今日新股：雅运股份，在高端染料细分市场上形成国产替代进口

前言思考

8月28日，有3只新股过会，两只通过，1只暂缓表决，通过的两家公司是青岛银行股份有限公司、苏州迈为科技股份有限公司；通过率66%，结合上一周33%的通过率，总体维持50%的中位数波动。

壹  基本申购情况

2018年8月30日，有1只新股申购

（基本情况请看图）

贰  重点剖析个股

雅运股份----在高端染料细分市场上形成国产替代进口

>>>  主营业务：从事中高端染料和纺织助剂的研发、生产、销售及相关染整应用技术服务。

>>>  技术优势：在细分领域，尼龙印染加工由于具有染色方式多，与其它纤维混纺产品多等特点，对酸性染料和应用技术要求相对较高，长久以来中高端酸性染料市场被国际染料公司昂高、亨斯曼和德司达等所占据，目前公司在尼龙染料中高端市场已经逐步在产品和应用技术上替代国际领先企业，在尼龙用酸性染料细分市场处于技术领先水平。根据中国染料工业协会发布的《2017中国染料工业年鉴》，2017年酸性染料主要厂商国内销15,692.4吨，2017年公司酸性染料内销3,492吨，公司在酸性染料市场的占有率较高。此外，羊毛做为纺织行业高端天然纤维，对染料和应用技术要求很高，公司在国内这个细分市场主要与亨斯曼的产品进行竞争和替代，2018年公司与中国毛纺织行业协会，签订协议，合作编制行业标准《毛纺织品绿色加工体系化学品管控》，公司在国内这个细分市场处于领先地位。

>>>  行业状况：从2011年的77.2万吨增长到2016年的92.8万吨，我国已经成为世界上染料生产数量、贸易数量和消费数量的第一大国。

>>>  竞争对手：从行业来看有浙江龙盛、闰土股份、吉华集团等染料或者纺织助剂类公司，但从公司重点发展的中高端差异化产品市场来看，主要竞争对手有亨斯迈、昂高、德司达等国际公司以及安诺其等国内模式相近的公司。

>>>  产品上下游：染料和纺织助剂行业的上游是石油化工和煤化工，由于染料好纺织助剂处于整个石油化工和煤化工产业链比较下游的位置，其消耗量占整个产业产品总量的比例极小，因此与上游的关联度不高；下游是纺织和印染行业。

叁  总结

中高端市场被美国的亨斯迈、昂高、德司达等国际知名企业垄断，短期的突破非常困难，国内市场有浙江龙盛、闰土股份、吉华集团等把持市场格局，对雅运股份这类位于第二梯队的公司而言，有希望在局部的细分市场有所突破，是可行的，前景是光明的，道路是曲折的。

注：本内容仅供投资者参考、并不作为投资依据，请注意把控风险。内容均为原创，转载注明出处~

带血筹码宜捂不宜割：牛散大学堂8.30收盘点评

沪指跌1.14%，报2737点；

深成指跌1.45%，报8552点；

创业指跌1.57%，报1457点。

连板股近乎绝迹，场内交易欲望极为冷清。

市场有油尽灯枯的即视感。市场又走到三无田地。

说好的洋韭进场提振核心资产却放了鸽子，价值股并没有如期扬眉吐气取而代之的是问题人气股逆袭尽散妖气ST长生地天板，妖股德新交运涨，场内不分青红皂白先跌为敬。  

展望后市，大资金还是对于下月初山姆大叔2000亿提案悬而未决感到担忧，但是经过一轮又一轮的风险释放或早已兑现超卖，关注靴子落地前后的量能反馈。

虽是扶不起，但每每触及前低都有郭嘉队的出场充当护花使者，可见政策底的雏形，中报的披露本月将迎来收关，投资者可立足个股中报成长性去检验个股成色，若是趋势尚未走坏且具备估值修复的高景气的头部个股，其带血筹码宜捂不宜割。

犹豫中看清两现象和坚定大方向

动荡中出机会：牛散大学堂8.29收盘点评

上证跌0.31%，报2769点。

深证跌0.64%，报8678点。

创指跌0.80%，报1481点。

浑浑噩噩的局面下，资金较为无厘头。碰瓷加多宝的中弘股份上演地天板，全天振幅高达20.69%。市场弱势无明显热点，成交量仍受诟病。传统金九在即或有转暖，毕竟MSCI月底即将扩大份额。

市场仍缺少最强号召力的带头大哥。

次新长城军工继续构筑平台虎视眈眈着。

标杆变量或在于此。

盘面各路概念试盘为主。泛科技三六零领军。子弹短信概念，中军科大讯飞分时稳步上攻，迅游科技强势助攻拉板，美联新材（填权+锂电）、德新交运（老妖+西部开发）其余的话电解铝、鸡肉、化工均有脉冲，整体来看群雄逐鹿阶段，轮动仍在进行中，动荡中出机会，特别是注意把握具备广泛群众基础的主线趋势机会。

超跌低价还有戏 科技会引爆新细分

明日新股申购：永新光学，急于更上一层楼的显微镜生产企业

宜守不宜攻：牛散大学堂8.28收盘快评

沪指跌0.11%，报2777点；

深成指涨0.06%，报8733点；

创业板指跌0.02%，报1493点。

1、场内对于情绪滞后于股指均有共识。通常解决情绪与指数不匹配的方法，既视感是在流动性最活跃的次新股，毕竟这是有效活跃氛围激活赚钱效应的良药。

2、资金的共识也传导到盘面上，市场聚焦点，次新领域长城军工、春光科技早盘欲突围，无奈承接意愿低迷。冲高受挫，对盘面的负反馈明显，直接打击了投机资金的风险喜好，反馈到惯性上冲的泛科技5G，京天利，春光科技等均在跌停边缘挣扎。

3、熊市震荡寻底阶段，

高接力乏力，低承接有余。

宜守不宜攻。

4、午后商品期货像pta 、电解铝持续惊艳表现，恒逸石化、中国铝业、神火股份强势卡位。整体来看盘面依然不温不火，几只趋势大票占据市场大额流动性，轮动加快，节奏上应是坚守看好的领域，比天天换股强，切记紧握主线逻辑头部个股。

熊市里的致胜法宝

迎来一根中大阳线后的思考

今天市场出现了绝地大反攻的走势，量能也放了一些出来，上证指数、创业板指数都很精彩，尤其是创业板涨幅接近三个点，这可以说是这段时间很难得一见的中大阳线。

我在上周已经很明确跟大家分享过，现在的市场就差一根中大阳线。果不其然，今天市场出来了一根中大阳线，当这条阳线真的是横空出世的时候，很多人都会觉得有点惊叹，市场就是这样。有些时候博弈到关键时刻，当很多人都觉得市场还要再跌的时候，往往突袭就会出其不意了，这次多头的突袭，可以说我们这次的短期前瞻性应该是展现得非常惊人的。

我们具体去看一下，这次多头的突袭到底依靠什么样的能量？我们可以看到整个权重板块包括上证50阶段性起到了一个很好的重心上移，这推动了股指的上扬，它们是这段时间市场反弹的导火索。就像上周谈到的一样，银行股的集体躁动就是一种征兆，这种征兆意味着指数很有可能再次向上发起突袭，果不其然，今天兑现了。今天市场最大的主角并不完全是上证50或者权重股，而是一些创业板的个股，因为创业板今天的涨幅是最大的。

创业板涨幅最大其实我也可以理解，因为之前它的跌幅非常惊人，所以跌得越惨，反弹的动力也会越强。我之前跟大家分享过，别看前期很多个股跌得很厉害，但是这背后酝酿的反攻能量是非常巨大的。所以我当时提出一个思路，接下来有个板块隐藏着最大的机会——超跌低价股，今天有不少的超跌低价股呈现了猛烈反攻的走势，甚至不少是涨停的。这个不是结束，而应该是开始，我之前谈到了超跌低价股如果一旦来行情的话，就不是说涨个几十个点了，有一些龙头品种一定会涨个一两倍，这句话我放在这里，希望大家可以好好记住，以后继续观察跟踪的时候来做一次验证。

这个逻辑我就不多谈了，之前我在课堂上面已经讲过了，大家可以去回顾一下课堂里面的内容。科技股这个主线我也是一直强调的，你看今天的科技股呈现了强者恒强的状态，继续向上拓展空间，这个也会极大提升市场的人气。另外就是次新板块也表现不错，这是人气板块，还有文化传媒也出现了集体躁动的状态，所以说我之前谈到的这四大板块在今天的大反攻当中应该是呈现普涨的态势的，当然各自力度有所差异。

接下来我们要观察的是什么？请记住观察这四大板块里面的持续性，比如说超跌低价板块它的持续性，我觉得应该是蛮值得期待的。因为这里面酝酿的机会比较大，所以大家可以重点去留意；当然科技板块它可能会在反复当中震荡向上；文化传媒可能会有些黑马突起，不易展现出来；那么次新板块肯定会有一些标杆品种，在这次反攻行情当中脱颖而出。

所以接下来机会可以说是应该在局部里面越来越精彩。我们未来要做的事情很简单，就是转变思维，坚决迎接接下来阶段性的反攻行情。我们要有一种逆大众突袭向上，然后阶段性行情可能会进入一个逼空演绎的思路。只有这样子，我们才可以更加从容地抓住机会，把握不经意间的阶段性大波段的机会。不管如何，至暗时刻或许已经悄然开始离去，春暖花开的日子或许已经渐渐如我们所预料的，来到我们的面前。

注：本内容仅供投资者参考、并不作为投资依据，请注意把控风险。

久违鹰击长阳：牛散大学堂8.27收盘点评

上证涨1.89%，报2780点。

深证涨2.87%，报8728点。

创指涨2.99%，报1493点。

备受诟病的成交量终于终于伸出了临门一脚，激活了盘面。鹰击长空般的长阳，压抑许久的市场终迎酣畅淋漓的反攻。无论是因为汇率的稳定还是入摩比例的完善。更重要的是信心的渐渐回暖。盘面上机构和大户回补仓位极为明显。

回归盘面市场聚集点由沪电股份强势两连板，强势造好泛科技。

5G灵魂中兴通迅也不甘示弱，强势带队5G梯队非常完整。

有了高度有了初显雏形的主线，有了成交量。场内资金也开始活跃起来。机构方向，热钱方向均有高承接，打了前期频频忙着拆台各怀鬼胎的资金措手不及。

普涨过后势必迎来分化，小周期做多机会虽是凸显。但也要甄别好大方向的主线逻辑特别是有深度/宽度/高度的板块倍加留意，不然很容易捡了芝麻丢了西瓜。才能在有限与较为有效反弹中战果累累。

从普通的公告中发现亮点

要加速改革 行情或在犹豫中悄然展开

今天市场出现了一个反攻又回落的动荡行情。我昨天谈到了：市场现在就缺一根中阳线，说真的今天盘中一度出现了这种征兆。

这种征兆的动力来自于哪里？来自于我们沉淀了一段时间的银行板块，这个板块今天出现了躁动，我觉得这根导火索跟外资参与我们A股市场中的银行股限制开放有很大的关系，以后外资可以控股国内的一些银行，所以这对银行股起到了一定的刺激作用，那么这背后的潜台词就是加速改革。其实放到我们整个市场来说，很多行业只有加速改革才有机会，比如我们的新兴产业——科技板块等等，如果要发展自我的核心竞争力，还是要加速各行各业的内生性改革措施。只有改革措施突围了，未来的行情预期才能够扭转，未来一旦扭转，行情自然就会展现在我们眼前。

现在的市场处于一个什么阶段？我认为是处于反弹的初期阶段。那下周我觉得关键是要看什么？关键就是要看我们一直谈到的那四大板块，科技、文化传媒、超跌，还有次新。银行板块是稳定重心的，重心一旦稳定了，如果接下来它们能够进一步活跃的话，这对市场接下来的反攻是带来积极意义的。

说白了现在市场就差那么一根中阳线，今天有可能形成的这根中阳线的导火索是改革，我希望这消息透过周末的发酵或者消化之后，会在下周给市场带来正面的冲击，反弹行情可能会渐渐地正式展开。现在大家看到一点，在这个位置只要它不跌，某种意义上来就是强势，跟我之前谈到的思路是一致的。这一次持续上攻之后，只要保持相对的强势，那么这个行情很有可能就会在犹豫当中展开了。

总归一句话，加速改革是未来行情的一个重要突破点，现在市场反复动荡偏强势，或许说明行情已经在犹豫当中悄然展开了，这是我的思考。

注：本内容仅供投资者参考、并不作为投资依据，请注意把控风险。

欲造权重先行底？（牛散大学堂8.24收盘快评）

上证涨0.18%，报2729点。

深证跌0.20%，报8484点。

创指跌0.37%，报1450点。

每每当全市场都在等着击穿2638点新低望眼欲穿时。市场都有像银行、券商、保险等护盘抄底资金维护。有意无意多少都有点打造权重先行的阶段底味道。毕竟每次反弹都是权重打下基础，题材后手尾随。

回归盘面明显的存量博弈日内轮动非常快。有了德新交运的空间标杆。高位板接力恐慌情绪略有退潮。资金开始往其属性套利，早盘核心票二进三的京天利强势助攻，详看也是模仿其结构在走，包括三板的通化金马，也是同样结构。

午后权重先行再添实锤。

平安银行一度带领沪指强势反弹，无奈资金接力意愿不强，相继回落。

其它的话像芯片、医药均有资金攻击迹象。此外中报披露窗口，机构加持的沪电股份强势带队。特别是高送转，周末送转队伍继续壮大，甄别好真成长，适当逢低做多。

稳中有亮点 就差一根中阳线

昨天是极度地量，今天出现了适当的放量反攻，那么这个反攻来得非常不容易。因为市场经历了极度地量之后，很多人很恐慌，今日盘中一度出现了跳水的动作，最后还是多方占据了优势，收出了一个小的反攻放量的盘面运行格局。

那么具体看盘面，我们可以发现今天反攻的领头板块依然还是之前谈到的主线——科技板块。在这个板块里面，5G依然是市场的亮点，比如说中兴通讯、飞荣达等等，这些都是我们之前重点谈到的热点板块里的标杆品种，它们很显然呈现了一种继续创阶段性新高的强势运行格局。同时自主创新板块，像中国软件、中科曙光等等，走势非常抢眼，这极大地支撑了整个市场的做多情绪。那么像市场其他的权重股、超跌股等等，也纷纷开始出现了逐步走稳的态势。

那么在这样一个背景之下，市场最终出现了一个适当放量的小反攻，这走势也就顺理成章了。那么接下来是不是会按照我们之前谈到的预期那样进一步上攻？我觉得概率还是蛮大的。因为市场今天在这个位置能够稳住，本身就是多方力量的显现。如果我们把这几天的K线组合起来，你就会发现一个特点，虽然昨天是缩量的阴线，但前几天是阳线，所以纵观这四五天，其实还是阳多阴少的，在相对低位里面，这是一种蠢蠢欲动的组合K线，如果说接下来热点能够进一步扩散的话，进一步向上走出一根中大阳线的可能性是存在的。

换句话说，我想表达一点是在这个位置，如果说整个局面要进一步打开的话，还差一根中大阳线。如果明天来一根中阳线，那么整个局面就会往更好的多头方向去演绎。可能市场在不知不觉中就开始走出一个让我们期待的反攻走势出来。所以现在差什么？差一根中阳线。

那么中阳线怎么来形成？我觉得要关注几点：一、科技板块，继续关注主线。二、超跌个股，有一些炒作可能进入一个倒计时阶段了，因为我也翻了不少的超跌个股，我觉得很多超跌个股蓄势反复的时间已经是比较充足了，现在就差市场来一个导火索了，它们一旦被引爆的话，这个走势还是蛮可观的。

我昨天已经强调了，不是说几十个点的问题，可能是一两倍的问题，当然这个前提是超跌股的基本面，我们还是要选那种未来值得期待的，这个是前提。那么文化传媒、次新板块也到了一个高度关注的时候了，现在就差什么？现在大家仔细看一下，其实很多个股它上方的抛压并不重，稍微有点买单就很容易上去了，所以现在就差一个合力，差一个情绪的引爆了。

到了这个阶段，我觉得所有的利空都已经在充分消化了，那么接下来市场也会不经意地走出一个相对稳定的走势，可能在不经意间行情就进一步展开了，所以市场接下来就差一根中阳线，这就是我对市场的思考。

注：本内容仅供投资者参考、并不作为投资依据，请注意把控风险。

突突突突：牛散大学堂8.23收盘快评

上证涨0.37%，报2724点。

深证涨0.55%，报8501点。

创指涨1.11%，报1455点。

随着MY战的靴子落地，落地后悬着的心总有归处。频频的地量盘整，此时场外的活水是寂寞若渴的，若是场内有什么风吹草动，一拍即合的大阳线也会呼之欲出。

回归盘面主线朦胧期下资金还是走业绩预期这条主线，中国平安等一批业绩造好的资金认可度较高。其它的话来看，有政策加持的乙醇汽油，（兴化股份两连板),山东矿机业绩增长+高送转强势顶一字，板块内惠威科技、中石科技组建梯队。 

 突突突突，场内资金渐渐聚集勇气有了突破的心。资金永不眠，浮盈的心一直在骚动。

此役过后最大的惊喜莫过于高度的突突突突破。热钱方向，德新交运打破四板魔咒，机构偏好，趋势高度有打开，飞荣达，中石科技，相继突破新高，有望打开泛科技的空间。午后中兴通讯大象起舞一度封板强势带领泛科技上冲。可见沉寂许久的大资金也渐渐煽风点火，整体来看市场有渐渐回暖的迹象，但仍换档上行仍需补量，特别重点关注空间有突破的泛科技方向。

极度地量 此时便是未来回首一笑那刻

今天的市场呈现出一个动荡调整的态势，这个动荡调整很不一般。怎么不一般？今天上证指数市场全天的成交量已经萎缩到1000亿以下了，这是什么概念？这是15年以来到至今的一个最低的单日成交量。上证指数刷新了成交量的新低，这意味着什么？这意味着市场行情演绎至今已经出现阶段性的极度低迷的情况了。很多人都说现在就是至暗时刻了，没错。从上海市场成交量跌到千亿以下，已经进一步验证，现在就是一个至暗时刻了。

那这个时刻接下来会如何演绎呢？其实我前几天的文章当中已经明确指出自己的思考了。比如从供求关系看当下的至暗时刻，我们更需要积极地去面对未来。有兴趣的不妨去回顾一下这篇文章。

没错，接下来我觉得更多的还是要以积极的心态去面对未来。我昨天也谈到了，持续上攻之后，接下来的市场大概率酝酿着新的行情。那么今天进一步的极度缩量也预示着接下来行情又到了一个抉择的时候了。一种抉择当然是继续创新低了，疯狂下杀；另外一种抉择就是不经意地继续向上拓展空间。当然我目前的看法是，我依然认为接下来的市场大概率在不经意间继续向上拓展空间，极度缩量就是变盘的一个前兆。

这个阶段我们需要什么？需要更多的信心。市场低迷，处于至暗时刻很多人都会迷茫，但是我觉得很多股票其实真的是跌出了它的价值，从它未来的一个成长性角度反推来看，其实很多个股已经跌得非常便宜了，从市盈率的角度来说是相当具有吸引力的。所以从这个角度来看，现在的极度缩量，难道不就是接下来很有可能变盘向上的一种前奏吗？

当然市场的博弈是复杂的，就算变盘向上，接下来市场依然还是会有分化的演绎，因为现在的市场不像过去那样齐涨齐跌了，所以我们的思路依然围绕着“成长为王”来展开。第二个就是围绕着我之前谈到的那四个板块，积极在里面挖掘，积极去部署，然后去抓住属于自己的机会。很多时候这些机会的到来都是静悄悄的，很多人都没发觉，当真正到来了，我们再回首才发现原来那就是机会。所以在极度缩量的当下，难道不就是未来我们回首一笑的那个时刻吗？

注：本内容仅供投资者参考、并不作为投资依据，请注意把控风险。

静观其变：牛散大学堂8.22收盘快评

上证跌0.70%，报2714点。
深证跌1.10%，报8454点。
创指跌1.20%，报1439点。

毫无生机的市场，沪市交出984亿成交额答卷，创熔断来新低，相比近期火爆的期货市场，A股可是被受冷落。此外远在大洋彼岸爆出大新闻，东窗事发推特红人朗普很可能会有给弹劾的可能。

静观其变：
一观成交量的放大，二观市场主线是否激活赚钱效应，三观市场高度标杆的横空出世。

回归盘面，大资金觊觎谈判结果，观望为主。盘面上市场热钱还是认高度，ST板块龙头在ST安泰 8连板的提振下，日内掀涨停潮，业绩预期线（青松股份带队），并购重组线（德新交运带队）。

中报披露窗口，绩优生再迎高光时刻。
中国平安等一众中报告捷的都高开有承接，盘面还是属于朦胧期，资金还是愿意为高成长，业绩预增类买单。整体来看若把周期拉长，像有政策加持的基建类以及科技类当中的头部标的仍建阶段性机会。

回归投资的真谛

2015年6月12日，这天股市迎来了八年来的最高点5178点，这天股市在一片狂欢中收盘了，这天谁也不知道未来会发生什么事情。有多疯狂就有多惨淡，谁也没有想到昨日仍狂欢着的股市，从那天之后就开启了狂泻之路。

从那天之后，股市多次上演着千股跌停的壮烈情景；从那天之后，投资者见证了开盘几分钟后股市就休市的熔断；从那天之后，有的股票成了“仙股”，时不时出现的闪崩股票让投资者绷紧了神经。

上证狂泻到现在，市场已经震荡下行47%左右了。尽管大盘表现得如此萎靡，但我们也不难发现有些股票已经逆市涨了超50%，比如消费、医药、白电等板块个股。但在这种市场中，我们看到更多的是低价股在不断扩容和成交量不断萎缩的情况下，许多个股已经被“腰斩”，有的甚至“成仙”了。

我们也许会有疑问：为什么有些股票可以独树一帜？它们身上是不是隐藏着不可告人的秘密？其实我们的脚下是一片沙滩，目光所及都是沙子，可是在沙子里却藏着几颗熠熠生辉的金子，它一动不动就在那里，只等着有心人去挖掘。

大分化的背后其实是价值回归，那些估值低、基本面良好、业绩增长迅速的优质行业龙头股票受到资金的青睐，估值向上修复加业绩增长构成了戴维斯双击，因此收获了颇多的涨幅；而估值泡沫严重、业绩差、只会编故事、蹭热点、炒概念的个股随着估值向下叠加业绩下滑构成了戴维斯双杀，迎来了比较大的跌幅。

如果问你：这个市场中投资者和投机者谁占的比重更大？我想大部分人都会认为是投机者占得比重更大吧。为什么市场中会有这么多投资者热衷于追逐所谓的“炒概念”、“炒题材”“讲故事”呢？一方面，许多投资者生活在中国，却对自己国家充满质疑。毕竟中国成立至今还不到70周年，股市成立至今也不到30周年，各方面的制度、建设都需要完善，所以投资者的质疑也是无可厚非的。另一方面，投资者不成熟。

龟兔赛跑的故事相信大家耳熟能详了，因为兔子跑得快，所以在投资中许多人都想当那只兔子，梦想自己可以一夜暴富，赚快钱。因此，在A股市场中价值投资被很多投资者忽视甚至嘲笑，他们形成了固定的思维模式，认为A股适合短线操作，不适合长线投资。但我们要知道虽然兔子跑得快，但它最多只有三年的寿命；而虽然乌龟爬得慢，但它可以活上百年、千年。

投资就是一场马拉松，如果我们在比赛刚开始时就铆足干劲往前冲，那恐怕我们在半路就倒下了；相反，那些不急功近利的、有着全局观念的“乌龟们”可能就笑到最后了。

放眼股市，我们回顾那些被短期爆炒过的股票，大部分这些票都经不起时间的推敲，在投资者情绪高涨的时候被爆炒一番后，便开启了绵绵下跌的走势。

我们不妨来看看乐视网和中国中车，乐视网在2015年牛市的时候凭借着“生态”这个概念，靠讲故事吸引了热钱的追捧，股价一度涨到了179元；中国中车在今年年初的时候凭借着“一带一路”的概念受到了投机派的热捧，股价在两个月内涨了30%、反观这两只股票的现状，一只已经快要“成仙”了，而另一只在这半年的跌幅已经超过30%了，有多疯狂就有多唏嘘。

投资的真谛是什么？

投资指的是特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值。通俗来说，无非就是投资者希望今天付出一笔钱， 能够在未来收回更多的钱。我们希望用5毛钱买到未来价值1块钱甚至更高的商品，春种一粒粟，秋收万颗子，大部分投资者本质上还是希望能买到低估的、将来能够超过大家预期而成长的商品 。股票的本质是企业所有权的凭证，我们投资股票其实就是投资企业的本身，不管是短线、中线还是长线投资，殊途同归，我们的投资始终要回归企业本身。

那问题来了，我们要如何选股？在这里，笔者遵循自上而下的选股思路。

1.选对行业

男怕入错行，女怕嫁错郎。同样的，投资者在进行证券投资时，头等大事就是先选对行业，选好的行业。迈克尔·波特认为：决定企业获利能力的首要因素是行业吸引力。确实如此，每个行业的赚钱能力是不同的，有的行业赚钱能力相对来说更强，因此对企业基本面的分析就离不开行业分析这个大前提了。

行业分析可以从这五个方面入手：行业发展阶段、行业周期性、行业竞争格局、行业现金流特性、行业的产业链位置。

好行业的标准是：

①竞争格局好，最好是寡头垄断。2005年的电器行业价格战开打之后，形成了格力和美的市场占有率具有绝对优势的格局。行业格局优化后即使整体行业增速下滑，但格力和美的业绩增长很快，股价也都涨了几十倍 。

②行业进入壁垒高，具有品牌、规模、技术、资源等等准入门槛，比如贵州茅台、海螺水泥、涪陵榨菜这些品牌。

③行业发展空间大，我们不仅仅要对处于夕阳阶段的行业提高警惕，还要对一些新兴行业提高警惕。因为新兴行业处于初期百舸争流的阶段，不可避免的是同行业间的企业可能会互掐，打价格战，我们不妨等行业内战结束后、赢家产生了再做投资。许多人担心在胜负已分的行业中买赢家会太迟，其实不然，腾讯、百度、格力、茅台等企业在十年前就已经是各自行业里的赢家了，但是这十年来它们的涨幅依旧惊人。新兴行业无人零售在2017年的时候可谓是意气风发，闹得沸沸扬扬，而在今年年初，持续火爆的无人零售骤然降温，融资受阻、大裁员、公司跑路、无人补货等消息蜂拥而来。一场游戏一场梦，梦醒全是伤心事，究其原因还是因为这个新兴行业不成熟，充斥了各种不确定性。

2.选对企业

在筛选出好的行业后，选择杰出的企业就是我们成功的关键了。

市场专业人士曾用一句英文来概括考察企业的八个方面“I met a huge magic Figure.”

• I——industry，代表行业

• m——market，代表市场

• e——entrepreneur，代表企业家

• t——technology，代表技术

• h——human resource，代表人力资源

• m——management，代表经营管理

• c——culture，代表企业文化

• f——finance，代表财务状况

简而言之我们希望选出来的企业符合这几项标准：

①有长期稳定的经营历史

②有高度的竞争壁垒，甚至是垄断型企业

③管理者理性、诚信，以股东利益为重

④财务稳健，负债不高而净资产收益率高，自由现金流充裕

⑤我们能够理解的，能够把握的企业。

只要经营得好的企业，才有投资的价值。

3.选对价格

找到了好行业中的好公司之后，我们是不是要马上入手，直接梭哈？且慢，我们要时刻谨记价值投资的定义：在价格低于价值的时候买入股票，在价格等于或者高于价值的时候卖出股票，其实价值投资也是高抛低吸，只不过判断的标准是内在价值而已。那我们要如何判断股价和内在价值的关系？这个时候就得引入“估值”了，估值可以辅助我们判断价格相对于价值而言是便宜了还是贵了，估值决定股票能够上涨的空间。所以当我们发现了一只好标的后，千万不要热血沸腾地无脑买进，学会冷静客观思考，可以利用市盈率法、市净率法、成长率、现金流折现法等方法来对标的进行合理的估值，然后再决定要不要入手。

其实选股的标准已经是老生常谈的话题了，很多投资文章或多或少都有涉及。但具体问题要具体分析，我们如何利用这些标准挑选出我国众多上市企业中的金子？这就离不开我国的国情。比如贵州茅台一路涨到了最高价七百多块，这一路上许多投资者都有异议，认为茅台不可能像美股的可口可乐那样增长。但我们结合国情来看，虽说茅台的商业模式很简单，但改变文化是一件很困难的事情，中国只要白酒文化不变，赤水河的水还在流淌，当地红高粱还在生长，茅台就会像液体金山那样，永不枯竭。茅台供不应求的根本原因是中国的富强以及中产阶级的崛起，而茅台的发展壮大是中国走向富强中最具民族文化代表性的标的之一。显而易见，脱离国情来谈投资就如没了根的树，是走不远的。

总而言之，投资到最后，反映的是我们个人的真实性情和价值观，健康平和的心态是长期修行的成果，成功诚然需要运气和际遇的结合，但能否幸福地去做投资则掌握在我们自己手里，回归投资的真谛，做时间的朋友，希望大家最终都能成为赢家。

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突袭 这会是新的大行情起点吗

今天的市场呈现了强势上攻的演绎格局。我在上周末跟大家谈过这周肯定会出现低点，然后会出现一个加仓的机会。我发现其实在周一的时候市场已经砸出了一个低点，某种意义上来说我们当时第一个思考得到了验证，那么第二个思考就是这个加仓的机会了。按照我们的一个方法来说，当市场进一步向上突破的时候，就是加仓的机会了。今天的这种演绎在我眼里颇有这番味道，很多人会觉得今天这种持续上攻很有可能是反弹临近结束了，但我并不这样认为，今天的这种持续上攻，因为它发生在整个市场相对低迷的背景下，是大家预期要破2638的背景之下演绎出来的，所以这种持续上攻是带有一种突袭的味道，或者说是逆大众的味道，所以我个人觉得这种持续上攻很有可能会迎来新的一波行情。

未来几个交易日是很关键的，我们要观察这个市场是否能保持相对的强势。如果市场能保持相对强势，那么我认为这个市场能持续走出一波像样的反攻行情的概率就非常大了。

从今天的这种态势来说，我认为这个概率有可能超过50%了。

那么从盘面来看，我们会更加清晰一点。比如科技板块，我一直强调科技板块很有可能成为这波行情的一个主线，有些科技个股在这两天的反攻行情当中确实充当了比较突出的、引领的角色，5G、自主创新、人工智能这些行业其实都有相对不错的表现，我认为这些行业还有持续关注的价值，大家要留意科技板块接下来出现的适当震荡，因为强势动荡之后很有可能更猛烈地向上攻。

另外，大家可以深度去挖掘市场中超跌板块的个股，因为从历年来的演绎数据来看，每一波行情跌得比较透的时候，市场一旦反攻，超跌这个群体都会是一个主角，当然我们要选择好的个股，从基本面来说没有退市的风险，相对来说具有一定的前景，甚至在这波行情里面有可能是被错杀的。那么接下来一旦反攻，这些个股带来的机会可能不是10个点20个点的问题，而是有可能出现一倍甚至两倍的可能性了。市场跌得越惨，则反攻的力度就会更大，所以这个板块大家可以去深入研究一下。

至于文化传媒、次新板块这两个也是属于我们可以持续去关注的细分领域。再加上我前面说的那两大板块，只要我们在这四大板块里面把握好其中的阶段性机会，我相信我们能够在接下来市场的持续反攻的过程当中收获颇丰。

正如我昨天文章当中所谈到的思路一样，剩者为王。那么此刻我们应该以积极的心态去面对未来，或许春暖花开的日子就在不远处了，这个时候我们更需要坚定未来，把握好属于自己的机会，这才是当下最重要的事情。

注：本内容仅供投资者参考、并不作为投资依据，请注意把控风险。

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