干货|一文看懂标准化票据 与商票融资、供应链金融有何关系

出品：四川省金融科技学会

6月28日，为了规范标准化票据融资机制，更好服务中小企业融资和供应链金融发展，人民银行在其官网发布了《标准化票据管理办法》，并宣布于7月28日起实施。

四川省金融科技学会研究团队从以下三个方面，浅析标准化票据出现的意义以及未来发展。

一、标准化票据的出现

人民银行颁布《标准化票据管理办法》，标志着标准化票据正式登陆我国金融市场。

二、标准化票据与中小企业融资

从传统商业票据到如今的标准化票据，中小企业的融资方式更进一步，融资效率也得到了有效的改善。

三、标准化票据与供应链金融

过去，供应链金融中资金方总是各自为政，单独投资，独自承受风险。标准化票据的引入，使更多的资金方能够参与到供应链金融当中，推动供应链金融的发展。

01 标准化票据≠标准化的票据

根据《中国人民银行公告〔2020〕第6号（标准化票据管理办法）》的定义：标准化票据是指由存托机构归集承兑人等核心信用要素相似、期限相近的票据，组建基础资产池，进行现金流重组后，以入池票据的兑付现金流为偿付支持而创设的面向银行间市场的等分化、可交易的受益凭证。标准化票据在上海清算所登记托管，在票交所或银行间债券市场交易流通。

什么是标准化票据

标准化票据并非标准化样式的票据，被标准化的其实是一种新创设的“受益凭证”。想要了解什么是标准化票据，就要从它的基础——商业票据说起。

什么是商业票据呢？

举个例子，张三开了一家企业，准备向你购买一些产品，但是他一时拿不出全额货款，于是经过双方友好磋商后，同意张三在货物交割时向你出具一份未来支付货款的承诺书，以此代替当场支付货款，这份承诺书就是商业票据。

当你拿到商业票据后可以等到约定日起向张三或者他的代理人追要货款，也可以以一定的贴现率将商业票据贴现转让给其他的人或机构。

那么什么是标准化票据呢？

假如有一天，你需要一笔资金购买原材料，因为在上一段交易中张三没有结清货款，你没有现金只有一张票据，由于张三的票据难以贴现，你面临着资金链断裂的危机。这时候，一家金融机构华丽登场，告诉你他愿意接手张三出具的票据，于是你痛快地将票据让渡给他，拿回了现金。

后来，这家金融机构还接手了由李四、王五等人出具的票据，并根据票据的风险、兑付期限等不同标准将标准相近的票据组成一个个基础资产池，然后将资产池分别打包并等分作为金融产品在银行间市场和票据交易市场出售给机构投资者们。

这时候，投资者手中持有的就是标准化票据。等到约定的日期，金融机构凭借票据向张三等债务人追回债款，投资者就可以用标准化票据到存托机构兑回自己的本金和投资收益。

商业票据&标准化票据的区别

那么商业票据和标准化票据之间有什么区别呢？

首先，商业票据的持有人直接持有票据，并拥有选择提前贴现转让票据或持有到期进行兑付的权利；而标准化票据持有人并不直接持有票据，其购买的是受益凭证，享有到期受益权，也适用于现券买卖、回购、远期等交易品种。

其次，标准化票据类似商业票据ABS，但又不像ABS那样进行分层，且相比于商业票据其债券属性更强，风险更低。商业票据持有人直接面对票据承兑人违约的风险，标准化票据持有人与票据承兑人之间存在标准化票据存托机构作为风险缓冲，为投资者提供标准化票据相关的登记、托管、信息披露以及协助完成兑付、追索等服务，并且资产池中的商业票据资产大多属于风险较低的优质票据，承兑人违约风险较低，所以投资人的风险更低。

第三，商业票据只能在票据市场流通，而标准化票据获得央行批准在票据市场和银行间市场流通，流通性更好。

所以，标准化票据不是标准化的商业票据，它和商业票据存在一定的联系，但又不是完全相同。

标准化票据的存在能够帮助中小企业引入更多投资者，增加资金融入效率，缓解资金流动的压力，从而推动中小企业的健康发展。而它如何做到这一点，这就是另一个故事了。

02 标准化票据与中小企业融资

上文说到，标准化票据并不是经过标准化处理的商业票据，而是一种以商业票据为基础资产的收益凭证，能够帮助中小型企业融资，推动其健康发展。那么问题来了，标准化票据究竟是如何做到这一点的呢？

作为金融产品，商业票据的融资能力虽然不差，但是与标准化票据相比还是处于下风。

风险高，市场认可度低的传统商业票据

在商业票据融资中，上游中小企业获取下游核心企业开具的商业票据后，若需要以此融资，只能找到商业银行或者贴现公司进行贴现。一般情况下中小型企业都选择在商业银行进行票据融资，对于银行而言这属于资产业务。

票据贴现后，如果贴现银行不愿继续持有该票据，那么它只能进行转贴现或再贴现操作。虽然这个过程中银行与非银行金融机构都会参与，但是最终持票机构只能是银行机构。简而言之，商业票据在被银行贴现后只能在银行间流通，非银行机构只能作为流通的通道，而不能持有票据。

然而，由于银行需要对存款客户负责，其投资风格偏向风险厌恶型，并且银行普遍存在与出票企业之间信息不对称的问题。因此对银行而言，商业票据投资风险较高，并不属于优质资产，故商业票据在银行间的流通性不佳，不利于中小型企业票据融资。

风险低，受市场欢迎的标准化票据

标准化票据的基础资产是商业票据，其存托机构在搭建商业票据资产池前需要对入池的票据进行风险分级，将风险相近的票据归入同一资产池，并在出售标准化票据前将该资产池的信息完全披露给投资者。在标准化票据进入市场流通后，存托机构和经纪机构会实时更新资产池中商业票据的信息，投资者与商业票据出票企业之间信息不对称的问题被有效解决，投资风险大大降低。

除此之外，任何在银行间市场与票据市场中的金融机构都能参与标准化票据的交易，其中不乏较银行风险承受能力更强的投资者。标准化票据的交易方式除了贴现以外，还可以进行现券买卖、回购以及远期等。

因此，对于投资者而言标准化票据的流通渠道更多，金融市场对标准化票据的认可度更高。

低风险高流通性的标准化票据 如何助力中小企业融资

标准化票据越受市场认可，流通性越高，自然会有越多的机构愿意收购商业票据，搭建票据资产池。

站在需要票据融资的中小企业的角度来看，标准化票据诞生后，中小型企业票据融资的资金方不再局限于商业银行与贴现公司，标准化票据存托机构也成为中小型企业的票据融资渠道。

除此之外，中国人民银行表示，标准化票据以票据作为基础资产，联通票据市场和债券市场，有利于发挥债券市场的专业投资和定价能力，增强票据融资功能和交易规范性。

也就是说，商业票据在经过处理后产生的标准化票据将更好地发挥出商业票据的融资功能，更适合中小型企业解决资金短缺的问题，并推动其健康发展。

标准化票据的出现不仅降低了中小型企业的融资难度，而且还推动了供应链金融的发展。

03 标准化票据与供应链金融

上文说到，标准化票据推动了供应链金融的发展，那么什么是供应链金融（Supply Chain Finance）？

浅谈供应链金融

供应链金融是商业银行等金融机构通过供应链关系将具有良好信用的核心企业与其上下游中小企业联系起来，一同提供综合金融服务的一种新型金融模式，包括资金借贷、支付结算以及财务管理等金融服务。

举个例子，假设在某一个平行宇宙中张三是一家中小型金融机构的老板，准备响应扶持中小企业的号召，为中小企业提供金融服务。一般来说，中小企业的风险是远大于核心企业的。因此，张三通过供应链找出中小企业与核心企业的交易联系，将核心企业的商业信用引导至中小企业，将中小企业融资的不可控风险转变为供应链整体的可控风险。这种模式就是供应链金融。

供应链金融有三种传统模式：应收账款融资模式、预付款融资模式和存货融资模式。在实际操作中，供应链金融业务大多采用应收账款融资模式。

应收账款融资模式以企业间的真实交易为基础，其中有相当部分以商业票据为媒介，张三的关注重点是债务企业的还款能力与整条供应链的所有企业运营状况。下游核心企业的雄厚资金实力与优质信用背景为上游融资企业起到了增信作用，融资企业可以及时获得金融机构提供的贷款，以弥补资金上的临时短缺，保证生产的持续运作以及整个供应链的畅通。

资金方的困境

但是，如果现实也如理想这么丰满就好了。作为资金方的张三，在做供应链上游中小企业的应收账款融资业务时，也会面临一些问题：

其一，核心企业开具的商业票据额度一般较大，会占用张三大量现金流；

其二，核心企业虽然商业信用好，但是张三并不了解它的实际状况，存在信息不对称的问题，有潜在的风险；

其三，商业票据在市场上的流通性差，不容易变现。

标准化票据出现：引入更多资金方，充分竞争

然而，这些问题在标准化票据诞生后都迎刃而解。前面说到，相比于普通商业票据，标准化票据经过承托机构和票据经纪机构的处理与分割，不仅额度更小，投资门槛低，而且信息披露更彻底，打破了投资者与出票企业之间的信息不对称，投资风险更低。

不仅如此，标准化票据在金融市场上的流通性远好于普通商业票据，变现能力更强。

借助标准化票据，中小企业可以将核心企业的商业票据卖给标准化票据存托机构，更快融得资金；张三可以通过购买以核心企业出具的商票为基础资产的标准化票据间接向中小企业融资，同时降低投资风险。

这样一来，供应链金融的准入门槛和风险再一次降低，自然会吸引更多像张三这样的中小资金方进入供应链金融市场，一方面增加供应链金融市场的资金供应，另一方面充分发挥市场竞争机制，降低中小企业的融资成本，让更多的资金投入实体生产，使供应链生产与供应链金融相辅相成，进入良性循环，共同发展。

白酒板块领涨两市，今晚半年报收官，一图看懂酒企业绩成色

今日白酒板块强势领涨，酒鬼酒（000799.SZ）、舍得酒业（600702.SH）涨停，洋河股份（002304.SZ）、顺鑫农业（000860.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）、水井坊（600779.SH）、今世缘（603369.SH）等跟涨。

昨晚，五粮液、泸州老窖、老白干酒（600559.SH）、口子窖（603589.SH）、伊力特（600197.SH）、*ST皇台（000995.SZ）等酒企扎堆发布半年报。不过从业绩来看，却是几家欢喜几家愁。

今年以来，疫情抑制消费场景，加上在行业集中度上升趋势下，白酒产品和酒企业绩均出现两极分化：高端产品增长，中低端下滑；头部企业增长，二三线酒企下滑。

以昨晚公布中期业绩的老白干酒为例，天府财经注意到，

• 上半年公司100元以上的高档酒收入6.72亿元，同比微增0.39%；

• 40元-100元（含100元）的中档酒收入下降37.91%至3.59亿元；

• 40元以下（含40元）的低档酒收入下降33.21%至3.8亿元。

整体来看，公司上半年营收、净利双降，同比分别下滑23.79%和39.55%，至14.93亿元、1.17亿元。

而从整个白酒行业来看，马太效应表现得更加明显。据同花顺数据，A股19家白酒上市公司中，目前已有15家披露半年报，纵观其财务数据，头部企业表现依然靓眼，二三线和区域酒企业绩清一色下滑。

如上图所示，15家已出具半年报的酒企中，6家实现了净利润同比增长，分别为：

• *ST皇台，营收3934.23万元，净利润301.85万元，同比增长118.47%，但其营收规模是15家中最小的；

• 山西汾酒（600809.SH），营收69亿元，净利润16.05亿元，同比增长33.05%；

• 酒鬼酒，营收7.22亿元，净利润1.85亿元，同比增长18.42%；

• 泸州老窖，营收76.34亿元，净利润32.2亿元，同比增长17.12%；

• 五粮液，营收307.68亿元，净利润108.55亿元，同比增长16.28%；

• 贵州茅台（600519.SH），营收439.53亿元，净利润226.02亿元，同比增长13.29%。

另外9家公司上半年业绩均出现不同程度下滑，业绩下滑TOP 5分别为：

• 青青稞酒（002646.SZ），营收3.54亿，亏损0.35亿，业绩同比下滑256.2%；

• 水井坊，营收8.04亿，净利润1.03亿，同比下滑69.64%；

• 口子窖，营收15.7亿，净利润4.86亿，同比下滑45.65%；

• 老白干酒，营收14.93亿，净利润1.17亿，同比下滑39.55%；

• 伊力特，营收7.94亿，净利润1.46亿亿，同比下滑27.54%。

此外，天府财经注意到，洋河股份、古井贡酒（000596.SZ）、金种子酒（600199.SH）、舍得酒业、迎驾贡酒（603198.SH）均扎堆在今日晚间披露半年报，我们拭目以待。

在手订单预计今年破亿！运达科技军工板块开花结果

运达科技（300440）子公司——西安维德航空仿真设备有限公司（下称“西安维德”），今年的业绩正迎来逆势增长。

据中国证券报的报道，目前该公司在手订单8000余万元，预计今年全年突破1亿元。西安维德是运达科技重要联营企业，已纳入运达科技的合并报表。

西安维德成立于2014年12月，注册资本6000万元，已获取了军工三证。该公司专业从事组装航空模拟训练器和航空培训设备等业务，长期致力于空乘训练设备的研发、制造，通过自主创新和集成创新，在空乘训练设备市场占约30%的市场份额。

按照此前的业绩对赌条款，2019年-2021年，西安维德承诺的净利润分别为800万元、1000万元和1200万元。

运达科技总部设在成都，是一家轨道交通智能系统供应商。去年11月，运达科技获得西安维德40%的股权，以此将公司仿真业务延伸至航空仿真领域。此后，双方加强了技术和市场资源的整合。

经历前期多年的市场培育后，西安维德如今在军事装备上实现了产品和市场突破，该公司负责人表示，未来具有足够的弹性满足未来的产业规划要求。

矿机第二股亿邦国际拟进军交易所业务 已在新加坡成立子公司

天府财经获悉，昨日（8月13日），亿邦国际（EBON，NASDAQ）在新加坡成立了一家全资子公司，用来筹备建立加密货币交易所。

“随着新加坡子公司的成立，我们期望将产业链布局从提供设备延伸到提供交易服务。我们计划在专业团队和行业专家的支持下，建立完善的风控制度并开发优化交易系统，通过区块链技术为投资者提供安全、快捷和稳定的数字资产交易服务。我们期待为区块链底层技术发展提供系统化支持，并为我们的股东实现价值最大化。”亿邦国际董事长兼首席执行官胡东表示。

据了解，下一步，公司将寻求相关的政府批准和许可，以经营加密货币交易所和相关业务。但公司也提醒，不能保证会以商业上合理的条件获得许可或批准，也不能保证相关业务将按计划进行。

独家|泸州老窖控量保价 1573“停货”3周

今日，天府财经从相关渠道获悉，为了提升1573的价格，泸州老窖已经对1573停货3周。

实际上1573今年以来已经多次提价，目前终端指导价格已经达到1399/瓶，距离飞天茅台的终端指导价格仅百元之遥。不过除了茅台，其他品牌市场售价与终端指导价都是倒挂。

泸州老窖控量保价，或许与公司业绩承压不无关系。2019年报中，泸州老窖并未提出2020年具体业绩增长目标，相信不久披露的半年报会有所反映。

商家恶意套取平台优惠券，1919：已向警方报案

近日，部分网络平台“爆料”国内酒类电商企业1919出现部分商家刷单套取优惠券现象，同时这些商家也正在向1919要求支付优惠券补贴。

通过调查了解到，目前，1919已经严正拒绝了违规商家的不当得利要求，同时针对平台商户恶意套取优惠券以及在公开媒体恶意中伤1919企业的行为，1919已发律师函，对其中涉嫌犯罪的部分，公司已经向警方报案。

事实上，早在5月12日，1919就公布了针对1919吃喝App品牌商城及隔壁仓库部分商家通过恶意刷单，套取1919优惠券补贴和个别员工失职的处罚决定。据1919发布的调查结果显示，1919内部某员工为完成业绩目标，在运营促销、拉新等活动时，不仅没有履行监管责任，反而暗示个别商家利用不当手段获取优惠补贴，金额超过400万元。

所谓树大招风，仔细分析可以发现，作为国内最大酒类电商平台，1919拥有的用户量、订单量和转化率，是其被黄牛党盯上的原因，而严惩商家违规刷单行为、杜绝黄牛党，也是1919维护平台生态必要之举。

平台规模优势凸显，成为酒行业头部电商

1919吃喝系成都本土诞生、孵化的独角兽企业壹玖壹玖酒类平台科技股份有限公司（以下简称1919）所打造的酒行业B2C垂类App。

根据1919发布的财报及其他公开资料显示，1919吃喝App已拥有会员逾1100万，2019年营收达到66.2亿元。其进行平台化转型后，已入驻品牌商家超过800家。

与此同时，近一年来1919丹露平台的强势扩充，加之隔壁仓库的持续下沉，使得1919面向B端用户的优势也愈加突出。

对B/C两端的覆盖，意味着1919完成了产业链的整合和平台化赋能，从而成为国内酒类行业引人注目的头部电商。

旺季大促引来大流量也引来黄牛党

1919公开的调查结果显示，此次商家恶意刷单发生在去年9月到今年1月之间。这五个月正是酒水行业销售旺季。

依照行业传统惯例，这个阶段是各类酒水品牌开展各类促销、扩大销售规模的主要节点。同时，各个各电商平台也都会在此期间投入大量资源打造大促活动，如“9·9酒水节”、双十一、双十二、年货节等。

1919吃喝App转型平台化后，大力引入品牌商家，并投入资源扶持培养，建设酒行业垂类生态。对于各个大促节点，1919也是一战到底，不仅给予消费者大力度的优惠券，同时也给商家持续的流量支持，甚至是优惠券补贴，以帮助其获得良好销售转化。

不过，个别平台商家不思如何吸引消费者，却把心思花在了套取1919的补贴上，意图通过大促节点的强大流量来遮掩其恶意套取行为。这显然与1919的初衷背道而驰，更是对1919平台生态的巨大破坏。

维护平台生态，1919绝不手软

之前，1919已经对恶意套取平台优惠券补贴的相关人员做出了处罚，1919电商公司品牌商城涉事员工被解除劳动合同，另有3名管理人员因管理失职而被记过、扣分和罚款。同时，1919吃喝App对涉嫌薅羊毛的商家也有处罚动作：闭店、商品下架、列入失信名单。

如今，随着1919向警方报警立案，1919也正在追究上述处罚涉及部门领导的管理责任，同时针对在网络平台散布恶意诋毁1919谣言的媒体和个人发送律师函。

1919品牌公关部对外表示，商家违规刷单严重违背企业的价值观与商业准则，触犯红线，对于这些行为1919绝不手软，同时1919将持续优化平台环境，坚决杜绝类似恶性事件再次出现。

亿邦国际中标中国电信3.69亿项目 进军区块链+5G边缘计算

近日，中国电信公示2020年政企网关集中采购项目中标候选人名单，华为、中兴通讯（000063.SZ）、亿邦国际（EBON.NASDAQ）、瑞斯康达（603803.SH）、初灵信息（300250.SZ）等多家知名企业上榜。

其中，亿邦国际全资子公司浙江亿邦通信科技有限公司中标金额3.69亿元（不含增值税）。

成中国电信合作伙伴

据天府财经了解，亿邦中标项目系针对中小企业的信息化发展需求而推出的一款高性能企业终端产品，该终端集成了宽带路由器的上网行为管理、企业级及电信级QOS限速等功能，正在研发的下一代产品可以升级为5G边缘计算产品。

据中国电信披露，上述项目于今年6月22日开始评标，经评审，亿邦通信综合排名第五，符合招标文件规定的资格能力条件。

公开信息显示，亿邦国际从成立之初就致力于数据通信、光通信、4G/5G无线通信及区块链技术领域研究。天府财经了解到，如今在5G时代，公司依托多年成熟积累的通信领域经验，已将产品线整体调整为围绕5G需求服务的专属产品体系，其5G业务发展方向涉及边缘计算、UCS企业融合通信、4G/5G无线通信、光模块、OTN/IPRAN光传输通信、SDN/NFV虚拟化云专线等领域。其中，边缘计算作为5G面向垂直行业的新技术，在网络和资源组织方式、业务体验提升方面都具有良好的竞争力。

本次中标中国电信政企网关采购项目，无疑将为亿邦国际后续市场开拓带来示范意义，公司将以此为基石，继续深耕5G、区块链+边缘计算领域，在通信技术领域获得高速发展。

百亿级边缘计算风口

边缘计算最初被称为移动边缘计算（MEC），欧洲电信标准协会（ETSI）将MEC定义为：移动边缘计算在移动网络的边缘、无线接入网（RAN）的内部以及移动用户的近处提供了一个IT服务环境以及云计算能力。

当前，随着5G迎来商用后，边缘计算也正式站上了风口。在美国、中国、欧洲和亚太地区的一些发达市场，行业领先企业正在扩大相关的试点和小规模部署。

天府财经注意到，中国三大运营商是这个领域最活跃的参与者。此外，一些网络设备提供商（如中兴、华为、Nokia和Ericsson）、中国大型云服务企业（如阿里巴巴、腾讯和百度）、众多小型ICT公司、云和边缘计算专业公司等也纷纷加入，寻求边缘新业务和解决方案的机会。

全球移动通信系统协会（GSMA）近日发布的报告显示，到2025年，中国边缘计算产业年收入规模可能达到70亿—130亿人民币，不到云计算收入的5%。长远来看，推测边缘收入将在21世纪30年代初达到400亿-500亿人民币（60亿-70亿美元）。

目标产值超百亿！运达科技智能运维业务持续发力

据运达科技（300440）近日消息，该公司控股子公司广州运达智能科技有限公司（简称“广州运达”）研制的新一代“列车360°外观故障检测与受电弓在线检测系统”，于近期通过广州市组织的科技创新成果鉴定，专家一致认为该系统已达到“国际先进水平”。

此前不久，国际第三方权威安全评估机构德国TüV SAAR向运达科技颁发了可编程逻辑控制单元（简称“LCU”）国际最高安全完整性等级SIL4认证证书，这是国内首张轨道交通行业LCU系统SIL4证书。

诸多公开信息显示，运达科技的营运、成长能力显著提升，智能运维业务正在进入收获期。

天府财经了解到，运达科技是一家来自成都的轨道交通智能系统供应商，致力于运用信息技术提供轨道交通智能系统相关的产品和解决方案，为轨道交通提供更安全、更高效的营运保障。

01

中国城市轨道交通协会今年5月初发布的“城市轨道交通2019年度统计和分析报告”显示——

截至2019年底，中国内地共有40个城市开通城轨交通运营线路208条，运营线路总长度达6736.2公里。2019年，全国平均运营收支比为72.7%。其中，运营收支比超过100%的城市有杭州、深圳、北京、青岛，均为资源经营收入较高的城市；其余城市运营收支比均低于100%。

随着城市轨道交通的高速建设，众所周知，面向列车日常运维的安全、高效检修的需求也日渐凸显。

针对车辆故障样本少、车辆工况复杂、检测器件精密、故障形式多样等行业痛点难点，广州运达依托运达科技雄厚研发实力和广州地铁丰富的城轨列车运维经验，立足于十余年来双方在城轨列车状态集成感知、部件故障智能诊断、数字孪生应用等技术研究成果，积极进行产品研发，其开发的智能运维系统已经进行了多次迭代。

据天府财经了解，“列车360°外观故障检测与受电弓在线检测系统”自2019年7月在广州地铁21号线运用以来，截止目前运行8700余小时未发生一起电气故障，共计检测列车3060余次，项点2646.29万个，检测出模拟故障336个，检测出真实故障68例，均无漏报，统计检测准确率98.87%。

天眼查数据显示，广州运达成立于2018年9月，运达科技持有广州运达65%股权，其余股东为广州地铁集团有限公司（持股25%）和广州轨道交通产业投资发展基金（有限合伙）（持股10%）。

轨道交通智能化运营是大势所趋，市场前景广阔，而今年是广州运达“产品、市场并重的一年”。

2020年6月，广州运达中标“广佛线一期车检修项目（27列）”智能运维监测平台寻源方案中标方，中标金额2348万元（含税）——这是广州运达首个金额较大的商业化智能运维订单。

广州运达董事长兼总经理卜显利此前告诉媒体，随着该公司产品的进一步完善和市场开发力度的加强，后续将获得更多市场订单。

02

运达科技拿下的国内首张轨道交通行业LCU系统SIL4证书，这是什么来头？

财报显示，LCU是运达科技“机车车辆车载智能控制设备”的重要组成部分，后者与走行部在线监测与故障诊断系统、机车运用安全平台及防火监视系统（YDVS-6Z）、中国机车远程监测与诊断系统（CMD）等共同组成了运达科技的“机车车辆车载监测与控制设备”产品。

换句话说，LCU系统对列车数据进行实时采集与监测，为列车智能运维系统实现列车与设备的互联互通提供车载数据基础。

据天府财经了解，2019年，运达科技“机车车辆车载监测与控制设备”实现营业收入1.61亿元，占公司总营业收入的23.33%。

经过前期的市场培育，国内地铁公司已经越来越重视智能运维产品，相关的招标项目亦逐渐增多。运达科技在智能运维业务的布局正在开花结果⋯⋯

2019年，运达科技实现营业收入6.90亿元，同比增长32.76%，归属于上市公司股东的净利润1.30亿元，同比增长23.62%。截至2020年一季度末，运达科技在手订单12亿元，实现大幅增长。

与2018年相比，运达科技在2019年度报告中显著增加了轨道交通运维业务方面的介绍。

这一点也体现在公司收入结构的变化上。报告期内，公司收入贡献前三位的产品分别为轨道交通运营仿真培训系统、机车车辆整备与检修作业控制系统和机车车辆车载监测与控制设备。

其中，营收增幅最大的是机车车辆整备与检修作业控制系统，期内营收同比增加64.86%。

对此，运达科技称，未来三年，公司将坚持构建“贴近客户”的核心能力，将公司主营业务聚焦到整体解决方案与服务上来。同时借助外部资本的力量，进行必要的重组并购、战略合作，在较短的时间内实现产品线、经营领域的整合、扩充和经营规模的提升。

而这一切的努力，在运达科技管理层看来，就是将公司尽快建成产值超百亿的轨道交通智能科技企业。

巨人网络年中复盘：已做出大量“根层”改变 下半年继续聚焦垂类、爆款、全球化战略

天府财经7月10日消息，巨人网络（002558.SZ）近日召开上半年度业务复盘会。公司管理层在复盘会上向员工传递重要信息：公司在过去半年做出大量“根”层面的改变，坚持用长跑的态度进行公司改革，这些努力将在未来逐渐看到回报。

据悉，该公司联席CEO刘伟、吴萌与各赛道负责人、中台负责人参加了会议，就公司战略、组织文化、各赛道以及中台关键业务作了半年复盘与展望。

巨人网络联席CEO吴萌回顾了上半年公司在组织和业务层面所做的一系列改革调整：调整组织架构，建立赛道制，并在公司内部成立了业委会，将各部门与业务关系最紧密的最了解业务的专家集中在一起，召集了超过50次讨论，详细调研、梳理已有和在研项目，高频讨论和决策业务上的重大问题。

公司提出“中台赋能项目”理念，建立技术中台，明确中台的目标和激励原则，针对中台如何帮助项目的问题，确立了“大中台，小项目”这样的合作关系，对于重要项目施行绿灯政策，在关键时间段将资源集中调配倾斜，全力支援项目难点攻关，通过实际项目实践取得了很好的效果。

同时，推动巨人研发文化建设，明确了指导方针，公司帮助项目做产品，项目为用户负责。在公司内部全力推动信息透明工作、鼓励知识分享，让每位一线人员都清楚公司目标、项目目标，加强组织的自驱力、凝聚力与协作能力。公司将重塑业务文化和品牌，建立以研究用户需求、做爆款为核心的游戏公司文化。

业务层面，上半年确立了只做爆款、在研产品放置化、着手全球化布局的目标。下半年，公司在业务上将继续着眼于垂类、爆款、全球化战略。

• 垂类是指聚焦、深耕核心赛道，逐步建立品类优势，集中兵力打歼灭战；

• 爆款的定义是更多人、玩更久的游戏，不做任何短视行为，只有爆款才能为公司创造价值。

全球化着力于国内磨剑、国外亮剑，充分用好中国本土优势，把全球化作为规模化的放大器，中台配套支持全球化的落地。

巨人网络认为，游戏市场下半场就是人才竞争。在竞争日益激烈的游戏市场，产品、用户端的竞争远达不到人才竞争的激烈程度。游戏是创意产业，人是最宝贵的资产，最好的人才才能做出最好的产品。如何吸引最好的人才加入巨人团队，加强公司下半场的竞争优势，这是巨人管理团队在未来半年重点思考的问题，将占据其至少80%的精力。

马云带着一票兄弟上凉山！进军太空，还是扶贫？

悔创阿里的杰克马在去年9月激流勇退——选择成为一名传道授业解惑的“老师”，云游四方。这不，7月7号上凉山了，还带了一大票兄弟。

马云带着的这些兄弟都有谁？他们为啥要上凉山？他们上凉山来干嘛？

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天府财经获得的一份名单显示，和马云一起上凉山的可谓大咖云集，分别是鱼跃医疗（002223.SZ）董事长吴光明、融创中国（01918.HK）董事会孙宏斌、成都“会展大王”邓鸿、成都画家周春芽及其夫人刘茜、成都独角兽壹玖壹玖（830993.OC）董事长杨陵江、邓鸿的“总管”沙蕾以及西昌环球文旅董事长王娟。

此外据说还有当地领导也到场了，这么多大佬同时现身凉山，显然不是为了旅游，那是要搞什么大事情？据悉，马云现身的第一站是西昌卫星发射中心，并在旗子上签名送给现场工作人员，祝福“马到成功”。

根据公开资料显示，西昌卫星发射中心是中国卫星发射基地，位于四川省凉山彝族自治州冕宁县，始建于1970年，1982年交付使用，1984年1月发射中国第一颗通信卫星。2020年，是西昌卫星发射中心成立50周年。

在去年的世界人工智能大会上，马云与特斯拉老板马斯克开展了一次“双马”对话，观点针锋相对，火药味十足。因此有分析称，马老师欲对标美国马老师，进军太空。

当然天府财经认为，马老师既然选择了退休，应该更多的是发挥余热，而且从一起上凉山的阵容来看，应该是积极响应党和政府号召，帮助大凉山脱贫而来。

凉山也是革命老区，中国工农红军长征途中，曾在这里留下“彝海结盟”的历史佳话。

2018年2月11日上午，雪后的大凉山艳阳高照，沿途雾凇银光闪闪。最高领导人乘车沿着坡急沟深的盘山公路，往返4个多小时，深入大凉山腹地的昭觉县三岔河乡三河村和解放乡火普村看望贫困群众。并就扶贫工作做出指示，“一个民族也不能少，无论这块硬骨头有多硬都必须啃下。”

此后阿里拿出100亿成立基金，并初选雷波、冕宁共同打造“脱贫样板县”；此后凉山州人民政府、壹玖壹玖在成都签订投资合作框架协议，将合作设立电子商务公司。同时，环球佳酿酒业拟在凉山州落地清香型白酒生产合作项目，总投资规模初步估算为5亿元人民币，壹玖壹玖则通过自身渠道提升这些扶贫项目的销售。

“扶贫和脱贫是两件事情，但脱贫和致富却是一件事。我认为，只有追求富起来，才有可能真正脱贫。”马云曾说，“扶贫是直接给别人鱼，而脱贫是教人钓鱼，致富却是要造鱼塘、养鱼，让鱼多起来。扶贫主要是给钱为主，钱总有一天会花完，脱贫如果不能持续、不能稳定，就算脱了贫还是有可能会返贫。”

马云和他的兄弟们如今在凉山走了一圈，不知道最后是“直接给别人鱼”还是“教人钓鱼”。

除了现身西昌卫星发射中心外，马云近日还现身云南。7月5日，马云来到云南省红河州弥勒市多人陪同他参观了湖泉生态园、东风韵、太平湖等多处景点。曝光的视频显示，期间，马云还在一处水果摊品尝了当地葡萄。

02

壹玖壹玖董事长杨陵江是从大凉山走出来的，而股东之一正是邓鸿。据说昔日“会展大王”邓鸿从公众视野中“消失”时，杨陵江信守承诺兑现了邓鸿入股壹玖壹玖的条件，待到邓鸿“回归”后，遂与杨陵江成为“拜把子兄弟”。

▲ 马云左手边为邓鸿

或许凭借那时的口碑，或许是凉山扶贫的机缘，不管如何，2018年杨陵江搭上了马云，牵手阿里。当年10月，壹玖壹玖获得阿里巴巴集团20亿元的战略投资，阿里巴巴持股约29%，成为第二大股东。

与邓鸿一样浓眉大眼的孙宏斌，也是凭借江湖义气进了“圈子”。邓鸿“消失”那段时间，其包括环球中心等庞大的资产受到各路豪强垂涎，纷纷趁火打劫，提出各种苛刻条件，要说这邓鸿也是个狠人，条件太屈辱，死也不卖。

据说除了云南城投外，还找过西部某省城投、中部长江边上某省城投，可惜没人接招，最终白衣骑士孙宏斌踏着七彩祥云来救，以邓鸿能够接受的条件收购其旗下资产。

那一年11月27日，融创中国发布公告称，以152.69亿元的对价收购云南城投集团持有的环球世纪及时代环球51%股权。

签约仪式上，孙宏斌说，“我跟老邓是6月7日那天认识的（端午节），邓为什么找我呢？他全中国最想合作的人就是我，通过朋友找到我，我们合作特别愉快。”