结构性行情持续 沪指月线两连阳

昨日收官的A股11月行情是个“小阳春”。在险资持续活跃、养老金及房地产资金入市预期等利好推动下，沪指持续发力上扬，月线收出两连阳。分析人士认为，在存量博弈的背景下，市场将延续结构性行情。

11月以来，沪指沿着10日均线持续上涨，一路接连刷新今年1月以来指数新高，并在盘中一度突破3300点关口。截至11月30日收盘，上证指数报3250.03点，月涨幅达4.82%。

行情持续回暖也吸引资金在年末加速布局。数据显示，11月沪市成交金额合计约5.85万亿元，较10月大幅增长，也超过3月的5.34万亿元，成为今年以来沪市成交最活跃的月份。与此同时，两融余额11月以来也稳步增长。截至11月29日，沪深两市合计融资融券余额达9715.56亿元，其中融资余额合计9668.07亿元，较10月末增加591.07亿元，增幅约为6.5%。

总体来看，11月市场出现明显分化，传统绩优蓝筹股成为资金首选，而中小盘成长股整体则表现不佳。其中，基础建设、保险、家用电器等板块成为11月A股市场涨幅榜明星；“中字头”个股更是在月末出现集体上涨；同时受商品期货行情推动，市场也一度上演“煤飞色舞”的好戏。

保险资金成为11月市场的投资风向标。从市场表现来看，险资寻找A股市场中质地优良、稳定成长、估值合理投资标的的思路也被市场所认可。其中，安邦二度举牌并拟继续增持的中国建筑11月累计涨幅高达53.34%，股价逼近历史新高，并带领基建板块整体上涨。

在资产荒背景下，险资仍然有雄厚的实力。截至今年三季度末，险资资产规模达14.6万亿元，但权益资产配置比例仅为14.25%，远低于上限的30%。据测算，未来若险资对权益资产配置比例上升至20%，将有望带来近8400亿元的增量资金。除此之外，包括申万宏源证券、海通证券等在内的多家大型券商近期发布2017年度投资策略，一致看好明年A股整体表现，并预计房地产溢出资金将成为明年A股市场重要的增量资金之一。

不过，上述“二八”分化行情在11月末有变化的迹象。昨日沪指受权重股拖累下跌1.00%，而创业板指数则逆势上涨1.05%。对此，笔者认为“这是市场对前期权重股大幅上涨的自我调节。”在目前存量博弈的情况下，市场暂不具备持续大幅上涨的动能，短期走势将以震荡为主。

展望后市，未来市场的主要风险点在于利率变化，如果利率上行幅度超过了企业盈利改善的幅度，股市估值将承受压力。同时如果利率持续上行，保险资金可配置资产将再次变得丰富，其“举牌”个股的动力也会因此下降。

多空争夺剧烈 重要关口失守

11月29日 　沪深两市周二低开高走，两市主板股指再创新高，但午后开始股指开始在盘中展开剧烈震荡，虽然沪指在权重板块的支撑下最终得以以红盘报收，但深成指却由红转绿，最终不涨反跌，以一根带长上影的阴线报收。截至收盘，沪指上涨0.18%收于3282点，深成指和创业版指则分别下跌了0.31%和0.26%。

从盘面上看，一带一路、白酒等板块出现在涨幅榜前列，而有色金属等板块则出现了较大幅度的下跌。个股方面，扣除上市新股后，两市仅约30只个股涨停，这一数字创出了近期的新低，而跌幅超过5%的个股则大幅增加，有约80只个股跌幅超过5%，显示出市场的抛售压力大增。

周二的走势若以深成指作为参照物，就可窥见市场多空争夺的剧烈情形：在周一深成指站上上轨趋势线之后，周二开盘该指数直接开在了该线之下，此后股指快速上行，最终重新站稳在上轨趋势线之上，并创出了反弹以来的新高。但午后风云突变，深成指通过两波快速杀跌，使得上轨趋势线这一主要关口得而复失，由此加剧了市场对于调整的忧虑，抛盘涌出进而进一步压低股指。

深成指站上上轨趋势线一天之后就得而复失，这就有假突破的嫌疑，尽管不排除深成指继续围绕这一主要关口继续展开争夺，但从稳健操作的角度考虑，周一加仓的部分应该先行减仓退出。从K线形态上，周一、周二的K线组合形似于上周三和上周四的K线组合，这种组合常常引发大级别的下行，虽然上周的短线顶部形态在次日一次急跌之后就宣告调整结束，但不意味着每一次的短线顶部形态都能如此顺利地完成调整。有鉴于此，投资者应继续以半仓操作为宜。

对于市场的后续走势，最应该关注的还是深成指能否重新站稳在上轨趋势线之上，若本周五收盘时指数在关口之上，则后市可继续看多做多并加仓操作，否则就要提防日线级别调整的到来。

指数在涨 实则调整

    在深港通消息刺激下，周一大盘跳空高开震荡走高后小幅冲高回落，我在“万科跳水  四迹象显露调整要求”一文中提出：“大盘短线已经显露回调要求，在操作上要注意防范风险”。周三，很多朋友问我，大盘还在创新高，并没有回调呀？

   的确，从上证指数看，的确指数再创新高，最高上摸3301点，已经实现了之前我的预测目标位。但是，从更能准确反应市场真实状况的深证综指走势看，却是下跌0.77%。从个股表现看就更为清晰，两市下跌家数远超上涨家数一倍以上，大多数个股在指数上涨时下跌，这才是真实的状况。

  上午上证指数回补缺口，但还剩一个点即返身向上，显示市场仍处于强势之中，后市有望继续向我预期的3300点迈进。值得注意的是创业板，盘中再度出现放量快速拉升，有望后来居上。有色上午按照计划卖出，目前福哥考虑三分之一的蓝筹，三分之一的创业板成长股，三分之一做差价，再根据市场变化及时调整。

   下午，大盘最高上攻到3301点，基本上完成了任务，于是便冲高回落，收盘3282.92点，小涨5.92点，涨幅0.18%；创业板指数上午一波快速拉升后冲高回落，下午在上周五我重点分析的掌趣科技（从近期创业板权重股掌趣科技走势观察，已经持续在低位盘整了三个月，近期股价不时出现脉冲性行情，重要的是量能出现明显放大迹象，显示出有机构吸纳和洗盘迹象。）放量拉升冲击涨停的带动下，创业板指数再起一波，但再度冲高回落，最后收盘2160.35点，下跌5.69点，跌幅0.26%。

   连续两日的冲高回落，显示3300点压力较大，大盘有调整整固的要求。同时，日线上还留下一个点的缺口，也不太踏实。而深证综指已经率先开始回调，预计这个震荡调整还需要时间。重要的是，近几日权重股进入疯狂阶段，这种走势一旦回调，将对大盘产生非常大的压力。从周二盘中两次冲高之后的大幅回落就可以看得出。所以，在操作上不追涨，尤其是不能追涨权重股，一旦套在高位，很难有解套的机会。

   近几日，创业板时不时出现脉冲行情，我把他看成是一种躁动，主要是调整时间已经比较长，空间也已经留出，但由于资金被权重股吸引，几次想启动都没有成功。不过这只是时间问题，从周二盘中可以看出，创业板和主板的资金争夺非常激烈，如果权重股出现调整，不排除创业板借机发力。

   下周一，深港通就正式开启，我想这两天朋友们也开通了账户，跃跃欲试。在这里要提醒朋友们的是，港股与A股有诸多不同之处，股价看似较A股便宜，但是其中很多规则不同，参与一定要谨慎。(1)港股不设涨跌停板，股价单日波动幅度可能远大于A股；(2)港股以港币计价，面临一定的汇率波动风险；(3)美国加息周期中，香港市场的国际投资者可能会将资金转向美国市场，这可能会导致港股表现不及预期。

结构性行情有望延续

上周沪深股市冲高震荡，虽然盘中有所反复，但最终多方仍占据主动并以高点报收。纵观盘面，结构性分化突出，钢铁有色等权重股以及极小盘高弹性的两端品种表现活跃，而大量中性个股走势平平，不少投资者赚了指数不赚钱。从目前看，现有格局有望延续，大盘指数震荡盘升，但个股选择难度较大，投资者相对纠结，操作上仍以把握确定性机会为主。

首先，短线有色煤炭钢铁等大宗商品及基础原材料板块表现活跃，其中既有实体产业价格回升的影响，也有受期货市场价格暴涨、期现联动的因素刺激，但期货市场货币属性已明显超越其商品属性，加上投资者对这类板块的固有认识，导致对未来预期分歧很大，不看好的投资者也很难改变自己的判断。同时，从市场层面看，随着股价的上涨，继续追涨已属后手，而权重股上涨需要市场更大成交量的配合，而这恰恰又是短期市场的短板。另外，在上游产品价格上涨后，中下游产业能否消化还有很大的不确定性，例如煤价一涨电力企业就开始亏了。如果成本消化不良，要么反向遏制上游需求，要么导致消费端通胀，都会影响上游涨价的稳定性和可持续性。因此，从目前看，短线有色煤炭仍有趋势惯性，但追高需要勇气和运气。至于极小品种的活跃，主要集中在次新股以及高送转题材个股，不过最近管理层对高送转表达关注，简单博弈风险较大，后续炒作更强调可确定性并侧重分散投资。

其次，从资金面观察，目前仍属存量博弈格局。根据银证转账系统显示前周证券保证金净流出297亿元，存量资金余额也仅维持在1.5万亿元以下，表明行情回升后没有增量资金介入，而且散户在不断撤离，这也是为什么市场热点总是只能一头热的重要原因。从目前看，如果没有增量资金流入，反弹高度较为有限。

相对而言，目前市场最有利的因素是市场心态稳定，每次回调时没有恐慌性抛盘，相反低位承接盘踊跃，最终推动大盘不下则上。从目前看，这一环境没有改变，后市仍具有震荡盘升的基础。从短线看，由于周K线已经七连阳，因此短线有震荡反复可能。不过从操作应对角度，投资者应把握行情回调中的加仓机会，尤其是对业绩较好，成长性明确而近期股价又没有大幅上涨的科技类股加以重点关注，这类品种在中小板、创业板中为数不少。虽然短线没有表现，但价格还停留在3000点的水平，且基本面较好，一旦披露年报就会有补涨机会，可成为配置补仓的参考方向。

大震荡可能引发大变局

  隔夜美股因感恩节休市，美元指数在上破102关口、再度刷新2003年3月以来高位之后，出现高位震荡，收盘小涨0.09%；有色金属期货亦出现高位震荡。

   有一报道称，尽管2016年全球市场波动加剧，但实际上全球范围内已有13个国家股市已从2016年最近的低点大幅上涨了20%或更多，这意味着它们已正式进入牛市区域。如日本、德国、英国、加拿大、澳大利亚俄罗斯等国家股市涨幅均超过20%，而中国上证指数和香港恒生指数自2016年初以来分别上涨23%和31%。显然，这是一个鼓舞人心的消息。

   在大盘高位连续两日冲高回落之后，市场看空声骤然增加。但我一直坚持“大盘仍有望延续震荡盘升的趋势。”操作上建议：“随着指数的震荡走高，个股分化愈演愈烈，操作要特别警惕前期累计涨幅过大的个股的拐头杀跌，切忌追涨。而持有行业前景广阔、股价处于低位徘徊令投资人纠结的个股，要保持耐心，尤其是那些回踩洗盘的品种，正是趁回调低吸的机会。”

   周五A股走势颇为怪异，尽管出现大震荡，但依然没有改变震荡盘升的趋势。早盘，银行、地产携手推高指数，但随着中小盘个股逆势杀跌，权重股冲高回落，沪指瞬间变脸，出现近期少见的大跳水，上证指数一度逼近3200点。但就在投资人慌不择路地杀跌时，创业板又率先止跌回升，软件、网络安全等板块领涨，大盘成功止跌。

   上午地产银行等权重股再拉指数引发市场恐慌抛售，但杀跌中量能出现放大，之后有望走出恢复性回升行情。这表明短期大盘进入震荡期，但仍属于强势调整，每次跳水正是低吸的最佳时机。继续坚持波段操作原则。

   午后，在创业板率先翻红的带动下，在银行、券商、钢铁、中字头等及持续走强下，大盘如预期震荡盘升，沪指成功翻红并刷新日内高点，以次高点收盘。上证指数报收3261.94点，创出本轮行情收盘点位的新高，上涨20.20点，涨幅0.62%；创业板指数收盘2167.53点，上涨20.90点，涨幅0.97%。

   从量能观察，对于上午跳水时的放量如何看，市场分期非常大。在我看来，由于前期持续震荡盘升，市场累计了一定获利盘，尤其是量能没有随着指数创新高而持续放大，所以市场存在调整要求。而正好在市场观点出现巨大分歧时，指数出现跳水，引发杀跌盘蜂拥而出，这种现象我看是好事，是主力借机洗盘的良机。所以，我在微博中提出跳水是低吸的最佳时机。从全天的量能看，沪市成交2591亿元，较周四成交额2672亿元小幅萎缩3.03%。显示上午跳水对市场做多人气产生一定打击，市场情绪趋于谨慎。而创业板成交990.8亿元，较周四成交额948.8亿元放大4.43%，出现小幅放大，显示资金有逐步流向创业板的迹象。

   近期二八分化，反复拉锯，赚了指数不赚钱成为近期行情的一大特色。究其原因，深港通越来越临近，是推动以权重股蓝筹股为主导行情的重要因素。市场普遍预期，深港通开通将对基建、金融、钢铁、资源、地产等重要蓝筹板块形成推动，类似2014年底的行情。然而，市场是变化的，唯“变”不变，才是股市的真理。深港通已经期待已久，相关板块行情也反复得到炒作。我担心的是到时真正兑现时，市场可能出现与大多数人预期相反的行情。

   创业板近阶段持续低迷，指数一直在低位徘徊，而且已经调整了差不多4个月时间。最近创业板频频出现躁动，是否是黎明前的曙光，值得重点关注。从近期创业板权重股掌趣科技走势观察，已经持续在低位盘整了三个月，近期股价不时出现脉冲性行情，重要的是量能出现明显放大迹象，显示出有机构吸纳和洗盘迹象。其他很多创业板重要个股也均出现类似走势，值得持续关注。周五在指数出现大跳水后，创业板率先止跌回升，量能也出现小幅放大，这预示着“大震荡可能引发大变局”，周五只是一个预演。

盘面暂可维持 观望为宜

本周四A股略有调整，沪综指收扬0.02%，深主板、中小、创三综指分别跌0.38%、0.63%、0.93%。由盘面看，券商股有所表现，黑色、有色等资源股表现亦好，这也是沪指强于深指的主要原因。

资源股逆市逞强与国内大宗商品中的铜、锌等有色类期货大涨相关，而这些商品上涨既有供求方面炒作因素，应该也有人民币汇率下跌因素。就部分企业来说，如果预期未来进口成本会上升，一般会倾向于提前备货，故短期内需求就有可能上升。此外，假如部分炒家一方面做多国内有色金属，一方面抛空伦敦同类品种，也容易造成本地商品出现额外涨幅。

周四人民币中间价跌181点至6.9085，本月延今已累计跌幅达2%以上，年内则已累计下跌6.39%。不过，如果仅就最近表现看，人民币还算相对平稳的，因近期人民币兑除英镑外几乎所有非美币种是升值，比如兑欧元、日元已连升三周。

我认为汇率预期问题应尽快稳定，免得企业主们决策时受到干扰。就一些外贸企业来说，对一些有疑问或微利的订单，可能就再无办法去接单了。总之，我认为预期是十分重要的，预期是不应时时处于变化之中的。

其实A股之所以吸金能力有限，极大的原因也是投资者根本没办法稳定预期。炒A股绝对是个体力活，比如得时时盯着媒体与管理部门，甚至有时半夜也不得不去刷屏。如此令人费劲，肯定就会挤走一部分“不愿过分勤劳“的投资者。

楼市也预期不清，市场信号相当混乱，人们买楼也不是，抛楼也不是，无所适从。

我自然也没能力看清这些东西，所以本能上对股市就比较谨慎。有些投资者较为激进，水平也较高，那参与股市也无妨，我只是建议水平一般的投资者最好不要将大多数财产投入预期紊乱的市场。

A股暂时还相对稳定，最终能走到哪也不好说，投资者可控制仓位，然后观望。一般来说，哪天周围看多的人极多，基本上形成共识时，通常就可完全抛售。或者，哪天若看到长阴下杀，且当天消息良好，一般也可以完全抛售。如果是因什么利空而下杀，却得多想想了，此时倒不必冒冒失失就动手。

大盘新高跳水藏何玄机 逢低建仓权重股

从大盘分时走势上看， 早间开盘后不久，大盘就出现一波上冲，指数快速站上3250点并在盘中摸到了3260点附近，然而市场压力也随之开始显现，以致大盘逐步回落，到下午两点后，更是出现加速下行，但临近收盘时，受到抢尾盘资金的影响，指数又略有回升，最终以3241点报收。

周三走势跟我们昨日早间分析基本一致，今日大盘在3250点附近冲高回落，小幅收阴，短期震荡走势再度开始。而创业板以小阴线报收，量能放大。虽然创业板指数依然很弱，但是今天盘中一度出现逆势拉升，涨速明显快于主板指数，而且现在整体涨幅明显滞后于主板。所以，在主板高位震荡调整的时候，中低位的强势中小盘股很有可能会成为资金的避风港。

而防御性较强的黄金概念、医药、酿酒、消费股、家电饮料等板块，周四周五则应该着重关注。

目前震荡市的背景下，指数基本已经失真。

大盘指数被权重所绑架，虽然大盘今日突破，但后市的走势，震荡恐怕还是主流格局；而创业板指数中小板指数，虽然这近几日明显下跌，但，中小创个股中相对市值较大的股票，明显下跌在压指数，而中小创中的中小市值的个股，却异常活跃，个股上涨此起彼伏。

所以，不能仅仅因为指数的表现而对整个市场做出判断，虽然大盘确有高位震荡和回踩的需求，但在深港通的未来预期下，市场短期内难以大跌。所以，建议操作上，可以先合理的控制整体仓位保持在半仓左右，规避近期涨幅较大的高位股。

然后，中低位刚强势启动的补涨股，以持股为主。本次下跌后，煤炭证券有色、基建、高铁、中字头股票的行情，仍有补涨机会，因此可以一部分仓位，在周四周五逢低逢跌建仓权重蓝筹；一部分仓位可以低吸被错杀的中低位刚启动的股票，尤其是阳线快速收复下跌阴线的股票。

持续强势反弹 行情继续

昨天大盘继续强势反弹，量价齐升，持续反弹，几大指数几乎都是最高报收，很难得的是没有出现跷跷板行情，而是中小创与主板共振反弹。

就沪市而言，上周反复确认后，周一和昨天持续的放量强势反弹，再次创出阶段性的新高，尤其是量能也持续的放大，符合再次突破平台的特征，这样的走势，必然会延续反弹行情，我这最近的博文反复强调的反弹力度和量能配合，都满足强势特征，从目前的量能与k线组合看，还没出现高位的回调信号，也就意味着风险还没涨出来，一般情况下，如果大盘后市需要回调或者回落，日线的量能与k线都会率先走出回调信号，如高位的吊颈，伴侣，一阳指等等，出现信号则还得看上行确认是否失败，现在还没有，大涨之后，突破前高，站上高点，有效性看三天时间，今天应该还有冲高过程，理应积极看多，如果出现回调信号，上行确认失败则需要防范第七子波段后的挖坑过程，第七自波段的反弹时间和空间都较长，我们这积极看多做多的同时，后市只是不要被上涨冲昏了头脑就是。

深成指前些日子报收黄昏之星后，回踩下来，昨天再次上行确认，已经回补了高位缺口，昨天量价齐升，就看这两天能否形成阻力的突破情况，创指全天低迷，下午强势拉升，开始支撑反弹，也面临今天能否对阻力的突破情况，即20和60日均线阻力，支撑反弹弱反还得看3天，昨天反弹算是有点强势，今天应还有继续。

大涨过程中，我们依然可以看出，行情依然还是板块轮动，可喜的是下午之后中小创和主板个股都开始同步表现，如果不是普天同庆的行情，也至少还有板块轮动的行情，操作上依然持股待涨与短炒结合操作。

高送转是数字游戏吗？

  昨天在“本轮行情有望拿下3300点”博文中刚刚说大盘：“似乎有脱离围绕3200点震荡的趋势”，周二大盘便高开高走，加速上行。在隔夜美股再创新高的鼓舞下，周二上证指数持续震荡走高，走势相当稳健，最后以接近最高点收盘。上证指数收盘3248.35点，上涨30.20点，涨幅0.94%；创业板指数收盘2177.65，上涨25.05点，涨幅1.16%，大有知耻而后勇之势。

   在周二中午，我观察大宗商品市场出现新变化，于是11:55在微博（网页链接）中发出“大盘维持震荡盘升趋势未变。大宗商品期货卷土重来，关注有色煤炭。”下午开盘后，有色和煤炭应声大涨，有色龙头驰宏锌锗由上午收盘上涨1.92%，大涨到最大涨幅89.7%。

   周二，商品期货在回调几个交易日之后卷土重来，商品期货市场上黑色系集体涨停，焦炭、焦煤、热卷、螺纹钢、铁矿封上涨停板。金属指数大涨2.40%，沪铅涨幅5.97%。在政府推动的供给侧改革持续推进的背景下，逐步唤醒了周期自身的力量，中国产能过剩问题已得到很大改善，是这一轮大宗商品暴涨的主要原因，重要的是这个过程可能还将延续较长时间。尽管这个过程可能会有反复，但是其中蕴含的机会的确很多。

   高送转题材继续火爆，有人说：“什么是高送转？举个例子：比如你有一张10元的票子，给你换成两张5元的，不会有任何感觉。你有一个180斤的老婆，给你换成两个90斤的。那你肯定特别开心！高送转的本质或许更像第一种，而实际中，大家都把它看作第二种。”这个说法确实有一定道理，但是并不确切。历史上，大牛股都是在高送转的版块中产生，这似乎证明高送转并不完全是一个数字游戏。其实，如果这个公司处于高成长阶段，就没有必要将可贵的资金拿来分给股东，而是应该扩大再生产，就像投资的复利一样，滚雪球，若干年以后，小公司就变成了绩优大公司，而其股价的表现可想而知。这就是大牛股产生的过程，当然，这样的牛股并不太多，需要真正的眼光。我的投资理念就是致力于寻找这种公司。有个朋友回想起当年我写了一个寻找tenbagger的文章，其中重点提到天齐锂业，回过头看，确实有山重水复疑无路，轻舟已过万重山。

   周二上证指数再创本轮行情新高，向我预期的3300点迈进。量能持续放大，沪市成交接近3000亿元，如果继续温和放大，行情有望持续。过大或萎缩，可能引发短线抛压而真的调整。深证综指再创新高，上升趋势保持良好。周二一个好的现象是创业板终于跟上来了，而且量能也出现同步放大，表明后市仍有望延续升势。

本轮行情有望拿下3300点

 上周五围绕3200点继续反复拉锯震荡，收盘失守3200点，为本周行情蒙上了一层阴影。上周五美股也小幅回落，道指下跌0.19%，标普指数跌幅0.24%，纳指跌幅0.23%，呈现创新高之后的高位震荡行情，趋向不明。美元汇率继续攀升，美元指数最高达101.48点，处在13年来的最高水平。

   承接上周五的跌势，本周一小幅低开，但开盘后权重板块的突然发力，尤其是保险板块的大涨，直接带动股指走高，不仅收复3200点整数关口和5日均线，同时也再创反弹以来的新高。但随后权重板块出现熄火迹象，股指冲高回落，尾盘股指再度翘尾，报收3218.15点，上涨25.29点，涨幅0.79%，创业板指数收盘2152.60点，下跌5.36点，跌幅0.25%。

   从指数运行观察，上证指数继续领涨，在权重股拉升推动下，周一最高上摸3229点，将上周五调整的阴线全部吞噬，再创本轮行情新高，似乎有脱离围绕3200点震荡的趋势。不过，在主板大涨的同时，创业板指数却表现较弱，两市呈现比较严重的分化走势。究其原因，乃是创业板第一大权重股乐视网持续下跌所致。从创业板指数分时图上看，白线和黄线完全分道扬镳，代表权重股走势的白线下跌0.25%，而黄线大涨1.30%左右，说明个股分化非常严重。从更能代表大多数个股走势的深证综指走势看，周一小涨0.36%，近期走势呈现持续震荡盘升然后在2131点受压，回调两天后再度回升的走势，整体震荡盘升的趋势非常明显。

   从量能观察，沪市成交2632亿元，较上周五成交额2354亿元放大11.81%。量能出现再度回升，但与前期突破3200点时的量能还有一定差距，如果继续温和放量，大盘有望延续盘升；如果缩量的话，指数仍可能有反复。

   从趋势上看，目前大盘还处于犹犹豫豫的震荡盘升阶段，从空间看，本轮拿下3300点的概率还是较大，但操作仍需谨慎，走一步看一步。同时盘升一段时间积累了一定获利盘，可能会出现单日的大跌行情。

   除了保险股周一异军突起外，上周高送转概念继续活跃，新股与次新股板块大幅走高，贝达药业、海天精工、天创时尚、优博讯、万里石、理工光科、高澜股份、千禾味业、丝路视觉、井神股份、国检集团、赛福天、中富通、快克股份、永和智控、东音股份等29只涨停。周五永和智控、天龙集团成为首批2016年高送转公司，开盘后涨停，今日继续一字板。周末，瑞和股份发布高送转方案：拟10转25派2，开盘一字涨停。短期高送转方案可能会逐步公布，也将给这一板块炒作的机会。而这个板块属于人气板块，继续活跃表明大盘无忧，如果降温或快速回落，则意味着大盘将趋弱。

   值得注意的是，午后很多个股的走势较为诡异。如中国建筑、格力电器等为首的大市值品种上午出现很强走势，中国建筑一度接近涨停，但之后出现较为密集的抛单，疑似"国家队"出货，这是导致大盘冲高回落的重要因素，也传递出管理层对整个市场的把控，不希望大盘涨幅过快。这也提醒我们，手中个股累计涨幅过大或过快时要适时落袋为安。海运板块继续震荡调整，从BDI指数走势看，延续了大涨的趋势，上周五涨幅2.11%，已经涨到了1257点，继续对海运板块形成利好。同时，有色期货品种周一出现止跌回升，有望推动有色板块调整后的反弹。

海运板块当之无愧成新亮点

    近日美股连续大涨创历史新高之后，开始在高位震荡，隔夜道指小跌0.29%，纳指上涨0.36%，标普指数下跌0.16%，对A股影响中性。

   周四A股在连续两日高位收出阴十字星之后，延续了预期中的震荡调整格局。早盘直接开在3200点之下，随即在低位横盘震荡，下午两点过在中字头权重股集体拉升的带动下，收复3200点，最后以小涨报收。上证指数收盘3208.45点，上涨3.39点，涨幅0.11%；创业板指数收盘2163.04点，下跌19.43点，跌幅0.89%。

   从指数运行格局上看，上证指数在杀穿前两日调整低点之后，在中字头发力拉升下收复失地，再度站上3200点。但从量能观察，沪市成交2268亿元，较周三成交额2449亿元继续萎缩7.39%，显示观望情绪逐渐抬头，目前还没有摆脱震荡整理的格局；从个股表现看，尽管指数拉红，但收盘下跌加速依然明显多于上涨加速，尤其是深市，涨跌家数之比超过1:2，表明多数个股仍处于调整期；从创业板指数走势观察，在连续补涨遇到前期高点压力之后冲高回落，周四继续回调，大箱体震荡的格局非常明显，且量能再度大幅萎缩，预示着后市仍有望维持调整格局。

   从热点看，之前我提醒大家“煤飞色舞”行情退潮，近三个交易日有色煤炭持续下跌，由于其权重较大，对大盘造成较大的压力。所以后市大盘的走势还要看有色煤炭在持续下跌之后能否出现反弹行情。而在周三，我在“BDI飙升  寻找新潜力板块”一文中明确提出：BDI指数“短短13个交易日，涨幅高达45.61%。而反观航运股整体走势，还处于历史最低点附近，近期才刚刚开始放量启动，尽管航运股近日日线拉出大阴线，看似像见顶，但从整个行情过程看，还处于启动的初期阶段，乃主力借大阴线洗盘而已。”周四，我们看到海运板块再度大幅高开，中海集运在前日涨停开盘大幅回落拉出大阴线之后，再度高开8.61%，创出本轮回升行情新高，之后尽管再度走出高开低走，日线再拉大阴线，但收盘依然上涨5.74%。连续三根大阴线，可股价却是天天大涨，主力就是这么任性。可是说，海运板块当之无愧成为近两日市场新的亮点。

   实际上，远在地球另一边的美股股市，近日海运板块更是集体飙升，多只股票盘中涨幅一度超过100%，成为妖股。破产的韩国集装箱公司韩进海运资产得到出售是航运股单日暴涨的主要原因。此外，波罗的海干散指数连涨9天，创下近一年以来的高点，更是重要支撑。希腊货运船商DryShips的股价近一周以来已经上涨831.74%。而在10月底，DryShips的股价仅为0.3美元左右，在15日美股交易时段，DryShips的股价一度涨至102美元，收盘报73美元，涨幅为70.3%。也就是说，从0.3美元冲至100美元，DryShips只用了半个月时间。此外，货运船商Eagle Bulk近一周以来的股价涨幅也达到115.8%。戴安娜集装箱船公司的股价在15日大涨154.7%，创下近6个月以来的新高。由此看来，在美股这种成熟市场，股票发生异动也是时常发生，涨跌幅比A股更疯狂。

BDI飙升 寻找新潜力板块

    就在大盘突破3200点，日线拉出三连阳，很多分析师喊出牛市来临之时，我却一再提出要冷静，认为大盘在3200点附近需要整固，周二沪市大盘在高位横盘一天小幅回落，我认为：“短线大盘仍有调整的要求，同时创业板也有补涨的意愿。”

   隔夜美股继续保持震荡上扬，道指小涨0.29%，纳指涨幅1.10%，标普指数涨幅0.75%，逼近前期历史最高点。美元指数小幅上涨0.18%，黄金期货涨幅0.55%，原油期货大涨5.61%。对A股继续构成利好影响。

   而周三A股并没有继续走高，而是依然延续震荡整理格局，深强沪弱格局突出。上证指数全天窄幅横盘震荡，收盘小跌1.93点，收在320.06点，跌幅0.06%；创业板指数收盘2182.47点，上涨3.17点，涨幅0.15%。

   虽然创业板依然强于主板，但是周三创业板指数走出典型的冲高回落行情，早盘在大幅上涨、涨幅达到1.36%、逼近前期高点时，指数冲高回落，而且持续震荡下跌，最后将升幅几乎全部吞噬，日线拉出带长上影线的阴线，显示出上档压力较大，逢高减仓者众。而深证成指受此影响，在高位拉出阴十字星，发出短线调整信号。

   观察沪市，虽然走势尚稳，但重心开始小幅下移，重要的是量能出现较大幅度萎缩，这是一个不太好的迹象。沪市成交2449亿元，较周二成交额2670亿元萎缩8.28%，较周一成交额3470亿元相比，萎缩29.42%，萎缩幅度非常明显，显示面对3200点附近的重要关口，多方还没有十足把握拿下，而大多数投资者都处于观望之中，使得量能大幅萎缩。如果后市继续萎缩，则意味着调整还将延续。

   值得关注的是，港股在A股收市后尾盘出现明显杀跌，恒生指数从15:20时上涨0.62%的22461点到收盘下跌0.19%的22280点，短短40分钟下跌了181点，跌了0.80%，这对A股心理上产生一定压力。

   此次高点与权重板块有色煤炭的行情密切相关，在周一我提出“‘煤飞色舞’狂潮已近阶段性尾声”之后，周二有色煤炭见高点大幅下跌，周三延续下跌行情，是导致大盘回落的重要因素。目前从趋势上看，短线高点基本形成，后市仍有下跌空间。从大宗商品市场走势观察，近期从疯狂上涨到闪崩，再到大幅震荡中继续下跌，也基本构筑了一个阶段性高点。周三上海期交所黑色系品种继续跳水，铁矿石盘中跌停，收盘大跌6.56%；螺纹钢盘中跌逾7%，后收复部分失地，螺纹钢指数收盘仍下跌3.91%；焦煤盘中跌福超5%，后收复大部分失地，收盘跌幅0.33%；焦炭指数收盘跌幅1.50%。目前截至18点正在交易中的美元指数继续上涨，已经站上100点大关之上，继续对大宗商品期价施压，伦敦期交所有色金属期价全线下跌，跌幅在1%上下。

   在“煤飞色舞”退潮之后，市场在寻找新的潜力板块，这两天受到波罗的海干散货指数（BDI）持续走高的影响，航运板块开始震荡走高，周三中海集运涨停开盘后冲高回落，收盘上涨3.66%；其他航运股涨幅在2%上下。港口股也蠢蠢欲动，下午两点半左右，南京港瞬间被推至涨停板，重庆港九、连云港、日照港、营口港、宁波港等涨幅居前。观察近期反映国际贸易景气程度的波罗的海干散货指数（BDI）走势，11月15日大涨9.11%，而从10月27日的低点798点算起，到最新的1162点，短短13个交易日，涨幅高达45.61%，这还没有从8月的低点631点计算。而反观航运股整体走势，还处于历史最低点附近，近期才刚刚开始放量启动，尽管航运股近日日线拉出大阴线，看似像见顶，但从整个行情过程看，还处于启动的初期阶段，乃主力借大阴线洗盘而已，只是大盘调整对其有一定影响。

“二八分化”逆转 沪指险守3200点

沪深两市周二涨跌不一，盘中“二八分化”明显，题材股活跃度提升。沪指全天窄幅震荡，盘中一度回落，但收盘前在创业板指数带动下小幅回升，险守3200点整数关。数据显示，证券保证金已连续3周净转入，投资者交易活跃度亦明显回升。分析人士指出，市场出现了较为明确的获利机会，有望带动风险偏好进一步提升，预计后市将继续保持震荡上行格局。

截至收盘，上证指数报3206.99点，跌幅0.11%，成交2670亿元；深证成指报10958.10点，涨幅0.46%，成交3637亿元；创业板指数报2179.30点，涨幅0.81%。

盘面上看，题材股昨日午后纷纷回暖，带动创业板指逆转早盘跌势，收盘强势翻红。其中，网络游戏、充电桩、宽带提速、触摸屏等板块涨幅靠前。行业方面，燃气水务、酿酒行业、通信设备等涨幅居前；此前连续上涨的煤炭、有色、证券、银行等权重板块则有所回落，位居行业板块跌幅前列。

对于盘面“二八分化”现象，申万宏源分析师严晓鸥表示，前期深圳市场相对滞涨，特别是创业板和中小板偏弱。而从近日市场表现来看，似乎有资金开始转移配置方向，小盘成长股有所起色。总体来看，市场仍是存量博弈行情，近期指数上行或带来增量资金，但尚难启动大规模单边行情。

公开数据显示，上周(11月7日至11月11日)证券保证金净转入27亿元，为连续第3周净转入。证券交易结算资金日均余额为1.49万亿元，较前一周的1.46万亿元小幅增长。

福哥认为，近期市场持续回暖与投资者交投热情形成正反馈，促使了保证金持续净流入，但净流入幅度较前一周的61亿元有所缩小。展望未来市场的资金面情况，招商证券策略研究团队提示，未来几周内限售股解禁规模有所增加，市场可能面临流动性考验。

此外，中国结算最新周报显示，上周(11月7日至11月11日)新增投资者38.67万人，环比前一周微增4.29%。同时，投资者交易活跃度明显回升，投资者持仓人数占比则继续下降。

数据显示，当周参与交易A股的投资者数量为1736万人，占已开立A股账户投资者数量的15.11%，前一周该比例为13.93%。此外，期末持有A股的投资者数量为4920万人，占已开立A股账户投资者数量的42.82%，相比前一周的43.06%继续下降。

福哥认为，在国企板块和供给侧改革领域等板块估值上移的带动下，随着市场成交回暖及交易盈利机会逐渐增加，市场风险偏好有望进一步提升。西南证券预计，A股市场将继续保持震荡上行格局，回调即是买入机会，看好主板市场。

投资策略上，福哥建议投资者应继续以稳健风格为主，可关注受益投资增长、基本面改善的周期性行业，如轨交高铁、机械、环保等；同时关注年报业绩超预期增长的中小盘个股，布局成长性行业中涨幅落后、业绩增长稳定、估值与成长性匹配的绩优股。

A股强势震荡 继续持股操作

11月14日 沪深两市周一早盘低开高走，午后股指震荡回落，一度由红转绿，直至尾盘再度上扬，最终才以一根阳线报收。截至收盘，沪指上涨0.45%收于3210点，深成指和创业板指则分别上涨了0.27%和0.68%。

从盘面上看，两市行业板块涨多跌少，其中建筑机械、运输物流等板块涨幅居前，酒类及有色金属等板块则出现回落。个股方面，两市约50只个股涨停，不过跌幅超过5%的个股也逼近40只，显示出当前个股分化较为明显。

本栏在上日中曾经提及，由于上周出现了自2015年牛市高点回落以来的首次放量，因此后续走向将相对乐观，只是由于股指日线指标已经出现超买，因此有修复的需要。从周一大盘的走势情况来看，因为回落并未触及3136点，因此属于强势震荡格局，投资者也可继续持股操作。

在沪指上周四突破上轨压力线之后，其后两个交易日股指不断走高，目前深成指也已逼近上轨趋势线这一压力位。如果市场继续强势，深成指也选择向上突破，那么一波中级行情就有望正式展开。投资者后续要关注的，就是成交量能否维持像上周一样的放量水平，只要成交量维持较高水平，在沪深股指双双突破重要阻力位的背景下，市场有望迎来更多的新增资金进入，由此进一步推高股指，进而走向良性循环之中。

由于在周一的回落中短线指标并未出现超跌，因此投资者宜继续以原有仓位操作，其后若深成指向上形成有效突破，则届时可选择加仓操作，否则就应等待沪指回落使得60分钟K线指标出现超跌之后再寻机加仓。

深港通“发车”在即 A股放量反弹

刚刚过去的一周是令投资者振奋的一周。上周最后一个交易日A股放量走高，上证综指盘中突破3200点，创下10个月新高，两市成交量超过7600亿元，大盘已经从底部反弹超过20%，进入“技术牛市”。值得注意的是，深港通在11月正式开通的预期十分浓厚，市场也对其能否进一步推动牛市充满期待。不过，也有分析人士提醒，目前市场环境已经发生较大变化，深港通短期内拉动指数大幅上涨的可能性不大。

现在A股市场已经逐渐从反弹行情走入慢牛行情，将明年的上证指数目标点位从3600点上调到4000点。沪指创了十个月以来的新高，很多的均线系统都出现了金叉，而且连续四周是周阳线，这是从2015的牛市回来之后第一次出现。

我认为，周期复苏的苗头已经出现，但就中长期而言，依然需要经受两大因素的考验，一是明年地产投资回落冲击有多大，二是货币政策在房价物价约束下边际收紧有多狠。

值得注意的是，多家香港财经媒体报道，深港通将于11月21日正式“通车”。这不禁让人联想到，上一轮牛市之初也是伴随着沪港通的开通。那么，深港通的开通是否能够如愿拉动指数明显上涨呢？

所谓沪港通启动时的牛市也是阶段性的，现在反观深港通落地的内、外因素与当时沪港通推出的时候差异比较大，所以短期内期待上证指数大幅拉升的预期兑现可能性比较小。

我认为，深港通启动不必然会带来牛市，更难以复制沪港通启动带来的牛市行情。

大盘突破欠点量 板块轮动机会多

受美股上涨刺激，昨日沪深两市股指跳空高开，在小幅回落后震荡走高，最终均以小阳线报收。上证综指创出本轮反弹新高，最终报收3147.89点，上涨0.46%。美中不足的是成交量未能同步放大，为股指继续向上拓展空间留下了悬念。创业板一改近期弱于主板的颓势，昨日表现明显强于主板。伴随大盘蓝筹股重归沉寂，创业板股票有望超跌反弹。

盘面显示，昨日两市个股涨跌之比超过2.5：1，多方明显占据优势。两市共有45只个股报收涨停，88只个股涨幅超过5%；无跌停股出现，跌幅超过5%的个股仅5只。

在板块方面，昨日有54个行业一级板块指数飘红，仅8个板块指数飘绿。其中，百货零售板块指数以超过2%的涨幅居首；工程机械、互联网、塑胶制品、酿酒、摩托自行车、软件及系统、轻工、通信设备等板块指数涨幅均超过1%。煤炭板块指数跌幅超过2%，排名跌幅榜首位，有色金属、钢铁、工程建筑等板块也出现在下跌行列。在跌幅榜中，有超过半数为前期连续拉升的“妖股”，在积累大量获利筹码后，短期面临获利回吐风险。

从技术面来看，上证综指自10月24日再度向上突破3100点以来，已经在3100点上方反复震荡达11个交易日，最近几天更是频繁试探3140点高点，从成交量情况看，向上主动发起攻击的力量明显不足。同时，上证综指在3150点之上面临今年年初形成的大量套牢盘，需要聚集比较大的成交量才能有效消化，目前的成交量水平显然不足。

从短期来看，无论是政策面还是资金面，都暂时不支持股指大幅度上涨。同时，临近年底，各种不确定因素也在不断增加，在诸多因素尚不明朗的背景下，A股市场最终只能选择区间震荡整理的格局，来静待消息面的进一步明朗，但板块轮动的机会仍然存在。

煤飞色舞爆发阶段临近

  上周五大盘冲高小幅回落，日线拉出阴十字星。我分析了创新高后再度回落的几大原因，特别提出：“目前除了中字头个股仍保持做多动能外，另一个做多力量集中在大宗商品市场相关行业个股。”而在上周一，我已经明确提出：“近期大宗商品市场风起云涌，升势强劲，相关品种的个股值得关注。”上周二再度提出：“周二有色金属期货全线上涨，有色股票也出现联动，但还没有到达爆发的阶段。”

   就在市场紧张等待美国大选前夕，因FBI的一封不再起诉希拉里的新邮件，这位女候选人的胜选概率大幅回升，再度回升至80%以上，这使得全球金融市场的担忧大为缓解。周一早盘，道琼斯股指期货高开逾200点，黄金跳水超1%，墨西哥比索大幅上涨。

   周一A股延续了震荡整理，在反复拉锯中小幅回升，上证指数收盘3133.33点，上涨8.01点，涨幅0.26%；创业板指数收盘2130.30点，下跌14.93点，跌幅0.70%，再次弱于主板。创业板表现明显弱势，主要与几只权重股的持续下跌密切相关，周一乐视网再度大跌4.68%，短线杀跌可能接近尾声，这预示着短线创业板有望止跌回升。从量能观察，沪市周一成交2106亿元，较上周五成交额2390亿元萎缩11.88%，走势依然较为谨慎，预计后市在反复拉锯中有望保持震荡盘升趋势。

   由于在美股持续下跌中，A股保持稳定，所以希拉里胜选的消息对A股并没有出现大的影响，但是大宗商品市场却再次掀起新的涨停浪潮。11月7日，国内商品期货市场再度上演涨停潮，焦煤、焦炭、螺纹、热卷、沪镍、沪锡和鸡蛋、玻璃8大商品主力合约盘中涨停。截至收盘，焦煤、焦炭、螺纹和沪锡、玻璃5大商品主力合约封于涨停板，上海期交所金属指数大涨3.05%。黑色系商品10月涨幅惊人：焦炭暴涨38.68%，焦煤涨29.16%，铁矿石涨24.1%，涨幅之大令人咋舌。今年的涨幅更是靓丽，截至11月1日，焦煤全年累计涨幅已达146.77%，螺纹钢近月涨幅达68.35%，BOCE动力煤涨幅达81.25%，而DCE焦炭的涨幅更达到187.12%。

   周一最大的亮点就是“煤飞色舞”。受期市飙升带动，有色龙头云南铜业率先封涨停，带动有色金属板块全线大涨；随即陕西黑猫封住涨停板，带动煤炭板块与有色联袂大涨。到收盘，有色板块涨幅1.21%，煤炭板块涨幅2.65%，位居涨幅榜前列。而从资金流向上看，这两个板块也位居前列。目前，相关行业上市公司表现仍明显弱于期货表现，这与价格传导滞后有较大关系，同时也意味着爆发阶段临近，后市相关行业个股依然机会较大。后市的趋向主要关注期货的动向和量能能够跟上。

长期调整中的估值分化

上证指数在经过了去年的巨幅震荡之后已经修复了将近一年，但与去年5178点的高点相比还是下跌了39.64%。从最低点2638点看这轮下跌的幅度要远远小于当年的6124点，从6124点下来上证指数一路跌到1664点，幅度达到73%。尽管这次的高点比上次的高点要低一些，但由于市场结构变化，跌幅小了近一半。

当年6124点时还没有创业板，但中小板已经有了。中小板指数当年比6124点晚3个月达到6633点的高点，而在去年该指数已经创出了12084点的新高，接近翻倍，如果上证指数同步演变的话已经越过万点大关了。显然在连续扩容之后推动整个市场的资金尽管绝对量增加很多，但相对来说比6124点的时候要少很多，尽管这次还加了杠杆。而随着大盘股的不断增加，权重股对上证指数的作用也越来越明显。

先上数据，看看几个典型指数目前的点位与去年5178点相比的涨跌幅度。

数据显示，跌幅最小的是中证银行指数，跌幅不到23%，上证50指数则次之，沪深300指数又次之。而跌幅最大的是创业板指数，中小板指数次之。上证指数的跌幅尽管超过沪深300等大盘股指数，但仍然小于中小创指数，表明沪市大盘权重股的跌幅明显小于中小盘股，实际上，不少银行股已经不跌反涨，甚至创出了5178点以来的新高。

这一对比实际上告诉我们，市场调整的方向并不是同步进退的，而是以中小创跟跌不跟涨的方式来完成的。通过这种结构性的调整可以让中小创的高估值得到充分缓解，也可以让一些大盘股偏低的估值得到合理的回归。然而，目前市场整体估值依然偏高，所以未来总的估值调整趋势不会改变。其实中小创与大盘股渐行渐远的特征，同样也出现在中短期演变中。自上证指数8月见顶3140点后就进入了周线调整波段，上周上证指数已经重新摸上3140点，但中小板指数却未能回到原先的高点，创业板指数更是比当时的高点相差近7%。

由于上周上证指数并未出现百点跌幅，因此其周线趋势已经由调整转换为回升，而中小板指数尽管也同步转换但回调压力沉重，至于创业板指数则仍然处于等待转换中。三大指数的周线形态也各异，上证指数连拉4阳，中小板指数阴阳交替，而创业板指数居然连拉3阴。这种大相径庭的演变，削弱了接下来上证指数周线回升趋势的力度，所以我们对于未来的上证指数周线回升趋势，只能展望为重心上移的横盘而并非一路向上，就像前期的周线调整趋势也以横盘而不是下跌来完成一样。据此在操作中一路持有筹码似乎未必合理，对于上证指数的跟随者来说，如果仍然选择分级基金B份额的话，一定要注意波段操作，适时跟随日线趋势的变化而进出，当然还要注意回避中小创类的分级B。

考虑到上证指数已经连拉4根周阳线，本周上证指数有拉出阴线的可能。特别是本周有美国大选，或许会打压一下上证指数，对于波段参与者来说是一次逢低建仓的机会。

突破还有待确认

  周三在创业板权重股大幅杀跌的带动下，创业板指数大跌1.38%，拖累主板同步下跌，上证指数将周二涨幅尽数抹去。加上隔夜美股继续下跌，道指跌幅跌幅0.43%，纳指跌幅0.93%，标普指数跌幅0.65%，均创下近期收盘新低，继续给A股施压。周三收盘后我的观点是：“短线在内外面临多重不确定性因素背景下，A股面临较大压力，3100点重要关口仍将面临反复争夺。”

   周四两市双双低开，随后围绕3100点反复争夺，11点过后，在券商股全线发力的带动下，指数开始摆脱震荡，走出持续冲高行情。午后以中字头为首的铁路基建板块飙升，上证指数放量突破3140点前期高点，创出9个月以来新高。下午两点左右，指数冲高小幅回落，最后报收3128.94点，上涨26.21点，涨幅0.84%；创业板指数报收2153.18点，上涨6.78点，涨幅0.32%，明显落后于主板。

   从指数运行看，周四能够顶住多方压力，走出创新高行情，超出预期，实属难得。但创新高之后后劲不足终究使股指冲高回落，最终收出一根带上影线的中阳线，显示上档压力依然沉重。虽然盘中创出新高，但是从多方面看，突破还有待确认。一是指数冲高回落，没有站上前期高点之上，显示底气依然不足；二是量能还欠缺，周四沪市成交2658亿元，较周三成交额2217亿元放大19.89%，放大幅度较大，但是绝对量能依然较8月16日3140点时的3000亿元以上的量能差距较大，预示这后市仍需要有一个蓄势的过程；三是创业板指数依然没有多大起色，周四涨幅仅0.32%，仍在前期低点附近震荡，依然没有摆脱下降的趋势。

   从向上创新高的推动力看，主要集中在券商和基建为代表的权重股板块。受深港通将在11月份正式开通的影响，券商板块近期反复活跃，成交量出现显著放大，明显受到资金的关注，国元证券、第一创业、国金证券、东吴证券、东北证券等表现出色。在沪港通开通前，券商股领涨两市，此次历史或将重演。而刚刚披露结束的三季度显示，上市券商整体业绩同比仍大幅下滑，由事件推动的行情，持续的时间仍有待观察。午后，经过前期持续调整的中字头个股集体发力：中国建筑率先封住涨停，中国交建、中铁二局、中国电建、中国中期、中国重汽、中国中铁、中国中冶、中国铁建等纷纷大涨。中字头在国庆节后第一周有过靓丽表现，是沪指冲击3100的功臣，经过持续的休整，周四再次为大盘冲高贡献力量。后续要关注量能能否持续放大，这是中字头行情的关键。

   而在大盘上涨的过程中，尤其是沪指创下新高后，妖股纷纷陨落：武昌鱼、四川双马、名家汇、煌上煌、来伊份、天润数娱、灵康药业、可立克、天马股份等快速回落。显然，这是主力趁市场人气回暖而出货所致。同时，创业板并没有受主板带动而走强，从技术面来看，创业板指数依旧处于下跌的趋势中，短期承压十足。作为人气指标的创业板指，其表现依然代表着整个市场的人气，并且依然是市场的核心，若始终没有表现，市场仍存一定风险有待释放。

   尽管国际市场消息面依然不确定因素较多，但国内方面利好也不少，周四中国财新/Markit联合公布的数据显示，中国10月财新服务业PMI 52.4，高于前值52，为四个月以来最高；中国10月财新综合PMI52.9，创2013年以来新高，前值为51.4。10月财新服务业PMI走势与统计局数据一致，表明中国经济企稳回暖迹象初显，这是行情回暖的根本推动力。

   另外，荷兰最大的纯资产管理公司荷宝近日于上海宣布，获得中国发出的外商独资企业（WFOE）牌照，荷宝已获批了总值30亿元人民币的人民币合格境外投资者额度。截至2016年9月，荷宝资产管理总值为1370亿欧元（1540亿美元），荷宝集团的资产管理总值为2760亿欧元（3100亿美元）。荷宝中国研究总监鲁捷表示，中国A股是机会繁多的庞大市场，全世界的投资者都不会忽视。现在中国国内正在经历产业转型，经济结构正从旧经济过度至新经济，具体而言，信息科技、医疗、消费等产业在经济体中所占的比重越来越高，传统产业比重则越来越低，这种变化将会给A股市场创造出更多的机会。荷宝对中国A股的投资主要是捕捉中国正在崛起的可投资新经济领域。投资主题包括：消费升级、科技与创新、中国制造2025、现代化基础设施以及医疗改革这5大方面，具体到A股板块中包括高端制造、消费升级、新能源等领域。这从另一个角度给我们选股提供了一个参考。

沪指险守3100点 避险资金追逐黄金股

 昨日大盘再度进入震荡整理，盘中反复考验3100点整数关口的支撑能力。分析人士指出，沪指在前期高点3140点附近的阻力依然明显，预计短期股指将延续震荡调整格局。

  昨日早盘，沪深两市股指低开后逐步震荡走低，盘中股权转让及次新股等题材表现活跃，但其余板块并未跟随。午后股指延续早盘震荡态势，盘中最低触及3099.82点。弱市行情中，黄金概念股异军突起，表现亮眼。

  截至昨日收盘，上证综指报3102.73点，跌幅0.63%；深证成指报10692.65点，跌幅0.96%；创业板指数报2146.4点，跌幅1.38%。两市成交额合计达5484亿元，较前一交易日增加逾一成。

   盘面上，大多行业板块呈现跌势。仅有色、家居用品、文教休闲、建材等板块小幅上涨，建筑、互联网、煤炭、船舶、电信运营等板块则跌幅靠前。债转股、PPP模式等前期热点主题也纷纷回调。

   不过，弱市中也有不少板块及个股热度升温。避险情绪助推黄金概念股逆市上涨，板块昨日整体涨逾4%。其中，金贵银业封住涨停，恒邦股份、中金黄金均涨逾8%，板块其余个股也有不错的涨幅。

   与此同时，股权转让概念股也继续表现。武昌鱼开盘不久后便迅速封住涨停，四川双马自复牌后已连续第3日涨停，在短短9个交易日里股价翻番。

   对于股权转让概念股的火爆行情，联讯证券分析师郭佳楠表示，以四川双马、武昌鱼为代表的股权转让概念股走红的逻辑主要是溢价空间，股权转让给市场带来一定资本运作的想象空间，但此类个股在操作上并不是特别好把握。

   此外，受恒大人寿持股“清仓”影响，梅雁吉祥昨日大幅低开，以跌停报收。国民技术、金洲管道等恒大人寿“准举牌”概念股也集体下跌。郭佳楠表示，此前险资举牌等概念股颇受市场关注，对于整个市场人气有所带动，但要谨防长线资金短期炒作给二级市场带来的潜在风险。

   展望后市，申万宏源证券研究所联席总监钱启敏认为，当前市场仍缺乏增量资金加盟，量能不足是制约短线行情的重要因素。如果没有量能支持，后市久盘必跌的可能性较大。

   从盘面上看，随着恒大系等热点的降温，短线资金开始谨慎，投资者参与交易的热情下降，或将导致后续行情格局由均衡转向防御。