新周期！

新周期！

单从本周的五个交易日的大盘走势来看，这里有技术破位后加速下跌之虞，周三的长阳可以看作是对上周五长阴跌破生命线后的反抽确认，周四周五则是正式确立下跌之势。不过，我们目前并不能就此得出大盘重新走熊的结论。这是因为，如果从更长一些的级别趋势来看，近期的下跌实际上是对5月14日与5月25日长阳突破后的首次试探支撑；况且，今年的3-5月份，大盘看似汲汲可危之时，最终也属有惊无险；而从年线上看，大盘目前画出的仍是微涨的小红十字星。

所以，这一次留下大缺口式的下跌看似气势汹汹，大概率却依然只是一次诱空。当然，这是从中长期级别来看待的，即2021年余生里，大概率只是要做一个上涨中继平台。而短期内，大盘将围绕着半年线上下反复震荡。其基本面的原理，是夯实疫情后与实体经济联接的根基，构筑新时代新周期的起点。

我们都知道美股本周四也跌了，不过，一开头寻死觅活，结局却波澜不惊跌幅并不大。有关评论中基本也无法找到其下跌的理由，只将其解释为，对中方刚刚释放出的降准预期，有着对经济增速的担忧。此外，美方的非农数据不及预期，全球部分地区的疫情似乎还在朝着复杂的一面在演进。

但是，这些言论很少有提及到对于多家互联网巨头股价大跌引发的市场颓势，而笔者认为这似乎才是最主要的原因。近期对于一些巨头企业在垄断方面的调查与强监管，令市场格局可能会构成一次规范式的强洗牌。前期资本市场中的超级资金在强烈追捧和看高少数行业龙头头部企业股价并视为长期价值投资的致胜法宝之时，恐怕很少去评估其行业垄断地位与资本无序扩张方式一旦失效时，必将会暴露的股价过份提前透支。

而当新时代站在由全面小康转向全面富裕的起点，我们在充分肯定头部企业的龙头地位之时，同样地也需要强化对龙头企业的垄断风险认定，于是，一大批中小微企业出现了罕见的在市场份额渗透中的潜力与生机。为此，我们终于惊喜地发现，A股在前两三年中对于抱团资金赖以发迹的大消费头部企业的市场，近一个季度来，要么是出现了强烈的直接松动，要么是经过一轮诱多后再松动。与此对应的，一批中等市值的新兴产业企业迅速跨入大市值公司行列，另一批小微市值的新兴公司正在努力朝类蓝筹方向进化。

本周五有一个数据出炉。2021年6月份，全国居民消费价格同比上涨1.1%。其中，城市上涨1.2%，农村上涨0.7%；食品价格下降1.7%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨1.1%，服务价格上涨1.0%。上半年，全国居民消费价格比去年同期上涨0.5%。其中，CPI为今年3月转正以来的首次收窄；PPI为今年1月转正以来首次回落。可以想像的是，此前市场担忧的通胀，已得到了实质性的缓解，主要大宗商品的价格在经历爆发性上涨后也得到了有效的遏制，这直接让新兴经济与实体企业得到了极强的恢复动能。

目前，我们无需过份担忧大市值大蓝筹公司股价会引发系统性大跌，因为这部份头部公司尽管估值过高，过去股价透支过大，但是，它们仍有超级大机构公司起着中流砥柱的功能，它们的投资并非在于短炒与获得交易差价，等到市场中以交易为目的的资金蹦哒一阵后，这些头部公司股价自然又会出现向上震荡反复。只不过，正如去年以前市场难以接受大资金抱团所谓的大蓝筹价值股的不断推高大盘指数一样，当前，市场已进入到与此前相反的周期。我们不可以轻视市场形成的对新兴成长行业的抱团力量，这个周期才刚刚开始。

当前，正在形成一个对新兴成长公司追捧的此起彼伏的投资氛围。目前最火热的当然是新能源汽车上中下游各大产业领域公司，比如锂电隔三差五都有行业发展利好来为其续命。另两大领域当然属于半导体芯片与光伏新能源。但是，由于波段的不断推高，使得它们仍需要表现为波浪式的前进，且震荡将会加剧。所以，当前我们在重视上述三大领域回调后的低吸机会之时，更需要去关注，在上述三大领域拓展出向上空间之时，新一批延伸而来的中小市值公司的补涨良机。所以，我们看到，近日先后爆发了稀土、军工、储能、智能、农业等的补涨大牛，为他们加持的，则是有着良好中报业绩的大幅预喜消息。

80点！天大利好智造！

80点！天大利好智造！

7月7日，国常会议决定加大金融对实体经济支持。会议提出，针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。

追溯此前一次，还是在一年前的2020年6月17日，国常会提出，“综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕，加大力度解决融资难，缓解企业资金压力，全年人民币贷款新增和社会融资新增规模均超过上年。”去年，央行一共实施了三次降准，提供了1.75万亿元长期流动性。

降准本来对商业银行是一重大利好的，它不同于降息，全面降息或定向降息，也有可能会缩小利差以让利于实体经济。而降低存款准备金率，则一方面是对商业银行的风险抵补能力的肯定（允许银行减少风险储备），另一方面意味着商业银行可用头寸的增加。

但是，本次会议的最后一句并不同于去年那次，去年仅提是为了缓解企业资金压力，而今年则是为了促进综合融资成本稳中有降。这说明，这次会议的重心还在于，不但要释放头寸来支持中小微企业，而且还得将原本所有的资金利率下浮与下沉。

所以，国常会定调，且极可能大概率是随后不久必然会正式宣布降准，这是一个天大利好；但是另一方面，则对商业银行的利差是一个极大的挑战，于是，银行股今天大幅下跌。招商银行平安银行下跌超5%，连两大区域性的原来拨备一直很充足股性也一直很牛的银行宁波银行与江苏银行也下跌超5%。

今天市场在开盘前，有很多预测其实是大高开高走的，即使有谨慎一些的，也只是加了个高开低走。但是，大盘仅微高开。随后便一路低走了。这似乎并不符合逻辑，但事实就是这样，超级大利好，让银行保险券商茅台与重工继续下跌，似乎变成了那种见利好赶紧逃跑的节奏。这在以前，明明是题材股喜欢干的事。

今年的公募基金看来真的要大分化了，要配置这些大蓝筹的，那净值还得一路下沉啊。而配置了眼茅美容茅的，可能会中间突然爆一下，差点恢复了年初的净值，可是，有的可能还没到开放期，眼睁睁地不赎回又看着它跌下去了。象爱尔眼科，昨天那种阳线，肯定会让一些长线价投者认为是要复位了，但是今天又无情的打下来了；再象爱美客，也同样如此。如果已掌握盘口决窍的老朋友，应该完全记得前篇文章所述的，也更明白周一以及周三的那个阳线反抽，是不值得信任的。

那么，天大利好还有效吗？当然有。今天上午盘面上只有1424家红盘，绿盘的有2932家。可见个股表现很差。但是，市场却实际上很火热。这源自于市场在主攻主线、忽略杂毛。最突出的，是创指一家独秀，上涨1.20%，报收3450点。大盘上午收于3533点。这是史上最悬殊点位，已只差区区80点！而这80点，正是天大利好制造，或者说是智造！

市场的三大主线：芯片、光伏、锂电。昨天锂电（昨天）在高潮，今天有所褪潮，但竟然还没有做出顶部盘口来。半导体（芯片）则今天又延续开来，也没发现顶部盘口。而光伏还有很多处于中位滞胀，随时有上拉突破和创历史新高的意思。三者就这样反复地动作，市场集中力量去持续攻击压力最小的地方，是符合自然规律的。

试探性地攻击的，都是热点延伸性的，即上述三条主线中的“广义“品种。譬如，锂电延伸到充电桩、小金属、稀土永磁，然后又进一步延伸到军工、农业。光伏的延伸，则是储能、光电、石墨烯、电力电器设备。芯片那更简单，国产软件、人工智能、虚拟现实等之类。总之，一头找最强者的绿吸，另一头找弱转强的补涨，都是不见盘口出现就以定力握住为主，直到变得好大、好大、好大，握不住了。

官人，你好厉害噢！

红星闪耀，警报解除否？

红星闪耀，警报解除否？

上周五大阴线后，今天早盘大小盘产生了正常的抵抗，但表现为冲高回落，收出长上影小阳大星线。对大盘来说，3500点有一定的支撑力量，难以直接击穿，但当前形态上仍存在大概率击穿可能性。

尽管北向资金今天又呈现大净流入，但大蓝筹还在加速赶底，如贵州茅台、三一重工、银行、证券、保险等。不过，目前市场资金已形成了自成一体的做法，在大蓝筹下沉的时候，市场反而会加剧炒作抱团题材股，只有在大蓝筹护盘拉指数时，这些题材才会收敛，于是盘面隔三岔五地会出现一些二八现象。

当前热度是两大块，一块是以“滴滴出行”受监管而下架的影响，而出现的网络安全、网络信息题材的滴滴下架受益股。二块是在上周末端稀土发力后的延伸，盐湖提锂再度让锂材与小金属股活跃起来。

本质上，前者属于科技行情的深入动作，如果没有滴滴信息安全事件，同样会有深入，鸿蒙与昇腾是一个催化剂，现在这个亦是一个催化剂，所以，科技深入后的分支行情我们要积极跟随，因为那是在科技行情大阶段中的若干小阶段的暴利行情，只不过，我们事先无法知道后一个催化剂是什么，但我们会知道科技分支在潜伏后，一定或早或迟会有催化剂来引爆她。

对于后者，仍是炒的现饭，但更重要的是人气与超大资金的沉积而引发，这有点类似于贵州茅台原来的那种炒法。市场超大资金不想出来，出来也没有太合适的品种可以换（原来沉积的大消费，现阶段基本沉沦了）。所以，现在只能是逐步走出量价背离后再背离，直接有小孩出来指出她没穿裤子。不过目前，这一块我认为还是稀土更具价格上涨空间。

所以目前要适当增加一点风险意识，这里的技术形态上毕竟还是很敏感的，现在市场个股涨多跌少，只是因为大盘还在3500点撑着震荡。而一旦，要么3500点撑住，大蓝筹稳起爆拉，那市场个股肯定是泥沙俱下；要么3500撑不住时，大盘必将会再将题材股拖下水一次，这仍是不利的。因此，现在就是在和时间赛跑，在抢钱。

最后我们适当谈点微观投资方面的东西。每一位投资者确实应该确立自己的方法，找到适合自己性格自己习惯的选股方式与买卖方式。但是，我要指出，这中间有一个极大的误区。很多投资者，总是会以当前的形势，来认为自己的风格与方式是这样。打个比方，今年开年的时候，我看到很多投资者说，他适合做中长线，适合做价值投资。其实，真实的原因，是因为他在当前看到大市值抱团股像“价值”，也让他的账户不断增值了，因此，他就认为他适合那个而已，到后来，茅台一旦引领抱团股不断下沉，他就怀疑了。

现在同样，由于好久一段时间里，市场的风险并不是太大，而且这两个月来，个股基本是以梯次坡度来震荡上行的，中途即使有一些个股涨了后再下沉后面若干时间可能又能涨起来。更有甚者有一些机构主导的中大市值股，又重新抱了团，有些时候还创出新高，再有，如果刚好我们与市场流行的方式稳合了，账户自然就会涨了。于是，这又会给我们一种假象，那就是价值又回归了、中长线啥的是可以的，或者，认为我最适合这样那样。殊不知，我们的头脑，仍又是成了以现在市场的主流运行方式，来定义了自己适合的做法而已。

功课出个题目吧：

1.明微电子在上周是否像是引领芯片绩增与高价股大幅上涨的样子呢，可为何又大跌了？该如何看待他的做法呢？

2.有人说箱体突破横有多长竖有多高，可是，为何上周常熟汽饰突破后，却不能像其它很多股一样走主升浪，反而立即回落，今天跌停呢？

七月开门暴跌之成色几何？

七月开门暴跌之成色几何？

进入7月，人们都以为7.1会开门红，但是，股市每逢重大节日演绎成重大劫，这几乎是A股的标配！两市既周四冲高回落后，周五再次一根跳空长阴，市场再度弥漫着紧张危险的空气。

其实多数投资者都会提前知道这里会有问题，但是既然有问题，那一般都会超出预期。对创指来说，冲击前高时肯定会有剧震，但是，事实上是让创指直接飞出新高，先让人充分麻痹，然后再急速回落，这比预期更容易让人上钩；对大盘来说，一般预期会动用权重股护指数，拉高时才会用二八分化带动创小个股急剧杀跌，但事实是用券商地产等虚晃一枪，在根本没来得及或者根本拉不了新高时，旋即马上就大幅杀跌，于是杀跌幅度与速度都超过预期。

所以，每逢这样的市场表现，如何去应对是最重要的。我们指出，最重要的仍是那几句话，重点有二。

其一，我们既然知道了市场有剧震，那肯定就要有所避险的举动，尤其是尽可能不要追涨，因为追涨就没有成本优势，而现在市场恐高，一涨高基本就会被打压。

其二，即交易中主要要做两头，一头是强者的绿吸，搏它的恒强，此处，一不能称“低吸”，二必须认清是“最强者”。另一头则是潜伏最差的，即低位、近半年来涨得特少的，但这类还得有在近期有资金盘口开始运作的动向。

翻开周五强烈反包的，以及低位起涨的，无一不符合上述规则。不过，复盘后说起来容易，实际做起来，我们当然要同情广大投资者并不是那么容易。主要原因可能在于：一是盘中功课做的并不会那么足，难以临时选择到强者或最弱者。二是不会有那么好的运气所选全部都命中，而其中一旦有继续大跌的，马上就会影响心情。三是盘中不会那么果断地买或卖。

当然，上述提出的观点，更多的仍属于短期差价性搏弈式交易，而对价投来说，还得具体看看市场调整的性质、当前的位置以及后期的趋势。从周线上看，目前我们可以很直观地看出，2019年的2440点与2020年2646点构筑成了双底，后在今年2月形成了3731点的高点，6月则见3629点的高点，这里确实先要当成构成双头来看待，这样，7月份的4个交易周，重点就得看3500点一带的30周生命线能否稳住，且立即长阳返攻。如若不能，便要做好仍有200-300点的下跌打算，从而对应着去处理持有个股的仓位。

可见，真实的交易还是有点难。那么，后市仍需要注意什么呢？

一是尽管当前指数不行，但是成交量还行，所以市场还会有一些动作的，别以为七一重大节日被内资（外资昨天停牌）一通玩后就不行了，那也不对，结构机会还有大大的，尤其是创指是新高后回调很正常，月线乖离是一个重要的技术原理。

二是尽管强者恒强的个股周五很多在反包，但是这需要多个心眼，不能出现二次大回调，因为第一次是筹码松动，而第二次再松时估计其中的绝多数就无法再有合力了。

三是这一轮行情中的赚钱效应其实是由润和软件引起来的，所以在润和软件不行时，得有新的超级新宇宙神股出来才会有新效应，否则，小弟股就都不会太过份持续地走强。

四是适当要增强耐力，尤其是对两头的。强者恒强的要做足利润，对上半年持续下跌的弱者则要重点选择错伤品种与业绩反转品种进行潜伏，有的持股要多点耐心。另外，在近期强势板块普遍轮动做到高位了后，要对低位板块和品种重点跟踪，下半年肯定会有一些没有启动的超跌新板块出现。

一个指数竟然被吓得停牌了！

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牛年下半场到底有多牛？

牛年下半场到底有多牛？

本周是牛年上半场的最后一个完整交易周。周一探底回暖收阳，周二跳空高开高走变盘向上，随即一路向上攀升，大盘周线收出2.34%的中阳线，创指周线则大涨3.35%。良好的上半场收官态势，为牛年的下半场打下了良好的基础。

我们都知道，上半年经历了一次“抱团”大票快速回落的过程，期间相关个股跌幅均达到了50%左右。随后，市场又历经了两个时间段：第一段是3至5月中旬，这个时间段以抱团票的两极分化为特征，一极是一部份个股继续下跌，另一极另一部份个股开始回暖并开始震荡与试探性上涨。第二段是5月中旬至现在，这个时间段也分为两极，一极是一部份抱团个股已开始在震荡中止跌，另一部份则加速上涨甚至创新高。

上述的第二段，正是以5月14日与5月25日两根大阳线为重要标志。其中，5月25日的跳空大阳线则是这类抱团大票正式开启加速上行的典型特征。再依此延伸到本周，即不难得出本周周阳线为二次启动的含义，即前两周的震荡和加速一跌，是为一次启动后的快速回落确认有效性式的“诱空”，这一只“脚”的下踩与回拉，让行情的趋势性立即变得十分的明显。

所以，笔者认为，随着本周二次启动式周阳线的到来，牛年的下半场行情，已不以人的意志为转移地看牛。

首先，央行消除了半年末流动性紧张的担忧情绪。6月24日，央行公告称，为维护半年末流动性平稳，以利率招标方式开展300亿元逆回购操作。鉴于当日有100亿元逆回购到期，央行实现净投放200亿元。这是近4个月以来，央行首次加大逆回购操作规模。自今年春节以来，100亿元逆回购已成央行操作“标配”，且多数情况下，逆回购规模精准对冲到期量。据数据统计，3月1日至6月24日期间，央行有80个交易日每日投放100亿元逆回购，其中有67个交易日实现零投放、零回笼。经此反常规式操作，市场对月末与半年末对资金流动性紧张的情绪立即由阴转晴。

第二，“抱团”大票已全面转向上涨。随着中国平安、三一重工等个股在本周收阳，这样，今年上半年最差走势的大市值抱团票，除万科A等个股外，已经没有几只还在持续下跌不止的了。而另一面，贵州茅台再次在2000元大关附近止跌，隆基股份、阳光电源等光伏太阳能大票开始加速冲击年初高点，这样，大蓝筹已重新进入超大资金的“价值”投资眼光内，在牛年的下半场将为市场开启指数的主升浪。

第三，热点题材逐步演变为价值型类蓝筹。本周五鸿蒙题材特停股润和软件复牌后并没有马上倒下，反而继续爆出大量，这意味着市场对大科技的偏爱与国产自主品牌的心怡。过往，市场基本只会有两类题材上涨，要么是新能源汽车的锂钴材料端不断涨价，要么是煤炭化工钢铁等周期性品种周期性涨价，而引发相关题材个股上涨。而现在，电子半导体涨价引发的芯片科技，已延伸到国产软件、智能VR应用等自主科技领域，行情方兴未艾，已有一大批个股由数十亿市值晋升到百亿甚至千亿行列。以锂钴几年前还是几十亿市值的题材股而现在普遍都是数百至千亿市值做类比，显然，现在的很多大科技题材股票也不仅仅只是一种炒作。

第四，超跌品种的全面归来。券商股本身也是一类超跌品种，本周五再次集体异动，这是相中了牛年下半场资本市场景气度提升的标志之一。而另一类超跌品种即光伏行业，本周亦受到消息刺激而全线连涨两天。在2030年碳中和的伟大目标助力下，国家能源局综合司下发关于报送整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点方案的通知，要求项目申报试点县(市、区)要具备丰富的屋顶资源、有较好的消纳能力，党政机关建筑屋顶总面积光伏可安装比例不低于50%，学校、医院等不低于40%，工商业分布式地不低于30%，农村居民屋顶不低于20%。除此，我们不难发现，过往史上跌幅腰斩后仍在下跌的很多小票，近期屡有轮翻的大幅异动，可以预见，下半年市场的个股价格重心将会有非常普遍的大幅攀升。

投资标的的价值体现有多种方式，有的投资者将价格的持续上涨作为价值体现，也有的投资者则认为是波动中的价格差。如何去实现投资者自身的价值，对业绩持续增长的重视固然是最重要的一种，而市场普遍的水涨船高则是最实用最显而易见的一种，每一个投资者渴望大牛市，其实也即是希望籍此实现躺平都能赢的结果。所以，面对牛年的下半年，我们仍是立足于两大块，一是积极去追随市场聪明资金提前为我们选择出的强者，用欣赏来成就利润；二是寻找市场长期来因顺应周期性规律而大幅超跌出价格差的空间的公司，用耐心来成就价值。

加速，一个伟大的时代！

加速，一个伟大的时代！

本周的后两个交易日的缩量真正小阳线，仍不足成为止跌标志，3498点的缺口支撑位还是需要得到考验的。本周是不完整周，只有4个交易日，这是一个过渡周，是为了画出一根缩量周K线。现在正好可以通过下跌来完成，是一件好事。

本周，大盘周线下跌1.80%，创指周线巧合地也是下跌1.80%。尽管下跌难言结束，但这轮下跌即将到位。不过，同样是由于周线与月线上技术面的原因，后面立即反转也基本是不可能的，而是需要若干周的消化。

所以说，专事炒股的人嘛，就是这么耗着青春和生命，连杨百万先生也挺不住，71岁就洒手而去，懒得再看盘了。人生能有多少根周线，一个波段又要耗掉多少根周线。

这正是润和软件直接一往无前只争朝夕的重要原因之一。很多股民，赖以生存的就是股市，是饥一顿饱一顿的，现在你眼红他赚得多赚得快，兴许哪天就亏的连裤衩都没了。哪像坐机关办公室，安逸地拿着工资，风不吹雨不淋的，还时不时有茅台喝。

但润和软件还是特停了，短期涨幅过大，1个月前还是8.53元，现在49.56元了，几倍？拿计算器敲一下。

特停的原因当然是触及停牌相关制度规则规定了。但更多的，我认为是，一只屁股跑得快了，要么是因为灵魂跟不上，要么是因为腿短没跟上，要么就是因为害了红眼而看不清前方的路，得停下先治一治。

但是，润和软件的涨，却透露出一个伟大的时代就要到了。这当然也不是绝对，取决于中国人的思想是否能如润和软件一样，一往无前，心无旁鹜，是否真的把重心中的重心放到科技强国上来，别刚一上来就畏手缩脚，刚一迈步就这样风险那样风险的。

而近期来的动向，确实已显露出来了，像最主要的，就是对待房地产业的态度与行动，比如地方土地税收政策的改变。

而另一面，前有“后摩尔时代”名词的提出，后有浦东新区独立立法权的授权。一个宏观，一个微观，脸上都明明刻着两个字——科技。

美国打压中企科技企业不但没有停止，又有新动作，自主科技已无可回避。彭博社消息，美国联邦通信委员会(FCC)当地时间17日投票提出了一项针对华为、中兴等五家中企设备的禁令。

而本周还有另一件蹊跷事，不但预示着科技的重要性，也反应着世界科技顶尖水准并非高不可及。周四中午时段，全球众多金融机构、政府和航空公司网站发生了诡异一幕，集体出现短暂中断，网站均有宕机、无法打开的情况。类似的全球互联网故障上周才刚刚发生过一次。但他们至今连什么原因都没找到，到底是技术故障，还是黑客攻击。

我们的科技水准其实是值得期待的。本周的6月17日9时22分，搭载神舟十二号载人飞船的长征二号F遥十二运载火箭，在酒泉卫星发射中心点火发射，顺利将聂海胜、刘伯明、汤洪波3名航天员送入太空。6个多小时后，神舟十二号与天和核心舱实现全自主快速交会对接，我国宇航员进入属于自己的空间站。空间站系列相关芯片、元器件、原材料等全部为自主科技。

辛丑之年已正式进入炎热夏季，在强火的炙烤下，丑土焦热，辛金融化，所以年初那波传统周期行情中的小金属钢铁矿山黄金等行业板块全部都要进入蛰伏期了。此时，聚焦的是火热的大科技，仍是其中的两大块，一个是最强的（资金提前识别和介入从而会震荡加速），一边是最弱的（历史跌幅巨大从而会重新恢复估值引发大反弹）。

有一股风暴正席卷A股！

有一股风暴正席卷A股！

本周，对于大盘来说，仍是3600点的整固之战。所以，尽管看起来轰轰烈烈，实际上最终的结果仍是围绕着3600点做窄幅波动，最终结果是大盘是微跌0.06%。3600点前震荡反复的战略意义，有如在谋划发动一场弘大战役之前，先将粮草与士兵一步步地陈放于敌方堡垒之前，待到多方面条件集结，那么便可以轻松地走马取城。

那么，在什么时候可以产生变盘呢？其实下周初就是一个变盘点。这主要有两个因素，第一个因素是大盘的技术层面。当前3600点的整固，是以5月25日的长阳突破为基础的，那根长阳，是让大盘重心从3500点向3600点的跨越，此后到本周正好度过了13个交易日，恰好到了可以变盘的时间点。第二个因素是小盘的同向影响。我们可以看到，本周创指创出了一个阶段新高点，周线收出了1.72%的中阳，强度是领先于大盘的，目前两者的点位差再次历史性地回到了300点以内，所以小盘将会让大盘有向上冲动的欲望。

如何去把握市场的机会，这仍需从小盘股的走向入手。事实上，去年底延续到今年初，市场抱团大权重蓝筹，将大盘推高至3731点，是付出了一定代价的。这个代价，就是极速去散户化。彼时，市场炒大、炒旧、炒行业龙头形成了一股风潮，给散户狠狠地上了一课。与此同时，传统的追求小、新、差等的炒法有效地得到了遏制，市场超过半数的中小市值个股连续数年延续了绵绵下跌之势，想要再回历史高点需涨出数倍。所以，今年年初，是中小市值被逼空的最后加速时期。

然后，“价值型“的中大市值抱团股，经历了一次证伪的过程，这也是一次真正的价值重估的过程。当市场经过几个月运行后的6月，已有数百只个股重新超越2月高点对应股价的位置，还有数十只大权重抱团个股仍处于下跌通道内。但是，经过此轮博弈，市场已与年初有了本质之别，最典型的是思想认知层面发生了重大转变，其中重要的是，不再将散户当作最大的敌人，不再唯市值大而为美，敢于对人造价值说不，即使是优秀的行业龙头公司，价值也不可以透支过快更不能过份。这样，各方面资金重新集结，并开始多点寻找最美最被低估的公司。

回顾前五个多月市场的追求，我们绝多数投资者最先想到的可能是板块，即先后有顺周期的煤炭化工有色钢铁、白酒医药生物美容健康、碳中和碳达峰、新能源汽车、及国产芯片国产软件等。事实上，在板块的后面，我们稍微深层次地思考一下，不难发现这是围绕着两条侧面来进行价值发现的，一面是经济复苏预期所带来的通胀水准的提升，另一面是经济复苏预期所引发的行业景气度的提升。其中，前者在上半年会基本发掘完毕，后者则处于正在进行时。

再进一步去做细分，我们不难发现近几个月来市场最青睐的核心，是一个迭进的过程。第一步，是看花就是花，即近两年来医疗美容产业的暴发式兴起，这一块，显然市场看到的只是表面现象，而且看到后马上就信了，这个产业的炒作方式，有点像是当初P2P一样无脑上，所以注定会是乱象百出，如果过重于投资相关股票，或许会注定会像当初投资P2P股票一般属于短时的炒作。第二步，是看花不是花，即在碳中和碳达峰这个未来数十年的世界性的战略规划课题，市场都看好其未来的价值，但是其短时真正体现于公司业绩上的价值又不可琢磨，所以投资者有点雾水，只能是且战且退、退了又战。第三步，是看花还是花，即经历过前两年被“卡脖子“式的折腾后，募然回首，发现国产替代真的就在眼前，而且国产技术还真的不差。

美国气象学家爱德华·洛伦兹（Edward N.Lorenz）1963年一篇论文中，发明了一个词叫“蝴蝶效应“，通俗的解释就是：一只南美洲亚马逊河流域热带雨林中的蝴蝶，偶尔扇动几下翅膀，可以在两周以后引起美国得克萨斯州的一场龙卷风。应用到我们的国产替代核心技术上，今年我们不难发现，只有两个板块最涨士气也最具连续性，并且还一改传统的软弱表现，即，一是新能源汽车，二是国产软件。而这两者的催化源头，却都是来源于华为企业。前者是华为宣布为造车企业提供技术支持，后者则是华为正式推出鸿蒙系统。

所以，笔者认为从此刻起，华为就是来自于亚马逊河河畔的翅膀，将吹起国产替代自主科技的飓风。同样地，当汽车零部件、汽车芯片、国产软件、半导体、人工智能、物联网等优质的小而美公司，与华为这样非上市的以及其它已上市的行业龙头公司一起相互共振之时，一场新的价值重估与价值发现，将会席卷整个A股，为此，A股的生态将发生重大的转折与改变，全民尊重科技、遵从自主科技的风潮就真的到来了。因而，投资者应该积极去跟随优秀的已被认可的最强势科技公司，以及找寻前期被严重低估与严重超跌的小而美科技公司，才会是最具效率的投资。

突破！端午节不想跳水！

突破！端午节不想跳水！

一．屈原先生跳水

要是屈大夫还在，估计再也不会用跳江来表达内心的愤懑了。

这就是时也，运也，命也，人生在世，会经历很多，在不可抗力因素的影响下，很多时候真的是身不由已的。

近期市场很多人会等着端午节前来一次跳水，但跳水期上周已过去了，现在不跳了，不但不跳，还想突破。

所以，很多事情，做多了就会厌倦，如同过日子，激情多了会想着平淡，平淡久了更觉得没有滋味，总之，无论多么有激情，或者多么有平淡，久了都不行。

这就是说，归根结底，都是人自己的问题；过往，盘整多了多会跳水，但跳水跳多了，也觉得没什么意思，不想跳了。

这是屈先生在跳水前写的一首诗，叫做《九章·怀沙》

浩浩沅湘，分流汩兮。脩路幽蔽，道远忽兮。

曾唫恒悲兮，永慨叹兮。世既莫吾知兮，人心不可谓兮。

怀质抱青，独无匹兮。伯乐既没，骥焉程兮。

民生禀命，各有所错兮。定心广志，余何畏惧兮！

曾伤爰哀，永叹喟兮。世溷浊莫吾知，人心不可谓兮。

知死不可让，愿勿爱兮。明告君子，吾将以为类兮。

二、拜登的新招

连拜登也觉着没意思。特朗普时代，喜欢搞禁令。而拜登就想着该换一些方式了，撤销了对TikTok和WeChat的禁令。但他马上又签署了新行政令，责令美国商务部在最新供应链安全规则下，评估那些与中国等“外国对手”有关联的应用软件，并且“采取适当行动”。

而昨天，拜登还正式开启了其上任后的首次海外访问。他在登上“空军一号”之前对记者称，自己此行的目的就是“向普京和中国”明确表明，“美国和欧洲关系紧密”。

另外，据英媒《卫报》10日报道，根据泄露的会议公报草案，参加七国集团(G7)峰会的领导人将呼吁世界卫生组织(WHO)对新冠病毒起源进行所谓“新的、透明的”调查。

毫无意外，这项呼吁是由美国拜登政府首先发起的。此前，拜登政府就在美国国内大肆炒作新冠病毒起源问题，此次在G7峰会上又试图拉拢盟友在此问题上一同生事。

此前，即本周二(8日)，在参议院外交委员会预算听证会上，布林肯将对华关系形容为美国对外关系中"最重要、最复杂"的部分。这位美国国务卿为了国务院新一财年预算没少忙活，而中国又成了他向国会要钱的"敲门砖"。他还渲染称，中国是世界上唯一一个能够在军事、经济、外交和政治上"扰乱"现有国际秩序的国家。

再之前，据接近美国总统拜登的参议院议员昆斯和达克沃斯议员透露——6月6日，一架美军C17运输机访问台湾，机上载有美国通过”国际疫苗分配计划“向台湾提供的75万份新冠疫苗。本月4日，日本刚刚向台湾赠送124万份英国阿斯利康公司生产的新冠疫苗。

可见，外围并不安定，在百年大庆之际，他们时刻在不忘挑起一些事端，试图找到一个突破口。不过，这些内在狠毒外表却很温柔的方式，似乎更合国人的胃口，所以投资者只要不是看到硬怼，便都一律视同空气了。

三、大科技的救赎

从内外形势看，尽管顺周期品种以煤炭化工为首，近期表现出了又一波强势，同时，又有军工、稀土、种子等代表了一种时政的方向，但是，近期的最热，无疑还是大科技。

以华为鸿蒙的正式扛起先锋大旗为旗帜，市场真正掀起了一股炒科技的风潮。

科技怎么炒？恐怕投资者还是伤透了心。

因为科技很飘忽，如同凌波微步，我不知道你看着天龙八部没有，总之，就是你明明看见段公子就在眼前，可是如果你看着它打，肯定是打不着的，如果蒙上眼睛，不用你自己那自认为盖世的武功，而只需胡乱地抡，也许还真打中了。

当然，你还有另一个办法，即也可以不打，即直接把王语嫣这位神仙姐姐拿下，那凌波微步立即失灵而成为猫步。

当然，前文也说过了，久了也没有激情了。如果放到后来，经历了无数的沧桑变幻后，恐怕你再拿神仙姐姐做挟持，已成为皇爷的段公子也不会鸟你了，随你的便，该咋的就咋的，据说神仙姐姐后来还是跟随他表哥去了。

所以，大科技的玩法，近期我着实地做了一些论述，那么今天再总结成一句，即：

玩两头，放中间。

这恐怕又伤了你的心，你说你就喜欢中间。但没法子，人家玩中间玩腻了，所以要换花样。

什么是两头呢？

一头是最强的。打个比方说，润和软件是最强吧？那就不能老担心它会大跌，如果担心就没法子玩，尽管它可能哪天真的也会大跌，但现在就是这么流行的。

所以，你会看着，为何原来像富满电子涨了还涨，像什么欣天科技，一路阳线现在还在红。其实，前面这些动向已给你指明了方向的。

另一头是最弱的。其实前面文章很多最强的我早就说过，只不过没有直接说。现在说最弱的，昨天文章也说过了，即因为3600点平台一旦夯实，那么最丑的男人，也会想着去做个美妆，修个双眼皮，变成帅锅的。

这就是说，一轮超跌补涨，是随时扑面而来的。这几天天天都在亮出很多，像前天的新晨科技、今天首都在线、数字政通、达华智能、汇金科技……这是一类的，不需要看属于什么板块，只要前面跌的惨不忍睹，再怎么都硬不起来的那种。

当然这一类中还有一种弱的，是本来想强，但突然给你来个利空公告，打个比方，像先进数通，前几天刚想涨时，突然说有大减持，于是又直挺挺地躺倒。但一躺倒就成了最弱的，于是就成为这一类的，一拉就20cm不但复位而且新高。

放中间又是什么意思呢，即中间的，涨了一些，已不是最弱的，但又没成为最强的，这一种，就要放手，也就是，弱的一旦涨了一些就得放手。

当然，要注意一种最极端的，即：弱的一旦变强，就相当于一个丑男去美容成了大帅，然后他整着整着，觉得自己本来就是一个美女，于是他继续整，甚至把命根子都自宫掉了，于是就真的成为一个人妖大美女了。

这就是最弱变最强的原理，即：你碰上了一只妖股。

好文章，坚决不能白嫖，需要关注点赞转发的。

用“小满”二字领悟新方向！

用“小满”二字领悟新方向！

本周五是“小满”节气，很多人在朋友圈晒出了一句格言：小满未满。

这句话的意思，就是一切将满而未满，满得恰到好处才是最好的状态。其实，小满的本意，就是指小麦刚刚吐穗，未完全成熟，但很饱满的样子。现在，人们把这喻为人生中为人处世的一种应有的态度与境界，确实恰到好处。

我说，为什么“小满”的状态好呢？如果把它类比年龄阶段，即相当于正处在20岁前后几年中的豆蔻年华时期。比这更小时，会显得幼稚；比这更大时，会显得油腻。所以，人们常说，这个不很成熟年纪的少男少女，充满朝气，满满的是希望。

我们说中国股市，其实还是很不错的。有人不喜欢它，很可能是因为内心境界太空虚，或者太难以满足。比如，华银电力本周四连板，又新高了，这满足吗？恐怕也不满足的。但是，同样地，当初它还七连板过，如果那时同样不满足，可能会出现42%的最大回撤幅度。

有人说，我那时就坚信他能涨回去，而且未来还会涨得更高，能再翻多少多少倍。那是你的认知，而我的认知和能力层次，真的达不到那个水平，所以，我捂不住，于是也没有参与到那么大的回撤中。而现在四连板后还捂不捂，我也没有那个认知能力，只能从题材的资金博弈情绪上去解释或考虑。

认为中国股市永远处于小满状态，也是有道理的。尽管它看起来总是跌，但史上出现极端的暴涨或暴跌时候，其实并不多。绝多数时候，它永远是一副温和的谦谦君子之态，你急它不急，你想它涨一点它就是不涨。可是，如果你顺着它的脾气，可能发现它也很好，既不会让人立即吃饱了撑，也不会让人饿趴下。

这就是一种“小满”的状态。它虽不成熟，但也不油腻。至于，你认为他不会立即给你制造出暴富的神话，那是因为你的思想出现了“大满”。当然，有人肯定会列举出有些融资者、或者那些用非常手段做局的，他们出现了暴富，但是，那必竟只是少数现象，哪一个市场中都会有蛀虫的。

本周初大盘阳线上冲，但后四天节节回落，这也是一种小满的态度，即，把上周五和本周一过快过急地拉的阳线消化掉，再次回到平衡状态，这就是一个中庸平衡的基本原理。同样地，假如本周跌的猛了，或者下周初惯性跌了，那么，下周的后面仍会往上拉上来的。

当然，我们也可以从具体的技术层面去分析为何这样运行。周一的上涨是冲击本轮盘整区间的上轨形成一个突破，所以压力是很大的，而周一又是缩量上涨，这就意味着基本是难以有效突破的。再到本周三周四，盘面拉动券商银行，我们可以看到有所放量了，可是最终画出的却是阴线，这表明市场把钱花到了金融大权重上却依然不能收阳线，那肯定是很多个股在下跌，人气必然会萎缩的。

那么，这轮还出现了一次券商发力，是否意味着要开启一轮去年6月的那轮指数行情呢？会不会，那要满足了一些条件的，而目前无论时间点还是量能，都远远没有达到。于是，我们对于券商的发力，暂时只能认为它是“小满原理”带来的，即，在部份题材，比如医美、汽车等全线涨高了时，也该歇一歇让趴到底上的券商来维护一下指数的涨跌平衡了。

同样地，对于贵州茅台的上涨，是否会是新一轮品牌消费重新上涨呢？答案是否定的。我们仍只宜以“小满”来定位其性质。即在去年抱团的数十只股，在回落过大后，现在开始在某一些突发事件的催化下，开始有所反弹而已。而突发事件的诞生，肯定会有，却并不限定于某事。你所见到的某事，是历史长河中的偶然，但又是必然，假如这件事不出现，也必将会出现另一件事。

所以，今天道出这样略带哲理性的观点，即是我们对中国股市的最朴素的“小满”认知观。围绕着这个观点，我们不难发现，当然市场有这么三个要义：

第一要义，是无论是题材股还是核心资产股，其中都会有一些“大满”而持续大涨的，也都会有一些持续积弱难返的，这是人们在追捧中搏弈的结果，但绝多数都会适合而止；所以，我们需要有自己的“小满”标准，这样，我们每周都会感到快乐知足，而不会因为不知、不得、不及而痛苦。

第二要义，是中国股市绝多数遵循此起彼伏的波浪运行规律，所以，我们的做法，可以在不同板块中，适当做一些高低切换的游戏。当然，在市场当前还算比较稳定时，当右侧交易确立时再交易，要相对安全一点。

第三要义，是人不会两次踏入同一条河流，所以，不要形而上学地用历史来看未来，比如，去年的核心价值股这次反弹就不会同于当初，而是对原有的精细化、对新晋升的升级。再比如，不要把如周期股、美妆股、盐湖提锂等的暴炒方式，去对待未来每一个题材的炒作，因为情绪周期在不同时候会有不同的变化。

长阳是否再次一日游？

长阳是否再次一日游？

本周股市有点强。与外围比较，可谓风景这边独好；从过程看，既有周二的力挽狂澜探底大反击，又有周五的一路高走气势如虹；再看结果，上证指数周线上涨2.09%，创业板指数一周暴涨4.24%。周五，各大指数大爆发齐拉中大阳线，这让市场变盘向上的预期得到了强化。那么，本周的长阳到底能否开启一轮较有持续性的行情，而非是一日游呢？

事实上，对于大盘来说，这里仍没有达到重要的变盘的充要条件，其中，一个重要的原因，在于这里本来运行的是一个中继整理形态，且当前也没有因为长阳而改变，只不过向上的概率因长阳而大大地增加了而已。从时间点上看，目前运行了43个交易日左右，如果变盘，向上与向下的几率是对等的。所以，这里仍不应该去判断向上还是向下，而应该是在等待市场给出真实答案之后，再去做相应的投资交易动作。因此，根据市场在长阳后的后续进一步动作来处理投资，稳健性便会强大得多了，不至于在行情真正到来之时，别人已在新的热点与技术形成共振的板块个股上挣钱时，你还在纠结着是否要处理不小心套住的个股，以及怎么让回撤的钱能回来。

如何去判断后续的市场运行？有这么三点：

第一点，是三大金融板块是否能稳定上行。我们看到周五是券商保险银行发力了，三大金融板块固然有护盘的因素，但是更主要是它们确实超跌了。而启动它们，是需要资金的，这便给我们判断出，后面超级主力资金是真的想做还是又会有心无力。

第二点，是北向资金是否开始持续转净流入。本周大盘四阳一阴，创指罕见五连阳，但是前数天里的北向资金竟然在日内是总是净流出。与此同时，美股是一路狂跌了，这两天终于有所放缓和稳住，所以近日美股是开始走中继反弹。这样，美股流出资金是否在转向中国股市，可以从北向资金的流向上来得到检验，从而便可以进一步判断内外资是否能在A股形成共振向上。

第三点，是市场的方向是否能转向白马蓝筹。周四的下午板了几只股，如恒顺醋业、中宠股份等，这类消费类二线蓝筹股的涨停板，是一个信号，即二线次强主力资金认为超大资金又要回归做老抱团品种了。所以，这又是一个重要的判断标准。周五，持续下跌的三一重工之类，也开始稳住了。因而，下周一旦品牌白马蓝筹启动，这市场就能稳定向上了，当然，其中的茅台这只特殊的股只要稳定在2000元上下波动就可以了。

如果上述不成立，那么就代表向上变盘还没有形成，投资上继续打打酱油小小地轻仓玩一玩热点的接力，就可以了。当然，这种类型的做法，重点主要在于低吸高抛。如果向上变盘真正形成，那就可以大举介入了。投资的重点，一类是价投，即前期大批的大白马蓝筹，是可以重新介入做一次级别并不小的波段了；二类是主题，即碳中和类的二次启动，以及弹性较强的电子半导体、智能汽车等；三类是超跌，这一轮又有很多很多的个股继续在走低，一旦市场重新站上3500点，那么，无论是什么样的垃圾，都会有一波较大的超跌反弹。

周评：不喝酒的时代其实挺美好！

不喝酒的时代其实挺美好！

五一节后归来，本周只有两个交易日，大小盘日线均为两连阴。尽管大盘周线仅为小跌0.81%，整理箱体的下轨还没有有效跌破，但30日线与30周线均告失守。创业板指数更为惨烈，单边下跌出现长阴周线大跌5.85%。数据的结果是比较恶劣的，但是也有积极的一面。一方面，大盘绝多数时候都显示出较强的支撑能力，缩量整理相当于为周线完成了一次弱势过渡，从而将变盘留待了下一个完整周；另一方面，创指用大幅下跌，缩量周线也修复了节前一周的逆市大阳，在30周均线之上仍保留着上行趋势。所以，仍可以谨慎看好后市。

回顾近期的市场运行流程，有两个现象赫然于盘面，一是美股两大指数（道琼斯与纳斯达克）与A股两大指数（上证、创业板）错位。众所周知，纳指与创指一样更能代表科技股的走向，但是当前，当道指一路走高纳指一路走低之时，反而是创指一路走高而大盘一路险情。二是大盘正与贵州茅台的走势逐步脱节。过往，贵州茅台的涨跌会左右大盘，但近期在茅台一路下跌破位后，大盘却屡屡被拉起。

分析上述现象，笔者认为市场相应地在发生着两大变化，一是全球科技配置资金正在逐步从美股市场流出转而配置A股市场的科技板块，而美股存留的超级主力资金则开始集中抱团于传统产业中道指中的少数权重指标股，从而推升着（也只能推升）道指的上行；二是市场超级主力正从以茅台为首的个别老抱团标的中加速撤出，形成了如上周周评所论述的百花齐放局面。

不难看出，当前确实存在多点开花的结构化行情。贵州茅台在节前一周大跌4.84%之后，本周两个交易日再跌5.17%，而此时大盘走势远远比它强，个股则多数时候都是红盘只数多于绿盘。可以说，贵州茅台作为“价值投资”的教科书代表，确实让投资者受伤久矣。纵观上下五千年，尽管酒文化成就了很多丰功伟绩，也催生出众多豪情诗文，但是，更有数不胜数的误国误人误大事的经典，都是发生于酒高了之后。

想起来一个故事，圆周率的数字那么长应该怎么能记着？ 3.1415926535897932384626…… 说的是一位和尚与一位教书先生好酒，这一天在拼酒时互相考记忆力，于是诞生了圆周率的最强记忆法：“山巅一寺一壶酒，尔乐苦煞吾，把酒吃，酒杀尔，杀不死，乐尔乐”。在谐音中巧妙地记住了这么长的数字。（顺便给大家普及后面的数字吧：4338327950288419716939937……是山山,霸占尔妻,救我灵儿吧!不只要救妻,一路救三舅,救三妻......）可见，大家都是对酒很苦恼的，“尔乐苦煞吾”（虽然你快活了可苦了我们）。

不喝酒的时代，其实真的很美好。不再有酒才欢之时，市场资金才能涌出，来投资真正的成长价值。这种价值，可以分为这几类。

第一类，是时代运行到一定阶段所引发的价值新发现。近期，我们看到，在一场大疫情后，首当其冲是催化了大健康产业。持续火热了很久的美容板块，其实只是代表了人们对健康的一种追求，而更多的想法，则在于对留住青春留住美好的一种向往。所以，我们如果从更深层次去思考就会发现，对人口日趋老龄化后的健康探索，对适龄人口减少而引发的社会全产业链红利边际锐减效应，等等方面的担忧，才是对未来几乎全部的任何一项产业发展的最原始最根本的价值新发现。

第二类，是新一轮重质量式的发展新周期所带来的价值新认知。在一季报全部出炉后，我们罕见地发现，很多公司的动态市盈率竟然瞬间降低至只有几倍十几倍。尽管它们在未来三个季度也许不会持续，而会再次有所抬高，但是这并不妨碍我们转变观念去开启一个全新的认知方式。这样，就不难解释，为何在全球绿色发展观的战略行动纲领指引下，传统顺周期的钢铁煤炭有色化工等产业突然焕发出第二春，为何智能网联汽车、电子半导体、人工智能等产业的原材料与半成品成品，突然景气度急剧上行而出现紧缺大涨价。但这一切都只是果，而非因，我们有了新认知，才会把握住其投资价值。

第三类，是价值投资的方法方式正在悄然遵行着价值规律的原始定义。我们都知道，价格围绕价值上下波动，这是一个最原始的基本规律。同样地，我们也知道，价格从来不是僵化地固定某个价值点，价值更需要随着产业与企业的发展在时间的推移中实现。近期，我们越来越能感受到，一只股票的价值体现，更遵循“时间价值”这个概念，所以，即便是像士兰微、北汽蓝谷等等这样的芯片或智能汽车等各自领域的被市场公认的龙头股票，也不会一杆子一次地涨到底。这样，在后市的投资中，投资者的方向当然是应该从低估的价值企业中发崛并潜伏，在其达到高亢并偏离其当前实际价值之时减持。这样地，在不同价值板块与对应价值标的中，反复地切换，即能实现最高效率的价值投资。

多主题共振五月有看点！

多主题共振五月有看点！

不知不觉地，2021年已过去了1/3，本周是五一节前的最后一周，也是4月份的收官周。这一周，市场呈现大分化格局。对个股来说，既存在遍地机会又遍地是风险；对指数来说，是大小盘背离，周线上，上证指数下跌0.79%，深成指上涨0.60%，创业板指数则暴涨3.24%。再从月线上看，上证指数收止跌阳星线，微涨0.14%，深成指则大阳收复五月均线，大涨4.79%，创业板指数则实现了反包，暴涨12.07%。

所以，单从技术因素来看，5月份的行情并不悲观，反而有借4月之势而一鼓作气全线回归春节前点位的大概率。不过，由于4月份在行情结构上与过往出现极大的变化，这使得5月份可能会让这种变化进一步加剧，于是，具体投资细节便要在节奏的把握上下功夫。我们首先要从当前市场运行与资金动向上的轨迹，去循找5月的规律。

近期市场最为疑惑的，应该是前期“抱团”股的是否回归。抱团股一直被视为最具投资价值的核心资产标的，如果这种信仰一直保持，那么它们在春节后的大跌，便应该视为最佳买入的机会。然而，这种信仰也是存在极大风险的，因为在认知偏差、信息对称度、真正核心资产概率、合理估值、资金效率等等方面都会给投资行为带来极大的困扰。

事实也确实如此，经过4月份的腾挪辗转，此前被作为抱团股的成员中，已有少量个股完全修复了本轮下跌甚至创出新高，绝多数则回到了下跌段的中分位置，但也有一部份仍在二次寻底。正是后者，拖累了上证指数在近几周仅能维持震荡反复。具体来说，是以贵州茅台为首的品牌消费、以中国平安为首的大金融等，另外，还有如三一重工等等大权重蓝筹在相关板块中独立下行还未能止跌。

与此同时，创蓝筹抱团股则在本轮中表现优异。具体来说，有以宁德时代、亿纬锂能为首的汽车板块，以爱尔眼科、迈瑞医疗、智飞生物为首的医疗医药板块，以东方财富为首的互金板块，以阳光电源为首的新能源板块，以卓胜微为首的半导体科技板块，等等。这些前抱团个股纷纷以较快的速度修复下跌，并带动相关板块中有关个股大幅上涨，构成了市场4月极其靓丽的一道风景线。

正是上述因素，使得我们对5月份的行情依然充满信心。可以看出，当前的市场并没有太多的上行制约因素，为数不多的几项，并不具备太大的负作用力，一是在以贵州茅台为首的品牌大消费在近几次下跌中，都未能再让全盘跟随下跌；二是大金融蓝筹的走势尽管远远落后于指数，但是近日银行板块比较坚挺，券商板块本周出现了加速触底后的强烈反弹；三是创蓝筹或原中小板中尽管仍有部份科技股、猪肉等大权重没有止跌，但是它们在此前的抱团行情中本来表现就不是太好，那么对现在的影响也不会太大。

综上所述，进入5月后的利空因素，仅在于外围走势如转跌所带来的影响，以及4月份绝多数抱团股在来到技术颈线位时所遇到的技术回调压力。从近期情况看，本周后段的市场量能并没有因为五一小长假的原因而急剧萎缩，反而有温和小幅上行的微妙变化，这表明市场的承接盘有了积极的看多效应。再从本周统计局公布的4月中国采购经理指数来看，尽管环比有小幅回落，但仍保持在扩张区间，我国经济运行持续稳定恢复。这样，5月份的投资重在结构，多主题的热点汇聚，有望形成共振，形成极为丰满的交易性行情。

具体来说，首先，本轮以印度疫情加剧为催化剂，加速了人类的大健康意识，医疗生物与健康主题有望得到进一步挖掘和深化；第二，国家统计局本周五再提“芯片短缺依然严峻”问题，在半导体芯片主题股票长期超跌后，近周已有少量个股反弹出现新高，或将带动这个板块个股全线快速上涨；第三，随着年报与季报的全部批露完毕，个股深藏雷区已缓解，这使得部份高速增长的个股成为显而易见的明星并得到市场的公认；第四，全球经济复苏以及碳中和碳达峰所带来的原材料涨价与产业涨价题材，会是今年一个不变的主题。