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【11月21日忠言午评：美元升值压抑A股，大盘窄幅震荡整理】
今日消息面：【美股三大指数收盘涨跌不一】隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，纳指跌0.11%，标普500指数平收，道指涨0.32%。大型科技股涨跌不一，奈飞涨超1%，苹果、Meta小幅上涨；特斯拉、谷歌跌超1%，亚马逊、微软、英伟达、英特尔小幅下跌。其中，奈飞续创历史新高。【商务部：推... 展开全文

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11月21日忠言午评：美元升值压抑A股，大盘窄幅震荡整理

今日消息面：

【美股三大指数收盘涨跌不一】隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，纳指跌0.11%，标普500指数平收，道指涨0.32%。大型科技股涨跌不一，奈飞涨超1%，苹果、Meta小幅上涨；特斯拉、谷歌跌超1%，亚马逊、微软、英伟达、英特尔小幅下跌。其中，奈飞续创历史新高。

【商务部：推动国家第三代半导体技术创新中心（苏州）等先进技术平台高质量发展】商务部印发《支持苏州工业园区深化开放创新综合试验的若干措施》。其中提到，布局建设重大创新平台。加强重大科技基础设施和国家实验室统筹协同，打造以国家实验室为引领、全国重点实验室和江苏省重点实验室为支撑、苏州市重点实验室为基础的实验室创新体系，推进实验室管理体制和运营机制创新。推动苏州实验室、国家生物药技术创新中心、国家第三代半导体技术创新中心（苏州）等先进技术平台高质量发展。高标准规划建设桑田科学岛。支持苏州工业园区建设一批海外离岸创新中心。

【芯片股震荡走强寒武纪涨超10%创历史新高】芯片股震荡走强，寒武纪涨超10%，股价再创历史新高，力芯微涨超15%，中科蓝讯、龙图光罩、芯源微、敏芯股份、乐鑫科技等涨幅靠前。消息面上，中国半导体行业协会高级专家王若达在中国国际半导体博览会上表示，到 2030 年，全球半导体市场规模有望增长到1万亿美元，年均复合增长率达到 8%。新兴市场如人工智能、5G / 6G、智能汽车等，成为半导体市场需求增长的主要驱动力。

【日本计划推出约21.9万亿日元的经济刺激计划】日本政府正安排为即将出台的经济刺激计划投入约21.9万亿日元，其中约13.9万亿日元将来自政府的一般账户。加上私营部门支出，该计划规模将达约39万亿日元。(NHK)

【央行公开市场净投放1419亿元】央行今日进行4701亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有3282亿元7天期逆回购到期，实现净投放1419亿元。

【两市融资余额增加51.71亿元】截至11月20日，上交所融资余额报9454.37亿元，较前一交易日增加17.95亿元；深交所融资余额报8819.25亿元，较前一交易日增加33.76亿元；两市合计18273.62亿元，较前一交易日增加51.71亿元。

今上午大盘低开5点3362点，冲高3372点，探底3356点，午前收3364点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、中证500跌0.17%、0.22%、0.10%、0.25%、0.27%、0.25%，科创板、中证1000涨1.06%、0.26%。个股涨跌比为2531：2650，涨跌停比115：0。两市半日成交额为9921亿，较上个交易日放量370亿。

在新村长“五突出、四措施”利好刺激下，大盘连续2天缩量上涨，收复20天线和五周均线，解除了破3300点的危险，市场重返多头市场。

本次见顶3509点后，之所以不像往年秋抢后大幅下挫，与中证A500ETF这个新指数工具有关。中证A500ETF已被上市公司市值管理指引列为A股第一指数，其对应的500只样本股的市值占总市值的50%-60%。其样本股优于沪深300之处在于全新配方，覆盖大中小盘股龙头，覆盖价值与成长，周期与科技。因而受到场内广大投资者、场外居民储蓄和理财资金，以及外资的热烈追捧。短短一个多月，规模已达2200亿，后续还有几十只中证A500ETF加盟，规模将超9月底沪深300ETF的9600亿，也是长线资本进入A股堵点的最佳、最方便的选择。

很多人担心有了中证A500ETF，也难保持市场的稳定，那是从沪深300ETF过往的表现作出的推断。但是却忽视了一个市场的重要变化，十几年来的扩容现已得到根本性的纠正，今年9.24行情以前只发了65只新股，募资不到500亿，只有去年全年的30%，而退市有51家。

即便目前指数已快涨到3400点，但新股扩容的节奏依然收紧。本周3家下周2家，与以往十几个有天朗之别，已开始把融资市转变为投资市。把提升上市公司质量的途径由原来的追求新股上市增加规模，转向了上市公司通过购并重组，收购优质高科技资产，转型升级为新质生产力。或者已上市的高科技企业，收购优质项目，提升价值。在此前提下，并随着经济的复苏，中证A500ETF有望引领A股走慢牛。

上午，市场仍然受到美元升值人民币贬值的压力，市场走的十分犹豫，在3372-3356点16点区间窄幅震荡整理。但涨停数仍超100个，跌停股为0，仅6个st股跌停。成交量较昨上午放量370亿。在连续2天半日不足万亿后，今上午又重上万亿。央国企购并重组概念走势强劲，如光明地产涨停。投资者还是应轻指数重个股，但应控制仓位。

下午关注：大盘下方能否收在五周均线3343点之上？上方能否收在20日线3358点之上？中证A500ETF和沪深300ETF能否再次走强？2531：2650的个股涨跌持平的局面能否改观？成交量能否回达1.7万亿？

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李志林

【11月20日忠言午评：昨破3300点绝地反击，今继续上扬守护多头市场】
今日消息面：【美股三大指数收盘涨跌不一】隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨1.04%，标普500指数涨0.4%，道指跌0.28%。大型科技股多数上涨，英伟达涨近5%，特斯拉、奈飞涨超2%，亚马逊、谷歌、Meta涨超1%，微软、苹果小幅上涨；英特尔跌超2%。其中，奈飞续创历史新高... 展开全文

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11月20日忠言午评：昨破3300点绝地反击，今继续上扬守护多头市场

今日消息面：

【美股三大指数收盘涨跌不一】隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨1.04%，标普500指数涨0.4%，道指跌0.28%。大型科技股多数上涨，英伟达涨近5%，特斯拉、奈飞涨超2%，亚马逊、谷歌、Meta涨超1%，微软、苹果小幅上涨；英特尔跌超2%。其中，奈飞续创历史新高，英伟达创9月11日以来最大单日涨幅。

【证监会：资本市场长期向好底层逻辑将更稳固进一步提升境外上市备案效率】“我们相信，随着一系列增量政策举措逐步落地、加力见效，随着资本市场全面深化改革扎实推进，资本市场长期向好的底层逻辑将更加稳固，也将更好服务中国式现代化发展大局。”中国证监会主席吴清11月19日在第三届国际金融领袖投资峰会上致辞时表示。

【11月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变】11月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.6%，上月为3.6%。1年期LPR为3.1%，上月为3.1%。

【39只宽基股票ETF、联接基金今日同时宣布降费】华夏、华泰柏瑞、易方达、嘉实、南方、华安等多家基金公司深夜公告，将调降旗下宽基股票ETF管理费率、托管费率。财联社记者统计显示，此次降费产品涉及20宽基股票ETF及19只联接基金，39只基金同步降费，管理费年费率由0.5%调低至0.15%，托管费年费率由0.1%调低至0.05%。涵盖了沪深300、上证50、中证500、中证1000、中证2000、科创板50、创业板指、创业板中盘200、深证100、深证50、上证180等核心宽基指数。上述降费将在11月20日、22日分批启动。（财联社）

【富达国际宣布加仓中国资产】富达国际的基金经理George Efstathopoulos在最新的讲话中表示，他上周对中国A股进行了新的押注。现在中国股票的仓位已经回到“3%—3.5%”的水平。值得一提的是，在今年9月份，Efstathopoulos通过押注港股市场盈利颇丰，其最新的加仓动作是转向中国内地上市的中盘股，重点关注中证500指数。Efstathopoulos表示，他看好中国的财政刺激政策能够支撑经济温和增长，同时国内股票面对地缘问题的“免疫力更强”，中盘股将会更多地受益于刺激措施，中证500指数可能会成为最大赢家。

【两市融资余额增加29.48亿元】截至11月19日，上交所融资余额报9436.41亿元，较前一交易日增加17.1亿元；深交所融资余额报8785.49亿元，较前一交易日增加12.38亿元；两市合计18221.9亿元，较前一交易日增加29.48亿元。

今上午大盘低开9点3337点，探底3333点，午前以最高点3364点收盘。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨0.29%、0.27%、0.55%、0.77%、0.59%、0.32%、0.85%、1.62%。个股涨跌比为4395：857，涨跌停比160：3。两市半日成交额为9551亿，较上个交易日放量866亿。

大盘连跌4天后，昨中午我预测大盘将在3152-3500点350点区间的黄金分割位0.618处，保留反弹的0.382成果，即3288点附近止跌反弹。昨下午的绝地反击，收到3333点之上，验证了我的预测。

今上午，大盘仅回撤到3333点，比昨收盘指数低13点，在ETF集体回调情况下，大盘继续震荡上扬，成交放大866亿，上涨个股达4400家。市场的强势显然是与新村长发表的“五个突出”、“四项措施”的利好讲话有关，又唤起了市场做多信心。

上午大盘不仅收复了五周均线3343点，而且收复了20日线3354点，重返多头市场，ETF全线飘红。

据统计，从9月30日到11月20日，大盘在3200点上方收盘33点，成交了68万亿，占总市值近80%，3200点平台整固任务已经完成。在3300点上方收盘18天，成交了36万亿，换手40%，此平台的整固还有待时日，可能要整固到11月底。只有把这两个平台都整固好，充分震荡洗盘换手，大盘才能在中证A500ETF和新质生产力概念股，以及确实的购并重组股的带领下，走慢牛逐阶。

投资者可在大盘指数震荡缓涨的情况下，轻指数重个股，在年末控制仓位前提下，抓紧调仓换股、高低切换，争取跑赢大盘。

下午关注：大盘下方能否收在五周均线3343点之上？上方能否收在20日线3358点之上？4395：857的个股悬殊涨多跌少和160：3的涨跌停比的局面能否维系并扩大？成交量能否回升到1.7万亿左右？

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李志林

【11月19日忠言午评：连跌四天缩量跌幅趋缓，大盘在3330-3300点震荡整理】
今日消息面：【美股三大指数收盘涨跌不一特斯拉涨超5%】隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨0.6%，标普500指数涨0.39%，道指跌0.13%。大型科技股多数上涨，特斯拉涨超5%，英特尔、奈飞涨超2%，谷歌、苹果等涨超1%，Meta、微软小幅上涨；英伟达跌超1%，亚马逊小幅下... 展开全文

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11月19日忠言午评：连跌四天缩量跌幅趋缓，大盘在3330-3300点震荡整理

今日消息面：

【美股三大指数收盘涨跌不一特斯拉涨超5%】隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨0.6%，标普500指数涨0.39%，道指跌0.13%。大型科技股多数上涨，特斯拉涨超5%，英特尔、奈飞涨超2%，谷歌、苹果等涨超1%，Meta、微软小幅上涨；英伟达跌超1%，亚马逊小幅下跌。

【吴清：资本市场长期向好的底层逻辑将会更加稳固】证监会主席吴清11月19日在参加国际金融领袖投资峰会时表示，随着一系列增量政策举措逐步落地，制度改革的进一步完善，随着资本市场全面深化改革扎实推进，资本市场长期向好的底层逻辑将会更加稳固，也将更好地服务中国式现代化发展大局。

【证监会：及时完善股份减持、量化交易、融券等相关制度规则和相关监管措施】证监会主席吴清11月19日在国际金融领袖投资峰会上表示，证监会将坚持趋利避害，突出公平规范发展，对股份减持、量化交易、融券等及时完善相关制度规则和相关监管措施。

【证监会：扩大沪深港通标的范围吸引全球中长期资金】证监会主席吴清11月19日在国际金融领袖投资峰会上表示，证监会将锚定高水平制度型开放目标，坚持统筹发展和安全，坚定不移深化资本市场双向开放，进一步便利跨境投资。

【证监会：着力健全投资和融资相协调的资本市场功能】证监会主席吴清11月19日在国际金融领袖投资峰会上表示，下一步证监会将深入贯彻落实二十届的部署，坚持以改革促发展促稳定，着力健全投资和融资相协调的资本市场功能，加快形成支持科技创新的多层次市场体系，支持长钱长投的政策体系，抓紧健全强监管、防风险的制度机制，多举措强化投资者保护实效，不断提升市场的吸引力、竞争力和内在稳定性。

【A股利好！增量资金来了市值管理新规引发关注】本周，第二批中证A500ETF陆续结束募集，同时广发中证A500ETF、易方达中证A500ETF相继上市，中证A500ETF规模将迎来大扩容。场外方面，11月18日，中国证券报记者从业内获悉，广发基金、富国基金、中欧基金、银河基金、博道基金、贝莱德基金、申万菱信基金等上报的中证A500指数增强基金已正式获批，这也是继首批4只后，第二批获批的场外品种。

【央行公开市场净投放1628亿元】央行今日进行2883亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有1255亿元7天期逆回购到期，实现净投放1628亿元。

【两市融资余额减少32.94亿元】截至11月18日，上交所融资余额报9419.31亿元，较前一交易日减少2.29亿元；深交所融资余额报8773.11亿元，较前一交易日减少30.65亿元；两市合计18192.42亿元，较前一交易日减少32.94亿元。

今上午大盘高开1点3324点，冲高3340点，探底3305点，午前收3311点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、科创板跌0.64%、0.43%、0.39%、0.01%、0.13%，创业板、中证500、中证1000涨0.23%、0.02%、0.36%。个股涨跌比为2991：2183，涨跌停比65：69。上午12个指数中9涨3跌，两市半日成交额为8685亿，较上个交易日缩量2781亿。

从上周四开始，大盘连跌4天，主要是对三只无业绩支撑的连板妖股停牌核查，含两只ST股因业绩预告虚假遭证监会立案调查，引发妖股和ST股连续大面积跌停，如昨就有46只ST股跌停，带动主力机构和投资者对两个月来获利丰厚的个股，进行秋抢，市场人气遭到极大挫伤。

今上午大盘在3340-3305点区间震荡整理，但与前几日出现明显的变化。一是半日成交量只有8685亿，这是从9.26以来的地量，首次半日成交量不足万亿。即表明人气的大幅退潮，也表明在靠近3300点的位置，抛盘减少。二是今大盘股不再护盘，沪深300ETF和中证A500ETF、银行股、权重股下跌，但上涨个股数超过下跌800家。三是涨停家数跌破100家，跌停家数从昨日的193家降到69家，但数量却超过涨停数。

连续下跌后，不仅新村长再次出面喊话，要完善股份减持、量化交易、融券等相关制度规则和监管措施，老村长肖刚也表示坚定看好中国资本市场的未来。表明开始舆论护盘。

另外，增量资金也来了。继第一批10只中证A500ETF后，第二批12只也募资完毕，开始建仓500只成本股。此外还有几十只中证A500ETF正在申请或已被批准设立。目前中证A500ETF的资金已达2250亿，未来可能会有上万亿，对应的500只样本股的市值超40万亿，占总市值的一半，既有代表金额等传统产业龙头，也包含新质生产力的成长股，其对大盘稳定的作用，以及对市场跟风的效应，将超过以金融股为主的沪深300ETF，是稳健投资者不错的选择。

昨证监会推出上市公司市值管理指引后，今新村长再次强调，要打通社保基金、保险资金等长线资金入市的堵点，现已突破了3万亿大关，更强调要突出支持发展新质生产力。所以，在市场连跌4天的情况下，国家队、社保基金、养老基金，进入10达股东的新质生产力概念股，逆势走强。如社保基金入列的绩优、市盈率仅十几倍的新质生产力概念股江海股份连续3天大涨，今上午放量涨停，这便是大盘调整后的一个市场信号。

由于美元指数从高点回落，昨今两天港股逆A股上涨。大盘能否止跌回稳，就看3330-3300点区间缩量整理后，能否守住3300点整数关和收复五周均线3333点。这是25个交易日、50万亿成交量的平均持股成本线，9.30日3336点收盘，当日进场的投资者已全部被套。但也要做好机构继续砸盘的准备。

从10月18日的低点3152点到11月8日最高点3509点，涨了357点，如果跌掉0.618，那么支撑位便在3288点，那就回到收盘18天的3200点平台。我以为这一带将会遭到多方的强烈阻击。

下午关注：大盘下方能否收在3300点之上？上方能否收在五周均线3333点之上？中证A500ETF和沪深300ETF能否由跌转涨？2991：2183的个股涨多跌少局面能否维系并扩大？成交量能否在1.5万亿以上？

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李志林

【11月18日忠言午评：风格转换游资股全线下挫，破净股爆发大盘守护五周均线】
今日消息面：【美股三大指数集体收跌纳指、标普500指数均创9月份以来最大单周跌幅】上周五夜美股三大指数集体收跌，纳指跌2.24%，周累跌3.15%；标普500指数跌1.32%，周累跌2.08%；道指跌0.7%，周累跌1.24%。其中，纳指、标普500指数均创9月份以来最大单周跌... 展开全文

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11月18日忠言午评：风格转换游资股全线下挫，破净股爆发大盘守护五周均线

今日消息面：

【美股三大指数集体收跌纳指、标普500指数均创9月份以来最大单周跌幅】上周五夜美股三大指数集体收跌，纳指跌2.24%，周累跌3.15%；标普500指数跌1.32%，周累跌2.08%；道指跌0.7%，周累跌1.24%。其中，纳指、标普500指数均创9月份以来最大单周跌幅，道指创10月下旬以来最大单周跌幅。大型科技股多数下跌，亚马逊、Meta跌超4%，英伟达跌超3%，微软、英特尔跌逾2%，苹果、奈飞、谷歌跌超1%；特斯拉涨超3%。

【证监会正式发布市值管理指引：上市公司应当牢固树立回报股东意识必要时积极采取措施提振投资者信心】11月15日电，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》。上市公司应当牢固树立回报股东意识，采取措施保护投资者尤其是中小投资者利益，诚实守信、规范运作、专注主业、稳健经营，以新质生产力的培育和运用，推动经营水平和发展质量提升，并在此基础上做好投资者关系管理，增强信息披露质量和透明度，必要时积极采取措施提振投资者信心，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。

【吴清：加快推动新一轮全面深化资本市场改革开放将推出更多务实的举措】证监会主席吴清在香港交易所互联互通十周年高峰论坛致辞时表示，证监会正加快推动新一轮全面深化资本市场改革开放，在市场开放、跨境投融资便利化等方面，将推出更多务实的举措。

【证监会：推动市场、机构、产品全方位、制度型开放】中国证监会副主席李明11月18日在香港交易所互联互通十周年高峰论坛上表示，坚定不移推进资本市场高水平制度型开放。中国证监会将认真落实部署，推动市场、机构、产品全方位、制度型开放。市场开放方面，进一步优化完善互联互通机制，扩大沪深港通的标的范围，拓展内地企业境外上市渠道，扩大期货市场开放。机构开放方面，支持更多外资机构来华投资展业，支持更多符合条件的内地机构“走出去”开展跨境业务。产品开发方面，支持推出更多跨境ETF产品，拓展存托凭证互联互通，优化内地与香港基金互认安排。

【重大转变！外资巨头：买入中国股票！】美银策略师Michael Hartnett在最新发布的报告中称，随着美国金融条件的收紧，建议投资者在美国当选总统特朗普就职日前调整投资组合，买入中国和欧洲股票以及美债、黄金。

【A股行情谁主沉浮？游资行情有降温趋势】近期市场呈现出明显的游资主导特征，多家机构在采访中认为，“游资行情”的崛起反映出当下市场情绪和流动性大幅修复，但定价权是一个多方合力、动态平衡的过程，不能简单判断谁对市场定价，一个健康的资本市场生态需要机构投资者和个人投资者共生共长、长线资金和短线资金各得其所。

【中字头板块持续走高中国铁建涨停】中字头板块持续走高，基建方向领涨，中国铁建、中储股份、美利云涨停，中纺标涨近20%，中国交建、中国中铁、中国中冶、中国化学等多股涨超5%。中信建投研报表示，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》正式稿，市值管理指引的发布和实施将促使建筑装饰行业长期破净的上市公司产生积极作用。

【两市融资余额减少93.31亿元】截至11月15日，上交所融资余额报9421.6亿元，较前一交易日减少32.53亿元；深交所融资余额报8803.76亿元，较前一交易日减少60.78亿元；两市合计18225.36亿元，较前一交易日减少93.31亿元。

今上午大盘高开14点3344点，冲高3386点，探底3319点，午前收3372点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、科创板、中证500涨1.52%、1.08%、1.24%、0.01%、0.59%、0.34%，创业板、中证1000跌0.36%、0.40%。个股涨跌比为2591：2674，涨跌停比101：53。上午12个指数中9涨3跌，两市半日成交额为1.15万亿，较上个交易日放量550亿。

上周大盘连续重挫，表明游资已开启了秋抢行动，12个指数均受拖累。周末，证监会颁布上市公司市值管理指引，重点针对的是中证A500指数、沪深300指数、上证科创板50指数、上证科创板100指数、深圳创业板指数、深圳创业板100指数，并对长期破净股提出加强市值管理的要求。

受此影响，今上午市场风格发生转换，破净股集体爆发，钢铁、银行、中字头等走强，房地产股震荡走强，央国企购并重组概念探底回升。国家队重仓的五大银行股、沪深300ETF，以及六大权重股、10只中证A500ETF全线大涨或飘红，守护了五周均线3345点，多头市场形态得以守护。

与此相反，游资前期狂炒连板的题材股、概念股、绩差股全线下挫，53只跌停。

由此打消了投资者对秋抢行情整个大盘一起重挫的担忧，意识到今年的秋抢行情，将是板块个股分化式的进行，即9.24以来滞涨的央国企大盘股、银行股、购并重组股继续走慢牛，而游资股将抓紧兑现，在不断震荡反抽中走下降通道，因而导致12个指数分化。中证1000、中证2000下跌压力较大。

我认为秋抢行情中的风格转换、板块分化，对市场的健康发展走慢牛是有利的，将促使人们更加关注中证A500指数，目前仅一个月时间，规模就从200亿扩张到近2000亿；更加关注破净股的价值复归；更加关注优质、高成长的新质生产力股；关注题材确切的转型升级的央国企购并重组概念股。

当下，投资者应控制仓位，对个股调仓换股高低切换，进行波段操作或高抛低吸，顺应大盘指数的震荡，在3300点平台上继续补课（迄今收盘14个交易日）。轻指数、重个股，以期在大盘震荡缓涨过程中，继续有所收益，耐心等待12底的冬播。

下午关注：大盘下方能否收在五周均线3345点和20日线3350点之上？上方能否收在3380点之上？2591：2674的个股略微跌多涨少局面能否改观？成交量能否超过上周五的1.86万亿？

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李志林

【11.17忠言周评：例行秋抢本周开启，大盘迅速回到9.30，后市调整态势将如何？】
各位投资者朋友，大家好，我是忠言今天是11月17日，星期日今天忠言周评跟大家讨论的话题是：例行秋抢本周开启，大盘迅速回到9.30，后市调整态势将如何？第一个话题：表面上有利空，实为机构、游资的秋抢行为。9.24行情以来，尽管市场牛市之声不绝于耳，我始终不谈牛市，认为仍然是救市，是... 展开全文

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11.17忠言周评：例行秋抢本周开启，大盘迅速回到9.30，后市调整态势将如何？

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是11月17日，星期日

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

例行秋抢本周开启，大盘迅速回到9.30，

后市调整态势将如何？

第一个话题：表面上有利空，实为机构、游资的秋抢行为。

9.24行情以来，尽管市场牛市之声不绝于耳，我始终不谈牛市，认为仍然是救市，是中级反弹行情。必须把3458点、3587点、3731点三座大山翻越过去，才称得上牛市。让广大投资者都能够解套，这样的牛市才是真实的。

既然如此，那么我仍然遵循着过去二十年来的股市规律，冬播、春收、夏歇、秋抢。我并且早早的就提出了今年秋抢行情的目标是3200-3500点震荡箱体的箱顶3500点。那么这个目标在上周五开盘后不久就已经实现了。

但是随后，因为一些外围的因素，美元指数大幅上涨到107点以上，人民币贬值的幅度比较快。然后监管层接连启动了两个个股停牌核查等等，一些消息的影响，市场开始了秋抢杀跌。

本周开始的秋抢，它的标志一是两个月后又重启停牌核查，人民日报发评论要慢牛，不要疯牛。

标志二，上个周五的跳空高开3502点，冲高3509点，随后跳水收至3452点，成交了2.73万亿。这是十月9号之后的第三高的成交量（3.47万亿、2.9万亿、2.73万亿），量能放到极致。并且融资额增加到1.84亿，创了九年的新高，说明市场的人气发挥到了极点。

第三个标志，就是9月24号到本周，12个指数最高涨幅都是非常的显著。中证A500涨39.8%，中证50涨27.3%，上证50涨26.3%，沪深300涨30.8%，上证指数涨27.7%，深成指涨43%，创业板涨56.9%，科创板涨80.3%，中证500涨42%，中证1000涨48%，中证2000涨47.3%，北证涨128.5%。两个月不到的时间里，上涨的幅度、空间、时间都到了，11月中旬是往年秋抢的最佳时间到位了。

所以这三个标志意味着本周秋抢行情已经开启。

第二个话题：大盘迅速回到9.30。

目前已经有三个指数回到了9月30号，上证指数跌破了3336点，回到了3330点，跌0.17%，沪深300跌1.22%到3968点，上证50也跌破了2700点，到了2671点，跌了3.05%，三个指数回到了9.30那天的收盘指数之下。32%的个股大概有1700多只个股跌到9.30之下，这一周有390只股票跌幅超过20%，集中在生物医药、基础化工、机械、电力、汽车、房地产、公用事业、交运和非营系统，包括券商。

那么另外有一些指数比9.30还略高，比如深成指还高2.08%，创业板3.15%，中证50高3.16%，科创板6.8%，中证1000涨7.3%，中证2000涨8.36%，北交所涨52.6%。

跌幅较大的是一些妖股，比如14连板华立股份得了45.4%，15连板的中化岩土跌了43.3%，13板的川润股份跌了41.7%，14板的青岛金王跌了40.4%，14板的华夏幸福跌了38.4%，23板的双城药业跌了38.3%，13板的华英科技跌了35%，22板的海能达跌了35.7%。妖股跌幅很大，但是跟他们的连板数相比，还是微不足道。

秋抢的速度之快，再看一个数据：本周从最高点到11月15号周五的收盘指数，这一周的最大跌幅，中证500跌10%，中证50跌3.3%，上证50跌5.7%，沪深300跌5.6%，上证指数跌5.1%，深成指跌7%，创业板跌8.4%，科创板跌8.7%，中证500跌7.2%，中证1000跌7.5%，中证2000跌6.6%，北证跌8.6%。

而且大盘连续两天大幅杀跌，下跌的个股数量巨大。周四4849只下跌，周五4366只个股下去，并且有30只ST股跌停，45只个股跌停。所以这一周秋抢杀跌非常的凶猛。

第三个话题：今年秋抢的后市将怎么走？

在激烈动荡下跌的一周已经过去了，那么后市怎么走呢？

往年秋抢行情持续的时间比较长，一直要持续到12月下旬，上市公司结账、市场机构结账，再开始冬播。回调的幅度至少涨幅的一半，甚至更多。还有一些年份甚至哪里来回到哪里去不算，还有跌破起点。

那么今年会不会这样呢？两周以前我就讲了秋抢的目标是3500点，随后怎么办？那有人说大牛市就涨这么点吗？我说后市将是折返跑，就3200到3500点箱体来回的跑，拉长了时间，等于延长了上涨的空间，曲线比直线长，因为需要等待上市公司基本面的验证。

那么有人会问，为什么今年不会跌到原地？再跌破3000点，甚至回到2748点起点？而你认为3200点就到位了？我有以下几个理由：

第一个理由，今年的秋抢行情爆发的最大原因是政府大力度的救市，尤其是央行三个创新政策举动，大大提升了投资者的信心：就是互通便利，银行再贷款给上市公司进行回购，还有是平准基金在研究。央行打破了长期以来的禁忌，打通了银行资金可以进入资本市场的一个通道，对资本市场也好，对股银行也好是双赢。所以一旦秋抢以后回调过深的话，那么互通便利和贷款回购就可以上手了，政策威力将发挥了。

第二个理由，34个交易日，巨大成交量堆积，市场平均持股成本抬高使然。我统计了9.24以来34个交易日，总共成交了68.9万亿，平均每天2.03万亿。这在30多年中国股市历史上是从来没有过的。2015年总共也只有三到四次是2万亿以上的成交量，现在是34个交易日两万亿以上，这是史无前例的。这就导致市场的平均持股成本的提高。

3200点上方收盘30天，其中3200点上方收了17天，3300点收盘7天，3400点上方收盘6天。所以目前整个市场80多万亿市值里面有将近70万亿，他的平均持股成本在3300点。五周均线在3325点，就是25天里面的平均成本是3325点。所以市场里成本已经提高到3300点的位置了。

如果没有重大的想不到的利空出现的话，投资者这么多资金进来，一般是不会割肉的。这就是市场平均成本决定。

第三个理由，如果把3200点打穿，那就意味着去年7.24次重要会议救市的3164点，今年9.24救市的3000多点的位置，两次会议救市的失败。那对着30多天冲进来的巨量的投资者的信心，对政府的声誉，对消费、房地产等造成的伤害，后果是不堪设想的。

我这个是用反正法，9.27起来是因为盘中政治局会议又提出了努力提振资本市场，怎么可能再回到老地方去？不可能。

第四理由，国家队重仓的五大银行股，六大权重股，还有沪深300ETF，在这一轮行情当中，它是不涨反跌的。尤其是沪深300ETF国庆后的第一天，他是到了4.66元，现在又回到4块了。所以如果往下跌的话，国家队又要重新要护盘。

并且现在又有了新的护盘的工具，就是中证A500ETF，首批10只从200亿的发行规模，现在已经变成了1150亿的规模，大量资金进去了。然后12只第二批中证A500ET已经发行完毕，很快就会上市，他的规模又是1200亿。还有20只中证A500ET的连接基金正在发行当中，已经筹集了800亿。这加起来就是3000多亿，这个新增资金进来，后面还有几十个要发。我相信今后这个资金是会上万亿规模的。

只要500个核心资产股稳住，然后沪深300稳住，那么大盘就很难像以前那样的从哪里来回到哪里去。中证A500ET可能成为新的定海神针。

所以有了这个新工具，大家不要太悲观，并且12月份还有政治局会议和经济工作会议。在人大批准的扩张性财政政策的12万亿规模上，明年还有更新的央行货币政策和财政部的财政政策的支持。

第五个理由，就是估值。在3400点的时候，盘中证监会突然说A股目前估值仍处于历史地位。那么现在3300点了，总不见得再下去。因为现在全球资本都在买中国资产。

本周下跌的另一个导火线，就是第二个妖股的停牌核查。那么人们担心今后会不会凡是连板就要停牌核查。但是周末证监会颁布了上市公司市值管理十四条，其中做了一个重大的松绑，就对异动的一些个股取消了发异常波动公告这一项，所以更不会再来停牌核查。就把市场回归市场，让市场自己去评判他的价值。让投资者自己去进行选择，错了也是自己教育自己。

这个动作的意图很明确，就是不想通过行政干预的方式来打乱市场的节奏，可以说是解除了市场的担忧。

以上五个理由来论证3500点折返跑，也就是跑到3200点下不去了。我这里讲的是极限，实际未必会到3200点去。这是第一种可能。

另外第二种可能性就从3509点折反跑，跑不到3200点，有可能就在3300位置上面就止住了，或者就是瞬间破一下。为什么呢？五周均线的平均持股成本已经是在3325点了，20天线3345点，就3350点左右。所以有可能就在3300点和3350点区间，就完成秋抢行情的震荡整理期。

然后到了11月下旬了吧，再过一个月就政治局会议、经济工作会议要开了，又到冬播时间了。

这是后市两种走向。

第四个话题：投资者的应对策略。

总的思路，一是控制好仓位，不要透支，不要满仓，要留有一部分现金。

控制仓位，首先一条去看看你手里有没有连续十几二十几板的这些妖股，尽管下来跌了20%-40%。不要以为它跌了很多就进去，进去他正好给你，要坚决远离。没有业绩支撑，没有实质性的题材，过度炒作的连板妖股，坚决远离。如果有的话，有盈利的话，坚决把成果拿下。如果亏的话，坚决止损不能玩。

第二，最近ST股炒得比较凶，借机炒作。但是到年底，大家回想一下今年上半年，ST股是什么命运啊？是能不能保住一块钱的面值。现在涨了很多很高了，如果有的话赶快跑掉，不要火中取栗。因为市场上好的股票有的是。

那么有人说市场那么好，控制仓位，我现金流出了百分之二十、三十、四十太浪费呀，万一踏空怎么办？我感觉震荡调整是难免的，你就是要买的话，也要在震荡调整到到低位的时候买，高了再走掉，始终要保持一定的资金。实在是多头思维习惯了，不喜欢空太多仓，那么你就把控出的资金，放到中证A500ETF里去，把它当银行，因为他价格低跌不到哪里去。说不定大盘还在调整，主力机构就开始对沪深300、中证500ETF、大盘股启动了。跷跷板，妖股下来，大盘股起来，那你就赢了。或者就把它当银行，哪怕一年分四次红也比1.1%的银行利率高。

那么你等待时机，什么时候冬播来了，马上把买的ETF抛掉，然后去冬播。这是第一个选择。

第二秋抢调整的时候，未必所有的股票一起调整。

我认为一些超跌的、本轮行情有滞涨的，优质的、高成长的新质生产力股可能逆市而动。比如周四周五跳水的时候，有很多新质生产力的个股涨停板。为什么它们逆势而动？吸引人们的注意。所以要注意这些在低位的，没有很好炒作的个股。像计算机、半导体、芯片、算力、国产替代、人工智能、机器人、低空经济等，一定要看位置在哪里，不要高高在上的。

第二个关注的重点就是购并重组。最近上海深圳北京江西四川等地方政府都纷纷发布了支持购并重组的政策方案。购并重组历来都是股市炒作的热点。

关注这两条线，所以大盘的调整，我们也不避讳这周秋抢的杀伤力。但是对今年秋抢以后的走势，我想我们还是要从看好中国经济的未来，和中国资本市场长期向好，看好新国九条1+n政策之后的整个资本市场的基本面得到了改变，扩容得到了纠正，这样一个角度，在市场的调整当中有好的心态，然后进行波段操作。

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李志林

【11月15日忠言午评：大盘回试20日线五周均线，缓上急落多头市场仍保持】
今日消息面：【美股三大指数集体收跌】隔夜美股三大指数集体收跌，纳指跌0.64%，标普500指数跌0.6%，道指跌0.47%。纳斯达克生物科技指数收跌2.4%，创8月份以来收盘新低。特斯拉跌超5%，总市值重新回到1万亿美元下方。谷歌、亚马逊跌超1%，Meta小幅下跌；苹果涨超1%，... 展开全文

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11月15日忠言午评：大盘回试20日线五周均线，缓上急落多头市场仍保持

今日消息面：

【美股三大指数集体收跌】隔夜美股三大指数集体收跌，纳指跌0.64%，标普500指数跌0.6%，道指跌0.47%。纳斯达克生物科技指数收跌2.4%，创8月份以来收盘新低。特斯拉跌超5%，总市值重新回到1万亿美元下方。谷歌、亚马逊跌超1%，Meta小幅下跌；苹果涨超1%，英伟达、微软、奈飞、英特尔小幅上涨。

【降息有变？美联储主席鲍威尔发声：经济强韧不需要匆忙降息】美联储主席鲍威尔发表鹰派讲话使美股承压。他表示，经济的强韧表现给了官员们在降息问题上审慎行事的空间，因此“不需要匆忙降息”。经济数据方面，美国10月PPI同比增长2.4%，预估增长2.3%；10月核心PPI同比上升3.1%，同样高于市场预期。

【国家统计局：10月份规模以上工业增加值同比增长5.3%】国家统计局数据显示，10月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3%。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.41%。1—10月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%。

【国家统计局：1—10月份全国房地产开发投资同比下降10.3%】国家统计局发布数据显示，1—10月份，全国房地产开发投资86309亿元，同比下降10.3%；其中，住宅投资65644亿元，下降10.4%。1—10月份，新建商品房销售面积77930万平方米，同比下降15.8%，其中住宅销售面积下降17.7%。

【“机构举报游资”传闻求证：不实】昨日下午，有关“机构举报游资”传闻持续发酵。记者求证了解到，该误读与国新投资于11月5日主办的央企价值投资研讨会有关，国新投资等13家机构联合倡议，要当好央企价值发现者、传播者和长期投资者。市场传闻称，会议上出现“机构举报游资”的内容，记者求证了解到，完全是谣言。（财联社）

【A股又一家停牌核查 “924行情”以来第二只特停个股出现】11月14日晚间，*ST鹏博公告，公司股票自2024年11月5日至2024年11月14日已累计8个交易日涨停，股价涨幅为48.67%。公告称，经申请，公司股票自2024年11月15日开市起停牌，自披露核查公告后复牌，预计停牌时间不超过3个交易日。

【大出手！上市公司扎堆发布大额增持】据证券时报·数据宝统计，10月以来，共有60家A股上市公司公布了增持预案，其中51家披露了具体增持金额计划。从拟增持金额上限来看，如所有上市公司均顶格增持，合计增持金额将超过180亿元。

【年内险资频频举牌上市公司中长期资金入市有何偏好？】今年以来，险资继续加大权益市场的投资，在A股和H股权益市场上举牌动作频频。据第一财经不完全统计，2024年以来，险资已经15次举牌上市公司。其中，长城人寿是举牌主力，年内举牌了无锡银行、城发环境、江南水务、赣粤高速以及绿色动力环保。

【央行今日进行9810亿元7天期逆回购操作】央行今日进行9810亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。今日有122亿元逆回购到期，此外还有14500亿元MLF及800亿元国库现金定存到期。

【两市融资余额减少72.49亿元】截至11月14日，上交所融资余额报9454.13亿元，较前一交易日减少28.12亿元；深交所融资余额报8864.54亿元，较前一交易日减少44.37亿元；两市合计18318.67亿元，较前一交易日减少72.49亿元。

今上午大盘低开10点3369点，冲高3391点，探底3358点，午前收3367点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000跌0.15%、0.41%、0.35%、0.85%、1.49%、1.30%、0.96%、0.50%。个股涨跌比为2073：3112，涨跌停比80：4。两市半日成交额为1.09万亿，较上个交易日缩量128亿。

继11月11日后，昨日大盘再次全线大跌。一方面有美元指数升值、人民币贬值、港股创2个月新低的元素。另一方面受大范围传播的“机构举报游资”的小作文影响。但从内因看，游资连续炒作十几二十几连板的妖股，遭到本轮行情来两次对连板妖股停牌核查，惊吓了游资大量出逃。

从大盘走势来看，回调仍属于情理之中。一是在牛市或强多头市场中，经常会出现“缓上急落”的走势。在06-07年，2014-2015年，2018-2021年，缓上急落屡见不鲜。可起到快速震荡洗盘，清洗获利盘和解套盘，维系股市慢牛状态的作用。同时也对部分投资者一味在连板个股中高位追涨的警示，并可为持币的投资者在急跌中提供“倒车接人”的机会。

从大盘形态看，此前大盘冲到3500点时，五周均线和20天线仅在3300点，意味市场短期丰厚获利盘迅速积聚，一有风吹草动，抛盘就会汹涌而出。所以，慢牛市道中，涨的过高的指数必然，而且很有必要向20日线和五周均线回归。目前大盘20日线在3347点，五周均线在3330点，今上午两次下探3358点和3360点，便是向这两条均线靠拢，即一个多月来市场投资者平均成本靠拢，意味着市场获利盘越来越少。

目前大盘快速回调了150点，但只要20日线和五周均线不破，就依然保持多头市场形态，投资者没有恐慌的必要。上午9.53分下探3358点，不到20分钟就拉升到3391点。11.23分再次下探到3360点，又出现反弹。其实大盘指数回到3350-3380点，做个股反而更安全，上涨的空间更大。

上午调整中，创业板、科创板以及沪深300ETF起到杀跌领跌的作用，虽然尾市个股依然是跌多涨少，但上午有大半时间上涨个股在3000只以上，五大银行股全线飘红。表明大盘指数杀跌已进入尾声了，妖股退潮。而真正有业绩支撑、估值低、成长性高的新质生产力的个股，已逆势重启，“倒车接人”中热点正在转换。“缓上急落”后有望重新“缓上”。

下午关注：大盘下方能否收在3350点之上？上方能否收在3380点之上？中证A500ETF和沪深300ETF能否由跌转涨？2073：3112的个股跌多涨少局面能否扭转？成交量能否在1.8万亿以上？

【

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赞(20) | 评论 (8) 11月15日 12:49 来自网站举报

李志林

【11月14日忠言午评：大盘股支撑小盘股调整，大盘围绕3430缩量整理】
今日消息面：【美股三大指数收盘涨跌不一大型科技股多数上涨】隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.11%，标普500指数涨0.02%，纳指跌0.26%。大型科技股多数上涨，英特尔涨超3%，亚马逊涨超2%，奈飞涨逾1%，微软、苹果、特斯拉小幅上涨；英伟达、谷歌跌超1%，Meta小... 展开全文

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11月14日忠言午评：大盘股支撑小盘股调整，大盘围绕3430缩量整理

今日消息面：

【美股三大指数收盘涨跌不一大型科技股多数上涨】隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.11%，标普500指数涨0.02%，纳指跌0.26%。大型科技股多数上涨，英特尔涨超3%，亚马逊涨超2%，奈飞涨逾1%，微软、苹果、特斯拉小幅上涨；英伟达、谷歌跌超1%，Meta小幅下跌。

【5只中证A500ETF超百亿合计规模1100亿】中证A500ETF规模还在持续上升。最新规模显示，首批10只中证A500ETF合计规模超过1100亿。单只产品中，已有5只中证A500ETF规模超百亿。其中，国泰中证A500ETF规模达到234.84亿元，也是唯一一只超200亿的产品；景顺长城中证A500ETF、招商中证A500ETF规模分别达到150.95亿元、120.8亿元，富国中证A500ETF、摩根中证A500ETF规模也超百亿，分别为108.92亿元和103亿元。作为今年备受关注的宽基指数，今年9月以来，中证A500指数中已有80只产品上报，45只产品完成发行或正在发行，已结募33只的合计发行规模1055亿元。（财联社）

【同比大增超80% A股市场并购重组潮起央国企加速布局战兴产业】进入11月，A股市场并购重组动作频频。中国动力（600482.SH）、康缘药业（600557.SH）、东湖高新（600133.SH）、德尔股份（300473.SZ）、兆易创新（603986.SH）和旗滨集团（601636.SH）等多家上市公司相继披露并购重组进展最新公告。

【私募产品发行升温看好市场加仓自购忙不停】近期，随着股市回暖，私募产品发行升温明显。私募排排网最新数据显示，8月私募备案新规实施以来，发行量已呈现逐月增长势头，8月～10月累计备案产品数量近千只，其中股票策略最受投资者青睐。

【住房交易税收新政！购买家庭唯一及第二套住房不超140㎡按1%缴纳契税】财政部等三部门发布关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告。对个人购买家庭唯一住房，面积为140平方米及以下的，减按1%的税率征收契税；面积为140平方米以上的，减按1.5%的税率征收契税。对个人购买家庭第二套住房，面积为140平方米及以下的，减按1%的税率征收契税；面积为140平方米以上的，减按2%的税率征收契税。

【美国10月CPI同比上升2.6% 符合市场预期】美国10月CPI同比上升2.6%，预估为上升2.6%，前值为上升2.4%；美国10月CPI环比上升0.2%，预估为上升0.2%，前值为上升0.2%。

【美联储下月降息概率达到80%】周三这份完全符合市场预期的美国10月CPI数据，并未在金融市场上掀起太大的波澜。不过，数据表现依然令市场对美联储下月将再度降息的信心有所升温，并刺激了短期美国国债的反弹。

【ST板块再度逆势活跃 ST美谷等20余股涨停】ST美谷、*ST中迪、*ST景峰、ST步森、ST华通、ST九芝、ST三圣等20余股涨停。

【央行公开市场净投放3090亿元】央行今日进行3282亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有192亿元7天期逆回购到期，实现净投放3090亿元。

【两市融资余额增加76.01亿元】截至11月13日，上交所融资余额报9482.26亿元，较前一交易日增加33.98亿元；深交所融资余额报8908.91亿元，较前一交易日增加42.03亿元；两市合计18391.17亿元，较前一交易日增加76.01亿元。

今上午大盘低开10点3429点，冲高3441点，探底3419点，午前收3428点。上证50涨0.25%，沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000跌0.31%、0.32%、1.04%、1.32%、0.89%、1.23%、1.12%。个股涨跌比为1202：4075，涨跌停比40：7。两市半日成交额为1.1万亿，较上个交易日缩量2305亿。

在连续5天成交超2万亿、总市值达98万亿，融资额增加到1.84万亿，创了9年的新高后，市场做多情绪充分发泄。由于又恢复对妖股停牌核查，从本周一开始，此前连板的妖股纷纷据跌停榜前列。而涨停个股数由300多个、200多、100多，昨天降到100个以下，今上午更是降到40个。昨日成交量回到2.04万亿，今上午又萎缩了2300亿，估计全天成交量将萎缩到1.8万亿左右，涨停数和连板数日益减少，表明市场的热度在降温。

近4天调整的另一个原因是，美元指数从101点涨到106点以上，于此相应的人民币汇率从7.09元贬值到7.24元。致使港股连续4天走软，跌破20000点，对A股也带来负面影响。

相比而言，A股的调整还比较温和，主要是因为9.24行情以来，银行股和权重股几乎没涨，有补涨的要求。另外新增的10只中证A500ETF，在21个交易日，规模就从200亿扩张到1000亿以上，吸引大量居民储蓄和理财资金进入。而中证A500ETF对应的是500只中国最优核心资产股的市值超40万亿，接近总市值的45%。由于中证A500ETF的坚挺，便使500只个股成为中流砥柱，大盘下跌就不像以前那么容易。

从技术上看，大盘震荡调整也具有合理性。目前20日线和五周均线在3344点和3342点，现指数高于这两均线八九十点，表明这一个多月来市场积累的获利盘甚多。尤其是中证2000代表的绝大多数中小盘股，突破了10月8日高点。而那些十几二十多连板的个股，有足够资本可以压低出货。因而造成近期指数相对平稳，但个股调整幅度较大的情况。

近期市场大概率将围绕着3430点关键位震荡整理，消化获利盘和解套盘。在3400点新平台上反复收盘，充分换手，提高整个市场的平均持股成本。基于9.24以来到11月13日连续32个交易日成交了65.07万亿，日均成交量2.03万亿，换手是总市值的70%左右，因而3300点平台基本牢固，3400点平台尚需反复拉锯。

在此期间，人们在控制仓位的基础上，适量做高抛低吸，切忌高位追涨，凭空炒作获利过于丰厚的个股，要果断把胜利成果拿下。

下午关注：大盘下方能否收在3400点之上？上方能否收在3430点之上？中证A500ETF和沪深300ETF能否像昨日那样由绿翻红，助力银行股和权重股护盘？1202：4075的个股悬殊跌多涨少局面能否有所改观？成交量能否在1.7万亿以上？

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赞(18) | 评论 (23) 11月14日 12:50 来自网站举报

李志林

【11月13日忠言午评：大盘宽幅震荡缩量洗盘，银行股权重股护守3400关】
今日消息面：【美股三大指数集体收跌】隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.86%，标普500指数跌0.29%，纳指跌0.09%。大型科技股多数上涨，英伟达涨超2%，奈飞、微软、亚马逊涨超1%，谷歌、Meta小幅上涨；苹果平收，特斯拉跌超6%，英特尔跌超3%。【资本市场“吸金” 居民... 展开全文

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11月13日忠言午评：大盘宽幅震荡缩量洗盘，银行股权重股护守3400关

今日消息面：

【美股三大指数集体收跌】隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.86%，标普500指数跌0.29%，纳指跌0.09%。大型科技股多数上涨，英伟达涨超2%，奈飞、微软、亚马逊涨超1%，谷歌、Meta小幅上涨；苹果平收，特斯拉跌超6%，英特尔跌超3%。

【资本市场“吸金” 居民存款10月“搬家”5700亿元】央行最新数据显示，今年前10个月，住户存款增加11.28万亿元。而此前数据显示，今年前9个月，住户存款增加了11.85万亿元。这意味着，仅10月，住户存款大幅下降了5700亿元。居民存款去哪了？购买股票、基金或为资金的主要去向。居民存款大举迁移一方面与存款利率下行密不可分。另一方面，资本市场的“吸金”效应初步显现。(上证报)

【中字头板块持续走强中国出版等多股涨停】中字头板块持续走强，中国出版、中国联通、中储股份、中国卫通涨停，中铁装配、中纺标涨超10%，中国科传、中国化学、中国船舶、中国海诚、中国重工等快速跟涨。

【三大通信运营商持续走高中国联通涨停】中国联通涨停，中国电信涨超7%，中国移动涨超5%。消息面上，2024年全球6G发展大会于近日在上海举行，大会展示了国内6G（第6代移动通信技术）创新发展方面的最新成果，推动产业链上下游的优势资源更好汇聚，助力6G前沿技术研发、标准制定和未来产业培育。

【多重积极因素助推 A股百万亿元市值可期】在政策层面持续积极、增量资金持续流入市场、基本面出现回暖迹象等多种因素助力之下，9月24日以来，A股市场持续上涨。Wind数据显示，截至11月12日，A股市场总市值为97.03万亿元，相较9月23日增加了22.05万亿元，距离总市值百万亿元已是一步之遥。分析人士预计，在积极因素助力之下，A股市场总市值有望历史性突破100万亿元。(中证报)

【A股反弹近2个月！个股平均上涨50.9% 计算机板块涨超70%位居第一】自9月18日以来，市场已历经近2个月的反弹行情，截至11月12日收盘，不计算新股情况，个股在这35个交易日期间平均上涨近50.9%。其中，445股录得翻倍行情，占整个A股数量的8.3%。从涨幅分布上看，此轮反弹行情中，大部分标的主要集中在20%至60%涨幅区间。指数和板块层面，北证50、科创50、创业板指表现尤其亮眼，小微盘股指数优于权重类指数，同时，计算机、电子、非银金融、房地产、商贸零售为涨幅居前的五大板块。此外，低价股、破净股数量在此期间均迎来大幅下降，其中，目前5元以下股数量较9月18日减少近48.7%，破净股数量也同期减少接近6成。（财联社）

【央行公开市场净投放2157亿元】央行今日进行2330亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有173亿元7天期逆回购到期，实现净投放2157亿元。

【两市融资余额增加42.42亿元】截至11月12日，上交所融资余额报9448.28亿元，较前一交易日增加27.13亿元；深交所融资余额报8866.88亿元，较前一交易日增加15.29亿元；两市合计18315.16亿元，较前一交易日增加42.42亿元。

今上午大盘低开15点3406点，冲高3436点，探底3404点，午前收3421点。上证50、沪深300涨0.55%、0.07%，上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000跌0.00%、0.65%、0.61%、0.21%、0.94%、1.27%。个股涨跌比为1146：4136，涨跌停比65：7。两市半日成交额为1.33万亿，较上个交易日缩量2586亿。

自上周五盘中冲上3509点后，市场人气高涨。但是相较于3200点平台收盘25天才向上突破，此后3300点平台只收盘6天，3400点上方只收盘1天（3470点），大盘就直冲3500点，显然上涨节奏过快，下方换手不够，基础不牢。

此时超级机构便出来调控，通过打压沪深300ETF、五大银行股、六大权重股，连续3天强制市场调整，在日K线上明显形成3500点小头部。昨今两天分别下探3402点和3406点，人们担心3400点整数关将失守时，今上午超级机构便通过沪深300ETF、五大银行股、六大权重股强力护守3400点整数关。一正一反两个举措，反映了希望股市走慢牛、稳中有涨的意图。

上午，在上海政府部署支持上市公司并购重组提升公司质量、培育龙头企业消息的鼓舞下，上海国资股上汽集体、上海物贸、长江投资、上海建科等多股涨停。中字头股票也异动拉升，中国出版、中储股份、中国联通涨停或大涨。看来依然大利扶持央国企购并重组，打造第二增强曲线，加快传统企业向新质生产力转型。只是由于中国航展到位，军工股跳水，以及前期大涨的半导体概念出现调整。

此外，创出10月8日新高的中证2000为代表的绝大多数中小盘股，均出现获利回吐，因而出现个股悬殊跌多涨少局面，大盘在3436-3406点30点区间宽幅震荡洗盘。

我认为大盘需要在前期跳空3430-3400点区间，震荡洗盘，充分换手，夯实3400点新平台。目前3400点上方仅收盘5天，成交不到13万亿，至少还需5-7个交易的整固，此平台才能让人放心。

虽然短期指数上涨空间有限，但正是投资者对手中个股进行高低切换的好机会。对涨幅巨大获利丰厚的个股，要果断把胜利果实拿下。对处于低位的优质股，可趁指数跳水时逢低吸纳，持股待涨。人们只能通过个股的高低切换，板块的轮涨，以及波段操作来跑赢大盘指数。

以往人们只关注国家队重仓的沪深300ETF，现在有了10月15日上市的10只中证A500ETF这个新工具，不到一个月规模就从200亿增长到1000亿。如果正在发行和即将发行的规模更大的40多只中证A500ETF上市后，有朝一日中证A500ETF吸引的资金可能会超万亿，国家队的沪深300ETF也有向中证A500ETF调仓的迹象。随着居民储蓄和银行理财资金纷纷加入中证A500ETF，今后将成为维系A股走慢牛的重要工具，足以抵挡北向资金做空砸盘行为。

很多人担心市场是否太疯狂了，是否会进一步打压。在我看来，就大盘估值仍在历史低位而言，目前市场上涨还是健康的。须知尽管A股涨到3400点上方，仍有86只主动权益类基金的单位净值低于0.5元，净值0.6-0.8元的比比皆是，绝大多数中小投资者还处于套牢状态。因此，应极力保护好不容易才凝聚起来的人气，保护来之不易的日均2万亿成交量，保护市场的活跃度。要想真正拉动消费，不妨让更多的投资者解套和盈利，任务还很艰巨。

下午关注：大盘下方能否收在3400点之上？上方能否收在3430点之上？中证A500ETF能否翻红？1146：4136的个股跌多涨少局面能否有所改观？成交量能否在2.2万亿以上？

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李志林

【11月12日忠言午评：权重股ETF继续打压指数，创业板领涨中小市值股上扬】
今日消息面：【美股三大指数均续创历史新高】隔夜美股三大指数集体收涨，道指涨0.69%，标普500指数涨0.1%，纳指涨0.06%；均续创历史新高，标普500指数首次收于6000点上方。特斯拉涨约9%，创下四年来最大五日涨幅，总市值1.12万亿美元，升至美股第七位。奈飞、谷歌涨超1... 展开全文

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11月12日忠言午评：权重股ETF继续打压指数，创业板领涨中小市值股上扬

今日消息面：

【美股三大指数均续创历史新高】隔夜美股三大指数集体收涨，道指涨0.69%，标普500指数涨0.1%，纳指涨0.06%；均续创历史新高，标普500指数首次收于6000点上方。特斯拉涨约9%，创下四年来最大五日涨幅，总市值1.12万亿美元，升至美股第七位。奈飞、谷歌涨超1%；英特尔跌超4%，苹果、英伟达、微软、Meta跌超1%，亚马逊小幅下跌。

【央行行长潘功胜：引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技满足科技型企业不同生命周期阶段的融资需求】中国人大网发布央行行长潘功胜受国务院委托作关于金融工作情况的报告。潘功胜表示，持续提升金融服务质效，加大金融支持经济高质量发展的力度。以做好金融“五篇大文章”为着力点，激励引导金融机构优化信贷结构。加强对新质生产力的金融支持，完善创业投资“募资、投资、管理、退出”机制。壮大耐心资本，引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技，满足科技型企业不同生命周期阶段的融资需求。大力发展科技创新债券和绿色债券。落实好授信尽职免责等制度。持续推进政府性融资担保体系建设。

【央行行长潘功胜：完善应对股票市场异常波动等政策工具维护金融市场平稳健康运行】中国人大网发布央行行长潘功胜受国务院委托作关于金融工作情况的报告。潘功胜表示，强化金融监管作为防范金融风险“第一道防线”的作用，健全具有硬约束的金融风险早期纠正机制。继续稳妥化解地方政府融资平台金融债务风险，推动融资平台数量压降和市场化转型。加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。完善应对股票市场异常波动等政策工具，维护金融市场平稳健康运行。筑牢有效防控系统性风险的金融稳定保障体系，落实防范化解金融风险问责制度。

【央行：前10月人民币存款增加17.22万亿元】央行发布的数据显示，前十个月人民币存款增加17.22万亿元。其中，住户存款增加11.28万亿元，非金融企业存款减少2.84万亿元，财政性存款增加1.32万亿元，非银行业金融机构存款增加5.58万亿元。今年前10个月人民币贷款增加16.52万亿元。前10月社会融资规模增量累计为27.06万亿元比上年同期少4.13万亿元。

【中国10月货币供应量M2同比增长7.5% 预估为7%】央行数据显示，10月末，广义货币(M2)余额309.71万亿元，同比增长7.5%，预估为7%，前值为6.8%。狭义货币(M1)余额63.34万亿元，同比下降6.1%。流通中货币(M0)余额12.24万亿元，同比增长12.8%。前十个月净投放现金9003亿元。

【消费电子板块异动拉升欧菲光、科森科技双双涨停】临近午盘消费电子板块异动拉升，欧菲光、科森科技双双涨停，博士眼镜涨超10%，歌尔股份、明月镜片、天键股份、光弘科技涨超5%。

【蚂蚁金服概念股开盘大涨君正集团等多股涨停】君正集团、雄帝科技、金桥信息、翠微股份、税友股份、浙大网新、合肥城建涨停，恒生电子、朗新集团、华信永道涨超5%。消息面上，中国人民银行11日发布公告，批准钱塘征信有限公司个人征信业务许可，这是我国批准的第三家持牌个人征信机构。小财注：钱塘征信的注册资本为10亿元，浙江省旅游投资集团有限公司和蚂蚁科技集团股份有限公司，并列第一大股东，均持股35%。

【比特币突破8.8万美元总市值逾1.72万亿美元】比特币突破8.8万美元，续刷新高，24小时内涨超7500美元或9.5%，总市值逾1.72万亿美元。

【央行公开市场净投放1072亿元】央行今日进行1255亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有183亿元7天期逆回购到期，实现净投放1072亿元。

【两市融资余额增加364.48亿元】截至11月11日，上交所融资余额报9421.14亿元，较前一交易日增加178.84亿元；深交所融资余额报8851.59亿元，较前一交易日增加185.64亿元；两市合计18272.73亿元，较前一交易日增加364.48亿元。

今上午大盘低开1点3469点，冲高3489点，探底3452点，午前收3467点。上证50、、上证指数、科创板跌0.14%、0.06%、0.35%，沪深300、深成指、创业板、中证500、中证1000涨0.41%、1.02%、1.78%，0.46%、0.08%。个股涨跌比为3025：2199，涨跌停比107：13。两市半日成交额为1.59万亿，较上个交易日放量154亿。

昨大盘一改以往利好消息到位出货的习惯，市场在化债10万亿基础上，对后续增量财政扩张继续抱有良好预期。因而，在ETF、银行股、权重股集体打压大盘指数的情况下，科创板、创业板带领以半导体、芯片、人工智能、算力、低空经济、光刻机为代表的中小市值成长股全线上扬，各指数均收出中大阳线，再次收盘3470点。

今上午，大盘在冲高3489点后，银行股跌幅趋小，ETF和权重股继续打压指数，11点20分最低探至3452点。但是，在创业板和中证A500ETF、沪深300ETF带领下，大盘快速回升，依然回到昨日收盘指数附近。

中证2000指数2544点，已经创出了10月8日最高点2447点、4%。这反映绝大多数中小市值的涨幅状况，对其他指数具有标杆意义。

由于监管层又重启对妖股的停牌核查，并对几个连板过多的个股进行重点监测。因此10月份连板数巨大的妖股，出现跌停，如双成药业、华夏幸福、华映科技等。连续涨停的海立股份、上海电气也纷纷回落。

但这并没有影响市场对个股炒作的热情，前期滞涨的新质生产力个股，轮番大涨或涨停，个股仍是涨多跌少。

主要是目前市道变了。30个交易日成交量超万亿，28个交易日日均成交量超2万亿。如今变成了日均成交超2.5万亿，表明市场新增资金在源源不断进入股市。例如北上资金占A股总成交，原先是15%-16%，如今降到了11%。尽管9.24-11.8两个月里，外资流入A股100亿美元，强大的后援资金使市场不再看北上资金的动向了。历史上超2万亿成交量的天数，总共18次，其中2015年3次，今年15次，傲视全球股市。

再如，到11月11日A股总市值高达98.24万亿，比9月17日的63万亿增加了35万亿，这是国家和人民财富大增长，对增加中产阶层的财产性收入，增加国有和民营企业的市值，拉动消费、房地产和经济具有重大意义。

再一个变化是，自从中证A500ETF创设后，短期内超10%的涨幅（10倍于银行利率），极大吸引了大量居民储蓄和银行理财资金源源不断涌入。10只中证A500ETF几乎天天涨，拉动了对应的500只中国最优核心资产股，成了大盘稳定器和定海神针。使得机构做空大盘十分困难，其作用远胜于9月18日以前一年多，仅靠国家队苦苦救市的效果。可见，中国2.3亿股民、7亿基民参与的金融人民战争，威力巨大。

尽管市场向好，但我还是认为3450-3480点一线，需要反复震荡洗盘，充分换手。同时提醒理性投资者对没有业绩支撑和实质性重组题材的十几连板二十几连板的妖股，切忌追涨，若有盈利赶快拿下。把注意力更多地放在估值低、业绩优、成长性好、自主可控的新质生产力高科技上，进行波段炒作。并逢低介入中证A500ETF，做高抛低吸中线持有。

下午关注：大盘下方能否收在3450点之上？上方能否收在3470点之上？3025：2199的个股涨多跌少和107：13的涨跌停比的局面能否维系并扩大？成交量能否维系2.5万亿？

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李志林

【11月11日忠言午评：银行权重ETF强压指数调整，新质生产力中小盘股全线上扬】
今日消息面：【美股三大指数均再创历史新高】上周五夜美股三大指数集体收涨，道指涨0.59%，周累涨4.61%；标普500指数涨0.38%，周累涨4.66%；纳指涨0.09%，周累涨5.74%；均再创历史新高。其中，道指、标普500指数均创2023年11月以来最大单周涨幅，纳指创2个... 展开全文

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11月11日忠言午评：银行权重ETF强压指数调整，新质生产力中小盘股全线上扬

今日消息面：

【美股三大指数均再创历史新高】上周五夜美股三大指数集体收涨，道指涨0.59%，周累涨4.61%；标普500指数涨0.38%，周累涨4.66%；纳指涨0.09%，周累涨5.74%；均再创历史新高。其中，道指、标普500指数均创2023年11月以来最大单周涨幅，纳指创2个月以来最大单周涨幅。特斯拉涨超8%，本周累涨超29%，创2023年1月以来最大单周涨幅，总市值重返1万亿美元；谷歌跌超1%，英特尔、英伟达、苹果、微软、奈飞、亚马逊、Meta小幅下跌。

【中国10月份CPI同比上涨0.3%，PPI同比下降2.9%】国家统计局发布的数据显示，10月份，全国居民消费价格同比上涨0.3%，财联社C50调查的市场机构预测10月CPI中值为0.4%。全国工业生产者出厂价格PPI同比下降2.9%。

【吴清在上海连开两场行业机构座谈会：促进资本市场平稳健康发展】为深入贯彻落实二十届和9月26日会议精神，证监会党委书记、主席吴清近日在上海召开两场行业机构座谈会，与证券公司、公募基金和私募基金负责人代表深入交流，充分听取意见建议。

【全都来了！众多外资盯上电子股投资机会！】四季度以来，顶级机构持续关注A股市场。近期的调研数据显示，外资机构对电子板块表现出浓厚的兴趣。贝莱德、瑞银、摩根士丹利、花旗、高盛、富达等知名外资频频出现在多家电子类上市公司的调研名单中。

【信创概念反复活跃三六零等多股涨停】信创概念反复活跃，三六零、中兴通讯、云赛智联、用友网络、金桥信息等多股涨停，麒麟信安、东方通涨超10%，中科江南、新炬网络、中望软件、浪潮信息等涨幅靠前。国泰君安研报表示，随着政府化债及更积极财政政策的落地，预计政府信创采购将从2024年四季度开始快速回暖，此前业务与政府信创采购关联度更高的公司，或者此前未能参与政府信创采购，但此次顺利获得了安全可靠采购资质的公司，将更加边际受益于此次政府信创采购的重启。

【芯片股持续爆发华大九天等多股涨停】芯片产业链全线爆发，光刻机、封测、设备、设计等多个方向大涨，华大九天、国芯科技、灿芯股份、张江高科、通富微电、大港股份、文一科技等多股涨停，北方华创续创历史新高。

【多只高位股早盘重挫华夏幸福等多股竞价跌停】多只高位股开盘重挫，华夏幸福、蓝黛科技、中化岩土、黑芝麻、双成药业、日播时尚竞价跌停，上海电气、蓝丰生化、亿嘉和低开超9%。消息面上，11月8日，浩欧博发布公告称，公司股票价格连续7个交易日涨停，其间多次触及股票交易异常波动及严重异常波动情形。公司将就股票交易异常波动情况进行停牌核查，预计停牌时间不超过3个交易日，自披露核查公告后复牌。

【两市融资余额增加178.71亿元】截至11月8日，上交所融资余额报9242.31亿元，较前一交易日增加83.81亿元；深交所融资余额报8665.95亿元，较前一交易日增加94.9亿元；两市合计17908.26亿元，较前一交易日增加178.71亿元。

今上午大盘低开20点3432点，冲高3451点，探底3416点，午前收3449点。上证50、沪深300、上证指数跌1.13%、0.14%、0.08%，深成指、创业板、中证500、科创板、中证1000涨1.19%、1.95%、%，1.22%、1.77%。个股涨跌比为3353：1914，涨跌停比183：13。两市半日成交额为1.58万亿，较上个交易日缩量2898亿。

周末最大的消息是人大批准新化债额度6万亿，加上年初公布的4万亿和棚改2万亿，总计12万亿，基本符合甚至略超过市场预期。一般以为上个超级周3个重磅消息均已落地，扩张性财政政策也告一段落，预期今天大盘消息到位可能会出现出货潮。

盘面上，从大盘指数而言，确实出现低开20点，跳水至3416点。但细看主要是大盘股在强压指数，四大ETF、五大银行股、六大权重股全线杀跌，显然是鉴于3300点上方仅收盘6天，3400点上方仅收盘2天，大盘便有直冲3500点的冲动。显然不想让市场涨的太快，又重启了停牌核查，在3500点以下有震荡洗盘强制调整的意味。

但是，市场的做多热情已被激发，连续29个交易日成交超万亿，25个交易日日均成交2万亿，上周5个交易日日均2.5万亿。按五周均线计算，25个交易日50万亿成交量（超市值一半）的平均持股成本高达3347点，市场平均成本的抬高封堵了3350点以下的空间。而相当多的新质生产力中小市值股，在9.24行情以来涨幅有限，这就为指数不涨、个股轮涨创造了有利条件。

再说扩张性财政政策已经到位的说法，也不尽然。财政部部长在新闻发布会上表示“还有较大的举债空间，正积极谋划下一步财政政策”。预计在12月政治局会议和经济工作会议上，还将确定明年的扩张性财政政策，尤其是发行特别国债，为银行增加资本金，收储存量房产用于保障房，大宗消费品以旧换新，并扩大财政赤字由3%提高到5%等。预计明年宽松货币政策和扩张财政政策并举，确保经济稳增长和拉动消费的顺利推进。这样市场的预期就没有完。

上午盘面上，涨的最好的是新质生产力概念，尤其是芯片、半导体、软件、人工智能、信创、机器人、数字经济、通信、大数据、云计算、低空经济等，全线发力上扬。在大盘指数整个上午下跌的情况下，上涨个股却全面碾压下跌个股数，并呈加速上扬的态势。致使中证A500ETF也由跌转涨，只剩五大银行股、六大权重股仍跌幅较大，但市场已毫不理会地做多。

在我看来，大盘指数回到3450-3400点一带，震荡盘整一段时间，放量换手，把整个市场平均持股成本抬高到3400点一线，并且能在3430点上方反复收盘，那么大盘冲破3458点第一座大山和10月8日收盘指数3489点，以及3500点长期震荡箱顶，便水到渠成，再有望去跨越2018年1月的3587点第二座大山。

轻指数、重个股，仍是近期的主要投资策略。当然，对涨幅巨大，连板再连板的妖股，还是要尽量回避。把胜利果实实实在在拿到手，防止停牌核查的数量不断增多，而引发个股大面积跳水。

下午关注：大盘下方能否收在3430点之上？上方能否收在3450点之上？3353：1914的个股涨多跌少和183：13的涨跌停比的局面能否维系并扩大？成交量能否在2.4万亿以上？

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李志林

【11.10忠言周评：难得一遇超级周，A股跑赢美指数。两根长阳定突破，面临箱顶怎么看？】
第一个话题：超级周，A股成果非凡上一周的周评，我们还在讨论三次冲3300无功而返，是3200点反弹夭折，还是继续冲锋；还在讨论下方有四个跳空缺口，尤其是最高的一个缺口3087点要不要补。但是本周对这两个问题用事实作了最好的回答。人们都把本周视为超级周，因为这一周里面有三件大事，一... 展开全文

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11.10忠言周评：难得一遇超级周，A股跑赢美指数。两根长阳定突破，面临箱顶怎么看？

第一个话题：超级周，A股成果非凡

上一周的周评，我们还在讨论三次冲3300无功而返，是3200点反弹夭折，还是继续冲锋；还在讨论下方有四个跳空缺口，尤其是最高的一个缺口3087点要不要补。但是本周对这两个问题用事实作了最好的回答。

人们都把本周视为超级周，因为这一周里面有三件大事，一个是美国大选尘埃落定。第二是美联储降息。第三就是人们期待的人大批准财政部的扩张性财政政策的规模。三件大事，多数人预期的美国有两大利好，中国一大利好。

而美国的两大利好当中，大选结果可能对A股是利空。所以很多人认为本周的A股可能会因为大选的结果出现跳水，至少小跌，最多的就是小阳线。

但是结果大大超出人们的意料，A股的12个指数的周k线阳线实体超过了美三大指数。中证A500涨5.73%，中证50涨5.11%，沪深300张5.20%，上证50涨4.3%，上证指数涨5.1%，深成指涨6.75%，创业板涨9.32%，科创板涨9.14%，中证500涨6.7%，中证1000涨8.31%，中证2000涨9.12%，北证50涨21.5%。这样的周阳线是国庆长假以后最大的一次。这是第一个成果。

第二个成果，A股5天中两根大阳线定了胜局。在周一38点的中阳线之后，周二来了一个77点的大阳线，周四又来一个87点的大阳线。

第三个成果，个股的涨跌比十分悬殊，周一4495：732，周二5069:39，周三4080:1219，周四4528:791。个股的涨跌停比同样悬殊，周一232：5，周二325:0，周三189:9，周四263:20。所以这一周，从这两组数据看得出，绝大多数投资者都是大赢家。

第四数据成交量，A股一周成交量12万亿，日均2.4万亿。并且周四、周五达到了2.56万亿和2.75万亿，这个都是创历史记录的数据。量价配合十分理想，说明向上突破是有力度的。

第五个数据，周四大盘收盘3470点，冲破了2020年7月的第一座大山3458点。

并且周五盘中还突破了10月8日的收盘指数3489点，突破了3500点的箱顶，最高到3509点。

第六个成果，就是A股市场不惧外部利空因素，普遍认为的会大跌，但走出了独立行情，挺起了腰板，这个十分难得。

所以，超级周A股的表现非常令人欣喜。

第二个话题：面临长时间的3500点箱定应该怎么办？

3200点到3500点是过去6年的密集成交区，再往上有三座大山，就是2020年的3458点，2018年的3587点，2021年的3731点。这是前两任证监会主席留下的三座大山。

所以我一直不承认9.24行情是牛市，我认为火候未到，一定要把这三座大山推翻，让绝大多数投资者都赚到钱，我们再来把它定性为牛市不迟。过早的定性，反而会使有关方面头脑发热，又要做出过快的扩容和打压大盘的举动。

所以这是我们面临的震荡箱体的箱顶3500点和上面的三座大山，那么我们怎么办呢？从两方面说：

从中长期来看，我认为3500点箱顶一定要突破的，上面的三座大山是一定要搬走的。第一座大山本周基本上就搬走了。第二座第三座一定会搬走的。理由是什么呢？

第一个理由，现在管理A股市场由9.24以来的三巨头：央行、金管总局、证监会，现在加上财政部变成了四巨头。这在历史上是从来没有过的，形成一个合力。

本周，央行行长继续强调，要把前期公布的互换便利和回购再贷款加紧落实。然后周五财政政策跟上了，就是年初批准的四万亿，加上这次新批准的六万亿，还有2029年前的棚改两万亿，总数可以说是10万亿，也可以说12万亿，这个化债力度是很大的。

也许有人会说，那就是化个债务嘛。其实不是，我们经济要稳增长，要拉动消费，为什么会受到瓶颈？因为全国各个地方政府都被沉重的债务压得透不过气来，导致利好政策，一再打折扣。现在下决心，一次性的把地方的隐性债变成明债，由地方债变成国债。

为什么会有这么大的勇气变成国债呢？G20发达国家的债务率平均118%。美国就是118%，日本232%，而中国经过这次化债以后，也只有67%，所以相对安全，有底气，还有空间。

有了这一次化债后，对各地方政府，那肯定是利好。一个把隐形债变成了的国债。然后地方政府每年的六千亿的银行利息，可以不支出了。有了10万亿以后，地方政府就可以做事情了，比如做投资，比如原先搁置的基建项目，它要重启，比如促进民生，比如拉动投资的项目，然后促消费。化解房地产的危机，保交楼、保民生等等。

这个实际上就是把地方政府从沉重的负债中解放出来，把精力转移到稳增长、稳房地产、稳经济基本盘。那么企业的盈利可以增长，居民可以增加收入，设备更新可以拉动，然后消费也可以刺激起来。

所以这个扩张性的财政政策的宣布，我认为是超预期的。当然这是从中期看的，尤其是财政部长还讲到了扩张性财政还有较大举债空间，正积极谋划下一步的财政政策。我估计在年底的会议和经济工作会议上，面对明年任务的时候，还有新的举措。所以扩张性的财政政策，对经济稳增长意义巨大。

第二就是中长期能够搬掉三座大山的第二个理由，就是经济复苏，上市公司的盈利出现了向好的势头，形势、趋势向好。

第三个理由就是估值，周四证监会在盘中再度激励，说中国资本市场的估值处于历史地位。很多人恐高了，那证监会说还处于历史低位，所以周四下午的87点的长阳都是跟中午的盘中指导有关的。

第五个理由，中长线资金还在不断的积极进场。

一到九月份，现在知道国家税有3.8万亿，外资有3.1万亿，险资3万亿。还有32万亿的公募基金，当然投股市的大概就是三四万亿。另外就是私募基金了，私募基金的规模跟公募基金相当。而私募基金它主要投资的就是A股，再者就是社会游资、大户、散户。

很多人说怎么每天2.5万亿哪里来的，从来没看到过。是的，人们都不知道从哪里来的。2015年是场外配置来的，这次不是。我们的两融增加了200亿，也就是1.75万亿，也增加的有限。不知道哪里来的，说明资金非常充沛的。

第六个理由，就场内外的新增资金蜂拥而入，进入了ETF，而且热情不减。大家想一想，连续28天平均2万亿，在历史上从来没有的。市场交头非常活跃，市场只要有赚钱效应，新增资金就会不请自来。

第七个理由，大家都感到现在A股市场好像比以前稳定了，什么原因啊？因为有了中证A500ETF这个新的定海神针。以前只有沪深300ETF，国家队在里面还被套了，因为他是代表300只周期性的权重股，涨跌队大部分投资者都没关系。而中证A500ETF，他有一半的权重是新质生产力的，所以更有代表性，对投资者对新增资金有号召力。而且沪深300ETF已经4.2元了，中证A500ETF一块钱面值跌到九毛，太有吸引力了。

我上周还在讲，九毛多闭着眼睛买，结果一周下来，涨了12%。不要我号召，还有后面源源不断的银行资金进去。因为他是风险相对较小，而且还有赚钱效应的。中证A500ETF它成了慢牛的推进器，成了市场的稳定性的定海神针。所以有了这个中证A500ETF，我们盘子越来越稳定了。

以上的七个理由来阐述A股3500点箱顶，从中线看会突破的，上面的三座大山都会搬掉的。

另一个方面，我们从短线看，这是今天讲的重点了。冲上了3500点的箱顶，我认为阶段性的任务，或者说11月份任务已经提前完成了。我以前讲秋抢，秋抢的目标就是3500点嘛，这个目标基本完成了。

为什么短期这么看呢？第一个理由3300点只收盘6天，周二就上了3386点，3400点一天都没有收盘，哗一下子又上了3470点。这个速度太快了，3350到3450点区间都是空的，没有收过盘，没有换过手，没有震荡洗牌。所以我感到基础不稳。

第二个理由这六年来，在3500点套牢了大量的筹码，本周12个指数的周k线大阳线当中，也积累了丰厚的获利派。获利盘和接套盘需要换手洗盘。

第三个理由，就今年而言，我认为政策性利好基本上释放完毕，人大批准了财政规模以后，基本到此明朗了。货币政策、财政政策、股市政策、包括新国9条1+n基本都到位了，后面就是怎么落实的问题了。

第四个理由就对妖股又重启了停牌核查。新村长上任以后，对连续上涨的十个涨停板，二十个涨停板，这种只发异常波动公告，还没有发过停牌核查公告。我查了一下，上一次是9月4号ST富润连板，然后发了停牌核查公告。然后9月4号一直到11月8号，中间整整两个月来，大家看市场里面连板再连板，都在比谁的连板多，监管部门只发异常波动公告。但是发了公告以后，继续连板，一直没有发过停牌核查。但是现在停牌核查又来了。

第五个理由，周五开盘就冲上3500点，我在午评中就提到了五大银行股、六大权重股、十支中证A500ETF、四支沪深300ETFF集体压盘，有强制盘整的意味，防止过快上涨带来的风险。

所以我认为大盘需要再回下来，至少初步看3450点一带需要整固。如果市场下行再过一点的话，我认为3350到3450点，这100点里面，如果反反复复的震荡，把它盘实，后市的上升机会就更多。

来回震荡不是一件可怕的事情，一方面可以清洗获利盘，让大盘走的更稳。另外一方面，就是来回震荡里面的个股机会同样不会少。现在2万多亿一天的成交量成了新常态，你想这里面有多少的交易型机会。

所以对3500点，我从中长线和短线两个角度进行了自己的分析和判断。

第三个话题：降低指数的期望值，用个股的轮涨来跑抛赢大盘。

稳健的投资者，我认为10只中证A500ETF，现在都基本上消灭一元以下了。如果再回到一元以下，还有机会可以买。然后新发行的12支中证A500ETF，现在发行完了，等什么时候上市了。上市了以后，往往会跌进一块，对投资者而言，是捡皮下子的机会。

如果激进一点的投资者，可以逢跌的时候买科创板ETF、创业板ETF，因为要发展新质，那么科创板创业板不会缺席，他们涨起来的速度，要比中证A500、沪深300ETF还快，这是个股跑赢大盘的一个方法。

第二个就是新质生产力的高科技股。有的人说都已经涨了这么多了，十几板二十几班都有了，是不是市场没有机会了？

就我仔细复盘后，在这轮行情当中，新质生产力的高科技股，还有很多实际上涨的不多，有些一直在下面横盘来回波动，甚至有的还二十几倍十几倍市盈率的，甚至我还发现了九倍市盈率的。一查十大股东中，社保基金、养老基金、国家队都在里面。所以证监会讲的目前还是历史低估，因为A股的估值跟美国三大指数比只有他们的一半，估值太低了，肯定是有机会的。

芯片、半导体、软件、消费电子、数字经济、计算机、人工智能、锂电池、国产替代，这几个板块是在周五大跳水的时候逆势上扬的板块。

第三方面购并重组。现在我们的证监会已经不追求上市公司的数量了，重点要讲质量，怎么提高上市公司质量？那就是通过购并重组，由传统产业变新兴产业。

有些公司原来是要上市的，现在提高上市标准了，他们不够上市。这些公司都会成为上市公司购并重组的对象。现有上市公司当中有实力的有现金的，也通过定向增发的，可以去把这些优质的项目拿下，使上市公司快速的转型升级新兴产业。那么股价就从乌鸦变凤凰。

这个国家战略，在今年特别明显，我们几乎每天都可以看到购并重组的公告和信息。

但是也一定要谨慎，不要上当受骗，被忽悠式的购并重组，掩护大小非减持或者后面炒作的机构拉高出货，成为他们的牺牲品。

那么相对安全的是央企和国企的购并重组。他要经过地方政府国资委和国资委，一般不敢轻易来忽悠市场。因为他没有大小非减持的问题，所以忽悠的动机比较小。

购并重组指数，我查了一下，今年二月份2635点的时候，购并重组指数2586点，到了11月七号4870点，涨了90%，而且是9.24以后特别快。他的历史高点在是2016年的4855点，现在已经创新高了。

第四个就是大消费。我想扩张性的财政政策出来，最后一定是会落实到大消费的板块。

那么投资者怎么在指数变化不大，在横向震荡整理的情况下面，自己给自己做到四千点呢？我认为就是通过个股选择，个股来跑赢大盘。

个股里面轮动涨得快的，涨得多的，也要把胜利成果拿下。然后去换没什么涨过的，估值低的，质量高的，底下在慢慢放量的，可能会轮到上涨。或者一些新质生产力个股，你曾经在高位抛掉过的，它现在又回到很低的位置，但是机构没走掉，那么也可以再次低吸。

通过高低位置的切换来避开风险，把胜利成果拿到手。股市盈利的奥秘，就是低，在低上面下功夫，或者低价或者是低位。并且要注意11月中下旬要逢高减磅，控制好仓位，然后还有冬播的可能。

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李志林

【11月8日忠言午评：大盘高开3500点之上，银行股权重股又来压盘】
今日消息面：【美联储宣布降息25个基点纳指、标普500指数均续创历史收盘新高】美联储宣布降息25个基点，鲍威尔称可能有必要放缓降息步伐。美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨1.51%，标普500涨0.74%，道指平收。其中，纳指、标普500指数均续创历史收盘新高。大型科技股全线上涨... 展开全文

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11月8日忠言午评：大盘高开3500点之上，银行股权重股又来压盘

今日消息面：

【美联储宣布降息25个基点纳指、标普500指数均续创历史收盘新高】美联储宣布降息25个基点，鲍威尔称可能有必要放缓降息步伐。美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨1.51%，标普500涨0.74%，道指平收。其中，纳指、标普500指数均续创历史收盘新高。大型科技股全线上涨，英特尔涨逾4%，Meta涨超3%，苹果、特斯拉、谷歌、英伟达涨超2%，亚马逊、微软涨超1%。其中，亚马逊、英伟达、奈飞均再创历史收盘新高。

【美联储宣布降息25个基点】美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.5%~4.75%，这是美联储今年内的第二次降息，符合市场预期。今年9月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5%之间，正式开启了本轮降息周期。

【上交所副总经理王泊：上交所将加大科创领域并购重组支持力度支持上市公司用好用足并购重组工具】在2024年上海证券交易所国际投资者大会上，上交所副总经理王泊表示，上交所将加快推动“科创板八条”落地见效，加大科创领域并购重组支持力度，支持上市公司用好用足并购重组工具，实现关键技术和优质资源的高效整合，不断催生科技创新、产业发展的新动力。

【大消费板块持续活跃黑芝麻6连板】大消费板块持续活跃，食品饮料、零售、酿酒均表现强势，黑芝麻6连板，西王食品5连板，兰州黄河、商场涨停，水井坊、酒鬼酒大涨超6%。消息面上，中国国际消费中心城市精品消费月活动日前启动。本次活动也是2024“消费促进年”的重头戏。活动采用“1+4+N”的形式，即聚焦1个精品首发季、“4”是指聚焦精品购物、精致美食、精典旅游、精彩展演等四大板块举办一系列消费主题活动。

【外资机构称目前是配置中国资产好时机】在昨日召开的2024年上交所国际投资者大会上，来自美国、欧洲、亚太、中东、南美等20余个境外市场的主权财富基金、养老金、商业银行、资产管理公司、对冲基金等外资机构纷纷表示，中国资产管理行业蕴含着巨大的发展机遇，当前是配置中国资产的好时机。

【两市融资余额增加241.3亿元】上交所融资余额报9158.49亿元，较前一交易日增加135.07亿元；深交所融资余额报8571.05亿元，较前一交易日增加106.23亿元；两市合计17729.54亿元，较前一交易日增加241.3亿元，为2021年9月以来的最高水平。

今上午大盘高开32点3502点，冲高3509点，探底3451点，午前收3453点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、中证500跌1.10%、0.77%、0.50%、0.29%、0.25%、0.07%，科创板、中证1000涨,1.89%、0.42%。个股涨跌比为2091：3188，涨跌停比125：2。两市半日成交额为1.87万亿，较上个交易日放量3651亿。

本周是重磅消息超级周：

消息一：美国大选尘埃落定。由于提前下跌，所以当消息到位，昨大盘低开高走，拉出大阳线，并首次突破3400点，收3470点。成交量连续两天在2.5-2.6万亿，融资盘增加到1.75万亿，反映市场做多人气十分高涨，场外居民储蓄源源不断流入中证A500ETF。

消息二：隔夜美联储降息0.25%。大盘跳空高开3502点，冲高3509点，如此大涨让人不安。因为3300点平台仅收盘6天，就冲3400点。3400点平台上只收盘1天，今就冲3500点，也是3200-3500点震荡箱体的箱顶。

于是，人们看到五大银行股和六大权重股，以及10只中证A500ETF和4只沪深300ETF，集体来压盘了，调控市场上涨节奏的意图十分明显。逼使大盘拾阶走低，午前退到3450点关口。

我认为大盘回撤是及时的合理的。因为如果今大盘直接冲上3500点平台，那么今晚消息三：人大批准扩展性财政政策方案，即使超预期，那么下周一也会出现见光死，放量出货杀跌。尤其是今上午成交量就达1.87万亿，较昨上午放量3651亿，预计全天2.7-2.8万亿，人气和放量太猛了。

在我看来，鉴于5天线位置在3400点，20日线和五周均线在3300点，只要今天收盘在3430点-3450点便足矣。相较于上周末的收盘指数3272点，周K线仍然是中阳线。

估计下午大盘仍将有震荡洗盘，充分换手。投资者在市场热情高涨、本周股市3根大阳线，在资金卡市值连续大涨暴涨的兴奋之余，人们还需保持冷静，切忌高位追涨。获利过大的个股注意落袋为安，哪怕是调仓换股，在较低的位置上等待今晚的第三个重磅消息。如果符合或超出市场预期，那么更有利于下周的震荡攀升。

下午关注：大盘下方能否收在3430点之上？上方能否收在3450点之上？2091：3188的个股跌多涨少局面能否有所改观？成交量能否在2.7万亿以上？

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李志林

【11月7日忠言午评：外部冲击难改A股趋势，大盘低开震荡走高仍显强势】
今日消息面：【美股三大指数收盘均再创历史新高】隔夜美股高开高走，三大指数收盘均再创历史新高。道指涨3.57%，纳指涨2.95%，标普500指数涨2.53%。美国费城银行指数涨超10%，创2022年3月以来新高。大型科技股多数上涨，特斯拉大涨超14%，创2023年7月以来新高；英特... 展开全文

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11月7日忠言午评：外部冲击难改A股趋势，大盘低开震荡走高仍显强势

今日消息面：

【美股三大指数收盘均再创历史新高】隔夜美股高开高走，三大指数收盘均再创历史新高。道指涨3.57%，纳指涨2.95%，标普500指数涨2.53%。美国费城银行指数涨超10%，创2022年3月以来新高。大型科技股多数上涨，特斯拉大涨超14%，创2023年7月以来新高；英特尔涨超7%，英伟达、谷歌涨约4%，亚马逊涨超3%，奈飞、微软涨超2%；苹果、Meta小幅下跌。其中，英伟达、亚马逊、奈飞均再创收盘新高。

【证监会机构司司长申兵：正在制定修订短线交易规则、程序化交易规则】在2024年上海证券交易所国际投资者大会上，中国证监会机构司司长申兵表示，近期我们会同商务部，明确了主权基金通过QFII渠道投资的税收优惠落地操作性指引，正在制定修订短线交易规则、程序化交易规则等，以法治的方式消除外资参与市场面临的不确定性。

【证监会机构司司长申兵：A股估值处于相对历史低位为外资长期配置提供了更优选择】在11月7日的2024年上海证券交易所国际投资者大会上，中国证监会机构司司长申兵表示，A股、H股以及境外上市的中国企业，代表新质生产力方向的企业占比持续提升，从估值水平看，与新兴经济体相比，仍然处于相对历史低位，这为外资长期配置提供了更优选择。

【海关总署：前10个月我国货物贸易进出口总值36.02万亿元同比增长5.2%】据海关统计，今年前10个月，我国货物贸易进出口总值36.02万亿元，同比增长5.2%。其中，出口20.8万亿元，增长6.7%；进口15.22万亿元，增长3.2%。从出口看，我国机电产品出口12.36万亿元，增长8.5%，占同期我国出口总值的59.4%。

【中字头个股异动拉升中铁装配涨超10%】中铁装配涨超10%，中水渔业、中信尼雅、中航产融涨停，中信重工、中国卫通、中国一重、中国交建、中成股份等跟涨。消息面上，上海证券交易所党委委员苑多然11月5日在央企价值投资研讨会上介绍，今年前三季度沪市央企控股上市公司共实现营业收入20.8万亿元、净利润2.37万亿元，以不足两成的公司数量贡献了沪市整体超五成营业收入、超六成利润，重要性愈发凸显。

【高位股继续退潮川大智胜等多股跌停】早盘高位股继续退潮，川大智胜、川发龙蟒、海能达、爱施德跌停，常山北明、上工申贝、青岛金王等多股逼近跌停。

【央行公开市场净回笼3084亿元】央行今日进行192亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有3276亿元7天期逆回购到期，实现净回笼3084亿元。

【两市融资余额增加224.77亿元】截至11月6日，上交所融资余额报9023.42亿元，较前一交易日增加116.57亿元；深交所融资余额报8464.82亿元，较前一交易日增加108.2亿元；两市合计17488.24亿元，较前一交易日增加224.77亿元。

今上午大盘低开24点3359点，探底3356点，午前以最高点3413点收盘。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨1.16%、0.70%、0.88%、0.44%、0.82%、0.28%、0.45%、0.69%。个股涨跌比为4080：1219，涨跌停比180+：9。两市半日成交额为1.5万亿，较上个交易日缩量1998亿。

昨晚美国大选尘埃落定，满屏都是特朗普上任后对中国经济和股市是重大利空，恐慌情绪蔓延。昨港股大跌500多点，人民币急贬到7.18元，美元指数大涨1.78%，隔夜美股暴涨1500点3.57%，令今A股形势严峻。

果不其然，今上午大盘低开24点3359点，探底3356点。但6分钟后就一路震荡上行，以最高点3413点收盘。4000多股上涨，港股也反弹210点，大盘有惊无险，继续保持原有趋势，强势上涨。

究其原因，一是2018年A股已领教过一次特朗普贸易zhan冲击，结果是美国承担了因加税而引起的美国物价上涨和通胀高企，贸易顺差越打越大。而中国经济今非昔比，打贸易zhan的实力更为强劲，并有反制的方法。如此大的特朗普冲击，A股却不跌反涨，更检验了A股稳步向上的成色。

二是目前A股的指数位置和估值远低于2018年贸易zhan，那时沪深300指数5400点，现只有4000点。

三是相对特朗普胜出，反而是明日人大批准的扩展性财政政策力度更大，市场更多的是关心明年中国经济基本面的复苏。

四是目前市场的资金即为充沛，日成交量2万多亿已成新常态（24天），新增资金通过几十只中证A500ETF，源源不断地入市，每一次跳水都被强大的资金拉起。A股这种火爆的成交量，全然傲视港股和美股的成交量，2.3亿股民7亿基民更是全世界绝无仅有的。从每天的交易机会而言，没有一个股市能比及的上A股。

经过3200点平台连续收盘20多天，3300点上方收盘7天，大盘上涨势头正旺，目标直至2020年3478点的“刘氏大山”（还有第二座大山3587点，第三座大山3731点）。

不过，3300点新平台上方的收盘天数还不够，换手率还不足。因此，围绕3400点将颇多震荡反复，正好给投资者提供低吸高抛、高抛低吸的机会。

只要紧紧抓住最为倡导的新质生产力概念和购并重组概念，A股的前景是光明的，震荡向上的慢牛走势是可期的。当下的上方目标是3458点和10月8日巨量堆积的收盘指数3489点，可能是11月份A股的主要任务。

下午关注：大盘下方能否收在3380点之上？上方能否首次收在3400点整数关之上？4080：1219的个股涨多跌少和180+：9的涨跌停比局面能否维系并扩大？成交量能否达2.4万亿？

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李志林

【11月6日忠言午评：放量冲破3400整数关，美选情引发A股盘中震荡】
今日消息面：【美股三大指数收盘均涨超1%】隔夜美股三大指数集体收涨，纳指涨1.43%，标普500指数涨1.23%，道指涨1.02%。大型科技股普涨，英特尔、特斯拉涨超3%，英伟达、Meta涨逾2%，亚马逊、奈飞涨超1%，微软、谷歌、苹果小幅上涨。其中，英伟达总市值达3.43万亿美... 展开全文

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11月6日忠言午评：放量冲破3400整数关，美选情引发A股盘中震荡

今日消息面：

【美股三大指数收盘均涨超1%】隔夜美股三大指数集体收涨，纳指涨1.43%，标普500指数涨1.23%，道指涨1.02%。大型科技股普涨，英特尔、特斯拉涨超3%，英伟达、Meta涨逾2%，亚马逊、奈飞涨超1%，微软、谷歌、苹果小幅上涨。其中，英伟达总市值达3.43万亿美元，超越苹果公司，重新成为全球市值最高的公司。

【连续26个交易日破万亿！高市盈率、亏损股牛气冲天私募：保持偏进攻仓位】经历了1个月的大幅震荡后，A股再度大涨！周二高市盈率指数和亏损股指数罕见的双双创出一年多新高，牛气冲天，而绩优股指数和低市盈率指数近一个月却仍然下跌。有人感叹“又回到一谈基本面，就输在起跑线的年代了”。

【汽车整车板块震荡拉升北汽蓝谷等多股涨停】北汽蓝谷、安凯客车、海马汽车涨停，众泰汽车冲击涨停，中通客车、东风汽车、长安汽车等冲高。消息面上，工信部副部长熊继军指出，工信部将进一步优化发展环境，鼓励优质企业兼并重组，做大做强，推动提高产业的集中度，会同相关部门打击不正当的竞争行为，营造公平有序的市场环境，持续健全新能源汽车功能安全、网络安全、数据安全等体系标准。

【券商股持续走强东方财富、中信证券双双创历史新高】东方财富、中信证券双双创历史新高，华林证券、中信建投、第一创业涨停，国泰君安、海通证券、中国银河涨超5%。

【军工板块延续强势中航沈飞2连板】中航沈飞、晨曦航空2连板，联创光电、甘化科工、航天长峰涨停，六九一二、佳力奇、华如科技涨超10%。消息面上，第十五届中国国际航空航天博览会将于11月12日至17日举办，参加航展的中外战机以及航展物资正陆续抵达广东珠海。浙商证券认为，国防军工“内生”增长趋势强劲，“外延”增长方向明确，国企改革持续深化，未来军工资产证券化/核心军品重组上市有望掀起新一轮高潮，关注军工集团重组进程。

【两市融资余额增加225.59亿元】截至11月5日，上交所融资余额报8906.85亿元，较前一交易日增加111.26亿元；深交所融资余额报8356.62亿元，较前一交易日增加114.33亿元；两市合计17263.47亿元，较前一交易日增加225.59亿元。

今上午大盘高开9点3395点，探底3368点，冲高3421点，午前收3392点。上证50、沪深300跌0.50%、0.02%，上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨,0.16%、0.31%、0.83%、0.69%、0.70%、0.78%。个股涨跌比为2994：2195，涨跌停比180+：1。两市半日成交额为1.7万亿，较上个交易日放量3058亿。

昨A股各指数放量收出中大阳线后，今上午大盘再接再厉，冲破了3400点整数关，最高至3421点，成交量也同步放大。

但是11点过后，由于美国大选形势明朗，美元指数大涨1.7%至105以上，人民币汇率从7.09元快速贬值到7.15元，港股跳水500点。使大盘受到惊吓，最低到3368点，午前回升到3392点，成交量1.72万亿，比昨上午增加3058亿。

盘中宽幅震荡表明市场还是受到美国大选的影响。人们担心新总统上任后贸易zhan可能再起，但选战时的表态与执政后未必一致。何况4年前的贸易zhan，美方并为赢，贸易顺差继续扩大。今非昔比，中国的外贸出口早已实现多元化，表现依然强劲，承压能力更强。并且在地缘政治方面，新任总统上任后，中国的压力反而会减轻。

对A股投资者来说，更主要的是关注我们的基本面、政策面，关注11月8号将公布的扩张性财政政策，关注美联储降息对中国的有利因素，关注A股放量稳步向好的态势。

当然，上午首次冲关3400点受挫，既有外因也有内因。即大盘在3300上方仅收盘5天，在3300-3350上半区都未经过震荡洗盘充分换手，消化获利盘和解套盘，就直接进入3350-3400点区间，未免基础不牢。至少收盘去反复整固3330点关键位，积累充分的基础，冲关3400点才水到渠成。

每当大盘调整时，都是投资者逢低吸纳低位低估值新质生产力概念股，和购并重组股的机会，如果是双料概念则更好。在我看来，如果后市能演变为牛市的话，那大概率将是史无前例的新质生产力牛和购并重组牛。

最近值得关注的是中证A500ETF，受到市场强烈追捧。第一批中证A 500ETF的规模已从200亿扩张到600亿；10月25日发行的中证A 500ETF连接基金，短短几天吸金就过千亿；11一月5日发行的12只中证A 500ETF，更是遭到哄抢，再现“日光基”，配售的比例只有42%。

后面还有几十只中证A 500ETF在等待发行，资金来源基本就是场外居民储蓄。因为1年期利率1.1%，而昨日中证A 500ETF一天就涨了2%-5%，诱惑力极大。不妨说10月17日3166起步的第二波之所以走的稳，中证A500ETF这一机构和投资者同时热衷的新工具，即对应的中国最优500只核心资产股稳住了，便成了大盘的定海神针。值得每一个投资者都多少加以配置，比高分化股获利还丰厚、快速。

下午关注：大盘下方能否收在3350点之上？上方能否收在3380点之上？2994：2195的个股涨多跌少和180+：1的涨跌停比局面能否维系并扩大？成交量能否达2.5万亿？

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李志林

【11月5日忠言午评：3200平台换手43万亿，暴涨突破3300具合理性】
今日消息面：【美股三大指数集体收跌大型科技股多数下跌】隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.61%，纳指跌0.33%，标普500指数跌0.28%。大型科技股多数下跌，特斯拉、英特尔跌超2%，谷歌、亚马逊、Meta跌超1%，苹果、奈飞、微软小幅下跌；英伟达小幅上涨，市值3.34万亿... 展开全文

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11月5日忠言午评：3200平台换手43万亿，暴涨突破3300具合理性

今日消息面：

【美股三大指数集体收跌大型科技股多数下跌】隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.61%，纳指跌0.33%，标普500指数跌0.28%。大型科技股多数下跌，特斯拉、英特尔跌超2%，谷歌、亚马逊、Meta跌超1%，苹果、奈飞、微软小幅下跌；英伟达小幅上涨，市值3.34万亿美元，逼近苹果公司，盘中一度重新成为全球市值最高的公司。

【10月财新中国服务业PMI录得52.0 为三个月来最高】今日公布的10月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.0，高于9月1.7个百分点，为近三个月高点，显示服务业景气度回升。

【时隔70年东京证券交易所将交易结束时间延长30分钟】东京证券交易所从11月5日当天开始将交易结束时间延长30分钟，收盘时间从当地时间下午3点延长到下午3点半。这是东京证券交易所自1954年以来，时隔70年延长交易结束时间。

【半导体板块持续反弹中芯国际涨近10%】晶丰明源涨超10%，中芯国际、国民技术涨近10%，台基股份、寒武纪、江丰电子、卓胜微、必易微、恒玄科技等涨超5%。华福证券研报统计，2024年前三季度，半导体行业相关上市公司的营业总收入为3776.91亿元，同比增长22.84%；归母净利润为257.31亿元，同比增长42.58%。

【北证50涨超5% 七股30cm涨停】北交所个股反复活跃，北证50指数拉升涨超5%，旺成科技、百甲科技、汇隆活塞、晟楠科技、志晟信息、通易航天、鼎智科技涨停。

【大金融股持续活跃第一创业涨停】券商、多元金融、保险股表现活跃，第一创业、新力金融、五矿资本涨停，国联证券、赢时胜涨超5%，东北证券、哈投股份、中原证券、华林证券、西南证券等跟涨。消息面上，高盛近日发布的一份全球资金流向报告显示，过去4周全球资金净流入中国内地股市243.85亿美元。

【央行公开市场净回笼3645亿元】央行今日进行183亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有3828亿元7天期逆回购到期，实现净回笼3645亿元。

【两市融资余额增加154.01亿元】截至11月4日，上交所融资余额报8795.59亿元，较前一交易日增加60.61亿元；深交所融资余额报8242.29亿元，较前一交易日增加93.4亿元；两市合计17037.88亿元，较前一交易日增加154.01亿元。

今上午大盘低开4点3306点，探底3302点，冲高3370点，午前收3369点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨1.45%、1.99%、1.80%、2.72%、4.14%、3.96%、2.52%、3.04%。个股涨跌比为4869：414，涨跌停比200+：1。两市半日成交额为1.4万亿，较上个交易日放量2984亿。

昨日大盘缩量站上3300点后，今大盘更以放量暴涨突破的方式，一口气涨到3370点，可谓出乎市场多数人的意料。

但是，这次突破并站上3300点，是有扎实基础的。

一是大盘在3200点平台上连续收盘21天，换手43万亿，为A股总市值的一半，有效地消化了去年7.24会议3164点一路下挫，然后回升过程中的获利盘。同时也部分消化了10月8日9日6万多亿成交量的解套盘，提高了整个市场的平均持股成本。

二是与前几次中小市值股领衔冲3300点无功而返不同，今上午虽然仍是创业板、科创板带领涨幅，但是10只中证A500ETF和4只沪深300ETF也一起发力。

三是五大银行股、六大权重股没有逆势而下，也不同程度地跟涨，整个市场形成了合力。

四是10月以来的市场最大热点并购重组股和连板股，经过短暂调整后，继续发力上扬，制造整个市场巨大的财富效应，激发市场做多热情。

五是再度降息到年利率1.1%后，147万亿居民储蓄中，有相当一部分转向资本市场的安全投资，中证A500ETF成为首选。今上午所有ETF的涨幅均在2%-6%，这对观望中的居民储蓄产生极大诱惑力，可能会导致全民资金对投资资本市场的觉醒。这类资金可谓源源不断，数额巨大。

不过，我还是认为，即便在暴涨中也应理性投资、价值投资，精选个股，注意风险。例如，对有购并重组题材的十几板、二十几板的个股，高位追涨要谨慎。

一方面其购并重组的题材能给上市公司带来的效益增收，能否与目前连续暴涨的股价相匹配？

另一方面，其重组方案包含的定向增发的需求，能否得到证监会的批准？即便能批准，但排队等候的时间也会很长。

再一方面，有些公布了方案的，如松发股份13连板，涨幅245%，但昨晚被警示，有可能实施退市风险。还有7连板的华映科技等，也有同样的风险。

而选择购并重组概念中可靠性较高的是央国企，应在公布方案前都已经过国资委和地方国资委的审核，忽悠的可能性较小，也不会出现大小非在拉高中趁机出逃的可能。尤其是手握大量现金的公司，可避开定向增发送审和排队的不确定性。

上午的收盘指数是9.24以来的次高指数，上方只剩10月8日的3478点，可谓涨势迅猛。但我同样认为，3330点平台需要巨量换手，至今只累计收盘过4天。是否也像3200点平台那样收20天？有待观察。大盘指数百点的震荡盘上，板块轮涨，个股行情的机会反而更多、更大。第二波的热点，我以为将是新质生产力+实质性购并重组。

下午关注：大盘下方能否收在9.30收盘指数3336点之上？上方能否收在3350点之上？4869：414的个股悬殊涨多跌

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李志林

【11月4日忠言午评：被警示连板重组概念退潮，新质生产力科技股领涨大盘】
今日消息面：【美股三大指数集体收高】上周五夜美股三大指数集体收高，道指涨0.69%，标普500指数涨0.41%，纳指涨0.80%，周纳指累计下跌1.5%，结束七周连涨。英特尔涨近8%，该公司业绩超预期，并且营收指引高于分析师预期。电子商务巨头亚马逊涨逾6%，其云和广告业务强劲增长... 展开全文

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11月4日忠言午评：被警示连板重组概念退潮，新质生产力科技股领涨大盘

今日消息面：

【美股三大指数集体收高】上周五夜美股三大指数集体收高，道指涨0.69%，标普500指数涨0.41%，纳指涨0.80%，周纳指累计下跌1.5%，结束七周连涨。英特尔涨近8%，该公司业绩超预期，并且营收指引高于分析师预期。电子商务巨头亚马逊涨逾6%，其云和广告业务强劲增长，推动其盈利超出预期。

【本周资本市场大事提醒】

1、十四届全国人大第十二次会议11月4日至8日在北京举行。

2、11月9日国家统计局将公布10月CPI、PPI数据。财通证券认为，预计10月CPI同比增速与9月相同，稳定在0.4%左右。

3、11月8日美联储将召开议息会议，公布利率决议。市场预计美联储11月将联邦基金利率的目标区间下调25个基点的概率为96.1%，维持不变的概率为3.9%。

4、11月5日将是2024年美国大选的投票日，美国副总统、民主党总统候选人哈里斯将与美国前总统、共和党总统候选人特朗普进行最终对决。《福布斯》民意调查显示，哈里斯仅以1%的微弱优势领先特朗普。

【稀土永磁概念股开盘继续大涨盛和资源、英洛华竞价涨停】盛和资源、英洛华，西磁科技、九菱科技涨超10%，大地熊、金力永磁、宁波韵升、银河磁体、北方稀土等多股涨超5%。消息面上，财联社记者从业内获悉，局势升级导致当地稀土矿开采停滞，对国内中重稀土供给的影响较大。行业人士表示，目前稀土矿仍处于开采停滞的状态，预计该事件的影响还会持续一段时间，中重稀土的价格暂时有支撑。

【松发股份等4股盘中上演“地天板” 】松发股份拉升封板，盘中上演“地天板”，日内成交额近15亿元。华映科技此前涨停，日内地天板成交额超20亿元，福日电子、延华智能盘中亦触及涨跌停价格。

【高位股持续大面积杀跌海能达、常山北明等多股竞价跌停】早盘高位股持续大面积杀跌，海能达、常山北明、城地香江、万润科技、青岛金王等多只上周五跌停个股竞价直接封死跌停。

【本周央行公开市场将有14001亿元逆回购到期】本周央行公开市场将有14001亿元逆回购到期。其中，周一至周五分别到期2416亿元、3828亿元、4310亿元、3276亿元、171亿元。

【两市融资余额减少76.0亿元】截至11月1日，上交所融资余额报8734.98亿元，较前一交易日减少31.33亿元；深交所融资余额报8148.89亿元，较前一交易日减少44.67亿元；两市合计16883.87亿元，较前一交易日减少76.0亿元。

今上午大盘高开3点3275点，探底3263点，冲高3291点，午前收3289点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨0.11%、0.72%、0.53%、1.46%、2.24%、1.52%、1.24%、1.54%。个股涨跌比为4149：1103，涨跌停比156：42。两市半日成交额为1.1万亿，较上个交易日缩量4921亿。

上周五，银行股权重股拉升，大盘冲上3305点后，绝大多数中小市值成长股并不响应，反而大面积杀跌跳水。4300多股下跌，395股跌停，连板股开始出逃。成交量虽然放大到2.27万亿，但大盘却跌到3270点关口。

周末上交所公布了以往忽悠式重组的四种类型和30个案例，又对26只连板重组概念股发警示风险。按照市场的惯性，多数人认为今大盘继续调整的概率较大。今上午开盘后，连板重组概念集体跌停或杀跌，五大银行股、六大权重股继续调整。

但是，出人意料的是新质生产力概念股领涨。创业板、科创板涨幅2.24%、1.52%，10只中证A500ETF和沪深300ETF全线飘红。4100多股上涨，150多股涨停。

照此情况看，市场基本上对明日美国大选结果予以漠视，而对美联储降息和人大会议批准扩展性财政政策抱有良好预期。大盘再次冲高3291点，最低3263点，仍维持3250-3280点区间进行震荡。只是由于银行股和权重股不作为，连板重组概念股退潮，大盘成交量锐减近5000亿。

在对不实重组概念股的“去伪”后，我认为在第一波情绪化上涨之后，第二波的热点将回到新质生产力+实质性重组上。9.24以来涨幅不大的科技股，将有补涨的需求。

这通常是一轮较强行情中的公平原则：先涨大涨的个股要回归，而滞涨后涨的优质股将补涨，最终多数质地优良的个股涨幅都差不多。若频繁换股，追逐高位股、杀跌低位股，往往是投资者在“牛市”行情中亏损或跑输大盘的通病。

下午关注：大盘下方能否收在5日线和20日线3278点之上？上方能否收在10日线3288点之上？4149：1103的个股悬殊涨多跌少和156：42的涨跌停比局面能否维系并扩大？成交量能否在1.8万亿左右？

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赞(22) | 评论 (20) 11月04日 12:50 来自网站举报

李志林

【11.3忠言周评：关于市场几个热门话题的答投资者问】
各位投资者朋友，大家好，我是忠言今天是11月3日，星期日今天忠言周评跟大家讨论的话题是：关于市场几个热门话题的答投资者问这个周末我参加了几个聚会很多朋友都提出了几个市场的热门话题我想就这些话题谈一些自己的看法第一个问题：为什么9.24行情留下了四个跳空缺口，最后一个跳空缺口的点位... 展开全文

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11.3忠言周评：关于市场几个热门话题的答投资者问

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是11月3日，星期日

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

关于市场几个热门话题的答投资者问

这个周末我参加了几个聚会

很多朋友都提出了几个市场的热门话题

我想就这些话题谈一些自己的看法

第一个问题：为什么9.24行情留下了四个跳空缺口，最后一个跳空缺口的点位还比较高3087-3152点，而至今未卜。你却说3200点上方构成了新的平台，理由是什么？

A股历史上确实是有凡缺口都补的惯例，但有也有例外。

也有在重大的利好下面，位置又比较低的跳空缺口至今未补。比如九四年325点，这个缺口有200点未补。

那么这次3087点缺口也不能说今后不补，但是至少眼下没能补，为什么？因为发动这一次行情的利好政策的力度太大了。

一是有四个创新工具：①央行的互通便利：三个五千亿。②上市公司贷款回购，三个三千亿。③央行的买断式国债回购。④平准基金在研究。

这四大利好具有突发性，而且它的实质性也强于以往的一些政策刺激。因此它是属于政府强力的救股市、救经济、救房地产的一次综合的、联合的行动，而且发出了努力提振资本市场的号召，所以缺口没补。3200点平台就是能够成立

第二个原因：这一次发动群众的广度和深度史无前例。

以前伟人说过，形势大好的重要标志是人民群众充分发动起来了。

那么我们看看这次发动的程度：行情的高度，六天从2689-3674点，涨了近1000点，至今还保存着600点上涨的成果。

第二个从成交量看，9月24号到11月1号24个交易日成交了45.91万亿，日均1.91万亿，史上没有。

第二个数据：10月8号到10月31号18天，成交了36.27万亿，日均2.01万亿。

第三个数据：9月30号到11月1号20天，在3200点上方收盘20天，下方3200点、上方3489点，成交了41.15万亿，日均2.05万亿。这也是创纪录的，41.15万亿接近了总市值85亿的一半，都在3200点上方完成。

从个股的涨幅看，每天都是有一百到三百多只股涨停。有一百多只股票翻倍，有六十多只股票几连板、十几连板、二十几连板。十倍股出现了10只。每天成交量有两万多亿，比2015年大牛市厉害多了。这个成交量，人们都不知道资金从哪里来的。

那么现在统计的数据是国家队3.8万亿，外资3.1万亿。公募基金当中的股票型基金加混合基金11万亿。还有3万亿的保险资金。接下去就是私募基金、游资、大户、散户，另外还有场外的新增资金，包括银行理财资金等。所以广度和深度都是史无前例的。

第三个理由：这一次在沪深300ETF的基础上，又创设了一个中证A500ETF，10只已经上市。然后昨天又两天里面火速批准了十二只中证A500ETF，相对应的中证500ETF连接基金有20正在发行，规模已经达到了800亿了，后面还有25只。

所以今后可能中证A500ETF的基金比沪深300四支基金的规模要大得多。而沪深300ETF现在的市值有1万亿左右。那么今后中证A500ETF估计是要超过1万亿的。它对应的是中国最优秀的、权重最大的龙头、五百只核心资产股，他稳住了，那么大盘就稳住了。

现在他们正在一块左右，甚至九毛几在那里徘徊，很难有下跌空间。

第四个理由就是估值。沪深300指数的估值现在上升到12倍市盈率，还是低的。

整轮行情当中，五大银行股、六大权重股没怎么涨，9.24以来它们的涨幅都是个位数。上证指数涨21.7%，深成指33.5%，创业板40%，科创板47%。而六大权重股，五大银行股只涨百分之几，没什么涨。包括沪深300ETF四块六毛六，跌跌到了三块九四五，跌了15.5%，跌幅也很厉害了，不涨反跌。

因此估值还是具有很大的吸引力的。

第五个理由：市场对后市还抱有良好的预期，包括中资外资高盛都认为后面还有两三个月能够继续的上涨。

所以我认为这一次救股市，就是把去年7.24重要会议起点3164点，一路跌到2635点、2689点两个底点，就把一年零四个月的失地重新修复，把市场40多万亿的筹码提高到3200点平台上去，就为A股市场打造一个良好的地基。

你守3000点不行，你要守3200点，把过去一年多的股民全部解放，解放了生产力，人们才会有信心，解放了人们的资金卡的亏损，才会对股市后市有信心，才能够把投资者的亏损度减少，所以人们能够更看好后市。

第二个问题：有很多新人问了，现在ETF那么多，总数有3.6万亿。已经有了一个沪深300ETF，为什么还要中证A500ETF，到底哪个更优一些？中证A500ETF是不是值得散户去买？如果买的话，有什么诀窍？

确实沪深300ETF的创设使得国家队有了用武之地。上半年4431亿，第三季度又买进了2758亿，这样加起来就是有7100亿左右在沪深300ETF。把300个核心资产股稳住了以后，大盘就是上场了。

总体来说，沪深300ETF国家队盈利还是非常丰厚的。今年年初，我曾推荐五大银行股在低位可以买，结果到了七月份左右，涨了40%以上，还分了5.5%的红利。七月份以后，我又说沪深300ETF还在低位，3.2元左右。到10月8号就是4.66元，涨了45%，说明ETF也是会有大行情的。

那么现在来了一个中证A500ETF，它有什么优势呢？

首先一个优势，就是它的权重配置的均衡性。沪深300ETF对应的主要是金融股为主的大盘股。当涨大盘股的时候，它涨了；当开始涨成长股的时候，他就坐冷板凳，连续的下跌。就比如最近，沪深300ETF就一直是下跌的。

那么中证A500ETF有什么好处呢？它三百个基本包括在里面外，又增加了两百个

新兴产业，还有成长股的龙头。所以大盘发生跷跷板的时候，中证A500ETF它是两头受益都涨：涨大的，它也涨；涨小的，它也涨。这就是均衡性。

第二个，它没有像我们很多投资者买基金，基民亏声累累。目前很多基金，从他们的业绩来说，有些是亏百分之三四十。不管盈亏还要收3%的管理费，投资者叫苦不迭。

那么我认为，不如直接去买中证A500ETF，它的管理费只有0.15%，并且像股票一样的，在盘面上买卖，还不要交印花税，手续费也低的可怜。

并且有价格优势。比如现在的10只一半是1元，还有一半是九毛几，接近面值的，今后都会上涨。当时沪深300也是接近面值的，现在四块多了。所以价格低有优势。

还有一个优势什么呢？ETF也能分红，他每个季度都分红利。每个季度分多少分？他盈利的60%都要分出来。存银行一年，现在利息也只有1.1%。所以一定会吸引大量的银行储户。

现在刚上市，所以价格普遍很低。当对应的五百只股票涨起来，它的价格就不断的上涨了。涨到一块以上，涨到1.1、1.2甚至更多都是可以期待的。反正比一年期、三年期、五年期银行大额存单的回报率都要高，而且最安全。它变现能力也很方便，基金赎回还要等几天呢，它这个买卖就几秒钟。

还有一个好处就是他的价格优势，比如沪深300ETF是四块多，跟股票价格差不多。而它是一块，甚至九毛几，比较有价格优势，涨幅的空间也比较大。

那么有人说那我星期一就去买，我说不要，不急的。注意啊，买沪深300ETF也好，中证A500ETF也好，有的人看到涨了就去追，千万不要。应该在跌2%、3%买一点，再跌3%再买，再跌在买，就定投买下去，三点买入法以前讲过的。

哪一天他突然哗涨上去，涨个3%就交给他，再涨了再给，然后耐心等等下跌。这样通过高抛低吸，把成本降到七八毛，这样心里就没压力了。注意一定是跌的时候，越是大跌越买，越是大涨越抛。当然有的人说我没那么多时间，那么你拿着不动也行，反正它今后肯定上涨的。只要你看好中国的经济，看好中国股市未来往上涨的，看好中国五百个核心资产股是有价值的。

我认为今后大盘能够走好的一个重要基础，就是越来越多的场内外的机构和个人，包括居民储蓄、理财产品，这些资金都会涌入到中证A500ETF。因为稳健投资者，他有自己的盈利目标。他是跟一年期、三年期、五年期的银行储蓄3%做比较的话，那绝对买这个毫无疑问会超过那些产品的回报。只要你有耐心，做时间的朋友，拿存一年期银行的心态来买中证A500ETF，就可能赢的笑不动。

第三个问题：11月行情是反弹夭折，还是二次冲锋？

我的回答是：在3200多点，不可能反弹夭折。

九九年的519行情，一点小利好，就是成立基金，因为当时没有基金嘛。结果就从1000点涨到2214点翻倍了。最短的一个半月，它还涨了67%呢。

而现在的行情才一个月刚出头，这么大的利好，要努力提振。你说反弹夭折了，像话吗？这么短命吗？

不要悲观，没那么悲观。所以反弹3200就夭折不可能的。但也不是二次冲锋啊，有人认为是二次冲锋，就要把10月8号的高点3674点拿下。我说不可能，因为这不是牛市，这是救市。

我始终认为，目前还是救市，救股市、救房市、救经济、救消费，防范金融风险。是这样的一个性质，是估值修复、信心修复。只要每天有两万多亿成交量在，就表明市场人气还在，信心还在，机会还在。很多人现在还是玩的起劲呢。

所以我相信只要有赚钱效应，能够持续下去的话，越来越多的离场的股民又会返回到股市。当然管理者一定要注意控制好扩容节奏，不能再搞了，让投资者慢慢的赚钱。当然不是一直赚钱，也有亏钱的时候，但总的是要有赚钱效益。

那么11月份怎么走呢？我认为现在3200点上方换手了41.15万亿，如果再换手一个礼拜，就变成了50万亿，超过了总市值85万亿的一半以上了。这个时候拿着筹码持的股票就心里踏实了。当然火箭式飙升的，连续十几板二十几连板的这种股票除外。

那些没什么涨过，估值低的，有价值的，躺在下面的质地不错的，这些股都会有机会。继续换手的话，我认为是会上三千三的。

那么有人说这高度多少呢？高度我不敢说，因为现在已经不同于九九年519行情的20万亿市值、2015年5178点时候只有40万亿不到，现在3200点已经是85万亿。所以市值规模大了，涨的就慢了。

还有一个原因，一直主张走慢牛，如果冲的快了，下面全部是获利盘。现在人们很现实的，有钱赚就抛了，一抛又下来了。每冲一次都有一批抛盘，上方还有10月八号九号的10万亿中的七八万亿没解放了，还有历史上的套牢盘解套也要走，所以会走的很慢。

所以在9.24到10.8期间，是利好政策鼓舞下的一次人气和信心的修复，股市的火箭式的飙升，压抑太久了，这个弹簧蹦一下子就弹上去了。

然后从10月9号开始到现在，进入了横向的震荡期。一个井喷期，一个是横向震荡期，这个震荡期我认为时间是比较长的。因为中国股市历史的欠债太多了，欠股民欠基民的太多了，要一点一点的还。

另外我们的经济复苏的情况，虽然十月份的PMI又回到了50.1，五个月来首次进入扩张期，但是整个经济数据还要逐步的验证。但是在最近的这些会议上面的，包括最近的各个部委的一系列的新闻发布会上都反复强调一点：今年经济增长5%是有希望完成的。那么经济数据要慢慢的来验证，还要体现在我们上市公司的质量要跟上去。

第二波是从10月17号3166开始的。第二波它主要不是长指数，是板块个股热点题材的爆发。尤其是在中小盘股、题材股猛炒，以强烈的赚钱效应，把股民留住，让新人进来。是板块轮动、个股轮涨，用板块和个股的行情来代替指数的上涨空间。

很多人对我说，李老师，我已经把9月30号的3336点，我的资金卡已经超过那个时候了。还有人告诉我，我已经把10月8日的最高点3674点拿下了，市值比那天还高，那么说明你是高手。

所以在震荡期当中，同样会让投资者产生财富效应。

我认为11月份仍然是在第二波的震荡期当中，充分的换手。下一周初，我认为大盘还可能会在3280-3250来回震荡。如果手里有特别好的股票，可以拿着不动，其余在震荡中要尽可能低吸高抛做差价。

但是11月份可能还会借助题材做脉冲。比如说借助于11月六号到七号美联储降息，六号早晨美国大选出结果，11月8号人大会议将批准扩张性财政政策的规模。反正有一点，财政部长在新闻发布会上说过规模很大。

如果发生脉冲，那么我感到11月中旬，李老师有一个冬播春收夏歇秋抢的理论。秋强还要有一个拿下的动作，这个是个人意见，仅供参考。根据你的期望值到了一定的高度，然后秋抢，控制好仓位，留有弹药。冬播的时候，12月底再进去抄底。

在火热的行情当中，因为我没有把它看作是牛市，现在还是救市，还是反弹中级行情，那么就还是冬播春收夏歇秋抢。这是行情还在往上走的过程当中，我今天提出一个提醒秋抢。

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李志林

【11月1日忠言午评：权重股齐拉升逼近3300点，题材股分道扬镳大面积跌停】
今日消息面：【美股收盘纳指大跌2.76% 科技股全线下挫】隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.9%，纳指跌2.76%，标普500指数跌1.86%。大型科技股全线下挫，微软跌逾6%，Meta跌超4%，亚马逊、特斯拉跌逾3%，苹果、谷歌跌近2%。芯片股普跌，Arm跌逾8%，英伟达、美... 展开全文

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11月1日忠言午评：权重股齐拉升逼近3300点，题材股分道扬镳大面积跌停

今日消息面：

【美股收盘纳指大跌2.76% 科技股全线下挫】隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.9%，纳指跌2.76%，标普500指数跌1.86%。大型科技股全线下挫，微软跌逾6%，Meta跌超4%，亚马逊、特斯拉跌逾3%，苹果、谷歌跌近2%。芯片股普跌，Arm跌逾8%，英伟达、美光科技跌超4%，博通、英特尔跌近4%，高通跌近3%，台积电跌2%。

【10月财新中国制造业PMI升至50.3 重回扩张区间】今日公布的10月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.3，较9月回升1.0个百分点，在9月短暂收缩后重新升至荣枯线以上。

【商务部：将会同相关部门推出一批消费领域新政策】商务部副部长盛秋平11月1日在国新办新闻发布会上介绍，商务部将会同相关部门，推出一批消费领域的新政策。比如，近期将研究出台推进首发经济，推动批发零售业高质量发展，支持上海、天津等20个城市开展现代商贸流通体系，开展汽车流通消费改革试点，促进健康消费专项行动方案等政策。

【A股上市公司2024年三季报全榜单！】截至2024年10月31日，A股5360家上市公司中已有5356家三季报披露完毕。其中，54.63%的公司营业总收入实现同比增长，46.17%的公司归母净利润实现同比增长。4118家公司实现盈利，占比76.89%；净利润超过百亿元的公司达64家。

【 A股新纪录！月度成交额创历史新高】10月，A股震荡分化，合计成交额超36万亿元，创月度成交额历史新高。上证指数、创业板指分别累计下跌1.70%、0.49%，深证成指、科创50指数、北证50指数分别累计上涨0.58%、11.13%、43.80%。数据显示，截至10月31日收盘，A股总市值为92.69万亿元，较本月初增加4663亿元。资金层面，数据显示，截至10月30日，10月以来A股市场融资净买入2576.93亿元，股票型ETF资金净流入511.52亿元。

【多只高位人气股现巨量成交】多只高位人气股现巨量成交，东方财富、四川长虹、TCL科技、欧菲光等多股均成交超100亿，另外海能达、润和软件等成交超90亿。高位股双成药业、城地香江、华东数控、大唐电信、宗申动力、恒银科技、泰禾智能、跃岭股份等20余只市场人气股封跌停板，光智科技、富乐德、艾融软件等跌超15%。

【两市融资余额增加106.56亿元】截至10月31日，上交所融资余额报8766.31亿元，较前一交易日增加47.71亿元；深交所融资余额报8193.56亿元，较前一交易日增加58.85亿元；两市合计16959.87亿元，较前一交易日增加106.56亿元。

今上午大盘低开4点3275点，探底3258点，冲高3303点，午前收3299点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、中证500涨1.27%、0.87%、0.60%、0.15%、0.37%，创业板、科创板、中证1000跌0.08%、0.96%、1.33%。个股涨跌比为1526：3760，涨跌停比128：98。两市半日成交额为1.59万亿，较上个交易日放量2126亿。

昨尾盘连板股纷纷砸盘，但大盘指数仍挺立在五周均线之上，重返多头市场。

由于统计局公布10月制造业PMI50.1，在5个月后重返扩张区间，以及三季报76.5%的公司业绩增长，大大好于中报。场内外新增资金不断流入10只中证A500ETF（规模已从200亿扩张到1000亿）。

从而鼓舞各路机构做多。上午中证A500和沪深300ETF、五大银行股、六大权重股一起发力上冲，午前兵临3300点。而近期几板、十几板、二十板+的热门股趁机跳水，98股跌停。12个指数中7涨5跌，跌幅较大的是中证1000（-1.33%）、中证2000（-2.39%）、北证50%（-4.12%）。

根据A股惯例，冲百点整数关，并且要有效站稳，必须靠权重股带领冲关。此前三次冲3300点都无功而返，原因就在于仅靠中小市值成长股、题材股发力，而ETF、银行股和权重股却一直打压大盘指数，形不成合力。

按照午前的态势，下午大盘攻上3300点的可能较大。因为主力机构形成合力，上午成交量1.59万亿，较昨上午放量2126亿。如果大盘能有效站稳3300点，那么仍然会形成大盘股搭台，成长股唱戏的格局。前期没有涨的超跌低估值、业绩优的新质生产力高科技股，上午已开始有所表现。而连板过多的题材股，如果没有实质性购并题材和业绩支撑，可能要熄火了。

对投资者而言，在震荡格局中仍然要轻指数、重个股。先看看自己资金卡是否超过9月30日3336点时的市值，再看是否超过10月8日3489点收盘的市值。如果超过了，那就是高手；如果尚未超过，11月份也大有希望。11月首日大盘开门红，便是一个好兆头。

当关注11月5日和11月8日两个关键时点的重要信息，可能会成为A股向上突破的契机。

下午关注：大盘下方能否收在20日线3280点，或五周均线3282点之上？上方能否收在3300点之上？1526：3760的个股悬殊跌多涨少，和128：98涨跌停比的局面能否改善？成交量能否在2.4万亿以上？

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李志林

【10月31日忠言午评：ETF创业板科创板反弹，大盘放量收复五周均线】
今日消息面：【美股三大指数集体收低 AMD领跌芯片股】隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.22%，纳指跌0.56%，标普500指数跌0.33%。芯片股普跌，AMD跌逾10%，高通、阿斯麦跌超4%，美光科技跌近4%，英特尔跌逾2%，英伟达、台积电跌超1%。特朗普概念股走弱，特朗普媒... 展开全文

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10月31日忠言午评：ETF创业板科创板反弹，大盘放量收复五周均线

今日消息面：

【美股三大指数集体收低 AMD领跌芯片股】隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.22%，纳指跌0.56%，标普500指数跌0.33%。芯片股普跌，AMD跌逾10%，高通、阿斯麦跌超4%，美光科技跌近4%，英特尔跌逾2%，英伟达、台积电跌超1%。特朗普概念股走弱，特朗普媒体科技集团跌超22%，Phunware跌逾14%，Rumble跌超8%。

【国家统计局：10月制造业PMI为50.1% 比上月上升0.3个百分点】国家统计局数据显示，10月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平回升。非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.2个百分点，非制造业景气水平小幅回升。综合PMI产出指数为50.8%，比上月上升0.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张步伐有所加快。

【见证历史！最快千亿指数诞生中证A500指数基金规模1035亿】真正见证历史！最新数据显示，距离9月23日中证A500指数推出仅一个月有余，跟踪中证A500指数的基金合计规模达到1035亿，创下境内指数相关基金最快突破千亿规模的纪录。分数据来看，截至10月30日，10只中证A500ETF总规模615亿元，总份额633亿元，且10只净流入76.6亿元，创上市以来新高，其中，国泰、摩根、富国旗下基金净流入超过10亿元；正在发行中的20只中证A500场外基金，最新发行规模超过420亿。按跟踪指数的相关ETF总规模计算，中证A500指数跃升为第7大指数，位列沪深300、科创板50、中证500等宽基指数之后。（财联社）

【房地产板块持续走强金地集团等十余股涨停】金地集团、北辰实业、津投城开、华夏幸福、衢州发展等十余股涨停。消息面上，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行六大商业银行今天（31日）发布公告，将从明天（11月1日）起，陆续对商业性个人住房贷款利率实行新的定价机制。六大银行的公告明确取消了房贷利率重定价周期最短为一年的限制，贷款人可以随时向银行提出将重定价周期调整为三个月或六个月，当然还可以保持为一年。

【高位股持续走强海能达走出26天22板】高位股继续活跃，多只个股一字涨停，海能达走出26天22板，常山北明6天4板，北交所润农节水4连板，中化岩土12天10板，松发股份11连板，电投产融、泰禾智能、远达环保均9连板。

【光伏板块再度走强双良节能5连板】早盘光伏板块再度走强，双良节能5连板，瑞和股份、森特股份涨停，金刚光伏、弘元绿能、晶澳科技、爱旭股份涨6%。消息面上，国家发展改革委等部门发布关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见。《意见》提出，全面提升可再生能源供给能力。加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，推动海上风电化开发。科学有序推进大型水电基地建设，统筹推进水风光综合开发。

【央行公开市场净回笼4713亿元】央行今日进行3276亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有7989亿元7天期逆回购到期，实现净回笼4713亿元。

【两市融资余额增加112.63亿元】截至10月30日，上交所融资余额报8718.6亿元，较前一交易日增加41.88亿元；深交所融资余额报8134.71亿元，较前一交易日增加70.75亿元；两市合计16853.31亿元，较前一交易日增加112.63亿元。

今上午大盘高开1点3267点，探底3252点，冲高3295点，午前收3278点。上证50跌0.03%，沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨,0.22%、0.36%、0.90%、1.40%、0.88%、1.10%、1.56%。个股涨跌比为3459：1775，涨跌停比200+：23。两市半日成交额为1.38万亿，较上个交易日放量1993亿。

本周一收在3322点之后，四大ETF、五大银行股、六大权重股一起打压情况下，大盘连续两天跳水。最低探至3244点，个股连续两天悬殊跌多涨少。

很多人担心反弹结束了。但我坚持认为，按照中国股市30多年来的规律，凡是打压大盘权重股导致的跳水，都不是行情结束的标志，而是为了震荡洗盘，调控上涨的节奏，让大盘走慢牛。若是大机构要出货，应该是连续拉高大盘权重股才更方便。

根据9.24以来的综合利好，我认为行情不可能比99年519行情一个半月还短命，3200点新平台大概率成立，86万亿总市值在3200点上方已换手45万亿，有一半以上的筹码的持股成本已在3200点之上。因此，在3300点以下只是强制调整，乐观一些在3250-3280点反复震荡，悲观一些在3250-3230点区间震荡。

从昨天跌到3244点后迅速拉到3266点收盘，今上午探底到3252点，便反弹到3295点。表明维持在3250-3280点区间震荡。午前仍收复五周均线3278点。

今上午的特点是，连跌3天的创业板、科创板反弹了，连跌2天的沪深300ETF和中证A500ETF也反弹了，所以12个指数9涨3跌。盘面上只有银行股、权重股，以及北证在跌。

今三季报披露已进尾声，八成个股盈利，市场仍有大批新质生产力的高科技股市盈率只有十几倍。并且还有社保、养老、国家队在十大股东中，值得人们加以关注。此外，购并重组股依然是近期市场热点，双成药业26天23板，海能达25天21板，华立股份13板，四川长虹12天10板，恒银科技21天13板，上海电气8天7板，松花股份9板，常山北明20板涨幅586%。

此外还有银之杰、宗申动力、大唐电信等。并购重组之所以能吸引市场，创造强大财富效应，是因为其具有外生成长性，快速产业升级，转为新质生产力概念。目前这种购并重组概念正在扩散，例如8天7板的上海电气，带动了同为上海电气集团的上海机电也2连板股价翻倍，上海国资委表示在购并重组上正在打通最后一公里，估计后市将好事连连。

在市场个股行情如此热火朝天，涨停个股占比8%的情况下，还有中证A500ETF市值短期快速超千亿，加上后续的48只中证A500ETF的发行，场外新增资金不断流入，大盘便有了定海神针。所以9.24行情怎么可能结束？后面11月8日还会有超预期的扩张性财政政策，为经济和股市助力。

不过人们还是要做好3250-3280点继续宽幅震荡的准备，切忌高位追涨，坚持低吸高抛。

下午关注：大盘下方能否收在20日线3270点之上？上方能否收在五周均线3278点之上，重回多头市场？3459：1775的个股悬殊涨多跌少局面能否维系？成交量能否超2万亿？

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李志林

【10月30日忠言午评：ETF银行股权重股齐跳水，3300点之下强制震荡调整】
今日消息面：【美股收盘纳指创历史新高芯片股普涨】隔夜美股收盘涨跌不一，道指跌0.36%，标普500指数涨0.16%，纳指涨0.78%刷新历史新高。芯片股普涨，Arm Holdings、博通涨逾4%，AMD涨近4%，高通涨超2%，美光科技涨近2%。【中证A500指数基金规模近90... 展开全文

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10月30日忠言午评：ETF银行股权重股齐跳水，3300点之下强制震荡调整

今日消息面：

【美股收盘纳指创历史新高芯片股普涨】隔夜美股收盘涨跌不一，道指跌0.36%，标普500指数涨0.16%，纳指涨0.78%刷新历史新高。芯片股普涨，Arm Holdings、博通涨逾4%，AMD涨近4%，高通涨超2%，美光科技涨近2%。

【中证A500指数基金规模近900亿本周或能触达千亿门槛】20只中证A500场外指数产品发行如火如荼，基金规模与日俱增。截至昨日最新数据显示，10只中证A500ETF最新规模达到540亿；正在发行的场外基金超过350亿，这意味着，跟踪中证A500指数的基金合计规模达到890亿。业内预测，按照当前的增长速度，最快本周之内该指数基金规模可达千亿。（财联社）

【看多中国资产外资机构积极调研A股公司】四季度以来，外资机构积极调研A股上市公司。据统计，贝莱德、高盛、安联、霸菱、百达资产管理，以及被称为“华尔街赚钱机器”的对冲基金Point72等多家外资巨头均出现在A股上市公司的调研名单上。与此同时，多家外资机构近日也频频唱多中国资产，他们认为，在多重利好因素的带动下，叠加海外资金的持续流入，A股反弹行情仍将延续。

【主板A股公司市值退市标准今起正式调整】10月30日起，沪深主板A股公司市值退市标准正式调整为5亿元。对此，接受记者采访的专家认为，需要理性客观看待其影响，相关上市公司除通过改善经营和基本面外，可在合理合规的基础上，通过大股东增持、资产重组等方式，降低市值过低带来的退市风险。(证券时报)

【A股纪录刷新！回购数量创历史新高注销式回购方案“扎堆”】数据显示，剔除定向回购影响，截至10月29日21时，A股共有1477家上市公司年内发布回购方案，发布回购方案数量创下历史新高。上年同期，仅有518家上市公司对外披露回购方案。此外，上市公司“注销式”回购方案再“扎堆”。不少上市公司变更了回购用途，拟将回购股份注销。

【央行公开市场净回笼3617亿元】央行今日进行4310亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有7927亿元7天期逆回购到期，实现净回笼3617亿元。

【两市融资余额增加61.55亿元】截至10月29日，上交所融资余额报8676.71亿元，较前一交易日增加8.46亿元；深交所融资余额报8063.96亿元，较前一交易日增加53.09亿元；两市合计16740.67亿元，较前一交易日增加61.55亿元。

今上午大盘高开13点3273点，冲高3291点，探底3257点，午前收3258点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000跌1.34%、1.09%、0.86%、0.48%、1.42%、1.90%、0.06%、0.05%。个股涨跌比为1778：3417，涨跌停比136：23。两市半日成交额为1.18万亿，较上个交易日缩量1966亿。

大盘三次上冲3300点，但是在接近9月30日收盘指数3336点时抛盘汹涌，机构放量兑现，冲3300点均无功而返。

今上午试图再冲3300点，但只到3291点就显疲态，于是超级主力机构便趁势减磅。四大ETF、五大银行股、六大权重股齐打压，大盘尾市出现跳水。带头的是华泰博瑞沪深300ETF，从10月8日4.66元到午前3.96元，跌幅高达15.5%。五大银行股的跌幅均超10%，六大权重股跌幅近20%。显然主力机构仅满足于大盘在3200点新平台上震荡横盘，充分换手，消化沉重的获利盘和解套盘，一旦攻上3300点就加紧出货。

在此位置上机构均持谨慎等待观望态度，直到11月5日-8日两个重要时间节点，等待两大重要消息明朗。

因此，人们需做好大盘近期在3250-3280区间，甚或3250-3230点区间震荡盘整。短期期望指数上攻并不现实，只能在个股行情中寻找机会。

但是，人们需重视央行在9.24宣布两个创新工具后，10.28有宣布了第三个创新工具：买断式逆回购，意味着市场货币宽松，后续会有长线资金密集入市。因此，A股中期趋势向好毋庸置疑。在综合利好刺激下的9.24行情，不可能仅一个月就结束，不会比519行情（5.19-6.30）还短命。

目前沪深北三个交易所的总市值85.95万亿，而在3200点上方已换手43万亿，将近一半。若能继续充分换手，将整个市场的平均持股成本太高，那么3200点新平台有望能够成立。

下午关注：大盘能否收在3250点之上？上方能否收在五周均线3274点之上？四大ETF、五大银行股、六大权重股能否止跌反弹？1778：3417的个股悬殊跌多涨少局面能否有所改观？成交量能否达1.9万亿？

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11月21日忠言午评：美元升值压抑A股，大盘窄幅震荡整理

11月20日忠言午评：昨破3300点绝地反击，今继续上扬守护多头市场

11月19日忠言午评：连跌四天缩量跌幅趋缓，大盘在3330-3300点震荡整理

11月18日忠言午评：风格转换游资股全线下挫，破净股爆发大盘守护五周均线

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