要想股市活得久 心中要有“小九九”

(本文发表于本周六《金融投资报》7版技巧专栏,原创文章抄袭必究)

苏渝

现在人们一般把那些做事有计划、会盘算、善谋划的人形容为心里有"小九九"。作为股民在风刀霜剑的股市中想生存下去，心里一定也要有个"小九九"。

那么什么是心中的“小九九”呢？

一九是要对大盘有独立的研究和判断。国庆节后大盘冲高至3700点上方回落，成交量也同步回落，明显不能重仓或满仓操作。很多散户没有系统研究过股票交易行为，交易太随意且频繁，他们忽略了对大盘和板块的长期跟踪和研究，散户买股要一定要多问几个为什么？根据大盘强弱牛熊来确立适合自己特点的操作思路。
   二九是要时刻警惕炒股群“杀猪盘”陷阱：近日，央视财经报道：一个特大股市“黑嘴抢帽子”团伙落网，这个赚了散户几亿元团伙采用了“先买入股票、再公开推荐、后迅速抛出、最终获取利益”的抢帽子手法，以虚假交易包装“私募老师”，透露”内部消息”，号召股民大举建仓某股票，一起挂涨停买入。然而等股民买入后，该团伙立刻反向操作卖出获利，股民则要承担巨额损失。

    三九是不要听信某些券商的“玄学”研报。某些券商研报称：万事万物都有阴阳五行，而股市像水一样流动，涨跌起伏，因此应该属水。股市如同大海一样可以容纳百川，百川即指各路资金，股市是各路资金的汇集地，能泄资金之洪，股市也如同一条条小溪直流向大海，源远流长，因此股市定义为壬水或者更为合适。这些研报的内容按照天干地支对市场进行了分类、利用四柱十神分析流年运势、股市与天干地支的十神关系，忽悠你没商量。券商研判大市都离不开估评二字,“估”估计后市如何运行,个股能涨多高；“评”评说个股炒作概念等大盘涨跌的理由。券商股评的“估” 多半是闭着眼睛的瞎估。

四九是必须确立自己的交易系统和交易原则，你首先必须学会一些简单技术性的东西，必须学会看大盘分时，看K线结构，了解分时均价线，了解量能指标，摆动指标，价格指标。只有简单了解并熟悉运用这些指标后，对操作和建立自己交易系统才有了初级保障。比如最简单的：操作60日线以上股票，20日线止损等简单系统建立开始。交易系统建立后就不茫然，逐步建立自己风格。比如资金量用多少，策略怎么样，仓位怎么样等等。
    五九是拥有了自己的交易系统和原则后，主要精力放在个股的研究上。研究个股需要深入了各个指标，财务状况，题材类型，筹码分布，各个K线组合，盘口变化，资金流向等。长期观察后对研究股票的“股性”有了深刻印象后，操作成功率就会加大，反之失败概率会变大。
    六九是执行要坚定。每一个能够在在市场盈利的投资者有一个共同点：制定目标，坚决执行。就像我喜欢下围棋一样，有自己熟悉的定式。要坚持做自己！永远不要依赖别人，因为你和他不一样，能力、经验、阅历、资金、心态等都不一样，操作自然不一样，没有一种方法可以通吃股市，都是在不断摸索，不断犯错改错中生存下来的。
    七九是面对调整和被套要有一个好心态，心态决定了你能否成功。所谓好心态，不是被套视而不见的死猪不怕开水烫的心态，而是一开始就从容，客观看待涨跌，客观看待自己操作，不慌不忙，对自己之前反复论证的判断要坚持，发现明显错误要接受，操作错误要更改，行情不好要放弃，行情好要大胆，操作失误不要沮丧，赚钱不要骄傲，亏钱不要低迷。

八九是要控制情绪。生活中我们常有些莫名其妙的举动。你真的会失控，一时冲动就是没道理可言？我们犯了很多同样的错，却很难找到答案。交易中控制好情绪才能使你做到手中有股，心中无股或者是手中无股，心中有股。 资本市场是资金博弈的战场，是不讲道理和逻辑的战场，想在这个市场中活得更久散户们，必须找到一套比较适合自己的战法，才能在这个残酷的市场上长期生存。

九九是目前打新股需谨慎，再不会稳赚不赔了。同过往中签=中奖不一样了，近期， 新股申购已不再是大肉签，比如：刚登陆创业板的可孚医疗，发行价格93.09元/股，上市首日就破发。无独有偶，上周五登陆科创板的中自科技同样首日大跌且破发，10月27日新锐股份上市秒破后大跌。数据显示，今年已经有36只新股破发，多数破发股具有一个共同特征：高价高市盈率发行。有股民自嘲：中签=中套，再不敢打新了。

散户如果心里装着上述这些“小九九” ，才能在股市中活得更久。

(以上个股分析只作参考，不作买入依据。买者自负，股市有风险，投资需谨慎)

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股市中的“守”与“撤”

(本文发表于本周六《金融投资报》7版技巧专栏,原创文章抄袭必究)

苏渝

 “守”与“撤”是战场上的一种战术。股市如战场，也会经常运用这一战术。进入十月以来，随着指数的回落及前期周期股热点轮涨后的退潮，成交量锐减，很多投资感到赚钱效应明显不如十月以前了。对先期已有盈利的投资者来说，要不要撤下来落袋为安？对节后买了股票被套的投资者是不是应该止损出局？其实，不同的投资者情况不同，预期不同，选择也就不尽相同

　　一项最新调查结果显示，经过前一轮翻番行情，已有四分之三的散户解套，逾六成投资者今年以来总体实现盈利。有不止一个朋友对我说：今年资金帐户盈利翻倍了，这是炒股十来年从未有过的。十一后回吐了20%是不是该保住胜利果实，全身而退了？

在股市投入了资金，付出了时间，能够获利当然是件好事。不过，解套也好，盈利也罢，如果没有装进口袋，只能算作账面上的战绩。那么，什么时候才是最后的成功？那就是"撤下来"的时候。当然，现在行情"颠簸"，要不要"撤下来"落袋为安，不同的股民情况不同，预期不同，选择也就不尽相同，总会有人"撤"，也总有人"守"。

选择"守"的投资者认为：炒股如登山，需要的是耐力，套住了我就做长线投资。守得青山在，不怕没柴烧。其实，炒股正如登山一样，体验的就是一种生活方式，而且是浓缩的方式，极端的方式，他对人的耐力有着非常强的考验。

登山是兴奋剂，是促使生命旺盛的刺激物。登山是证明自己健康和健硕的标尺。登山是载体，登山不是目的，是借以自我完善的手段。是人生体验在另一种浓缩。而炒股是参加一场战斗，炒股者和登山者一样，面对高不可攀的市场，在一步一步艰难的跋涉中，正是这种肉体和意志的艰难，正是这种亲历，才能把自己的魂灵嵌入嵌入自然里。才能把征服市场的艰难踩在脚下！

　　对于选择"撤"的投资者，何时"撤"，怎么"撤"很有讲究。前期，随着指数不断升高，获利盘不断增加，股民的恐高情结越来越重，表现在盘面上就是行情波动幅度越来越大，稍有风吹草动就会大起大落。目前的大盘走势，便印证了这一点。股民在此时"撤离"，若心态不稳、计划不周、执行不力，很可能出现操作失误，影响其后的收益。因此，"撤"之前要有计划，应选择在大盘和个股有所回调时分批减仓，而不是等众人斩仓时一起离场。

　　对于选择"守"的投资者，此时两手准备比以往任何时候都更有必要。既要作好理性面对未来可能恢复涨势的准备，更要作好平和对待未来可能进一步下跌的准备，只有这样才能真正做到涨不喜、跌不悲。计划守仓的，当然是继续守仓；

　　打算"撤离"的，"撤"后怎么办？要有空仓迎接大涨的心理准备。"撤离"后，大盘继续跌当然好，但万一大盘又涨，能否理性平和待之，对减仓操作不怨不悔，也要有"留得青山在，不怕没柴烧"的心境。

　　要守住"撤"出来的资金。有的投资者拿着股票很踏实，但手握资金总是不自在。要作好行情继续下跌时补仓的准备。对许多投资者来说，"撤离"不是目的，更非"永别"，而是为了日后更好地回补。如果"撤离"后，行情出现与预期一致的走势，继续大幅下跌，就要见机行事，及时补仓。当然，对补仓的时机、品种、数量等，也要周密计划、严格执行。

　　"撤"还是"守"？对投资者来说始终是个问题。前些日子看到过一篇文章，名为《撤下来才算成功》。大意是，每当登山英雄们登上珠穆朗玛峰时，他们会热烈拥抱，流出激动的泪水，还会展开鲜艳的国旗，打出胜利的手势。因为，他们登上了世界第一山峰，来到了离天最近的地方，他们是佼佼者，他们成功了。然而，一个征服了无数高峰的登山家却说："这还不能算成功，能撤下来才算成功！"文章最后得出结论：飞机飞上蓝天不算成功，平安降落后才算成功；飞船进入太空也不算成功，安全返回之后才算成功。

　　于是，我对前面问我是不是该保住胜利果实，全身而退的朋友回答说：撤下来才算成功，道理听起来人人都明白，但真要做起来并不容易。登山、飞行是这样，工作、生活也如此，投资、炒股更不例外。世界上任何成功都一样，不是瞬间，而是全程。只有真撤下来，才算成功。然而，面对着股市每天时不时冒出的新热点，能不心动的又有多少？所以，能从股市中真正“撤” 出来的少之又少！

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散户应远离资产超高负债的公司

(本文发表于本周六《金融投资报》7版技巧专栏,原创文章抄袭必究)

苏渝

九月中旬，在香港上市的恒大(其意为永远大)的公司传出了资产负债不能到期兑付，引发了市场的轩然大波，该公司立马股债双杀，跌得一塌糊涂。9月20日，同样是在香港上市新力控股集团传出某债权人要求其偿还包括该债权人在内的未偿还本息，当天新力控股集团股价立即断崖式暴跌87%，并被迫于第二天停牌。9月29日，花样年控股公告临时停牌；然后在10月4日发布公告称未能如期支付2021年票据剩余本金约2.05亿美元。虽然股票停牌躲过了或有可能的大跌，但在A股市场上市的相关债券却未能幸免。10月8日A股节后开市第一天，“19花样02”和“18花样年”两只花样年债券价格分别狂泻54%和23%。同时，A股一些资产负债高有可能债务违约的一大批公司也难逃一跌。

面对如此捉襟见肘的窘境，如何提前避开一些超高负债公司的风险？我们不得不重视一下资产负债表。所谓是资产负债表。是上市公司财务报表体系中一张最主要的会计报表，它静态地、总括反映企业在某一特定时期的资产、负债和股东权益状况的会计报表。资产负债表向人们揭示了企业拥有或控制的能用货币表现的经济资源，即资产的总规模及具体的分布形态。由于不同形态的资产对企业的经营活动有不同的影响，因而对企业资产结构的分析可以对企业的资产质量作出一定的判断。把流动资产、速动资产与流动负债联系起来分析，可以评价企业的短期偿债能力。这种能力对企业的短期债权人尤为重要。通过对企业债务规模、债务结构及与所有者权益的对比，可以对企业的长期偿债能力及举债能力作出评价。一般而言，企业的所有者权益占负债与所有者权益的比重越大，企业清偿长期债务的能力越强，企业进一步举借债务的潜力也就越大。

由于资产负债表比较复杂，散户不太容易看懂，只需看长期负债、短期负债及境内负债、境外负债这四个关键参数即可。

公司需要正常经营发展，扩大其生产力，合理的负债是必需的，可以说没有一家公司没有负债，但负责的比例也不相同。比如：化工、冶金、航空、酒业、建材、重型机械等行业，该负债经营率一般在30％--60％之间，而铁路基建、房地产行业则有可能高达90％以上。高于90%的负债就属于高杠杆，高风险的负债经营活动了。

我们通常说的负债经营率，一般用来衡量公司的经营稳定性。公司在发展的过程中，通过长短期负债，如银行贷款、发行境内、境外债券、民间借款等，来筹集固定资产和长期投资所需的资金，这本来是一条增加公司现金流的的途径。但是，如果负债过大，除了利息支出很高，还有政策性风险。一旦政策有变，银行不再给公司贷款输血，就会出现资金链的断裂，使公司陷入经营困境，债务违约，甚至是倒闭破产。　

相反，如果一家公司自有资金充足负债很低，投资安全系数就高，债权人得到的保障就越可靠，银行也愿意把款贷给这些的公司而形成良性循环。从理论上说，负债经营率一般在1/4--1/3之间较为合适。比率过高，说明企业的稳定性差，比率低，说明企业的资金来源较稳定，经营独立性强。　　

这里我们重点要谈的是境外负债违约的严重性。上面提高的公司都存在境外负债违约的现状。一般来说：境内负债违约还可以通过变卖资产以及债务重组来解决。境外负债违约就没那么简单了，不仅面临境外信用评级下降(下降评级后无法再在境外发债融资)，还可能触发交叉违约(即未到期债券被要求提前兑付)更要命的是，如果三月个违约宽限期一过。境外债权人就可以向法院提起违约诉讼，一旦法院判决成立，债务公司就可能会被破产清算。你手里持有的股票就可能成为一张废纸。

世界上从来就没有靠无休无止借债来扩张的永远大的公司，借了钱就必需还钱。因而，作为信息不对称的散户，应多注意一下资产负债表，远离资产超高负债的公司。

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价值投资“贵”在低位价值发现

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苏渝

价值投资看似复杂，其实非常简单。2021年8月3日俺在微博上发了：什么是真正的价值投资？全文：一只市盈率38倍1700多元，高危行业；另一只市盈率10倍2元多一点，行业不错。你会选哪只作为长线投资呢？截止本文完稿时2元多一点的和邦生物涨到了4.8元，翻了不止一位；而酒茅从1700多元，跌到了1600多元，谁更有价值，高下立见，一目了然。

价值投资贵在低位价值发现，而不是去追高买入那些已经遭到了爆炒的高价高位股。

价值投资重中之中是资金安全。投资是一场短兵相接肉博战，追求的是买在低位卖在高位理想收获，这又好比是攀岩，无论你之前爬多高，一旦失足掉下去就是万劫不复。逢低买在低位即使掉下去也伤不了筋骨。追高却是无险无光在险峰，把自已辛辛苦苦赚来的血汗钱，置于险地，看似风光无限，一脚踩虚便输掉了一生的财富。

那么，什么是贵在低位价值发现？很多人惧怕低价股，认为股价之所以低，是因为没有大资金光顾(换句俗话坐庄)。于是市场里才有了：有庄的股票像个宝(酒茅里几乎都是大基金在报团)；没庄股票像颗草(和邦生物连个机构的影子都没有)。我们却认为：是金子迟早会发光。2021年7月28日和邦生物披露半年度报告，公司2021年上半年营业收入3,912,852,309.87元，同比增长60.18%；归属于上市公司股东的净利润914,273,651.22元，同比增长19.30倍。同时，公司所属的磷矿资源行业景气度非常高价格持续上涨，且公司拥有磷矿资源储量3,174万吨，目前尚未开采，资源储备丰富。这样的股票究竟是“宝”；还是“草”？

高山上的歌声往往传得很远格外嘹亮。当我们看好一只股，在买入前一定要认真分析、梳理出看好逻辑、做好操作计划，当看好逻辑没有发生变化就继续持有，直到看好逻辑不再符合时卖出。一个困境反转股由于前期公司经营惨的不能再惨，股价跌的不能再跌，只要公司没有财务造假，业绩还在高增长，这类低价公司的安全边际才是最大的，这时我们需要的是克服恐惧的买入勇气。此时要敢于不甘寂寞，提前潜伏进去，一旦出现反转就会短期轻轻松松赚到翻番。

低位价值发现经验告诉我们，在股市中千万不要人云亦云去跟风追高。如何做个聪明的低位发现投资者，这原本是个难题，当微软公司的创始人比尔•盖茨向世界上最成功的投资人士——沃伦•巴菲特咨询投资建议时，幸运的比尔得到了什么秘诀呢？其实他所得到的秘诀与巴菲特这些年以来对任何愿意向他咨询投资技巧的人所说的并无二致，那就是：去读本杰明•格雷厄姆的著作。
    本杰明•格雷厄姆作为价值投资大师，他的证券分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，特别是低位价值发现的理论影响了几乎三代重要的投资者，可以说是巴菲特、彼得•林奇等股王股圣的启蒙先师。如今活跃在华尔街的数十位身家上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，因此格雷厄姆享有价值投资教父的美誉。

低位价值发现就是要清醒的认识到：股票的交易价格是由公司内在价值和市场情绪两个因素共同组成，基于公司的基本面融入市场的情绪而产生的价格变动，要掌握价格的变动规律就要洞察公司的基本面变化和市场情绪的变化。股道亦天道，天道轮回，阳极生阴，阴极孕阳。涨多了会跌，跌多了会涨，总是从一个极端走向另一个极端，故胜者避高而趋下。孙子曰："兵者，诡道也。"意思是欺骗敌人也是一种兵法。若只是正面作战是不能获胜的。在股市，在人生里都是一样。我们不仅需要生存的技巧，更需要一种境界。不是唯利是图，更不是蝇营狗苟。而是要赚得潇洒，赚得大气。精神上站得高了，就能从容处理各种突发事件，坦然应对挫折，冷静面对高价股的诱惑。时刻保持一个警醒的头脑。要到这种境界，并非易事。这就需要不断学习，不断充实自己。

价值投资贵在低位价值发现，关键是一个“贵”字，这不是股价贵的意思，而是贵在发现，贵在自己独立的思考。

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一本将高深莫测的经济学投资学理论点化为人人都能读得懂、记得住、用得上的书

一本你闻所未闻的独家实战经典技巧的奇书

一本与你的财富得失和把你的炒股生活写得淋漓尽致的书

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妖股，换个“马甲”又起舞

(本文发表于本周六《金融投资报》7版技巧专栏,原创文章抄袭必究)

苏渝

我在之前《妖股，十年不开张，开张吃十年》一文中曾写到：一只股票只要在A股“妖”过了一回，它必然会东山再起“妖”第二回，或许是十年：或许是三五年，或许是一两年。这是妖股的股性决定的。如果我们掌握了妖股\的特征，了解到：妖股，十年不开张，开张吃十年秉性，发现下一只可能再妖一回的妖股就不难了。

果不其然，2015年1月30日，我在头条文章为当时的V会员分析了个股中青宝(300052)当时主要分析了如下投资逻辑：公司前身宝德网络系由宝德科技和信鼎通共同投资组建的有限责任公司。公司主营计算机软、硬件及网络系统的技术开发；电子通讯产品的技术开发、外观设计以及相关产品的销售和咨询服务因特网接入服务业务、信息服务业务、进出口业务；互联网游戏出版物；手机游戏出版物。其中互联网游戏、手机游戏出版物，由于行业独特，今后随着智能手机的普及，发展前景非常广阔。这篇报告发表后中青宝涨幅惊人股价从20元左右涨到了49元左右，股价不仅翻了番，还成为了当年名不虚传的妖股。

　  从此，我就比较留意这只妖股的动向：其后中青宝爆炒后一路下跌，最低跌到了2021年4月30日的6.68元，股价腰斩了又腰斩。

2021年9月我注意到横空出世的元宇宙概念股，我当即在9月6日赶写了一篇元宇宙概念股的分析报告。而我一直在关注的中青宝也开始疯涨了起来，其后中青宝发布股价异动公告中中青宝是这样回应这款游戏的制作进度的：“元宇宙是一个巨大的概念和模式，公司尚处于初步探索阶段……对应产品尚在研发中……项目实施进度、能否达到公司预计的效果、能否满足未来市场的需求，均存在较大的不确定性。即便以上条件皆满足，公司依然不排除相关产品与元宇宙存在较大差距的可能性。”从这样的表态不难发现，中青宝所谓的元宇宙游戏还处于摸索阶段，至于能否成功尚未知。作为一家元宇宙概念股，中青宝吸睛无数。

 作为一家游戏公司，中青宝上市多年，可谓成绩惨淡。在中青宝发布的2021年半年报中，公司开发的多款项目要么未达到盈利状态，要么已经终止。主营业务都没有做好的公司，在元宇宙这样一个新兴事物面前能跟它的股价一样处于领先位置吗？

也算笔者孤陋寡闻，我第一次认知元宇宙，是世界上最接近元宇宙形态的游戏创作公司罗布乐思拿到了5.2亿美元的融资，脸书也在AR和VR技术上大量收购，扎克伯格说，5年后脸书会成为一家元宇宙公司。几乎在同时，字节跳动以数十亿元人民币收购元宇宙巨头Pico（小鸟看看），又引爆了互联网热点元宇宙概念从场景体验快速传导到至了资本市场。

那么，我们来了解一下什么是元宇宙？元宇宙（Metaverse）源于1992年的科幻小说《雪崩》，小说描述了一个人们用虚拟形象在三维空间中与软件交互的世界。元宇宙无法完全脱离现实世界，它平行于现实世界，与之互通，但又独立于现实世界，人们可以在其中进行真实的社交和工作。元宇宙中可以观察体验现实生活发生的事情，比如在虚拟世界里走入电影院，用虚拟货币购买电影票后，在虚拟的座位上看一部正在现实世界中上映的电影；同时，虚拟世界发生的事情也会在现实世界中得到映射，在虚拟世界中网购，现实世界中收快递；虚拟世界中开小区道闸门，现实世界中道闸就真被打开。

换句话说，元宇宙是人类数字化生存的最高形态。在元宇宙中，参与者可以体验更为丰富多彩的人生。元宇宙也是人的社会、人的世界，只不过，它是人的虚拟社会、数字世界。元宇宙因想象空间是巨大的，获利空间也是巨大的，难怪很多做手游的上市公司纷纷发公告蹭热点，因为凡是于元宇宙沾点边的公司股价都旧貌换新颜开始了腾飞。

我们看看中青宝的走势吧，该股从2021年9月7日8元左右到2021年9月16日的20元左右，股价实现了短期翻番。而这个时候，有关方面正在整顿手机游戏的乱相，并限制了末成年人上网玩游戏的时间限制。这些手机游戏概念股本应大跌的，却出现了出乎意外的大涨。把妖股，换个“马甲”又起舞演绎到了极致。广大投资者千万别被花样翻新的“马甲”弄花了自己的眼睛。

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快乐炒股铸就了精彩的人生榜样

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苏渝

霹雳一声震天响，散户炒股有了新榜样。榜样来自两个关于股民的新闻；一个是视障人士靠炒股在上海买了房；另一个是104岁的上海老奶奶靠炒股获得几十倍的收益。

炒股快乐吗？回答是肯定的，要不为何有1.86亿投资者，扛着用钞票扎成的救生圈，奋不顾身地往股海里跳，去跌宕起伏的波浪里畅游，去享受冲浪般的快乐。

炒股痛苦吗？回答也是肯定的。也有1.86亿投资者，经历过史上最漫长最惨烈的熊市。熊市中有七成股民都处于亏损状态，于是才有了具有中国特色的“一赚二平七赔”的不公平的炒股模式。股民也自嘲为：苦不苦，想想赔钱二百五；累不累，炒股对不起下一辈。2021年你选择炒股，你就选准了一生难求的大机遇，你就选择了快乐！尽管我们这新兴的市场还不太规范：还存在着黑庄、黑嘴、黑哨、黑公司和填不满的圈钱黑洞，但有一位诗人，留下了这样的诗句：“黑夜给我黑色的眼睛，我要用它去寻找光明”。

对视障人士来说，社会给他们的选择也许并不多：盲人推拿，或者干脆待在家里。可85后张日敢不这么认为，“我要活出自己的人生。”为了给自己另谋一条出路，视障人士学会了用读屏软件上网，在朋友的指导下，张日敢在手机上开了户。对他而言，完成一笔操作靠的是手指和耳朵。张日敢的手在手机屏幕上滑动。“交易。”手机声音响起。“买入”“输入”“确定”跟随手机播报，张日敢买入第一只股票。

　　“炒股改变了我的性格，让我学会等待。”去年至今，他的年化收益率达到了30%。如今，炒股已经成了张日敢的主要工作，靠着自己在股市中的收入，张日敢今年在上海松江买了房、结了婚，在上海扎下了根。

上海周鸿宝奶奶几乎是A股最高龄股民。周阿婆出生于1918年8月，刚刚过了103岁生日(虚岁为104岁)。她于1994年开立证券账户，1994年4月20日第一次交易，2007年7月转户至银河证券上海虹井路营业部进行股票交易。

她炒过“老八股”的她说，如今周奶奶炒股的本金都是赚来的。她用股市赚的钱买了空调，换了冰箱，还支付了自己白内障手术的费用。初心不是为了赚钱，周奶奶却获得几十倍的收益。因为年纪大了，周奶奶不会看电脑不会玩手机，所有买卖交割就靠打个电话或写个字条给儿子老徐，儿子成了母亲的股票经纪人，“有时候母亲要买的股票，字写得看不清，我买错了。她就说，‘没事，那就放着吧’。如果她买进股票15元，涨到15元5角，就打电话给我说卖掉，200股，也不多的，赚100元”。

视障人士张日敢在股市上找回了自信。作为健全人面对股市难道不应该像万科的前老总王石一样，说一声：我能！是的，你能！炒股不仅需要高深的学问， 还需要一种快乐的心态。面对涨跌，处之泰然，看准了趋势，便敢于下手。有位哲人说：把痛苦献给别人，把快乐留给自己。

上海周鸿宝奶奶也为老人炒股作出了榜样。如今，退休炒股已经退休大妈第二职业。有数据统计：炒股大妈占有股民十分之二。在各种各样的股市群里以退休老头老太居多，成了老有所养老有所乐的场所。退休后，每天来股市群报到，告别孤独，广交股友，无论输赢，聊聊天，谈谈股都开心，加之炒股要做功课，开动脑筋研究报表， 这是治疗孤独症、抑郁症、老年痴呆症的良药。同时炒股风险自担，也大大锻炼了心理平衡的能力，真乃其乐无穷。而在一些中年上班一族眼里，炒股变成了一种艺术，使之超越了股市，超越了财富。

榜样的力量是无穷的，2021年“一赚二平七赔”的不公平的炒股模式被颠倒了过来，成为了“七赚二平一赔”的合理模式。如果还在坚持炒股的你也许能快乐炒股铸就精彩的人生榜样。

(以上个股分析只作参考，不作买入依据。买者自负，股市有风险，投资需谨慎)

苏渝高级投资顾问注册编号(A0730620080005) 所属证券咨询机构编号(ZX0095)

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弯道超车，更要系好“安全带”

(本文发表于周六《金融投资报》7版技巧专栏,原创文章抄袭必究)

苏渝

弯道超车本是赛车运动中的一个常见术语，意思是利用弯道超越对方。现在这一用语已被股市运用得非常多了。于是，股市中各种各样的“赛道”多了起来。芯片，锂电、盐湖提锂，集成电路、半导体、新能源车行业、智能硬件、大数据、云计算等等。本周三一个新赛道从天而降：中字头的中国交建、中国铁建、中国中铁出现了集体涨停的现象，加上之前的中国中冶、中国电建，构成了一副壮美的画卷。这个新赛道绝不是一个简单的现象，为什么允许这茅那茅涨，就不充许业绩好，市盈率低中字头股票涨？中字头股票当然不能成为资本市场的弃儿。各种赛道齐头并进，热点轮动，才是我们市场的前进的方向。然而，当各种各样的“赛道”迎面而来时，我们更要系好“安全带”，把股市中的各种风检防控好。

下面我们就来看看当前股市中存在着哪些风险：

一、政策调空风险：中国股市是典型的政策市，一但政策调控整顿，任何数量级的战舰哪怕是航空母舰都会被政策风险所吞没，作为小虾米的散户岂能幸免。政策风险每一丁点“风吹”，都会引起股市大面积的“草动”，最近，政策调空整顿校外培训、网络游戏、医美、影视、白酒等前期乱相横生的行业使出重拳治理。结果，那些行业股价下跌，都体现在风险意识差的明星基金及股民身上，让他们感受到了政策风险的份量。

二、业绩风险。由于新的会计制度的实施，挤干了上市公司不务正业的业绩水份，上市公司在去年牛市中股权质押委托理财亏财等因素会在今年中报后暴露出来，增大了业绩风险变数。据权威机构预测今年因股权质押委托理财业绩整体下滑占上市公司15%左右。从今年中报看，上市公司业绩，预警公司增多，特别是像老牌绩优白马股成新忧，比如：像曾经的基金抱团坐庄的酱油茅海天味业披露中报，公司2021年上半年实现营业收入123.32亿元，同比增长6.36%，实现归属于上市公司股东的净利润33.53亿元，同比增长3.07%；每股收益为0.8元。其股价也从200多元跌到了90元左右，被腰斩了。而中报披露期间，几乎每天都有这茅那茅业绩爆雷，使股民感到业绩风险防不胜防。

三、道德风险：即赌术中所说的“出老千”。有的上市公司道德水准低下，拿蒙汗药喂股民，践踏股东权益，以圈钱为目的，重大事件不及时披露，透明度只对庄家“暗送秋波”，对股民采取虚假及误导性陈述，随心所欲编造业绩，实在黔驴技穷了，就玩一回更名的“变脸”把戏。每天都有这类公司受到监管部门公开遣责。道德风险不可不避。

曾经的华人首富在总结一生的投资经验时说过一句经典的话：冷进热退。也正是这句看似很简单的话让他一生中很少投资失误。冷进热退，热点功换这句话同样实用于股市投资。

提及冷进热退的逻辑合理性，我们必须提道本·格雷厄姆在《价值投资之父》一书中的经典的观点，他说：“价值投资的精髓是高成长性。”也即价值投资是我们称之为朝阳企业的新兴产业，而不是像这这茅那茅股那样估值不高但已毫无成长而言的夕阳企业。

股市中的真理千条万条，但归根结底只有一条——那就是价格围绕着价值水平波动，通俗地说：任何股票(也包括大盘)跌过头了要涨，涨过头了要跌。辩证法认为：任何事物和现象，都有其矛盾的对立面，涨的对立面即跌，跌的对立面即涨。同样，热点的对立面即冰点，冰点的对立面即热点，而对立的双方往往会朝其相反的方向转化。

毕竟中报披露完了，三季报又拉开了序幕，业绩过硬才是第一位的投资真理。股市中周而复始的冷热循环，炒股的辩证法阐明了颠扑不破真理：在股票冷得结冰的时候买，在股票热得烫手的时候卖。冷进热退，其实简单得不能再简单了！

这个真理既适合这茅那茅股；同样也适合这个赛道，那个赛道股。故弯道超车，更要系好“安全带”。

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股市中如何打好一手好牌

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苏渝

8月20日一条微博引起了我的注意。被称为私募三哥的葛大侠在微博上称：这就是我现在的心情，无奈，真的无奈，本来一副好牌咋变成了这样了？感觉全世界的技资者都在抛弃中国。我们命运共同体只剩下我们中国投资者苦逼的撑着。一向对股市非常乐观的葛大侠在股灾袭来时也没有像现在这样悲观过。为什么会这样？我问了身边的很多散户，他们一至认为：今天6月以来是历史上最好赚钱的时段，股票帐户都破天荒的拉出了长阳，而自诩为股市高手们的股市大侠们却相形见绌。原因是他们手里重仓持有的这“茅”那“茅”的白马股，这些所谓的千里马，却被白乐看走了眼。有的业绩不及预期，有的遭到了政策的打压，其股价不是已经股斩，就是在奔向腰斩的路上。

 股市里的成功者千奇百招，各有各的手段，但共性只有一个，那就是：赢家不在于凭运气抓了一副好牌，而在于抓了一副不好的牌而能把它打好， 中小散户为什么能把手里一副并不太好的牌打出了高水平，就是采取了"避高"、“寻低”的两大正确操作策略。

所谓"避高"，顾名思义是指坚决不碰已经爆炒高的高价庄股。原因是高价股庄家获利丰厚，因接盘者甚少，用少量资金自拉自唱，引诱散户去接盘。从盘口观察，机构正迫不及待地从高价股上进行战略撤退，转向芯片、锂电池等热门的新赛道，但因散户不去接盘而出货难，难于上青天。一旦股价趋势出现拐点，就会由牛转熊跌幅巨大。故散户宁可错过100匹白马，不可错买一匹白熊。因为白熊是熊中最凶狠、最伤人的。据最前沿的调查数据显示，当前亏损最惨烈的，大多是在高位追高买入了高价白马股的"攀高族"和买了这些大侠们的基金的基民们。

　　所谓“寻低”，则是指在低价股里挖金矿。古语道"寒门出秀才，贫贱思富贵"，多年熊股熬成牛。比如：我们在2021年7月8日(谐音齐要发)3元以下分析的中国中冶，截止本文完稿涨到了4.88元(谐音死要发发)上涨了50%还多。当时我们写的分析报告这样写的：中国中冶在互动平台表示，公司旗下阿富汗艾娜克铜矿项目，资源量6.62亿吨，铜金属量达1,108万吨，铜平均品位为1.67%，属于世界级特大型铜矿床。目前，因受到疫情及政局变化等因素影响，项目暂未实质性开工建设，公司在认真执行防疫的同时严格保障人员财产安全，未来将努力争取国家政策支持，积极推动项目进展。(该股短期涨幅已经巨大，不建议散户再去追高了)。   

“寻低”，正确操作姿势就是要紧抓赛道热点弯道超车，寻找低价、低位、业绩高成长的低价股。让自己适应市场，而不是让市场适应自己。“寻低”，的另一要点即把握住买入股票的持有周期的波段节奏，灵活操作。波段操作的主要分析手段是技术分析，因为只有技术分析才能够将市场的数据和变化轨迹很清晰地呈现在分析者面前。分析者可以将数据和图表有机地结合起来，找出市场波浪运行规律，短线投资者关心的是分时K线、日线;中线投资者关心的是周K线、月K线;长线投资者关心的是半年线、年线。短线投资者的特点就是讲究一个“快”字，而中长线投资者则可做较大的波段。因此，应根据自己的特点及市场的趋势来把握波段操作的节奏。

因而只要广大散户投资只要把握住了"避高"、“寻低”的两大正确操作策略，就能抓了一副不好的牌而能把它打好，使自己的股票帐户拉出了长阳，而不是像前面提到的葛大侠们把抓到的本来一副好牌打烂了。

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妖股，十年不开张，开张吃十年

(本文发表于周六《金融投资报》7版技巧专栏,原创文章抄袭必究)

苏渝

的确，把十年不开张，开张吃十年用在妖股身上，虽然夸张了一些，但并不是完全没有道理，一只股票只要在A股“妖”过了一回，它必然会东山再起“妖”第二回，或许是十年：或许是三五年，或许是一两年。这是妖股的股性决定的。何谓妖股的股性？人是有个性的。个性又叫人格，是指一个人独特的、稳定的和本质的心理倾向和心理特征的总和。股市上的每只股票也会和人一样有自己的个性。比如有的股票天性活跃，一有机会激活后便会有一鸣惊人的表现；有的股票天性沉静，一年当中也难得表现一回。我们把股票的这种个性称之为“股性”。投资者如果能够花时间和精力研究一下自己所持有的股票的股性，将对你的投资活动大有好处。往往能出奇制胜。股市上通常把那些股价走势奇特、怪异的股票称为“妖股”。它们走势与大盘或常理相悖，完全不符合基本的技术分析规律。

比如：我在2019年三月写个一篇分析报告《最便宜的氢能源龙头股》写这篇报告的起因是2019年3月25日，有投资者在微博问答中问我：苏老师氢能源板块的个股有哪些？我当时例举了两三只，并重点分析了其龙头股美锦能源。我当时这样评述的：美锦能源:拟投建氢能汽车产业园 预计总投资100亿元。美锦能源公告，公司与嘉兴管委会3月23日签署了《美锦能源氢能汽车产业园合作框架协议》，拟成立氢能产业联盟，在嘉兴市秀洲区投资建设美锦氢能汽车产业园。产业园总体规划用地2000亩，预计总投资100亿元。当时美锦能源的价格是6.6元左右，翌日跳空高开后，收出长下影回补了向上跳空缺口，也即使说任何人想买都买得到的涨停板阳线。后来美锦能源涨到了21.54元，翻了不止三番，成为了名不虚传的妖股。我们去看美锦能源的月线走势，这只股票妖性十足，涨完机构出完货后便猛跌下来，从高点又回到了起点，然后横盘很久又来妖一回。今年6月25日美锦能源又跌到了6.6元左右，我又写一篇报告《昔日妖股似曾相识燕归来》，分析的逻辑还是氢能源：美锦能源近日披露的投资者关系活动记录表显示，目前公司旗下共有6座加氢站投运，同时在各地产业园区规划建设上百座加氢站。公司华盛化工项目有配套建设高纯氢制氢项目，一期高纯氢气产能2000Nm/h。另外，公司参股的北京环宇京辉京城气体科技有限公司，是华北地区最大的氢气生产厂家之一，是北京市唯一具备合格资质氢能生产厂家，唯一一家集制氢、储氢、运氢、加氢并具备完整安全管理体系的企业，将为公司在京津冀区域的氢能发展奠定基础。公司不生产加氢设备、氢气储存设备。公告显示，目前公司盈利状况较好，现金流充沛，为公司的可持续发展提供了保障。公司目前资产负债率与同行业相比处于合理水平。公司半年度业绩预告显示，公司预计2021年上半年共实现归属于上市公司股东的净利润为11亿元至15亿元，同比增长1617.52%至2242.07%。报告期内，公司业绩同比大幅增长。这篇报告完成后，美锦能源横盘整理了三周，于7月20日开始拉升，其后4连阴爆力洗盘，从7月29日开始一气呵成涨到了14.95元实现了短期翻番。 (该股巳涨幅巨大，投资者千万别去追高了，买股票一定要买在低位，对于任何已经爆炒高的股票看都不要去看) 

下面我们就来看看妖股的两个特征：

首先、妖股必须是在某个行业具有垄断地位的龙头。比如：美锦能源公司主要从事焦炭及其制品、煤炭、天然气及煤层气等生产经营，拥有"煤-焦-气-化"比较完整的产业链，是国内最大的焦化企业之一。在国家“脱碳入氢”的节奏中，前端基础设施和氢气制备必然领先其他环节优先发展，而美锦本身就有大量副产氢，且通过与优质电堆企业国鸿合作成立锦鸿氢源，参与加氢站建设和前端设备研发制造。此外，氢燃料电池汽车等也已成为公司新的产品类型。公司十分重视氢能源业务，会加大这方面的投入和发展。是氢能源行业的绝对龙头。

其次、买入妖股后要拿得住。持有周期稍长一些，一般不要去做短线。做短线很容易被机构爆力洗盘洗出去了。我们常说：中线持有就是这个道理。强势市场与弱市或平衡市中妖股的表现差别较大，弱市或平衡市中，强势股的行情比较短暂，不可有过高预期。强势市场妖股目标最少都是翻番。妖股若在翻番后出现放巨量的长上影线或反复振荡，说明主力资金目标已经达到，开始兑现利润了，这时要掌握好高抛的机会，并严格执行止盈纪律。

　  妖股都是主力机构大资金所制造，其隐藏性和无跟风性特征，不是中小散户能够轻易掌握的。如果我们掌握了妖股的这两个的特征，了解到：妖股，十年不开张，开张吃十年秉性，发现下一只可能再妖一回的妖股就不难了。

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私募基金经理千万别砸了自己的“饭碗”

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苏渝

当时我就震惊了，让我震惊的是一组数据。中国证券投资基金业协会发布的《全国公募基金投资者状况调查报告》显示，中国公募基金场外自然人投资者账户数为6.675亿个，是同期已开立中国A股账户投资者数量的3倍多。中国为什么会有如此庞大的基民队伍？看一下我原创的一段文字吧：牛年凡事都要讲究个“牛性”牛的秉性就是任劳任怨，吃的是草挤出的是奶，且老实听话，温顺又可爱。中国的投资者90%都是上班一簇，没时间每日盯盘看大盘走势，同时也因信息闭塞，没功夫研究个股。买基金就像牛一样付出，只希望到年底能长点 “膘”升点值跑嬴上证指数而不会被杀，且没想到年中就被捅了一刀，买基金出现了重大亏损。我再讲一个真实故事：我有一个退休工人的老朋友，在6月初买了一只明星基金，到6月底就亏掉了19.6%，成了被杀的“老黄牛”。

为什么基金经理赚钱，但基民整体的获得感并不强？投资者真正能挣到钱取决于两点：一是基金本身能挣钱；二是投资者在持有期内能挣到钱。 

基金经理抱团坐庄牛逼时，持有各种各样股价已经炒得非常高的“茅”，表面业绩看上去很美，但不代表基金持有人一定能赚钱。一旦抱团股散了庄，基民就会出现巨亏。而旱涝保收管理费一分都不少的基金经理依然赚得盆满钵满，这都是以基民亏钱为代价的。你拿着基民的钱去买已经炒得非常高的“茅”，使得中国基民不赚钱的现象太普遍了。究其原因是将两者的关系弄反了。
      基金持有人与基金管理人之间的关系是什么？是信托关系，基金管理人和基金托管人应该按照基金法和基金合同中的契约精神的约定，履行其受托职责，使基金持有人的收益最大化。换句话说：基金持有人是出钱吃饭的；基金管理人是收了管理费给基金持有人“端碗”的。

最近，私募基金界出了两件是：一件是号称私募一哥的私募基金经理因业绩做得差“碗”没端稳，而向基金持有人羞答答表示卑微的“自省”。另一件是号称私募二哥的私募基金却是向质疑其造成亏损的基金持有人怒气冲冲的开怼：亏了钱你活该 我不会向你道歉！之前他曾说：持有酒茅2%的股票，占其总资产的近40%。按照酒茅当日总市值测算，其身家已经高于1380亿，超过昔日首富王健林。在之后的一次记者采访中，他则对此回应称，自己是胡说八道的，当时就是随口说的。他还表示：“我就是个精神病，我就是靠乱说话的形象吃饭的。你信则信，不信就当我瞎说。”端碗的去怼吃饭的，这还不乱了规矩？

乖乖，一个手上拿着上百亿私募基金经理，称自己是精神病？你还敢买他的基金产品吗？基金持有人买基金说到底是对与基金经理的信任，是一个契约精神。说到契约精神，我想道一个烂熟于胸的的关于契约精神的故事。 

在美国纽约哈德逊河畔，离美国18届总统格兰特陵墓不到100米处，有一座孩子的坟墓。在墓旁的一块木牌上，记载着这样一个故事：1797年7月15日，一个年仅5岁的孩子不幸坠崖身亡，孩子的父母悲痛欲绝，便在落崖处给孩子修建了一座坟墓。后因家道衰落，这位父亲不得不转让这片土地，他对新主人提出了一个特殊要求：把孩子坟墓作为土地的一部分永远保留。新主人同意了这个条件，并把它写进了契约。100多年过去后，这片土地辗转卖了许多家，但孩子的坟墓仍然留在那里。1897年，这块土地被选为总统格兰特将军的陵园，而孩子的坟墓依然被完整的保留了下来，成了格兰特陵墓的邻居。

基金经理怒气冲冲的怼基金持有人这并不是个案，咱惹不起神经病还躲不起吗？咱认亏赎回你的产品还不行吗？如果基金经理丧失了最基本的契约精神，一旦有更多的人去赎回基金，毫无疑问，基金经理自己就会把端的“碗”自己给砸了。

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从国家战略高度捕捉翻番大牛股

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苏渝

2021年6月16日是个吉利的日子，(谐音为牛要牛)我们团队一行四人来到了风吹草底见牛羊的内蒙古自治区包头市。此行他们不是来看内蒙古大草原美丽的风景，而是去上市公司中国北方稀土(集团)高科技股份有限公司实地调研。作为证券投资咨询公司，我们受一家机构委托，要我们写一份站在国家战略高度的稀土上市公司的投资报告。原本我作为该报告撰写主笔却没有与他们同行，因为当时我正在上海讲课，只好叫他们把调研到的资料传给我，由我来归总出报告。 于是我们建立了一个五人群，前方去上市公司调研的一手资料及图片即时传到群里，我在后方即时成文，很快完成了投资报告。

中国是世界上稀土储量最丰富的国家。2020年，中国稀土储量达到4400万吨，占世界总储量的38%。稀土具有无法取代的优异磁、光、电性能，对改善产品性能，增加产品品种及提高生产效率起到巨大的作用，被广泛应用到了冶金、军事、石油化工、玻璃陶瓷、农业和新材料等领域。稀土类上市公司不少，他们为什么会舍近求远去了内蒙古包头呢？

后方：我们先做好了功课：以包头混合稀土为原料的北方稀土生产基地，国内轻稀土资源主要分布在内蒙古，包头 白云鄂博矿区，REO稀土总储量3500万吨，超过全国总量的80%。白云， 鄂博，的稀土矿与铁共存。企业利用提铁后的尾矿库资源提取稀土精矿，再进一步冶炼生产稀土氧化物，这样更环保。独特的资源优势及提取优势使中国在轻稀土生产方面拥有绝对的成本优势。

前方，在上市公司调研中了解到：稀土作为国家战略矿产其稀缺性决定了价格不断上涨。轻稀土和重稀土的价格预计会有所不同。主要稀土品种有氧化镨钕、氧化镝和氧化铽。这三个品种的价格代表了稀土品种的价格波动趋势。2020年5月因环境污染太时关闭了部升分稀土矿开采，导致国内离子型稀土矿供应紧张，氧化镝和氧化铽的产量逐年下降。展望未来，国内轻稀土正面临国际市场竞争，稀土供应紧张，加上国家储备的预期，预计将逐步抬高价格中心。相比于离子型稀土矿进口是国内中重稀土重要来源，美国稀土金属矿进口是国内轻稀土的重要补充。全球稀土金属矿进口主要是从美国芒廷帕斯稀土矿山进口的稀土精矿，REO 含量在 55%左右。芒廷帕斯是中国之外最为优质的矿山之一。

前方，北方稀土发布2021年第一季度报告。数据显示，报告期内，公司实现营业收入63.73亿元，同比增长39.77%；实现净利润7.75亿元，同比增长435.19%；实现扣非净利润7.69亿元，同比增长530.69%；基本每股收益0.21元，同比增长435.19%。从供给侧来看，目前国内对稀土生产实行总量指标控制，对行业的生产秩序进行了重拳整顿；从需求侧来看，下游新能源汽车、风电等行业进入景气周期，在供给刚性和需求繁荣的共同作用下，稀土相关产品价格出现了明显上涨。按照工信部稀土行业五年规划，在智能化应用方面，北方稀土可以进一步完善和建设稀土矿产资源、稀土材料和生产工艺基础数据库，健全企业ERP体系。此外，还可以建设生产过程的智能控制系统，建立企业生产经营台账、生产监测调度数字化管理系统、安全 监测系统，实现稀土材料生产和运行管理业务的数字化和智能化。

后方，2011 年 5 月 10 日国务院发布《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》，为中国稀土企业发展格局定下基调，并由工信部提出组建“1+5”全国大型稀土集团的方案，推动国内稀土企业资产优化、兼并重组、形成北方一家稀土公司和南方五家稀土公司的新格局。六大稀土集团的重组是中国为保护国内稀土资源，提高国际稀土话语权的重要布局。

后方：2021年6月我们报告完稿后，北方稀土(600111)的股价才20元左右，其后开始磨人的横盘再其后便开始了拉升。到2021年8月2日其股价涨到了51.43元，实现了短期翻番。(因该股涨幅已经巨大，不建议投资者再去追高了)。因为主力机构运作一只大牛股一般都会目标位。大牛股最后的主升浪从底部的震仓横盘整理的低点算起，到高点应是超过100%或更多的上升空间，也是我们通常说的翻番。最后连续拉出大阳线诱多出货，那么，这只牛股的第一波拉升期就结束了。

作为投资者也可以根据上面选股思路去发现符合国家战略高度的大牛股。

(以上个股分析只作参考，不作买入依据。买者自负，股市有风险，投资需谨慎)

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满仓持有爆炒后高价股放大了风险

(本文发表于周六《金融投资报》7版技巧专栏,原创文章抄袭必究)

苏渝
　　先讲一个真实故事：有一位散户听了某私募基金经理讲的液体黄金酒茅会涨到5000元的动听故事。卖掉了自己家里唯一一套房子在2600元满仓买入了酒茅，结果亏掉了一百多万，喊天天不应；喊地地不张。

华尔街的名言之一：股市风险主要来满仓。很多人可能不这样认为，但是长期来看，真的是至理名言。
　　亏了钱，不是你运气太差，只是你与趋势作对，常年满仓，股市跌破了被称为“生命线”的年线还无动于衷不知道止损，结果亏掉了房子也不是不可能的。

作为中国第一代股民，我下面讲讲我对投资的一点感悟：

投资有时就像养猪。猪从小猪长成大猪有一定的周期，如里你看到猪肉涨价，就去卖了房子把卖房的钱去投资养猪业，结果猪价大跌了，你的投资就会血本无归。　　

投资有时是静静地独处，与笔者相伴的是一台电脑、一本书、一部手机。手机，让我虽居僻静处，但可尽知天下事；书，让我阅而有思，思而有悟；电脑，让我宁静致远。写永远也写不完的文字，然后，把写好的文字发出去，于千里之外，便可运筹帷幄。在炒股的字典中，关于炒股的万千变化皆离不开 一个“金字塔”。
　　无论对大盘还是对个股，趋势都是“塔尖”，趋势的形成是所有因素共同作用的结果，影响股市的其它任何单个因素都只能对趋势产生暂时的局部影响。炒股最重要的是什么？是“势”。有句炒股格言：漲时重势，跌时重质。但笔者的观点却是：涨时重势，跌时还是重势！
　　无论对大盘还是对个股，趋势都是“塔尖”。趋势的形成是所有因素共同作用的结果，影响股市的其它任何单个因素都只能对趋势产生暂时的局部影响。而趋势一旦形成，将维持一段时间，轻易不会改变。因此，顺势者大赚，逆势者大赔。顺势而为是炒股的铁律之一。
　　投资有时是空仓等待。等待比天天看盘更重要。以耐心和智慧等风来。我们不知道下一阵风起于何时、何地，下一个风口在哪里？很多时候我们心动远快于风动。一有什么利好，就手动了。结果今天大喜、明天大悲，其实世界依旧，只是心在动，而风并没有动。
　　“热点” 无论用什么语言来形容热点的重要性都不为过。说简单一点就是在上升趋势途中有用，在下跌趋势途中热点可能成为冰点。不管是牛市还是熊市，都应取决于有没有可以持续的热点，有就做，没有就休息；选股的唯一标准，只看它是不是最强风口上的热点，是就选，不是就放弃。热点也是制造出来的，即打开一个板块，这个板块当中50%的个股都出现了上涨，而领头羊涨势凶悍，那么这个板块便会很容易识别出来。所以，对于变化无常且非常快的炒作热点，短线很难预测，中长线更容易把握。
　　投资有时是轻描淡写。这里专指轻仓。股票为什么不能满仓呢？很多股民，尤其是新股民，在炒股的时看不到风险，买股票都是满仓买入，结果往往是惨淡收场。所以，无论牛市还是熊市，任何一个理性的投资者炒股都不会满仓，其中最大的危害就是炒坏了心态。当股民的账户出现亏损的时候，很多人都开始烦躁不安，尤其是满仓操作的。满仓后，股票被套，无路可退，亏损开始加大。很多时候，你多次盈利也抵不过一次满仓被套，满仓让你的主动出击变成了被动等待，满仓让我们睡不安寝，食不知味。亏钱时给自己一个安慰，幸亏没有满仓使自己处境更糟。所以，炒股千万不要满仓，股市中利润是赚不完的，安全才是第一位的。有一种品质叫敢于认错。炒股错了很正常，敢于认错纠错及时止损降低仓位才不会输掉房子。

投资有时要谈定面对形形色色“黑天鹅”事件。所谓黑天鹅事件，讲的是在发现澳大利亚的黑天鹅之前，17世纪之前的欧洲人认为天鹅都是白色的。但随着第一只黑天鹅的出现，这个不可动摇的信念崩溃了。黑天鹅的存在寓意着不可预测的重大突发事件，它在意料之外，却又会改变一切。人类总是过度相信经验，而不知道一只黑天鹅的出现就足以颠覆一切。当面对股市大跌时，要相信黑天鹅事件最终会过去。对这些事件对未来影响都是可以预料的，并不像抛向空中的一枚硬币落地时的要预测它的正反面那么难，“黑天鹅”事件有时是“危”，有时却是“机”，关键看你如何去顺势而为。

卖房炒股，融资加杠杆炒股同满仓持有爆炒后高价股一样，在下跌趋势中喊天都没用，因为老天都帮不了你！

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居民投资行为报告揭示居民投资还任重道远

(本文发表于今日《金融投资报》7版技巧专栏,原创文章抄袭必究)

苏渝

2021年7月16日 上海交通大学上海高级金融学院发布了《中国居民投资理财行为调研报告》，根据报告，我国居民在投资理财行为上，居民对收益期望偏高，但居民实现的理财收益往往低于期望收益；同时，追涨杀跌现象在居民投资理财中普遍存在。从报告来看，我国居民投机型投资风格比较明显，长期的价值投资习惯尚未养成。

为此，我们根据居民投资行为报告，结合其他最新的调查权威数据，来谈谈居民投资者投资任重道远：

关于居民投资者偏爱追涨杀跌炒短线方面：这也是不得以而为之，现行的交易规则增强了居民偏爱追涨杀跌炒短线。目前A股的主要交易规则是T+1和主板当日涨跌幅10%，创业板及科创板当日涨跌幅20%限制。由于当日买入后翌日才能卖出，居民投资者很多做T+0(即买入手中的股票，侍当日上涨后卖出)，不断降低自己的持仓成本。加之，居民投资者资金比较少，喜欢短线操作，希望在较短的时间内，获取较大的收益，甚至使资金翻倍，这将会导致散户，一看到股票上涨就买入，下跌就慌不择路卖出。因为，不做短线，万一遇上公司财务造假穿帮，上市公司高管大手笔减持等，就会亏掉吃饭及养命钱。居民投资者认为：长线投资那是基金们干的，与散户没有多大关系。还有，受从众心理及羊群效应影响较大，当股票上涨时，散户不能冷静下来，去分析其上涨的原因，以及后市的上涨空间，盲目的买入，则可能会导致散户高价买入后被套，而在股票下跌的时候，盲目的卖出，则可能会被机构洗盘无情的洗出局。

关于居民投资者结构方面：数据显示，在沪深两市开户的股民已经超过了2亿户，这是一个非常庞大的投资群体。然而，人多力量大的时代已经成为了历史。调查显示，股民队伍虽众，但却十分疲弱。从年龄情况看，20岁到55岁的适业人群构成了中国个人投资者的主体（69.36％），但60岁以上的离退休人士也有不容忽视的份额（22.21％）；从受教育程度看，居民总体受教育程度较低，其中高中及中专以下者占了被调查者总数的43.81％，而初中以下的低学历者有数量非常大。因而，加强投资者的教育，普及证券专业知识非常重要。
　　从职业构成方面看，投资者主体为机关干部、工人、科教文卫新闻工作者、商业服务业人员和个体工商户、私营业主；而相对为弱势群体的工人、商业服务业人员和待业、无业人员、退休职工居多。前段时间有一个错误观念，认为投资者都是有钱人，其实，90%的居民都是亏钱一族，他们才是社会的弱势群体。他们的合法权益能否得到充分保护，直接关系两亿居民投资者及其家庭的切身利益。
　　　关于居民投资者信息来源方面：由于信息不对称、上市公司诚信有待提高、信息披露制度有待完善，问题股频发，使得居民投资动机受到干扰，不得不被动投机。调查显示，78.6％的个人投资者入市的主要原因是为通过股票的买卖价差而获利，只有11.7％的个人投资者进入股市是为了获得公司分红的收益；12％的居民投资者因有闲置资金而把股市看作是一个长期投资的场所。这样一来，以投机“炒作”为主的居民群体，投机行为表现在炒题材股、热点股，追涨杀跌，短线频繁交易。从表面上看，散户投资者买股票已告别了完全依靠股评家的“傻瓜”阶段。调查显示，绝大多数个人投资者买股票主要通过亲朋好友的介绍、股评专家的讲解以及电视、辟群、、抖音及报刊文章等而在做具体的投资决策时，投资者依据“股评推荐”、“亲友引荐”以及“小道消息”所占的比重高达51.5％；在投资决策的方法上，个人投资者决策时几乎不作什么分析，而是凭自己的感觉随意或盲目地进行投资。
　　大多数投资者在评价投资失误时，往往将失误归咎于外界因素，如国家政策变化、上市公司造假以及庄家操纵股价等，而只有少数个人投资者认为是自己的投资经验或投资知识不足。由此看来，居民投资依然处在盲目投资阶段。

综上所述：居民投资要想走上正轨还任重道远。

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创业板指赶超上证指数的启示

(本文发表于今日《金融投资报》7版技巧专栏,原创文章抄袭必究)

                                  苏渝

本周资本市场出现了一个见证历史的场景。创业板一度超过上证指数，最高达到3560点之上，这也是创业板指数成立以来首次超过上证指数。创业板于是2010年6月1日正式发布，基点1000点，从那个时候涨到当前的3600点附近，年均增长速度超过8%。不可否认：由于上证指数是综合指数，而创业板指数是成分股指数，上证指数的涨幅，与每一家上市公司有关，而创业板指数的涨幅，与100家成分股有关。客观上，创业板指数的波动，受少数公司的影响较大。少数公司股价的上涨，就可带动创业板指数的上涨，这一点是上证指数无法达到的。

创业板指赶超上证指数的给我们如下启示：

首先，创业板聚集着大量的科技创新公司：国家加大对科创产业的政策扶持与推动政策，创业板则以创新、创业型企业为主，以新经济企业为主。在我国经济转型的大背景下，新经济企业目前正是市场炒作的风口，也是市场资金追捧的热点。当前最热点的科技创新板块：芯片，锂电，稀土，传媒、电气设备、计算机，大智慧，新能源、半导体、特斯拉国产化，军工产业链等主要集中在创业板。比如我们在百元分析过的宁德时代股价再创新高，涨到550上方，市值超过1.3万亿，成为创业板市值一哥。占权重较大的宁德时代一路走强，带动创业板指上行。大幅跑赢了同期上证综指。

其次，以大基金为代表的机构资金在从主板流出，之前大基金抱团各种各样的“茅”，比如重仓持有白洒及食品饮料股，这些基本没有多少科技含量，加之，由于价格炒高得非常离谱了，散户都敬而远之，不去接盘，出货非常难，吸引力日趋下降。大基金与时浮沉抢先调仓换股换成科技含量高的股票，资金从主板流向创业板就前赴后继了。

再次，创业板涨跌幅百分之二十成为散户的最爱。散户对创业板情有独钟，散户偏爱低价、低位、高成长“二低一高”的股票，厌恶高价股，更喜欢追涨杀跌做短线，这些特征创业板都具备，能一天逮住个涨停，就收益百分之二十成为散户趋之若鹜追逐创业板就不足为怪了。这轮创业板行情的核心驱动因素是经济结构转型，本轮创业板行情是信息设备和信息技术及新能源、新材料等驱动的投资思维更新。不论是以新能源车为代表的先进制造业，还是生物医药为代表的高技术含量领域，均具有长期增长逻辑。散户对无论对大盘还是对个股，最会看的就是趋势。因为趋势的形成是所有因素共同作用的结果，影响股市的其它任何单个因素都只能对趋势产生暂时的局部的影响。而趋势一旦形成，将维持一段时间，轻易不会改变。因此， 顺势者大赚，逆势者大赔。顺势而为是炒股的铁律之一。加之，当下股市资金来源却以居民资产(股民、基民资金)入市为主。所谓人多力量大讲的就是资金推动力强。

综上所述：创业板市场的强势表现，其实并不孤单，近期科创50指数也不断向上拓展空间。创业板与科创板的企业，代表着今后我国创新经济发展的一种趋势。创新型企业、创业型企业、高新技术企业、战略性新兴产业才是未来的发展排头兵。故创业板指赶超上证指数并不会昙花一现。

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皮之不存，“茅”将焉附

(本文发表于今日《金融投资报》7版技巧专栏,原创文章抄袭必究)

苏渝

“皮之不存，毛将焉附”这则成语来源于《左传.僖公十四年》，虢射曰：“皮之不存，毛将焉附？”这则成语中的焉是指哪儿；将是要；附是依附。其意为：皮都不存在了，毛还附在哪里呢？什么意思呢？指的是基础的东西没有了，依附在这基础上的东西也无法存在。

最近，有人称中国股市(含港股)迈向了“茅时代”。股市中由于之前有大庄股“酒茅”的示范效应，股市中凡是被炒高的股票，都没称之为“茅”：比如：“猪茅”、“电池茅”、“药茅”、“智能茅”、“纸茅”、“家电茅”、“疫苗茅”、“油茅”、 “眼茅”、 “铁茅”、“奶茅”、“光伏茅”、“医美茅”等等。甚至还出现了“眼茅”“水茅”，各种“茅”多得不可声数。

由于“茅”太多了，作为龙头大庄股“酒茅”也醉得不省人事。本文先挑一只在香港上市的来解析一下：(后期再来解剖大A股的各种“茅”)

我们先来看看“水茅”吧：这只“水茅”股在香港上市，上市后其股价最高被炒到了69元，市值逼近了“酒茅” ，其实际控制人一举登上亚洲首富之位。然而，现在股价在30多元，市值被腰斩。造成“水茅”闪崩的原因有很多，但最重要的一个可能是水出了点问题：6月27日，有媒体曝出“水茅”旗下一款气泡水产品，在外包装与商场宣传中主打“福岛县产”的招牌。俺查了一下“水茅”官方发现，在4月1日的推文中，公司的确将“产自日本福岛县”作为一款苏打气泡水的卖点。6月28日，公司否认其拂晓白桃味苏打气泡水使用从日本福岛进口原料，但“福岛白桃”风波并没有停下来。根据海关总署公布的《获得我国检验检疫准入的新鲜水果种类及输出国家/地区名录》，目前，日本只有苹果和梨两种水果可以进口到我国。

这就意味着，日本产的拂晓白桃，根本不可能出现在我国市场上。同理，同款“日向夏橘风味”气泡水中提到的日向夏橘，同样不可能进口到我国。而从生产效益的角度看，市场上流行的各种风味气泡水，其风味基本都来自于香精，而非水果本身。

明明产品配料中不含有日本进口水果成分，却在产品宣传中屡屡提及，虽然公司能澄清和福岛没关系，却免不了遭受涉嫌虚假宣传的质疑。3月25日，“水茅”公布上市以来首份财报。公司的年报显示，2020年全年总收入为228.77亿元，较2019年下滑4.8%。

股市中的这“茅”，那“茅”，遭爆炒不外乎是一种操纵市场的坐庄模式：

股市上没有永久的赢家，坐庄也不例外。大庄基金重仓股因资金雄厚、筹码集中和看得见底牌的优势，长期在股市中要雨得雨、要风得风，扮演着“欺行霸市”的主儿。然而，靠粉饰财务报表虚假宣传，风不调了、雨也不顺了，由于长期进行掠夺性开发，让靠山吃山，靠水吃水，靠散户吃散户的生态环境遭到了破坏。致使以往那一套坐庄的模式却不灵验了。上了太多的当，吃了太多的亏的中小投资者渐渐看清庄家的演技，识破了其拉高出货的“老千术”，决不入套去高位接盘，反而请君入瓮，让他们自拉自唱，已经把庄家套在了高位，使他们出货难，难于上青天。

如果资本市场上市公司诚实守信的基础没有了，那将是皮之不存，“茅”将焉附、最后只剩下一地鸡毛。

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如何有效避开高价股的中报“陷阱”

（本文发表于6月26日《金融投资报》7版技巧专栏，原创文章，抄袭必纠）

苏渝

       最近，有个顺口溜非常流行：“防火、防盗、防高价股闪崩”，因为高价股一旦闪崩就会像大火烧掉你的财富。 目前正是上市公司中报预告密集发布的高峰时间，除了一些高价股因业绩“变脸” 的公司“闪崩” ，今年还增加了一些特殊原因。    

如何有效避开高价股的中报“陷阱” ？笔者认为应从以下简单四方面避免：

      一方面：避开前期股价炒高后高管违规减持的的公司：比如：超级大牛股药明康德大股东上海瀛翊因未履行承诺违规减持。证监会虽然向上海瀛翊发了调查通知书。关于上海瀛翊违规减持药明康德28.94亿元，对于这种金额巨大的违规减持行为，可以用一个道歉就完事的话，那么新证券法岂不是摆设？既然是违规减持，就应该按照证券法的规定进行处罚，那么上海瀛翊到底会受到怎样的处罚呢？但不管怎样处罚，该股股价从200元跌下来了，受损的还是广大股民和基民。股价炒高后高管违规偷偷减持的并不是只有这一家公司。

    二方面：避开机构抱团前期暴炒的筹码非常集中的热门股。有些个股是业绩还看得过去，但前期透支了业绩暴炒得非常高了。比如：近期白酒调整就非常大。其实，白酒行业是个产能过剩的行业，数据显示： 2015年至今的历年全国白酒产量：2015年1313万吨，2016年小幅上升到1358万吨，这就是行业峰值，此后就进入产量剧烈下降通道。2017年1198万吨，2018年871万吨，2019年786万吨，2020年741万吨。2020年的白酒产量较2016的峰值下降了足足44%，几乎相当于腰斩。加之，中国80后一代基本上已经放弃了白酒的消费习惯，现在的这个白酒市场，靠的都是40岁以上的中老年人勉强撑着罢了。中老年人手头宽裕点，于是就把极少数的几种高端白酒价格给炒了起来。随着这批中老年人逐渐老去，白酒市场一定会在可预见的将来走向整体内卷的境地。再好股票也要买在低位，卖在高位。毕竟风险是炒出来的。投资者应该绕道而行不要去贪杯买醉。　　

   三方面：避开行业景气度降底的公司。自今年3月以来，猪肉价格不停下降，近期更是有不少地区猪肉价格下降至8元斤左右，这一价格甚至是近十年来猪肉的最低价，从高位下来几乎腰斩。比如：牧原股份是一家“全自养、全链条、智能化”集饲料加工、种猪选育、种猪扩繁、商品猪饲养、屠宰肉食于一体的全产业链公司。养猪并不是一门好做和长期做好的生意，许多同一时期的养猪公司都因周期性因素而倒闭了，比如同处于河南的上市公司雏鹰农牧在2019年就因巨大亏损而摘牌退市了，另一家声名雀起的大康牧业也在2016年淡出了生猪养殖业务而改做了“全球食品资源整合商”。 随着猪肉价格大幅走低被称为“猪茅”的牧原股份其炒高的股价也从80多元跌到50多元，让众多追高的股民、基民欲哭无泪。

    四方面：避开前期炒高后净利润大幅缩水的或有问题公司。比如：恒瑞医药在4月20日同时披露2020年度报告和2021年一季度报。从恒瑞医药披露的2020年三季度报来看，其营业收入虽然增长了14.57%至194.13亿元，但净利润同比增长只有14.02%。之前，财政部发布公告，对恒瑞制药等19家药企进行处罚，原因为违规套取资金等。其中，恒瑞医药作为医药股龙头也赫然在列。事实上，近年来，恒瑞医药屡次卷入贿赂丑闻。2020年5月13日恒瑞医药披露，浙江某医院医生受贿案件中，出现过恒瑞医药的子公司员工行贿，公司称这起事件为“员工个人行为”，相关人员已离职，但也反映出公司管理存在漏洞，问题多多。恒瑞医药股价也从78元跌将下来。投资者应尽量绕开这类股票。

    当然，中报期间最好的避开高价“闪崩” 股简单方法：就是要对于爆炒过的股票敬而远之，选有中报预增有业绩支撑，行业不错未来能确定上涨的低位、低市盈率低价的“三低”个股进行中线关注。

(以上个股分析只作参考，不作买入依据。买者自负，股市有风险，投资需谨慎)

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通胀预期下炒股的正确操作策略

(本文发表于《金融投资报》6月19日7版技巧专栏。原创文章，抄袭必纠)

苏渝

瑞午节后股市出现了大幅回调，其中有多种原因。但同通胀预期不无关系。最近，大宗商品及油价大面积猛涨已成不争的事实。不管身处何处，都能感受到通胀像七月天大太阳下袭来的浪潮。
      通胀无牛市——由于全球印钞机加班加点运转，通胀的预期增加。俗话说：通胀无牛市。为什么呢？简而言之就是，最近，物价大面积猛涨已经成为社会焦点问题。通胀无牛市”，逻辑是怎样的呢？通胀是由于货币放水，货币放水的背景下，物价都在上涨，怎么股票也不是应该涨吗？如果我们从生产和消费的角度看，或许有新的解释：首先，物价上涨提高了企业的生产成本；物价上涨压制了社会的消费需求；对于企业，成本提高了，销量减小了；经营业绩下滑，股价自然涨不起来；其次，.从资本流动的角度看：大面积物价上涨意味着社会利率提高，不管央行加不加息。比如说：建筑物资一年上涨了1倍，那就意味着建筑物加成本会提高1倍，利润受到成本稀释。由于资本都往收益高凹的地流动。所以，资金会被吸引流向能抗通胀实物资产流动， 通胀会让央行收缩货币（提高银行准备金率或者加息）。 货币一收缩，资金紧张后，造成无风险收益变大，钱从股市挪出来，进入到抗通胀的领域。 整个资本市场都在挤泡沫。虽然无牛市，但结构性机会还是存在的，很多个股（特别是没有被爆炒，还趴在底部，半年报业绩大增，行业成为最热点的个股会走出独立的行情，有些个股可能比牛市中表现还精彩）。那么，下半年在通胀预期下炒股的操作策略就是要把止盈和止损放在一个重要的位置。那么，止损止盈怎样操作呢？有很多散户会设立止损位，但是不会设止赢点。 为什么说止赢很重要呢？举个真实例子，我有个朋友，在这轮行情中20元左右看了我写的分析报告：买了西藏矿业，当该股在涨到29上方时，我告诉他要设立止赢卖出，他没止赢，回调到26元时，又叫他获利了结，他也没卖，结果呢，到手的盈利所剩无几。

那么在通胀预期下怎样设立止赢点呢？

　　 第－：短线赚30%以上应止嬴。举个简单的例子，如果你顺应热点5元买入一只股票，涨到7元，你设立止赢点为8元，一般庄家短暂的洗盘不会把你洗出去，如果8元跌回7元，你立刻止赢，虽然少挣了一点，但锁定了赢利，不会被座了“过山车” 打回了原形。

　　  第二：不要奢望买入最低点，不要妄想卖出最高价。有朋友总想买入最低价而卖出最高价，我认为那是不可能的，有这个想法的人很容易亏钱，这也是我们吃鱼只吃鱼身不吃鱼头和鱼尾的道理。

　　　第三：大盘跌破关键支撑位要止赢。比如：大盘跌破了3500点且一周都不能收复，短线如果盈利还比较大就应获利出局了。锁住自己的利润，也不至于因提前出仓后悔。

　　　第四：根据时间设置止盈点，即当一看重大纪念日形成的利好时间临近或结束了，疑似一个反弹上涨周期第一波完成了，应及时止盈。

　 　 那么在通胀预期下怎样设立止损位呢？

　　　第一：当股价跌幅达到一定比例时。比如，跌幅达到8～10%即止损，比例大小需要根据　市场状况及自身心理承受能力而定。

第二：当大盘跌破某一关键支撑位时，比如，我们把3500点设为重要支撑位，跌穿3500点且一周内无法收复，就应该止损。

第三：个股跌破60日均线，一般意味着一轮中级下跌行情的开始，此时宜阶段性出局。若股价跌破号称生命线的120日半年线、250日年线时，往往意味着该股长期趋势已转弱，此时即使被套，亦应退出观望为佳。
　   第四：某只股票机构抱团的重仓股闪团后，股价从高位下来后，如果连续三天未收复5日均线，稳妥的做法是，在尚未及严重损手断脚的情况下，早退出来要紧。日线图上留下从上至下突然击发出大黑棒或槌形并破重要平台时，不管第二天是有反弹、没反弹，还是收出十字星时，都应该及时止损出局，机构抱团股一旦撤庄后，一般不会再去坐庄这只股股了。

　 (以上分析只作参考，不作买入依据。买者自负，股市有风险，投资需谨慎)

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踩准热点才能抓住大牛股

(本文发表于《金融投资报》6月12日7版技巧专栏，原创文章抄袭必纠)

苏渝

如果有投资者问我：当前最大热点是什么？我会不假思索地回答：鸿蒙概念。看一下吧，鸿蒙概念究竟有多热。2021年6月1日我对投资者分析了科创板鸿蒙概念龙头九联科技(688609)我当时是这样分析的：九联科技在互动平台表示，公司致力于成为鸿蒙生态的长期战略合作伙伴。公司已于今年成立鸿蒙实验室，围绕智慧城市、智慧教育、智慧客厅等多场景多领域的鸿蒙全场景系列产品进行开发；同时还积极参与了鸿蒙生态链的相关产学研合作，与国内多所高校建立了鸿蒙领域的课程开发和联合创新合作。九联科技2021年一季度归母净利润为-108万元，亏损同比大幅收窄，同比增长91%。

技术上看：该股从15元跌到8元左右企稳构筑了一个圆弧底。目前9元多的股价有吸引力。考慮到公司成为鸿蒙生态的长期战略合作伙伴。建议投资者逢回调用中线眼光进行战略性布局。

 截止到本周五，九联科技最高涨到了21元，几个交易日实现了期翻番。 (注科创板涨跌幅20%)申明：本人及亲属不持有该股。

下面两招可以教你如何踩准当前最热点。
　　第一招，

一抓：涨跌幅榜踩一踩：开盘20分钟后，仔细查看一下涨幅排行榜前2-3版的个股，也就是至少要查看涨幅大于5%的个股。点开这些股的F10，从筹码、股东、周线、月线、基本面、消息面、所属行业、业绩预增多少等多方位全面分析。
　　二抓：开盘30分钟后，再看量比排行榜前3-4版的个股，这个版过滤的个股越多越好，刚放量的个股才是好股，一般是量比大于2.5%或2%的就可以了。量比远比换手管用。
　　三抓：上午收盘前，逐一查看换手排行榜前2-3版的个股，翌日能上涨的股一般都是换手大于10%或8%的个股。
　　四抓：下午收盘前30分钟，逐一查看振幅排行榜上振幅大于11%的个股，振幅较大的个股一般是些异动人气股或非常活跃的股，只有股性活的股才会成为大牛股。
　　五抓：下午收盘前15分钟，逐一查看跌幅排行榜最后一版的个股，了解下是哪些个股机构在做空洗盘。一般是跌幅大于5%的个股，如果这些个股基本面特别好，应可以大胆关注。
　　我们把涨幅、量比、换手、振幅、跌幅这5大类个股逐一过滤后，将这些一见钟情的异动股先初步筛选出来，存入自选股票池。
　　最后在股票池再精选自己钟意的“情人”，仔细研究分析，努力找到适合自己的最最钟意的，然后下手！
　　第二招，踩准热点在行业龙头上抓住牛股其实不难，很多牛股就在自己的手中或者就在你的面前，基本上有三大特点：一是关注在相对低位首次放量、跳空高开和涨停板这三种情况。这是三个重要的信号，就像标识一样，一般牛股在起涨的初期都会有这样的标识。九联科技在起涨前出现了三只乌鸦搞枝头的向下破位阴线，其实，这是主力拉升前的最后洗盘。随后，该股第一个涨停板就有这样非常明显的起涨信号。
　　二是伏击龙头，踩准热点只为做短线暴发力极强的个股。做短线牛股，只做有大资金关照的最强股票，这是我们在牛市中总结出来的一条重要原则。短线牛股共性最重要的是股价超跌，但凡主力相中的牛股，都以股价低、底部拉升暴涨为主要特点之一，所以，你可以在股价排行中从低价股开始选起。

三是短线抓牛股一定要建立在中线安全的基础上，尽可能地把握暴发的精确时间，比如大盘处在上升过程中。这是对短线操作更高的要求。大盘下踩，短线操作风险很大，只有大盘相对安全，个股才有相对的中线安全性，也就是所谓的“短中结合”。

如果你踩准当前最热点，抓住像九联科技那样的大牛股就如探囊取物了。
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拒绝套牢要从“躺平” 中“站起来”

(本文发表于《金融投资报》6月5日第7版技巧专栏。原创文章抄袭必纠)

苏渝

“躺平”一词现在非常火了。老子《道德经》有云：夫唯不争，故天下莫能与之争。没有了梦想，没有欲望，没有了干劲，没有了七情六欲，对买房买车更加没有了兴趣，生活一切从简，宅文化开始盛行。“躺平”似乎就超然世外了。

躺平是指顺从心理。躺平这词非常像当下炒股后被深套的股民心态。不做反抗，顺从心理，我有一个朋友买了几万股曾经的绩优股后曝出财务造假的康得新，一直不止损不操作，“躺平”直到上周退市，亏掉了两套房子。

在股市中套牢是正常的，不套牢才不正常。问题是套牢是主动解套，还是“躺平”越套越深。比如：股票跌破了重要支撑线，你抱有侥幸心理吗?当股票一路往下，你会一路期待股价反弹吗?不止损、不在低位进行汰弱寻强？那么，你炒股还有很长的路要走。

炒股深套后要不要“躺平”？个人认为消极“躺平”会使你越套越升，而积极的“站起来”，可能使你扭亏增盈。

下面四招或许对你“站起来”有所帮助。

第一招：整合账户结构，凸现资金主流：

　　通过很多股民朋友的咨询，我发现很多朋友资金不大，但是买的股票可不少，有的朋友20万的资金，股票账户既然高达10只之上的股票，还说“鸡蛋不要放在一个篮子里”，可以分散风险，但是账户中的股票一看都象是一个娘生的，此话怎讲，要么是同一个属性的，比如：大盘股或小盘股；要么就是为同一板块，比如：前期热炒过的氢能源或稀土。我实在看不出这和把鸡蛋放进同一个篮子有什么区别，而且这些个装蛋的篮子底还是漏的。所以，对于这类朋友，整合账户结构，是重中之重。

　　（1）账户中同类型、同行业股票只留一个最好的，其余全抛出归拢。

　　（2）账户中零头股应出局，因为零头股的涨跌无关痛痒，零头股即持仓量最少的股票（一般只占整个账户市值的5％以内）。

　　（3）账户中亏损股、问题股必须出局，这样的股票当断不断，反受其乱。

　　（4）账户中市盈率高的股票，应考虑出局。因为市盈率高的股票风险很大，意味着两点：价格高或有爆雷风险。目前股市平均市盈率为15倍，高出一倍以上的视为目前市场高市盈率股票。通过以上账户结构整理，将资金转换到一两个重点基本面好、成长性高的半年报预増优质股票上即可完成整合账户和集中资金的作用。

　　资金量对应的合理持股只数：资金量小于10万的，最好不超过2只；;资金量大于10万的，根据自己喜好控制在2---4只为佳。持仓要讲究立体性，投资和投机结合，短线和中长线结合，

　　第二招：波段操作，摊低成本：

      对于满仓、重仓被套的朋友，在通过以上账户整合后，那么则围绕着手中持有的股票，以一定仓位比例，结合大盘的波动，做高抛低吸，以此摊低成本。切记，不是让你频繁做T＋0，而是根据大盘的波段起伏的高点和低点而定。

　　不同重仓位朋友的高抛低吸的仓位比例：对于70%仓位的朋友，可以30％的仓位比例，高抛低吸，摊低成本；对于80％仓位的朋友，可以20％的仓位比例，高抛低吸，摊低成本。对于60％仓位的朋友，可以40％的仓位比例，高抛低吸，摊低成本。由于高抛低吸需要把握好股指的高低点，需要一定的经验和技术，所以，对于技术良好的朋友可参考以上仓位比例操作，对于技术不熟练的朋友，波段操作需要谨慎。

　　第三招：底部换马，汰弱寻强：

　　对于目前手中的持股为基本面差、成长性差、无热门题材的“三无品种”，那么可考虑采取底部换马、汰弱寻强的操作策略，因为近期股指在底部横盘震荡。业绩预降股不管白马、黑马都一律下挫，对于手中的“三无品种”没有投资价值可言，就算股指反弹，反弹力度也很弱，所以，根据你所持股的价位找寻一支价值相差较近、被错杀的价值股，进行底部换马，这样在反弹或上涨中，才可能较快的挽回或减小损失。

底部换马的方法：1、首先，通过基本面和成长性确认自己手中持有股为弱势股或强势股;2、确定后，找寻价格相近的，基本面好或成长性好、市盈率低、市净率低、符合热点等的价值股，然后进行底部换马。3、基本面主要看每股收益和每股净资产及成长性：市盈率=每股市价/每股收益;市净率=每股市价/每股净资产，大家可以算出市盈率的高低，目前个股市盈率以低于15的算低的，低于10倍的那么算很低的；市净率低于2的都算较低的。现在很多个股炒作是不看市盈率的，但炒过之后都会回到市盈率上来。

第四招：少看盘多复盘：

在行情看不清楚时，少看盘多复盘，复盘主要是两个目的：1.寻找可以底部换的交易目标;2.保持对市场的感觉。如何通过复盘来找到可能交易的目标，和每个人的交易模式密切相关。不同的交易模式，需要不同的复盘方法。比如，做波段操作为主的，复盘会把握趋势的运行轨迹、做热点消息题材的，就非常关心每天的消息面，还有做价值的，就得分析相对宏观、和行业相关的资讯。看近期市场的状态，热点板块和活跃的股票有哪些，看涨跌幅榜，分析涨跌停原因，寻找背后的逻辑。分析涨停的原因，判断这个逻辑对市场的影响和延续性，是否有潜在的补涨机会。跌停的当然就只有避雷了。通过静态的复盘，对当天的市场做一次回顾，对市场可能的机会做预判。制定好计划，准备执行。

如果做到了以上四招，就可以从“躺平”“站起来”，变巨额亏损为扭亏增盈。

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挑选长线优质股的四个方法

(本文发表于《金融投资报》5月29日第7版技巧专栏)

苏渝

尽管中国股市长线投资标的稀缺，但并不是没有，你得用心去挖掘。股市中还有一句谚语：什么都可以骗人，唯有成交量不可骗人。量在价先行。说的就是投资者可以通过成交量的变化来判断股价未来的走势。因此，成交量的分析可以说是技术分析中非常重要的一环，投资者只有深入细心地洞察成交量的变化并掌握其规律才能对个股的买卖点把握得恰到好处。成交量是我们经常用来分析股票的最重要的指标之一，主力可以操纵股价，但很难操控成交量，所以成立量比较客观的，是可以用来辨别长线投资标的的一个重要参照体系。由于成交量是一个绝对指标，受到流通盘大小的影响，还不太完全客观，但可以配合换手率来对成交量进行补充分析，基本上就可以做到客观准确了。
      好，我们就重点例举结合实战分析来抓未来长线投资优质股的四大方法。
        一、买在低位。这是一个很有趣的话题。怎样判断股票是买在低位呢？当然不是简单的理解成为股票价格低，而是股票的相对低位。我自己设计了一个定量的模型，即未来业绩成长可以高出现有股票的价格一倍以上。这说起来不太通俗易懂，这可能也是投资大师们称股票为艺术而非数学的原因。买在低位是个两难的选择，行业不同、公司不同、对未来预期不同、所处牛熊周期不同、所处地域不同，所有的复杂因素在一起构成的复杂函数也许只有上帝才知道答案。
    我阅读了一些巴菲特关于长线投资方法的书，巴菲特认为，最好的安全边际是成长好的股票在大跌中跌破净资产。通俗的理解，就是捡成长性好公司的便宜货后长线持有。在巴菲特的长期投资体系中，成长的重要性要远远高于安全边际因素。

比如我们以重点分析过的长线投资品种宁德时代（30750）为例，该股从2020年2月11日的168元跌到2020年3月27的117元，股价跌去了50%，后来在120元的底部区域形成了标准的W底，成交量开始脉动似放大，时逢这时我们去福建宁德市上市公司调研，眼见为实后重点为投资者分析了这只股票：动力电池龙头地位稳固，技术布局具有前瞻性。2020年，公司继续保持在动力电池市场的领先地位。公司2020年动力电池使用量连续第四年排名全球第一；2020年工信部公布的新能源车型有效目录共6,800余款车型，其中由公司配套动力电池的达3,400余款车型，占比约50%，公司是配套车型最多的动力电池厂商。研发方面，公司及其子公司共拥有2,969项境内专利及348项境外专利，正在申请的境内和境外专利合计3,454项。此外公司在建的21C创新实验室将对标国际一流实验室，研究方向包括金属锂电池、全固态电池、钠离子电池等下一代电池研发。成长性得到稳定的保障，我们分析后公司股价一路攀升，站上了400多元，翻了近4倍，这就是长线投资高成长公司的高回报及投资的长度。(申明：本人及亲属不持有该股)当然，目前该股巳经炒高了，不建议投资者去追高了，长线投资一定要买在低位。

二、行业独特。因为长线投资的标的一定是未来成长性高、发展前景良好的新兴产业。我们还是以巴菲特为例，巴菲特曾对比尔·盖茨说：“我不会买软股票，因为我不懂。”巴菲特在很早之前就说过他不碰科技股，但最近几年他改变了自己顽固不化的老观念，开始下手新兴科技产业。比如：他在低位大量买入苹果公司股票，现在又大手笔买入新能源行业的股票。

   三，技术形态靓丽。技术上形成双底或圆弧底。短期均线必须向上，否则不予考虑。在满足了这个先决条件后再考查该股低位振荡筑底期间的成交量分布情况，累计换手率够不够，一般中线牛股底部换手率至少要100%以上，如果达到200%以上则更理想一些。同时底部震荡期间要有明显的大资金低位吸筹迹象，缓拉急跌、涨有量跌无量等动作。

    四，成交量和换手率双引擎一个都不少。用成交量来判断个股突破后的爆发力度。换手率越高，参与的投资者越多。一旦市场向某个方向突破，原来巨大的多空分歧因一方的胜利使市场产生一边倒，迫使另一方返身加入，这种合力足以使市场产生巨大的波澜。股市中70％的股票的日换手率在10％以下，10％就成为一种分界。当一支股票的底部换手率在8％—10％之间时，该股进入相对活跃状态。阳线放量换手率非常高；阴线缩量换手率非常小。这样高换手率的个股几乎后来都毫无例外翻了番。

长线投资究竟有多长？毫无疑问：应该以持有一年以上为一个周期，这期间不要去再乎大盘及持有的个股短期的波动。任凭风浪起，稳座钓鱼台，才能钓到大鱼。

 (以上分析只作参考，不作买入依据。买者自负，股市有风险，投资需谨慎)

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