华泰证券-研究所晨报-150821（看好电新、医药、钢铁）

解码私募重仓股：连续坚守55股三个季度(名单)

　周二沪指4000点再度冲关遇阻，强势题材股率先回调；昨日盘中出现近200点下跌，午后V型反转。相比市场短期频繁的热点转换，那些被私募长期看好并持有的股票更值得关注。

　　证券时报数据中心统计，去年四季度牛市启程以来，历经3000点到5000点、以及此后史上罕见的暴跌，私募对55只股票情有独钟，连续持有三个季度。

　　截至昨日，两市908家公司公布半年报，根据前十大流通股东名单，368家公司出现私募身影，合计持有24亿股，占流通盘的比例为1.52%。持仓动向显示，二季度私募新进持有165只个股；对91只一季度持有的股票进行了不同程度的加仓；减持96只；此外，16只股票持股数量未发生变化。

　　各类机构持股数据对比来看，半年报前十大流通股东中，基金持有股数107亿股，在各机构中领先；保险持有86亿股，位居其后；社保基金、私募、QFII(合格境外机构投资者)持股数大致相当，均在20亿股以上。尽管各类机构投资风格迥异，但也不乏扎堆持股的情况。据统计，300余只个股被三种类型以上机构抱团持有，30只出现五种以上机构身影。

　　在2000点行情起落中，私募对55只股票坚定持有，连续三个季度出现在前十大流通股东名单。其中，中小板17只，创业板12只，主板26只。行业分布显示，化工行业7只股票入围，覆盖面最为广泛；电气设备、电子、食品饮料均包含6只。在牛市初期矗立于风口的计算机，以及在弱势中具有防御性的医药生物均有3只股票被私募长期持有。

　　受重组等因素影响，今年上市公司掀起停牌潮。剔除停牌股，从7月9日与7月29日两次触底反弹力度来看，私募重仓股平均涨幅均明显强于大盘。

　　私募偏爱中小市值股，持续重仓股平均市值140亿元，两成低于50亿元。业绩方面，逾六成中期利润增长，其中，被3只私募产品持有超过半年的红宇新材(300345)、被4只私募持续重仓的上海莱士(002252)等中期业绩均实现翻番。（来源：证券时报网）

“十三五”广西重大交通项目投资超过万亿元 概念股一览

       8月20日讯，“十三五”广西新开工及续建百项重大综合交通项目，总投资规模超1万亿元。“十三五”期内投资超过6000亿元，其中公路投资2900亿元、水运550亿元、铁路1700亿元、民航120亿元。

　　概念股一览：北部湾港（000582）、北部湾旅（603869）、柳钢股份（601003）、柳工、银河投资（000806）等。

　　北部湾港：公司下辖两个港区(石步岭港区、海角港区)，共拥有生产性码头泊位9个，其中，万吨级泊位2个，2万吨级泊位1个(泊位)，3.5万吨级泊位1个，年设计吞吐能力215万吨。目前公司拥有各类装卸机械设备及成套机械设备超过400台，作业船舶7艘。公司港口泊位通过能力为204万吨。

　　柳钢股份：公司是目前广西最大的钢铁联合生产企业，由于绝大多数的市场在经济运输半径500公里之内，公司在广西钢材市场处于绝对主导地位，主导产品在周边地区也具有较强的竞争力。

七成配资客户遭斩仓 大资金贩子几十亿未损一分

资金、客户、通道和软件是构成一家配资公司的要素，缺一不可。在市场反复追查配资公司通道、软件时，市场也更为关心配资公司的资金从何而来。
为进一步了解配资公司资金来源，证券时报记者跟踪采访了多家配资公司，层层追踪之下，一位拥有20年丰富证券从业经验，为配资公司提供资金的供应商王宇(化名)，也就是俗称的“一道资金贩子”，最后被证券时报记者锁定采访。

全程交流下来，王宇如何成为配资公司的资金供应商？这轮暴涨暴跌行情之下他作为资金一道贩子又是如何控制风险的？已经有了清晰的画面。

资金运作正常
“这一轮大跌下来，我们几十亿没有一分钱的损失，客户却倒下了一片。”王宇说，作为资金批发商，他先行设计了缜密的游戏规则，例如上证指数超过4000点就严控杠杆；批发给配资公司的杠杆上限为1∶5；严控所有配资子账户，一旦主账户触及平仓线就会一键平掉所有账户。
王宇称，多数配资公司都是不懂金融的，尤其不懂证券。“如果我们不主动管理及控制风险，在这轮大跌中，我们也很可能随着配资公司一起倒下了。”
“我们在管理风险时是不讲感情的，只讲原则。就如同投资，按照投资条款严格操作，按时赎回即可。”王宇说，这也就是为什么从6月15日大跌至今，公司资金没有出过一单事故的原因。
王宇告诉证券时报记者，他们批发出去的资金，通过配资公司最终落到哪一个人，哪一个操作账户，他们在后台全都了如指掌。“虽然我不做零售，但资金在零售端产生的每一笔交易，我在后台都清清楚楚。”
“如果有客户触及警戒线，我们除了通知配资公司，还会亲自告知客户，让他们次日早上10点前追加保证金，不然我们会强行平仓。”王宇说，“或许这看上去并不太尽人情，但我必须这样做。”
强平是这一轮大跌中的最冷血话题，“96%是警戒线，93%是平仓线。”王宇坦言，配资公司要在该公司贩卖资金，就必须在合同中写明这些条款。
王宇解释，投资者自有资金+配资资金的总额，如果触及96%，系统将自动提示该投资者需补充保证金。同理，市值总额触及93%，系统就会自动强行平仓。
王宇举了个例子，以投资者持有100万元资金为例，按照1∶5配资500万元，最后入市总值就是600万元，如600万元亏4%，也就是总市值减少24万元，系统就发出触警信息。而93%平仓线是什么概念呢？就是投资者亏了42万元，系统就将强行平仓。这也就意味着，此时该名投资者的本金已经亏损接近一半。

王宇说，就是这样苛刻的强平条件，才保证了他们公司几十个亿资金大跌中的绝对安全。不过，王宇给了证券时报记者另一组数据，这一轮他强平的子账户大概有50%~70%；与他合作的配资公司没有一家倒闭。

风控成制胜法宝
如此严谨的风控，与王宇近20年的证券从业经历有关。王宇曾在证券公司分管经纪业务，对市场走势、投资经验、风险控制、投资者心态等都极为了解，对A股市场和股市走势有独到的理解。
“做过经纪业务管理的人，往往更擅长大数据分析。”王宇说，他通过大数据分析总结后发现，大多数客户投资股票都不赚钱的原因其实很简单，他们会在上涨时不断加钱，大跌时又恐慌式抛售。
王宇举例说，指数跌到2000点时，投资者只敢拿10万元；但上证指数涨到3000点，投资者看到赚钱效应了则会追加至50万元；等大盘涨到4000点时，进一步的账面赚钱效应让他敢拿100万元砸到股市里；上证涨到5000点，他就算自己没钱，也要问亲朋好友借钱，觉得大牛市到了。“所以，跌下来通常是整体性的，但涨上去是逐步加仓的过程。根本没考虑涨幅越大风险越大，反而通过不断追加投资放大风险。”王宇说。
按王宇的了解，一些投资者还是会去做一个简单的计算：自有资金100万元，随着大盘的上涨，半年赚一倍变成200万元；如果按1∶5的杠杆配资，收益就是1000万元。如此，这些投资者就会想再过半年，1000万再涨10倍，他就将拥有一个亿的资产。
“这是投资者的普遍本性，看着股票账户里的市值幻想，选择性地放大浮盈收益而无视亏损风险，如此想着想着，借钱炒股的胆子也越来越大。”王宇说。
因此，王宇在扮演资金批发商的角色时，还充当配资公司的指挥官，利用严格风控，管理自己的财富。“很多配资公司都不懂金融，如果你不教他们如何控制风险，那最终受损的将会是他们自己。”王宇说，这或许就是他当下还能正常运作这几十亿资金的原因。

申万宏源-食品饮料行业周报：震荡市中坚守稳健价值组合

本期投资提示：
        本月推荐：震荡市中重点推荐稳健品种伊利股份、海天味业、贵州茅台、洋河股份，弹性品种关注泸州老窖、加加食品，以及国企改革标的如五粮液、古井贡酒、中炬高新、恒顺醋业等。
        白酒：高端酒涨价效果有待观察，中报关注中高端龙头。 据微酒公共号平台8  月17  日报道，茅台要求2015  年合同量在10  吨及以上的经销商和专卖店，从今日起茅台酒流通批发价格低于850  元/瓶销售的，一旦查实，将不再续签2016  年合同。我们跟踪核实部分经销商已接到通知。我们认为1）挺一批价体现了厂家对大商管理力度的提升。今年春季后茅台一批价回落，茅台曾多次要求一批价挺至850  元以上，而经销商则在价格不倒挂的情况下，仍旧以830  元左右价格平稳地按月执行任务，经销商自发性提价的动力较弱。本次提价针对大商，此外还强调大商批量走货需报备，体现了茅台今年对经销商管理的高度重视。

        850  元的一批价短期有一定执行难度，长期来看可以维护渠道结构良性调整。2)寡头博弈期，密切关注后市动销。由于高端白酒的终端价未大幅上涨，我们认为提高一批价能更直接地调节渠道盈利空间，从而逐步提振经销商信心。目前五粮液和茅台经销商普遍对酒厂新政保持谨慎观望态度，旺季销售格局仍有待继续跟踪。

        乳制品：全球奶价创新低，市场供过于求，看好龙头企业份额提升。1）1-6  月份全国乳制品行业收入同比增长2.9%，利润增速同比增长15.3%，行业整体增速放缓,市场供过于求，渠道库存较多导致各品牌终端促销力度较大，企业盈利表现分化。我们看好终端动销较好的龙头企业如伊利股份。2）8  月初恒天然宣布下调2015/16  财年面向新西兰奶牛的预估采购价，由此前的5.25  纽币(约5.19  澳元)/kg  MS  下调至3.85  纽币(约3.43  澳元)/kgMS，下调幅度为26%。农业部监测到的最新生鲜乳平均价格3.41  元/公斤,同比下降16.0%,较2014  年初的最高点4.27  元/公斤下降了20%。我们预计下半年生鲜乳价格有望持续维持低位。3）《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》将于今年10  月份正式实施，婴幼儿奶粉实行配方注册制，将加速中小企业的淘汰、市场份额向龙头企业集中。

        调味品：领先指标餐饮消费持续复苏，有利于下半年调味品景气向上，看好龙头海天味业。

        上半年餐饮消费不断回暖，据中国烹饪业协会统计，1-7  月餐饮行业整体收入累计同比增长11.6%（14  年整体增长9.72%），其中大众餐饮（限额以下企业）合计同比增长24.1%（14  年整体增长14.2%），高端餐饮（限额以上餐饮）合计同比增长8.1%（14  年整体增长2.2%）。由于调味品消费相对餐饮消费滞后效应，对下半年调味品景气度的提升有利。

        海天味业主攻中低端大众餐饮渠道，餐饮渠道约占主营的60%左右，大众餐饮的增速提升将有利于带动公司餐饮渠道销售的提升。

中航系资本运作大幕开启 5家公司增资沈飞成飞

 

参与增资的中航系上市公司与成飞集团、沈飞集团的实际控制人同为中航工业集团，本次增资相当于中航工业集团引旗下上市公司战略入股核心军工企业，标志着军工证券化进一步深化，而上市公司也预期能够得到合理的投资回报

停牌不到两周，中航系众上市公司携手归来，此次他们拟联手出资50亿，共同增资成飞集团、沈飞集团。有军工投资人士认为，这既是中航工业集团加码军机业务，也预示着该集团在加速整合军机资产。

 

　　8月初停牌的中航资本(600705)、中航电子(600372)、中航飞机(000768)、中航机电(002013)齐定于今日复牌。公告显示，这4家公司将联合在港上市的中航科工共同对沈飞集团和成飞集团现金增资总金额合计不超过约49.89亿元。

 

　　其中，中航资本及在港上市的中航科工担当增资的大头，各参与增资19.06亿元左右，中航电子、中航飞机、中航机电则分别增资5.39亿、4.41亿、1.96亿。上述增资金额上限为增资各方对沈飞集团、成飞集团合计增资额的上限。

 

　　中航资本等上市公司与成飞集团、沈飞集团的实际控制人同为中航工业集团，本次中航工业集团相当于引旗下上市公司战略入股其核心军工企业，这也标志着军工证券化进一步深化。

 

　　沈飞集团和成飞集团作为我国歼击机的整机制造单位，是国防主力战机的研制基地。沈飞集团成立于1994年，注册资本约为42.19亿元，目前，中航工业集团和华融资产分别持股94.15%及5.85%；成飞集团成立于1998年，注册资本约为7.29亿元，由中航工业集团100%控股。

 

　　财务指标显示，2014年末，沈飞集团总资产约为155.2亿元，净资产56亿元，2014年营业收入121.6亿元，利润总额约为4.6亿元。

 

　　成飞集团总资产则约为188.8亿元，净资产58.7亿元，2014年营业收入约为115.2亿元，利润总额约为4.6亿元。

 

　　由于上述财务指标都未经最终审计，本次增资的增资价格，将根据以2015年6月30日为评估基准日经机构评估确认并经国有资产管理部门备案的沈飞集团、成飞集团净资产评估值确定。

 

　　据介绍，在沈飞集团、成飞集团按照本协议约定的增资价格确定后，增资各方在各自的增资金额上限内分别确定对于沈飞集团、成飞集团的增资金额，最终使增资各方在增资完成后在沈飞集团的持股比例等于其在成飞集团的持股比例。

 

　　“同等持股比例”这一设定让市场对沈飞集团、成飞集团未来的资本运作充满想象。“一般而言，强调同等比例，往往是为后续资产整合，比如方便吸并做准备。”有专注于军工行业投资的PE机构管理人如此分析。

 

　　中航资本等上市公司则通过公告表示，随着我国经济持续、稳定、快速的增长，在经济实力和综合国力的显著提升的同时，我国周边安全形势日益严峻和复杂，防务航空装备行业迎来历史发展机遇。防务航空装备行业作为技术密集、资本密集型行业，具有典型的高投入、长周期和高收益资本特性，也需要较大的资本进行长期投入。

 

　　参与增资的中航系上市公司均表示，本次通过增资沈飞集团和成飞集团两大防务航空装备主要企业，在提高防务航空装备能力、带来巨大的经济效益和社会效益的同时，预期能够得到合理的投资回报。

军工行业跟踪点评：军民融合方向不改，军工板块势头不减-150819(附个股名单)

  1.表现：军工板块强势反弹，各军工集团旗下公司表现抢眼。
        2.观点：短期，资产注入是军工板块估值的支撑因素。长期，国防建设的高速增长是军工板块的上升驱动。
        3.投资逻辑：技术合作路线和产业协作路线看军民融合方向。
        4.投资领域：长期看技术成果转化，中期看产业协作效应，主要在高端制造、信息技术、新材料。

中国宝安000009多方合作夯实新能源动力电池负极材料霸主地位

公司控股子公司贝特瑞一方面与中科院物理所签署长期合作协议，致力于锂电池负极材料研究及转化工作，全方位拓展公司的技术实力；另一方面，又与中铁资源就萝北县云山石墨矿及鹤岗石墨矿的开采深加工工作展开全面合作，彻底贯通新能源动力电池负极材料全产业链，我们强烈看好贝特瑞作为新能源动力电池负极材料龙头未来的发展空间，维持  “强烈推荐-A”投资评级。
        公司与中科院物理所签署锂电池材料合作协议，致力于锂电池负极材料研究及成果转换。该协议有助于贝特瑞更快掌握金属锂负极材料的修饰技术、制备技术，同时将进一步加快金属锂负极材料的产业化进程。
        另一方面，公司与中铁资源就萝北县云山石墨矿及鹤岗石墨矿的开采深加工工作展开全面合作，以云山石墨原材料供应为主要材料来源，以贝特瑞拥有的石墨深加工技术为技术支撑，以国际锂离子电池负极材料蓬勃的发展趋势为契机，开发具有全球影响力的锂离子负极材料研发和供应基地，最终形成负极材料、石墨乳、氟化石墨等多产品的天然石墨精深加工基地。
        全国新能源汽车3月生产1.35万辆，环比增长15.7%，符合预期。预计今年新能源汽车产销量同比增速将达到20%以上。而全球范围内，已经有70万辆的既存量。预计到2020年，全球新能源电动汽车（纯电动和混合动力）有望达到2000万辆，按照一辆车平均30公斤的负极材料需求量计算，则有60万吨的市场空间。贝特瑞是全球最大的新能源电池石墨负极材料生产商，2013年全年出货量大约17000吨左右，占比全球产量约35%，预计2014年全年出货量超过2万吨。若按照当前的产能计算，则未来5年内的负极材料供给缺口达到24万吨。公司掌控了相当储量的石墨矿资源，石墨烯产业链得以全面延伸。历时四年致力打造的上游价值产业链已基本形成。
        维持“强烈推荐-A”投资评级。我们认为公司退出地产、转战新能源新材料等高新技术产业的重大转型战略完全顺应中国经济转型的发展潮流，公司多元化转型完全既具备前瞻性，同时又具备巨大的盈利空间。预计2014-2016年EPS分别为0.27，0.29和0.32元。
        风险提示：油价下跌，对新能源汽车预期造成冲击。

【大跌不跌，有强庄】欧菲光-002456-进军汽车智能化

欧菲光-002456-进军汽车智能化

摘要：

        过去，人们习惯把欧菲光和触在摸屏划等号，公司于2014  年积极布局生物识别产业，建成亚洲最大的指纹识别工厂并已经批量出货另外寻求在新的领域的运用，比如汽车摄像、虚拟现实、3D  视频等。

        欧菲光投资设立上海欧菲智能车联有限公司，进军汽车智能化新领域，旨在把握智能驾驶和车联网产业的发展机会，通过外延方式，快速整合打造互联网汽车全产业链。

        公司在智能车联方面分为两大业务：汽车智能化和车联网。重点打造四大系统：  1、汽车中控系统；2、智能驾驶系统；3、人机交互系统；4、车车互联系统，将涵盖中控，仪表，总线，行车记录，雷达，连接器，激光扫描，ADAS  等各个方面，并将在前装和后装市场全面展开。

        汽车智能化业务主要是给汽车厂商配套，实业是根本，欧菲光致力于成为像伟世通、博世等这样的优秀企业，为中国汽车产业智能化提供强大配套。Tesla  将汽车的所有信息整合到汽车中控当中来，这是大趋势。ADAS  的未来必然是结合摄像、毫米波雷达。这些为公司Metal  Mesh  触摸屏和摄像头等找到了新的出海口。

        以智能手机为代表的消费电子进入稳定期，汽车智能化将成为电子行业新的成长动力。我们看好欧菲光在汽车电子领域的战略布局，预计公司15-17  年EPS  分别为0.89、1.16、1.54  元，给予公司“买入”评级。

银河磁体：业绩保持稳定增长 增持评级

银河磁体：业绩保持稳定增长 增持评级

2015年8月14日公司公布2015年中报，2015年上半年实现EPS为0.11元，公司在报告期内的业绩情况符合预期。

公司经营业绩小幅增长。2015年上半年实现营业收入1.78亿元，同比下降2.17%；归属于母公司净利润3681万元，同比增长8.19%；实现基本每股收益0.11元，与去年同期基本持平；加权平均净资产收益率3.60%，同比增加0.13个百分点。

 

　　原材料采购成本下降，销售毛利率提升。销售收入方面，公司产品销量与上年同期相比有一定增加，但因稀土价格走低，产品平均售价下降，致使公司销售收入同比下降2.17%。产品成本方面，MQ磁粉专利到期使得主要原料磁粉的采购价格下降，产品成本降低提高了销售毛利率，2015年上半年销售毛利率为30.53%，高于去年同期的27.82%。

 

　　下游需求持续低迷，产品结构调整助力销售收入维持稳定。粘接钕铁硼的下游市场总体需求恢复较慢。尽管公司销售收入同比仅仅下降了2.17%，但不同产品品类的销售收入变化差别较大。汽车用磁体市场开拓成效明显，销售收入较上年同期大幅增加55.33%；硬盘用磁体和其它粘结磁体收入与去年同期基本持平；光盘用磁体下游需求持续萎缩，销售收入同比下降57.22%。公司产品产销从光盘用磁体市场向毛利率相对较高的汽车用磁体市场转移体现了生产的灵活性。

 

　　研发项目持续推进，钐钴磁体和热压磁体研发助力公司竞争力的提升。公司从2012年3月开始投资钐钴磁体和热压磁体项目建设，钐钴磁体部分产品已实现小批量生产；热压磁体少量品种进入小批量生产。这两个产品能够弥补粘结钕铁硼磁体在高性能领域应用的不足，拓宽公司产品的应用范围，提高公司竞争力。此外，报告期内公司还新增两项专利授权，分别是有关磁体的热压装置的一项实用新型专利和一种永磁转子的实用新型专利，专利期限为10年，为公司在该领域的竞争提供“护城河”。

 

　　给予“增持”投资评级。预计公司2015-2017年EPS分别为0.28元、0.42元、0.55元，PE分别为47、32、24倍。公司上半年经营业绩基本符合预期，产品结构调整对业绩的增效冲抵了传统需求领域低迷对总销量的影响，基于对公司产业结构调整和热压磁体未来的发展前景的乐观判断，维持公司“增持”评级。（华泰证券）

警惕涨停股的这些陷阱

       投资炒股，恐怕没有比抓住涨停板更激动人心的事儿了：“今天两市只有只涨停板，我持有的股票就有只涨停。”“股票，昨天刚买，今就涨停……”喜形于色的投资者，无不流露出抓住涨停板时的激动心情。

 

　　炒金如何赚钱专家免费指导银行黄金白银TD开户指南银行黄金白银模拟交易软件集金号桌面行情报价工具生意人都知道，同样一件商品，好不好销，主要取决于供求关系。买的人一多，就会供不应求，还能卖个好价钱；卖的人一多，就会供大于求，价格也就随之下跌。股票如商品，炒股如经商。当投资者纷纷看好某一股票时，就会导致这只股票供不应求。开始时，大家互相抬价，争相抢购。后来，买的人越来越多，大家就干脆在涨停价的位置上排队等候，行情交易系统显示出来的数据就会只有买家，没有卖家，这就是股票涨停板的由来。

 

　　股票在涨停当天，有两种可能：一是封住涨停，直至收盘；二是涨停后又打开。封住涨停的股票，从翌日起，也有两种可能：一是继续涨停，甚至连续涨停；二是不再涨停，甚至下跌。

 

　　买进涨停板的投资者有两种结局：一是因股票上涨而获利，甚至因短时间出现暴涨而获暴利。这是许多投资者宁肯冒风险，也要追涨停的直接诱因；二是因股票下跌而亏损，甚至因短时间出现暴跌而巨亏。这是一些稳妥的投资者之所以很少追涨停板的重要原因。

 

　　“围城”外的投资者，因为没有买入涨停板，心态平和的——坦然面对，一看了之；不甘寂寞的——望眼欲穿，跃跃欲试。

 

　　敢追涨停，甚至在股票涨停后仍敢“排队”、等待买入的投资者，都希望能顺利买进，并封住涨停，第二天再大涨。但等待他们的最大可能是，要么买不进（已封涨停），要么买进后下跌（涨停后又打开）。殊不知，每天出现在两市涨幅榜上的几十只涨停板，对于一千多家交易品种来说，只是凤毛麟角。然而，不少投资者虽知追逐涨停板命中概率低、风险大，但还是“明知山有虎，偏往虎山行”，义无反顾地选择了前去追逐。

 

　　买入涨停板的股，想法往往很特别：既担心卖出后继续大涨，又害怕持有时不涨反跌，所以卖也不是，不卖也不是：“冲高”时不卖——担心继续大涨，“下跌”时不买——担心继续大跌。对于股票，委了又撤，撤了又悔，不是自责，就是懊恼，不仅“折腾”了股票，也折腾了自己的身心。

 

　　品种要选对，“功夫在盘前，而非在盘中”。对准备追逐的涨停板，原则上要选自己熟悉的品种。如果品种不熟悉，也要在追逐前加以必要的研究，做到心中有数。只有在追逐前了解清楚了待买股票的基本面，才能做到镇定自若，轻松操作。

 

　　时机要选好。在时机的选择上，务必要第一时间（第一只涨停板）买入，启动初期（尽量不要在涨停价上买）买入，开盘或急跌时（不要在急冲过程中）买入。

 

　　计划要缜密。一是要控制总量，不要有孤注一掷、赌一把的心态，要在确保主体仓位“安全”的基础上，动用少量资金去追逐涨停板;二是要分批买入，一般首次追逐时可买入三分之一到二分之一，不要一次性全部买入，以免跌起来无资金可补，造成被动;三是要越跌越买。既然冲高时敢于追涨，那么回调时更应大胆补仓。许多人涨时敢追，跌时不敢买、也不会买，主要在于心态不稳、计划不周。不敢补仓是因为跌起来害怕、恐惧，不会补仓是因为补起来缺乏计划，无所适从。

 

　　目标要明确。追逐的涨停板，往往充满变数。但不管怎么变，目标不能变。计划“一个板走”，就得“一个板走”，“两个板走”就得“两个板走”，切忌患得患失，错失良机。在明确盈利目标的同时，还要设立“止损”。对追逐涨停板后可能出现的风险、能够承受的损失事先要想清楚，给追逐的涨停板股票划一道 “底线”，只要一冲破这道“底线”，就要坚决离场，把风险限制在可控范围内。

 

　　投资者可以对涨停股票如何买入进行了解，从而进行有利投资。

 

　　如何识别七种涨停板背后的玄机
　　
　　自1996年12月沪深股市施行涨跌停板交易制度以来，经过近20年的发展和演变，涨跌停板已经成为做手一个重要的交易手段，其方式方法也与时俱进。经本人多年观察总结，仅就涨停板手法做一梳理，以和大家共同探讨;
　　
　　涨停第一式，朝气蓬勃型
　　
　　开市后一小时内于上午10点30分前准时涨停，其特点是高开，放量，巨手封盘。股价如处低位，往往连续涨停，股价如处高位，往往次日大幅低开，这种涨停有一定突发性，参与性较差。
　　
　　涨停第二式，艳阳高照型
　　
　　股价在早市反复波动，午后开市后突然放量拉升，于下午1点30分前准时涨停，其特点是上午堆量，下午巨手封盘，早市买入者全面获利，皆大欢喜。这种涨停连续性差，次日多半出现高位大震荡。
　　
　　涨停第三式，自娱自乐型
　　
　　股价在低位长时盘桓，某日突然无量封板，此后连续数日无量一字板。此种连续一字板需观察前期走势，如果前期出现过大量散兵坑堆量，做手会一步到位拉至最高点。如果前期无量能堆积，做手会拉高后走出巨量震荡实体K线，做手在此快速进场，然后再次连续拉升，直至达到目标高点。
　　
　　涨停第四式，钓鱼线型
　　
　　股价在盘中任一时段反复作抛物线状大幅波动，时而大手推至涨停，时而小单砸出绿盘，盘中制造巨大股价落参以吸引短线交易者，如果该日成交较前一日有明显放大，可确定做手正在出货无疑，短线交易者将于尾盘悉数套牢，次日低开无情走低。
　　
　　涨停第五式，锯齿线型
　　
　　股价在交易时段不特定时间内拉升至涨停，小单封盘，一日内数次封板，数次开板，股价波动呈现锯齿形状，看上去做手实力较弱，实则大有玄机。此时股价如处低位区，封板开板都为主力做手刻意所为，目的在于清洗浮筹，以减少日后拉升时的抛压。如果此时股价已处高位，做手借开板之际将大量筹码交给接盘者，以完成其出货的目的。
　　
　　涨停第六式，尾盘偷袭型
　　
　　股价在一个交易日内浑浑噩噩，尾盘最后几分钟内突然拉升至涨停。多半是做手提前知悉上市公司有突发消息将要发布，将股价拔高后于次日再做打算。这种涨停耗费资金少，又能吸引市场眼球，可谓事半功倍。
　　
　　涨停第七式，地动山摇式
　　
　　股价在浑浑噩噩走势中某日突然跌停开盘，伴随巨额成交量反复推升至涨停，巨量买盘蜂拥而至，封板毫无松动迹象。这种地动山摇式涨停由于需拉升20%以上，消耗资金极大，如果股价处低位，可判定为强行建仓，如果股价处高位，多半为做手对倒，此法不可持续，不出三日股价必将大跌。

我为何看好长安汽车？

　2015年，6月与7月相交之际，A股经历了一番震动世界的“失重坠落”，此前惊人的上涨斜率被雪崩式暴跌阻断。一时间，大盘的失血与股民的悲情成了刷爆各大媒体的头号惨案。但若是你以为，A股就这样一直暴跌下去的话，那么你就理解错了人生。

　　虽然在这次股市大迂回中，各上市公司多少破了点血，但未来对于业绩一直稳定的企业来说，黑暗是暂时的，光明还是属于他们的。从大数据分析来看，长安汽车就这样一只具有无限潜力的蓝筹股。

　　首先，在经济下行趋势下，各行业都不得不放缓脚步的时候，长安汽车居然还能保持快速增长，这说明长安汽车的业绩是非常稳定的。特别是从长安汽车官网看到，第一季度长安汽车营业收入达到181.97亿元，较去年同期增长49.25%，净利润达到24.94 亿元，且同比增长29.41%。如此稳定的业绩，即使在经济大趋势下受点波动，相信一旦股市有所扭转，一定会高歌猛进。

　　其次，在市场动荡的时期，不折腾，不随波逐流，坚持原则，牢牢坚守正确的方向，也是股民们普遍看好长安汽车的根本。特别是随着政府逐年加大力度推广新能源汽车后，新能源汽车增长态势明显，A股相关上市公司业绩将有望逐步提升。而长安汽车新能源作为A股中主要的新能源汽车概念股，在传统汽车高增长时代日渐远去的背景下，也将会成为长安汽车未来利润的新的增长点。

　　最后，随着汽车智能化趋势加速，汽车行业市场空间也将逐步扩大。从谷歌推出的智能自动驾驶汽车，我们不难看出智能化是未来汽车发展的主要方向，而与汽车电子、车联网、无人驾驶技术等相关的智能汽车类上市公司同样也将迎来新的发展机遇。而长安汽车凭借整合全球资源，在智能驾驶技术方面加强与世界一流汽车零部件企业合作;在智能网联技术方面加强与互联网企业跨界合作，形成 “三国三地、各有侧重”的全球智能化汽车研发体系步伐，也在逐年的加快。这同样让我们看到了未来长安汽车的发展潜力。

　　股神巴菲特说过，“只有当潮水退去时,我们才发现谁在裸泳”，虽然当前股市跌宕起伏，飘忽不定。但长安汽车绝对是一只潜力股，因为它有业绩支撑和技术储备，也不缺乏新兴的概念。相信长安汽车这只潜力股未来一定会是中国乃至世界汽车领域的一匹真正的黑马。

基金密集增持机械设备和医药 减持计算机

　　上市公司中报披露进入密集期。已公布的中报显示，基金在二季度明显加仓有政策支撑和行业景气度回升的机械设备板块和避险属性较强的医药板块，而前期涨幅较高的计算机板块多只个股被明显减持。

　　机械设备：21股持仓占比超10%

　　从基金持股比例来看，统计数据显示，相比一季度末，基金持仓占流通股的比例增加了10%的个股共有21只，目前主要集中在两个板块，其中增持明显的是机械设备板块。

　　机械设备板块有7只个股的基金持股比例相比一季度增加了10%以上。其中先导股份 、诚益通 、天和防务 、天瑞仪器的基金持股比例增长分别达到27.58%、26.53%、23.34%和22.83%。

　　从事自动化成套设备制造研发的先导股份于5月上市，其网下获配最多的单只基金获配数不足1.2万股，但其中报前十大流通股东共有7位为公募基金股东，持股最少的一位也持有24万余股。可见上市之后公募基金已大举介入。

　同样是次新股的诚益通于3月上市，一季度末前十大流通股东中没有一只公募基金，二季度末则有7只公募基金现身前十大流通股名单。

　　天和防务和天瑞仪器二季度末均被大比例加仓。天和防务一季度末前十大流通股东中仅有2只公募基金，二季度末其基金持股比例增至27.85%。前十大流通股东有8位是公募基金，其中宝盈旗下4只产品出现在榜上。

　　天瑞仪器前十大流通股东席位上有7只被公募基金占据，其中6只相对今年一季度末为新进股东，另一只则相对一季度末加仓。

　　目前已公布中报的机械设备个股中，基金持股比例最多下滑不足3%。

　　业内人士称，机构不断增持机械设备板块，一定程度与国家政策大力推动、行业景气度不断回升有直接关系。

　　医药板块：柳州医药最被看好

　　除机械设备以外，目前申万一级行业医药中，共有32只个股被基金增持，其中4只个股的增持幅度在10%以上，包括柳州医药、老百姓 、一心堂 、济民制药 。柳州医药二季度末的基金持股比例为42.28%，相较一季度末增加了20.56个百分点。其前十大流通股东中则有9位是公募基金股东。汇添富、招商、华宝兴业、华商等公司旗下产品多新进或加仓该股。

　　从事医药制造和销售的老百姓也同样被基金大比例加仓。今年4月首发上市的新股老百姓中报显示，二季度末其前十大流通股东中有8只为公募基金，包括汇添富医疗服务 、华商价值 、招商行业领先 、华商健康生活 、国泰金鹰等。8只基金合计持有1102万股。根据数据，二季度末基金持股比例达到了19.21%。其首发时的网下配售明细显示，当时获配老百姓最多的单只公募基金也仅获配了62712股。对比前十大流通股东的持股数量就可以发现，新股上市之后，公募基金从二级市场大笔买入。

股神血泪经验：十个最致命的错误

彼得•林奇在一次经典演讲中，重点谈到了他对股票的认识的几个要点，他表示：“这些要点对我而言关系重大，并且我认为它们对试图在股市中赚钱的人也有重要的作用。”

其核心观点“股票市场常见的十个最危险的说法”如下，与各位共享：

危险的说法1：既然股价已经下跌了这么多，它还能跌多少呢？

“差不多在我刚开始为富达工作的时候，我很喜欢凯泽工业这只股票。当时凯泽的股价从25美元跌至13美元。那时我就使用了危险的说法1这条规则。我们买入了美国证券交易历史上规模最大的单一一宗交易。我们要么买入1250万股，要么就买入了1450万股，买入价是11.125美元，比市场价格低1.5美元。我说，‘我们在这只股票上面做的投资多好啊！它已经下跌至13美元。从25美元跌到这个水平，不可能跌得更低了。现在是11.125美元。”

“当凯泽的股价跌至9美元的时候，我告诉我母亲，‘赶紧买，既然股价已经下跌了这么多，它不可能跌至更低。’幸运的是，我母亲没有听从我的建议，因为股价在接下来3个月跌至4美元。”

“凯泽公司没有负债，持有凯泽钢铁50%的股份、凯泽铝业40%的股份、凯泽水泥、凯泽机械以及凯泽广播30%的股份--该公司共计持有19家子公司。在那个时点，由于股价跌至4美元，1亿美元可以把整个公司买下来。”

“回想那时，一架波音747飞机的售价是2400万美元。如今，我想这么多钱你连波音747的一个厕所都买不了，或许可以买一个引擎。不过那时凯泽工业公司的市值可以买下4架波音747飞机。该公司没有负债。我不担心它会破产。但是我买入得太早了，我们不能买入更多股份，因为我们已经达到了上限。”

“最终在4年之后，他们清算了他们持有的所有头寸，结果这只股票成为一个极好的投资。最后每股的价值是35美元或40美元。但是，仅仅因为一只股票的价格已经下跌很多而买入不是一个好的投资思路。”

危险的说法2：股价还能上涨多少？

“危险的说法2和之前那个刚好相反，这和沃尔玛的故事很像，‘既然股价已经上涨了这么多了，它怎么可能还会涨得更高？’”

“我举一个公司，你可能认为它不是成长型公司。1950年，菲力普莫利斯公司的股价是75美分。11年后的1961年，股价涨到2.5美元--上涨了3倍。你可能会说，对一个处于衰退行业的公司--该公司的产品很糟糕并且没有前景--而言，这么大的涨幅已经够多了。它还能涨到多高呢？它已经涨到2.5了。因此你可能会在1961年把它卖掉。”

“11年后的1972年，该公司的股价上升到28美元。从你在1961年赚了3倍卖出之后又上涨了11 倍。1972年你可能会对自己说，既然股价已经上涨了这么高，它还能涨到多高呢？然后你在股价上涨了11倍之后卖出，在上涨了3倍之后又上涨了5倍，你错过了赚7倍利润的机会。”

“因此我要说的是，不要卷入对股票表现的技术分析。股票评论员会使用所有这些术语、形容词和开场白。如果一只股票的价格上涨，他们不断地添加新的称谓。他们会说股价过于膨胀，然后是太高了，与内在价值严重不符，或者股价超级膨胀。他们掌握了所有描绘股票被过高定价的术语。”

“如果你喜欢这家公司，这不应该对你造成干扰。你应该对自己说，我喜欢这只售价30美元的股票。不过你永远无法摆脱股票评论员的评论。但是你不得不摆脱这些评论。因为你是正确的，你应该说，‘我喜欢这只售价30美元的股票。这些评论员是错误的。”

“不过，当这只股票的价格涨到50美元的时候，评论员的话可能会浮现在你的脑海里。你可能会说，‘等等，在股价为30美元的时候，这些人就很确定股价被高估了。现在股价已经涨到50了，他们肯定是对的。’”

“因此你真的需要将这些评论屏蔽起来免遭它们的影响。我曾经在斯巴鲁上涨至原来的20倍之后买入。我很幸运，因为买入之后赚了7倍。我也买入过股价从20美元跌至12美元的股票。我买入过很多这种类型的股票。现在，你不能以5美元买入一盒Hershey Bar巧克力了--它们5分钱一块。”

“因此，股票的历史表现和未来表现无关。公司的绩效才与未来表现有关。”

危险的说法3：我能赔多少？股价只有3美元

“第三条危险的说法非常重要，我远都能听到这个说法：‘股价3美元。我能赔多少？股价只有3美元。’”

“现在我们来做个算术，回到我们基本的数学知识。如果你买入两只股票，一只股价为60美元，另外一只6美元，你在这两只股票上面各投入1万美元，如果他们的股价全都跌至零，你赔的钱完全一样。这很明显。结果就是这样。人们就是不相信这一点。你们回家之后自己算一算就知道了。”

“很多人经常说，‘天啊，这群笨蛋竟然买价格为60美元的股票，我买的股票只有6美元。我这个投资多好啊。’

但是，注意观察那些通过卖空股票赚钱的人，他们不会在股价达到60或者70美元并且仍然处于上涨通道的时候卖空这只股票。他们选择在股价下降的过程中杀进来，在股价跌至3美元的时候卖空。那么是谁在接盘这些人卖空的股票呢？就是那些说‘股价只有3美元，还能跌到哪去’的人。”

危险的说法4：最终，跌去的全都将反弹回来

“以RCA公司为例。它曾经是一家非常成功的企业。RCA的股价反弹回1929年的价位用了55年。可以看出，当时它过高定价的程度有多高。所以抱牢一只股票并认为它终将反弹到某个价位的想法完全行不通。Johns Manville公司、移动房屋公司、双排钮针织服装公司、软盘公司--Winchester光盘驱动公司，记住这些公司，它们的股价跌下去之后就永远没有反弹回去。不要等待这些公司的股价反弹。”

危险的说法5：情况糟糕得不能再糟糕了，我应该买入

“仅仅因为公司的情况很惨淡而买入它的股票。当情况糟糕得不能再糟糕的时候就是买入的时候(是很危险的)。

1979年，美国有96000节铁路货运车厢。截至1981年，该数字减少到45000节。这是17年中的低谷。你对自己说，‘铁路货运车厢已经从96000节下跌至45000节。这是17年中最糟糕的情形，还能变得有多糟呢？’

如果这是你买入的唯一原因，那么1982年你将发现货运车厢数量从45000节减少到17000节，并且在1983年又进一步减少到5700节。

仅仅因为某个行业的景气状况正在恶化这一个唯一的原因而在这个行业投入大量资金是很危险的。”

“再举一个石油钻井的例子，1981年美国有4520台在岸石油钻井。1984年这一数量减少了一半至2200台。这时，许多人闯入该行业。人们说是时候买入石油服务行业了，因为钻井数量减少了一半。两年后，钻井数量减少了70%只有686台。现在，该数量仍然在1000台以下。因此仅仅因为某家公司的状况很糟糕而买入是不明智的。”

“我见到过处境不佳的公司，下一次你称它们的情况糟糕得让人难以相信，然后你会用可怕、失望或者惨不忍睹等字眼来形容它们的境况。

因此我从纺织行业学到的最好的经验是柏林顿工业公司仍然是一家相对比较新的纺织公司，因为它成立于1908年，而纺织工业存在了很长时间。纺织行业经历过惨淡的时期，它们知道那是什么样的。它们见识过衰退时代。”

“纺织公司和成衣展览公司的人不一样。后者是一个相对乐观的群体。如果你问它们展览的效果如何，它们的答案永远是很好、精彩绝伦、太棒了、每个人都很喜欢等这类字眼。它们永远是欢快的，和软件公司的人很像。”

“但是纺织行业的人比较平静。它们经历过衰退和艰难的市场行情。纺织行业有一句绝妙的谚语：‘否极泰不来。”

危险的说法6：当股价反弹到10美元的时候，我就卖出

“一旦你说这句话，股价永远不会反弹到10美元--永远不会。”

“这种情况发生了多少次？你挑选了一个价格，然后说，‘我不喜欢这只股票，当股价回到10美元的时候，我就卖出。’

这种态度将让你饱受折磨。股价可能会回到9.625美元，你等一辈子可能都等不到它回到10美元。如果你不喜欢一家公司，不管你当时的买入价是40美元还是4美元，如果公司成功的因素不在了，如果基本面变弱，那么你应该忘记股票以前的价格走势。”

“希望和祈祷股价上涨没有任何用处。我曾经试着这么做过，没用。股票可不知道是你在持有它。”

危险的说法7：永远不卖长岛照明公司

“ConEd 的股价在18个月之内下跌了80%，然后上涨至原来的6倍。印第安纳州公共服务公司、湾州市政公司以及长岛照明公司这三家公司每一家都下跌过75%，然后又出现了大幅上涨。德州一些质地良好的银行--我说的这些银行权益对资产的比率都在8%到9%--股价下跌了100%。公司是动态的。他们的发展是由一些力量推动的。你必须清楚这些力量是什么。”

“人生的一个悲剧是有时候人们会继承股票。他们继承了一只股票，不知道这只股票是什么，但是他们的母亲告诉他们，‘不管你做什么，永远不要出售长岛照明公司的股票。’我说的不是阅读报纸的财经版面。该公司有一个小型工厂叫Shoreham，这座工厂的建设已经逾期七八年了，并且预算超支了50亿到70亿美元，人们不想要它。”

危险的说法8：因为没有买入而赔的钱

“第八个危险的说法很可怕：看看我因为没有买入而赔的钱多多啊。”“这个说法一直困扰着我。记住：如果你不持有某只上涨的股票，赶快查你的银行账户，你没有损失一分钱。如果你看到家庭销售网络的股价从6美元涨到60美元，并且你不持有该公司的股票，你并没有赔30万美元。只有当你持有股票并且股价从60美元跌 至6美元的时候，你才会赔钱。”

“为踏空感到烦恼的人多得难以置信，根据我的想象，如果股市一天之内上涨了50点，有人可能会说，‘我刚刚损失了280亿美元。’”

“所以，记住：如果你没有买入某只股票，然而股价后来涨了上去，你实际上并没有赔钱。在美国，赔钱的唯一方式就是持有了某只股票，然后股价下跌。这种情况我经历了很多次。有一个很常见也很基本的事实是，如果你在一只股票上面投入1000美元，除非你疯了去做保证金交易，不然你的全部损失顶多是1000美元。”

危险的说法9：这是下一个伟大的公司

“危险的说法9很重要。不管什么时候，当你听到‘这是下一个……’的时候赶紧试着中断你的思维不要听后面的话，因为后面的话将永远是激动人心的。下一个伟大的公司永远都没有成功过。下一个玩具反斗城没有成功，下一个家德宝没有成功，下一个施乐没有成功--施乐自己做的也不是很好，下一个麦当劳等等都失败了。”

“任何时候你听到下一个什么什么的时候，不要理它就是了。”

危险的说法10：股价上涨了，我的看法肯定是对的

“危险的说法10：股价上涨了，所以我的看法肯定是对的，或者股价下跌了，我的看法肯定是错的。”

“这些电话永远让我觉得惊奇，有人来电说，‘我不久前刚以10美元的价格买了一只股票，现在它涨到14美元。你应该买这只股票。’他这话是什么意思？他10美元买进的，现在涨到了14美元，我为什么应该买呢，就因为股价从10美元涨到了14美元吗？显然，人们觉得股价上涨的事实意味着他们是对的。”

“这并不意味着他们可以指点别人。这什么都意味不了。我曾经在粉单市场上买入了一只股票，股价从10美元涨到14美元，然后跌到3美分。我没有开玩笑。我也买入过从10美元跌到6美元的股票，后来涨到60美元。我可能在6.125美元卖出了。”

通威股份-600438-传统业务稳中有升，关注下半年光伏业务

通威股份-600438-传统业务稳中有升，关注下半年光伏业务

 

投资要点：

        事件：

        公司发布2015  年上半年业绩公告，公司2015  年上半年实现营业收入64  亿元，同比增长0.43%；实现归属于上市公司股东净利润9,297  万元，同比增长10.18%；公司上半年实现基本每股收益0.11  元，同比增长10.16%。

        点评：

        传统业务收入稳中有升，毛利率逐步提高。公司上半年实现营业收入64  亿元，其中饲料业务收入59  亿元，与去年同期基本持平，占总收入比重92%，上半年饲料收入毛利率11.27%，比去年同期增加0.27  个百分点；食品加工及养殖业务实现收入4  亿元，同比减少4.71%，毛利率5.91%，比去年同期增加0.8  个百分点；动物药品业务实现收入1,554  万元，同比增长15.59%，毛利率59.67%，比去年同期增加23.43个百分点。

        光伏业务预计下半年开始贡献利润。公司收购永祥股份获得1.5  万吨/年的多晶硅产能，今年3  月底完成技改开始投入生产，预计下半年开始大幅贡献利润。公司“渔光一体”和“农光互补”项目申报规模已经超过200MW，其中90MW  上半年已在当地发改委备案，同时公司还拥有“农户屋顶电站”105MW，预计下半年将陆续建成。

        我们预计公司今年全年新能源业务收入可达7  亿元左右。

        与华为签署合作协议，推广智能光伏电站。公司与华为签署合作协议，联手在光伏智能电站方面开展合作，双方未来还将推出“渔光一体”光伏电站的行业标准。公司通过华为的FusionSolar  智能管理系统，可实现光伏电站监测、数据收集和分析，达到电站智能化管理和提高电站运营效率的目的。同时公司与华为在渔光一体项目上的合作也将有助于公司制定行业标准，争取在渔光一体电站行业的话语权，以及未来向智能微网方向发展。

        投资建议：我们预测公司2015-2017  年EPS  分别为0.48、0.74、0.95  元，目前股价对应PE  分别为31、20、16  倍。公司未来农业和光伏两大业务，分别给与2016年23  倍和30  倍PE，分别对应83  亿元和75  亿元市值，目标价区间17.41~21.27  元，维持“买入”评级。

        风险提示：1）经济下行拖累公司饲料业务销售；2）光伏项目建设进展不达预期。

招商轮船-601872-上半年营收增长141.98%，油运板块表现突出

招商轮船-601872-上半年营收增长141.98%，油运板块表现突出

挂牌上交所，主要在各大港口运输。上海广州国企改革概念。

 

事件：今日公司公布2015年半年报，同比看，2015年上半年营收增长141.98%至28.81亿元，综合毛利率提升17.62个百分点至35.89%，归属于上市公司股东的净利润增长120.21%至5.58亿元,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增长108.44%至5.57亿元；每股收益为0.12元，去年同期为0.05元，加权平均净资产收益率为5.39%，去年同期为2.52元。 同时公司公告以非公开发行募集资金置换前期以自筹资金进行项目投入8.54亿元。  

        投资要点： 

      

油轮运输表现突出。公司上半年油轮营收同比增长209.07%至25.83万元，毛利率提升19个百分点至40%，TCE  收入同比增  277%至2.77  亿美元，经营利润同比增  655%至  1.51  亿美元。原因有二：一是上半年公司油轮船队规模明显扩大。原计划待拆解2艘老旧油轮由于政策延续拟于明年6月前拆解，同时接收3艘新建VLCC，购买2艘二手VLCC，营运天同比增  120%，致货运量增长120%至2521万吨。二是油轮运输市场改善，原油价格低廉，炼厂推迟压缩检修期，且贸易现货买卖增加等提升运输需求，同时VLCC以期租形式用做海上浮舱，减少可用运力，原油运输指数(BDTI)上半年均值同比上涨10.86%，成品油运输指数(BCTI)上半年均值同比上涨8.74%。  干散货运输表现不佳。公司上半年干散货业务营业收入同比下降15.41%至3亿元，毛利率减少11.32个百分点至1.16%，TCE  收入同比减少34%至2,976万美元，散货船队总计亏损  581  万美元（上年同期实现经营利润  350  万美元），仅租入船经营略有盈利。主要原因在于上半年公司散货船队受拆解老旧船（新订单尚未交付）影响规模继续萎缩（2015年上半年仅13艘，2014年上半年21艘），导致干散货船队营运天同比减少  29%，致货运量同比减少18.6%至588万吨。加上受我国经济增速回落及煤炭进口关税等多项因素影响，干散货运输市场低迷，上半年BDI均值同比下滑近40%，其中BCI均值更是下滑66%。

        LNG业务量略有下降。公司持股50%的合营企业-中国液化天然气运输（控股）有限公司(CLNG)，上半年货运量完成789万立方米，同比下降5.17%，货运周转量完成89.02亿吨海里，同比下降5.50%。CLNG  公司作为中国第一家投资和运营管理大型  LNG  专用船的公司，至今保持着中国领先的地位。

        公司综合毛利率提升主要受益于船用燃油价格的大幅下跌。2015年上半年综合毛利率提升17.62个百分点至35.89%，提升明显，除油品运输市场量价同改善之外，主要是受益于世界原油供给结构的变化和美国页岩气产量的大幅增长带来原油市场供给大于需求，致原油价格和船用燃油价格大幅回落，上半年富查伊拉  IFO380  油价均值较去年同期下跌44%至340美元/吨，也是公司上半年营业收入增速141.98%，超过营业成本增速89.82%的重要原因。

        投资建议:给予“增持”评级。预计2015年-2016年每股收益分别为0.36元和0.38元，PE  分别为27和26倍，估值相对合理。考虑公司战略定位清晰，致力于做大做强油运船队规模，打造世界一流油轮船队的基础之上，不断优化干散货船队结构和转型升级，及做大做强LNG业务，尤其是公司与中外运长航在油轮运输领域的深入合作，较目前正在重组整合的中远集团和中海集团来讲已前进一步，这为后期公司提升油运船队竞争力奠定了基础。此外，公司具备较为出色的财务管理和资本运作能力，一向奉行的稳健的财务管理和发展战略是公司较好的规避了2008年金融危机给众多船东带来的巨大的债务压力及现金流危机，也为公司后期发展赢得了时机。此外下半年公司业绩持续改善值得期待，由于短期内原油价格相对低位运行态势不会改变，加上下半年是油品运输旺季，以及中国继续加速战略原油储备进程，下半年油品运输业绩望继续改善，此外干散货运输市场也有望随着中国投资效果逐步显现而有所改善。（山西证券）

阳光照明-600261-LED照明增长超预期

导语：

阳光照明昨日在上交所发布半年报，从股东名册变更上并未见被证金公司增持消息。这和东财，新浪财经等媒体的转载言论不符。

不过从行业，基本面和股票形态来看阳光照明的确可能有上涨动力。

        公司2015年上半年实现营业收入19亿元，同比增长24.7%，实现归属于上市公司股东的净利润1.78亿元，同比增长32.4%，每股收益0.12元。 公司上半年收入和利润均维持较快增长，超出我们和市场预期。   LED照明高速增长，抵消节能灯下滑 

        上半年LED照明营收12.5亿元，同比增长92%，占收入比重达66%。虽然LED价格下降约30%，但销量增长近2倍，高基数下增速比去年加快，是业绩超预期的主因，源自公司飞利浦、Low’s等老客户保持快速增长，同时成功开拓了GE、东芝等新客户。随着LED照明价格持续降低，和节能灯的价格比开始进入2倍以内的替代甜蜜点，行业景气度维持高位。阳光布局早、技术和质量领先，我们预计公司LED照明的高速增长将延续。节能灯上半年营收6.3亿元，同比下降27%，符合预期，但其未来对公司的影响料将降低。  产品结构改善推动盈利能力提升，同时受益于人民币贬值和政府补贴 

        受LED照明新品推出及其占比上升拉动，公司上半年毛利率同比上升1个百分点至23.9%，我们预计未来仍将受益于产品结构改善。上半年公司管理费用增加53%，主要为加大研发投入，料将帮助公司保持在LED照明领域的长期竞争力。虽然公司出口订单周期不长（约1个月），但由于出口占比高（上半年占84%），我们估计将受益于人民币贬值。7月公司收到政府高效照明补贴9188万元，预计将增厚下半年业绩。  估值：维持盈利预测，重申"买入"评级，目标价13.75元 

        我们维持公司2015/2016/2017年0.30/0.38/0.47元的EPS预测，基于瑞银VCAM贴现现金流模型（WACC假设为6.2%），得到目标价13.75元。公司未来3年有望继续受益于LED照明的高景气度，重申"买入"评级。 （瑞银证券）

一个简单的4小时动量择时法

“二八模型是蛮好的，但是一周才调仓一次速度也太慢，至于你玩得1分钟海龟，又太快还需要盯盘，我们上班的白领伤不起啊，有更好的法子跟踪您推荐的500ETF么”，有读者在后台如此给我留言。

读者的这个留言，应该反应了很多白领股民的需求，他们需要的是频率不高不低而且时间固定不需要时时刻刻盯盘的择时工具。

好吧，那我就给一个思路：4小时绝对动量择时大法。

4小时涨跌定多空

如果你是老读者，对于动量二字应该不陌生了。所谓动量者，其实就是基于价格的追涨杀跌，上涨时持仓，下跌时离场。

之前介绍过的二八模型，就是一个在沪深300指数和中证500指数利用动量模型进行轮动的模型——根据这个模型，你应当在7月31日收盘时买入500ETF(510500)，那么过去两周就已经11.66%赚好了。

不过，二八模型是动量中的“相对动量”大法，也就是一定周期中在多个品种中选择最强势的那个持有，同时其比较周期是比较长的4周。

而这次要说的4小时绝对动量择时大法。所谓绝对动量，就是自己与自己的历史价格比较，而非像相对动量这样与其他品种对比。至于4小时，则是比较周期。

好了，接下来我们就说这个择时大法的操作方式，其实超级简单：

每个交易小时结束时，将小时收盘价与4小时前的小时收盘价相比，如果是上涨或平盘的，就继续持仓；如果是下跌的，就空仓或者转至交易型货币基金。

还是以近期最爱的品种500ETF(510500)为例吧，8月13日下午3点其收盘价是8.592元，高于4个小时之前也就是8点12日下午8.386元，所以就应该做多——由于之前我们处于空仓状态，所以就要买入500ETF(510500)。

至于做空，则是反过来，如果低于4个小时前小时收盘价的话，那么就要空仓。

微跌的一个半月赚到30%

4小时绝对动量择时大法好用么？

且让我们用过去一段时间的历史数据来回测一下。

我挑选的是6月29日至8月14日的这差不多一个半月。之所以挑选这个时段，主要是500ETF(510500)本身在这个时段差不多是有波幅而无升幅，一个半月下来反而价格是微跌3.4%的，这时候就能更直观体现择时系统的效果了。

下图是我回测后的走势图，可以很明显的看出简单持有(绿线)和择时(红线)差别还是很大的——利用这个4小时绝对动量择时法，1个半月的收益是29.9%，将近30%了——相比简单持有亏3.4%可就要好太多了。


可别觉得择时的效果仅仅是来自于7月初规避了A股暴跌的行情而已，事实上在曲折的反弹过程中，4小时绝对动量择时法依然为我们产生超额收益的。最明显的例子就是持有曲线相比7月24日几乎是走平的，而则是曲线相比7月24日却是有显著的升幅，这就是择时的效果。

不用傻傻手算，多空清楚告诉你

4小时绝对动量择时大法是个好东西。不过此前和读者沟通二八模型时，我知道不少读者每每在如何计算4周涨幅问题上模糊，或者觉得计算太过复杂。

没事儿，4小时绝对动量择时法，我们可以直接利用行情软件的提示，一目了然。

诸位只需要在通达信行情系统的菜单中选择功能--公式系统--公式管理器，然后选择专家系统公式并新建。

然后随便起个名(比如就叫“绝对动量”)，然后输入以下代码并确认。

{多头买入(买开)} ENTERLONG:C>=REF(C,4) ;

{多头卖出(卖平)} EXITLONG: C

随后，在你需要观察的K线图上右键选择系统指示--专家系统指示，并选择刚刚输入的绝对动量，即可获得实时提示。

下图就是500ETF(510500)小时图叠加4小时绝对动量择时法后的走势图，红色箭头代表做多，绿色箭头代表空仓。从图表我们可以看到，这个简单的多空择时方法，不仅在7月暴跌中可以绝大多数时候置身场外，而且在随后的反弹中，也可以躲过两波显著的下跌(图中蓝圈标记处)。


对于上班较忙的白领，只需要设置个闹钟，每天在10点29分、11点29分、1点59分和2点59分四个时段看下K线图，就大体可以知晓是要做多还是空仓，可算是相当简单明了的。