昨日，A股市场午后快速跳水，中小盘题材股跌幅居前。至收盘，概念板块全线翻绿，其中生物识别板块下跌2.32%，在所有概念板块中跌幅最小。

　　个股来看，11只生物识别概念股中，仅有汉王科技一只个股涨停，上海普天上涨9.09%，川大智胜和佳都科技也实现微涨，而其余个股均有不同程度的下跌。其中，欧比特 、新开普和神思电子跌停。

　　消息面上，10月20日，中国移动语音搜索公司羽扇智宣布，其已获得来自谷歌的C轮融资。彭博社报道称，这是自2010年退出中国市场之后，谷歌对中国企业的首次直接投资。而分析人士认为，谷歌此举将提振相关人工智能概念股。此外，9月中旬招商银行宣布在全行所有柜面及VTM渠道率先启用人脸识别技术。当前，因“人脸识别”引发的官司正受到多方关注。

　　分析人士认为，人脸识别技术是一种重要的身份认证手段，已经开始逐步被市场接受，其技术的完善和发展也将促使行业领先者涌现。短期内生物识别相关概念股仍有望保持相对活跃的态势，反复引发资金炒作。

　　在连续反弹400点后，昨日沪指午后跳水重挫3.06%，创业板指更是大跌6.63%。对此，市场分析人士表示，不用恐慌，好票满仓。英大证券首席经济学家李大霄也在午后喊话，称这只是婴儿闹别扭而已，3450是强阻力位，但并非不可逾越，让大家莫慌莫慌。

　　沪指重挫3% 创业板指大跌6%

　　在连续反弹400点后，昨日沪指在60日均线附近遭遇阻力，收盘重挫3.06%，退守至3320.68点。创业板指更是大跌6.63%。两市成交量放大至1.17万亿元。除银行股与保险股外，行业板块全线下跌，逾800只股票跌停，1000多只跌幅超过9%，出乎大多数投资者的预料。不过，在最后一分钟，权重股上演惊天逆袭，光大银行、工商银行、民生银行最后一分钟一度被打到涨停板，之后有所回落。中国建筑、中国联通等权重股也加入了护盘行列，沪指险守3300点。

　　业内分析人士指出，沪指调整仍源于技术层面，自新能源板块陷入低谷后，多方未能挖掘出新的主题带动市场节奏，获利了结情绪开始蔓延。然而，市场选择在五中全会召开前调整，更像是洗盘而非反转。IF1511、IC1511合约跌幅仅在4%左右，空头情绪并未向T+0市场中传递，一旦五中全会期间传递出新的政策走向，新一轮行情也将随之启动。

　　市场调整的目的是兑现筹码布局更大的主题，同时预留出拉升空间，急跌将是踏空者最后的进场机会。机构表现方面来看，私募一哥徐翔旗下的泽熙系列产品自净值持续数周未发生变化，四季度属于机构排名大战的关键时期，很难有机构会彻底放弃这段行情，其按兵不动很可能是在等待五中全会召开。

　　申银万国证券研究所首席分析师桂浩明指出，目前两市日均成交额大体在1万亿元左右，且仍有进一步提高的余地，这就反映出本轮股市上涨行情还没有结束。另外，如果分市场看，深市成交金额要大于沪市，这又提示了现在的热点所在，表明在大盘整体向好的情况下，结构性行情的特征正逐渐突出，由此也提示当前大盘具有比较大的可操作性。

　　李大霄：“婴儿”闹别扭而已

　　昨日午后2时许，英大证券首席经济学家李大霄在微博中喊话，强调称这只是婴儿闹别扭而已，3450是强阻力位，但并非不可逾越，让大家莫慌。此前，李大霄曾指出十三五规划构筑中国股市婴儿底，低估蓝筹股估值已经到位，价值已经重现，要求它奢望它回到钻石底，已经概率很低了。不过，也有股民不无“哀伤”的回应称，“婴儿这一闹，毁掉了好几个爱马仕。”

　　巨丰投顾郭一鸣认为，目前的反弹才刚刚起步，四季度行情已经开启，做多成为后期主基调，但过程中仍有反复，回调还可继续建仓、加仓，而盘中的急跌便是提供调操作的良机。机会方面，近期重点关注三季报概念股，其次对于券商等估值优势板块，予以高度重视。

　　在近几个交易日出现多次“假摔”之后，昨日(10月21日)A股终于出现了“情理之中”的下跌，只是力度出乎很多人意料。大批个股跌停让很多亢奋的资金又冷静下来。然而，在个股普跌背景下，以特力A为代表的一批被暴力拉升的个股，被衬托得尤为显眼。

　　对此，不少市场人士认为，虽然这些个股未必能帮投资者赚钱，但它们对市场人气的带动，却起到明显提升作用。

　　“疯涨哥”频现

　　已记不清从何时开始，“暴力哥”成为A股市场的热词之一。它曾经指代一批神秘资金会在特定时刻暴力拉升以中国石油为代表的超级大蓝筹。不过在市场逐渐回到正轨之后，曾经的“暴力哥”已罕有出手，以特力A为代表的新一代“疯涨哥”开始大行其道。

　　在昨日A股再现大跌之时，特力A依旧“高傲”地站在涨停板上，全天近17%的振幅以及16.05%的换手率，非常直观地展现着资金之间的博弈。回顾特力A整个暴力拉升的过程，从9月8日的涨停算起，到昨日收盘的21个交易日中，有16个交易日均为涨停，区间涨幅超过270%。然而时至今日，特力A连续暴涨背后的故事依旧是一个大大的问号，资金炒作成为一种最合理的解释。

　　需要指出的是，在近期市场缓慢复苏之时，特力A并不是唯一一个“疯涨哥”。比如潜能恒信 ，截至昨日收盘已经连续走出11个涨停板，再比如前期因为超高换手率而成为市场焦点的海欣食品 ，从上周五开始已经连续四涨停，又比如几乎在股指最高位停牌，复牌后立刻绝地逆袭的兔宝宝……

　　毫无疑问，如果不是因为昨日的大跌，近期连续大涨个股的队伍更为庞大。对于绝大多数投资者来说，虽然自己并未从这些个股的大涨中受益，但是却并不能阻挡它们成为茶余饭后的谈资，进而憧憬类似的幸运也发生在自己持有的个股上。

　　保证金再现净流出

　　目前，市场最需要而最为缺乏的无疑是信心。周二(10月20日)下午，最新公布的开户数据曾向市场传递出积极信号：上周(10月12日至16日)A股新增投资者数量为29.55万户，日均增加5.91万，环比暴涨185%，结束此前连续4周回落。

　　不过，昨日下午，中国证券投资者保护基金公司公布的最新数据显示，10月12日~16日，证券保证金净流出330亿元。需要指出的是，在此前一周该数据才以684亿元的净流入额结束了连续数周净流出状态。也就是说，上一周虽然A股迎来了近三十万的新股民，但是并未如预期一般引入资金，反而出现资金流出的情况。

　　就在不久之前，中国证券投资者保护基金公司发布了“2015年9月中国证券市场投资者信心调查分析报告”显示，9月份中国证券市场投资者信心指数较上月出现较大幅度增长，环比上升24.2%，投资者信心偏向乐观。不过，《每日经济新闻》记者注意到，在经历昨日大跌之后，不少投资者对后市又产生了担忧。

　　对此，一位市场人士表示，A股前期经历连续反弹之后，短期调整也在情理之中，如能快速企稳回升的话，其实有利于反弹延续。但如果再次出现连续大跌的情况，那么好不容易建立起来的市场信心又将再次受挫。但从目前情况来看，昨日的大跌与前期也有明显不同，毕竟昨日还有逾30只个股涨停。

　　对于以特力A为代表的“疯涨哥”，上述市场人士指出，它们连续大涨不能用价值去衡量，投资者贸然参与风险不小，但它们的走势却值得关注。因为从一定程度上讲，它们带动了市场人气，反映出市场的上攻力量。

　　三季报正陆续披露，一向被称为抄底逃顶高手的QFII，又有哪些动作？

　　截至10月21日，两市已有142家上市公司披露三季报。东阿阿胶、美菱电器、海螺型材等10家公司十大流通股股东中有QFII现身，持股合计为1.31亿股，持仓市值约为34.83亿元。

　　前十大流通股中QFII现身情况：

　　据国家外汇管理局显示，截至9月28日，中国累计批准787.69亿美元QFII额度，累计批准4115亿元人民币RQFII额度，累计批准899.93亿美元QDII额度。

　　另外，中国结算近日公布的2015年9月份统计月报显示，当月QFII新开立12个A股账户，其中，沪深两市各为6个。记者了解到，这是QFII连续45个月有新开立A股账户。至此，QFII开立的A股账户总数达到950个。

　　国庆过后，随着A股逐渐回暖，一些国际投行也开始纷纷唱多A股：花旗集团研报指出，在截至2016年年底的未来五个季度中，全球范围内最值得看好的是亚洲股市，其中包括A股在内的亚洲新兴市场有望上涨30%；高盛称“在排除发生重大金融危机的前提下，到今年年底中国股市将会从8月底的水平上涨36%”；野村证券表示“A股年内最好时光在第四季度”。

　　从持股动向来看，QFII三季度新进3股，分别为安纳达、精华制药、雏鹰农牧，新进持有数量分别为179.53万股、110.50万股、841.49万股。

　　此外，三季度获QFII增持的个股有东阿阿胶、海螺型材等6股，增持市值最大的为海康威视，累计增持1958.42万股。

　　减持方面，QFII在三季度减持了1只股票，为美菱电器，减持股数为943.69万股。

　　值得注意的是，QFII从道明光学、净胜精密、中海达3股前十大流通股东中消失。

　　多氟多(002407)10月21日晚间公告，为进一步调整产品结构，优化产业布局，公司将拆除一条氟化铝生产线，并在该址投资扩建年产3000吨六氟磷酸锂生产线。该项目拟总投资2.01亿元，资金来源全部由公司多渠道筹措解决。

　　公司表示，六氟磷酸锂是锂电池的核心材料，具有高技术、高投资、高附加值的特点，受新能源汽车发展的拉动，六氟磷酸锂市场需求节节攀升，2015年以来呈现供不应求的局面，价格大幅增长，日本、韩国等国外用户亦纷纷到国内采购，目前，公司的六氟磷酸锂产量仅能满足用户60%左右的订单需求，且呈现需求不断扩大之势。

　　该项目顺利建成投产后，多氟多六氟磷酸锂的产能优势和成本优势还将得到进一步提升，公司在该领域的领先地位将继续得以巩固。同时，也是公司进行产业结构调整，由传统氟化工向新能源转型升级的重要一步。

　　暴跌来的那么突然，早盘在银行股暴起发力下一度站上60日线的大盘，午后开盘不久突然加速下跌，盘中最低报3265.44点，虽然尾盘小幅回升，但只是重新站回3300点。截至发稿，沪指报3320.68点，跌幅3.06%，成交5185亿元；深成指报10915.99点，跌幅5.87%，成交6536亿元；创业板指数报2344.74点，跌幅6.63%，成交1749亿元。

　　机构现身34股净卖出9.84亿元

　　深交所龙虎榜显示，机构专用席位今天净卖出9.84亿元。其中西安民生、思创医惠和生意宝等8股呈现机构净买入，厦门信达、跨境通等26只股票呈现机构净卖出。

　　机构参与个股详情如下表所示。

10月21日龙虎榜机构资金参与个股一览

　　永兴特钢(002756)：寒冬中一剪梅

　　三季度业绩增长同比转正。2015年第三季度，永兴特钢实现营业收入8.05亿元，同比下降17.77%，环比下降15.25%；实现归母净利润0.67亿元，同比上升1.25%，环比下降5.21%，对应EPS为0.33元。

　　项目变更是为了更好适应公司战略。变更后丰富了公司产品，提高了产品质量，可以为下游客户提供产品解决方案，进一步提高公司在不锈钢领域的综合竞争力，有利于公司下一步战略实施。

　　公司成功规避的行业周期。公司虽然仍属炼钢行业，但由于产品的高端性、专业性而成功规避了行业周期。此外，公司在主打产品领域管坯市占率第一，在今年经济失速下滑中，据了解其表现明显好于竞争对手，显示行业在低谷中集中度有进一步提升的趋势。从上述财务数据中也可以看出，公司业绩已经企稳。

　　做工业4.0的高端材料供应商。公司在高端材料领域的布局成果出现。

　　给予公司“买入”评级。在假设“年产25万吨高品质不锈钢和特种合金棒线项目”明年底投产2017年发挥80%的情况下，预计公司2015-2017年的EPS分别为1.27元、1.52元和1.95元。上述业绩没有计算永兴合金，主要是考虑到高端产品产量和生产进度需要进一步跟踪，如果能够按照计划进度生产，预计永兴合金(公司持股49%)2017年可以贡献3600万净利润折合每股收益0.18元。永兴特钢10月20日收盘价47.8元，2015对应动态PE分别为38倍，而其他可比公司平均为56倍，相差18倍，如果向可比公司看齐公司股价可看到60元，对应2015年约47倍动态PE，公司尚有较大空间。综合考虑，给予永兴特钢“买入”投资评级。海通证券

　　尔康制药(300267)：业绩符合预期淀粉胶囊布局药用领域

　　业绩符合预期，净利润实现翻番。公司第三季度实现营收4.49亿元，环比下降7.5%，前三季度累计实现营收12.28亿元，同比增长25.44%；实现归属母公司股东净利润1.42亿元，环比下降27%，累计实现净利4.27亿元，同比增长115.86%。公司营收增速较去年同期下降了27.74个百分点，净利润增速较去年同期提升58.62个百分点，期间费用率较去年同期下降了0.24个百分点，其中销售费用率下降1个百分点，管理费用率上升0.55个百分点，财务费用率上升0.21个百分点。公司净利润的大幅增长主要是因为公司新产品药用淀粉及淀粉植物胶囊产品的推出，使公司毛利率由去年同期38.16%提升到53.34%，同时公司海外项目进展顺利，并积极拓展新型业务市场，着手提升服务，使得公司经营业绩较去年同期有较大幅度增长。

　　布局药用领域，延伸淀粉囊系列产品的产业链。公司羟丙基淀粉空心胶囊已取得广东省食品药品监督管理局核发的药品注册批件，为公司羟丙基淀粉空心胶囊运用于药品领域奠定了基础。报告期内，公司控股子公司湘药制药使用自有资金4,180万元投资建设年产84亿粒淀粉胶囊制剂车间项目，将淀粉植物胶囊产品运用到阿莫西林胶囊的生产，进一步延伸淀粉囊系列产品的产业链。目前，全球市场医用的硬胶囊每年需求6000亿粒，中国为2000亿粒~3000亿粒，公司的淀粉胶囊纯天然、非动物源、无化学添加剂、无交联反应、分子稳定、成本低廉、无致癌物质、无农药残留等特点，相比于明胶胶囊及其他植物胶囊，竞争优势显著。

　　布局海外市场，积极推进公司国际化战略。公司积极布局东南亚，同时进军欧美市场，未来国际化将是公司发展的战略重点。公司的淀粉胶囊定位于全球市场，已完成美国FDA注册，获得清真的淀粉胶囊定位于全球市场，已完成美国FDA注册，获得清真认证和犹太洁食认证，并获得加拿大经销商70亿粒淀粉空心胶囊意向订单。据统计，全球胶囊需求约为14000亿粒，每年保持5%左右的增长，公司的淀粉胶囊大有可为。

　　盈利预测。预计公司2015年、2016年的EPS分别为0.63元、1.07元。看好公司淀粉胶囊的发展前景，公司逐步布局药品、食品包装领域，未来淀粉胶囊将在保健品、药品以及食品包装三大应用领域同时发力，为公司业绩提供较大弹性。结合淀粉植物胶囊的成长前景和原料药行业平均水平，给予公司2016年45Xpe，目标价为48.15元，维持“推荐”评级。财富证券

　　媒体传六大集团联手，10月底谈判稀土收储

　　继六大稀土集团联手限产保价之后，近日市场再有传闻称，六大集团正计划与有关部门谈判收储事宜，会议时间或初步定在10月25日。

　　据上海有色网10月21日消息，受此影响，稀土价格继续看涨。SMM认为，尽管如此，但在终端需求仍弱及去库存压力下，中长期对稀土价格提振料有限。

　　据SMM了解，国庆节后氧化镨钕镝钆的报价持续上调，以氧化钕为例，价格从23.25万元/吨涨至31.5万元/吨，涨幅达35%。但在此背景下，市场实际成交仍较为有限。市场需求情况与上月基本保持平稳，无明显改善。

　　同时，随价格上涨，部分减停产企业逐步有复工计划，前期做库存企业也开始有意放货。SMM认为，后市提价后货源逐步放量，或对近期的涨势起抑制作用。综合来看，短期炒作因素或仅能支撑月内涨势，但中长期料提振有限。

　　A股中稀土板块，后期也有望受益于国家收储带来的短期利好作用。包钢股份、北方稀土、五矿稀土等上市公司，涉及稀土方面生产贸易。

　　沪深两市今日开盘涨跌不一，早盘两市整体呈震荡走势，午后沪指跳水，连续失守3400点、3300点，临近尾盘银行股飙升，跌幅有所收窄。量能方面，两市成交额突破万亿。截至收盘时，沪指报3320.68点跌3.06%，成交5185.09亿元；深成指报10915.99点跌5.87%，成交6535.77亿元。板块方面，两市仅银行、保险板块收红。

　　个股方面，两市个股活跃度不高，今日共32只非ST个股涨停。医药个股表现活跃。

　　医药股部分个股较为活跃，其中，中国医药、中恒集团、亚太药业、诚志股份、华仁药业等个股涨停。

　　华远地产：房地产，主力净流入超1.3亿元。

　　恒丰纸业：造纸印刷，终止筹划重大资产重组。

　　中国医药：医药行业，国药集团正在筹划重大事项。

　　浙江广厦：房地产，主力净流入超亿元。

　　中钢天源：综合行业，拟收购大股东资产。

　　中恒集团：医药行业，控股股东拟转让上市公司股权。

　　钢研高纳：材料行业，主力净流入7000多万元。

　　亚太药业：医药行业，拟定增13亿延伸医药产业链。

　　汉王科技：电子信息，推“汉王云”服务。

　　科陆电子：电子元件，9.2亿收购两公司。

　　中天城投：房地产，拟竞拍海际证券66.67%股权。

　　深华发A:电子元件，料前3季净利同比增14倍-19倍。

　　锦江股份：旅游酒店，锦江国际战略投资铂涛集团81%股权。

　　初灵信息：电子信息，拟6.6亿全资收购北京视达科。

　　潜能恒信：石油行业，拟定增2.5亿用于油气勘探。

　　诚志股份：医药行业，将成清华系新能源产业整合平台。

　　市北高新：机械行业，拟定增27亿开发地块。

　　汇中股份：仪器仪表，前三季净利4200万增长6%，汇金成股东。

　　恒信移动：通讯行业，主力净流入超1.1亿元。

　　金一文化：工艺商品，拟4.8亿购卡尼小贷60%股权。

　　德奥通航：家电行业，拟定增49亿发力通用航空业务。

　　棱光实业：玻璃陶瓷，主力净流入800多万元。

　　金自天正：机械行业，主力净流入9000多万元。

　　富春通信：通讯行业，拟8.64亿控股春秋时代。

　　海欣食品：食品行业，前三季度亏损或超2000万。

　　智度投资：仪器仪表，斥资30亿元并购。

　　银润投资：房地产，向上修正三季报业绩预告。

　　特力A:汽车行业，主力净流出超亿元。

　　上海三毛：纺织服装，拟修订资产重组预案。

　　兔宝宝：木业家具，拟作价5亿并购多赢网络加速互联网进程。

　　华仁药业：医药行业，终止收购计划。

　　安彩高科：综合行业，定增引入战投补血。

　　点击查看>>>融资融券数据

　　编者按：10月份以来，A股市场明显回暖，截至昨日，上证指数月内累计涨幅达12.2%，市场中的做多热情被再次点燃，融资余额也随之不断攀升。据《证券日报》市场研究中心统计显示，自10月8日至10月19日，沪深两市融资融券余额已连续8个交易日上升，达9851.5亿元，再次逼近万亿元。其中，融资余额为9821.8亿元，融券余额为29.7亿元。从个券融资情况看，10月8日以来截至19日，融资净买入的个券有697只。其中，国防军工(94.44%)、公用事业(92.86%)、钢铁(92.31%)等三行业融资净买入标的股数量占行业内融资融券标的股总数比例居前。今日本文特对上述三行业及其相关个股进行分析研究，以飨读者。

　　国防军工逾九成标的股受青睐

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，国防军工行业共有18只两融标的股，10月8日以来截至10月19日共有17只两融标的股获得融资客的追捧，占行业内两融标的股总数的94.44%。

　　具体来看，在上述17只实现融资净买入的个券中，中国重工、中国船舶、中航动力、中航电子、中国卫星、中直股份、中航动控、成发科技、航天电子、北方导航、洪都航空等11只个券期间累计融资净买入额均超亿元，分别达到12.89亿元、3.69亿元、2.97亿元、2.77亿元、2.72亿元、2.61亿元、2.05亿元、1.59亿元、1.48亿元、1.33亿元、1.26亿元。除此之外，成飞集成、海特高新、北斗星通、中航飞机、航天通信、航天动力等个券期间累计融资净买入额也均在1000万元以上。

　　9月中下旬以来，A股市场逐步摆脱前期大幅下跌的阴影，出现了恢复性上涨。在这一过程中，创业板指数充分发挥了领头羊的作用，带动各大指数联袂走强。中国上市公司研究院编制的资金风格指数显示，当前市场资金对小盘股的追捧程度已快速回到历史高点。这也预示着，在未来一段时间，小市值成长股仍将成为市场的主流热点，从而令A股市场的结构性行情得以延续。

　　资金风格指数是中国上市公司研究院编制的衡量市场资金风格变化的指标，计算公式为：资金风格指数=中证500指数成交金额/沪深300指数成交金额。该指数反映了资金在中小盘股与大盘蓝筹股中成交对比，如果该比例处于波动区间的高位，则说明对应时间段市场资金主要聚焦于小盘成长股，反之则说明市场资金更为关注大盘蓝筹股。

　　从2005年至今的资金风格指数变化趋势来看，基本以0.6为中轴上下波动，也就是说中小盘股的成交金额为同期大盘蓝筹股成交金额的60%。其波动的上轨为0.9附近，下轨为0.3。去年下半年，资金集中涌入以金融股为代表的大盘蓝筹股，推动蓝筹股集体走强，A股市场也走出了一轮全面性牛市。尽管6月中下旬之后，A股市场出现大幅调整，但由于国家队救市资金的深度介入，大盘蓝筹股得到强力护盘，资金风格指数在7月7日还创出0.16的历史新低。此后，随着股指的继续走低，市场风险不断释放，投资者情绪逐步恢复平稳，资金也重新向小盘股聚集。特别是9月9日之后，资金风格指数就一直维持在0.6的中轨之上，这也为近期小盘股的持续上涨埋下了伏笔。上周二，中证500指数成交金额达到1670亿元，逼近了沪深300指数1749亿元的成交额，资金风格指数飙升至0.95的历史高位。近期资金风格指数持续高位震荡，始终在0.80之上，显示市场对于中小盘成长股的热情依然不减。

　　近期资金对小盘股的追捧还集中体现在创业板市场上。昨日，创业板指数突破2500点整数关口，上证指数盘中屡次冲击3400点未果，最后也在大盘蓝筹股拉升的带动下一举突破3400点整数关口。不过，从当前的资金流动状况来看，蓝筹股可能依然不具备持续走强的资金面支持。

　　从历史数据来看，在2009年8月之前，资金风格指数大部分时间都在0.6之下运行。而在2009年8月之后，资金风格指数超过0.6成为新常态。这一变化的背景是，中国经济进入全面的结构性调整阶段，新兴产业获得快速成长，在国民经济中的比例不断提升，因此，其在A股市场市值占比也自然水涨船高。

　　国家统计局本周一公布的数据显示，三季度国内生产总值(GDP)同比增长6.9%，这是我国GDP同比增速近6年来首次跌破7%。分产业看，第一产业增加值39195亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值197799亿元，增长6.0%；第三产业增加值250779亿元，增长8.4%。从上述数据来看，第三产业对经济增长的贡献仍在进一步上升。在第三产业中，地产销售的贡献较为突出，而新兴服务业的投资和并购活动的增加也起到了明显的效果。因此，从上述分析来看，新兴产业中小盘个股近期的上涨并未完全脱离基本面，未来仍有较大概率成为市场的主流热点。

　　10月20日，位于北京丰台区西南三环区域的樊家村地块成功出让。该地块建筑面积20.38万平方米，起始价33亿元。竞拍现场，地块吸引了包括龙湖、保利、首开、中粮、首创等多家房地产企业。

　　最终经过104轮竞拍，葛洲坝以49.5亿元总价，配建4.1万平方米公租房及6.18万平方米回迁房的代价竞得樊家村地块。业内测算，地块商品住宅部分折合楼面价超过7万元/平方米，刷新了由同区域石榴庄地块创造的“单价地王”，成为今年以来北京土地市场新的单价地王。

　　“该地块商品房住宅部分楼面价高达7.5万/平方米，从楼面价计算看，可以说是北京住宅类地块的楼面价历史最高”。中原地产首席分析师张大伟认为，“樊家村地块楼面价再次刷新历史纪录，证明了北京土地市场仍在走高，预期未来一个月还将有多宗地王出现”。

　　亚豪机构副总经理任启鑫分析认为，樊家村地块是今年以来北京土地市场四环内出让的第二宗住宅用地，其位置更优于上块“地王”石榴庄地块，稀缺程度不言而喻，因此遭到“疯抢”也就不足为奇。

　　谈起期货，很多人的第一反应是风险。在期货市场中确实存在很多不确定性的因素，其实不仅仅是期货市场，包括股票市场、债券市场在内，这一问题同样存在，只是因为期货保证金制度的存在，风险有所放大。但高风险对应着高收益，如果我们能在变化万千的期货市场中，找到相对确定的因素或者交易机会，其投资收益会相当可观。

　　实质上，研究商品，与其说是在研究商品本身的供需，不如说研究的是该商品所在的产业链，以及贯穿其中的驱动因子。我们所看到的现象都已经发生了，对于未来的判断，是基于当前的预测，而既然是预测，就存在不确定性，就存在风险。但对于产业链以及贯穿其中的驱动因子来说，则相对肯定了许多。

　　资本具有逐利性，任何行为的背后都是为了利润最大化或者说最优化。一旦利润可观，就会有投资者前仆后继，直到量变向质变转化，从而形成一种阶段性的或者局部的“不合理”，进而在市场的被动作用下达到一种新的平衡。理解了这一点，对于很多企业的行为也就不难理解了。

　　当然，对于企业利润的把握难度很大，通常我们在计算企业利润时，用销售价格减去生产成本，甚至减去设备折旧、管理费用等一系列成本，这从生产环节来讲并没有错误。但是容易忽略两个问题：

　　一是企业运营成本与销售价格的关系。曾有客户问，橡胶价格在12500元/吨左右，而云南、海南的橡胶成本在11000—12500元/吨，这是不是意味着未来胶价不会继续下跌了？答案：不一定。虽然前期会投入大量资金，但是随着橡胶树的开割，前期投入被“无限”均摊，只要橡胶价格可以有效覆盖割胶人工和胶林管理费用，对于胶农来说就会有生产动力，甚至，即使有一点亏损也会继续割胶。

　　二是企业中任何一个环节都不是孤立存在的，对于利润的分析不能仅停留在生产环节，而应该站在企业全局角度来判断是否有利可图。

　　此外，产业链中的“不合理”，其中既包括供需方面的不合理，也包括价格方面的不合理。从供需方面分析，可以有两种理解：

　　一是在利益驱动下，产业自身发展过程中客观存在的周期性供求不平衡，以PTA行业为例，2009—2011年是我国宏观政策调控下的经济繁荣期，也是PTA行业发展的黄金时代，在暴利的驱使以及强大的市场需求带动下，PTA行业产能开始快速扩张。然而好景不长，自2012年开始，化纤行业产能出现严重过剩，生产亏损逐渐成为常态，从整个过程来看，PTA行业先后经历了“供不应求”和“供过于求”两个不合理阶段，而不论在哪一阶段，在期货市场都呈现出长达数年的趋势性上涨或者下跌行情。

　　二是市场规则造成的局部市场供求不平衡。供需方面的“不合理”更多影响商品价格的中长期走势。而对于价格的不合理，其实大家并不陌生，传统的套利交易就是基于此。通常我们会依据产业链上下游以及同类产品间的比价结果，结合历史数据统计，对商品价格的合理性进行判断，一旦套利机会出现，就会有大量套利盘涌入，直至这种不合理被慢慢熨平。当然，明白什么原因造成价格不合理很重要，这将有助于我们辨别这种“不合理”究竟是真正的交易机会还是从旧平衡向新平衡过渡。

　　今日A股盘中震荡加剧，但是尾盘拉升强势格局凸显，创业板指更是创出反弹新高！截至今日收盘，创业板报2511.16点，大涨3.19%，成交量为5846万手。而上周五，创业板综指收盘上涨1.85%至2449.03点， 成交量高达6193.2万手，创历史记录。多日价量齐升，中国创业板的牛市似乎开始抬头了。

　　9月15日以来，创业板指数累计涨幅高达31.74%。深市融资余额也已连续第九个交易日上涨。

　　沪市的表现，更衬托出创业板上涨势头的强劲。上证综指尽管也有反弹，但9月15日至今涨幅仅为9.97%，成交量也不到历史高点的一半。

　　截至9月中旬，创业板指数自6月的高点累计下跌54%。在那之后，中国稳定市场的举措开始显效，杠杆交易也大幅降低，创业板迎来一波持续的反弹。

图1创业板成交量

　　机构：创业板还是有点贵了

　　在大盘下探至2800点左右时，部分基金经理已经出手，主要原因是不少优质股票被错杀，这一波创业板反弹的主要动力就是被错杀优质成长股的估值修复。但创业板指反弹了30%，市场的看法有些微妙的变化。

　　摩根士丹利华鑫基金投资总监周志超分析道，创业板前期跌幅较大，不少股票下跌幅度达到70~80%，部分优质个股存在错杀的可能性，市场企稳后，中小市值股票反弹力度较大。创业板后续将出现分化行情，未来发展潜力好、业绩增长确定性大的股票仍有上涨的潜力，依靠概念炒作、无业绩支撑且前期涨幅过大的品种后续行情有限。

　　上投摩根转型动力基金经理卢扬认为，往后看到年底，创业板行情的持续性并不强，估值重归泡沫化是核心原因，风险偏好提升成为推动股价上涨的核心因素，基本面对于股价的推动已经弱化，后续将以消化高估值压力为主。

　　新华行业轮换配置基金经理栾江伟也认为，创业板这一波行情属于超跌反弹。之前创业板的跌幅超过50%，有估值修复的需求。

　　荷兰合作银行集团金融市场研究主管Michael Every认为，创业板和上证综指的差异，让人不得不留意中国9000万散户的力量，他们更在意股市的动能，而非基本面。

　　Every称，“这是贪婪和健忘的表现，基本面仍然不堪，但最终仍是基本面起决定作用，股价依然过高。”

　　哪些板块值得关注？

　　卢扬认为，有两个板块及概念值得关注：一是有色、煤炭、基建等周期股，二是迪士尼主题概念股。“各项经济数据逐渐向好，正面因素正在累积，整个四季度的实体经济有起色是大概率事件，因而看好周期股的表现。后者迪士尼主题具有短中长期催化剂，涉及国企改革、文化、信息、消费等多个领域。”卢扬补充道。

　　财经评论员、煜融投资董事长吴国平在接受东方财富网采访时表示，现在是中线布局的好时机，重点可以围绕新兴产业布局，比如再线教育、生物医药、新材料、智能穿戴和互联网大数据等领域。当然，也可以关注一些传统行业的弹性机会，比如钢铁，有色和工程机械等。

　　国都证券认为，当前市场结构性机会持续纷呈，市场人气保持活跃。赚钱效应持续，或将吸引场内资金加仓、场外资金入市，叠加近期稳增长发力、改革创新有序推进、十三五规划预演等积极动力的释放，有望驱动底部反弹趋势延续至本月底五中全会召开前后。

　　大势猜想：短期市场或蓄势突破

　　实现概率：85%

　　原因描述：今日沪深股指呈震荡的态势，在股指期货的拉升下，股指午后迅速拉升，不过临近尾盘跳水，创业板指涨幅缩窄。盘面上看，涨幅居前的是跨境电商、移动支付和金融ic等，跌幅居前的是特钢、体育产业和新能源汽车等。从即时多空比数据来看，沪市委买盘为2778万，委卖盘为5540万，多空比为0.50，从数据上看，委买盘卖盘与昨日基本持平，3400点附近多空对决激烈。通过盘面可发现，虽沪指表现较弱，尾盘更是出现跳水，但市场仍不乏热点，跨境电商、移动支付等接续昨日热点，市场热情度很高，题材个股延续了前期的活跃走势。分析认为，虽市场已积累了不少获利盘，但在赚钱的效应的吸引下已有不少场外资金入场，题材炒作行情仍有望延续，市场蓄势突破的概率较大。

　　后市策略：虽市场已积累了不少获利盘，但在赚钱的效应的吸引下已有不少场外资金入场，题材炒作行情仍有望延续，市场蓄势突破的概率较大，投资者可继续参与市场题材炒作，紧跟市场热点。

　　资金猜想：资金流出市场

　　实现概率：80%

　　原因描述：午后沪深股指整体呈震荡的态势，沪指小幅上涨一度站上3400点，深成指和创业板指表现相对较强，创业板指涨逾2%领涨市场。截止当前，沪深300指数成分股大单资金净流出31亿元，资金流出呈现缩小的趋势，主力资金开始抢筹权重板块。消息面上，两融余额七连升，投资者偏好普遍上升，而三季度GDp破7也令降准降息的预期升温。在经过上午的震荡洗盘后，午后在股指期货拉升的带动下，沪指翻红一度站上3400点，创业板指更是大涨，不过临近尾盘再度跳水。分析认为，创业板在经历昨日的小幅下跌后，重拾升势再创近阶段新高，赚钱效应明显，不过前期获利盘较多，短期预计资金仍将流出市场。

　　后市策略：创业板在经历昨日的小幅下跌后，重拾升势再创近阶段新高，赚钱效应明显，不过前期获利盘较多，短期预计资金仍将流出市场，投资者仍可适当参与题材炒作，但注意控制好仓位。

　　热点猜想：电商概念望持续炒作

　　实现概率：75%

　　原因描述：距离11月11日还有20多天，电商大战急剧升温。10月19日，苏宁云商(002024)COO侯恩龙微博上简单“平京战役”四字将苏宁和京东再次推向风口浪尖。同日在“双11”暨天猫北京战略发布会上，“天猫2015双11狂欢夜”晚会举办地点将设在北京“水立方”，现场数千个席位面向社会大众开放。据介绍，天猫今年双11玩法将全面升级，以全球化、全渠道的新商业面貌和“消费+娱乐”的全新互动形态。o2o全渠道融合将成为电商行业未来的一大趋势，拥有全渠道的新商业模式的公司或迎来风口。

　　后市策略：近期市场热点轮番炒作，在利好刺激和游资关注下，电商板块有望持续热炒，投资者可逢低关注相关概念个股。

　　据证券时报股市大数据新媒体平台“数据宝”统计，截至10月20日收盘，有17只个股跌破每股净资产，其中鞍钢股份、南山铝业、河北钢铁等个股市净率最低，分别为0.764倍、0.798倍、0.859倍。从2015年6月15日大盘见顶以来的涨跌幅看，南山铝业、华泰股份、兰花科创等个股的跌幅最大，分别达50.90%、50.56%、44.54%。

　　破净个股一览

　　跌破增发价的定增股一度被认为是市场的另一个价值洼地，不仅意味着中小投资者可以以低于大股东、机构投资者的价格买到更便宜的股票，而且不受定向增发锁定期限(多为12个月内，大股东认购部分为36个月)限制。

　　据证券时报股市大数据新媒体平台“数据宝”统计，截至10月20日，今年以来已实施完成定向增发的上市公司共385家，其中股价跌破定增发行价的有44家，占比约11.43%。这44家公司中，主板21家，中小板15家，创业板8家。其中折价幅度排名居前的分别是富瑞特装折价54.76%；万顺股份折价48.96%；银江股份折价39.04%。

　　今年以来部分跌破定增价格股票一览