中国移动和中国海油创出历史新高，这次又该蓝筹表现了！

截至周五收盘，本周上证指数涨0.63%，深证成指涨-0.7%，沪深300涨0.2%，创业板指涨-0.92%，科创50指数涨-1.51%，北证50指数上涨-6.17%。很明显，本周大盘继续上攻动力不足，科技板块走势弱于蓝筹，两市成交量明显开始萎缩。从周K线看，除了上证和沪深300指数四连阳外，其他指数周线均收出一根阴线。从日线看，各大指数均出现冲高回落的状态，技术走势开始走弱。

本周沪深两市涨幅前三名的非新股个股为金盾股份（51.52%）、立航科技（45.07%）和安彩高科（44.92%）。跌幅前三名的个股为*ST商城（-21.96%）、新动力（-21.13%）和神驰机电（-20.07%）。本周涨幅榜前列个股涨幅不如上周，但跌幅榜前列的个股跌幅都大于上周，从这个角度看，大盘确实在走软。

本周沪深股市均无新股申购，但是下周新股发行开始加速，下周一有两只新股申购（沪深各一只），下周五也有1只新股申购（深市），这样一来一周3只新股。创出了龙年新高，这肯定与最近大盘的回暖有关，因为前几天周五的这只新股并没有出现。

行业板块方面，从主力资金看，本周两市行业板块主力资金净流入的只有2个板块，分别是电力和石油石化板块，合计流入10亿，比上周继续减少。本周行业主力资金流出前3的分别是软件服务、电子元器件和文化传媒板块。从概念板块看，本周两市概念板块主力资金净流入前三的分别为黄金、稀缺资源和AI手机概念。本周概念板块流出最多的是融资融券、深股通和标普道琼斯概念。本周主力资金流入前20名（以科技龙头为主）的个股名单如下：

本周5个交易日北向港资周二、周五为净流入，其余三天为净流出，本周合计流出31亿元，而上周是流入235.5亿元，可见北向资金也开始减弱。近期人民币对美元汇率较为稳定，周五美元离岸人民币收在7.2012，本周人民币升值0.13%。近5日北向港资流入前10名的个股名单如下：

周五美股三大指数集体收跌，纳指跌1.16%，道指跌0.18%，标普500指数跌0.65%；科技股多数下跌，其中英伟达冲高后大幅回落，盘中振幅超10%，收盘跌超5%，创九个月最大单日跌幅；国际金价涨近1%，续创历史新高。周五热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.71%，但本周累计下跌3.71%。

简单回顾下周末财经消息。2月CPI同比上涨0.7%，PPI同比下降2.7%，其中有喜有忧。两高报告提及严打财务造假、欺诈发行、内幕交易、操纵市场等违法违规行为，进一步释放出对资本市场违法行为“零容忍”信号。这是资本市场的毒瘤，如果能够根治，那么A股将迎来春天。住建部部长表示：要有力有序推进现房销售，对严重资不抵债失去经营能力的房企，该破产破产。下周A股的垃圾房企估计要有表现了。

本周人工智能等热门概念股上涨乏力，有的已经开始大幅回落。而以中国移动和中国海油为代表的的大蓝筹却创出历史新高。连续反弹后获利盘开始回吐，避险资金开始把资金转向低估蓝筹和高股息品种。首批中证A50ETF超百亿资金已经开始陆续入市，他们瞄准的肯定是大蓝筹。从目前情况看，大盘短线有回调压力，但下跌空间并不大，蓝筹和科技的板块轮动将继续，这次或许该轮到蓝筹了！

本周专栏文章《【3月第二周】蓝筹和高科技我都要，这些优质品种可以上车了！》已在本人水晶球日志中，10000字，

周五英伟达盘中重挫逾10%原因，人工智能板块将会如何演绎？蓝筹和高科技我都要，这些优质品种可以上车了！本周模拟组合回顾及操作思路，投资关键要搞懂确定性逻辑。

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上证再次站上3000点，见好就收，还是继续贪婪？

截至周五收盘，本周上证指数涨0.74%，深证成指涨4.03%，沪深300涨1.38%，创业板指涨3.74%，科创50指数涨6.67%，北证50指数上涨5.44%。很明显，本周科技板块走势强于蓝筹，深圳板块的成交量明显放大。从周K线看，各大指数周线均三连阳，日线技术走势依然呈现出强势状态。

本周沪深两市涨幅前三名的非新股个股为东方精工（61.29%）、新动力（57.08%）和四川金顶（49.22%）。跌幅前三名的个股为哈森股份（-18.08%）、*ST民控（-18.0%）和安诺其（-17.89%）。上一周的大牛股克来机电和维海德等开始冲高回落。

本周沪深股市均无新股申购，北交所仅有一只新股申购，这创出了近几年的最低记录，有点暂停IPO的味道了！下周一有两只新股申购（沪深各一只），再下周一也是两只新股申购（沪深各一只），这个发行速度其实不高，也很均衡，都是周一，好像是故意安排的。其实投资者并不反对IPO，关键是如何严把注册制的审核关，把造假和恶意圈钱的垃圾公司挡在门外。如果都是华为这样的好公司要上市，大家其实求之不得。

行业板块方面，从主力资金看，本周两市行业板块主力资金净流入的只有三个板块，分别是电脑设备、电子元器件和通信设备板块，合计流入30亿，比上周明显减少。本周行业主力资金流出前3的分别是文化传媒、建筑和医药板块。从概念板块看，本周两市概念板块主力资金净流入前三的分别为液冷服务器、国产操作系统和云计算概念。本周概念板块流出最多的是融资融券、国企改革和沪股通概念。本周主力资金流入前20名（以科技龙头为主）的个股名单如下：

本周5个交易日北向港资周二到周四全部为净流入（其中有2天净流入都超百亿），周一和周五为净流出，本周合计流入235.5亿元，比上周增加128亿，也是2024年以来北向港资流入最多的一周。近期人民币对美元汇率较为稳定，周五美元离岸人民币收在7.2112，预计未来一段时间人民币兑美元汇率大概率在7附近波动，会相对稳定。近5日港资流入前10名的个股名单如下：

周五美股欧美股市集体收涨，纳指、标普齐创收盘历史新高；英伟达涨4%，收盘市值首次站上2万亿美元；戴尔科技业绩优于预期，大涨超31%。不过现在看，外围股市对A股大盘的影响越来越小，但其科技概念却依然在引导A股的炒作方向。近期炒作的SOra和英伟达概念就是个明显的例子。

本轮A股的反弹力度和时间超出了我的预期，估计也超出了大多数投资者的预期。以春节前2月5日当日低点为起始点，14个交易日里，上证指数累计反弹14.9%，创业板指数反弹23.1%，科创50指数反弹28.2%。如果用平均股价计算，该指数从13.95元反弹到18.17元，反弹幅度达到30.2%。

也就是说，这一波反弹中，小盘股反弹多（前期跌得多），大盘蓝筹反弹少（前期跌得少），但整体反弹幅度在30%左右。这已经是一个比较大的反弹幅度了！目前看各大指数日线KDJ均处于高位，布林通道上轨也存在压力，上方套牢盘压力巨大和底部获利盘回吐，后续大盘冲高回落的压力越来越大。

现在看，虽然村长虽然换了，但A股的诸多顽疾依然存在，认为牛市已经来的似乎还有点早。从历史上看，A股的牛市很难一蹴而就，特别是在当前复杂的环境中。炒股最怕的就是贪心，上月被深套时哭爹喊娘，认为大盘没有希望了。只要能解套，喊亲爹都行。现在呢？不少人已经解套，有的还小有收获，但看到自己赚得没有别人多，还要继续加仓往里冲！

至于大盘哪天见顶？这是神仙才能把握住的事情。作为一名稳健的投资者，长期看，在连续大涨后规避风险，在连续大跌后抄底优质公司，回头看大概率都是对的。而当前A股的生态环境已经有好转迹象，信心也在逐步恢复，我们没有必要太悲观，但也不能盲目乐观。

重要会议临近，估计大盘也不会连续大跌，因为如果出现这种情况，GJD还会入场。但是大盘涨多了就要调整，板块切换还会轮动。科技股（市值偏小）的这波反弹是利用大盘反弹和概念炒作赚快钱，主力对长线其实也没有信心，因为他们也还是刚从ICU里出来。因此下周我不建议再追高科技股，而是应该关注近期回落到位的低估高息蓝筹。

因为这些低估高息蓝筹虽然近期表现不佳，但并没有放量出货的迹象，在年报分红、国企市值管理和首批中证A50ETF超百亿资金即将入市等利好下，依然有创新高的能力。正如我上周文章重点指出的，龙年将是波段高手的乐园，如果你能在低估高息蓝筹和高科技龙头间做好波段，你将是龙年最大的赢家！

本周同专栏文章《【3月第一周】新质生产力是科技板块基石，哪些龙头值得长线关注？》已在本人水晶球日志中，10000字，新质生产力是今年科技板块的基石，哪些龙头值得长线关注？谈谈投资中的心态修炼，这才是长期致胜的法宝！氢能源汽车是未来的方向吗？本周模拟组合回顾及操作思路，投资关键要搞懂确定性逻辑。

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上证8连阳后重返3000点，大盘是不是该歇歇了？

本周上证指数5连阳，加上节前的三天大涨，连续8连阳的走势让人大呼过瘾，确实也超出了我的预期。截至周五收盘，本周上证指数涨4.85%，深证成指涨2.82%，沪深300指数涨3.71%，创业板指涨1.81%，科创50指数涨1.73%。很明显本周蓝筹板块表现优于科技板块，随着大盘的上涨，成交量并没有有效跟上，大盘进一步上涨的动力在逐步衰减。

新上任后对各类违规行为的处罚有所升级，其密集调研和亲民的态度让人称赞，这一系列动作给市场注入了很多信心。其实股市不缺钱，缺的是信心。总体看，内行就是比外行强，特别是在复杂证券市场，干银行的估计连勺子都摸不着，每天就想着融资，肯定不会有什么进步！

有了内行的新，大家期盼着周末能出大利好，这也是本周大盘跌不下去的主要原因。然而周末并没有想象中的大利好，还有些预期落空。周五某会新闻发布会上说，目前没有IPO倒查10年的安排，但是会大幅提高拟上市企业现场检查比例。看来不会倒查10年了，前期预期落空，是不是很失望？

周末还看到创业板重组门槛降低的消息，亏损企业也能参与并购。这下壳资源又有戏了！看看新股发行进度，节后第一周只有一家新股发行，大家以为IPO减速了，甚至期待暂停IPO，但是下周有两只新股发行，速度又开始提上来了。IPO会不会暂停？大家又开始打问号了！其实只要是优质企业以合理的价格上市，大家没有意见。怕的是垃圾公司滥竽充数，高价圈钱割韭菜。

本周蓝筹表现较好的是银行和煤炭板块，这两个板块都是低估值的高息板块，也是我前期反复重点提醒的。因为在熊市里这样的股票最安全，但是涨多了也要小心了。本周科技板块中AI和算力板块表现突出，主要原因是OpenAI的文生视频模型Sora横空出世。其实去年ChatGPT已经炒过一波了，最后不还是一地鸡毛，因为短时间内，这些概念产生不了太大的经济效益，目前就是一个纯粹的概念炒作，跑晚了的要站在山顶买单。

如果没有大的利好出台，本轮超跌反弹基本已经结束。上证站上3000点，GJ队护盘任务也基本结束。因此从下周开始，大盘大概率要开始震荡整理了。涨幅较大的板块和个股很可能出现获利回吐，而滞涨板块和个股不排除会出现反弹。这样一来在大盘震荡的格局下，热门板块会反复轮动和切换，赚钱的机会是有的，但前提是不要追高。

从目前情况看，今年大盘走势肯定要好于去年，但是要出现大家期望的牛市其实也不容易。因为当前国内外经济环境好像无法支撑一波牛市，另外上方的套牢盘巨大，一旦反弹多了，股民们解套走人，基民们的赎回压力也会让基金无奈地建仓。如果没有规模巨大的新增资金入场，大盘要想上个台阶真的很难。

而现在A股的生态在向好，2635点的底部似乎已经水到渠成。上证上方的年线在3130点，这个压力不容小觑。因此大盘大概率在2600点和3200点间反复震荡，消化套牢盘并积蓄力量，为下一个牛市做准备。这个过程是半年还是一年，我们不知道，但今年上半年大概率就是这个格局。因此，在未来的半年里，将是波段操作的良机。

周六晚间，股神巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公布了2023年四季度和全年的业绩报告，一年一度的巴菲特致股东信也随之出炉。这一次，芒格没能陪伴巴菲特左右。巴菲特在股东信最开头就悼念他的已故搭档查理·芒格，他称芒格是伯克希尔·哈撒韦的“建筑师”，而自己则是“总承包商”。

2023年伯克希尔净利润逼近千亿美元，持有现金再创新高，每股市值的增幅为15.8%，而标普500指数为增幅为26.3%，巴菲特未能跑赢标普500指数。在信中，巴菲特明确强调了格雷格·阿贝尔为伯克希尔的接班人。预计无期限维持对西方石油公司的投资，看来股神对原油依然特别看好！

投资是一场长跑，如果你长跑用短跑的速度，那肯定会欲速则不达。巴菲特多年来的平均收益率不过20%左右，这个收益率很不起眼，为什么还能称作股神？那些动不动就年化100%的大神为什么后来都销声匿迹了，有的还跳楼了？投资没有捷径，必须一步一个脚印地往前走，趁着大盘还在底部，抓紧寻找能穿越牛熊的长线优质公司吧！

本周同专栏文章《【2月第四周】龙年将是波段高手的乐园，这两家资源霸主分析绝对透彻！》已在本人水晶球日志中，11500字，其中用6000字深入分析一个垄断行业的两家龙头公司，目前股价处于底部，未来增长潜力确定，是当前难得的长线优质品种，图文并茂的深入分析肯定能让您受益匪浅。干货满满，牛股多多，欢迎加入。模拟组合回顾及操作思路，投资关键要搞懂确定性逻辑。

换帅后A股将迎来龙年开门红，我们可以期待牛市吗？

春节前最后一个交易日，原村长被免，新上任的村长不再是银行系统，而是内部出来的“券商屠夫”！其实仔细想想就应该能看懂换帅的逻辑，股民们吐槽不是一天两天了，虽然群众的眼睛是雪亮的，但是他们没有对干部的调整基本没有话语权。而节前我在1月底文章《A股重大改革已箭在弦上，对资本市场表态画风突变背后的原因！》中就明确指出，1月22日国常会上听取资本市场运行情况及工作考虑时，对某村的工作就明显不满意。

此后某村接受媒体采访时的表态让人感觉画风突变，但在救市政策和力度方面依然没有太大的改观。国常会后大盘反弹了几天又调头向下，而且比以前跌得更加凶猛。1月29日-2月5日大盘连续大跌6天，上证指数累计下跌7.2%，创业板和科创板累计下跌超10%，爆仓现象开始不断出现，股民们人心惶惶，大家都认为这个年都没法过了！

批评后仍不悔改，在危机关头，不得不临时换帅。大家想一想，马上就过年了，不到万不得已，谁愿意过节前做这种重大人事调整?即便要调整，等2个月过了再统一调整多好呢？但是形势太危险了，已经等不及了！短短不到一年时间，A股总市值损失超10万亿，近期的连续暴跌已经让广大投资者产生了全面恐慌。如果再这样跌下去，我们的资本市场将面临系统性风险，正好中了敌人的奸计。这个危难关头，必须及时出手！

新官上任三把火，过节也不休息！新村长到任后确实让人耳目一新。上任第二天就对二家涉及债券承销、发行违规的券商下手了。申万宏源和平安证券一个被责令改正，一个收到了警示函。第三天就对招商证券违法违规买卖股票的 " 内鬼们 " 开出罚单。对 63 人作出行政处罚，合计罚款 8173 万元。其中，1 人涉嫌内幕交易还被移送司法机关。

2024年村里的头号罚单开给了因康得新财务造假案涉及的中介机构——瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)，合计罚没1783万元。很明显，以上这些处罚的调查工作均是在前村长时期进行的，查处结果是在吴村长履新之后公告披露的。因此也不一定全是新村长的功劳，但其肯定是起到了加速推进的作用，处罚力度也可能有所加大。

相比而言，新村长对未成功上市的排队企业重罚，确实开了历史先河！上海思尔芯技术股份有限公司，于2021年8月提交科创板首发上市申请的企业，最终并未成功上市。该公司在申报文件中编造虚假内容，最终被判为欺诈发行，公司及主要管理人员被合计罚没1650万元，预计该公司IPO相关的中介机构也将一并被处罚。

此举将极大地震慑那些企图造假蒙混上市的公司，体现出申报即担责、查到即追责、撤回仍追诉的精神，也会让那些排队造假上市的公司打退堂鼓。据说目前已经有近一半排队公司准备撤回IPO。其实我们股民并不反对IPO，大家气愤的是这么多垃圾公司纷纷来A股圈钱，不断高位减持，明摆着就是抽股民的血。以后建议新村长要全面复查注册制以来的新股，并对已经申报排队企业进行全面现场核查，发现一起严肃处理一起。只要这样才能从根本上解决IPO造假问题。

过节期间，洪榕发表的文章《给吴清主席的一封公开信，刮骨疗伤，重塑A股市场合理生态》中对当前A股的比喻确实很到位，那就是A股市场有“两把快刀”，一把刀叫“包装上市融资套现”，一把叫“期现联动做空割韭菜”。也就是说，目前A股市场的问题是“生态体系”出问题了，而且自身已经丧失自我修复能力，需要监管部门从修复生态体系角度对症下药，才能解决根本问题。

既然是生态系统出了问题，问题肯定不在一个人身上。当前换人只能解决一部分问题，不能解决所有问题。并且这种生态的修复需要多个部门联动，更需要一个比较长的时间过程。看到新官上任三把火的景象后，现在很多人开始高呼“牛市要来了”，是不是有点盲目乐观了？你能指望一个重病卧床多年的重病号，在换了主治医生，打了一针新药后，就能连蹦带跳地跑到KTV嗨一夜？

下面看看国际市场过节期间的表现。2月13日晚重磅数据显示，美国1月CPI降温不及预期！大家猜测美联储3月的降息已经被彻底否定，今年多次降息可能悬了（这对国内经济也造成不小的压力），于是一夜间，美股、欧股、黄金和大宗商品全线下跌。然而人家美股就是有韧性，紧接着美股又连续反弹，技术走势依然强劲。港股龙年喜迎三连阳，恒指本周涨3.77%，恒生科技指数涨幅高达6.89%，这也预示着A股节后第一天也将迎来开门红。

目前看A股继续大幅下跌的风险已经基本解除。节后大盘仍将冲高，其中超跌科技股将继续一马当先。但是节前一周科创板和创业板指数周涨幅都已超过10%，下周如果再继续大涨势必迎来巨大的抛压，目前再追高已经有一定的风险。当前A股估值修复才刚刚开始而已，第一轮反弹过后大盘将出现震荡，板块和个股将出现分化。

在高质量监管大方向和前期惨痛的教训下，A股市场将逐步转变为业绩为王的时代。优秀公司股价将不断上行，创出历史新高。绩差公司股价将不断下行，甚至走向退市边缘。也就是说A股的游戏规则很可能会发生改变。2024年业绩优秀、高分红、高股息、高回购的股票很可能依然是市场热点，但是大涨后股息率或成长性下滑的公司也要引起警惕。

总之，A股最困难的时期已经过去。2024年肯定要比2023年要好过些，但是我们不要奢望大牛市，还是要降低收益预期。按照业绩为王的思路精选个股，在保住本金的前提下，一步一个脚印地做好龙年的投资。也祝愿各位股友新的一年投资顺利，股票长虹！

本周同专栏文章《【2月第三周】这两只股息率超6%的低风险品种仍有低吸机会》已在本人水晶球日志中，9500字，干货满满，牛股多多，欢迎加入。模拟组合回顾及操作思路，投资关键要搞懂确定性逻辑。

整个国家都洋溢着乐观向上的氛围，但是股民却很无奈！

面对这样的股市，真的不想再写东西了！但是，还想发几句牢骚。周末大家都在等消息，看会不会暂停IPO。有的说再不停，大量的爆仓会把大盘搞崩溃。有的说各省的IPO计划都确定了，这是任务，怎么可能停？截止发文，我们依然没有等到利好，却看到这样一条消息：周五又有一家IPO企业过会，这家公司就是大明电子，经查看招股说明书，这家企业存在3个大问题：

一是股权绝大部分由董事长家族控制，上市前恶意分红利2.86亿，超过净利润，钱都流进大股东口袋。既然企业这么多分红，干嘛还上市呢？上市圈的钱是给大股东分红的还是用来还债的？这和之前福华化学一样，福华化学后来被深交所否了，为什么大明电子能过会？因为这是上交所，上交所更牛，连浙江国祥都理直气壮！

二是公司负债率很高，现金流明显不足，募集资金用途有流动资金！有点再不上市就活不下去的感觉了，难道上市公司就是福利院吗？股民就是被宰割的羔羊吗？

三是公司第一大客户为长安汽车，大明电子的高管在长安汽车相关公司，这属不属于关联交易？
   以上问题都需要上交所来回答，股市都跌成这样了，还有人不知死活！上海浦东机场的网约车问题媒体上只吵了两天，现在问题就解决了。因为这种做法和当前活跃经济的要求相反。但是我们A股的问题广大媒体反映多年，据说有股民爆仓跳楼，但是还是没有解决。这些问题难道这么复杂吗？非也！只是涉及背后利益链太深了。

A股为什么就是好不起来呢？根据木桶原理，一个木桶里的水为什么老是满不起来呢？因为这个木桶既有漏洞也有短板，还有人不停地往外舀水！违规减持、转融通、财务造假…就是漏洞，高价发行、融资过度就是短板。导致广大股民亏损累累，而很多水都通过漏洞和短板流入某些人的口袋里，道理就是这么简单！

大盘已经跌这么多了，照理说跌多了应该更安全了，为什么大家越来越害怕。因为一旦大量杠杆资金爆仓，会引发连锁反应，导致出现不可控的崩溃局面，其实这一点也很担心。周五收盘后传出有爆仓者跳楼的消息，虽然消息不一定可靠，包括雪球产品、融资盘和质押盘，在连续大跌后都面临严峻的考验，现在肯定是有少量爆仓的情况。如果再跌下去，估计要出大事！

说下雪球产品，其实“雪球产品”规范名称为“自动敲入敲出类期权”，是客户和证券公司的一种对赌行为，雪球产品的买入方投资者，直接的交易对手方是券商。双方赌的标的可以是股票也可以是指数。目前看绝大多数雪球产品赌的都是高频交易股指期货（中证500与中证1000），这些股指期货产品自带多倍杠杆，因此雪球产品也相当于带了杠杆。

现在看雪球产品就是机构们设计好的收割散户的陷阱。大家想一想，为什么券商拿中证500与中证1000做标的，不拿上证50和沪深300做标的。大家可能不了解这些指数的构成，中证1000指数是选择中证800指数样本股之外规模偏小且流动性好的1000只股票组成指数样本，也就是都是市值1000名以后的小盘股。

大家都知道小盘股估值普遍较高，市值又小，在大盘不好的情况下很容易大幅下跌，而上证50和沪深300这样的大蓝筹估值本来就低，有GJ队护盘，很难大跌。在雪球产品中，客户交给券商的钱其实并没有买相关指数期货，但是券商可以拿你的钱去打压指数，最后把指数打下来让你赔钱。因为这些小盘股股价很容易操纵，大家看到没有大部分雪球产品都是一个套路，他们联合起来打压小盘股，那么散户有可能会赢吗？

这样的产品是如何被批准的？有没有考虑过普通投资者的利益？从产品表面看，投资者赢的概率大于输的概率，但是刀把子放在券商手里，人家能决定成败，这样的对赌协议在一开始的时候就是不公平的，现在大家看到结果了！投资者本来想赚点高额利息，现在亏的本金都快没了！这就是我们的制度设计！

 本周同专栏文章《2月第一周】A股赚钱太难了，把握这两个原则，长线好股只有这三个！》已在本人水晶球日志中，6000字，干货满满，牛股多多，欢迎加入。模拟组合回顾及操作思路，投资关键要搞懂确定性逻辑。

突发重大利好，A股重大改革已箭在弦上，对资本市场表态画风突变背后的原因！

本周A股大涨过后，大家都在等周末的利好，但是一直没有等到。不过，周日下午证监会突然放大招：全面暂停限售股出借（1月29日起实施），并将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用（3月18日起实），对融券效率进行限制。其实这两个方面的问题已经被广大投资者吐槽很久，如果限售股可以转融券卖出，那还叫限售？

虽然目前A股还有很多问题，但是今天的政策至少在向好的方向发展，说明真的开始听取投资者的意见了。亡羊补牢，为时不晚。很明显证监会在往正确的轨道上走，这个必须点赞支持。未来我们要做的就是把A股从“融资市”变为“投资市”，真正做到以投资者为本！现在大部分投资者都很奇怪，怎么监管部门的态度转变这么快？

24日王建军接受媒体采访时的表态让人感觉画风突变，他说:这段时间以来，资本市场震荡走弱、波动加大，不少投资者深感忧虑，提出意见建议，我们认真倾听，感同身受。我们深知，只有广大投资者有实实在在的获得感，资本市场平稳健康发展才能有牢固的根基，从而真正实现稳市场、稳信心。没有亿万中小投资者的积极参与，就没有资本市场30多年的发展，他们是市场的功臣。保护好广大投资者是我们巨大的责任。这些年，我们一直在努力，但落实中还有不到位的地方，距离大家的期待还有差距。我们将更加突出以投资者为本，让投资者切实感受到市场的公平正义。

他还强调：上市公司质量突出体现在给投资者的回报上。投资者买股票是要回报的，股市的长期回报要能高于存款、债券的收益，才是更加可持续的。有的上市公司诚信意识不强，上市目的不纯，侵害投资者利益的事时有发生，严重影响投资者信心。我们将坚守监管主责主业，落实好金融监管要“长牙带刺”,保持“零容忍”高压态势。对于欺诈发行等严重损害投资者利益的违法行为，坚决重拳打击，让其“倾家荡产、牢底坐穿”。对参与造假的中介机构一体追责，让其痛到不敢再为。

然而就在前两周，今年某会召开的两次新闻发布会可不是这个风格。这两次发布会依然是老套路，回避问题、大谈成绩，并表示IPO发行要常态化。前后一对比，短短一周时间，为什么态度180度大转弯？其实逻辑很简单，一是最近股市持续大跌已经产生不良效果；二是22日国常会上听取了资本市场运行情况及工作考虑。近期资本市场的情况不用多说，就一个“跌”字，再这样下去估计要麻烦。你说会满意吗？随后大家也看到了，GJ队开始强力救市，监管态度也开始大转变。

本周五的新闻发布会暂停，因为某会召开2024年系统工作会议，部署2024年重点工作。会议指出，要从维护市场公平性出发，系统梳理评估资本市场关键制度安排，重点完善发行定价、量化交易、融券等监管规则，旗帜鲜明地体现优先保护投资者特别是中小投资者的合法权益。要求进一步落实资本市场防假打假综合惩防体系，加大对欺诈发行、财务造假、操纵市场、内幕交易等案件的查办力度，提升案件查办效率，对性质恶劣、危害严重的，进一步强化行政民事刑事立体追责，让违法者付出惨痛代价。

会议还强调，大力推动提升上市公司的可投性，完善上市公司质量评价标准，督促和引导上市公司强化回报投资者的意识，更加积极开展回购注销、现金分红。加快构建中国特色估值体系，支持上市公司通过市场化并购重组等方式做优做强，推动将市值纳入央企国企考核评价体系，研究从信息披露等角度加大对低估值上市公司的约束。巩固深化常态化退市机制，坚持“应退尽退”，加速优胜劣汰。要督促公募基金等投资机构履行受托责任，增强专业能力，更好服务居民财富保值增值。

以上会议内容很多涉及到前期投资者非常关心的热点问题，比如新股定价问题、量化和融券做空问题。对于上市公司回购也注意到回购不注销的漏洞。其中，“推动将市值纳入央企国企考核评价体系”这句话，比上周国资委说的央企范围又扩大到国企，这样一来，下周地方国企估计也会进行表态，低估的地方国企很可能也会掀起波澜。

上周看到一个报道，深交所对注册制再融资欺诈发行的思创医惠，给予5年不接受其提交的发行上市申请文件的处分，同时给予公司和相关人员公开谴责的处分，对时任董事长罚款750万元、10年市场禁入措施。上市公司表示对公司的8570万元罚款将会给公司资金状况造成进一步压力，估计项分期缓交。

很明显，这个处罚措施并不严厉，说好的倾家荡产，牢底坐穿呢？但是看看处罚时间是1月初，也就是说是在国常会前，当时的态度还没有转变。另外，加大处罚力度并不是说罚就罚，而是要有法律依据。那么就必须修改完善相关法律规章，而这需要复杂的程序，也需要一定的时间。

当前市场的种种乱象和部分政策是有关系的，但有些政策不是一个部门说了算的。现在国常会已经定调，后面这些问题解决起来就相对容易多了。现在的当务之急是先救市，然后逐步完善制度。而对于股市来说，救市就意味着短线大盘见底，长线看制度的完善将有助于股市长远发展。这些让投资者看到了希望，市场的信心也会逐步恢复。

如果不出意外，下周一大盘可能会有比较好的表现。但是，现在的国内外形势十分严峻，政策和法律的出台也需要一定的时间，很多事情不是单靠政策能解决的，需要时间的积累和沉淀。从这个角度看，不是制度出台后立马解决所有问题。未来大盘走势还可能会一波三折，但是我们要知道，我们的资本市场已经开始找准方向，在往好的方向努力。而优质的上市公司要有合理的估值（中特估），垃圾股要加速退市，这个大方向肯定是对的。而我们的投资思路也要紧跟这一原则，那就是择机低吸优质股票，坚决不参与垃圾股的炒作。

 本周同专栏文章《【1月第五周】A股重大改革箭在弦上，低估国企潜力板块值得关注！》已在本人水晶球日志中，8500字，干货满满，牛股多多，欢迎加入。模拟组合回顾及操作思路，投资关键要搞懂确定性逻辑。

长春高新股东离婚事件大反转，下周要反弹了？

周五【长春高新】的二股东金博士离婚导致股价大跌，大家都怀疑这是在变相减持，未来金博士可能会离开金赛药业，这样上市公司未来发展潜力将受挫。而我在周五最低点附近低吸了该股，也在日志直播提醒大家，因为我判断该股下周应该有大反弹，下周大概率继续吃肉。下面我来分析下该股会反弹的逻辑：

1、该股近2年从520元跌到120多元，已经严重超跌。下跌的主要原因是其主营的生长激素受到集采影响，但是从业绩看，这两年公司业绩增速下降，但还在增长中。2023年预计每股收益11元，现在的PE仅仅11.4倍。年末净资产54元，PB才2.3倍，应该都是历史最低。

目前股价已经创出近5年新低，应该有超跌反弹。近期严重超跌的新能源板块龙头都开始超跌反弹了，作为更加严重超跌的【长春高新】也应该反弹了！但此时出了“金博士离婚”的利空，股价再次大幅下跌，很可能是最后一跌。

2、“金博士离婚”事件很可能被市场过分解读。的确，前期A股市场有不少假离婚减持的，现在监管已经赌上了这个漏洞。金博士夫妇也知道相关规定，他们也承诺离婚后三年内保持一致行动人关系，一年内不减持。其实即便不离婚，金博士作为二股东（不是上市）只要提前公告，是可以随时减持的，前期他已经这样减持了几十亿了。因此，他好像没有必要这样瞎折腾。

3、周五股价大跌后，公司在中午11点多紧急召开电话会议。金博士亲自出席并答疑，说明这次离婚确实是真离婚，财产是家庭4人均分（说明家庭现金这其他资产也很多），并展望了公司未来发展潜力。我看到的关键点是，如果金博士想离开金赛药业，肯定不会参加这次会议。谁会刚离婚就在这样的场合丢人现眼？但是上市公司对市值下跌很重视，要求金博士出面，而金博士出面了，说明双方会继续合作。

4、周末公司高管不休息，为维护股价开始放大招。一是准备拿出1.2亿元回购股份（做股权激励用），回购价格不超过210元。二是宣布未来三年现金分红比例不低于40%。这样算2023年每股分红至少4.4元，也可能达到5元。而2022年每股现金分红才1元，这一下提高了4倍多啊！如果分红达到5元，现在的股息率达到4%，也是很有吸引力的。另外，公司董秘周末加班在投资者平台回答问题，并强调金博士会继续金赛药业前进。

公司未来发展我现在确实还看不透，目前做的就是超跌反弹，短线赚差价，赚够了就走人。

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本周回顾及重点板块分析，超跌反弹行情一触即发！

本周大盘止跌企稳，从周线看各大指数均收出一根阴线。截至周五收盘，本周上证指数涨-1.61%，深证成指涨-1.32%，沪深300指数涨-1.35%，创业板指数涨-0.81%，科创50指数涨-3.64%。北证50指数本周跌11.39%，大涨后迎来大跌。追高确实有风险，所以我没有参与北交所行情。

周末村里召开2024年首场新闻发布会，依然表示IPO发行要常态化，这让前期暂停IPO的传闻落空，投资者应该是很失望的，但村里也表示继续把好IPO入口关，从源头提升上市公司质量，推动上市公司不断优化分红方式。正面回应A股估值，直言可“逆市布局。总体看这个发布后利好利空都有，属于中性。

两部委联合发布《住房城乡建设部金融监管总局关于建立城市房地产融资协调机制的通知》，明确指导各地级及以上城市建立房地产融资协调机制。发挥城市人民政府牵头协调作用，因城施策用好政策工具箱，更加精准支持房地产项目合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。其实这个文件就是给地方政府及银行施加压力，但是房子卖不出去哪里来的钱呢？

元旦过后大盘一路下跌，让开门红的愿望彻底落空。但经过连续下跌后大盘已经跌不动了。虽然市场信心依然不足，但好像没有更坏的消息了，该走的已经走了。很多股票已经跌出了价值，开始拒绝下跌，不断展开反弹。在经济数据和各项利好政策的逐步兑现的预期下，大盘短线已经见底，下周有望展开超跌反弹。目前看反转概率不大，只能当作反弹，走一步看一步吧！

本周主力资金流入最多的板块是新能源，包括光伏和锂电池龙头。这个板块确实严重超跌，这次反弹首先定义为超跌反弹，目前基本面情况变化应该不大。当然，跌多了，估值低了，价值就来了！但是这次的行情能走多远，确实不好说，还是关注自己熟悉的，在底部并且估值低的品种。碳酸锂价格还在低位，能源金属的反弹应该很难持续。

本周银行板块不算最强的，但是很抗跌。今年以来银行板块跌幅为0.88%，小于到跌幅，各家银行元旦以来的涨跌幅情况如下。今年的特点是国有大行回调，股份和城商行雄起，这和我上周文章分析的观点完全一致。【无锡银行】大涨是因为被保险公司举牌，看来产业资本对低估值的银行已经觊觎已久了。目前银行板块的整体PE估值不到5倍，股息率超5%，目前依然是最低估的板块（当然未来可能会变差），在当前的市场环境下，银行股依然是不错的避风港和吃股息的好地方。

周五【杭州银行】公布业绩快报，业绩同比增长23%，不良率小幅下降，每股收益2.31元，现在股价10.19元，最新PE估值净4.4倍。最新每股净资产为15.91元，最新PB仅0.64倍。如果不出意外，下周一开盘该股大概率大涨，从而带动银行板块继续上行，该行的业绩增长也给市场更多的信心，原来房地产对银行板块影响不大啊！

今年以来电力板块表现也不错，本周五电力板块位居行业板块涨幅第一，【华银电力】和【长源电力】，这两家公司都是小市值火电企业。周末【申能股份】业绩预增200%到230%，每股收益大概0.69元，当前PE不到10倍。对电力板块来说也是利好消息。

去年三季度以来煤炭板块表现一直不错，进入2024年该板块表现也不错，今年板块累计涨幅达5.7%，远强于大盘。不过由于获利回吐原因，该板块不建议再追高。1月12日平煤股份下属的天安煤业股份有限公司十二矿发生一起煤与瓦斯突出事故，8人遇难，8人失联。煤炭就是带血的黑金啊，安全生产时刻不能忘，这下要彻底整改了！短线看此事件对近期大涨的煤炭股带来负面影响。

苹果在其官网重磅宣布MR头显Vision Pro将于2月2日在美上市，引发产业躁动。正在进行的2024美国消费电子展上百余家XR产业链厂商参展，热闹非凡。预计MR+XR题材将是今年的一个重磅题材，需要持续关注。

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2023年A股正式收官，2024年会开启牛市吗?

本周大盘先抑后扬，从周线看各大指数均收出一根阳线。截至周五收盘，本周上证指数涨2.06%，深证成指涨3.29%，沪深300指数涨2.81%，创业板指数涨3.59%，科创50指数涨1.03%。北证50指数大涨9.05%，距离上月高点仅剩一步之遥。

2023年A股正式收官，从年线看，北证50指数上涨14.92%，收出一根长下影线的大阳线。而沪深指数年线均收出阴线，其中上证指数涨-3.7%，深证成指涨-13.54%，沪深300指数涨-11.38%，创业板指数涨-19.41%，科创50指数涨-11.24%。可见蓝筹集中的上证指数表现最好，创业板下跌幅度最大。截止年末收盘，A股百元以上的高价股有85只，较2022年底减少58只。

虽然2023年大盘表现不佳，但是也跑出来不少大牛股，当然在这种行情下肯定有不少大熊股，2023年A股牛熊排行榜如下。其中北交所凯华材料成了2023年的“涨幅王”，累计涨幅达571.8%。已锁定“1元退市”的*ST柏龙成了2023年跌幅最大个股，累计跌幅为86.89%。从牛熊榜可以看出，北交所表现不错，创业板虽然整体表现不错，但10大牛股中其占据4席。跌幅榜中有7席都是ST股，因此今后垃圾股还是尽量不要在碰了！

从行业指数来看，申万31个一级行业中，2023年有10个行业收涨，占比仅30%，其中通信板块排在首位，2023年累涨超过25%。传媒板块紧随其后，年内累涨超过16%。相反，美容护理板块为2023年累计跌幅最大行业，跌幅超过32%。商贸零售板块紧随其后，累计下跌超过31%。房地产、电力设备、建筑材料和社会服务板块也累计下跌超过20%。

 A股市场今年以来IPO上市企业数达到313家，其中创业板110家、主板59家、科创板67家和北交所77家，合计募资3565.39亿元，IPO数量和募资金额相比2022年明显下滑。相比而言，2023年A股退市公司数量为45家，逼近历史最高水平。虽然股票数量在不断增加，但2023年大盘成交额却同比减少，为近三年最少的一年。

今年全年，人民币兑美元整体贬值幅度约在3%。香港北向资金2023年累计净流入了437.04亿元，较2022年的900亿元减少一半多，与2021年4321亿的大幅流入相比，只有十分之一，更是少得可怜。自2014年底互联互通市场开通以来，北向资金已连续10年净流入A股，累计净流入额达1.77万亿元。北向资金作为最聪明的资金，明显成为大盘好坏的晴雨表。

回头看，虽然2023年到指数整体跌幅不算很大，但大家都感觉2023年是A股比较难熬的一年。为什么大家普遍有这种感觉，因为本来疫情结束，大家对2023年的预期很高，然而现实情况确实当头一棒，让人措手不及。2024年即将到来，大家对新的一年充满期待，但有相对谨慎，高呼2024是大牛市的占比不高，大家更期待的是慢牛行情。因为最难的时候基本已经过去，我对新一年的行情也是相对乐观，大盘有望见底回升，2024年的行情大概率会比2023年好。总结起来有以下几点原因：

一、从技术面看。连续回落后A股整体估值在低位，上证和深成指年线下跌后在20年线位置获得支撑（其他指数都不到20年），上次出现这种情况是5年前。从概率看，2024年大盘止跌反弹概率较大。

二、从国内环境看。许多刺激政策有望在2024年见效，市场信心将逐步恢复。目前存款利率不断下调，房地产存在一定的不确定性，居民储蓄会进一步向股市搬家。12月各大银行急乎乎降低存款利率，大概率是为下月降低LPR贷款利率做准备的，降准降息利好正蓄势待发。

三、从外围环境看。美联储已经停止加息，预计2024年将步入降息通道。A股、港股现在都处于全球主要资本市场的估值洼地，而美股则是处于历史新高的位置。所以对于全球资本来说，从高估值的市场流入低估值的市场是一个理性的选择。外资也有望重新流回A股市场。

总结一下:2024年还是A股充满期待的一年，但这并不表明元旦后就会出现牛市，而2024年大盘探底回升是大概率事件，具体是在何时还要走一步看一步。目前两市股票数量已经超过5200家，因此即便行情真的来了，肯定也是结构性牛市行情。

现在我们的重点工作是未雨绸缪，提前挖掘出今年的潜力板块，我已经开始这项工作。2023年虽然大盘不佳，但是还是有很多板块跑出来不少牛股，因此现在的重点工作是研究板块而不是大盘。耐心等待时机，一旦大盘转好就重仓杀入这些潜力板块龙头，那么2024年就成为收获的一年。

祝愿各位投资者新年快乐，2024年股票长虹！

本周同专栏文章《【1月第一周】2023年整体回顾及2024年操作思路》已在本人水晶球日志中，8000字，干货满满，牛股多多，欢迎加入。模拟组合回顾及操作思路，投资关键要搞懂确定性逻辑。

今年沪深年线收阴已成定局，你还敢展望明年牛市行情吗？

本周大盘继续震荡下行，上证指数周四一度跌破2900点，当日大盘探底回升，周五盘面有好转迹象，但在游戏股大跌影响下，大盘下午有陷入弱势格局。截至周五收盘，本周上证指数涨-0.94%，深证成指涨-1.75%，沪深300指数涨-0.13%，创业板指数涨-1.23%，科创50指数涨-0.49%。

除了沪深300指数收出一根小阳十字星外，本周沪深其他指数周K线均收出一根周阴线，其中深证成指和创业板指数周线六连阴，上证指数周线五连阴，大盘已经弱到极致了。本周北交所高位震荡，周四北证50指数大跌6.9%，周涨幅-1.58%，周成交金额862亿，比上周更加100亿。北证50指数连续4周出现上影线，成交放巨量，头部概率较大，不建议再追高了。

本周涨幅最前列不再被北交所霸榜，本周沪深涨幅前三名（不含新股）的个股为新瀚新材（64.33%）、奥雅股份（61.26%）和中欣氟材（41.84%）。本周沪深跌幅前三名的个股为*ST左江（-64.26%）、南宁百货（-28.73%）和克劳斯（-28.37%）。号称最牛St股的*ST左江月初股价还225元，转眼间就跌到34.59元。更可怕的是它很可能要退市，恶意炒作早晚要现出原形，可见基本面严重背离的股票一定要谨慎。

行业板块方面，近5个交易日沪深两市行业板块主力资金净流入的只有5个板块，分别是：石油石化、酿酒饮料、美容护理、有色金属和仪器仪表板块，合计流入才13.7亿元，依然少得可怜。行业主力资金流出前3的分别是文化传媒、软件服务和电子元器件板块，这三个板块合计流出440亿，比上周高出140亿。

从概念板块看，近5个交易日两市概念板块主力资金净流入前3的分别为BC电池、白马股和硅能源概念，合计流入仅21亿。本周概念板块流出最多的是融资融券、深股通和国企改革概念，这三个板块合计流出超1700亿。近5个交易日沪深主力资金流入前20的个股名单如下：

下周沪深两市有4只新股申购，和本周持平，近期发行速度开始逐步恢复。本周沪深两市有4只新股上市，上市首日表现都不错，其中低价股宏盛华源涨幅超过3倍。北交所的本周有2只新股上市，上市首日涨幅都超过一倍，其中西磁科技涨幅超过2倍。近期新股赚钱效应不错，投资者打新热情有所恢复。

周五美股收盘涨跌不一，道指跌0.05%，纳指涨0.19%，标普涨0.17%，三大指数均录得周线八连涨；本周人民币兑美元汇率小幅走弱，本周5个交易日里，北向港资周一和周四净流入，其余几天全部是净流出，合计净流出22亿元，北向资金流出开始减缓。但是本周大盘依然下跌，因此这个锅让外资背似乎不合适。由于近期基金赎回压力较大，而其手中头寸紧缺，很多抛盘或源于。

根据统计182股本周创年内新高，其中北交所占比43%。近两周创历史新高的股票有119只，其中北交所股票占85只，高达71%。近两周沪深股市创新高的股票34只，其中今年新上市的新股占比约一半，也就是说这两周沪深两市仅有10多只股票创出历史新高，而沪深两市股票数量已经超过5000家，这个比例才0.3%。可见今年的行情确实不行，要不是北交所异军突起，今年A股毫无亮点可言。

截止周五收盘，今年沪深各大指数年线均收出一根阴线，其中上证指数跌幅最小，为-5.65%，创业板指数跌幅最大，为-22.2%。其余的深证成指下跌16.29%，沪深300指数下跌13.8%，科创50指数下跌12.15%。如果按照算术平均的话，各大指数平均跌幅为14%。如果按照平均股价的跌幅看，为-9.07%。总体看，如果你的市值下跌幅度小于10%，也算是跑赢大盘了！但这不是我们想要的结果，因为我们如果去年年底把钱存银行定期应该有2%的收益！

周末并没有大家期待中的大利好，其他消息也乏善可陈。下周是A股2023年最后一个交易周，估计很难出现奇迹了！下周估计又有很多机构开始展望2024年行情了，他们是靠这个吃饭的，肯定是唱多一片，高呼牛市要来了！我们小散还是要捂紧自己的钱袋子，谨慎为上，不见兔子不撒鹰。

本周同专栏文章《【【12月第四周】巨额现金在手，这个行业的龙头暴跌后反弹可期！》已在本人水晶球日志中，8500字，干货满满，牛股多多，欢迎加入。内容简介：

存款利率年末再次下调，低估值高分红板块优势进一步巩固！这个行业暴跌后已经严重低估，龙头巨额现金在手，未来反弹可期！行业新规导致游戏板块暴跌，模拟组合回顾及操作思路，投资关键要搞懂确定性逻辑。

道指再创历史新高，沪指仍在3000点下徘徊，没有对比就没有伤害！

本周大盘冲高回落，上证指数周二一度站上3000点，最终让人失望的结果还是出现了，后面三天连续三根阴线，让市场信心跌至谷底。截至周五收盘，本周上证指数涨-0.91%，深证成指涨-1.76%，沪深300指数涨-1.7%，创业板指数涨-2.31%，科创50指数涨-2.39%。

本周沪深各大指数周K线均收出一根周阴线，深证成指、沪深300指数和创业板指数周线六连阴，上证指数周线五连阴，大盘已经不是一般的弱了。相比而言北交所还算强的，本周该指数震荡向上，北证50指数周涨幅1.05%，周成交金额接近750亿。

本周涨幅最高的牛股依然被北交所霸榜，其中微创光电本周累计涨幅高达155.45%。本周沪深涨幅前三名（不含新股）的个股为南宁百货（61.12%）、南京公用（53.55%）和上海建科（49.63%）。本周沪深跌幅前三名的个股为*ST左江（-39.7%）、雪龙集团（-29.32%）和中远通（-26.78%）。号称最牛St股的*ST左江上月股价还249元，转眼间就跌到96元。更可怕的是它很可能要退市，后面深不见底，恶意炒作早晚要现出原形，这样的股票从一开始就不能参与。

行业板块方面，近5个交易日沪深两市行业板块主力资金净流入的只有3个板块，分别是：钢铁、保险和金属制品板块，合计流入才5亿元，少得可怜。行业主力资金流出前3的分别是软件服务、电子元器件和医药板块，这三个板块合计流出近300亿。

从概念板块看，近5个交易日两市概念板块主力资金净流入前3的分别为语音技术、空气能源热泵和富勒烯概念，合计流入仅15亿，也少得可怜。本周概念板块流出最多的是融资融券、深股通和华为概念。近5个交易日沪深主力资金流入前20的个股名单如下：

下周沪深两市有4只新股申购，和本周持平，近期发行速度开始逐步恢复。本周沪深两市有3只新股上市，涨幅还不错，但上市首日涨幅都没有超过一倍。北交所的本周有2只新股上市，上市首日涨幅在一倍左右。近期新股赚钱效应不错，投资者打新热情有所恢复。

本周三美联储如期按兵不动， 保持利率不变，暗示明年或降息75个基点。周五美股三大指数均出现小幅反弹，本周三大指数均收出第7根连续的周阳线。其中道指连涨七日、续创历史新高。再看看周边股市，欧洲和印度股市创出历史新高，日本股市也创出近30年新高。而我们依然在3000点下徘徊，市场真的缺钱吗？不，其实缺的是信心！在一个不公平的市场里不断被收割，普通投资者看不到希望！

本周在岸、离岸人民币兑美元汇率大幅走强，离岸人民币兑美元半年来首次盘中升破7.10，后稍有回落，全周涨超720基点，11月至今累计涨超2000基点。其中，外部货币环境变化是人民币汇率升值的推动力之一。市场认为，美联储本轮加息周期已经完成。另外，据最新公布的“点阵图”显示，美联储明年或至多有3次降息。

本周5个交易日里，北向港资只有周四净流入，其余几天全部是净流出，合计净流出高达186亿元，创出近期北向资金流出的新高。奇怪的是周四北向港资流入34.6亿，大盘依然下跌，这说明内资砸盘也是下跌的重要原因之一。

周末监管部门发文鼓励回购与现金分红，回购是好事，但是目前大多数回购不注销，而是通过股权激励暗中给自己人发红包，这种恶习不改回购没有任何意义。而分红新规中已经注意到大股东恶意分红的现象，希望回购文件也能进一步弥补漏洞。

目前大盘走势并不乐观，临近年末的吃饭行情似乎没有任何征兆。从技术走势看，如果依然没有实质性利好出台，大盘创出年内新低似乎是大概率事件。黎明前的黑暗竟然如此难熬，中国的普通投资者为什么这么难呢？

本周同专栏文章《【12月第三周】严重破发的医疗龙头股东数骤降，出现了圆弧底！》已在本人水晶球日志中，6500字，干货满满，牛股多多，欢迎加入。内容简介：

上市公司现金分红规则正式出炉，当前跑赢通胀就是胜利！股价严重破发的医疗龙头股东人数骤降，出现了圆弧底！年内注销私募数量达到2425家，模拟组合回顾及操作思路，投资关键要搞懂确定性逻辑。

股票投资到底难不难？从段永平的投资格言中吸取营养！

段永平首先是实业投资达人，曾以创立“小霸王”和“步步高”两个知名品牌而闻名全国。后来步步高分拆出OPPO和VIVO两个手机巨头，段永平只保留10%的股份，不再参与企业经营管理。20年前他前往美国定居，2007年以数百万美元的天价拍下了与巴菲特共进午餐的机会，并特邀拼多多创始人黄峥一同参加。作为黄峥的成长导师，段永平在拼多多成功的道路上起到了非同寻常的作用。

其次，段永平更是投资达人。其在2002年网易最困难的时候，他敢于大笔建仓，最终获得百倍收益，一举获得近2亿美元的账面回报。段永平在2011年就买入苹果股票，之后再也没有卖过，期间他还向巴菲特力推苹果的股票，10多年来苹果的股价表现肯定让大家大开眼界。在A股里他长期持有的股票只有一个，那就是茅台。港股腾讯也是他看好的标的之一，但是仓位好像不重。

段永平的眼光和境界确实不同于唯利是图的商人。他能在40岁功成名就的时候隐退，说明他能够看淡名利，这一点黄峥的隐退应该也是受到他的熏陶。在美国的他似乎成为一个闲人，喜欢打高尔夫球，没事的时候研究下自己喜欢的公司，但又不是我们看到的那种每天忙忙碌碌的职业投资者。他最大的特点是自己不参与看不懂的公司，不害怕错过机会（他错过了特斯拉）。一旦看准了就敢于大举杀进，并能做到长期持股。

其实一个人的认知能力决定自己的朋友圈。我以前也经常看巴菲特的格言，段永平的故事也略知一二，但是总感觉他们说的话离自己太远，没有什么实战价值。总想在几千个股票中挖掘出能够快速致富的黑马，于是每天都在刻苦钻研，不停地进行试错交易，时刻也不停歇。但结果呢？所谓的黑马经常被套，很多时候都是在做无用功，还不如拿着贵州茅台这样的优质公司一起成长。

看看段永平的投资经历，投资似乎很简单，那就是没事的时候挖掘出一颗好种子，找个合适的时间把它种下去，在未来几年甚至10几年里什么也不用干，等大丰收来的时候去收获即可，剩下的时候就是和朋友把酒言欢，打打高尔夫。但是这里面的关键点有两个，一是你如何才能有超前和正确的眼光，二是你如何才能有长期持股的耐心和信心。

眼光和境界确实需要培养和磨炼，人总是喜欢听自己想听的话，看自己喜欢的观点，这就导致你很容易在低层次徘徊，无法跃阶。只有当你不断碰壁、不断反思自我后，在寻找新的答案时才有机会看懂新的方法和机遇。而投资者正是在这个过程中提升自己的，特别是认真反思自己成功和失败案例之后。

以前我们总想每周都抓个牛股，股票账户周周长虹。如果用后视镜看股票，每次都抓住机会，买在低点卖在高点，做到一年赚几倍太容易了，但是我们不是神仙，不能未卜先知。我们要是有这个能力还用炒股票吗？直接买彩票更快！

有了较高的眼界，你才能知道什么叫好公司。那些短线上蹿下跳的股票并不是好公司，因为它们没有确定性，买这样的公司其实和赌大小没有太大差别。你可能会赢一次，但是沉溺其中后早晚会损失惨重。但是从企业长线发展看，好公司和坏公司还是能够区分开的，前提是你能看懂其所在的行业。世界上的好公司很多，你不可能都看懂，你能看懂几家就可以终身收益。如果你在20年前看懂茅台的逻辑，并坚定持有到现在，肯定早已经财富自由了！

投资讲的是确定性，并且欲速则不达。每天短线涨跌看似机会很多，其实大部分都是陷阱。在自己能看懂的行业里认真挖掘机会，这才是长线盈利的关键。在A股里真正的长线优质公司本来就不多，你能看懂的更少，而看懂后价格合适的又少一大半。比如说，大家都知道茅台好，这个价格你真的敢买吗？

我们选股票的时候经常会把其PE估值作为重要指标，但是公司的股价和业绩都在变化之中，机械地用低PE估值选股很容易被套。比如，在周期行业里，公司PE估值最低的时候往往在股价的最高点。你以为买到来宝贝，其实买了个雷！因为在行业上升周期时，良好的业绩预期促使其股价大幅攀升，良好业绩公布的时候公司PE估值并不高。但是这时候股价已经透支了未来业绩，随后行业景气度直线下降，公司业绩开始进入下降通道，随后估值越来越高，股价自然也就一落千丈。

段永平说：我其实并不懂通常意义上的估值，就是所谓股价应该是多少的那种估值。我一般只是想象如果某个公司是个非上市企业，我用目前的市值去拥有这家公司和我其他的机会比较，哪个在未来 10 年或 20 年得到的可能回报更高（这里的回报其实是指公司的盈利而不是股价的涨幅）。这种理解和巴菲特说的买股票就是买股票所代表的公司其实是异曲同工的。这句话的意思就是我们买股票做投资的时候,一定要站在你就是这家上市公司的股东的角度来看待你当下所买的股票，然后分析如果长线持有你的风险多大？收益如何？这样选出来的股票才能够让人放心!

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上证跌破3000点重要关口，低估值高股息品种将受到市场青睐！

本周二上证指数跌破3000点重要关口，后半周股指低位震荡，未能站上3000点关口，很多投资者对10月份低2923点也没有了信心，市场信心进一步衰减。而北交所北证50指数本周触底反弹，一周涨幅高达8.22%，又出现了不少30CM的涨停。相比而言，沪深两市真的汗颜啊！

截至周五收盘，本周上证指数涨-2.05%，深证成指涨-1.71%，沪深300指数涨-2.4%，创业板指数涨-1.77%，科创50指数涨0.08%。本周沪深各大指数周K线除了科创50外均收出一根阳十字星外，其余各大股指均收出一根较长的周阴线。很明显，本周权重蓝筹板块表现更弱，而科创50指数已经连续两周收阳，明显强于其他板块。这很可能预示着这个板块已经跌不动了，可能提前见底。

本周北交所股票再次霸榜涨幅榜，其中中纺标本周涨幅高达120.49%。本周沪深涨幅前三名（不含新股）的个股为四川金顶（41.43%）、信雅达（40.77%）和*ST越博（37.18%）。本周沪深跌幅前三名的个股为宝利国际（-39.05%）、恒润股份（-31.1%）和*ST左江（-28.3%）。

行业板块方面，近5个交易日沪深两市行业板块主力资金净流入的只有1个板块，就是有色金属板块，合计流入才15亿元，可见本周是近期主力资金最弱的。行业主力资金流出前3的分别是电子元器件、汽车和医药板块，这三个板块合计流出高达320亿。

从概念板块看，近5个交易日两市概念板块主力资金净流入前3的分别为盐湖提锂、动力电池回升和固态电池概念，合计流入51亿，其实这都属于锂电池概念。本周概念板块流出最多的是融资融券、深股通和国企改革概念。近5个交易日沪深主力资金流入前列的个股名单如下：

下周沪深两市有4只新股申购，比上周多一家，前期发行速度都是每周3家。本周沪深两市有3只新股上市，涨幅都不错，其中N中远通上市首日盘中最高涨幅超4倍，收盘涨幅依然高达316%。北交所的新股广厦环能表现也不错，上市首日涨幅达到78.6%。近期新股赚钱效应不错，投资者打新热情不断恢复。

美国11月非农就业报告出炉，当月非农新增19.9万，失业率意外降至3.7%，时薪环比增长0.4%高于预期。美联储转向所需的迹象不明显，市场也下调了对美联储明年一季度降息的预期，在这一局面下，周五美元指数大幅上涨，而纽约黄金价格下跌1.25%。周五美股三大指数均出现小幅反弹，本周三大指数均收出第6根连续的周阳线。本周人民币对美元汇率出现贬值，其中美元离岸人民币本周贬值幅度达0.86%。本周5个交易日里，港资前两日净流出，后三日净流入，本周合计净流出58亿元。

周末消息：重要会-议部署2024年中国经济：“稳中求进、以进促稳、先立后破”，其中“先立后破”的用词引发广泛讨论。证-监会发布《私募投资基金监督管理办法(征求意见稿)》，对私募嵌套已进行明确的约束。针对近期一桩私募跑路大案，“私募嵌套”迎来两大核心约束：一是严控私募投资层级，私募嵌套不超过两层。二是存量私募基金嵌套层级应当在两年内完成整改。

公-安部打击证券期货违法犯罪活动，抓获犯罪嫌疑人50余名，涉案金额超90亿，本周部分庄股的跳水表现印证了这一消息。这也再次警示投资者，炒股还是要多关注公司基本面，盲目追高有风险。

2023年11月份居民消费价格同比下降0.5%，环比下降0.5%;PPI同比下降3%。这个数据说明当前消费意愿仍然不足，再加上出口数据发力，房地产板块下行，三驾马车都不给力，使得市场信心难以进一步提升。

在当前压力下，投资者纷纷降低预期，而低估值的高股息品种成为市场上难得的避风港。我近期分析的低估值高股息股票池表现不错，按照买阴不买阳和波段操作的策略，积少成多，能明显跑赢大盘和存款利率，是个既安全又稳健的投资策略。

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上证指数再次临近3000点政策底，北证50指数还有反弹机会！

本周北交所冲高后大幅回落，降温明显。北证50指数从周一高点1114点一路跌到周五的922点，最高跌幅超过17%。这种过山车走势再一次提醒投资者，追高有风险，投资须谨慎。上周很多投资者认为由于北交所分流资金，导致沪深股市走弱。然而本周北交所熄火了，沪深股市依然没有起色，看来自己不行不能总找别人的原因。

截至周五收盘，本周上证指数涨-0.31%，深证成指涨-1.21%，沪深300指数涨-1.56%，创业板指数涨-0.6%，科创50指数涨0.32%。本周沪深各大指数周K线除了科创50外均收出一根周阴线。11月份各大指数冲高后又跌下来，从月线看，均收出一根较小的十字星。明显是涨不动也跌不动，仍处于磨底阶段。

周五北交所两只妖股凯华材料和志晟信息放出来后分别大跌11.4%和26.9%，对北交所士气打击挺大。本周沪深涨幅前三名（不含新股）的个股为惠发食品（61.08%）、东安动力（61.02%）和南京商旅（47.51%）。本周沪深跌幅前三名的个股为天龙股份（-24.61%）、*ST华仪（-22.64%）和理工导航（-21.32%）。

行业板块方面，近5个交易日沪深两市行业板块主力资金净流入的只有3个板块，分别是：通信设备、综合和仪器仪表板块，合计流入才16亿元，少得可怜。行业主力资金流出前3的分别是汽车、医药和电气设备板块，这三个板块合计流出高达350亿。

从概念板块看，近5个交易日两市概念板块主力资金净流入前3的分别为5G、网络游戏和云游戏概念，合计流入20亿，也比较少。本周概念板块流出最多的是融资融券、标普道琼斯和深股通概念。近5个交易日沪深主力资金流入前列的个股名单如下：

下周沪深两市有3只新股申购，和本周持平，近期基本都是这个发行速度。本周沪深两市有3只新股上市，涨幅都比较可观，其中思泰克和中机认检上市首日涨幅均超过一倍。北交所的新股机科股份表现也不错，上市首日涨幅达到158%。近期新股赚钱效应不错，投资者打新热情有所恢复。

本周美股三大指数继续震荡上行，再次创出近几个月新高，周K线均收出小阳线，目前看三大指数周线已经五连阳。美国联邦基金利率目前5.25%-5.5%，是22年来最高水平。美联储去年3月开启了数十年来最激进加息周期，迄今为止已累计加息高达11次。华尔街认为美联储本轮加息周期已结束，一些人乐观地期待美联储将于明年上半年降息，这一预期支撑了美股市场11月的大幅上涨。

当地周五消息，鲍威尔表态：现在谈降息还太早，未来将谨慎行事，保留再加息的可能。美联储12月12日至13日召开的年内最后一次利率会议或许还是维持当前利率水平不变。本周人民币对美元汇率小幅升值，美元离岸人民币累计升值幅度为0.29%。本周5个交易日里，北向港资周三和周五净流出，其余几天全部是净流入。本周北向港资合计净流入约16亿元，而上周是流出30亿，目前看北向资金流出开始减弱。

周末利好消息乏善可陈，其中中国国新控股有限责任公司发布公告称，旗下国新投资有限公司当日增持中证国新央企科技引领指数ETF及中证央企创新驱动指数ETF，并将在未来继续增持。有专业人士解读，的决心非常坚定，就是一定要把大盘拉起来。国家确实应该用“真金白银”提振市场信心，但目前看投入的资金量还是太小，掀不起什么波澜。

美国发布电动汽车税收减免拟议新规则，限制中国企业，这对新能源汽车板块是个利空消息。最强“妖股”*ST左江被立案调查，鉴于公司近年来业绩持续低迷且频频提示退市风险，此次被立案调查或将进一步加大其退市概率！一个亏损的St股竟然被炒到200多元，看看庄家怎么出货？

现在距离年末还有一个月的时间，机构投资者今年的收益也不好看，上证临近3000点政策底，下跌空间已经不啊。机构们很可能抓住机会来一波年末前的吃饭行情，因此基金重仓股仍值得重点关注。北证50指数已经回调到年线附近，日成交额已经从高点的300亿降到100亿左右。如果下周北证50指数跌破年线，很可能有短线反弹机会。建议优选成长性较好、最新估值较低且近期涨幅不大的细分行业龙头择机低吸。

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北交所30cm涨停潮霸屏，沪深市场失血，年底吃饭行情靠谁？

以前大家爱理不理的北交所，近期却让人刮目相看。北证50指数近一月涨幅近40%，北交所30cm涨停潮霸屏！北证50指数本周涨幅高达20.96%，本周北交所累计成交金额接近600亿元，是前期低迷时期的20多倍，成交量暴增，可见有大量的场外资金涌入北交所。

与北交所对应，沪深交易所的行情只能用惨淡来形容了。截至周五收盘，本周上证指数涨-0.44%，深证成指涨-1.4%，沪深300指数涨-0.84%，创业板指数涨-2.45%，科创50指数涨-2.99%。本周沪深各大指数周K线均收出一根周阴线，更让人担心的是热点比较散乱，持续性不强，明显处于弱势格局。而主板资金分流到北交所，进一步加剧了这种弱势格局。

北交所大牛股凯华材料本周几乎收出5个30CM涨停，累计涨幅257%，11月该股从4.28元涨到24.86元，涨幅已超过5倍。本周涨幅前100名的股票几乎都被北交所股票霸屏。现在分析沪深涨幅榜股票已经没有什么意义，本周沪深跌幅前三名的个股为龙高股份（-23.04%）、强瑞技术（-21.99%）和康希通信（-21.22%）。连续三年虚构收入高达28亿的西陇科学，连续暴涨后本周二开始大幅杀跌，4个交易日大跌23%，可见妖股追高有风险。

行业板块方面，近5个交易日沪深两市行业板块主力资金净流入前三的板块，分别是：医药、房地产和煤炭板块，合计流入才25亿元，其实少得可怜。行业主力资金流出前3的分别是电子元器件、软件服务和汽车板块，这三个板块合计流出高达560亿。

从概念板块看，近5个交易日两市概念板块主力资金净流入前3的分别为网约车、流感和冲突概念，合计流入48亿，也比较少。本周概念板块流出最多的是融资融券、深股通和华为概念。近5个交易日沪深主力资金流入前列的个股名单如下：

下周沪深两市有3只新股申购，和本周持平。本周沪深两市没有新股上市，而北交所的新股坤博精工虽然出现了冲高回落，但整体表现也比较亮眼。该股发行价为19.48元，周四上市首日最高冲到87.99元，涨幅达350%，周五收盘60元整，较发行价仍上涨超2倍。

本周美股三大指数继续震荡上行，创出近几个月新高，周K线均收出小阳线。本周人民币对美元汇率继续升值，美元离岸人民币累计升值幅度为0.94%。从后半周情况看，人民币升值遇到了较大阻力，预计下周将以震荡为主。本周5个交易日里，港资周三和周五净流出，其余几天全部是净流入。本周北向港资合计净流出约30亿元，这也是本周大盘反弹力度较弱的原因之一。

本周末没有什么特别大的利好消息。打击资本市场“造谣者”，但是上市公司造假更应该严厉打击！基金业发布重磅基础性规则，基金经理不得随意离职、不得炫富。基金经理本来就不可能随意离职，肯定是需要审批的。关键是其管理的基金大幅亏损的，就不应该允许其离职。基金经理炫富的钱都是基民的血汗钱，应该限制其收入，对于亏损的基金不应该再收取管理费。监管严禁“上市奖励费”，拿奖励费给审计机构不就是诱导其配合造假吗？

近期A股虽然有一定幅度的反弹，但市场明显呈现出短线瞎炒的状态。比如炒作“龙凤麒麟”等名字的股票，因为支原体肺炎病例增多又开始炒作相关医药股。热点板块持续性不强，主力打一枪换一个地方，明显没有长远的打算，就是靠概念拉高股价，然后割荠菜走人，这也从侧面反应出主力资金对大盘后市并没有信心。这正是大盘成交量始终无法放大的主要原因。

北交所股票本月连续大涨后，北交所相关主题基金也迎来净值修复，本周收益率前23名的基金均被北交所相关主题的基金占据。11月23日，首批8只北交所主题基金2年封闭期结束，迎来集体解禁。然而即便近期净值大幅反弹，这8只基金最新净值还是全部低于1元，其中嘉实北交所精选2年定期混合A基金最新净值仅0.6469元。

同样到底，其他北交所基金收益也不佳。也就是说，目前北交所的股票这次其实是一次超跌反弹行情，发动行情的很可能是被套的基金，因为他们要在年末前抓紧挽回颜面。而北交所股票市值较小，比较容易操控。现在距离年末还有一个月的时间，主板基金今年的收益也不好看，按照这个思路，年末基金重仓股也就反弹的机会，或许这是就是年末的吃饭行情。

总体看，北交所的反弹幅度已经不小，不建议再去高位解盘，沪深主板目前仍处于震荡整理中，不过继续大跌的概率不高。前期严重超跌的基金重仓股，或许这就是年底吃饭行情的主角。

本周同专栏文章《【11月第四周】抓住基金重仓股的年末反弹行情，这几家公司重点关注！》已在本人水晶球日志中，7000字，干货满满，牛股多多，欢迎加入。投资关键要搞懂确定性逻辑。

大盘上行遇阻，调整过后还有机会，重点关注超跌科技股！

本周两市大盘成交量有所增大，但大盘在上行过程中遇到一定阻力，出现了冲高回落的迹象。截至周五收盘，本周上证指数涨0.27%，深证成指涨1.26%，沪深300指数涨0.07%，创业板指数涨1.88%，科创50指数涨1.64%。本周上证指数和沪深300指数周K线出现阴线，其他指数都是三连阳。主要原因是权重股表现较弱，但大盘继续向上反弹的趋势目前尚没有改变。

近5个交易日沪深两市涨幅前三名的非新股个股为三超新材（73.75%）、中文在线（62.92%）和天威视讯（61.26%）。跌幅前三名的个股为正元智慧（-31.49%）、百通能源（-29.85%）和上海汽配（-17.51%）。西陇科学连续三年虚构收入高达28亿，仅仅被交易所公开谴责，造假成本太低了！更可笑的是这样没有信用的垃圾股竟然在本周连续拉出3个涨停板，简直让人不可思议。

行业板块方面，近5个交易日两市行业板块主力资金净流入只有2个板块，分别是：钢铁和燃气板块，合计流入才6亿元，少得可怜。行业主力资金流出前3的分别是电子元器件、汽车和软件服务板块，这三个板块合计流出约370亿。

从概念板块看，近5个交易日两市概念板块主力资金净流入前3的分别为BC电池、冲突和网约车概念，合计流入20亿，也比较少。本周概念板块流出最多的是融资融券、华为和标普道琼斯概念。近5个交易日主力资金流入前列的个股名单如下：

下周沪深两市仅有1只新股申购，这肯定是今年以来的历史新低，可见近期IPO发行压力巨大，速度确实明显减缓。这个发行速度还不如直接暂停IPO，还能给市场更多信心。本周上市的2只新股表现都不错，截止周五收盘涨幅都在50%以上。总体看近期发行的新股估值都较低，上市表现也不错，市场打新的吸引力有所提高。

本周美股三大指数震荡上行，周K线均收出小阳线。本周人民币对美元汇率震荡整理，美元离岸人民币累计贬值幅度为0.26%。本周5个交易日里，港资周一净流入，其余几天全部是净流出，本周合计净流出约80亿元。这也是本周反弹力度较弱的原因之一。

周末又出来几个利好消息。国家金融监督管理总局：积极配合化解地方债务风险，促进金融与房地产良性循环。证监会近日对《首发企业现场检查规定》和《辅导规定》进行了修订，并向社会公开征求意见。强化“申报即担责”，IPO不能一撤了之，同时将企业关键少数的“口碑声誉”纳入验收内容，压实辅导机构责任。

沪深交易所修订转融通指南，因转融通出借导致持股低于5%的，仍按归并计算后的持股比例予以相应规则约束，并强化持股5%以上股东及时在季报和年报中披露转融通出借情况，杜绝减持钻空子。但是转融通业务本身是个漏洞，与其打补丁，不如直接禁止转融通。总是留个后门，到底想干什么呢？

还有，海通证券因IPO保荐未勤勉尽责被警示，其年内项目撤否率已超16%（包括沃得农机）。国安喊话后，本周有几个相关人员落马，这也是市场所期盼的。下周沪深IPO发行数量仅1家，和暂停也差不多了，另外先正达确认再次推迟上市，这对市场来说也是利好。

韩国股市禁止做空后大盘快速上涨，过几天又跌回来了！看来信心不是这么容易恢复的，需要更多实质性利好政策和超级多真金白银的投入。近期央行表示加快金融稳定保障基金建设，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。

当前国内外环境不支持产生牛市，利好政策积累需要一个质变到量变的过程，市场的信心恢复需要一定时间，因此后续大盘的反弹很可能是震荡向上。最坏的时候可能已经过去，目前大盘依然处于磨底阶段，但没有必要再恐慌了。下周中美会晤是个大事件，也是一个反弹的契机。

当前的主要思路还是在年底前抓住这波超跌反弹行情，还是建议重点关注严重超跌的小市值科技股。

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38岁大V突然去世，他的经历带给我们哪些思考？

前期有报道说，号称中国的巴菲特的大V“u兄万亿孤独之路”投资失败导致抑郁，近期仅年38岁的他突然去世（很多人猜测是自杀），其管理的私募基金产品将进入清算流程。人在巨大的压力面前，是何等的脆弱！

这位大V真名叫做关善祥，在有超过10万的粉丝，号称全网粉丝过百万。其官方职务是善祥基金董事长，截止目前其名下管理的多只基金亏损幅度都超过60%，而其投资标的主要正是房地产股票。

当时他认为地产板块属于低PE和低PB的低估行业，虽然房地产行业遇到暂时困难，但这种困难以前也遇到过，最后在国家的大力支持下，全都顺利化解，房价再次创出新高。因此他认为国家还将全力救市，房地产板块将迎来困境反转，在低位大胆布局可以赚取巨额利润。

然而他这次赌对了上半场，却没有赌对下半场。虽然国家也不遗余力的救楼市，但房地产已经过剩，老百姓不好骗了，大家都不买房了，你说怎么办呢？房子卖不出去，价格不断缩水，于是房地产股票的业绩大幅下滑，股价也一落千丈，别说腰斩，有的地产股跌了90%，最后甚至退市。

其实关善祥管理的基金亏损60%还不是最惨的，擅长投资银行板块的大V发行的私募亏损超过80%，大家想都想不通，银行板块算是最稳健的了，怎么会亏这么多？答案是他们都加了杠杆！贪心不足蛇吞象，一旦加了杠杆，投资心态就会变得十分偏执，很容易输红眼，不愿意认输，在错误的道路上越走越远。

现在我们来看看关董事长的成长经历。关善祥1985年出生在佛山的一个普通家庭，据说是高中文化程度，但他自己说是大学辍学。他从12岁起就跟着父亲炒股，由于对股市的复利投资着迷，经常进出股市。据说他很有炒股天赋，仅用10时间，资产从30万元变成了数亿元，赚了近百倍，在28岁就实现了财富自由。

由于关善祥信奉价值投资，又获利丰厚，一度被称为“中国巴菲特”。他还根据自己的投资经验，出版了一本名为《传世投资》的投资书籍，阐述了怎样才能做好价值投资。书上总结了“传世投资十圣道”，作者认为，只要遵从投资十大圣道，富可敌国，便指日可待！

成功后的关善祥希望把自己的“传世投资”发扬光大，把500亿美元资产作为自己和后代的投资目标，而他的目标就是投资做到120岁。但从他这几年的言论看，确实比较浮夸，动不动就传世、家族、百年、万倍、万亿等等，有点违背常识，这也为他后面的投资失败埋下了伏笔。

在关善祥去世的消息公布后，网上很多人说他是个骗子。如果他是自杀的话，应该不是骗子，只能说他过于偏执，因为骗子不会把自己身家性命都搭进去。他可能是对自己的投资信仰太执着了，无法面对这样悲惨的结局。或许是杠杆太高了，超过了他的承受能力。无论怎么样，死者为大。一路走好！希望他的死能唤醒股民们一夜暴富的梦！

通过这一事件，我在假期里也在不断进行自我反思。下面是几点感悟：

一、在A股投资确实很难，估计巴菲特来了都很难全身而退。前段时间全球最大资管公司贝莱德（BlackRock）旗下投资中国A股的基金宣布清盘，据说这只基金2017年成立，目前亏损30%。还有就去年社保基金亏损近1400亿元，亏损幅度超过5%。公募基金这两年也亏得挺惨，清盘的私募也是举不胜举。因为我们A股存在巨大的制度漏洞，大股东上市圈钱后的最终目的减持跑路，股市里最大的赢家其实是大股东和其他原始股东，还有帮助他们上市的保荐机构，其他人很难盈利。因此，在这种制度没有完善前，股民依然很难盈利，所以我们要抛弃那种一夜暴富的梦想。

二、投资具有很多的不确定性，因此不要轻易加杠杆。大家都知道杠杆不仅会助涨，也会助跌。如果你赌对了方向，可以挣得更多；反过来看，如果你赌错了方向，也会赔得更多。即便你看对了方向，如果股票波动超过了你的承受能力而导致爆仓，即便后来你看对了，那也没有用了，因为游戏已经结束了！而在A股里有很多你看不懂的事情，比如说上市新股的限售股竟然可以通过转融通来套现，量化交易的手段会让你大开眼界，在这种市场中，你赢的概率本来就不高，如果再加杠杆，那真的是雪上加霜了！

三、分散投资是必须要坚持的原则。巴菲特反复强调，不要把鸡蛋放在一个篮子里。很多人没有明白其中的含义，虽然你买了多只股票，如果都是一个板块的，这其实没有分散的意义。关善祥和银行大V就是把大部分资金集中在房地产和金融一个板块，一旦这个板块出现问题，那么将面临灭顶之灾。这就好比把鸡蛋放进了多个篮子，但是这些篮子都放在同一辆汽车上。一旦汽车发生事故，那么这些篮子里的鸡蛋将面临相同的境地。因此，我们的投资组合要坚决避免孤注一掷地单调一只股票，最好分布在不同行业股票，还要成长股（高收益）和高股息（压舱石）兼顾。对于散户投资者，根据资金量大小不同，建议持有3-6只股票，单一股票极限仓位不要超过40%。

四、价值投资并不是长期持有不动，一定要避免陷入价值投资的误区。投资之所以很难，难在投资的过程管理和风险管理。“价值投资者”总喜欢买进伟大企业从而轻松实现“躺赢”投资策略，这其实都是一厢情愿的。大多数所谓的“伟大企业”只不过是在“阶段性”和“周期性”地表现出伟大特征，基本上不可能永远伟大。这是因为持续永远伟大不符合宇宙的自然法则。想通了这一点，普通投资者就不要有一劳永逸的幼稚投资思路。通过阶段性或周期性持有某个企业的伟大阶段，然后以“接力赛”式的动态调整的投资策略布局，这才是比较务实的“价值投资”策略，尤其适合A股这样波动极大、非理性成熟的市场。否则即便你选对了股票，也会反复坐过山车。

五、成功并不是越早越好，不经历风雨怎能见彩虹。芒格说过：“四十岁之前没有真正的价值投资者”，中国有俗话叫“：三十而立，四十不惑，五十知天命”。这两句话对于投资者来说都具有重要意义，投资仅靠天赋是远远不够的，因为年轻的你没有经历过诸多磨难，往往缺乏必要的积累，也无法有效地把控自己。只有具有最少十五年以上的市场投资经验的积累，才有可能真正明白价值投资中知易行难、知行合一的原理所在。过早的成功往往会导致一个人狂妄自大，最终迷失在自己的迷宫中。关善祥的经历就是一个最有力的证据。

六、炒股不能一意孤行，有时候要及时认错止损。关善祥以前在房地产板块赚过大钱，对该板块很有好感，自认为自己很了解房地产行业，还想在这个行业大展宏图。没想到这次他却看走眼，因为他忘记了万物皆周期这个重要的原理，这次房地产上升周期真的结束了。每个人都会犯错误，一旦割肉卖出股票就意味着自己前期的观点和努力都是错误的，很多人不愿意及时认错，还抱有一丝幻想，拖到最后却越亏越多。这一点，我也要全面反思自己。

总结：在中国号称巴菲特的人太多了，其实他们大都是靠运气赚钱，但以为自己有能力。后面信心百倍地去加杠杆，最后死得很难看！所以说，投资不容易，还是要把风险放在首位，不要总想着一夜暴富。

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“国安底”来了，超跌反弹有望延续！

本周上证指数继续展开岌岌可危的3000点保卫战，但大盘走势在周五出现了逆转，主要原因就是国安部门的重磅表态。截至周五收盘，本周上证指数涨0.43%，深证成指涨0.85%，沪深300指数涨0.61%，创业板指数涨1.98%，科创50指数涨1.57%。各大指数周K线均出现两连阳，而上周的单针探底走势更体现出短线见底信号。

从各大指数本周涨幅看，以科技股为代表的创业板指数涨幅明确强于代表蓝筹的上证指数，究其原因是前期创业板超跌幅度远大于上证，这也预示本轮的反弹更可能是一次超跌反弹。而周四在大盘明显弱势的情况下，香港北向资金却逆势流入27亿元，似乎有获得消息后提前抄底的嫌疑。

本周贵州茅台出厂价提价20%的消息导致该股周三大涨5.7%，本周该股累计上涨8%。在产品供不应求的情况下提高出厂价将直接提高毛利率和净利率，明年贵州茅台的业绩又要快速增长了。据了解，提价后贵州茅台的零售价格也有一定的波动，整体涨幅在100元左右，很明显茅台酒的零售价格已经接近天花板。而本次提价将进一步压缩经销商的利润空间。有投资者担心，长此以往茅台将会跌下神坛。

近5个交易日沪深两市涨幅前三名的非新股个股为天龙股份（61.14%）、朝阳科技（61.11%）和龙竹科技（53.33%）。跌幅前三名的个股为天元智能（-30.98%）、思泉新材（-30.6%）和冠龙节能（-30.1%）。

行业板块方面，近5个交易日两市行业板块主力资金净流入只有2个板块，分别是：文化传媒和酿酒饮料，合计流入超58亿元，也不算多。行业主力资金流出前3的分别是医药、电气设备和汽车板块，这三个板块合计流出约230亿。

从概念板块看，近5个交易日两市概念板块主力资金净流入前3的分别为手机游戏、网络游戏和白酒概念，合计流入70亿。本周概念板块流出最多的是融资融券、国企改革和深股通概念。近5个交易日主力资金流入前列的个股名单如下：

下周沪深两市仅有2只新股申购，已经连续2周历史新低，可见近期IPO发行速度确实明显减缓。本周上市的4只新股表现都不错，其中百通能源上市首日最高涨幅高达10倍。新股上市被恶炒到高位就是割韭菜，普通投资者不要参与新股，因为高位被套可能永远都无法解套。

本周美联储停止加息，美股三大指数连续反弹。在国安部门对做空势力喊话后，11月3日人民币对美元汇率快速升值，其中美元离岸人民币当日升值幅度高达0.55%。本周5个交易日里，港资前三日净流出，周四周五净流入，本周合计净流入5.5亿元。这也预示连续下跌后，外资也开始抄底做反弹。

国安部门喊话的做空势力到底是谁？外部的我们都知道，内部的是谁？像许老板这样恶意外逃资金者应该是重点打击对象。金融体系涉及面比较广，资本市场只是其一，恶意做空股市的肯定也是被喊话的对象之一。既然做空者不敢肆意妄为了，加上大盘连续回落，那么期盼已久的反弹也将到来了。

本周大盘成交量并没有明显放大，说明增量资金进场并不踊跃。不过周末又传来利好消息：为落实金融工作会议要求，证监会正在酝酿多项改革，以持续改善市场预期。如将配合有关部门继续在引导中长期资金入市、鼓励长期价值投资等方面，研究推动新的若干重要举措；推动出台上市公司监督管理条例，加大对资金占用等背信行为以及第三方主体配合造假的追责力度等。

在推动股票发行注册制走深走实方面，进一步发挥公安、检察机关派驻证监会的体制优势，加强与公安检察机关的执法合作。坚持“零容忍”查办大案要案，严肃查处欺诈发行、财务造假、操纵市场等严重影响市场秩序的违法行为，加大对控股股东、实际控制人指使公司造假，以及保荐承销、审计评估、法律服务等中介机构严重失职缺位行为的惩戒力度，让做坏事的人付出沉重代价。

前期出台的很多利好效果一般，投资者心态越来越谨慎，但是政策效果有质变到量变的过程，需要一定的时间。这一次的国安喊话，要对居心叵测和兴风作浪的“看空者”、“做空者”、“唱空者”和“掏空者”进行打击，视乎给市场吃下了定心丸，下周大盘大概率要继续反弹了。但我们还要清醒地认识到，本次大盘仅是反弹而不是反转，操作上还是以波段思路为主。

既然是超跌反弹，那么就应该抓超跌股。前期低估蓝筹跌幅不大，主要是避险资金集中看好该板块。现在反弹来了，就会有很多资金从这些低估蓝筹出来抢筹超跌股，造成低估蓝筹板块走弱，于是低估蓝筹的表现和大盘走势反而是跷跷板效应。建议重点关注严重超跌的小市值科技股，这类品种在本轮反弹中应该有不错的表现。

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A股绝地反击，上证重回3000点，反弹过后可能还会一地鸡毛！

刚刚过去的一周，A股完成了3000点保卫战的“绝地反击”，各大指数均拉出一根带长下影线的周阳线。截至周四收盘，本周上证指数涨1.16%，深证成指涨2.09%，沪深300指数涨1.48%，创业板指数涨1.74%，科创50指数涨0.00%。

大盘反弹的原因其实很简单，一是大盘连续下行后有超跌反弹需求；二是政策的积累效应开始显现。周二我国将发行1万亿元特别国债的消息让投资者看到了希望，恢复了经济回暖的信心。10月26日至27日社保基金会举行境内投资管理人座谈会，社保基金会理事长刘伟坚定地做多中国资产的表态提升了市场信心。

大盘短线见底的信号其实可以从妖股的不断表现看出端倪。华为汽车概念股圣龙股份从9月28日的第一个涨停开始，连续14个涨停，从11元一路涨到45.84元，最高累计涨幅超过3倍；华为和算力概念股真视通近期连拉9个涨停，国庆后累计最高涨幅接近2倍；华为昇腾概念股高新发展上周复牌后连续拉出7个涨停，目前还没有打开的迹象，其停牌前就有放量拉升迹象，肯定是有消息泄露。

总体看，本轮反弹主要是靠华为概念和新能源汽车支撑。良好的政策环境又给了游资信心，现在积极做多肯定没事。水至清则无鱼，股市中有了赚钱效应才能吸引资金入场。其实两市股票已经超过5200家，近期就出了3只妖股，还有一只高新发展是停牌股。想抓住妖股只有2000分之一的概率，因此这只是运气！

行业板块方面，本周两市行业板块主力资金净流入板块只有酿酒和汽车两个板块，合计流入20多亿元，也不算多。行业主力资金流出前3的分别是软件服务、电气设备和证券板块。从概念板块看，本周两市概念板块主力资金净流入前3的分别为富勒烯、蔚来汽车和燃料电池概念。本周概念板块流出最多的是融资融券、深股通和沪股通概念，可见本周外资依然在做空。近5个交易日主力资金流入前20名的个股名单如下：

由于市场行情不佳，近期新股节奏明显放缓，最近两周均只有1家公司安排上会审议。下周沪深两市仅有2只新股申购，创出近期新低。据报道，自从证监会于8月底明确表示阶段性收紧IPO以来，IPO终止个案不断。截至10月27日，年内已有近200家企业终止IPO（其中173家主动撤回）。还有网传消息称，由于IPO政策收紧，近期有400多家排队企业撤回申请，几乎是排队数量的一半。

近几年A股IPO太快太多太烂已经成为众矢之的，造假上市已经形成产业链。以前大家只是猜测，现在被投资者抓了现行，还不止一家。从浙江国祥到福华化学，从贝隆精密到沃得农机，恶意圈钱和造假上市也太过于明显。这样的企业竟然能够过会上市，这已经不是智商问题，而是利益链问题。

上交所的副总经理已经被抓，其罪行就包含暗中入股拟上市企业。而其在美国的女儿公然为父亲喊冤，她说这样的多的是，为什么不抓比父亲更大的鱼？网上爆料导致已经过会的公司中止或者撤回IPO，自媒体干了监管的活，实在太悲哀了！

表态鼓励、支持上市公司开展股份回购之后，上市公司回购积极性进一步提升。据统计，A股上市公司今年已经提出回购方案541份，以回购金额上限统计，回购资金总额已超千亿元，超20家上市公司提出了回购上限超过10亿元的回购方案。表面看A股回购潮汹涌，形势一片大好。

但政策的漏洞依然没人过问，回购不注销就是耍流氓！低价回购然后用更低的价格，以股权激励形式卖给高管和自己人，等大盘一好转，这些回购的股票又被他们高价卖给股民，说白了就是二次割韭菜。从以往的回购看，99%的回购都没有注销，这和美国股市的回购有天壤之别。为什么我们学别人的政策只学一半，总要给某些人留个后门呢？

当前IPO、减持和回购等一些列政策的出发点都是如何有利于上市公司，造成的结果就是毫不留情地割韭菜，好像股民就是来送钱的赌徒和傻瓜。现在很多股民已经看清楚了一切，纷纷撤出这个伤心之地，小打小闹的修补已经无法让这场骗局再继续维持下去。从大盘走势看，虽然触底反弹，也出现了不少涨幅惊人的妖股，但大盘成交量并没有有效放大，说明大资金抄底意愿不足。

因此投资者对当前的大盘还是要保留警惕，如果没有实质性利好出台，彻底整治以上乱想，反弹过后很可能还会一地鸡毛，因为我们恶意圈钱的环境没有改变，房地产对经济的拖累很难在短期内解决。外围环境依然不乐观，看看港股现在的样子就知道问题有多严重。

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周末财经要闻回顾，投资者不要倒在黎明前的黑暗中！

本周大盘依然弱势震荡，汇金增持四大行只是出现了一点小浪花。除科创50 外，其他各大指数周K线均收出一根小阴线，上证指数再度跌破3100点。截至周五收盘，本周上证指数涨-0.72%，深证成指涨-0.41%，沪深300指数涨-0.71%，创业板指数涨-0.36%，科创50指数涨0.44%。科创板走势已经连续两周明显强于大盘，并且已经跌到历史最低位附近，值得重点关注。

虽然大盘依旧弱势格局，但主要指数还是守住了重要整数关口，比如说上证指数收在3110点，依然在3100点上方；深成指收在10109点，依然在10000点上方；创业板指数收在2003点，依然在2000点上方。这说明，市场还在尽力维稳，确保不出现系统性风险。

本周末有一个重大利好，让我对A股重拾信心。先把周末的财经要闻回顾并点评一下：

1、今年已有超200家公司终止IPO。即便这样还是出现了浙江国祥的闹剧，未来注册制下如何严把上市公司质量关，需要不断完善制度。

2、人大将审议授权提前下达新增债限额议案。这意味着国家将提前下达部分地方新增债务限额，从而有利于各地提前谋划项目，合理安排债券发行节奏，推进化债工作。在当前低利率时期，借新还旧还是有一定优势的，有助于缓解市场对经济下行的担忧。

3、本周上市的3只新股均遭破发，单签亏损最高至9千元。浙江国祥的无耻套路让投资者看清了高价发行背后的猫腻，参与新股交易的投资者越来越少，想用新股割韭菜不容易了！

4、证监会调整优化融券相关制度，提高融券保证金比例，阶段性收紧战投配售股份出借，取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借，更好发挥逆周期调节作用，后面将加大对各种不当套利行为的监管。这算是最近的一个大利好，堵住了金帝股份的一些漏洞。虽然制度修改没有解决全部问题，但态度不错，动作很及时。这样看，股市还有希望。投资者的多方呼吁没有白费，下一步就是解决浙江国祥的问题了。让我们继续努力，积极发声！

5、上市公司苏大维格发布关于公司“光刻机”生产销售的不实信息，把普通的激光刻板机说成芯片光刻机忽悠投资者，导致股价异动，引发市场质疑。目前证监会最新处罚来了，对上市公司处以150万元罚款， 并对责任人员处以100万元罚款。 虽然处罚不是特别重，但是比以前的批评教育还是强多了，说明开始加大惩戒力度了，这也是好的信号。

6、巴以冲突愈演愈烈，导致油价和金价大涨。此事件对全球经济造成比较大的影响，对我们顺利推进一带一路也有一定影响。本周大基建板块突然下挫，可能与此有关。

9月份社融和CPI数据已经出来了，虽然不是太好，也不是太坏。A股受国内外经济环境影响，但更重要的是如何重新让投资者找回信心！降印花税和减持新规都没有让A股展开一波像样的反弹。大面积亏损的投资者对现有的制度漏洞越来越不满，自媒体不断发声。

目前看监管已经开始积极应对。比如说：对违规减持（我乐家居）和虚构概念忽悠投资者（苏大维格）加大了处罚力度，对大股东减持进行了从严规范。本周末又对金帝股份发现的转融通和融券做空问题进行了约束和规范。相信不久，还会对浙江国祥发现的财务把关不严和机构不负责抬高新股价格等顽疾进行治理，进一步完善新股发行制度。对基金拿别人的钱搞利益输送的问题也将进行严查。

投资者信心恢复需要一个过程，现在我们看到了的积极态度和决心。按照目前这个情况，量变到质变的进程已经过半，投资者已经看到了希望，这是很难得的。因为作为三十年的老股民，通过对比，以前的没有这么接地气，出台和反馈政策没有这么及时的。因为活跃资本市场任务是必须要完成的！

虽然我们无法准确判断A股底部何时能够真正出现，但是目前距离底部已经不远了。我们不能倒在黎明前的黑暗中，特别是手里的优质标的，不用太担心了。空仓的投资者需要打起精神，开始专心研究一下未来的潜力股吧！

本周同专栏文章《【10月第二周】不要倒在黎明前的黑暗中，深入挖掘光伏产业链》已在本人水晶球日志中，10000字，干货满满，牛股多多，欢迎加入。投资关键要搞懂确定性逻辑。