道氏投资的微博 - 水晶球财经网

【增量大幅减少股权质押市场面临变局】近一个月来，有超过20家上市公司股权质押遭遇平仓，数量较4月份激增4倍。这仅仅是冰山一角，Choice数据统计显示，目前A股2488家上市公司累计股权质押市值达5.7万亿元，其中有5528亿元触及平仓线，4189亿元触及预警线，涉险的股权质押超过9000亿元。与此同时，场内、场外股权质押全线收缩。据中国证券报记者统计，场内质押新增部分参考市值达0.29万亿元，较去年同期新增部分下降近60%。分析人士认为，这对主要靠质押融资输血的企业造成的冲击较大。就评估个股质押风险而言，研究单个大股东质押比例比上市公司整体质押比例更具参考性。（中国证券报）

　　近一个月来，有超过20家上市公司股权质押遭遇平仓，数量较4月份激增4倍。这仅仅是冰山一角，Choice数据统计显示，目前A股2488家上市公司累计股权质押市值达5.7万亿元，其中有5528亿元触及平仓线，4189亿元触及预警线，涉险的股权质押超过9000亿元。与此同时，场内、场外股权质押全线收缩。据中国证券报记者统计，场内质押新增部分参考市值达0.29万亿元，较去年同期新增部分下降近60%。分析人士认为，这对主要靠质押融资输血的企业造成的冲击较大。就评估个股质押风险而言，研究单个大股东质押比例比上市公司整体质押比例更具参考性。

　　存量涉险

　　6月6日晚即有两家上市公司大股东质押股份触及平仓线。西陇科学公告称，股价跌幅较大，实控人之黄少群、黄伟波所持已质押的股票部分已触及平仓线。金洲慈航同日收到控股股东通知，因近日公司股价下跌，控股股东股票质押情况触及平仓线，可能直接导致公司实际控制人变更。

　　民享资本研究员王连奥表示，近期A股市场受制于国内去杠杆持续推进、外部不确定性较多，导致市场流动性偏紧、风险偏好较低。沪指从年初的3500点一度跌至3041点，市场调整带动了部分股票向下调整，从而使得近期平仓的上市公司案例激增及相当体量的股权质押涉险。

　　除受整体市场影响外，涉险个股基本面不甚理想。新富资本研究中心指出，从盈利水平来看，质押市值跌幅较大的股票当前的EPS和一季度的净资产收益率均低于市场平均水平；从估值来看，大部分股票的市盈率不具备投资吸引力；流动比率、资产负债率和已获利息倍数这三个偿债能力指标也相对一般。

　　增量收缩

　　超过9000亿元存量涉险的同时，股权质押增量大幅收缩。

　　据中国证券报记者统计，今年以来新增质押股份数(包括场内质押和场外质押)达1017亿股，新增部分参考市值达1.22万亿元。与之相对应的，2017年同期新增质押股份数达1270亿股，新增部分市值达1.75万亿元。今年A股新增质押股份数和参考市值分别较去年同期下降19.92%和30.28%。

　　从数据上看，场内股权质押增量收缩尤为明显。据中国证券报记者统计，场内质押新增部分参考市值达0.29万亿元，较去年同期新增部分下降近60%。

　　场内质押受限的同时，场外质押业务由短暂的火热趋于冷淡。“去年股权质押征求意见稿下来之后，场内质押受限，明显感觉到场外质押的热度一下上来了。毕竟场外质押较为灵活、受限制较少、收益率高，券商还是愿意参与。”该券商人士告诉记者。

　　但好景不长，今年2月份，在沪深交易所联合举办股票质押式回购业务的培训会上，监管部门就对证券公司参与场外股票质押的行为明确表态，认为券商不得作为质押人参与场外股票质押，不得为场外股票质押提供第三方服务。日前中国证券业协会更向各大证券公司下发《关于证券公司办理场外股权质押交易有关事项的通知》，券商场外股票质押业务全面暂停。

　　而银行对场外质押这块蛋糕也不敢轻举妄动。兴业研究分析师林莎告诉记者，从场外质押资金来源来看，银行和券商业务占比大概是六比四，暂停券商这块业务后，理论上会把这部分需求挤到银行。“从我们调研情况来看，虽然银行有兴趣参与这块业务，但是实际操作比较谨慎，一是近期股票市场波动较大，机构整体以观望为主；二是资管新规出来后，银行阶段性的重心在净值化产品上；三是场外质押较之场内质押处置难度较大，参与场外的风控相应也会更加严格。”

　　警惕连环风险

　　民享资本研究员王连奥指出，股权质押受限后对一些业绩稳健、现金流充足的公司并没有太大影响，对主要靠质押融资输血的企业造成的冲击较大。这些面临质押危机的公司不能够及时采取积极有效措施稳住股价，股价继续下挫的风险很大。

　　股权质押比例过高普遍反映了公司经营较为激进、面临较高的财务风险。就近期走势看，当前市场风险偏好整体较低，投资者对股权质押过高的公司偏谨慎，这些公司股价出现短期大幅下跌，主要还是受市场情绪面和基本面变化双重影响。王连奥指出，从投资者角度，尽管有些公司通过停牌、补充质押等措施避免了平仓危机，但在目前市场流动性偏紧、风险偏好偏低的背景下，应该尽量避开这些高质押比例公司。

　　林莎认为，就评估个股质押风险而言，研究单个大股东质押比例比上市公司整体质押比例更具参考性。“股票质押最大的风险点在于连锁反应，单一大股东质押比例过高的个股出现风险事件概率更大。一旦股价下挫，质押比例过高的大股东若没有多余的钱和股票补充质押，会导致被动平仓，可能继而引发连锁反应。所以评估融资人集中度风险会比评估股票整体的集中度更具有代表性。”

　　林莎进一步指出，2013-2016年，整个股票质押市场风险事件相对较少，与此相对应的，市场逻辑比较简单粗暴，缺乏研究和筛选的过程。但从去年开始，股票质押市场风险事件频出，信用风险分层出现后，未来机构需要对质押个股进行精挑细选。未来大型机构做股票质押会更有优势，因为其资金量大，可以分散风险，同时也有足够强大的投研能力。

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【股民的2035】
　　　　A股股民们对这个很感兴趣。　　有股民调侃说，对2035年最低要求是，3500点！上证指数，不能再低了。　　也有一些股民说：2035年，17年之后，至少也应该超过6124点。　　更乐观的股民说，大牛市来了，13500点才是2035年应有的点位。　　对个股的期望和调侃更多。　... 展开全文

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股民的2035

　　A股股民们对这个很感兴趣。

　　有股民调侃说，对2035年最低要求是，3500点！上证指数，不能再低了。

　　也有一些股民说：2035年，17年之后，至少也应该超过6124点。

　　更乐观的股民说，大牛市来了，13500点才是2035年应有的点位。

　　对个股的期望和调侃更多。

　　昨天，贵州茅台股价突破800元，市值突破1万亿。茅台股民的儿子若是参加高考，要这样写：

　　我2岁的时候茅台上市了，4岁的时候股价新低了，但我爸爸还是坚持投资，把家里2万多闲钱元买了茅台。

　　昨天，他特别高兴，开了一瓶1500元的茅台庆贺。

　　他对我说，茅台市值终于1万亿元，你4岁那年买的2万多，现在能值600万了，送股我都一点没卖，这点股票我要分一点留给你。

　　我问，爸爸，能分给我多少？

　　爸爸说，100股吧！但是这十几年不能动，要长期持有！

　　我说，800块钱一股，10股，那也有8万块，我要一直拿到2035年。

　　畅想2035年的中国股市和贵州茅台，虽然我不懂股市，但觉得2035年，爸爸给我的100股茅台，至少能涨到2035元，再乐观一些，10000元也是有可能的！

　　还有股民提到这一年来热点的：

　　2035年乐网贾老板能不能回国？他的电动车能不能满大街跑？

　　独角兽来了，互联网巨头回归了！2035年A股最大的板块能不能不是金融了，换成科技股了？

　　基民的2035

　　除了股民之外，基民也是很大的群体，基民们也在畅想2035。

　　有的基民说：2035年，手机上点一点买基金可能都OUT了，直接人工智能，手一摆，眼睛一眨，就能买基金了。

　　还有的基民说：2035年早就全球配置资产了吧，什么欧洲的，亚洲的，美洲的，非洲的基金都可以随便选，说不定到时候非洲的基金收益率最高呢

　　如果是一个精通基金的基民儿子参加高考，写给自己的2035，可能会使这样的！

　　2000年我出生的时候，爸爸还只能用自己的股票账户买基金，更准确的说当时叫“炒基金”，想炒股一样的炒。

　　后来，银行渠道开始买基金了，7岁那一年，股市很疯狂，基金也很疯狂，我和爸爸的很多亲戚朋友都再问基金，买基金，爸爸这个时候却说，要谨慎一点。

　　果然，在我8岁的时候，一场全球金融危机让基民们损失惨重。

　　不过随后股市和基金又回来了很多，爸爸认真研究基金产品，选出的基金还算不错，在我14岁上初中的时候，已经超过了7岁时的最高点。

　　那几年，还有一类基金很火爆，改变了几亿人的理财方式，其中有一个叫余额宝的，还有很多其他类似的。爸爸说，这些都是基金，只是把货币基金在互联网上卖了。

　　今年，我18岁高考了，希望能够考上一个好大学。

　　对我和爸爸来说，2035年有些遥远。

　　我自己的2035年也已经工作了好几年，我希望到时候基金或其他理财更普及，能为我们创造更多的价值。

　　而对于爸爸这个年龄的人来说，早该规划退休养老金的事情了。

　　高考前，听爸爸说，养老金又有重要的改革，养老目标基金要来了，还可以先免交部分所得税，等养老的时候再缴纳，并且缴纳比例低了很多，这类养老基金产品正好适合爸爸这个年龄的购买。

　　2035年的时候，爸爸退休了，养老金和养老基金一起领。我那时也早已工作了，希望那时候国家、股市、基金都越来越好。

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赞(24) | 评论 2018-06-07 22:57 来自网站举报

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独角兽，熊出没！展开收起

赞(12) | 评论 2018-05-30 12:04 来自网站举报

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【九州通上市7年年均复合增长超20% 董事长称医药流通企业做OTC活着就赢了】
　　　　“医药流通企业做OTC（非处方药），只要活下来，就是伟大的胜利！”九州通董事长刘宝林在5月25日的2017年年度股东大会上表示。作为全国最大的民营医药流通企业，九州通上市7年来,资产规模增长近5倍、营业收入规模增长约... 展开全文

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九州通上市7年年均复合增长超20% 董事长称医药流通企业做OTC活着就赢了

　　“医药流通企业做OTC（非处方药），只要活下来，就是伟大的胜利！”九州通董事长刘宝林在5月25日的2017年年度股东大会上表示。作为全国最大的民营医药流通企业，九州通上市7年来,资产规模增长近5倍、营业收入规模增长约2.5倍，九州通近期也成为了被纳入MSCI的A股上市公司之一。“活下来”似乎只是董事长谦逊的说法，九州通不仅“活了下来”，而且“越来越好”。

　　《证券日报》记者查阅公司年报资料显示，2017年公司营业收入为739.43亿元，同比增长20.12%；归属于上市公司净利润为14.46亿元，同比增长64.87%。而公司自2010年上市以来，营业收入年均复合增长率基本保持在20%以上。

　　瞄准OTC市场化

　　九州通属于“以市场分销为主的经营模式”，主要是以基层医疗机构、药店以及民营医院为对象，为其提供药品销售和配送服务，经营品种以日常用药（普药）为主，非处方（OTC产品）占较大比例，利用市场的充分竞争决定价格，实现了药品的“物美价廉”。九州通创立了这种经营模式，并一直沿用至今，行业内称其为“九州通模式”。

　　“我们民营企业走OTC市场化活下来还是很艰难的。”刘宝林向投资者坦言：“市场药品的销售话语权一直由国有医院掌控，这部分的份额占到了整个药品市场的七成以上。而九州通却要在剩余三成的市场上谋求生存，且民营医药流通企业不具有体制优势，无法与国有或国有控股医药流通企业竞争。”

　　“但我们看到了市场化这部分药品的需求”，刘宝林说：“这部分药品需求的绝对量很大，这就给了我们民营医药流通企业足够的发展空间。如果医药行业实行完全市场化，我相信九州通在全国布局的网络和服务体系会真正发挥作用，这也是一个过程。”

　　九州通坚持了市场化的道路，不仅一直努力“活了下来”，而且争取“活得越来越好”。

　　九州通目前的客户主要分为三大板块，第一是商业客户，包括同行企业、大型连锁药店等；第二是终端客户，诸如基层诊所、药店这些单体的终端；第三是医院客户，包括大型医院、乡镇卫生院、社区卫生服务中心等。前两类客户是完全市场化的，占公司销售的80%左右；医院客户方面，目前还是政府主导，需要参与招投标，该板块占公司销售的20%左右。公司是国内众多OTC产品如阿胶、健胃消食片、感冒灵颗粒、安神补脑液、云南白药膏等的第一大经销商。

　　“目前我们还是瞄准完全市场化的两类客户，国家医改政策具有不确定性，近几年公司的医院业务虽然增长很快，但医院应收账款较大且账龄较长，会一定程度上影响现金流，未来着力点会在医院方面，但现在我们正在有计划地对医院业务的拓展进行控制，把更多的资金投向市场。”刘宝林介绍。

　　打造FBCC综合服务平台

　　“九州通模式”的高速发展得益于其现代化、智能化的物流体系。

　　据《证券日报》记者了解，九州通是行业内唯一一家具有从规划、设计、实施、上线和运营全套自主完成的物流中心的医药物流企业，其物流存储能力400万件，出货效率达10000行/小时，出库准确率达99.99%。

　　公司先后在全国投资布局了112个医药物流配送中心，形成了仓储管理系统（WMS）、设备控制系统（WCS）、运输管理系统（TMS）等三大自主研发成果，公司已在湖北、北京、河南、新疆、上海、广东等大部分区域中心城市和省会城市兴建了31家省级子公司、81家地市级分子公司，建立了覆盖全国95%以上行政区域的营销网络。

　　九州通的现代医药物流系统和信息管理系统，可以满足客户多批次、多品规、小批量、物流量大的要求，在保持较低的物流成本和具有很高的运行效率的条件下，服务的客户群体范围大大增加，业务的范围进一步拓宽，并成为九州通的核心竞争力。

　　“我们要生存得更好，仅仅做医药流通环节是不够的，而是要实现上游和下游以及最终消费者的有效连接，2018年公司将集中优势资源，打造FBBC电商，最终做完整医药健康管理平台。”刘宝林说。

　　具体来说，“F”即上游药品生产企业，首个“B”即九州通，第二个“B”即终端药店和诊所，“C”即消费者。FBBC电商平台，即开发为终端客户服务的各种管理软件和工具，利用人工智能及区块链等信息技术，构建“云药店”、“云诊所”，实现上游和下游以及最终消费者的有效连接。特别是在各个区域公司组建线上线下相结合的运营团队，调整核心职责，将原有的B2B和B2C业务进行有效的整合。

　　其实九州通早在2000年就借助互联网创办了B2B电商网站“九州通医药网”（现更名为“九州通医药电子商务交易平台”）。九州通医药电子商务（B2C）线上业务平台“好药师网上药店”自上线以来，业务实现快速增长。2017年，公司旗下北京好药师大药房连锁有限公司B2C电子商务业务实现销售10.78亿元。

　　“在电商销售渠道方面，九州通B2C去年的总销售规模约13亿元至14亿元，今年B2B的目标是做到100亿元。而我们最终要做的是通过FBBC模式的构建，打造连接医药全产业链的健康管理平台，最终抓住终端消费者的需求，这将是我们新的核心竞争力。”刘宝林说。

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赞 | 评论 2018-05-28 07:37 来自网站举报

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十年磨一剑，一剑冲破天！专注专业成就价值！展开收起

赞(1) | 评论 2018-05-26 08:41 来自网站举报

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赞 | 评论 2018-05-25 20:40 来自网站举报

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【这个持股100股的小股东谁都惹不起敲打7家上市公司：年报还不出】
摘要【这个持股100股的小股东谁都惹不起！敲打7家上市公司：年报还不出？】这是7家至今未披露2017年年报的上市公司的退市倒计时。*ST华泽、康达尔、山东地矿、凯迪生态、千山药机、中毅达、抚顺特钢这7家公司至今未披露2017年年报，蒙在鼓里的股东们... 展开全文

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这个持股100股的小股东谁都惹不起敲打7家上市公司：年报还不出

摘要

【这个持股100股的小股东谁都惹不起！敲打7家上市公司：年报还不出？】这是7家至今未披露2017年年报的上市公司的退市倒计时。*ST华泽、康达尔、山东地矿、凯迪生态、千山药机、中毅达、抚顺特钢这7家公司至今未披露2017年年报，蒙在鼓里的股东们也只能是敢怒不敢言。在过去，这事儿，小股东们也只能是打掉牙咽肚子里。（中国证券报）

　　您以为这是要发射火箭么？

　　错！

　　这是7家至今未披露2017年年报的上市公司的退市倒计时。

　　*ST华泽、康达尔、山东地矿、凯迪生态、千山药机、中毅达、抚顺特钢这7家公司至今未披露2017年年报，蒙在鼓里的股东们也只能是敢怒不敢言。在过去，这事儿，小股东们也只能是打掉牙咽肚子里。

　　但今年不同了。

　　那个持股100股的、全宇宙持股公司最多的、惹不起的小股东——中证中小投资者服务中心又替大家出来打抱不平了。

　　投服中心5月24日公开发声：

　　对此予以高度关注，未披露年报事件已引起广大投资者特别是中小投资者的强烈不满，也引起了监管部门的高度重视。

　　投服中心呼吁：

　　7家上市公司必须履行其法定义务，尽快编制、审议、披露2017年年度报告，维护广大中小投资者的合法权益。

　　投服中心强调：

　　不披露年报还使上市公司面临巨大的风险。

　　投服中心再次为这些上市公司默念了一遍退市倒计时的钟声：

　　根据沪深交易所规定，上市公司未在法定期限内公布年度报告，将在披露期限届满后次一交易日被强制停牌；

　　停牌两个月仍未披露年度报告将被实施退市风险警示；

　　退市风险警示后两个月内仍未披露年度报告将被暂停股票上市；

　　其股票被暂停上市后两个月内仍未披露年度报告将被终止上市。

　　创业板上市公司的要求则更为严格：

　　创业板上市公司未在法定披露期限内公布年度报告，自期限届满之日起两个月内(即6月30日前)仍未披露年度报告，将被强制停牌，深交所于停牌后十五个交易日内决定是否暂停上市；

　　若被暂停上市后一个月内仍未披露年度报告将被终止上市。

　　如此紧急，这7家公司到底能不能出得来年报啊？

　　这要分类来看——

　　第一类：因现金支付困难、频繁更换审议机构等导致审计机构进场晚

　　山东地矿：由于多次更换审计机构导致年报推迟，目前已经选聘了中审亚太会计师事务所作为审计机构，已进场审计，公司争取6月28日前披露2017年度报告和2018年一季度报告，但不排除最终无法按期完成的可能性。

　　*ST华泽：因公司无法筹措足够的审计机构费用，向一、二、三股东请求支援，二股东拒绝，其他股东没表达态度，审计机构迟迟不进场，导致年报延期。最终大股东垫付了审计费，审计机构亚太所5月2日进场，并计划6月28日前披露2017年年度报告和2018年一季度报告，但不排除最终无法实施既定安排，且直至因未在法定期限内披露定期报告被暂停上市后两个月内仍无法披露2017年年报而被终止上市的可能。

　　第二类：管理层或大股东之间的争斗使得年报相关决议无法形成

　　康达尔：基于公司2018年4月25日召开的临时股东大会的《关于聘请会计师事务所的议案》，公司无法聘请会计师事务所对公司2017年财务报告进行审计并出具审计报告，导致公司不能在法定披露期限内披露定期报告。

　　第三类：因存货等实物资产不实、涉及民间借贷、资产范围广等造成审计工作量大

　　凯迪生态：由于公司旗下林业等资产所涉资料收集范围广，需完成的核实工作量大，且公司部分工程需要造价公司进一步评估，审计机构无法在规定时间出具审计报告。审计机构在回复交易所问询时表示，根据目前的审计进展，以及公司提交资料的时间，预计将于6月30日前出具审计报告。

　　千山药机：因涉及民间借贷，审计程序复杂，会计师事务所无法按期出具审计报告。公司延期至5月31日前披露2017年年报和2018年一季报，但不排除最终无法实施既定安排的可能。(请注意，这是一家创业板公司，退市倒计时给的时限比较短)

　　中毅达：因会计师事务所变更导致进场较晚，财务总监不够尽职导致财务部门对审计工作不配合、不执行，下属公司在审计机构过程中不配合提供相关资料；董事会对定期报告审议未能通过。公司表示，争取在6月30日前再开一次董事会、监事会审议2017年年报和2018年一季报，并于6月30日前发布相关公告，但该事项仍存在不确定性。

　　抚顺特钢：公司因自查发现存在存货等实物资产不实问题，追溯调整工作量较大，且追溯调整事项涉及年限较长，相关财物数额核实工作尚未结束，导致2017年年报延期。公司正在积极组织进行定期报告编制工作，对相关数据进行进一步核实，确认以往年度才数据的追溯调整事项，加快推进定期报告编制披露工作，尽快编制并披露2017年年报和2018年一季报，但不排除最终无法实施既定安排，导致公司因未在法定期限内披露定期报告被实施退市风险警示、暂停上市或终止上市的可能。

(原标题：这个持股100股的小股东谁都惹不起！敲打7家上市公司：退市倒计时开始了，年报还不出？)

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赞 | 评论 2018-05-25 07:54 来自网站举报

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