中信建投：军工行业2022全年业绩表现亮眼 今年有望再上高峰

中信建投最新研报表示，截至目前，军工行业各板块的公司中共有52家公司披露2022年度业绩快报。其中先进战机、航空装备、军工信息化板块公司业绩出现一定程度的分化，主要可能是批量化采购所致；通航公司业绩环比基本不变，同比大幅增长，23Q1预计延续景气；海军板块公司业绩同比与环比均呈现出大幅增长。军工行业总体维持高景气，今年在新型号放量加持下业绩预计将迎来修复性增长。首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注军贸、国改受益标的。

中信建投：军工央企资产整合加速推进 板块估值有望实现切换

中信建投研报表示，国企三年改革三年行动进入收尾期，期间军工行业的国企改革收效显著，主要在IPO及资产整合和股权激励两方向发力。以做大做强现有上市公司为核心，整体上市或成未来重点方向。当前军工板块正处于景气切换的关键节点，板块高性价比更加凸显，军工国改有望密集落地，板块估值有望实现切换，加配军工板块正当时。首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注军贸、国改受益标的。

基金调仓：冯明远旗下5只基金“杀入”福达股份 崔宸龙加仓新强联

证券时报e公司讯，1月10日，多家上市公司就最新前十大流通股东更新公示，福达股份、新强联分别获冯明远、崔宸龙加仓。其中，冯明远旗下信澳新能源产业、信澳领先智选、信澳星奕等多只基金加仓福达股份，截至2023年1月3日，其管理的5只基金位居该公司前十大流通股东名单。新强联则刚披露了股权收购计划，向深创投新材料基金、驰锐投资等收购圣久锻件51.145%股权，截至2022年12月29日，崔宸龙管理的前海开源公用事业近期已新进成为该公司第十大流通股东。

北交所的行情要热闹起来了

首批北证50成份指数基金正式获批，一共8只：易方达基金、广发基金、招商基金、富国基金、华夏基金、嘉实基金等8家基金公司上报了北证50成份指数基金。这个指数是北交所的代表性宽基指数，由于投资者直接参与北交所交易有一定门槛，所以这些指数基金可能是大多数个人投资者投资北交所唯一的投资渠道。北交所个股中小成长风突出，由于缺乏资金参与交易，估值也比较低。

监管这个速度好快…新发基金带来增量资金，北交所的行情要热闹起来了。

中信建投：三季度显示军工板块稳定增长 高景气持续建议加大配置力度

中信建投最新研报表示，军工板块三季报业绩稳健增长，行业景气度持续提升。当前军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点，中下游公司业绩加速拐点有望到来，目前板块估值水平与2021年最低点估值相当，具备更高的投资性价比，建议坚定加大配置比例，板块有望在整体高增长预期驱动下延续升势。在投资策略上，首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注国改受益标的。

社保险资QFII持仓股出炉 长线资金投资轨迹浮现

　　随着上市公司三季报渐次披露，长线资金重仓股陆续浮出水面。Wind数据显示，截至10月20日记者发稿时，社保基金、险资和QFII机构共现身40余家上市公司前十大流通股股东行列。整体来看，长线资金三季度重仓股大都呈现出业绩明显增长的绩优股特征。

　　长线资金重仓持有42只个股
　　Wind数据显示，截至记者发稿时，A股市场共有101家上市公司披露三季报。与此同时，首批社保基金、险资、QFII等长线资金的持仓情况也随之显现。总体来看，三类机构共现身42家A股上市公司的前十大流通股股东中，持股数量合计为11.44亿股，持股总市值159.06亿元。

　　具体来看，在已披露三季报的上市公司中，社保基金共现身19家上市公司前十大流通股股东。其中，比音勒芬、山西焦煤共有3只社保基金重仓持有；新洋丰、华特达因、巨星科技等6只个股均被2只社保基金重仓持有。

　　从持仓变动来看，招商轮船、山西焦煤成为目前被社保基金加仓数量最多的两只个股，分别获全国社保基金414组合加仓4000.00万股，全国社保基金117组合、101组合和106组合共加仓3479.52万股。巨星科技、伟明环保、万泽股份、华特达因和比音勒芬也均获得了社保基金的加仓。除此之外，社保基金还新进了天通股份、横店东磁、中兵红箭、联泓新科、云天化等个股。藏格矿业、金禾实业则遭到减持，藏格矿业被全国社保基金604组合减持121.79万股；金禾实业则被全国社保基金101组合减持106.24万股。

　　险资机构则共现身20家上市公司前十大流通股股东行列。其中，中兵红箭、维力医疗、赛腾股份等9只个股被2家及以上险资机构持有。持仓变动方面，险资机构增持数量最多的个股分别为中兵红箭、云天化、比音勒芬和中复神鹰，净增持数量分别为661.39万股、471.02万股、200.00万股以及154.89万股。而小商品城、振德医疗、佳士科技等5只个股则遭到了险资减持。

　　不过，部分险资产品对于个股增减持的态度却有所差异，如中兵红箭三季度获中欧基金国寿股份均衡股票型组合单一资产管理计划减持162.20万股，却被广发基金国寿股份均衡股票型组合单一资产管理计划大手笔增持823.59万股。

　　QFII截至目前则出现在11家上市公司的前十大流通股股东行列。其中，瑞丰新材共被4家QFII机构持有，为目前持有机构数最多的个股，也是QFII持股市值最高的个股。红旗连锁则是目前QFII机构持股数量最多的个股，获两家QFII机构持股总数为5865.65万股。

　　从持仓变动来看，红旗连锁、TCL中环、三孚股份3只个股获加仓，其中红旗连锁以527.59万股的加仓数目居首，两家持有机构不列颠哥伦比亚省投资管理公司、挪威银行均对其进行了加仓。瑞丰新材、华特气体、同益中则遭到QFII机构减持。此外，盛德鑫泰、派能科技、华大智造、清溢光电、铁科轨道获QFII机构新进。

　　绩优股成为长线资金首选
　　从三季度调仓轨迹来看，被社保基金、险资、QFII等机构青睐的个股中，不少三季度业绩表现亮眼。值得注意的是，在获得长线资金重仓的同时，不少个股也同时受到了基金经理的关注。

　　以招商轮船为例，今年三季度，该个股获得全国社保基金414组合增持4000.00万股，同时，还获得了太平人寿保险有限公司新进2954.99万股。招商轮船三季报显示，公司2022年前三季度实现营业收入215.79亿元，同比增长29.79%；实现归属于上市公司股东的净利润38.65亿元，同比增长66.13%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润36.47亿元，同比增长156.76%。

　　另一只机构重仓股山西焦煤今年前三季度同样取得了较快的业绩增长。三季报显示，该公司2022年前三季度实现营业收入411.79亿元，同比增长38.68%；实现归属于上市公司股东的净利润82.96亿元，同比增长161.37%。今年三季度，山西焦煤获全国社保基金117组合新进2659.98万股，以及全国社保基金101组合、全国社保基金106组合分别加仓257.39万股、562.15万股。而前海人寿保险股份有限公司也同时持有该个股2499.99万股，三季度仓位未发生变化。

　　值得注意的是，部分长线资金重仓股也同时成为基金经理关注的重点领域。以鼎通科技为例，全国社保基金413组合自今年一季度重仓该股后，连续两个季度仓位未变，目前持有104.04万股。与社保基金操作类似的是，冯明远管理的信澳新能源产业股票也在今年一季度重仓该股；其管理的信澳智远三年持有期混合也在二季度成为该股前十大流通股股东。下半年以来，该股涨幅已超30%。

　　此外，全国社保基金502组合三季度新进个股横店东磁，在今年二季度就被郑澄然管理的广发高端制造股票、广发鑫享灵活配置混合重仓持有，成为该公司前十大流通股股东，并在三季度继续加仓，目前合计持有近3757万股。同时获得太平人寿保险有限公司、全国社保基金115组合、403组合、103组合持有的比音勒芬，也是基金经理傅友兴、袁维德的重仓股。

经济参考报

银河证券：军工板块成长确定性强，看好三季度业绩高增长

中国银河证券表示，军工板块当前估值分位数33.9%，提升空间较大，板块成长确定性强，看好三季度业绩高增长，建议关注业绩持续确定高增长个股和下半年存在疫情修复预期个股。预计2022年军工板块整体营收和扣非净利分别增长20%和30%，结构分化显著，建议“五维度”配置：1）航空产业链，包括航发动力、中航光电、全信股份、宝钛股份和盛路通信；2）导弹产业链，包括新雷能、智明达和理工导航；3）北斗三产业链，包括振芯科技、北斗星通；4）国产化提升受益标的，包括紫光国微和振华科技;4）国企改革对业绩增长改善标的，包括中航机电、七一二、中直股份和中航机电等。

中信建投：军工业绩高增长 板块高景气有望延续升势

中信建投最新研报表示，截至8月19日，跟踪的重点军工公司中29家发布中报。总体来看，85%的公司营业收入呈现正增长。从产业链来看，产业链中上游环节如原材料、锻造、信息化等环节维持高增速，反映新增新需求不减，后续整机仍有较高增速。从行业来看，航空、航天产业链仍是增速较快的细分领域，反映重点武器装备型号增速仍维持较高水平。中信建投认为此轮武器装备放量仍将持续，2022年下半年高景气度有望维持，板块或将延续升势。在投资策略上，首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注国改受益标的。

再谈严重低估万亿市值可期的赣锋锂业

今天锂电池大涨，锂电材料大跌。固态电池龙头的赣锋也调整两天。已经有26万吨的正极材料的$德方纳米(SZ300769)$ 按每吨15万吨的市场价，年化收入就是400亿，公司的净利润率较高，估值已经很低了，也大跌了。锂电池的估值高反而大涨。光伏产业链

什么是光伏呢？讲人话就是一个大的太阳能板，放在太阳下面一晒，太阳光能就变成电了，可以供我们使用，这个就叫做光伏，接下来给大家梳理各环节的相关公司。
1：原始的材料是硅，硅是从硅矿提取出来的，龙头是合盛硅业。有了硅矿不能直接用呀，都是一堆笨石头，要把硅石头变成纯净的硅料，公司是通威股份。
2：笨石头变成了纯净的硅料，也不能直接用，要放进一个专用的设备里面炼制，类似于炼丹炉，制作这个硅晶炉的公司叫做晶盛机电。
3：把硅料制作成硅片的公司，主要是隆基股份，TCL中环。他们两个尺寸不一样，就像电池大号和小号一样，隆基主要做182，中环主要做210+的，不同的技术路线。
4：切割硅片的公司，叫做高测股份。硅片上面有很多条状的线条，这些线都是用激光雕刻的，主要公司是帝尔激光。
5：有了能用的硅片之后，需要做成一小块一小块的电池片，相关公司是通威股份，爱旭股份，晶科能源，晶澳科技。二晶和隆基是一条绳上的，爱旭跟TCL中环是一条绳上的，通威是“脚踏两条船”，两条线都站。
6：有了小的电池片，主要组装成一块更大的电池片，就是图片上那种几平米的，组装的主要公司是晶科能源，晶澳科技，天合光能。
7：这么大一个电池板，为了防止风吹日晒，是不是得像你手机一样，贴个膜啊？做胶膜的相关公司是，福斯特。贴了膜再搞个玻璃盖上去保护一下，相关公司是福莱特。
8：这时候有了电池板，太阳一照就有电了是吧，但是这个是直流电，我们生活中要用的是交流电，需要一个逆变器转换一下，制作逆变器的相关公司有阳光电源，上能电气，固德威，特变电工。
9：有的地方是一大片光伏发电板，那个叫集中式光伏，需要用集中式逆变器，主要公司是阳光电源，上能电器，特变电工。
10：有的地方是一小块光伏板，平时生活中用的，叫做分布式光伏，用分布式逆变器，主要公司是锦浪科技，固德威。
为什么光伏炒这么猛呢？因为光伏行业的平均增速能达到100%，而其他行业能达到20%都不错了，大部分行业都是和经济增速不相上下，5%左右。
为什么光伏里面逆变器炒得最猛呢？因为光伏太阳板20年都不用换，但是逆变器很容易坏，5年一换个，更新频率也高。我们的光伏在全球很有优势，前十名有八个都是我们的。

再谈严重低估的万亿赣锋锂业

第一、低调的赣锋锂业，赣锋所有高管的工资不到华友一个高管的工资收入。而公司的业绩要比华友高得多。

第二、公司分红是融资的两倍多。

第三、最低的成本掌握了全球最多的锂盐权益，4600万吨。若按锂矿价格上涨的价值重估，如果每吨锂盐对就能的锂矿上涨2万元，这一块就是9200亿的资源升值。万亿市值也不高。

第四、业绩，按公司二季度扣非业绩是49亿至67亿。取中值是58亿。年化是232亿，比上市以来所有利润总和76亿的三倍。公司已经不需要再融资就可持续发展了。

第五、公司的可持续增长，按公司规划，2025年25万吨锂盐，未来60万吨锂盐，成本可控在5-8万元以内，按20万元的锂盐价格，公司年化也有300亿利润。给20倍估值就是6000亿市值。

第六、公司明年业绩250亿+。仅看锂矿锂盐的的利润

2022年利润在200亿。

2023年按自产矿9万吨，加工矿5万吨，40万元的锂盐价格，明年利润在250亿+。

2024年按自产矿15万吨，加工矿5万吨，30万元的锂盐价格，

2025年按20万吨自产矿，20万元的锂盐价格，一吨赚15万元也有300亿利润。

第七、现在的估值，不考虑港股，港股实在没有流动性，现在A股的市值才1469亿元。市场上真得找不到比赣锋更优秀的基本面，更确定的成长性，高景气持续性最长的行业，还有全产业布局的固态电池。

第八、赣锋锂业有资源有技术有资金有市场有成长。让时间来证明赣锋的严重低估，见证万亿市值的赣锋。（大牛股研讨）

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

社保基金连续4个季度以上持有21股 最长已持有24个季度

数据宝统计，截至8月9日，公布半年报公司中，社保基金最新出现在35家公司前十大流通股东榜，向前追溯发现，共有21只股获社保基金连续持有4个季度以上。其中，13只社保基金持有期超过两年。社保基金持有期限最长的个股是万华化学，自2016年三季度以来已累计持有24个季度，持股量合计为1600万股。社保基金持有期限较长的还有众生药业、藏格矿业、蓝晓科技等，已连续持有19、17、17个季度。

社保基金连续持仓超四个季度的21只个股中，从二季度末社保基金持股量来看，山西焦煤、齐心集团、广和通等持股数量居前，社保基金分别持有4691.99万股、4190.38万股、3616.91万股。社保基金持股比例居前的有广和通、柏楚电子、齐心集团等。持仓变动来看，21只连续重仓股中，二季度末社保基金持股量环比增持的有10只，环比增仓幅度较大的有长亮科技、众生药业、恩华药业等，持股量增幅达174.86%、98.32%、88.57%。

光风储+新能源车+智能电网，潜力惊人的隐形冠军，看好3倍空间！

大家好，我是人见人爱、股见股涨的职业投资人叶秋。

站在当下，叶秋敢直截了当地说，新能源是未来5-10年的投资主线，谁错过了新能源，谁基本就错过了咸鱼翻身的机会。

虽然任泽平说“现在不买新能源，就和10年前不买房地产一样”，有点过于夸张，但是时代的进程确实就是如此。

我们都是时代的一粒微尘，微不足道，能做到的只是顺应时代的趋势。

秋哥亲眼目睹这5年有多少散户死守银行、地产、保险股，不仅浪费了时间，而且还痛苦不堪，苦不堪言，实在是令人同情。

但没办法，投资就是认知的变现，你赚不到钱，只能怪自己认知不够。

以上这些内容是看了近期很多大V在反思这5年投资地产相关股票，颗粒无收的文章，有感而发的，希望能够唤醒部分固执已见、执迷不悟的有缘人。

话不多说，咱们继续分享一位低估的新能源老朋友——良信股份。

为什么秋哥如此看好良信股份呢？

逻辑比较简单：

1、公司预期差巨大，业务结构发生巨变，已经是彻彻底底的新能源股，估值逻辑彻底变了；

2、公司是电力设备的隐形冠军，成长空间还有3-5倍。

此话怎讲，且听秋哥娓娓道来。

如果是秋哥的老粉，应该都知道良信是叶秋看好的一只好票。

公司市值在4月份一度跌到100亿，秋哥也是无情笑纳，收获颇丰。

虽然公司估值已经修复一部分，但是预期差还很大，市值空间还很大，3年内公司市值有望突破500亿，这就是公司的巨大投资价值。

良信股份原本是地产业务为大头，此前市场也担忧下行的地产链会冲击公司的基本面。

市场只看到公司的A面——地产业务，过度悲观定价，却忽略了公司蓬勃发展的B面——新能源业务。

市场眼中的良信：地产崩了，公司业务有一大波的地产业务，业绩肯定不行，股价先崩为敬。

实际上的良信：新能源业务突飞猛进，上半年增速高达130%，订单占比已经和地产五五开，公司保守预测新能源全年营收增速在50%以上。

公司这个增速预估是比较保守的，下半年才是风光储的旺季。

光伏下半年装机环比上半年翻倍成长，风电下半年是上半年的3倍，储能业务就更不必多说了，新能源里最高增速的赛道，总之公司新能源业务的高景气是毋庸置疑的。

这里面有一个巨大的预期差，之前公司地产业务占比高，现在新能源业务占比第一。

公司业务结构巨变，高景气的新能源不仅能带来爆发的业绩增长，还能驱动公司的估值中枢提升。

此外公司作为高研发投入型公司，多款产品即将进入收获期，业绩会进一步加速。

公司的高压直流继电器有望成为新的增长极，产品已通过奇瑞、零跑、威马、小康等多家客户的产品测试，部分客户已批量供应。

这一块市场空间高达400亿，目前宏发股份是老大，公司有望成为二供，成长潜力很大。

除了业务方面，业绩也有很大的预期差。

公司今年的营收目标是50亿，同比去年增长25%左右，假设受益大宗商品大幅下降，净利率同比提升1-2pct，那么今年的净利润为5.5-6亿，同比去年增长31%-42%。

看清楚，瞧仔细，这哪里是受地产业务拖累的样子，分明是妥妥的绩优成长股。

上半年公司业绩受疫情影响，交付端有点问题，但是下半年业绩会很爆炸，这才是公司近期股价不断走强的核心逻辑。

总之公司是新能源领域的低压电器龙头，在风光储等领域市占率都是第一，成长空间还很大。

2025年风光储低压电器空间超200亿，高压继电器空间近400亿，智能电网空间近200亿，充电桩近100亿。

新能源业务是千亿级别的新赛道，而良信是最有竞争力的佼佼者；高度绑定头部玩家，研发持续高投入，华为式管理，股权激励到位。

无论是哪个角度分析，良信都会在新能源的低压电器领域大放光彩。

中长期角度出发，风光储公司的绝对的老大，未来有望达到20%-30%的市占率；

其他的高压继电器、智能电网、充电桩，公司市占率有望达到10%。

稍微测算一下，公司新能源业务未来的远期营收有望达到100亿级别的，所以不要低估公司的成长潜力。

100亿的营收，12%-15%的净利率，12-15亿的净利润，给予30-40PE，新能源业务未来价值400-600亿。

总之，今年公司的业绩会很好，而不是市场想象的那么不堪，中长期新能源业务空间大、景气度高，公司是有力的竞争者，发展潜力还很大。

叶秋出品，必属精品！叶秋的投资哲学

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有色金属行情就是货币政策影响下的行情

2020年开始启动的有色行情，确实有些猛，个人介入也早，只是在锡业股份里面操作不顺，买入后，遇到定增一事，亏损出局，随后定增一事被否，再次买入，然后加仓到重仓持有，一年多持股体验就是过山车，中间有过翻倍行情没走，目前持仓部分只有不到20%盈利，扣除当初的亏损，总体盈利基本不到十个点。

有色行情是板块行情，2021年有色期货迎来超级行情，想必主要是米元货币宽松政策引起，并非供需格局变化引起，再看2022年期货拉垮，其实也是米元加息预期引起，并非供需格局变化引起，这就是一个货币政策的连带响应而已。

最早看到了米元宽松引起有色金属价格大涨，远远超出预期，但是米元加息来了的时候，却错误以为有色金属的供需格局发生变化，没有把货币收紧当回事情，眼睁睁看着部分期货价格腰斩。看着锡业股份股价大幅下杀。

还有就是对股价期许不能过高，涨多了就是风险，三五倍行情已难得，不宜期许还有十倍行情，十倍股是可遇不可求的。

回头看走势确实应该在高点注意风险的。几个有色龙头的走势，云铝股份从三块多拉倒23块多有超七倍行情，锡业股份从不到八块拉到26块多，超过三倍行情，紫金矿业从2.7拉到14.5超过五倍行情，中国铝业从2.7拉到十块多，也有超过四倍行情。

现在看来有色股价提前透支了期货价格预期，期货下行股价大幅回调实属正常，一切就是米元政策影响，供需格局基本没有什么影响，所以不宜预期过高。

而对应的能源金属，锂，磷，钴的居多股票股价还在高位，主要是这些金属确实是受能源产业转型升级供需格局逻辑发生变化，所以不惧米元加息影响。

总结，错把国际货币政策看成供需格局变化，对期货价格预期过高，未能在股票情绪高涨时及时获利，导致自己坐了过山车。

人需要不断反省自己不是么，希望以后能够以更理性客观的角度去思考，不能当局者迷。（价值发线）

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

中信建投：当前汽车零部件可关注三条主线

中信建投认为，把握汽车行业景气复苏及政策拐点，积极增配。整车方面，汽车行业景气周期上行及自主品牌市占率提升等趋势均推动汽车行业盈利面改善。复盘历史，刺激政策下，存量基盘大、产品周期强的整车企业最为受益，推荐长安汽车、比亚迪、广汽集团、上汽集团、长城汽车、吉利汽车。零部件方面，历史上两轮刺激政策下零部件表现不一，在行业β驱动之下，零部件更重视自身的逻辑。我们认为当前零部件可关注三条主线：1）需求弹性（稳增长政策推动），受益刺激政策对下游客户销量的拉动，推荐松原股份、星宇股份、福耀玻璃。2）盈利修复（成本端边际改善），原材料、汇率、海运费等扰动因素改善，业绩修复，推荐爱柯迪、文灿股份、岱美股份、继峰股份。3）成长趋势（电动智能化），景气度改善，板块估值回升，具备较强长逻辑的零部件企业迎来配置时机，推荐三花智控、电连技术、新泉股份。

中信建投：2022下半年预测 市场在三季度有望再次上攻

中信建投2022下半年二十大预测，包括，稳增长政策见效，GDP增速预计回升至6%以上；市场在三季度有望再次上攻，成长风格将领先；下半年基建投资继续加码，预计全年基建投资增速8%左右；下半年不存在持续的资金缺口，流动性环境当属充裕；10Y国债收益率2.7-3.1%波动，下半年收益率或有上行压力，3%以上是配置机会；减税降费是下个阶段重点落实的财政收入政策，基建投资是财政稳增长的主要举措；优质区域性银行高景气逻辑将进一步清晰和强化；新老基建大有可为，地方基建龙头迎新机遇；Reits全生命周期获得多项政策支持，关注产权类Reits的阿尔法机会；数字经济将是科技行业的发展主线；国内半导体逆风下仍显韧性，预计2022年国内半导体市场增速达到16%；半导体国产化进一步加速，设备与材料国产化将迎量价齐升；本轮互联网监管“政策底”已现，中概股回归是大势所趋；转基因品种有望迎来商业化推广元年；供需偏紧叠加地缘政治扰动，2022年国际油价预计高位震荡；把握复苏主线，下半年随疫情控制向好白酒板块将迎来一轮反弹；核电建设有望加速推进；疫情终将结束，运动服饰仍受益于运动人群渗透率提升+细分领域运动兴起；露营风至，后疫情时代下国内精致露营市场爆发；医疗服务将迎来疫后复苏行情，下半年诊疗人次稳健恢复。

银河证券：军工行业中长期增长确定性强 建议以时间换空间

银河证券研报认为，军工行业中长期增长确定性强，建议以时间换空间。正逢年报和一季报窗口，建议关注业绩持续确定高增长个股和业绩超预期的个股。建议“四维度”配置：1）航空产业链，包括中航光电、全信股份、宝钛股份、盛路通信；2）导弹产业链，包括新雷能、盟升电子、智明达；3）国产化提升受益标的，包括能科科技、紫光国微和振华科技；4）国企改革对业绩增长改善标的，包括中航西飞、七一二、中直股份和中国海防等。