市场传闻称量化基金将被规范 相关制度或将出台

2023年08月30日 11:36

作者： 时谦

来源： 证券时报

摘要

【市场传闻称量化基金将被规范 相关制度或将出台】昨天，市场又传出量化基金将被规范的消息。有市场传闻指，相关部门将召集量化基金去青岛开会，相关的制度也将在10月份之前出台。不过，也有量化团队表示，还未收到类似的通知。

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　　最近，量化基金“锅声四起”。不少人认为，本周一的砸盘要由量化来背锅。其主要原因是，市场涨幅过大，触发了量化基金卖出的阀值，进而引发了群体性抛售。但这也只是一种猜测，并无真实的数据证明。而且，事后，许多量化大厂都出来澄清，并表示，相当部分量化产品是A股的买家。同时感慨量化承受太多恶意，屡次成为“背锅侠”。

　　其实，关于量化的非议由来已久。早在2021年的时候，就有规范量化基金的议题推出。当时，就有一些市场人士认为，量化基金对整个市场的流动性存在一定影响。但随着2022年熊市的到来，这种声音似乎也逐渐消失。

　　此次，关于量化的传闻再次兴起。昨天，市场又传出量化基金将被规范的消息。有市场传闻指，相关部门将召集量化基金去青岛开会，相关的制度也将在10月份之前出台。不过，也有量化团队表示，还未收到类似的通知。

　　另外，据机构人士透露，的确收到过针对本周一行情的电话问询。涉及的问题包括本周一的量化策略执行情况、相关的交易情况等。

　　相关报道

　　量化交易引发市场大跌？ 私募机构作出回应

　　近日，市场上关于量化交易的争议再起，有观点认为量化交易引发股市盘中大跌。有多家机构对此进行了回应。

　　百亿量化私募聚宽投资撰文表示，目前国内A股规模最主流的量化产品，主要是指数增强产品和市场中性产品，以聚宽为例，指数增强产品的规模约占到公司总管理规模的85%。量化指数增强产品，是在对标指数的基础上，通过数量化的方式进行股票优选，从而获得指数收益（beta）以及超越指数的超额收益（alpha）。因为量化主要预测“相对好坏”，而非“绝对涨跌”，所以量化选股策略几乎都是满仓运行。以聚宽为例，几乎所有产品的股票仓位都≥95%。

　　“指数增强策略，每天的卖出和买入都是同时在进行，不管卖出了多少，一定会买回来同等金额的股票，尽力去避免暴露beta敞口，始终保持总仓位不变。量化投资是一种科学的投资方法，是去做大概率正确的事，而不是赌指数上涨还是下跌，更不会因为市场在下跌，就盲目地跟风卖出，机器并不会恐慌。”聚宽投资称。

　　另有业内人士也表示，量化股票基金在国内基本只有三个策略——量化多头、量化中性、择时对冲，以上三个策略的股票仓位基本是打满的，因此股市下跌与量化并无关联。

　　量化交易不会引发大盘大跌——多位国内量化机构大佬在社交媒体亮明了类似的观点，感慨量化承受太多恶意，屡次成为“背锅侠”。

　　“最近看到太多人动不动指责量化交易，量化策略的超额收益与主动权益基金确实存在‘跷跷板’效应，但这不应该成为量化背锅的依据。量化在海外存在很多年，并没有耽误海外牛市，量化科普任重道远，不能随意认定和打标签。”有业内专家表示。

　　不过，也有业内人士认为，A股市场最近几年都是存量博弈，客观上说量化在博弈中确实赚取了更多利润。从交易角度看，公平性同样值得探讨。虽然个人投资者可以购买相关产品，但顶尖量化产品往往容量有限，不会对多数人开放，而通常仅用于自营，造成了市场财富快速向部分机构集中的情况。

　　从全球市场看，量化交易已是资管领域的发展趋势之一，越来越多机构正在拥抱量化而非排斥。近期，国内连续出台降低印花税在内的多项利好措施，对于量化形成长期利好。北京一家大型量化私募人士称，降低印花税让所有人的交易成本降低了，利好所有参与者，量化也将因此受益。

同方股份业绩向好：收入大幅增长 上半年盈利1.01亿元

同方股份资讯

2023-08-30 10:45:26

来源：中国财富网

　　8月29日晚间，同方股份发布2023年中报，上半年实现营收104.93亿元，同比增长21.41%；实现归母净利润1.01亿元，与2022年同期亏损超4亿元相比，大幅扭亏。

　　公司表示，上半年业绩向好，主要原因在于不断提升产品竞争力、拓展市场，主营业务实现了较大增长。同时产业结构持续调整，降本增效推进，主要产业减亏，叠加报告期内持有的交易性金融资产公允价值波动及处置交易性金融资产增加7.53亿元，整体盈利进一步增厚。

　　营收盈利同比双增，三大主业均实现较大增长

　　同方股份主营业务聚焦核技术应用、智慧能源和数字信息。根据公告，上半年三大业务板块分别实现营收15.39亿元、21.94亿元、61.82亿元，同比增幅分别达19.16%、6.28%、36.36%。

　　在核技术应用方面，近年来随着产业发展，2025年我国市场规模预计可达万亿，同方股份作为其中的龙头，主要立足安全业务领域，基于关键器件制造和相关软件的自主可控核心技术，提供包括安检设备和综合安检解决方案等。Omdia发布的报告显示，自2011年起，公司已连续11年在全球货物及车辆安全检查系统市场份额第一，奠定核技术应用领域国内外领先的行业地位，“威视”“NUCTECH”均成为国际知名品牌。

　　上半年，同方威视持续公关卡脖子技术，数采控制板、X光机探测器等均实现了国产化。具体在业务上，连续多年为全国“”、博鳌论坛等提供安检保障；协助海口美兰机场建立起二线口岸安检与海关融合查验模式，实现智慧无感通关。同时在海外市场中，提供的欧盟首套旅检设备、欧盟首套静态CT设备获欧洲签单，新一代快检Neo在中东实现首套销售，并在南美多国获得海关、邮政等项目。

　　在智慧能源产业领域，同方股份聚焦可再生能源开发和能源高效利用方向，签约太原市集中供热工程热源厂、换热站及热网自控系统采购及服务项目等，中标太原大温差工程吸收式换热机组采购项目及新疆十二师煤改气供热基础设施建设项目等，上半年与中国核工业华兴建设有限公司签署战略合作框架协议，主要经营指标稳步增长。

　　在数字信息领域，公司以自主可控产品为基础，坚持自主创新，构建了从终端到云端、从智慧行业应用到互联网知识服务的全产业链优势，实现了信创产品、人工智能产品、大数据应用的全业务覆盖。

　　其中，计算机产品领域，上半年先后中标中国银行、农业银行、中国移动、中国电信、美团等大型采购项目；大数据产业领域，公司开发的政务知识图谱系统、TFIVUM智慧城市管理视频分析系统获第十七批北京市新技术新产品（服务）认定；知识内容与服务领域，同方知网商业模式不断创新，从单一的文献流量计费模式向“资源+增值”融合的会员服务模式扩展，重点推进个人查重业务，还发布了智能排版服务、学科情报服务等增值业务。

　　面对生成式通用人工智能迅猛发展以及可能引发的新一轮科技革命和产业变革，同方知网加速业务布局，目前已与华为共同筹建人工智能联合创新实验室，开展人工智能技术领域的联合创新和技术攻关，重点研究大模型在知识服务领域的应用，共研“华知”行业、场景大模型，力求实现人工智能关键核心技术的突破和大模型技术的商业化落地。

　　此外，围绕数据要素制度体系和交易市场的加速构建，同方知网开展了一系列数据要素领域的布局工作，与上海市数据交易所签署战略合作协议，就数据确权、登记、挂牌、上市、交易等相关政策和方案展开深入交流；并在上半年首批入选“北京市通用人工智能产业创新伙伴计划”数据合作伙伴，成为该计划入选的唯一央企子公司。

　　业内分析，数字经济是当前发展的重要引擎，泛安全、信创、AI 等计算机各个细分领域发展趋势确定性十足，下半年订单和业绩有望加速。同时，AI 产业仍处于高速迭代过程中，国内大模型竞争激烈，未来或迎来“万模大战”，同方知网为数据要素产业提供智算中心等基础算力服务，有望受益。

　　科技创新成果显著，一体化平台建设不断推进

　　作为科技创新的引领者，同方股份致力于高科技成果转化，逐步形成和打造了核技术应用、智慧能源、数字信息等科技产业集群，形成了集成创新与自主创新并行的创新体系，构建了系统性的“产学研用”一体化平台。

　　上半年，公司科技创新体系持续优化，加速推动科学研究与成果转化相衔接，开发了包括安检设备、计算机终端、空调热泵设备、智能化信息集成系统等在内的一系列高科技产品和服务。

　　其中，安检云平台、海关辅助查验机器人、政务知识图谱系统、智慧城市管理视频分析系统等10余项产品获北京市新技术新产品认定，静态CT智能查验系统、ES7毫米波人体安全检查仪、Kylin MV行李/物品检查系统等均通过欧盟最高等级认证。电池结构检测系统、昆仑数字平台和全工况吸收式大温差换热机组等3项产品入选能源产业“绿能星·新型技术产品”优秀奖，“基于碳纳米管冷阴极分布式X射线源的静态CT智能查验系统”入选“科创中国”先导技术榜。全文数据库管理系统获“2022-2023信息技术应用创新榜”“信创飞越产品奖”。

　　同时，公司坚持创新驱动，围绕人工智能、大数据、“双碳”等重点领域深化产学研合作，加强创新平台建设，推动内部协同与外部合作，不断推进核心能力建设，行业竞争力和影响力持续增强。

　　公开信息披露，同方威视获IEC 62443-4-1工控网络与系统信息安全国际认证，并入选国资委“创建世界一流专精特新示范企业”名单；同方知网被授牌“国家新闻出版署出版业科技与标准重点实验室”，参研的国家重点研发计划项目《藏文古籍文献数字化技术研发与应用》获西藏自治区科学技术奖一等奖；同方计算机联合华为、浪潮、中兴等十家单位共同发起成立中国计算机行业协会信息技术产品供应链成熟度专业委员会。公司下属单位相继入选国家科技型中小企业、省级专精特新中小企业、市级成果转化“加速器”示范平台等。

　　此外，在关键技术攻关方面，同方股份着力提升科技投入效能，创新能力不断提升。

　　截至上半年末，公司累计拥有有效专利权6636项，涵盖中国专利权3844项，国外专利权2792项，计算机软件登记1279项。基于创新生态的持续优化，更是取得了一系列丰硕的科技成果，其中包括高等学校科学研究优秀成果奖科学技术进步二等奖，何梁何利基金科学与技术奖，中国体视学学会科学技术奖一等奖，中国可再生能源学会科学技术进步奖二等奖，中国建设工程鲁班奖等，并斩获第48届日内瓦国际发明展金奖2项，银奖1项，发布国家标准和行业标准7项。

　　管理能力持续提升，境内外市场获深化拓展

　　值得注意的是，在上半年不确定因素整体较多的宏观背景下，同方股份依托技术创新实力和管理能力提升，大力开拓新兴市场和海外市场，细分业务板块深化发展，持续挺进行业主赛道。公司加大精细化管理力度，与去年同期相比，降本增效工作取得明显成效。销售、管理、财务等三项费用较去年同期下降8%。

　　报告期内，同方威视围绕核技术应用产业，在辐照应用、加速器、核安保、智能选矿等领域加快推进，实现增收增利；通过双轮驱动扩大产业规模，推动智能矿石分选、金矿品味分析、动力电池检测等业务不断拓展新兴市场，与此同时，在欧洲和东北亚实现产品设备销售，深挖国际民航市场。

　　同方知网紧紧把握ChatGPT带来的人工智能革命性机遇，依托自身资源优势，不断拓展数据库价值挖掘，推动互联网平台业务转型，通过改版升级个人查重服务系统、新增检测服务类型、推进主流电商平台渠道运营等系列举措实现互联网平台业务收入增长，培育形成新的业务增长点。

　　同方智慧能源一方面在能源应用端不断扩大优势，另一方面紧抓新能源市场发展方向，中标华电灵武共享储能电站项目，正式进入新能源储能主赛道，将多种新型储能技术逐步从示范试验走向商业化应用。同时积极拓展空气源热泵海外市场，推出的同方R290空气源热泵达到欧盟ERP能效A+++级认证，研发设计的Neosys物联网控制产品已成功应用于新加坡国家档案馆改造项目。

　　同方计算机通过不断实施市场拓展，所属消费业务推出机械革命产品实现较好销量，实现了在卡塔尔、新加坡、菲律宾等海外市场的销售，以及美国亚马逊平台的线上销售，并在欧洲市场与Mideon开展双品牌合作。信创产品也实现业务边界向运营商、金融、能源等行业的深化转型。

　　中国财富网经济分析师研究认为，同方股份作为国资控股的高科技企业，治理结构和管控模式不断优化，在推动三大业务稳步前行的同时，以科技助力绿色发展，积极践行社会责任。二级市场上，公司近期在技术指标层面出现利好买入信号，近10日主力资金净流入近亿元，沪股通连续加仓，中长期趋势持续向上。未来，随着产业布局进一步完善，有望在更高起点上实现成果转化，以技术创新推动高质量发展。

（文章来源：中国财富网） [点击查看原文]

华为Mate 60 Pro突然发售拉动半导体股， 中芯国际等开盘涨超5%

民族华为雄起 中国福日高照！

近两月沪深交易所零受理A股IPO节奏或已按下“放缓键”

◎记者 刘立 郭成林

8月27日，中国证监会发布《证监会统筹一二级市场平衡 优化IPO、再融资监管安排》，表示将根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。

事实上，A股IPO阶段性收紧早有端倪。据上海证券报记者不完全统计，目前A股共有836家公司正在IPO申报审核过程中。但从今年7月至今，沪深交易所均处于IPO事项“零受理”状态，仅北交所受理了3家新申报企业。

资深投行人士王骥跃在接受记者采访时表示，对二级市场来说，阶段性收紧IPO节奏属于休养生息、缓和情绪的政策，有利于市场平稳运行。对拟上市公司来说，IPO节奏放缓在延长上市进程的同时，也有助于未来实际首发融资规模的提升。

A股此前曾因市场原因数度暂停IPO，有效缓和了市场压力。近年来，新股审核与发行步入常态化，但节奏仍有松有紧。此次及时推出动态收紧将有效减少新股供给，回应当前市场关切，大幅提振投资者的信心。

8月22家公司审核状态为“终止”

8月28日晚，上交所网站显示安徽老乡鸡餐饮股份有限公司（下称“老乡鸡”）主板IPO审核状态已“终止”。终止审核的原因是，公司及其保荐人撤回发行上市申请。

老乡鸡于2022年5月19日首次预披露招股书，今年2月28日递交申报稿，3月31日，上交所对老乡鸡问询，但此后并无更新，直到此次终止审核。

老乡鸡并非终止审核的孤例。

据记者粗略统计，今年8月沪深交易所已有22家公司IPO状态显示为“终止”（包括18家终止撤回和4家终止注册），行业涉及餐饮，计算机、通信，软件和信息技术服务业等。其中，有10家公司止步创业板IPO，是所有板块中最多的。相比来看，去年全年终止注册的IPO公司数量仅有7家。

有意思的是，据记者统计对比，科创板第五套标准上市的公司数量在今年大幅下滑。科创板第五套上市标准是指：允许突破关键核心技术、拥有原创引领技术，但尚处于研发阶段尚未形成收入的企业上市。

7月至今几乎“零受理”

过去数年，A股IPO市场一直保持高温状态。

但从今年开始，出现了明显的降温趋势。7月至今，在近2个月的时间里，沪深交易所处于“零受理”状态，仅北交所受理了3家企业。

有业内人士认为，尽管7月、8月一直是交易所的受理淡季，但在往年也至少有一两家企业获得受理，零受理的情况极为罕见。

另外，在审环节中，上会的节奏也有所放缓。

Choice数据显示，7月沪深交易所合计21家企业上会，8月合计22家企业上会，而2022年同期，这个数据分别为45家、48家，近两月上会数量同比腰斩。与此同时，7月、8月的平均上会数量也明显低于今年上半年月均28家的水平。

今年3至5月每月IPO企业注册生效数均在40家以上，而6月和7月均只有29家。上交所和深交所的IPO公司最新受理消息也停留在2023年6月30日。

IPO放缓会给市场带来什么？

回溯历史，为提振股市，2016年之前A股曾9次暂停IPO。

“现在不是暂停，只是放缓。”8月29日，另一位投行负责人对记者表示，“IPO阶段性收紧意义重大，可缓解从市场‘抽血’的巨大压力。”

Choice数据显示，2022年，A股市场有425家公司首发IPO，共募集资金5868.28亿元，平均每家公司的募资额为13.8亿元。相比2021年，首发上市的公司数量减少了98家，但募资资金规模实现了441亿元的增长。

截至8月28日，今年以来，A股市场有242家公司首发IPO，共募集资金3031.66亿元，平均每家公司的募资额为12.53亿元。

业内人士认为，在资金量一定的前提下，短期内新增IPO数量越多，每家企业能够分到的资金量就越少。

同时，这或将对上市公司的质量提出更高要求。“到去年底，A股上市公司的数量就超过5000家，量到之后，对质有要求是顺理成章的事情。不论是科创板还是创业板，在上市门槛的把握上，对于公司的商业化能力、确定性程度都有了一定提高。”前述投行人士认为。

华为手机又雄起 福日高照在前程

600203福日电子是华为手机突破 芯 片封 锁后的最大受益公司之一，我们认为今年下半年开始福日电子华为手机等ODM订单将有规模化的提升，加上福日电子在汽车中控屏等汽车电子领域的新订单和酒店机器人等产品的市场扩展，尽管前两年福日受华为、三大手机订单大幅度削减的影响，2023中报依然亏损一亿多元，亏损的原因众所周知，而我们知道科技型企业一旦产销放量及有竞争力的新品、新业务上市，随着消费电子的复苏，未来福日电子的逆境反转是大有希望的。

目前600203福日电子可谓苦尽甘来，各方面可圈可点 ：

1、福日电子作为华为nova 系列、HUAWEI Mate 60 Pro等智选各手机ODM代工服务商，华为供应链复苏对福日是好事情；
2、福建省 政 府对福日电子的控股股东福建省电子信息集团增资51亿元，这对福日电子等集团下属企业也是稳定发展的强心剂，必将加码赋能主流公司福日电子等旗下科技产品；
3、中诺智联全新面貌展现出寻找新增长点的努力，在汽车中控屏、智能头盔业务等方面进展顺利；
4、迈锐光电近期推出了小间距固装ucp产品，在小间距led显示屏更进一步，深受市场喜欢，订单迅猛；
5、酒店机器人、大疆无人机等电子科技业务也是态势良好；
……

如果大股东对福日再有国企改革赋能动作，那大底部低价小市值调整充分的业内“小华为”的福日电子的未来应该是可以期待的！

江南一句话短评：

华为手机又雄起，福日高照在前程！

#华为# #股市# #科技龙头ETF# $福日电子(SH600203)$ $中芯国际(SH688981)$ $鸿博股份(SZ002229)$ @拓息@今日话题 @中国基金报 @券商中国 @消费电子ETF@大千壹酱

同方股份：拟将间接持有的全资公司知网北京全部股权转让至公司直接持有

同方股份（SH 600100，收盘价：7.09元）8月29日晚间发布公告称，同方股份有限公司拟将通过全资子公司Kn­ow Ch­i­na In­t­e­r­n­a­t­i­o­n­al Ho­l­d­i­n­gs Li­m­i­t­ed间接持有的全资公司同方知网（北京）技术有限公司全部股权转让至公司直接持有，转让价格以知网北京股东权益评估值约23.99亿元为依据确定，最终以经备案的评估值为准。

2022年1至12月份，同方股份的营业收入构成为：数字信息占比46.56%，智慧城市占比23.86%，民用核技术占比21.52%，其他业务占比7.08%，总部与投资占比1.5%。

同方股份的董事长是韩泳江，男，55岁，学历背景为本科；总裁是李成富，男，50岁。

截至发稿，同方股份市值为238亿元。

#华为# #股市# #科技龙头ETF# SH600100/nc.shtml" alt="同方股份" target="_blank" rel="nofollow">$同方股份(SH600100)$ SH688981/nc.shtml" alt="中芯国际" target="_blank" rel="nofollow">$中芯国际(SH688981)$ SZ000818/nc.shtml" alt="航锦科技" target="_blank" rel="nofollow">$航锦科技(SZ000818)$ @今日话题 @券商中国 @中国基金报 @研报直通车 @集微网 @中国科传

同方股份上半年收入同比增长21.41% 扭亏为盈

8月29日晚间，同方股份公告，2023年上半年实现营收104.93亿元，同比增长21.41%，主要原因在于不断提升产品竞争力、积极拓展市场；实现归母净利润1.01亿元，与上年同期亏损4.01亿元相比，增加5.02亿元，扭亏为盈，主要是由于公司持续聚焦主业，推进产业结构调整和降本增效工作，促使主要产业减亏，以及报告期内持有的交易性金融资产公允价值波动及处置交易性金融资产合计增加归母净利润7.53亿元。

文章来源：中国财富网

#华为# #股市# #科技龙头ETF# SH600100/nc.shtml" alt="同方股份" target="_blank" rel="nofollow">$同方股份(SH600100)$ SH688981/nc.shtml" alt="中芯国际" target="_blank" rel="nofollow">$中芯国际(SH688981)$ SZ300114/nc.shtml" alt="中航电测" target="_blank" rel="nofollow">$中航电测(SZ300114)$ @今日话题 @中国基金报 @券商中国 @研报直通车 @消费电子ETF

对带有某些目标的恶意做空者及资金账户来历报名者予以严格督查、打击和处罚

同方股份 再次起航！

新时代新征程，登高望远、放大格局、取势明道、战略性投资追随伟大公司，各方面综合分析，600100同方股份牛回头稍纵即逝，目前属于前期放量创出新高后的正常回洗、空中加油！中长期来看同方股份的几倍大牛或才刚刚起步，很可能只有短期的盘中调整然后再续新高，各方面分析同方股份具备大牛龙头的潜质，目前8元下方宝贵的、短暂的空中加油中逢低重点关注，核心科创、国企改革大风口及结构性牛市下同方的历史性机会不可错过！

投资其实就是要取势明道，与产业红利、市场热点和技术趋势等同舞，龙腾虎跃、海阔天高，我们的目标今年先看15元上方，天时地利人和，今年同方股份大概率是10倍特大牛股之一、再次站上千亿市值？短暂调整中逢低中长线重点战略性考虑。

分享仅供参考，投资风险自负！

## #股市# #科技龙头ETF# $同方股份(SH600100)$ $中科曙光(SH603019)$ $寒武纪-U(SH688256)$ @今日话题 @中国基金报 @券商中国 @昆仑万维@中航电测@大千壹酱

反弹没有结束 逢低择机而动

境内外机构肆意做空中国 需要空天联合作战！

转—1持仓700亿空单、三周净卖出700亿，股市下跌10%，到底是为什么？三大海外期货公司，持仓6万多手中国股市的股指空单，市值704亿元，难道是偶然的吗？今天，在三大部委出台重大利好的情况下，股市继续高开低走，股指持仓量急剧增加，沪深300指数期货的持仓量将超过28万手，创下历史最高。是谁在股市跌到这个时候还在疯狂做空？难道不该想一想吗？你可以不限制它开空，但人家集团作战既然来了，你的国家队呢？不需要多，只需要股市翻倍，海外这些资本就要亏损数千亿元！金融战既然要打，你得迎头上啊！SH000001/nc.shtml" alt="上证指数" target="_blank" rel="nofollow">$上证指数(SH000001)$ SZ399006/nc.shtml" alt="创业板指" target="_blank" rel="nofollow">$创业板指(SZ399006)$

江南短评：

     境内外机构的期货空单太大了，需要空天集团军发动大战役剿灭这些空头才行，而目前国家队还没有达到这样的操控水平，说不定其中还有……
#股市# #科技龙头ETF# #上证指数# $同方股份(SH600100)$ $福日电子(SH600203)$ $厦门国贸(SH600755)$

中信证券：A股市场的底部信号更加明显 建议积极把握增配时机

2023年08月28日来源： 财联社

摘要

【中信证券：A股市场的底部信号更加明显 建议积极把握增配时机】中信证券研报指出，8月27日，财政部、税务总局发布公告，证券交易印花税实施减半征收；同日证监会也接连发布多项政策“组合拳”，主要内容包括阶段性收紧IPO节奏、进一步规范股份减持行为、降低投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例等。目前，美国、日本、德国等均已经取消印花税，我们认为调降印花税有助于A股参与国际竞争。历史复盘表明，2000年以来我国交易印花税共经历过三次调降，外加一次将双边征收改为单边征收；历次下调印花税对A股的提振效应明显。近期，活跃资本市场、提振投资者信心的一系列举措标志着资本市场改革新篇章的开启。上述政策落地后，A股市场的底部信号更加明显，建议积极把握增配时机。

　　主力资金加仓名单实时更新，APP内免费看>>

　　中信证券研报指出，8月27日，财政部、税务总局发布公告，证券交易印花税实施减半征收；同日证监会也接连发布多项政策“组合拳”，主要内容包括阶段性收紧IPO节奏、进一步规范股份减持行为、降低投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例等。目前，美国、日本、德国等均已经取消印花税，我们认为调降印花税有助于A股参与国际竞争。历史复盘表明，2000年以来我国交易印花税共经历过三次调降，外加一次将双边征收改为单边征收；历次下调印花税对A股的提振效应明显。近期，活跃资本市场、提振投资者信心的一系列举措标志着资本市场改革新篇章的开启。上述政策落地后，A股市场的底部信号更加明显，建议积极把握增配时机。

　　全文如下

　　资本市场｜提振市场信心，明确市场底部

　　2023年8月27日，财政部、税务总局发布公告，证券交易印花税实施减半征收；同日证监会也接连发布多项政策“组合拳”，主要内容包括阶段性收紧IPO节奏、进一步规范股份减持行为、降低投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例等。目前，美国、日本、德国等均已经取消印花税，我们认为调降印花税有助于A股参与国际竞争。历史复盘表明，2000年以来我国交易印花税共经历过三次调降，外加一次将双边征收改为单边征收；历次下调印花税对A股的提振效应明显。近期，活跃资本市场、提振投资者信心的一系列举措标志着资本市场改革新篇章的开启。上述政策落地后，A股市场的底部信号更加明显，建议积极把握增配时机。

　　▍事项：

　　国内证券交易印花税减半征收。2023年8月27日，财政部、税务总局发布公告（2023年第39号）称，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。

　　▍调降印花税直接降低交易成本，短期活跃资本市场，长期提振A股国际竞争力。

　　国际范围内来看，美国联邦政府在1996年取消了证券交易税，德国、日本分别在1991年和1999年取消了印花税，英国伦敦证券交易所自2014年起对另类投资市场（Alternative Investment Market，AIM）和高增长板块的合格证券交易不再征收印花税。

　　目前，投资者在A股市场进行交易过程中支付的成本主要包括：交易经手费（0.05‰，双向收取）、证管费（0.02‰，双向收取）、交易过户费（0.01‰，双向收取）、印花税（调整前为1‰，卖出单向收取）和交易佣金（平均约为0.23‰，双向收取）。2022年国内投资者支付的证券交易印花税为2759亿元，交易佣金1286亿元，证管费约90亿元，经手费约219亿元，过户费45亿元。由此可见，目前国内印花税与美国、日本等国相比较高，且在投资者交易成本中的占比很大，此次调降印花税将切实降低投资者的交易成本。

　　▍历史上A股印花税调降与市场底部重合度很高。

　　2000年以来我国证券印花税共经历过三次调降，外加一次将双边征收改为单边征收；在上述三次调降和一次单边征收政策出台的当日，上证指数平均涨幅为5.5%，出台后5个交易日的累计涨幅均值为9.0%。

　　1）2001年11月全球经济增速放缓，美国“安然事件”冲击全球风险偏好；国内出口回落、通缩明显，国有股减持的背景下A股持续下挫。11月16日，A股和B股的交易印花税统一由4‰下调至2‰，当日上证指数+1.6%，此后5日累计涨幅+5.6%。

　　2）2005年1月，国内货币政策收紧导致场内流动性紧缩预期加剧，A股持续下跌；1月24日交易印花税由2‰下调至1‰，当日上证指数+1.7%，此后1个月累计涨幅为+6.1%。

　　3）2008年4月，美国次贷危机不断升级发酵，国内货币政策从紧，市场短暂回暖之后大幅下挫；4月24日证券交易印花税由3‰下调至1‰，当日上证指数大涨+9.3%，此后5日累计涨幅+12.7%。

　　4）2008年9月，全球金融危机蔓延、欧美国家经济增速明显放缓，A股市场不断缩量、流动性收紧导致大盘急跌。9月19日证券交易印花税改革，由此前的双边征收改为卖出时单边征收（税率仍为1‰），以此鼓励投资者长期持有；当日上证指数大涨+9.5%，此后5日累计涨幅+21.0%。

　　整体来看，历史数据表明，调整证券交易印花税对于降低交易成本、活跃市场交易、体现普惠效应发挥了积极作用。

　　▍政策组合拳有利于提振当前已处于低位的投资者信心。

　　除了调减印花税外，证监会也接连发布多项政策组合拳，近期活跃资本市场、提振投资者信心的一系列举措标志着资本市场改革新篇章的开启。在7月会议“活跃资本市场、提振投资者信心”的指引下，证监会从投资端、融资端和交易端三个维度明确了资本市场改革的方向与范围。根据中国证监会8月27日发布的信息，监管层在以下方面推出政策组合拳：阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡；优化IPO、再融资监管安排；进一步规范股份减持行为，鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期；将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%，支持适度融资需求。上述政策的落地对于稳定市场预期、推动资本市场平稳健康发展具有关键的作用。

　　本轮资本市场改革以标本兼治、突出重点、稳字当头、发挥合力为核心原则，从制度层面出发，多渠道理顺市场交易机制，着力解决投融资平衡发展的核心问题，有助于实现资本市场长期稳定发展的目标。

　　▍市场的底部信号更加明显，建议积极把握增配时机。

　　当前正处政策落地期，预计经济增速将逐月环比改善；回购潮与自购潮预示下市场底部特征日益明显；8月来北向资金流出已接近5年来极端情形，同时ETF月净申购创6年新高；当前A股已具备年度配置价值，市场的底部信号更加明显，建议择机布局产业和政策主题。

　　宏观政策方面，政策进入落地期，其中地产和化债政策稳步推进，预计最终力度不会弱于预期，国内经济运行的底部特征明显，预计8月环比增速不会弱于7月。

　　底部信号方面，上市公司回购潮处于过去5年来高点，历史上与市场底部重合度较高；机构自购潮再次出现，过去5年来该现象平均领先市场底一个月左右。

　　市场行为方面，8月以来北向资金快速流出，累计流出规模已接近历史极端情形，而ETF月净申购则处于6年以来最高值；市场负面情绪扭转仍需等待，但A股当前已经具备年度配置价值，并已步入“伏击区”，建议择机布局产业和政策主题。

　　▍风险因素：

　　中美科技贸易和金融领域摩擦加剧；国内政策及经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧；冲突进一步升级。

利好加持 冲高回落 蓄势再战！

今天在重磅利好组合拳下，大盘冲高回落，短线获利及不坚定的资金流出，北向资金更是大肆净卖出80多亿元，这是做空中国的力量之一，但相信未来会越来越弱……

病走如抽丝，依靠资本市场加持科创、实体和社会经济发展的大决心已下，再细化完善有关减持、定增等制度，鼓励并购重组，各方面要真心实意的深化改革开放，稳住经济下滑态势，给民众以信心。

人生百味、大千壹酱！春江水暖，目前估值已达2008年金融危机时指数1664点的水平，具备了极大的投资价值，股市总是先于经济反应，我们相信3100 点下方的中国股市是值得关注的，也相信改革驱动的资本市场会慢慢好起来的……

分享仅供参考，投资风险自负！

（华星咨询 2023.08.28）

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8家IPO企业过会后终止注册 上会通过并非“高枕无忧” 注册环节仍有严格把关

　　记者 张娟 北京报道 来源：经济参考报 

　　近期，多家IPO企业过会后却终止注册，引发市场关注。据《经济参考报》记者初步统计，截至记者发稿，今年以来已有8家IPO企业过会后终止注册，其中科创板和创业板IPO企业分别有4家、3家，另有北交所1家。从其收到的注册阶段问询问题来看，部分公司终止注册的原因包括持续盈利能力、内控规范性、板块定位等多方面。

　　业内人士表示，上会通过并不意味着“高枕无忧”，注册环节仍有严格把关。而在全面注册制下，新增了“注册准备会”程序，注册环节的可预期性大幅提高。预计未来过会后在注册环节终止的IPO企业最终或将越来越少。

　　8家IPO企业终止注册

　　记者根据沪深北交易所官网信息统计，今年以来，共有8家拟IPO企业过会后终止注册，其中科创板、创业板、北交所分别有4家、3家、1家。

　　具体来看，科创板终止注册的4家IPO企业分别是赛特斯信息科技股份有限公司（简称“赛特斯”）、福建福特科光电股份(11.950, 0.15, 1.27%)有限公司（简称“福特科”）、大连优迅科技股份有限公司（简称“优迅科技”）、无锡市好达电子股份有限公司（简称“好达电子”）。创业板共有3家，分别是河南皓泽电子股份有限公司（简称“皓泽电子”）、笛东规划设计（北京）股份有限公司（简称“笛东设计”）、山东晶导微电子股份有限公司（简称“晶导微”）。北交所则有1家公司和创（北京）科技股份有限公司终止注册。

　　分行业来看，按照证监会行业分类，上述终止注册的8家公司中，有5家企业都属于计算机、通信和其他电子设备制造业，另有2家公司属于软件和信息技术服务业、1家公司属于专业技术服务业。

　　从提交注册到终止注册的时间来看，多数企业在注册环节耗时一年以上。其中，晶导微自2021年11月26日提交注册，2023年7月5日终止注册，中间相差586天，是8家企业中“注册期”最长的公司。纵观晶导微的IPO历程，2020年7月6日，公司申报创业板IPO获深交所受理，历经两轮问询后，公司于2021年9月1日通过了上市委会议，随后于当年11月26日提交注册，但在等待586天后终止注册。

　　知名财税审专家、江苏四维咨询集团首席咨询师刘志耕对《经济参考报》记者表示，终止注册是指企业申请IPO已通过交易所审核并提交证监会依法注册，在批准注册前，经过证监会仔细审查或者审核后发现不满足注册条件，或涉及违反法律法规情形的，将终止注册程序。从此前注册审批的实际情况来看，“注册期”耗时越久的企业，可能存在更大的不确定性，终止注册的可能性也越大，特别是超过6个月的企业。

　　终止注册原因涉及多方面

　　对于终止注册的原因，资深投行人士王骥跃对记者表示，拟IPO企业在注册阶段终止，有的可能是板块定位问题，有的是证监会又发现了交易所审核中没有发现的问题，或者监管认为有疑点进一步问询而暴露的问题。

　　从多家公司收到的注册阶段问询问题来看，监管对于公司的持续盈利能力、内控规范性、收入确认、实际控制人亲属股份锁定等进行了多方面的关注。

　　例如，在皓泽电子的注册阶段，证监会的问询问题主要在于公司的业绩下滑、产品结构及终端客户结构变化是否对持续盈利能力产生重大不利影响。福特科在注册阶段被问及内控不规范、研发人员比例及费用问题。优迅科技被问及是否符合科创属性要求、销售收入确认时点是否符合企业会计准则规定等。晶导微则在注册阶段收到两次问询，其中首次问询问题主要涉及公司的原材料采购、毛利率以及募投项目问题，第二次问询问题主要关注公司股东李道远出资来源披露是否准确、是否存在股权代持情况等。

　　在好达电子的注册阶段问询问题中，证监会指出，交易所审核阶段，问询了报告期各期对前五大经销客户的销售情况及变动原因，要求公司进一步说明关于保证收入确认准确性的相关内控制度，是否健全并有效执行等多方面问题。此外，笛东设计、赛特斯还均被关注到实际控制人亲属股份锁定等问题。

　　基于会计视角判断，刘志耕认为，证监会在注册审批阶段仍然会审核IPO实质性的主要问题，特别是针对不同行业、不同板块IPO企业常见的主要会计问题进行重点审核，这些问题主要包括信息披露、关联关系、交易定价、持续经营能力、收入真实性、利益输送、内部控制、现金分红等等，正是因为多家企业可能在这些方面存在问题，导致其在距离上市仅一步之遥时“终止注册”。

　　“需要说明的是，会计问题不仅是纯粹的会计专业问题，还包括对会计账册进行审核和发现的相关问题，如交易定价、员工持股平台、经销模式、利益输送等。所以，从很大程度上来说，IPO审核的就是企业会计工作，IPO不能成功绝大多数都是因为会计问题。”刘志耕表示。

　　注册环节仍有严格把关

　　业内人士表示，上会通过并不代表“高枕无忧”，注册环节仍有严格把关。“实际上，证监会的监督指导是全方位的，不仅是对注册审批进行形式审核，还包括了对交易所审核内容和职责的全面复核。一定程度上，这相当于证监会又给IPO企业进行了二次审核。尤其是在实行注册制初期，为了使注册制平稳推进，证监会的审核更是细致谨慎，从今年以来终止注册的8家公司来看，都是在相应板块试行注册制以后受理的IPO企业。由此可见，在注册制下，IPO企业实际上要经过审核关和复核关两道门槛，而且复核关的门槛同样很全面、很严格。”刘志耕表示。

　　而在全面注册制下，则新增了“注册准备会”程序。据了解，为规范股票发行上市注册工作，把好股票市场准入关口，提高上市公司质量，保护投资者合法权益和社会公众利益，证监会今年2月发布《监管规则适用指引—发行类第8号：股票发行上市注册工作规程》。根据流程，IPO项目首轮问询回复后，交易所将形成意见报给证监会，发行部随之开展“注册准备会”，围绕项目的板块定位、交易所的请示意见等给出结论，交易所要在结论解决之后才能召开审核中心审议会。

　　王骥跃表示，上述8家公司大多是全面注册制之前过会的，现在有了“注册准备会”机制，过会后注册环节终止的公司或许就少见了。在“注册准备会”制度下，证监会同步进行审核，没有问题了才会开上市委会议，注册环节的可预期性也将大幅提高。

　　刘志耕则预计，在未来三年内，“终止注册”的公司数量可能会有所增加，但此后会逐步减少。这有两方面的理由：一是因为此前对注册制降低门槛、形式审核的宣传有一定的误导，使得一些有潜在问题的企业“鱼目混珠”申报了IPO，这在一定程度上会增加“终止注册”的数量；二是由于证监会新增了“注册准备会”进行审核把关，又增加了上市的难度，一定时间后，会让市场重新认识到IPO依旧严把入口关，从而促使企业提高申报IP0的质量，最终降低“终止注册”的公司数量。

东湖高新 环保登场

600133东湖高新，2023年一季报报告期内，公司水务领域在建项目工程建设及生产运营工作均稳步推进，在优化运营重资产业务的同时，大力开展轻资产业务，截止报告期末，公司水务治理领域存量以及在建项目污水处理项目、应急项目总设计规模为30.4万吨/日，供水项目总设计规模为6.2万吨/日，合计处理规模为36.6万吨/日，实现营业收入3.27亿元，同比增长1.66%，全年落地水处理业务项目8个，合同额约5.6亿元。
　　水务治理坚定不移走生态优先、绿色发展之路，6月国内首个市内风光水多能互补尾水发电站一期示范项目在武汉阳逻项目成功发电，该项目由公司、国网武汉供电公司和武汉大学协同研发建设，实现“风－光－水”多能互补的发电模式。据测算，一期电站整体每年可生产清洁电量150,000千瓦时，实现替代标准煤76.2吨，减少二氧化碳排放261.9吨。该项目的实施，是公司落实减污降碳协同增效，践行“双碳”战略的成功试水，为助力城市绿色低碳发展和碳中和目标的实现提供了新的思路。后续公司将坚持不断创新，加大“双碳”业务探索力度，同时在污水处理厂全厂光伏发电、污水余热利用等方面进行技术创新和转化实施，将污水处理厂真正从耗能工厂转变为“能源工厂”，形成行业示范并进一步推广应用至全国市场，助力污水处理行业早日实现“双碳”目标。$东湖高新(SH600133)$ $启迪环境(SZ000826)$ $同方股份(SH600100)$ #股市# #科技龙头ETF# #环保#

政策组合利好加持 大盘高开后正常整固 逢低把握结构性机会！

人生向上、大千壹酱！各方面迫切需要，相信国家，相信相信的力量，华星咨询认为本轮政策性行情应该才刚刚起步，上证指数第一目标起码可以先看3700点附近，逢低结构性把握是关键！

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（华星咨询 2023.08.28）

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绩优低价成长高分红 国际供应链巨头600755厦门国贸起飞正当时！

远超绝大部分银行理财、境外保险等产品收益，600755厦门国贸年化股息率竟然罕见高达8%！从性价比看，其投资价值远远超过一般保险公司和银行股，每次盘中调整即是逢低买点！ 大市场、大海西、大红利、大产业、大业绩、大题材、大龙头、大趋势、大底部、大未来！厦门国贸技术上处于大突破的前夜：

国内供应链巨头，一带一路先锋，拥有目前上市公司中稀缺的石油进出口特许资质以及黄金交易特别资质，极大的受益于伊朗与沙特的和解以及人民币国际化，包括中巴的本币结算，都有利于国内铁矿石代理龙头的厦门国贸，公司另外两大主业智能制造、医疗健康以及大数据科技创投，业绩相当优异成长，目前市盈率仅仅5倍出头，每股净资产超10元，2022年每10股分红高达6.5元，年化股息分红率近8%！！2023年中报每股利润0.62元，营收等继续增长。

600755厦门国贸几年前出资近50亿元与前海金控一起收购世纪证券，其中国贸持有世纪证券的股权近50%股份，目前正在全力推进IPO，厦门国贸的此笔投资也将有较大的增值，世纪证券、国贸期货等也是国贸潜力高质量资产之一。新时代新征程上追随伟大，逢低继续重点关注。

毫无疑问，厦门国贸属于十分难得的持续成长的低价绩优蓝筹，各方面综合分析，华星咨询今年看得比较高，在中国式估值背景下，集聚多重利好的600755厦门国贸或将是地方国企价值重估龙头及沪深300的核心公司之一！小荷才露尖尖角，逢低中长线继续关注。

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中证报头版头条：政策“组合拳”彰显呵护股市坚定态度和决心

2023年08月28日 05:03

来源： 中国证券报

摘要

【中证报头版头条：政策“组合拳”彰显呵护股市坚定态度和决心】证券交易印花税减半征收、阶段性收紧IPO节奏、进一步规范股份减持行为……多部门密集出台支持资本市场发展的政策措施，彰显了监管部门落实“活跃资本市场，提振投资者信心”新要求新任务的坚定态度和呵护股市的决心，回应了投资者对当前市场发展难点痛点问题的关切，将有力推动投资者预期改善和资本市场健康发展。

　　证券交易印花税减半征收、阶段性收紧IPO节奏、进一步规范股份减持行为……多部门密集出台支持资本市场发展的政策措施，彰显了监管部门落实“活跃资本市场，提振投资者信心”新要求新任务的坚定态度和呵护股市的决心，回应了投资者对当前市场发展难点痛点问题的关切，将有力推动投资者预期改善和资本市场健康发展。

　　金融活，经济活。“活跃市场，提振信心”的政策目标不容轻视。7月24日召开的 会议强调“要活跃资本市场，提振投资者信心”。这是党 中 央对资本市场工作的新部署新要求，充分体现了党 中 央对资本市场的高度重视和殷切期望，充分体现了稳定资本市场预期对于维护经济社会大局稳定的重要意义。实践证明，资本市场在经济和金融运行中具有牵一发而动全身的作用，发挥着要素资源配置枢纽、政策传导枢纽、风险防范化解枢纽和预期引导枢纽等重要作用。在当前复杂的国内外经济形势下，有活力、信心足的资本市场更是稳定社会预期、增强发展信心的重要抓手，有利于与经济稳步复苏实现双向促进。

　　守底线，聚合力。“活跃市场，提振信心”的政策决心不容低估。近一个多月来，国际经贸博弈依然激烈、国内经济复苏“波浪式发展、曲折式前进”特征明显、个别大型企业风险隐患有所暴露，均对投资者信心带来负面冲击，沪深股指呈现不同程度的下跌，影响了资本市场功能的正常发挥。对此，监管部门高度重视资本市场与实体经济良性互动的重要性、紧迫性，综合施策，协同发力，确保党  中 央大政方针在资本市场领域落实到位。此次政策“组合拳”的密集出手，针对性更强、力度更大，并着眼于统筹稳与活的关系，有利于在守牢不发生系统性风险底线的基础上维护市场总体平稳，稳中有进，在稳的基础上努力实现“活”。

　　抓当下，谋长远。“活跃市场，提振信心”的政策效力值得期待。当前市场发展既存在市场投融资失衡等问题，也面临长钱不足、上市公司质量有待进一步提升等挑战。相关政策长短相济，既从交易端推出下调证券交易印花税、公募基金管理费率水平等降成本之举，也从融资端推出阶段性收紧IPO节奏、优化再融资监管安排等平衡一二级市场之策，更从投资端推出着力加大中长期资金入市力度、提高上市公司分红稳定性等增强投资者长期投资回报之计。这需要坚持改革开路，标本兼治，既有利于短期提振投资者情绪，又有利于中长期解决市场发展的深层次问题，夯实稳与活的制度基础。

　　无疑，政策“组合拳”的强力出台，再次释放了稳预期、强信心的强烈信号。基本面，我国经济保持稳中向好趋势没有改变；政策面，“活跃市场，提振信心”一揽子措施，成熟一批，推出一批；市场面，A股估值已处历史低位，高股息率、低估值的绩优公司越来越多，市场吸引力逐步增强。我们相信，资本市场必将展现有活力、信心足的新面貌，也必能为实体经济复苏提供更丰富的给养。