恶性循环！

上周五最后2分钟有人故意偷鸡砸盘，大盘失守3000点大关。

周末还有雪上加霜的消息：IPO受理重启！

今天市场信心走弱，抛盘如雨，大盘直接在3000点下方运行，午后救市资金再次入场（上周五也是午后入场），开始扫货各类宽基ETF，一度想托举大盘。

除了我们熟悉的领衔指标沪深300，救市资金也开始直接扫货跟踪大盘指数的上证综指ETF（510760），近四个交易日，资金逆势净流入超1.4亿元。

目前上证综指ETF（510760）是全市场费率最低的大盘投资利器之一（管理费0.15%+托管费0.05%）。

上证综指的重仓股中，以石油、煤炭、电力、银行等领域的中字头企业占比较高（国企占比为63%），通过上证综指也可以把握央国企的配置价值，特别适合抱怨“赚了指数不赚钱”的投资者。

场外也有上证综指ETF联接（A类：011319，C类：011320）可供选择。

近一个月，低价股似乎陷入了恶性循环……

因为连续20个交易日低于1元就要退市，基于退市担忧，很多2元以下的票开始被抛售，破位下行，朝着1元奔去，而跌破1元的票更是连续下挫，索性破罐子破摔……

这也影响到3元股，3元股开始朝着2元股崩去，

等跌到2元，再重复上述的基于退市担忧，2元股破位下行朝着1元奔去，

胖纸我刚查了下，低于2元的票已经有215只，2元以上3元以下的票也竟然有268只。

以前是股价越低也不怕，总有翻身的机会，现在是股价越低越怕直接退市，有资金就会想，那不如先跑了。

这种恶性循环，也影响到了低价可转债，短期重挫，包括今天的微盘股指数重挫4%以上，北证50也重挫近4%。

行业表现看，仅银行（护盘指标）、食品饮料逆势翻红。（白酒为首的食品饮料早盘大幅低开，随后逐步走高，午后翻红，但也没能带起其他板块）

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

3000点再次失守，市场情绪低落，投资信心不足。

没有对比，就没有伤害！

昨天就有看官问我，今天陆家嘴论坛正式召开，有什么解读，胖纸我能有什么解读啊，问我，我就回答：稳中向好！

今天确实有很多重磅信息，大家可以自行查看相关信息，至于是不是都落在预期内，仁者见仁智者见智。

单单从市场走势看，A股表现令人失望……

今日两市震荡调整，大盘继续守住3000点大关，但盘面显示有些勉强。（领衔指标沪深300在短期破位后，把大家的预期降低了）

科创板和创业板调整幅度过大，实际上市场对科创板本来有预期的，这也是为什么近期强势的原因，但今天由于某些预期落空，早盘一波杀得比较狠。（未来还有一些想象空间的可能就是科创板放开并购重组了……）

昨天讲过中证2000走强，短期有资金在救小票，今日微盘股指数小幅震荡顽强收红，北证50也逆势翻红。（北证50早盘一度逆袭大涨超2%）

行业表现看，银行、石油石化、有色金属涨幅居前，电力设备及新能源、消费者服务、传媒跌幅居前，这电风扇轮动也太快了些。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

没有对比，就没有伤害……（下一句是什么来着？）

看看今天大A股还在坚守3000点而努力，

再看看我们的港股，截至15:13分，恒生指数大涨2.7%，恒生国企和恒生科技大涨3%以上。（今天明显外资觉悟很高啊）

有木有一种无力感？

紧急澄清！

万万没想到，周末证监会还在加班加点……

昨晚8点半，证监会发布《证监会新闻发言人就融券与转融券有关情况答记者问》，对“转融通1天增1.7亿股”进行紧急澄清：

指数成份股调整所致， 严监管政策未变

实际上，每半年指数调整一次，都会出现同样的市场行为，单日的市场行为也很难说明什么。

你们看，现在上面还是蛮呵护市场情绪的，目前限售股出借已经被禁（之前这个漏洞确实很大），2月6日开始，也暂停了新增转融券规模至今。

胖纸我之前还问过券商两融部门的朋友，他告诉我，现在融券业务发展基本停滞， 有些小伙伴已经无所事事了……

那么问题究竟出在哪？市场下跌怪谁？怪我咯？

客观分析，谁都不能怪，市场偏弱，是由多个因素造成的，比如说

1、退市公司增加，市场出清力度加大中……

2、消费数据不及预期，地产大招频出，但暂时还没看到大反应，

3、这波反弹的领衔指标沪深300跌破50日均线，强支撑被打破。

还有北向资金也以净卖出居多，上周北向资金四连卖（有担心年底老川如果当选……）：

在这么多不利因素多重叠加下，目前市场能守住3000大关，已经很不容易了。

今日两市分化，大盘调整（周末社融数据不及预期+降息预期miss），但依然坚守3000大关，已好于预期。

科创板、创业板逆势走强，短期还是科特估的逻辑，也是前期下跌较多，我刚发现，近一个月，十年成长优选开始跑赢指数了……

微盘股指数再次拐头向下，北证50也跟着下挫。

行业表现看，电子、电力设备及新能源、汽车、通信涨幅居前，红利主流品种煤炭大跌，钢铁、地产、石油石化也跌幅居前。

值得注意，今日苹果产业链和华为产业链分化，

今天苹果产业链大涨，是源自一则消息：

Mark Gurman：苹果正在开发一款更薄的 iPhone 机型，与先前全新「iPhone 17 Slim」型号的传闻相吻合。iPhone 17 Slim 据传将会采用全新的设计，同时也比其他型号的 iPhone 都显著更薄。

而华为产业链调整，也是源于一则传闻，有卖方给出卖出建议，

据悉华为要从伙伴收回晟腾服务器的组装，大客户走直销，部分行业走直销+包销(给超聚变留口子，保上市)，本质原因是觉得伙伴增量价值不大，遇到问题还是都找华为，所以慢慢把利润收回体内。老合同还正常执行，但是新品(910C)和新合同都有风险这个行为对现在的华为合作伙伴，比如***等公司的增长逻辑有明显的负面影响。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续保卫3000！

大忽悠！太过分了

太过分了！有一家上市公司在今年2月份，还义正言辞地回答投资者，自己不会被ST。

到了4月29日晚间，突然宣布，自己被ST了，5月9日复牌至今，连续28个一字板跌停，想出来的投资者，出都出不来，痛苦万分。

这也太忽悠了，而且该公司已经连续16个交易日股价低于1元，再跌4个交易日，大概率就要直接退市了……（我又要想起上次我提醒大家小心某ST票，有网友说我不懂，好吧，我确实不懂，但我知道，君子不立危墙之下，我反复多次提醒过大家，不求样样周到，但求问心无愧！）

昨晚，该公司被立案，实控人涉嫌信息披露违法违规……

哎……现在真是防不胜防啊，昨天我邻居也在问我他持有的一只票ST了，问我怎么办，我说没办法，要不就是割肉，要不就是跟着一起退到老三板。

今日两市再度分化，大盘继续保卫3000，领衔指标沪深300表现依然较弱。

此前领衔指标短期破位，对市场情绪打击还是蛮大的……

科创板、创业板再次逆袭，科创板一度领涨，昨天跟大家提到的科创芯片今日也冲高。尽管开户门槛降低被澄清，但最近科创板有资金流入迹象。

微盘股指数低开高走，已经连续四日反弹，但力度较弱。北证50窄幅震荡。

行业表现看，成长风格全面占优，通信、电子、计算机（AI手机事件驱动）涨幅居前，农林牧渔、有色金属、建材、房地产跌幅居前。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

市场继续保卫3000点！

利好传闻！

昨天胖纸我在鲜明观点里讲过，茅台大跌，大盘见阶段底的概率较高，这里3000点能守住。

今日两市虽有分化，但大盘相对表现积极，继续守护3000点大关。（从2月27日至今，历经各种波动，大盘始终稳住3000.）

不过，我们也要放弃幻想，认清现实，领衔指标沪深300跌破50日线，说明市场信心依然不足。

科创板和创业板窄幅震荡，科创板表现略强，这可能和一个利好传闻有关，传闻科创板开户门槛放宽。（现在开户门槛是2年交易经验+日均资产50万元）

我查了下，目前中国股民1.4亿，开通科创板的人数，大约在320万左右。（这个比例确实不高，也说明目前个人投资者中，绝大部分都是50万元以下的散户……）

有意思的是，这两天"科特估”（和“中特估”遥相呼应？）这三个字出现的概率蛮高，有媒体开始跟进持续报道。

胖纸我查了下，"科特估”这个词，来自于今年3月10日，方正证券的一篇研报《科特估：新质生产力，突围》。

该篇报告称，

工作报告将“新质生产力”列为今年十大工作任务之首，继“中特估”之后，“科特估”同中特估一样，均系“安全”资产。科特估聚焦新质生产力转型升级，包括了优势制造、中国自造和先进智造。而外部环境的不友好，导致中国新质生产力的估值普遍偏低，中国科技制造业包括高端自造和先进智造在内亟待“科特估”。

好吧，现在卖方分析师真能发明新词……还挺好记。

实际上，这两天为什么科创板表现较强，主要是科创板的权重芯片表现比较强，也是受益于大基金三期的助力发酵，和“科特估”关系并不大。

不信你们可以去看下科创芯片ETF（588200）的表现，昨日涨幅近5%，正好打到半年线位置，今日强势震荡。

进入6月以来，科创芯片ETF的份额持续爬升，有资金介入。

科创芯片ETF（588200）跟踪的是科创芯片指数，该指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本。

场外投资者还可以跟踪科创芯片ETF场外联接基金（A类：017469/C类：017470）。

行业表现看，煤炭、传媒、石油石化、机械、有色涨幅居前，电力设备及新能源、农林牧渔、银行跌幅居前。

银行最近有一波回调，主要有几个原因吧，大家看看，仅供参考：

1、今年涨幅第一，有资金止盈

2、传言港股通分红税或降，资金转向港股

3、近期地产预期有所弱化

4、部分小银行的高点接近可转债强赎触发价

闪崩！心酸！分钱！

万万没想到，今日茅王闪崩，放量重挫！也导致整个白酒板块大跌。

茅台大跌，主因是近期茅台批价下行，“黄牛”集体反水，次因依然是资金面的扰动，追杀杀跌呗。

节前胖纸我在《遗憾！破位了……》讲过，领先指标沪深300短期破位，大盘将再次打响3000点保卫战。

今天大盘下挫，险守3000点大关，沪深300在跌破50日均线后，索性来了一波跳水，不管是不是出自于大盘股补跌的需求，今天沪深300跳水影响很坏，宣告了自2月市场反弹以来，50日线的有效支撑性被破坏。

双创今日逆势走强，科创板在芯片、半导体领涨下，强劲大涨2.43%，阳包阴，创业板低开高走翻红。

微盘股指数也低开高走，北证50小幅反弹。

行业表现看，成长风格重振雄风，电子、计算机、综合金融、军工、医药涨幅居前，价值风格的交通运输、银行、煤炭、建筑跌幅居前。

食品饮料是由于白酒大跌，有色金属由于上周五国际黄金、大宗商品大跌。

昨晚看到一张心酸的图，大家自己看吧，我不想多点评……

确实，这些年上市公司越来越多，选股难度几何度提升。

有时候想想，对很多投资者来讲，真不如就投点红利产品，拿拿分红得了。

上次胖纸我跟你们讲过，我发现一只一年最多可以分红12次的产品：

红利国企ETF（510720），这只ETF跟踪的指数为上证国企红利指数（000151.SH），覆盖煤炭、银行、交通运输、传媒、石油石化、钢铁等低估值行业，该指数按平均税后现金股息率加权编制，筛选高股息，突出红利价值。

根据基金合同，基金管理人可每月进行评估及收益分配，在符合基金分红条件下，可安排收益分配。也就是说，红利国企ETF（510720）每年最多可分红12次！

5月24日，红利国企ETF已经完成了上市以来的（5月15日）首次分红，首月分红率0.3%。

今天，我刚看到公告，红利国企ETF（510720）发布第二次分红公告（权益登记日为6月12日，现金红利发放日为6月18日），本次分红方案为0.041元/10份基金份额。

分红率在0.4%！这是红利国企ETF上市后的连续第二个月分红。

厉害啊，短短上市一个月，红利国企ETF就分红了两次，高分红优势明显。

目前是震荡市，3000点能不能守住也不知道，新“国九条”之后，各位还是要放低预期，红利风格稍更占优。

对了，今日小票明显强于大票，可能和量化被强监管有关。上周五晚间，两大交易所对量化动手了！沪深北交易所制定程序化交易管理实施细则。

胖纸我看了下，主要两点：

1、监控单一账户每秒申报、撤单次数超过300次以上的，单日超过20000笔以上的认定为高频交易。

2、加收手续费，高频交易实施差异化收费，加收流量费和撤单费等费用。

这对量化的进一步限制，实际上你们把限制量化交易，结合传闻商业银行不得代销私募基金，这对那些量化私募，是双杀啊。

这些年，业绩好+银行渠道强推，造就了量化私募的崛起，也造成了A股被不断收割的局面。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

历史上看，茅台大跌后，大盘阶段性见底的概率很高。

这里3000点能守住！你们觉得呢？

点击下方揭幕者头像，按关注，设为星标，才能第一

遗憾！破位了……

今日两市很遗憾，短期破位了，领衔指标沪深300跌破50日均线，下午有神秘力量托举，但并没成功。

还是情绪较差，信心不足的问题。

现在市场弱不禁风，有一点利空传闻就是大幅杀跌，比如临近中午，市场传闻某券商可能被ST(还有传公司人事问题），导致这家券商闪崩跌停。

大盘微弱翻红，继续3000点保卫战。

科创板、创业板跟跌，创业板跌幅较大，主要是第一权重宁王重挫。

宁王为何重挫？主要是突发利空：

微盘股今日强劲反弹，大涨超5%，昨日收盘后上面的安抚，可能缓解了情绪。

对了，万万没想到，昨天大跌，北向资金是净买入67.73亿元，6月开门北向资金买入居多：

行业表现看，综合（垃圾股）、房地产、商贸零售涨幅居前，电力设备及新能源、食品饮料、通信跌幅居前。

现在真是电风扇轮动行情太快了，昨天大跌的今天可能大涨，昨天大涨的今天就大跌，太难玩了，再这么下去，这不是逼着大家抛弃A股吗？

悲催！损失惨重！

没啥好说的，今天你们都懂的，老规矩，黑丝周四。

两市下探，大盘跌破年线支撑，又要向着3000点奔去。（目前百日线在3007）。今天还是放量杀跌的……

科创板、创业板也跟着下探，午后跳水加剧。

微盘股指数最惨，暴跌6.51%，已经逼近节前微盘股流动性危机时的低点。

胖纸我在4月17日的收评《重要对话！报复性反弹！稳住了吗？》中鲜明指出：

微盘股指数真的二次探底了，当时我也是瞎猜猜，我真希望我是错的……

这次垃圾股的出清，没想到是微盘股指数受灾最严重。

这回下去，能不能稳住我也不知道……总之，风向，变了！（4月16日的标题）

今天有意思的是，领先指标沪深300一度逆势翻红，收盘继续抗住50日均线。

但市场信心不足，担忧四起，领先指标抗住50日线，其他宽基指数并没有抗住，微盘股，小市值股持续大跌，有点崩溃，类似今年1月底那种崩法。

行业表现看，红利主打品种煤炭、石油石化涨幅居前，家电、有色也逆势表现。

综合（垃圾股）继续大跌5%以上，综合金融、传媒、纺织服装、计算机、消费者服务均大跌。

很奇怪，昨晚全球AI龙头英伟达再创历史新高，市值突破3万亿美元大关，超过苹果。但国内相关板块今日出现重挫，仅通信（主要是光模块，最正宗的AI产业链主题）表现。

哎……市场信心不足。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

哎……又要打响3000点保卫战了，哪位看官能告诉我，这是第几次了？

提心吊胆！太残忍了

现在每晚看公告，有种提心吊胆的感觉！不少公司（基本面较差的小票居多）吃到问询函，第二天直接扑盖……

有些还是莫名其妙，比如上次盘中爆雷的那家，怎么炒上来，就怎么砸下去。

市场正快速出清绩差股，刮骨疗伤!

你们看，今天三只票进入退市整理期，复牌即暴跌，太残忍了，

就拿退市黄金股来说，去年被ST，今年因为黄金表现强劲，股价一度还在高位盘整。4月初，股价还在17元，现在呢？股价不到4毛……

你们现在应该明白了吧，为什么我多次提醒你们不要碰ST了吧。确实不排除有困境反转的ST票，但是，君子不立危墙之下，大家能理解吗?

实际上，这也是一种方向上的引导，通过这样的果断出清，逼着炒作资金远离绩差票。

这几天大家还需要特别小心谨慎的是，连续低于1元，和低于总市值3亿的公司，陆续发布“1元退市”、“市值退市”预警。

然后我查了下，目前低于1元的上市公司已经有20家了，大部分都是ST：

总市值低于3亿的上市公司，也有五家了，其中三家已经停牌。

注意，目前主板总市值的退市标准和B股、创业板、科创板一样，都是3亿元。但从今年10月30日开始，主板总市值的退市标准将提高到5亿元，B股、创业板、科创板依然是3亿。

所以大家对于总市值特别小的票，要格外小心谨慎……

今日两市震荡调整，大盘再次下探年线，沪深300也下探50日均线。

科创板、创业板小跌，微盘股指数继续重挫，小票在退市阴影下遭殃，微盘股指数已连续重挫三日，北证50也继续跟着下跌。

行业表现看，仅国防军工逆势翻红，（5月以来关注军工的私募、QFII明显增多，主要下半年行业基本面有望逐季改善。）

其余行业皆绿，综合（垃圾股）大跌5%，房地产、有色、轻工制造跌幅居前。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今天市场该冲不冲，很可能是受到了退市股暴跌的扰动，尾盘下探更是信心不足的表现。

目前领衔指标沪深300在50日线的支撑依然有效。

只不过，市场情绪太差了……

惊魂一幕！暴跌近100%

惊魂一幕！昨晚盯美股，又见证了历史，巴菲特的伯克希尔开盘即暴跌99.97%，股价报185.1美元………

以下是我昨晚的截图：

除了伯克希尔，还有多只美股开盘暴跌，且静止不动。有网友调侃可能是收到了问询函。

是美股崩盘了吗？

非也非也，是技术性故障。纽交所称，正在调查出现的技术性问题，多只股票因巨幅波动停牌。

随后，纽交所再称，此前导致部分股票价格显示异常的问题已经得到解决，正在对此展开调查。并称将清除伯克希尔·哈撒韦的所有错误交易，低价买入巴菲特公司股票的交易无效。

最近美股市场故障频发，也不知道怎么回事……

今日两市震荡小涨，大盘在年线附近获得强支撑。科创板、创业板小幅分化，但值得留意的是，科创板已经五连小阳，创业板悄然站上50日线。

微盘股指数继续暴跌，大跌4%，北证50冲高回落，六连阴。

这两天，低价股、小盘股损失惨重，昨晚又有多家公司收到年报问询函，今日集体重挫，多只票直接20CM跌停……

以前是防业绩雷，现在要防问询函雷，基本面有瑕疵的公司，大家还是要小心警惕。

再看ST板块也再创新低，创出近十年以来新低。

我在4月底就提醒过大家，不要瞎参与ST的炒作，因为历史上看，ST板块指数再5月份都是以跌居多，果然，今年5月，ST板块指数跌幅14.51%。

行业表现看，综合金融、电力设备新能源、房地产、医药涨幅居前，

红利权重的煤炭跌幅第一，AI产业链的计算机、电子、传媒跌幅居前。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

昨天我鲜明指出，昨天尾盘沪深300被强拉回50日线，有点类似4月24日的走法，这里要稳市场信心，本周得向上发力才行。

今天呢，有点类似4月25日，领先指标沪深300在稳住50日线的基础上，果断发力脱离50日线，并重新站上年线。

明天，市场可能会继续发力向上。

惨！盘中雷！

今天，相当惨！

先是A股年内首家非ST股面值退市（连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元），市场担忧退市潮（有些公司甚至是恶退市），导致今天低价股全面低开大跌，包括壳资源、ST股、摘帽概念统统跟着杀跌。

周末有一份退市风险名单广为流传，一共有457家公司，也多半是低价股（5元以下）今日均大跌……各位看官要小心些。

屋漏偏逢连夜雨！

接着，今天盘中雷，朗某股份上午收到深交所的年报问询函，被要求说明在子公司连续四年造假情况下公司是否触及风险警示、退市规定。

这一问，直击要害，朗某股份笔直跳水，直接放量砸向跌停。

这一砸，更多有类似问题的公司开始突发闪崩，拖累市场。

有网友统计，今年有：

73只个股被立案调查；

187只个股收到监管函；

289只个股收到问询函；

141只个股收到关注函。

胖纸我刚查了下，今日大盘没怎么跌，但两市有4508只票“待上涨”，其中，跌停的又107只票，跌幅超过7%的有108只，跌幅超过5%的有256只。

我又再查了下亚太市场，今日亚太市场普涨，隔壁阿三竟然大涨超3%，再创历史新高，我们的港股也表现强劲涨幅近2%。

再看看我们……我有点说不出话来……

今日两市有所分化，大盘已跌破50日均线，但在年线获得了支撑。

领先指标沪深300尾盘有神秘资金出手相救，稳住50日线。

科创板和创业板（双创）逆势表现，主要是通信、芯片、半导体今日逆势走强，除了有利好消息刺激：

“英伟达展示以太网产品路线图，今年推出 Spectrum X800。黄仁勋演讲提升市场中长期信心。”

还有一点被忽略的是，在ST新规中，对科技创新企业有特殊支持，即：

对于那些研发投入规模大、强度高的公司（三年累计研发投入达到3亿元或者研发强度达到15%），不适用上述分红ST规则。

所以今天科技股表现相对强一些。

广发策略做了一张图表，认为科创类公司具备了估值修复的条件。

微盘股指数今日也受拖累大跌3.56%，北证50更是继续下探大跌2.1%，逼近2月5日低点（去年我押中北证50迟到一把大的还得意洋洋，今年就给被北证50打趴下了）

行业表现看，通信、电子、家电涨幅居前，综合（垃圾股）、综合金融、有色（黄金、工业金属下跌）大跌。

今天城农商行出现大跌，主要可能是本月纳入宽基指数成分股的预期落空。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

这种行情实在很无语，本来下午我已经写好观点了：50日线已跌破，短期破位，丢掉幻想，自求多福。

但尾盘沪深300又被强拉回50日线，有点类似4月24日的走法，这里要稳市场信心，本周得向上发力才行。

太惭愧了！

下午要参加一个内部论坛，因为是封闭式会议，不方便码字，咱们中午给各位先码了。

昨晚我在微博转发了一个帖子，大致内容是一位教日语的老师，他的投资策略，一位首席称：看了这位日语老师的投资策略，A股金融从业人员情何以堪……

这位日语老师的投资策略很简单：

从不频繁操作，不会看到更好的就想换。大方向基本是对的，就长期持有。

能说出这话的，已经是诸如老巴股神级别了……

然后我看了下老师的持仓，分别是：全球股票、全球科技、纳斯达克科技、纳斯达克，浮盈从22%-43%不等，有200多万的持仓。

老师还说：

能保证大方向正确，就是最大的幸福了。

胖纸我，自愧不如，太惭愧了……选择，比努力更重要。

上次深圳之行，胖纸我和业内好友聊了一圈下来，不管投的是公募、私募，还是股权产品，基本上大部分朋友都处于亏损套牢中……

赚钱的产品有吗？当然有！只是少。

好友A长期投自家公司公募产品，至今赚钱的，但是这些年被擦掉很多利润，从赚300%多到现在只赚20%，很郁闷，“长期投资，耐心持有”的理念，真的适合A股市场吗？

好友B投的别家的某三年期产品，亏一半……，听他说，基金圈不少也买了大把的三年期产品，很多都是2021年买的，这三年，想止损都没办法止损。

此前上面也是鼓励三年期产品的，但谁能料到，这三年持有期体验竟然是这样的，亏50%要翻倍才能回本。

好友C在2015年投的某私募，当年大牛市，净值很快翻倍到2，然后，就没有然后了，净值跌到1毛，清盘了……

好友D十年前投的某股权产品，整整10年了，至今还没退出，别说利润了，本金能不能拿回来，还是未知数。

胖纸我两年多前买的某公募专户产品，至今也亏了近30%多……

从业人员对A股最热爱，最有热情的一批投资者了，万万没想到，还不如一位非专业的教日语的老师。

A股虐我千百遍，我待A股如初恋。

你们看胖纸我为什么现在还一直对A股不离不弃，因为我一直对大A股是感恩的，因为我的第一桶金来源于A股，我此前一直认为未来一定还会有大牛市（类似0607年、1415年的普涨牛）。

但这些年，我对这个想法产生了自我怀疑……

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

正如昨日观点，今日市场早盘守住50日线，并展开小幅反弹。

下午继续验证50日线支撑的有效性。

重大考验！

今日在外有事，发晚了，简单码几句。

昨天的观点是前天的观点，

前天的观点呢？在《放大招！但，很遗憾……》中，咱们讲到，领先指标沪深300再次跌破年线，将考验50日线支撑强度。

今天，沪深300考验50日线……

注意，这是一个重大考验！

1、纯看图，自2月初某队下场直接买沪深300力挽狂澜，救市成功以来，在3月、4月连续两个月的持续震荡中，沪深300一路沿着50日线缓慢爬升，并且有过两次下探回升。

4月底市场向上尝试突破，进入5月直接站上年线，这给市场直接的印象是：50日线是靠得住的。

今天是沪深300自2月救市以来的第三次考验50日线。

2、刚刚我查了下最大规模沪深300ETF的份额增减情况，整个5月确实有小幅缩减的情况，说明有资金获利了解。

但是，从近期份额增减情况看，目前的位置，护盘迹象明显。（比如5月24日沪深300跌破年线，当天份额是增加的，反倒是本周一周二的反弹，有资金小撤，但在昨天又加回来写，今天530，份额还没出来，但胖纸我猜测，今天份额是增加的。）

今日两市分化，大盘未能守住3100，也去考验50日线。

科创板强势上攻（半导体领衔，消息面AI PC将拉动半导体出货潮）、创业板也逆势飘红。

微盘股指数和北证50下挫，港股也持续下挫（前段时候还有媒体称港股进入技术性牛市……）

行业表现看，电子、军工、汽车逆势翻红，有色金属（大宗商品价格下跌）、房地产、煤炭、石油石化跌幅居前。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

明天较为关键，守住50日线就没事，大盘重回3100继续走稳指数行情。

守不住的话……可能要多亏一些钱吧……

二次爆雷！

本想着4月的年报、季报披露期已过，该爆雷的都爆了，市场也反映了。

比如紫某科技早在4月下旬就爆雷，4月19日公告延期披露2023年度报告和2024年第一季度报，4月20日收到关注函，4月22日周一开盘大跌近16%。

之后发布的年报变脸巨亏12亿元，令市场愕然。深交所也下发了《年报问询函》。

万万没想到，这家公司二次爆雷。自《年报问询函》下发后，深交所多次联系董事长，但董事长先后以个人身体不适、不负责具体回函工作等为由拒绝实质性沟通。

好嘛，董事长真狠啊，拒绝沟通……

昨晚深交所再次对紫某科技下发关注函：

今天，紫某再次低开大跌超12%……

爆雷的公司不少，但一个月内二次爆雷的公司，还真不多见。

继上海之后，昨晚，广州也发布优化调整房地产政策措施。力度也超预期：首套房首付比例15%，二套房25%，取消利率下限。

紧接着，深圳也优化房地产调控政策：首套房最低首付降至两成。

天津也优化：首套住房商贷最低首付款比例调整为不低于15%。

今日地产虽有反应，但依然是冲高回落。由于没有增量资金，场内资金有一定的话语权，说明场内资金目前不看好地产。

今日两市窄幅震荡，成交额再次猥琐。大盘继续稳住3100大关，稳定资金起到一定作用。

科创板、创业板小幅分化，微盘股、北证50冲高回落，

行业表现看，有色（大宗商品重抬升势）、汽车、煤炭、电力设备及新能源（新能源供给侧改革预期、中国或将投入约60亿元用于全固态电池研发）涨幅居前。

家电、银行跌幅居前。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今日观点和昨日一致！

放大招！但，很遗憾……

昨晚上海楼市放大招！省流版如下：

对于计划刚需上车，改善换房的网友来说，自然是利好，这个放松力度，还是比较大的。

从价格看，目前上海二手房价格从最高点（我印象中是2022年6月），至今两年，基本下滑了20%-30%左右（比如我小区从最高价算，根据最新挂牌价，已跌去20%左右，之前我还跟你们讲过我一朋友老破小的学区房从最高从一平16万跌到9万多，跌幅40%左右。）

这还只是挂牌价，真正的成交价估计还可以讨价还价。

当然，扪心自问下，胖纸我现在有买房需求吗？没有！

我现在有换房需求吗？也没有！

就算有，也因为限购了无法再买，而且我也只有小揭一个娃，最新大招里，对二胎家庭，才可以买第三套。

但问题又来了，上海是收房产税的（我目前每年都乖乖付房产税……），鼓励大家买二套房甚至三套房，那房产税起征点要调整调整吗？

虽然放大招，但是，很遗憾，今日地产板块小幅高开，低走收跌，竟然跌幅第一，两大龙头连续调整，地产链相关的建材、家电也是下挫。

说明市场对地产板块还是犹豫的，不认可的资金居多。而且保某从底部反弹以来也已经有30%的涨幅，这里有获利盘了结的迹象。

比起地产，还是昨天中午的《突发大消息！》今日继续发酵，半导体早盘一度快速冲高，遭卖压盘，随后回落震荡，收盘保持逆势翻红。

值得注意的是，半导体相关主题ETF中，中韩半导体ETF（513310）跳空高开，强势特征较为民新概念，涨幅居市场前列。

中韩半导体ETF是首只可以直投韩国市场的ETF（前三大重仓股均为韩国半导体龙头，占比近40%）、它也是半导体领域唯一能够实现T+0交易的ETF。

据胖纸我的了解，不少FOF基金经理配置了这只ETF，有一半投资逻辑是出于对韩国市场的配置。

为什么要配韩国？我猜测大概两个原因：

1、韩国经济超预期复苏，半导体等主要出口企业的盈利能力明显改善。尤其是在AI大力发展下，高带宽存储器（HBM）的需求增长强劲，这种高端芯片目前只有三家公司能做，韩国的两家市占率高达90%以上。这两家也是中韩半导体ETF（513310）的重仓品种。

2、韩国已成为仅次于印度的全球第二大投资目的地。根据最新统计，在跟踪特定国家MSCI指数的美股上市交易ETF中，韩国ETF的资金净流入量已跃居第二，仅次于印度。

上次我跟你们讲过我的四个基金实盘组合配置，其中海外资产配置我觉得可以加上中韩半导体ETF联接（A类：019454，C类：019455）。

今日两市震荡调整，大盘守住3100点大关，两市成交额再次猥琐。

科创板冲高回落收跌，创业板继续调整。微盘股指数继续下挫，北证50冲高回落。

港股今日小幅震荡，南向资金继续净买入，目前净流入超40亿元。

行业表现看，电力、煤炭、石油石化、有色逆势表现，主要集中在红利品种上。

房地产上文讲过（上周一也提醒过），很遗憾，继续下跌，AI产业链的传媒、通信、计算机跌幅居前。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

大盘继续稳住3100，继续震荡。

领先指标沪深300今日再次跌破年线，将考验50日线支撑强度。

突发大消息！

午间一个突发大消息：大基金三期来了！

受此消息影响，午后半导体行业整体异动，相关的芯片指数、光刻机指数涨幅居前。

有观点认为：

每一期大基金都有明确的方向和任务。

大基金一期（成立于2014年）的任务是为国产替代做准备，完善了最初的设备、代工、封装链条。

大基金二期（成立于2019年）的任务是加速过程替代，在关键领域给与投资和帮助。

大基金三期（成立于2024年）的任务，加大对核心技术和关键零部件的投资力度，AI相关芯片可能成为新的投资重点。

转一个卖方及时点评，仅供参考，相关公司不作为任何买卖依据：

我给大家画张图，大家看盘的时候也可以自行判断，不必非要来看我观：点：

今日市场直接忽略50日线，大盘直接小幅高开在3100点附近，全天护盘迹象明显，尾盘走高，最终收盘收在3100上方。成交额继续缩量状态。

这再次验证了之前我的一个猜想，自2月救市资金介入以来，采取的战术是：先救后稳，缓慢爬升，压低波动！

大家会发现，在2月救市成功后，3月至4月长达2个月的盘整反复考验3000并稳住3000大关，有两次眼看要跌破50日线，但最终化险为夷。

进入5月，护盘点位从3000提升至3100，这里也继续反复震荡盘整，反复考验3100，市场冲太快（比如前段日子大家都觉得3200要冲了），会有资金打压，市场掉下去（比如上周四、周五连续两天下挫再探3000），今天又有资金护盘，再次稳住3100。

护盘资金不会告诉我们真实的意图，但从盘面反馈，我们可以去做一些猜想。

猜对了，别骄傲，继续紧盯，多思考。

猜错了，不气馁，及时纠偏，多学习。

今日两市震荡上行，大盘重回3100。

科创板和创业板早盘还同步下跌，午后分化，科创在半导体领衔下，率先反弹上攻，创业板跟随翻红。

微盘股指数和北证50也小幅翻红。

港股在四连跌后今日强劲反弹，截至目前南向资金净流入近40亿元。

行业表现看，除了半导体（电子、通信、计算机），红利品种再次表现、煤炭（近期煤价淡季不淡，助推板块投资热情。山西增产预期与煤价上行趋势同步发酵）、交通运输、石油石化、家电涨幅居前。电力、有色、银行也有表现。

注意，最近煤炭品种已经重新开始领跑市场。

房地产链继续下挫（上周一提示过，战略上继续重视，战术上，不建议再追），建材、房地产逆势下跌。

军工也一度跌幅居前，尾盘收涨，之前直播的时候很多看官问我怎么看军工。说实话，以前十年成长优选是组合的时候也配过军工，也煎熬了挺久，但最终是没怎么赚钱出来了。

对于军工，我一直有两个疑惑，一是基本面看不清，很多公司涉及保密，无法从公开信息中去做一些预判。二是这个板块更适合做一些短期的事件性驱动，比如突发的局部冲突，紧张局势等等。

说大白话：我看不懂……

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

按上周五说得，50日线有强支撑，大盘如期重回3100，继续震荡。

有点无语啊！

昨晚英伟达业绩大超预期，股价威猛表现，大涨9.32%，每股突破1000美元大关！

看着英伟达创历史新高，胖纸我查了下，去年底，我用私房钱在蚂蚁财富上新建立的“老揭海外精选”基金实盘组合，至今也有快10个点的涨幅了

这……有点无语啊…… （刚刚，隔壁阿三股市创新高了，我去年底刚试探性建仓就碰上限购了……）

相关持仓如下，一共10只产品，构建海外精选组合：

虽然咱们私募今年也是正收益，也是万万没想到，今年收益率最高得，竟然是海外精选组合……

我有一种被打脸得感觉，不知道你们有没有。

正好也跟各位看官分享下我目前的资产配置， 在上周末新浪财经2024基金嘉年华上，我讲过自己私房钱的资产配置，主要分散在四个策略里，括号里是各自上线的平台：

1、以主动权益基金为主的基金实盘组合：

老揭主动权益（天天基金）、老揭主动权益蚂蚁版。

2、以被动指数基金为主的基金投顾组合：

十年成长优选（雪球基金、天天基金、京东金融、大智慧基金）

3、以固收类产品为主的基金投顾组合：

慢富闲钱升金（京东金融、雪球基金）

4、另类投资，例如黄金、原油、海外资产的基金实盘组合：

老揭海外精选（蚂蚁财富）

我给大家这么梳理，大家是不是看得更清楚些？

今日两市震荡，大盘早盘一度反弹，但10点之后开始走弱，尾盘跌破3100点大关，向着年线靠拢。

领先指标沪深300今日也未能守住年线，退守50日均线，今日维稳资金没有出手。

科创板、创业板下挫，微盘股、北证50也小跌。

港股也继续下挫……

北向资金有点意思，昨天市场重挫，大家都以为北向资金卖了很多，但实际上并没有，晚上看数据，北向净流出还好，本周整体还是净流入的。

行业表现看，电力（高度关注电改，电力市场化提速在即，有望进一步深化）、石油石化涨幅居前，有色、煤炭也有表现。

看看水电龙头，走出了超级慢牛，今天再创历史新高，如果A股能这样走螺旋式上升，该多好……

房地产、军工跌幅居前。

房地产胖纸我在本周一收评《突发事件！紧急暴涨！》中提醒过你们了：

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

下周盯住50日均线的支撑，如能撑住，市场会重回3100继续震荡。

如果撑不住破位，大家自求多福吧……

坏了！糟糕！

今日两市重挫，大盘跌破20日均线，但仍然守住3100点大关，下方年线有强支撑。（3077，也正好是50日线即将上穿年线）

有观点认为调整是因为个别扰动因素，今日港股开盘就砸，外资有点敏感呐，不过，午后港股稳住迹象明显，跌幅收窄。

创业板、科创板（双创）跟跌，这里双创有所分化，创业板还探至20日线支撑，但科创板短期再次破位。

微盘股指数也重挫近3%。

北证50今日一枝独秀，逆势上涨1.68%，不过今年以来北交所下跌27%，也是够惨……反弹一下也正常。

北向资金今天数据还没出来，但不用看，多半是净卖出的。

行业表现看，全行业皆绿。有色金属大跌，跌幅第一（1、昨晚大宗商品大跌，巨幅调整，2、高盛看空有色，因为高价会抑制需求，另外秘鲁铜产量可能大增。）

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

前两天讲过短期3200有压力的，这里打不过去，市场震荡也在预期之中，只不过今天调整幅度稍大一些，但也在正常震荡范围内。

观察领先指标沪深300，下探至年线，便遇强支撑，尾盘有护盘力量出手。（注意，5月至今，沪深300一直在年线上方运行，大盘一直稳在3100上方。）

明日反弹概率较大！

匪夷所思！人傻钱多？

今天真是匪夷所思，24特国01上市首日，竟然被爆炒

尾盘终于理性回归，笔直跳水，涨幅从25%收窄到1.32%，报收101.316。

只能说人傻钱多……这有点类似去博傻溢价很高的ETF一样，或者是博傻连板票，最后一地鸡毛居多。

就好比南京化某，昨晚深夜，大约11点半左右，微博“上交所发布”发布情况通报。

从这个态度看，很显然，现阶段，对炒题材显然是不鼓励的。小作文乱飞的票，也更要小心。（比如所谓的涨停“预言家”，今天盘后深交所发布的限制交易决定书显示，5月21日预言中某客车涨停的，是一位仅持股700股的投资者…………）

今天，南京化某一字板跌停（前天涨停很多散户抢到了板很高兴，尾盘突然被砸跌停吃套，昨天涨停也没回本，今天了，直接被闷杀……）

胖纸我早跟你们讲过，自从这些年量化资金崛起，人工打板已经成为被量化收割的对象。

就像割草，一个是用机器割，一个是用手割，谁厉害？自然是机器厉害。

我之前不是跟你们讲过我观察的某打板策略为主的私募嘛，近一年多的时间，净值从1到6毛，说明打板策略这一年来，很难做。

现在纯靠人工打板，真是很难赚到钱，当然不排除有顶尖高手确实能赚，而且经常晒单，但我想说，对99%的普通投资者来说，是不适合打板的。

上次在雪球看到一个帖子，他说自己拿了500万玩打板，天天满仓进出，每天换手，这两年亏到只剩十几万了。

阿祖！收手吧，现在手工打板，你是玩不过量化打板的。（除非你自认为是顶尖的一流高手。）

你们看，我管私募产品快三年了，我从来没有打过板，少亏很多钱。

今日两市震荡收红，大盘依然稳住3100，沪深300继续控制波动率。

创业板、科创板领涨，微盘股指数小幅上涨，北证50终于有所表现。

北向资金净流入47.76亿元，近五日北向资金以净流入居多。

行业表现看，电力设备及新能源领涨（中国光伏行业协会近日在北京组织召开“光伏行业高质量发展座谈会”。会议指出，加强对于低于成本价格销售恶性竞争的打击力度；鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制。）、房地产、建筑涨幅居前，家电、轻工制造、食品饮料跌幅居前。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

市场震荡，3200点有压力。

昨天基金圈都在传北京某小型公募基金公司欠薪，还被中证报求证是真的。一波自媒体也在吃欠薪的瓜赚流量。（我今天吃……）

估计舆论压力蛮大的，今天这家小型公募做出回应：对薪资发放时间进行了调整，所有员工每月薪资均正常、足额发放。

我翻了下这家小公募的资料，万万没想到，他们已经成立十周年了，但业内几乎没什么声音，在投资者之间也没什么品牌影响力。（记得前几年，这家公司还有一位妹纸和我接触过，但没多久就跳槽去了北京另外一家公募，也就断了联系。）

尽管赶上了2015年杠杆牛和2019年-2021年的基金牛，但管理规模目前只有30亿元，而且大头还是债券型基金和货币型基金。混合基金和股票基金的规模只有3.5亿左右。

这样的规模，确实生存困难。（我09年刚入基金圈，就听说一家基金公司的收支平衡线是100亿规模，现在估计得要200亿了……）

看来，行业下行期，上下游得一起经历一次出清阵痛了。

低头可见水中月，退步原是慢向前！

万物皆周期！

不能嘚瑟！

今天简单聊几句市场：

1、人啊，真不能嘚瑟，昨天我还在那嘚瑟私募净值再创新高，好嘛，今天就立马回撤了……

做投资是这样的，是一个不断磨练的过程。上周五上午吧，我觉得市场有点弱，对净值创新高不报希望，下午尾盘神奇拉升净值创新高了。

昨天重仓品种崛起，净值再创新高，我想着今天大概率可以保持强势特征，再上一层吧，却回调杀跌了。

所以还是那句话，做投资时刻要保持战战兢兢，如履薄冰，保持平常心，要守得住繁华，也要耐得住寂寞。

别说投资潮起潮落多了去了，人生，又何尝不是如此。

今日两市震荡回调，回补缺口，上证指数和沪深300均稳住10日均线。

两市成交额急剧萎缩，缩量调整，压低波动率。

港股今日遭重挫，恒生指数目前跌幅超2%，恒生科技指数更是跌幅近4%。港股表现受外资影响较大，短暂回调后，需要观察外资是否继续增配港股。

行业表现看，红利主题逆势飘红，煤炭、银行、房地产涨幅居前。昨日领涨的有色金属大跌。

目前市场对有色金属是有分歧的，空头认为现在大宗商品价格持续上涨创历史新高，但是股价却不怎么涨，说明大宗价格无法持续，并且机构对有色的配置比例已经接近历史高位。

多头认为，当下有色金属是一个供给周期决定的市场，商品价格的可持续性远超预期。

2、昨天不少看官说今年赚钱很容易，说他自己赚了多少多少，还说某音上很多V都在晒赚大钱了。

首先祝福恭喜赚钱的朋友们，但是，胖纸我怎么觉得今年赚钱依然不太容易呢？

首先来看个股中位数表现，截至昨晚，两市5365只票，中位数是-13.45%。亏损超过10个点来……

再来看今年以来类似公募基金业绩表现，股票型和混合型基金，今年以来整体表现近2%，更何况依然未能跑赢债券型基金。

倒是QDII（外盘今年表现依然强劲），还有另类投资（黄金基金、豆粕基金这些）有超过10%的涨幅。

最后我还查了私募排行，7379只主观多头的股票策略私募产品，中位数是-0.36%，竟然还是亏钱的……

所以你们看，今年赚钱容易吗？胖纸我真心觉得不容易啊！

或许答案只有一个：胖纸我水平低……

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

昨天讲过短期面临3200是有压力的，这里震荡下洗洗也是极好的。

还是社保基金牛，我刚查了下，社保重仓指数今年以来已经有12%的收益了，已经收复去年失地。

接下来，社保要准备去吞并2022年的那根阴线了。