周末消息面相对平静，大盘或确认半年线支撑

上周市场，周一小幅高开站稳3000点后，在多重因素的影响下震荡下行，全周多头力量保持相对谨慎的操作方法，且从周末的消息面来看并没有太多实质性内容。但关于重组新规的落地或将掀起今日小市值类个股联动高潮，只是考虑到6月份征求意见稿发布之后市场上的表现，因此对于持有筹码的投资者来说可能主动权更突出，安全边际更高，而对于没有筹码的投资者，如果交易水平尚处于初级阶段，则不宜盲目跟风操作。市场方面，今天或确定半年线附近支撑力度，点位2932点附近。

大盘震荡量能萎缩，多空双方陷入弱平衡

上午大盘小幅高开后，在权重股的拖累下震荡下行。截至中午收盘，市场情况并没有出现实质性好转，前期强势板块悉数调整，半导体领跌两市，元器件、IT设备、证券等板块跌幅居前。沪深两市仅医疗保健、农林牧渔等表现相对可观，抗跌性较强。

从盘面上看，分时图整体呈现震荡下行态势，盘中虽有拉升，但无奈权重股上攻持续性不强最终带动题材股悉数走弱，绿柱开始增强，成交量方面，今天继续呈现缩量态势，说明市场做多力量不足，但是从乐观的角度也可以看出空头力量并没有出现进一步扩大趋势。说明大盘在上有压力、下有支撑的区间内上下波动或成接下来市场运行的主基调。

那么为什么市场在多重利好的推动下始终不能带动增量资金进场？

从目前的影响因素看，主要与三季度开启后宏观经济数据的变化、消息面变化、上市公司业绩预期的变化、市场扩容的变化等等因素导致做多资金观望态度愈发明显。

其中，经济数据方面，在今天上午刚刚公布的经济数据中可以很清楚的看到，GDP数据呈现继续放缓态势，且叠加CPI重回高位，使得货币政策进一步宽松预期出现一定程度的衰减，同时消息面虽然逐步取暖，但由于近一年多来历次协商进展情况来看，纸面协议达成之前，受外部因素影响，或仍然存在些许不确定性。另外上市公司业绩层面，创业板预告集中披露期虽然已经结束，但是接下来将会进入到集中披露阶段，前期因业绩确定性出现短期爆炒的资金，借利好落地，先后出现了减持迹象，而对于没有披露业绩、或因主营业务发展缓慢导致三季度业绩不及预期的相关个股也迎来资本市场用脚投票。

同时叠加市场扩容突然加速，导致投资者信心出现一定程度的打压，进而难以在短时间内形成做多合力，共同推动大盘持续上行。

因此，接下来投资者在操作的过程中，还需留意上述消息面有无出现实质性好转迹象，如若相关因素没有出现实质性转变形成新的增量资金进场，短期或以震荡磨底行情为主，此时投资者可留意个股间的操作机会。而对于中长期来说，短期的震荡修复更多的是夯实基础，集聚能力，待消息面出现重磅催化剂之后，多头将一蹴而就，向上发起攻击，形成新的趋势性行情。

市场下行空间有限，注意业绩不及预期类个股补跌风险

昨天市场在上有压力下有支撑的过程中，整体维持窄幅波动态势，盘面上个股跌多涨少，市场赚钱效应进一步下滑，成交量方面继续萎缩表明资金目前仍然不愿进场，但从整体格局上来看，调整的速度较前期相比出现明显的降速迹象，说明目前空头力量同样不强，只是在没有增量资金进场的背景下，市场以存量资金博弈为主导致市场上行压力有所加大，但综合来看，目前市场个股机会依然存在，只是需要注意三季报披露过程中的业绩不及预期类个股的补跌预期，注意防范其所带来的短期技术性调整风险。

大盘良性调整，短期调整不会带来大幅下杀

继周二两市低开下探后，昨天市场再次出现小幅回撤，但无论是速度还是幅度较前期相比都弱了许多，所以对于目前市场的调整更多的是以技术性调整为主，并不会给市场接下来的走势带来太大的杀伤力度，只是由于近期大盘基本维持窄幅震荡格局，因此对于短线的操作难度上来讲略有增加，所以短线投资者在选择标的的过程中，还应围绕主线进行高抛低吸、波段操作，在不恋战的同时甄选个股增加选股的成功概率。

A股韧性不断增强，轨交运维类个股热身开始

在我国金融市场对外开放程度不断加大推动A股接连纳入MSCI、富时罗素以及标普道琼斯指数后，资本市场的韧性不断增强，持续强劲的外资流入也已成为推动我国资本市场震荡走强、独立于外围市场的有力基础。只是由于国内经济增速下行压力不断加大，导致部分实体经济层面略有承压，但从相关数据的变动情况上来看，我国在扩大内需、对基建层面的刺激始终没有放松，与基建投资相关的多项指标回升态势明显。

数据显示，9月全国水泥综合价格指数比上个月上升3.5点；挖掘机销量、钢材综合价格指数也较前期相比明显增强。铁路基建方面虽然截止今年8月份固定资产投资刚刚过半，与年内8000亿规模相差甚远，但在扩大内需以及铁路集团提出确保完成投资任务的大背景下，预示着四季度的投资速度将进一步加快，仅4个月的时间，投资规模将达到3500亿元左右。由于未来预期与二级市场上的股价在欧式有极大的相关性，因此从交易的角度上来看，目前处于滞涨并且有基本面支撑和未来市场预期的轨道交通类个股仍将面临中长期投资机会。

实际上，轨道交通后市场运营维保服务正在得到国内、外多方面的高度重视。在《交通强国纲要》刚刚颁布，便有媒体曝出，包括法国国营铁路集团运输公司(SNCF Mobilités)在内的多家法国企业代表团已与中国企业以“轨道交通运营与维护”为主题，在北京、武汉、中国香港等地进行交流。希望通过一系列中法交流会议，展示法国在轨道交通维护领域的先进技术，以推动中法之间更多的合作。

法国企业如此看好中国轨交运维后市场空间，或与国外发达国家轨道交通发展经历有关。通过对比国外发达国家轨道交通发展经验可以知道，美国、日本、欧洲等发达国家在完成大规模基础设施建设后，占据轨道交通行业最主要市场空间的是轨道交通整条线路运营维保服务商，正在呈现出多元化、专业化格局。中国经过多年的快速发展，目前高铁、城市轨道交通在30多个城市实现运营，铁路网不断快速的扩张，后市场运维也因此变得愈发重要，未来形成预测式管理，即通过提前预测的方式对基础设施和机车进行预测性维护，将会轨交维护将会逐步发展成为一种趋势，二级市场上相关上市公司股价理论上也将出现良好表现。

从近期轨道交通类运营维保上市公司二级市场股价走势来看，估值逐步回归低位、成交量放大明显，中期底部有望就此到来。个股层面，央企控股、提供轨交运维装备系统和运维服务，具有轨边声学核心技术优势的神州高铁、部分智能装备产品进入高铁领域应用的众合科技以及信号行业龙头中国通号值得关注，有望在政策的持续推动下进一步打开中长期发展空间。

消息推动多方情绪趋暖，个股交易性机会不断增强

受消息面提振影响，美国三大股指昨天全线上扬，道指一度超涨逾300点，中概股涨跌互现，黄金下跌创出本月新低。美股的强势上行与避险品种的悉数走弱表明市场的风险偏好在提升，纵观A股，目前已经脱离危险赛道，重心逐步上移，短、中、长期均线先后形成多头排列态势，多方力量开始增强。只是3000点一带套牢盘较重且面临5月初强势跳空缺口，此处难以一举收复，反而更多的是以宽幅震荡修整消化前期套牢盘为主，所以对于短线交易者来说当前市场虽有赚钱机会但难度较大，精选个股、灵活应对。而对于中长期投资者而言，3000点以下机会远大于风险，市场的短期调整并非坏事，所以不必悲观。

港资无惧两市震荡，加速流入抢占3000点以下布局先机

上午大盘并没有延续昨天高举高打的强势特征，涨停个股数量也从70+重新回到30以内水平，盘面上数字货币、软件服务、通讯设备的快速调整成为拖累今天市场走强的核心，大消费虽然抗跌性较强，但力度有限导致大盘3000点再度失守。截止中午收盘，上证指数回撤0.53%，报收2991点，创业板跌幅跌近1%

今天盘前，A50受消息面影响出现快速调整，同时叠加场内仍有大部分从技术层面的角度仍存顾虑，导致短期情绪开始出现分化。但是需要注意的是，消息面虽然短期不确定性仍然存在，但最终能够让双方都欣然接受的结果必然会达成，也就是说短期的调整并不影响A股持续走强的做多基础，只是短期超短线投资者的操作难度略有增加。

同时，继两大石油国宣布石油交易以人民币计价之后，近期澳大利亚铁矿石巨头力拓就刚刚签订的中企10000吨铁矿石的供应订单也将以人民币计价，意味着人民币国际化进程又取得了重大进展。对比美元全球化催生出的美股持续走牛，人民币全球化后也将会推动人民币在中长期保持持续增值态势，进而成为推动我国股市持续走牛的基础。

因此，对于短期离场的资金更多的是以调整仓位以及短线客为主，从北向资金3000点以下加速流入的动向就可以看出，此处依旧存在博弈价值。并且，目前“秋抢”行情正在持续，绩优股的补涨机会以及主营业务出现实质性改善的相关上市公司有望迎来高位出逃资金的逢低布局。

不过需要留意的是，本周将迎今年以来最大限售股解禁周，解禁市值总额近1700亿，44只解禁股中迈瑞医疗、汇顶科技、顾家家居及通威股份解禁规模居前，对应解禁市值均超100亿，或将对市场构成一定抛压。投资者还应注意查看手中个股有无解禁预期，以提前做好应对策略。

国铁将确保完成8000亿投资对接交通强国建设

　　中国国家铁路集团12日召开会议，要求按照“保开通、保在建、保开工”的顺序，确保完成8000亿元铁路投资任务和实物工作量。要服务保障国家重大战略，抓好川藏铁路、智能高铁等重大科研攻关，提高中欧班列开行质量，扎实推进境外铁路重点项目。要结合铁路工作实际，全面落实《交通强国建设纲要》部署的重点任务，加大铁路基础设施补短板力度。

　　点评：今年1至8月，全国铁路完成固定资产投资4496亿元，按照全年8000亿元的投资任务估算，剩余4个月的投资规模有望达到3500亿元左右。近日获批可研报告的渝昆高铁，总投资达到1416亿元，是“十三五”以来发改委批复单体投资规模最大的铁路项目。除此之外，目前还有几个骨干通道项目正在积极开展前期工作，条件一旦具备就会逐项批复。

众合科技(000925)的部分智能装备产品已进入高铁领域应用，最新公告前三季业绩预增98%至138%；

神州高铁(000008)提供轨交运维装备系统和运维服务，是央企国投高新的混合所有制试点企业。

节后市场五连阳，绩优股做多机会凸显

节后，沪深两市迎来强势五连阳，上证指数更是在周末利好消息的推动下高举高打，重回3000点。但对于当前市场量价关系配合不理想，以及小周期级别技术指标出现背离迹象，导致3000点附近的上攻不会一蹴而就，反而更多的是一个震荡反复消化、修整的过程，所以对于投资者来说不追高、等低吸是现阶段的操作重点。赚钱效应方面随着板块的接替性轮动以及政策驱动，个股机会依然存在，注意科技、金融、以及消费类个股的投资机会，特别是符合市场逻辑且三季报主营业务实现高增长的优质企业，更容易获得资金炒作的预期。

三大股指高举高打，超短线需注意量价关系配合

市场在周末一片利好声中早盘集体高开，在2985-2995一带稍作整理后，便开始向上前高发起挑战。尽管节前市场多方情绪有所收敛，大盘风险偏好有所降低，导致市场出现连续快速杀跌迹象，但随着节后市场消息面回暖以及前期处于观望和提前出逃的资金重新返场，推动上证指数迎来四连阳，今天更是以0.82%的涨幅开盘，形成新的向上跳空缺口，成交量明显放大，上午两市成交近3500亿，基本与上周五全天交易量持平。

成交量的明显释放在市场在上行过程中，健康上涨的正常表现，只是从分时图上来看，量能的释放速度仍然与大盘上涨的速度出现偏离，15分钟、30分钟，60分钟，120分钟量价关系配合并不理想，且60以及120分钟技术指标即将出现背离迹象，所以，单从技术走势来看，短线客，特别是超短线客目前追高的风险在逐步扩大，除非下午成交量继续扩大，促使大盘形成加速迹象以打破现有格局，否则下方需留意2995点一带支撑位的有效性，防止大盘出现冲高回落走势。

但从客观的意义上来说，即便下午走势不及上午强势，但也与消息面关系不大。从近期消息面的变动情况上来看，进一步加大对外开放力度、协商问题得到阶段性进展、北向资金持续扫货、券商、银行股连续拉升等等，都难以使得大盘出现大幅度调整，更多的是继续进行宽幅震荡洗盘，以消化近期获利盘及前期套牢盘，为后市中长期稳中向好格局奠定基础，特别是在11月中旬APEC会议召开之前，市场总体风险偏好都将以相对乐观为主，因此对于市场机会而言，无论接下来市场如何演变，赚钱机会将仍然存在。

因此，策略上，主线行情当前依然继续围绕科技+消费的组合拳的概率较大，稳健性投资者可逢低分批次介入，积攒中长期战略配置筹码，而 支线行情则以短期具备事件驱动类个股为主，诸如：数字货币、三季报预增、工业大麻、ETC等。但需要注意的是，数字货币盘面开始出现分化迹象，个股层面不宜追高，短期修整后再进行低吸的可靠性或许更强。至于工业大麻、ETC等概念，基本属于阶段性结果导向，短期资金快速介入也基本以游资为主，想要形成中长期战略配置逻辑目前条件并不成熟，所以投资者还迎明确适合自己的操作思路，制定交易计划，切不可一概而论，盲目而行。

周末利好云集，或推动大盘向3000点发起进攻

周末，消息面关注度最高的无疑是双方本轮会面取得了阶段性进展，虽然截止目前尚未形成纸质协议，但对于市场情绪来讲，有利于市场风险偏好的进一步提高。受此影响，美股震荡走强，直至尾盘开始出现回落。对此，A股今天早盘或将呈现高开态势，向3000点一带发起进攻。但值得注意的是，目前周K线级别基本处于以2800-3000点为临界线的箱体震荡运行过程中，即便年内仍有挑战前高的可能，但时间跨度上目前并不充分，所以对于目前市场的反弹还需理性对待。战术上，主线仍以科技、消费为主，而支线可考虑三季报预增、数字货币等事件驱动概念板块，只是数字货币短期分化程度加大，调整后再进行择机进场或许安全边际会更高。

做多力量逐步增强，短期大盘或向多头转化

上午，三大股指在消息面进一步取暖以及欧美股市全线上扬的带动下集体高开，上证指数直接站上10日及120日均线两条均线，随后盘中虽有盘整，但尾盘在证券、银行、保险金融三剑客的带动下快速由绿翻红，直线拉涨，收复30日均线压制，向上实现突围。成交量方面均有释放，市场多方力量进一步回升。

盘面上，以数字货币、三季报预增为代表的确定性个股仍然是今天的主要热点，而近期处于强势格局的芯片、半导体、5G、IT设备等则出现回落态势。人民币盘中进一步拉升，最高涨幅逼近7元整数关口。

从人民币升值对相关行业的影响力上来看，海外举债较高、原材料以进口为主、跨境电商等行业，诸如航空、石油、造纸等将迎来实质性利好，从盘面的表现上也可以看出，运输服务、仓储物流、造纸、房地产、部分医药以及石油等板块表现力度明显增强，只是需要注意的是，由于目前处于“敏感”时期，人民币汇率的变化可能受到外围市场消息面影响较大，因此能否持续升值还需进一步观察本轮协商动向，对于以上板块，也应区别对待。

至于市场层面，由于创业板进一步改革力度有望继续加快，因此创业板近期表现明显强于主板，资金关注度也有所提高，短期内可作为市场走向的参考方向，不过从成交量的角度来看，目前依旧处于存量资金博弈的状态，制约市场继续走强的仍然是外部市场的不确定性因素，所以从战术上来讲，以短线为交易标准的投资者短期还不宜太过激进，灵活调整个股的持股时间。

不过从中长期的角度而言，3000点以下的机会都将大于风险，科技、消费、基建等主题性投资机会仍然是投资者当前跟踪的方向，并且在挖掘标的的过程中，可结合三季度业绩表现情况及未来市场预期，以提高选股标准，提升成功概率。

基本面进一步好转，大盘有望延续震荡上涨格局

节后市场迎来三连阳，昨天更是以光头阳线报收，同时叠加消息面趋缓以及欧美股指全线上扬，今天早盘或继续呈现震荡上涨的乐观局面。值得注意的是，10日、30日及120日均线值得注意，三条均线叠加使得股指在上涨的过程中仍然会面临一定压力，但只要量能配合及热点板块能够持续发力，那么想要继续上行试探3000点则问题不大。配置上，三季报预增、大科技等主题性投资机会值得注意。

创业板超涨近3%，激进型资金或已分批进场

周四，沪深两市整体呈现单边上扬的强势格局，以题材股为代表的黄线和以权重股为代表的白线形成齐涨共跌态势，虽然权重股表现力度不及题材股活跃，但在权重股搭台的推动下，市场题材炒作热情有所升温，赚钱效应开始回暖。截至收盘，上证指数上涨22个点，报收2947.71，深证成指上涨131个点，报收9638.54，创业板涨幅最大，全天炒作2.75%，并以放量光头阳线报收。

从技术走势来看，三大股指的强势上涨虽然目前依旧没有成交量的明显支撑，但短期能够重新回到关键位之上，导致市场接下来继续维持震荡上扬的结构性行情可期，只是3000点一带由于前期套牢盘较重且横盘时间较长，因此想要完全收复仍然需要反复震荡予以消化，所以对于仓位较轻的投资者来说，仍然留有战略配置的时间和空间。

同时，在板块表现方面，罗素大盘、MSCI成分股、证金持股、业绩预升类风格板块资金流入力度超前，分别为74.54亿、54.48亿、37.18亿及17.31亿。且从板块中个股联动性上来看，得分较高 ，而小盘股、亏损股以及低价股等个股基本以资金流出为主，说明接下来的市场风格或仍将聚焦行业头部公司。

而在今天领涨两市的创业板中，除受三季报影响之外，或与此次高层去深交所考察预进一步推动创业板改制预期有关，所以短期内创业板中低位、滞涨绩优股值得投资者高度重视。至于主板，节后成交额始终没过1600亿，说明大部分资金目前仍然保持观望态度，等待消息面落地，但无论结果如何，都不会改变A股的运行轨迹，而激进型资金，则已开始陆续展开分仓布局。

沪深两市全线飘红，三季报行情将成市场主线

北向资金在消息面缓和的情况下，并没有出现由出转入的强势格局，反而继续以净流出态势结束上午盘面走势。同时叠加权重股集体调整拖累大盘导致分时图上呈现小幅度冲高回落态势。截至收盘，上证指数微涨0.19%，深证成指略强于上证指数，创业板因题材股回暖表现最为强势，涨幅超1%。

从目前盘面表现及消息面以及时间窗口上来看，多方资金仍未完全回炉，而持续保持净流入的北向资金频频流出，并非是消息面将会出现太大变数或对未来我国资本市场的不认可，反而更像是前期埋伏的行业头部企业在进入到三季报行情之后，由于业绩不及预期或已经充分反映而做出的调仓行为，当机构将高位资金腾挪出来之后，重新对目前处于低位、且业绩表现相对可观，出现大幅改善的上市公司进行重新配置，这种可能性更高。

因此，对于投资者来说，目前继续跟踪三季报行情仍然是操作主线。只是对于业绩表现还需做出综合判断。

其中，对于主营业务持续向好，但前期涨幅过大的个股，需要注意预期兑现后资金获利了结迹象，诸如养殖业，除非接下来行业层面仍然处于紧张状态，否则此时追高则风险要远大于机会；而对于主营业务发展缓慢，但靠其他收入支撑导致三季度业绩出现暴涨的上市公司，也应该采取谨慎态度，毕竟非主营业务的增长时效性有限，可持续性差，即便短期个股出现上涨，但也更多的是游资炒作的技术性反弹，而非真正意义上的反转，可参与性差。

相比之下，那些主营业务出现大幅改善、目前股价处于低位的个股短期资金关注力度明显要强于以上几种情况，也就是说，接下来此类相关个股或将成为接下来市场的一条暗线，推动大盘震荡走强，特别是具备题材主线支撑的相关个股，更容易获得资金的追捧，所以在选股的过程中，还需区别对待。

至于市场层面，上午试探性触及120日均线后出现回落迹象，但重心并未下移，接下来大盘要想继续走好，还需要成交量的推动，特别是证券、保险等权重板块的支撑，否则上涨的基础仍然薄弱。

大盘止跌企稳，技术性反弹可期

昨天大盘整体呈现探底回升态势，市场空头情绪并未因外围市场波动以及消息面的不确定性出现进一步扩大，相反，随着十一假期的结束，处于观望的资金及节前调整仓位的资金开始陆续回炉，虽然成交量较前期相比仍处于缩量态势，但结合市场盘口动向来看，2900点一带支撑力度明显，同时叠加小周期级别陆续出现底部结构，表明短期调整或已接近尾声，技术性反弹值得期待，只是由于级别较小，因此操作上仍然存有一定难度，激进型投资者可寻觅题材主线叠加三季报行情，以此提高选股的成功概率。

2900点支撑明显，市场调整或已接近尾声

周三，A股在外围市场一片惨淡中脱颖而出，早盘低开快速下探后一路上扬，盘中虽有波折，但尾盘形成上翘走势，一举收复5日及60日均线，行业板块大部分回暖，仓储物流领涨两市，房地产、有色、半导体等板块涨幅居前，空方势力并没有在外围市场负面情绪的带动下进一步扩散，短期市场企稳可期。

只是美中不足的是，成交量方面依然没有出现大幅度增长，使得今天市场的上涨逻辑基础并不牢固。随着两融余额的进一步回升，以及三季报行情的进一步发酵，市场接下来个股层面的机会将明显大于风险。

并且从历来季报披露时间节点来看，往往靠前披露的公司业绩表现相对可观，也更容易获得场内资金的追捧。其中养殖板块中，因为今年猪肉价格上涨以及鸡肉替代需求增强因素影响，业绩整体呈现爆发式增长。另外，科技股方面，自2018年“中兴”事件以来，政策层面对科技股的扶持力度愈发强劲，反应到个股的业绩表现上也呈现出稳中有升态势，特别是对于细分领域的头部企业，更是呈现高速增长，未来业绩弹性进一步加大可期。

因此，综合来看，短期内市场调整或已逐步进入尾声，只是资金需要等待消息面的催化才敢大举进场，但个股层面的交易性投资机会仍然存在，所以对于交易者来说，目前只要不盲目追高高位资金出逃个股，则仍然存在获利机会，特别是对于接下来A股市场的中长期发展来讲，在全球经济承压严重，美股上涨动能不足以及估值水平处于低位等多重因素影响下，A股的机会将远大于风险，只是对于“黑五类”个股还需保持远离态度，毕竟我国资本市场将会逐步走向成熟，垃圾股也终将被市场淘汰。