主题的ETF不就行了吗？

当然，还有当下火爆的现金流ETF基金（159225）。

随着未来A股市场中长线投资属性的资金占比不断提升，对于高现金流资产的配置需求有望不断加大。

现金流ETF基金（159225）上市四天，连拉四阳，它紧密跟踪国证自由现金流指数，该指数聚焦自由现金流比率指标，反映A股自由现金流水平较高且稳定性较好的股票价格变化情况，同时覆盖石油石化、煤炭等传统高股息行业以及电力设备、通信等成长性较为突出的行业。

自由现金流被称为“红利之源”，不仅是企业分红的资金来源，也是衡量企业财务健康和盈利能力的重要指标，常被用来评估公司价值并作为选股依据。因此，高自由现金流选股策略也被看作是高股息策略的延伸。

从历史表现看，国证自由现金流指数自基日（2012年12月31日）以来累计涨幅高于同类中证现金流指数，更显著高于万得全A和中证红利指数。

行业表现看，综合金融、商贸零售、综合涨幅居前，计算机、传媒、通信跌幅居前。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

大盘如期节前站上3300！

尼玛，真是松了口气……

今天我就休息休息了，没啥观点想说的,行不行呀？

意外猛彪！瞬间超越！

周五胖纸我还在讲《危险信号！吹过头了！》，提示黄金近期实在太热，短期冷静冷静是好事，还提醒别追高。

万万没想到，仅一个周末，就被打脸了。

太意外，黄金再次猛飙，COMEX黄金仅调整一日后，今日大涨近2%，突破3400美元一盎司，超越上证指数。

国内黄金期货突破800元每克，国内首饰金价均价突破1000元每克！

太疯狂，就连我周五叫大家小心卖方长看多黄金股要涨十倍（尽管我持有相关品种），今天也猛涨！

我查了下，十年成长优选持有的黄金股品种，今日长阳创出历史新高！恭喜各位持有人。

黄金为什么这么猛？一方面短期大量资金流入，另一方面，还是之前讲过的，懂王瞎搞，全球资金对美债和美元的信任度开始动摇。

实际上，两周前，我临时半夜周末发的《刚刚，崩了！双杀！》中早早提示过了。当时很多人不信……我懒得再去争辩……

你们看今天的美元指数，又创近期新低，跌破99了!

记住！历史上看，美元弱，黄金强，美元强，黄金弱。

对短期黄金要不要追，我依然不建议追高，短期涨速太快了。还有网友贷款买金，被形容为“借钱蹦极”。

这种行为也要警惕，喜欢杠杆的可以去玩黄金期货，但贷款买金还是要谨慎再谨慎，别被一直涨冲昏了头脑。

对于持有的黄金，无论是实物黄金，熊猫金币，黄金基金，我都继续耐心持有。

今日两市继续震荡走强，大盘已经七连阳，同时站稳20日均线，继续奔向3300大关。

两市成交额较上周五增加1244亿，达1.07万亿元。量能重回万亿。

领先指标沪深300和A500也震荡翻红，从相关品种成交额看，某队没出手。

科创板、创业板、微盘股指数、北证50同步震荡上行。

港股今日休市。

行业表现看，有色、综合金融、计算机、传媒涨幅居前，银行、食品饮料、房地产跌幅居前。

主题表现看，

1、沪铜近日走势偏强主要因素有两点：

1）现货需求向好，沪粤两地现货对期货升水达到了近200元/吨；库存去化加速，四月以来社会库存下降10万吨。

2）废铜供应受到抑制。4月以来广东地区精废价差平均为1100元/吨，而一般认为精废价差在1500元/吨以上的位置，废铜对精铜有较强替代。

2、新主题：MCP

近期，AI圈又出现一位“新顶流”——MCP，MCP是一种开放标准，更通俗的讲之前大模型想接入各种不同的外部数据、工具都要有一一对应的“接头暗号”现在MCP就像一个“万能插座”，让各种需求都能通过标准化的接口和大模型对接实现“即插即用”。

为什么这个很重要呢？

因为这个为AI-agent实现调用数据提供是便利，也是AI出现类似于当年互联网时刻提供了可能。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

大盘站上20日均线，3300近在咫尺。

继续稳住！我们能赢！

危险信号！吹过头了！

最近黄金太热了，虽然我一直看好黄金，作为底层资产配置是相当不错的选择，但短期，太热了……

为何？

一是天天上热搜，天天霸榜。

二是黄金基金受到猛烈追捧（有基金公司朋友说他们的黄金基金最近申购量很大），说明很多散户现在这个位置拼命追高。

三是，也是一个危险信号，有卖方又开始放卫星了……预测黄金股有十倍涨幅，这有点吹过头了吧。

昨天这家卖方还解释了下：

不少领导有疑问，黄金股的十倍涨幅是怎么来的，基于两个重要假设：

①未来三～四年金价翻一倍到6000美元/盎司左右。过去三年，去全球化变量每年推升金价750美元，未来不排除会加速；

②未来三～四年上市公司黄金产量翻一倍。虽然看短期成长性并不特别快，但从三到四年维度看，山金、山金国际、招金等一批公司靠内生增长都有翻倍潜力。

③随着利润、资产结构改善，企业经营进一步优化，费用端也有望逐步趋于稳定

好嘛，直接把黄金看高到6000美元一盎司了………

我现在接受到业内最乐观的预期，黄金也就是4000一盎司，

难怪你们看，黄金股品种昨日冲高回落放量下跌，今天又下探，国际金价短期也开始震荡。

热门品种，短期冷静是好事，别追高。

今日两市窄幅震荡，大盘窄幅收假阳，继续稳住3200大关，419大跌魔咒破除！（昨天不少看官留言说今天419魔咒要大跌，我一个都没理，也没把这些极端留言放出来……今天可能还会有留言下周一421大跌的极端留言）

两市成交额较昨日缩量812亿，达0.94万亿元！今日成交额跌破万亿大关，人气骤降，量能不足，影响炒作气氛。

领先指标沪深300和A500也震荡收阳，沪深300某队出手，又是尾盘拉升！（怎么老喜欢尾盘动手？）

除了沪深300，某队现在每天还扫货上证50，也是尾盘出手。

科创板、创业板、微盘股指数、北证50表现有一定分化。

港股今日休市！

行业表现看，通信、房地产（有传利好小作文）、综合金融、银行涨幅居前，消费者服务、农林牧渔、纺织服装跌幅居前。

主题表现看，

1、纳电池主题异动原因：

2、今日5G板块异动，市场主要发酵德国或不排除华为5G的消息（德国新删除限制华为5G条款）。

有卖方认为：

华为曾在4G时期向欧洲大量出口移动通信设备，但在5G初期受美国干预，使得西欧国家几乎完全没有采购过华为中兴的5G设备。我们认为，若5G能重启对欧洲的出口，或有望明显打开华为中兴的成长空间。但同时也要关注政策落地和中美BY的风险。

3、有卖方指出：

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

419魔咒破除！

很多网友说大盘九连阳了，实际上严格讲4月10日那根不能算阳线，是假阴线。

目前大盘六连阳，已经很强了。

当下格局也很清晰，某队通过出手沪深300、上证50等宽基，稳住大盘，包括他们也出手了科创50，科创板是此次战斗的排头兵。

至于其他主题炒作，妖股乱飞，由于量能萎缩，明显被压制。

换句话说，最近跟着某队走，有赚钱概率，至少不会输钱，

自己瞎折腾，或跟着游资追涨杀跌，亏钱概率反而很高。

犯了一个大错误！

昨晚跟大家讲过黄金又又又突破了！主要是基于对美元和美债的不信任感！

昨晚美联储主席老鲍“鹰派”讲话又带崩美股，

美股再遭抛售，隔夜美股又是重挫……

懂王这次犯了一个大错误，悍然发动GS战，想着逆差变顺差，让制造业回流，这本身就很难，而且这么瞎搞，也正在削弱美元的全球地位！

美股的牛市靠的是美元霸权，全球资金源源不断流入推升，试想一下，如果美元地位动摇，全球资金源源不断流出，美股会经历怎样的阵痛？

再看看日本和韩国央行行长的点评（想想日韩和老美的关系）：

A股和港股今日再次演绎一把逆势上涨，东升西落。

今日两市震荡分化，大盘继续小幅收阳，再次逼近3300大关。

但很遗憾，量能再度萎缩，两市成交额较昨日缩小1104亿，达1.03万亿元，万亿成立额是底线，炒作气氛低迷。

（有传闻说市场又有限售令了……）

领先指标沪深300和A500震荡收红，某队继续在尾盘出手，稳定指数。

科创板、创业板、微盘股指数、北证50也均有不同程度的震荡小涨。

港股表现积极，昨日市场情绪不佳，今日猛然觉醒，目前恒生指数上涨1.34%，恒生科技上涨1.71%。南向资金目前净买入超过30亿。

行业表现看，地产，建材，轻工制造，食品饮料涨幅居前，综合金融，汽车，有色跌幅居前。

主题表现看，军工板块近期持续受业内关注。有卖方指出，在GS引发的全球市场大震荡中，军工板块因需求刚性、政策确定性高、自主可控性强，成为资金布局重点。其实近年来，随着国际形势的不断变化，军工板块早已成为资本市场重点关注方向。

特别是航空航天产业，作为国家战略新兴产业的核心领域，正迎来前所未有的发展机遇。2025年政府工作报告明确提出“打造低空经济等战略性新兴产业”，叠加“十四五”规划深化落地，航空航天产业在国防现代化、商业航天、大飞机国产化等方向持续发力，成为新质生产力的重要引擎。

当前，航空航天产业正站在政策红利、技术突破与市场需求共振的黄金节点，如何一键布局这个万亿级赛道？

正在发行中的华夏航空航天ETF（159227）正是投资航空航天产业的好工具。

华夏航空航天ETF跟踪的是国证航天航空行业指数，专注军民融合、低空经济等赛道，精选沪深北三大交易所中航天航空装备、军工电子、地面兵装领域市值排名前50的优质企业。

从行业分布看，国证航天申万一级行业中军工行业占比达99.2%，申万二级行业中航空装备、军工电子、地面兵装及航天装备分别占比达：65.8%、16.8%、7.4%及7.2%，指数前三大行业集中度高达90%。相较于中证军工、中证国防指数，国证航天指数聚焦于军工领域中的空天力量，在军工产业链中的价值相对更高。

此外，在指数编制上，每半年会进行一次结构优化调整，以保证及时反映市场变化并降低跟踪误差，同时平衡指数稳定性和流动性冲击风险。从历史表现看，国证航天指数2005年以来年化收益率为19.74%，近一年及近五年涨幅分别为16.22%、32.18%，高于市场主流宽基。

无论是关注国防现代化的军工投资者，还是看好低空经济与大飞机国产化的战略投资者，均可通过华夏航空航天ETF（159227）把握空天领域的发展红利。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

该跌不跌，逆势上涨，稳住，我们能赢！

对方错误犯得越多，对我们越有利！

新纪录！大趋势！

刚看到消息，股票型ETF总份额突破2万亿份，再创历史新高！也创新纪录!

某队持续增持宽基ETF功不可没，现在基金一季报开始披露，我预估某队持有宽基ETF的规模，或将再创新高。

当然，我也希望某队少做做差价，不要频繁高抛低吸，做真正的耐心资本呀……

早在去年三季度，被动指数型基金的总规模首次超越主动权益型基金的总规模。

按目前发展方向看，被动投资是大趋势，之前也有看官一直抱怨赚了指数不赚钱，或者是指数涨了自己手里的票不涨。实际上最简单的应对方法就是指数基金，你看好什么方向，去参与对应的指数基金就行了。

有看官会说，可是自己持有的个股一直套着舍不得割呀，那也行嘛，只是少抱怨抱怨嘛。

我一直跟大家讲，来到这个市场，你要输得起，输不起，就别玩！有钱吃吃喝喝，嫩模会所不好吗？你非要把钱拿到这个市场？怪谁来？怪我咯？怪我胖？

既然来了，就少抱怨嘛！

你ALLIN单吊一只票，敢叫日月换新天，也要愿赌服输！

有一句话我经常挂嘴边，再送你们一次：

命里有时终须有，命里无时莫强求！

今日两市窄幅震荡，大盘守住3200点，微幅震荡翻红。

两市成交额较昨日缩量2024亿，达1.11万亿元，量能再度萎缩，又要逼近万亿元大关。

领先指标沪深300和A500震荡调整，某队没出手。

科创板、创业板、北证50同步震荡调整，微盘股指数逆势飘红，连收六阳。

港股今日也震荡，恒生指数目前微涨0.08%，恒生科技目前小跌1.08%。

南向资金目前净买入超过50亿元。

行业表现看，昨日逆势下跌的银行、家电今日领涨、纺织服装、传媒涨幅居前，军工、消费者服务、钢铁跌幅居前。

主题表现看，

1、消费股的纯段子，仅供参考，不作为买卖依据

2、军工下跌原因，来自卖方的解释：

受上游被动元器件4月订单环比不再增长的说法影响，今天军工电子上游普遍大跌（跌幅前五公司）。交易活跃资金获利离场，带跌整个板块。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

量能又到了关键位置，万亿成交额是924行情的底线！

目前大盘离节前位置大约还有3%的距离，不要急，我认为会成功填坑。

细分看，北证50、科创50、上证50已回到了清明小长假前的位置，成功填坑！

大胆！疯狂上调！

黄金飙升，每盎司突破3200美元，再创历史新高！（也一度超越上证指数……）

说明什么？我们周末讲过的，

1、对美债的不信任，2、美元信用动摇。（当前美元指数还在下滑）

全球资金只能选择确定性更高的避险资产：黄金！

三根大阳线改三观，外资也大胆起来，开始疯狂上调黄金目标价。

高盛将2025年底金价的预测价格从每盎司3300美元上调至每盎司3700美元。德意志银行预测3350美元还算理性，瑞银预测的3200美元已经达成。

此前高盛看3300的时候，咱们还笑话过：高盛反买，别墅靠海……

现在快3300了……

实际上对于黄金的配置，胖纸我是已经喊了好几年了，从2019年构建基金组合那会，就配了黄金，包括在好几场线下活动中，也说了关于黄金配置的观点，我自己也是按配置思路买黄金的。（包括但不限于：实物黄金、熊猫金币、黄金基金、黄金股基金）

我保守点，先看3500吧，目前继续耐心持有中。

今日两市继续回升，大盘爬上10日线，继续朝着3300进军。

两市成交额较昨日缩量780亿，达1.31万亿元。

领先指标沪深300和A500也继续反弹，某队没有出手。反而沪深300尾盘有几笔抛盘。

科创板、创业板、微盘股指数、北证50均跟随反弹。

港股也继续回暖，截至15:04，恒生指数目前涨幅超2%，恒生科技目前涨近2%，南向资金净目前净买入近50亿元。

你们看，抄底需要现金流，没现金流可不行。

还记得之前跟大家聊过的现金流ETF（159399）吗？上市不到2个月，又要分红啦，自上市以来首次分红之后，这是连续第二个月分红！

本次分红权益登记日为明天（4月15日），现金红利发放日为本周五（4月18日）。

和红利产品相比，现金流ETF（159399）跟踪的富时中国A股自由现金流聚焦指数，剔除了金融地产，优选自由现金流率最高的50只 “现金牛”股票。今年以来，表现明显强于红利。

行业表现看，综合金融、纺织服装、商贸零售、煤炭、有色涨幅居前，家电、食品饮料逆势下跌。

主题表现看，

1、有卖方提示：

面临越来越大的压力，需要实施更有力的刺激措施来提振国内消费并减少对出口的依赖。

2、有卖方有色小组提示：

金价利多因素不断叠加，上周美国股、债、汇三杀显示出美国资产吸引力减弱，黄金作为替代选项成为市场共识，金价预计将不断创出新高。黄金股业绩改善确定性最强，同时个股自身的量增和成本优化也在2025年逐渐落地。

随着稀土出口管制措施出台，国内稀土相关产品出口量大幅下降，中重稀土价格大涨，我们延续此前判断，稀土行业长期行情确定性强，应当将其视作与黄金相似的“确定性”品种。

铜铝作为本轮关税以来调整最深的有色细分品种，市场抄底情绪较强。虽然价格后续走势确定性稍弱。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

稳住！继续回3300！

更精准点，是要站上50日线和百日线的交汇点位。