海澜之家弱市下体现超强韧性 三大引擎助推业绩全面提升

在疫情局部反复、极端天气频发、消费疲软的不利影响下，2021年国内服装消费市场整体增速有所放缓，总体呈现弱复苏的态势，男装市场收缩更加明显。

据欧睿数据显示，疫情前男装行业市场规模近6000亿元，2020年受疫情冲击后，行业规模骤降至5108亿元，同比下降14.28％，未来市场预计保持3％的平稳增速。

然而，4月27日，海澜之家集团有限公司（600398.SH）公布2021年财报显示，公司业绩指标稳步增长，经营趋势持续向好，实现营业收入201.88亿元，同比增长12.41％；实现归母净利润24.91亿元，同比增长39.60％，彻底击穿了上述市场风险。

过去一年，海澜之家在产品、渠道、品牌多元化布局效果初显，稳步形成业绩的三大助力引擎。被称为“男人的衣柜”的海澜之家以稳步复苏的势态，继续保持行业头部企业领航态势。

引擎一：产品力持续增强，吸引年轻群体

海澜之家聚焦核心业务，赋能产品高附加值，始终保持对时尚服装的敏感洞察，功能性产品量比和金额占比超50%。2021年海澜之家推出多种系列产品，加大产品创新力度，以优质面料为载体，增加Z世代喜欢的科技感、功能性设计，在满足广泛穿着场景等功能需求，增强穿着体验。报告期内先后推出六维弹力裤、黑白小T、石墨烯全能茄克等多款功能极致单品，极大地提升对年轻群体的吸引力。

同时，以联名IP为桥梁，向消费者传播中国文化自信、精神内核。年初以农历新年为契机，推出“牛年贺岁”“十二生肖”等极具中国传统文联名产品，唤起年轻人的传统文化认同感；以中国航天大事件为原点，联合中国航天推出“太空创想”系列联名，展现国人自豪感。在不断以联名IP的方式，持续丰富品牌文化内核，在提升消费者的品牌好感度的同时，进一步提升了品牌穿透力。

此外，海澜之家选择可再生资源，织造绿色环保面料，采用SORONA、再生涤纶、天丝面料等再生资源，将低碳环保理念融入产品中。创新使用水果染技术，用天然水果汁扎染布料，不使用任何化学助剂，在保证产品舒适度的同时，也将低碳环保理念传递给广大消费者。2021年，产品研发费用同比增长49.21%。海澜之家方面表示，未来公司产品研发投入将呈指数级增长。

华创证券认为，公司多年深耕男装领域，随着疫情加速行业整合及本土化优势加持，有望凭借模式、产品、渠道和营销的优势实现年轻化转型。营销方面，公司营销策略成熟多元，通过明星公益、跨界合作、综艺影视植入、新媒体营销等多元化方式，促进品牌年轻化。

引擎二：全渠道加速渗透，线上线下联动

以产品为王，多举措促销售。近年来，海澜之家全力打造全渠道销售模式——渗透线上，深耕线下。

分渠道来看，线下渠道全年实现营收167.09亿元，同比增长8.54％。线下业务得以稳步复苏，在于门店结构调整，增加购物中心店的占比，优化零售终端管理，着力提升店铺销售业绩，积极布局数字化门店：线下终端积极推进数字化改造，依托社群、小程序等社交平台，让数万店员参与数字化销售中，降低获客成本，更加精准洞察顾客消费意愿。通过控制下单量、就近发货、快速补货，实现线上线下快速联动，不断提升运营效率。报告期末，海澜之家系列门店总数5672家，直营店727家，占比从2020年末的8.7%提高到12.82％。

在深耕线下销售渠道的同时，海澜之家全面拥抱线上销售渠道：一方面持续精准发力传统电商，另一方面加速扩张“直播”“小程序”“短视频”等社交零售新渠道，实现全渠道多平台优势互补，不断迎合新世代消费者偏好。

在流量争夺严峻、费用高企的市场环境下，合理控制流量投放费用，依据各品牌、各品类的不同特点，做好差异化展示，达人直播结合品牌自播，不断提高了全销售渠道的效率。报告期内，线上录得营业收入27.26亿元，同比增至32.98%，占比总营收增至14.02%。

中金公司认为，海澜之家继续坚持此前联营渠道为主的线下渠道格局，根据公司历史渠道变化情况，我们估计公司未来或保持年均200-300家开店速度。线上销售占比较低提升空间大，我们预计未来中短期或延续高增速。

引擎三：打造多元化品牌矩阵，持续贡献增量

海澜之家营业收入的稳步复苏，离不开集团多元化战略布局。2021年3月，海澜之家正式更名，开启集团化战略转型。海澜之家以主品牌为核心，成功培育出轻奢女装品牌OVV、家居生活品牌海澜优选、快时尚都市品牌黑鲸、运动服饰品牌HEAD（海德）；同时还收购童装品牌英氏及男生女生，全力打造市场各细分领域龙头品牌，逐渐呈现“一超多强”的态势。

2021年，海澜之家主品牌录得营收151.33亿，同比增长9.91％，圣凯诺品牌录得营收22.60亿，同比增长9.14％；其他品牌录得营收20.42亿，同比增长27.14％。

国信证券认为，公司主品牌海澜之家是国内男装大众市场的龙头品牌，有“男人的衣柜”之美誉，同时公司还拥有定制职业装圣凯诺（2020年收入20.7亿元），家居类海澜优选，职场女装OVV，新都市潮流黑鲸，童装男生女生等品牌，其中男生女生发展势头迅猛，今年有望超过10个亿销售。据公司年初展望，新品牌逐步孵化成熟后有望在3-5年总计达到100亿流水规模，成为公司重要成长动力。

在疫情常态的大环境下，消费品市场迎来产品、渠道、品牌等诸多方面的挑战。海澜之家业绩稳中有进，依托集团化战略布局，在产品、数字化建设、渠道、营销等端修炼内功，洞悉新世代的消费需求，直面消费者的痛点，紧抓消费者的痒点，借力民族品牌文化自信崛起趋势，以海澜之家为代表的国民品牌将迎来机遇期。

海尔生物年报见光死：物联网噱头大于实质 疫苗冷藏成一锤子买卖？

3月中旬以来一度走出六连阳的海尔生物（688139.SH），随着3月25日年报出炉，股价反弹便戛然而止，重返震荡下跌通道。这与其出色的业绩表现形成鲜明对比。

年报显示，2021年，海尔生物实现营业收入21.26亿元，同比增长51.63%；归母净利润8.45亿元，同比增长121.82%；扣非净利润4.18亿元，同比增长32.97%。

虽然当前的市场普遍存在恐慌情绪，但像海尔生物这种年报“见光死”的却也并不多见。那么，市场到底对海尔生物有何担忧？

01

名为“生物”公司，实为“冰柜”业务

海尔生物股价自2021年8月触及150元历史顶峰后，便开始一路下跌，今年3月一度触及59元，7个月最大跌幅超60%。截至4月27日收盘，公司总市值仅200亿，相较去年8月最高时缩水近60%。

要想知道海尔生物是怎么跌下来的，首先要搞明白它是怎么爬上去的。

公开资料显示，海尔生物的主营业务是生物医疗低温存储设备的研产销，主要为样本安全、药品及试剂安全、疫苗安全、血液安全等场景提供覆盖全温度范围内的生物医疗低温存储解决方案。

样本安全，可以理解为为中华骨髓库、国家基因库、中国人类遗传资源库等机构采集的样本提供低温保存；药品及试剂安全业务则是为生物制剂类药物提供低温保存。

据天府财经网了解，海尔生物可以提供覆盖-196℃至8℃全温度范围内的生物医疗低温存储产品，主要收入为低温存储设备的销售收入。

简单点说，就是擅长做冰箱制冷的海尔集团把业务延伸到了生物医疗领域，海尔生物主要做的就是为生物医疗行业提供“冰柜”。因此，虽然公司归属于医疗领域，但其生意模式更多地偏向于制造业。

在疫情期间，由于疫苗在运输和存储时需要全程冷藏和监控，作为“制冷龙头”海尔生物自然没有放过这个机会。根据公司描述，其在被动制冷方面已经有成熟的技术应用，自主研发的太阳能疫苗冷藏箱甚至可以在无日照条件下保持疫苗安全存储温度一个星期以上，在疫苗冷链中发挥了重要作用。

数据显示，2021年海尔生物来自疫苗安全场景的营收达5.03亿元，占比23.68%，几乎与药品及试剂安全场景并列成为第二大业务板块。

因此，海尔生物的存储设备销量暴涨，公司业绩也在去年上半年迎来了爆发式增长。2021年半年报数据显示，海尔生物营收达9.28亿元，同比增长56.05％；归母净利润5.73亿元，同比增长270.06％。

但值得注意的是，当前疫苗的接种率已接近天花板。根据卫健委疾控局公布的数据，截至4月6日，全国人口全程接种疫苗的人数占比达到88.18%。也就是说，有超过12亿人口已经接种完两针以上的新冠疫苗。

可见，虽然2021年海尔生物的业绩总体表现依旧良好，但随着疫苗接种率的不断提高，公司的疫苗生意逐渐沦为“一锤子买卖”。投资者们担心，海尔生物正在透支未来几年的增长。

而从毛利率也能看出，疫苗安全场景业务的毛利率正在呈现下滑态势，这或许是引起市场恐慌的第一因素。

02

物联网软件、生态方面先天不足

有意思的是，尽管近半年股价持续下跌，海尔生物却备受机构青睐，仅过去3个月就有超过500多家机构通过现场会议、电话会议形式调研。

这或许可以理解为，市场和机构都在寻找海尔生物是否还有一些其他的亮点来拉动业绩。

而天府财经网注意到，不管是从海尔生物的年报，还是从其营销宣传来看，公司目前十分注重“物联网”概念的推广。

海尔生物2021年年报中提到，“公司持续研发投入推进技术及产品方案的创新迭代，加速渠道及网络拓展扩大全球市场竞争优势，不断加快物联网场景生态布局保障用户最佳体验”。根据统计，2021年，海尔生物的物联网解决方案业务实现收入6.68亿元，同比增长138.11%，占总收入的比重达31.42%。

但实际上，所谓物联网创新，不过是由于国家对疫苗、血液制品等相关产品的监管进一步加强，相关部门强制要求厂家提供可追溯体系，基于监管信息系统、物联网芯片和条形码等综合方案，实现可追溯监管。

也就是说，海尔生物的物联网概念本质上就是给设备加上传感器芯片，和软件App互联，并没有特别高深的地方。和华为、小米等公司相比，家电制造背景出身的海尔生物缺乏完整的软件生态，也难以形成闭环。

从这点看，海尔生物所提出的“物联网”概念似乎噱头大于实质，其讲出的物联网故事，恐怕并不能让投资者们买账。

03

研发费用不够，人员工资来凑？

此外，海尔生物的研发能力也有待提高。

在硬科技集中的科创板，不少企业的研发支出占营收比例超过20%甚至30%以上。再看海尔生物，2021年研发费用仅为2.3亿元，占营业收入比例为11.12%。

从绝对金额来看，天府财经网注意到，海尔生物的研发投入并不算高，而在这当中，有一半还是研发人员的工资。数据显示，其研发人员薪酬总额达到了1.18亿元。

众所周知，高科技企业可在税收政策等方面享受更多的优惠。为此，很多企业把一些模棱两可的费用都被计入了研发支出，比较典型的就是增加研发人员工资。

而当前，海尔生物的员工总数为2078人，其中研发人员565人，占比27%。但从研发人员学历来看，本科生最多，占比60.53%，专科生次之，占比19.82%，仅有2人是博士学位，博士和硕士研究生合计人数都没有专科生多。这也从侧面反映出，海尔生物相关业务的实际科技含量可能并不高。

因此，尽管海尔生物的业绩表现良好，但对于过去的高估值，投资者可能还是有些心虚的，如今挤掉了泡沫，或许才是应有的价值回归。

医药+医美双引擎驱动，江苏吴中2021年扭亏为盈

4月25日，江苏吴中（600200.SH）公布2021年财报，公司实现营业收入177,545.07万元，比上年同期减少5.14%，实现归属于母公司净利润2,271.63万元，同比实现扭亏为盈。

江苏吴中原本主要以医药、化工业务为主，但是在2019年受到江苏“321爆炸事故”影响后，公司整体退出了化工板块，主要业务受损的江苏吴中在经历一番探索之后，重新确定了以大健康产业为主的业务脉络。公司一方面在医药制造主业坚持深耕，另一方面在其他大健康子领域择机进行延伸，其中就包括医美产业。

双引擎驱动，助力业绩增长

江苏吴中目前业务以医药、医美、投资为主，同时，确立了以“医药+医美”为公司核心业务的发展战略和产业布局。一方面进一步巩固提升医药产业的核心地位；另一方面把医美上游产品端等作为新兴大健康子行业重点培育，与现有医药产业形成协同和互补，形成具有较强市场竞争力和一定行业地位的大健康产业集群。

2021年中国医药经济在经历了2020年疫情影响的低潮期后，出现较大幅度的反弹。国家统计局数据显示，2021年1-12月，我国医药制药业营业收入为29,288.5亿元，同比增长20.10%。

引擎一：医药销售稳步推进，研发速度赶超预期

医药是江苏吴中核心产业。江苏吴中通过全资子公司江苏吴中医药集团有限公司组织运营，主营业务涉及药品研发、生产和销售，拥有两家药品生产企业，目前主要产品涵盖“抗病毒/抗感染、免疫调节、抗肿瘤、消化系统、心血管类”等领域。

2021年以来，吴中医药多个仿制药通过一致性评价，后续或将形成稳定收入。目前，公司已有盐酸曲美他嗪片、注射用奥美拉唑钠、注射用兰索拉唑、美索巴莫注射液、注射用阿奇霉素、盐酸曲美他嗪缓释片六大黄金产品通过仿制药一致性评价。其中盐酸曲美他嗪片、美索巴莫注射液系全国首家通过。

值得注意的是，在国家卫健委办公厅和国家中医药管理局办公室联合发布《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第九版)》中，产品地塞米松被该方案列为免疫治疗推荐用药。

在医药产业研发方面，2021年江苏吴中子公司苏州泽润新药研发有限公司的YS001项目临床研究也正式启动。同时，江苏吴中在美国也设立了自有研发中心，自主研发能力较强，并且仍在不断拓展创新药及高端仿制药品种，持续进行新药研发工作。

公司先后与多个知名医科院所及医疗机构进行了深度合作，其中包括江苏省基因药物工程技术研究中心、江苏省企业技术中心，以及浙江大学、南京大学、中国药科大学、军事医学科学院、天津药物研究院、中国医学科学院等单位，通过与外部合作，江苏吴中有效整合了各方资源，组建了高水平的科技创新团队，加大产品创新升级与研究开发的力度。

值得一提的是，报告期内，江苏吴中拟定增募资3亿元，用于补充流动资金、偿还银行贷款，公司实控人全额包揽。

对此，深度科技研究院院长张孝荣在接受《证券日报》记者采访时表示：“江苏吴中所属行业前景较好，本次定增短期内有助于提升偿债能力；长期来看，公司近年来不断巩固提升医药产业的核心地位，另外把医美上游产品端等作为新兴大健康子行业重点培育，两者形成协同和互补，具有较强的市场竞争力，本次定增将为公司长远发展注入动力。另外，实控人的认购将进一步夯实公司管理层稳定性，增强投资者信心。”

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林向《证券日报》记者表示：“未来在国民生活水平不断提高、健康意识日益增强、老龄化加速等因素的影响下，医药行业将继续保持稳定增长的态势。虽然医药行业前景向好，但医药领域带量采购和医保谈判压低了医药公司利润率，使得仿制药领域企业盈利难度增加。”

引擎二：精选优质标的，医美赛道加速布局

在进一步巩固提升医药产业的核心地位同时，医美产业也有望成为江苏吴中新的业绩增长点。2021年7月，江苏吴中通过增资入股方式，战略控股尚礼生物下属公司尚礼汇美60%的股权，将其作为公司与尚礼生物的医美事业共同战略的合作载体。

目前，江苏吴中已成功拿下该公司拥有的玻尿酸品牌艾莉薇（Elravie）的代理权益，且首款合作的注射用双相交联含利多卡因透明质酸钠凝胶（玻尿酸）产品在临床阶段。区别于其他玻尿酸产品，届时江苏吴中销售的将是艾莉薇的最新款产品，和目前市场上使用的产品不同。而玻尿酸本身属于消耗型产品，消费者使用后会成为其固定客户，未来市场空间较大。

2021年12月，江苏吴中全资子公司吴中美学以1.66亿元获得达透医疗51%股权，从而拿下韩国童颜针产品AestheFill（爱塑美）在中国大陆地区的独家销售代理权。该产品计划今年上半年向国家药监局提交注册申请。据了解，童颜针定位中高端市场，国内童颜针获批玩家少，AestheFill预计有望于2023年在国内上市销售。

江苏吴中主动将战略聚焦在高端注射、功能护肤、家用美容设备等业务方向，除了拿下玻尿酸品牌艾莉薇、童颜针品牌AestheFill，还与Humedix就功能性护肤品及医疗器械的产品及品牌合作项目达成合作意向，以不断拓宽医美业务版图。

谈及医美行业发展前景，看懂平台财经评论员王赤坤在接受《证券日报》记者采访时认为：“医美属于有经验+有技术门槛供给+无经验消费市场，医美服务内容可以重复供给，医美可以利用以往经验和内容，向消费者供给；与此同时消费者消费是没有经验的，市场上诸如母婴、教育、医疗等都属于有经验供给+无经验消费市场。这样的市场意味着供给者可以掌握定价权和引导权。医美行业在竞争格局尚不激烈的情况下，整体处于蓝海市场。”

业绩行业垫底，罚单接到手软 紫金银行高管两次增持都被“埋”

近日，紫金银行（601860.SH）公告称，董事会选举朱鸣担任副董事长一职。这是该行继今年1月份董事长变更后的第二次高管变动公告。

事实上，紫金银行上市短短3年多时间，已经更换了三任董事长，还有多位董监高离职。

高层人员频繁变动，为紫金银行的经营管理埋下了不小的隐患。

根据该行发布的2021年业绩预告。天府财经网梳理发现，在已经公布业绩的A股上市农商行里，紫金银行的营收、扣非净利润增幅均属垫底。

而业绩的持续低迷，也让紫金银行的股价一蹶不振，即便高管出手护盘也难以扭转颓势。4月25日，紫金银行报收于2.89元，相比上市初期的高光时刻，跌幅已超7成。

01

三年三任掌门，管理层动荡不休

在上市短短3年多时间里，紫金银行已经更换了三任董事长。

2019年，紫金银行副董事长黄维平因个人原因被相关部门要求配合调查，没过多久后便正式辞职。

随后，紫金银行的高管更替变得十分频繁。

2020年11月，该行董事长张小军由于到龄不再担任，汤宇接手成为新掌门。

到了2021年11月，汤宇因工作调整不再担任董事长，将由赵远宽接任。这距离汤宇董事长任职资格获监管核准，尚且不足一年。

一年之内两次换帅，这在业内并不多见。

如今，已经57岁的赵远宽，其任职时长以及稳定性，也成为市场热议的焦点。

不只是换帅频繁，紫金银行的整个高管层也是动荡不安。

据天府财经网梳理，2019年，紫金银行先后有一名监事及两名董事辞职；2020年先后有一名监事和一名董事辞职；2021年11月，监事长发生更换。

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内控问题不断，罚单接到手软

管理层的频繁变更，也为紫金银行的内部管理埋下了隐患。据天府财经网不完全统计，在上市后的3年多时间内，紫金银行已经吃了5张罚单，累计上缴罚款300多万元。

2019年，紫金银行城中支行因存在以不正当手段吸收存款，被江苏银保监局罚款60万元。

同年，紫金银行科技支行因贷后管理不到位，严重违反审慎经营原则，被江苏银保监局罚款30万元。

此外还有，紫金银行城中支行因采用不正当手段吸收存款，被监管警告，并罚款5万元；紫金银行因违反《人民币银行结算账户管理办法》《票据法》《电子商业汇票业务管理办法》等相关规定，还收到过人民银行南京分行的警告，被罚款188.8万元。

今年年初，紫金银行镇江分行则因个人经营性贷款“三查”不尽责，被银保监会江苏监管局镇江监管分局罚款40万元。

屡屡违规被处罚，或许与紫金银行人事管理上的动荡不无关系，毕竟不同管理者上位所执行的战略方针、管理方式都有所区别。

而一系列的内控乱象也让市场对紫金银行逐渐失去信心。

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增持杯水车薪，难挽股价颓势

市场的不信任直接反映在了股价上。自上市第3个月以来，紫金银行走上了无休止的下跌通道，且不止一次地触发股价稳定措施。

去年4月28日，紫金银行公告称，因达到触发稳定股价措施启动条件，拟采取由在公司领取薪酬的时任董事（不包括独立董事）、高管人员增持股票的方式履行稳定股价义务，增持金额不低于其上一年度从公司领取税后收入的25%，即增持金额合计不低于216.14万元。

最终，相关高管累计增持60.62万股，占公司总股本的0.02%，累计增持金额221.34万元，成交价格区间为3.17-3.84元。

到了去年12月21日，紫金银行股价再次触发实施稳定股价措施的启动条件，9大高管被迫出动，以不低于173.61万元的自有资金增持，以提振二级市场信心。

截至2022年3月9日，相关高管累计增持17.3万股，占公司总股本的0.0047%，累计增持金额54.64万元，完成增持计划的31.47%，成交价格区间为3.13-3.19元。

然而，上述区区不到300万元增持金额，在紫金银行上百亿的市值面前无疑是杯水车薪。紫金银行的两次稳定股价措施不但未能提振跌跌不休的股价，还把高管们给套住了。

04

业绩严重掉队，增速行业垫底

紫金银行的股价为何缩水至此？说到底还是因为没有业绩支撑。

自上市以来，紫金银行的业绩表现就一直算不上乐观。

2021年业绩快报显示，紫金银行去年实现营业收入45.02亿元，同比增长0.56%；录得净利润15.16亿元，增长5.2%；扣非净利润14.8亿元，增长8.42%。

天府财经网梳理A股10家上市农商行发现，除青农商行和无锡银行尚未发布2021年业绩外，在其余8家已公布业绩的农商行中，头顶“全国首家A股上市省会城市农商行”光环的紫金银行，业绩表现十分“辣眼”：0.56%的营收增幅仅高于江阴银行，位列倒数第二；8.42%的扣非净利润增幅直接垫底，位列倒数第一。

没有业绩加持的紫金银行，何时能够扭转股价低迷的态势？天府财经网将继续关注。

基石药业普吉华®纳入《中国肿瘤整合诊治指南(CACA)—甲状腺癌》

4月25日，港股创新药企基石药业（02616.HK）同类首创精准治疗药物普吉华®（普拉替尼胶囊）被纳入《中国肿瘤整合诊治指南(CACA)——甲状腺癌》，推荐用于治疗RET变异阳性的分化型甲状腺癌（DTC）、甲状腺髓样癌（MTC）以及未分化癌（ATC）患者。

这是继《CSCO分化型甲状腺癌诊疗指南(2021)》、《甲状腺癌RET基因检测与临床应用专家共识（2021版）》、《甲状腺髓样癌诊断与治疗中国专家共识（2020版）》后，普吉华®再次被纳入甲状腺癌领域权威诊疗指南，进一步证实其已成为治疗甲状腺癌患者的高效的创新疗法。

对于此次获得用药推荐，基石药业大中华区总经理兼商业部负责人周游博士表示，普吉华®作为目前国内首个且唯一获批的选择性RET抑制剂，被写入《中国肿瘤整合诊治指南(CACA)—甲状腺癌》，基石药业将进一步提升该产品在相关适应症方面的更为广泛的应用，“我们将持续提高包括普吉华®在内的多款药物的可支付性，探索更多的创新模式，让患者能够用得上、用得起全球领先的创新药”。

甲状腺癌发病率显著上升

普吉华®疗效显著获推荐

据公开资料，《中国肿瘤整合诊治指南(CACA)》由中国抗癌协会（CACA）理事长樊代明院士为总主编，涵盖52种肿瘤，是继美国NCCN和欧洲ESMO等国际指南之后，聚焦中国人群特征及诊疗防控特色，兼顾医疗可及性，体现整合思维，是兼具中国特点和国际视野，更加适合中国人群的肿瘤指南规范体系。

《中国肿瘤整合诊治指南(CACA)——甲状腺癌》秉承指南宗旨，整合了甲状腺癌的诊断与筛查、外科治疗、核医学治疗、内分泌治疗、系统治疗与康复等多种治疗手段，并首次涵盖了甲状腺乳头状癌、髓样癌、未分化癌等多种不同病理类型的内容。

根据世界卫生组织国际癌症研究机构（IARC）发布的2020年全球最新癌症负担数据，中国在2020年约有22万新发甲状腺癌病例数，其中女性新发病例数约为17万。甲状腺癌发病率位居我国城市地区女性所有恶性肿瘤的第4位，已成为最常见的内分泌恶性肿瘤，近几年发病率显著上升。其中，大约10-20%的甲状腺乳头状癌（最常见的甲状腺癌）患者携带RET融合，大约60%的甲状腺髓样癌（约占甲状腺癌的2-5%）患者携带RET突变。

据了解，普吉华®是一种强效高选择性RET抑制剂。今年3月，普吉华®扩展适应症在中国大陆获批，该项适应症包括需要系统性治疗的晚期或转移性RET突变型甲状腺髓样癌（MTC）成人和12岁及以上儿童患者的治疗，以及需要系统性治疗且放射性碘难治（如果放射性碘适用）的晚期或转移性RET融合阳性甲状腺癌（TC）成人和12岁及以上儿童患者的治疗。之前，该药物已经以商品名GAVRETO在美国获批用于上述适应症治疗。

而此次《中国肿瘤整合诊治指南(CACA)——甲状腺癌》中，同时推荐将普吉华®用于治疗RET突变阳性有症状的或进展的持续/复发或转移性MTC、RET融合阳性的临床进展性DTC以及ATC患者。

普吉华®适应症进一步扩展

多种创新模式提升药品可及

实际上，普吉华®是目前中国首个且唯一获批用于治疗RET变异非小细胞肺癌（NSCLC）和甲状腺癌的选择性RET抑制剂。2021年3月，普吉华®获中国国家药品监督管理局批准，用于治疗既往接受过含铂化疗的转染重排（RET）基因融合阳性的局部晚期或转移性非小细胞肺癌成人患者，而2022年3月，中国香港也已受理上述适应症的新药上市申请。此外，美国食品药品监督管理局和欧盟委员会均已批准普拉替尼用于NSCLC患者的治疗。

在肺癌领域，普拉替尼也被写入国内外多项指南共识的治疗推荐，包括《中国非小细胞肺癌RET基因融合临床检测专家共识》、《非小细胞肺癌分子病理检测临床实践指南(2021版)》、《CSCO NSCLC诊疗指南(2021)》、《原发性肺癌诊疗指南2022版》、美国《NCCN非小细胞肺癌临床实践指南2022》。

据悉，基石药业还在探索RET抑制剂的篮子试验。所谓“篮子试验”（basket trial），即不再按患癌组织来选择受试患者，而是按照肿瘤的驱动基因来选择临床试验对象，正所谓“异病同治”，“不限癌种”，普吉华®未来的医疗价值和商业潜力可见一斑。

此外，基石药业已通过与医疗服务提供方、医院、药房、保险公司以及医疗界的其他团体合作，扩大药品的市场辐射范围，目前已覆盖130多个城市的400多家医院。不仅如此，该产品已纳入超60个主要省市级的商业保险中，包括北京京惠保、成都惠蓉保、苏州苏惠保、海南乐城、珠海大爱无疆等，进一步提升产品的可及性。同时，普吉华®是博鳌乐城首个当月与美国同步落地的全球新药，也是中国首个使用乐城真实世界数据辅助审评审批的药物。

江苏吴中举行童颜针AestheFill系列路演 近千名投资者在线参加

近日，江苏吴中联合多家知名券商机构就童颜针AestheFill临床应用及技术特点展开系列路演交流活动，线上近千名投资者参加，有效推动了资本与项目的高度融合，拉近了企业和投资者的沟通桥梁，市场反响热烈。

江苏吴中抓住时代机遇，开拓医美事业。2021年，成立全资子公司吴中美学。依托百强药企的深厚底蕴，降维切入黄金医美赛道，利用自身在研发注册申报及药械生产方面的优势，精准切入注射类领域，快速抢占医美注射类项目高端市场。

HARA玻尿酸：量价俱佳，未来销售预期明确

据悉，为了医美业务的系统性发展，吴中美学组建完善的组织架构，引进曾任Regen Biotech亚太区首席培训官的国际顶尖医美专家林睿禹担任首席医美教育官，助力江苏吴中开拓医美市场。

江苏吴中正在加速医美事业发展。2021年7月，江苏吴中收购尚礼汇美，引进韩国医美企业Humedix（汇美德斯）公司最新一款注射用双相交联含利多卡因透明质酸钠凝胶（玻尿酸）产品HARA在中国的独家销售代理权；2021年12月，全资子公司吴中美学收购达透医疗51%的股权，取得韩国公司Regen Biotech,Inc一款高端聚双旋乳酸童颜针产品AestheFill在中国境内的独家销售代理权，2021年12月27日童颜针AestheFill在海南完成首例注射；同时江苏吴中也在积极布局自研重组胶原蛋白的原料和注射产品，预计于2022年下半年实现技术落地。

韩国医美公司Humedix玻尿酸产品是韩派玻尿酸代表，其玻尿酸产品深受中国消费者的喜爱，根据2017-2019年中国玻尿酸注射产品市场数据，Humedix玻尿酸产品销售额稳居前三，龙头地位稳固。

江苏吴中与其合作的首款高端玻尿酸产品HARA，是Humedix的人气产品艾莉薇的迭代新品，使用最新交联技术，降解周期更长，在市场定位方面，Humedix玻尿酸定位轻奢精致，与同类定位相近的产品相比，HARA颗粒细腻、舒适性更佳，粘度更强、稳定性好，总体来说，HARA具有量价俱佳的优点，在未来的中国玻尿酸市场销售预期较为明确。

AestheFill童颜针：采用空心微球结构，产品优势显著

2021年12月，江苏吴中全资子公司吴中美学收购达透医疗51%的股权，从而取得了其享有的韩国公司Regen Biotech,Inc产品AestheFill在中国大陆地区的独家销售代理权，预计今年上半年提交注册申请，并于2023年在国内实现上市销售。

与已上市的再生类产品相比，从结构上来看，AestheFill核心成分空间结构为空心微球，内外均能发挥作用刺激胶原合成，微球技术早已在骨科等领域得到广泛利用，将其运用在童颜针产品领域是一项创新，使得AestheFill作用更高效、维持时间更久；从时效上来看，Aesthefill有速溶的效果，调配时间只需10分钟左右，拥有极强的竞争优势；从成分来看，Aesthefill采用聚双旋乳酸PDLLA为核心材料，目前法国Sulptra和美国Derma veil仍采用PLLA为核心材料，PDLLA相比于童颜针传统材料PLLA不会发生针管阻塞的情况。

目前在境外市场，主流的童颜针产品主要是法国Sulptra、美国Derma veil、韩国AestheFill，其中法国Sulptra、美国Derma veil均已面世超过20年，而韩国AestheFill于2014年4月22日获得韩国食品药品监督管理局审批并上市销售，目前产品已经获得欧盟CE认证,在全球68个国家进行销售，成为三大主流童颜针产品之一，销售量屡屡创下佳绩，甚至在许多国家及地区能与耕耘市场多年的法国Sulptra、美国Derma veil并驾齐驱。

《新英格兰医学杂志》发表基石药业拓舒沃®AGILE III期研究数据

4月22日，港股创新药企基石药业（02616.HK）同类首创药物拓舒沃®（艾伏尼布片）AGILE III期临床研究结果在全球权威学术期刊《新英格兰医学杂志》重磅发表。

该研究数据显示，与阿扎胞苷联合安慰剂相比，拓舒沃®是首个证实了与阿扎胞苷联用可提高初治IDH1突变型急性髓系白血病（AML）患者无事件生存期（EFS）和总生存期（OS）的靶向疗法，为该类患者的一线治疗带来重大进展。

公开资料显示，2019年7月基石药业宣布全球III期注册试验AGILE在中国完成首例患者给药，中国共有16家研究中心参与了AGILE研究。目前，基石药业计划在中国递交拓舒沃®该适应症的新药上市申请。同时在包括美国在内的其他国家和地区，艾伏尼布片该新适应症的上市申请正与相应的药品监督管理部门积极展开沟通。

此外，拓舒沃®已在中国大陆获批，用于治疗携带IDH1易感突变的成人复发或难治性急性髓系白血病（R/R AML）患者。

AGILE III期临床研究结果疗效显著

为一线治疗初治IDH1突变AML患者带来新选择

《新英格兰医学杂志》创刊于1812年，作为全球最受认可、引领创新、客观公正的权威杂志，其影响力长期高居全球临床综合性医学杂志首位。

基石药业首席医学官杨建新博士表示：“我们非常高兴地看到AGILE III期AML研究优异数据在全球顶尖同行评审性质全科医学周刊《新英格兰医学杂志》发表，这充分彰显了全球权威学术期刊对该研究结果和学术价值的高度认可。IDH1突变AML患者的预后差，尤其是IDH1突变的未经强化化疗的初治AML患者。拓舒沃®联合阿扎胞苷疗法将有望为这部分患者带来新的治疗选择。”

据资料显示，AML是一种进展迅速的血液和骨髓癌症，是成人白血病中最常见的类型。在美国，每年约有20,000例新发病例。在中国，每年约有7.53万白血病新发病例，其中AML患者的占比约为59%。大多数AML患者最终会复发。复发或难治性AML患者的预后通常较差。患者五年生存率约29.5%。在被诊断为急性髓细胞白血病的患者中，约6～10%携带IDH1突变。

据了解，AGILE研究是一项全球III期、多中心、双盲、随机、安慰剂对照临床试验，旨在评估拓舒沃®联合阿扎胞苷相较于安慰剂联合阿扎胞苷在先前未经治疗的IDH1突变AML患者中的疗效和安全性。AGILE III期研究结果达到了无事件生存期的主要终点和所有关键次要终点，包括完全缓解率、总生存期、完全缓解和完全缓解伴部分血液学恢复的缓解率、以及客观缓解率。

AGILE III期研究数据显示，与阿扎胞苷联合安慰剂相比，拓舒沃®与阿扎胞苷联合治疗患者的EFS、组患者的OS、完全缓解率、完全缓解加完全缓解伴部分血液学恢复的缓解率均获得统计学意义的改善，OS从安慰剂组的7.9个月提升到24个月，将为初治IDH1突变AML患者的一线治疗带来新选择。

全球范围内取得多项重磅进展

拓舒沃®市场潜力进一步凸显

目前，拓舒沃®多项临床研究正在开展中，包括用于治疗携带IDH1易感突变的复发难治性骨髓增生异常综合征的成人患者（MDS）、晚期胶质瘤、胆管癌等多个适应症，2022年第一季度，更是接连在中国、美国、欧洲等国家和地区取得多项突破性进展，未来还有巨大的可开发市场潜力。

今年1月底，中国国家药品监督管理局(NMPA)批准拓舒沃®的新药上市申请，用于治疗携带IDH1易感突变的成人R/R AML患者。这是自2021年以来，基石药业继同类首创的精准药物普吉华®（普拉替尼胶囊）、泰吉华®（阿伐替尼片）和潜在同类最优PD-L1抗体药物择捷美®（舒格利单抗注射液）之后在一年内上市第四款新药。目前，基石药业已有7项新药上市申请（NDA）获得批准。

业界普遍认为，拓舒沃®的上市，填补了AML精准靶向治疗的空白，也为基石药业打开新的治疗市场，也标志着基石药业开始迈向更加多元的治疗市场。2021年以来，基石药业上市的新药已经覆盖了非小细胞肺癌（NSCLC）、胃肠道间质瘤（GIST）、AML等不同治疗领域，这些领域均是目前中国医药市场未满足的治疗需求。

同月，艾伏尼布片获准在中国海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区特定医疗机构博鳌超级医院应用于临床急需，用于既往接受过治疗的IDH1突变的局部晚期或转移性胆管癌成年患者的治疗，成为了基石药业在博鳌成功落地的第三款药物。3月，拓舒沃®已在博鳌超级医院开具首张处方，顺利完成首例患者用药。值得注意的是，这是艾伏尼布片在国内的首次临床应用，也是在美国以外开出的首张处方。

在药物可支付性方面，艾伏尼布片已取得多项进展，作为75种海外特药之一，被纳入北京普惠健康保险，又作为25种国内药品之一被纳入海南乐城全球特药险等。

此外，早在2020年，拓舒沃®被中国国家药品监督管理局药品审评中心纳入“临床急需境外新药名单（第三批）”，获得快速通道审评审批资格。同时，作为全球同类首创的强效、高选择性口服IDH1抑制剂，拓舒沃®以其明确的临床优势，入选了2020版《CSCO恶性血液病诊疗指南》。

中国以外，拓舒沃®也取得多项重磅进展。

今年3月，拓舒沃®联合阿扎胞苷用于一线治疗IDH1突变型AML患者治疗的补充新药上市申请（sNDA）获得了美国食品药品监督管理局（FDA）受理并授予优先审评。此前，拓舒沃®已获美国FDA批准用于多个适应症，包括用于单药治疗经FDA批准的检测方法确诊的携带IDH1易感突变的成人R/R AML患者，以及年龄≥75岁或因为其它合并症无法使用强化化疗的携带IDH1易感突变的新诊断AML成人患者，以及作为首个且唯一的靶向疗法用于治疗经FDA批准的检测方法确诊的先前经过治疗的IDH1突变的局部晚期或转移性胆管癌患者。

在欧洲市场，拓舒沃®两项适应症的上市许可申请已递交至欧洲药品管理局（EMA），分别为联合阿扎胞苷一线治疗不适合强化疗的IDH1突变型AML患者和既往接受过治疗的局部晚期或转移性IDH1突变型胆管癌患者，拓舒沃®有望成为全球首个在欧洲申报上市的IDH1靶向治疗药物。

江苏吴中捐赠千万元阿比多尔片药品 全面保障疫情一线用药需求

当前，新冠疫情在部分城市仍处于高位运行的发展期。为保障疫情一线医务人员及患者健康，近日，江苏吴中（600200.SH）与各级政府和红十字会联系，了解需求意向，并收集汇总有关方面的需求信息后，决定捐赠40万盒盐酸阿比多尔片（玛诺苏），市场价值一千余万元，全面保障一线用药需求。

阿比多尔片生产满负荷运转

自本轮疫情爆发以来，江苏吴中抗流感药物盐酸阿比多尔片的产品生产线，每天几乎都是满负荷运行。公司成立专项工作领导小组，抽调人员充实生产线，各个车间轮班不停机，加大技改，提高产能，全力保障药品生产供应。

据悉，目前江苏吴中已与苏州吴中区红十字会、浙江金华市红十字会等完成对接，公司将按计划协调物流、药品配送渠道，尽快将药品送往社区、隔离点、方舱医院，主要用于保障一线医务人员及患者健康。

基于“做强医药，做实医美”的发展总基调，医药方面，目前江苏吴中主要产品涵盖“抗病毒/抗感染、免疫调节、抗肿瘤、消化系统、心血管类”等领域。阿比多尔为预防和治疗流行性感冒药，是一种广谱抗病毒药物，由前苏联药物化学研究中心研制开发，于1993年在俄罗斯上市，主要治疗A、B型流感病毒等引起的上呼吸道感染，主要通过阻止病毒入胞（阻内吞、阻融合）、诱导机体产生内源性干扰素阻断病毒复制、提高机体免疫（增强非特异性免疫、改善免疫指标）等机制发挥独特的抗病毒作用。

2020年2月4日公布的治疗新冠肺炎最新研究成果显示，根据初步测试在体外细胞实验中，阿比多尔能有效抑制冠状病毒达到60倍，并且显著抑制病毒对细胞的病变效应。

江苏吴中生产的盐酸阿比多尔片进入2020版国家医保目录，并成为国家卫健委《流行性感冒诊疗方案（2020年版）》官方推荐的抗流感病毒药物，另外还入选新冠肺炎治疗指南第六、七、八版（试行）。

阿比多尔获专家权威推荐

中国工程院院士、国家卫健委高级别专家组成员李兰娟团队曾表示，阿比多尔在体外细胞实验中可有效抑制新型冠状病毒。

2021年11月，《成人急性呼吸道病毒感染急诊诊疗专家共识》在《中华急诊医学杂志》发表。《共识》明确指出，阿比多尔可以作为呼吸道感染高危及易感人群在高发季节的预防用药，这是阿比多尔在呼吸道病毒感染预防应用领域的首个专家共识。

专家推荐意见提到，阿比多尔可用于甲、乙型流感病毒、新型冠状病毒及其他呼吸道病毒感染。

"高危、暴露易感人群在呼吸道病毒感染的高发季或时间段应尽量做好个人防护，主动接种疫苗，预防性口服抗病毒药物如阿比多尔，或进行适当的心理舒缓。"推荐意见中提到。

据了解，阿比多尔是一种具有免疫增强作用的非核苷类广谱抗病毒药物，是唯一的血凝素抑制剂，可以阻碍病毒与细胞膜的融合、病毒的侵入、病毒的复制成熟及免疫调节机制发挥抗病毒作用，该药在中国被批准用于治疗甲、乙型流感病毒引起的上呼吸道感染；体外实验显示出对多种病毒的抑制活性，包括多数的包膜病毒及少数无包膜病毒，如：鼻病毒、腺病毒、呼吸道合胞病毒、柯萨奇病毒、冠状病毒（包括SARS-CoV-2）等。

阿比多尔获临床价值一致认可

江苏吴中下属江苏吴中医药集团有限公司连续多年获评中国化学制药工业企业综合实力百强，入选苏州市首批（16家）生物医药产业潜力地标企业培育名单、苏州市领军企业先进技术研究院建设企业名单，荣获苏州市质量奖。其中生产产品玛诺苏®盐酸阿比多尔片在对抗流感病毒及其它呼吸道病毒感染中做出了突出的贡献。

目前，阿比多尔已经获得临床价值一致认可。2022年2月，在中华呼吸病专科能力提升项目网络直播课——呼吸道病毒感染急诊大家谈会议中，武汉大学人民医院急诊科魏捷教授表示，呼吸道病毒感染是急诊科非常常见的疾病类型，其标准化诊断与治疗不仅能够提高治疗效果，同时能够更好地改善患者预后。

广东省人民医院急诊重症医学部曾红科教授解读《成人急性呼吸道病毒感染急诊诊疗专家共识》，并对共识聚焦14项问题进行细致讲解。曾教授特别指出，在常见的抗病毒药物中，盐酸阿比多尔属广谱抗病毒药物，集融合阻断、免疫调节为一体，抗RNA和DNA病毒，可应对甲、乙型流感及其他呼吸道感染病毒和肠道病毒，为临床提供较好的治疗手段；在预防方面，提出阿比多尔在2020新冠肺炎在武汉流行期间的回顾研究提示阿比多尔对于SARS-CoV-2暴露后有预防效果，故针对高危人群和暴露易感人群如何预防呼吸道病毒感染的问题上，专家意见一致提出，在做好个人防护、疫苗接种的同时，可口服抗病毒药物盐酸阿比多尔片。

江苏省人民医院呼吸与危重症医学科周林福教授介绍“血凝素抑制剂阿比多尔在病毒性呼吸道感染疾病中的应用”，周教授详细介绍了阿比多尔抗病毒的三重作用机制，包括：阻断病毒入胞、诱生干扰素、调节免疫，从而使听会嘉宾更加全面、深入的了解到了阿比多尔的广谱、高效、安全的药理机制，同时周教授分别列举出阿比多尔在治疗流感、AECOPD、新冠肺炎、其它病毒性肺炎、小儿手足口病、流感预防等疾病中的临床应用，并列入国内外多项指南及共识推荐，高度肯定了阿比多尔的临床价值。

据悉，江苏吴中已创建有省级企业技术中心、省企业院士工作站和省基因药物工程技术研究中心，拥有一支高水平的科技创新队伍。未来，江苏吴中将按照“高起点、高标准、高科技、高质量”推进医药新基地建设，项目建成达产后，将有利于公司进一步扩大生产规模，满足国内市场日益增长的需求，以及国际市场拓展的需要，同时能有效降低经营成本，提高生产效率，从而巩固提升上市公司的可持续发展能力。

江苏阳光再战光伏：多次败北只会割韭菜 借新还旧资金隐忧大

对于玩转光伏行业，江苏阳光股份有限公司（以下简称“江苏阳光”）可谓是前度刘郎今又来，然而公司过去的“劣迹”很难让投资者安心。

继三个月前宣布总投资逾350亿元的内蒙古光伏新能源全产业链项目后，3月上旬，趁着一季度硅料涨价的东风，江苏阳光对外公布了一份投资公告：拟设立全资子公司——内蒙古澄安新能源有限公司，注册资本20亿元，主营业务范围包括单晶与多晶的硅棒、硅片等。

《碳中和日报》注意到，江苏阳光及其实控人陆克平曾数次大手笔投资光伏产业，兜兜转转十余年，不仅所有投资打水漂，“玩坏”一家上市公司，导致20万股东血本无归，陆克平还因套现、违规信披等原因，严重扰乱市场秩序，被证监会裁定终身市场禁入。

如今江苏阳光资金面捉襟见肘，经营要靠借新债还旧账，此次再碰光伏，结局又会如何？《碳中和日报》尝试进行解析。

从毛纺跨界光伏 结果一地鸡毛

江苏阳光是“阳光系”的一份子，实控人系江阴市“毛纺巨子”陆克平。公司成立于1994年，于1999年上市，是国内知名毛纺企业，除此之外还涉及服装、生物医药、医疗器械、生态农林、房地产、金属制品等产业。

2005年，中国光伏产业第一波热潮开始，引得大量资本纷纷进场，吸引了处在发展瓶颈期，急需找到业绩增长点的江苏阳光。2006年江苏阳光计划开发纳米光热伏电池项目，预计光电转换效率可达35%，可实现年销售收入30亿元，后该项目在外界质疑声中不了了之。

第一波试水打了哑炮，但这并没有阻碍阳光向光伏进军的脚步。2006年5月，江苏阳光出资2.34亿元参与组建了宁夏阳光硅业有限公司（以下简称“宁夏阳光”），2008年首期多晶硅1500吨产能试产成功，预计2009年3月底可全面投产。

却不想，这次偏偏遇上了欧盟、美国对我国光伏产业的“双反”调查以及席卷全球的金融危机，导致国内光伏行业受到沉重打击，多晶硅产能严重过剩，价格由300万元/吨腰斩至130万元/吨。2010年江苏阳光年报显示，多晶硅业务营业利润率为-1.17%，净亏350多万，连成本都未追平。

连年的亏损迫使宁夏阳光于2012年8月下旬正式停产检修，2012年宁夏阳光账面净资产-4616万元，并于2013年3月18日正式宣告破产。由于宁夏阳光的破产，江苏阳光对宁夏阳光的股权投资款2.34亿元以及宁夏阳光所欠江苏阳光借款12.75亿元预计无法收回，从而造成公司2012年度利润出现巨额亏损。

暗箱操作不断 只得自食其果

江苏阳光投资光伏不成功，但陆克平似乎仍有自己的盘算，在宁夏阳光亏损期间，陆克平依旧大手笔投资海润科技。2010年，“阳光系”另一家子公司紫金电子收购了海润科技33.65%的股权，成为第一大股东，并于次年成功借壳ST申龙成功上市。

但受欧美“双反”调查的影响，海润科技2012年仅盈利200多万元，为履行海润上市后盈利5亿元的承诺，江苏阳光不得不自掏腰包填补漏洞。

似乎是嗅到了危险的信号，2014年海润光伏限售股解禁，包括紫金电子在内的多位大股东纷纷减持，紫金电子对海润科技的持股比例降至0.32%，减持金额超20亿元。

被掏空的海润科技后期净资产一度降到-58.5亿元，严重资不抵债并无持续经营的能力，于2019年7月黯然退市。在这一轮危机中，紫金电子还收到了来自监管层的警告，同时处以40 万元罚款。

在海润科技退市前夕，陆克平又将目光聚集在了四环生物。四环生物前身是苏三山，几经易主与更名，2014年至2018年一直对外宣称公司无实际掌控人，但长达4年无实控人的上市公司放眼整个市场也是实属罕见。在证监会的调查下，2020年5月28日，一纸市场禁入决定书揭开了阳光背后的操纵手段。

据悉，陆克平通过19个涉案账户组实际控制四环生物39．42％股权，同时通过上述账户在四环生物股东大会上行使表决权，但其从未进行过披露、也未发出收购要约。事实证明，陆克平不晚于2014年5月23日成为四环生物实际控制人，部分涉案人员指认陆克平为四环生物实际控制人，并承认其向陆克平汇报工作，四环生物的重大经营决策由陆克平决定。

最终，因信披违规、违规交易等，中国证监会对陆克平处以2734万元的罚款并终身禁止入市。

业绩增长乏力 加码寻突破口

对于数次套现跑路的陆克平来说，即使是上千万的罚款也不足以抵过他给股民带来的创伤。虽然多次“脱险”，但陆克平显然早已力不从心，曾掌控三家A股上市公司，现在仅剩江苏阳光，其苦心经营的资本帝国正在坍塌。但唯一“幸存”的江苏阳光，这几年也债台高筑，问题缠身。

2008年前后凭借光伏概念，江苏阳光股价一度被爆炒，股价一度直逼9.42元/股(前复权)，总市值一度超过150亿元，此后股价一路下探，如今仅3元/股上下，总市值仅剩55亿元。

财报数据显示，2018年至2020年期间，江苏阳光营业收入从24.2亿降到19.72亿；归属于上市公司股东净利润从1.36亿下降至1591.5千万，降幅达88.3%。

净利持续两年下跌之后，2021年前三季度，江苏阳光营收14.3亿元，同比增长5.58%；净利润6837.50万元，同比增长777.24%。对于三季度净利润增长，江苏阳光表示系毛纺业务营业收入增加所致。

不过公司债台高筑、现金失血，截至2021年三季度，江苏阳光资产负债率达51.5%，现金流为-0.4亿元，其中筹资活动净现金流为-2.7亿元。公司账面上仅有货币资金4.2亿元，短期借款却高达18.42亿元，偿债压力颇大。

同时，江苏阳光集团持有上市公司12.69%的持股比例中，85.7%都处于质押状态，经营压力大、资金紧缺的现状不言而喻。

《碳中和日报》发现，江苏阳光多年来一直在借新还旧。2020年借款21.7亿元，用于还债的就达20.9亿元，2021年前三季度借入14.8亿元，用于还债的资金就达16.5亿元。2021年借入的钱还不够还旧账。未来一旦公司经营不善，利息越滚越大，后果可想而知。

在“双碳”目标的东风下，江苏阳光这次加大赌注，是如愿获得业绩增长，亦或是重蹈覆辙，再割一波韭菜？《碳中和日报》将会持续关注。

恒瑞医药利润罕见下滑，近九成机构离场，CMO还被同行小弟挖走？

4月12日，恒瑞医药（600276.SH）公告宣布首席医学官（CMO）兼副总经理邹建军离职。

天府财经网了解到，邹建军在恒瑞医药任职已经6年有余，在其任职期间，恒瑞医药将7款创新药、17个新适应症推向上市。此外，还有3个产品的NDA（PDL1、AR、DPP-4）在审评中，预计在2022年获批上市。

年报显示，邹建军2020年从公司获得的税前报酬总额达到了210万元。有消息称，其将于近期加入君实生物（1877.HK）。

作为奔跑在创新药这个内卷赛道上的药企，君实生物不可谓不热门。今年1月，君实生物宣布进军新冠口服药，将在全球除中亚五国外的国家或地区开展研究、生产及商业化工作。

而另一边，恒瑞也宣布了新的CMO人选。据了解，新上任的王泉目前是恒瑞医药最年轻的高管。

人事变动对于上市公司来说本该是再正常不过的事情，但对于曾经备受资本宠爱的恒瑞医药而言，如今却被奋起直追的“后辈”挖走了核心研发人员，这或许不是一个好兆头。

01

创新药赛道有多卷？

根据《财经大健康》报道，早在2020年，中国的医药高端人才身价已经超过了美国波士顿。有业内人士透露，中国CMO的年薪是500万起步，2000万元封顶，还不包括股份。

进入2021年，行业竞争变得更加激烈，整个创新药赛道的主题词变成了“内卷”。“大家开发的都是同一类药，与跨国药企已经上市的成功案例有着共同的靶点、相似的结构、同样的适应症、类似的剂型，以及差异不会太大的疗效和安全性。”

在这样的背景下，创新药企只能砸钱拼命搞研发来突出自己的竞争实力，用业内的话形容就是，“抢PI（临床试验主要研究者），抢患者，抢CXO，CMO”。毕竟只有第一名，才符合资本对未来市场的想象。

在报道中，业内人士表示，如果一家创新药企投入的是肿瘤用药，一期临床就要花掉300万元至5000万元，二期上千万，三期则要大几千万乃至上亿元。

而数据也似乎证实了这一点，根据年报显示，恒瑞医药的工资薪酬情况从2018年的1.3亿飙升至31.4亿，其研发费用也从26.7亿暴涨至49.88亿，可见生物医药企业的“烧钱”程度。

但即使是这样，投入如此之大的恒瑞医药还是没能阻止竞争对手到公司挖人。换句话说，即使是曾经的资本宠儿，如果不能保持可持续的业绩增速，也会被资本“放弃”。毕竟，这个赛道从来不缺会讲故事的人。

02

恒瑞医药的“至暗时刻”

恒瑞医药的高管跳槽并非没有征兆。2021年来，恒瑞医药一直在经历“至暗时刻”，最明显的表现就是股价的持续下滑。

天府财经网注意到，去年一年，公司的股价可谓完美地演绎了“高开低走”的行情。自2021年1月开始，公司的股价陆续跌破90元、80元、70元、60元……

直至今年4月19日收盘，恒瑞医药的最新股价只有33.11元，总市值约为2175亿元，股价距离其最高位已经跌去近66%（前复权，下同）。

过去21年，恒瑞创造过160倍的辉煌，如今却被市场打了6.5折。在2020年股价高位的时候，一共有1536家机构持有，到去年三季度末，已经锐减至194家。

而另一边，是恒瑞医药增速的下滑。数据显示，去年前三季度，恒瑞医药的营收增速已经大幅收窄至4.05%，归母净利润更是罕见同比下滑1.21%。单看去年三季度业绩，公司的营收下滑了14.84%，净利润、扣非净利润分别下滑3.57%、4.87%。

而疫情之前的2011-2019年，公司的大部分年份利润增速处于20%-43%区间，唯有2013和2016年低于20%。如今，从已经披露的业绩数据可以看出，恒瑞面临巨大的增长压力。

另外值得注意的是，恒瑞医药也正在经历集采大砍价、医保“地板价”的洗礼。天府财经网了解到，2021年恒瑞共有9个产品被纳入了医保目录，涉及到四款首次纳入国家医保目录的药品，其中有三款创新药，分别为海曲泊帕乙醇胺片、氟唑帕利胶囊、注射用甲苯磺酸瑞马唑仑。

由于相关药品都是近两年才上市，预计将对恒瑞短期业绩产生一定压力。对此，恒瑞医药在投资者交流会上表示：“国家和地方带量采购造成公司部分仿制药销售下滑，但公司目前已上市十款创新药，公司会通过推进已获批上市的十款创新药放量，推进更多创新药上市带动业绩增长。”

03

创新药赛道想象力正在削弱

实际上，在创新药赛道中，并非只有恒瑞医药一家“失宠”。天府财经网注意到，去年11月，创新药龙头企业百济神州（688235.SH）也获批登陆科创板，实现“三地上市”。但百济神州在线上认购阶段就遭遇1.99亿元的弃购，12月7日上市首日即迎破发。

百济神州的破发，成为压垮整个生物医药行业信心的最后一根稻草。毕竟对于投资来说，如果是公司的业绩出了问题，或许还有挽救的可能，但如果是整个行业没有良好的增长前景，公司中长期的业绩基本盘也不会向好。

有一位长期从事创新药早期投资的投资人在接受媒体采访时表示，明显感受到机构对创新药项目变得谨慎、投资频次也有所下降。“市场现在已经非常冷，大家对一切都不太确定，很像2020年初，会担心到底会不会发生经济危机、国际政策会怎么变。”

因此，目前市场对恒瑞医药的怀疑，本质是在考量整个行业是否拥有持续的想象力以及公司的研发能力能不能支撑起万亿市值的预期。

在挑战之下，恒瑞医药将战略转移到了海外。据了解，目前，公司已有24项临床研究在海外开展，III期国际多中心在研项目有7项，2021年，有5项研究获得美国FDA IND批件，包括4项肿瘤研究和1项非肿瘤研究。卡瑞利珠单抗、吡咯替尼、氟唑帕利、海曲泊帕等相关海外研究也正在推进。

并不只有恒瑞医药看到了机遇。除了恒瑞，百济神州、信达生物、传奇生物也都相继“出海”，此外，天境生物、锐格医药、三叶草生物等新兴药企也相继在海外布局。但是，目前的国际形势复杂多变，2022年，对于整个创新药企业来说，一切都还是未知。在此背景下，恒瑞医药能否通过“出海”实现换道提速？天府财经网将继续保持关注。

江苏国信双轮驱动乏力，“碳中和”背景下放弃新能源专心搞火电？

燃料是火电厂最主要的生产成本，约占火力发电成本的70%至80%，因此，煤炭价格的高低直接关系到火电厂的盈亏。

《眼镜财经》注意到，成本高企之下，江苏本土最大的火力发电公司江苏国信（002608.SZ）也未能幸免。

火力发电业务占比超过90%，新能源业务不能与兄弟公司抢，自有金融业务还无法扛起业绩大旗，在煤炭价格暴涨之下，江苏国信何去何从？

双轮驱动乏力，业绩转亏

江苏国信披露的业绩快报显示，2021年公司实现营业总收入288.79亿元，同比上涨33.14%；净利润为-3.47亿元，同比下降115.25%。
这是江苏国信完成对舜天船舶的重大资产重组，借壳上市之后的首次亏损。

煤炭成本高企之下，市场对江苏国信的业绩表现并不感到意外。

《眼镜财经》注意到，2019年-2021年前三季度，江苏国信的销售净利率分别为15.65%、14.84%、6.74%，销售毛利率分别是12.05%、14.71%和3.71%。显示公司这几年的盈利能力基本呈持续下滑趋势。

由此可见，江苏国信“能源+金融”的双轮驱动战略，看起来动力十足，实则有些哑火。

《眼镜财经》通过公开数据获悉，江苏国信金融板块对营收的贡献微乎其微，主要还是依赖火力发电。2019年-2021年上半年，金融板块收入分别为11.76亿元、10.75亿元、 3.31亿元，占营收比重分别是5.58%、4.95%、2.58%。

比起扛不动业绩，更加糟糕的是，江苏国信旗下的金融板块业务还频频踩雷。

江苏国信的金融业务以江苏信托为主，有别于其他头部公司，江苏信托的主营信托业务并不突出，而以金融股权投资见长，以此来获得收益。2020年年报显示，江苏信托先后投资了江苏银行、利安人寿等多家金融企业，鼎盛时期，江苏信托仅参股的银行就多达9家。

只是，其投资业务并不安全。近年来，江苏信托曾相继卷入保千里、金立手机、华晨、贤丰集团等数起债务违约案，牵涉债权金额合计高达数十亿元。

在2021年度信托监管工作会议上，包括江苏信托在内的近20家信托公司被点名批评。

火电份额下降，业务转型受限

金融板块靠不上，只能寄希望于火力发电。

国资背景的上市公司就是大气慷慨。在借壳上市之后，短短4年时间，江苏国信就先后买下了协联燃气51%股权、淮阴发电95%股权、国信靖电55%股权、扬州二电45%股权、射阳港发电100%股权、国信扬电90%股权、新海发电89.81%股权、江苏信托81.49%股权等，专心搞火力发电。

这几年江苏国信的电力业务也非常平稳。2019-2021年上半年，电力板块的营收分别为199.15亿元，206.16亿元，125亿元。

但国企的目标显然并不是只追求平稳发展，而是要更多地承担社会责任和时代使命。

有分析人士称，在碳中和的远景目标推动下，清洁能源的占比将持续上升。如果说此前火电是电力供应的主体，新能源作为调峰，那么未来二者的角色将会对调。经历了2021年煤炭价格暴涨之后，火电企业更需要思考的是产业转型。

《眼镜财经》梳理发现，在新能源蓬勃发展的大环境下，确实有不少传统的火力发电企业左手“新能源”，右手“旧能源”共同发力，并将重心逐步向新能源业务转移，如华能国际、豫能控股等在新能源项目上都有布局。

反观江苏国信，却撤出了江苏最大的海上风电项目。

公开资料显示，去年年末，江苏国信退出对大唐国信滨海海上风力发电有限公司（以下简称大唐国信）的投资，退出前持股40%。

据了解，大唐国信于2011年12月成立，注册资本9.58亿元，经营范围包括新能源的开发、建设、经营和管理等。

该公司此前由中国大唐集团新能源股份有限公司持股60%，江苏国信控股股东江苏省国信集团（以下简称国信集团）持股40%，目前则由江苏省新能源开发股份有限公司（以下简称江苏新能）和中国大唐集团新能源股份有限公司共同持股。

江苏新能是国信集团的控股子公司。由此可见，江苏国信把炙手可热的海上风电项目“拱手”让给了兄弟公司江苏新能。

原因是江苏国信与江苏新能存在同业竞争承诺，不能参与新能源项目。

2021年12月27日，国信集团出具《关于避免同业竞争的承诺函》。从承诺函表述来看，意味着江苏国信现在布局的新能源项目未来都有可能被装进江苏新能。

那么，高煤价下江苏国信又将何去何从？《眼镜财经》将持续关注。

江苏吴中：做好中药及抗病毒药物保障，聚焦医药大健康发展

今年以来，新冠疫情在国内再度严重，为适应防控形势变化，政府调整优化疫情防控医疗保障措施。出台新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版），其中江苏吴中地塞米松被列入其中。在对中医药的支持政策也由过去的顶层设计逐步过渡到落地执行阶段。另外，在改善育龄人群生殖健康的提案中给予相关制度性保障等。

做好中药及抗病毒药物保障

江苏吴中全资子公司江苏吴中医药集团在医药行业深耕20余年，形成了以"抗感染类/抗病毒、免疫调节、抗肿瘤、消化系统、心血管类"为核心的产品群，多个主导产品为国内独家。目前，拥有盐酸阿比多尔片、利巴韦林注射液、利巴韦林片、阿德福韦酯胶囊、盐酸伐昔洛韦胶囊、莪术油注射液等一系列抗病毒药。

在《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第九版)》中，地塞米松被方案列为免疫治疗推荐用药。目前，江苏吴中拥有地塞米松注射液（暂未生产）3个批准文号，分别为1ml:1mg(国药准字H32021398)；1ml:2mg(国药准字H32021399)；1ml:5mg(国药准字H32021400)。

中药方面，江苏吴中目前拥有多个中药制剂批准文号：连芩珍珠滴丸（国药准字Z20090873）、牡荆油乳（国药准字Z20053005）、银杏叶片（国药准字Z20053712）、益肝灵片（国药准字Z20053627）、板蓝根颗粒（国药准字Z20054665）等。

其中，黄金单品连芩珍珠滴丸2021年入选“江苏省医药行业优秀产品品牌”，2020年作为中成药口腔用药已被列入国家医保目录，2019年入选“中国医药科技标志性成果”。

据悉，连芩珍珠滴丸是江苏吴中自主研发生产的独家专利产品，它含有10味中药（黄芩、连翘、栀子、甘草、青黛、煅石膏、珍珠层粉、人工牛黄、薄荷脑、冰片）和1种辅料。具有清热止痛、抗炎、抗菌、抗病毒、修复黏膜、调节免疫等药理作用，有止痛快、愈合快、标本兼治三大优势。

加速布局辅助生殖领域

在辅助生殖领域，江苏吴中拥有天然孕激素——黄体酮注射液（暂未生产），主要用于先兆流产，习惯性流产、月经不调、子宫功能性出血等。目前拥有两个批准文号，分别为1ml:20mg(国药准字H32021402)、1ml:10mg(国药准字H32021401)。

据悉，黄体酮是目前黄体支持的首选药物。内源性黄体酮可使子宫内膜从增生期转化为分泌期，从而促使子宫内膜成熟、剥脱并维持月经周期。同时黄体酮可使子宫做好接受胚胎植入的准备，在妊娠早期起到稳定子宫内膜和保胎作用，因此是妊娠成功所必需的药物。

公开数据显示，近年来，国内辅助生殖服务渗透率不足10%，远低于欧美等市场水平。到2023年，我国不孕不育的人群占比将达到18%。而辅助生殖项目进入医保有助于提高可及性，推动需求端快速释放，提升渗透率，从而为行业发展注入强心针。

敏芯股份股价遭遇膝盖斩，扣非净利润三连降，MEMS业务增长遇瓶颈

上市不足两年的敏芯股份（688286.SH）已经跌到了历史最低点。

2020年8月，敏芯股份正式登陆科创板，成为中国MEMS芯片第一股。但截至4月13日收盘，敏芯股价为52.11元，早已跌破发行价，距离最高点跌幅达到77%，接近“膝盖斩”。

屋漏偏逢连夜雨。敏芯股份发布的业绩快报显示，2021年归属净利润减少68.72%，这已经是公司的净利润连续第2年下降。预计公司在短期内或难摆脱业绩压力。

01

主营业绩加速恶化

公开资料显示，敏芯股份是一家以MEMS传感器研发与销售为主的半导体芯片设计公司。MEMS是伴随纳米技术一起兴起的一项创新技术，而MEMS传感器是集微传感器、微执行器、微机械结构、信号处理和接口等于一体的微型器件或系统。

发展至今，MEMS传感器种类繁多，包括惯性传感器、压力传感器、麦克风、温湿度传感器、射频传感器等。当前，敏芯股份的主要产品包括声学传感器、压力传感器、惯性传感器、力学传感器、流量力学传感器以及热电堆红外传感器六大类，被广泛应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能家居、汽车等产品上。其中，MEMS声学传感器为敏芯股份当前的主力出货产品之一，2020年营收占比达88.16%。

但天府财经网注意到，近几年，公司的营收虽然在缓慢上升，但归母净利润却不断下滑。2018-2021年，公司实现营业总收入分别为2.53亿、2.84亿、3.301亿、3.52亿；同期内，归母净利润分别为5325万、5948万、4164万、1302万；而其扣非净利润已经连降3年，且呈越来越恶化的趋势，2019-2021年分别下滑17.02%、30.06%和105.5%。

对于营收增长放缓，敏芯股份表示：

• 主要由于消费类电子行业整体增速放缓，叠加芯片缺货，导致部分消费类终端品牌出货量减少，进而影响上游元器件供应；

• 随着行业整体产能充足，行业竞争进入加剧期，价格竞争较为激烈；

• 公司新产品尚处于起量期，暂未和主力产品声学传感器形成组合竞争优势。

而对于净利润下降，敏芯股份解释道，主要是增加研发投入和实施股权激励所致。据了解，公司于2020年实施了股权激励计划，报告期内股份支付金额约3483万元，比2020年增加3181万元。此外，公司在2021年的研发费用也比上一年增长了2296万元。

02

MEMS业务增长遇瓶颈

虽然敏芯股份的上述解释看起来较为合理，但天府财经网发现，在2020年年报中，敏芯股份的净利润、扣非净利润就已分别减少了30%、30.06%。

但在这样的情况下，公司还是选择大举增加股权激励费用以及研发投入，以致2021年的扣非净利润亏损1.96亿元。据了解，2021年公司的研发费用约为6500万元，这一数字已经超过了近几年的归母净利润。

那么，花费如此之多的研发投入，是否增加了公司产品竞争力呢？

在财报中，敏芯股份自称，生产的MEMS声学传感器出货量位列世界前列，2016年公司MEMS声学传感器出货量全球排名第六，到了2019，MEMS声学传感器中MEMS芯片的出货量已经在全球排名第三。

但事实上，MEMS领域作为半导体行业一个细分领域，行业规模在全球半导体行业的占比不到3%。2017年全球半导体产业市场规模已经超过4000亿美元，而MEMS市场规模大约才118亿美元。

据赛迪顾问统计，2018年，中国MEMS市场规模增长至504亿元。同年，敏芯股份营收为2.5亿元，其中国内销售2.2亿元，大约只占到中国MEMS总体市场的0.4%。

而按照据中商产业研究院发布的报告，2021年我国的MEMS市场将到达810亿元。根据敏芯股份2021年业绩快报计算，敏芯股份营收约为3.52亿元。如果将其营收全部视为国内收入，其国内市占率也仅占到约0.43%。

在年初的投资者活动中，敏芯股份就“市占率”问题表示，“目前国内的市场还是以国外知名厂商为主导，在目前产业链没有完全缺货的情况下，作为新生的企业打进市场的急迫性不是特别大。”

而当前，国内MEMS麦克风厂商也开始内卷，行业竞争致公司之间开启了价格战。也正因如此，敏芯股份的毛利率由2018年的44.03%降到了2021年前三季度的35.43%。

此外，尽管随着物联网和人工智能技术的不断发展，MEMS行业看似整体向好，但当前，消费类电子产品已经入增长瓶颈期，如若没有新的“故事”，敏芯股份的市场竞争力或将进一步被弱化。

值得注意的是，敏芯股份在3月份的投资者调研活动中表示，公司在电子烟领域推出的器件已经开始在国际知名电子烟厂商出货，预计2022年上半年出货量会逐渐平稳。

近年来电子烟需求强劲，全球电子烟市场销售额仍持续上升，2021年，电子烟全球的销售规模已达到522亿美元。但未来，压力传感器能否成为公司业绩的另一增长点，或许还需要进一步观察，天府财经网也将继续保持关注。

欧科云链：两大市场外部因素影响显著 多链繁荣的大时代即将到来

美联社4月13日消息，欧科云链链上大师团队近日对外发布了2022年第一季度全球加密行业报告（以下简称“报告”），从加密行业的宏观市场概况、主流公链发展现状以及行业热门板块最新进展等维度对加密行业今年一季度的发展进行了阶段性回顾。

货币政策与地缘政治因素影响显著

报告在一开始便指出，货币政策与地缘政治因素是2022年一季度对加密行业影响较大的两个外部因素。

从2021年末开始，美联储及各国央行便开启了加息与资产负债表调整等一系列动作，各主要经济体紧缩的货币政策为加密市场带来了一定的利空情绪。

此外，年初爆发的俄乌军事冲突以及北约国家对俄采取的一系列制裁措施，导致全球农产品及能源供应链产品价格飙升，传统金融及大宗商品市场不确定性风险增加，并进一步将利空情绪传导至加密市场。而随着美联储加息已成定局，俄乌冲突双方试图重回谈判，相关利空情绪逐渐被消化，因此加密市场一季度在经历了两轮探底后开始企稳反弹。

同时值得关注的是，在一季度整体较悲观的市场情绪下，海外机构和上市公司依然看好主流加密资产的长期价值，并且这类资产已经成为不少涉足加密行业的海外企业资产负债表中重要的资产组成。

OKLink数据显示，海外上市公司之中持有比特币数量最多的是MicroStrategy，该公司从2020年8月开始囤积比特币，截至2022年第一季度末共持有129,218 BTC，价值58亿美元，这甚至超过了MicroStrategy公司的市值，是第二名特斯拉持仓量的3倍。

准备迎接以太坊2.0与多链共同繁荣的大时代

目前拥有最活跃生态的以太坊公链，为了彻底解决链上拥堵及提升区块链的可扩展性，已经在向2.0阶段进发，其中最核心的变化是由PoW算法向PoS算法的转化。2022年是以太坊计划向PoS转型的一年，这一全新升级意味着以太坊向世界级金融结算层、DApp底层架构迈出了关键的一步。

谷歌趋势数据显示，「以太坊合并（Ethereum Merge）」搜索量在一季度创下了历史新高，此外「权益证明（PoS）」、「以太坊2.0发布日期」等关键词搜索量也均出现大幅上涨，可见为以太坊网络带来根本性变革的ETH 2.0（现更名为共识层）着实牵动着市场的心弦。

质押以太币（ETH）是以太坊向2.0阶段进化的关键步骤，OKLink数据显示，ETH 2.0存款合约地址质押数量已经突破了1,000万枚，截至3月31日，以太坊2.0共收到了10,989,186 ETH质押，占到了以太坊流通量的9.30%。我们或许将很快迎来一个在可扩展性、安全性和可持续发展能力等方面得到大幅提升的以太坊。

不过实事求是地说，目前以太坊高昂的gas费和拥堵的网络，使得一些运行在以太坊EVM（以太坊生态的核心底层构件）上的低成本公链（如Polygon、Fantom等）反而大受欢迎。而曾经以以太坊挑战者姿态出现的非EVM系公链们也竞相推出兼容EVM的版本：如Polkadot公链在今年1月添加的Moonbeam；Near公链于去年5月推出的Aurora；或将推迟至今年4月推出的Cosmos公链EVM网络Evmos，以及Solana公链的Neon Labs项目。

值得肯定的是，非EVM公链一方面通过添加EVM兼容性，为用户和资产提供了新的入口；另一方面，通过集成被广泛接受的标准，将为全球区块链生态带来更多的可组合性，加速多链时代的繁荣。

目前随着全球区块链及加密产业的快速发展，对大量且多样的链上数据进行分析处理可以为研判产业发展趋势提供风向标和晴雨表。对此，欧科云链基于自研技术平台和丰富的链上数据处理与分析经验，已推出了一系列反映区块链及加密产业发展情况的数据报告，并将持续为产业发展提供支持。

关于欧科云链

作为中国本土最早成立的区块链技术企业之一，欧科云链自2013年成立以来一直致力于区块链技术的研发与商用拓展。公司自主研发业内领先的可视化链上数据处理分析工具，融合应用区块链、大数据、人工智能等先进技术，针对复杂多样的链上数据进行结构化分析处理。依托先进的数据处理技术及丰富的数据储备，目前，公司已发展成为全球知名区块链技术与数据服务提供商。

中国团队完成全球首个大规模中国人群NAD+与衰老研究 揭示潜在性别差异

近日，中国科研团队关于NAD+与衰老的最新研究《Association of Human Whole Blood NAD+Contents With Aging》（人血液中NAD+水平与衰老的关系）在权威期刊《Frontiers in Endocrinology》刊登。

该研究中，中国科研团队开展了全球首个大规模中国人群血液NAD+(烟酰胺腺嘌呤二核苷酸)与年龄、性别的相关性分析，发现血液NAD+水平与衰老的关系存在显著的性别差异，男性NAD+水平随年龄增长出现明显下降，尤其是中老年男性。

这一研究是由上海交通大学医学院附属第一人民医院、暨南大学、汤臣倍健营养健康研究院共同主导，国内多家知名高校与科研机构联合开展。这项研究的发现完善了NAD+与衰老关系在大型人群中的研究缺口——性别差异性，为NAD+与衰老研究带来新思路。

NAD+（烟酰胺腺嘌呤二核苷酸)作为氧化还原反应的重要辅酶、生物体内多条生化代谢途径的参与者，在人类健康与衰老中举足轻重。多项科学研究揭示了NAD+随年龄增长而下降这一趋势，但研究多集中于单一组织或细胞类型，多数也未考察人群的性别差异。

本次由上海交通大学医学院附属第一人民医院临床研究院周永研究员、暨南大学鞠振宇研究员、汤臣倍健营养健康研究院执行院长张旭光教授共同主导的研究，纳入了2019年至2020年期间招募的1518名18岁至60岁以上的中国人群，分析NAD+水平与衰老及性别之间的关联。研究人员们最终发现血液NAD+水平与衰老的关系在男性和女性间存在显著的差异，就血液NAD+含量而言，男性体内NAD+稳态似乎更易受衰老的影响——NAD+水平随年龄增长出现明显下降，尤其是中老年男性，其体内NAD+含量更是发生显著下降。女性则呈现波动趋势，推测可能与女性性激素变化相关。

这也是中国科研团队展开的全球首个大规模中国人群血液NAD+(烟酰胺腺嘌呤二核苷酸)与年龄、性别的相关性分析，完善了在大规模人群中研究NAD+性别差异性这一缺口。相比源于国外文献报道，该NAD+试验的受试者均来自我国。因此，于国人而言，也更具参考价值。

抗衰研究一直是科学界最引人注目的主题之一，除了NAD+相关的机制研究外，去年12月，汤臣倍健与多家专业机构合作从特定葡萄籽提取物中发现了PCC1（原花青素C1），PCC1能够高效且安全地清除衰老细胞，被业界称为“抗击衰老新里程碑”，未来有望用于延缓衰老和控制衰老相关健康问题，此项研究成果意味着汤臣倍健在深耕国人健康衰老领域迈出了重要一步。

张旭光教授介绍，关于抗衰老领域的布局除PCC1抗衰物质、NAD+相关的人群观测、机制研究之外，汤臣倍健营养健康研究院还同步开展了衰老相关的人群流行病学观测研究、衰老相关健康表型及疾病风险相关性研究、抗衰老机制相关营养干预物质筛选与效果研究等，覆盖多个主流机制，最终希望实现衰老多机制、多标志物下的综合评价，以及多维度、个性化的营养干预。

欧易愚人节特稿｜伟大的事业刚开始都像个玩笑

又到了一年一度的愚人节，社交平台上各类恶搞消息满天飞，各大厂也都开始放飞自我，翻着花样认真地搞笑。

整蛊、搞笑、段子，固然是大家在忙碌的工作间隙难得地放松一下，让紧绷的神经发条舒缓片刻的一种生活态度。但凡事就怕认真二字，还真有不少“一根筋”的人让曾经的愚人节玩笑成真了。比如60年前的彩色电视，2004年的谷歌Gmail 1G免费邮箱，2013年亚马逊提出的无人机送货，2014年的Google口袋妖怪挑战赛、支付宝扫脸支付……

实际上，苹果公司就是在1976年愚人节当天成立的。还有一些创业项目虽然与愚人节无关，但它们的起步同样夹杂着搞笑甚至有点无厘头的喜剧效果，但这并不妨碍它们后来成为如雷贯耳的全球知名企业。

今天我们就一本正经地盘点一下那些从搞笑开始的伟大公司。

01

英雄不问出处

1976年4月1日，乔布斯和朋友在自家车库成立了苹果公司，启动资金1300美元。他们在车库里手动组装了50台Apple I电脑，以500美元/台的价格卖给别人，赚到了第一桶金。

如今，苹果已是全球第一大市值的企业，产品风靡世界，每一次产品迭代都对全球数码市场产生深远的影响。

不只是苹果，很多伟大的科技公司都是从车库走向世界的，如惠普、微软、谷歌、亚马逊等，其中惠普是第一家从车库走出来的硅谷企业。

1938年，刚从斯坦福毕业的比尔·休利特和戴维·帕卡德拿着仅有的538美元，在加州帕洛阿尔托市（Palo Alto）爱迪生大街367号的车库里成功开发了他们的第一款产品——一种音频振荡器，并引起了娱乐巨头迪士尼的注意，获得第一桶金，奠定了日后惠普崛起的基础。

多年以后，爱迪生大街367号已成为无数膜拜者追寻硅谷创新精神的打卡胜地。

每个创业者可能都有一个“车库梦”，不一定是在加州的车库里，但一定是那个充满着无限可能的“车库”。

2011年4月，北京海淀西大街48号，又一家“车库”开张了——位于一家宾馆二楼的“车库咖啡”。这是一个神奇的存在，每天都发生着一些关于梦想的故事，被誉为中国币圈的发源地，包括宝二爷、赵东、李笑来，徐明星、李林等一众币圈大佬都曾混迹于此、发迹于此。

可以说，没有车库咖啡，就没有今天的中国币圈，想必也没有今天的欧易。

2017年，又一家带着“车库梦”的组织诞生了，这一路走来虽说艰辛，但也有了一定的规模体系，它承载了币圈人的梦想和希望，一路耕耘，通过打造全球顶尖的加密生态基础设施服务，让区块链和数字资产走进更多用户的生活，这就是今天的欧易。

02

伟大的事业都是反人性的

天才的一半是疯子，伟大的事业都是反人性的，都是不被主流社会看好的，因为大部分人往往都是拿历史经验来看待新事物，属于刻舟求剑，甚至是反智的。

正如苹果电脑的第一台原型机Apple I从车库里组装完成时，99%的人都不看好；Facebook的前身Facemash网站上线后，也引起了哈佛师生各种质疑，扎克伯格因此还遭到校方的处罚；马云刚投身互联网创立“中国黄页”时，一家企业一家企业地上门推销，无数次被当作骗子赶出门……

同样，比特币诞生之初也被无数人视为骗局，遭到口诛笔伐。即便到了今天，仍被不少人认为是“郁金香泡沫”“南海泡沫”。

据99 BITCOINS平台的Bitcoin Obituaries（比特币讣告档案）统计，比特币自诞生以来已经被宣告“死亡”了400多次，这一数字还在不断增长中。每一次行情暴跌，都伴随着“崩盘”“阵亡”“归零”的“预言”，受尽冷嘲热讽。这不由得让人想起当年的英国“红旗法案”。

1865年，第二次工业革命前夜，英国议会通过了一部《机动车法案》，后被人嘲笑为“红旗法案”。其中规定：每一辆在道路上行驶的机动车，必须由3个人驾驶，其中一人必须在车前面50米以外做引导，还要用红旗不断摇动为车开道，车子不能超过红旗，并且时速不能超过4英里（6.4公里）。

尽管早在1825年，英国人就造出了第一辆蒸汽公共汽车，并开始了全球最早的公共汽车运营。但直到1896年“红旗法案”被废止前，英国对汽车的研制几乎处于停滞状态，失去了汽车工业发展的先机。

当然，最早的汽车的确十分稚嫩和笨拙，被嘲笑还没马车跑得快。但历史前进的车轮是不可阻挡的，哪怕只有1%的人率先看到未来，顶着喜剧效果的压力坚持自己就足够了。而大部分嘲笑历史前进的人，终将被历史所嘲笑。

正如比特币从数百次“被死亡”中满血复活，13年涨了几千万倍，书写了史诗级的财富神话。也如欧易从2017年一路走来，顶着各种质疑和压力，成长为全球最大的加密资产交易平台之一。正应了那句话：走自己的路，让别人去说吧。

时移世易，今天的加密资产已经远不只是一种投机品种，今天的欧易也同样不再是单一属性的加密资产交易平台，而是定位为Web3时代的加密经济基础设施提供商，从基础端（OKC公链）、入口端（MetaX多链钱包）、应用端（DeFi、NFT、DEX等）全方位布局Web3的未来，拟打造加密经济的一站式服务平台，为用户构建通往去中心化世界的桥梁。

为此，欧易积极投身Crypto新赛道的探索创新：推出MetaX，提供了多链非托管钱包、欧易NFT市场、DEX、DApps等产品；自研公链OKC的生态建设崭露头角；OKX Ventures已在全球投资了数百个区块链项目。打开欧易官网，可看到首页整合增加了MetaX功能，这是欧易迎接Web3的拳头产品，DApp、DeFi、链游、NFT等OnChain应用场景应有尽有。

如今再回过头来看，当时外界对比特币的各种“死刑”宣判，以及对区块链创业公司的质疑和嘲笑，我们不妨也将其当成愚人节开的玩笑，闻过则喜即可。

基石药业ROR1 ADC在美国完成国际多中心I期临床首例患者入组

3月31日，港股上市创新药企基石药业（2616.HK）对外宣布，其全球同步开发的抗体偶联药物CS5001（ROR1 ADC）已在美国完成国际多中心I期临床试验首例患者入组。这标志着基石药业管线2.0战略的又一里程碑。

据了解，CS5001是全球研发进展最快的靶向受体酪氨酸激酶样孤儿受体1（ROR1）的ADC之一，具有全球同类药物最佳潜力。目前，基石药业正在全面推进CS5001的全球同步开发，已在美国和澳洲获批启动国际多中心的I期临床试验，在中国的临床试验申请也已获得受理。该I期临床试验旨在评估CS5001在晚期B细胞淋巴瘤和实体瘤中的安全性、耐受性、药代动力学和初步抗肿瘤活性。

对此，基石药业首席科学官谢毅钊博士表示，CS5001在临床前药理学和药效学方面的数据充分表明了其对表达ROR1的血液和恶性实体肿瘤领域的治疗潜力。“我们非常高兴地看到CS5001在美国完成I期临床试验完成首例患者入组。这一潜在全球同类最佳ROR1 ADC具有许多差异化特征，包括全人源的抗体骨架，专有的位点特异性偶联、肿瘤选择性可切割连接子和前药技术，这些特点转化到临床中，可能具有更宽的治疗窗口，有潜力应用于广泛的癌症类型。”

资料显示，ROR1是一种典型的肿瘤胚胎蛋白，在成体组织中低表达或者不表达，而在多种肿瘤中都有高表达，是一种极具潜力的ADC靶点。临床前研究数据表明，CS5001在多种表达ROR1肿瘤细胞系展现出了较强的选择性细胞毒性，并在血液和实体肿瘤异种移植小鼠模型中均显示出显著的体内抗肿瘤活性。上述临床前研究数据在2021年第33届国际分子靶标与癌症治疗大会上以重磅研究摘要形式展示。

在业内看来，基于早期研究的积极数据，ROR1有望成为具有广谱抗癌潜力的新药靶点，用于非小细胞肺癌、三阴乳腺癌、卵巢癌、白血病、非霍奇金淋巴瘤等。据了解，这些病例在全球每年发病超过300万例。靶向ROR1的ADC也因此受到跨国药企热烈追捧，相关交易获得了极高的交易额。此前，默沙东以27.5亿美元收购了VelosBio公司，其主要产品为VLS-101（Ⅰ/Ⅱ）期；勃林格殷格翰以超过14亿美元的价格收购NBE-Therapeutics的所有股份，从而获得后者的主要新药NBE-002及其抗体-药物偶联物(ADC)平台。而基石药业CS5001布局较早，优势明确，在全球和中国都具备绝对领导地位；而目前正在进行的国际多中心临床研究，也为该候选药物未来进入美欧主流药品市场打下坚实基础。

包括此次CS5001首例患者入组在内，基石药业近期已取得了多项重大进展，包括普吉华®（普拉替尼胶囊）在中国获批用于甲状腺癌，CS1003（PD-1抗体）联合仑伐替尼一线治疗晚期肝细胞癌（HCC）患者的国际多中心III期注册性研究CS1003-305成功达成预设患者入组目标，普拉替尼用于非小细胞肺癌的新药上市申请在中国香港获得受理。

在过去一年里，基石药业已向外界展示了“基石速度”，2021年以来，基石药业陆续上市了4款针对不同治疗领域的新药，包括三款同类首创的精准药物普吉华®（普拉替尼胶囊）、泰吉华®（阿伐替尼片）和拓舒沃®（艾伏尼布片），和一款潜在同类最优PD-L1抗体药物择捷美®（舒格利单抗注射液）。目前，基石药业已有7项新药上市申请（NDA）获得批准。

江苏吴中2021年实现扭亏为盈 “医药+医美”双主业协同推动新发展

在双主业协同发展下，江苏吴中业绩可期。此前，公司发布2021年年度业绩预盈公告称，经财务部门初步测算，预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润为2000.00万元到2600.00万元。

据了解，江苏吴中目前业务以医药、医美、投资为主，同时，确立了以“医药+医美”为公司核心业务的发展战略和产业布局。一方面进一步巩固提升医药产业的核心地位；另一方面把医疗美容上游产品端等作为新兴大健康子行业重点培育，与现有医药产业形成协同和互补，形成具有较强市场竞争力和一定行业地位的大健康产业集群。

近年来，江苏吴中充分利用资本市场激励机制，彰显公司在确立“医药+医美”发展战略之后的信心和决心。目前，非公开发行待提交证监会，第一期员工持股计划、限制性股票激励计划已完成。

医药销量稳步上升

医药是江苏吴中核心产业。受疫情影响，针对疫情防控形势和保障供应需求，近日，公司紧急调配员工，加班加点保障产品质量和生产供应，竭尽所能满足市场激增的需求。现有盐酸阿比多尔片、利巴韦林注射液、利巴韦林片、阿德福韦酯胶囊、盐酸伐昔洛韦胶囊、莪术油注射液等抗病毒药。

值得注意的是，在国家卫健委办公厅和国家中医药管理局办公室联合发布的《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第九版)》中，产品地塞米松被该方案列为免疫治疗推荐用药。

据悉，江苏吴中通过全资子公司江苏吴中医药集团有限公司组织运营，主营业务涉及药品研发、生产和销售，拥有两家药品生产企业，目前主要产品涵盖“抗病毒/抗感染、免疫调节、抗肿瘤、消化系统、心血管类”等领域。

2021年以来，吴中医药多个仿制药通过一致性评价，后续或将形成稳定收入。目前，公司已有盐酸曲美他嗪片、注射用奥美拉唑钠、注射用兰索拉唑、美索巴莫注射液、注射用阿奇霉素、盐酸曲美他嗪缓释片六大黄金产品通过仿制药一致性评价。其中盐酸曲美他嗪片、美索巴莫注射液系全国首家通过。

医美赛道加速布局

在进一步巩固提升医药产业的核心地位同时，医美产业也有望成为江苏吴中新的业绩增长点。2021年7月，江苏吴中通过增资入股方式，战略控股尚礼生物下属公司尚礼汇美60%的股权，将其作为公司与尚礼生物的医美事业共同战略的合作载体。

目前，江苏吴中已成功拿下该公司拥有的玻尿酸品牌艾莉薇（Elravie）的代理权益，且首款合作的注射用双相交联含利多卡因透明质酸钠凝胶（玻尿酸）产品在临床阶段。区别于其他玻尿酸产品，届时江苏吴中销售的将是艾莉薇的最新款产品，和目前市场上使用的产品不同。而玻尿酸本身属于消耗型产品，消费者使用后会成为其固定客户，未来市场空间较大。

2021年12月，江苏吴中全资子公司吴中美学以1.66亿元获得达透医疗51%股权，从而拿下韩国童颜针产品AestheFill（爱塑美）在中国大陆地区的独家销售代理权。该产品计划今年上半年向国家药监局提交注册申请。据了解，童颜针定位中高端市场，国内童颜针获批玩家少，AestheFill预计有望于2023年在国内上市销售。

江苏吴中主动将战略聚焦在高端注射、功能护肤、家用美容设备等业务方向，除了拿下玻尿酸品牌艾莉薇、童颜针品牌AestheFill，还与Humedix就功能性护肤品及医疗器械的产品及品牌合作项目达成合作意向，以不断拓宽医美业务版图。

另据公告，日前，江苏吴中全资子公司吴中医药与苏州吴中经济技术开发区招商局在苏州市签署了《用地项目投资协议书》，吴中医药将在计划取得的113.27亩土地上建设江苏吴中医药集团研发及产业化基地一期项目，项目建设总投资额约17.28亿元。

酒便利实控人变更：河南侨华成为控股股东

知名专业酒水直营连锁品牌——河南酒便利商业股份有限公司(以下简称“酒便利”，证券代码：838883.NQ)今晚（28日）发布公告称，通过表决权委托方式，公司控制权变更为河南侨华商业管理有限公司（以下简称“河南侨华”）。

去年11月初，河南侨华受让佳沃集团持有的酒便利29.7975%股份，成为酒便利的第二大股东。

最近，河南侨华与酒便利原控股股东及实际控制人签署《表决权委托协议》，后者将其持有的公司10.4526%股份对应的表决权委托给河南侨华行使。完成后，河南侨华持有酒便利29.7975%的股权，同时拥有酒便利10.4526%股份的表决权，合计控制酒便利40.2501%股份的表决权，成为酒便利的控股股东。

资料显示，河南侨华为华侨商业集团有限公司的全资孙公司。华侨商业集团成立于2021年2月，注册资本3.1167亿元，是一家从事商贸流通、楼宇园区运营、建材产销等业务的复合型企业。

据公告，河南侨华拟借助资本市场平台，在保持酒便利经营稳定的基础上，根据实际运营情况逐步整合优质高端白酒等资源，拓宽公司业务领域，寻找新的盈利增长点，提高公司的持续盈利能力和长期发展潜力，提升公司股份价值和取得股东回报。

成立于2010年4月的酒便利，采用“互联网平台+呼叫中心+实体门店+20分钟配送”的线上线下一体化运营模式，成为国内率先实现“20分钟喝上放心酒”的酒水“互联网+”新零售平台。截止目前，公司已在河南省、北京市、西安市、十堰市等地开设直营门店及前置仓达数百家，注册会员超过400万人，积淀了雄厚的商业零售基础。

市场人士认为，酒类零售是一个容量巨大、快速发展但集中度较低的行业。我国酒类零售总额约为1.5万亿元，但所有酒类电商公司的市场份额总和不足整个行业的10%。在当前消费升级机遇期，以酒便利为代表的酒类新零售平台，融合线上、线下、物流的新零售模式，已成为激活零售市场的关键步骤。

据研究数据显示，我国酒类线上业务突飞猛进，2013年酒类线上交易规模仅有60亿元，2020年酒类线上交易规模突破1100亿元，增长速度远超食品、服饰等其它日常消费品类。河南侨华成为酒便利控股股东，有利于酒便利进一步连接传统酒企和消费者，发挥渠道互通、数字化、场景化等优势特点，为消费者带来种类多、价格低、有保障的购酒体验，推动我国酒水行业步入新阶段。

首提完善数字经济治理，欧科云链：区块链助力数据价值最大化

来源：科技日报

随着大数据、云计算、人工智能、区块链等技术加速创新，数字经济正在成为重组全球要素资源、重塑全球经济结构、改变全球竞争格局的关键力量。而作为驱动数字经济发展的动力，如何发挥数据要素价值成为关键。

在刚刚结束的全国两会上，“数字经济治理”首次出现在今年政府工作报告中，鼓励隐私计算、区块链等新技术的应用，并完善数据流通的技术、标准和规则的呼声渐高。对此，欧科云链控股执行董事张超在接受记者采访时表示，利用区块链技术可以打破数据孤岛，使数据资产安全有效地流通和共享，真正实现数据的价值化。

顶层设计引领技术创新

2020年，我国数字经济占国民经济总产值的比例已达38.6%，位居全球第二。预计到2025年，我国数字经济占GDP比例将超过50%。全国政协委员、原中国保监会副周延礼认为，既然数据是继资本、土地、劳动力和技术之后已成为了一种生产要素，那么我们就要把数据生产要素做实，数据价值体现出来，使其真正发挥作用，促进数字经济乃至整个中国经济的高质量发展。

然而，我国数据要素价值发挥还并不充分，存在着“流通门槛偏高、流通路径单一、价值挖掘不足”等挑战。如何守住中国数字经济的先发优势并且迈入高质量发展阶段，兼顾数据要素价值和数据安全保护是一个事关未来的问题。

“在推动数字经济的发展过程中，兼顾数据要素价值和数据安全保护是一个事关未来的问题。数据要素具有边际成本低、规模效应大、流动性高、可复用性强等区别于传统生产要素的新特点。”同盾科技创始人、董事长蒋韬接受记者采访时表示，无论是金融、政务还是大型企业，都将全面加强数据治理能力建设，在保障安全和隐私前提下推动数据有序共享与应用，充分激活数据要素潜能。

在这样的背景下，隐私计算——这一新兴技术被广泛认为大有可为。全国政协委员张懿宸建议通过政策引导和资金支持，推动政府、产业联盟和龙头企业等建立数据交易平台探索数据交易估值体系，同时要引导社会资本继续加大对包括隐私计算、联邦学习、数据加密等数据技术创新的投入。

技术之外，《数据安全法》《个人信息保护法》2021年相继落地施行，结合此前生效的《网络安全法》，我国已经初步搭建数据安全法律框架。同时，关键信息基础设施安全保护、数据出境安全评估、网络安全审查等多个方面的配套法规亦纷纷起草或出台。

让数据实现“可用不可见”

国家工业信息安全发展研究中心此前发布的《中国隐私计算产业发展报告（2020-2021）》显示，中国的隐私计算专利申请量在过去几年飞速上升，截至2021年4月，隐私计算相关专利近5000项。

蒋韬表示，过去两年隐私计算成为解决数据安全和发挥数据要素价值的核心技术依托之一。“经历了2020年的隐私计算技术元年和2021年的隐私计算应用元年，隐私计算技术在2022年将迎来大规模落地。”

隐私计算是指在保护数据本身不对外泄露的前提下实现数据分析计算的技术，这就如同给数据披上一件隐形衣，实现看不到数据但是数据价值“可用”，结合区块链技术在此基础上实现数据的“不可见”，两者的结合将成为数字经济治理的最佳拍档，进而实现“数据可用不可见”。

“区块链是加工数据的工具，建立基于数据的服务从而促进数字经济发展。区块链作为数字经济的基础设施之一，正全方位驱动着数字经济的深度发展。不同于云计算、物联网、人工智能等其他技术，区块链的出现可以看作是调准、校正经济数字化进程的关键性底层技术架构。”欧科云链控股执行董事张超接受记者采访时表示，利用区块链技术可以打破数据孤岛，使数据资产安全有效地流通和共享，真正实现数据的价值化。

日前发布《中国区块链产业全景报告(2021)》显示，目前我国区块链产业已经形成包括上游的区块链底层及基础设施服务、中游的扩展性技术及解决方案服务、下游的产业端应用服务，以及产业服务和相关配套设施的产业链条。张超透露，欧科云链已服务全球8000多万涉及区块链的用户，在数据治理、节点搭建、链上数据溯源以及托管、电子存证、确权等方面已经开展了一系列落地探索。

数字经济时代，数据安全已然上升到国家安全的高度，随着技术的不断迭代，加之《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》“三驾马车”并行，一个明确的数据合规治理体系也正在成型。