大盘本波上涨或近尾声！

大盘本波上涨或近尾声！

“七翻身”的谚语果然不虚。大盘继7月首周大涨5.81%后，本周再度大涨7.31%；率先步入技术性牛市的创业板指数，首周落后于主板仅涨3.36%，本周也爆发出洪荒之力而暴涨12.83%。本周的五个交易日，大盘是周一大涨，随后四天震荡；创业板指数则是五连阳，呈加速上涨态势。这说明，大盘已进入到了大涨后的蓄势，而创业板则处于主升浪的加速段。

由于股市在运行中伴随着的是量能的持续万亿成交，这意味着市场的涨势是有效的和强势的。此时，我们可以不在上涨中测顶，并将任何回调当作上行过程中的一个组成部份，但是，这并不影响我们来适当分析一下市场运行规律，从而去定义一下这轮上涨的性质，以期对交易行为做出一些选择。可以看出，2019年年初源起于2440点上的上涨，至阶段高点3288点，时间尺运行了62个交易日，最高涨幅达到近35%。而本轮上涨，可以从3月19日的2646点算起，至本周高点3456点运行了75个交易日，最高涨幅为近31%。所以，在近两周出现本轮上涨加速后，整个波段周期与涨幅，其实已到了一个临界点。

如果本轮上涨就此戛然而止，那么这个上涨我们便只能定义为反弹。2019年的2440点的上涨，便是一个反弹。当然，如果从更长一点周期看，也许也可以将其做为历史性上涨浪形的起点。这样，整个2019年从3288点到2020年的2646点便相当于完成一个完整的波段回调。再自2646点以来，经过3个月的慢牛式爬坡，再到近两周的加速，则相当于完成了一个新的上涨波段。我的预计，在时间与幅度在当前已接近于2019年初的第一波之时，其实本轮上涨如果选择结束，那么这个结果也是有理的。当然，如果本轮上涨幅度更大一些，达到第一波的1.5倍左右，那也是可以选择的另一种结果。

所以，大盘自下周起就要进入艰难的选择期了，即，如果有更充足的资金、更多的利好政策与更稳定的外部环境等等要素存在，那么，大盘本轮上行才有再往上拓展一些的可能性，上涨幅度也许可以直接来到理论上的3800-4100点。那么，现在的市场，便正如人们眼中的“妖股”一样，越强越涨，越涨的不思议又越似乎没有尽头。但是，“妖股”的背后也是人性搏弈与资金运作的反应，一旦其脱离了自然规律过头，它的价值回归速度亦会难以置信的快。这就是说，我并不认为市场能一步到位地完成一次指数的，更可能的是，自下周起，大盘在强势震荡盘整后或会再冲一次高，让本波涨幅超过前一波数据即35%后，大盘就要开始进入长达数月的整理期了。

指数近两周的疯涨，或许可以与券商的疯涨相类比。始起于光大证券6月19日的上涨，至本周四是第13个交易日，是斐波那切数列的变盘时间点，对应于这一轮上涨的基本结束，后面即使有二次上攻，也只是因为巨额资金在其间介入过深，从而产生出了内部的激荡。当然，这里面会有其它券商的补涨。比如像中银证券，其实此前它的反应整整落后了光大证券一周半，所以，这些券商的后续上涨只是属于补涨，这类补涨，会让这个板块的热度出现反复，但反复中只会让个股越来越弱，直到一波上涨趋势集体走完。除了券商之外，是科技股。本周数只头部科技股中的大基金宣布减持，其实已表明了对市场热度的态度，说明超级大资金已开始调仓与分散持仓，而不是集体火力去哄抢。

综合上述分析，对于中小投资者，其实只需认识这三点，一是下周大盘会进入选择期，即要么本波上涨在震荡中马上结束，要么在强势整理中再向上适当拓展然后结束，我倾向于后者，所以暂时不必过度担心本波行情戛然而止。二是如果踏空了本轮行情，无需过度失落，因为本轮中，其实加速上涨的仅限于主流的金融与科技中的少数个股。由于本轮上涨是一大波段的拓展，这使得几乎全部的个股还有补涨的空间。三是当前已不适宜去追涨大幅拉高的板块与个股，而应该去挖掘补涨类价值型的个股，所以，如果手中个股此轮涨幅不大并且近周出现了温和放量滞胀，那么不宜换股，更不宜追涨杀跌，而应耐心等待一次加速补涨，照样会取得不菲的收益。

至于落后的板块，仍以大科技分支为主要方向。其中，5G通信、智能电网等其实已调整了很久没有发力，近期资金主要在挖掘半导体芯片、电子消费及国产软件等的加速式上涨，而对前者还没有充分关注。另外，人工智能也是一个滞胀的方向，2019年底，中国AI核心产业规模超过510亿。随着人工智能技术平台的开源和开放，越来越多的应用可以很方便地开发出来，惠及经济社会的方方面面。所以，我们宜潜伏这些前沿新兴产业新兴经济领域的核心技术公司，在喧嚣的市场保持一份宁静，自然会拥有炫丽辉煌的一刻。 

4000点才是牛市的起点？

4000点才是牛市的起点？

4000点才是牛市起点，这不是我说的，是几年前的某大报说的。

在没到3000点的时候，看起来是涨1个点都难；可是，当涨上3000点，犹如一只猫找到了下水捞鱼的法子，那就刹不住车，天天要去偷腥，欲罢不能，还玩什么矜持啊？

早盘大盘一下子就涨了133点，涨幅4.24%，午后扩大涨幅，A50期指大涨超7%，大盘收涨达5.71%。这简直是要冲涨停板的节奏。涨幅榜上，上涨超3%的个股达到了2515只，占全部个股的64%。也就是说，今天是普遍撒钱的，绝多数的账户上一般都会增值3%以上的赢利。

券商股在周末发酵，因为全民都在大呼牛市来了，那么，券商达到高潮就难免了。周一即达到高潮，这种猛烈的势头，使得本周还能继续冲一把，到周三周四预计依然会有券商个股会有涨停板。

券商确实火了一把，几个诱因吧：

最大的一个，是终于把当初南北二车合并甩出来了，中信建投与中信证券合并的消息，两大公司辟谣，然后两大公司的股东也出来辟谣，都没能引发大家都说“你有”的呼声，并引用原来南北二车此前也死不承认的先例。所以，如果真合并，那么很可能并不是公司以及公司股东推动的，而是国家直接让并，不需要公司和公司股东商量。所以，这一块盯着盘子小一些的中信建投了。

第二个，就是混业牌照问题了，自已家兼有银行的几大券商领先了，具体是光大证券、中银证券、浙商证券、招商证券，另外还有几家有参股银行的证券公司，具体盯着这些就可以了。

第三个，市场成交量急剧增加是券商的大利好，同时转融通新规则给券商的融资成本带来了更便利的条件，券商赢利能力提高了，还有，此举也意味着国家在通过正规途径为投资者加杠杆，这些确实也是支持市场走牛的标志了。

今天，大盘量能增到7242亿，深成指增到8419亿，这个量能是支持行情有效拓展的。所以，大盘是一步到位冲过了3288点的2019年高点，此时，先不要有大幅回调的熊市思维，应该紧跟市场的步伐，去看多做多。

两个方向，即金融+科技。这两块今天是同时发酵的，科技仍稍微落后。金融在券商的引领下，还会让低估值的保险与银行适当有所上攻，都是机构大主力资金的大票，一旦延伸到资源、建筑、钢铁之类，就需要警惕分化了。因为超大盘股一旦大主力不作为，就是僵股。正因为如此，超大盘股往往会让很多中小投资者摸不准节奏。

而科技今天的刺激，是在中芯国际的回归。大基金入股，好几只上市公司参与配置，今天全线火热了。最抢眼的是沪硅产业、安集科技与紫光国微，此外，上海新阳、长电科技、江丰电子等都是大票。紫光国微四板了，像两大券商一样，也有消息，即并购重组资产收购的事，越被否，市场越认为它还有新动作。

预计周二将冲高后开始震荡。这与暴跌时是相反的，前期，暴跌留下跳空缺口，之后会修复数日，然后接着涨。现在可以反过来看。所以，周二在继续上攻后将进入结构化，一部份股将比拼谁更有耐力持股，另一部份股将比拼谁能更敏锐地切换出最大利润。在网站上发文少了，更多见解请关注收藏“老怪中国”。 

重上3000点只有一个利空！

重上3000点只有一个利空！

大约是知耻而后勇，大盘还没来得及等到修改指数规则，本周就一跃而起，怒拔四连阳，一举越过3000、站上3100点。本周，上证指数涨幅达到了5.81%。收盘点位，已创出2020年新高，并将疫情前的一波反弹高点牢牢地踩在脚下，伴随着的是成交量的有效持续放大，一轮轰轰烈烈的牛市似乎就在眼前。

3000点是一个特殊的整数关口位。由于A股历史上最高点位为6124点，所以3000点也是一个近似中分位。因而，市场总爱拿3000点来谈事，过了3000点，才意味着多方占据了更大优势。正因为如此，尽管3000点这个数字对A股来说也不是什么特殊的数字，但是3000点向来都是多空双方的争夺焦点。自2015年以来，围绕着3000点上下500点的幅度，已反复过无数次。

那么，这一次是否彻底成功地站上了3000点，并一举开启新一轮的牛市呢？我们认为，如果没有更重大的系统性利空出现，3000点已大概率成功地突破了。其实在2020年初，A股就突破并试图站稳3000点，那是在数年来消化了中美贸易摩擦利空后的胜果。而就在彼时，一场突如其来的新冠肺炎疫情，令A股倍受打击，使得3000点迟到了半年。

展望未来很长的一段时间里，一方面，美方可能会自顾不暇，使得外围不安定利空因素处于一个的相对真空期；另一方面，中方的经济人文生活正处于加速恢复期，所以当前股市上行反应出来的是疫情后时代的“复苏行情”；再者，在长达5年的熊市周期中，中国在对如何促进资本市场持续稳定健康发展中取得了很多经验并接受了多重教训，近年来的大规模改革成果效应开始初步显现，所以当前也支持有一个“改革预期行情”。

我们再来列举一下本周的市场几个特殊表现。一是券商板块成为最耀眼的明星，券商向来有着股市的冷暖风向标角色。二是继今年3月初的放量反弹冲顶后，两市成交量本周再次连续两天超过万亿，只要券商有着稳定的表现，市场就会稳定。三是北向资金持续大举买入，内部的两融余额则是叠创新高，资金跑步入场是股市持续上涨的保证。四是大小盘开始有序轮动，在盘中即可完成调整，这是极强势的表现。五是外资点火内资接力，这在以光大证券为首的券商股上已得到体现，市场已形成了新的交易模式。六是券商股中信建投一度超越中信证券市值，但前者的流通市值才400亿，市场对股东减持效应已开始淡化。

本周，又是2020年下半场的开篇。经过这一周的大阳线，无论是周线还是月线，都已突破了所有的均线，形成了芙蓉出水的形态，这样，大盘从本周开始也将跟随创小板一起，进入了技术性牛市。所以，无论后市如何演绎，3000点上方还是可以有很长一段时间段的停留，如果近期没有重大系统性利空发生，大小盘还将轮动着向上加速。技术上，在冲击2019年高点3288点之后，会出现一次震荡大回调，此后，才会显现下一轮的涨或跌的目标，那时已进入到了2021年。

3000点的时代到了，当前其实只有一个利空，那就是投资者永远也难以改掉的浮躁、贪欲与急功近利。其实，历史上突破3000点的次数是数不清的，每一次都伴随着市场的喧嚣声，都会对未来抱着良好的期待，这一次更不例外。但过往的每一次喧嚣声后，多数时候后来都是一地鸡毛。而投资者的心性并没有因此而更成熟，记性也并没有因此而增长。新时代的3000点，确实可以算得上是一个里程碑，是资本市场改革取得成效在股市中发生反应的一个新起点，但是，这绝非是一个批量孕育“股神”的时候，更远远地没有到达加速上行的大牛市躺赢时间段。如果有，那只能表明中国股市以及中国投资者还没有被教育的足够深。

当前，仅仅是在少量长趋势个股出现大幅的结构化上行之后，受益于复苏与国家各行业的全面刺激利好政策预期，而出现的价值重构。这时，资金会从持续拉高板块个股中减持，而布局于相对低位的板块。所以，本周以券商为首，低位保险银行等大金融、有色煤炭等大资源、建材水泥等传统基建等板块个股相继发力，动辄拉出涨停板。那么，近期如何抓住这段行情？从价值取向上看，我们仍应该坚持对产业发展与上市公司的潜力发展研究，找出未来价值所在，从而潜心入手布局耐心价值投资。从热点选择上看，对信息不对称研究能力有限的普通投资者来说，靠谱的入手方式是坚持选择持续大成交量的、景气度提升的大金融与高成长性的大科技（新基建）个股，分别同时配置，然后不急不燥地面对它们的跷跷板效应，不断获得其震荡中上行的增值。 

3000点逼空能走多远？

3000点逼空能走多远？

大盘连续两天拉出大阳，继周三不费吹灰之力站上3000点后，周四再次逼空上涨。此前，在6月收官一战的文章中，我指出，创指拉出长阳后历史性地与大盘点位差距缩小到500余点的极值，有一种超越大盘点位的霸气。但是，我们也知道，历史上创指有很多次接近大盘，但都至少保持有六七百点的差距，一进入这个极值，大盘就该发力挽回颜面了。

这一次也不例外。大盘的上涨，并不完全需要靠修改指数的规则，市场也可以自发地以市场化的规则来自救。在2017年后，大盘并不只是靠茅台，更主要靠除券商外的金融与品牌消费，让大盘走出了一年多的慢牛趋势，与之反差的是中小创的一路下跌。进入2019-2020年，这种趋势演变为结构化的，金融股是一路回调，两桶油更上熊不可挡，于是在2020年中小创率先出现指数牛市趋势率先创出新高。

所以说，其实大盘指数是有牌可打的。券商股是最低估的板块，行业的景气度其实在去年下半年就开始显现了。到今年创业板注册制的实施，券商业更是如虎生翼。当然，我们不排除券商业的竞争加剧，也将会越来越集中于头部公司，而且，银行业混业证券业，给券商带来了一些困扰，但是，对股市来说，趋势一旦形成，这个多头趋势就不可阻挡。正因为如此，上周后段关于银行“被批准”发券商牌照的传闻，正好成就了券商股的一次洗盘。

光大证券是本轮上行的最靓丽的明星。近8个交易日，有大约6个涨停，此前市场还在犹豫，到今天就完成带动了。今天，难得地有数只券商涨停，如浙商证券、国金证券发、山西证券、中信建投等全部涨停或大涨。这是大盘指数逼空上涨的最大力量。我们同样注意到，光大证券初期是沪股通主导的行情，而现在已是机构与热门游资开始接力了。此外，这一轮的上涨，我们也许还忽略了一个低估值的地产业，这恐怕很难理解和预料到，只能说，每一轮的降准降息预期与货币宽松预期，地产业总是被率先考虑到的对象，南国置业6连5板，绿地控股的三连板激活了市场，格力地产5月份的8连板不是炒地产，但这波又赶上了。

天风证券地产行业首席分析师陈天诚发文称，目前房地产板块处于估值底部区间，考虑到当前行业由融资驱动逐步转向运营驱动，运营驱动有望带来经营质量的提升；当前行业数据全面改善、销售端的韧性强于预期；行业融资成本下行或为趋势，融资成本下行叠加经营质量的提升或有望助推企业利润率阶段性触底。

那么，后续的流动性是否支持地产以及资金敏感型较大的传统周期性板块呢？市场对宽松预期还是比较强烈的。昨天的国常会明确，允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金，这对银行业是一个利好。另外，中信证券发文称，展望后市，7月流动性缺口的压力较大，央行可能重启降准操作以支持后市信贷投放；同时金融体系让利“1.5万亿元”的政策目标也要求后市政策利率进行一定程度调降。银行间流动性合理充裕的局面可能不会有变化，在基本面变化幅度较小，货币政策或有超预期的背景下，长端收益率可能存在一定的交易机会。

所以，进入7月，当券商引领保险、银行、白酒、建材、有色、煤炭等一批周期性品种开展了一个周期性的持续上涨之时，这就是真涨了，它的意义在于占领3000点高地，为后市进一步开启指数行情打开空间。今天是正式突破上轨的时候，这个轨道是2646点上行的一个平行轨道。当补上3029点的二波疫情下跌跳空缺口后，大盘的目标是冲上3127.17点，摆脱3587点下跌以下的下降通道，之后再行回落整固，由于进入2020年的下半场，为2021年的牛市开局。

创指连续两天调整了，这个调整是假调整，不必担心赚指数不赚钱的局面会持续上演。当前的市场，本来就是结构分化的特性。尽管如东方财富等权重指标股拉起了创指，掩盖了小股弱化的现实。但是，这只是一个以医药医疗、网红经济等前期热点个股回调时的一个步骤。试想，连乐视网今天都有1.09亿的壮士资金敢于进入，那么，就表明市场是有糟钱想干坏事的。有了乐视退的例子，那么当前是可以潜伏创小板中低位滞胀股中，等待下周后段，在上证指数进入调整之时，创小板中低位滞胀股他们就可以发力了。 

3000点国家出奇招！

3000点国家出奇招！

7月1日，大盘站上3000点，这是在今年3月初全球接力爆发疫情导致A股二次回调后的再次站上3000点。7月1日，也是今年悄然正式地进入下半年后，A股以站上3000点平台的方式，启动的新一轮希望。

我们把时间回溯到6月17日，国务院常务会议指出，“抓住合理让利这个关键，保市场主体，稳住经济基本盘。”国常会要求，“进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。”

彼时，国常会并没有明确这个让利是何时何地何种方式。可以说，这是一道命题，留给市场以市场化的方式来答题。

央行近日率先破题。央行发文称，决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率。其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。

这是一种另类的降息。这种“降息”，可以理解为金融系统让利的一种方式。这类结构性工具最大的好处，在于可以缩短货币政策传导链条，降低实体经济融资成本，提高政策的“直达性”。未来，央行会更多使用结构性工具，坚持总量政策适度，同时也反应出逆回购、中期借贷便利（MLF）利率调降、降准的概率较低。

事实上，在下半年来临之际，各方面都在出手解题。昨天，深改委会议有几项重要的决定：加快推进新一代信息技术和制造融合发展，加快工业互联网创新发展；审议通过了《国企改革三年行动方案（2020－2022年）》。

同时，地方上也有多项明确的产业政策出炉。比如，6月29日，上海临港形成芯片全产业链，总投资超1000亿元。海南免税政策落地。6月30日，上海再度落子高科技，G60脑智科创基地二期在上海松江开工；北京出手设立区块链产业投资基金；深圳悄然拉开国资协同发展序幕。

此外，我们注意到，7月1日公布的6月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.2，较5月提高0.5个百分点，为今年以来最高，连续两个月处于扩张区间。

今天大盘指数积极回应，重上3000点。这个3000点，也许来得比较迟，因为10年前就是在3000点上面。所以，市场并没有太兴奋，这从其它指数与个股的表现就能看得出来，近日创出新高主升浪的创业板指数，早盘跌了0.36%。

从个股表现上看，红盘个股2035家，绿盘个股1672家，红盘只是略微高于绿盘，可见，今天的个股仍没有太大的赚钱效应。再看两市，上证指数中，涨幅超过3%的个股仅168家，有1457只个股在+3%与-3%之间；深成指数中，涨幅超过3%的个股219家，有1977只个股在+3%与-3%之间。可见，90%的个股依然是在红绿相间的位置默默地窄幅波动波澜不惊。

这就是未来多数时候的特征，即便是3000点站稳并上攻，我们依然要面对大概率下的大小指数的分化，依然要面对每天绝多数个股的无赚钱效应。市场已变了，或许你不认识这样的市场，但它确确实实地存在着。

很多人也不熟悉一些博文的评论了，因为这样的市场，已无需过多的技术分析，或者天天堆砌一些涨停板了的个股与板块，并描述着为何涨停了的理由。但这一切，其实对现行的市场并没有太多的参考意义，更多的只是事后的堆积而已。如果还是编这些，反而更容易产生误导，因为市场变了，不是变得复杂了，而是变得更简单了，简单到不用再仔细地剖析那些理由、不用再认真地揣测一些活跃资金的意图，只需要简单地理清思路，对事物的本质上做一些揣磨就够了。

所以，我的博文近期更多地是通俗地娱乐化，试图用故事化的形式去解释一些道理，而没有像很久以前的那样的格式，比如先分析宏观形势面再对大小盘的走势做剖析然后再提出一些自己的见解。

比如，像近期以肥为美的市场逻辑，便一直遵循着，中小市值基本无人问津，每天成交10亿以下的个股基本没什么表现。再比如，像近期我们看龙虎榜，只要东财拉萨队伍出现，个股次日基本没什么表现，这个席位正是散户的典型表现，他们还是在以传统的方式在追逐一些游资的热点题材个股，但是，现在每天都可以看到热门游资中有追板后吃面的，那么追逐的散户哪还有多少汤可以喝？

创指翻绿，当然也只是技术性调整。但是，当前这样的市场，除少量的主升浪个股或许可以做做T外，其它的多数个股，甚至也包括胖子股，或许也只能耐着性子、咬着牙，忍着坚持着，让它隔三五天才能翻出的一根阳线出来，这就代表它涨了。 

六月收官战好戏连篇！

六月收官战好戏连篇！

端午节过去了，美股上演端午“劫”，A股一开市也来个低开跳水，A股能否劫后余生？

我看到有很多人，现在还在动辄问起，诸如“本周是涨还是跌？”

我说，这真的没意义啊。

第一，涨还是跌，咱们说了算吗？第二，涨还是跌，为何非要去预测？第三，涨还是跌，到底是指一天涨跌，还是十年涨跌？第四，涨还是跌，到底是哪个指数的涨跌，还是哪些个股的涨跌？第五，最重要的，是：

连看门的大爷都无法知道涨跌，最后只能拍板说：“咱重编指数”，想涨就要它涨，想跌就叫它跌，要涨就换一批涨的股，要跌就换一批跌的股就是了。

这个和CPI、规模以上工业产值增加值等指标，不是一个道理吗？比如CPI如果要它低点，把猪肉食品去掉，不就得了。

所以，别纠结于涨跌，专心于揣测市场的本质与动向就可以了。

本周是跨月的一周，也是一个超级打新周。

“100%中签”的新三板将正式开启新股申购，初步来看本周将有7只，都是“精选层”的。然后还有8只可申购新股。主板1只，创板3只，科创4只。

主板的一只，名字好啊，叫“葫芦娃”。

这么多新股，要发，那引发的，必然是有一批股，要朝向退市的。

比如，像2017年8月《福布斯》发布的年度“全球最具创新力企业”榜中，中国首家、也是全球唯一入选的材料企业——康得新，已面临强制退市。

说上述事情，在于让大家明白，如今的市场，已多元化了。

我们来说半天的，像周一上午，成交量在500万元以下的个股，有220家；成交量不足1000万元的个股，有696家；成交量不足2000万元的，有1622家，都40%了。就算到收盘吧，成交量不足2000万的，也仍有775家。

恐怕你都不止500万元的市值资产吧？2000万元的成交，怎么能让个股冒个泡呢？所以，未来，40%以上的个股天天是纹丝不动甚至温水煮青蛙式的缓跌，60%以上的个股每天是泡都不会冒一个。

这就是现实，我们无法去谈涨跌。

在这样的情况下，散户加速消失，活跃游资也没法活了，以往的那种找几只小盘找几个成交量小的一拉，吸引广大的小散户跟风的所谓“假龙头战法”，已没法过了。

节期还有一个消息，是银行可能会经营券商业务了。这个消息是好是坏？

好，说是银行混业经营了，很可能会让储蓄资金、银行理财、经营性资金，赶向证券市场的意思。坏，券商被抢饭碗了？小银行也混业不了，只有头部银行行吧？90%的中后排银行反而被剥夺竞争力了。

所以券商银行都惶恐得不知所措。大批的券商大跌。但也有几家盘中有红盘的，像兴业、招商、中信建投、光大，山西的大涨是复牌原因。而像中信、华泰也大跌，跌个毛线啊，自信心不足？

当然，今天的跌，仍以技术层面的修复为主导，目前，仍是看好调整一下马上能起来的。但是，如同前文所述，让大小盘指数起来的，仍只是5%的那部份个股，凑热闹的也只有余下的10-30%的个股。

这能否称为一场另类的“好戏”？！

著名的男神钟南山院士昨天参加了广州医科大学2020年毕业典礼，他说了几句话，共勉吧：

“不但对自己有要求，而且还要有追求；不但要有志气，而且还要争气；不但要有热情，还要有激情。” 

周评：即将跨入3000点时代！

即将跨入3000点时代！

上周周评明确指出，创业板正酝酿着一场大牛市。本周创指的表现，比预期的更加强大，经过连续四天的震荡腾挪，本周五终究憋不住而火箭般发射，一举冲过年初的2293点高点，并顺势摸上了2300点高地。事实上，春节后的一波上攻，创业板早已率先透露出了牛市之相，也只有它，能够忽略疫情的不确定性，而迅速填补疫情利空带来的跳空缺口创出新高。而这一波再创新高，在彰显出市场对于彻底战胜疫情的信心的同时，也显示出了其愿意引领股市未来大行情的霸气。

对于中小微企业，今年国家推出了太多的利好消息，这正是国家在全面建成小康社会的决胜之年，给予市场普惠式的红利。一场疫情，让我国经济发展速度停滞和放缓，此时，企业加速向两极分化的方式迈进，凭借综合实力而坚挺的或反过来受益疫情的那一小部份会显得更好；但更多的那部份则是举步维艰。本周，国常会议提出了推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元的重磅举措，我认为其中更多的是表达了对中小微企业的扶持力度与态度。金融支持企业的重点领域，便是聚焦于中小微企业，因为抵御疫情风险能力弱的、资金流更容易紧张的是中小微企业，解决就业和保证民生方面影响更大的仍是中小微企业。

我们同样也知道，中国经济的发展，先需要有金融的繁荣；国家对稳定与健康资本市场的形成而作出的努力，我们尽管也可以从支持企业直接融资的角度去理解，但更应该反过来思考，一旦实体经济展现繁荣、民生安定，那么投资市场也必会有更加灿烂。创业板注册制改革，经过充分的酝酿后已正式施行，创业板指数本周的上涨，也证明了投资者已初步接受了这一“扩容”事实。其实，扩容从深层次说，意味着市场可供投资者的投资标的资产的更加广泛与充分，一个百花齐放的股权时代已然崭露头角。

当然，尽管本周大小指数全线上涨，却让多数投资者吃尽了苦头。因为市场展现出来的是严重的结构分化、热点涣散。这其中的原因，一在于本周全球地缘争端不确定性因素不时地发生；二在于全球疫情出现反复，一方面人口大国印度巴西高居不下，另一方面中美有关地区均出现二次反弹；三在于市场热点无法凝聚，资金在医药生物与短视频网红题材的少量个股中出现持续炒作难以从容撤退。于是，市场上八成个股窄幅震荡甚至下跌，二成个股涉上述题材而受到追捧出现大幅上下波动，这让很多中小投资者无法适应，在追涨杀跌中进一步让信心受到打击。

但是，无论是出现何样的原因，指数确实是上涨了。技术理论告诉我们，如中小创指数的这种上涨趋势一旦形成，便难以轻易产生改变，即使遇有短时利空打击，也只是时间的长短影响而已。所以至此，我们还是需要强化自己的大局观与方向意识，积极加入到看好市场尤其是中小创中来。我认为，当前市场的难以操作，主要有两个原因，一是在于长期来的股市赚钱效应的缺失，致使当前去散户化过于严重，市场缺少中小资金的基石，而机构与大资金并不是时刻处于交易的状态，所以个股的价格跌易涨难，二是现在和未来，市场依然会出现急剧分化的结构化，一部份好公司的股价会更好，一部份差公司会更差甚至进入淘汰系列。我们唯有主动调整自己的交易体系与思维观念，才可以适应这个即将一触即发的市场，分享到时代发展赋予的红利。

如何解决交易难的问题，可以从两个方面入手。一方面，以积极乐观的心态，等候市场的全面好转。全面好转意味着，只要不是太差的公司，都会在市场全面好转中有一轮全面的反弹。这里存在一个上证指数扭转颓势问题，大盘搭台小盘唱戏的古语，现在仍是有的，并不因为当前小盘先唱了戏就认为大盘会一直不作为。券商保险在大股权时代有着先天的优势，只要他们率先稳定并带动大盘冲出几年来形成的中级下降轨道，并让大盘重回3000点上方，那么大盘的技术牛市就会到来，几乎所有的个股都会迎来转机。另一方面，我仍会将重点放在成长型公司层面，这个层面会聚焦于新基建类头部公司，因为各行业在疫情后新一轮发展中，占据快车道的一定会是现在已有充分的科技含量与竞争实力的公司，他们能够对一大批同行业公司的资源技术人才优势，也能带动一大批中小微企业为其做配套而前进。 

快看，抖音在抖！

快看，抖音在抖！

曾经有个玩意叫“摇头丸”，据说，迪厅啥的摇得欢，一大堆青少年摇啊摇摇啊摇的，摇的那个欢。

十几年前，中国移动还有个套餐叫“动感地带”，据说当初也是针对年轻群体的，短信啊彩铃啊什么的，也是很受欢迎。

这么说，只要是“动：感十足的东西，还是蛮受年轻人喜爱的。年轻人好动、好奇，而且，有个性，家长不但管不住，还得给钱，怕下一代苦了。

所以，我认为，同样带动感的“抖”字，抖音这个词的发明，真的是一个伟大的脑路啊。还有，抖音的母公司叫“字节跳动”，同样是动感十足的“跳”。

这是谁起的名啊？你这么有才，你爷爷知道吗？

已经有很多的媒体评论人士，将字节跳动公司纳入可以超越腾讯、阿里的第三大“伟大”公司了。

确实是，现在看来，无论是它的社交流量，还是准备搞的小店，好像都能实现上述两大公司的超越了。如果，再来一个抖音支付，那不得了了。

再看业绩，也火了。6月17日，据路透社报道，字节跳动今年一季度营业收入达到400亿元（约合56.4亿美元），较上年同期增长了130%。

更为可观的是，抖到国外去了。

Sensor Tower数据显示，抖音海外版TikTok成5月全球下载量最大的非游戏类应用程序，安装量超1亿。此外，5月份，抖音及海外版TikTok在全球App Store和Google Play吸金超9570万美元，较上年同期增长近10倍，蝉联全球移动应用收入榜冠军。

好了，二级市场上，抖音还没抖上市，但相关公司火起来了。一个叫凯撒大帝的，其它啥事都不懂，只知道每天一开盘就涨停。

近期，股市一踏糊涂，很多个股根本不会“股价跳动”，唯有卖药的和涉抖的，在一个劲地“数字跳动”。

到今天，终于跳动出大的了，只因太火了，大家跳过到头，变成“摇头”了。

省广集团股价跳了四倍，每天动辄成交六七十亿，这么多资金怒买，但今天终于跌了。

另一只叫蓝色光标的，开始时好像没她的事，基本不会涨停，可是周三眼红了，终于忍不住跳动涨停了。今天更是一字板开盘涨停。

显然，市场小姐说，你的脚这么大，也妄想“抖”一把？于是，暗中使了了招扫蹚腿，可怜的光标，惨惨地从一字涨停到翻大绿。

蓝色在电脑上其实就是绿色吧？所以“蓝色光标跳动”，其实就是绿色跳动了。既然绿色跳动了，那凯撒大帝我估计也要跳动了。

周四的上午，证监会易会满在第12届陆家嘴论坛上说了好多好多。

经济社会正加快恢复发展，中国金融业和资本市场总体保持了稳健运行。中国资本市场实现了正常开市和常态化运行，重点领域风险呈边际收敛，市场韧性明显增强，支持复工复产和实体经济发展的功能得到有效发挥。

周三的国常会上，李总则再次提及，要引导贷款下行意味着LPR还将进一步下降。

降低LPR将通过降低银行负债端成本实现，其措施包括降低MLF利率、降准甚至降低存款基准利率。

所以，别老抖了。只有吃药了，才会抖！

当然，这个抖，大家都还爱的，所以后面还会反复抖。但股市老靠吃药和抖动，真的不行！

周四的市场试图在改变这一切了。

集体向数据中心转移的钢铁股，跳动了一把；消费电子也开始回温了。但是，市场先生还是抖得头脑神志不清，面对众多的美女，看花了眼，根本握不住，不知道选哪个作为正室（编者注：正室即龙头）。

所以，老者出面了，你们这些孩子，指望不着了，一天到晚就知道抖。

老者，就是年纪大的，想抖都抖不动，可是看着别人抖，心里又痒痒的那些个，就是那个“闷”啥。

别对号入座，不是说您！

我知道您年轻着呢，天天抖都可以。

我说的是老家伙券商、银行，拉指数的那种，大小盘只差700点了，该涨指数啦~ 

创业板酝酿一场大牛市！

创业板酝酿一场大牛市！

几个月前，我提出过“创业板指数将率先开启大行情”的相关论断，事实的走势证明了这一点。本周四，出于对经济的担忧以及对冠毒疫情二次卷土重来的恐惧，全球股市上演了一场闹剧，突然猛烈地暴跌。但是，本周五中国股市还是体现出了一定的韧性，尽管大幅低开，但仍能扛住冲击，展开了补缺反弹。此时，仍是创业板指数，充当了领涨的先锋，只用了不足半个交易日即飘红复位，上涨继续。

其实真的没什么太过于焦虑的。对于全球经济，影响巨大，恢复程度与周期具备极大不确定性，那是肯定的。但是，对于中国来说，经济增长事实上已处于快速复苏的路上，今年尽管没有定下硬性的指标，但是预计3%以上的GDP增速还是没有问题的。这个幅度已很可观了。而疫情，印度巴西等人口大国，本周出现有一定程度的猛增，那也是预期内的。至于美国的疫情反扑，那基本上是自找的。所以，数月来猛涨甚至创历史新高的美股突现暴跌，或有与上述情形关系并不大的另外原因；而并未回归疫情前水准的中国股市，本来就是在缓慢复苏中，本轮下跌的影响自然不会太大。

当然，我们所指的股市，只是一个大纲概要。事实上，股市早已跳出了用一个字涨或跌，或用一个词牛市或熊市，所能概括得全面的。自2015年见大顶暴跌后，其实中途就有过结构化牛市与结构化熊市的区别，比如2016-2017年，我们就见证过金融与白酒等大蓝筹为主导的上证指数的慢牛市，彼时，创业板指数却是典型的大熊市。而现在，我们同样看到相反的方向，大盘自2018年初见顶3587点以来，实际上从未突破过中长级别的下跌大趋势。而创业板指数，自2018末见底1184点然后再筑三底成功后，2019年初便开始启动小牛市了。

2020年完全可以称得是资本市场的改革大年。当然，此前已为今年的改革做出了很多铺垫，比如2019年科创板快速高效的上市。现在看来，科创板是一个极强的信号，它是资本市场深度改革的先锋，为后续很多改革工作提供了富贵的经验，比如工作效率、制度建设、引进外资以及注册制的推进等。更重要的是，它找到了一个根本的方向，那就是中国的经济与产业发展在于高科技、中国的核心竞争力亦在于高科技、中国企业与人民的进步在于高科技，中国资本市场的高质量稳定发展更在于融入高科技企业。

本周，从陆家嘴论坛上证监会办公厅副主任李钢的讲话中，我们看出创业板改革方面又有更大的进展了。下一步证监会将在市场各方积极参与、共同推动下，稳步推进、分步实施以信息披露为核心的注册制改革，主要工作在于三方面：一是持续推进科创板试点注册制的制度创新，进一步完善科创板试点注册制的制度规则，提高注册制审核透明度，优化工作程序；二是推进创业板试点存量市场注册制改革的平稳落地，当前创业板改革并试点注册制主要制度规则已经完成公开征求意见，将尽快向市场发布；三是在及时总结评估科创板、创业板注册制改革经验的基础上，稳步在全市场实行股票发行注册制。

对标美股，我们看出本轮的上涨，纳斯达克已超过万点创历史新高，而道琼斯远远弱于纳指。本周美股特斯拉、苹果、微软、亚马逊、英伟达等等高科技股，无一不是迭创历史新高，这些伟大的公司，推动纳斯达克成为了一个华丽的指数。当然，在美上市的京东、阿里等也长期来走出不断新高的牛市趋势。而中国的创业板指数，市值靠前的公司中，宁德时代、爱尔眼科、迈瑞医疗、智飞生物、亿纬锂能等等也是迭创历史新高，但这些多数仍集中于生物医疗、汽车产业类别，金融科技中的东方财富、蓝思科技、深信服等，仍处于恢复性行情的路上，至于半导体电子科技类的，市值就相对小一点，如卓胜微、诚迈科技、圣邦股份等，都是后起之秀，还远远不足千亿，这正显示了创业板指数对高科技公司还具备相当大的容纳空间。

近期，对中小投资者来说，市场似乎越来越难做，行情似乎越来越难以琢磨了，这不仅仅是世界环境复杂性使然，更多的是在改革过程中很多资金也正处于一种观望和试探的状态。近期，就在我们的身边可以发现，有很多规模体量庞大的基金一经发出即售罄，这一方面表明投资市场并不太差钱，另一方面表明市场的投资主体与投资风格有了较大的转变。这也正是未来行情的复杂性与结构化的体现。当然，我认为很多人提及的“去散户化”这个词是有失偏颇的，中国中小投资者本来就是基石，离开了基石，我不太相信在至少近十年内资本市场会走得那么稳定与踏实。

但是，作为基石的中小投资者，切需提升自己的综合素质与投资技能，以适应日益发展进步的市场要求，具备能与机构共舞的能力。创业板有一个天生的优势，那就是日均资产以及投资年限有一定的要求，这其实已相当于主动提前去了一轮散户化。所以，这个优势又让创业板具备更大的活力。中小投资者当前要做的，就是努力迅速把思维转化到大科技公司价值的发现上来。这其中包括两大块，第一块是实力机构投资者所青睐和认可的一些已具备相对较大市值的硬核科技公司，这批公司也许股价已超过百元，但只要是公司在未来有足够的科技竞争力与发展空间，那么现在的股价与市值就不算高；第二块是在监管部门的从严上市注册核准下，很多高科技公司上市时市值仅数十亿，如果通过分析得出这个市值与其现有能力及未来发展严重低估，那么现行的股价就是送给中小投资者的大礼了。 

疲软中酝酿一场大变局！

疲软中酝酿一场大变局！

凭借着周一的一根惊天长阳，本周A股各大指数均收出了中阳线。所以，从技术层面上说，中阳周线的意义在于维持了继续向上的格局，看多与做多是不二的选择，只是，前进的路会有太多的波折而已。是的，本周除了周一外，其余的连续四个交易日都是非常疲软的，再看看已快回到历史高点的美股，会更让人难以鼓起看好未来的勇气。但是，正如市场在本周一突然出现一根大阳线一样，股市的未来，还会像本周一样，过程疲软，但却依然有着重心上移的结局。

纵观A股的不振，有多方面的原因或问题，但是，我们不可以忽略基本面并未立即显现出强势反转的事实。国家统计局数据显示，5月份中国制造业PMI为50.6%，环比回落0.2%。预计，5月份CPI也将重回“2时代”。更为市场失落的是，经济被新冠疫情重创后，目前恢复阶段所采用的手段与措施远，有一些人认为是远低于预期的；最新的关于大力发展小店经济而解决就业与民生，而非采取“高大上”的方法来高举高打，也有一些人对最终能否达到预期效果内心表示有怀疑。

事实上，我认为市场的理解可能有失偏颇的。我举个例子来说明。当疫情对股市影响最严厉的时候，一代股神巴菲特抛售了刚刚买入不久的航空股，损失百亿之巨。而现在，我们看到，美股的疫情跌幅已经收复得差不多了，其中复位最快的板块之中，却是有航空、旅游的。本周五，A股中航空板块涨幅排在第一位。所以，巴神其实对方向的判断也是有失偏颇的，且也是未彻底地贯彻他的“别人恐慌时我贪婪”的至理名言的。

上述例子证明了一个道理，市场上的多数理解，是不严谨甚至错误的。再拿中国市场的现状来类比，像当年以普惠金融的名义问世的P2P平台，现在已基本上清理怠尽了，可是“普惠金融”仍在；线上经济一度让外卖与快递盛行，商业地产与街头服装店等无法生存，当前，疫情后的非接触式现实，更是让人们思维上的“线上经济”烙上了一个无以复加的印记，几乎所有人的认知，都将未来十年的黄金机会圈定在“线上”。但是，一个摊式小店经济，分明就是将线上重新拉回到线下，这难道不正是投资者应该重新转变定式思维的道理吗？

笔者认为，我们有思维定式其实并没有错，错就错在以传统思维去对待事物本身，殊不知事物已发生了变化。这个变化，符合的是一个哲理，即事物永远是发展的，是以螺旋式上升的，我们看着形似旧东西的新东西，其实已不是原来的东西。比如，巴神的航空，其实已不再是原来的航空，可能是迭加了太空互联的航空，旅游已不再是原来的旅游，可能已是有了AI的旅游，或者是向往着奔向火星的旅游。同样地，现在的摊位小店经济，并不是原来的开大排档，而是一个传承了人间烟火气的创业小微经营单元，这个单元，一定是迭加了高科技产物的单元，承载着人与人的亲情、人与物的温情、人与自然的和谐共生的单元。

市场本周狂炒小店题材股，其实，围绕着的仍是一条主线，即疫情后的经济重建线。这条经济重建线，过去三个月来是，现在仍是，且一直要持续很长时间，直到经济恢复到疫情前的基本水平。所以，我们不能片面地去理解某一个板块，疑问为何它不能重复历史的轨迹，让自己无法摸清它的飘忽走势。比如，大科技为何反反复复，而不能像去年那样走趋势大牛，其实只是因疫情前的大科技板块，承载着的是主动地全面提升国家核心竞争力预期，而当前的大科技板块，只是对外围在疫情后为遏止我们的重建速度与效率而采取“卡脖子战术”后，我们不得不的被动应对。

所以，我们要从两方面去看问题。一方面，对于大小盘面临的疲软，因为现在市场都知道疲软，这本身就是个问题，多数人能看到的疲软那就一定不是疲软，那么它最终给我们的结果，要么是更软，要么是根本不软，这里面一定有一个不为人知的要素在里面，这正是孙子兵法里的“示敌以弱”的含义。另一方面，我们对于市场的价值发现，要从后疫情时代的经济重建上下功夫，这个时间段还有相当长的一段时间，比如当前已有从海南到武汉等多地域提自由港自贸区了，从这个意义上看，我们可以发现市场多行业多领域都会出现机会，早迟而已。疫情已经先对一批行业与公司的价值与核心竞争力做第一轮筛选了，然后，又会通过各行业陆续推出的促进与扶持政策，对相关的公司进行第二轮筛选，这个第二轮，一定是能够让迅速在疫情后找准自身定位而奋发图强迅速走出困境的相关公司脱颖而出的。

综上论述，我相信，中国股市的烟火气息就快要来了，用一句话来说，就是疲软中酝酿着一场大变局。中国股市，是在疫情中率先“复市”的，在疫情的淬火中其实已经历过洗礼，相信也能率先突围。而突围后的股市，一定不是原来的股市，她将是一个融合了多重因素的升级版本的股市。这个股市，肯定将更具人间烟火气味。我同时认为，要使股市更具烟火气，一定要像摊式小店经济一样，让更多的平民百姓能参与、值得参与，国家其实只要出台一些更为针对和贴近中小资金的小政策，比如对账户资金在一定金额以下的中小散户减免证券交易类税收等等，那么，如同地摊一样，一个独具中国特色平民化的熙熙攘攘的股市，一定会有的！ 

六月份重点干俩件大事！

六月份重点干俩件大事！

在上周后段持续三天下跌的打压下，本周呈现出的是修复性行情，其中，周一二出现了旭日东升式的组合图形，周四则用的是纺轴线急震仓。至此，尽管本周周线只是缩量小阳，但市场已基本企稳。周线上，大小盘均是下跌后的企稳式小阳；月线上，大小盘均是中阳后的过渡性蓄势阳星线。五月的平稳收官，有利于六月行情的演进。

事实上，本周四是一个关键的日子。这一天在技术上正好形成自5月11日以来调整13个交易日的变盘点，而这13个交易日，又正是不确定性最强的时期，对外来说是疫情未见明显好转，地缘间冲突明显，对内来说是重要会议未召开，市场处于犹疑的阶段。这也正是为何周四上蹿下跳出现戏剧性变化的原因，最终，仍是多方胜出。而本周四，也正好是两会胜利闭幕的日子。

对于后市，我并不看空，但更看重结构化。经过一场重大疫情的洗礼，各方面会暴露出很多问题，一个全新的经济周期将形成，国家的着力重点、产业的发展趋势、企业的核心竞争力、管理水平与适应能力等，都将会有一场深刻的革命。为此，上市公司的优劣结构化将更明显，一部份好的更好，一部份差的更差甚至会退市，也一部份差的可能会借助风口一举摆脱困境出现涅磐。

所以，六月份我会更看重两件大事所带来的机遇。这两件大事，第一件是大搞建设，另一件是大斗法力。

大搞建设，是指两会召开之后，尽管没有定下经济增长率目标，但是点明了重心，显示了信心，强调了决心。这里面的投资机会，我们重点把握的，一是全面建成小康社会的任务不动摇，需要关注农村振兴，尤其是中西部地区的脱贫攻坚，以及新型城镇化的改造，全面从内生消费来挖掘潜力。二是经济保持正增长的目标还是有的，这需要利用赤字财政与特别国债等手段，从传统基建着力，区域自贸、传统的基建大开发等是机会。三是提升综合实力需要找到新引擎，这需要从新基建着力，在5G建设与应用、特高压、数字经济等方面形成暴发力。四是全面开放市场使得金融领域要培育优秀的金融市场，这会加速科创板与创业板注册制的改革落地，加速让中概股回归，加速让真正的自主科技企业被发现，一批优秀的场外股权投资企业与场内核心资产企业会出现大机会。

大斗法力，是指在中国全面换档升级进入质的飞跃提升阶段之时，外围发达国家不甘心我们的崛起，从而会采取一系列的制约动作。这会加剧市场的不确定性，但是时代的发展遵循的是宇宙运行规律，不和谐杂音只会干扰走势趋向，不会影响宏观大局。我们重点把握的，一是从我们的传统核心竞争力中去寻找机会，包括内生消费的农业、已经走在世界技术前列的网络信息、地大物博所显示的全链条产业化以及以稀土为首的资源。二是从外围制约的方向与事件去发现相应的价值，外围所恐惧的一般便正是我们具备优势的、对其产生了震慑力的，由此，我们甚至可以借力其筛选出来的标的，要么直投、要么投资其替代品。三是从我们主动应对的层面去把握相应的机会，其中，军工、网络安全、人工智能、芯片半导体等，都是我们不断地反复地能够享有的机会。 

三大火力全开，专治软骨病！

三大火力全开，专治软骨病！

周一早盘，各大指数绿的，这是如预期的。

恒生指数也跌近1%，也是如预期。

不过，比预期还要稍强点，因为没有大暴跌。

为何会跌，因为A股有软骨病。

有句俗话说：牵着不走，打着倒退。

A股就是非要证明给谁看似的：你说咱没病？咱真的有软骨病哎！

但是，早上有好事者，

试图治一治软骨病。

具体手法是三大火力全开。

一大火力：

反制题材，全线大涨。

美帝这一批反制的高科技公司，涉上市公司的大约有这四个。

东方网力直接一字板；华孚时尚涨1.25%；

三六零涨2.10%；只有烽火通信跌9.23%。

这个火力没能催动其它个股，

它们说：美帝没有反制我，证明看不起我。

我更应该软骨头了。

我要躺着，等着美帝反制，我才会涨。

二大火力：

高标强股，全线大涨。

创元科技4连板；申通地铁6连一字板；强生控股6连板后今天再接近板。

带头大哥芯片中的轴研科技、容大感光冲击板；电商中的省广集团、供销大集均红盘；

区域中的西部创业五板后今天再大红盘。稀土中的焦作万方加速一字二连板。

这个火力一度带动大小盘红盘。

但其它个股说：活跃资金不青睐我，说明没我的事。

我更应该软骨头了。

我就躺着，等车压马踩，啥时早扁再超生。

三大火力：

主要消费股，全线大涨。

贵州茅台大涨复位，光明乳业等涨停。

克明面业大涨，海天味业、恒顺醋业等大涨。

在消费股上周回落引发出逃论的同时，今天仍是消费撑起，差点让大盘红了。

但这个火力仍不能带动其它个股。

它们说：我喝不起茅台，我缺钱，

我更应该软骨头了。

我要躺着，给我一瓶二窝头，醉了，一直躺着，就不痛苦了。

别躺着，

跟没害软骨病的走！

软骨病，得治了！

特效药，马上就有！

你信吗？

咱们拭目以待！ 

新一轮机会正在重新定位！

新一轮机会正在重新定位！

本周的市场具备极强的风险不确定性，这是投资者之前就有较强预期的，事后走势也印证了这一点，在国际环境复杂多端的形势影响下，迭加上中国股市从来就有的逢会必跌的习性，本周大盘下跌幅度达1.91%，较强的创业板指数也下跌了3.66%。从整周的运行轨迹看，周初对上周的跌势产生过一次反抽，之后遇阻而重返跌势，于是周尾产生了长阴加速下跌并破位，全周基本无机会，新一轮下跌的警报似乎隐约响起。

有趣的是，在持续下跌的过程中，北向资金总体是仍是呈现出越跌越买态势的。这说明，内资依然没有改变原有的投资思维，依然是在按照固有的理解来看待与对待市场的。这其中，两会召开是一个重要因素，在两会会议之前，市场有着稳定的预期，使得此前尽管不涨但也波澜不惊，而一旦会议开幕，预期兑现，加速坠落就在情理之中了。当然，此前市场早已显露了这一点，连续缩量，且无论外围股市涨跌，A股也坚持了好长一段时间的牛皮市。技术上，大盘年线半年线构成重压，创指则在攻占颈线位时无法凝聚集体做多的信心，致使这轮反弹至此暂告一段落，新一轮行情还需在艰难中孕育。

事实上，对本周的下跌，尤其是周五的跌，笔者认为这只是市场整体调整时间的不够充分，且内外因素未到上涨的共振时间点而已。从今年最大的风险事件看，新冠疫情的影响是巨大的，到目前为止，国外还有多个国家仍处在蔓延或暴发状态之中。而稍显好转的欧美，由疫情引发的矛盾迭加上疫情之前的积怨，使得国际多边关系和谐度变得异常敏感与复杂，极容易滋生出全新的不可预知的摩擦，这使得股市的本轮反弹要想演变为反转，至少时间还是极不充分的。对于率先取得抗疫重大战略成果的中国，2020年的GDP具体增长指标也不再提及，说明我国发展也面临着一些难以预料的影响因素，必须重新调整战略工作的重心。

其实，今年的股市一直都没有走出整体上的下跌趋势，尤其是对于上证指数，所以本周的下跌，也无非是上攻受阻后的正常反应而已。对于今年春节后的二次反弹，力度是远远小于第一轮的，归根结底是市场没有找到符合上涨逻辑的最本质方向。从后疫情时代来说，确实很多产业原材料出现了涨价，但这种涨价多数只是出于在生活最基础资料上的刚需。除了日常生活必需品以及抗疫物资外，其它产品的价格上涨，很多都是建立在上中下游脱节的基础上的，即价格虚涨而不能真正形成生产力。另外，尽管看上去财政增加了赤字，货币政策的闸门已相对来说大幅张开，但是，这些资金仍难以真正有效进入和形成实体企业的流动性。这样的局面下，股市当然难以有效实现真正的复苏。

那么，股市是否就此终结上涨，并且需要展开新一轮下跌呢？结论当然不能这么下。我们已经知道，今年我国各方面工作，是要集中精力抓好“六稳”、“六保”，其中“六保”是今年“六稳”工作的着力点，守住“六保”底线，就能稳住经济基本盘；以保促稳、稳中求进，就能为全面建成小康社会夯实基础。稳股市也是稳经济中的重要一环。两会工作报告中，专门提出了“改革创业板并试点注册制”，这意味着资本市场在推进要素市场化配置改革中，需要发挥出更加积极的作用。为此，股市在驱动创业创新为企业融资服务的同时，将真正朝更加成熟与稳定的投资市场出现改变。

所以，我们要适当站高一点看远一点，并不可以一日一周的涨跌来判断未来。本周的震荡下跌后，下周市场即可对本周的下跌进行缩量修复，并等待两会上真正的暖心政策与举措出台。从当前市场已有的反应来看，我们至少可以明确这几点。首先，市场开始进入到真正的价值重估与价值寻找中，这其中，一是以白酒食品等为首的消费在经历一轮上涨后已透支了未来一段时间的业绩，这部份场内资金已开始出现转向，正在寻找新一批价值板块。二是随着注册制的推进以及中概股的回归，结构化个股行情会升级，表现为，场内有大批个股将加速向1元股迈进，同时也有一批ST股在误伤后开始大涨，另一批真正核心价值公司将逆市上涨。其次，国家在扩大有效投资上，将安排数万亿的地方政府专项债券于加强新型基础设施建设，这是后市在新科技投资红利上的引擎，所不同的是，投资者需要深入开始对核心科技价值企业的挖掘。最后，深入推进新型城镇化，加快落实区域发展战略，其中，西部大开发会是最重要的一环。 

提案或能引爆新热点！

两会提案或能引爆新热点！

美股，现在涨跌也越来越看特朗普了。

昨晚涨得好好的，可是临近尾盘时跳水大跌。

有消息称专家质疑Moderna的临床数据，称Moderna没有提供对评估新冠肺炎疫苗至关重要的数据。此前，这家公司称弄出了疫苗，为此特朗普还大加吹捧。

然后，权威杂志《柳叶刀》的主编查德·霍顿（Richard Horton）在推特上直接怼上了特朗普。

当然，美股前天缺口跳的太大了点，而A股，仅仅是个隐性缺口而已。

但是，我们说了，A股只有这么大尿性。

人家尿起来能迎风八百里，咱A股无风也能淋一身。

这里面，有一个算法的问题。

昨天我们说过，A股的大量资金的交易方式，是程序交易的。

触及某些指标时，就会自动成交，这自然会造成助涨助跌。

比如，看到外围涨了时，程序会自动检测到历史数据是冲高回落，于是会设定立即高抛。跌下来后，如果触及程序设定规则需要减仓避险，就会自动不段地卖出，于是只会越来越跌。

所以，不要怪有些队不作为，

A股，好多时候，实在不是人干的。

活跃资金只好抱团。

所以昨天文章我提到的逻辑，可以看看。

比如，昨天中午发文前容大感光还是绿的，但午后涨停板了，就是因为文中提及这是市场对科技股所作参照的换手与趋势龙。

再如，昨天中午同样列举的西部大开发是一条重要主线，其中西部创业是引子，新农开发则迭加农村振兴而引领个股高度，所以西创今天又次换手板，新农开发昨天午后也拉了，今天都涨停了。

这些都是阶段性的产物，并不是每天每周都会出现的。

如果一年只做几次，专盯市场逻辑去做，也是做法中的一种。

同样可以取得极丰厚的收益。

这有点投机取巧、钻进钱眼里了，但是，来到这个市场谁不是在合理利用规则想挣点呢？

同样是昨天文章，我们重点谈及了科技。

其中，对紫光国微的逻辑分析，是认为其代表了市场对国家科技大基金的态度。

这股早上红的，说明大基金的逻辑做盘今天仍存在。

对圣邦股份、诚迈科技、北方华创、卓胜微等的逻辑分析，是市场对科技股有没有更加高的高度的认识。

这些个股中，除了没创新高的诚迈科技今天早盘在涨外，其它都狂跌，所以，科技股的趋势高度，对不起，咱们要规避，自觉地降低预期高度了。

未来，当然仍需得靠科技来引领情绪上的热点，但科技已无趋势，所以以后的分化是常态。

这样，今天热点肯定会又乱了。

只有新能源汽车这门“大消费”，有很多的大涨个股。

但这个板块太“老”，也难以引发持续的激情，当然，汽车也有芯片与汽车电子等科技。

今天盘面回落，是自然的技术反应，以及交易资金操作上的胡来。

目前盘面没坏，券商银行股动一下就歇了还没用起来。

预计午后跌一下后，做一个背离，明天会推动起来小涨了。

个股与板块，会在这样的反复中继续轮动。

但热点，需要在艰难中重新发掘了。

这是因为科技的高度不再，最热的“妖”股全线要么一字，要么已新高后大分歧。

所以，行情已正式进入"两.会"。

“两.会”的股市特点，在于资金在期间基本是沉寂不作为的态度。

偶尔的热点，来自于委员的提案。

但我们知道，提案只是一个建设性建议，不等于马上实施。

所以，提案能激起一些热点的诞生，其中或能弄出几只龙来，但多数也不会持续。

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