指数回归，但诸多因素有改变

从盘面来看，指数逐步修复周一失地，不过个股涨跌比是一个4:3的走势，个股的分化很典型。而市场量能较前一周是明显下降了，北向资金为首的资金选择大涨大卖，大跌大买的模式，对于2020年调整较多的，铁路基建、5G等给予了持续资金流入；同时，我们也看到了一些前期调整较多行业活跃，比如说益丰药房为首医药零售的活跃，之前构筑一个小平台后，有一个相对清晰的止损位设定，清晰风险收益比呈现，近期活跃。近期资金对这种超跌行业，超跌品种的情绪浓厚，畏高情绪明显。

　　从资金流向来看，还是2020年两大低迷板块，铁路基建和5G板块的活跃。中国中车、东方通信等异动明显。此外，业绩周期前活跃的军工，有了切换，这两天的长城军工、航天科技等前期低迷股游资的冲击，这些也都意味着资金畏高情绪，以及短期对超跌反弹性质的偏好。实际上，周一金龙鱼为首的权重股跳水后，资金有一个分化。这一波行情就是源于权重股的冲击，所以相关，因素也是非常明显的。不过，这样行为未必是坏事，只有这样资金流出，指数调整，才有一个资金重新惠及到其他热点和品种的过程，才会有市场更大范围强弱切换，这是要注意的，也是从上周开始反复提醒过的。

　　股民喜欢看指数，喜好涨跌点位。而有一个事实告诉我们，指数可以回归，但热点和炒作模式往往物是人非。十几年来，看上指数在3400-3500点一线，实际上无论资金结构，还是主力炒作特点和利润产出模式都有了巨变，很多股民不愿跟随市场改变，就导致了赚钱越来越难。2016年开始，外资开始大幅流入，市场的社保、险资等扩张，市场有了行业龙头、核心资产股等新模式，他们市值大、股价高，行业稳定度高，一旦局部调整后，很快就有资金流入。这并非传统的抱团效应，而是对核心资产的一种专注也类定投的盈利模式。市场也有了“大多数股熊市，少数股牛市”现象。市场一面是依托权重拉动指数，另一方面是大量个股的滞涨，乃至走弱，这种冰火二重天的分化形成了常态。而且市场的诸多热点切换规律， 并不仅仅是板块，还有其他切换规律和方式，市值、高低价、权重因素等。这种热点轮动规律，是市场时间周期和资金特征导致的，并不是所谓的技术面。

仔细观察调整行情中的资金动作

　   A股早盘小幅高开后，快速回补，翻绿下行，如早盘看点提到的市场整体的调整意犹未尽，所以有一个回踩动作。和之前类似都是大涨股的派发，石油股之后，深赛格、深大通等深圳本地股跳水，这样的风险点还是要注意的。与此同时，玉名认为调整是甄别个股的时间，有护盘或资金运作，指数平稳就会有反弹动作，相反如果个股始终跟随指数调整，没有任何动作的，就是提到的弱势品种。而板块方面，军工股调整一周多时间，今天开始1-2个交易日多注意下是否异动，决定是否再度形成一波反弹，这是一个可关注的点。
　　量能方面，市场前期利好持续却滞涨，如今调整，量能继续萎缩，很显然这是一个持续性动作；如果无法在量能方面改变，市场还是一个振荡寻底，量能还会向地量靠拢。包括我们看到周三反抽3000点，确认整数关口，力度较弱，尾盘还是有一个跳水，说明市场调整意犹未尽，毕竟9.5日缺口还有回补要求。玉名认为盘面热点还是有的，包括食品、白酒板块调整后的反弹，低价股的补涨；以及像中亚股份、龙头股份、览海投资等从蛰伏状态中出现涨停走势，以及类似神马电力、小熊电器等近端次新的活跃，资金还是有动作的。且盘面没有恐慌盘，几乎没有跌停股，所以资金调仓态度相对明显。

　　业绩因素是市场中不可忽视的因素，但这个因素背后有诸多构成，如今年业绩超预期的200只个股平均涨幅超过50%，一个潜力板块像极了2012 到2014 年的白酒行业，还有一批绩差股走强背后的共性是次新股，次新股炒作是资金投机手法，高换手推高股价模式等，都需要具体分析。如今是经济调整周期，这一年来上市公司地雷较多；而且一些龙头企业将行业中其他中小公司的利润吸收过来了，所以一大批龙头股公司业绩和股价走势良好；除了核心资产股，实际上大多数个股要注意股价趋势因素，一些公司市盈率看上去不错，个股趋势差很多，所以不同类型个股甄别的指标是不同的。电子行业和大消费行业则是牛股扎堆的；而周期性行业整体业绩下滑较为明显。钢铁、有色金属、汽车、轻工制造、化工、纺织服装等传统行业上半年净利润均出现同比下滑。而政策利好刺激最多的，那就是光伏板块；鸡肉是业绩最好的行业，还有一个行业蛰伏数年，消化利空后形成价值洼地。

3005点很神奇，9.9日缺口成为悬念

早盘贸易推迟引发高开，但很快回补缺口。指数又一次在3005点企稳反弹，实际上，9.9日的缺口是否回补，始终是投资者关注一个因素，迟迟不回补，表面是强势，但很容易导致局部急跌快速回补，相反，尽快回补，反而能够消除投资者一种担忧，实际上本周三天来看点就是这个因素，也是接下来要关注的。不过，有一个因素，大家注意到近期利好对盘面刺激力度是减弱了，市场对后期是谨慎的，这是指数空间有限的核心。而周一开始白酒板块持续流出，周三跳水，而今天我们看到又看到亿纬锂能、浙江广厦等涨幅大的品种跌幅居前，且资金撤离非常坚决，快速下跌。
　　这一波从2733点行情，反复提示过是“超跌 政策利好”两个因素刺激，一路看多；而如今包括降准、QFII与RQFII取消额度等利好都兑现了，后期可兑现利好少了；同时指数达到了预计的120周线，指数任务完成，因此，玉名反复提醒3000点后的选股和策略都要发生改变，更多地针对补涨股进行挖掘，同时注意前期热点的兑现利润行为。除了最初的特力、东方通信、东信和平，以及工业大麻股的龙津药业、方盛制药等，还有类似人民网、新华网、美锦能源、春兴精工等，再到如今复旦复华、恒立实业等，可以说这是熟悉的味道，就是3月那一波热点的回归。而这并不是说业绩如何或基本面如何了，而是说这样一个周期中，游资对于这些旧有概念的炒一波就走，其消耗的成本最低，尤其是有前期游资标签的基础。
　　取消QFII和RQFII投资额度限制引发股民联想，从2015年外资加速进入A股以来，各类资金结构丰富后，市场出现了“核心资产”慢牛模式，游资的妖股模式，基金追涨杀跌模式，指数品种与期权对冲等很多新模式，值得股民研究。机构投资者持股的比例从28%提升至48%，但单一机构的话语权是下降的，A股市场的主力资金结构正在被散户化，无法单一控制行情，从而转向新的赢利模式，如各类指数产品丰富，规避主动选股的压力。还有类似行业景气趋势的模式，以及游资的妖股模式，股民也需要对应选择自己的赢利模式。A股市场中每一次资金结构的改变，都会带来市场选股模式，资金运作行情手法，股民生存模式的改变，所以非常值得股民去研究。我们可以发现历史上，三次蓝筹股行情的启动环境都有惊人的相似，还有我们看到QFII重仓股大跌大买，反复新高的模式，还有游资标签股的反复使用模式等。

热点交替轮动，资金调仓模式开启

　  早盘来看，市场相对理性，而活跃度品种类似大智慧等互联网金融，中信建投等次新券商等异动最多，但封板能力不强，追涨意愿较之前是下降的。而我们也看到一些前期涨幅较大品种开始逆势的走弱，所以市场还是一个很明显的资金调仓的行为。A股运行来看，就是一个冲高回落，走平整理的过程，既没有上攻，也没有完全回补缺口。不过A50指数是有一个明显翻绿走势，外围资金明显更为谨慎。涨跌比方面3:1，大多数个股上涨，但午盘是5%涨幅个股不足150家，市场期待的高活跃度没有出现。而且不少前期强势品种开始调整。猪肉、酿酒、深市本地股等开始明显的资金流出，而整个市场普涨，所以，这个阶段股民不要着急，有耐心去等待，伏击补涨类型股的机会。
　　因此，短线我们要关注的是主力的调仓行为。是实际上，这个在上周四和周五就已经出现了，一些大涨股派发，补涨股成为主流，所以周后期要继续观察指数在3000点上方的走势特征，能否继续维持足够的买盘（不单纯是量能了，局部巨大量往往是多空分歧）。热点方面，包括5G板块，就是上周四提示过的东信和平、超讯通信等补涨，其余都不适合追涨了。而我们看到类似当升科技等一些前期涨幅小的品种，还是有明显的补涨动作。包括类似暴风集团、浙江东日、同济堂等这种大的冷门股活跃也是如此。所以，还是建议大家梳理，耐心去做一些补涨股挖掘。
　　从2733点来一路看多并做多，如今指数任务完成了，后期并非没机会，而是迎来市场分化；资金大调仓已开始，部分个股涨幅的确非常大了，不适合博弈了；要改变选股思路，对于补涨股展开更多操作，同时，也是远虑到长假前的整个计划，其中两个思路最值得重视。一类是强势板块内的补涨股。如给大家挖掘过的国科微，依据是前期芯片反弹，该股没有太多表现，补涨空间大；大唐电信也是类似的情况，5G很火，春季攻势有活跃，近期没表现，补涨情况；还有一类是春季攻势中活跃过品种的再度发挥，如群友博弈到龙津药业、高新兴、贵州燃气等都是类似的。第二思路：冷门股中补涨股。有两类，一类是很适合一些踏空的投资者博弈，比较激进的，前期爆发过的妖股，如今又有短线异动，这样一批游资标签股可关注；另一类是由于我们已经博弈到了不错利润，所以这个阶段腾挪空间更大，我们可以选择这样一个冷门行业，给予耐心博弈大空间的品种。

科创板集体逆袭启示，将超跌反弹进行到底

       近期行情特点是涨跌交替，上周五跳水让不少股民恐慌，周一直接中阳拉起来，让投资者兴奋；从2733点以来，过程其实还是比较坎坷的，遭遇各种考验，但就是这样的情况，才给予了板块轮动的机会，如果持续性逼空反而缺少机会。玉名提醒股民注意，很多春季攻势做过的品种，在这一波行情中又纷纷活跃起来了；国科微第三个涨停板，前期芯片反弹，该股之前没有跟随板块有太多表现，近期补涨；类似地，我们看到大唐电信也是类似的情况，5G很火，春季攻势有活跃，近期没表现，补涨情况；还有群友博弈到高新兴。所以，近期不是机会少，而是这种补涨类型多。
　　指数韧性十足，又是中阳后窄幅整理拉锯，空间不大，热点轮动是主流。科创板成为今天市场最大的亮点，其实这个板块，也聊过，已经是近期大板块中调整幅度靠前的了，是明显超跌补涨。包括涨停的乐鑫科技，自8.5日就一路阴跌，其余类似安集科技、方邦股份等都是类似走势，晶晨股份更是上市后就一路下跌的。但有两只是不同的，之前也是玉名强调过的品种，南微医学、心脉科技等医药股，是冲击历史新高的。所以，对于科创板，我们还是分类去看待，哪些是短炒，哪些有资金是持续性炒作。
　　中报结束了，可通过公开数据看到各路主力资金的增仓股，这里面会给我们很多启示，但不能直接使用；需要将这些机构博弈的个股进行筛选，分类，对应的手法和策略，明白哪些要剔除，哪些可以为我所用，今天就来给大家做这样的梳理。大家可以用心去看看这样一批核心资产股，从缩小局部到放大周期，可以体会到资金运作的不同。它也会调整，但持续增量推动其反复新高。这一波QFII重仓股指数又是创了历史新高；从2018年至今，外资始终是A股持续性最好的增量资金，其余类似公募、私募、社保、险资等都是进进出出的波段。我们看到如今机构调研特点，既要慧眼识珠找到被忽视的下跌中的优质品种，还需尽早发现投资中的陷阱去躲避。而我们梳理这些个股，有一些是比较典型的稳健资金手法，有一些更像是一种尝试性操作，没有明显的反弹趋势；最后是新布局思路。因此，面对这些数据，股民也需要有所梳理，分别应对。

逢周五就派发，资金背后苦衷解析

　    今天走势又是一个指数行情，和上周五非常类似，指数红盘，但大多数个股都是调整的，涨跌比是1:3，为何如此呢？在早盘看点时，玉名提醒过，第一，周末消息是未知的，9.1日是关税节点，市场担心这个阶段有太多不确定因素，所以周五都会选择兑现利润规避。一方面，这里面是有消息因素，如贸易等有反复，但另一方面核心还是近期市场资金炒作的特点，就是这种典型的波段，追涨就被套，调整下来又是机会。因此，这对股民是一种考验，也是机会，行业划分之后，熟悉就会有很多次的博弈机会点。第二，这一波就是妖股行情，短线股模式，轮动明显，大家看到就九鼎新材、龙津药业、银鸽投资等都是明显的大涨后，资金派发的走势；热点切换很快，也会导致股民看到盘面活跃，操作跟不上节奏就调整的走势。

　　近期指数大的格局就是围绕2900点的拉锯，上下都不远离。而相对于指数的乏善可陈，市场大部分个股涨跌幅都在1%左右或以内，而盘面热点交替是非常频繁的，军工、农业、商业、医药、白酒、黄金、稀土等几乎是你方唱罢我登场的节奏。早盘一个现象是昨儿尾盘快速拉升的黄金股，以及工业大麻股如龙津药业、方盛制药、福安药业等都出现了明显的跳水，由于近期短炒特点突出，所以这样的热点切换特别快。包括深赛格带来的妖股现象，显然小心变脸的另一面——派发效应。

　　“炒股，不是炒个股，而是炒风险收益比。”付出一定的可控风险，去博弈可能的收益这就是投资。而大多数股民埋头操作，偶尔小赚，时间越久越是亏损的情况。即风险收益比不合算的情况下，股民操作越多，越意味着向稳亏不赚的方向。止损止盈的意义就是确定风险收益比，止损让风险锁定，那么计算盈利空间。这个数值如何确定？一是考虑股民自身的风险承受力或风格类型；短线风险偏好强的就可以高一些，如博弈近端次新的，往往就是以10%的空间）。二要分个股而定，看这只个股的历史上股性特征，个股振幅空间。由此确立数值。为什么要计算风险收益比？意义之一是不同个股间的博弈，选择风险收益比更好的那一只，或者自己更熟悉，更有把握的，将风险收益比不合理的皮重筛选出去，或等待更好的买点，这样往往能够在选股时最大程度规避风险，扩大利润，介绍几种常见的设定模式，养成一个良好的操作体系。

人民网的涨停，暗示这一波资金热点思路

       指数在2900点拉锯，60日线压制和整数关口，有一些争夺是正常。最关键的，还是强调个股分化现象，比如说指数收复上周五高点，并创出新高，但市场中大部分个股是没有收复上周高点和新高的。这就是差异。此外，近期消息热点多，包括商业、汽车等都是典型，之前贸易因素也是反反复复，让一些个股波段，这是股民要适应的。玉名认为人民网、新华网涨停，也拉动了相关品种，而如果大家仔细思考昨儿解盘提到的，这一波是将春季攻势中游资发动过的标签股，从东方通信开始，随后工业大麻，氢能源，然后又是如今的人民网等重新炒一遍，只不过力度不如上一次，但也是妖股的炒冷饭，然后又快速撤离，轮动新的热点，这是如今权重调整后，各类题材群魔乱舞的特征。
　　稳健资金方面，农林牧渔、商业零售、汽车、家电、食品饮料等涨幅居前，这些板块都是消费升级带动的上涨，政策红利推动市场的走强，因为贸易和投资都是受到制约，那么三驾马车只剩下了消费。所以，玉名认为市场中稳健资金明显开始重视这个板块，近期医药、家电调整后走强都源于此。包括调整3天后，电子板块活跃，沪电股份、风华高科、中国软件等介绍过的个股又重新活跃起来了，而昨儿活跃的汽车等则直接转弱，近期强弱交替非常明显，往往反弹2-3天马上就下跌几天，然后又是反弹，这样的节奏波段才是股民要适应的。指数方面，短期没有大空间，2900点上方资金追涨欲望很低。
　　一批核心资产新高不断，被称作，“少数个股牛市”，另一面，“大多数个股熊市”的情况也是非常明显的，小市值股持续增加，且新低不断，根据历史大小市值炒作规律，我们看到有社保资金开始尝试淘金小市值，这种长线资金的布局也值得期待。2019年大盘指数年内累计涨幅是小盘指数累计涨幅的1倍以上。市场弱势，仍有不少大市值股逆市走强，甚至还创下历史高点，核心资产玩法日趋成熟，也是长线资金的首选。而科创的爆炒，让主板和中小创里的小市值股更具有业绩优势了，博弈主板方面的小市值股，也成为了一些长线资金的尝试。当越来越多的投资者意识到小市值股赚钱更难时，最终加速抛售，就导致了个股分化现象。但小市值股里真的都是差公司吗？未必，尤其是中报显示，社保基金也一反常态开始了淘金行为，很显然这里面也有一些是被错杀的，这一幕在去年也出现过，亿纬锂能、正海磁材等，会否再度成功？

2900点拉锯战的核心是资金的调仓

       近期沪指几次尝试突破60日线阻力，但都出现了，市场在2900点上方的买盘还是较为谨慎的，个股分化明显。8月以来20个交易日，主力资金净流出负值占16日，净流入为4日，净值为正较小且转负较快，负值较大且具连续性，资金处于利空与利多因素的不断转化之中。因此，玉名认为股民应该注意资金的调仓，不要追涨，而是把握超跌板块轮涨机会。近期消息面较为热闹，MSCI调整权重之后，《20条措施提振消费》出炉，类似逐步放宽或取消汽车限购，支持绿色智能商品以旧换新，扩大成品油市场准入，持续刺激消费，以及互联网跨境电商和物流等，都会因此受益，这一点和7月底政治局吻合，相关板块还会有较好的炒作。
　　华北制药近7个交易日收获6个涨停板，今天冲击7板后打开，并没有超过九鼎新材的连板力度，同时深赛格冲击8板未果，也成为深圳板块炒作的最后看点，其也是短线游资的风向标，总体呈现游资兑现利润的迹象。玉名认为指数在2900点整数关口和60日线附近的振荡，主要是给予资金调仓的机会，如消息刺激的汽车、零售股大幅走强，而我们看到猪肉等畜牧业股也是调整后又再度走强的，市场近期就是这样一个涨跌交替的轮动模式，这是需要股民适应的。这一波还有次新股活跃，之前一波的卓胜微，中信出版，三角防务等，这是资金态度，对于市场短期不确定因素的一种对策。
　　很多股民没有对市场的敬畏之心，或者总是不知道如何在买股前做好应对个股的策略，那么今天就给大家送出一批典型的个股，以后大家可以对号入座，碰到大涨大跌股、波段股、趋势股、概念股、业绩周期股，该如何去分析，去做好相关策略。尽管有过介绍各类资产划分，以及择时、择价、择势的意义，但很多股民没有经历就很难理解，那么今天送上相关典型个股，告诉大家如果单纯盲目持股的后果有多严重；同时，如果我们利用这些典型个股走势，将以后个股类型对照分析，并加以利用，就会有好的利润效果，这是股民经常要做的功课。打板族追求的就是游资的进进出出带来的个股大起大落，追求的是高振幅；而对应的是我们也看到市场中一批低振幅的品种，却成为稳健资金超越牛熊的品种。因此，不同类型个股，各有利弊；还有一些个股业绩不错，基本面不错，但股价走势差，那么我们也要尊重趋势和行业规律去博弈。

贸易板块走势一般，医药强势崛起显露资金

        周五夜盘走势有两个波段，我方关税反制消息后跳水1%，但很快拉回；而23点推特儿来了，美股，A50跳水幅度加速，市场平衡打破了，因此预计今天早盘2855点附近，随后是一个探底后拉锯格局概率大。从走势来看，和预测基本一致，今天指数在20日线和30日线箱体中振荡，低开后尝试反抽，其中，医药医疗板块全面崛起，玉名认为这是今天一大亮点。历次贸易之后，黄金、农业、稀土总是被关注的，不过今天这三个板块都是高开回落的，市场对此欲望不强。同时文章《对关税深度解读，两大热点成为贸易受益股新宠（名单）》总结过，今年8月后，贸易因素还会刺激科创，今天科创也是集体红盘，南微医学、心脉医疗等却领涨居前，这两只也是医药股。
　　说到医药，其实也是近期超跌的板块之一，引发了资金的关注，逢低吸纳明显。今天个股的分化还是比较明显，有资金呵护的很快就能够红盘或企稳，而大部分跟随指数的个股则是开盘附近位置小幅整理，这就是上周五玉名盘中提到的，很多个股高点在上周五已经出现，无论有没有贸易因素这都是会出现的，因为两步修复路径结束了。医药股成为今天比较出色的亮点，资金开始介入这个前期调整较多，且没有被开发的板块，这也是近期资金特点，不追涨而是挖掘超跌品种。
　　“喝酒吃药”是市场中常见的组合，而随着贵州茅台1100元年之后，沉寂较长时间的医药板块活跃起来了，这个板块曾经是2018年上半年最牛的板块，随后遭遇一连串利空，如今调整较多之后，相关潜力品种机会开始浮出水面，而板块内不同划分，以及对应策略值得重视。对于一个行业要有敬畏之心，明白哪些风险是。一大批阴跌2年以上，有的是上市后炒一波后持续阴跌的次新股，机会不给任何解套机会，这种钝刀子割肉是很最痛苦的。还有一些暴雷的品种，都要对比。此外，一致性评价与优先审批中，恒瑞医药、中国生物制药走强的背后，是市场对于科研药的追捧。2000年以来，医疗保健指数涨幅超越A股主要指数450%以上，长期医药行业指数表现可以超越牛熊，且呈现下跌抵抗和反弹加速的走势。无论经济如何，人们对于医药的需求都是稳定，甚至因为老龄化社会而增强的。而具体板块内部，波段、慢牛、题材股三类是值得操作的相关品种。

反弹背后的两个因素要思考

券商、保险、银行是大盘大涨的核心推动力，不过由于金融势头较猛，压制了其他大多数题材股品种的发挥，致使大盘看似热闹，但涨停板数量却只有五六十只，这与6月11日的百股涨停有明显区别。而6.20日晚间容许创业板借壳上市，以及放宽重组等行为，玉名认为这意味着市场执行几年的严格重组和借壳之后，又重新回归原有模式，讲故事和概念模式重启，引发了一批相关小市值绩差壳资源股（包括一批ST股）的活跃，但这种投机模式，违背价值规律的难以长久，所以对市场影响反而没那么大。实际上，金融行业中三个板块里面也要不同，券商是次新券商活跃，而银行、保险中，中国平安、招商银行等老股新高，这也决定了炒作资金节奏的不同。
　　在今天v 群内解盘时提到了有两个要注意，第一，人民币汇率今天先升值再贬值，随后走势，对于资金情绪是一个传递。实际上，近期股汇联动明显，6.11和6.20日都是人民币汇市的大幅升值，然后才是股市上攻；几次调整，也是汇市大幅贬值后，股市走弱。第二，无论创业板、主板，实际上，今天都是在高开后横盘走弱的走势，而且无论是壳资源，还是绩差股概念等，能涨停都涨停了。而北向资金方面，今天一早就开始对一些保险、白酒、家电等做了抛售，外资策略比较典型，涨多了就抛一抛，跌下来买一些，所以这样的节奏。这种情绪进一步扩大，传递到其他板块，要注意。风口方面，环保还是最热的，金融开始有所降温，其余热点也都有结构性分化，这是要注意的。
　　股民应该注意到了，近期市场反弹时总会出现两个条件，只要满足就是中阳，没有就会回落或失败；同样的道理，近期结构性分化明显，那么四类热点类型是与资金特征有关系的，条件一，外资单日流入股市的节点与人民币升值节点吻合，外资换汇投资，不仅可以赚取正常的股市波动的钱，未来还可以赚取人民币升值的钱；反之，当人民币处于贬值趋势时，外资承担着人民币进一步贬值的风险。条件二，权重搭台，这几次中阳都是先上证50拉出来空间，才有其余个股跟进的机会点。最重要一点，这一波反弹和2月春季攻势的普惠行情是完全不同的。这个周期结构性分化明显，初期规避风险，调整过后，尝试做一些波段，7月新政效应，就会有一些政策受益型机会点了。而长线的机会需要跟进两个资金，利用赢利模式，如外资的白酒，中长线资金的破净银行定投等。

“消息脉冲拉升，追涨即被套”的老套路屡屡显现

       早盘又是次新金融，紫金银行等拉动，指数有一个上拉，不过量能方面跟风盘意愿不强，市场已经有了明显的抵触。有屠呦呦团队最新研究成果的，带来医药板块大幅高开，但和之前其他消息刺激板块类似，真正好的，就是一字板，不给任何机会；给机会的，都是高开低走的品种，这种模式要注意。玉名也给大家做过专题，近期这种消息刺激因素有些多，从自贸区、雄安、赛马、乳业、港口等诸多板块都有类似的消息刺激，都是脉冲反弹，除非提前伏击，如光伏等波段板块类似，只有在敏感窗口，利用风险收益比去伏击，否则不会有机会，只要追涨，基本上就是被套的情况，这是要小心的。
　　所以，还是提醒大家，这个阶段不能追涨，只能对自己熟悉波段股的伏击，而且一般伏击成功后，也要尽快兑现利润，否则很快就会切换，所以对个股研究要细致，不做新的心中，还是专注自己熟悉品种。对于操作能力差，没有短线能力的，近期还是休息为主，等待市场转强周期。玉名认为这个周期热点股就是波段为主，比如说反复介绍过的贵研铂业，小波段很多；还有一拖股份，也是类似，大起大落，熟悉股性研究，相关位置付出风险收益比博弈，这就是近期主要操作模式。所以，实际上，近期并没有出现过新热点，就是旧热点的反复波段操作。
　　资金往往会选择次新股进行尝试，因为次新股既没有太多的解套盘，又很容易脱身，不至于在市场筑底失败形成继续下跌时被深套其中。而次新股机会突出，风险也很大，所以要利用时间特性，把握股性特点，由此建立活跃的股票池。在股市持续调整后，使得次新股炒作成本相对便宜，市场由弱转强时往往是次新股的机会。当然，局部反弹结束，资金也会快速撤离，那么次新股就会连续跳水，大起大落才是次新股的特点，尤其是我们看到近期次新农业、军工，金融股的此起彼伏走势，还有金力永磁、蔚蓝生物等牛股，大有机会挖掘。次新股先认识风险再说收益，尤其是大家观察泉峰汽车和中曼石油这种走势，天地板和地天板走势交替，所以股民先熟悉。而次新股有一个特点是时间特性，同一时间段上市次新股的走势趋同，带来好的特性，利用股性活跃特点，给大家准备好了一批次新股股票池，多多研究特性，把握波段。

2900点一线盘面两大现象引起重视

　    指数在2900点整数关口拉锯，早盘一段跌破，午盘附近伴随着科创板开板而拉起来，午盘后冲高回落，量能萎缩明显。玉名认为今天市场有两个现象，第一，资金对大热品种的派发，金力永磁、章源钨业、新农开发、南京证券、丰乐种业等明星股跳水，近期短线资金异动多，但撤离时也绝不含糊，包括昨儿的铭普光磁，今天兆日科技，还有泉峰汽车等，涨停到翻绿，甚至大跌都是很快，所以波段策略才是核心。还有我们看到格力电器、长电科技等大盘股，近期比较典型，普涨时小阳，调整时就幅度加大，这种走势要小心。
　　第二，次新金融股的拉动，无论是否因为科创板正式开板刺激，正如《从科创、农业到原油、黄金，各类套利品种详解》中分析那样，这个板块活跃已经1-2周了。但越是如此，越要思考，临近兑现效应，我们看到市北高新等那一批科创股两波过后，近期没有异动，要观察；相反，搜于特等影子股异动，但力度较之前差了一些。而金力永磁、铭普光磁等一批妖股走势要格外注意，观察游资撤离和调仓情况。
　　近期概念股众多，从贸易三剑客、稀土、人造肉，芯片、华为海思，还有一些区域如海南赛马，自贸区等，有消息刺激的，有游资热炒的，但有一个核心因素是有相关概念的个股很多，但牛股却有限，所以必须明白其中炒作思路，才有参与分一杯羹的可能。很多时候，人们总是新闻和事件角度思考，但很容易走入误区，而作为股民，我们需要从市场角度思考，从股市规律和资金特征，赚钱效应入手去解读，才会有好的效果。真正要操作，需要研究市场盘面和资金特点，这才是关键。自己幻想概念毫无意义，游资贴标签才行，一切都是资金主导。同样是最高级别的政策刺激，我们看到两市创投概念股有121只，雄安板块有120只概念股，可以说非常众多的，而从炒作角度来看，板块内部分化非常明显，包括人造肉概念，华为海思概念，大热品种澄清，但游资依然炒作，类似地5G和科创概念中也有出现，所以游资和赚钱效应才是核心。

获利盘派发思路浮出水面

        从早盘运行来看，北向资金是一个流出状态，选择了获利兑现，而几大妖股，金力永磁、欣天科技、铭普光磁等继续活跃，所以对应的稀土、5G，包括次新金融也有异动，但力度较之前有所下降，封板能力较差。午盘附近一些妖股开板跳水，金力永磁、正海磁材、铭普光磁等非常典型。玉名认为今天市场方面，早盘北向资金获利兑现；午盘附近是游资，还是和之前类似呈现炒一波就跑，资金不恋战的格局。所以，第四次新低反弹和之前走势，目前来看，并没有什么分别，普涨过后分化，2925点考验，然后选择方向。
　　随着期金走强，今天黄金、白银板块也有异动，不过作为避险板块活跃，显露资金对后市的谨慎态度，指数在2925点分水岭拉锯，玉名认为对资金是一种考验，这是可上可下的位置，上一步，就能有机会回补上方缺口，站不稳，这一波冲高后还得下探下方缺口，所以这就是相对尴尬的处境。所以，目前这个周期，股民就需要对热点和手中个股梳理，按照专题文章分析那样，属于哪一类，如何操作。毕竟普涨分化，大部分个股其实还会回到低位。
　　指数回归、拉锯频繁，每次热点都不同的，所以很多股民手中个股，看上去普涨有小利，一旦指数调整就跳水，因此必须要针对热点逻辑和赚钱效应去操作，这个阶段，有三类热点是可以操作的，其余则要小心。这几次市场的新低后超跌反弹中，个股特点非常明确，首先是一波普涨，然后就是分化，指数遇阻回落，重新跌回。所以，大部分个股，跟随指数普涨过后，指数调整时，跌幅大于涨幅，一个反复新低或低位徘徊，这样操作是难有收益。因此，必须要挑选好的热点类别，甄别操作，才有好利润。将市场热点做分类梳理：一大类是有游资的打造的短线妖股，稀土、人造肉，次新股等。而另一类是波段股，有一批个股，近期涨停后跌回起点，然后又涨停的，还有一些行业板块，这些都是波段策略，都可加以利用的；最后一类中长线资金稳定操作的，有外资股，定投股和政策受益股。

反弹意图与本次热点的几个层次

        早盘指数是在上证50和中字头率领下有一个快速冲高的动作，10：30之后则有一个切换，创业板活跃，成为拉升的主力，上证50则开始横盘。量能较昨儿明显放大了，这是好事儿，当然量能放大是与启动的品种不同了，中字头，基建股、水泥建材股等发力。这也带来了另一个效应，那就是我们看到早盘两市5%以上涨幅个股并不多，是指数上去了，个股活跃度下来了，这是早盘的一个特点。而午盘后是一个热点扩散，次新金融，铁矿石等，纷纷拉升，活跃了盘面，一些妖股也是异动起来，这时候个股活跃度增加。实际上，这几次行情中，创业板几次反弹单日涨3%，但低点不断刷新。接下来沪指又来到了2800-3050点箱体中轴2925点，又再度面临之前三次反弹后一样的抉择，这是要股民重视的。
　　从市场角度来说，周一提醒过的，本周迎来第四次新低反弹。从量能角度，今天第一个小时还是不错的，达到了之前水平；其次，热点方面，今天是几个层次，首选是基建、水泥建材——白酒家电——次新金融——稀土矿产等。玉名认为这来自于不同的资金这里面白酒家电是外资偏好的，也是反复操作的品种；游资方面，次新金融、稀土都是典型；而新的热点出现，就是基建和水泥建材，今天专题文章《一大类短线热点和两类中长线品种进入活跃期（名单）》也分析过了，这是7月新政大概率受益点，所以有资金尝试，且很可能未来一段时间，会有反复的尝试和异动，这是要注意观察的。
　　近期股民集中问了几个问题，第一，指数弱势周期何时有转机？第二，未来市场反弹，哪些热点可关注？第三，如今市场热点类型中，各类品种的参与策略与要点？针对这些投资者关心的问题，今天做一个详细的回复。股民先要思考两个因素：第一是否有一个大局观，炒股炒的不是个股，而是“择时”，选择市场强势周期去博弈。第二，股民要懂得自己只是行情顺应者，要对市场趋势有敬畏之心。在下跌趋势中，即便价格低也是赔钱的，只有反弹趋势才是股民博弈的关键，炒股炒的也是这个趋势因素。从4月市场筑顶进入调整周期开始，资金撤离，5月跟跌，6月处于上半年政策周期的末端，难有大改观；7月新政才是转机点，盘面角度，一类短线股的博弈来源于对相关熟悉的品种盯盘和大空间；而稳健型机会，一个中长线定投资金的品种，一个是长线资金运作品种且有望受益7月新政。

力度最差的一次新低反弹

       亚太股市承接欧美股市3连涨，亚太市场早盘活跃，恒生指数涨幅快速突破2%，其中，科技、消费、金融等涨幅超过3%。A股方面，也是差不多的情况，银行股板块涨幅2%，对指数拉动最为明显，量能方面，较节前来说还是一个萎缩的状态。之前玉名分析过，有过3次新低反弹，本周应该是有四次，之前3次，一次百点，两次涨幅超过60点，那么本周幅度如何，对此是一个参考。至少从周一角度，不用说相比于外盘，实际上，比之前３次新低反弹，无论量能，幅度，热点都是最差的一次，这无疑会进一步导致场外资金观望情绪，所以，除了短线机会之外，近期稳健型机会越来越少，就是这个因素。
　　从今天市场来看，市场走势相对有些挣扎，一方面是端午小长假期间，美股方面因为美墨达成协议，和新的宽松政策预期而走强，亚太市场也是高开，所以A股有一个上冲，但力度的确比较差，买盘经过几次考验之后，如今非常谨慎。另一方面是热点模式，近期热点切换很快，如我们看到猪肉、稀土、券商是早盘净流出资金最多的，也是跌幅居前的。而人造肉、5G板块则是活跃，人造肉是因为美股BYND的大涨，而过去五个交易日，人造肉概念是大涨—大跌—大涨—大跌——大涨的交替，完全跟随夜盘美股，直接高开或低开，这对很多股民来说，几乎无法操作。而其余热点也是涨跌交替很快的走势。所以，如今股民要思考的是能否在这样快节奏行情中，看懂短线轮动规律和严格操作纪律，如果没有，踏踏实实看戏还是上策。
　　套利，就是指两个或两个以上品种间，由于品种间的联动效应，来实现操作，可以大大提高成功率，还有大家关心的原油、化工、稀土、人造肉、科创、黄金等都有类似的情况，继上一期之后，本次继续给大家拓展这样思路。市场弱势，单一操作某个品种往往很难操作，即便当天有利润，也会出现次日大幅低开，然后集体跳水的走势。比如说，农业人造肉和稀土板块最为典型。而如果我们将视野扩大，通过两到三个品种间相互走势关系建立起来，这样就可以轻松地找到规律，有些时候提示风险，有些时候提示机会。稀土是近期活跃概念股之一，而板块内是有两类， 一类是金力永磁拉动的磁极股，正海磁材、银河磁体等；另一类则是五矿稀土为首的资源股，其和港股的中国稀土联动密切，这就是板块内部的不同模式。而农业的人造肉板块则是跟随美股人造肉第一股的博弈，这些领涨领跌点才是相关板块套利的核心。

无新低不反弹，市场缩量等待

        近期有一个隐藏的因素值得大家重视，表面上看，指数似乎跌幅不如之前大，但实际上暗流汹涌，大热品种，稀土、农业、燃料电池、工业大麻等板块均是集体冲击跌停的走势，此外，大涨股派发越来越迅猛了。从东晶电子到蔚蓝生物，天地板个股多起来了。周二敦煌种业，登海种业，一拖股份等再度出现了涨停后直接次日低开后跌停走势，近期资金对强势股派发明显，稍有恋战就套人。而类似黑龙江自贸区等，主要是消息刺激，很难伏击，午盘后南京港一度快速涨停，拉动港口板块，不过类似于昨儿新疆交建差不多，封板能力差，板块跟风盘不足，这是市场弱势表现。所以，端午节前难有大改观。端午节前资金撤离意图很明显。

　　5月份指数3次反弹都是源于沪指新低，实际上，深成指已经新低，创业板早就回补了2.25日缺口，只有沪指在抵抗，所以市场缩量格局，一方面是市场弱势，热点切换过快，缺乏赚钱效应；另一方面是都在等待沪指新低的出现，新低后放量才能引发新一波超跌反弹。玉名认为量能和指数弱势代表了市场环境，在这种格局下，大量个股跟随指数调整的走势就比较多。沪指如今在一个大的头肩顶的形态，是在构筑右肩，整体处于中期下跌趋势中。各类概念股活跃的潜台词就是市场的弱势，资金不求持续性，炒一波就跑。

　　从时间角度，6月是年初政策利好稀薄期和资金流动性紧张阶段；而热点角度，前期热点悉数炒作，已经难有新的因素，所以热点持续性差且可操作难度大，而当市场出现4-5月转向，而6月一旦再符合一个信号，那么就真的是会有六绝的情况；这种情况下，就需要股民做出应对措施。过去两个月上证50没有大资金推入，权重股迟迟没有动作，指数就只能横盘，这期间就是看游资的概念股表演。农业、芯片、稀土、5G、北斗等此起彼伏，热点切换非常迅猛。此外，全球股市环境的改变，日经225、道琼斯、德国DAX30等股指均有破位迹象，因此A股弱势也是全球股市弱势的一部分。股民希望指数一步调整到位，但指数并非单纯空间，时间周期、市场环境和热点非常重要；很多股民还以春季攻势思路看行情，而非中期调整趋势看市场这是最大问题。如在过去的5月份就是全球市场的调整，资金撤离，而市场间的热点、概念和资金节奏都是相通的，这是要明确的。

热点异动多而持续性差

　    周末大篇幅管理层喊话，要兑换成市场量能和赚钱效应。这一次，又采用了次新金融股的手法，这样消耗量能小，但对指数拉动权重大，不过持续性一般。午盘受到消息刺激，5G概念午盘后活跃明显，拉动指数，成为活跃重心，5月倒数第二周东方通信也有过类似拉升，不过持续性都不是太好。玉名认为市场整体还是调整格局，所以稳健型投资者继续观望，不要轻易尝试，这个阶段难有稳健品种机会。而短线激进型投资者短线操作要注意规避前期大热心中了，如上周后期已经在解盘时分析，金力永磁已经无法带动稀土，但却是激发次新股，金力永磁之后，日丰股份，蔚蓝生物等都成妖股，所以近期次新股还是游资投入最大的板块。这是短期资金风口，可多加利用；其余一些超跌板块，还是以波段为主，不能恋战。

　　近期已经有过几次，资金利用次新金融强拉指数的诱多（次新金融股的指数杠杆效应明显，流通盘小而总股本大），但这个套路用得太多了，无法吸引跟风资金，相反，引发前期的热点概念（燃料电池、工业大麻、稀土、芯片等），悉数调整，不是一个，而是群体的派发，这样才有缩量拉而放量砸的格局。而次新股方面，异动还是比较多的，迪普科技、新疆交建等异动，这就是典型的次新股特征，而没有次新股操作经验的，需要多观察这些品种，堆积经验，因为这种高风险高收益品种，对操作要求高。类似有友食品两个涨停后又跳水，所以这是需要多加注意的。

　　科创板第一批企业即将过会，之前挖掘的搜于特率先4个涨停板后，该如何参与科创板呢？其实有三类是可以博弈的，一是概念创投，即市场中游资喜欢的概念投机模式；二是高校创投模式；三是真正有足够的资金量和行业经验，进行真正创业投资类的公司，有实质概念。博弈“科创或创投”题材，需要以下几步，首先博弈的模式是什么，投机概念，还是要实质品种；其次，挂牌公司的受益标的公司时，要思考受益额度与总收入之间的差额；最后，从概念创投角度，游资会反复去投机炒作，阴跌和局部脉冲多，要有短线思维；而实质创投，基本面因素更多思考。创投股有过两波炒作，第一波2018 年11月，第二波2019年一季度，如今是第三波。炒股中长期是靠行业、业绩、基本面支撑；但短期的概念和题材，都是靠风口撑着。所以，有一批地区创投概念股是相对固定的；实质股也有一批，制作一个对应的股票池，设置好止损位置，风险收益比的博弈相对合理。

周线5连阴之后首迎阳线的思考

        本周指数新低后反弹，这是五月来第三次了，对市场情绪有一定支撑，但管用的次新金融却很难刺激量能，买盘不足始终掣肘行情。尤其是北上资金依然净流出。这样每次都新低一点，反弹后又跳水，这样使得不少资金观望，如果这能快速补缺，反而有类似创业板那样大力度反弹，因此，不少资金都在观望。新低弱势反弹不难，资金利用次新金融拉一下权重很容易拉起指数，但反弹持续动力差，这就是为何“农业——稀土——科技”等概念板块内部分化和调整也很快的原因。所以，对股民来说，这个阶段就是短线概念股的机会而已，快进快出，不适合恋战。
　　量能进一步萎缩，市场走势方面，围绕2925点，近期有过几次拉锯未果，主要还是热点交替。光伏、环保是近期异动的，光伏是因为消息因素，环保是不少品种近期新低后的反弹，尤其是东方园林这种，所以还是局部波段为主。所以，指数反弹之后，市场就安全了吗？玉名认为需要全面思考，4月份社会融资规模骤降，经济数据全面走弱，在春季攻势中，市场是没有业绩支撑，仅仅是风险偏好提升；二季度开始，严查配资、场外杠杆、北向资金抛售等资金因素也是行情改变的因素。而相关预期都兑现在一季度春季攻势的股价和指数中。在这个周期中，依然有诸多不确定消息，但所有市场热点集中于概念与次新炒作，尤其是贸易概念成为短线焦点。
　　对于股市中资金来说，总是面临两个选择，是要更低的价格介入，还是选择更好的趋势介入，所以，不同的选择和不同赢利模式就会最终带来不同的结果，今天从券商自营盘、社保、外资角度去分析其重仓股的特点，近期调仓的选择等数据，供大家参考。受二季度A股调整影响，券商自营重仓持股都出现了较大幅度的调整。211只股票，仅有32只二季度实现上涨。股民启示：第一，自己的调研和操作水平是否好于券商自营？如果没有，那么择时操作才是好的策略。第二，无牛市不券商，很多次新金融股活跃是源于次新特性，而非金融特征，这是要注意的。资金的体量。如游资博弈的短线股和概念股虽然局部涨幅好，但问题是这种体量，很多机构投资者和大资金无法参与。而社保重仓股中，行业内龙头股成为坚守目标；而外资方面，其确保的是整个行业的利润，板块中涨得多了一些的，就降低仓位；跌得多的就进行增仓。股民对此要多加研究。

惯有跳水体现行情弱势的核心因素

　    市场又是惯有的周后期调整，还有昨儿盘中提到的A50交割效应，成为指数压力。但真正核心是，市场只有小时k线级别，所以资金始终没有投入，游资就是围绕次新和概念炒作，且快进快出，跑慢了就套住。由于之前几天市场是一个靠尾盘和金融权重拉指数，所以很多个股滞涨明显，但市场调整之际，个股跳水幅度却很大，玉名认为这就是近期行情特点。热点还是老面孔的概念股，切换很快，早盘，芯片，有色资金流出大，农业、石油天然气接力，所以，投资者依然只能是短线思维。中长线稳定资金无法动作，个股稍有表现，指数调整就跌回，甚至更低，这是为何反复强调，稳健型股民这个阶段难有操作的关键。
　　由于指数冲击2925点（即2800-3050点两个缺口的中间地带）后回落，这是小时K线级别反弹，市场已经有过三次这样的新低反弹了。但这一次又是回落，实际上，本周二由于尾盘MSCI集合竞价因素，尾盘拉升十几个点，直接翻红，有所干扰；包括周三午盘后保险股受消息集体大涨，也对指数提拉作用。但都未能改善市场的量能，以及指数对阻力区的冲破，相反，我们看到这期间大量个股滞涨，而周四调整，却出现了整体普跌的走势， 这一方面也是需要股民思考的，这个阶段不操作次新股和概念股的短线，其他品种难有利润。
　　市场弱势周期，概念股此起彼伏，每逢新概念持续，就会伴随旧热点和指数跳水；因此，熟悉各类热点的运行模式，对股民来说非常重要，今天就通过多个角度剖析一些典型的概念股，以及主力资金手法和博弈策略。无论是当年的网红直播、独角兽等，还是超级真菌、边缘计算、人造肉等，很大一部分都是没什么实质意义的，尤其是一些“蹭热点”的题材炒作。股民对此要有明确认识，不能太过较真概念，而是要熟悉资金特点和节奏，尤其追涨模式对于操作纪律也很重要。主力资金在博弈这样的概念股，一般采取两招：第一招是分散、多品种投资。这样某几只成功了，总收益就很高，这是好的盈利模式；这和很多投资者，满仓押宝单一是不同的。第二招是追涨模式。股民要想参与，就不可能在游资之前介入，只有个股起势后才做，配合风控措施进行博弈。

金融异动，周四要注意A50期货交割效应

       午盘后显示中国人寿等保险股直线拉升，随后一波又是次新金融股的异动，华林证券、天风证券，这样对于指数的拉动会比较明显，已经是近期多次使用的短线手法，在周二专题文章中也有过分析，这些都是需要股民积累的看盘功课。玉名认为如果单纯是这种异动似乎不足以引起关注，但注意一下，明天是A50指数期货交割。2、3、5、6、8、9、11、12月，每个月份的倒数第二个工作日是其交割日，海外对冲基金一方面卖空这个指数，另一方面向QFII融券；交割日当天再卖出向QFII融券的这些股票，完成卖空套利。而我国的沪深300和中证500股指期货交割则是每个月第三个星期五，并没有固定的单向套利，而是双向的，这就是差异的不同。

　　近期热点切换频繁，且闷杀情况多，对短线要求高，本周能否有所改变，这是观察的重点。在北斗、5G、芯片、稀土等轮番带领下，热点轮动非常快，但整体市场量能较差，资金买盘意愿弱。市场整体维持弱势，包括概念股炒作后，资金坚决派发，毫不犹豫，连续涨停到连续跌停，厚普股份等旧妖股力度和持续性都大不如前。玉名认为大部分个股跟随市场指数的涨跌，这也是为何量能保持低位，鲜有放大的原因，而概念股轮动较快，股民对此要格外小心，短线思维是近期资金的主要模式。在这种格局下，权重强拉指数，这是要股民警惕的，周四市场振幅有望扩大。

　　MSCI指数被动基金利用尾盘集合竞价完成了权重调整，这一手法是A股投资者罕见却是外资惯用的手法，此外，外资持股市值与公募基金的差距在不断缩小，外资对于相关板块话语权增强，因此对于其赢利模式和相关套路，我们需要仔细研究，并加以利用。关于今年各类外国指数基金纳入A股提高权重存三个误区：一是误认为MSCI等指数的纳入规模会决定外资整体入场规模；二是错误地把MSCI纳入时点与外资入场节奏做等同。前面分析过，只要生效收盘日之前，完成配置，拟合指数即可。三是外资的持仓还是需要动态来看而非静态，其与汇市有密切关系。我们总说MSCI、富时基金，包括未来的道琼斯指数基金，都会提高纳入A股权重，但实际上，这些仅仅限于被动的指数模拟，而不是主动的选股博弈；外资几乎不碰A股的科技股，因为这些方面，美股更多，且更优质。相反，外资重仓行业龙头公司，因此外资对此类公司股票的定价权越来越强势。