雅鲁藏布江告诉我们：没有终局的战争，只有进化的玩家 |东哥笔记

来源：东哥笔记
作者：李成东

“中国缺油，但老天爷给了中国一座‘水塔’。”这句话不是鸡汤，而是一道数学题。

先分享一组数据，根据2024年国家能源局数据：全国水力发电量14239亿千瓦时，这个数字足以支撑6.33亿辆新能源汽车全年用电需求。

对比另一组数据——同年中国原油进口量5.53亿吨，对外依存度72%，进口金额2.31万亿元，占全年进口贸易总额的12.56%。你会发现，这场“水与油”的战争，中国手里握着一张王炸.....

2025年7月19日，西藏林芝的雅鲁藏布江畔，随着李强总理宣布下游水电工程正式开工，一项总投资1.2万亿元、规划5座梯级电站的超级工程拉开序幕。

整个雅鲁藏布江水电站：单站年发电量3000亿千瓦时，相当于3个三峡电站，直接吊打印度全国水电量，要知道2024年印度水力发电量约1600亿千瓦时。这意味着什么？当印度还在为煤电污染焦头烂额时，中国已经用青藏高原的雪水，在新能源赛道上甩开对手一个身位。

超级工程：雅鲁藏布江的野心

雅鲁藏布江的野心将成为改写游戏规则的关键棋子。整个雅鲁藏布江全流域规划建设31座水电站(中游19座+下游12座)，下游水电站装机容量达8104万千瓦，年发电量4052亿千瓦时。其中墨脱水电站单站装机容量5000万千瓦，占下游总装机的62%。
下游总装机容量8104万千瓦，年发电量4052亿千瓦时，相当于3.5个三峡电站（三峡装机2250万千瓦，年发电量1000亿千瓦时）。

该工程每年可替代9000万吨标准煤，减排二氧化碳3亿吨，为2060碳中和目标提供关键支撑。其发电量足以驱动4亿辆以上新能源汽车，相当于中国2024年汽车保有量的117%。国家发改委能源研究所指出：“雅鲁藏布江开发将实质推动我国摆脱原油进口依赖。”

水电算术：为什么是“王炸”？

2024年全国水力发电量达 14239亿千瓦时，假设单辆新能源汽车年行驶里程为1.5万公里，百公里平均电耗 15千瓦时，则每辆车年用电量约为 2250千瓦时，可支持车辆数 ≈6.33亿辆新能源汽车全年用电需求。

如果6.33亿辆都是燃油车，假设每辆燃油车百公里油耗 7升（约合每万公里700升），年行驶1.5万公里则需 1050升。

而生产1050升汽油，大概需要2200-2330升原油，相当于1.87～1.98吨原油，平均就算1.93吨，总原油需求量12.213亿吨。2024年原油进口平均单价为 587美元/吨，总价为50900亿元人民币（汇率7.1）。

2024年中国原油进口总量为 5.53亿吨，同比下降1.9%，中国原油对外依存度72%，总进口金额 2.31万亿元，占全年进口贸易总额的12.56%。中国原油每年进口量5.53亿吨，而世界排名第二沙特产量为5.7亿吨，第三俄罗斯5.3亿吨。

这就是为什么我们积极推进新能源汽车战略。中国虽然缺油，但老天爷给了中国世界水塔。如果都转化成新能源汽车动能，每年价值相当于一个沙特的原油产量。老天爷，对中国还是公平且厚待的。

存量替代：直接终结了全球油价的上涨趋势

现实层面的替代效应已然显现。截至2024年底，中国纯电动汽车保有量为2209万辆，一年能节省多少汽油，少进口多少吨石油，节省多少美元外汇？

假设传统燃油车每百公里少消耗6.09升汽油，一年1.2万公里，可以节省1170万吨汽油，价值1300亿+。

按国际能源署（IEA）数据，每生产1吨汽油需消耗约3.45吨原油。因此：减少原油需求：1170万吨汽油 × 3.45 ≈ 4036.5万吨原油。减少的石油进口量相当于2024年总进口量的7.3%（5.53亿吨基数），对外依存度下降0.5个百分点至71.9%。

以2024年原油进口均价586.9美元/吨计算：节省外汇金额：4036.5万吨原油 × 586.9美元/吨 ≈ 237亿美元。

2209万辆车，那么一年需要多少度电，15度电/百公里，多少电费？2209万辆×1800度=397.62亿度，电费300多亿。2024年全国总发电量预计为9.4万亿度，纯电动车用电量397.62亿度仅占 0.42%。

而中国一个三峡大坝年发电量800亿度电，在设计建设的雅鲁藏布江水电站发电3000亿度/年，够中国2亿辆纯电新能源车，预估节省2000多亿美元的石油进口。

中国新能源汽车的转型战略，直接终结了全球油价的上涨趋势！

没有终局的战争，只有进化的玩家

水电的价值，绝不只是驱动车轮。它背后是一场关于“能源主权”的终极博弈——当沙特的油井、俄罗斯的管道遇上中国的“水塔”，世界能源权力的天平正在倾斜。

若中国水电开发度从60%提升至80%（日本水平），年发电量将突破2万亿千瓦时。这意味着：可支撑10亿辆新能源车（全球汽车总量50%）；替代原油进口7.2亿吨（超过沙特+俄罗斯产量总和）；每年减少外汇支出3.4万亿元（相当于2024年军费预算的3倍）。

马斯克的断言正在应验：“未来的战争，赢在电网而非油田。”

但国际博弈的暗涌也随之显现。印度对中国的雅鲁藏布江水电项目的强烈反应。印度外交部明确表示"担忧"和"监控"，甚至威胁采取"必要措施"保护自身利益。雅鲁藏布江在印度称为布拉马普特拉河，是印度东北部数亿人口的主要水源。其敏感性与1971年印度截断恒河导致孟加拉国严重缺水的历史事件直接相关。正如南亚水资源专家所言：“下游国家的焦虑往往源于自身行为模式的投射。”

中国以青藏雪水在能源棋盘落下关键一子时，世界终于看清：水电，是比油田更锋利的战略武器。

斥资40亿，京东为什么要在香港买超市？

来源：东哥解读电商
作者:金珊

京东最近开启了买买买的模式。除了领投AI，又计划在香港买超市。

7月21日，消息称京东集团将斥资40亿港元收购“佳宝食品超级市场”。消息称双方在4个月前就已经签约。报价已经包含了佳宝的零售网络和物业。佳宝的核心业务转移到新公司佳宝超级市场（香港）有限公司，由京东和创始人林晓毅共同持有，京东持股七成。京东暂时不会立刻接管佳宝，由创始人林晓毅代为管理3年。

京东官方回应称，爆料内容和实际情况存在较大偏差，实际交易金额远没有这么大，具体信息要等到8月份正式对外公布。

无风不起浪，京东为什么要在香港买超市？京东这次购买佳宝，可能和当初购买永辉的逻辑完全不同。

被收购的香港“平价之光”：

创始人林晓毅原本是广东潮州人，上世纪80年代初通过偷渡来到香港。草根出身的他依靠薄利杀出血路。

最早在林晓毅柴湾摆摊贩卖水果。1991年他开始与友人合资经营冻肉生意，攒下了第一桶金。1997年选择独立经营，正式创立“佳宝食品超级市场”，寓意“街市内的一块宝”，主营品类增加了粮油等品类。

为打破香港惠康、百佳两大巨头的垄断，他选择了“平民战略”。砍中间商，80%货品直采厂家，省去代理抽成。自建物流，从分货到上架全程自主。例如，一包台湾方便面进货价格5.8港元，佳宝仅售10.9港元，同行可能会卖到14元。

凭借着便宜的价格，佳宝在打工族和家庭主妇中疯狂圈粉，店铺数量也逐渐增加。2001年门店数约10家。

生意爆火后，林晓毅开启了“神操作”，疯狂购买地产，成为了香港的隐形铺王。2007年起将利润狂扫商铺，部分门店自用，部分门店出租。

当时香港的房地产正在上涨，林晓毅买入房产一方面可能是为了防止现有的门店房租上涨，另一方面也可能是为了投资，后续卖了赚差价。

近几年形势出现了大变化，香港地产黄金时代已过去。写字楼、商铺租金大幅下滑，很多原本香港富豪开始降价抛售房产。香港两大地产豪门暴雷，英皇国际债务违约，新世界多重自救终于获得融资。

重资产押注商铺的林晓毅也不例外，多次出售房产。

2021年以14.35亿港元高价售出葵涌总部大楼，幸运的是账面盈利近11亿港元。也就是说和当年购买的价格相比，林晓毅赚了不少。但是出售总部大楼不是什么好信号，很可能是为了维持现金流。毕竟疫情期间实体受打击很严重。

就在曝出被京东收购消息前，今年7月，林晓毅又以1700万元售出一个佐敦住宅单位，持有约12年，这次直接损失71.6万元离场。佳宝实际经营情况不得而知。

针对林晓毅手中还有多少资产，有很多说法。

有港媒估算，至2021年，他名下商铺超60间，购入价格超55亿港元。另一种说法是，佳宝超市至少持有20到30间自有商铺，成本价约有10亿港元。

已知的是2025年佳宝超市有90间分店，其中新界41间、九龙32间、港岛17间，员工超1000人。香港商超零售业有惠康、百佳两大连锁品牌，合计市占率达七成。

从“过渡期”条款也能看出，京东这次收购非常谨慎，要等到林晓毅代管3年后，才确定下一步动作。

过渡期的条款主要目的是为了保值，避免被收购的公司出售资产、大额分红、转移核心团队等等，防止自己买到一个空壳子。同时被收购的公司要照常营业，保障现有的业务稳定运行。甚至会设立一些交割条件，满足后才会继续收购。

京东为什么要冒一定风险收购佳宝？

曲线救国

京东这次在香港收购佳宝，和当初在国内入股永辉的逻辑可能完全不同。

京东入股永辉是为了用线上流量升级改造实体。但是合作了十年，最后没有达到想要的效果，京东正在清仓股份，割肉离场。京东的七鲜超市和永辉还变成了竞争对手。

在香港市场，京东或许正在借助佳宝的流量反哺线上。

不少电商巨头进入香港，都开始了线下的布局，京东不是第一个。京东收购佳宝可能是出于以下方面的考虑。

首先是借势引流。获得本地品牌的信任背书，收获客流和香港本地的运营经验。

香港是线下购物天堂，线上渗透率很低。纯照搬国内的打法，很可能烧钱也起不到同样的作用。电商们不得不曲线救国。

2025年1月数据显示，香港零售业总销货价值中线上销售仅占6.9%，远低于内地市场。线下实体是最直接、最主要接触消费者的渠道。

佳宝在香港算是家喻户晓的品牌，能获得相应的品牌背书。

京东能最快地切入高频地消费场景。冻肉等品类的客户群比较稳定，为后续京东的业务能起到引流的作用。先培养潜在的客户群体，从线下入手已经变成了共识。

淘宝就和香港的一站式家居维修平台Papabo达成合作，开设了“PapaHome淘宝家具实体店”。首日的业绩有600万港元，3个月客流超过35万人次。最近有消息称，即将开设第二家店。

抖音联合香港BIG BUS推出观光主题线路，通过线下文旅活动为线上直播引流。

也有消息称亚马逊将在香港开始售价线下店，寻找5000到10000平方英尺的铺位。

有永辉的合作前车之鉴，京东这次选择掌握话语权，持股将达到70%。同时设置过渡期，避免后续没有拿到合适的成果。对于佳宝来说，京东的收购会带来现金流，这或许是佳宝现在需要的。

另一方面，在供应链与成本控制层面，佳宝的优势很明显。

佳宝拥有自建物流和分货体系，八成货品直接从厂家采购，成本控制能力突出。对于京东而言，这意味着可以借此整合香港本地生鲜供应链资源，并与内地仓储网络形成联动，大幅提升跨境配送效率。

此外，收购佳宝还能与京东此前的布局形成协同效应。早在 2017 年，京东就通过启承资本投资社区生鲜品牌 “钱大妈”，成为其第二大股东。

目前钱大妈在香港拥有超 50 家门店，主打 “不卖隔夜肉” 的日清模式。而佳宝强于冻肉品类，二者在品类上形成互补，且可在供应链共享、仓储物流等方面深度协同，有效降低区域运营成本。

香港地产暴雷后，现在地产的价格比之前下降不少，当下算是一个入局的好时机。

京东迫切想要在香港找到新增量。在线上方面也开始和香港本地品牌合作，进一步本地化。

2025 年 4 月启动的 “港澳商家招募计划” 明确，截至 2026 年 3 月，香港本地商家入驻京东 APP 港澳站可免年费及佣金，并享受流量扶持和运营指导。目前，京东已与佳宝、日本城、联合出版集团、TCL 等本地品牌建立深度合作，推动商品与服务的本地化融合。

京东收购佳宝。这一动作背后，是京东深耕香港市场、打造本地化生态的长远野心。

参考资料：

1.涌流商业：京东香港买超市

2.港漂圈：网传京东40亿收购香港老牌超市佳宝！官方紧急回应

聊的越多，越能确定，“淘金时代”到来了！|东哥笔记

来源：东哥笔记
作者：李成东

在中国为什么很难赚钱了？因为不存在信息不对称的行业了，哪里都是过剩的行业。真能赚大钱的行业，门槛又极高了。

聊的越多，越能确定，确实是去非洲是最后一波能搞到泼天财富的地区。欧美日韩市场过于成熟，合规门槛高，竞争对手强，这是高级玩家进入的市场。

印度和俄罗斯市场，寡头们直接把持着关键行业。

东南亚国家，华人早就占领瓜分了市场，搞个农业也不可能搞过老华人。中东市场，别把王爷当傻子，不是准入门槛高，中国人去也只是个打工人角色。阿拉伯人有千年的跨区域经商历史！

拉美市场，毒贩太多，治安太差了。本地玩家实力也不差，优质资源早已被瓜分了。

非洲有能源有矿有地还有人，治安尚可，对华友好，又没有特别强的本地寡头和外来势力！印度人集中在南非，以及部分东非国家。土耳其和黎巴嫩人势力集中在北非，少数西非国家。

非洲很落后，人均GDP和南亚国家相当！

人口规模：南亚（20亿）>非洲（14.6亿）>东南亚（6.9亿）>拉美（6.6亿）＞中东（5.01亿）

人均GDP：拉美（10880美元）>中东（8949美元）＞东南亚（5690美元）>南亚（2445美元）＞非洲（2050美元） 。

1）南亚最重要的国家是印度，非洲最重要的国家是南非/尼日利亚，东南亚最重要的是印度尼西亚，拉美最重要的是巴西，中东最重要的是沙特！

2）中东：关注超级工程与技术溢价，以及超高净值消费市场（汽车、手机与美妆）。南亚/非洲：聚焦基建（电力、交通）、中低端消费品（手机、家电）。东南亚：强化数字生态（电商、支付）和绿色产业（光伏、储能）。拉美：深耕汽车制造、生物医药等中高端领域。

3）东哥建议企业需把握人口结构变迁与消费升级的时间窗口，将中国经验与本土创新结合，实现从"产品输出"到"模式输出"的跨越。

都说掘金非洲，掘的什么金？

在2014/15财政年度，坦桑尼亚粮食作物产量达到16,015,238吨，实现了125%的粮食自给率。到了2024/25年度，产量进一步增长至2280万吨，增幅达33%，粮食自给率也提升至128%。

然而，人口增长太快，45%人口在15岁以下，十年人口增加1700万，增长了34%。到2040年，人口会突破1亿！

与此同时，经济作物销售量从2021年的591,268.12吨增长至2025年的223万吨。销售额更是从1.1万亿先令飙升至4.2万亿先令。仅腰果产量一项，就从2014/15年度的20万吨增长至2024/25年度的528,262吨。现在很多中国零食和咖啡品牌都跑去坦桑尼亚搞加工厂去了！

虽然，人口快速增长，不只是坦桑尼亚，绝大多数非洲国家情况差不多。但并不是每个非洲国家都能像坦桑尼亚能够快速增加粮食产量，实现粮食自给自足，还能出口。

非洲当然有绝对的土地潜力实现粮食自给自足，30亿亩已开发可耕地，可开发的还有30亿亩地！

这也是为什么非洲搞农业，也是未来最有潜力的一个行业。

再看金融环境，肯尼亚5月份的存款利率平均为8.7%，而去年12月为10.45%；可想而知，贷款利率不会太低，自去年12月起，肯尼亚各银行已将贷款利率下调150个基点，降至平均15.4%。贷款利率高，商人自然会把资金成本全部加到商品价格当中！非洲绝大多数国家和肯尼亚差不多，只会更差！肯尼亚的货币汇率整体还是比较稳定的，已经是比较难得了。

作为东非快速发展到国家之一坦桑尼亚，2024/25财年的财政收入是45万亿坦桑尼亚先令，相当于2500亿人民币！今年上半年财政收入26.86万亿坦桑尼亚先令，全年2800-2900亿人民币财政收入。

为什么说坦桑尼亚的未来潜力很大，是因为坦桑尼亚有石油和天然气，尤其是天然气储量可观，发现且在开采的有6000多亿立方，潜力在5万亿立方米以上。

按照出口1.2元每个立方计算，坦桑尼亚政府潜力收入在万亿以上。

这是为什么最近两年坦桑尼亚正在成为中国商人涌入最多的非洲国家之一。

相比之下，2024/25财年的卢旺达财政收入是3.079万亿卢旺达法郎，相当于人民币153.6亿元！政府想作为的财政空间很有限。1409万人口，人均GDP才1032美元，离非洲的新加坡差距甚远！卢旺达地处非洲中心，但也不是陆路交通的中心，和新加坡扼守马六甲海峡是两码事！对卢旺达来说，不如直接去抢邻国刚果金的矿，做矿产深加工出口才是快速发家之道！

你说非洲基础差，可遍地是机会

案例一：大矿企业

东哥和一个在中西非布局的大矿企老板聊，中国企业在那边大有机会，非洲政府也愿意和中国企业合作。这也很容易理解，中国人能发现这些资源，能把这些资源变现，不管是政府，官员，还是当地老百姓都能从中受益！

每年中国不仅在贸易上从非洲赚两千亿美元，还能在矿产能源等资源上赚上千亿美元！中非友好，对我们不仅经济上受益，国际地缘政治上也能受益！

案例二：金矿产业

刚和很早就认识的扎根非洲的哥们聊，他们现在在某国搞了个百吨的金矿，且走合规合法搞的！

确实是没有想到，他们之前的主业并不是搞矿的，是搞基建业务的。还是非洲资源太丰富了！

金价涨了，都到非洲淘金去了！“淘金时代”到来了！

案例三：石油勘探开发

合作伙伴拿了非洲某国的石油勘探开发项目，说这才是非洲真正能千亿级财富。

我说：搜了一下，好像某国储量也就三十亿桶，潜力为一百亿桶。

合作伙伴说这些数据都不对的，现在已经勘探发现的几个油井已经有五十亿桶，潜力比肩沙特。

无限可能的机会，不仅需要胆子大，还需要更高级的智慧，才能取得这些资源合作的机会。

中国企业出海，正从草根快速进入到正规军时代！从边缘地带，走向当地商业主流。从赚小钱快钱，到长期主义战略布局。

案例四：建设酒精厂

和非洲打交道多了，就知道中国白酒在非洲有广阔的市场，就是价格上他们消费不起。

另外上周攒了个局，也都是海豚社的会员。一位在非洲有10亿级业务的朋友说，在西非某国，有个中国老板之前投了1亿搞了个酒精厂，主要用于生产工业胶水，发现勾兑酒比卖给做胶水的赚钱多多了，供不应求。然后和当地首富又投资十几亿，建设了西非最大的酒精厂，满足自用，也可以向周边国家出口！原来的酒精工厂专注于搞勾兑酒，又纯又好喝。

案例五：货币服务

今天和非洲业务合作伙伴聊新业务机会，之前上线了一个业务，非洲人存本地货币，在海外可以刷美元消费。被一个数据给震惊了，中间的手续费高达12-18%。因为货币不稳定！

案例六：倒卖二手车

关于非洲二手车：左舵是美国车，右舵是日本车，中国是汽车保有量最大的国家，但二手车出口占全球市场份额才5%。先搞定车源，国内维修翻新，再卖到非洲去。这是一个原本印巴人控制的市场，但是已经有中国公司切入了，几亿美金，很赚钱。

中国对非贸易是赚了大钱的

2025年1-5月，中非贸易总额达9632.1亿元人民币（约1340亿美元），同比增长12.4%，创历史同期新高。

其中中国对非出口5995.7亿元，增长20.2%；自非洲进口3636.4亿元，增长1.6%。

很多人估计不太清楚，中国在想方设法扩大对非洲的进口，不只是零关税，甚至是给予农产品进口补贴。还有一些就是中国为扩大进口在非洲当地的租赁仓储，也给予补贴。

非洲为什么无法扩大对华出口？产品附加值太低（量大不值钱），品质不稳定（品种不行，产品分级不行），基础设施薄弱，物流成本太高，效率太低。

2024年中国对非贸易顺差600多亿美元，今年不出意外会超过900亿美元。这是账面的，还有三分之一（1000亿美元）的对非出口是水下的，人肉带货和灰关清关，所以中国今年对非实际贸易顺差在2000亿美元水平。

中国对非贸易是赚了大钱的，除了传音之外，还有紫金矿业，金诚信，华友钴业都在非洲赚了钱。更不用说，非洲铜铁铝钴金等战略矿产价值意义了。

非洲并非如你所见

大家所了解的非洲，和实际的非洲是不一样的，我们所看到的非洲内容，都是能吸引眼球/流量的内容。

关于肯尼亚内罗毕，最大热度之一就是非洲最大的基贝拉贫民窟。但没人说，一个内罗毕600多万人口，有100家中国房地产开发商。

还有就是没人说，家乐福在撤出中国后，杀入非洲市场。在内罗毕有25家超市（2500平米），年营业额24亿元，店均1亿。这个业绩我问了零售业内大佬，这是非常牛逼的。绝大部分中国连锁商超的店铺都达不到。

非洲要富起来，还是要搞制造业

大部分人认为非洲国家太腐败了，乱花钱，负债率很高，寅吃卯粮，以至于陷入债务危机死循环，难以自拔。真实的数据是什么？

截至2024年底，非洲国家外债总额达1.154万亿美元，相当于非洲大陆GDP的三分之一，平均也就是35%。

全球政府公共债务是多少呢？联合国的数据统计是102.1万亿美元，较2023年的97万亿美元增长5.3%，全球平均债务率93%。整个非洲国家只占全球公共债务的1%。

60%的非洲国家公共债务占GDP比重接近/超过50%，日本超过250%，美国超过120%，欧洲超过80%，希腊意大利西班牙法国比利时等超过100%，中国地方＋负债率超过100%。

前十大负债国占非洲总债务的70%，其中南非（1658亿美元）、埃及（1680亿美元）、尼日利亚（1025亿美元）三国占比最高（合计35%），负债率比较高的国家是佛得角，莫桑比克，厄立特里亚几个国家100-135%之间。

首先非洲的负债率没有大家想当然认为的那么高，非洲国家的主要问题还是发展问题，偿债能力问题。越穷的人借钱能力越差！

这个里面有很多殖民者搞的历史遗留问题，也有长期出口初级农业矿产，进口高价的工业品剪刀差问题，有汇率问题，还有就是54%负债为私人银行的高息问题。

非洲要富起来，还是要搞制造业，搞初级产品的深加工，把丰富的劳动力变成收入。

东哥结语

从商业角度考量，非洲人本身没有能力把矿产，木材变成钱，把土地变成粮食，也没有能力搞公路，港口，完成基本的基建，不管是西方国家来，还是中国来，都是好事。

很多人没有常识，想发财就要进入世界市场，就得弄明白哪个市场大....

美团王莆中首谈外卖大战：史无前例的泡沫里，内卷正在灼伤行业

来源：东哥解读电商
作者：金珊

美团终于忍不住对外发声了。

近日，美团核心业务操盘人王莆中首次接受晚点访谈。这也是八年来美团核心首次接受公开采访。

“这场外卖大战泡沫是史无前例的多，潮水退去以后才能知道谁在裸泳。”王莆中明确表示，“我觉得这样卷没意义，对行业也是伤害。但是在这个仗打之前，你跟对手这么说，他们不会信，他们只会觉得你怂了，反而会更来劲。”

这一轮外卖大战会是一场无效内卷吗？

外卖泡沫，单量狂欢下的行业隐痛

短短半年，整个即时零售市场总量已经从年初的日均1亿单增长到2.5亿单，直接翻倍。这不像是一个正常的增速。

上周六，美团公布最新战报日均单量已经达到1.5亿，实际投入少于8个亿。淘宝闪购联合饿了么发布消息称，不含自提和0元购下，日订单量已经超过8000万单。日活跃用户达2亿，环比净增15%。京东外卖仅在6月1日宣布日单量突破2500万单。

仅按照单量计算，美团的市占率上周已经从70%掉到了60%。订单数量和GTV是两回事，王莆中表示30块钱以上订单的份额市占率始终超过70%。

消费者为凑满减囤积奶茶导致浪费，有门店单日丢弃百杯未取饮品。真正需要用餐的用户却因运力挤兑遭遇超时。

巨额补贴下，消费者总会有一种不买就亏的心态。但是补贴结束后真正留存下多少用户才是关键。

有消费者表示，“一天点8杯，当存货慢慢喝”、“糖尿病要被喝出来了”，“外卖大战下最大的受害者是我，一个月长胖好几斤。”

冲单的真相，是通过补贴，平台可以想做多少单就做多少单。订单变成一个数字。

不少餐饮商家反馈，目前堂食已经明显下滑。有商家表示，目前外卖占比飙升到70%，两极反转。消费者被平台上极具吸引力的优惠价格所吸引，更倾向于选择外卖。

对于商家而言，在这场外卖大战中，他们往往缺乏决定权。

不参加平台的补贴活动，店铺就难以获得高流量，甚至可能被顾客忽视，在激烈的竞争中失去生存空间，可谓“离了平台没法生存，只能被迫跟着走”。

一旦参与活动，又面临诸多问题。商家不仅要承担部分甚至绝大部分补贴成本，还可能因订单量的突然暴增，导致门店人手不足、食材准备不充分等运营压力，同时，还可能面临利润下滑的困境。

外卖大战以来，南城香单日总流水约增长30%-35%。但是堂食没有增长，甚至部分门店呈现出下降的趋势。总利润增加15%。赚钱了但是高兴不起来。因为门店很忙，服务人员很难跟上。产品价格持续下滑，用户以为低价是正常的。

美团被迫卷入这场大战。在最新的冲单大战中付出了更低的成本。

上周美团已经上线了“0元外卖”的活动。消费者可以零元下单，去门店自提。

满减券，用户虽然付了几块钱。但是背后平台对商户、骑手的补贴每单几乎都超过10元。美团的“0元外卖”主要是通过平台集中采购，实际成本可能几元钱一杯，又因为不需要配送，所以基本只有商品本身的成本。

有媒体估算，0元自提的订单可能有4000万单。

外卖正在变成对平台系统化能力的检测。

拼多多与抖音：不参战的 “捡漏者”？

拼多多和抖音是目前两家没有参与即时零售大战的外卖平台。

首先可能是没那么缺流量。没有迫切需要利用外卖业务，为主营业务引流的必要。特别是抖音。

抖音曾大力布局即时零售业务，但因多种因素影响，业务逐渐收缩调整。抖音缺乏自建物流体系，小时达依赖第三方配送服务，导致履约成本高且时效稳定性不足。同时，抖音缺乏前置仓布局，商品SKU 受限于合作商家库存，难以满足用户多元化需求。

其次可能是外卖业务和主营业务之间没有太强的关联性。

即时零售核心品类多为高频、刚需、低客单价商品，用户决策依赖价格和配送时效。而抖音内容生态更适合高毛利、非标品的种草转化，两者在品类特性和用户心智上存在差异。

多多买菜即将上线的半小时达。据媒体报道，多多买菜已在上海等一线城市秘密试验自建商品仓库，最快将于2025 年 8 月正式上线即时配送服务。拼多多官方回应称，这并不能代表公司战略方向，强调不碰外卖餐饮，无意加入即时零售大战。拼多多的战场还牵扯到海外TEMU，也需要资金投入来抵抗贸易战带来的风险。

如果现在正在开打的外卖大战，只是一场泡沫。那节省下资金的拼多多和抖音或许能把钱投入到其他地方。在电商等主战场上，抢夺更多的份额。

外卖的核心作用是引流，本地生活最终还是要靠酒旅等高毛利的业务赚钱。有流量的抖音已经开始下一轮争夺了。据悉，抖音把目光瞄向了OTA业务，将会在品牌酒店官方直播和新客订房上投入亿级补贴。

OTA已经成为下一个兵家必争之地了。

现在无休止的大战是不理性的，但大战开打就很难停下来。估计这个周六又是一场腥风血雨。消费者来说，又可以快乐薅羊毛了。

参考资料：

1.晚点latepost：独家对话美团王莆中：我们不想卷，但不能不反击

2.每日经济新闻：“钱赚多了，却高兴不起来”！拥有200家店的北京知名品牌创始人：外卖大战商家没选择权

3.表外表里：餐饮商家，困在外卖大战里

4.红星新闻：商家回应在“外卖大战”中未获利：估算利润约下跌20%至30%，18元券商家最低承担12元，有时候甚至在倒贴

5.电商派：外卖江湖，冰火两重天

美团阿里京东的外卖大战，高盛推演了3种结局

来源：东哥解读电商
作者：金珊

7月开始，新一轮外卖大战已经打响。

美团和阿里在周末率先开团。7月2日，淘宝闪购宣布500亿补贴计划，三天后发布了大量“满15减11元”的优惠券。美团也立刻行动，推出奶茶小食0元自取。

奶茶和咖啡店员吐槽自己根本做不过来，店里出现几米的订单条。消费者沉开始狂薅羊毛，甚至出现0元购。

一轮结束，双方发布了战绩。7月5日深夜，美团外卖宣布即时零售日订单量突破1.2亿单，其中餐饮订单超1亿单，创下行业新峰值。 7月7日淘宝闪购、饿了么联合宣布，日订单数超过 8000万，其中非餐饮订单超过1300万，淘宝闪购日活跃用户超过2亿。

后知后觉的京东选择继续加注。7月8日，京东外卖宣布正式启动“双百计划”，投入超百亿元真金白银，扶持更多品类标杆品牌销量破百万。

一切都是为了增长。这场由京东率先开启的外卖大战，仿佛已经走向了一个不可控制的阶段。平台都想做一个超级消费入口。高盛根据这次外卖大战做了一轮推演，三种结局中，美团的地位难被撼动。

结局一：美团守擂成功

这是高盛的基准预测，也是概率最大的情景。美团拿下了这场外卖战争的胜利。

按照单量计算，外卖的市场份额为美团55%，阿里巴巴35%，京东10%。

王兴此前就曾表明自己的决心。“我们将不惜代价赢得这场战争。”

美团的护城河有三点，是大概率能赢的重要原因，高频的用户习惯、下沉市场壁垒深、骑手履约确定性。

外卖大战打的很激烈，但是美团一直是最大的外卖平台。如果阿里和京东的补贴不能持续，消费者最终还是会回流到美团点单。数据显示，2024年美团交易用户数破7.7亿人，已经是全国总人口的一半了。

美团目前的策略分为向下巩固优势，向上提升品质。

目前美团已经已经关闭了优选业务，开始全力押注即时零售美团闪购业务。618期间，美团闪购近850个品牌成交额翻倍增长，超100个品类GMV翻倍。

“浣熊厨房”主打透明厨房，解决外卖食品安全的痛点，全程可视可追溯。

几家不同的品牌可以开在一起。美团会自建线下厨房基地，商家“拎包入驻”，提供场地、硬件及数字化运营支持。美团会进行云监工直播，后厨操作全程无死角直播，消费者可实时观看切配、烹饪、打包流程。每日公示进货清单、清洁记录、质检报告，形成可追溯档案。消费者可以跨店点餐，单笔订单可选购多家品牌餐品，由骑手统一配送，节省多笔运费。截至2025年7月，已在北京、杭州运营10家门店，吸引老乡鸡、全聚德、德克士、云海肴等超100个餐饮品牌入驻。

美团赢得不会轻松，也会付出沉重的成本。

由于补贴力度加强和社保成本增加，美团单均利润可能会从1.5元降至1.0至1.2元。根据之前外卖大战的结局来看，长期利润会有所改善。

结局二：阿里美团双寡头

在第二种结局推演中，阿里将会后来居上，和美团形成双强的格局。外卖市场份额为美团45%，阿里巴巴45%，京东10%。最终，美团的利润会进一步下滑，阿里短期亏损长期有机会盈亏平衡，京东在竞争中难形成规模效应。

阿里是想借即时零售，把目前核心的消费场景汇总到一起，做一个超级的消费APP。这样流量能重复利用，也能把割裂的各部分业务联合起来。

阿里的优势在“血条厚”，净利润多，钱多。如果打持久战，对京东和美团不利。数据显示，阿里2024财年非公认会计准则净利润1575亿，美团2024年非国际财务报告会计准则下经调整溢利净额437.72亿元，京东2024年非国际财务报告准则下净利润为413.59亿元。单阿里有众多业务，最后分配在外卖上的实际投入未可知。

阿里各部分生态能否有效的组合协同是一大考验。过去各个板块的业务相对割裂，很难形成1+1>2的效果。目前阿里已经完成一轮流量整合，将饿了么、飞猪嵌入淘宝主站，5个月内拉动日活激增5000万，计划2025年4至12月投入320亿强化即时配送。

阿里目前的缺点在骑手的成本和商家供给。美团骑手数量、30分钟送达率远超阿里；同时阿里履约成本更高，有数据显示，单均配送成本达4.13元，美团优化后约3.2元。规模效应不足导致单均利润承压。美团商户数量更多。

阿里想要拿下这个结果，或许需要生态高度协同、降低履约成本。否则大规模补贴难持续到最后。

需要把目前的优势打满，将淘宝流量、饿了么履约、品牌商品池形成深度闭环。补贴增加订单量和用户粘性，形成规模效应降低骑手成本。提高非餐的占比，提高利润率。

结局三：三足鼎立，京东突围

第三种结局，京东终于突围成功了，上桌了。在订单量上，外卖市场份额上美团占比50%，阿里占比30%，京东占比20%。京东最先开启了外卖大战，但是没想到后续阿里又加入战场了，招来了强劲的对手。

或许对京东来说，外卖更重要的作用是引流。作为一个流量的引擎，外卖为电商业务提供用户和增加粘性。

刘强东曾在分享会上表示，来京东点外卖的消费者有40%会去买京东商城的电商产品，“我们做外卖亏的钱，比去抖音、腾讯买流量要划算”。

数据显示，京东营销费用中有三分之二用于获客，2024年一年京东的营销费用高达470亿元。买用户花掉的钱和外卖补贴相比，或许会更经济实惠。

京东外卖主打品质，严格筛选堂食餐厅，如海底捞、星巴克，上线4个月近200个品牌销量破百万，数据显示，京东在品质外卖市场占45%份额。在下沉市场，京东的壁垒不如美团和阿里更深。

在非餐品类上，京东能切到一份蛋糕。

京东的重资产投入，在即时零售的3C场景会形成优势，全职骑手和京东物流午间闲置运力构建差异化网络，主打高客单品类。

即时零售战场上三家各有优势，形成差异化竞争。

结语

今年9月将会是外卖大战的重要转折点。因为现在补贴都集中在饮品上，等到秋季，北方饮料的需求会下降，补贴带来的冲动消费也会减少。这会是真正考验用户忠诚度的时候。到了9月，钱已经烧过几轮，有了一定的结果，外卖的竞争也会更加理性。

美团、京东和阿里的这场外卖大战已经烧了不少钱，未来也会给三家公司利润都带来不同程度的影响。

高盛预计仅今年Q2，美团、京东、阿里三家在外卖方面的投入就会达到250亿元，在今年7月到明年6月的12个月之内，阿里的外卖业务会亏损410亿元，京东亏损260亿元，美团EBIT减少250亿元。

没有参与其中的拼多多，省下了一笔钱，可能会专注在国内外电商方面发起冲锋。

外卖的亏损已经被京东、阿里当作营销费用的支出，为电商业务引流。

外卖大战终局本质，效率、协同与心智的三维战争三巨头正从“价格战”转向“系统能力战”，短期亏损换长期格局。美团需穿越成本沼泽，阿里赌生态整合，京东押品质赛道，2025Q3用户留存率与AI增效成拐点信号。

参考资料：

1.高盛：中国外卖大战‘

2.锦缎：阿里美团为何突然加码即时零售？

3.鲸商：本地生活“下半场”：阿里、京东、美团的攻守道

4.猎云网：美团，悄悄出手了

5.王智远：美团阿里开始豪赌未来

6.豹变：一场史诗级外卖撒券大战

100年后，谁掌握选票，谁就掌握世界！|东哥笔记

来源：东哥笔记

作者：李成东

东哥笔记187期：

之前一篇有关于“性萧条”的文章火爆全网。东哥认为分析数据，要尊重客观事实，逻辑事实。（感兴趣的朋友可以自己翻一下，我不赘述更多）

文章用金额比较肯定不对，最重要是看销量，而不是看金额下降。因为大家都在卷价格，量未必下降那么多。

另外文中数据和行业实际数据差异太大了！

中国橡胶工业协会2023年报告显示，受疫情后需求反弹影响，国内避孕套产量同比增约4.5%，与博主"下降17%"趋势相反，2024年也只是略有下降2%。

娱乐场所方面：文化和旅游部2024年一季度数据显示，KTV、酒吧等夜间娱乐场所营收平均降幅约15%-30%，远低于所称"86.9%""76.9%"的极端值，且大众连锁KTV等增长了5.5%。

金戈的市场表现下跌，主要原因是专利失效后，低价同行增多，竞争加剧，而非需求萎缩，竞品万艾可 2024 年主动降价 35% 抢占市场也印证了这一点。

深入分析 "性萧条" 背后的客观事实，我们不得不关注人口结构的变化。中国 20-39 岁青壮年人口，作为避孕套消费的主力，从 2010 年的 4.07 亿减少到了 3.31 亿，同时不婚族和丁克族的比例也在大幅提升。这些人口因素的变化，直接影响了相关行业的市场需求和发展趋势。

其实，不仅仅是与 "性" 相关的行业，所有的生意本质上都是人口生意。人口的数量、结构、分布、消费能力等因素，如同一只无形的大手，掌控着市场的走向和商业的兴衰。

从人口数量来看，庞大的人口基数意味着广阔的市场空间。过去，中国凭借巨大的人口优势，成为众多企业发展的沃土。无论是快速消费品行业，还是互联网行业，都受益于人口红利，实现了高速增长。然而，随着人口增长率的下降，市场增量空间逐渐缩小，企业不得不从增量市场转向存量市场竞争。

80年后的世界，谁说了算？

《柳叶刀 》模型（2020年研究）预测全球人口将在2064年达到峰值97.3亿，2100年降至87.9亿 。

联合国2024年报告预计2080年全球人口达到峰值103亿，2100年略降至102亿。

现在非洲人口就有15亿了，20年后将达到30亿！那么非洲人口会止步于30亿吗？大概率会继续增长，只是增速放缓，可能止步于45亿。

东亚儒家文明的中国，日本，韩国，总共16亿人口已经进入转折点了，2100年还能剩8亿？

南亚的印度人口可能最终止步于20亿，包括巴基斯坦和孟加拉国最终南亚人口止步于30亿。

欧美/拉美白人国家的12亿白人到2100年，最终会剩多少人？估计不超过5亿。80年后，不会有白人国家了。也没有纯粹的基督教国家了！

80年后的世界，谁说了算？这个世界是你们的，最终还是属于生孩子最多的！

（海豚社会员群聊截图）

三个14亿人口级大国的贸易往来数据

印度和非洲人口规模都超过了14亿，但中国对非贸易额（2024年2956亿美元）远大于对印贸易额（2024年1384.78亿美元，同比增长1.7%）。
2025年1-5月，中非贸易总额达9632.1亿元人民币（约1340亿美元），同比增长12.4%，创历史同期新高。其中中国对非出口5995.7亿元，增长20.2%；自非洲进口3636.4亿元，增长1.6%。

2025年1-5月，中印进出口总额：累计达615.8亿美元，同比增长10.3%。其中中国对印度出口541亿美元，同比增长15.1%，增量70.53亿美元。中国自印度进口74.8亿美元，同比下降15.5%，减少14.47亿美元。 中国贸易顺差为466.2亿美元，较上年同期大幅增长。
中非贸易高度互补：

中国进口：非洲提供中国急需的能源、矿产（石油、铜、钴）和农产品（南非碧根果90%出口中国，坚果、水果进口增速超30%）。

中国出口：机械设备、电子产品、基建服务（如蒙内铁路）和消费品满足非洲工业化与消费升级需求。2023年中国对非出口新能源汽车增长291%，光伏产品增57%。

贸易平衡：中国自非进口1168亿美元（2024年），对非出口1788亿美元，顺差较小（约600亿）且双向需求均衡。

中印贸易结构重叠且竞争性强：

两国均以制造业出口为导向（如纺织品、电子产品），印度对中国出口以初级产品（铁矿石、棉花）为主，但规模有限（2023年仅200亿美元）。

印度对华贸易逆差巨大（2024年达1000亿美元），因其高附加值产品（如医药、IT服务）对华出口受限，而中国制造业产品占据印度市场。
中非友好，中国持续扩大对非投资：

中国在非直接投资存量超400亿美元，建设经贸合作区（如埃及苏伊士园区），带动产业链贸易。

中国参与非洲78个港口、超1万公里铁路、10万公里公路建设，显著降低物流成本（如肯尼亚锡卡高速）

相反中印贸易壁垒高企：

关税与非关税壁垒：印度平均关税27%，附加增值税、许可费等，且频繁对华发起反倾销调查（98起反倾销案）。
中国企业应该是投资非洲呢，还是投资印度？

人口结构重塑全球格局

中国1500年之前的很长的时间内，都是领先全球创新和重要发明的策源地。这主要得益于中国庞大的人口基数，繁荣的农业和商业，造就了专业的分工。

回到二十一世纪，中国有14亿人口，通过教育改革，拥有全球一半以上的工程师人口。中国人还热衷于创业致富，开拓遍及世界的贸易网络。所以我乐见未来的三五十年中国会再次成为世界最顶尖的创新大国。

那十年以后你公司的业务市场在哪里？人口结构重塑全球格局。

同样都是14亿人口，2023年非洲新生儿数量4500万，印度新生儿数量2300万，中国是900万！

十年以后，北美＋欧洲，还是10亿人口（依靠移民）。而十年以后的非洲有20亿人口，南亚20亿人口，东亚三国15亿，东南亚有8亿多人口，中东地区（西亚）有7亿多人口！
这个世界不可能一直由10亿欧美人主导着世界秩序，世界游戏规则权力必须要重新再分配。这就是为什么国家战略必须要调整。

未来十年，"坐等生意上门"的模式已成过去。中国品牌与人才的大规模出海将是不可逆的趋势：

平均一个商家一个品牌出海背后跟着20-50个人，配套的第三方服务，至少还有10个人，10万个商家/品牌就是就是300-600万，100万个商家/品牌就是3000-6000万人。这3000-6000万人将快速改变全球商业版图。
正所谓，天高任鸟飞，海阔任鱼跃。

经济增长

要么你有资源，要么你有丰富的人口

哪有那么多的神奇经济增长国家。真正有经济增长亮点的，其实是屈指可数。经济增长的原动力，要么你有极其丰富的资源，类似中东，个别非洲国家，卖了就能发财。要么你有丰富的人口，靠人口数量红利推动增长。要么你产业升级了，抓住了红利机会。当然也有越南这种在地缘政治中吃到供应链转移红利的。

（海豚社会员群聊截图）

印度不可能超过中国，但有人口红利

印度在英国殖民之前，就是32个小国家，其实是英国造就了印度。另外印度的官僚主义作风，限制了国内的基础设施的建设，影响制造业发展，加上种姓制度等等，印度不可能超过中国。但是印度依然有非常大的机会，比如人口红利，高级的工程师人才，印度是亚太制衡中国，最为重要的国家。因为越南，日本，人口都太少了。

东哥结语

这个世界，一个是黑人愿意多生，一个是穆斯林特别愿意多生！

黑人13亿，占世界18%人口。穆斯林人口19亿，占世界人口24%。有交叉重叠，但重叠度不高。八十年后，一百年后会怎么样？

如果说谁有选票决定谁当总统，那么未来世界谁来决定？

拼多多的“隐秘战争”

来源：东哥解读电商

作者：李成东、金珊

拼多多又一次兜底了。

今年6月份，社区团购又迎来了一次集体大撤退，这应该是最后一轮淘汰赛了。仅有的几家全国性平台开始退出亏损区域，寻找新的模式。烧钱千亿最终难获得持续性全国性的盈利。对不少平台来说，社区团购变成了一块鸡肋，食之无用，弃之可惜。

留下中小供应商一脸茫然，需要及时把仓库的货物清走。涉及的商品主要是生鲜，货值虽然不多，但是分秒必争，找不到新渠道很快就会出现腐烂损耗。

很多供应商开始主动涌向多多买菜和当地的渠道。至此，多多买菜成为了唯一幸存的全国性社区团购平台。拼多多又一次接住了业务撤退留下的中小商家。

巨头对农产品的执着从社区团购转向即时零售，势必要啃下这块硬骨头。围绕着农产品品类，即将迎来新一轮的腥风血雨。但鲜为人知的是，拼多多已是国内最大的农产品上行平台，2019年农产品成交总额达到1364亿元，2020年预计突破2500亿元。从2015年创立初期，拼多多就把农产品做为战略重点，至今已近十年。不少中小商家在拼多多获得了持续的盈利和复购，产品的生命周期变长。

围绕着农产品，拼多多和中小商家已经开启了一场隐秘的战争。

万亿市场下的“隐痛”

农产品上行最终结果，是想实现农田和餐桌的双赢。

在生产端减少“谷贱伤农”，农户和养殖户能卖出好价钱，从传统的线下渠道主导转向技术和需求驱动的新模式。在需求端，让消费者享受品质好的产品。

社区团购的大败退，也预示着农产品又失去了一个可操作的样本。

数据显示，2023年中国线上生鲜产品的渗透率接近20%，远低于服装、美妆、家电等品类。

从田间地头到百姓餐桌，农产品上行为什么这么困难？

一是环节过多，利润被层层压缩。传统的流通需要经过农户、批发商、零售商等多个环节才能交到消费者的手中；二是高损耗，物流成本高。很多农产品生产地村级快递网点覆盖率不足，县域冷链网络缺失致荔枝、活蟹等高损品难跨区域流通；

三是供需匹配失衡的问题。农户盲目跟风会导致产品滞销，无市场需求数据指导，仅凭经验种植，易导致区域性过剩；四是非标化阻碍商品化。很多产业带的生产端都是小而散的，同一产区产品规格、品质差异大。

所以很多优质的农产品被禁锢在区域性市场。2025年中国农产品流通行业市场规模突破16.45万亿元，占社会消费品零售总额的20%以上。数十万亿的市场需要一次转型。

以拼多多为代表的电商平台提供了新思路。农产品的利润本就很低，为了减少商家压力，拼多多提出了零佣金的策略。农产品商家在拼多多卖货可以直接拿到全部货款，收入直接增加。这有助于吸引更多农民入驻平台，并激励他们生产更优质的农产品。

同时，为解决农产品的核心痛点，拼多多推出了“农地云拼+产地直发”的模式。

农地云拼通过大数据等技术，把全国分散的农业产能和分散的农产品需求在云端拼在一起。传统小农生产模式下的分散农田和全国各地消费者的分散的需求，通过虚拟的市场整合在一起。

农户和养殖户能获得稳定批量的订单，小农户链接到全国的大市场。

产地直发模式下，生产端和消费者直接连接，缩短了整个链条，也减少了中间加价环节。产地直发正在为更多农产品商家创收。中研普华产业研究院数据指出，2024年产地直发模式带动农产品订单量年增长率超40%。

中小商家已经在拼多多上完成了一次蜕变。

从黄土高原到全国餐桌，环县羊肉的致富密码

在黄土高原上，隐藏着一个滩羊和湖羊的生产基地——甘肃环县。

这里的羊群食用的是草原上天然的中草药，饮用的是富含矿物质的泉水。所以羊肉膻味轻、肉质嫩，环县羊羔肉是国家地理标志保护产品。但是由于当地的交通闭塞，物流不发达，所以环县羊肉没能被大众熟知，只被作为内蒙的后备工厂。但随着当地农户开始拥抱电商渠道，一切发生了改变。

外地的商人因为运输成本高很少来收购，环县最初非常依赖当地的线下收购商，价格也是对方说了算。当地的养殖户非常被动，羊肉被压价是常事，他们也不敢大规模养殖，担心卖不出去。

2016年，返乡创业的刘国宁在拼多多上开了一家店铺“陇上刘叔叔”，起初只是销售自家和左邻右舍的羊肉，销售额仅为50万元。

通过拼多多优质低成本的流量，去中心化的分配方式，可以让消费者能够更快的匹配到合适的商品。这更加适合有生产和价格优势的产业带商家，能更好地发挥产品优势。商品竞争力成为核心的评判标准。

本来品质就不错的环县羊肉也获得了全国范围的曝光。刘国宁也针对电商用户的要求对羊肉产品进行了优化。

传统模式下，环县人卖羊都是整只羊或者半只羊，只进行简单的切割。在后台，不少拼多多的用户开始问能不能只要羊排或羊腿等部位。刘国宁开始增加精分割和深加工的生产线，店铺里有羊排、羊肉串、羊肉卷等多个SKU，甚至搭配了烧烤料供顾客选择。

“陇上刘叔叔”也获得了黑标，店铺订单量暴涨，2022年的销售额达到1亿多元。当地的散户羊肉已经不能满足订单量。目前刘国宁签约的散户已经超过100家，通过合作社间接签约的农户有4000多家。

环县电商销售额中，拼多多占比超过三分之一，成为羊肉上行的主力平台。赚到钱的环县人，也有信心和能力开始现代科学化的养殖。

在当地政府的帮助下，环县和多名高校专家进行品种培育。新培育的杂交羊，生长更快，单日增重快过传统湖羊，出栏率更快，养殖成本下降，售价上涨，从根本上完成了一次升级。要想富先修路，当地政府也在积极的建设高速公路和高铁，为电商发展加速。

拼多多也在有意通过平台规则完成对商家的引导，减少劣币驱逐良币的情况。业务负责人看到水果标准化的趋势出现，于是对高品质的大果进行扶持。推出百亿精品水果专项。荔枝单果重量达到18至20克就会被打上标签，获得流量扶持。指定标准后，有公司高规格水果的利润提升了5%，复购率也在明显提升，商家面向农户的采购价也提高了。

在拼多多，产业带的商家能完成低成本的入驻，获得优质的流量曝光。同时能根据用户的需求，完成从B端生产到C端销售角色的转变。节省下的佣金和费用，能反向投入到生产和创新当中，进行新一轮的产品升级。这更是拼多多打赢这场“隐秘战争”的核心战术。

除了农产品，拼多多还在积极扶持其他品类的中小商家。河北跑鞋、深圳相机、永康厨具等产业带也都通过拼多多走出低利润的代工业务，用创新完成转型。

拼多多的“供需定价”与长期主义

电商正从价格竞争转向价值竞争。

《经济学原理》认为，价格是由供需决定，不是由成本决定。电商的价格战下，同质化商品并没有解决用户的新需求。

拼多多模式的价值在于用“供需定价”替代“成本定价”。中国制造的出路不是更便宜，而是更精准。在原有白牌商品功能性的基础上，快速上新品，不断地测试和迭代，精准满足更多需求。

不少产业带商家的销售额和复购率因此提升。这些最终的结果证明，消费者愿意为了能满足自己个性化需求的商品支付溢价。

拼多多也因此形成了差异化优势，产业带的商品是介于白牌和大牌之间。满足消费者需求的同时，没有沉重的品牌溢价。

主动降速，拼多多正在通过真金白银的补贴继续优化生态，加码自己的优势。

今年4月，拼多多商家权益保护委员会宣布推出“千亿扶持”计划，未来三年将投入资金、流量等资源超过1000亿元，加码高质量电商生态建设，助推商家新质转型升级。这也是继百亿补贴、百亿农研之后，又一个重投入的动作。

“千亿扶持”包括店铺保证金下调和技术服务费退返等策略。大家电、二手数码类目保证金降幅最高超90%。例如，二手平板电脑类目保证金从2万元降至500元。推广服务费、先用后付订单技术服务费等退返政策，每年为商家节省数十亿元成本。

用短期利益换长期发展，未来的拼多多也会重新夺回资本市场的认可。彭博对基金持仓的分析显示，富达中华地区基金5月连续第三个月增持拼多多ADR。

社区团购的硝烟散去，巨头们转向新的战场。但在农产品这块曾被反复验证“难啃”的万亿级市场，拼多多通过一场精心布局、与中小商家深度捆绑的“隐秘战争”，不仅构建了难以撼动的壁垒，更探索出一条以精准需求驱动、以数字化赋能产业链升级的中国农产品上行新路径。

这场战争的胜负，不仅关乎一个平台，更关乎中国广袤土地上无数中小生产者的未来。拼多多的角色也正在从流量的分发者，转变为数字化的基建，推动平台进入高质量的发展阶段。这是拼多多的长期主义，也是拼多多不想抛弃中小商家，选择扶持的原因。

道理很简单：决定未来百年国运的，只有2个字 |东哥笔记

来源：东哥笔记

作者：李成东

东哥笔记186期：

500年的大航海时代，各大帝国都在争夺什么？首先争夺香料、蔗糖、茶叶、咖啡，主要带来餐桌革命；其次争夺白银黄金；其三是穿着革命，棉花和棉制品带来的工业革命；还有贩卖奴隶，为种植经济提供廉价劳动力。这个时代的成功关键点：国家/国王支持，人才（航海家、制图专家），舰船/航海图，殖民据点！

历史早有相似剧本——战国时期百家争鸣，吸引外国人才改革发展起来的标杆是秦国。商鞅、范雎等六国士子撑起变法脊梁，而魏国的魏武卒不是从天上掉下来的，却因对外来人才不信任，放任吴起、孙膑投奔敌国，最终霸主地位拱手让人。

而美国的发展应该是这一规律的集大成者，不是美国自己有多包容，而是欧洲宗教斗争，把无数顶尖人才推向了美洲。爱因斯坦、冯·布劳恩等科学家的到来，直接推动了美国的科技霸权。

现如今展望未来100年，中国企业全球化争夺什么？原料、人才和市场。华为作为中国最成功的全球化企业之一，在于利用好了全球人才。

历史不会重复，但规律永恒——无论是大航海时代的帝国争霸，战国时期的七雄逐鹿，还是今天的全球商业竞争，人才始终是最关键的胜负手。

效法秦国，广纳世界人才

中国要成为世界最强大的国家，就必须效法秦国，广纳世界人才。

而秦国之所以强大，得益于引入外国的人才！秦孝公是秦国历史上最为重要的国君之一，亲自下了《求贤令》招揽人才，秦国的强大正是从这里开始的。

商鞅（约前390年—前338年），战国时期政治家，著名法家代表人物。卫国国君的后裔，公孙氏，故称为卫鞅，又称公孙鞅，后封于商，后人称之商鞅。在位执政十九年，秦国大治，史称商鞅变法。

张仪，张子，魏国人，战国时期著名的纵横家，师从鬼谷子，张仪为秦国提出了著名的连横之策。秦惠文王拜张仪为相，帮助秦国游说列国，以连横破合纵，为秦国之后的东出奠定了基础。

公孙衍，魏之阴晋人，名衍，号犀首。十分擅长辩论，时人称犀首，到了后来大家都叫他犀首，以致于忘了他本来的名字，他在秦惠文王5年来到秦国，被惠文王拜为大良造，帮助秦国完全占领了河西之地，与魏国一战斩首8万，魏国从此一蹶不振。

范睢，魏国人，著名的政治家、谋略家，秦昭襄王执政后期被拜为相，因封地在应城，史称应候。早年在魏国不得志，差点被魏国国相打死，后在张安平的帮助下来到秦国化名张禄。在经过多方努力下见到秦昭襄王，提出了著名的“远交近攻”策略，首先帮助秦昭襄王清除了宣太后、魏冉、以及其他的贵族，之后的长平之战更是用反间计大破赵国，从此赵国再也没有能和秦国对抗的实力。

吕不韦(公元前292年—公元前235年)，商人、政治家，卫国人。因帮助异人取得秦国王位被拜为秦国国相，主持编纂了天下闻名的《吕氏春秋》，嬴政继位时甚至称之为“仲父”，权倾天下。

郑国渠，就不说了，由郑国人主持设计和修建的，帮助秦国奠定了统一六国的粮食基础。

李斯，楚国上蔡(今河南上蔡县)人，是秦代著名政治家，在我国历史上声名显赫，功绩卓著。李斯重新受到秦王政的重用后，佐助秦王政制定了吞并六国，实现统一的策略和部署，并努力组织实施。结果仅仅用了十年的时间，就先后灭了六国，于公元前221年建立了我国历史上第一个统一的、集权制的封建国家，第一次完成了统一大业。

看世界史，发现一些基本规律

看世界史，是有一些基本规律的事情。经济依靠什么发展的？信息流动，资金流动，货物流动。背后对应的就是信息革命，金融科技革命，物流革命。

当然背后支撑的就是教育，所有的这些都需要人才支撑。

放眼世界，除了美国，中国的教育是做的最好的。即使按照现有的排名规则，中国高等教育也仅次于美国。

所以我们要对中国未来要有信心，因为这些基本要素没有改变，而是越来越好。

正如邓在1982年10月14日同相关负责人谈“六五”计划和长期规划问题时指出：“我们要开一条路出来，让有才能的人很快成长，不要老把人才卡住。人才不断涌现，我们的事业才有希望。”

“致天下之治者在人才。”当今世界国与国之间的竞争，说到底是人才的竞争。历史上，人才辈出则兴旺发达，人才凋零则事业衰败。近代以来大量的案例也反复说明人才工作是关系到国家兴盛、事业发展的第一位因素。

如何去衡量一个国家的未来？

以及未来这个国家能不能变富裕？

第一看创业者指数。举个例子：中国哪个地方人最有钱？福建莆田，看两组数据大家就明白了：

一组是56789-莆田产业中有中国50%加油站（民营加油站的80%以上），60%金银珠宝行业，70%木材，80%民营医疗、医美，90%寺庙，工艺品等。

一组是3个一百万-100万在全世界创业，100万在全中国各地创业，还有100万在本地创业。所以说莆田人是最有钱的。

第二莆田系产业特点：一大产业；二重资产；三做垄断；四独特的管理人才体系。

莆田模式其实只是中国发展的缩影。

我们还可以换个角度思考，其实中国就是一个14亿人口超级大海绵。

一个是拼命的吸收西方先进的技术和管理经验。除了少数尖端技术，还差一些，基本没什么中国不会的了。

一个是拼命的吸收世界的资金，从过去一年几亿美金，到现在世界第一，吸收一两千亿美金直接投资资金。如果开放债券和股市，还会吸收更多资金。

最后如果和美国还有差距的话，就是拼命的吸收世界级的人才。我特别鼓励政府针对世界级的教授专家，技术精英，优秀学生，包括体育人才都吸引到中国来。

所有城市的发展，都离不开人才驱动

过去三十年，头部消费品牌创业的地域/城市特征：供应链和人才驱动，例如杭州、广州、深圳、上海；而人才和资本双驱动，如北京；再如消费市场驱动，典型代表是长沙。与此同时，地方政策对创业的影响，除了直接的对消费品牌公司的扶持之外，主要是供应链、人才的聚集和流动。

中国是最卷的国家，国内太卷，就会往国际市场快速扩张，因而需要大量国际化人才。中国会向全世界输出最大的创业者群体，东哥认为这叫创业者红利，而非劳动力红利。就全球结构来讲，IT研发人才很多国家都有，像印度，欧洲都有，但有一个类型必须是先天有的，叫创业者群体，中国想发财的人多。

如何在危机中把握千载难逢的机会？

直切要害！

前几日去出差拜访各地会员，从广州到了深圳，中午和一个海豚社会员吃饭。我是十年前在京东集团战略部去俄罗斯的时候认识的。他那个时候刚创业。然后一直稳步萎缩发展。2022年战争的时候，直接业务起飞了，成为新晋俄罗斯头部华商，这个朋友在之前微博也提到过。

聊了很长时间，我自己总结下来，如何在危机中把握住这种千载难逢的机会？

1）你要一直在牌桌上，才能看得到机会，创业失败下了牌桌就很难把握住机会；

2）胆子要大，敢于尝试，不要被传统思维条条框框约束；

3）切入要害，把握住关键要素，他在第一时间不是抢业务，而是抢人才，人才到手也就是订单到手。不是所有胆子大，第一时间冲到俄罗斯能赚到钱的；

4）迭代学习能力强，快速弥补业务短板，快速迭代，提高业务护城河，全世界中国人多的地方都卷，没有一直可以躺赢的机会；

当然到了一定规模也是有风险的，虽然也能直接和寡头，部长，以及级别“勾搭”了，关系很好，但未来交接班的政治风险，还是客观存在的。有些业务，在俄罗斯是没有办法碰的。但机会确实多，一年干上百亿业务的欧美跨国公司都退出去了，但需求还在，根本做不完。

我建议他：非自己核心的且没有能力去做的，可以找些合作伙伴去做，把利益让出去！

人才如果流失

不可能复兴一个强大的国家

名言：二十年还俄罗斯人民一个强大的帝国。

历史上的俄罗斯出现过三个人物，二十年重塑了国家。第一个出场的是1700年前后的彼得一世大帝，用20年时间，重塑了沙俄，打败/消灭了当时不可一世的瑞典帝国。让整个欧洲颤抖！

第二个出场的1762年上位的叶卡捷琳娜二世，帝国疆域空前扩大，有了她的基础。她的继任者，才能在1812年打败了法国拿破仑，成为了欧洲救世主。

第三个出场的是1924年后上位的，利用了欧美大萧条后流出的资金和技术人才，强推五年国有计划经济，十几年时间苏联焕然一新，成为欧洲第一工业强国，这才奠定了后面和德国对抗的基础。德军70%伤亡发生在对苏联战场上！

但普帝有一点不清楚，此一时彼一时了。集权统治，人才流失，光靠卖资源，是不可能复兴一个强大的俄罗斯了。

欧美率先进入发达国家

分析他们为什么成功？

教育改革培养人才，金融创新（一二级市场），自由市场经济（激活企业家精神），专利制度（鼓励创新），保护私有财产（有恒产者有恒心）等等，其它也包括民主的政治制度、新闻监督、产业扶持政策等等，总有一些是对的，但并非全部都是对的。微观操作上，更是千差万别。

聪明人会怎么做？就是先抄一遍作业再说，快速迭代修正政策。此一时彼一时，过去成功的条件，当下未必存在了。你在变，你的对手也在变。

东哥结语

美国最成功的一点在于通过顶级的大学和科技公司，吸引了全世界最优秀的人才。

中国要赢得和美国的竞争，那么就必须在全世界范围内和美国争夺人才。我们需要自己顶级的大学留住人才，需要顶级的公司留住人才，更需要他们向全球吸引顶尖人才。

那么一套引进人才制度绿卡制度就必须建立起来。和美国一样，有目的性的吸引自己需要的人才！这都是美国非常好的经验。

俗话说，水往低处流，人往高处走。何为低，何为高。有一些基本的规律，一个是权力中心，一个是财富中心。

美国之所以是全球的“中心”，一个是权力中心，一个是财富中心。中国能否吸引世界人才，一个是世界影响力，一个是还是要发财。

当然中国也要更加开放，对于各类优秀人才，还是要开放“中国绿卡”。要相信我大中华美食文化的实力，可以融合所有民族。

25岁的阿里轻装上阵：瘦身、换血、豪赌AI

来源：东哥解读电商
作者：金珊

“阿里的基因里没有守成，只有创造”——这句写在2025财年股东信中的宣言，成为阿里断腕求生的最佳注脚。

近日，阿里巴巴更新了年报。2025财年，阿里巴巴集团收入达到9963.5亿元，同比增长6%。净利润1259.8亿元，同比增长77%。

利润暴增的年报业绩正是一场从组织到战略彻底革命的成果。

合伙人瘦身，蒋凡进入中心位

阿里合伙人来了一次大瘦身。

决策团队从26人锐减至17人，创下上市11年来最低纪录。

2025财年最新阿里合伙人名单主要包括4位资深创始人，马云、蔡崇信、邵晓峰、童文红；4位核心高管吴泳铭、蒋芳、俞思瑛、闻佳。9位业务一线合伙人，电商2人，云业务4人，菜鸟、高德、文娱各1人。

此次退出的 9 名合伙人包括彭蕾、张勇、俞永福、朱顺炎、戴珊、方永新、宋洁、武卫、孙利军。

39岁的蒋凡取代彭蕾，大步跨入5人最高决策委员会，成为阿里权力核心最年轻的掌舵者。

这场大换血背后藏着三重现实困境。

首先是退场的9位合伙人中有7人早已淡出业务前线，指挥系统与战场严重脱节。

其次是过去三年价值观争议消耗了太多管理精力，淘宝天猫错失机会，而Temu、抖音电商正疯狂蚕食市场。

同时AI竞争激烈。军备竞赛的生死时速下，臃肿的决策链成了致命枷锁。

所以阿里选择用最锋利的手术刀自我改造。合伙人队伍开始精简，“比创业时的十八罗汉还少一人”。选用业务一线的高管担任合伙人。

业务聚焦，从多线到双核

从年报信息不难看出，阿里巴巴正经历业务架构的深度调整，逐渐从以往的多线发展转向聚焦电商和云业务。未来，阿里架构大概率呈现 “电商 + 云智能 + 其他所有” 的三大板块格局。

电商和云业务成为阿里的核心。

根据易观的数据，以年度GMV总额计算，阿里已经是全球第一大电商平台，大约为8万亿人民币。亚马逊的GMV7千亿美元左右，约合5万亿人民币，屈居第二。

同时按收入排序，阿里云位列全球第四。

曾经的 “1 + 6 + N” 业务框架，在市场的磨砺中逐渐显露出调整的必要性。

电商业务始终是阿里的根基与现金奶牛。

2025 财年，阿里营收9963.5 亿元，同比增长 5.9%，电商业务（淘宝天猫 +阿里国际）贡献了 58.4% 的收入。

在国内，淘天集团持续投入用户增长与体验提升，优化商家经营环境，88VIP 会员规模超 5000 万，客户管理收入同比加速增长至 6%。

海外电商方面，跨境业务表现强劲，国际数字商业集团财年收入同比增长 29%，全球速卖通覆盖全球 200 多个国家和地区。

在 AI 需求的强劲推动下，云业务也展现出巨大的发展潜力，成为阿里未来增长的关键引擎。

阿里云财年收入突破双位数增长，AI 相关产品收入连续七个季度实现三位数同比增长。

阿里云服务了约 63% 的中国 A 股上市公司，模型平台 “百炼” 用户数量显著增长，AI 产品在传统垂直行业迅速渗透。截至 2025 年 3 月 31 日，阿里云已为全球 34个地区提供云计算服务。

其他业务在这一阶段的主要任务则是减亏。

2025 财年，阿里有序退出高鑫零售、银泰百货等资产，回笼资金聚焦核心业务。同时，多个互联网平台业务经营效率提升。

Lazada 单位经济效益继续提升，海外电商业务有望在下一财年实现单季整体盈利。

本地生活集团亏损显著收窄，高德在财年第三季度已实现单季盈利；优酷亏损收窄，带动虎鲸文娱集团亏损进一步收窄，财年第四季度虎鲸文娱实现单季盈利。

盒马整体商品交易总额超过 750 亿元，并首次实现全年经调整 EBITA 转正。

这场壮士断腕主要是新零售业务银泰、大润发持续失血，每年吞噬数十亿现金流。员工总数从20.5万骤降至12.4万。

轻装上阵的代价是剜肉剔骨，但77%的利润暴涨宣告着聚焦战略最锋利的胜利。

3800亿的AI豪赌

2025 年 2 月，阿里巴巴宣布一项震惊业界的计划：未来三年将投入超过 3800 亿元，用于建设云和 AI 硬件基础设施，这一投资规模超过过去十年总和。

阿里押注AI时代的全部筹码。

从技术发展层面而言，阿里在 AI 领域已取得一系列成果。发布并开源多款模型，覆盖全尺寸、全模态、多场景。4 月发布的阿里通义 Qwen3 大模型，在全球多个权威评测榜单中性能领先，开源仅一个月全球累计下载量突破 1250 万。

截至 4 月底，阿里通义已开源 200 余款模型，全球下载量超过 3 亿次，千问系列衍生模型数量超 10 万个，成为全球最大的开源模型家族。

通过大规模投资建设云和 AI 硬件基础设施，阿里能够进一步加速技术研发进程，保持在云计算和 AI 领域的技术领先优势，为 AI 技术在更多业务场景中的深度应用提供坚实支撑。

25岁的阿里巴巴正在经历一场重生。2025财年，这家巨头以壮士断腕的决绝完成战略蜕变：合伙人团队从26人砍至17人，创上市11年最低纪录，彭蕾等元老退场，39岁蒋凡率技术派少壮掌权；

剥离银泰、高鑫零售等累赘资产，彻底终结新零售实验，回笼资金超200亿；员工总数锐减至12.4万人，将资源压向电商与AI双引擎。这场刮骨疗毒的回报是净利润77%的惊人增长。

阿里的瘦身调整还是为了业务服务。接下来，阿里能否在电商和云的核心战场上取得胜利有待时间验证。阿里面临的压力不会小。

参考资料：

1. 阿里巴巴2025财年报告

2. 晚点LatePost：阿里合伙人瘦身：不在业务一线的基本都退出了

3. 25号观察员：阿里年报的9个细节

SHEIN的“按需时尚”如何重塑万亿服装产业？

来源：东哥解读电商

作者：李成东、金珊

独角兽SHEIN正在为时尚产业开辟新路。

让国内消费者感到陌生的SHEIN，在海外已经家喻户晓。GlobalData数据显示，SHEIN以1.53%的市场份额成为全球第三大时尚零售商，超越ZARA和优衣库，仅次于耐克和阿迪达斯。在全球前十当中，SHEIN不仅增长最快，还是唯一的中国品牌。ECDB最新数据显示，SHEIN超过沃尔玛和耐克，成在线时尚新领军电商，以SHEIN为代表的新一代“按需电商”模式，成为时尚产业可持续发展的必然趋势。

今年一季度，我国外贸进出口实现平稳开局。进出口增速逐月回升，进出口规模创历史同期新高。以广州为例，数据显示，今年前四个月，全市跨境电商出口同比增长超50%。在广州的优势传统产业中，服装及衣着附件出口额增长超21%，纺织原料出口额增长则更是高达40%。

SHEIN也持续加码国内供应链。据媒体报道，SHEIN在国内持续投资超百亿元，加码以广州为中心，辐射肇庆、佛山、江门等城市，集“绿色、智能、自动”于一体的智慧供应链建设。与此同时，另一则消息也引人注目。SHEIN宣布其2050年实现科学净零排放目标，以及近期、长期科学减排目标已获SBTi（科学碳目标倡议组织）批准。

技术创新、培训支持、工厂扩建、社区公益服务……自2023年上半年宣布5年内投入5亿元深化供应商赋能工作以来，截至今年一季度，SHEIN已累计投入资金2.6亿元，围绕四方面持续赋能供应商。SHEIN还另外投入资金，加大了包括屋顶光伏、能效提升等绿色减碳项目在供应商群体中的持续推进，将“绿色”深度融入其“4+1”供应商赋能体系，驱动供应链向“数字化、绿色化、智能化”升级，SHEIN正以此构建柔性供应链难以复制的长期竞争力。

告别时尚赌局，供应链“瘦身”

提到中国的服装产业，绕不开广东。中国首家“三来一补”企业太平手袋厂就在虎门诞生，开启了中国现代服装产业发展的新篇章。然而，在传统的生产模式下，服装行业整体陷入“屯一波货、赚一波钱、积一批库存”的怪圈当中。

传统做法是按季开发款式，从设计到上架耗时三个月甚至更长，单次下单动辄成千上万件甚至几十万件。这也意味着品牌本质是“时尚赌徒”，提前预测未来数月后的流行趋势，结果可想而知。

在国内A股上市服装公司当中，欣贺股份、三夫户外、海澜之家、爱慕股份、比音勒芬、歌力思、九牧王7家公司的2024年存货周转天数分别为533.6天、455.0天、330.1天、326.7天、324.2天、322.1天及316.5天。这也意味着公司生产完的服装普遍要在仓库中存放300天以上，才会被卖出去。同样消费者买到的可能是几个月前设计的服装。

服装品牌的库存压力增加，会加重恶性循环。库存会带来成本上升，品牌会提前把成本转嫁到消费者身上，调高商品的价格。消费者不仅很难买到最新款的服装，还要付更贵的价格。同时高库存也会导致厂商的结算周期变长，回款困难，也会没有动力创新。

久而久之，服装上下游发展变得愈发不健康。

2018年，“老服装人”谢双涛在广州番禺的工厂因为不擅长搞关系，总订单明显减少。最大的合作品牌出现了税款问题，另一家合作品牌更是直接跑路了。前端的品牌都很难预测潮流，后端的工厂想要直接尝试设计就变得更难了。另一名工厂老板高宇，做过国内的电商平台，也试过贴牌生产，但是最终效果不好，销售短板非常明显。

像谢双涛和高宇这样的中小厂商开始尝试和SHEIN合作。

“给钱快，返单多”是不少厂商愿意合作的原因。同时SHEIN小单快反的模式，能把未销售库存率降低至个位数，不及行业其他品牌平均水平的十分之一。SHEIN会实时地分析跟踪时尚潮流，从设计到测款，再到下单、生产、物流等方面实现了全链路的数字化。首单一般是一两百件起订，如果销售反馈很好就会立刻追加订单；如果销售状况不达预期就会停止生产。

以前是凭感觉，现在是凭市场。SHEIN的按需时尚模式，从源头开始，减少服装行业的高库存现状。

从传统车间到智能工厂，一次数字化武装

过去厂商很多依赖人工、Excel甚至邮件安排生产，效率非常低。在SHEIN的引领下，服装行业正在从传统车间升级为全链条的数字化工厂。

“没做精益化管理之前，车间现场、仓库缺乏分类管理，导致很多东西不好找到，时间效率低的同时，也容易造成浪费。”供应商谢双涛表示，“如今在系统里搜一下就知道放在了哪里。”

实际上，转型并没有那么容易，SHEIN并不是第一家想出小单快反模式的公司，广州此前出现过类似的模式最终没有成功实行。SHEIN成功的核心在于系统性全方位地解决了中小工厂的痛点。

首先，SHEIN将其多年深耕行业自研并不断迭代优化的数字化工具免费提供给供应商使用。从前端通过实时掌握时尚趋势以及消费者反馈后，进行较为精准的预测以此来制定后续产品&产品线风格、定位与企划规划。进入生产环节后，每个款式的各生产与质量管理环节的要求与标准会通过线上的数字化工具实时同步到各供应商端，供应商通过线上数字化的管理工具进行生产排单、生产管理、及时发现问题并进行调整。

在行业创新打造的柔性供应链基础上，2023年，SHEIN建立首个服装制造创新研究中心，持续输出柔性供应链标准并探索服装制造前沿技术，为供应商及产业数字化和精益化升级提供技术、研发、工具等支持，同时兼顾供应链人才培养。两年来，SHEIN已向供应商累计交付了4000多件创新的工具，在这些工具的加持下，在保障品质和效率的同时，简化工序并降低了技术难度。

例如，SHEIN发明的让手套缝线圆顺的智能生产模板，一键启动智能模板机，针头随之沿着模板的手掌轮廓自动缝制，新手也能迅速生产出缝线规整的手套。还有为V领衣服专门设计的“人字车”。V领最下方的“鸡心位”很难居中，易歪斜或起酒窝，通过改装了压脚、针板配件的“人字车”，车缝师傅得以提前固定住鸡心位，机针只需一“踏”，新手也可以轻松完成鸡心居中缝制。

SHEIN的背后是上千家供应商工厂，为确保最终品控、统一生产标准并实现快速返单。除了工具的应用，SHEIN也在深入生产环节，培养和输送人才，优化整个生产流程。

细节决定成败。断线、跳线是服装生产制造中的普遍痛点，很容易导致缝线不均匀、脱线等问题，最终会影响用户对品牌的信任度。核心原因是缝纫工不了解基本原理，缺少日常管控和故障排除的方法。SHEIN系统性地提炼出设备调试方法与车间管理注意事项，主动对供应商技能人员开展了多期专项赋能培训。后续断线次品率大幅下降近60%，跳线次品率下降近50%。

仅今年Q1，SHEIN就开展了近百场的培训，供应商参与培训超过5300商次。

很多中小工厂想要完成从传统小作坊到现代化企业的转型，面临的问题是资金的投入。高宇也是从广州的小工厂起家，也想建设标准化工厂，但是听说花费不菲，且缺乏指导。在成为SHEIN的瑜伽服供应商后，这家曾经一直梦想打造“高端”生产环境的工厂，恰好遇上了SHEIN计划投入上亿元资金赋能供应商进行工厂的扩建改造。除了直接的资金补贴外，从早期的建厂选址规划到环境布局、生产流程等全程进行赋能指导。2023年底，高宇按照SHEIN的标准化厂房进行建设，SHEIN提供补贴超过整体装修费用的四成。“这是天上掉馅饼的好事。”高宇表示。

截至今年Q1，SHEIN已帮助像高宇这样的210多家合作供应商工厂近52万平方米的厂房实现了升级改造，受益人数超3.3万人。

此外，SHEIN还出资帮助供应商工厂食堂、宿舍进行升级改造，并通过儿童之家、聚星光、夏令营等项目免费为供应商员工提供公益服务，减少供应商的后顾之忧。通过技术创新、培训支持、工厂扩建和社区公益项目，SHEIN赋能传统供应商，帮助他们朝着数字化、精益化、绿色化的现代化工厂转型。

时尚行业减碳新解

SHEIN正在带动中国制造走向多元化的市场。绿色低碳的可持续发展，正成为新的竞争力。

近期，SHEIN宣布其 2050年净零排放目标，以及近期、长期科学减排目标已获SBTi（科学碳目标倡议组织）批准。这也是SHEIN创新数字化按需时尚模式从源头减少浪费，以及业务全流程推进绿色减碳的基础上，在推动ESG与行业绿色可持续升级的又一关键行动。

欲戴王冠，必承其重。SBTi的减排标准并不容易达成。截至2023年，全球有6040家企业向SBTI递交申请，仅有3397家企业最终获得目标验证。亚马逊、雅虎日本等多家公司都曾因为没能完成目标而被移除。

原因在于SBTi把减排分为三个范围，范围3难倒了无数企业。范围1主要是企业自有的排放源产生的直接排放量，例如自营场所产生的碳排放。范围2是企业外购的资源间接产生的排放量，例如电力使用的间接排放。范围3则是包含了企业价值链中产生的所有其他间接排放量。

范围3则是重中之重，很多企业都只是参与了产业链其中一环，很难号召整个产业链一起减碳，SHEIN提供了不一样的样本。依托与供应商之间建立的柔性供应链和产业互联网合作基础，SHEIN深入推进的技术创新引领和多个能效提升项目的加持下，为攻克范围3减排难题提供了坚实后盾。

最新数据显示，自2022年起至2024年底，SHEIN面向供应商共实施了650多项节能改造措施，累计助供应商实现减碳量超7.5万吨，相当于约617万棵树的碳吸收量；节水量超过120万吨，相当于约150个成衣厂一年的用水需求；节电量超过2700万度，相当于约54个成衣厂一年的用电需求，且累计节约成本近亿元。

SHEIN应用创新的数码冷转印工艺影响牛仔服装行业的绿色化转型。通过数码印刷替代传统水洗，减少70.5%用水量，累计节水近2万吨，并降低能耗与化学污染。其灵活性与SHEIN“小单快反”按需生产模式深度契合，减少库存浪费，同时为设计师提供复杂印花创作空间。

服装另一大问题是原材料复杂难回收。

SHEIN与东华大学合作研发新一代聚酯循环技术，可回收废旧纺织品与PET瓶等消费前后涤纶材料，扩大原料范围并降低成本。该技术融合物理法与化学法优势，支持反复回收且不影响材料性能，计划年内量产。助力SHEIN实现2030年再生纤维替代31%的目标，推动行业循环发展。

2022年以来，SHEIN携手全球循环经济技术平台公司Aloqia（前身为Queen of Raw），持续扩大采购行业其他品牌和商家库存面料，并在SHEIN的设计师手中重新变成了款式新颖的时尚服饰。根据Aloqia计算数据显示，截至2024年底，SHEIN累计利用Aloqia的先进技术和网络采购了超过4.79万米的库存面料，这相当于节省超过35.76万立方米的用水（相当于超7亿瓶500毫升的瓶装水）、减少超7400千克的化学品使用和超过70公吨的二氧化碳排放。

除了推广、研发和再利用多种环保面料外，SHEIN还对服装生产制造和质检过程中正常产生的样衣、“边角料”余料等消费前废弃纺织品以及消费后的废旧服装进行循环利用探索。

SHEIN和供应商成为一个新的命运共同体，SHEIN正在通过技术升级，从源头的模式创新到深入的技术革新，减少浪费并全流程减少对环境的影响，带领服装产业链完成一次全新的绿色升级。

SHEIN从一个简单的品牌，正在转变为一个服装产业链的赋能平台。“按需时尚”的模式下，整个产业链的产能被合理运用，冗余可以降到最低。这为传统产业带的数字化、绿色化转型，提供了一个新样本。

新时代，最牛逼的“犹太人”都在中国！|东哥笔记

来源：东哥笔记

作者：李成东

东哥笔记185期：

为什么东哥对中国企业和中国人很有信心，不只是因为勤奋，主要是热衷于学习，快速迭代能力强。我们曾学过日本现代企业管理经验，新加坡经济特区/工业园区经验，还学过德国制造，美国科技和风险投资！

到今天，东哥提一个新方向新议题，我们中华民族正在快速全球化，需要学习犹太人经验！记得2022年疫情结束那年，追觅俞浩来北京，约了早茶。追觅在海外有很多的布局，也有很大的想法。

我说：有句话叫做，“匹夫无罪怀璧其罪”，中国人在海外把握商机和赚钱的能力已经毋庸置疑，钱很多但是政治地位非常低，风险是很大的。犹太人流浪了几千年，曾经遭遇过十世纪的法国，十一世纪的英国，十四世纪的意大利罗马、十五世纪的葡萄牙、西班牙、奥地利和瑞士、十九世纪的沙俄，二十世纪初的德国，还有前苏联的驱逐。

据不完全统计，过去千年间针对犹太人至少发生38次大规模驱逐或屠杀，平均每22年一次。吃一堑长一智，这就是为什么犹太人要掌控美国的金融和媒体，进而掌控选举。如果说有一个民族最爱民主选举制度，那就一定是犹太人，掌控金融和媒体，就能操控权力，才能保护财产。这就是为什么马斯克要向川普认怂认错！

中国人在海外，如果不参与海外当地国家的金融、媒体和政治，和当地政治家族深度绑定，未来财富越大，风险就越大。

抛开当下历史战争中的残酷人性问题，我还是很佩服犹太人这个民族和国家。现在犹太人在全世界不只是生存下来了，还活的很有尊严和地位。在美国的犹太人也就是五百多万，华人在美国也是五百多万，犹太人在美国的地位，不是华人可比的，任何一个少数族裔都没有办法比。我们需要思考为什么人家就那么强？能控制金融，媒体和国会？这不是一句是战争受害者就能解释的。还有就是在二战前，美国政治和媒体肯定不是被犹太人能左右的，不然犹太人不至于在二战中那么惨，没有国家敢接收犹太难民。

中华民族要走向全世界，就必须向犹太民族学习在美帝百年奋斗的先进斗争经验。

关于犹太人和犹太教，我们知之甚少

关于犹太人和犹太教，我们都了解的太少了，尤其是他们的精神内核是什么？为什么流浪到哪里都能够成为顶级富豪？颠沛流离数千年还能聚在一起的民族，他们的生存法则是什么？

就如中国人信奉儒家的《论语》和《道德经》的精神内核，《塔木德》（Talmud）是犹太教的核心典籍之一，仅次于《圣经·旧约》，是犹太人口传律法、伦理智慧和生活规范的总集。其内容融合了宗教律法、道德训诫、历史传说、民俗文化及实用知识，深刻塑造了犹太民族的精神世界与行为准则。

其中《巴比伦塔木德》因编纂较晚（公元3–6世纪）且更贴近实际生活，被犹太社区视为最高律法权威。在犹太人颠沛流离的近2000年里，《塔木德》成为维系民族认同的核心载体。犹太人将其称为“流动的祖国”，通过拉比教育和家庭传承，确保后代在异国他乡坚守信仰与习俗。

《塔木德》也被奉为 “犹太经商圣经”，其财富哲学深刻影响着全球商业实践。

在本金保护与增值方面，提出 “小麦思维”，即种子（本金）不可消费，必须用于投资再生产，如洛克菲勒的石油投资策略便体现了这一理念；

在风险分散上，主张 “不将所有鸡蛋放在一个篮子”，通过多元化投资降低风险。

在创新与洞察力方面，“6 美分思维” 倡导用低成本解决高代价问题，例如用 1 美元贷款抵押 50 万股票替代昂贵保险箱；

“78:22 法则” 则强调聚焦富人群体（占 78% 财富），针对性提供高端服务。

在伦理与共赢方面，坚持诚信至上，认为 “人的一生，诚信最重要”，商业信誉是长期合作的基石，雷曼兄弟以棉花置换日用品，解决农民现金短缺，实现双赢的棉花交易案例就是最好的证明。

《塔木德》不仅是律法典籍，更是一部融合信仰、伦理与实用主义的生存手册。它用律法构建秩序、用故事传递智慧、用契约规范商业，使流散中的犹太民族在文化围剿中屹立不倒。其商业原则（如本金保护、双赢思维）至今仍是全球金融业的隐性教科书。

1948年以色列复国后，《塔木德》成为文化复兴的核心，正统派试图将其定为国家大法。

大航海时代下犹太商人的棋局

2025年2月做的【2025东哥年度演讲】，聚焦在大航海时代的英国东印度公司的发展历史。研究大航海时代，除了国家和公司脉络，还有一条主线就是哪个族群。

太多的人对大航海时代不太了解，只知道背后崛起了哪些新兴国家，却不知道背后的推手是谁，谁又从中赚了大钱。从意大利 / 威尼斯逃到葡萄牙的犹太商人是最早赞助哥伦布发现新大陆航行和麦哲伦环球航行的群体。早期的欧洲王室和贵族因战争负债累累，根本没钱，都是向犹太人借的钱。因此，犹太人自然而然最早获得任何新航线的新商业信息，并有优先掌控其中垄断的贸易权。

1）蔗糖产业垄断：

犹太资本主导了美洲的蔗糖种植与贸易。蔗糖在十六世纪前后也是欧洲稀缺的奢侈品产品，价格堪比药物，也是葡萄牙最早进行海上探险获得的稳定收入的第一桶金。

16世纪荷兰征服巴西后，将6个核心蔗糖种植园卖给犹太人。他们不仅投资种植，还引入非洲奴隶劳动力，形成“奴隶采金→购买更多奴隶→扩大甘蔗种植”的闭环经济模式，使蔗糖成为大西洋贸易体系的核心商品。到18世纪，巴西90%的蔗糖出口被犹太商人控制，利润率高达300%以上。

2）奴隶贸易的金融化：

犹太商人设计出“死亡率复利公式”，将奴隶运输中的死亡风险折算为保险抵扣，例如牙买加商人亚伦·德帕斯十年间贩运5万奴隶仅3万到岸，却通过保险对冲实现净收益增长。此外，他们利用荷兰西印度公司发行种植园股票，吸引欧洲资本参与奴隶贸易，形成早期证券化模式。

3）香料与奢侈品控制：

犹太商人利用威尼斯和葡萄牙的航海路线，垄断印度香料贸易。例如，威尼斯犹太商人通过阿拉伯中间商获取中国瓷器、丝绸的独家代理权，再以20倍溢价转售欧洲贵族。此外，钻石珠宝业几乎完全由犹太人掌控，其便携性与高价值适配流散民族的生存需求。

4）烟草与新兴商品扩张：

16世纪末，犹太人从西属美洲殖民地获取烟草供应，推动其从奢侈品变为大众消费品。到17世纪，美洲烟草产量的60%通过犹太贸易网络出口至欧洲，利润率超过200%。

犹太人的大航海投资回报，本质上是高风险偏好+信息垄断+制度创新的复合产物。他们以流散民族的生存危机为驱动力，将殖民暴力、金融工具与全球贸易网络结合，成为现代资本主义的先驱。这种模式的影响延续至今：全球70%的钻石交易、40%的大宗商品期货仍由犹太资本主导，而华尔街的投行体系亦可追溯至大航海时代的承兑汇票实验。大航海时代的犹太商人有点像现在的中国人出海，一心一意只搞商业，做政治家族的白手套，不搞政治的结局，就是一次次被驱赶，财富也守不住。二战之后的犹太人长了经验教训，通过控制金融和媒体来控制政治，尤其是控制美国。

现在及未来趋势—中国是世界老板

从历史走向当下，犹太资本的成功模式给予我们启示，但中国正以更宏大的体量开启新的时代。19 世纪美国犹太人控制的捕鲸业采用 “投资者占利润 60%、船员分享剩余” 的激励机制，与当代风险投资模式高度相似，而犹太资本在高风险领域的主导地位，印证了商业智慧的传承。

但值得注意的是，犹太人虽以商业智慧著称，却受限于 1500 万的人口规模（约三分之一在以色列，三分之一在美国，三分之一散居欧洲）。犹太人是很优秀，但明显的瓶颈是族群人数还是太少了。

中国则以 14 亿人口（算上海外达 15 亿）的基数，将开启了属于自己的 “新大航海时代”！所以东哥祝愿海豚社的企业家朋友们，已经有前辈们完成了商业拓荒，现在能在这样的一个好时机加入其中，可以创造更多的新商业奇迹。

放眼当下，只要有赚钱的机会，中国人无处不在。以非洲为例，这片战乱频仍、政局动荡的 “商业荒蛮之地”，中国人仅用 20 年就实现了从基建到零售、从制造业到农业的全领域覆盖。王侯将相宁有种乎？

中国人才是世界上更大量级更大范围的犹太人，中国人在哪里都混的不差的，尤其是在欧洲和东南亚，是非常明显的，就是当地最富裕的一个群体。东南亚多数国家的前十的富翁基本都是中国人。尤其是福建的莆田人，300 万莆田人，100 万在全世界各地创业，100 万在全国各地创业，留在本地的 100 万，一半在创业。这就是为什么莆田人普遍富有，听说当地最低的彩礼都在 80 万以上了。

纵观全球，无论政局是否稳定，中国人的足迹已遍布世界各个角落，少则几万，多则百万。更关键的是，中国人不甘于底层生存，而是在各个行业主动创业、深度渗透。与犹太人不同，犹太人数量还是太少了。

二三十年前，中国是世界工人，现在及未来趋势是中国是世界老板！

中国人不是‘东方犹太人’，而是以 14 亿级的人口规模、超越犹太民族的勤奋节俭特质，正在书写属于自己的全球商业传奇 —— 这不是简单的模仿，而是文明量级的超越。

美团看准大机遇，打出即时零售的两张王牌

来源：东哥解读电商

作者：李成东、金珊

“史上最长”的618结束了。最大的看点莫过于即时零售了。

美团、阿里、京东三家平台都拿出补贴，非常重视这次比拼。京东叠加阿里在订单量上试图冲击美团，但前两者总体客单价和GMV都远低于美团。

外卖大战越打，美团反而越好了。和去年大促6800万单的数据相比，美团同比增长达到32%，日订单稳定在9000万以上。要是算上非餐类订单，美团的日订单量已经超过了1.1亿单。全周期下，美团仅闪购的下单用户数破亿，60余类商品成交额翻倍。

美团依旧是行业老大，但是后来者穷追不舍，近场零售又迎来新的无限战争。

618结束后美团立刻进行了新的业务线调整，调整的重点主要包括四个方面，全面拓展闪购品牌、大力加码小象超市、美团优选转型升级、积极开拓海外市场。同日阿里也宣布将饿了么和飞猪并入电商事业群。

可以看出美团和阿里都想集中所有火力全面发力即时零售。前有京东，后有阿里，美团这次能守住王座吗？美团这次零售升级，有哪些值得注意的信号？

聚焦国内领域，透过这次业务线调整，可以看到美团打出的两张王牌，一切都指向了即时零售。

剑指10亿消费者，美团闪购终于浮出了水面

美团闪购的未来规划暴露了美团的野心。

618结束后，美团的首要调整方向就是闪购业务。美团明确提出接下来会拓展门店和闪电仓，为10亿消费者打造下一代的购物体验。要知道，美团闪购大促期间的下单用户数量刚超过1亿。这暗示美团闪购未来要成为扛大梁的角色之一。

是什么给了美团底气快速加码？一个明显的信号是，美团闪购618高客单价商品的销售额明显增长，消费者更信任美团了。数据显示，美团闪购人均消费金额增加近40%，超过20类高单价商品成交额增长超2倍。

近百万的实体商家获得了上亿的用户下单。对比货架电商的几亿月活和千万商家，美团闪购还有巨大的增长空间。

增长最典型的品类是酒。宴请、商务的场景减少，酒类表现近几年一直不景气。大促更是酒品牌的受难日，因为传统模式品牌非常依赖线下经销商门店，线上占比非常低。白酒品牌也不想参与电商降价促销，因为会导致价格体系混乱，影响品象。

但是酒在美团闪购卖爆了，有商家表示自己店里的库存都快顶不住了。美团闪购酒水增长超18倍，其中白酒增长超70倍。

事实上，美团闪购满足了年轻人“不即时满足就会消失”的微醺需求。应酬的场景少了，年轻人不喜欢一醉方休的酒桌文化，更喜欢恰到好处的微醺。酒的场景变得碎片化，下班独处、社交聚餐，会心血来潮想小酌一杯。到线下商超购买不一定会有喜欢的，早九晚十的营业时间也满足不了夜间的购买需求。临时起意，电商的多日达时效性落后。

在美团闪购可以直接买到冰好的酒，下单直接送到，满足多场景的需求。美团闪购能做到即时满足，在白酒等高价值商品的平均配送时效为28分钟。

销量暴涨，库存压力小了，品牌加快拥抱即时零售。茅台、五粮液等品牌和美团合作，线上下单，门店发货。美团也推出半托管模式“美团名酒行”满足更多时段的需求，降低商家线上运营的负担。

可以看到，即时零售和传统电商并非零和博弈，美团闪购通过将线下的门店和线上的需求结合满足了消费者的新需求。美团闪购未来的增量不只是和快递电商抢份额，也是在反内卷的背景下找到新需求。

闪电仓是前置仓的一种，也是连锁品牌有序扩张新模型。以名创优品等连锁门店为例，扩张越来越难了，点位被占了，新店和老店抢客流的情况时有发生，开一个大店也会出现盈利难题。大店鞭长莫及，品牌可以借开仓扩张，满足下沉市场、住宅、社区等传统大店难渗透的点位。

过去线下是中心化的零售，重渠道，花钱砸终端，从厂商到终端利润被无数经销体系层层压缩。现在美团闪购是分布式供给，只有门店和消费者，缩短了链条，本地门店或闪电仓卖给本地消费者，效率大幅提升了。美团闪电仓周转效率比传统门店提升3倍。

未来一些像白酒一样线上渗透率低的品类在即时性场景下能打开更多的想象空间。

类似的场景还有很多，家长在六一儿童节购买小天才电话手表送到幼儿园；不用请假半日就可以配送安装一次性搞定的空调订单；高考结束后，考生出考点就收到的鲜花和笔记本电脑......

618期间美团闪购人均消费金额增加近40%。超过60类商品成交额增长翻倍，超过20类高单价商品成交额增长超2倍。手机增长翻倍，智能设备增长超6倍，白酒增长超10倍，大家电增长超11倍，运动鞋服增长超2倍，珠宝首饰增长近5倍。

从1亿到10亿，美团闪购想要的是和实体零售一起做大即时零售的增量。但显然在京东和淘宝的围猎下，美团只有闪购是不够的。美团还需要一张进可攻退可守的牌。

进击的小象超市，将覆盖全部一二线城市

美团想用好生鲜食杂背后这张用户牌。

在这次美团零售业务调整的四大方向中，其中两个格外引人注意。小象超市要开城，未来要拓展到所有的一二线城市；美团优选要转型升级，退出部分亏损区域，集中资源聚焦优势区域，继续探索“次日达+自提”模式和社区零售新业态。。

这两项业务都指向了美团的生鲜食杂品类。虽然即时零售已经被玩出新花样了，外卖送手机、送衣服的场景层出不穷，但无法否认的是餐饮生鲜食杂品类是即时零售的基本盘，是核心场景，是流量来源。否则，京东淘宝也不会费力补贴外卖了。

这届618结束后，京东和淘宝的单量都在上涨，虽然增量以奶茶和咖啡为主，但是不容忽视。如果茶饮可以通过补贴快速拿下客户，那会有什么是友商短期内拿不走的？

或许是通过订单建立规模优势了。例如，正餐和生鲜类业务。

茶饮不是刚性需求，决策成本低，可以不点，也可以一天多杯。补贴带来的用户也会随着补贴减少而离去。正餐是刚需的场景，需要满足信任基础深、使用习惯的养成、运力充足的要求。美团也启动了补贴策略，也有拼好饭和神抢手，是对京东淘宝的防守。

但是砸钱补贴是短期战术，很难是长期战略。美团需要小象超市（原美团买菜）这张牌。

美团想要的是新中产的消费力。美团、淘宝、京东看似在不同战场，其实未来争的都是同一批人。淘宝的88vip，京东的plus会员都是两大平台的基本盘。想要用户在美团消费更多，不仅需要闪购这样随时随机被触发的，还需要一个高频稳定的模式树立形象，代表生鲜食杂的小象超市可以满足这个定位。据报道，小象超市北京用户一个月消费4到8次，客单价远超过外卖。传言小象超市想开线下店对标盒马，或许也是出于升级线下品象的考虑。

未来京东有七鲜超市，阿里旗下有盒马鲜生，美团主打的则是小象超市。

低调的小象超市已经默默地跻身第一梯队。据报道，2024年小象超市GMV接近300亿元，超过叮咚买菜，与朴朴超市相当，是盒马的一半左右。

未来小象超市要覆盖所有一二线城市。小象超市目前仅开了18个城，北京及周边3城，上海及江浙地区共8城，广深地区5城，中部武汉和长沙2城，数量共计800个左右。全国一线、新一线、二线城市共计45城，小象超市也将为美团整体的业绩贡献新增量。

开城意味着投入，美团低利润能否撑得住大规模地扩张？

小象超市本质也是前置仓，能不能盈利可能需要一股严苛的巧劲。要对什么把控都很精准，考验运营能力。现在会比生鲜电商大战最烧钱的时刻好很多，因为活下来还能继续烧钱的玩家已经不多了。据了解，目前小象超市在一线城市盈利容易，二线城市还在优化。

并且美团优选的转型也是为了集中精力先打好小象超市这一仗。关于美团优选的去向，市面一直有猜测，现在也算尘埃落定了。

同样的品类，美团优选的系统、运营和小象超市是共用，人员也可以转到小象超市下面。

小象超市的定位可能会是进可攻新中产，对比盒马；退可守用户粘性，提升客单价。

长坡厚雪大赛道，美团全面聚焦即时零售

无论是美团闪购，还是小象超市。美团加速扩张，这两张牌都指向了即时零售。

立足高频高粘性的流量，凭借线下的履约骑手，来占领即时零售赛道，形成规模优势，最后收获增长和利润。同时也拓展实体合作门店，复用品牌原有的线下供应链，增加高客单价订单。

过去的历史已经验证了，有很多互联网巨头是不擅长做重活苦活的。即时零售本质是本地供给满足本地消费者，是一个高度依赖线下重布局的模式，也十分考验流量的高频和稳定性。而美团被公认为是最能干重活苦活的公司之一，它跟本地贴合最紧密，非常懂线下实体商业，也是最早押注即时零售的互联网巨头。

在即时零售这个长坡厚雪的大赛道，美团已经进行了深远的布局，如今提出全面拓展即时零售，推动零售业态转型升级，也是看到了即时零售赛道更加明确的机会，集中资源、全面聚焦，要打赢这场仗。

美团可能短期内不为赚钱，但一定可以站到最后。从百团大战、外卖大战、高星酒旅扩张等多场战役的结果也能看出来。这一次，美团集中资源，聚焦即时零售主动出击，打出小象超市和美团闪购两张即时零售王牌，将把即时零售行业的发展带到新的高度。

日订单破6000万，淘宝闪购重塑即时零售增长预期

来源：东哥解读电商

作者：李成东、金珊

618结束，在即时零售战场上尝到甜头的淘宝选择全面出击。

6月23日，淘宝闪购联合饿了么宣布，日订单数量已经突破6000万。距离上一次宣布4000万单，仅仅过去了不到一个月。

淘宝闪购6000万日订单和京东秒送2500万日订单叠加，已经和美团9000万的日订单量相当。战局正在快速演变，即时零售的市场格局悄然重塑。

值得关注的是，就在年初，全部即时零售市场总订单量还在1.2亿左右，也就是说，短短2个月，中国即时零售总市场规模已经增长超50%，亿级增量消费需求正在被激活。

在这轮爆发式增长中，品类供给最全的淘宝扮演了关键角色。根据淘宝闪购公布的信息，其非餐饮订单数量同比增长高达179%。消费者的购买习惯在618的催化下出现了明显的转移，不再局限于餐饮，开始用即时配送点万物。

面对这一趋势，淘宝选择乘胜追击。阿里宣布，即日起饿了么、飞猪合并入阿里中国电商事业群，统一调配资源。本地生活和电商之间的界限正在消除，双方集中目标统一作战。接下来将以淘宝为核心主阵地。这也意味着淘宝不再只是一个电商平台，开始向一个大消费平台转型。

淘宝闪购本轮的增长是可持续的吗，增长动力来源于什么？饿了么和飞猪并入阿里电商事业群，首次统一战线，意味着什么？

从快到全，6000万日订单开辟新战场

经过上一轮的百团大战，很多行业内人士认为补贴是不可持续的，也很难获得用户忠诚度。但是不可否认的是，也正是那一轮补贴大战，带动了餐饮行业的数字化，开启了美团点评饿了么的万亿时代。

现在随着淘宝闪购订单量的爆发，特别是非餐饮占比的增长，或许线上消费市场正在迎来新一轮重塑。

618过后，淘宝闪购拿下了6000万单的里程碑。仅从单量规模上看，目前淘宝闪购6000万单加上京东秒送的2500万单，已经和美团9000万单持平。当然目前三家的数据应该都只是峰值，淘宝闪购在短期内拿到这个结果，也足以看到即时零售的增长潜力。

不可忽视的是，淘宝闪购距离正式上线还不到两个月的时间。在京东和美团的外卖陷入焦灼时，淘宝闪购开始闪现抢占市场增量。4月30日，淘天旗下“小时达”正式升级为“淘宝闪购”。5月2日，淘宝闪购正式在全国上线，并获得一级流量入口的展示。

显然，淘宝并不只是想把饿了么复制粘贴到电商的界面当中，对新业务寄予厚望。最初的增量主要来源于茶饮，这个三家平台都在补贴的品类。上线24小时内奈雪的茶订单同比暴涨超过200%，茉莉奶白外卖订单量日均增长近3倍，库迪咖啡比日常订单量增长近10倍。随后淘宝闪购加大免单力度。

上线不到一个月，5月26日淘宝闪购日订单量已经超过4000万。

到这个节点，淘宝闪购还没有逃脱补贴换增长的叙事逻辑。因为此前就有机构推演饿了么原本的日均订单量在2000万单到3000万单。再加上淘宝的补贴，茶饮订单量上涨，4000万单不是什么大问题。

有流量的地方就有生意。有饿了么高频订单托底，现在情况已经发生了明显改变。在618结束后，淘宝闪购的订单量突破6000万单。这相当于原来饿了么的两倍规模，同时不到一个月的时间内又增长了50%。值得注意的是，非餐饮的订单量增长更是高达179%。

意味着，消费习惯出现明显转移，原本在电商上的购买习惯开始转向闪购。

消费者对快的追求越来越高。埃森哲的《全球95后消费者调研中国洞察》报告指出，超过50%的95后希望在购物当天就能收货，并愿意为速度支付更高的配送费用。

新的消费场景正在打开，意味着有全新的商业机会。即时零售正在从增量场转变为品牌的核心战场。屈臣氏、Apple、小米、ONLY等多家品牌今年618在淘宝闪购获得了生意爆发。

美妆服装方面，屈臣氏仅6月12日当天的订单就接近5万单。国际品牌绫致集团旗下VERO MODA、ONLY、JACK & JONES在淘宝闪购订单量相比日常增长均超200%，创历史新高。

3C数码方面，Apple、小米6月日均订单同比增长均超50%，其中Apple日均订单突破历史峰值。

越来越多的品牌商家加速入场淘宝闪购。目前超3000家Apple授权专营店已入驻淘宝闪购；小米之家门店入驻数超6400家，店均SKU超2000个。追觅科技、森马和迷你巴拉已于618期间在淘宝闪购正式开通门店自提。

在零售大盘低速增长下，淘宝闪购为什么能保持超高速的爆发？上线不到两个月，淘宝闪购为什么能快速在非餐饮品类上收获增长？

自行车意外爆单，品牌们的近场生意经

远场电商的优势是价格低，近场即时零售的优势是配送速度快。两者不同的定位对应不同的需求。今年淘宝闪购通过618线上促销复用线下供应链，做到了线上线下同一盘货、同一盘价，打破了两者的边界。

过去大家对即时零售的印象停留在应急需求上，包括美妆、快消、食品等等。今年618一个让人意想不到的品类在淘宝闪购卖爆了——自行车。

自行车行业头部品牌喜德盛通过淘宝闪购开通了“门店自提”服务，上线第四天，该渠道日销售额突破300万元，日订单量超千单。

为什么自行车能在淘宝闪购卖爆？

同样的价格下，淘宝闪购速度更快，服务更好，所以获得了用户支持。

淘宝闪购的模式下，消费者第一天在线上抢优惠券下单，店里有货的情况下，第二天就可以去附近的门店自提。店里的工作人员会核销，现场组装好，消费者就可以直接骑车回家了。后续如果有维修和售后问题也可以直接来门店解决。

传统电商模式下，消费者买完后要等几天货才能到手，还需要自己按照产品说明书组装，过程非常繁琐。如果出现退换货问题，还需要自行联系快递员上门解决，中间又需要几天的物流时间。

一名消费者在社交平台上表示，自己提货后，店里老板又送了水壶等不少赠品，表示自行车有问题可以联系他，甚至拉到附近的骑行，邀约组团去夜骑。

淘宝闪购的近场订单成为品牌618期间的增长新引擎。

屈臣氏的淘宝闪购的自提订单占比由5%提升到33%，近场订单带动天猫官旗整体比日常增长5倍。

服装、美妆、运动户外这些淘天原有的优势品类又在近场收获了新的增量。品牌比以往更愿意拥抱近场零售。

线上的红利减少，已经出现了严重内卷。商超人流量下滑的情况下，线下的经销商体系也出现了考验，品牌门店也出现了关店潮。

品牌线下店的运营成本比线上电商要高。房租、店员、水电费等等全部都是硬性成本，短期不会因为销售额不好减少。因为这些硬性成本，线下的价格普遍高于线上。做到一样的价格不是易事。

618的促销打破了这一边界。对品牌来说，只需要复用原有的门店和仓储就可以增加销量，不用增加太多额外的成本。无论是从电商发货还是从门店发货，最终都会增加品牌整体的销售额。

同时淘宝闪购的订单更具有确定性。

服装和美妆品类需要试穿试用，本身就是离不开线下服务的。纯电商模式下退货率很高。在送货上门的模式下，很多消费者原本逛过线下门店，已经有心仪产品，会因为优惠活动迅速下单。门店直接降价打折可能会影响品牌影响。如果不满意，也可以快速退换货。

门店自提模式下，也能反哺线下流量，增加门店人气。自提的同时也会通过门店加深消费者对品牌的印象。

所以能看到品牌在淘宝闪购618迎来大规模的爆发。

“远场供给+近场速度”

淘宝大消费平台如何打开新万亿空间？

大消费的时代正在到来。人货场迎来新一轮重构。

可以看到，远场和近场的界限正在消失。从饿了么入口融入淘宝，到现在饿了么和飞猪并入阿里电商事业群。淘宝正在从一个纯粹的电商平台向涵盖线上线下、远场近场、服务与实物的大消费平台转型。

根据商务部的预测，到2030年，即时零售市场规模将超过2万亿元。这接近淘天去年GMV规模的四分之一。远近场结合的模式已经成为兵家必争的消费场景。

未来可能不存在模式之争，只有前端消费者心智的抢夺和后端供应链效率的提升。

一个新的万亿级市场正在形成时，组织架构必须跟上战略节奏。阿里正是看到了这个巨大的市场增量空间，才做出这次饿了么、飞猪并入淘天的组织调整，为匹配下一步的发展做准备。

过去饿了么、飞猪、淘宝各有各的KPI，各有各的资源池，难免出现内耗和重复建设。现在三个业务线统一向蒋凡汇报，能够实现技术、数据、供应链、营销资源的统一调配，避免左手打右手的尴尬。

在消费心智上，淘宝有原有的优势品类和品牌做差异化的心智。同时饿了么也能提供足够的履约配送。

此外，淘宝闪购可能也在考虑做差旅场景白牌商品。一个明显的信号是，飞猪这次也加入了阿里电商事业群。在酒旅的场景下，更容易产生即时性的需求。出差或者旅游的情况下，日用品忘带，或者不想背太重的行李出门，想提前邮寄。即时应急需求下，能接受更高的价格，不仅需要品牌也需要白牌商品。飞猪的数据也能为后续淘宝闪购设置相应的货盘提供帮助。

在后端的供应链上。和其他玩家相比，淘宝的差异化优势是品牌供给很丰富，能用低成本做到同样的价格快速增长。连锁品牌门店本身就有线下供应链。在618促销补贴下，淘宝能快速复用线下的门店供给，门店自提和饿了么配送的模式可以快速实现销量增长。

大消费时代来临下，淘宝的角色也会从电商时期的流量买卖角色发生转变。前端深入消费者，距离消费者更近更快，后端深入商家，增加新消费场景下的供给。淘宝的新角色是通过数据实现人货的高效匹配，通过饿了么实现更快的配送速度。

同一盘货，同一盘价格，更快的速度，更好的服务。

更重要的是，从“低价内卷”到“核心消费场景拓展”，淘宝的战略转向不仅是平台自身的一次升级，更可能成为撬动中国消费新增量的关键方向，远场供给能力的稳定性，叠加近场履约体系的敏捷性，正共同打开一个结构性增长的新空间——这不仅是淘宝的增长舞台，也将成为所有平台角力的全新战场。

老板不上场，没有好下场 | 东哥笔记

来源：东哥笔记

作者：李成东

东哥笔记184期：

老板就是战斗力，牛逼的企业依然还是老板在一线战斗的。

战略的事情，以及战略的项目，必须老板亲自抓，战略的项目往往短期是没有业绩的，如果老板不亲自抓，其它业务部门就没有动力配合支持！之前敲定的战略项目，最终会不了了之，胎死腹中！

另外有想法出海的就出海，必须从老板抓起，从小抓起，结合新的技术产品，出去定义品类再到品牌。时间长点就长一点。反而这个踏实，也有战斗力，这几年跨境出海也是出来太多泡沫，和同质化也是严重， 一个app倒了第二个接着干。就中东这个小市场都是这样，其他就更多了。
有想法出海的不要自己定义什么方式，出去转一圈，什么方式都可以。
400多年前，大英帝国出海的第一种方式，不是学习西班牙到玻利维亚挖银矿，也不是学荷兰做贸易。大英帝国最早的出海模式是雇佣海盗，直接“打劫西班牙/荷兰的商船”。

谁能比中国商人勇猛？

过去25年中国出口数据，有以下明显的三大规律：

1）周期性波动：出口下滑多与外部冲击（金融危机、贸易战、疫情等）直接相关。虽然中间有一些意外状况，包括美国在2018年的贸易战，本身并没有改变中国出口的竞争力，改变中国出口的持续扩张趋势。包括2025年美国川普发起的新一轮贸易战！

2）出口市场的多元化：对美出口占比从2018年的19.2%降至2024年的14.7%，东盟及“一带一路”国家份额显著提升，东盟超过美国成为中国最大出口目的地。

3）结构升级支撑韧性：2024年高技术产品（如新能源、无人机、电动汽车）出口占比增至21.8%，缓冲传统商品下滑影响。

只要善待中国民营企业家，他们开疆拓土的能力超乎想象。

两天前和一个“非洲商业大佬”聊，在非洲十几个国家都有业务。他说：经股东们商讨，决定又要进军苏丹市场了，因为它们内战快要结束了。我说，“你牛逼”。谁能比中国商人勇猛？

老板躬身入局，亲自挂帅海外

其实中国企业走出去的节奏很快的，在西非的尼日利亚、中间的卢旺达、东非的肯尼亚，中东的迪拜都有中国企业搞的“义务批发市场”，类似。毕竟让当地人来中国的太难了，成本也比较高。所以中国企业就在当地建设批发市场了，当然也会导致一部分来中国的需求减少了。
当下，国内互联网格局已定，基本上看不到什么新的互联网创业公司了。大厂出来的人，除了极个别搞人工智能的，也都只能出来干点开咖啡餐馆的，或者倒腾卖货的。现在一线和二线的大厂的老板精力主要都在海外市场，都是躬身入局，亲自挂帅长时间在海外驻扎了。

想赚更多钱的必经之路

日本2024年汽车出口421.7万辆，当然不及中国出口近585.9万辆，很多人认为中国汽车已经立马要反超日本汽车了。但绝大多数人不知道日本早在1985年就出口过683万辆汽车，不知道日本车企去年在海外生产了1600万辆！

就如美国的半导体出口金额还没中国多，那是因为美国的半导体都是让台湾代工生产的。美国半导体企业收入3182亿美元，但美国出口仅570亿美元，中国还有1595.5亿美元。

但利润在哪里呢？在日本企业，在美国企业。日本丰田去年2.4万多亿收入，2300多亿净利润。英伟达去年赚了700亿美元，博通和高通差一些，也是百亿美元级净利润。

七月下旬去坦桑尼亚，有个同行海豚社会员就是明确要去那边开食品厂进军非洲市场，去年投了大几千万在尼日利亚建厂。

中国企业未来必走的一条路，也会一样的，就是大量的生产制造转移到了越南，墨西哥，土耳其，欧洲，就近原料/劳动力，以及最终市场。

贸易顺差太大了，必然会引起矛盾，你必须全球化生产。中国企业用全球供应链服务全球市场，这就是全球化必经之路，想赚更多钱的必经之路。

全球化下的市场建议分析

开年8期饭局，近100位海外老板的核心经验。

中国企业的全球化进程是大家关注的重点，如今正处于快速发展阶段，且呈现出全面开花的态势。从购买资源、拓展市场，到控制渠道以及配套服务（如极兔在物流领域的布局），都进入了加速时代。这使得中国的影响力不断向外溢出，美国依靠本地市场单独制裁某个行业或企业，已难以达到遏制中国崛起的目的。

全球化是未来发展的核心方向，但需根据不同地区的优势（如成本、政策、市场需求）灵活布局。

1）东南亚电商爆发：越南、柬埔寨人工成本低，为企业降低生产成本提供了机会，但需要关注政策的稳定性。 印尼、泰国等市场电商渗透率快速提升，目前印尼TikTok Shop日单量1000万左右，但物流尾程成本高，需通过“海外仓 + 本地配送”优化。

2）南美市场挑战与机会：墨西哥、巴西清关周期长达2-3个月，海运45天 + 清关1个月，但消费力强。建议通过 “保税仓 + 本地化组装” 降低风险。另外墨西哥靠近美国市场，适合建立快反供应链。

3）欧洲市场的痛点：法规复杂清关成本高。欧盟法规细致到标签字体、包装合规等细节，德国海关曾因 “标签印刷错误” 扣押货柜并高额罚款。此外，欧洲清关周期长达17-18天，且货物可能被销毁，综合成本据估算是美国的3-5倍。除非必需，否则优先避开欧洲市场；若进入，需提前投入高额合规成本，如欧盟CE认证、环保检测，且需接受低利润。

4）非洲：资源丰富但基础设施薄弱，有很大的发展潜力，企业在非洲发展时，通过与本地合作的方式，可以有效降低风险，利用当地资源优势开拓市场。

东非：坦桑尼亚，天然气资源开发带动经济，政局稳定。西非：尼日利亚，人口 2 亿 +，电商日均单量 150 万，二手车需求旺盛。避坑：避开马里等内战地区，优先选择与中国关系友好、政策开放国家。

5）美国市场有什么优势：海关效率高且规则清晰，美国海关年处理货柜量庞大，但查验率仅为0.1%-0.2%，且以罚款为主，货品可保留，相比欧洲更 “温和”。中国品牌出海美国时，可通过适度提价覆盖关税成本，且电商渠道受关税影响更小。如美国线下零售因关税成本上升导致价格敏感，而电商订单占比提升，成为主要增长引擎。

6）南美市场潜力：除欧美市场外，南美市场电商发展潜力大。其电商渗透率低，基础设施尚不完善，但市场总量大，以巴西为主，其他国家人口众多，人均GDP和消费购买力不错，适合中国生产的非奢侈品轻工业产品进入。尽管巴西关税较高且税务、海关管理严格，但对中国产品进入影响相对较小。

7）北非地区：摩洛哥因发展本土纺织业，对普通消费品会加征200%高额关税，某企业直接关闭相关业务；阿尔及利亚业务因未适应同样关闭；埃及虽有纺织业，但规模目前不大。

8）中东地区：沙特等产油国经济实力强，纺织业不发达，此前COD业务较突出；土耳其纺织业发达。此外，印尼也通过高关税保护本土产业。各国通过关税保护本国相对优质产业属常见现象，如中国也曾对汽车产业进行保护。

9）越南：越南存在骨子里的排华情绪，在投资建厂、注册公司等方面多有限制，民间存在敌视情况，不太利于中国企业扎根发展，除转口贸易外，不建议在越南深度布局。

10）印尼：华裔在印尼经济地位较高，虽有历史排华事件，但总体当地能与华裔包容和睦相处。国家政权相对稳定，外汇可自由兑换，虽关税较高但整体优势明显。团队成员尤其是创始人需具备较强的学习能力与灵活应变能。要走本土化路线，重视结交当地合作伙伴，单纯依靠贸易在当地长期发展不可行，因为关税较高。

市场分析建议：

欧美市场因消费者购买力强且线上贸易通道成熟，是热门选择。其他地区中，非洲可尝试贸易但大多需要线下落地；中东线下拓展困难；印尼人口众多但拓展情况不佳。此外，欧洲部分国家如西班牙，华人多，为当地小商超、亚洲店供货业务稳定，利润虽低但可观。有贸易商通过为东南亚及南欧国家的便利店、小商超供货，一年能做几十亿的业务，获取几个点的利润。

在海外拓展中，部分企业通过收购当地品牌实现利益绑定，减少竞争威胁，欧美消费者认品牌，收购品牌具有价值。中国虽为世界工厂，但品牌影响力不足，在国际市场上，中国品牌需先占据市场份额，再提升品牌质量与影响力。例如中国汽车、手机品牌在海外影响力逐渐增强，但服装品牌在国际知名商场较少见。

行业发展前景方面，餐饮奶茶等标准化饮品赛道，相比中餐更易被大众接受，在东南亚有望快速全球化，中餐馆数量也会增加。欧美市场因本土品牌强势、壁垒高，中国品牌渗透困难，但当地中餐竞争缓和，利润较好，商场零售等业务收益也不错。

东哥结语

每个人的精力都是有限的，但可以做的事情非常多，有一些是机会有一些是陷阱，即使都是机会，因为投入精力的不同差别也非常大。有得便有失，有的放矢，做好取舍非常重要。

所以说，万能的创始人要拒绝万能的业务，因为会死的快！说白了，创始人和公司的资源和精力是有限的，非主要业务，非主要产品，非主要渠道，该砍的就要及时砍掉！

教大家一个成功的诀窍和捷径，我自己用过的。我们常说，80%时间浪费在80%没有价值/产出的事情上，而那20%事情/时间贡献了80%的价值。

那么只要你学会，很快识别那20%有价值的事情，然后投入80%的时间精力，那么你就必定能够在别人更短时间内获得成功！

阿里离职员工万字长文背后，互联网大厂转型阵痛

来源：东哥解读电商
作者 ：金珊

一篇近万字的离职帖，一次创始人的公式化回应，折射出中国互联网巨头在告别高速增长后的集体迷惘与艰难转身。

6月初，阿里巴巴内网的一篇帖子引发巨大关注，钉钉产研负责人元安（花名）在离职时发表近万字长文，系统剖析了阿里的“大公司病”，登上热搜。

创始人马云以“风清扬”花名作出回应。“元安同学好，谢谢你那么长的信，写得很好。好像人的成长，阿里的发展也有很多必然要走的路和过程，阿里巴巴在发生变化之中。祝福你，也希望经常回来看看。”

这位十五年老兵直言，阿里自2017年起显露疲态，外部收购多数失败，内部创新少有成功，官僚主义盛行，员工深陷绩效内斗。马云温和的回应与元安尖锐的批评形成鲜明对比，阿里内部积弊已深。

长文痛陈：阿里大公司病缠身

元安的万字长文不是情绪宣泄，而是带着阿里老兵的深切忧虑。他回顾了阿里的辉煌历程，指出其成功源于时代机遇、马云的战略眼光、价值观凝聚和制度保障。然而转折点出现在2017年，阿里开始显露疲态，创新乏力成为顽疾。

在业务层面，阿里外部收购多数失败。口碑、饿了么、优酷、Lazada等收购均未达预期，仅高德、UC尚算成功。内部创新同样稀缺，除电商衍生业务如阿里云、闲鱼外，独立创新业务屈指可数，钉钉、夸克成为少数成功案例。

元安在长文中直指人、财、事三大维度问题：

在人才管理失序方面，迷信外部“空降高管”，导致新人“阿里味”不足，老员工陷入“361绩效内斗”（前30%晋升、中间60%维持、后10%淘汰），合作成本激增。

还有价值观稀释的问题。早期“客户第一”演变为“老板第一”，“团队合作”沦为“胜者为王”，诚信文化因数据包装受损。员工从“为社会解决问题”转向追逐薪资、股票等短期利益。

同时元安还指出了阿里的制度性缺陷，包括职级通胀（如“水货P8/P9”）、绩效晋升不透明、HR体系从“文化守护者”滑向业绩附庸。

阿里曾引以为傲的价值观体系遭遇严峻挑战。元安提到早期阿里工牌在杭州是“丈母娘最爱的女婿”标签，代表品德筛选与社会尊重；而今工牌沦为“高收入证明”，价值观的象征意义被物质化取代。

深层病因：文化迷失与制度失灵

万字长文引发的共鸣背后，是阿里发展过程中积累的系统性问题。表面问题背后是价值观让位于KPI的制度性蜕变。

元安在文中点明核心，“从制度失灵到价值观丧失，到战略不明，再到眼里只有KPI没使命感。”他直言阿里仍是大公司，但已变得平庸。

收购失败的根源在于急功近利。自2017年起，阿里开启"买买买"模式。阿里对收购业务常采取“砸钱搞运营、做数据指标”的粗暴方式，而忽视铺商家、做服务、打磨产品等周期长见效慢的基础工作。这种短期KPI导向和缺乏长期定力的做法，使阿里屡屡错失市场机会。

官僚主义成为扼杀创新的毒瘤。部分中脱离实际、夸夸其谈，决策判断不专业；协同成本高，互相刷人情、讲面子；汇报层级过多，耗费大量时间却难以形成有效决策。

恶性绩效制度导致员工行为异化。这是“野狗文化”盛行和“白兔现象”堆积的恶果。期权激励失效更使员工缺乏长期投入动力，“干多干少一个样”的心态蔓延。

这些问题在2021年阿里女员工事件中已现端倪。当时女员工在食堂拉横幅维权，暴露了维权流程漫长不力、酒桌文化畸形等问题。侠客岛当时就评论阿里确实应当“震惊、气愤、羞愧”，指出问题处理过程中暴露的“大公司病”。

刮骨疗伤：转型的艰难道路

面对积弊，阿里并非毫无意识。在元安发文前，变革信号已频频释放。今年5月，阿里打通内网权限，重启内部转岗机制，打破“1+6+N”拆分后的隔离状态。CEO吴泳铭同期发帖呼吁“回归初心，重新创业”。

马云近两年三次内网发声，折射阿里焦虑。2023年11月，拼多多市值逼近阿里时，马云曾激励员工：“所有伟大的公司都诞生在冬天里”。2024年4月，他发布《致改革致创新》千字长文，肯定新“直面问题、直面未来”的决心。

元安在离职谏言中提出了七条刮骨疗伤式的改革建议，包括修复价值观、重整HR体系、

改革管理体制、职级公开统一、绩效晋升公示、削减冗余业务、弱化过度运营等方面。

阿里已开始战略聚焦。吴泳铭在2025财年财报会上宣布，集团基本形成“AI+云”、电商、其他互联网平台业务的发展阵型，2026财年将聚焦电商与AI+云两大核心。阿里云收入同比增长18%，AI相关产品收入连续七个季度三位数增长。

阿里的困境折射中国互联网行业的集体转型阵痛。京东刘强东2024年曾内部抨击“躺平现象”；字节跳动CEO梁汝波坦言“担心字节作为一个组织正在变得平庸”；在2024年年度全员会上，他将“始终创业，逃逸平庸的重力”定为年度关键词。企业需要在管理效率与创新环境间找到平衡。

马云称阿里发展有“必然要走的路”，吴泳铭呼唤“重新创业”。元安的万言书却揭示组织重生远比战略调整艰难。当京东刘强东怒斥躺平，字节跳动梁汝波警惕平庸，这场刮骨疗伤已超越阿里本身，成为中国互联网从野蛮生长到高质量发展的必经阵痛。

阿里能否借AI浪潮重拾创新？这场始于阿里的组织地震，终将成为中国互联网进化史上的关键转折点。当增长神话破灭，回归价值创造才是唯一出路。

参考资料：

1. 元安阿里内网原文

2. 
   

2.电商派，离职员工发万字长文痛批阿里，马云回应：写得很好

中国消费的“斯普特尼克时刻” |东哥笔记

来源：东哥笔记

作者：李成东

东哥笔记183期：

见证历史。

去年底以来，我们已经听过好多个“斯普特尼克时刻”。

康方生物、六代机、DeepSeek R1、印巴空战。“斯普特尼克时刻”（Sputnik Moment）源于1957年10月4日，苏联成功发射人类首颗人造卫星“斯普特尼克1号”，引发美国对自身科技落后的强烈危机感。而这一概念现被广泛用于描述国家或组织在关键领域突然意识到被竞争对手超越，从而触发战略调整与加速追赶的重大转折点斯普特尼克时刻。

生物医药、军工、人工智能行业，但我认为最难的并非不是技术产业层面的，而是中国消费信心的“斯普特尼克时刻”何时到来？

一周前和合作伙伴交流对消费的看法，之前有种看法 口罩放开之后，消费会迅速的反弹，确实反弹了，但也仅仅坚持了半年左右。消费信心不足的典型现象之一，就是通缩。

消费信心不足，还有一个非常明显的现象之一，就是居民储蓄大幅增长。

2018年之前，每年新增存款是4-5万亿，2018年特朗普以后，新增存款变为7万亿，2019年是10万亿，2022年新增存款高达18万亿。

先让我们回顾一下那些具体的“斯普特尼克时刻”

2024年9月8日康方生物改写全球抗癌药规则

康方生物的PD-1/VEGF双抗“依沃西”（依达方®）里程碑成果，在Ⅲ期临床试验中“头对头”击败全球药王“K药”（帕博利珠单抗），患者中位无进展生存期达11.14个月（K药组仅5.82个月）。

这是全球首个“肿瘤免疫+抗血管生成”双抗新药，彰显中国在双抗赛道的领跑地位。2月7日，《华尔街日报》在其播客节目中提出“中国生物科技行业正迎来DeepSeek时刻”，强调中国生物技术公司正凭借独特的竞争力崛起 —— 与顶尖化学家合作，研发成本仅为美国同行的极小部分。

研究公司Dealforma数据显示，2024年大型制药公司与中国Biotech的大额交易（预付款超5000万美元）占比从2019年之前的不到5%飙升至31%。

2024年12月26日全球首款六代机“威龙”首飞

中国于2024年12月26日成功同时试飞两款第六代战斗机原型机，标志着中国在全球航空技术领域的重大突破，并成为首个实现六代机试飞的国家。

这两款机型均取消垂直尾翼和平尾，通过飞翼布局（成飞为改进三角翼，沈飞为大后掠翼）实现全向隐身，雷达反射截面积显著低于五代机。在动力方面，成飞采用三发配置（单台涡扇-15推力18.5吨），支持超音速巡航与高载弹量；沈飞采用双发DSI进气道，优化高速机动性。这两款第六代战斗机整合人工智能系统，支持指挥无人机群协同作战，并搭载新一代雷达与光电设备，提升战场感知能力。

中国同步试飞两款六代机标志着全球空战规则主导权的竞争进入新阶段。

2025年1月26日DeepSeek-R1 与 V3 开源模型

Deepseek以1/20的训练成本实现性能比肩OpenAI的GPT-o1模型，通过纯深度学习实现AI自发推理能力。颠覆“堆算力”的行业定式，引发英伟达单日股价暴跌17%，市值蒸发6000亿美元，创美股历史记录。被硅谷风投家马克·安德森称为“AI领域的斯普特尼克时刻”，推动美国加速AI战略调整。

2025年5月7日巴基斯坦J10击落3架印度阵风战机

2025年5月印巴空战中巴基斯坦空军使用中国制造的歼-10CE战斗机以6:0的压倒性战绩击败印度装备的法国“阵风”战机。

巴方依托中国HT-16数据链+-500，构建实时空情网络，静默引导PL-15导弹在150公里外实现超视距的精准击落印度“阵风”战机。

中国现役4代战机歼-10CE，碾压法国顶级四代半“阵风”，中国装备的性价比优势迫使西方重新评估技术封锁策略。

巴基斯坦凭借中国装备逆转对印空中劣势，推动埃及、沙特等国加速采购歼-10CE。印巴空战验证了中国军工的体系化作战标准：从（-500）到数据链（HT-16），再到导弹协同，形成“侦-控-打-评”闭环。美国智库兰德公司评估，西太制空权已向中国倾斜。

然而歼-10CE战斗机在中国战机中仅只排第五位，正如德银报告所言：“这是中国的斯普特尼克时刻，全球投资者将被迫承认中国在高端制造领域的主导权。”

水下的追赶与突破

相比较于人工智能、生物医药和军工产业，已经逆势反超的行业就是汽车行业。中国新能源汽车基于产品力和供应链优势，2024年中国出口汽车近600万辆，远超日本的400多万辆。比亚迪已经毋庸置疑的成为了全球最大的纯电动汽车的品牌，且在今年的4月和5月在欧洲市场超过了特斯拉的销量。

前十的全球汽车品牌，比亚迪和吉利分别位列第五和第九位。全球的汽车品牌，随着新能源汽车或者智能骑车时代到来，正在加速洗牌。

中国在产业上加速赶英超美，还有很多是处于水下的，未被公众广泛关注的行业，比如量子通信，工业软件自主化，还有高温超导材料领域，中国在新近都有大量的突破。

如最近东哥从半导体业内的朋友的交流得到一些自己的判断：“中国在半导体技术领域，中国全产业链都有进行重大突破。

“DeepSeek R2依托华为Ascend 910B/C芯片和SMIC 7nm工艺，打造了完全本地化的AI供应链。”

问题是没有阿斯麦的EUV，只有7纳米工艺的华为Ascend 910B/C芯片，如何达到英伟达3纳米工艺下最先进的 H100和blackwell人工智能芯片？如何保证良率，如何保证产能充足，而又不至于成本太高？

所以中国必然是另辟蹊径，从晶圆、EUV，刻蚀机，材料（光刻胶、抛光液）等等都需要同步升级。

不管是英伟达CEO黄仁勋，还是AMD的CEO苏姿丰都认为中国人工智能芯片差距已经很小了，而积极推动对华半导体制裁的前Google CEO埃里克.斯密特在5月29日的最新访谈中表示：中国AI企业已突破关键技术壁垒。其调研显示，华为、百度及某未具名初创公司开发的AI模型，在对话能力、代码生成和多模态理解等核心指标上，全面达到GPT-4级别，部分场景实现反超。

中国半导体技术的快速突破，加剧了美国的紧张。所以在瑞士中美达成阶段性协议后，美国白宫发布了限制全球企业使用华为人工智能芯片的政策，很快又发布了限制美国EDA软件给中国地区的使用，中国则以强化稀土出口管制作为反应。

今天看到人民日报对话任正非的文章，任正非被问及半导体优势问题怎么回答？

任正非答：芯片问题其实没必要担心，用叠加和等方法，计算结果上与最先进水平是相当的。软件方面，将来是千百种开源软件满足整个社会需要。

看来中国的人工智能芯片问题，已经是“轻舟已过万重山”！

中国消费的“斯普特尼克时刻”何时到来？

一看都是好消息，但是回到消费就是二 百五。

看哪都是赢，唯独消费信心，就怎么回不来？

那么中国消费信心的拐点在哪里？何时能够迎来拐点？

过去七八年都在谈双循环，在这个美国打压中国，想办法把中国制造挤出美国市场的时刻，把内需消费拉动起来，就变得尤为关键。

关于如何修复中国消费者信心，大家都没有准确答案，至少国补是不可能解决问题的。我们有必要先弄明白，中国消费者信心是从什么时候开始下降的？

第一次消费信心下滑，来自2018年美国地缘政治政策调整的剧烈冲击。2018年特朗普启动了针对中国的贸易战，在文章开篇就提到了2018年中国居民储蓄大涨至7.2万亿。类似的情况在2009年的次贷危机时也发生过，出口下降，老百姓担心失业而缩减消费。但最终中国通过4万亿的刺激，很快就稳住了就业，也拉动了消费市场。如果回顾那几年的消费数据，社会零售都是15%以上的年增长，住宅市场增长也非常迅猛。

第二次消费信心下滑，来自2021年房地产公司的崩盘。2020年中国房地产的高光之年，2021年还强撑了一年，转过年就暴风骤雨直下。

恒大集团：总负债2.4万亿元，2024年被香港法院清盘，全国800余项目烂尾，成全球最大房企债务案。碧桂园：2024年2月被债权人申请清盘，市值蒸发超80%，债务黑洞超万亿，曾年销超5000亿的“宇宙第一房企”神话破灭。融创中国：2022年债务展期失败后，2024年销售额同比暴跌68%，文旅资产被迫出售给国资。雅居乐：2024年5月官宣36.47亿美元境外债利息违约，海南清水湾等超级大盘成“死库存”。

其他暴雷巨头：世茂集团（负债率92%）、阳光城（退市后总部大楼三次流拍）、正荣地产（创始人被捕）等均陷入深度危机。

2020年百强房企中：33家跌出榜单，7家退市，9家进入破产程序，仅21家维持正常运营。

房地产占据了中国居民财富的60%，尤其是城市居民，很多都是掏空了6个钱包买了房。因为恒大等房企陷入经营困境，导致了数千万套未交付的房子，而背后牵扯到数千万个家庭，上亿的人口。

2021年中国房价触顶，现在中国城市房价普遍跌回2015-2017年水平，把哪些年龄段的购房者埋了？主要是1980到1990之间，上下浮动5岁，他们上有老下有小。很多人还指望着房子养老，现在房价会一直涨的幻境都被打掉了。

第三次消费信心下滑，来自2022年3月华东的“”。大家在这之后看的一些现象，比如大量的外国人离开了上海，有专门做外国人生意的朋友告诉我说，至少走了一半。比如日本涌入大量的中国移民，目前接近百万，日本东京的房价因为中国人涌入而大幅上涨。比如新加坡紧急提高了移民的门槛，从千万级，提升到了亿级以上。知道为什么高档餐饮生意为什么不好了吧！有钱人转移了。

大家都知道我7月下旬组团海豚社的企业家去坦桑尼亚考察/旅行（大迁徙）。但很多人不清楚，今年10月坦桑尼亚将进行大选，最近在忙着大规模驱赶中国商人。从疫情结束前的两三万中国人，两年多时间，涌入了近20万中国商人，且很多人都从事零售业，这是当地法律明令禁止的。说白了，内卷的市场难以生存，大家不得不出海谋求机会。

至于我们作为互联网/消费和投资圈的代表，或者新经济群体的代表，信心转折点则是始于2020年10月马云上海滩讲话。禁止无序扩张，整个互联网反垄断整改之下，老板们到了海外不回，中概股大幅跌，互联网大厂的百万富翁们身价折半。2023年10月出台新政，全面禁止任何形式的补课，涵盖线上、线下、学校、教师、家教、一对一及一对多等所有形式。2024年初，A股不鼓励不支持消费品公司IPO，已在排队的蜜雪冰城取消IPO计划转战港股，导致消费类的一级市场投资人纷纷套牢。

互联网和消费创投市场的泡沫，不只是被彻底戳破，而是“挫骨扬灰”。创投行业，一夜回到革命前，半数以上机构实质性“关闭”，半数以上投资人纷纷转行干起了实业。

昨天（6月9日）港股新消费概念股盘中持续走强，布鲁可涨超16%，蜜雪集团涨超8%，古茗涨近5%，锅圈、茶百道涨超3%，泡泡玛特涨近2%。

我问一个投资朋友：“老庙黄金排队购买，泡泡玛特风靡全球，港股消费股大涨，能否二次激活国内消费品赛道的风险投资？”

他笑着说：肯定是个利好，能否激活就不好说了。

中国消费的“斯普特尼克时刻”何时到来？

先稳住房地产市场。建议直接下场，保交付，稳房价。

其次私有财产安全保障。让富人愿意留在中国，大胆地多消费，打造宽松的消费环境。

其三稳定和美国的关系。虽然美国市场的重要性在下降，但老百姓担心出口不稳冲击就业，没有足够的就业信心。

面对美国不会终止的打压遏制，民营企业生存艰难，我继续借用人民日报问任正非的看法。

问：民营企业发展，需要国家提供什么支持？　

任正非答：法治化、市场化，政府依法依规行政。企业主要是价值创造、技术突破，遵纪守法，依法纳税。这个和谐的发展模式，就会让经济活力一点点地散发出来。

问：怎么看待开放与发展？

任正非答：国家越来越开放，开放会促使我们更加进步。国家在领导下，行政上是统一的，政令是通达的，逐步形成统一的大市场是可能的，一定会突破所有的封锁，实现伟大的复兴。

当下的内忧外患，之所以出现这种消费困境，内因是主要的，外因通过内因起作用。所以谈中国消费的“斯普特尼克时刻”何时到来？还太早了。

2024年9月24日A股曾经雄起过一波行情，我还认为上面有意通过刺激股市来提升信心。但目前来看A股的本质还是没有变，不收割中国中产就阿弥陀佛了！

最后有个自己的思考，“中国消费者确实是大不一样，焦虑性消费特征很明显。如何解除焦虑，将是一个关键破局点！”

你在变，你的对手也在变 |东哥笔记

来源：东哥笔记

作者：李成东

东哥笔记182期：

很多人用滤镜看欧美，因为欧美率先进入发达国家，我们分析他们为什么成功？教育改革培养人才，金融创新（一二级市场），自由市场经济（激活企业家精神），专利制度（鼓励创新），保护私有财产（有恒产者有恒心）等等，其它也包括民主的政治制度、新闻监督、产业扶持政策等等，总有一些是对的，但并非全部都是对的。微观操作上，更是千差万别。

聪明人会怎么做？就是先抄一遍作业再说，快速迭代修正政策。此一时彼一时，过去成功的条件，当下未必存在了。你在变，你的对手也在变。

唯一不会变化的事情的就是“变化”这个事情！适应变化，是每个国家，每个组织，每个个人都必须要做的！

01

观今鉴古：生于忧患死于安乐

古语云：“生于忧患死于安乐！”两千年前，秦国以一己之力退六国联合围剿，最终一统中国。虽然几百年间多次国门被破，秦桓公死，土地被分割，差点还被魏国吴起灭国。

秦国立国时间是公元前770年，因为秦襄公派兵护送周平王东迁有功，而封诸侯，但真正开始强大始于公元前356年和公元前350年，秦孝公任用商鞅变法。

公元前247年，秦庄襄王驾崩，13岁的嬴政被立为秦王。秦国从公元前230年起，到灭齐时止，耗时10年陆续兼并了东方六国，期间杀敌军200余万，尤其是长平之战坑杀赵军45万是关键一役，而此前500年秦国累计杀敌也不过160万。

依然还是秦国崛起的历史告诉我们，大国崛起是一个漫长的过程，大国冲突也是一种常态，尤其是传统强国一直都特别警惕的时候。这需要发挥中国古人外交智慧，用连横合纵，远交近攻之计破敌围攻。

观今鉴古强敌环视，也未必是什么坏事。最怕的就是自以为天下无敌。

秦国建国几百年打打杀杀几次差点被灭国也没事，吞并六国一统天下却没几年就垮台了！当然美国不是秦国，而中国的对手也远强大于秦国。

02

让战争的成本高到双方都畏惧

看《战争论》没有妇人之仁的好书！一本从失败者角度写的理论好书。一旦战争打响，就无民主自由可言，都是以最终让对手放弃抵抗能力为最终目标。。另外中国也在吸取二战德国日本的失败经验，德国没有拿下英国（英国的军事力量），而日本也没有完全消灭太平洋舰队。所以现在要大力发展导弹军，贵是贵了点，一千枚，美国再牛逼的都受不起。斩首行动，比拼谁更没底线。美国不敢先发在北京来一颗原子弹，中国敢。总的来说，让战争的成本高到双方都畏惧。

如果你不知道别人（竞争对手）怎么思考问题，那么在博弈当中必然处于下风！在电影《安德的游戏》当中，安德·维京能够经常打败竞争对手，就是靠能够了解自己的对手！而我们习惯排斥“异端思想”，打标签，预除之而后快，那些愚昧而不承认自己被洗脑的人！

03

谨慎决策陷阱：从互联网到国家

东哥十年前分别是在中国两大互联网巨头的总裁办和集团战略部做战略研究和分析工作，兼了一小部分看创业项目的投资事情。

简单的介绍我的工作内容，就是根据集团业务发展需要，大量的出去见各种电商行业的创业者，跟进拿到一手的行业数据，并对数据做出分析，然后汇报给老板们听，为业务决策提供帮助。

在向老板汇报之前，在部门内部面对最多的质疑，是关于数据的。所以保证高质量决策的第一步，就是拿到准确的一手信息。

大公司如此，国家决策也是一样的，如果都是一群拍马屁的人，提供错误的信息，那么就完全可能出台完全错误的政策，导致经济变的更差！

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企业家更要适应“新常态”

马云：经济不好才能看出好企业

在马云看来，企业家要适应中国经济增速放缓的“新常态”，企业经历的“灾难”同时也是机遇，在危机关头，能熬过去的企业才有“抗体”。马云说，在经济好的时候赚钱的企业家，不能称之为真正的企业家，就好比股市是牛市的时候，街上买菜的老太太都能赚钱。当经济不好时，才能体现哪些是优秀的企业。

好的企业战略要符合4个原则：1.适应环境原则，简单的说内外部企业经营环境，不是格局越大越好；2.整体最优原则，强调企业整体的利益最大化；3.全部参与原则，战略不是某一个部门而是企业整体，每一个员工参与；4.适度合理原则，战略是长远的，但环境变化很快，要留有调整空间。所以战略制定要有一定的自有拓展度。

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企业间竞争看：对手

有一定规模的企业都会把对手放在优先级的位置，尤其是我们中国创业者太爱学习了，觉得谁都是你的对手，没必要。我们叫马拉松策略，分为四种情况，第一种情况叫遥遥领先，打着望远镜看不到后面的公司，就不用考虑对手情况，你就认为哪个重要做哪个。亚马逊从来不看对手，物流、供应链、信息化都很重要，一个一个做完了就是遥遥领先的。

第二种情况是相对领先。领先一点点，但是有潜在威胁的第二梯队，这个时候要适当加节奏拖垮对手。这在互联网很常见，就是投流，把获客成本拉高就领先。我原来参与的公司，用这一招那一年把广告费加了10倍，把对手拖垮了。放弃利润，让对手难过一点，因为上市公司还是苛求利润。

第三种情况是相对落后。你要跟随领先者，不要带节奏。把自己的短板补好，慢慢补，等待机会超越。

第四种情况是远远落后，看不到第一第二名，就不要看了，就做自己业务为主。

end

#东哥笔记#： 在确定性当中小心不确定性防范风险，在不确定性中把握确定性保持战略定力！

主动降速，拼多多的干亿长跑

来源：东哥解读电商
作者：李成东、金珊

财报季结束后，不少人感慨拼多多也泯然众人矣了。

2025年Q1拼多多总营收956.7亿元，同比增速降到10%。作为电商新势力，拼多多的营收增速和淘天相当。非美国通用会计准则下，归属于普通股股东的净利润为169.2亿元，同比下滑45%。净利润腰斩，意味着拼多多花费了更多的成本和费用来维持低增长，不容乐观。

拼多多的增长神话真的结束了吗？分析机构的估算却给出了另一个答案。据推算，拼多多Q1的GMV约1.07万亿，同比增长约16%。超两位数的增速在综合电商中已经不常见。万亿GMV下，按照拼多多原有的佣金和抽成，再加上在海外多开站点的全球化业务，Q1拼多多的增速不应该只有10%。

GMV和营收的增速明显不匹配。说明拼多多当下的低增长，完全是一次主动选择。拼多多正在反其道而行之。电商整体都在回归自身的优势，把资金投入新战场，证明自己的增长能力。

友商淘天和京东已经打响了外卖大战抢流量。淘天同时开始提升货币化率重回品牌策略；抖快开始投入AI，发力店播。在国内电商陷入存量竞争的关键时刻，拼多多为什么要自砍收入主动降速？

千亿阳谋，押注差异化

拼多多的收入结构简单，主要包括广告和佣金两部分。现在拼多多正在主动放弃一些收入。让利的拼多多在押注一个新赌局。

首先是佣金的减免。2024年8月，拼多多的百亿减免计划落地，先后推出减免技术服务费和推广服务费。其次是广告，让渡了部分流量资源。今年1月，拼多多首次成立了商家权益保护委员会。4月，拼多多商保会宣布，未来三年内拟投入资金、流量等资源超过1000亿元。

收入减少的同时，拼多多还在加大投入。消费端，先后投入100亿元消费券，通过“百亿消费券”“百亿加倍补”等专项活动，对全品类商品进行超额补贴；商家侧，实行下调店铺基础保证金、解决偏远地区物流转运费、售后申诉不限次数等优惠策略。

营收和利润的增长都暂时不要了。拼多多正在有预谋的降速。最终的结果就是2025年Q1营收仅增长10%，连续4个季度增速下滑；营销费用激增百亿，净利润腰斩。拼多多为什么要自砍收入？

拼多多想要是寻找下一个增长引擎，这次从提供差异化的供给开始。

在商品供给严重过剩、信息轰炸成为常态的电商红海中，消费者的注意力成为最稀缺的资源。这种过剩的本质，并非绝对数量的冗余，而是差异化价值供给的严重不足。大量商品陷入同质化泥潭。供给过剩的表象下，掩盖的是真正能满足个性化、精细化需求的有效供给的稀缺。

满足这些细分需求，需要商家的供应链优势，并且有能力创新。产业带商家符合要求，但创新需要成本。拼多多为这些厂商减负，鼓励商家尝试提供符合平台客户群的差异化商品。

牺牲短期利益是为了健康的生态。

“拼多多不是一家传统的公司，在投资决策中，我们不太注重单个季度的财务表现，而是着眼于提升长期的内在价值，某些波动不会改变我们对长期价值创造的关注。”拼多多财务副总裁刘珺在业绩电话会中表示。

这是一场阳谋，拼多多正在带动产业带商家破圈升级。

从地方特色到全国爆品，产业带破圈

在拼多多，原本独属于地方特色的商品，正在通过产品改良、工业化改革的方式破圈，走向全国。

今年“卤鹅哥”追着网红“甲亢哥”投喂家乡特产的视频在社媒爆红。重庆的非遗美食荣昌卤鹅也被带火了。过去荣昌主要在线下开店卖卤味，生意只能覆盖到重庆主城区。“触网”前，荣昌卤鹅的销量只有500万只，店家有300余家。

走出舒适区，荣昌人周露选择入驻拼多多，“渝飨记”店铺上线了。起初外地消费者感觉咸，周露就对卤鹅的口味进行调整，保留地方特色的同时满足大众化的需求。改良后的产品随着卤鹅的爆火，线上订单增长了105%。荣昌发现了新机会，计划新开网店100家以上，发展当地的电商生态。

同样借拼多多完成产业升级的还有四川的盆花。提到鲜花，很多人首先想到的是云南。实际上四川拥有五千多种野生花卉，以盆花为主，但是因为小而散的特点，没有吃到线上化的红利。

“海蒂的花店”店主海妈偶然发现自己客户家里很多盆栽都是在拼多多购买的，便开始了从线下花店到线上电商的转型。她推出了既能观赏解压又能食用的水果盆栽。为了解决传统花农仅凭经验养殖导致品控不一的问题，自己建立了一套完整的SOP，店铺的投诉率明显降低。解决用户担心养不活的疑虑，上线了“30天包活权益”。海蒂的花店成功拿下黑标，复购用户超过50%。

拼多多的黑标会获得更多的流量曝光。实际上并不好拿。山西文水肉制品店爱妃鲜为了拿下黑标花费了一年半。不仅销售额需要达标，黑标对质量和服务的要求非常高。

文水是黄牛的养殖地，最初以批发为主，利润微薄。从B端转向C端，文水商家把牛头肉做的更加精细。首先是改良了牛头肉的生产工序。为了把边角毛发剃干净，商家把半机器半人工，转变为精细的全人工。同时增加了排酸、急冻的过程，用顺丰发货，延长保质期。文水牛头肉因此能从山西档口走向全国各地。相同的策略下，另一家品牌“途象”也成功入选百亿补贴，销售额快速上涨，复购率增长了20多倍。

尝到甜头的文水商家开始购买塑封机器，继续提升产品的包装质量。同时从粗加工的生肉领域向熟食方向探索。

在农产品方面，拼多多也开始制定更加细分的标准，筛选出高品质的大果，打上百亿精品水果的标签进行扶持。数据显示，拼多多的凤梨、莲雾的复购率从15%增长到30%。利润得到保障，商家开始购买分拣机，提高效率。

过去这些特色产品困在当地，很难发展出自己的品牌。缺少电商运营的经验，产品也难标准化。拼多多的黑标是一服催化剂，代表官方严选。商家为了流量提升商品的质量；质量提升，复购率和利润规模提升；带动产业带从手工小作坊向工业化企业转型。产业带商家的差异化供给正在成为拼多多的新引擎。

复购时代，万亿GMV后的新长跑

从不惜自砍收入，也要扶持商家的举动来看，拼多多背后的增长逻辑改变了。未来拼多多想要通过复购增强粘性带动GMV的增长。

方正证券明确指出，拼多多经历了三个阶段。第一阶段是流量为王，拼多多借助拼单的模式，快速积累了早期用户；第二阶段是质控加品牌扩张，实行百亿补贴吸引品牌入驻，用户拓展到五环内；第三阶段是复购时代，用百亿减免和千亿扶持带动新质生产力升级。

电商的流量越来越贵，留住用户是主命题。淘天的优势是品牌商家，京东的优势是自营模式。拼多多过去的优势是低入驻门槛、低抽佣率、经营简单，同时平台的逻辑也是重产品、轻营销，流量的匹配效率高。拼多多已经吸引了一批商家触网入驻，下一轮的增长需要新故事。

未来，拼多多的路线转变为带动商家升级。

对于拼多多来说，或许是深耕当下的用户人群，以来有供应链优势的产业商家，满足细分化的真实需求。通过数据赋能，引导商家提升产品质量，多次创新。

深圳的国产相机正在借助拼多多迎战海外大牌。原本的数码相机受众只有中老年人，通过后台数据分析，开发了适合学生记录生活的百元卡片机。在销售额带动下，深圳推出适合大学生入门的相机，品牌科美锐新上线的W10可以拍月亮和日落。国际大牌同样的产品售价在4000元左右，这款产品在拼多多只有千元。

在原有白牌商品功能性的基础上，快速上新品，不断地测试和迭代，满足更多需求。这在国内和海外都得到了验证，瑞幸、库迪上新品增速超过中国星巴克，跨境电商TEMU撕开亚马逊一家独大的局面。把价值营销和品牌溢价转换成创新，是当下应对消费者喜新厌旧的本能，满足新鲜感的一种办法。

电商从价格竞争，转向价值竞争。拼多多的角色也正在从流量的分发者，转变为数字化的基建，推动平台进入高质量的发展阶段。

亚马逊曾持续20多年保持高增长但利润接近于零。电商开启下半场，是一场全新的马拉松长跑。拼多多降速换挡，阶段性让利是为了长期的生态。

当下拼多多业绩放缓，但量变会引发质变，后续有希望出现新拐点。

从“追流量”到“挖需求”，电商商家如何走出供给过剩？

来源：东哥解读电商
作者：李成东、金珊

中美短暂和解后，特朗普又开始了超绝变脸。美国财长发出警告称，如果贸易伙伴“不进行真诚地谈判”，高关税将卷土重来。

反复讲价是因为中国的产能很难被其他国家代替，美国本土的供应链基础很弱。

中国是很多海外大牌及渠道的代工厂，例如耐克、帮宝适、沃尔玛。欧美拿走营销、创新、品牌溢价，中国等其他国家负责供应链完成生产。目前美国采购商开始疯狂催单，抓紧时间囤货。

同样是中国供应链，和海外的热闹相比，国内却整体出现了供给过剩的局面。电商整体的用户和GMV增速放缓。恰恰说明在供应链的基础上，国内制造业不能只负责生产，急需一场供给侧的升级改革。从后端的生产向前端的创新、营销渗透，掌握真实的需求是一个开始。

电商的短期爆款魔咒

“不知道从什么时候开始，什么东西上面都有个日期，秋刀鱼会过期，罐头会过期，就连保鲜纸也会过期。”这是王家卫的《重庆森林》里一句经典台词。

不止是秋刀鱼，很多商家感觉近几年自己的产品生命周期明显变短了。

有商家甚至表示，今天直播很好卖的款，第二天可能就不好卖下架了。短视频和社交媒体的发展让信息传播变快，流行来得快，过时也快。过去时尚潮流可能是几年一轮回，现在最新款的潮流可能下个季度就会过时。

一款产品可能爆火又迅速冷掉，先做的商家吃到红利；反应慢的商家再进行跟进，趋势已过，产品变成了死库存。

喜新厌旧就是消费者的本性。在供给过剩的当下，商家要怎么面对新趋势？怎么设计产品，才能获得生意的确定性？

持续找到真实的需求是破局的第一步。

一家主营卫浴品类的商家，每次市场调研都会和安装师傅聊天，因为他们是更能发现实际问题的人，有第一手信息源。另一位商家在线下开店不知道要如何选品，就在社媒上大胆提问，搜集了很多用户需求，开店后生意暴涨。

电商也同样如此。因为电商只是改变了交易的方式，商品上翻。但是没有改变交易的内核，解决用户的需求。在过去十年，电商行业的市场格局非但没有集中，反而在分散。在2017年，淘天和京东两者合计市占率达到了93%。到2024年，两者合计份额已经下滑到50%。

从二分天下到群雄割据，电商新势力崛起的背后是需求在分散。无论是咖啡还是水，每一种需求都是真实的。对应的是，碎片化的订单增加和无数细分市场上的爆发。每一种微小的需求，正在撑起一片新市场。

电商发展早期，KA商家有更多的预算可以购买流量，达成成交。现在各大电商平台都在笼络扶持中小商家，重视每一种需求。电商也正在从流量的高买低卖模式，转变为从用户的真实需求出发，进行新一轮的产品升级。

从流量到用户，真实的需求正在被商家和平台看见。

3000元VS百元，复古摄影潮下的逆袭

近期，撕拉片在社媒上爆火，单片价格暴涨43倍至3000元。撕拉片也因此被称为“纸中茅台”。这波潮流背后有明星的加持，也有“拍一张少一张”的饥饿营销。但本质是Z世代对情绪价值的追求，复古摄影热潮开始兴起，胶片颗粒感、自带磨皮，有一种朦胧氛围。

在需求推动下，撕拉片和主流相机围猎一二线城市，但在下沉市场深圳商家的百元卡片机也已经卖爆了。

起初，智能手机已经普及，摄影工作者有专业的高价设备。平价的数码相机只是一个冷门单品，购买者更多是怀旧的老年人。线上经营十多年相机生意的商家在拼多多后台发现，一款高性价比的相机的收货地址居然来自下沉市场的初高中。

在校学生是全新的客户群，不能带手机但也想记录学生时代的日常。他们对价格敏感，喜欢颜值高、操作简单、轻巧好携带的相机。父母辈流行的卡片机正好符合需求。

挖掘出用户需求后，深圳相机品牌科美锐研发出了百元的卡片机。据了解，同等利润下拼多多的价格会比其他平台低20%左右。

女学生在意自拍，科美锐还把传统的侧屏改成前后双屏或者上翻屏。针对操作问题，优化了产品详情页，推出7天内教不会包退的服务。另一家深圳品牌YCAM也针对女生爱美的心理，新增了美颜功能。

科美锐首批5000台产品在72小时内售罄，2019年店铺销售额达到3000万。

不少深圳商家在拼多多把卡片机卖爆。深圳地区过去就是海外中高端品牌和零售商的代工基地，在消费电子方面有非常完整的产业链。

线下已经诞生了“中国电子第一街”华强北。线上深圳也在借拼多多等渠道完成新突围。过去代工，更多是接订单按需生产，厂商没有机会接触前端消费者，也不了解需求的变化，对潮流的反馈来自品牌和渠道商。

拼多多把国内电商入驻门槛降低，给了代工商家从B端向C端转型的尝试机会。在拼多多，一家店可能只需要两个人就可以运营，这是其他电商平台难做到的。同时拼多多的手续费低，佣金率最低只有0.6%。厂商从后台的销售数据中总结客户群特征，也能从用户评价中得到最直接的反馈。

抓住学生群体，接下来深圳相机商家也会针对细分需求推出产品。科美锐新上线的W10拥有12倍的光学变焦、7200万的像素，可以拍月亮和日落。国际大牌同样的产品售价在4000元左右，这款产品在拼多多只有千元。这款相机界的“大牌平替”主要面向的是年轻人和大学生群体，在摄影入门时的首款设备。

国产相机正在靠着产品创新，迎战海外大牌。

在全国各地还有不少产业带的商家。他们凭借着改革开放时期的政策红利，积累了完善的产业链基础。

国内不缺供应链，缺少的是发现需求和落地产品的眼睛。

三千元的撕拉片和百元的卡片机共存，同一种复古摄影的需求，在不同人群中催生了不同的产品，满足了产品功能和情绪价值。

在拼多多的低门槛下，会有更多像深圳相机、泉州纸尿裤等案例，走出代工，跑出新的品牌。

供需重构，一场实用主义的变革

不难看出，拼多多更偏向于实用主义。

根据平台用户特性，挖掘每一种新需求，带动产品创新，收获销售额。从与客户共谋到与用户共治，本质是从流量倒卖到供需匹配，底层逻辑得到了重塑。

去中心化的流量，让消费者能够更快的匹配到合适的商品。开店门槛和运营成本也很低。规则简单、费用更低、流量匹配更加高效。健康的生态，让商家有更多的预算投入创新研发，带动新一轮正向循环。

让商家保持活力，轻装上阵。今年以来，拼多多推出更多的惠商政策。

今年4月，拼多多商家权益保护委员会宣布推出“千亿扶持”计划，未来三年将投入资金、流量等资源超过1000亿元，加码高质量电商生态建设，助推商家新质转型升级。这也是继百亿补贴、百亿减免之后，又一个重投入的动作。

包括不限于店铺保证金下调和技术服务费退返。大家电、二手数码类目保证金降幅最高超90%。例如，二手平板电脑类目保证金从2万元降至500元。推广服务费、先用后付订单技术服务费等退返政策，每年为商家节省数十亿元成本。

从瑞幸、库迪上新品增速超过中国星巴克，再到跨境电商TEMU撕开亚马逊一家独大的局面，验证了消费的一条道路。在功能性的基础上，快速上新品，不断地测试和迭代。把价值营销和品牌溢价转换成创新，是当下应对消费者喜新厌旧的本能，满足新鲜感的一种办法。

需求的平权，背后也代表着供应链的升级。过去日百类的产品从确定、开模再到生产，要三个月甚至半年，现在随着技术和设备的提升，半个月就可以搞定。

北美没有很完善的供应链，海外大牌的叙事逻辑是用大量的营销和宣传找到适配人群，接受品牌的溢价。现在这套模式也已经出现裂痕，海外用户开始越过中间商，在中国跨境电商找到源头的产品。

中国自身有完整的供应链，可以迅速出现很多大牌平替，用更低的价格提供同质化的产品。把资本主义倒过来，功能性更刚需，能满足更多用户最底层最基础的需求。从满足用户需求进行创新开始，中国产业带正在走向一条更扎实的道路。从中走出的品牌也会讲出更好的品牌故事。

东升西落。在Q1，高瓴旗下基金管理平台HHLR Advisos增持了“中国资产”，其中包含拼多多等8家公司。

秋刀鱼会过期，潮流会过时。正如心理学“古烈治效应”的验证，人们对新鲜事物的感情并不会一直存在。

产品会过期，但需求会永存。

详解2025Q1：拼多多为什么业绩不及预期？

来源：东哥解读电商

作者：金珊

5月27日美股盘前，拼多多发布了业绩公告。财报显示，2025年Q1拼多多总营收956.7亿元，同比增速降到10%。非美国通用会计准则下，归属于普通股股东的净利润为169.2亿元，同比下滑45%。

营收和利润大幅低于预期。彭博社此前预估拼多多营收增长18%，非国际会计准则下的净利润增长9%。业绩暴雷，拼多多昨日的收盘价跌幅近14%。

拼多多究竟怎么了？

至暗时刻：营收增速接近淘天，利润下滑四成

2025年Q1拼多多实现总营收956.7亿元，同比增长10%。和成熟的淘天相比增速差不多了，距离个位数增长也仅一步之遥。主要还是TEMU影响。为了应对关税战，TEMU从全托管转型为半托管。祸不单行，国内也减免了商家的佣金，国补逆风。所以总体收入增速和去年同期相比明显放缓。

拼多多收入结构很简单，主要是广告和佣金两部分。广告收入略高于预期，佣金远低于预期。

在线营销服务及其他收入为487.2亿元，同比增长15%，主要是国内主站贡献，同时TEMU开始商业化了也贡献了广告收入。交易服务部分收入为469.5亿元，同比增长6%，比市场预期低了70亿元。主要是TEMU转半托管的影响。

毛利率明显下滑。营收成本达到409.5亿元，同比增长25%。结转毛利率57.2%，去年同期为62.3%。这一增长主要由于履约费用和支付处理费用的增加。半托管比重上升、贴补商家影响了毛利率。

巨额营销费用是净利润下降的罪魁祸首。总运营费用为386.4亿元，同比增长37%。

其中，销售和营销费用占据主导地位，达到334.0亿元，同比增长43%，这主要是由于促销和广告活动的支出增加。

结合TEMU在海外营销投放整体是下滑的状态，营销费用主要是对国内主站对商品进行贴补。因为拼多多在国补方面不占优势，如果要维持低价竞争力，就得贴钱自己补了。一般及行政费用为16.6亿元，同比下降9%；研发费用为35.8亿元，同比增长23%。

最终的经营利润为160.9亿元，同比下降38%。非公认会计原则（Non-GAAP）运营利润为182.6亿元，同比下降36%。

归属于普通股东的净利润为147.4亿元，同比下降47%。非公认会计原则（Non-GAAP）归属于普通股东的净利润为169.2亿元，同比下降45%。

净利润大幅下滑，营收增速堪堪维持两位数，此刻的拼多多正处在至暗时刻了。Q1拼多多利空出尽了吗？什么时候会迎来转机呢？

关税战下的TEMU

为适应贸易战，TEMU开始全面向半托管模式、精品化运营转型，并且加快拓展市场。

在半托管方面，为了鼓励商家，TEMU给了不少物流补贴。因为美国800美元免税政策取消，TEMU要求全托管卖家在2025年4月前将爆款迁移至半托管模式，并给予半托管商品流量加权支持。

低价已经不能再作为中国跨境电商的核心竞争力后，TEMU转向了精品化的运营。TEMU砍除了平台上的1美元商品。并且受到高关税的影响，部分品类的价格上调了15%到35%，可能会迎来订单量的放缓。

自2025年1月1日起，每个商家的公司主体在平台上最多开设2个店铺，也就是全托管和半托管各1个。此前允许平台商家开设20个子店铺。

意味着TEMU从穷追猛打，逐渐向精细化发展。海外开始全面狙击中国的低价产品。前有特朗普加关税，后有G7集团也考虑对低价产品也增加关税。跨境电商整体都在打逆风局。未来可能是要靠优质的产品，才能让海外消费者为高关税买单。

TEMU把发力点放在了欧洲市场。

有了美国的前车之鉴，TEMU发力欧洲的时候就已经选择了本地化的模式。利用当地仓库，将配送时效从10天到20天，缩短到了3到5天。

很明显，半托管模式更累，海外仓让库存管理成本增加，考验整个物流过程的协同能力，包括当地物流的合作等等。但是投资者对欧洲市场还是看好的。

荷兰电商研究机构Emerce最新报告显示，Temu欧洲市场份额预计将达到35%-40%，超越北美成为其全球最大市场。

重压之下，TEMU也开始收广告费了。1月中旬上线了站内广告。Q1超预期的广告收入中也有TEMU的贡献。

长期来看，商业化后的TEMU还会是拼多多的增长驱动力。摩根士丹利预测，2030年Temu全球GMV有望达到1300亿美元。

减负中小商家

今年国补的力度又加大了。拼多多可能是国补的“受害者”之一。不仅很难享受到国补的红利，甚至要为了维持自己的低价优势，要主动贴补，从猛增的营销费用方面也能看得出来。

但国补肯定不会一直持续。拼多多目前建立起来的交易规则、匹配效率是长期的。国补也会一定程度上提前透支消费力。拼多多受国补的影响在一段时间后就会消除。

整个国补其实让一些二手商和中小渠道商受挫，品牌商受益。对渠道端是一次大洗牌。为了消除商家此前对平台的怨气。拼多多近来也在实施千亿扶持的计划，减免了部分类目的佣金。这也导致今年Q1的佣金收入下滑。

长久来看，也是在通过平台的意志为中小渠道商减负，保证中小商家先活下去，整个生态才能迎来后续的发展。拼多多也是为自身的优势考虑，避免竭泽而渔。

写在结尾

国内有国补影响，海外有关税战。拼多多当下是两头压力都很大，导致Q1的业绩很难看。但是这两者都是政策风向的影响，拼多多自身的原因不大，是阶段性的利空。随着国补的影响减弱，关税战下转型逐步成功，拼多多的业绩会回转。

“拼多多不是一家传统的公司，在投资决策中，我们不太注重单个季度的财务表现，而是着眼于提升长期的内在价值，某些波动不会改变我们对长期价值创造的关注。”拼多多财务副总裁刘珺在业绩电话会中表示。

参考资料：

1.新浪科技，全文|拼多多Q1业绩会实录：将扩大商家支持举措的范围，让更多中小企业受益

2.海豚投研，疯狂 “自砍”！拼多多大放血，藏明晃晃的阳谋？