邢星：大盘放量滞涨，仍可看高一线

周二，三大指数小幅震荡，2900点上方压力明显，但由于量能温和放大，也使得股指向上越过半年线的动能还是比较明显的。

从指数趋势格局来看，最近两个交易周的向上拔高，表明了大盘向上的空间已经被打开，只是由于短时间投资者参与热情高涨，波段策略比较明显，以及在指数攀升中，前期热门板块出现回落走势，使得市场更多的在局部范围“发光发热”。

不过，我们注意到，今天两市成交量共计完成7700多亿，较昨天盘口资金流向略有放大，说明场内资金做多的意愿在增强。虽然创业板层面由于医药、食品饮料以及部分科技股板块出现回踩，使得指数调整态势比较明显，全天表现稍微有点弱势，但从分时图上来看，主要表现为向下挖坑之后的反弹，也就是说短时间指数继续保持向上攀升态势不会改变，所以大家对于大盘后期走势还是要积极参与，乐观对待。

个股方面，两市涨停家数从60家跃升至80家以上，相比之下，跌停家数达到10只，但与以往不同的是，此次跌停股的性质大体以前期涨幅过大的品种为主，究其根本主要是在大盘向好的过程中出现利润兑现的欲望，因此可以说这并不会影响其他品种活跃的态势。

除此之外，我们看到北向资金今天沪股通明显强于深股通，反映出主板市场接下来有继续表现的可能性，所以对于大盘的后续演绎依然保持战略性看多。而且从筹码分布的角度上来说，在经过最近几个交易月震荡整理之后，2900点上方高度堆压的筹码，出现明显消化，特别是对于3月份之前3000点一点的筹码消化更为明显，所以接下来成交量不需要放的太大。

总体而言，明天大盘还是会继续保持震荡攀升，这种趋势没有改变，策略上可关注一些板块当中的个股机会，特别是对于大科技、大金融、以及大消费领域中龙头行品种进行挖掘。

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邢星：大盘放量上涨，上升空间或被打开

昨天三大指数全线飙升，六月份第一个交易日收报大阳，成交量急剧放大，赚钱效应快速攀升。由此可以看出6月份的行情可能会比5月份好很多，至少我们会看到大盘在经过五月份整固之后，有一个方向性的选择，而这方向是向上的，是很好的兆头。短时间，大盘可能会继续向3000点一带运行。

那么，做出上述结论的理论依据是什么呢？

我们认为，这种理论依据主要来源于经过近几个月以来的震荡运行。实际上，大盘其实在2月份以来在3000点上方运行，只不过受美股大幅下挫的影响，出现了短时间的下跌状况，不过3月份以来，大盘已经开始逆转乾坤，由弱转强，但量没有急剧放出，而是地量运行，市场产生了一定的纠结心理。并且随着指数在慢慢推高，成交量萎缩当中市场也发生着一些变化，个股方面强者恒强，弱者恒弱，两极分化也导致一批有风险、有问题的个股出现持续性的下跌，这样也会导致投资者赚钱效应不高，同时叠加科技股出现一定程度的下滑，对于行情的启动产生了反向作用。

不过我们看到，大盘伴随着成交量的温和释放，5月底以来开始小幅攀升，从这一点可以说明，大盘还是有向上攻击的能量。而外围指数方面，欧美指数大幅飙升，对于A股市场的提振作用也是比较明显的，相比于欧美主要指数在采取一系列经济刺激政策、推动他们快速脱离底部相比，A股走势还是在相对理性环境中慢慢向上攀岩。因此对于当前的上涨也应该来说属于迟到性反弹。

除此之外，A股环境的变化，特别是经济建设不断加快，复工复产效果明显的推动下，股市中投资者在经过震荡整理之后，个股的风险消化也在不断的促进当中，也就是说，大盘理论上存在继续向上拔高的动作。不过从昨天大阳线来看，一杆拔起，而且有跳空的行为出现，盘口上依然有几个点需要注意：

其一，昨天两市共计160家个股下跌，除此之外全线上涨，说明市场赚钱效应在不断加大，这对于继续保持震荡攀升格局是非常重要的。其二，白酒板块中五粮液大涨、贵州茅台创出历史新高，给市场股价向高处运行的态势起到导向型作用，也意味着一些绩优股、蓝筹股在改革以及经济驱动的大潮当中有希望继续向上攀升，在此基础上，大盘可能在一系列政策的导向当中，继续向3000点一带发起攻击，但能量能否继续放大很关键，所以在当前的市场环境中，我们先谨慎看多。

而对于板块而言，科技股依然很重要，一方面因为前期跌幅较深，短期存在报复性反弹的意愿，另外对于大金融、大消费等主体板块进行战略性深挖。其中，大消费领域里，对于手机类、消费电子类、白色家电、电视机、空调等值得深挖。除此之外，在仓位把控方面，可结合市场节奏适度放大，但不要盲目追高。

除此之外，消息面上，昨天比较重要值得引起大家重视的信息主要有以下几点：

1、高层印发《海南自由贸易港建设总体方案》，这样一个大的方案出来，昨天新闻联播也进行了重点播报，意味着海南自贸区板块今天可能会出现躁动，要注意观察。

2、八部门表示商业银行要把信贷资源从偏好房地产转移到实体经济领域。说明高层担心钱再度流入到房地产方面，因此从根源上要求转移到实体经济。

3、央行等5部委表示要进一步对中小微企业贷款延期还本付息，加大小微企业信用贷款支持力度。也就是说对于中小微企业来说，可能还存在一些困难，对于信贷方面加以一定倾斜度，尽量让中小微企业有喘息的机会；

4、北向资金6月1日净流入104.86亿元，创4月14日以来单日新高。行业龙头和次龙头净流入比较多，比如中国平安、京东方A、五粮液、立讯精密等，尽管有些品种已经迭创新高了，但是资金还是强势流入到这些品种当中来，对此，投资者要重视资金流向。

5、百强房企5月份全口径销售金额1.0915万亿，环比增长21.3%，说明房企销售还是比较迅猛的。同比增长达到12.2%。比如碧桂园、恒大、万科均突破600亿元。说明现在还是有囤房的态势，否则为什么会销售这么好呢？

所以，综合来看，对今天的大盘还是会存在一定看点，但是对于今天的盘口来说可能还会先震荡，然后在平稳的运行再攀升。今天中午13：20-13：30，人民广播电台经济之声将会进行直播股市，FM96.6，欢迎大家收听！

邢星：大盘放量攻击2900点可战略性做多

今天是六月份的第一个交易日，两市出现了久违的大涨，其中创业板涨逾3.4%，沪市更是一举攻克2900点整数大关，成交量上较前期相比略有放大，两市达到7500亿左右，说明近期大盘在经过震荡整理蓄势之后，有一定的突破态势。

实际上，早盘中就已跟大家强调，6月份应该有一个变盘的周期呈现，只是没想到第一个交易日就形成如此大规模的向上攻击。从盘口显示来看，所有板块基本处于活跃态势。特别是对于科技股而言，今天功不可没，大部分科技股大涨5%以上，说明市场上科技股被有效激活，而且我们也看到酒类、食品类品种在贵州茅台的带动下出现大幅上涨，贵州茅台一举突破1400元整数大关，股价的强势拉涨对其他品种起到了直接有效的价格带动作用。

板块的活跃表现直接带动两市个股交易性机会的回升，截至收盘，涨停个股家数攀升到140多家，而跌停家数也仅有2家，说明个股波动性风险在快速下降。且从下跌超过2%的个股数量来看，也仅有不到30家，预示着市场赚钱效应陆续打开。对于市场来说，也只有市场出现赚钱效应，投资者才能踊跃入市、提供资金供给，进而使得市场活跃度增强，促使行情有继续向上拔高的潜力。

除此之外，资金面上，我们注意到，今天北向资金大举介入120亿左右，其中沪股通净流入46亿，深股通净流入达到73亿水平。外资积极扫货，也将使得市场更加看高一筹。同时，由于五月份蓄势比较充分，叠加六月份随着经济层面的改进、企业的活力在向好的方面转变，市场信心得以提升，市场在2800点蓄势之后的反弹预期在不段增强。尽管说上方2950点有一定的压力，但如果量能能够继续保持放大，两市达到7000亿以上水平，大盘向2950点上方运行的态势可能继续保持。只是不过我们注意到，3月份左右大盘在3000点一带快速放量，特别是沪市单边达到4000多亿，当前3000亿左右水平与之相比还是略有欠缺。不过经过震荡整理、充分消化浮筹之后，大盘有望继续保持良性上升态势，所以我们对于行情的演绎还要保持高度关注。

至于板块方面，应注重科技股的反弹，特别是准科技类、智能化的、以5G为导向的上下游科技股可能还会有继续挖掘的潜力；相比之下，对于酒类板块来说，除四线品种还没有启动之外，一些一、二线品种，包括三线品种在内的相关个股均有表现，说明现在的行情，逐步由头部品种开始向二三线开始转移，因此，在操作过程中，对于大消费当中的板块也应该保持重视，除酿酒板块之外，家用电器以及手机两大方向可能会蕴含交易性机会，大家要充分把握。

仓位上，随着量能的放大，可适度逐步提高，总体策略上把握一定的结构性，高抛低吸依然是当前的主要原则。

邢星：市场夯实充分，六月迎变盘周期

伴随着新一周的开始，时间进入到了六月份，沪深两市首个交易日能否迎来开门红，以红盘报收值得期待。

回顾上个月，总体来说，股指波动也并不是特别大，最高点为2914、最低点为2802点，振幅仅为110余点，可以说多空双方基本打成平手。尽管最终以阳线报收，但幅度上却依然表现为微跌状态。不过，市场其实做多热情还是比较高涨的，不少个股连续出现大幅上涨，只是美中不足的是，大体上以个股行为为主。

俗话说五穷六绝七翻身，对于六月份而言，从时间节点上来说是十分重要的一个月。大盘自2月份以来始终保持在2800点上下进行波动，在经过连续几个月的震荡整理之后，本月理论上将会面临方向性的选择或突破。要么越上3000点，要么则向2800点一带运行。只不过从五月份整体格局来看，情况并不是十分乐观，2850点上方压力明显。

不过我们依然在降息降准、减税降费等政策导向以及消息面的影响下，适当增大向上反弹的期待值，只是如果成交量依然保持在5-6000亿左右成交量的水平，那么可能市场继续保持当前格局。向上不会出现大的持续性反弹空间，反之向下也大体保持在2800点一线波动，下方强支撑在2600点附近。

但值得注意的是，从当前市场表现来看，不少个股出现两极分化。其中贵州茅台达到1366元，相比之下，1元以下个股不断增多，不少ST品种也陆续进入到一元区，市场也将给出一定定价，公司业绩不好或有其他负面因素，可能会导致股价持续下跌，因此对于投资者来说要要重视此类品种战略性远离，而不是火中取栗。

相比之下，在行情演绎中，从板块显示来看，科技股占一部分，波动性格局有一定的跳跃性，另外对于大消费中零售、食品等还需保持关注；旅游酒店以及大农业、医药等板块可能还是会存在重要的看点和挖掘的机会，同时对于互联网、网络科技、概念、网红经济、网络营销等也要保持重视，此类板块一方面资金在持续流入，另一方面新市场经济驱动下的购买力在不断的提升中，可能会对上市公司的业绩表现有一定的导向性，所以也会引起资金的关注，希望大家进行进一步的挖掘。

综合来看，战术上当前应该要重视估值偏低，涨幅不大的品种。无论是酒类还是其他消费类品种，除了一线品种之外，二三线类品种、业绩比较稳定的就可以进行关注。

邢星：五月收官谨慎收阳，六月行情仍有反复

本周大盘以阳线报收，周五三大指数全线上涨，虽然主板市场涨幅不大，但总体来看相对乐观。月线级别以假阳线报收，当月下跌7.73点，说明多空双方力量基本持平。成交量上，今天继续保持在6000亿左右水平，说明当前的市场环境确实难以形成激发投资者快速入场的动态变化，目前依然处于小区间的震荡格局。

个股层面，数据显示：涨跌停家数方面，今天涨停家数依然达到70只，而跌停家数不到10只；而涨幅在3%以上的个股较上一交易日相比略有增多，达到500多只左右，相比之下，下跌3%的个股为100多只，累计依然表现在600只左右，与近期市场表现基本相同。换手率方面，达到3%以上的个股依然保持在900只上下，也就是说现在市场每天的活跃度的品种加起来不到30%，与我们提到的观点相吻合。

上述盘口细节，显示出我们能够参与的品种并不是很多，而且在涨停品种中包含新股、持续性上涨的牛股以及超跌之后突然启动的个股，给投资者带来一定的交易难度。

而从北向资金来看，大举流入数十亿，相对积极。但领涨个股却主要以科技、医疗、电商、家用电器、汽车多方向为主，可以看出市场并不是某一个板块带动的上涨，而是群雄争霸，谁的资金来的快，谁的想象空间大，谁的事件刺激性强，谁的个股上涨力度就大，因此对于我们大众投资者而言，还是要注重个股的质地，基本面要相对良好。那么能否加仓中字头、体量大、低位股呢？我们认为这类品种相较于短期相比更适合中长期战略投资，短期由于活跃性不强使得个股表现或相对较弱，所以我们也要加以甄别。

时间上，转眼间将要进入到六月份。按照“五穷六绝七翻身”的俗语来看，六月份可能依然保持震荡格局，六月份结束之后，二季度经济数据将会出炉，届时政策导向能否继续保持积极乐观，我们还要继续观察。

当然A股现在还依然表现在箱体震荡的格局中，选择上要重视个股的波段性以及操作时机。其中波段性应放在重要位置，另外对于我们看到的最近不少个股持续性跌停的现象，也要注意发现引起个股大幅波动的原因。操作上，对个股而言，深挖基本面可以、业绩稳定、形态技术保持中线向上的品种，因为具备以上要素的个股更有助于形成上涨潜力。不过大盘既然选择震荡向上，没有快速拔高，那么取舍方面就要注意了，在板块选择上，短期内依然注意大消费为主体的、吃吃喝喝、衣食住行为方向的标的可能会更好一些。

新一轮投资计划开启，看好轨交板块估值修复行情

2020年两会正式落下帷幕。鉴于今年新冠疫情给全球经济带来的严重冲击，中国作为世界第二大经济体，金融和货币政策、经济发展规划等一系列举措备受瞩目。在刚刚闭幕的2020年两会上，高层提出财政赤字规模比去年增加1万亿元，发行1万亿元抗疫特别国债的同时，拟安排地方政府专项债券3.75万亿元，预算内投资安排6000亿元来对冲经济下行风险，激发国内经济的全面复苏。

对此，业内人士认为，新老基建投资作为稳增长和逆周期调节的主要抓手，在当前的市场环境中，将成重要发力点。而轨交作为基建中的重要一环，2019年国铁投资8029亿元，城轨投资9700亿元，轨交投资占基建比例已从2017年的7.28%上升至9.74%，在逐年提升，对冲经济下滑的作用也越来越强。

2020年作为“十三五”规划收官之年，在新冠疫情的影响下经济下行压力不断加大，轨交发展有望在政策的驱动下再上一个新的台阶。根据不完全统计，截至2020年3月我国在建或规划的高铁里程超过1.5万公里，而城际铁路作为新基建重点建设的方向，截至目前发改委已批复或待批复的城际铁路建设规划接近5000公里。特别是在目前交通运输部已启动“十四五”综合交通运输发展规划编制，并同步开展《国家综合立体交通网规划纲要(2021-2050年)》的编制的影响下，新一轮投资计划将随之开启，第二批交通强国建设试点也有望陆续展开。对此，中信证券预计，2020年整体基建投资增速可能至少在8%左右。

轨交行业的快速发展，一方面将带动整车、信号及控制系统的快速发展，另一方面将直接带动运营维保后市场步入到黄金期。其中整车、信号及控制系统方面，按照每公里需要采购88辆车、信号系统在建线路中每公里成本1000万元的标准来计算，预计在“十四五”期间仍将存在巨大的市场空间。

相比之下，与新建不同，运营维保后市场服务，将覆盖轨交线路的整个生命周期。若以城轨为例，按照每公里平均造价10亿元来计算，2019年底，我国内地开通运营线路6730公里，运维后市场规模约为1,346亿元至2,019亿元。如若到2028年运营里程达到1.5万公里，那么后市场规模将达到2019年的2.2倍，约为3,000亿元至4,500亿元。也就是说，在增量延续、存量叠加的双重驱动下，运营维保后市场未来的确定性和可持续性在不断增强，中国还将出现继美国BNSF铁路公司、中国香港地铁之后新的专业化运营维保头部企业。

可见，那些专注于整车、核心零部件领域龙头企业以及城轨业务占比较大、后市场布局较早的上市公司有望凭借产业政策的快速发展陆续迈入到成长黄金期。

邢星：银行日存800亿，A股无量表现有答案

昨天大盘总体表现为震荡整理格局，多空双方打成平手，指数探底回升后以阳线报收，上下影线比较长显示出2850点上方有一定的压力。不过盘口显示来看，有继续向20天均线去运行的可能，但考虑到上方还将面临半年线及年线压制，所以上攻的话，需要成交量的配合，如果量能保持放大，那么将有望形成向上攻击态势。

但是成交量始终难以快速释放说明什么呢？

我们认为，一方面预示着行情还没有出现明确的运行方向，目前依然处于震荡整理的格局中；另一方面表现为当前没有特别提振市场走强的信息来刺激市场；同时，市场当中目前没有发现大规模的赚钱效应，而是从盘口显示来看，仅有20%-30%的个股在活跃，另外60%-70%个股处于震荡走弱格局，说明市场差异化走势比较严重，而且即便局部品种出现大幅反弹有造富现象，但大众投资者难以积极参与，所以也会形成投资者不能快速将资金压进去被动居民。此外，上市公司减持等消息也会对大盘造成一定困扰。不过从形态技术上来看，大盘向下空间应该很小，反弹也可能随时进行，这种情况，大家要注意把握节奏，踏准节拍。

不过，由于没有出现明确的赚钱效应，大家可能不愿意积极参与，这就导致投资者有资金也不一定往股市里运行。数据显示，当前在疫情影响当中，居民收入水平可能有一定收窄，而且在昨天答记者问的时候提到，中国是一个人口众多的发展中国家，人均年收入是3万元人民币，但是有6亿人每个月的收入也仅有1000元，1000元在一个中等城市可能租房都困难，现在又碰到疫情，疫情过后民生还是很重要的，所以说，在民生保障当中，国家也会有一定的政策倾斜，使得民生有一定的改善。

另外，从一些数据显示中我们可以看到，2020年第一季度，银行存款每天新增800多亿，为何会出现这种情况呢，中国一季度M2货币供应同比增长10.1%，新增人民币贷款7.1万亿元，同期人民币存款增加8.07万亿元。也就是说，人民币在银行当中的量在不断放大，折合每天新增人民币存款800多亿元。一方面显示出可投资标的在市场当中比较少，投资者当前赚钱困难；另一方面说明在不确定性因素影响下，投资者风险偏好有所降低，谨慎的将资金存放银行的动作比较明显。

也就是说，在当前的环境中，对于大盘上涨的空间和力度也不要有过多的奢望。不过盘中也会有一定的品种给大家带来财富效应。因此选择20%左右的活跃个股来进行跟踪，另外涨跌幅在3%以上的、以及换手达到3%的品种都是可重视和挖掘的对象。策略上，擦亮眼睛选择业绩稳定、形态技术向好的方面运行的品种加以跟踪。

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邢星：大盘探底回升，深挖活跃度高的品种

周四，三大指数涨跌互现，沪市小幅上涨，深市小幅下跌，创业板在深跌之后震荡拉升，最终以带有小影线的小阴线报收。整体格局上，多空双方保持平衡态势，沪市表现相对较强，而这种强劲主要来自于大盘蓝筹股的带动，其中金融板块异军突起，周期性、防御性、消费品类板块中保险、水泥、啤酒等板块表现相对突出，如果这种格局能够得以持续，大盘继续保持震荡的格调是大概率事件。

但值得注意的是，今天虽然涨跌互现的格局比较明显，涨停家数达到50多只，但跌停家数却也达到20只，较昨天相比明显增多，说明市场当前也处于纠结过程中，陷入到上下两难的境地。但即便向下，空间也相对有限，具体原因一方面来自于外围因素对市场的干扰性比较小；另一方面来自于大盘经过连续两周的整固之后，空头能力有一定的枯竭；同时指数在2800点附近属于箱体下沿，本就存在反弹需求，而且在当前的市场格局中，由于板块分化资金抱团取暖、少部分品种是相对比较活跃的。

就像早盘中我们提到，在昨天的表现当中，上涨3%的个股与下跌3%的个股均为300只左右，而今天涨幅在3%以上的约为248只，下跌3%以上的则300刚刚出头，也就是说市场依然仅有500-600只个股处于活跃态势，占当前市场正常交易的3700只个股的比例约为20%。而活跃的品种中，换手率理论上不应低于4%，实际上目前两市累计达到4%换手率的个股约为640只，统计区间扩大到3%，则为900只左右，这与早上我们提到的市场有20%-30%个股处于活跃态势的结论不谋而合，因此可以看出，在当前的市场环境中，个股出现全面的、轰轰烈烈的上涨，很难做到。

那么也就是说，如果大盘继续上冲3000点，交易量达到万亿级别，可能还需要一定外力干扰来刺激市场变化。现在包括两融资金在内的存量资金、北向资金积极参与，但值得注意的是，近期港资大体以沪市为主，深市相对较弱，因此对于大蓝筹近阶段的表现要引起重视，这也是今天银行、保险等大金融表现强势的主要原因。

由此可以看出，在当前的市场中虽然不能看到大盘会下跌多少，但上涨的空间也不会太大，更多的是处于2800-3000点之间进行上下波动。虽然受外部因素的干扰，承压明显的科技股今天盘口中表现不太乐观，前期涨幅较大的大农业、卫生防御性品种也出现在跌幅前列，但由于跌幅相对较小，说明做空动能其实并不是特别充。另外指数在下跌过程中，个股由于大幅杀跌或持续走弱，主力机构往往会形成深套之后的自救行为，以及经过下跌之后个股股价向低位运行，使得股东减持的节奏可能会放缓等一系列因素，对于大盘来说可能都会形成一个向好的方面转变的可能。

因此，综合来看，大盘可能还是会继续在当前位置进行震荡。只是策略上，由于看到主题性热门板块出现分化走势，因此在选择品种的过程中还要注意今资金流向靠前的品种，比如酒类、金融类中券商、银行、保险、有色金属、酒店等要注意短时间的变化。战术上，轻大盘、重个股依然是主要方向，抓住资金导向比较明显的品种，进行战略性低吸可能有一定的挖掘空间。

邢星：欧美股指迭创新高，A股为何纹丝不动

昨天三大指数全线下跌，总体格局上空头占领上风，两市下跌个股家数明显大于上涨家数，但相比之下，涨停家数远大于跌停家数。不过从涨跌3%的比例上来看，几乎打成平手，涨跌均为300只左右，说明当前市场中较为活跃的品种仅为600只上下，不足全市场的20%。

面对当前3800多只个股，可以看出市场正式向少部分活跃区域蔓延，也就是说现在量迟迟不能有效释放的主要原因是因为绝大部分个股没有出现上涨和异动，仅有少部分个股在表现，而且操作难度较大，连续涨停导致市场赚钱效应不佳，投资者不敢贸然行动，所以说这里面产生了反差。

那么为何欧美股市持续上涨，跌创新高，特别是美指已经从低点大涨33%左右，最大涨幅接近40%，但A股目前来看还是出现原地踏步这种现象呢？

前期我们提到，市场进入5月份之后，减持现象频发，上市公司有一定的变数，特别是对于大小非来看影响更甚。同时叠加监管力度在加强，以及违规资金或者存在变数的资金在新证券法的推动下产生较大影响，使得市场更加趋于谨慎，所以综合来看，市场难以呈现跨步式的向3000点一带运行的强势格局。

另外，当前创业板注册制改革的各项措施正在紧锣密鼓的推进当中，未来个股上升速度也在不断加快，市场资金池将会被不断稀释。同时也会因新股发行速度的加快导致赚钱效应低下的反向指标导致市场更加谨慎。

所以从当前的盘口特征来看，没有特别的驱动市场向上拔高的外力干扰的话，市场还将继续保持低调的运行，外围指数的大幅上涨，可能对A股还会有一定的驱动力，但也仅限于情绪上的。那么外围市场为何会连续大涨？我们认为，这与金融刺激、政府施加的外力是分不开的。

那我们回头看，A股的政策导向在加力，也是有不断的出现利好，但因为两个市场的结构是不一样的，所以对于大盘还是处于相对谨慎的运行格局当中，但可以说大盘下跌空间非常小，反弹的概率远大于下跌的概率。因此大家还要树立信心，把目光对准600多只个股中进行深度挖掘，可能整个市场未来一段时间内也将取决于少部分板块的异动和个股的异动，即便将条件放宽，也大概仅有30%左右个股，值得我们深度挖掘。

邢星：大盘上攻乏力，或继续震荡

今天三大指数没有继续表现强劲的上升，而是反其道而行之，一度向下打压。沪市调整幅度虽然不大，但相比之下深市跌幅整体达到1%，创业板调整幅度高达2%。个股层面更是跌多涨少，截至收盘，两市共计2100多只个股下跌，只有1300多只个股上涨，普遍下跌态势明显，而且从带动指数下跌的品种来看，主要以近期焦点性板块为主，其中科技股整体回落，5G、半导体、软件等跌幅达到2%以上，卫生防御类品种走势比较被动，同样不太乐观。

科技股昨天上涨，今天下跌，一日游态势明显，说明当前市场情绪还是不太稳定。虽然外围市场出现大涨，理论上对大盘形成向上推动，但市场没有反映出比较积极的一面，反而因能量不能有效释放，使得市场谨慎度有所增加。而且从个股涨跌停表现来看，跌停家数不足5只，涨停家数却达到60余家，差异化特别明显，只是即便强势品种继续表现为活跃态势，但波动性加大也会使得强者恒强的品种快速下跌，风险度在不断加大。

另外，从成交量的表现情况上来看，今天两市比昨天略多几百亿，但由于量能释放情况并不明显使得股指上攻力度依然有限。虽然沪市表现相对较强，但2850点上方压力依然明显，短时间可能依然保持2850点一线进行窄幅震荡，基于这种态势，大家还是要注重个股的表现，特别是今天资金净流入靠前的家具类、建材类、设计类、以及部分房地产区域性如海南自贸区等出现异动，对于这些板块可进行继续跟踪和挖掘。

也就是说当前市场不光是以卫生防御、大消费、科技股三大主题性板块为主，对于其他的一些板块也要重视低吸机会。比如今天盘口上银行、酒类活跃性较强，在差异化表现当中，尽量围绕资金介入比较明显的板块进行深挖。

除此之外，从今天资金介入幅度上来看，生物农药、海南自贸区、家具、卫星导航、稀缺资源等资金大单净流入比较明显。同时考虑到当前北向净流入达到20多亿，说明有一定的资金介入，那么不管大盘到底怎样，波动性是否会继续向上，炒作个股还是比较重要的。轻大盘、重个股，在地量当中选好个股，谨慎以及稳健性投资者仓位可适度保持在轻仓级别、少量参与。

邢星：全球主要股指反弹，A股或继续上攻

昨天三大指数全线上涨，涨势喜人，个股普涨，只是成交量依然没有明显放大。从市场格局上显示来看，大盘还将有继续反弹的意愿，但因量能始终不能有效释放导致盘面上存在一定顾虑。

那么这种上涨的可信度到底有多少呢？

从外围指数影响来看，欧美股市表现相对积极，欧洲指数呈现上涨态势，美股更是创出新高。外围股市的上涨带动投资者情绪有所回升，可以看出全球重要的股指有反弹意愿，而且走在反弹的征途当中。亚太地区表现同样乐观，日经255创出新高，预示着抗击疫情显示出积极的一面，都是在向好的方面去转变，也就是说，接下来市场可能还是在政策的支持和大力推动中，股指有好的表现，这种表现的主要动能，来自于流动性的释放给市场带来一定激活。这也看出尽管大盘没有多少成交量，但向上的弹力还会慢慢延续，这种延续主要表现为弱量的格局来呈现的反弹情形。

因此对于交易性机会来说，大盘在短时间可能还将有表现的机会，特别是科技股昨天表现相对抢眼，比如光学、智能系、芯片、云计算、半导体等均大涨3%以上，只是能否持续还要继续观察。当然我们还看到另外一点，预盈预增板块昨天涨停家数不少，所以说从总体格局上显示，大盘还是有拔高的需求，量放不出来是一方面，不过我们还要保持谨慎看多态势。

总体而言，今天大盘可能还是要在2850点附近波动，但反弹力度多少还是要看量的释放情况，如果成交量依旧萎缩，那么大盘在2850点上下进行窄幅震荡是大概率事件，不过个股的机会会非常大、也会非常多，

不过机会显现还要看板块的表现。在昨天的涨停品种中，不少个股属于低价股、医药股以及超跌类品种，投资者可以进一步挖掘。当然除科技以外的生物医疗、精工钢构、电器等等同样蕴含反弹潜力，因此在选股方面，大家要重视超跌的、基本面不错的、价格背离等品种短时间的反弹契机，做战略性对待，把握波段，重点捕捉基本面向好的品种。

邢星：大盘缩量反弹，把握波段操作

周二，三大指数全线上涨，创业板大涨2.9%，接近3%。沪市也是大涨1.01%，上涨逾28点。考虑到目前到了2846点上方，多条均线压制的位置，因此如果明天市场要想继续保持强势，那么便需要量能的跟进。而今天的成交量来看，两市只有5200多亿，依然比较欠缺，如果在当前这种地量的格局当中，上演飙升行情，那么则说明大家不愿进行筹码交换。

但从另外一个角度来看，大盘向上攻击的压力还是比较明显的，特别是在2900点附近，面临重要压力盘。大盘继续向上攻击，则要带动科技类、大金融、蓝筹股、中字头等板块的集体联动，如果上述板块反弹发力，那么大盘上2900点问题应该不大。同时，这里面还要看上证50的表现，上证50最近表现一般。另外，我们可以看到尽管大盘处于地量反弹的格局，但盘口上，个股交易性机会在放大，今天在第一版当中旅游酒店、医用耗材、科技类中智能系、芯片、传感器、苹果三星等板块大幅上涨也给市场带来一定的人气。

不过尽管个股涨停家数达到110多家，跌停家数仅有2家，但也显示出市场依然有一定的谨慎情绪，这种谨慎情绪主要是因为近期指数在震荡当中，不少个股俯冲而下，带来盘口波动性幅度在加大，而且个股操作难度也在不断加大，所以综合来看，大盘的量难以快速放大。

对于后期走向，还是要注重大盘在上升过程中业绩表现好的品种能否带动相应板块的上涨，同时对于成交量的放大，沪市单边达到3000亿或者两市达到7-8000亿以上，那么大盘的反弹将会有一定的持续性，否则可能还是会在2800-2900点上下进行窄幅波动。

但波动归波动，个股的机会还是有的，大家重视个股深挖的潜力，特别是今天我们看到一些白酒处于一定的滞涨状况，对此可以进行深度挖掘；另外包括一些乡村振兴、食品类板块在进行充分调整之后，尤其是大农业板块后期仍有挖掘潜力；当然对于资金净流入比较明显的比如生物安全、网络科技等等也要引起重视。综合来看，轻大盘、重个股还是重要的选择，仓位不宜过重。

邢星：大盘开始缩量，下跌空间不大了

昨天，三大指数小幅波动，整体格局上多空双方打成平手，从形态技术上来看，大盘以阳十字星报收，这种走势意义重大，预示着如果多方积极参战，那么今天将会迎来反弹的可能，只不过上方的压力依然比较明显。

目前来看，指数形态呈空头排列，多条均线在2850点一线构成一定压力，如果指数想继续向上拔高，需要整体上有量的放大，但昨天两市共计也仅有4800亿，位于低位水平。也就是说如果市场想继续向好，量能至少要释放到7000亿左右。那么市场当前在地量的运行中，成交量如果想要有放大，便需要大块头品种比如券商、大基建、科技股等出现异动。反之，由于当前市场上方的压力比较明显，如果空头发力继续施加压力的话，那么2800点将被打穿，向下寻底，因此说明当前市场处于矛盾的氛围当中。

不过微区间来看，2800点还是处于箱体下沿，上方空间还是比较大的，但市场想要拉升多方不发力也难以实现。昨天点评中也跟大家强调过，当前市场有一定的变化，赚钱效应不是特别多、操作难度也在加大、个股波动性风险同样在不断提升，特别是在进入5月份之后“割韭菜”的刀越来越快，200余家个股宣布减持以及个股持续性向下波动，也是给市场带来一定的谨慎趋势。但尽管短时间存在负面情绪，政策导向还是积极的呵护市场，由此可以看出，市场当前是一个矛盾的双面体。

对于今天的市场而言，还将继续保持震荡，可能反弹概率要偏大一些。在板块选择和操作方面依然要注意吃吃喝喝+防御类板块的挖掘机会，比如食品饮料中部分滞涨个股可深度挖掘，另外对于消息面驱动的一些个股，比如并购、重组等具有想象空间的品种，以及行业头部品种注意低吸机会。

总体格局上，战略性做多，总体仓位要保持适度，不宜重仓，在地量当中大盘离底部应该不远了，所以大家要理性、乐观的对待行情的演绎。

邢星：大盘跌破5000亿，股指或继续磨底

今天，三大指数整体表现为震荡整理格局，由于多头没有积极的参与，大盘表现相对弱势，而且成交量两市仅仅达到4800亿，跌破5000亿整数大关，在最近一段时间缩量态势明显。成交量放不出来而且上方均线压力明显，同时叠加上周四、周五两根阴线的压制，使得大盘向下寻底动能基本确定。今天可以说是抵抗性的反弹，而且反弹力度有限，明天可能存在试探性反弹，但如果量保持缩量态势，那么可能依然不太乐观，所以大家对行情还是要保持谨慎看多态势。

板块上，酒类、医疗器械、农业、农副产品等悉数上涨，休闲食品位居涨幅榜第一，吃吃喝喝走势比较不错，说明对于这些板块来说，反弹的基础是有的，我们认为，大盘在震荡中，板块的活跃度能够增加交易性机会，但大部分个股处于下跌态势，比如科技类板块表现不佳，主要还是受消息面因素的影响有一定的被动局面。个股层面，涨停家数接近50家，而跌停个股家数达到35家左右，也就是说，投资者在这种被动局面下，需要做好两手准备，打不过就跑，战略性做多。

另外，从资金面上来看，北向资金还是持续净流入状况，但北向资金流入，投资者却不愿放大仓位，说明投资者处于被动格局，被动局面难以提升投资者赚钱机会，因此短时间大盘在地量当中还是要进行反复磨底，磨底之后，等行情稍微企稳，科技股回暖后有望改善当前弱势局面。

不过5月份以来，股东减持迹象还是比较明显的，共计260多家个股公布减持计划，涉及行业基本在医药、计算机、通信、电子设备等方面。由于上述行业业绩相对稳定，而且股价表现不错，具有减持优势，但也会造成波动性风险，不少个股也会因减持而出现跌停，踩雷的现象，大家还是要注意把握个股的投资趋向。

对于业绩表现不好、技术层面破位以及质押率比较大的相关个股，还是要注重规避潜在风险。在选择品种上面，注意趋势线向上的，吃吃喝喝的，业绩有保障的个股多加重视、深度挖掘，对问题股要高度警惕、适当远离。

邢星：市场情绪不稳，股指或继续震荡

再有一周，五月份就将收官，不过从目前情势来看，大盘走势并不轻松，冲高回落格局明显，表明红五月行情技术上存在较大压力。尽管本月到目前为止下跌46点，但本周能否将损失夺回，还需要进一步观察，这就使得本周五个交易日显得极为重要。

我们看到，当前市场交易活跃度没有明显放大，而且市场避险情绪却还有一定升温，外围情绪的干扰也还是存在的，所以指数在上周五震荡回落中，投资者感觉到一丝凉意，形态技术上有继续做空头的态势。

前期也提到过，大盘在上冲2900点一带量能明显不足，仅有6000亿左右，相比于前期万亿级别缩减4成，幅度较大，反映出市场做空力量还是有待提高。那么为什么会做空？我们认为，主要受当前环境压力、经济数据压力、赚钱效应的压力、外部因素干扰的压力等几方面因素干扰。并且在短时间由于新证券法实施，注册制在不断加快的背景下，市场有一定的变数，也就是说市场在经过充分的整理和消化之后，业绩不稳定、绩差、上市公司存在造假行为的个股将面临股价不断下跌。

现在我们也看到两市跌破1元的个股不在少数、ST个股也呈现出不太乐观态势，说明今年退市任务比较艰巨，而且力度也是比较大的。意味着在当前的市场环境中，走势不佳的、公司难以生存的，将面临价值回归到底板上，另外，对于政策监管力度的加强，也使得一些违规操作行为难以在盘中兴风作浪，这也是困扰个股反弹的局面。同时叠加一些不确定性要素的影响，短线大盘可能还会继续保持震荡，或向2800点下方寻找支撑。

消息面上，周末几大重要因素主要表现为：

1、证监会拟修改《证券公司分类监管规定》，优化了证券公司分类评价的方式和标准，增设了财富管理、机构客户服务及交易两项加分指标；

2、新三板创新层新调入502家挂牌公司，调出4家。创新层公司由此扩编至1146家，其中695家符合精选层财务条件，符合精选层就意味着存在了转板的可能性；

3、富时罗素公布旗舰指数季度审议结果，将A股纳入因子由17.5%提升至25%，6月份生效时有望带来约210亿元被动增量资金；是积极的现象；

4、我国火星探测器计划7月发射。

……

综合来看，在操作的过程中还是要注重公司质量。大盘目前依然处于震荡的格局当中，大家在选择品种上面，还是要尽量精准的选择形态技术不错的、筑底后向上抬升的个股加以重视。同时由于现在市场的复杂面比较明显，个股波动性幅度在加大，因此大家如果把握不准，还是要控制仓位，少量参与，待大盘企稳之后再伺机作战也不迟。

邢星：市场避险情绪升温，操作策略多看少动

周五，三大指数全线下挫，创业板大跌2.5%，沪指跌幅近2%。周涨跌幅表现上，本周的收官行情大跌1.9%，幅度有所加大，创业板层面周跌幅也达到3.66%，亦不乐观。实际上，按照理论来说，在当前的市场环境中，积极因素在不断增加，市场在2950点上方运行是合理走势，但本周后半周连续调整，使得技术形态陷入到被动格局。

那么，大盘为何会掉头向下呢？

首先，从当前的指数表现来看，最近连日来，大盘进行过多次反弹，但反弹过程中成交量始终没有放大，2900点迟迟攻而不破，显示出市场做多热情并不足。虽然北向资金持续净流入态势明显，但经济数据暂时没有出现大的改善，缓慢攀升中难以快速提振市场做多信心，使得市场的赚钱效应依然处于局部范围，因此一旦选错品种或者踏错节拍，可能会带来交易性风险，导致谨慎情绪有所升温。

其次，板块方面，近期市场热度较为散乱。而美国限制科技发展，造成外部干扰源，促使近几个交易日科技股领跌大盘，一日游行情极为明显；而前期处于活跃态势的酒类品种跌幅也在不断扩大，卫生防御、保险类品种均有不同程度跌幅，预示着当前市场的风险系数在提升，因此在没有新的市场主线形成的背景中，板块集体走弱对人气带来明显的向下拖累。

除此之外，大盘虽然下跌幅度不深，但由于市场当中一些前期涨幅较大的个股处于领跌态势、业绩不好的品种持续向下，造成盘口波动幅度在不断增加。同时市场中低价股品种数量呈递增态势、大股东减持、破净和问题股数量也在增多，使得主力资金换手现象愈发明显。

因此，对于投资者来说，在当前的市场环境中，选择品种的时候还是要审时度势，尽量回避短期涨幅较大、活跃度差的品种，进行区别或差异化对待，仓位也需控制在合理区间，保守型投资者可保持观望、谨慎型投资者可适当将仓位由5成下调至2成，谨防因选择品种失误造成的不利情形出现。

不过虽然本周走势并不是特别理想，但由于市场处于大的箱体构成当中，目前股指位于底部区域，2800点下方反弹或一触即发，因此对于下周大盘而言，我们认为先抑后扬或是大概率事件。因此策略上，大盘探底之前可以静制动，待探底、出现企稳迹象之后再进行战略性布局，不过总体仓位还是不要过度放大。

最后，祝大家周末愉快！

大盘为何掉头向下？

大盘为何掉头向下？

1、最近连日来，大盘多次反弹，由 于反弹，由于量能不济，市场谨慎升温，而且部分头部个股开始出现调整，带动其他板块下跌。

2、科技股一日游行情，而美限制科技发展，造成外部干扰源。最近几个交易日科技股领大盘，对人气带来向下拖累。

3、市场热点散乱，个股牛熊争霸，普跌不普涨现象明显造成操作难度加大，而市场增量资金难以介入，个股风险系数在加大。

4、短线技术形态呈现空头排列，市场低价股品种数量加大，而且破净和问题股也在增多，主力资金换筹现象突出。

5、经济数据暂时没出现较大改善，在缓慢攀升中难以快速提振市场做多信心。

6、由于市场处于大的箱体构成中，目前股指处于箱体底部，2800点下方反弹或将一触即发，下周大盘或先抑后扬。

邢星：大盘震荡不变，下跌空间有限

最近几天大盘走势不是特别理想，总体呈现震荡回落格局。在本周二上涨之后有明显压力作用，虽然上方2900点一线是半年线，但多方没有积极攻击，所以产生指数向下的被动走势。

从个股表现来看，前期涨幅过大的品种，一定要谨慎追高，昨天不少品种出现跌停。一部分以前期连续上涨3-4个涨停的强势股为主，短时间快速跌停；另一部分品种则表现为在持续的向上攀升的过程中出现跌停，还有一部分在持续向下运行的过程中也出现跌停迹象，说明市场分化结构比较明显，而对于连续跌停的个股，特别是在1元区附近以及跌破1块钱的，走势愈发被动，因此对于低价股品种要更加谨慎。

昨天我们也提到，对于个股的分化和调整要注意补跌迹象，现在的市场当中如果激进型投资者赶上某些品种出现连续上涨，短时间出现大比例获利，但一旦选择品种有误，则短时间也会造成账面亏损，所以在结构化行情中，选择策略方面，要注意分寸。不能说北向资金持续流入，我们就看好大盘马上要上涨，只是北向资金作为风向标，表现出了积极一面，但市场最终的表现要结合板块走势来进行判断。

特别是最近科技股的动向，昨天显示出一定打压，我们虽然对科技股中线看多，但短时间还是要区别对待，抓一些头部品种进行战略性低吸。此外，与吃药、喝酒品种有关的防御性品种走势较强，显示出资金抱团取暖的态势比较明显。

今天是周五，市场可能会受到外围股指下跌的影响存在一定变数，不过下跌空间应该很小，所以大家还是可以在下方寻找低位个股进行短时间博弈。此外，今天要注重部分医药股和酒类的补涨机会，其中酒类板块中有部分品种刚刚出现上涨迹象，而科技股板块中经过近两日震荡下跌之后，今天或许会存在低吸或反弹的契机。

邢星：大盘继续震荡，谨慎个股出现补跌

今天三大指数继续呈现震荡整理走势，而且在午后2点左右逐级向下回落，一度出现跳水行情，市场做空动能开始提升。

连日来科技股没有出现持续性上涨，而是在5·19之后出现连续两个交易日的向下波动，显示出市场做多的动能，在科技股没有积极有效的配合当中，开始向下整固。我们也注意到，今天领跌的板块中，大农业、种子、大豆等位居跌幅前列，加大了人气向下的带动力量。而乡村振兴、芯片、数字中国等也出现了2%以上的调整，意味着热门板块的下跌对人气的打击还是比较大的，这也是为何指数迟迟不能继续向上攀升的重要原因。

相比之下，在上涨的板块中，防御板块王者归来，广电系受消息面影响表现尚可，酒类抗跌性较强。不过从上涨力度上来看，并不是很大。不过从个股表现上来看，涨停个股数量达到60多只，跌停家数也超过10余家，市场分化格局明显，还是要重视头部品种的交易性机会。

也就是说，当前市场还是有一定的复杂化，板块切换轮动加快，个股操作难度开始提升，所以在选择品种当中，尽量要保持战略性，一旦出现向下波动，则要注重风险度。另外，我们也看到虽然卫生防御类品种出现反弹，但也存在一定变数，医药股近期回调幅度相对较大，因此在注重反弹机会的同时，也要留意向下俯冲的可能性。

而我们在今天的早盘中也强调，当前个股层面差异化走势非常明显，所以下一步还是要理性看待，只有形态技术向好，才能够进行做多，否则左侧交易还是要保持谨慎或者是观望。由于市场交易难度在不断加大，尽管北向资金不断涌现，但还是要把安全放在手中，控制一定仓位，战略性布局，小仓位博取市场交易性机会。

邢星：市场两极分化明显，关注行业头部品种

昨天三大指数小幅回落，量温和放大，上升乏力下跌却也没有动能。科技股非但未出现持续性上涨反而领头下跌，对大盘形成一定的拖累。但从另外一个角度来看，包括大金融、防御性黄金、储能、有色金属等板块有强劲表现，只是总体涨幅不大。

个股层面，昨天涨停数量达到70多家，不够也有20家个股触及跌停，说明当前市场差异化走势越来越明显。其中，贵州茅台已经达到1350元之上，相比之下，也有部分个股仅有几毛钱，预示着市场分化的格局极为明显，强者恒强。

从数据显示来看，一元以下个股当前至少有10家，除了部分个股已经宣布退市之外，比如神雾环保、盛运环保、*ST兆新、*ST飞马等都在一元区下方，而处于一块钱附近的个股也不在少数，达到80家左右，因此对于当前市场的动态变化要引起重视，未来一元区个股的数量也将继续增加，因此在选择品种方面还是要考量公司基本面，如果基本面不好，那么退市的预期将会比较明显，谨慎度和风险度也要随之提升。

相比之下，酒类板块中茅台达到1350元，位居两市第一高价股，长春高新达到600多元，而300元、200元个股也不在少数，预示着龙头品种继续表现强势上涨态势，将来的方向可能在行业龙头、次龙头、三龙头方面，而其他大部分个股将进入到相对区间中进行震荡。

具体来看，比较靠前的行业龙头个股主要包括酒类中的茅台、挖掘机中的三一重工、家电板块中的格力电器、医药板块中的药明康德、云南白药、南微医学等，科技类板块中紫光国微、新能源汽车中的比亚迪，另外安集科技、金山办公、中微公司、以及财富趋势、电气设备中的公牛集团等处于强势状态。虽然一线、二线品种目前大部分处于高位，那么在行业板块当中可能还有百余个板块可能存在头部品种，需要引起重视，可在头部品种中挖掘。

市场方面，虽然当前成交量处于温和态势，但总体规模上还不够。不过北向资金还是处于持续净流入，近两周左右时间内累计达到200亿左右水平，是积极信号。不过对于农业板块中的一些品种要区别对待，而科技板块中虽然短时间出现了技术调整，但这里面还是有一定的分化的，对于业绩好的科技股还是要保持重视，另外对于有色金属中贵金属、小金属也要注意。

两会马上召开，政策的利好可能还会驱动行情的演绎，不过市场上涨幅度能有多大，还是要看市场的交易动态的变化，特别是对于热点板块的持续性需要继续观察。总体来看，战略性做多，做结构化行情，业绩不好或非主流热点的品种要谨慎对待，保持远离。