论特老头的大毛腿！

上周后段，连续三天都拉出了大长腿，但这大长腿也弄的人胆颤心惊。周三周四，这个腿还比较漂亮，但周五，就有点骇人了，细一看，是一条大毛黑腿，伸伸地插入泥中......

你见过特郎普的腿吗？我估计，他的腿很奇特，为什么呢，你看他那头发是金的，身体是五大三粗的，估计一定是一条大毛粗黑腿，全是横肉，就像一根带下影的大阴K线。可是，你看他怎么弄出个那么身材好的女儿啊，伊万卡的腿很白很直的，这就很奇怪，所以说特郎普的腿一定有时候又细又直无毛。

别往歪里想，我的意思其实是......，是看事物需一分为二，说明看老特对中国多方的打压，也要一分为二，你看着他会搞事让中国股市伸出一条大黑毛腿，但同样，也会造出一条让你欲罢不能欲仙欲死的迷人长腿。

市场好像在构造M头，但是，M头便极大概率不会M头。即使未来仍会跌，也得先不让M头做出来，这正是看待事物一分为二的决窍。这样，我们可能也就不会将市场的跌，归根为特老头的搞事。

真实的原因，在于资金抱团谛造无数妖股后，产生了下一步的纠结感。所以，今天的纠结，仍在于几大板块中几只个股的何去何从。

具体来说，今天将完成一次热门个股的强势震荡后的二次选择。一是君正集团、英特集团等疫苗股的演变，此前，已有正川股份、澳柯玛等疫苗延伸股出现回调后顺势调整了数天；二是光启技术、北斗星通、精准信息等军工与北斗股的能否继续向上拓展。事实上，市场正是在上述板块与个股上的分歧，造就了市场对回调还是进攻中的纠缠。

然后，我们便见到了市场开始试图去延伸了，具体来说，一是医药股依然在强势区域内，并在边看君正的脸色边在拓展，如国药股份也二连板了。二是对军工北斗除了上述个股尽管已开板，但依旧有回封的欲望，同时，开始向其它个股转移，比如向低位军工潜力股扩散，成飞集成是N年前的一只老妖股了，再比如向核能方向，核能其实也是军工的一个分支。

所以说，热点其实并没有散，并不像很多评论所述的那样散了。这种散，是形散神不散。当市场开始从中凝聚出以老带新，共同促进的时候，那么市场便又能上攻了。盘中，这种信号是很明显的。

这样，当大盘率先启动大盘蓝筹，具体是大金融，即券商保险银行之时，老热点尽管震惊却并没有崩溃。反而，可能会让创业板指数再次走出大长腿来。上周四周五连续两天，创业板指数走出的是特郎普式的大粗黑腿。今天的午间收盘，创指还是大跌1.19%，但是，我仿佛看到，伊万卡式的大美腿可能马上就要伸出来了。

7月CPI同比增速从6月的2.5%上升至2.7%，略高于市场与我们的预期。CPI同比涨幅略有扩大 PPI同比降幅继续收窄。这是一个非常主动性的数据，我的理解是，特郎普的腿也许会恶心到我们，当他继续使坏时，已不会过份地影响我们，反而，当他使坏的举动有所减缓时，咱们的爆发将会喷的更高。 

​一个超预期数据引爆行情！

一个超预期数据引爆行情！

说涨，就真的涨了！

当前有俩大矛盾，一是人们日益增长的想加仓满仓与觉得口袋里钱少不够用的矛盾，二是股票一直在涨与人们还嫌涨得少了的矛盾。

这两大矛盾，推动着股市行情向纵深方向发展，一方面，人们会千方百计用各种方法将钱放进股市，另一方面人们会不断地调仓换仓最后又总是看着别人家股票涨得更多更好自己总是踏空赚不了几个钱。

呵呵呵。

今天又出炉了一个数据，即财新中国制造业PMI。

8月3日公布的7月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得52.8，较6月提高1.6个百分点，为2011年2月以来最高，连续三个月处于扩张区间，为2011年2月以来最高。

厉害了，创九年半来的新高！这是否意味着，一场疫情，经济复苏和改善，竟然要比过去10年都要快、好。

百度百科：采购经理指数（Purchasing Manager's Index)是一个综合指数，按照国际上通用的做法，由五个扩散指数即新订单指数(简称订单)、生产指数(简称生产)、从业人员指数(简称雇员)、供应商配送时间指数(简称配送)、主要原材料库存指数(简称存货)加权而成。PMI综合指数计算公式如下：PMI=订单×30%+生产×25%+雇员×20%+配送×15%+存货×10%

采购经理指数（PMI）已成为世界经济运行活动的重要评价指标和世界经济变化的晴雨表，目前全球已有20多个国家建立了PMI体系。它常以50%作为经济强弱的分界点：即当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。

PMI数据的大超预期，让投资者对A股有了更坚定的信心，上周，美国知名公关公司爱德曼对国家的信任度的调查中，国民对中国信任度达到95%，而对美国政府的信任度只有可怜的48%。所以，对于周末的一利好政策，以及中美之间的日益加深的摩擦，很自然地站在了这一边。

特朗普政府距离离开白宫与否只有三个月的时间了，这段时间会加紧出手各项特殊手段。但近期我们注意到，越是闹腾得厉害，咱们的股市显得越强越有韧性了。

闹军事行动，咱们的军工大飞机全线火热，甚至，还引发了咱们的北斗导航成为自已的重要技术核心名片了。

闹华为、闹TIK-TOK，咱们的华为、抖音主题股集体大涨和涨停。

而这一边，证监会周末出了九字方针，即“建制度、不干预、零容忍”。其实，这不是证监会说的，只是执行而已。我印象中，应该首说的是刘H副Z理在6月18日第十二届陆家嘴论坛上致辞说的。他提出了五点要求，我们不防回顾一下：

金融系统要做好以下重点工作：

一是稳健的货币政策更加灵活适度。

二是服务实体经济，促进经济转型升级。

三是坚持“建制度、不干预、零容忍”，加快发展资本市场。

四是风险应对要走在市场曲线前面。

五是深化改革开放。

市场对于“九字方针”，立即将中间的三个字记住了，狠劲地怼。

所以，市场当前进入最火爆的时刻，即强者更强的资金热团效应，具体来说，就是先将资金炒作龙头炒爆，其它的只能是闲散资金的推动了。

于是：

疫苗加蚂蚁的君正集团近10天9板

军工的光启技术6连板、东安动力12天9板、

疫苗西藏药业近16天10板、奇正藏药6板、四环生物4连板

医疗博晖创新4板

疫苗延伸题材英特集团7连板正川股份近8天5板、中亚股份4板、澳柯玛3连板东莞控股3板万邦德3板、环球印务2板阿科力2板康德莱2板

钛白粉天原集团3连板

抖音宣亚国际4板、省广集团、凯撒文化2连板

北斗导航的北斗星通4天3板

芯片半民体北方华创2板

苹果经纬辉开11天9板

深特区海南发展6天3板

禁捕题材中水渔业3连板

这种胆大的吃大肉，胆小的只能喝汤，还将持续，一直要到连板股中出现“零容忍”。

到是券商，天天都是打一炮换个地方。领头的财通证券今天高开回落，中原证券竟然顶了上来，中原证券此前的一波从来没有涨停板过，根本无识别度，可见资金运作的相当之坏；上周五，将华林证券顶上涨停板出是如此，此前的一波华林证券从未涨停过。券商的作，就是如此。

好在，券商今天表现并不好时，市场竟然仍能大冲高，可见劲头还能热一阵子的。 

一种新模式正在上演！

一种新模式正在上演！

股市上周冲高回落，本周探底回升，近两周构建了一个V形反转的形态，这种周线组合在股市中也称之为“揉搓线”，具有强烈的止跌含义。与此同时，技术上在本周创调整低点后，形成了多个周期级别的底背离，于是一个调整子浪结束的信号非常明显。本周同时也是7月的月线收官，各大指数至此均形成了月线四连阳，实体阳线逐步放大，形成了在各条均线上的有效突破，至此，新一轮上涨再度启航。

当然，我们谈上涨，仅仅指的是一种中级趋势，所以并不意味着中途没有曲折或短线上没有波动与调整。一种趋势的形成，需要历经长时的磨炼；但一旦形成，往往也不会轻易改变。我们把前两周的大尺度调整，定义为中级趋势中的必要步骤。这个步骤可以破坏掉上涨的趋势，那么中途的上涨便是“反弹”；但经过本周的上涨，趋势上得到了有效确认，于是，我们期待的中级涨势结果已成大概率事件。

上涨的过程是复杂的，每一轮上涨，市场的方式又不会完全类似，本轮依然会如此。很多投资者难以适应急拉指数不涨个股所带来的困扰，更难以忍受在震荡上行中个股频繁转换涨一天跌三天的磨炼。所以，很多投资者上涨时难以挣到更多，调整时又几乎一次也不落下。我们也会发现，自见3458点调整后，分别经历了7月17日与27日的一次与二次探底后再反弹，部份个股再创新高，而更多的个股，在第一次反弹时没赶上，而在二次探底中又慌忙忙地再创新低。

所以，发现与总结出市场运行规律，认清趋势运行中的模式，是非常重要的。市场上涨趋势在当前的形成，以及在未来运行，其实与宏观环境是密切相关的。本周四召开的重要会议，其实已鲜明地为市场作出了点题。我们来重点引出这一段：“在当前保护主义上升、世界经济低迷、全球市场萎缩的外部环境下，我们必须集中力量办好自己的事，充分发挥国内超大规模市场优势，逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，提升产业链供应链现代化水平，大力推动科技创新，加快关键核心技术攻关，打造未来发展新优势”。

上述这段话，我们至少可以得出几点：一是世界局势极其复杂与不确定，基本面其实并不能支撑大牛市；二是股市如果上涨，需要建立在投资者对于我们自身市场优势的自信，与我们通过努力创造出的市场潜力预期基础上；三是需要将未来的重头戏定位为国内大循环，而国际大循环是用来作配合与促进的；四是已明确了经济工作将会有重心、有导向，这也是对市场未来运行方向上的重要提示。

由此，我们便不难理解，股市为何前两周会出现急剧调整，再到本周在探底回升后，周五盘中却又出现大幅冲高再急速回落，等等现象了。这是因为，市场已经规划了和正在运行着一种新模式。首先，持续地急拉急跌指数的方式，也许偶尔会有，但基本上已难以频繁再现。其次，尽管外围不确定性风险极大，但中国股市运行将基本会以国内大循环为主，对外资的大进大出，以及外围指数的上涨下跌，我们受之影响将会大幅降低。再次，集中力量办好自已的资本市场，将是国内大循环的一个重要组成部份，这是股市未来将会震荡上行的最根本的促因。最后，股市中板块与个股的热点运行，必将会形成优势企业突出、创新企业突破的局面。

上述论点，正是我们在今后认识市场、适应市场、看清方向以及从中找到好企业的抓手。具体来说，一是要明确市场一旦盘中急涨，必然会有急落，反之亦然，这是平衡宏观经济基本面不允许出现持续急涨急跌的现实需要。二是要认清市场运行将以国内大循环为重要内容，以办好自已的事情为基本出发点。为此，应该先从保障国计民生和各方面安全需要的产业入手，然后是让优势产业项目更优势，再后是稳经济与促增长，最后是创新式重点突破。所以，市场热点焦点与重点将侧重于两翼发展，一方面是让医药生物医疗食品农业资源等传统优势板块更优势，另一方面是让代表着未来指数方向的大金融、以及代表着未来科技创新方向的新基建，在夹缝中反反复复地间歇性上移。 

厉害了，疫苗！

一

据国家卫健委消息，7月29日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例105例，其中境外输入病例3例（广东1例，云南1例，陕西1例），本土病例102例（新疆96例，辽宁5例，北京1例）；无新增死亡病例；新增疑似病例1例，为境外输入病例（在上海）。

这是严防死守，全世界无可比拟的情况下，却依然难以阻挡小虫子的无处不在。这玩意，也许只有慢慢地产生变异，成为如同乳酸杆菌之类的，与人类共存而不致病的东西，才能没什么感觉吧？立秋已慢慢地临近了，人们又开始渐渐地担忧，天还没热，就开始要凉了，小虫子是否会再次蔓延呢？

如印度，刚刚其卫生部官方网站公布的最新数据显示，截至当地时间7月30日上午，印度新冠肺炎确诊病例升至1583792例。在过去24小时内，印度新增确诊病例52123例，新增死亡病例775例，累计死亡34968例。

恐怕全世界人民，都在焦急地等待着疫苗的诞生。但是，真正的民用，最起码也要到2021年初吧，这还有至少5个月呢。一些医疗医药研发水平落后的国家，干脆放弃等着舶来主义了。连最狂妄的菲人，他们的头头也会放下身段，请求中国不要忘记把疫苗也给他们一份。

一只叫康希诺的新股就要申购了，大约是209元一股，仅次于石头科技，要中了一签，大约至少能挣上20万，是一只肥签，只怕一些小股民都交不起认购成本费了。而这只新股，又直接刺激了疫苗板块个股的大涨。此前，大佬郭广昌说复星医药获德国BioNTech授权的新冠病毒mRNA疫苗期临床试验首批36位志愿者成功接种，直接将千亿市值的大象股复星医药几乎天天搞涨停。

中国股市的事件驱动型炒作，隔三差五会有。比如像去年火起来的汽车要装ETC，一些个股涨的都停不下来，像万集科技一年涨了五六倍。这是确定性的业务驱动业绩突发性的激增，带来的确定性的股价的大涨。医药股今年涨的太多了，现在疫苗再刺激一下，显然还有巨大的空间，如今，已延伸到了最差的医药中药医疗股的补涨，而疫苗生物及与疫苗有关的针头、冷冻、玻璃瓶等，自然就到了最大的加速上涨浪了。

二

行情到了哪一步？

昨天，又让修改章程引发了人们对于两大中信券商合并的暇想，为此，大盘受刺激走出了向上的变盘。而今天，尽管两个中信没有大幅拉升，但是，最活跃的财通证券封起了板子，并如期创出新高。它的意义，在于会让其它券商，以及大盘指数效仿，从而有冲击前高点的大概率希望。

对于本次的变盘，3152点的缺口未补，大概率是获得了有效支撑的。不久前，我发了一张图，在此再贴一下：

可以看出，本周还有一天半，只要不再大幅回落，在上通道中运行已成大概率了，也就是说，连续四周受到了轨道的支撑，这样就可以再次向前高点3458点发起进攻了。当然，正因为还有一天半的确认，使得今明大小盘仍将会产生剧烈的震荡，市场的量能不会放大，但当前的走势，也是支持市场多头占据主动的。

三

市场涌现出了多个板块及个股集体上行的节奏，这在昨天午间文章中已列举了很多。今天，市场的总发动机，是君正集团。这个名字本身很牛，又契合了蚂蚁上树的最热，同时还是疫苗的正宗题材。

近期的大科技调整较大，昨天在士兰微、闻泰科技的发力下，集体有过拉涨。但今天是参差不齐，多数芯片股仍是大绿的。不过，今天士兰微仍板了，闻泰也很好。另一边，科创板中的芯朋微、力合微都有冲20%板的欲望，所以，午后仍可以带动科技股异动一下。

新晋的热点是北斗导航。但是总体效果不佳，主要是军工板块以及大飞机本周表现低于市场预期。北斗三号全球卫星导航系统建成暨开通仪式将于7月31日上午10时30分在人民大会堂举行。这有望成为中国的又一大名片。早上仅北斗星通一只涨停。可见，这一板块还没有充分发酵。

突然火起来的疫苗股中，有一些今天有分歧，如西藏药业、华北制药等开板了。所以，在大幅上冲之时，医药生物股会有分歧式的高位换手。另外，农业股也会是在大盘整理过程中的轮动方向。当前，大小盘还会强势整理，踏准节奏能赚上快钱固然更好，如运气不佳难踏准节奏，则心态上切不可急燥，相信总有一款能轮到您。 

闭了！闭了！

啥闭了？

2020年7月27日上午10时，按照中方要求，美国驻成都总领馆闭馆。中方主管部门随后从正门进入，实行接管。

其实，在成都馆宣布要闭馆之时，当地民众冒着限炮令的危险，依然放起了鞭炮庆祝。咱们的成都人就是有血性！

所以，咱们的A股，有点良心的，今天下午就应该也可以放挂鞭炮，一下子象礼花一样嘣到天上，应该的！必须的！

如果真不能如上述预期，那就一定是有坏蛋在故意搞。

比如，可以压A50期指、假冒北上资金大批卖、用券商砸盘、将港股弄跳水......

所以，密切关注上述情形是否被利用，就知道本周是不是有戏了。

早盘下跌后没有破3181点，这显示了30天均线的支撑威力。这里，只要保持现有的点位，明天将均线将上移而直接形成支撑。

所以，这里不必过于焦虑，我们不一定能指望他反转，但是如果再下跌，一定是个诱空。

个股是一样的，今天确实有大批补跌情形发现。

但是，个股在30天均线上下，会产生强烈的反抽，即使不反转，本周也会有反抽。

这一个差价，是一块红烧肉，有点腻胃，也可能会诱发高血压；

但是是瘦子回点血的机会。

无人机、船舶等军工板块个股周末被市场吹风太大，直接掉进海里去了。

这个掉海里，问题不大，掉海里还会变成潜水艇呢！

刚刚我又关注到了早盘的一则消息，

就是财政部部长刘昆同志此前一篇讲话，提出要加大财力下沉力度，对县级的转移支付规模只能增、不能减，确保县级财力不低于上年水平。

我的理解，是内生循环要下沉了，做好国内的内需。

内需的最基本，是把三农问题搞好，这是第一产业，重新从泥杆子里走出，驱逐达虏，振兴乡村，中兴中华。

医药医疗健康是民众的命脉，基本生存问题是民心的保障。

其次，才是发展那种为了更便利、更让人有依赖症的高科技，而高科技最大的民用，无非是在手机与汽车。

在英国宣布禁用华为5G设备之后，多个欧洲国家开始变相跟进。而现在，美国又开始计划鼓动其他发展中国家禁用华为5G设备，并且希望通过提供财政支持来推动此事。可能，还将扩展到HMS和鸿蒙系统。

印度等国已带头限制了、抖音等的下载与就应用功能。

但这些都不要紧，只是先让相关板块快速回调到位而已。

当前，就先把农业农村、黄金资源、疫苗生物、数字货币、传统基建、还有军工先略微地搞搞，而心等待科技下压之后，热潮的再次出现。 

新一轮行情会让人目瞪口呆！

新一轮行情会让人目瞪口呆！

本周的行情，足够调足了投资者的胃口。周一大涨，周三大冲高，周四大探底，之后又大幅拉升反转，周五则大跳水，投资者是一忽儿欢喜，一忽儿忧愁，一会儿好像要暴跌，一会儿又觉得牛市来了，在反反复复后，诱惑了几乎整周的周线终于翻绿，破掉3200点，投资者发现账户又缩水了三五斗。这样的行情到底是个什么性质，未来又将如何演绎呢？

分析一下这种行情运行轨迹背后的含义。上周，大盘冲高回落深跌，跌幅达5%。在持续超过1.5万亿以上量能的内在冲击下，大暴跌必将会有大反弹，这个在技术上的名词叫做“反抽”，这正是本周突发单日上涨的必然。上周我的周评一文，可以看出有三个核心观点，至此我们可以印证端倪，我们不妨来回顾一下这三个观点，一是7月为期两周的急涨依然只能定义其性质为“反弹”，二是上周五确实有部份资金可以抄底成功，在本周能取得一定反弹收益，但更多的仍是要吃亏，三是调整未结束，下跌才是正确的姿势。

可是，为何我们屡屡会在过程中会被涨跌所迷惑呢？这是因为市场走势本来就是人性搏弈的产物。股市的运行，本质上是资金推动的产物。对于上市公司本身在不断发展中实现的价值，确实可以让投资者取得分红及估值提升上的差价，但是，这只是一个基本前提。这种前提相当于人们在银行存款获取的利息，这个利息就是上述价值的体现，而现在，这里的名字叫做股市，如果失去资金的推动无人问津，那么哪怕上市公司每年收益持续增长一万倍，也不会体现出在二级市场中的价值来。反之，如果股市有着持续的资金推动，那市场价格便与真正价值只会呈现弱相关的关系；如果再巧一些，资金恰好能处于与市场所需要的维持公司价值平衡的状态，那么市场的博弈与技术指标的体现，才会有着更多的意义。

本周，显然资金已呈现疲软状态了。以大盘为例，7月6日至7月14日，大盘成交量始终保持在7000亿以上，而从7月17日至今，成交量已降低到了5500亿左右甚至更低。这能否称之为下跌缩量呢？肯定是不能的，因为上涨是需要放量的，这种放量急涨后的下跌同样需要放量，才能表明市场有资金开始在当前位置接纳获利盘。现在的含义，就是在不断涌现出获利盘的抛售后，却没有充足的资金接纳，于是，每一次的反弹自然就成为了抛售打压的残酷现实了。

同样地，市场出现了新变化，使得迷惑人的方式又有了新的进步。我来谈其中的两个现象：一是技术，周一的大阳线，技术上可以构成反包或启明之阳，周三周四更是出现了所谓的“揉搓线”组合。这些，在技术派的理解上，都可以构成新一波牛市的信号，所以我们本周又见到了很多评论在继续看多，认为前周的大阴线是一次牛低头，由此得出锁仓、调整就是加仓机会的结论。二是板块，本周的核心主线仍是券商，周一和周三券商分别启动过一次拉盘行动，周四在市场低迷时又是券商发力，这又给了投资者一个假象，认为券商是发动大牛市的根本，继续做券商，券商调整就是机会等等，直到周五券商再次发力暴跌加领跌，将大盘打回原形，才发觉又错了。

上述现象，其实一切都在情理之中。对于一轮反抽式行情，确实有时可以演变为反转，在反抽的过程中，也确实可以让人热血沸腾，但是，本周的反抽缩量，连16日的大阴线都不能反包，自然无法说服我们在周中得出反转的结论。而周三周四的揉搓线组合的位置，既不是在中涨途中，也不是在下跌的底部，所以更多的只能当成是下跌中继的信号。再看券商，此前我反复指出，这轮行情券商的发力是很怪异的，其实券商板块也只有几十只个股，为何要天天换品种来拉涨呢？所以，第一轮上涨持续以光大证券为首，那才是真涨；而第二轮反弹天天换一两只券商来拉升，而最焦点的光大证券不涨，最核心的中信证券中信建投不持续，自然，当周四光大证券强行停留在高位震荡时，那周五就难以避免直接低开低走，并带动大盘暴跌了。

所以，新一轮行情已演变到让人目瞪口呆的时候了。这是因为，市场扩容了、资金结构变了、环境不同了，于是，行情已不按常理出牌了，老常规的看盘与交易已经不那么灵了，市场也经常会走出出人意料的走势了。那么，还有没有机会呢？当然也有，但是，要明确几个观点。一是不要认为调整就是加仓的机会，因为那只是站着说话不腰疼，没有人天天都有源源不断的加仓资金，很可能加进去就挨套越套越深。二是要确立自己的方向、目标与交易体系，然后从相应角度和层次去看盘去分析。三是认清当前国内外环境的复杂性，把握当前并不支持牛市的马上到来，更不会有持续的疯牛行情。四是清楚市场的结构化会越演越烈，而且，在创业板改革部分交易规则后，市场的波动会越来越大，且经常会在日内产生让人自相矛盾不可思议的走势。

近期的板块与个股机会在哪里呢？我们还得从国内外形势与参与资金属性上去理解。一方面，国外疫情仍处于火热状态，国际间用摩擦来转嫁内部矛盾之类事件会时有发生，国内经济恢复程度受到内在因素以及当前又起来的汛情等因素制约；另一方面，场内的7月初期第一波介入资金还有相当大程度的深入，后续仍有大批量的险资、社保资金以及新募基金，但是它们与外资一样，都对市场风险敏感度较大，不会轻易新增介入。所以，目前的行情仅限于场内存量资金的结构性搏弈而引发，他们在观察着境内外增量资金流入流出态度的同时，仅限于在一些介入过深的板块个股中激荡。其中的主要板块，在于国家安全中的航天军工、天基互联、战略资源等，粮食安全中食品、大米、及日常消费所需品，生命安全中的医疗医药、生物健康等。 

消息太多了！

昨天下午冲高回落，大盘真的走了个大大的A字，使得全盘个股又崩溃了。券商一红独大，到尾盘板的两只全炸板，红的翻绿，绿的大绿。盘后看，是受到那边要强行关掉咱的馆、驱掉咱的人引发的。比大A迟收盘的恒生指数，来了一个俯身屈体2B大跳，那姿式美极了，下水后一点水花都没有，全场裁判有6个举牌子给出了10.00分。

晚上，恒生指数四顾茫然，愣愣地，说好的都跳啊，怎么都是假跳，就我一个人真跳？感觉被耍了。所以今天早上，恒生指数大幅高开冲高。可是，到10点时，它又被耍了。A股说，快跳啊，你看我都跳了。于是恒生指数一脸茫然，难道昨天我跳对了？于是又只得跟着跳。

A股的光大证券很生气，因为上一轮是它引发的大涨，可是这次大盘从3181点涨到3381点，整整300点，竟然没它什么事。不但它没动一点点，而且人们还嘲笑它，说，大有什么用，光大是不行的。是啊，要大，还得硬，还得持续，还得带动大家一齐上，这才对。显然，光大是做不到的。所以，我前面反复说，真正的大，其实是两个中信，要是真合并，那行情才会硬的持久。

光大今天发狠了，一大早就顶起来了，管你怎么跳，光大都不跳，似乎要证明给人们看：光大很行。但是，光大今天就像恒生一样，一脸无辜，他很大，可是别的券商就是不顶。直到后来，财通给点面子横着不倒，东北与东吴两个东东翘了一点点给他助攻，这才没显得那么孤单。

总之这反弹是又掉到3300点下面去了。馆，应该是没什么大不了的。人们翻出了一个例子，俄罗斯就曾被老米关掉一个馆子，后来这个馆子好像也不了了之了。但是，后来却引发了俄罗斯股市大涨了好几年。

所以，午后也许还能收上5天均线吧，但是，别指望着A股马上就行了。A股现在扩容的太多，光顾大去了，那是不行的。要行的时候，必须先温火养之，曲线的手段救之，漂亮的政策频频刺激之，还得将那些总是在关键时候呼狗咬它命根子的倒蛋份子驱逐之，才会慢慢地慢慢地好了。

消息太多了。

早上10点的再跳水，或者与这两个消息有点关系，一是银保监会召开2020年年中工作座谈会暨纪检监察工作（电视电话）会议。会议要求，牢牢守住不发生系统性金融风险底线。提早谋划应对银行业不良资产大幅增长。这是不是意味着不良资产已有大幅增长了？二是美国铁路、钢铁和制造团体（RSA）官网显示，该组织已致信美国财长姆努钦，称“中国中车的快速发展对美国铁路运输行业发展构成不稳定因素”，并敦促姆努钦“永久制裁”中国中车，针对其实施国际紧急经济权力法(IEEPA)。这是不是意味着馆子被关还只是一个方面，现在开始全面动手了？

而11点后开始反弹，或者与另外一些消息有点关系，主要集中在几大部委发的一大堆新经济上的利好。精选几个：

交通运输部：将北斗系统基建作为“新基建”的重要落脚点

工信部：6月份制造业采购经理人指数（PMI）是50.9%，已经连续4个月处于荣枯线以上综合相关指标分析，二季度以来工业经济稳步回升，经济运行初步判断已经回归到了正常轨道。

央行：发布的2020年国库现金管理商业银行定期存款（一期）招投标结果显示，中标总量为500亿，利率为2.70%（28天期），而2019年第五期招投标利率为3.18%（28天期），下降0.48个百分点。（降息？）

工信部：上半年信息传输、软件和信息技术服务业增加值同比增长14.5%，比一季度加快1.3个百分点。以5G为代表的新型信息基础设施投资力度加大，上半年新建5G基站25.7万个，截至6月底累计达到41万个。目前，有197款5G终端拿到了入网许可，5G手机今年的出货量也非常好，已经有8623万部出货了。持续支持中国电信、中国联通通过共建共享，率先建成一个200兆大带宽的非常有竞争力的5G网络。

工信部：上半年我国生产的集成电路有1000多亿块，特别是跟去年同比增长16.4%。

工信部：下一步将会同相关部门继续大力推进充换电基础设施建设，进一步完善相关技术标准和管理政策，鼓励企业根据使用场景研发换电模式车型。我们也会支持像北京、海南等地方开展试点进行推广，推动新能源汽车的产业高质量发展。

交通运输部：将积极调动民营企业参与科技含量高、商业化开发潜力大的领域建设，将积极鼓励支持民营企业主导如自动驾驶、车路协同等新业态发展。

所以，在早上数字货币、大数据、手游、国产软件、半导体等等集体大跳水引发最高达80点的下跌后，市场对这些新经济业态又涌出现了一批抄底行为，于是出现了一些反弹。上述的消息面是需要仔细去体会的。午后，继续看消息面的刺激出一些持续的新热点来，就会稳定一些了。

市场目前仍是茫然的，找不着头绪，再动老券商大金融大科技，力不从心；开发小鲜肉打造新秀，难获认同，所以，就只能胡咧咧了。 

“修指”会修出10000点牛吗？

今天是“修指”实施日。大盘半天怒拔中阳，一度大涨超1.8%，但半小时回撤20点，午盘收涨1.2%。

什么是“修指”？修指不是美甲，也不是足疗。今年很是有趣，去年，很多女人都搞了双眼皮、明星脸、尖下巴，可是一场疫情，让人们不得不带起了口罩，于是折腾了很久的美美，派不上用场。现在，又要修指，足指涂点甲油，五光十色的，到也十分性感。可是，一场洪涝，大家只能穿胶靴，漂亮的足指也露不出来，白搞了。

所以，“修指”也难以立即把指数带牛的，该怎么的还怎么的。昨天，琢磨半天，按新规则，会不会直接上4000点啊？后来发现也有人这么想的。仔细看看官方解读，是“无缝对接”，就是还是从现在的指数收盘点位出发，不存在直接涨或跌多少的断崖式缺口问题。

这也有趣，去掉一堆问题股，增加了一堆拔高股，为何就没缺口呢？真的让咱百思不得其姐。

“修指”主要有三修：

1.新股上市11个交易日纳入改为“满一年”纳入，大市值新股快速纳入。据说，这11个交易日是大数据显示好多新股一上来就10个板。那我就猜想，是不是默许新股上市后前10个交易日可以胡来拉10个板没问题？大市值新股应该是因为炒不动，没大波动，所以可以快速纳入。

2.ST和*ST股被剔除。沪市风险警示的股票有95只，合计总市值2764.82亿元。现在沪指有40万亿总市值，其实就算天天全是一字板跌停，也影响没多大。

3.科创板股票纳入。目前科创板上市企业已有133家，总市值约2.8万亿元。科创板个股今天涨跌数量差别不大，这大概就是体现一个态度，重视科技吧。

所以“修指”还真的没有想像中的那样大波动大变化，就像修脚和理发一样，最多就是心理上舒服一些，形象好点，可以抬起头出门，甚至有信心到外国去逛一趟，与他们接轨了吧。

最先跑去洗足的，肯定是大块头。

比如中国人寿，周末有险资权益性投资比例消息出来之时，它就第一个跳出来封涨停，于是，别的大块头票，券商保险，都一副涨停的架势。但是，中国人寿周二说（是我说的，他没有直接说）：我不是因为险资投资消息涨停的，是因为我参股了蚂蚁，蚂蚁要上树了。这么一说，其它大块头心里想：哦原来如此，我又没踩着蚂蚁，跟着起哄干嘛，于是便集体奔跌。

今天“修指”，大家一看，开盘是“无缝对接”，不但没奔4000点，还绿着开盘，这怎么行？于是，券商又跳出来了。跳出来的当然要中信证券这样的，其它的看着好像有财通、一创板了，无非是小弟们捧场起哄的，天天换一两个起哄。但是，午前半小时，都有气无力了，原来，银行有意见了，说，你去洗足也不喊我，不够哥们。于是，马上回调20点了。

大盘涨了，至少是今天上午收复了上周四的大长阴。但是我们看中信证券，闹腾的厉害，但却也没收复它的周四价格。这说明，指数是虚的。不但如此，至少80%以上的个股都没收复7月16日的长阴。其中的一个重要原因，1.5万亿以上的成交量，不复存在了。

 所以，本周的反弹，是技术性反弹，是将结构化引向更深入更淋漓尽致的一种体现。要交易，就得知道是这样的性质从而去选择性交易。目前，只能说，比拼的是耐心了，躺下来慢慢享受；个股与板块，偶尔会有这样那样的消息刺激一下，但是，全是点到为止的，你别指望着“最美洗脚妹”会给你来个全身的按摩，如果有，那您可能是跑错地方了。 

跌势未尽，寻找良性调整中的优质公司！

跌势未尽，寻找良性调整中的优质公司！

上周的周评中，我通过分析指出大盘的上涨或已结束，大盘在本周如期选择了掉头向下，大盘周线暴跌5.%，已几乎覆盖了上周的大阳线。那么，本周调整的原因，就不再需要从技术面与基本面上去分析了，因为作为分析，那是事前要做的，如果现在再说，或者每天在盘后去找上涨或下跌的理由，都已没有太大的意义，很多也都属于牵强附会的。所以，我今天再主要分析一下前期上涨的性质是什么，现在是否可以抄底，未来怎么办的问题。

前两周的上涨如果不能在下周修复，那行这个上涨便只能定义为“反弹”，这个反弹与2019年年初的那一轮从2440点涨到3288点，基本上是一个道理。那么，随后的大盘就必然有一轮长达2-3个月的回调期。当然，经过像本周这样的大阴线后，这个回调可能会减缓，表现着上下的反反复复，但是最终仍是会回到3050点以下的，再然后经过数个月的缓慢爬坡，到2021年才会有一轮超越本波的3458点的行情。

再从技术层面略微对未来做一些前瞻。可以放大一个级别到周线。本周跌幅为5%，事实上历史上这样级别的跌幅都是构成了中长级别的下跌头部。比如，2015年的5178点见顶，次周周线下跌13.32%，后来跌到了2638点。2018年的3587点，当周周线跌幅2.7%、次周跌幅9.6%，后来跌到了2440点。2019年的3288点，遇周跌幅5.64%，后来跌到了2646点。当然，本周跌幅比上述要稍少一点，所以杀伤力也应该会相应地小那么一点，且本月底如果修改了指数的计数规则，也许可以期待大盘的K线出现一些变数。

所以说，我们的股市的虚弱还没有真正改变，它真的只是喜欢起哄，一有上涨，就想着一次性涨完，然后，还全部站出来吹嘘要到4000点10000点的。可是，有什么基础能让这个涨持续？诚然，持续多日的日成交额1.5万亿以上，确实是真金白银的，但是这个量能除了能将2019年初的那个堡垒摧毁掉外，要知道现在股市的体量又增加了太多，要持续性上涨，很难找到依靠。更实质性的是，这部份突然爆发而介入的增量资金，正因为其属于突而其来，本身就注定了它具备浮燥性、投机性，那么反过来也可以说，他们同时具备着突然抽逃的性质，于是股市的上涨就更难以持续了。

本周五的早盘，有过一波上攻，大盘一度上涨1.3%，但临近午盘，再次翻绿且创出新低，到尾盘勉强收红。这是少量场外资金不认输的表现，他们试图以“别人恐慌就是机会”的股谚开始抄底了，但一抄，发现又被宰了。那么这里调整到位了吗？肯定没有，至少，需要有几个涨与跌的反复，使得做空力量获得相对均衡，从而使得从5分钟到60分钟相继出现技术上的二次底背离，才可以有稍大一点的反抽。不过，当前的位置基本上是进入了一个阶段性的休整区域，即围绕上周初的3152点的跳空缺口做一次筹码上的交换。所以，确实有一部份资金可以抄底成功，下周可以取得一定的反弹收益。但是，更大一部份资金仍是要吃亏的，至少在一个不短的时间里回不到成本价上。

现在的问题，是市场没有主心骨了。无论何处，好像都会出现大减持，或者大小非或者“国家队”；无论何种层面，好像都有会出现问题，或者国际间的摩擦或者国内经济层面。本周，市场此前最放心的贵州茅台，罕见地单日下跌7.9%；中芯国际的上市，一上来就被人们把这样的大科技龙头漠视为当初的中国石油，我的理解，这并非缺乏对科技公司的爱，而是对扩容下的虹吸资金行为的恨；医疗生物与券商，都是阶段涨幅极高与高位横盘，没有谁知道它们何时会真正调整。上述板块或个股，市场期望它们不跌；可是一旦他们真的转向下跌，现在又难以找到能带动股市整体枢纽稳定上行的情况下，就不知道股市还要下跌到什么位置了。

当然，我们也不能一棍子将本轮中的中长期稳定性资金与价值投资资金拍扁了。从中报看，也踊现出了一大批优质好公司，很多公司尽管本周也会下跌10-20%，但是有一批仍属于中长线趋势中的良性回调。这些公司，才真正能叫做调整是买入的机会。我们宜关注中报中体现出来的疫情影响不大，继续能在近两三年一直保持着持续增长、行业地位产品技术领先的公司。这部份公司又比较集中地体现在新经济产业中，比如新能源汽车链条中的科技升级、工业与星际互联、数据中心、5G通信的应用层面等公司中。对于生活消费领域品种，则需要等其经过几个月的充分整理，那时又是开始对它们中长线布局的时候了。 

风向突变，注意第五道金牌！

风向突变，注意第五道金牌！

70后的谈风险，80后的加杠杆，90后的无脑干！这个时候，老股民就是要跟新韭菜干，不然就郁闷坏了。比如，我朋友圈里就有一位著名的经济学家，是90年股市成立时的第一批老杆子股民，他这几周天天都会晒他儿子的账户，然后说：“我就佩服我儿子......”

这是不是无意中透露了我的年纪了，反正如果要装嫩，那就无脑干呗。如要我们想年青，那就无脑干，充满活力、朝气，仿佛自己就是鲜肉了。

不过如果在过往，我在写文章时，按照现时的情况，我肯定是写“调整就是低吸的机会”、“只要敢跌就要敢买”、“牛市中回调就是抢钱的机会”“牛市中坚定持股是最好的选择”......或者，我会写“买就要买主流品种，这轮最主流品种就是券商”、“券商跌了就是买点，每天必有券商涨停”......

可是，现在我不会这么写了，因为我更知道另外的一些事情。

比如上述的第一款话语里的毛病：

1.既然知道调整后能够低吸，为什么非要拿着让它调整？

2.既然满仓了，那调整后哪来钱低吸？跌了哪里有钱加买？

3.既然回调了，应该是账户市值缩水了，怎么就叫“抢到钱了”？

然后还有上述的第二款话语里的毛病：

1.既然都得大买主流品种的券商，那为何这几天天天还都有券商大跌？

2.券商跌了是买点，那为何还有券商上周跌了本周还在跌？

3.每天都有券商涨停，那如果买了不涨停的券商，一直在跌，那怎么办？

所以，我开始去提倡更正确更精准地更贴合投资者的实际情况去理解市场：

1.市场一次调整不算调整，那二次、三次呢，假如三次调整后，市场动真格的，突然大调整怎么办？

2.市场总会调整的，那为何不可以每次上涨时减仓，然后等调整再“买”再“低吸”？

3.真的会踏空吗？那么大的外资、大主力和超级游资，都会卖股，中小投资者那点塞牙缝的资金，还真的会踏空吗？

4.坚定持股那只是针对其中的一种操作方式的，并不是针对所有的操作体系、所有的股票、所有的人。

5.越跌越买，那应该是喊人家要赶快不断地从家里拿钱入市，家里有取之不竭的现金，最后全部放到股市里，直到某次真的大调整，直到再也没能力“低”吸，全部套在股市里完事。

6.券商是主流品种不假，如果真的是牛市，券商还得涨。

7.每天确实有一两个券商补涨涨停，可是如果将券商里面的结构化涨停，当成是喊券商上涨的观点的验证正确性，那就应该只是每一套让一两只补涨的打掩护，吸引场外中小资金来哄抬了已上涨的了。

好了，通过上述文字分析，我们就了解了几个必要性了：

1.除非家有金矿天天能拿出增量资金入市外，一定要时刻有保持流动性的认识，因为就算吹牛市吹的再厉害的人，都会说“低吸”，那说明人家都承认了会有“低”，所以一定要“高”抛一些以备好资金“低”吸。

2.不要信人家说下跌是抢钱，下跌时账户缩水了，抢个屁钱，要明白上涨了才是“抢”钱，钱到腰包里才算“抢”到手了！这个次序别被人忽悠而弄混了。

3.券商中我打个比方，上周我说兴业证券在周四抢补涨，然后周五被推一字，周末好多人就说龙头是兴业证券。那今天周一是啥，直接接近一字板后的闷杀。然后又把前面从来没涨停板过的华鑫股份弄成板。显然这个也无非是一个补涨打掩护的涨停板。

4.今天市场去弄农业、医疗去了，农业很好理解，疫情后又遇水情，粮食问题又摆在面前，但是，这是不是说明资金又去弄“补涨+防守”型板块去了呢？

5.市场早盘是缩量了，没超过万亿，表明市场还是有顾忌的，这样，大盘仍只按“低吸”+“高抛”的箱体震荡运行去看待了。深成指与创业板指数，那是走加速浪，周五已阐述过了。

6.上周从周三到周日各级至少发了四道金牌来降温了，这个我不再述说了。那当前是涨干什么？涨的是“将在外君命有所不受”，不是说不干预市场吗？所以，市场还会反复涨，甚至后面还可以创新高。但那时，第五道第六道出来，仍不是大事，到第九道十道就是大事了，第十二道时，完完。

7.操作上注意流动性，做补涨，见好就收。 

大盘本波上涨或近尾声！

大盘本波上涨或近尾声！

“七翻身”的谚语果然不虚。大盘继7月首周大涨5.81%后，本周再度大涨7.31%；率先步入技术性牛市的创业板指数，首周落后于主板仅涨3.36%，本周也爆发出洪荒之力而暴涨12.83%。本周的五个交易日，大盘是周一大涨，随后四天震荡；创业板指数则是五连阳，呈加速上涨态势。这说明，大盘已进入到了大涨后的蓄势，而创业板则处于主升浪的加速段。

由于股市在运行中伴随着的是量能的持续万亿成交，这意味着市场的涨势是有效的和强势的。此时，我们可以不在上涨中测顶，并将任何回调当作上行过程中的一个组成部份，但是，这并不影响我们来适当分析一下市场运行规律，从而去定义一下这轮上涨的性质，以期对交易行为做出一些选择。可以看出，2019年年初源起于2440点上的上涨，至阶段高点3288点，时间尺运行了62个交易日，最高涨幅达到近35%。而本轮上涨，可以从3月19日的2646点算起，至本周高点3456点运行了75个交易日，最高涨幅为近31%。所以，在近两周出现本轮上涨加速后，整个波段周期与涨幅，其实已到了一个临界点。

如果本轮上涨就此戛然而止，那么这个上涨我们便只能定义为反弹。2019年的2440点的上涨，便是一个反弹。当然，如果从更长一点周期看，也许也可以将其做为历史性上涨浪形的起点。这样，整个2019年从3288点到2020年的2646点便相当于完成一个完整的波段回调。再自2646点以来，经过3个月的慢牛式爬坡，再到近两周的加速，则相当于完成了一个新的上涨波段。我的预计，在时间与幅度在当前已接近于2019年初的第一波之时，其实本轮上涨如果选择结束，那么这个结果也是有理的。当然，如果本轮上涨幅度更大一些，达到第一波的1.5倍左右，那也是可以选择的另一种结果。

所以，大盘自下周起就要进入艰难的选择期了，即，如果有更充足的资金、更多的利好政策与更稳定的外部环境等等要素存在，那么，大盘本轮上行才有再往上拓展一些的可能性，上涨幅度也许可以直接来到理论上的3800-4100点。那么，现在的市场，便正如人们眼中的“妖股”一样，越强越涨，越涨的不思议又越似乎没有尽头。但是，“妖股”的背后也是人性搏弈与资金运作的反应，一旦其脱离了自然规律过头，它的价值回归速度亦会难以置信的快。这就是说，我并不认为市场能一步到位地完成一次指数的，更可能的是，自下周起，大盘在强势震荡盘整后或会再冲一次高，让本波涨幅超过前一波数据即35%后，大盘就要开始进入长达数月的整理期了。

指数近两周的疯涨，或许可以与券商的疯涨相类比。始起于光大证券6月19日的上涨，至本周四是第13个交易日，是斐波那切数列的变盘时间点，对应于这一轮上涨的基本结束，后面即使有二次上攻，也只是因为巨额资金在其间介入过深，从而产生出了内部的激荡。当然，这里面会有其它券商的补涨。比如像中银证券，其实此前它的反应整整落后了光大证券一周半，所以，这些券商的后续上涨只是属于补涨，这类补涨，会让这个板块的热度出现反复，但反复中只会让个股越来越弱，直到一波上涨趋势集体走完。除了券商之外，是科技股。本周数只头部科技股中的大基金宣布减持，其实已表明了对市场热度的态度，说明超级大资金已开始调仓与分散持仓，而不是集体火力去哄抢。

综合上述分析，对于中小投资者，其实只需认识这三点，一是下周大盘会进入选择期，即要么本波上涨在震荡中马上结束，要么在强势整理中再向上适当拓展然后结束，我倾向于后者，所以暂时不必过度担心本波行情戛然而止。二是如果踏空了本轮行情，无需过度失落，因为本轮中，其实加速上涨的仅限于主流的金融与科技中的少数个股。由于本轮上涨是一大波段的拓展，这使得几乎全部的个股还有补涨的空间。三是当前已不适宜去追涨大幅拉高的板块与个股，而应该去挖掘补涨类价值型的个股，所以，如果手中个股此轮涨幅不大并且近周出现了温和放量滞胀，那么不宜换股，更不宜追涨杀跌，而应耐心等待一次加速补涨，照样会取得不菲的收益。

至于落后的板块，仍以大科技分支为主要方向。其中，5G通信、智能电网等其实已调整了很久没有发力，近期资金主要在挖掘半导体芯片、电子消费及国产软件等的加速式上涨，而对前者还没有充分关注。另外，人工智能也是一个滞胀的方向，2019年底，中国AI核心产业规模超过510亿。随着人工智能技术平台的开源和开放，越来越多的应用可以很方便地开发出来，惠及经济社会的方方面面。所以，我们宜潜伏这些前沿新兴产业新兴经济领域的核心技术公司，在喧嚣的市场保持一份宁静，自然会拥有炫丽辉煌的一刻。 

4000点才是牛市的起点？

4000点才是牛市的起点？

4000点才是牛市起点，这不是我说的，是几年前的某大报说的。

在没到3000点的时候，看起来是涨1个点都难；可是，当涨上3000点，犹如一只猫找到了下水捞鱼的法子，那就刹不住车，天天要去偷腥，欲罢不能，还玩什么矜持啊？

早盘大盘一下子就涨了133点，涨幅4.24%，午后扩大涨幅，A50期指大涨超7%，大盘收涨达5.71%。这简直是要冲涨停板的节奏。涨幅榜上，上涨超3%的个股达到了2515只，占全部个股的64%。也就是说，今天是普遍撒钱的，绝多数的账户上一般都会增值3%以上的赢利。

券商股在周末发酵，因为全民都在大呼牛市来了，那么，券商达到高潮就难免了。周一即达到高潮，这种猛烈的势头，使得本周还能继续冲一把，到周三周四预计依然会有券商个股会有涨停板。

券商确实火了一把，几个诱因吧：

最大的一个，是终于把当初南北二车合并甩出来了，中信建投与中信证券合并的消息，两大公司辟谣，然后两大公司的股东也出来辟谣，都没能引发大家都说“你有”的呼声，并引用原来南北二车此前也死不承认的先例。所以，如果真合并，那么很可能并不是公司以及公司股东推动的，而是国家直接让并，不需要公司和公司股东商量。所以，这一块盯着盘子小一些的中信建投了。

第二个，就是混业牌照问题了，自已家兼有银行的几大券商领先了，具体是光大证券、中银证券、浙商证券、招商证券，另外还有几家有参股银行的证券公司，具体盯着这些就可以了。

第三个，市场成交量急剧增加是券商的大利好，同时转融通新规则给券商的融资成本带来了更便利的条件，券商赢利能力提高了，还有，此举也意味着国家在通过正规途径为投资者加杠杆，这些确实也是支持市场走牛的标志了。

今天，大盘量能增到7242亿，深成指增到8419亿，这个量能是支持行情有效拓展的。所以，大盘是一步到位冲过了3288点的2019年高点，此时，先不要有大幅回调的熊市思维，应该紧跟市场的步伐，去看多做多。

两个方向，即金融+科技。这两块今天是同时发酵的，科技仍稍微落后。金融在券商的引领下，还会让低估值的保险与银行适当有所上攻，都是机构大主力资金的大票，一旦延伸到资源、建筑、钢铁之类，就需要警惕分化了。因为超大盘股一旦大主力不作为，就是僵股。正因为如此，超大盘股往往会让很多中小投资者摸不准节奏。

而科技今天的刺激，是在中芯国际的回归。大基金入股，好几只上市公司参与配置，今天全线火热了。最抢眼的是沪硅产业、安集科技与紫光国微，此外，上海新阳、长电科技、江丰电子等都是大票。紫光国微四板了，像两大券商一样，也有消息，即并购重组资产收购的事，越被否，市场越认为它还有新动作。

预计周二将冲高后开始震荡。这与暴跌时是相反的，前期，暴跌留下跳空缺口，之后会修复数日，然后接着涨。现在可以反过来看。所以，周二在继续上攻后将进入结构化，一部份股将比拼谁更有耐力持股，另一部份股将比拼谁能更敏锐地切换出最大利润。在网站上发文少了，更多见解请关注收藏“老怪中国”。 

重上3000点只有一个利空！

重上3000点只有一个利空！

大约是知耻而后勇，大盘还没来得及等到修改指数规则，本周就一跃而起，怒拔四连阳，一举越过3000、站上3100点。本周，上证指数涨幅达到了5.81%。收盘点位，已创出2020年新高，并将疫情前的一波反弹高点牢牢地踩在脚下，伴随着的是成交量的有效持续放大，一轮轰轰烈烈的牛市似乎就在眼前。

3000点是一个特殊的整数关口位。由于A股历史上最高点位为6124点，所以3000点也是一个近似中分位。因而，市场总爱拿3000点来谈事，过了3000点，才意味着多方占据了更大优势。正因为如此，尽管3000点这个数字对A股来说也不是什么特殊的数字，但是3000点向来都是多空双方的争夺焦点。自2015年以来，围绕着3000点上下500点的幅度，已反复过无数次。

那么，这一次是否彻底成功地站上了3000点，并一举开启新一轮的牛市呢？我们认为，如果没有更重大的系统性利空出现，3000点已大概率成功地突破了。其实在2020年初，A股就突破并试图站稳3000点，那是在数年来消化了中美贸易摩擦利空后的胜果。而就在彼时，一场突如其来的新冠肺炎疫情，令A股倍受打击，使得3000点迟到了半年。

展望未来很长的一段时间里，一方面，美方可能会自顾不暇，使得外围不安定利空因素处于一个的相对真空期；另一方面，中方的经济人文生活正处于加速恢复期，所以当前股市上行反应出来的是疫情后时代的“复苏行情”；再者，在长达5年的熊市周期中，中国在对如何促进资本市场持续稳定健康发展中取得了很多经验并接受了多重教训，近年来的大规模改革成果效应开始初步显现，所以当前也支持有一个“改革预期行情”。

我们再来列举一下本周的市场几个特殊表现。一是券商板块成为最耀眼的明星，券商向来有着股市的冷暖风向标角色。二是继今年3月初的放量反弹冲顶后，两市成交量本周再次连续两天超过万亿，只要券商有着稳定的表现，市场就会稳定。三是北向资金持续大举买入，内部的两融余额则是叠创新高，资金跑步入场是股市持续上涨的保证。四是大小盘开始有序轮动，在盘中即可完成调整，这是极强势的表现。五是外资点火内资接力，这在以光大证券为首的券商股上已得到体现，市场已形成了新的交易模式。六是券商股中信建投一度超越中信证券市值，但前者的流通市值才400亿，市场对股东减持效应已开始淡化。

本周，又是2020年下半场的开篇。经过这一周的大阳线，无论是周线还是月线，都已突破了所有的均线，形成了芙蓉出水的形态，这样，大盘从本周开始也将跟随创小板一起，进入了技术性牛市。所以，无论后市如何演绎，3000点上方还是可以有很长一段时间段的停留，如果近期没有重大系统性利空发生，大小盘还将轮动着向上加速。技术上，在冲击2019年高点3288点之后，会出现一次震荡大回调，此后，才会显现下一轮的涨或跌的目标，那时已进入到了2021年。

3000点的时代到了，当前其实只有一个利空，那就是投资者永远也难以改掉的浮躁、贪欲与急功近利。其实，历史上突破3000点的次数是数不清的，每一次都伴随着市场的喧嚣声，都会对未来抱着良好的期待，这一次更不例外。但过往的每一次喧嚣声后，多数时候后来都是一地鸡毛。而投资者的心性并没有因此而更成熟，记性也并没有因此而增长。新时代的3000点，确实可以算得上是一个里程碑，是资本市场改革取得成效在股市中发生反应的一个新起点，但是，这绝非是一个批量孕育“股神”的时候，更远远地没有到达加速上行的大牛市躺赢时间段。如果有，那只能表明中国股市以及中国投资者还没有被教育的足够深。

当前，仅仅是在少量长趋势个股出现大幅的结构化上行之后，受益于复苏与国家各行业的全面刺激利好政策预期，而出现的价值重构。这时，资金会从持续拉高板块个股中减持，而布局于相对低位的板块。所以，本周以券商为首，低位保险银行等大金融、有色煤炭等大资源、建材水泥等传统基建等板块个股相继发力，动辄拉出涨停板。那么，近期如何抓住这段行情？从价值取向上看，我们仍应该坚持对产业发展与上市公司的潜力发展研究，找出未来价值所在，从而潜心入手布局耐心价值投资。从热点选择上看，对信息不对称研究能力有限的普通投资者来说，靠谱的入手方式是坚持选择持续大成交量的、景气度提升的大金融与高成长性的大科技（新基建）个股，分别同时配置，然后不急不燥地面对它们的跷跷板效应，不断获得其震荡中上行的增值。 

3000点逼空能走多远？

3000点逼空能走多远？

大盘连续两天拉出大阳，继周三不费吹灰之力站上3000点后，周四再次逼空上涨。此前，在6月收官一战的文章中，我指出，创指拉出长阳后历史性地与大盘点位差距缩小到500余点的极值，有一种超越大盘点位的霸气。但是，我们也知道，历史上创指有很多次接近大盘，但都至少保持有六七百点的差距，一进入这个极值，大盘就该发力挽回颜面了。

这一次也不例外。大盘的上涨，并不完全需要靠修改指数的规则，市场也可以自发地以市场化的规则来自救。在2017年后，大盘并不只是靠茅台，更主要靠除券商外的金融与品牌消费，让大盘走出了一年多的慢牛趋势，与之反差的是中小创的一路下跌。进入2019-2020年，这种趋势演变为结构化的，金融股是一路回调，两桶油更上熊不可挡，于是在2020年中小创率先出现指数牛市趋势率先创出新高。

所以说，其实大盘指数是有牌可打的。券商股是最低估的板块，行业的景气度其实在去年下半年就开始显现了。到今年创业板注册制的实施，券商业更是如虎生翼。当然，我们不排除券商业的竞争加剧，也将会越来越集中于头部公司，而且，银行业混业证券业，给券商带来了一些困扰，但是，对股市来说，趋势一旦形成，这个多头趋势就不可阻挡。正因为如此，上周后段关于银行“被批准”发券商牌照的传闻，正好成就了券商股的一次洗盘。

光大证券是本轮上行的最靓丽的明星。近8个交易日，有大约6个涨停，此前市场还在犹豫，到今天就完成带动了。今天，难得地有数只券商涨停，如浙商证券、国金证券发、山西证券、中信建投等全部涨停或大涨。这是大盘指数逼空上涨的最大力量。我们同样注意到，光大证券初期是沪股通主导的行情，而现在已是机构与热门游资开始接力了。此外，这一轮的上涨，我们也许还忽略了一个低估值的地产业，这恐怕很难理解和预料到，只能说，每一轮的降准降息预期与货币宽松预期，地产业总是被率先考虑到的对象，南国置业6连5板，绿地控股的三连板激活了市场，格力地产5月份的8连板不是炒地产，但这波又赶上了。

天风证券地产行业首席分析师陈天诚发文称，目前房地产板块处于估值底部区间，考虑到当前行业由融资驱动逐步转向运营驱动，运营驱动有望带来经营质量的提升；当前行业数据全面改善、销售端的韧性强于预期；行业融资成本下行或为趋势，融资成本下行叠加经营质量的提升或有望助推企业利润率阶段性触底。

那么，后续的流动性是否支持地产以及资金敏感型较大的传统周期性板块呢？市场对宽松预期还是比较强烈的。昨天的国常会明确，允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金，这对银行业是一个利好。另外，中信证券发文称，展望后市，7月流动性缺口的压力较大，央行可能重启降准操作以支持后市信贷投放；同时金融体系让利“1.5万亿元”的政策目标也要求后市政策利率进行一定程度调降。银行间流动性合理充裕的局面可能不会有变化，在基本面变化幅度较小，货币政策或有超预期的背景下，长端收益率可能存在一定的交易机会。

所以，进入7月，当券商引领保险、银行、白酒、建材、有色、煤炭等一批周期性品种开展了一个周期性的持续上涨之时，这就是真涨了，它的意义在于占领3000点高地，为后市进一步开启指数行情打开空间。今天是正式突破上轨的时候，这个轨道是2646点上行的一个平行轨道。当补上3029点的二波疫情下跌跳空缺口后，大盘的目标是冲上3127.17点，摆脱3587点下跌以下的下降通道，之后再行回落整固，由于进入2020年的下半场，为2021年的牛市开局。

创指连续两天调整了，这个调整是假调整，不必担心赚指数不赚钱的局面会持续上演。当前的市场，本来就是结构分化的特性。尽管如东方财富等权重指标股拉起了创指，掩盖了小股弱化的现实。但是，这只是一个以医药医疗、网红经济等前期热点个股回调时的一个步骤。试想，连乐视网今天都有1.09亿的壮士资金敢于进入，那么，就表明市场是有糟钱想干坏事的。有了乐视退的例子，那么当前是可以潜伏创小板中低位滞胀股中，等待下周后段，在上证指数进入调整之时，创小板中低位滞胀股他们就可以发力了。 

3000点国家出奇招！

3000点国家出奇招！

7月1日，大盘站上3000点，这是在今年3月初全球接力爆发疫情导致A股二次回调后的再次站上3000点。7月1日，也是今年悄然正式地进入下半年后，A股以站上3000点平台的方式，启动的新一轮希望。

我们把时间回溯到6月17日，国务院常务会议指出，“抓住合理让利这个关键，保市场主体，稳住经济基本盘。”国常会要求，“进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。”

彼时，国常会并没有明确这个让利是何时何地何种方式。可以说，这是一道命题，留给市场以市场化的方式来答题。

央行近日率先破题。央行发文称，决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率。其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。

这是一种另类的降息。这种“降息”，可以理解为金融系统让利的一种方式。这类结构性工具最大的好处，在于可以缩短货币政策传导链条，降低实体经济融资成本，提高政策的“直达性”。未来，央行会更多使用结构性工具，坚持总量政策适度，同时也反应出逆回购、中期借贷便利（MLF）利率调降、降准的概率较低。

事实上，在下半年来临之际，各方面都在出手解题。昨天，深改委会议有几项重要的决定：加快推进新一代信息技术和制造融合发展，加快工业互联网创新发展；审议通过了《国企改革三年行动方案（2020－2022年）》。

同时，地方上也有多项明确的产业政策出炉。比如，6月29日，上海临港形成芯片全产业链，总投资超1000亿元。海南免税政策落地。6月30日，上海再度落子高科技，G60脑智科创基地二期在上海松江开工；北京出手设立区块链产业投资基金；深圳悄然拉开国资协同发展序幕。

此外，我们注意到，7月1日公布的6月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.2，较5月提高0.5个百分点，为今年以来最高，连续两个月处于扩张区间。

今天大盘指数积极回应，重上3000点。这个3000点，也许来得比较迟，因为10年前就是在3000点上面。所以，市场并没有太兴奋，这从其它指数与个股的表现就能看得出来，近日创出新高主升浪的创业板指数，早盘跌了0.36%。

从个股表现上看，红盘个股2035家，绿盘个股1672家，红盘只是略微高于绿盘，可见，今天的个股仍没有太大的赚钱效应。再看两市，上证指数中，涨幅超过3%的个股仅168家，有1457只个股在+3%与-3%之间；深成指数中，涨幅超过3%的个股219家，有1977只个股在+3%与-3%之间。可见，90%的个股依然是在红绿相间的位置默默地窄幅波动波澜不惊。

这就是未来多数时候的特征，即便是3000点站稳并上攻，我们依然要面对大概率下的大小指数的分化，依然要面对每天绝多数个股的无赚钱效应。市场已变了，或许你不认识这样的市场，但它确确实实地存在着。

很多人也不熟悉一些博文的评论了，因为这样的市场，已无需过多的技术分析，或者天天堆砌一些涨停板了的个股与板块，并描述着为何涨停了的理由。但这一切，其实对现行的市场并没有太多的参考意义，更多的只是事后的堆积而已。如果还是编这些，反而更容易产生误导，因为市场变了，不是变得复杂了，而是变得更简单了，简单到不用再仔细地剖析那些理由、不用再认真地揣测一些活跃资金的意图，只需要简单地理清思路，对事物的本质上做一些揣磨就够了。

所以，我的博文近期更多地是通俗地娱乐化，试图用故事化的形式去解释一些道理，而没有像很久以前的那样的格式，比如先分析宏观形势面再对大小盘的走势做剖析然后再提出一些自己的见解。

比如，像近期以肥为美的市场逻辑，便一直遵循着，中小市值基本无人问津，每天成交10亿以下的个股基本没什么表现。再比如，像近期我们看龙虎榜，只要东财拉萨队伍出现，个股次日基本没什么表现，这个席位正是散户的典型表现，他们还是在以传统的方式在追逐一些游资的热点题材个股，但是，现在每天都可以看到热门游资中有追板后吃面的，那么追逐的散户哪还有多少汤可以喝？

创指翻绿，当然也只是技术性调整。但是，当前这样的市场，除少量的主升浪个股或许可以做做T外，其它的多数个股，甚至也包括胖子股，或许也只能耐着性子、咬着牙，忍着坚持着，让它隔三五天才能翻出的一根阳线出来，这就代表它涨了。 

六月收官战好戏连篇！

六月收官战好戏连篇！

端午节过去了，美股上演端午“劫”，A股一开市也来个低开跳水，A股能否劫后余生？

我看到有很多人，现在还在动辄问起，诸如“本周是涨还是跌？”

我说，这真的没意义啊。

第一，涨还是跌，咱们说了算吗？第二，涨还是跌，为何非要去预测？第三，涨还是跌，到底是指一天涨跌，还是十年涨跌？第四，涨还是跌，到底是哪个指数的涨跌，还是哪些个股的涨跌？第五，最重要的，是：

连看门的大爷都无法知道涨跌，最后只能拍板说：“咱重编指数”，想涨就要它涨，想跌就叫它跌，要涨就换一批涨的股，要跌就换一批跌的股就是了。

这个和CPI、规模以上工业产值增加值等指标，不是一个道理吗？比如CPI如果要它低点，把猪肉食品去掉，不就得了。

所以，别纠结于涨跌，专心于揣测市场的本质与动向就可以了。

本周是跨月的一周，也是一个超级打新周。

“100%中签”的新三板将正式开启新股申购，初步来看本周将有7只，都是“精选层”的。然后还有8只可申购新股。主板1只，创板3只，科创4只。

主板的一只，名字好啊，叫“葫芦娃”。

这么多新股，要发，那引发的，必然是有一批股，要朝向退市的。

比如，像2017年8月《福布斯》发布的年度“全球最具创新力企业”榜中，中国首家、也是全球唯一入选的材料企业——康得新，已面临强制退市。

说上述事情，在于让大家明白，如今的市场，已多元化了。

我们来说半天的，像周一上午，成交量在500万元以下的个股，有220家；成交量不足1000万元的个股，有696家；成交量不足2000万元的，有1622家，都40%了。就算到收盘吧，成交量不足2000万的，也仍有775家。

恐怕你都不止500万元的市值资产吧？2000万元的成交，怎么能让个股冒个泡呢？所以，未来，40%以上的个股天天是纹丝不动甚至温水煮青蛙式的缓跌，60%以上的个股每天是泡都不会冒一个。

这就是现实，我们无法去谈涨跌。

在这样的情况下，散户加速消失，活跃游资也没法活了，以往的那种找几只小盘找几个成交量小的一拉，吸引广大的小散户跟风的所谓“假龙头战法”，已没法过了。

节期还有一个消息，是银行可能会经营券商业务了。这个消息是好是坏？

好，说是银行混业经营了，很可能会让储蓄资金、银行理财、经营性资金，赶向证券市场的意思。坏，券商被抢饭碗了？小银行也混业不了，只有头部银行行吧？90%的中后排银行反而被剥夺竞争力了。

所以券商银行都惶恐得不知所措。大批的券商大跌。但也有几家盘中有红盘的，像兴业、招商、中信建投、光大，山西的大涨是复牌原因。而像中信、华泰也大跌，跌个毛线啊，自信心不足？

当然，今天的跌，仍以技术层面的修复为主导，目前，仍是看好调整一下马上能起来的。但是，如同前文所述，让大小盘指数起来的，仍只是5%的那部份个股，凑热闹的也只有余下的10-30%的个股。

这能否称为一场另类的“好戏”？！

著名的男神钟南山院士昨天参加了广州医科大学2020年毕业典礼，他说了几句话，共勉吧：

“不但对自己有要求，而且还要有追求；不但要有志气，而且还要争气；不但要有热情，还要有激情。”