A股韧性不断增强，轨交运维类个股热身开始

在我国金融市场对外开放程度不断加大推动A股接连纳入MSCI、富时罗素以及标普道琼斯指数后，资本市场的韧性不断增强，持续强劲的外资流入也已成为推动我国资本市场震荡走强、独立于外围市场的有力基础。只是由于国内经济增速下行压力不断加大，导致部分实体经济层面略有承压，但从相关数据的变动情况上来看，我国在扩大内需、对基建层面的刺激始终没有放松，与基建投资相关的多项指标回升态势明显。

数据显示，9月全国水泥综合价格指数比上个月上升3.5点；挖掘机销量、钢材综合价格指数也较前期相比明显增强。铁路基建方面虽然截止今年8月份固定资产投资刚刚过半，与年内8000亿规模相差甚远，但在扩大内需以及铁路集团提出确保完成投资任务的大背景下，预示着四季度的投资速度将进一步加快，仅4个月的时间，投资规模将达到3500亿元左右。由于未来预期与二级市场上的股价在欧式有极大的相关性，因此从交易的角度上来看，目前处于滞涨并且有基本面支撑和未来市场预期的轨道交通类个股仍将面临中长期投资机会。

实际上，轨道交通后市场运营维保服务正在得到国内、外多方面的高度重视。在《交通强国纲要》刚刚颁布，便有媒体曝出，包括法国国营铁路集团运输公司(SNCF Mobilités)在内的多家法国企业代表团已与中国企业以“轨道交通运营与维护”为主题，在北京、武汉、中国香港等地进行交流。希望通过一系列中法交流会议，展示法国在轨道交通维护领域的先进技术，以推动中法之间更多的合作。

法国企业如此看好中国轨交运维后市场空间，或与国外发达国家轨道交通发展经历有关。通过对比国外发达国家轨道交通发展经验可以知道，美国、日本、欧洲等发达国家在完成大规模基础设施建设后，占据轨道交通行业最主要市场空间的是轨道交通整条线路运营维保服务商，正在呈现出多元化、专业化格局。中国经过多年的快速发展，目前高铁、城市轨道交通在30多个城市实现运营，铁路网不断快速的扩张，后市场运维也因此变得愈发重要，未来形成预测式管理，即通过提前预测的方式对基础设施和机车进行预测性维护，将会轨交维护将会逐步发展成为一种趋势，二级市场上相关上市公司股价理论上也将出现良好表现。

从近期轨道交通类运营维保上市公司二级市场股价走势来看，估值逐步回归低位、成交量放大明显，中期底部有望就此到来。个股层面，央企控股、提供轨交运维装备系统和运维服务，具有轨边声学核心技术优势的神州高铁、部分智能装备产品进入高铁领域应用的众合科技以及信号行业龙头中国通号值得关注，有望在政策的持续推动下进一步打开中长期发展空间。

消息推动多方情绪趋暖，个股交易性机会不断增强

受消息面提振影响，美国三大股指昨天全线上扬，道指一度超涨逾300点，中概股涨跌互现，黄金下跌创出本月新低。美股的强势上行与避险品种的悉数走弱表明市场的风险偏好在提升，纵观A股，目前已经脱离危险赛道，重心逐步上移，短、中、长期均线先后形成多头排列态势，多方力量开始增强。只是3000点一带套牢盘较重且面临5月初强势跳空缺口，此处难以一举收复，反而更多的是以宽幅震荡修整消化前期套牢盘为主，所以对于短线交易者来说当前市场虽有赚钱机会但难度较大，精选个股、灵活应对。而对于中长期投资者而言，3000点以下机会远大于风险，市场的短期调整并非坏事，所以不必悲观。

港资无惧两市震荡，加速流入抢占3000点以下布局先机

上午大盘并没有延续昨天高举高打的强势特征，涨停个股数量也从70+重新回到30以内水平，盘面上数字货币、软件服务、通讯设备的快速调整成为拖累今天市场走强的核心，大消费虽然抗跌性较强，但力度有限导致大盘3000点再度失守。截止中午收盘，上证指数回撤0.53%，报收2991点，创业板跌幅跌近1%

今天盘前，A50受消息面影响出现快速调整，同时叠加场内仍有大部分从技术层面的角度仍存顾虑，导致短期情绪开始出现分化。但是需要注意的是，消息面虽然短期不确定性仍然存在，但最终能够让双方都欣然接受的结果必然会达成，也就是说短期的调整并不影响A股持续走强的做多基础，只是短期超短线投资者的操作难度略有增加。

同时，继两大石油国宣布石油交易以人民币计价之后，近期澳大利亚铁矿石巨头力拓就刚刚签订的中企10000吨铁矿石的供应订单也将以人民币计价，意味着人民币国际化进程又取得了重大进展。对比美元全球化催生出的美股持续走牛，人民币全球化后也将会推动人民币在中长期保持持续增值态势，进而成为推动我国股市持续走牛的基础。

因此，对于短期离场的资金更多的是以调整仓位以及短线客为主，从北向资金3000点以下加速流入的动向就可以看出，此处依旧存在博弈价值。并且，目前“秋抢”行情正在持续，绩优股的补涨机会以及主营业务出现实质性改善的相关上市公司有望迎来高位出逃资金的逢低布局。

不过需要留意的是，本周将迎今年以来最大限售股解禁周，解禁市值总额近1700亿，44只解禁股中迈瑞医疗、汇顶科技、顾家家居及通威股份解禁规模居前，对应解禁市值均超100亿，或将对市场构成一定抛压。投资者还应注意查看手中个股有无解禁预期，以提前做好应对策略。

国铁将确保完成8000亿投资对接交通强国建设

　　中国国家铁路集团12日召开会议，要求按照“保开通、保在建、保开工”的顺序，确保完成8000亿元铁路投资任务和实物工作量。要服务保障国家重大战略，抓好川藏铁路、智能高铁等重大科研攻关，提高中欧班列开行质量，扎实推进境外铁路重点项目。要结合铁路工作实际，全面落实《交通强国建设纲要》部署的重点任务，加大铁路基础设施补短板力度。

　　点评：今年1至8月，全国铁路完成固定资产投资4496亿元，按照全年8000亿元的投资任务估算，剩余4个月的投资规模有望达到3500亿元左右。近日获批可研报告的渝昆高铁，总投资达到1416亿元，是“十三五”以来发改委批复单体投资规模最大的铁路项目。除此之外，目前还有几个骨干通道项目正在积极开展前期工作，条件一旦具备就会逐项批复。

众合科技(000925)的部分智能装备产品已进入高铁领域应用，最新公告前三季业绩预增98%至138%；

神州高铁(000008)提供轨交运维装备系统和运维服务，是央企国投高新的混合所有制试点企业。

节后市场五连阳，绩优股做多机会凸显

节后，沪深两市迎来强势五连阳，上证指数更是在周末利好消息的推动下高举高打，重回3000点。但对于当前市场量价关系配合不理想，以及小周期级别技术指标出现背离迹象，导致3000点附近的上攻不会一蹴而就，反而更多的是一个震荡反复消化、修整的过程，所以对于投资者来说不追高、等低吸是现阶段的操作重点。赚钱效应方面随着板块的接替性轮动以及政策驱动，个股机会依然存在，注意科技、金融、以及消费类个股的投资机会，特别是符合市场逻辑且三季报主营业务实现高增长的优质企业，更容易获得资金炒作的预期。

三大股指高举高打，超短线需注意量价关系配合

市场在周末一片利好声中早盘集体高开，在2985-2995一带稍作整理后，便开始向上前高发起挑战。尽管节前市场多方情绪有所收敛，大盘风险偏好有所降低，导致市场出现连续快速杀跌迹象，但随着节后市场消息面回暖以及前期处于观望和提前出逃的资金重新返场，推动上证指数迎来四连阳，今天更是以0.82%的涨幅开盘，形成新的向上跳空缺口，成交量明显放大，上午两市成交近3500亿，基本与上周五全天交易量持平。

成交量的明显释放在市场在上行过程中，健康上涨的正常表现，只是从分时图上来看，量能的释放速度仍然与大盘上涨的速度出现偏离，15分钟、30分钟，60分钟，120分钟量价关系配合并不理想，且60以及120分钟技术指标即将出现背离迹象，所以，单从技术走势来看，短线客，特别是超短线客目前追高的风险在逐步扩大，除非下午成交量继续扩大，促使大盘形成加速迹象以打破现有格局，否则下方需留意2995点一带支撑位的有效性，防止大盘出现冲高回落走势。

但从客观的意义上来说，即便下午走势不及上午强势，但也与消息面关系不大。从近期消息面的变动情况上来看，进一步加大对外开放力度、协商问题得到阶段性进展、北向资金持续扫货、券商、银行股连续拉升等等，都难以使得大盘出现大幅度调整，更多的是继续进行宽幅震荡洗盘，以消化近期获利盘及前期套牢盘，为后市中长期稳中向好格局奠定基础，特别是在11月中旬APEC会议召开之前，市场总体风险偏好都将以相对乐观为主，因此对于市场机会而言，无论接下来市场如何演变，赚钱机会将仍然存在。

因此，策略上，主线行情当前依然继续围绕科技+消费的组合拳的概率较大，稳健性投资者可逢低分批次介入，积攒中长期战略配置筹码，而 支线行情则以短期具备事件驱动类个股为主，诸如：数字货币、三季报预增、工业大麻、ETC等。但需要注意的是，数字货币盘面开始出现分化迹象，个股层面不宜追高，短期修整后再进行低吸的可靠性或许更强。至于工业大麻、ETC等概念，基本属于阶段性结果导向，短期资金快速介入也基本以游资为主，想要形成中长期战略配置逻辑目前条件并不成熟，所以投资者还迎明确适合自己的操作思路，制定交易计划，切不可一概而论，盲目而行。

周末利好云集，或推动大盘向3000点发起进攻

周末，消息面关注度最高的无疑是双方本轮会面取得了阶段性进展，虽然截止目前尚未形成纸质协议，但对于市场情绪来讲，有利于市场风险偏好的进一步提高。受此影响，美股震荡走强，直至尾盘开始出现回落。对此，A股今天早盘或将呈现高开态势，向3000点一带发起进攻。但值得注意的是，目前周K线级别基本处于以2800-3000点为临界线的箱体震荡运行过程中，即便年内仍有挑战前高的可能，但时间跨度上目前并不充分，所以对于目前市场的反弹还需理性对待。战术上，主线仍以科技、消费为主，而支线可考虑三季报预增、数字货币等事件驱动概念板块，只是数字货币短期分化程度加大，调整后再进行择机进场或许安全边际会更高。

做多力量逐步增强，短期大盘或向多头转化

上午，三大股指在消息面进一步取暖以及欧美股市全线上扬的带动下集体高开，上证指数直接站上10日及120日均线两条均线，随后盘中虽有盘整，但尾盘在证券、银行、保险金融三剑客的带动下快速由绿翻红，直线拉涨，收复30日均线压制，向上实现突围。成交量方面均有释放，市场多方力量进一步回升。

盘面上，以数字货币、三季报预增为代表的确定性个股仍然是今天的主要热点，而近期处于强势格局的芯片、半导体、5G、IT设备等则出现回落态势。人民币盘中进一步拉升，最高涨幅逼近7元整数关口。

从人民币升值对相关行业的影响力上来看，海外举债较高、原材料以进口为主、跨境电商等行业，诸如航空、石油、造纸等将迎来实质性利好，从盘面的表现上也可以看出，运输服务、仓储物流、造纸、房地产、部分医药以及石油等板块表现力度明显增强，只是需要注意的是，由于目前处于“敏感”时期，人民币汇率的变化可能受到外围市场消息面影响较大，因此能否持续升值还需进一步观察本轮协商动向，对于以上板块，也应区别对待。

至于市场层面，由于创业板进一步改革力度有望继续加快，因此创业板近期表现明显强于主板，资金关注度也有所提高，短期内可作为市场走向的参考方向，不过从成交量的角度来看，目前依旧处于存量资金博弈的状态，制约市场继续走强的仍然是外部市场的不确定性因素，所以从战术上来讲，以短线为交易标准的投资者短期还不宜太过激进，灵活调整个股的持股时间。

不过从中长期的角度而言，3000点以下的机会都将大于风险，科技、消费、基建等主题性投资机会仍然是投资者当前跟踪的方向，并且在挖掘标的的过程中，可结合三季度业绩表现情况及未来市场预期，以提高选股标准，提升成功概率。

基本面进一步好转，大盘有望延续震荡上涨格局

节后市场迎来三连阳，昨天更是以光头阳线报收，同时叠加消息面趋缓以及欧美股指全线上扬，今天早盘或继续呈现震荡上涨的乐观局面。值得注意的是，10日、30日及120日均线值得注意，三条均线叠加使得股指在上涨的过程中仍然会面临一定压力，但只要量能配合及热点板块能够持续发力，那么想要继续上行试探3000点则问题不大。配置上，三季报预增、大科技等主题性投资机会值得注意。

创业板超涨近3%，激进型资金或已分批进场

周四，沪深两市整体呈现单边上扬的强势格局，以题材股为代表的黄线和以权重股为代表的白线形成齐涨共跌态势，虽然权重股表现力度不及题材股活跃，但在权重股搭台的推动下，市场题材炒作热情有所升温，赚钱效应开始回暖。截至收盘，上证指数上涨22个点，报收2947.71，深证成指上涨131个点，报收9638.54，创业板涨幅最大，全天炒作2.75%，并以放量光头阳线报收。

从技术走势来看，三大股指的强势上涨虽然目前依旧没有成交量的明显支撑，但短期能够重新回到关键位之上，导致市场接下来继续维持震荡上扬的结构性行情可期，只是3000点一带由于前期套牢盘较重且横盘时间较长，因此想要完全收复仍然需要反复震荡予以消化，所以对于仓位较轻的投资者来说，仍然留有战略配置的时间和空间。

同时，在板块表现方面，罗素大盘、MSCI成分股、证金持股、业绩预升类风格板块资金流入力度超前，分别为74.54亿、54.48亿、37.18亿及17.31亿。且从板块中个股联动性上来看，得分较高 ，而小盘股、亏损股以及低价股等个股基本以资金流出为主，说明接下来的市场风格或仍将聚焦行业头部公司。

而在今天领涨两市的创业板中，除受三季报影响之外，或与此次高层去深交所考察预进一步推动创业板改制预期有关，所以短期内创业板中低位、滞涨绩优股值得投资者高度重视。至于主板，节后成交额始终没过1600亿，说明大部分资金目前仍然保持观望态度，等待消息面落地，但无论结果如何，都不会改变A股的运行轨迹，而激进型资金，则已开始陆续展开分仓布局。

沪深两市全线飘红，三季报行情将成市场主线

北向资金在消息面缓和的情况下，并没有出现由出转入的强势格局，反而继续以净流出态势结束上午盘面走势。同时叠加权重股集体调整拖累大盘导致分时图上呈现小幅度冲高回落态势。截至收盘，上证指数微涨0.19%，深证成指略强于上证指数，创业板因题材股回暖表现最为强势，涨幅超1%。

从目前盘面表现及消息面以及时间窗口上来看，多方资金仍未完全回炉，而持续保持净流入的北向资金频频流出，并非是消息面将会出现太大变数或对未来我国资本市场的不认可，反而更像是前期埋伏的行业头部企业在进入到三季报行情之后，由于业绩不及预期或已经充分反映而做出的调仓行为，当机构将高位资金腾挪出来之后，重新对目前处于低位、且业绩表现相对可观，出现大幅改善的上市公司进行重新配置，这种可能性更高。

因此，对于投资者来说，目前继续跟踪三季报行情仍然是操作主线。只是对于业绩表现还需做出综合判断。

其中，对于主营业务持续向好，但前期涨幅过大的个股，需要注意预期兑现后资金获利了结迹象，诸如养殖业，除非接下来行业层面仍然处于紧张状态，否则此时追高则风险要远大于机会；而对于主营业务发展缓慢，但靠其他收入支撑导致三季度业绩出现暴涨的上市公司，也应该采取谨慎态度，毕竟非主营业务的增长时效性有限，可持续性差，即便短期个股出现上涨，但也更多的是游资炒作的技术性反弹，而非真正意义上的反转，可参与性差。

相比之下，那些主营业务出现大幅改善、目前股价处于低位的个股短期资金关注力度明显要强于以上几种情况，也就是说，接下来此类相关个股或将成为接下来市场的一条暗线，推动大盘震荡走强，特别是具备题材主线支撑的相关个股，更容易获得资金的追捧，所以在选股的过程中，还需区别对待。

至于市场层面，上午试探性触及120日均线后出现回落迹象，但重心并未下移，接下来大盘要想继续走好，还需要成交量的推动，特别是证券、保险等权重板块的支撑，否则上涨的基础仍然薄弱。

大盘止跌企稳，技术性反弹可期

昨天大盘整体呈现探底回升态势，市场空头情绪并未因外围市场波动以及消息面的不确定性出现进一步扩大，相反，随着十一假期的结束，处于观望的资金及节前调整仓位的资金开始陆续回炉，虽然成交量较前期相比仍处于缩量态势，但结合市场盘口动向来看，2900点一带支撑力度明显，同时叠加小周期级别陆续出现底部结构，表明短期调整或已接近尾声，技术性反弹值得期待，只是由于级别较小，因此操作上仍然存有一定难度，激进型投资者可寻觅题材主线叠加三季报行情，以此提高选股的成功概率。

2900点支撑明显，市场调整或已接近尾声

周三，A股在外围市场一片惨淡中脱颖而出，早盘低开快速下探后一路上扬，盘中虽有波折，但尾盘形成上翘走势，一举收复5日及60日均线，行业板块大部分回暖，仓储物流领涨两市，房地产、有色、半导体等板块涨幅居前，空方势力并没有在外围市场负面情绪的带动下进一步扩散，短期市场企稳可期。

只是美中不足的是，成交量方面依然没有出现大幅度增长，使得今天市场的上涨逻辑基础并不牢固。随着两融余额的进一步回升，以及三季报行情的进一步发酵，市场接下来个股层面的机会将明显大于风险。

并且从历来季报披露时间节点来看，往往靠前披露的公司业绩表现相对可观，也更容易获得场内资金的追捧。其中养殖板块中，因为今年猪肉价格上涨以及鸡肉替代需求增强因素影响，业绩整体呈现爆发式增长。另外，科技股方面，自2018年“中兴”事件以来，政策层面对科技股的扶持力度愈发强劲，反应到个股的业绩表现上也呈现出稳中有升态势，特别是对于细分领域的头部企业，更是呈现高速增长，未来业绩弹性进一步加大可期。

因此，综合来看，短期内市场调整或已逐步进入尾声，只是资金需要等待消息面的催化才敢大举进场，但个股层面的交易性投资机会仍然存在，所以对于交易者来说，目前只要不盲目追高高位资金出逃个股，则仍然存在获利机会，特别是对于接下来A股市场的中长期发展来讲，在全球经济承压严重，美股上涨动能不足以及估值水平处于低位等多重因素影响下，A股的机会将远大于风险，只是对于“黑五类”个股还需保持远离态度，毕竟我国资本市场将会逐步走向成熟，垃圾股也终将被市场淘汰。

消息面影响因素增多，短期可侧重三季报超预期行情

上午大盘在外围市场全线下挫的带动下小幅低开，快速回踩至2891点附近开始一路上行，分时图上以题材股为代表的黄线和以权重股为代表的白线双双上涨，带动股指一度翻红。只是由于多方上攻力度不强，成交量在指数上行的过程中有所回落，最终未能推动大盘继续走强，截止中午收盘，三大股指再度翻绿，成交2207亿。

盘面上，房地产领涨两市，仓储物流、银行、有色涨幅居前，此外煤炭、钢铁、基建等表现相对可观，旅游、酿酒、医药等跌幅较大，贵州茅台资金流出幅度居前。

从资金面上来看，节前市场预期偏空进行减仓、离场的资金，昨天重回市场，成为推动市场强于外围表现的根本原因，与此同时，两市融资余额，结束五连跌，昨天两市合计9426.3亿元，较前一交易日增加53.52亿。节前市场快速调整融资盘减仓是重要因素，节后随着融资盘的回升，市场下杀动能将会出现实质性衰减。只是美中不足的是，场内多方力量并未完全释放，或许更多的资金在等待月中本轮会谈的结果。

根据目前情况，昨天再度施压，表明对方也急于取得阶段性进展，在为本轮会谈争取更多筹码和机会，同时叠加四季度多重因素影响、以及美股大幅下跌等共同导致取得实质性进展的可能性依然较大，一旦达成超预期结果，则目前处于观望的资金将会大举进场，届时A股上涨的幅度和速度将会进一步加快。

因此，战术上，短期投资者还需保持耐心、理想的思维看待目前的市场，在企稳信号出现之前，既不盲目追高，也不轻易看空，积极寻找确定性较强的相关行业个股的低吸机会，比如传统基建、新基建、大消费等板块的中长期战略配置机会，以及短期内即将引得资金关注的三季报焦点。

不过，值得注意的是，在今年已经公布的三季报业绩预告中可以清楚的看到，养殖类上市公司业绩呈现爆发式增长，但反应到股价上，资金早已给出合理溢价，因此对于此类个股短期追高的风险远远大于机会，反而应该关注行业基本面将迎拐点以及政策扶持力度不断增强的相关板块，或许更容易提高选股成功的概率。

大盘上攻力度不足，短期需留意量能变化情况

美东时间周二，在科技股下挫的带动下，美股全线走低，三大股指跌幅均超1%，其中道指下跌逾300点，欧洲股市同样不太乐观，如若月中关键时间点消息面再度变化，那么外围市场或继续维持弱势格局，短期内A股市场情绪方面或受到一定程度的影响，但随着时间的推移，A股将会仍然按照自身的运行轨迹走出独立行情。回归当下，结合目前技术走势来看，大盘在2900点一带止跌，但在上攻5日线过程中力度不足导致昨天整体呈现冲高回落态势，今天仍然需要注意早盘盘口动向，能否重回2935点之上，将是决定短期能否走强的关键点。

市场回暖情绪升温，积极备战“秋抢”行情

上午大盘在外围市场涨跌不一的背景下强势高开，大消费领涨两市，房地产大面积翻红，银行板块临近午盘持续集体异动，常熟银行一度逼近涨停。香港大盘指数涨幅不断扩大，上证指数、深证成指震荡走强，两市成交逾2000亿，多方情绪进一步回暖。

市场在经过节前的快速调整之后，有效回补前期留下的两个跳空缺口，节后并未因外围市场动荡而出现低走状态，反而在市场情绪的推动下涨幅不断扩大，说明A股市场的韧性在增强。并且从节前市场的影响因素上来看，节前的调整并非结构性反弹行情的结束，而是受长假前避险资金集中减持以及观望情绪增厚所致，特别是自证金公司下调转融资费率后，融资盘出现明显激增，对于不愿承担过节期间不确定性风险的融资盘成了杀跌主力。但随着假期结束，该股“做空”力量将随之衰减，且节前提前离场以及处于观望态度资金将重新“返场”，共同推动节后市场做多情绪的快速回温。

技术层面上，节前大盘虽然无论从调整幅度还是调整速度上来看，都出现了明显增加态势，但60日均线并未失守，今天市场小幅高开后强势上行，带动大盘进一步向上发起进攻，同时叠加技术指标已经进入超卖区间，显示市场进一步杀跌动能有限，接下来将会进入到震荡修整区间，只要消息面上不出现大的“黑天鹅”事件，则A股将继续按照自身的运行轨迹，延续本轮反弹走势。只是需要注意的是，成交量释放情况并不理想，因此接下来市场在筹码进入密集区后，需要快速收复2935点一带关键位，为后市继续走好奠定基础。

对于市场上的交易者来说，短期市场经过连续10个交易日的快速调整，空方情绪释放将陆续进入到尾声，只是板块效应并不理想，无论是当前处于领涨的农林牧渔，还是表现相对乐观的房地产、酿酒、工程机械，领涨个股均为出现涨停迹象，说明目前还没有出现明显的“进场”信号，板块领涨力度不强。

但从客观的角度来看，3000点以下的机会明显大于风险，此时无论是具备中长期战略配置的大消费、大科技，还是短期将迎来爆发期的三季报行情，都将迎来难得的低吸机会，所以，战术上，目前投资者应该做好分批建仓的准备，积极备战四季度“秋抢”行情。

观望资金将重新“返场”，节后反弹行情可期

长假期间，外围市场振幅较大，美国三大股指整体呈现深V反转的宽幅波动行情，欧洲股市表现相对平稳。反观国内，并没有出现太大实质性利空消息，使得今天市场即便受节前惯性影响出现低开，随后继续低走的可能性并不是很大，且从近10年来十一节后市场表现情况来看，基本以乐观反弹格局为主，虽然历史仅能作为参考，不作为评判的依据，但随着长假结束，节前处于观望、提前离场的资金有望重新回到市场中来，重新提振市场情绪。因此 策略上，节后市场反弹可期，但作为交易者，能否入场还需结合盘口及场内板块表现情况而定，板块方面，大消费、大科技以及三季报行情值得期待。

神州高铁：轨交智慧运维为交通强国护航 建设世界一流交通企业 来源：证券时报

神州高铁：轨交智慧运维为交通强国护航 建设世界一流交通企业

来源：证券时报

　　 9月19日，中共 中央、国 务院印发了《交通强国建设纲要》(以下简称“纲要”)，到本世纪中叶，全面建成人民满意、保障有力、世界前列的交通强国。《纲要》提出，推动交通发展由追求速度规模向更加注重质量效益转变，由各种交通方式相对独立发展向更加注重一体化融合发展转变，由依靠传统要素驱动向更加注重创新驱动转变，这不仅是推进交通强国建设的指导思想，也指明了世界一流交通企业的建设方向。

　　在行业机遇下，国家开发投资集团有限公司(简称“国投集团”)旗下的央企控股子公司神州高铁(000008.SZ)有望持续提升盈利能力，为客户持续优化提供智能化的轨道交通运营维护全产业链装备系统和运营及维保专业服务，成为具有核心竞争力的轨道交通综合服务商。

　　专业化+智能化，轨道交通安全保障的科技尖兵

　　交通安全保障是《纲要》核心内容之一，提出要“强化交通基础设施养护，加强基础设施运行监测检测，提高养护专业化、信息化水平，增强设施耐久性和可靠性。强化载运工具质量治理，保障运输装备安全。”神州高铁近年来持续发力，强优势、补短板，打造中国轨道交通运营维保第一品牌。

　　神州高铁是国内最早进入轨道交通运营维护领域的企业之一，公司下属多家子公司皆拥有二十年左右的发展历程，早已形成“安全检测运营维护系统化平台+核心设备技术领先”的竞争优势，专业品牌具有较高的市场影响力。自2015年完成重组以来，公司经过四年变革储备，进一步突出维保理念、智能运营维保体系、全产业链布局、业务合作机制等方面优势。

　　2018年，公司制定了以构建轨道交通智能运营检修维护装备体系为核心的发展战略，根据行业发展趋势和客户需求对装备体系不断升级的装备是公司向整线智能运营维保服务商升级的重要基础。关于交通装备，《纲要》提出推进装备技术升级的要求，并特别指出“推广应用交通装备的智能检测监测和运维技术”，这正与公司近年来发力方向契合，帮助铁总/城市轨道交通业主保障运营安全，降低运维成本，提升运营效率。

　　公司表示，一方面他们对既有传统检测监测和运维装备进行智能化升级及研发新的智能化运维装备，通过销售给业主帮助其提升智能化运维能力；另一方面，公司通过投资等路径承揽轨道交通线路运营维护业务，利用智能化装备为业主提供监测检测服务。

　　神州高铁正在形成轨道交通运营维保后市场涵盖5G、AI、大数据、机器人等尖端技术，最具创新和科技含量的产品和服务体系。目前，神州高铁扣件智能机器人已研发成功，正在进行测试和优化，还在城轨和大铁进行车地大数据传输技术研究工作，将继续在前沿技术研发方面还取得突破。

　　值得一提的是，神州高铁研发的高铁应急指挥系统，为《纲要》中提到的“加强交通应急救援专业装备、设施、队伍建设”要求做出了示范，已在沈阳局、北京局投入应用。该系统由应急指挥软件平台及智慧协同网络设备、智能穿戴设备等组成，包括高铁线路的俯视、侧视视图管理、音视频指挥、应急处置信息管理、预案管理等功能，实现现场还原、调度中心对现场视频指挥、应急处置、综合信息查询等功能，实现现场人员与后台指挥人员第一时间的实时交互，迅速排查和处置故障，保证行车安全。

　　神州高铁在2019年半年报中表示，在潜力巨大的轨道交通整线运营维保后市场，立志经过若干年的奋斗，成为运营几十条线路的专业化、智能化、连锁化整线智能运营维保服务商。

　　城市轨道交通重大机遇，融合发展带来无限可能

　　“三张交通网”“两个交通圈”

　　是《纲要》中提出的重要构想，而城市轨道交通是其中重要一部分，《纲要》提出：“推进城市公共交通设施建设，强化城市轨道交通与其他交通方式衔接”。此前办公厅发布的《关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》也要求强化城市政府对城市轨道交通项目全寿命周期的支出责任，保障必要的运营维护资金。大量的城轨整线建设与运营，带来了各地对轨道交通运营维护市场化运作、专业化服务的实际需求，保守估计具有千亿级的市场规模。

　　2018年开始，神州高铁进一步发力城市轨道交通、铁路、海外等市场的拓展与销售，其中城市轨道交通领域在2018年新签订单达到2017年的2倍以上，2019年上半年在城轨市场新签合同38,230万元，同比增长135%。公司业绩不仅印证了《纲要》所指出的市场方向，更表明公司在战略升级中所体现的核心优势，迎接各地城市轨道交通建设热潮再起。

　　公司表示，在城市轨道交通业务拓展方面以投资做牵引，参与城市轨道交通新线BOT项目，负责信号、屏蔽门、车辆段工艺设备集成等设备提供、整线运营及维保工作；参与城市轨道交通既有线TOT项目，负责整线运营、维保工作，以及后期更新改造核心设备提供工作。实际上，这一思路也正符合本次《纲要》中提出的“鼓励采用多元化市场融资方式拓宽融资渠道，积极引导社会资本参与交通强国建设。”

　　同时，公司加大城市轨道交通智能装备研发，打造智能车辆段样板，并进行复制和推广。铁路和地铁同属轨道交通，有很多相似的业务，很多资源可以共用。公司在多个城市取得了重大突破，智能化立体仓库、固定式架车机、静载试验台等多项产品在产品升级、业绩布局方面取得了良好成效。

　　对于《纲要》中

　　“建设城市群一体化交通网，推进干线铁路、城际铁路、市域(郊)铁路、城市轨道交通融合发展”、“加强区域综合交通网络协调运营与服务技术、城市综合交通协同管控技术”等意见，由于轨道交通不同业务领域运营和管理方背景存在差异，相互之间融合与协调存在难度，这为第三方机构服务提供了空间。神州高铁通过并购整合了行业多个细分领域领军企业，在车辆、线路、信号、供电、站场等五个专业领域实现了全专业领域精通、全生命周期覆盖、全产业链打通的产业布局，可以独立承担整线智能运营维保服务，将获得各地轨道交通主政部门的青睐。

　　神州高铁围绕铁路线路“智能化检测、机械化作业、物联网管控”的目标，持续丰富和完善线路板块产品体系，神州高铁先后布局台州市域铁路S1号线、杭绍台高铁、天津地铁7号线、唐山港货运铁路等项目，涉及城市轨道交通、高铁、市域铁路、货运铁路等众多不同的轨道交通制式，覆盖大铁、城轨、地方铁路相关市场，公司整线智能运营维保服务商升级战略初步实现。

　　交通开放大发展时代，成为世界轨道交通行业的卓越企业

　　相比于轨道交通工程建设和装备制造板块，整线运营维保服务已成为轨道交通新的产业一极，同时也是轨道交通后市场最核心、发展空间最大的业务模式。20余年来，神州高铁在车辆、线路、供电等领域积累下1200余项知识产权、16大系列、400款传统设备、100余款智能化装备、轨道交通42个城市的使用业绩，以及优秀的管理、研发和制造能力，是目前运营维护板块唯一的全产业链布局企业。

　　在推进交通强国建设过程中，《纲要》提出不断深化铁路等管理体制改革，在推动混合所有制改革的同时，支持民营企业健康发展，并优化营商环境，破除区域壁垒，防止市场垄断。随着一系列规划落实，交通行业企业将在市场竞争中加速发展，而神州高铁轨道交通运营维保后市场长期战略布局和产业积累，有潜力成为世界级优秀企业。

　　2018年11月，国投集团旗下国投高新成为神州高铁控股股东，神州高铁在新机遇下将充分发挥央企控股的混合所有制企业优势，借助国投集团在资金、信用、资源等方面的优势和能力，打造轨道交通新的产业一极，实现千亿级企业的愿景，成为国家在本次《纲要》中期待的“世界一流交通企业”。

　　在人才输出方面，《纲要》提出“坚持高精尖缺导向，培养一批具有国际水平的战略科技人才、科技领军人才、青年科技人才和创新团队，培养交通一线创新人才”。神州高铁正在建设轨道交通职业教育集团，在为公司整线智能运营维保服务业务开拓提供专业人才保障的同时，创造公司新的盈利增长点，也将不断提升公司的行业影响力。

　　在国际合作方面，《纲要》提出构建互联互通、面向全球的交通网络，鼓励国内交通企业积极参与“一带一路”沿线交通基础设施建设和国际运输市场合作。神州高铁已在马来西亚、香港、新加坡、阿根廷等海外项目中形成业绩，面对世界各国在轨道交通领域广泛存在的建设需求，公司努力寻求国际合作机会，不断拓展海外业务，提高国际影响力。

　　此外，神州高铁2017年组建了“中关村轨道交通运营产业联盟”并担任理事长单位，该联盟汇聚了轨道交通运维领域领军的50余家成员企业，致力于打造一个“技术+市场+资本”的科技创新服务平台，通过资源整合，实现抱团发展。在《纲要》中“鼓励交通行业组织积极参与行业治理”的鼓励下，神州高铁及联盟将继续推动轨道交通产业发展，凝聚轨道交通全产业要素核心竞争力。

　　公司拥有以一大批轨道交通资深的专家团队组建的专家组，分布在轨道交通机车车辆、供电、线路、信号等各专业领域，其中公司董事、总经理钟岩先生是中国城市轨道交通协会专家和学术委员会专家库成员。并且，公司及各级子公司实现了管理团队、研发团队的专业化和年轻化，为公司长期可持续发展奠定基础。《纲要》提出“推进交通高端智库建设，完善专家工作体系”，神州高铁拥有既熟悉业务又具有管理经验的多层次专家智库，呼应时代的需求。

　　公司表示，这些专家对轨道交通运营维护均具有长期丰富经验，对行业技术政策和发展方向具有敏锐的洞察力，能够帮助企业第一时间正确解读技术政策，及时把握商机，为神州高铁整线智能运营维保战略落地提供了强力的支撑；其次，部分专家在业界有较好的口碑，其对行业的前瞻性的看法能够帮助企业比竞争对手领先一步，比如在智能装备研发方面，神州高铁就是因为提前布局因而实现了一定的先发优势。同时，通过向国家高层、铁总建言献策，他们也将为交通强国建设贡献智慧。

　　公司作为国投高新混合所有制改革的试点企业以及战略新兴产业智能制造板块的重要组成，将持续保持活力的市场机制，以开放的姿态广泛寻求业务合作伙伴，共同加速业务发展。进入2019年，公司主要股东共同发挥资源优势和市场化运营优势，加大对公司业务的支持力度，增强公司市场竞争力，积极导入资源，推进公司向整线智能运营维保服务商升级，合力将公司打造成为创新型轨道交通产业混合所有制企业发展典范。

科技领涨带动多方反攻，四季度行情仍然值得乐观对待

市场经过昨天两市的快速杀跌后，今天迎来反弹格局，科技股全线回暖，带动创业板震荡走强，而权重股较昨天相比略显逊色，成为拖累大盘的主要因素。空方情绪经过昨天市场回补掉9月4日缺口基本接近尾声，只要过节期间不出现大的消息面利空的情况下，进一步下行空间有限，多方有望随时发起反攻。

资金面上，两融余额经过政策推动持续走高后，节前增长势头有所缓解，且出现小幅下滑迹象，说明部分融资盘对于过节期间仍保留谨慎态度，并不想采用过高的仓位持股过节，这或许是昨天市场大幅杀跌的主要原动力。相比之下，北向资金表现却没有内资那么悲观，做多意愿不但没有发生变化，反而逆势加仓，逢低吸纳“带血”筹码，说明对于我国资本市场的中长期走势仍然持有乐观态度，而短期的调整，则成为了市场风险偏好提升后难得的加仓机会。

消息面上，官方表示近期中国企业开展对美国农产品的询价采购，成交相当规模的大豆和猪肉，同时叠加近期监管层对维稳猪肉价格走势视为重要工作，说明以往支撑猪肉概念板块的硬核逻辑有松动的可能，因此对于猪肉概念股，即便未来恢复真正的供需平衡还需时间，但由于机构已经预支了对未来股价的流动溢价，所以从二级市场交易的角度上来看，也不宜太过激进。

相反，大科技板块仍然值得投资者高度重视，作为新基建的主导性板块之一，科技股的表现贯穿今年前三季度，目前虽然部分个股处于高位，但仍然存在产业链上部分分支处于滞涨阶段，在大基金二期即将落地的背景下，很有可能成为借市场调整高位出逃的资金的下一个跟踪目标，特别是对于一期处于配置短板的设备和材料相关头部企业，值得深挖。

所以，综合来看，当前市场的大幅调整，并非推动市场上涨的逻辑出现变化，而是节前资金从多重角度出现的调整仓位的行为，虽然短线大盘出现调整之后的介入时点还需时间的配合，但继续下行空间有限。对于投资者来说，3000点下方的机会大于风险，激进型投资者以及中长线投资者可借此机会进行战略性低吸配置，谨慎型投资者则可待市场企稳后在进行投资机会的选择，只是无论哪个类型的投资者，在选股的过程中都应结合市场主线进行择机操作，以防止出现“踏空”的被动格局。

技术指标进入超卖区间，市场调整将迎降速阶段

昨天大盘在外围市场相对平静的状态下高开低走，全天呈现单边下行的弱势格局，上证指数在权重股的作用下跌幅较小，但仍以光脚阴线报收，使得今天早盘或由于惯性作用出现低开的概率随之加大，而创业板方面，表现明显弱于大盘，全天超跌近3%。昨天市场调整的幅度和速度较近期相比略有加快，说明小周期级别进入到主跌阶段，但随着标也已由超买区下移到超卖区间，不排除调整进入尾声的可能，只是由于调整速度较快，因此买点的出现还需时间，不过好在周期相对较短，所以节奏并不会太慢，投资者还需保持耐心，理性对待。至于科技股以及绩优白马股的调整，从目前情况来看并非中长期支撑逻辑出现破坏，而更多可能是因为前期埋伏其中的获利资金不想承担假期市场可能存在的不确定性风险，因此选择调整仓位，等待节后重新布局。