7月核心资产被抛弃，赛道内卷，该如何？

这几天全国同胞心系河南，暴雨引发的灾害又让我们拧成了一股绳，驰援的人力、物资、钱财从四面八方而来。累到虚脱的一线战士令人肃然起敬，不留名的平民英雄也令人感动，甚至是一张新闻图片，一句微博评论都能令人破防。

这次暴雨从郑州而起，几天时间就覆盖了豫北、豫西大半个河南，所经之处一片汪洋，每一幕感动都带着叹息和无奈。灾情终将退去，但大雨留给我们的除了患难里的真情，还有敬畏自然的思考。有人总喜欢拿“人定能胜天”的口号来激励自己，实际上在天灾面前，很多时候我们都无能为力，只能用妥协的方式与之对抗。

近现代的工业化，让全球经济腾飞的同时，也给地球的生态环境埋下了隐患。一些气象科学家预测，干旱和洪涝，极暖和极寒等极端气候正在从偶发变成常态化。这几年人类在设法补救，向大自然赎罪，碳排放，碳中和的话题逐渐在全球重要国家兴起，但我们无法确定最终能否赢得这场赛跑，或者说能否给后代子孙多争取一些时间。

股市，这一周的表现也是令人五味杂陈。上周末我们推测，市场大概率会采取先抑后扬的套路。实际上前四天的走势挺好，市场用就把探底的指数拉了上来。但周五的下跌有些煞风景，把“大反攻”三个字变成了一句苍白无力的口号。

有朋友认为，扬不起来的大盘要归罪于节节败退的权重股，尤其是各行业的大牛各种“茅”。东财数据统计，茅指数中多数公司破防大跌，七月份有21家公司市值蒸发超400亿，合计蒸发市值超1.7万亿元，位列榜首的正是贵州茅台，17个交易日跌去1968.45亿。另外6家市值蒸发在千亿以上的分别是建设银行、招商银行、中国平安、中国石油、招商银行和五粮液。

只看这组数据，把锅甩给权重股，不无道理。只是背后的逻辑并非这么简单。今年，资金面一直被我们吐槽，虽说近两个月表面情况有所改善，但一些实际的问题并没有解决。导致近期的利好政策只能充当市场情绪的调节器，场内资金在三五个热点，概念中兜兜转转，着实催化出了局部大涨的行情，大部分个股却沦为陪衬。

另外，近期走势极其活跃的锂电、光伏和稀缺资源股等，强攻势头减弱甚至也开始出现高位震荡出货的态势，产生了一些负面影响。所以，在周五指数下跌的时候，即便是有新能源大产业链在活跃氛围，加上券商、军工以及钢铁煤炭等周期发力，也没能掩饰住投资者的担心。

说明当前的A股仍然没能走出结构行情的藩篱。其实，自今年初炒估值失利，大龙头与核心不再如前那么流行，市场就陷入了成长赛道的怪圈，每天都有话题可炒，短期生命力也很强，但只能在资源、科技、新能源等几个领域的概念、板块中来回切换，始终无法举一反三的向其他领域扩散。表面上看是因为缺话题，实际上还是因为钱不够，集中力量搞突击其实是因为无奈。

从近期的情况分析，市场大概率还会延续当下的状态，指数维持在小区间范围内震荡整理，板块、概念保持正常的分化轮动。而资金面的改善速度不会太快，央行降准传达了继续保持宽松的信号，但一些到期的替换动作也暗示了政策不会激进，或者说未来还会视经济情况把一些政策收起来。对股市而言，并不是什么友善的信号。

这正是基于这样的逻辑，我们认为这一轮牛市，后期仍然只属于一部分个股，不会再有普涨出现。大盘指数的风险也与以往不同，短期或有洗盘杀跌的风险，长期则将维持向上走的形态，只是对多数个股来讲，指数是失真的，并没有多大的参考价值。

所以，后市的策略也是比较讲究。前段时间我们详细聊过这方面的话题，所谈到的选股方式和板块思路可以继续参考。另外，就当下的短线而言，仍要对高估值抱以谨慎的态度，注意规避回撤风险；对那些估值偏低，同时业绩尚可的公司，反倒是更具博弈价值，尤其是在被热点加持的时候，可能会出现妖化。

大盘新一轮的上攻，估计是在各种茅和权重股的下一次企稳之后。目前形势看，短期不太可能，我们预计大致时间在八月底或者九月初，至于上攻的力度，不应该被盲目定义为大波段级别。更合理的定位应该是脉冲式上涨，也就是反复刷新高点，反复被打压。与之匹配的交易量，也很难持续放大，稍好于现在但处于同一量级，个股则是权重和热点组成双主角，其他大部分个股很可能还是跑不赢指数。

另外，八九月份是消费电子领域的黄金期，苹果、华为、小米等厂商将会相继召开秋季新品发布会。因而，接下来除了关注资金的炒作是否会从锂电，光伏，半导体以及稀缺资源转到低位反弹的板块之外，也可以重点关注由消费电子产品衍生出的概念。至于长线战略，碳中和大主题仍是比较明确的方向，可继续挖掘其细分领域。

周五晚盘，在美股大涨创新高的情况下，中概股全线大跌，中概教育股更是因为一份文件暴跌，前三甲好未来、高途和新东方分别下跌70.76%、63.26%、54.22%，三家市值合计蒸发超千亿元。这样的负面情绪，估计也会在下周一的大盘上有所体现。

总结，大盘七月翻身失败，八月依然迷雾重重。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

利好政策频频出台，为何市场却不再敏感？

进入7月份以来，政策面的话题越来越多。月初先是国常会对2021下半年做了一个总略布局，上周末央行又火速公布了全面降准的消息。这几天上海再传政策利好，15日重磅意见文件落地浦东新区，明确了到2035年浦东新区的改革建设任务，金融方面涉及到了证券、期货、债券、外汇、保险等各市场未来的改革建设目标。

按照正常的逻辑，在这些政策的扶持下，近期的A股应当能取得不错的成绩。但市场的实际表现着实一般，从央行降准，到全面推进A股的注册制，以及科创板引入做市商制度，并没有触及到市场的G点，也只是撬动了盲目跟风者的情绪，机构、主力资金的表现异常平淡。

反映到数据上就是，这周沪深日成交额只是象征性地放大了一下，依然没能引来太多的关注。周内成交量最大的周一，沪深合计量能达到了1.32万亿，但放量的势头没有保持下去，随后的几个交易日两市成交量逐日递减。前段时间我们详细聊过A股日均量能和市场活跃度方面的话题，现阶段“1万亿”这个数字已经撑不起大盘，朋友们要学会淡化其存在感。

否则，一味盯着数据幻想，很容易吃“历史经验的亏”。

从本周市场的具体表现来看，一连串的政策加持，并没有给A股的基本面带来多大的变化。周一到周五，日内龙头板块概念从网络安全，经由光伏、碳交易，换到医美，再到钢铁、冶金周期，最后移情军工，资金还是一路寻花问柳的做派。而且往往把旧人打入冷宫，作为讨好新欢的代价。这样快节奏轮动、分化的市场风格，的确是养肥了游资，也坑惨了散户。

上证综指日线看似活跃，其实也只是在做横向运动，短期均线被反复贯穿，没有明显的强弱方向。周线连续两根十字星，也相当于是把市场尴尬的情绪直接给摆到了台面上。市场的兴趣点转移到了稀缺资源、网络安全、碳交易等敏感话题上来之后，白马、蓝筹这类需要时间沉淀的品种短期内很难有存在感。

先前我们也谈过，当前阶段的A股，市场通过轮番炒作热点和概念，不需要持续放量也能保证相对活跃的交投氛围。最近的情况正是这般，结构之下没有什么大的系统风险，短期内也别奢望酝酿出大波段机会。不过令一些朋友不适的，应该是本周创业板的收线形态，再与前两周组合起来看，担心是无法避免的。

这两年多来，创业板的表现也着实常常超出预期，当然也包括回撤洗盘时的力度。三周之内，周线两次冲高回落，技术上容易变成刺破形态。周五下午盘的跳水，一度引起市场恐慌，日线收了一根大阴线，基本吞掉了前四个交易日的运行空间。目前20日均线在3400附近，下周极大概率会继续向这里回踩，能不能守得住，关系到短线士气。

而我们下半年的总体观点认为，市场仍处于蓄势阶段，主、创之间用分化来维持现有的平衡，或有短线向回杀，来洗盘的可能，但持续性大跌的概率很低。现在需要观察近几日市场的信号，除了3400一带之外，重点关注3月底以来的反弹趋势线支撑，一旦破位也就打破了创业板阶段反弹的节奏，下半年的行情也将被重新定义。

对大多数朋友来讲，根本无法适应市场现在的炒作节奏。因而，在交易策略上建议维持前段时间的观点，别理会市场的节奏和情绪，让自己的节奏慢下来。无论是为了应对当前的分化、轮动，还是为了锁定未来的成长、增值，布局都要比追高更为合理。至于选股的方向和理念，我们在6月5日、12日和19日这三篇评论中反复谈过，这一个多月以来市场的炒作也没有跳出这一逻辑，这是中长线级别的思路，后市仍有参考意义。 尤其是已经站在风口上的，碳交易大主题。

下周估计是先抑后扬的打法，市场先释放一下短期情绪，向下寻找支撑，期间可能需要护盘力量的帮助。关于回撤企稳之后，上扬的高度，也不要奢求太多，短期内依旧没有什么主升浪，都是借助热点话题打一些情绪牌。考虑到外围环境的不友好，以及国内经济复苏后期，一些无法回避的问题，大盘的结构性震荡应该至少还要持续到8月底。

所以，接下来即便是遇到形态再完美的技术信号，只要“钱”的问题没有解决，就别轻易相信。

总结，不畏战，也别好战！

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

央行降准发万亿红包，股市如何消化这一利好？

7日的国常会对下一阶段的工作做了重要部署，其中碳交易、医保和降准三方面的话题热议较高。尤其是降准，预期的消息面世之前，债券和股指期货就迎来了一波拉升，消息面世之后，周三沪深各大指数也大幅收高，暂时扭转了大盘不利的局面。

从今年年初，我们就一直在讨论市场资金面的话题，认为这是制约A股表现的第一大因素，大盘很可能会囿于资金的匮乏而令诸多技术突破信号无疾而终。甚至说，A股从去年的炒作龙头，转变到今年的炒作成长赛道，也到处透露着缺钱的无奈。

这两个月，已经有多个交易日沪深量能达到万亿级别，然而后续的增量资金却迟迟不见踪影，一次次看似凶猛的攻城战斗，最后都因为分歧而演变成了存量的内战。自科创板和创业板相继推进注册制改革以来，A股体量疾速扩张，现在沪深两市上市公司已经超过4500家，科创板上市公司超过300家，创业板上市公司接近1000家。最新数据显示，沪市总市值48.37万亿左右，深市总市值36.75万亿左右，A股总市值85.12万亿，总流通市值接近70万亿。

很显然，市场形势早已不似几年前，如今这个胖而虚的A股，需要更多的营养才能正常成长发育。我们认为“1万亿的日均成交量只是勉强达到及格线”，这个说法其实一点儿也不过分。

最近市场也在寻求突破点，尤其是希望能看到政策方面的扶持。所以，当周三的重要会议释放出即将降准的计划之后，市场的短期表现相当亢奋。

周五盘后，央行正式公布决定于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%，降准释放长期资金约1万亿元。今后，央行将继续实施稳健的货币政策，主要是面向小微企业精准滴灌，而非大水漫灌政策。目的是为了减轻大宗商品价格上涨对中小微企业的冲击，降低这些企业的融资成本。

消息公布之后，富时A50指数期货拉升超1%，给下周的A股埋下了好的开盘的预期。至于说，本次降准能通过市场情绪或者是其他方式传导到A股的时候还有多少力量，这是一个很玄学的问题。

参考央行历次货币政策工具使用之后，市场的具体表现来看，对A股的影响大多只是形式主义。估计这一次降准也是如此，大盘借机释放一下短线情绪，很难给当前的结构化行情带来有效的改变。因而，对这样的政策的解读，我还是劝大家谨慎一些。央行的货币政策，向市场传导的机制要分情况而定，很多时候对A股而言只停留在了情绪层面，并不能从中得到切实的好处。 不要过度亢奋，理性一些会更好。

对多数朋友来讲，我更建议大家把更多的注意力放在碳交易这个主题上来。这两年我常常说的一句话是“布局中长线，紧跟国家大战略”。目前在全球盛行的碳交易，碳中和这个大主题其实还是能源这条主线，涉及到的产业行业比较多，风电、水电、光伏、潮汐能、核能、燃料电池等清洁能源，储能、输能、配能等基础配套产业，以及以新能源车为代表的消费端产业。如果从广义上的角度去看，会有越来越多的行业以抱大腿的心态往碳交易这个大主题靠拢，那么社会上的各个行业或多或少都能扯上点儿关系，而且可以和科技、军工、农业等板块、概念深度叠加，大家一起努力吹大这一概念的泡沫。

我们一贯的观点是，别把国家的大战略当成短线热点，每一项战略的推进，都会孵化出行业的大牛，比如这几年最突出的宁德时代已俨然成为全球行业内的巨头。未来国内这样的公司还会有很多，或见于芯片，或见于软件，或见于新能源车或者是碳交易大主题下的其他产业链。

当然，这么高的话题热度，短期市场的反应也会很厉害，对于那些在游资等市场热钱带领下炒作起来的作妖龙头，也不要眼红，可不可以安然无恙地吃到肚里去，还是要看个人能力。如果你没办法适应短线炒作的快节奏，就主动让自己的节奏慢下来，理性选股，别去凑热闹，老老实实赚时间和政策的钱。

在国内降准预期加持，和外围市场被空头突袭的环境下，本周大盘走出了典型的震荡形态，周线上证综指收取一根十字小阳星，深市深成指和创业板表现稍强，但在上周高点的抛压下也显得有些力不从心。量能方面，沪深两市周总成交额5.51万亿，日均1.1万亿左右，市场的主流战斗仍是存量资金的博弈、内卷。

炒作方面，锂电、有色、稀缺资源等一些概念和题材股成了资金短线追捧的焦点，但是资金参与战斗的风格没变，板块、概念轮动切换的速度也没有降下来。这就导致了市场短期小C位很突出，大C位非常模糊的现象，游资和短线高手吃得腰粗肚圆，满脸堆笑，实际上大多数散户只是充当了炮灰的角色，赚钱效应并不高。

大致符合我们预期，7月初白马蓝筹的败走，正在将A股拖入新一轮的扯皮战。不过最近经常有人表达指数恐高的观点，对此我并不苟同。我们认为指数目前扯皮的前提是，这一轮“牛市”还没结束，只是这一轮牛市因为注册制改革的缘故，对很多人来讲是从头到尾的陌生，不习惯一少部分股票长期霸占市场大部分资源的现象。但现实摆在这里，市场短期内可能会炒热点，炒概念，中长期的趋势里，业绩、行业地位、公司前景预期等这些东西正在成为推高估值的主导因素。导致的结果就是，强者恒强，弱者恒弱，估值再高未必会让资本退缩，估值再低也未必会被资本记起。

周五探底回升，日内走出小V反转形态，另外又有央行降准的利好消息，下周大盘短线会有再次冲高。不过指数仍旧很难闯出近期高点的压制，别因为降准的消息而盲目拔高短线上涨的目标。这段时间，上证综指高位反复扯皮，而且不排除之后还有继续向3450、3400寻求支撑的可能。在应对策略方面，手法灵活的朋友可以跟随游资在概念、热点间切换，会有很不错的短线利润；普通投资者尽量还是继续无视市场的节奏，按照自己的计划来打节拍。

扯皮、洗盘是一个蓄势的过程，之后指数还会有一轮力度不错的上涨，而且和这两年前几次的上涨类似，没有普涨，过半的个股会被抛弃，只有那些机构喜欢抱团，或者是刚好踩在风口上的行业、板块，才有和指数肩并肩地机会。所以，选股依旧非常重要，前段时间我们详细聊过这方面的话题，谈到的思路和观念可继续参考。

外围环境还是不太平，无论是东洋人的叫嚣，还是北美的甩锅，欧盟引人发笑的决议，甚至是袋鼠的上下乱窜，症结只有一个：经济。大家都处在同一个兴衰周期上，而我们的崛起，他们的衰退，这样的对比是一种无法调和的矛盾。因此，在目前可见的中期时间范围内，外围的风险会一直存在。

而最近的滴滴事件，除了网信办通报的违规收集用户信息之外，恐怕还有些更敏感的原因。目前滴滴事件已经产生了震慑力，国内其他一些计划赴美IPO的公司也都开始掂量，甚至是搁置了上市计划。可能我们普通人至始至终看到的东西都无法接近真相，但有些事情并非空穴来风。令人欣慰的是，这几年随着综合国力的提升，国家的对外态度正在改变。

总结，扯皮战的时候，期望值越高，失望值越大。

PS：7月9日徐翔刑满释放，现在很多人在揣测，被禁入市的大拿不知未来会以何种方式出山？

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

A股下半年首秀礼，白马蓝筹重挫，多个赛道崩塌

起先本周A股被市场寄予了厚望，一方面是处在上下半年交替的时间窗口，另一方面是因为有一场盛大的庆典活动。

但资本还是上演了一场经典的过河拆桥。周五，不再掩饰的资金开盘就打出了一记重拳，沪深指数纷纷跳空低开，券商、医疗、保险、白酒、军工等白马蓝筹大跌，导致全线崩溃，两市只剩下稀土、光伏、锂电、有色等几个板块概念走出了逆势行情。

很多朋友会抱怨，A股最迷惑的行为是“砸盘也不捡个时候”。实际上，对这样的意外，我们早就应该见怪不怪了。上周市场炒预期，多个权重板块相互配合拉抬指数的时候，沪深日均成交量仍在万亿左右徘徊，始终没有见到驰援的生力军。

资金，在今年一直是我们重点讨论的话题。年初，我们认为在经济复苏的任务下，股市会被放到次要的地位，不单是散户手头紧，从上流分到的资金也非常有限。随着经济的复苏上行，央行的货币政策将不再追求宽松或者说开始收紧，资金问题甚至还会再恶化。最近沪深单日万亿成交量，基本是摸到了现阶段市场资金面的天花板。所以，在很多人认为万亿成交额将会拉开A股主升浪的时候，我给大家泼了一盆冷水，理性看待A股新体量下这个日均万亿的“及格线”。

本周前四个交易日，市场基本延续了板块分化、轮动的风格，无论是猪肉，鸿蒙、半导体、有机硅，还是大金融、白酒、中药和钢铁之类的周期板块，没有绝对的C位。而且经常出现，前一个交易日被追捧，后一个交易日就被无情棒杀的剧情。

周五的跳水，大盘有些失态，市场情绪也逐渐失控。从收盘的数据看，前两日极力护盘的上证50砸盘也最为凶猛，单个交易日跌了3.59%，其次是近期的上涨标兵创业板，跌幅也在3.5%以上。

不过令市场懵圈的应该是一些细节。首先是外资的态度，本周因香港市场假期，周三、周四两个交易日南北向资金通道关闭，周一和周二北向资金分别净卖出了40.55亿元和31.39亿元，周五开市后又出现大批量出逃的情况，单日净流出资金将近90亿元。与此同时，A50指数也遭到了猛烈的抛盘打压。其次是上证50的行为，会前极力护盘，会后后立即翻脸，维稳的目的过于直白。但在大盘一败涂地的情况下，个股并没有走向极端，周五跌停板数量在10个左右，涨停板数量超过50家，而两市涨跌数量比大概在2：3。并不像是股zai该有的水平。

抛开套路去分析，很显然外资是找准了时间窗口来切换手中的筹码，而此时没有内盘领队资金的A股，又一次被别人的小部队给“长臂管辖”了。

所以，现在的问题是如何给本周的大跌一个理性的定位，就像是前些天我们理性看待大盘指数“逻辑不通”的上涨一般。

还是要回到我们视现阶段A股为结构化行情的大前提。无论是上周的拉升，还是这几天的抛盘打压，市场的基本面并没有大的改变，只是场内资金在互砍互杀。上证综指3500附近，市场上有一些观点比较看重，我觉得此处的得失并不重要，在当下的洗盘中只能算是一个象征性的点位。在周五大阴线的压制下，七月前半场大概率会深陷回调，沪指向3450、3400寻求支撑。

此期间，要看市场分化轮动之后，白马、蓝筹股能否重新企稳，这也将决定本次洗盘持续的时间。而近期可供市场炒作的素材，首先是中报，最近一些预披露和披露的业绩显示，预喜占比不错，上市公司正在从疫情的阴影中走出来。但中报本身就带有极强的分化属性，掀不起大级别的上涨浪，主要还是在市场上到处画圈的动作。

其次是和话题性有关，例如6月份比较抢戏的鸿蒙概念，现在虽然已经被资金边缘化，但隔三岔五的脉冲式动作很难停下来；本周逆势上涨的稀土板块，有避险的属性在，也有市场需求的推动，在当前的市场环境下，估计也就是被资金翻几下牌，玩儿不出真感情。因此，在接下来的回撤洗盘中会不间断地穿插各类热点、概念的炒作，短线交易灵活的朋友可以多关注这类机会。

另外，最近资金在回避高位股，逐渐向低价股倾斜。这样的现象在本轮牛市周期的历次上涨后都有出现，而且在经过充分的回撤整理之后，资金会重新拥抱有业绩支撑的核心股。也就是说高估值对一些股票而言并不是问题，低估值对另一些股票而言也并非优势，市场短期风格的切换只是资金的权宜之计。别被假动作迷惑，未来的牛市仍然只属于指数和一小部分个股，很多看似价格低的个股大概率还是没有机会。

七月的关注点在于，一波打压洗盘之后，市场的节奏能不能慢下来，只有慢下来资金才能回归理性，而非现在这般每天在几个热点、概念之间不停的切换。然而，就目前的形势来看，达成这一预期很难，要做好下半年继续扯皮的准备。

因而，在交易方面仍是延续今年的总体思路，如果你不擅长捕捉市场的热点、概念，就尽量让自己的策略慢下来，以布局未来为主，先前聊的几个方向和方法继续做参考。别被指数的一时拉升和砸盘影响了心情。

总结，下半年的A股，套路仍然很多。

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文/黑马牛散

指数拉升猛涨，如何才能抵挡住诱惑？

本周大盘指数走得相当漂亮。

从周初科技股的余热，军工、航天概念的炒作，到农业、石油走过场式的表演，再到后半场C位出道的光伏概念，以及冷不丁就飙车的券商。这几天A股的菜谱搭配得恰到好处，营养非常全面，只是对多数投资者而言，恐怕未必能有口福尝到这一道道的美味佳肴。

简单回顾一下这几天资金炒作的方式就能发现，A股的主旋律还是分化和轮动。市场捧起一个新热点的代价，往往是把前一个热点棒杀，鸿蒙、航天航空、芯片、软件等均没有逃得了被市场热钱过河拆桥的命运。

按理说，当前投资者情绪很足，市场也不乏政策或行业相关的热点事件，A股的上涨理应是逻辑严谨，让人充满信心。但为何现在每一步迈得都比较谨慎，放不开手脚，而且始终透露着顾此失彼的无奈？

这段时间我们已经聊过多次，问题的根源在于缺钱！诚然，近期市场交投要比前段时间改善了很多，基本上每周都能有几个交易日沪深总交易量冲破1万亿元大关。但破万亿之后的增量非常有限，依照A股当前的总体量，万亿成交额应该只能算是维持市场活跃度的及格水平。所以，A股近期的打法也非常讨巧，每天都拎出几个很能打的热点，代价是抛弃一些被炒高之后的概念。

这样的快节奏，对大盘很友好，对个股很冷淡。因为无论是炒作热点，概念还是国家政策， C位轮流坐的同时，一直有权重股时刻准备着给市场托底。比如周五，券商、白酒、周期等一起发力，指数长虹，个股却绿了半边天。

很多朋友很不习惯A股现在这种指数牛和部分个股牛，众多个股被抛弃在一边的现象。比较残忍的是，恐怕这种现象在未来多年内，不但会一直存在，而且还会持续加重。上层进行改革的目的，是为了把优胜劣汰的选择权交给市场，虽然有一些历史和体制上的特殊性，但A股还是会逐渐西方化，而且是更倾向于美股化。只不过，去散户化的目的在A股不太可能达成，未来大概率仍是散户被机构收割，机构被政策收割的局面。

指数长牛和一部分个股的长牛是能实现的，同时自然也会有一些当初不该来，或中途变坏的公司被淘汰出局。这是市场化之下的正常现象。

大盘本周的收线相对强势，而且从沪深每日成交量上来看，周内的五个交易日均在1万亿以上，稍高于近期的平均交投水平。北向资金方面，周合计净流入超200亿元，其中过半资金是在周五当日集中买入。

大金融拉指数，权重股集体反弹，目前市场对此的看法也并不统一。首先，券商券商反映虽然亢奋，但涨幅靠前的除了中金和具有互联网基因的东方财富外，多数是小券商，以往牛市的正牌旗手的反映相对冷淡。其次，因七一特殊的时间窗口，下周A股的表现是“不被允许“出现意外的，也就排除不了周五刻意拉指数的嫌疑。大盘最终呈现在我们面前的，像是加了几层滤镜之后的效果。

另外，也有外围市场的影响，主要是来源于美利坚，最近美财长耶伦（前美联储）和现美联储鲍威尔就美联储的加息节奏产生了较大的分歧，而且形成了鹰鸽对峙的两派。这一边双簧戏在上演的同时，另一边拜登的2万亿基建计划最终商量通过了1.2万亿。美国的套路一直没停歇，一边大喊着收紧，一边继续放水，虽然对短期市场起到了刺激作用，但同时也在消耗美国的信用。

目前全球资本对中美之间的博弈都比较谨慎，但同时也在做出抉择，有的在我们这面押宝，也有的把筹码放到了对岸。就时机、现状和体制等方面的原因来讲，对A股而言中间难免一些事件带来的短线洗盘，整体机会是远大于风险。

因而，我们这两年多一直在讲的，并不是着眼于A股一个常规的牛熊周期，而是和以往有很大的不同。要摒弃“牛市普涨“的观念，适应新的市场环境。选股策略，继续参考近期谈的一些观点，这方面上周的周末评论中也做了系统、详细的总结。

短线，估计周五拉升之后，大盘再行冲高的幅度有限，市场大概率会以走阶段高位区间的方式平稳度过七一特殊时间窗口。目前我们不清楚是否还有政策上的红利，可以吸引场外资金，把沪深的日均量能再拔高一个层次，重点观察这方面的动向。

市场短期炒作风格则继续维持热点、概念快速轮动的节奏。需要提一下的是，科技大板块的炒作周期不会那么快结束，尤其是市场将会加大对苹果产业链的炒作力度，而且其秋季发布会应该会成为概念炒作的兴衰转折点。本月的大热点鸿蒙概念，随着一封封的监管函给过度炒作的市场降温，之后将进入常态化的炒作周期，后市脉冲式上冲仍然少不了。

本周的政策大热门，光伏概念作为国家能源大战略里的一环，建议别太在意市场的短期炒作；预计像风电、水电等其他类型的清洁能源，后续也有相关政策，我们无法推测政策的具体内容，但能预见相关的产业诸如智能电网、特高压、充电桩等涉及到能源的传输、储能和供能的基础设施（新基建）会继续推进建设。

总结，着眼长线布局，别求爽一时，要以端正的态度，看待国家战略。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

美联储重压之下，星星之火难以燎原!

周四凌晨的美联储利率决议引起了全球金融市场的大动荡。实际上美联储利率按兵不动的政策早已被市场上的大机构们窥见，大家都做好了欣赏鲍威尔太极推手表演的准备，然而决议结果显示，美联储官员们正在把加息的节奏向前提，到2023年底之前美联储要完成两次加息的“任务”。

虽说在随后的发布会上，鲍威尔的措辞依旧圆滑，但还是没能止得住期现货市场上的抛售情绪，国际黄金在24小时内重挫100多美金，随黄金一同闪崩的还有白银、铂金、钯金以及原油等多个大宗商品。

有外媒分析了前美联储现为美国财长的耶伦近期的一些强硬言论，认为鲍威尔是受到了这位前掌门的“胁迫”，才在这次议息会议上一反常态。我们无法推测其真实性，不过也再次见识到了美联储在全球市场上只手遮天的能力，或者说是美国的霸权的威力。

最近的美国，在外一方面，利用制裁手段在维也纳进行伊核协议谈判；另一方面，拜登访欧，打造“G7+”忽悠队友，搞“全球基建计划“，峰会结束之后立即转站日内瓦会晤普京，行疏间之计，企图从战略上全面围堵中国。在内，两任美联储相互配合唱红白脸，准备在一年后把美联储撒到全世界的钱再抢回来。

美联储这赛道般急转弯的货币政策，无疑会加速大放水之后其他国家泡沫的破灭。他们的目的很“单纯“：就是为了在打压中国的同时，把风险输送到全世界，把铁王座永远留在美利坚。

这次美联储议息会议之后，应该有很多人开始明白，原来那个耶伦老太最擅长的并不是耍太极，而是“回首掏，猴子摘桃“。

本周国内只开盘四个交易日，A股还是走出了荡气回肠的感觉。周二、周三连续两天砸盘，一度把投资者逼向崩溃的边缘；周四、周五两个交易日，深市和沪市出现明显的强弱分化，最强的是科创50，然后依次是创业板、中小板。节后A股的这一次洗盘，洗到最后貌似主板在给中小创们做嫁衣裳。

如果是睁一只眼闭一只眼去看A股，这几天市场的表现并不算太差。前几周我们多次谈到，6月份很可能是科技股的天下，最近从鸿蒙概念烧起来的火苗，已经蔓延到芯片、半导体、材料、软件、电池、储能等科技大板块的多个领域。而且从市场存量热钱的炒作轨迹来看，板块、概念之间的轮动速度也在逐步加快。但因市场信息差、账户资金大小区别以及操盘专业度等问题，这样的分化、炒热点的行情，对手法灵活的投资者来讲是绝对的盛宴，对多数朋友而言却未必友好。

但现实世界里，一部分是源于人性的贪婪和自信，一部分是被市场的声音和情绪勾引，大多数散户是盲从而又心存侥幸的。认为自己被幸运之神开了光，抄底不会遇见飞刀，追高不会站岗。所以说，在这样的结构走势下，近期即便每天都有涨停潮涌现，有不少散户只是从前段时间的“赚指数不赚钱“的无奈，变成了现在”亏指数又亏钱“的憋屈。

这种情况，其实很有效的规避方法是改变操盘理念，布局中长线，然后躺倒。只要你选的公司业绩不错，在行业有地位，股价没有被过分高估，也没有被市场抖料，时间会给你一个很不错的正收益。如果走背运，掉进了垃圾股的坑，要赶快爬出来，第一时间止损。

至于选股、布局的方向，在历次的周评中我们多次聊过，主要思路是拥抱核心，紧跟国家政策。环保、能源（传统能源、新能源（并非只是新能源车））、农业、金融、科技、军工等等都具有战略意义，是挖掘中长线的重要领域，参考指标有低估值、业绩稳、行业地位等。而相对讨巧的做法是，买入那些地方政府参股、控股也就是地方背景较深的公司，这是在去房地产化大背景下，非常重要的钱袋子。当然，讨巧的方法往往也会自带“真假李逵“的风险，一定要擦亮眼睛，注意甄别。

从大盘收线分析，无论是上证综指、深成指还是创业板，日线和周线级别的洗盘并没有结束，接下来免不了还要继续折腾。目前市场在以分化、轮流炒作热点的方式来维持热度，科技股受到的关注比较高，资金也乐于炒作。

但也不可否认，市场现阶段的交投量级并没有发生多大的变化。沪深两市日均成交量已经连续4周处于0.95-1万亿元之间，上下波幅不大，说明5月份有人大肆炒作的援市资金并没有进来，仍是存量资金在贴身肉搏。

年初的时候我们详细预分析过现在正发生的状况，当时指出，资金面“紧“是今年A股的主基调。一方面是因为恢复经济的任务重，按权重排位的话股市肯定要向后靠，求稳不求大涨，不出大纰漏就是大胜利；另一方面，经济恢复到一定程度，央行货币政策会收紧，以应对各个时段的经济活动，流向股市的资金也会被截流或者说难有太多的增量驰援。

能用钱解决的事情，有钱的时候不是问题，钱不够的时候是大难题。现实情况如此，起码在当前是无法回避的。况且，除此之外，A股这座寺庙还要每天接纳前来剃度的新和尚，庙内官僚化严重，加之僧多粥有限，饿肚子的现象自然无法避免。

原先我预计A股要等到三季度下半程才会有比较好的表现，结果被5月份的一波快速拉升打乱了一些节奏，觉得有些事情可能会提前。不过从近几周的走势分析，市场短期内被改善的可能性在降低，这方面朋友们的期望值不要拉得太高。

6月18日是股指期货交割日期，周五的盘面也多了几分跌宕，尤其是创业板的过山车难免会让人不适，虽说最后收盘录得1.59%的涨幅，但市场在尾盘出现的集体跳水，以及收盘前一分钟北向资金的批量涌出，估计又给很多人留下了阴影。

下周大概率还有一个下探的过程。上证综指能否守得住3500点不应该被过多讨论，在现阶段的结构行情中，洗盘的力度可大可小，无法排除再踩一下3400点甚至是一季度低点的可能。这些是可能性不用去过分推测，对指数而言洗盘是磨炼，改变不了长期向上的方向；对个股而言则是一场残酷的淘汰赛，会有好公司涌现，也会淘去一些垃圾。

总结，要拥抱核心，切忌抱残守缺。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

两桶油拉升，鸿蒙赛道拥堵，A股轮动将再次提速!

本周除创业板外，其他主要指数走得比较佛系。上证综指、深成指、沪深300等5、10日短期均线黏合运行，日K线中轴近乎成一条水平线。如果从5月25日大阳线拉升之后的降速开始算起，截止到本周五，沪深大盘已经在近期高位盘桓了13个交易日。

造成大盘如此“横行“的原因，主要还是缘于资金面的谨慎。虽然说近段时间沪深成交量有所增加，还时不时地冲破万亿关口，但一直没有见到有活水资金持续注入的迹象。参考A股历史上的主升浪行情，成交量破万亿是一个标志性特点，破万亿之后持续放量才是大盘持续拉升的保障；如果再考虑一下A股今昔体量上的差异，1万亿的成交量也只能算是刚到及格水平。

所以，近期在大金融，白酒等权重股的拉动下指数虽然男人了一回，而多数个股却没能搭上这一趟快车。这几天在金融股泄力，白酒股趴窝之后，大盘突然就失去了上攻的动力。市场上刚刚被撩拨起兴致的资金，在无外援的情况下只能转战热点、概念，分化和轮动也就相伴而生。

令人欣喜的是，最近的热点概念非常彪悍。5月末我们也重点聊过这方面的话题，华为和苹果两大科技巨头前后脚发布了各自的系统，华为鸿蒙的角色很独特，一是，在当前的特殊时期，其对未来的布局刚好契合了我们国家在这方面的大战略，具有其无可替代性；二是，鸿蒙作为这一赛道上的新选手，其打破设备界限，实现万物互联的分布式理念，更符合未来科技发展的特点，而且目前谷歌、苹果也正在同一方向上着手布局。

因而，这几日既有官媒联合背书，也有国内各大家电、设备厂商相继公布未来接入鸿蒙，共同打造国产自主系统生态，鸿蒙的话题性极强，成功占据A股市场C位，并且带动了整个科技板块的反弹。

从近日媒体的相关报道也能看出，鸿蒙概念的辐射面比较广，国产软件、芯片、家电、网络安全等，甚至是新能源车领域都可能带来一波关注。与国家大战略契合的项目，生命力会比较长久，不过像这几天洪水猛兽般的炒作不太可能持续下去。

现在深交所已经就近期被市场爆炒的鸿蒙概念股“四大金刚”下发监管函。在连续拉升之后，接下来将会有兑现出货，密切关注概念龙头股的动向，如果是大龙头败阵，替补龙头上位，市场会继续维持炒作的热度；一旦出现大涨股集体高位跳水的情况，则要谨慎，尤其是前期没有上车的朋友，就别再冲动接盘。

相较而言，苹果概念因今年的WWDC上没有“one more thing”，也没有任何硬件发布，同时在一些系统新功能上的理念与华为契合而显得创新乏力，有些冷落市场的预期。本周苹果概念股的表现，明显不及鸿蒙。不过从坊间媒体和行业大佬的分析来看，苹果公司未来的发展前景非常好，尤其是自研芯片打通手机、平板、电脑三个系统的界限之后，会大幅提高苹果的生态壁垒。

六月份放市场鸽子之后，按惯例今年秋季和冬季苹果将会有一批硬件产品的更新大潮。目前相关国际分析机构已经大幅上调了对苹果公司销售额的预期，资本市场的炒作估计也会在近期逐步展开。至于市场对科技股的炒作，估计会保持整体较高的热度，但在炒作方式上应该会走内部分化、轮动的老路子。交易方面，尽量秉持“提前布局，过错即放弃，勿追高”的理念。

另外是能源板块，包括新能源和传统能源。因其目前的不可替代性和全球范围内的大通胀，市场对传统能源的反应会更加敏感；而新型能源是国家大战略，最近国际上话题性很高的气候协定，可以确定清洁能源是未来各国大力发展，竞争的战略要地，不亚于芯片、半导体、材料领域。近日，国家相关部门重提了光电、风电等方面的话题，估计接下来还会有新的跟进政策。

和钢铁等周期股差不多，我们对能源板块的讨论也比较早，今天重提主要是为了再传达一下长线思路的观点，对能源股的操作除了与新能源车叠加的相关概念可炒作短线热点外，尽量把目标放长远。未来的新能源大板块，无论是风能、光伏、核能、水能、潮汐能等，还是有关能源的传输、储能、供能等配套基础设施，如智能电网、特高压、充电桩等等，国家的每一个战略都会孵化相关行业的超级大牛，这也是布局所在的意义。

当然，布局也不要太盲目，贪婪。正所谓，室雅何须大，花香不在多，从自己熟悉的行业、板块选择几只做好埋伏即可。

大盘的收线情况应该是令很多朋友闹心的。端午节前最后一个交易日，周五市场迎来一波跳水，白酒股重挫，说是大V举报诱发大跌，实际上是连续大涨之后短线获利盘的出货打压。整个市场，除了继续大涨的鸿蒙概念，和钢铁、煤炭、石油、电力以及地域性板块浙江、云南外，多数板块、概念在跟风下跌。

有假期效应的原因在里面，可以理解，不过周五两桶油强势拉升，大盘放量回撤，确实很容易让人联想到A股以往的种种惨象。散户果然不配过一个安康的端午。其实，太多的担心也是没有必要的。目前A股日均成交量能基本维持在9000亿元以上，市场逐渐找准了节奏，靠炒作热点、概念，搞板块的分化和轮动，也是在用最讨巧的方式来应对当前的结构化行情。

上证综指不排除有回踩60日和120日线的可能，但持续下跌的概率很低。接下来仍是震荡整固，蓄力向上的走势，由于基本面形势复杂，消息变化较快，目前看不出大盘向上突破的时间点。因而，在策略方面建议继续维持近期一贯的思路，有能力吃热点抓概念的朋友可灵活参与游资的炒作；不善此道者，还是安分守己一些，别去追涨已经被炒作拉高的标的，做好中长线布局即可。布局方向和选股原则，参考近期所谈的观点。

消息面，周四欧央行货币政策以及拉加德的新闻发布会，重申了目前欧元区经济面临的压力；美国5月CPI数据远超市场预期，按照美联储“通胀是暂时的“、”通胀是有特别原因“的解释，资本也在市场上给出了相对乐观的应对策略。但这样的”乐观“态度能否令人无视事实，大放水之后遗留的问题如何在疫情中妥善解决？目前没有任何人可以回答。

近日在陆家嘴金融论坛上，相关领导也谈到最近中美之间的话题，言辞间能看出高层非常明白美国近几日三番五次地主动过来沟通，目的是为了让中国能像2008/09年那样再次为他们的危机买单。十多年风云变幻，如今美方多了一些不得已，中国则多了一些实力可以自主选择。这是一个需要权衡多方面利弊的问题，相信国家会做出最合时宜的抉择。

假日期间，所谓的G7峰会，不用去推测，肯定又是一场“挂羊头卖狗肉“式的联合汇演，蓄意的矛头会再次指向我们这边，可能也会顺带着敲一下伊朗或奚落一下俄罗斯。总之，国外不友好的大环境仍是现在和未来一段时间内无法改变的事实，这些大盘路上的拦路石会制造不少的麻烦，但左右不了上行的趋势。

总结，按下暂停键的A股，将用分化轮动来迎接震荡洗盘。

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文/黑马牛散

别于此时躺平，A股正努力找回节奏!

感谢关注黑马牛散股，我们每周（一般周末）至少一篇股市行情分析，得意忘形时为你提示风险；信心失落时为你加油鼓劲。我是黑马牛散，风一样的男人，我们总是在你最需要的时候出现

六一儿童节前一天，国家送了我们一份“三胎政策”大礼，奈何礼太重，很多朋友表示没能力，接不住，想生不敢生。

三胎这一话题，近几日在网络上掀起了不小的热议，网友兴致高时，甚至又重新把前段时间的网络热词“内卷”和“躺平”拖了进来。然而，有不少大咖在居高临下的“批判”和“评论”中翻了车，被网友打上了“道貌岸然”的标签。

或许是站立的角度不同，也或许如网友所言，大咖们在利益上有牵绊，制造“内卷”和被逼“躺平”的这两拨人，俯视和仰视所看到的风景有天壤之别。但一个政策落地之初便在民间引发这么多噫嘘声，说明一种社会现象已经变成了再也无法回避的问题。

未来我们的人口是继续向社会辐射红利，还是慢慢成为社会发展的负担，现在下定论还为时过早。目前，国家正在通过一系列的配套政策，来优化人口结构。这是一项涉及到教育、医疗、住房、工作等等的艰巨任务，不像一些专家的提议那么简单，仅凭奖励100万或者一套房非但不能解决问题，还会直接产生底层社会的内卷，拉高通胀，豢养废材等一系列后遗症。

希望手握资源的上层资本，目光可以放长远，别把社会带入彻底内卷化的时代；也希望已经被逼躺平或正要躺平的朋友们，能拾起激情，重新站起来。这两年的确很难，但福祸相依，危机相生，接下来会有一波接一波的改革福利和一个连一个的政策风口，前提是你要做好奋斗的准备，才有站上风口享受福利的可能。

本周A股陷入了小区间缠斗。数据显示，周内前三个交易日沪深总成交额均超万亿元，周四和周五小幅缩量，仍在9000亿元之上。上证综指围绕在中轴线3600附近运行，上下不足70点空间。也就是说，市场交投水平与上周基本一致，但氛围已经相差了很多。

这几天指数出现过多次跳水，虽说每次都像是挠痒痒一般没多大力度，但由于指数被一些权重股裹挟，实际上在板块和个股层面，大盘的小风浪已然成汹涌之势。在后继攻势发力的情况下，以分化、轮动来维持市场的整体热度，是A股惯常使用的手法。

上周我们也特意谈了这块。首先是一些权重股拉高后跳水，相当于是给行情定了一个结构化大震荡的基调。后市的方向仍是上涨的，只是在打破当前的结构之前，还需要再蓄势一段时间。这是今年的基本面大环境决定的，很难被短期的一个刺激性消息所改变。

关于A股后市的上涨，也有一个认知型的前提得知晓：指数，走的长线牛，无论之后盘中会有如何猛烈的打压，放在长线级别只能算是趋势中的洗盘；个股，走的是部分牛，或者说个股牛熊并存，牛股恒牛，熊股熊到退市离场。

指数的长线牛，一部分是由这几年市场改革促成，注册制就像是洗髓经，过程很痛苦，很残忍，成功之后结局是美好的。另一部分源自国力，尤其是这几年与美国的竞争，当前的局面虽然仍有诸多不利，但事情也并没有表象显示的那么糟糕，疫情之中世界格局的变化正在创造一些契机。

因而，在这一认知的基础上，对A股后市的布局也就有了依据和侧重点。前几周我也不止一次地聊过，要长线关注国家未来重点扶持发展的战略行业，积极布局低估值、强业绩，行业地位稳的公司，以及前期被抱团而又充分回调的核心股；另外则是挖掘地方政府参股、控股的优质公司。

不确定风险主要来自于外围。今年拜登所有动作都在针对中国，病毒溯源抹黑，南海、台海闹事儿，牵着欧、日、澳到处乱咬。原本印度是被选定的未来几十年的垫脚石，结果因为疫情，这颗瓜被提前摘下，已经没有能力再去帮老美消化这6万亿。

所以，拜登的算盘又打到了中国身上。近日，在提交了6万亿的预算之后，一方面开始令耶伦连线中国，企图让中国再像2008/09年一样为美国的危机买单，另一方面拜登又在同一时间拉出一串制裁中企的黑名单。美国所采取的还是和之前一样，既当B子，又立牌坊的下作行为，目的只有一个：利用，打压，限制中国。

只是此一时，彼一时，当前中美力量的变化，加上这几年恶化的贸易已经让中美之间的经济依赖关系有了很大的改变。而且在疫情冲击过后，美方少了让印度埋单的选择，中方则多了考虑把与美贸易排除在外的可行性。

从制造经济摩擦，到技术封锁打压，军事对抗，再到炮制新冠病毒，美国这一套拳法打得确实漂亮。可惜是七伤拳，反噬太强，特别是不按照剧本发展的疫情，真应了一句话“人算，不如天算“。原本能继续立于不败之地的美国，也终于因操之过急，让中美之争多了几分悬念。

周五盘中，受印花税乌龙消息刺激，临近午盘尾券商板块快速拉升，结果被“辟谣“证券交易印花税被排除在调降之外。午后证券股冲高回落，一则”乌龙“消息被股民戏称为A股”史上最尬的过山车“。

从当前的走势分析，我们原先认为的大盘向上突破的时间点有可能会提前，在策略方面也要做好这方面的准备。近期若出现打压回撤，可继续积极布局一直强调的领域，短线交易则量力而行，尤其是对市场热点、概念切换把握不太灵活的朋友来讲，应当放弃和游资玩儿游戏的机会，把主要精力放在中线和波段之上。

总结，荆棘丛生的路上，A股正努力找回自己的节奏。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

牛市来了？人民币升值，真能让A股改头换面？

美联储连续恶意放水，导致全球大宗商品价格大幅上涨，不但推升了我们国内通胀水平，而且还对我们的制造业造成了很大影响。

近日国家终于出手，适时地扶了一把汇率的方向盘，人民币对美元大幅升值。其实高层的目的也非常明显，短期的干预既利于进口，同时又由于目前国外受疫情影响制造业仍在困境之中，人民币升值对我们出口的影响也非常有限。虽然说这是一次被动性接招，但不可否认这一招打得也确实巧妙。

前段时间我也曾聊过，我们国家在金融开放问题上最英明的政策就是封锁人民币汇率这道关卡，可以让我们在这个美元大肆横行的时代，能够一次次成功躲开美联储周期性的“松紧”的屠刀。我们国家对汇率的态度一直非常谨慎，所以本周初“调控”了一下之后，就在周四的相关会议上警告市场上的投机者，别去主观预测人民币的升值和贬值，更别拿人民币开玩笑。

在当前的环境下，人民币升值虽说没有大幅提升人民的幸福感，在资本市场上却掀起了一波狂潮。周一沪深指数小幅探底回升，周二在大金融、白酒等核心股的带动下沪指大幅拉升，直接站上了两个月的盘整平台，市场情绪急速升温，行业、板块、概念到处开花。资金方面，借道北上的外资疯狂买入A股核心资产，单周近470亿元的净流入值刷新了历史记录。

外资近乎疯狂的表现，一方面自然是得益于人民币升值，提升了以人民币计价的国内资产的吸引力；另一方面，本周也正是MSCI季调的时间窗口，北向资金更倾向于是在被动买入。从多年来外资的行事风格来看，它们一直乐于长线循序渐进式的布局买入A股的核心资产，受短期情绪影响的“北向资金”最后大多被证明是穿了马甲的不速之客。

因而，就本周外资的表现，应保持乐观，但也不要“唯北向”论，这种现象反映了目前市场正在升温的情绪，至于说这样的情绪能持续多长时间，达到什么样的级别，还需再观后效。

目前能确定的是A股的系统风险已经降了一个等级，上证综指突破盘整平台把指数推高到二月大跌的位置。前段时间这里一直被我们视为大盘维持结构震荡的强阻力，本周试探之后并没有进一步加大攻势，一些权重股反而出现跳水。不排除这是惯用的打压洗盘手法，但板块的快速分化、轮动也在暗示本周的大涨，依然没能让A股彻底褪去结构行情的外衣，也没能闯出震荡蓄势的区间。

那么，接下来的风险并不是出自市场，而是来自于追高。本周打下的基础，大概率会让市场持续活跃一段时间，而在结构行情下，大盘宽幅震荡的区间被抬高之后，仍会以分化、轮动，炒作热点、概念的方式运行。

大金融，白酒等核心资产重新走强，这是A股多年来的体质决定的，未来这一逻辑不大可能会乱。六月份，科技圈将迎来年中盛宴，华为和苹果在月初均有重头戏，此二者在A股市场均有非常完整的产业链，而且在科技大板块中占据非常大的权重。实际上市场对华为、苹果概念的炒作近期已经展开，估计将相关大会之后达到高潮，至于届时哪一个细分的概念能抢占C位，就需要看发布会的侧重点了。这可以作为短线热点来跟踪。

另外在28日的两院院士大会上，领导关于“建设科技强国，坚决打赢核心技术攻坚战”的讲话，预计下周会再次吸引主流资金关注。

据外媒消息，近日拜登政府已经通过1900亿美金的审议，用来推动技术研发、创新，通俗的来讲也就是把芯片、半导体等高精端技术的研发、生产制造牢牢控制在美国本土。另外，还有6万亿美金的预算正在路上，用于基建、教育和医疗保健等方面。而在财长耶伦的言辞中也能看出，当前的通胀、就业以及失业率等数据让他们认为美国无节制的放水可以把风险转嫁到世界各地，把利益留在美本土。从现在的情况看，事实也支持耶伦的观点，美国在靠泛滥的美元从全球各国汲取养分的同时，美联储的大水已经在多个国家引发灾难。

这种无节操的放水，最终能否如他们计划的那样天遂人愿，也是需要看形势的具体发展。不过，现在的美元已经成了世界级的难题，对我们而言也是如此。

另外，最近拜登又开始在“新冠起源”上大做文章，而且是利用媒体、情报部门和其他小弟国家多角度造势，目的性明显，就是为了把全球泛滥的疫情转嫁给中国。而实际上对疫情的真实源头各个国高层都心知肚明，只是迫于美方军事、科技和美元的强大威慑，没人敢点破。

本周沪深日成交量在万亿之上的有两个交易日，与历次主升浪行情的量能有明显的差距。说明目前内盘的主流资金对A股持续大涨是抱有谨慎态度，而外围资金基于人民币对美元升值和MSCI指数季调展开的进攻，其目的性暂时也是无法直接定性的。

因而，对当前的上涨我继续维持先前的反弹判断，当然不排除在利好的持续刺激下打破高位空间，拉开行情上涨的纵深，大波段提前到来。不过这样走的概率很低，下周预计会有回撤整理，不会改变市场向上的趋势，可以看作是对后市上涨的蓄力。6月份很可能还是以分化，轮流炒作概念的方式维持热度，暂时不具备向上突破的条件。

所以，在交易方面，仍是原有策略，积极布局低估值核心股，前期回调充分的抱团股，尤其是对国家未来几年重点扶持发展的战略行业进行布局；另外则是挖掘地方政府参股、控股的优质公司，今后在去地产化的大背景下，A股将充当“钱袋子”的角色，若跟在他们后面也应该会有丰厚的“红利”。

总结，市场情绪越是亢奋的时候，越应该保持淡定。乐观预期，谨慎对待，前奏永远没有正戏精彩。

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文/黑马牛散

A股，变局之下，理性为贵!

5月21日夜，云南漾濞、青海玛多县相继发生6.4级和7.4级地震；5月22日，“中国肝胆外科之父”吴孟超和“杂交水稻之父”袁隆平先后辞世，双士陨落，万民悲痛，山河恸容；同日，大连轿车撞人案和甘肃白银山地马拉松事故，又无情带走了20多条鲜活的生命。

这应该是今年最令国人悲痛的一周。希望在以后的时光里，朋友们能敬畏自然，常忆国士厚德，深思前车教训，努力拼搏奋斗，不负先贤，不负时代，不负未来。

上周大盘用先抑后扬的打法，给市场留足了幻想。特别是券商的突然起飞，让很多人坚信大波段级别的上涨已悄然到来。然而，一周之后，事情的发展好像并不怎么顺风顺水。

实际上这几天也不乏耀眼的热点，券商、白酒、碳交易大概念、军工、半导体等都在合适的时机抛头露了面，但相互之间缺乏默契，无法共振向上。多数时候是一两个板块争奇斗艳，其他各家要么不参与，要么干脆直接趴在地板上，拖队友的后腿。

主要是因为投资者翘首以盼的生力军并没有来，大盘指数只是在靠惯性往上冲，结果可想而知。在没有粮草支撑的情况下，市场但听战鼓擂，不见兵马催，牛市旗手的号召力明显不足，整个A股弥漫着一种奇怪的氛围。

就A股本周的表现而言，上周探底反弹的形态还没有遭到破坏，但市场从单点发力，到短暂普涨，再到热点快速切换，市场上行的本质已经暴露无遗：仍是大震荡区间内的结构行情，而非什么主升浪。如此困局是由目前基本面所决定的，短期内还没有什么妥善的破局之策。

如果你搞混了其间的逻辑，等这一轮行情走下来，会发现最终指数可能是微涨的，热点是换了个遍，自己的账户却又瘦了一大圈。因为结构行情与主升行情的最大差别在于，结构之下没有普天同庆，尽是些热点大妖，平平无奇和被持续抽血的垃圾股相爱相杀的剧情。收益和风险都无法被量化。

技术面，上证综指在短暂上破压力之后并没有出现持续上攻的态势，日线围绕3500关口将有一番争夺，短期仍偏向于回撤后向上反弹。至于上行空间，前两周我们谈过，最理想化的结果可能也就是摸一下3650附近的阻力。周线级别，试图在打破横盘的状态，但很明显市场的短板在于后劲不足。现存量的博弈下，能维持创业板走出如此级别的反弹已是不易，想要破局，需时间沉淀，主要是等场外力量驰援。

而现实情况是，在今年繁重的复苏任务下，下半年能有多少利好政策会倾斜到A股市场？首先，复苏后半程必然面临的政策收紧，对股市资金面是相当不利的。如果想要抵消这方面的负影响，需要有单独针对股市的红利政策，当然不排除以后会有，但起码目前还看不到。而现在，A股还要“应付”来自叶飞的“攻击”，口水和嘲讽虽不致命，也总能让画面再闹心几分。

其次，内外环境依旧处在充满不确定性的时代。印度疫情，币圈大崩盘，巴以冲突，美舰闯西沙等等，揭示了当前局势下全球范围内无处不在的风险。在这些东西面前，资本市场想要顺利冲关，并不是一件容易的事情。

所以，不要太迷恋技术面的东西，作为一种概率上的参考即可。下半年A股仍旧面临诸多考验，我比较看好继续震荡蓄势，在以后的上涨中，分化不但会普遍存在，而且分化力度还会持续加大。当然，以近期市场氛围来看，目前仍旧排除不了在真正的大反攻到来之前，指数还有一次大跳水的风险。

操作方面，中长线主要思路是拥抱核心，紧跟国家政策；短线是博热点，做轮动。行业板块，环保、能源、农业、科技、金融、军工等都具有战略意义，应有中长线布局的标的，诸如低估值、业绩稳、行业地位等，另外在去地产化背景下，地方政府参股、控股也可以作为选股时的参考指标。

另外对大周期股，我们进行布局的时间是在2019年底，当前属于一个阶段性的风险期。虽说近期高层对大宗商品价格持续关注，造成了一些影响，但在经济周期的推动下，恐怕并不能改变当下的局面。因而，长线建议继续持仓，不必过多关注，这类风险，只要不去追高，基本就可以规避。

总结，变局之下，理性为贵。平静对待近期的反弹、轮动和打压，为大战做好准备。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

券商的荷尔蒙，A股能否焕发第二春？

受监管约谈事件影响，周五白盘螺纹钢、铁矿石、焦炭、动力煤等黑色期货集体闪崩，引发市场的恐高感。与此同时，大A股则在券商的带领下打响了一场漂亮的反击战，收盘两市指数均录得不错的涨幅，除钢铁、有色等周期股和医美外绝大多数板块、概念翻红，沪深合计超110家涨停板。

如果没有记错的话，这应该是2021农历年以来，A股取得的单日最佳成绩。从指数涨幅看，创业板以3.06%领衔两市，不过与突破近两个月盘整压力的上证综指相比，创业板的大涨更像是陪衬。

周五沪市成交量4111.17亿元，与5月7日并列，为3月10日以来沪市的最高成交水平；深市成交量4905.86亿元，为3月10日以来的第三高。对比近期市场的整体交投情况，量能有所放大，但总体仍处于同一个量级。而在此情况下，券商、保险等金融股大幅拉升，板块资金数据显示券商吸金近百亿，上证50、沪深300、上证180等均是日内吸金大户，说明场内资金和刚刚驰援的资金大多数流向了权重股。

所以，盘后市场舆情激奋，看大涨的口号响彻云霄。我很理解投资者的心情，年初的高位跳水，历时两月有余的盘整，大多数散户的耐心正在被消磨殆尽。这时候，“牛市”旗手突如其来的拉升，无疑会大幅增加市场的信心。不过保持住信心，需要厚实的基础。

A股开启一波主升行情，有时候券商可以保持沉默，但资金不能缺席。因而，接下来A股能否保得住周五的这股士气，还要看下周是否还有增量资金出现。毕竟，长途行军，粮草是必须首先解决的问题。

盘面上，目前创业板的反弹沿着趋势向上走，短线形态最好看；但在月线级别创业板所面临的压力在两市指数中仅次于沪深300，用高位震荡来定位创业板更为贴切。沪指、深成指和沪深300很明显，仍没摆脱周线级别的压制。其中沪指情况稍好，短线站上3500的悬念不大。至于是否能走出连续上攻的态势，还需要进一步观察大金融，尤其是券商这个号角手，到底是波段拉升的信号，还是纯粹在秀存在感。这也将决定A股本周发起的反击，未来能走多高。

但年内的基本面极其复杂。以美为首的各种联盟、组织，正在从舆论、经济、科技、军事等各个维度，让对抗升级，这对国内经济的复苏制造了不少麻烦。近期针对印度疫情的分析，有观点指出美正在下一步损棋：恶意炮制印度疫情，扰乱亚洲秩序，其主要目的是试图让疫情在中国二次爆发，或者是增加中国防疫的难度，同时又可以利用疫情打击“一带一路”沿线国家，阻挠中国的战略规划；次要目的是，趁机掠夺印度的人才和资本，给美国本土缓冲的余地。

利用印度对抗我们，是美这几年的重要战略。只不过因为新冠疫情重塑了世界格局，白宫的战略也在实时调整，现在他们认为有机会既能打压中国，又可以提前消灭印度这个未来的对手，虽是兵行险着，但还是走出了这一步棋。

从现在的情况看，印度疫情正向周边各国疾速扩散，我们国内已经开始出现输入型病例。美故意（并非表面上的迫于无奈）撤军阿富汗留下烂摊子，然后再利用印度直飞美国的航班，让印度精英人才和资本外逃美国“避难”。一招接一招，环环相扣，老美只是挨了几句无关痛痒的臭骂，却收到了实实在在的好处。

国内经济经过热、滞胀的信号逐步显现，虽然在央行一季度的货币政策报告中，暗示了5、6月份可能仍是相对宽松的环境，但机构预测复苏的后半期政策势必将迎来实质性收紧。对股市而言，流动性在未来仍是一个问题，起码短期内明显改善的概率非常低。

因而，券商拉升更可能是短线行为，本周打造出来的起飞姿势，恐怕最后还是要败于资金面的后继无力。目前暂且以区间反弹对待，证券指数估计最多挑战一下2月底的高点，市场普涨只是昙花一现，后续的反弹大概率以分化、轮动的方式收场。

上证综指站上3500后重点关注3650区域，这是目前所能看到的极限位置。行业板块方面，除发力的金融、环保、军工等市场热点外，周五表现冷清的周期股也需要继续跟踪关注，消息引发的商品期货短线下跌，暂时改变不了大周期趋势，尤其是在当前强劲需求的推动下，相关约谈恐怕也只能起到短期降温作用。

策略上要摒弃捡漏行为，当前是结构行情，未来是局部牛市，灵活的朋友可以追踪短期热点，做轮动行情，稳健风格的朋友尽量把精力花在对业绩和行业的布局上，尤其是先前被低估或者充分调整后的抱团股。

总结，别大意，所谓主升浪，可能是“梦里一丈远，现实一尺长”。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

杨朋威：五穷六绝，开局不利，难出奇迹！

五一节后第一周，虽然只有两个交易日，但A股令投资者扎心的程度不亚于节前那几天。

尤其是创业板的趴窝，再次锚定了四月反弹的作秀成分。当然，有些朋友可能会反驳，四月份涨了那么多，这两天回调一些也无伤大雅。但如果你仔细推敲四月上涨的逻辑和这两天疯狂砸盘的原因，应该不难发现，创业板上涨时的心机和下跌时的套路总是那么似曾相识。指数完全被几个大一点儿的板块、热点概念架空，这样畸形的走势，往往好景不长。

在前几天的评论中，我认为五月风格转换之前，创业板起码还能再来一个冲高。但从节后开盘的这两个交易日运行情况来看，我们还是把A股想象的太善良。热钱只是一个纵跃，便直接从甲跳到了乙，并且还不忘回头狠狠捅小弟一枪。

市场炒作焦点之所以能这么快速地轮换，一方面确有时政热点在背后推动，另一方面也揭示了当前A股市场捉襟见肘的资金，存量博弈，无法全面覆盖，只能跟着热点来回跑。然而对小散而言，在大震荡周期内，最无奈的就是这样的“多杀多”。

在以往的评论中，我们对趋势的分析很少只着眼于大盘本身，更多的是从大盘之外观察，同时还要主动屏蔽掉市场上热议的声音。这样才能保持相对理性。从最近媒体报道的一些消息能够觉察出，5月基本面多舛，尤其是外围的敌对气氛，正在对内外可能出现的增量资金设置一道道心理障碍。在事情尘埃落定之前，这种局面改变的可能性不大。

随着经济复苏逐渐步入正轨，资金面的收紧也会对A股造成比较大的困扰。然而市场改革的大车轮始终在运转，IPO的脚步不会停，也就是说在原本已是僧多粥少的情况下，不但香油钱收入减少了，还要再养活一些外来化缘的和尚。这就是未来几个月内，A股不得不面临的现实。

至于有些朋友期待的重量级的政策利好，我仍然认为在近期出现的概率不大，尤其是针对股市的利好。去年底我也专门聊过这一话题，当初给出的观点是：股民自认为很重要的股市，在决策层眼里所占的权重并没有那么高，尤其是在实体经济、国际挑战和未来发展战略面前，A股能稳住不乱也就基本达标。

所以，有节制的救市和适时的打压降温，应该是未来几个月常见的现象。大盘会被圈在一个区间内反复震荡，蓄势待涨，契机大概率要等到三季度才会出现。在意外或惊喜到来之前，维持近期的观点不变。操盘灵活的可适当捕捉一些时下热点、概念，多数朋友建议挖掘充分调整的核心股，依托业绩、行业地位逐步展开布局。牛市还没结束，但未来只会是局部牛，普涨的盛况恐再难出现。

对这两日逆流而上的钢铁行业，煤炭和资源股而言，还是维持很早之前的观点，所谓“顺周期”顺的是疫情后经济复苏和新一轮的建设周期，不要用热点的思维去参与。尤其是钢铁行业，我当初解读得比较详细，这一轮长线周期的布局也是从2019年10-12月（感兴趣的朋友可以查看一下这期间的历史评论）开始的，目前还在加速期，暂时不清楚周期会在何时结束。

这两日的下跌带有一定的情绪，释放之后预计会有短线反扑。总体思路仍是不看好五月份的表现，即便短线会出现过热情况，也要时刻切记别贪功冒进，否则会死于“穷五”。

总结，大战满陷阱，小戏很精彩。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

激战之后，五月行情，先热后冷！

最近一段时间，吃瓜群众的食谱很丰富。这边特斯拉的瓜还在越长越大，另一边娱乐圈的张恒又捧出来个超级大瓜，一份“阴阳合同”不但催生出了一个戏谑性的“货币单位”，把郑爽送上了人生巅峰，而且还把战火迅速引燃到整个娱乐圈。某导演甚至在微博发声“斥责”张恒做事太狠不计后果，可能会牵连整个行业。

娱乐圈的乱象一直包含但不仅限于分分合合的两性关系，通过开公司避税、漏税，开餐饮做流水洗Q，票房造假洗Q，阴阳合同拿高额片酬等早已是司空见惯的现象。而且明星高薪与其不匹配的社会价值，以及作为公众人物一些不当的公开行为和言论对青少年价值观的误导，近几年也正逐渐成为不可忽视的社会问题。

目前官媒已经痛批并勒令严查娱乐圈“阴阳合同”和偷税漏税现象，而且看架势这一次不会再像几年前某冰冰事件那样只是就事论人的抓典型。郑爽事件俨然已是一个导火索，预计今后对娱乐圈的各项整顿将逐步展开。最近众明星连夜注销名下或者关联公司，只是这种此地无银三百两的做法，不清楚在这个时候是否妥当。

可能是见不得底层吃瓜群众太有口福，这周A股又开始用自己特立独行的方式给股民们添堵。周一沪深指数集体走冲高回落，随后几天大盘以主、创两极分化的方式自编自导自演，创业板沿着5日线稳步上攻，上证指数却被压制在3500之下，始终没能打开新空间的突破口。

因为有五一长假的影响，周五收四月线在某种程度上无法反映出市场的真实交投状态。但从这周板块运行情况分析能看出，市场主要是对热点进行集中炒作，尤其是医药、医美等的走强，背后的上涨逻辑对整个市场而言并不具备参考价值。

整个四月份，上证综指被压制在不足130点的空间内震荡，以3444.81开盘，3446.86报收，月线收取一根红十字线。深成指录得了4.79%的涨幅，创业板则大涨12.07%，沪深如此鲜明的对比，很多朋友应该会觉得似曾相识。

在前两年的上涨途中，沪深多次出现类似的分化现象，而且每一次分化之后都会跟随一波主流的上涨。今年年初大跌之后，我们维持了年前提出的大洗盘观点，认为这一轮牛市的根基并没有动摇，但由于前两年机构过度抱团和市场注册制改革，导致市场畸形发展。在当前的大环境下，A股想要完成估值和投资者信心的修复，还需要几个月时间。

2021年1、2月份两度冲高回落，3月份大跌后出回调低点，4月份在分化中找回了震荡反弹的节奏。月线级别，创业板大阳线之后会有惯性冲高，但不看好太多空间，预计最多测试一次2月底周线大阴线的顶端压力。这里有大量的套牢盘，以当前市场的存量资金，几无突破的可能。

五一假期之后，应该有一些政策面的动作，但重要的指引很难在5月份就出现，也就是说节后资金不会有大的增量。那么市场只有靠转变风格来维持短线热度，资金关注点从创业板转到主板，上证综指有望站上3500并向上冲高一波。不过板块普涨的现象大概率不会出现，预计以外资近期持续加仓的核心资产为主导走一波快节奏行情，但不要期待太高，尤其对多数个股而言，在五月抽风行情中，可能连喝口汤的机会都没有。

另外亚太海域尤其台海局势，在五月份会面临新的考验。周边环境对资本的影响要远超大多数人的认知，别看到大盘出现一些变化就脑袋发热，一旦被情绪控制，就代表双脚已经踏入了被精心设置的陷阱。理性未必能让你赚得盆满钵满，但能帮你避开大部分风险。

总结，5月行情，先热后冷！

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

股市十字路口，向左还是向右？

今年上海国际车展的主题是“拥抱变化”，车展上的变化确实很大，国产厂商的风头第一次盖过国际品牌，电动车也是首次稳坐C位。但真正让上海车展出圈的则是特斯拉，“车顶维权”事件瞬间登顶各大网站热搜，吃瓜群众在网上站队呐喊，自媒体界则是“大V不敢言，二流含沙射影，三流之外的靠喷蹭热点”。而最杀人诛心的是特斯拉展台对面的标致，第二天请模特在车顶上跳芭蕾的骚操作，充分展现了同行是冤家的道理。

这件事直到央媒几度发声才算有所进展，特斯拉放下了傲慢的姿态，“破例”提供相关数据。但目前网络上对立两派的争论并没有停息，估计这件事儿还要再反转N次群众才会吃腻。我不建议朋友们过多去参与网络上的口水战，而是应该跳出这一事件的圈外，理性看待当前市场的现状。

现在每个人都知道全球汽车行业已经走到了“油转电”的窗口期，竞争激烈，国内更甚。汽车作为普通人最大的消费品，从油到电的发展，背后的逻辑是能源转型。目前各国都在争相布局，希望能在下一个能源时代拥有一定的话语权。这也是我们国家近几年非常重要的战略，希望能在新能源领域打破欧美日韩的封锁。最近上层对国内各行各业公司跨界造车的过热现象，只是通过官媒旁敲侧击的降温，并没有在制度上进行封堵，估计也是想放任市场自由竞争，来推动国内相关技术的发展。

传统车企在当前既有的蛋糕面前，会相对保守，行业风向标掌握在新势力手中，而新势力则主要分散在中美两国。现阶段特斯拉仍是领域霸主，曾有境外机构逆向研究特斯拉之后给出结论：特斯拉的核心电子平台技术大概领先行业5-6年，软件领先2-3年。再考虑到特斯拉畅销带来的行驶里程优势，无论是新势力还是传统车企，都很难追赶。这是无可否认的事实。国家这几年不惜开出史无前例的优越条件，把特斯拉引进国内，并不只是为了制造鲇鱼效应，更是为了借特斯拉的力量打造一条完整的产业链。

目前国内整体的行业风气并不好，除了比亚迪、华为、百度、小马智行等少数公司外，其他公司参与新能源车的逻辑仍是玩儿噱头大于对底层技术的攻关。但资本市场的炒作，有时候也是分不清噱头和技术之间的权重。从当前的情形推测，未来对A股新能源话题炒作影响较大的大概有几个概念，国内主要是比亚迪、华为、百度和小米，国外则是特斯拉和苹果。

这些公司大多是在某一领域或者是多个领域有技术沉淀；或者是具有颠覆性创新和资源整合的能力，比如苹果；而小米则主要是占了创始人和高管团队在网络上声量的优势，再加上这几年小米在生态上的布局，其今后在电车上的影响力也不容小觑。其余新势力和传统车企则基本可统归为“其它”一类，整体能按部就班的发展，但在舆论上的声势会弱很多，即便是豪华品牌也会力有不逮。所以，未来你如果想要再撸新能源车板块，以上几个话题性较强的概念，才应该是关注的重点。

另外，更需要关注的是新型能源方面的基础建设。近日领导谈话也重点谈了这方面的话题，给出了国内碳达峰和碳中和具体目标时间。预计未来清洁能源的基础建设将继续加大投入力度，除了风电、水电、光伏、核电等外，智能电网、特高压、充电桩等相关建设也将继续同步推进。相比而言，新能源车只是其中一个很小的应用板块。

本周大盘反弹势头不错，市场交投也有所改善，尤其是外资出现再次加速流入的情况。这方面有美提高企业税带来的影响，主要原因还是市场上游离在外的资金对近期震荡趋势的认可。加之上周国内GDP数据以及这几天监管层对稳定国内金融市场所谈的一些思路和观点，一定程度上提升了市场信心。

不过市场整体炒作的方式并没有变，而且跟随热点轮动的速度在加快，尤其是吃药喝酒的现象，很难给A股的持续性加分。上证综指3500一带压力有上破的可能，未必有推动指数展开波段上涨的动力。如果向上突破，这里大概率会被踩成跑马场，接下来的震荡应该是以3500为中轴展开，上下难走出300点空间，也就是说3350-3650区间短期内很难出圈。

近日出炉的政策比较多，主要集中在金融、电力行业、能源等几个方向，对后市中期炒作有一定指引作用。国际环境方面，从袋鼠撕毁协议，到奎达酒店事件，以及美、英、日等打死方向盘的跑偏行为，外患在短期内不太可能改善，今年的任务就是在诸多不确定外部因素面前，保持经济的平稳恢复。A股市场第一要素是求稳，而不是强攻上涨。

因此在应对策略上，近期仍以短线思路做轮动为主，别盲目跟风。板块、概念参考近几周所谈，求精不求多。

总结，大盘看似要扬帆起航，其实只是在原地打转。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

四月春风渐暖，A股铁树能否花开？

4月15日晚，美总统拜登以惩罚“俄罗斯干预2020年美国大选”为由头，下令对俄罗斯进行制裁，而且是授权打击俄罗斯经济的任何领域。

制裁令下达的两日前，两国首脑刚刚就双边事态进行了通话，并且拜登还提议了考虑在不久的将来与普京会面的可能性。当人们还在幻想美俄两国的交流或能为今年紧张的局势松口气的时候，拜登就突然下狠手，倒是符合老美的一贯作风。

目前俄已就美的制裁做出相关回应。参考普京以往的强硬风格，日前才刚修宪保大位的他估计已经在准备如何加码回击。这件事，恐难善了，而与此牵扯甚密的中东局势，也将面临无法估量的冲突升级。

本周另一件引起舆论热议的大事，是日本正式决定将福岛核污废水排放入海。但在对待这件事的态度上，以美为代表的西方政界、媒界都三缄其口，尤其是美官方一边点赞日本决策，一边禁止进口日本海鲜以及相关食品的做法，再次淋漓展示了美“既当婊子，又立牌坊”的形象。

周四我国商务部发言人表示“将密切跟踪事态发展，认真评估（日本决定）可能对相关食品及农水产品安全和贸易造成的严重威胁，保障中国消费者安全”。一句话，耐人寻味，联想到先前韩SD事件时的乐天玛特，网友们纷纷表示已经猜出了结果。

另外据外媒报道，近日菅义伟怀揣复杂心情去白宫“朝圣”，表面上风光，实际脖子上已经被拜登套了条拴狗绳。而拜登的拴狗绳有两条，一条给了菅义伟，另一条准备赏给文在寅，至于接不接就看文5月份的表现了。美方如此做的目的很明显，是在胁迫日、韩联合在台海制造麻烦。

有些事情我们无法预测具体的结果如何，但各方局势微妙的关系已经是当前世界无法回避的难题，甚至有些地方火药味早已弥漫。这样的时代大势，短期内恐怕难以改观。

从年前我们讨论A股2021走势的时候，就一直把境内外的环境作为很重要的参考因素。事实也验证了这种考量的必要性。大盘前段时间的反弹，在上周被抱团股戏耍了一通之后夭折，这几天市场上着实有些板块在争奇斗艳，但大多是抱着蹭热点，吃流水席的想法。尤其是金融板块的无甚作为，令市场情绪一直处于被动消极的状态。

本周5个交易日沪深总成交量在3.46万亿左右，日均6920亿元；上周4个交易日总成交量2.86万亿，日均7150亿元。市场交投仍在小幅减弱，不过从北向资金本周的流向来看，外资确实在循序渐进地买入，而且买入力度有所加大。

类似这样的情况在2019年初见底上涨以来的各次回撤整理中经常出现。尤其是在中美关系紧张的时候，聪明钱的嗅觉特别敏感。但近期一些形势的发展，已经明示未来中美之间的对抗将更加常态化。

境外资本对A股的认知自然也走到了需要抉择的路口，至于是向左还是向右，重点是看大国博弈会打出什么样的成绩。一国股市对资本的吸引力，和国力有莫大关系。美股之所以能在08危机后持续十几年长牛上涨，根本原因是全球资本对美霸权的认可，只要美元还是全球货币，美国的地位还在，即便是美股短期出现暴跌，其长期牛市形态也不会被破坏。

但现在，快速发展的中国正在多个领域逼近或者在个别领域赶超美国，对我们国家和对美国而言同时处在“危”和“机”的十字路口，这场较量是无法避免的历史选择。敌胜，世界保持“一超多强”的格局；敌败，则将星东移，局势大改，甚至在资本的推波助澜下加速前霸主的衰败。这也是近几年，美不遗余力，多角度，全方位限制、打压我们的根本原因，而且不论谁入主白宫，这个战略都不会改变。

了解了这个大环境，才能给市场一个相对清晰的定位。这两年A股的改革，遇上了如此时代大背景，前进的路自然会更难走一些。再加上国内不成熟市场的通病，这两年过于畸形的上涨也堆积了不少风险，既然为了化解风险早晚都要脱了裤子卖一次，至于由谁来扒裤子也就没那么重要了。年后大跌，抱团的机构充当了市场的黑手，只不过祸事原由他们而起，被骂也算不得冤枉。

这周大盘先抑后扬，虽然最终没能在周线上翻红，但小周期内算是对这段时间的低位区域支撑进行再次确认。市场震荡的逻辑仍在，而且从这几周大盘走势形态来看，沪指日均线黏合，指数有以盘代调的意思。这也是一种很讨巧的走势，既然压力无力突破，就震荡扯皮，等压力下移。这样的打法在市场交投清淡的时候，屡试不爽。估计接下来指数横向震荡的周期还很长，依照我们先前分析，大概率要等到三季度之后才能有明显改观。现在依旧坚持这一看法。

短线层面，还是以轮动行情对待。大体风格上，抱团股调买冲卖，普通个股则跟随市场炒作热点来做。本周公布的相关数据比较好看，预计下周能给指数一些后劲；贵金属板块因美俄事件推动跟随国际金银价格大涨，参考今年全球范围内的通胀发展趋势，金银势头还会进一步加强。而石油大板块，暂时处于被压制的状态，与国际油价走势背离较为严重，可以作为捡漏的对象，重点关注。

4月19号开始，上海国际车展拉开序幕，将是五一之前这十来天的重要热点话题，届时国内造车新势力或讲故事，或玩儿概念，或秀肌肉，A股相关板块、概念也会闻风而动，成为市场短期炒作的焦点。

总结，上涨需要政策铺路，消息做局；当前无大战，别抱太高预期。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

股市黑熊拦路虎，别把甜点行情吃成全牛宴！

上两周大盘止跌反抽以后，市场又重新燃起了对A股的希望，再加上机构对抱团股的二次合围，这周一些朋友的亢奋程度是不亚于年初那几天的。

只是好戏并没有如期上演，大家所期待的大反攻没来，取而代之的是指数在强压下游荡，板块、概念轮番登台露脸。就连抱团股也是强庄联合作秀，直到周四券商在虚晃一枪后疾速撤退的时候，很多人才明白又把感情错付，被市场欺骗。

一旦对行情的定位出现问题，就很难玩得转。上两周我们对市场给出过清晰的判断，认为大盘止跌之后会进入一个大的震荡周期，主流控盘资金会有选择性地出手，目的是防止市场低落情绪持续恶化，同时也不会让短期温度升得太高。

从近期沪深统计的成交数据也能看出，自上证综指3月9日低点以来， 22个交易日只有3个交易日沪深总成交量突破8000亿元，最高8170亿元，最低6577亿元，平均7408.6亿元，属于一个相对较低的成交水平。这也就说明了目前只是场内资金在自嗨，所谓抱团机构的回归，大概率也是人前作势，背地里拉高出货的戏码。机构的出货和布局无法在短时间内完成，只是很多投资者往往以自己的小船做标准来推演巨轮如何调转方向。

我们把当前的反弹看作大盘中期空头下的正常修正，这是一个比较客观的观点。大前提是，改革牛市周期并没有结束，只不过到了一个需要休息的阶段。原本理想化的状态是不会出现如这次这般猛烈的回调，但现实非理想，尤其是画风历来惊奇的A股，在这一波牛市周期启动初期就被过度抱团的机构埋下了隐患。这两年，大牛股涨得很好，指数涨得也不错，很多个股却踩了市场改革的“坑”，其中有不少是“活该”的，也有不少是被“株连”的。

偏激必难长久。这次大跌算是市场的自我救赎，虽然也是由机构抱团瓦解而起，但在特殊的时代背景下，着实增添了一些悲壮的气氛。而且直到现在，市场的整体情绪仍是偏消极的。比较直观的反应是刚刚提到的交投量能，存量资金无法覆盖整个市场，只能退而求其次地翻牌个别板块、热点。这是现阶段市场上无法规避的事实，如果对此视而不见，那么在操作方面就很容易陷入一追就被套高的尴尬局面。

技术的角度看，上证综指日K级别分水岭在60日均线目前也就是3515附近，上周我们也谈过对这一点位攻守得失的看法。突破与否所影响的只是大盘后续的震荡区间，并没有本质的区别。中线偏空头的趋势，暂时不会改变。至于短线，主节奏仍是反弹，但指数上行幅度有限，市场大概率会继续采取分化轮动的方式，炒作近期一季报、政策以及相关热点。

2019年10-12月份，我用两个多月时间跟朋友们反复聊了钢铁行业的长线投资逻辑，之后就再没有提过。近大半年伴随着国家的相关政策和顺周期的顺风船，钢铁股的长线逻辑优势逐步展现，当然期间也有几次被强行降温的现象，总体和我当初的分析一致。今天再聊这一话题，仍是保持原先的观点，国内钢铁行业经过前几年的改革之后，基本改变了之前劣币驱逐良币的情况，而这一次启动不要只是着眼于几个月时间。伴随经济的复苏，头部优质公司的上行周期可能会拉得很长，长线投资的朋友可以有些换手动作，但别被短期波动骗下车。

另外两个比较典型的是能源和科技领域，新能源和科技潮是当前全球范围内都在吹的两个泡沫，而且是轮流引领风骚。机会和风险相伴而生，现在科技和新能源的逻辑仍是正面的，但也要留意一些转折性的变化。比如上周聊的小米造车事件，并不是说小米入局有多重要，而是反映一个现象：国内相关概念的炒作已经到了白热化的程度，接下来就是疾速喷发到泡沫破灭，行业重新洗牌的过程。届时对伪新能源的炒作，才会真正告一段落。还有就是别一股脑扎入新能源的炒作怪圈，而忽略了传统能源的发展。或者说就当下的投资价值出发，对很多朋友来讲，新、旧能源之间犹如沙漠里的淘金者与卖水小贩之间的区别。

外媒报道“老美准备解除对伊朗的经济制裁”，对此国内有媒体解读为米向我们示好，甚至是“服软”的表现，行为上这属于自欺欺人式的意淫。美方现在的战略很专一也很直接，一方面不停在南海、台海搞事情，一方面解除对伊的制裁，这是人家战术上的转变，最终目的是为了破坏盟友关系，阻挠前段时间绕开美元的战略合作协议，这一招美曾用过，而且很有效，导致伊方商界抛弃与中方的合作转而拥抱欧美。美对伊解除制裁还是翻脸重新制裁，只需要一两个象征性的会议，但对我们的未来战略可能造成无法估量的冲击。2020新冠疫情是一个重要的转折点，自此而后，在目前能预见的年限内，或者分出胜负之前，恐怕再也难见到中美握手言和，岁月静好的那一天。

外部环境差，内部发展自然会受到干扰和挑战，今年A股市场的主要任务是修复，虽然大风险已过，但也别奢望趋势性反攻会在短期内到来。维持先前的看法，中线启动应该在三季度之后，短线做轮动，小打小闹即可，别把子弹都浪费在震荡上面。

消息面，顺丰一季度业绩响雷，阿里因“二选一”被罚，政策暖风狂吹海南，深圳炒房团被查，预计周末还会有猛料出现。

总结，甜点行情，别太贪吃，消化不动！

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

群魔乱舞的A股新能源，跨界造车乱象如何收场？

小米官宣造车，其实在坊间已经盛传了几个月时间，但当雷总站在大荧幕前哽咽着喊出“愿意押上人生所有积累的战绩和声誉，为小米汽车而战”的时候，还是能看到，很多米粉差点儿被大佬的豪言壮语撩拨到精神高潮。

这几年国内钟情于造车的大佬不在少数，李斌、李想、何小鹏、许家印、董明珠、李彦宏以及至今不知何时回国的贾跃亭，这些大佬从地产、空调、手机、互联网等行业闻风而动，一脚迈进造车大军，或讲故事，或煽情，或描绘美好蓝图。甚至还被冠以了“弯道超车”的使命，但在落实到产品上，则是里程注水、性能浮夸、断轴、自燃等，问题层出不穷。

其实目前国内对新能源车的过度炒作，已经彻底偷换了新能源的概念。按照能源资源学术百科的解释，新能源，即非常规能源，指传统能源之外的各种能源形式，比如太阳能、风能、地热能、海洋能、生物能与核聚变能等。我国目前的电能来源火电大约占比70%，其他风、水、光以及核电等总站比30%。所谓的新能源电动车，近似等同于“煤车”。再考虑到西煤东运，北煤南运以及能量多重转换时的损耗，电池生产、废弃等带来的问题，实际上目前的电动汽车之于燃油汽车，也仅仅环保了一个概念。

我们国家之所以鼓励国内企业大力发展新能源车，主要有两个方面的考量。首先是优化能源结构，在消耗量最大的汽车领域减轻对进口石油的依赖；其次是全球新能源技术处在发展初期，大家在同一起跑线上竞技，可以避免以后被国外企业在关键技术上卡脖子。

在国内能源结构得到优化或者是燃料电池技术取得长足发展之前，现阶段的新能源车只能算是一个过渡期的产物。新能源、新能源车、电动车之间的关系应该是新能源＞新能源车＞电动车，但在国内目前已经被偷换概念成了，新能源＝电动车。这些跨界造车的大佬们，攻关的重点并不在于三电和智能化等基础技术，而是对外宣传的噱头。很显然，现在行业的炒作、跟风过了头。

实在是看不下去的央媒，这几天对新能源造车现象连续进行了两次犀利点评。第一次是新华社3月28日点名恒大“纸上造车”，“盲目招商”行业“虚火过旺”；第二次是在小米官宣造车之后，3月31日央视网微博评论跨界造车，直言：梦想“弯道超车”小心中途“翻车”。言辞犀利之处，可见管理层也开始对当前盲目造车之风的担忧。

所以，就小米进军汽车行业这件事本身，我实在无法像米粉一样对干翻特斯拉的使命“感同身受”，也不会和喷子为伍，对小米造车的战略评头论足。毕竟这些大佬们都眼光独到，思想超前，往往能在起风的第一时间站上风口，抢占资源，把自己送上天。我们无法预测小米汽车未来的发展如何，但参照小米以往的行事作风，和雷总强大的网络号召力，小米的加入很可能会成为国内新能源车发展的一个重要转折点。预计接下来管理层会出台更严厉规范的行业准则，以防止过度畸形发展的跨界造车之风，扰乱国家能源转型的战略。

新能源车原本是一个可以被旷日持久慢慢吹的泡沫，如今被疾速放大之后，一定要小心可能会随时出现的大洗牌。

大盘和我们分析的差不多，上周在出现日线岛形反转后，这几天继续向上反弹。虽说上行力度不大，但对市场阶段性的情绪而言还是大有裨益的。目前多数投资者已不再像前段时间那般担心，不过随着抱团股连续几个交易日的造势，现在市场上又开始出现过度膨胀看涨的现象。

问题还是出在对行情的定位。一季度的大跌是市场对这两年机构过度抱团的修复，修复的时间会很漫长；再考虑到今年复杂的外围环境，和国内很可能会面临的流动性问题，股市基本被打上了“涨不起来”的标签。我们对市场的判断是，止跌之后市场会进入大震荡周期，主流控盘资金会采取“救急不救穷”的策略，也就是在市场情绪低落并可能出现恶化的时候出手，一旦市场情绪稳定，度过危险期就会撤出来，交由市场发展，大盘冷热交替，多空相互扯皮。

这周两市指数虽然都有迎来了一波反弹，但反攻力度有限，上证综指收盘于3484.39点，距60日分水岭压力还有35点左右的空间，有些不及预期。市场在造势方面，抱团股资金重新合围，科技股集体蹭政策热点，过热之后的碳中和开始向转向分化调整；在大金融低迷定调之下的其他行业板块，依旧如后妈养的一样，每天只能抢食一些残羹冷饭。

这两周的反弹只是超跌之后的正常修正， A股并没有被拉回神坛。如果用一句话概括A股当前的趋势，应该是：短多，中空，长线多。那么接下来的策略也就很明显了，短线可以活跃起来，激进一些的朋友可以适当追踪市场热点，稳健风格的朋友可以采取埋伏策略等着被市场轮流翻牌。参照以往A股修正行情的表现，近期轮流炒作之下，会酝酿一些妖股，擅长捉妖的朋友可以好好把握机会。

同时，也要时刻保持理性，不要被盘中的短线情绪乱了方寸。尤其是指数中期分水岭在近期是允许被突破的，破与不破的区别只在于后市震荡扫盘的区间。短线突破之后，中期压力会被反复压马路，同时降低后市再破低点的概率；若短线反弹修正连前期的分界线都没机会站上的话，那么反弹要被定义为弱势反抽，后市大概率还会再破低点。

总结，短线轮动行情，采取游击策略，灵活战斗！

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

股市大风暴已过，扯皮大战正式开启！

这几日，新疆棉花事件在国内掀起的抵制风波，无疑又是一次外企玩火自焚的经典案例。截至当前，除了所谓的BCI组织和H&M外，还有耐克、阿迪达斯、巴宝莉、新百伦、优衣库、CONVERSE匡威等也相继被网友挖出了近两年的黑料。

参照以往外企在敏感问题上玩火的案例，目前这些榜上有名的品牌在国内消费者心中已经被打上了特殊的烙印，后果是大概率会被赶出中国市场。在眼下全球经济低迷的时候，失去正在正向增长的大陆市场，对他们其中的某些公司而言，将是一场远超想象的危机。不排除这些企业有个别是被政治裹挟的嫌疑，但这些罔顾事实，只知一味附和西方政治团体抹黑中国的企业，配不上任何同情。世上有千百种死法，唯独作死难救。

其实，在抵制这些品牌之余，背后还有许多值得我们深思的东西。比如，这么些年来，为何频繁爆出国外企业在我们这里赚得盆满钵盈的时候，还要对我们国家刻意抹黑造谣？再比如，在对抗疫情中取得伟大胜利的我们，为何会遭到西方世界的集体诬陷和舆论攻击？近日外交部公布的一段视频，已经很好地解释了他们的真实目的。

前几年曾看到过一篇外媒关于二战的报导，采访显示，现在很多欧美国家的年轻人认为是美国在二战中拯救了世界，在相关的网络投票中大多数年轻人也只知有诺曼底登而不知斯大林格勒保卫战的存在。年轻一代之所以会出现对二战历史的错误认知，也是西方国家精英层的精心策划，尤其是美国，几十年如一日地从教育、电影、舆论、网络等多个维度展开的攻势，逐渐抹去了前苏联在二战中的功绩。历史被舆论改写，是很可怕的事情。

当无人再愿意为事实辩驳，或者是辩驳者的声音太小无法被听到的时候，谎言也就成了理所当然。所以，这些年频繁出现的辱华事件，表面看起来是无所谓的现象，深思则极恐的事情。背后折射出的是整个西方社会对中国满怀敌意，而并非只是认知上的误解。这种敌意的产生，要归功于西方精英层长期不遗余力的造谣诬蔑，潜移默化之下扭曲了西方民众的认知，并且已经达到了足以颠倒黑白的效果。

给BCI和H&M们勇气的是近期欧美各国对我们的联合制裁。暂且不谈所谓制裁能产生的影响，单从拜登上台后美方各种针对性的政策来看，我们目前所处的环境实际上与去年无二，美新旧政府目标一致，只是手段上的差别。

最近美联储已经开始利用美元、美债把风险转嫁到新兴市场，并且通过制造政治摩擦的方式转移国内的注意力。据外媒彭博社早前的一份报告曾指出，这一次美联储利用松紧美元周期的手段会把大部分风险转嫁给阿根廷、越南、印度、土耳其、巴西、斯里兰卡、乌克兰、埃及、巴基斯坦以及印尼等10国，部分国家会因此破产或者经济被打回到二三十年以前的水平。

在这一方面，我们的抗风险能力会比较强，尤其是我们的汇率制度基本封死了被美元收割的可能性。实际上这几年美国不遗余力的限制、打压，其主要目的就是为了让中国的金融市场彻底开放，尤其是在汇率方面不设限制，以便于他们能够利用美元大肆收割。从某种程度上来讲，我们目前的汇率制度是一个强有力的保护伞，金融有限开放是很正确的选择。

持续恶化的外部环境在未来几年仍是无法绕开的话题，而且有些事情的发展也不在我们的掌控和预料之中。今年国内的经济形势会继续向好发展，但在政策方面可能会有一些收紧，年前央行已经释放了一些信号，前段时间的会议也在暗示激进的政策不太可能被采取。也就是说这一波大回撤之后，等待A股的是资金阶段性收紧的局面，大盘探明底部之后会进入一个震荡周期。按照我们年初的推测，这一波大回撤力度大、周期长，大概率要到三季度之后才能逐渐走出持续反攻的态势。中间这段时间，市场最多也就是通过炒作热点，搞板块分化的方式维持运行。

本周大盘先抑后扬，整体呈现探底回升形态，并且在周线级别首次收涨，大盘阶段性的低点基本探明，即便是再有风险突袭事件，大概率也会被市场快速消化并组织多头反攻。日线级别，沪深主要指数同步呈岛形形态，其中创业板、中小板、沪深300和深成指均是在刷新低点后重新收上来，步调比较统一。技术面来讲是一个好的现象。但资金方面则有些矛盾，整体缩量和近几日疯狂吃货的北向资金，形成了鲜明的对比。

可以理解为，目前散户投资者仍处在大跌之后的恐慌之中或者是对上周的“抄底”失败仍心有余悸，但外资和国内的一些机构资金则开始尝试布局。历史上无数次的对战显示，最终的结果都是“少胜多”。所以说，这两周的走势基本预定了接下来的反弹，但也只是超跌之后的反弹，属于对空头行情的修正。一季报可能会对短线推波助澜，阶段性的趋势，不必太看重这类消息。

这样的判断，一方面是基于我们上文所谈的大基本面环境，另一方面是考虑到主力布局的周期。先前跌势未开启的时候我们就预测A股春季的瓜不好吃，会有一个大级别的回撤，风险起自于这两年机构过度的抱团，导致市场畸形发展。那么化解风险的方式也必须要从这方面着手，也就是抱团瓦解，大牛股的估值体系重塑。

年后这波杀跌印证了当初的分析，现在行情也基本来到了一个阶段分水岭。不确定的是目前我们还无法具体判定回调的最低点，但有些事情可以确定，当前的低点无法形成“尖底”，只能藉以复杂的震荡盘整来消化市场情绪，也就是拿时间换空间，未来是一个“平底”形态。而唯一能短时间引发市场报复性反弹，形成“尖底”的地方是上证综指的3000点关口，但调到这里的概率非常小，起码目前还不在我的考虑范围之内。

所以，接下来的应对策略，对多数朋友来讲可以适当转向激进一些，暂停观望，主要是以轮动、调买冲卖的方式做短线，轻仓参与一些热点行情。至于先前被套未能及时撤退的朋友而言，最好的方式仍是卧倒，等冲高之后再考虑撤退。重点关注上证综指3475-3500区域强压，创业板2850区域阻力，这或将决定未来几个月震荡的主要区间。

总结，扯皮战开始，别错定义了反弹。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

落荒而逃的多头，A股市场需要重拾信心！

相比大跌进行时，大跌之后的余震，更能摧残投资者的耐心。

从周一低开探底，到二、三、四的震荡反弹，本周的A股也曾一度令投资者亢奋，甚至有多家券商机构发出“春耕行情”的呐喊。然而，市场能给的激情并不持久。周五突袭而至的大跌，不但截胡了券商的高潮，也再一次击溃了散户的心理防线。

但是按近几日市场上一些人的看法，A股从上周就已经开始止跌反攻，主要是受到上周五尾盘港股跳水和其他境外市场的影响，才导致了大盘的反弹无疾而终。实际上，这是一种死鸭子嘴硬的说法。外围的突发事件和消息，终归只是诱发因素，A股的这一波大跌源起两年来机构的极端抱团，跑偏的估值需要打碎了重塑。一味甩锅，懦F行为。

单以大盘而论，周内表现最“强”的上证指数，周四高点3478.14距60日强弱分界线还有近40点的空间，便遭到抛盘打压。如果追根溯源的话，可以发现前几日刚刚被重新抱团的大牛股们同期出现了跳水。也就是说，主导了这一波大回撤的抱团机构们，现在还牢牢掌控着A股大跌后余震的节奏。

数据方面，沪深主要指数除了上证综指下跌1.4%外，沪深300、深成指和创业板跌幅均在2%以上。成交量则继续缩减，很显然这几日北向资金出现的买盘并没有带动投资者的做多情绪，截至目前指数的回调依然不充分。但这样的弱势与先前的大跌也有区别，比较显著的就是重现的分化，权重股压着大盘往下走，部分个股则展开逆势反弹。

除了受益于时下的一些敏感热点和政策炒作外，个股走出的这种逆势分化效应大多存在于之前表现比较弱或者是长期伏地不起的群体之间。这样的现象，可以看作是市场对个股估值的自我调整，也可以理解为特殊情况下资金投机的结果。当然，这其中确实不乏有被错误估值的个股在借机翻身，但于多数朋友的操作而言，想要精确筛选潜力股或者是掐准市场轮动的节奏，起码在当前的情况下，是一件非常难的事情。

所以，近期的策略仍要秉持谨慎的态度。如果短线交易灵活性不足，尽量退到圈外，做一个旁观者耐心等待时机的到来。

恢复经济，当前已经成了后疫情时代最重要的话题。因体制、实力或者国情的不同，各国所采取的策略不甚相同。但放水这一条除外，而且大家都出奇的一致。据境外一些机构统计，2020年美联储大开闸，无限量化宽松带来了超10万亿美元的现金，由于美元作为国际支付货币的地位，这其中有大概三分之一流向世界各地。相当于美国单靠印钱就把国内三分之一的风险转嫁给了其他国家。

如前美财长约翰·康纳利所言，“美元是我们的货币，却是你们的问题”，当前世界各国除了要解决自身难题外，还要被迫帮忙化解老美的内部风险。而且除此外，最近拜登大搞军事化行动，也证明了美急于用高效直接的手段拉动经济，历史经验告诉他们，美元和战争是两个绝妙的工具。单就这两方面的冲击来讲，我们国家所承受的一点儿不比其他别家小。

从近期的海上焦点事件和不甚愉快地对话来看，现在的形势相当复杂。因而，虽说当前国内经济复苏的势头不错，但恶化的环境无疑将加重今年的任务。另外，在政策方面，接下来除了一些常规的战略规划外，应该很难见到特别重量级的刺激政策，尤其对股市可能还会出现流动性收紧的情况。

也就是说，这一波大跌之后的寻底大概率需要一个阶段性的周期，不会出现止跌后急转弯大涨的情况。这方面与我们先前的观点是一致的，在基本面出现大的变化之前，暂时不做策略上的改变。

本周短线反弹的势头被扑灭之后，下周可能会出现加速寻底的情况。上证综指重点关注上周低点和3300区域，以及3240-3200区间，目前来看丑陋的三月线基本是定型的，未来低点还无法确定，但大盘调整的周期势必会拉长。鉴于年后砸盘的态势和接下来满是变数的环境，可能到四季度之前都难有大的好转。这是阶段性的趋势，应该将其纳入以后的交易策略之中。

总结，2021，A股牛年不牛，注意节奏---春收，夏荒，秋播种，冬成长。一步踏错，步步遭殃。

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文/黑马牛散

A股低位拉升，曙光乍现时候，大跌还有余威！

本周这几天，很多朋友的心情应该很复杂。上周五，大盘用血和泪换来的“形态”，在本周一开盘只撑了不到1个小时，市场就开始泥沙俱下，恐慌到处弥漫，毫无硝烟的战争，却生生杀出了最凄惨的猪叫声。

低点是在周二早上前半个小时出现的，随之而来的拉升给市场送来了弥足珍贵的信心，但午后的二次跳水又着实令投资者捏了一把冷汗。周三用低位修整的方式，挑战了散户的心理底线，不用猜也知道，有很多实在是熬不住的朋友，终归还是黎明前“逃之夭夭”。周四的反击，你既可以从大盘的技术周期上找到佐证，也可以认为A股的救星来自于疯涨的国际市场，但你不可以否认“为脸而战”的周五，实际上也只是踩着周四的肩膀没跌而已。

如果单看周内大盘，A股还是能给人一些念想的，直到下午15点之后，美债收益率拉升，恒生指数跳水，投资者恐意陡生，气氛也再次紧张起来。

大家所担心的无非是，港股尾盘的跳水会把A股拉下来。影响肯定是有的，但也只是存在于下周一开盘时的抖机灵，并不会深入到A股的趋势。我对这波大跌的定位是“中期大洗盘“，中期是指时间跨度，洗盘是行情的性质，大是指回撤的力度。年后这段时间，沪指最高点3731.69，最低3328.31点，最大下跌403.38点，最大跌幅10.81%；深成指最大跌幅18.4%，沪深300最大跌幅17.08%，创业板最大跌幅25%。

从回撤的力度来看，尤其是创业板，着实已经差不多了。而本周低点出现的时间，也符合周期理论，再加上近两日北向资金重新拥抱大牛股的“积极“现象，很容易令人遐想。但这就是否代表”大反攻已经到来“呢？

和上周我们讨论的“经济复苏，A股就一定会同步上涨吗？”一样，“大反攻”极有可能也是一个伪命题。且不说机构抱团或者抛弃一只股票所需要的时间，市场无法用这几天完成身份的转变，单从行情的正常运行规律也能看出，本周的探底回升充其量只是短期超卖之后的反弹，而且中间夹带着诸多护盘因素。不排除周内低点会成为本轮下跌低点的可能，但在这之前需要经过时间的洗礼，也就是反复震荡蓄势之后，才能逐渐找回大跌之前的人气。

换一句直白的话来讲就是：这一波大回撤，正在从纵向运动往横向运动转变。大盘风险已经释放的差不多，即便是反弹后再跌，下方空间也不大了；接下来的主要走势是横向震荡，而且时间应该会很长，期间可能会多次上冲试探高位压力，但在2021年四季度到来之前，很难有机会突破。

受益于政策，这几天碳交易大概念基本包揽了市场热点，相关行业、板块在股价上的表现比较直接。对擅长短线交易的朋友而言，是比较不错的机会，但这样的势头未必会扩散到其他领域。

大盘技术面短线超跌之后，表现出了反弹需求。目前日线以及日内小周期的反弹已经展开，然而周线和月线级别的压力，代表着阶段性的趋势，非一朝一夕的反弹能扭转。因而，就交易的角度来讲，接下来的反弹只适合博一下热点，赚一些情绪上的差价，并不具备中期交易的价值。尤其是对这段时间追高或者抄底失利的朋友而言，反抽的任务是解套，给你机会的时候该走还得走。

现在市场上争论比较激烈的，还是“牛与熊”的话题。其实这两年多来，鉴于A股大盘和个股剥离的现象，这个话题一直没停过。尤其是“牛市”的果实被少数大牛股窃取，最近又因机构抱团瓦解而导致的踩踏事件之后，A股已彻底被打上了“伪牛市”的标签。

但不管你愿不愿意，这样的“伪牛市”正是管理层通过努力改革，想要A股变成的样子。未来A股的指数无论是沪指、深成指、沪深300还是创业板，都将被部分股票长期“绑架”，上涨的时候并不能真实反映大多数个股的股价变化。

现在正处于A股变身的过渡期，这一次的大回撤也不是在开倒车。改革伊始，机构就学会了适应新的市场规则，不适应或者说不愿意适应新规则的只是散户，当然教训也很深刻：上涨时没捞到丁点儿好处，下跌时也没少挨一刀。

所以，接下来的布局仍是同时讲究选股和时机。选股的原则，通用规则是拥抱业绩稳定、无基本面问题、行业头部公司等长期持有，回避一切有不良问题的公司，简单应对方法是跟着机构的抱团方向走。时机，也就是适合买入的时间。这一波大跌用事实证明，同样是大牛股，买入时机不对，同股难同命。判断时机的原则，通用规则是充分回调出企稳信号后介入，不追涨；也可以从大盘上着手，大盘回调大跌之后的震荡蓄势期，是相对稳妥地介入时机。投机一些的应对方式是，把媒体或者券商、机构的报告作为买卖的反向指标，比如知名的“某信”，其反向指导意义大多时候比你看盘要准。

就眼下的形势而言，大盘第一阶段风险已经释放的差不多，后续会依托低点先反抽，然后进入震荡蓄势阶段。后市可能还会出新低点，但不会再上演这三周疯狂大跌的戏码，操作灵活的朋友可以借机做一些短线热点，不擅长把握市场短线节奏的朋友，尽量多看少动，等待新的布局机会。

总结，曙光乍现，大跌有余威！

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散