说几只好股票（第1058期）

就算降准，未来也肯定不会有全面牛了，原因有两个：

1、盘子太大了，股票数量翻番，没有那么多钱可以撑得起全面牛。

2、现在A股就算不是成熟市场，也很接近成熟市场。中年经济，中年市场，中年人疯不动了。

现在的主要矛盾还是分化，分化体现在股价的西虹效应。

比如现在的电池等赛道股不断新高，但上涨是需要钱的。

钱都去建设赛道去了，一些传统的价值股就被冷落了。

好消息，跌；坏消息，跌；没消息，继续跌。

但这些传统的价值股肯定是有价值的。、

打个比方，就算是一个强周期行业，在行业下行时没有利润，但行业上行时肯定有利润。

并且悲观股价体现的就是没有利润的悲观预期。

还是打个比方，就算保险业从现在开始，业绩没有增长，也是低估的。

但未来肯定有利润，有增长。

现在很多传统行业的代表股票，就A股而言，平安万科海螺格力潍柴三一伊利双汇等，虽然目前各有各的问题，但更多的原因不是本身，而是环境，且未来肯定还会有增长的。

无非是快与慢的问题。

但很多时候股价就是这样，市场会抓住当下的主要矛盾不放，而这个矛盾又是会变化的。

现在流行赛道股，呵呵，其实巴菲特才是赛道高手。

因为股神很早就在讲，要找到长长的坡，有很厚很湿的雪：

滚起来。

换言之，现在的流行，都是股神当年玩剩下的，不屑参与的。

戳“抄底价格”，免费获取《价值投资常识》。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

作者简介：

时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

没有格局，没有深度，还能扯淡。

十年十倍，体系稳健，骨灰级死多头。

关注，有收获。

@水晶球财经网

明年应该看好哪些行业？（第1057期）

今年这个惨淡的年份，如同18年后，迎来19年转机。

有些行业还是值得看好的。

1、中概股互联网。

国内互联网行业弯道超车，商业模式是顶尖的，仅次于白酒。

可今年又是反垄断，又是老外搞郑策，稀碎。

但业务是没变的，还是正常经营。

比如互联网公司的产品经营体现就是APP，，网购，外卖等，是和之前一样使用的。

消费者是消费，C端类公司的亲家长，只要消费者没感觉到变化，就说明经营正常。

中概股最坏的结局就是从美退市，回港回A，但可能性不大。

最重点是不影响经营就好。

现在悲观预期大，预期差才大、

2、保险。

这个行业都要说烂了。

有空间，现在是下行周期，是经营模式转变期。

代理人规模属于主动性减少，是经营改革需要。

现在保险是业务端，资产端双悲观。

这个预期会转变的，预期差很大。

3、制造业。

制造业本来利润就薄，今年又被大宗劫走了多数利润，哭天抹泪的，市场也很悲观。

但是，大宗的价格正在慢慢回落，所以明年的利润肯定回避今年好。

这就是预期差。

4、地产业。

房住不炒是不会变的，二手房锁死也不会变。

所以地产的等待时间可能会比较长，但地产才是最有可能，转变为公共事业股。

剩者为王之后，就剩下那么几个大公司了。

成本端地皮那块被限制，卖价被限制，这就不是水电煤气，公共事业么？

公共事业挺好啊，看看现在的估值，那是公共事业估值么

物业市值都比主业市值高。

5、旅游业。

这个没法说，因为鬼知道疫情会怎么样。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

作者简介：

时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

没有格局，没有深度，还能扯淡。

十年十倍，体系稳健，骨灰级死多头。

关注，有收获。

@水晶球财经网

可以两年不看股票了（第1056期）

复盘一圈，都不太好。

房子，可以住，不能炒。

保险，改革，进行中。

互联网，不光国内磨刀霍霍，老外把刀都架在脖子上了。

如果有个年度悲惨大奖的话，也不知道应该颁给谁。

大家给评评理吧。

所以我仔细想了下，嗯，可以两年不看股票了。

地产，有一个出清的过程。

过程就是死掉大半的房企。

保险，有个改革的过程，代理人的趋势还要慢慢观察。

互联网，还有一个磨刀的过程。

至于砍的姿势，可能上面也还没想好。

都是费时间的过程。

在这个过程中，看波动确实太无聊了。

很多人喜欢打板是有原因的，花点钱，找点刺激。

给无聊的日子，添点乐子。

一场全球线上同步竞赛的大型电子休闲娱乐游戏。

悲观也不至于。

只要今年布局好，且外围没事，明年问题不大，反而是个好年头。

日子总要继续，经济也总要继续。

增长不停，就没事。

戳“限时免费送书”，读《价值投资常识》。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

作者简介：

时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

没有格局，没有深度，还能扯淡。

十年十倍，体系稳健，骨灰级死多头。

关注，有收获。

@水晶球财经网

明天，迎接大跌（第1055期）

上周五中概股被血洗，中概成中乞，在所难免。

原因大家都知道了，就是因为漂亮国的原因，中概股可能要二选一。

现在已经分不清，到底谁才是垄断

但肯定有欺负人的意思。

反正除了股价跌，没什么坏事。

大不了中概股集体回港，回A。

国际上的很多钱，还是很喜欢中概股的。

并且准备时间也是很充分的。

方案也有很多，比如搞个转换，美股直接港股，毕竟港美汇率是很方便的。

这样的话，也算是回到了自己的地盘。

现在，准备看滴滴的方案，可能就是风向标。

放眼全球看，如果说美股的科技互联网巨头是顶级，那么国内的互联网巨头是次顶级，这个排名肯定是没问题的。

因为除了中美有亚马逊，苹果，微软，腾讯阿里这种体量的巨头，别的国是没有的。

大家也总是认为腾讯阿里这种公司，就是搞社交，游戏，电商，没啥技术含量。

其实技术积累是很深厚的。

看看人家的研发支出，就知道并不是每天都在聊天打游戏网购。

所以，假设中概股真的都回港，回A，那么对于美股，不见得是好事。

对于港股，不见得是坏事。

因为这样的话美股会不那么新陈代谢，最少缺少巅峰时期的新陈代谢。

巅峰时期的美股，是开放的，友好的，全球的顶级公司，都去那里上市。

反而对于港股整体的，长期的流动性，是一种利好。

因为中概股里面，肯定有很多好公司，国际资本也很喜欢，从而吸引来很多外资。

这样港股的地位也会越来越高，港交所合不拢嘴：

这位大爷，都来玩吧。

也很明显，现在的中概股大跌，已经不是港股流动性的原因了。

因为现在是美股的中概股引领港股的中概股下跌，而美股的流动性肯定要比港股好得多。

所以这种情况，错杀的情绪肯定很多。

因为苹果，谷歌，微软，亚马逊等，可以给出25-65倍市盈率。

凭什么腾讯，阿里，只能给出15-20倍市盈率？

但是，明天中概股低开是必然的。

只不过经过两天时间的醒脑，肯定不会是上周五晚上的那种低开。

并且盘中，肯定会有大量的多空博弈。

空头就像秃鹰，想借此机会大捞一笔。

多头也想弄死空头，逼宫。

所以，想想就很激烈。

嗯，我的账户也很激烈。

越发确认，今年就是18年的翻版。

三年一个小周期，22年看19年。

戳“限时免费送书”，读《价值投资常识》。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

作者简介：

时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

没有格局，没有深度，还能扯淡。

十年十倍，体系稳健，骨灰级死多头。

关注，有收获。

@水晶球财经网

惨烈，中概股惨遭血洗（第1054期）

昨晚，中概股被打的不要不要的。

阿里，京东，拼多多，百度，哔哩哔哩，网易等，均是7-8%的下跌幅度。

一张张老脸，丢到了国际市场。

滴滴割肉美股资本，人家心里凉凉的。

你滴滴14块钱漂洋过海来上市，7块钱退市回老家。

会不会有下一个？如果有，是谁？

换谁心里也犯嘀咕，与其你割我，不如我割你。

不知道下一个是谁，那就割个遍。

信任危机。

导火索的本质还是反垄断。

到底什么是反垄断？

企业可以分为两种，一种是普通企业，主营就是生产与服务。

白酒，医药，制造业，都是这类。

一种是平台企业。所提供的产品与服务，是给多数企业与个人使用。

水电，道路，通讯，是这种企业。

淘宝也是，搭了一个平台，所有商家与消费者，都在使用。

这就有一个根本区别，普通企业需要竞争才有效率，平台企业需要垄断才有效率。

白酒之前需要竞争，医药之间需要竞争，如果不竞争，就不会有更好的产品。

但平台企业需要垄断才能有效率。

比如一条从小区到学校的道路，张三修了一条，李四修了一条，但一条就够了，多出来的就是资源浪费。

如果拼多多，京东，没有垄断效应，早就被淘宝吃掉了。

只有平台越大，用的人越多，效率才会越高。

比如国内电商与亚马逊在海外竞争，并不是单纯的巨头之间的竞争，而是整个生态的竞争。

如果淘宝没有卖家，拿什么和亚马逊在海外争？

所以，反垄断，拆分平台是肯定不可能的。

也很明显，反垄断就是加限制，概括也就一条。

平台不能欺负商家和消费者。

比如二选一，肯定被打掉。

比如杀熟，也会被打掉。

重要的还是数据这块，到底该怎么分？用什么规则？现阶段还是世界级难题。

要我说，也别分了，通通上交，国有。

您老大，您说了算。

所以，最少可以有一个结论，不会拆分平台。

其次，就算是给基础设施估值，腾讯阿里的这个估值，也都给打残了。

2021，苟且偷生的一年。

戳“限时免费送书”，读《价值投资常识》。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

作者简介：

时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

没有格局，没有深度，还能扯淡。

十年十倍，体系稳健，骨灰级死多头。

关注，有收获。

全球通胀危机，只有两种可能（第1053期）

多家消费股已经开始提价，比如酱油，榨菜，面包等。

鲍威尔连任后，改口说通胀压力不是暂时的，压力很大。

国内放水克制，又提前收水，日子还算好，最难的是境外。

美国CPI已经连续5个月超过5%，目前是30年的历史高点。

英国零售价格10月飙升至6%，30年最快增速。

都是30年的历史大关。

涨价的还有很多。

英国天然气从4月初至今累计上涨250%；同期电力期货涨幅110%。

过去一年全球谷物价格同比上涨22%；

美国小麦价格上涨40%；

巴西大米价格上涨70%，玉米涨87%。

形式一片大好，涨涨涨。

大涨，最受益的是富人。

美国最有钱的10%人群，股票和基金上涨43%。

美国最有钱的1%人群，总财富超过全美32%。

分化，不是雨露均沾，反而包罗万象。

能分化，都分化了。

通胀是必然的。

通胀既是经济的魔鬼，又是股市的凯撒。

通胀面前，都别想好。

我从新冠后，美联储放水，全球放水，就开始担忧通胀。

肉没吃到不说，白TM担忧了。

所以宏观这事，要死要活的不要紧，公司没事就行。

股神巴菲特从新冠美联储放水后，买的股票更少了，账面现金更多了。

按照股神的谨慎，任何危险都想远离，肯定不想趟通胀这盆臭水。

难难难。

所以，通胀面前，未来只有两条路。

第一条：危机到来，各种下跌，世界洗牌。

第二条：跌过之后，洗牌之后，继续涨。

因为有一条就算我们死后，也会有效的铁律，那就是长期视角，世界会越来越好。

所以，这两条路，你选哪个？

1、不玩了。

2、拿着因为问题而低估，但可以解决问题的低估公司；装死，躺死。

我选第二个。

戳“限时免费送书”，读《价值投资常识》。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

作者简介：

时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

没有格局，没有深度，还能扯淡。

十年十倍，体系稳健，骨灰级死多头。

关注，有收获。

地产股会不会价值毁灭？（第1052期）

银行业，过去六七年不涨，这就是价值毁灭。

价值毁灭的主因有这么四个：

1、行业见顶；这个好理解。

2、行业见顶后，不能出清。

比如银行业的主要业务，都掌握在五大行，八大股份行手中。

这些顶级大行，哪个能被出清？

3、行业见顶后，业务被分流。

比如银行业的存款业务，被互联网公司分流了很多。

4、经营不善。

这个好理解。但还是有个例，比如招商银行就可以在如此不友好的环境中，蓬勃向上，这个是很厉害，很逆天的。

现在的地产股很惨，我们就可以拿以上这四条去套。

1、行业天花板见顶。

这个是事实，但房子与银行还有一些本质的不同。

人人对好房子的居住需求，是不会变的。

2、行业见顶后，会出清。

地产业不是银行业，不是亲生的，是后娘养的。

所以行业见顶后，必然会有出清的过程。

经营不善的，负债高的，囤地的，都会被出清。

也就是剩者为王，剩下的吃掉淘汰的。

3、行业见顶后，不会被分流。

建筑，是制造业属性。

现在的地产不是过去的高光行业，没有人会来抢地产的业务。

4、经营不善。

根据1、2、3条，可以得出明显结论；地产业失去增量，还剩抢存量的逻辑。

抢存量，是经营逻辑。

谁经营的好，谁可以抢到。

经营好的企业，就是行业前五，还没出事，资产负债表稳健的企业。

所以，结论已经足够清晰了，不需要那么悲观。

那么就算做最坏的打算，增量也没了，真的价值毁灭了。

无非就像银行那样，好多年不涨，失去一些成本机会。

但仔细分析后，结论并不是那样的。

地产稳健真龙头，吃存量的成长逻辑。

戳“限时免费送书”，读《价值投资常识》。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

作者简介：

时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

没有格局，没有深度，还能扯淡。

十年十倍，体系稳健，骨灰级死多头。

关注，有收获。

@水晶球财经网

万亿互联网巨头，只有这一条活路（第1051期）

今年互联网，中概股，是最惨的行业之一。

原因无他，主因就是被反垄断，但又被过度解读。

1、参照韩？

很多观点拿出韩的例子，说巨头如果长成财阀，未来不可控。

这个蛋很扯。

就说一点，枪杆子在谁手里？

韩的军权都不在自己手里，蛋黄被捏的死死的，错综复杂，政府有心无力。

2、一切尽在掌控之中。

历史长，因为太有能力而被XX的大臣，数不胜数。

你有没有那颗乱跳的小心肝，当局者不在意，只要你没有那个能力就行。

所以，巨头的市场，数据，影响力，在谁手里？

被捏到死死的。

想想神奇的朝阳群众，我一直在怀疑，每一次抓到现行都是朝阳群众大显神通。但没有一次，是哪位具体的群众。

所以，真的是朝阳群众？

还是头上三尺有神明？

现在监管加强，底层穿透，直接捏到蛋黄，更好的掌控。

看看现在的互联网巨头，瑟瑟发抖，求生欲爆棚。

有想还手的心，但真没那个能力。

3、中年人经不起折腾。

我国经济飞了40年，人到中年。

这把岁数，已经不是小年轻可以夜夜笙箫，折腾不动了。

所以，就要将有限的精力，放在刀刃上。

互联网公司还是很有活力的，但已经没那么多资源可以让你们去折腾了。

既然互联网巨头手握大把资源，就要好好使用，别浪费，也别抢食吃。

4、扩张被限制。

互联网巨头有两种属性，不可或缺性与扩张性。

不可或缺性还在，但扩张性存疑。

因为国内用户见顶，所以扩张的话，只能在国内扩张行业，在国外继续扩张。

但现在，在国内扩张行业这个逻辑肯定是被反垄断压制的。

不会允许触角无处不在的。

5、既要，还要。

各方都很纠结。

比如上面既要互联网听话，竞争，不垄断。

也不想另其失去竞争力，因为某些不可或缺性是真的不可或缺的。

互联网巨头也很纠结。

打不过，该做的都做了。现在说什么做百年老店太扯了，给口饭吃，能喘气就行。

6、一条活路。

互联网巨头没有选择，只能无条件服从。

自身能力被监管层彻底掌控，并且摸索出既可以创造社会价值，又可以赚钱的有效方法。

只有这一条活路。

不光是互联网，难兄难弟还包括但不限于，地产金融医药，都在找活路。

悲观到不至于，因为行业总会剩下的。

戳“限时免费送书”，读《价值投资常识》。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

作者简介：

时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

没有格局，没有深度，还能扯淡。

十年十倍，体系稳健，骨灰级死多头。

关注，有收获。

@水晶球财经网

港股，腾讯，被丢弃的小姐（第1047期）

今年初，还有响亮的口号，扩过香江去，夺取定价权。

还没响两个月，就怂了大半年。

美股跌，港股跌，美股涨，港股跌。

A股跌，港股跌，A股涨，港股跌。

熟悉的主旋律，人多的地方不要去。

这两年港股最风光的时候，很多优质公司回港二婚，甚至有对抗纳斯达克的呼声。

现在看，已是弃子。

创业板，科创板，北交所，层层深化，誓要较个高下。

看了下港股这两年的涨幅，是跌的。

都说A股卷，我预期你的预期的预期。

港股不光卷，还老千，被白瞟。

估值洼地全球最低；涨起来左顾右盼，跌起来毫无压力。

茅台现在50倍市盈率，腾讯现在20倍市盈率。

如果两家换个位置，茅台去港股，腾讯来A股，那么大概率估值也会跟着调个位置。

这就是估值的差异化。

主因是：

一没有货币自主权，二没有群众基础。

没有货币自主权，就没有任何自主性。

人家干嘛，你就要跟着干嘛。

所以来的资金都是客人，提上裤子就想跑，连钱都不想给。

只能等着被瞟。

而且还没有群众基础。A股里很多股票只要下跌，只要不是那种极度恐慌式下跌，那么无数群众等着接盘。

群众基础就好比腾讯。别人家都是敞开大门，拥抱年轻人。

腾讯是关上大门，防沉迷未成年人。

这群众基础的底子，铜墙铁壁。

并且，现在港股的不景气，主要还是中概股的不景气。

恒指纳入了很多二婚的中概股，今年中概股的表现，有目共睹。

中概股的不景气，原因都懂。

否则，比如哔哩哔哩，美团的最新财报，放在两年前，是市场可以接受的标准。

现在，拒绝接受。

港股，不光是一个市场，还有XX。

需要一个慢慢渗透的过程，需要不被抛弃。

抛开各种因素，最重要的还是公司本身的成长。

就像腾讯，在没有自主权，没有群众基础的港股，涨了几百倍。

现在的中概股，荒无人烟，不拥堵了。

戳“限时免费送书”，读《价值投资常识》。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

作者简介：

时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

没有格局，没有深度，还能扯淡。

十年十倍，体系稳健，骨灰级死多头。

关注，有收获。

@水晶球财经网

新冠变强后又来了，下周怎么走？（第1048期）

新冠把自己变的更强了，这种专业的事，我们只能相信专业的人。

张文宏医生很靠谱，他的观点浓缩后如下：

1、变强后的新冠到底有多强？现有疫苗是否有效？还不能下结论，需要两周的观察时间。

2、我国可以应对各种变强后的新冠。

因为现在还没有具体结论，所以市场怎么走也就没有具体结论。

但可以确定的是，明天低开是跑不掉了，美股低开也跑不掉。

毕竟气氛都烘到这了。

而美股很多大跌的行业，旅游酒店航空等，A股必然跟跌。

如果新冠真的变强了，市场对于美联储收水减速的预期会加强。

A股多数行业整体估值还是合理的，还有一些行业是低估的，景气度行业是高估的。

跌到位的，合理的与低估的，如果因为新冠加强后继续跌，那么左侧是很好的。

但像我这种满仓的，懒得折腾。

所以，周一等着被打吧......

反正已经被打了好多次，黄金坑就是这么被打出来的。

另外，如果新冠真的加强了，防疫难度加大，可能又会有一波供需关系的错配期。

而这两年的最大悬疑剧可能是：

人类到底会不会和新冠长期做朋友？

戳“限时免费送书”，读《价值投资常识》。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

作者简介：

时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

没有格局，没有深度，还能扯淡。

十年十倍，体系稳健，骨灰级死多头。

关注，有收获。

@水晶球财经网

全球危机，命悬一线（第1047期）

新冠变种，全球股市下跌，大宗商品暴跌。

根据现有信息，变种后的新冠传播速度更快，更危险，且可能会降低疫苗有效性。

所以肯定会有避险资金出逃。

也会有一个好消息，和一个坏消息。

好消息是，有了新冠的前车之鉴，各国加紧防控，可能不会像第一次新冠那般惨烈。

并且因为有了前车之鉴，也不会有第一次新冠时，全球金融市场的大震动。

坏消息是，如果变异后的新冠真的会降低疫苗有效性，并且传播速度极快，呵呵。

那么研发新的疫苗最快也需要几个月的时间，在这段时期，全球可能将再次停摆。

那个时候，如果继续大放水的话，实体经济就真的垮掉了。

现在联储为什么开始减少放水？

通胀新高。

所以继续放的话，呵呵哒。

新冠啊新冠，磨人的小妖精。

中期的结局只有两个：

1、变异后的新冠不会降低现有疫苗的有效性，那还好。

2、如果变异后的新冠会降低疫苗的有效性，则又会是一轮新的大震荡。

虽然长期而言，一切都会好。

但被锤的滋味，还是会疼的。

一声叹息，今年太难了。

戳“限时免费送书”，读《价值投资常识》。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

作者简介：

时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

没有格局，没有深度，还能扯淡。

十年十倍，体系稳健，骨灰级死多头。

关注，有收获。

@水晶球财经网

谁才是国内最好的企业家？（第1046期）

现实就是，没有永远的神。

阿里如日中天的时候，很多人将马云奉为神人，喊马爸爸。

现在喊过的人都不喊了，反而人人喊打。

谁能告诉我这是为什么？

平心而论，阿里是一家伟大的公司，是唯三或者唯五，可以叫板美互联网巨头的公司。

其实国内好公司还有很多，腾讯阿里，华为茅台等。

虽然各自的商业模式不同，但创始人都很强大，公司也很强大。

可如果非要选一个，谁才是这个年代，国内最好的企业家？

不能有标准，因为这个标准无法统一。

是用钱当标准，还是用市值？都不算特别合理。

那你会选谁呢？

如果没有标准，让我选的话，可能会选华为任正非。

因为无论是哪个方向看任正非，似乎都找不到槽点。

民间看，永远的神。

官方看，怎么看都顺眼。

比如阿里如日中天的时候，马云很高调。

但现在彻底销声匿迹，专心做富家翁。

华为无论多么风光，任正非从来都是低调。

只有18年的时候，那点破事，任正非在不得不多次亮相，接受采访。

比如马化腾已经低调到骨子里了，但因为业务原因，腾讯隔三差五就被点名。

大家都是科技行业，但现在除了华为，其余的，民间官方现在是怎么看都不顺眼

这就是大智慧，上下都满意。

任正非很务实，很低调，不喜演讲，不搞虚的。

如果不是18年贸易摩擦，都不会出来接受那么多采访。

也正是18年贸易摩擦，让我们看到任正非对于人性，文化的把控与利用，展现的淋漓尽致。

一战封神。

类似的事，在华为处处可见。

比如华为国际化这块，可能是国内企业做的最好的，扎根最深的。

这也是因为对于文化，人性的把控。

比如华为这些年华为主要招收的是非清华北大的学子，找来后华为很务实的摊牌，按照正常规划，买房娶妻生子，需要15-20年。

给你个机会，去非洲，3年实现这个目标。

毕业生干不干？肯定干。

以三年青春，换美好明天，太有吸引力了。

拖着行李，头也不回，颠颠的就开垦非洲去了。

优秀队伍就是那么磨砺出来了。

这一点，大厂们都应该学一学。

最后说一句任正非的名言：

“面子是给狗吃的。”

戳“限时免费送书”，读《价值投资常识》。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

作者简介：

时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

没有格局，没有深度，还能扯淡。

十年十倍，体系稳健，骨灰级死多头。

关注，有收获。

@水晶球财经网

中国平安股价新低，到底是不是价值毁灭？（第1045期）

今年很难，各路蓝筹股价新低。

其实看看平安还是挺有意思的：

9字头，嗯，回调。

8字头，嗯，跌的有点多。

7字头，跌这么多？

6字头，兄弟差不多了吧？

5字头，卧槽，脸呢？

4字头，&X*&%X%*￥

平安现在问题有三个：

1、保单下行周期，这是周期性，全行业的。

2、保险变革，大数据时代的新保单。

3、渠道改革。

第一个不用说，略过。

第二个也不用说，平安的IT工程师仅次于华为，很超前。

第三个好理解，只要在改革，就比不改好。

而渠道问题是全行业问题，改则生，不改肯定死。

三个问题可以换个角度看。

1、平安是实实在在的国内保险业领头羊，布局前瞻，管理龙头。

所以如果这种龙头垮掉，那么别家还过不过了？

而垮掉的原因只有一个，没钱。

平安保守到只投债券，股票的投入都很少。

赔付宽松，资金过剩。

资金链倒是越来越强劲......

2、银行股里面，除了招商，其余的这些年的确是价值毁灭。

增速越来越低，沦为XX工具，没法给估值。

其实主因就一个，天花板见顶。

所以平安会不会价值毁灭，最重点是取决于天花板。

各类数据对比充分说明国内保险业空间还是巨大的。

这点官方前些日子还刚刚认证（银保监会），保险空间巨大，还是朝阳行业。

3、所以，价值毁灭的难度，还挺高的。

可为什么不涨？还新低？

原因也简单，现在风格喜欢增长，成熟的市场也是这样，你业绩不好凭什么涨？

所以，该砸盘的，能砸盘的都砸了，全市场都在等业绩反转。

4、那么业绩能不能反转？

行业天花板还有很高，行业龙头，管理层优秀，主动改革，你说能不能反转？

戳“限时免费送书”，读《价值投资常识》。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

作者简介：

时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

没有格局，没有深度，还能扯淡。

十年十倍，体系稳健，骨灰级死多头。

关注，有收获。

@水晶球财经网

十年后年轻人到底喝不喝茅台？（第1044期）

茅台，第一神酒，总会被问到一个问题。

未来的年轻人到底喝不喝白酒？喝不喝茅台？

白酒致癌，大健康时代崛起，人们会减少饮酒量？

1、茅台不是喝不喝的问题，是喝不起的问题。

现在茅台市场价3000块，年轻人喝的起么？

不光是年轻人，有几个人能喝得起？

我有个朋友，爱好喝酒，每天喝两顿，每顿二两半。

一瓶茅台喝两天，家里专门有个放酒的屋子。

后来茅台价格飙涨，3500块的时候，这货说也能喝的起，但喝起来开始心疼了，还是换个牌子吧......

提价是茅台的生存策略，所以茅台未来的价格必然越来越高。

所以，不是十年后年轻人到底喝不喝茅台，而是能不能喝得起。

2、高端白酒，喝的是交情，是对方的价值。

比如家里来了一位客人，客人的重要程度可能不取决于吃了什么，而是喝了什么。

比如你去朋友家，朋友开二锅头你是啥感觉？开茅台你是啥感觉？

就算朋友只给你准备了一盘花生米，但开了瓶飞天。

你就会认为，仗义。

3、口味。

口味这个东西很奇特，比如很多人就是认为妈妈做的饭好吃。

主要原因是一种习惯。

比如东西方的饮食习惯就是不一样的，因为从小吃的就不一样，养成的习惯就不一样。

现在会突然出现一种爆款食品，前些年好像流行过脏脏包吧，但现在就不流行了。

爆款食品流行的很快，但消失的也很快。

并不是产品不好吃，脏脏包我就觉得味道还可以。

主要是爆款产品，大家吃的不是口味，更多的是一种流行，趋炎附势。

高跟鞋的历史，丝袜的历史，草坪的历史，都是附炎趋势的历史。

流行不是经典，经典才能长存。

就像可口可乐，其实人家内部有几百种饮料的研发，但老款可乐的配方不敢变，因为这是护城河。

可乐口味变过一次，消费者严重抗议。

巴菲特看到后拍手叫绝，说这是这个感觉，果断重仓可乐。

某种程度上，经典，可乐，大家喝的是回忆，沉淀。

就像股神的护城河理论，看中的是不被世界改变的公司。

与之对应的是另一种公司，改变世界。

4、年轻人可能不喜欢白酒，但不是因为健康。

我观察了一个有意思的现象，就是如果父亲爱喝酒，孩子长大后大概率如此。

有个朋友，孩子结婚后，每次回家都要和他喝酒，爷俩都喝多了......

这可能就是言传身教吧。

但年轻人不喜欢白酒，未必是因为健康。

根据淘宝数据统计，现在的年轻人是熬最狠的夜，喝最烈的酒，保最狠的健。

就是现在的年轻人熬夜很厉害，这是很伤身体的。

喝酒也很厉害，不太在乎白的啤的。

然后还特别注意大保健，比如泡枸杞一类的......

5、白酒逐年销量缓慢下滑，主因是人口结构。

60后70后是真正的白酒主力，但正在慢慢变老。

80后是新晋主力，但往后，90后，00后，10后，人越来越少。

消费行业，人是主力。

6、茅台最大的矛盾是，年轻人喝不起，如果谁都能喝得起，那就不是茅台。

白酒最大的矛盾是人口结构，消费主力在减少。

7、白酒的商业模式是最优质的，但目前价格贵。

比如现在的茅台，如果下跌50%并不意外，上涨50%也并不意外。

因为信仰不可量化。

戳“限时免费送书”，读《价值投资常识》。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

作者简介：

时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

没有格局，没有深度，还能扯淡。

十年十倍，体系稳健，骨灰级死多头。

关注，有收获。

@水晶球财经网

新能源何时见顶？保险地产何时见底？（第1043期）

现在的新能源肯定是不看估值的，任何行业股票漫天上涨的时候，都不是看估值的阶段。

盯得是行业景气度，比如月销。

什么时候见顶，取决于什么时候预期一致。

现在的新能源还有分歧，有人认为贵，有人认为不贵，有人认为有人认为贵就安全。

因为有分歧就还有上涨阶段，虽然危险。

当没有分歧的时候，必然是见顶阶段。

类似事件太多了。

互联网泡沫，一致预期永远的神，崩。

不炒股的人都开始买股票，一致预期股票会涨，猝。

这里面有资金推动逻辑，就是所有人都看好，都买入，那么必然的就没有多余资金继续买入，因为能买的都买了。

所以新能源现在还有分歧，涨的概率大，但不能跟。

因为新能源现在普遍150倍+的市盈率，随便一跌就是30%，极端的话跌个70-80%也并不意外。

涨的时候大家都觉得不可能，但别忘了，市场里没什么不可能的。

新冠之后，经历的极端还少么。

反过来也是一样的逻辑。

什么时候见底，就是一致性预期还会跌，大家都不看好。

能砸的都砸了，能卖的都卖了。

这个时候想跌也跌不到了。

前提是公司有业绩，别退市......

能改革成功，困境反转，那就更好了。

有一个浅显的基本判断。

今年不好的，明年大概率好；今年好的，明年大概率不好。

因为，都反映在预期里了。

戳“限时免费送书”，读《价值投资常识》。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

作者简介：

时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

没有格局，没有深度，还能扯淡。

十年十倍，体系稳健，骨灰级死多头。

关注，有收获。

@水晶球财经网

互联网保险全线停售？（第1042期）

上月末，银保监会发布《关于进一步规范保险机构互联网人身保险业务有关事项的通知》。

很多人问是不是互联网保险给停了？利好平安？

额，也停也不停。

1、从来没有互联网保险。

其实没有互联网保险，只有互联网渠道。

保险的销售渠道很多，过去主要是线下，比如银行，地推等。

后来有了互联网，就成为了新的销售渠道之一。

2、银保监会的这则规定，是规范互联网保险。

就是保险产品要分开，线下的产品只能线下卖，线上的产品只能线上卖。

现在线上卖的保险，必须备案成为线上产品之后，才能继续线上卖。

3、有一天可能你买的保险，会停售，或者保险公司会倒闭。

但没事，会有其它保险公司承接。

也就是保户该干嘛干嘛，保单期限内正常理赔。

4、给互联网保险业务设立了一道门槛。

主要对于年金险，增额终身寿险等门槛很高，达标的只有十几家老牌大牌保险公司。

5、明显新规有利于老牌大保险公司，对于中小保险公司并不友好。

这方面主要是风险管理，因为很多中小型保险公司为了尽快成长，经营激进。

6、对平安算不上大利好，股价也理性的没有反应。

因为保险业是周期性行情，现在明显是下行周期。

不光是传统保险下跌，互联网保险已经跌了两倍多。

7、周期性问题不能简单等于行业问题，周期性问题要好于行业问题。

因为周期性问题最简单，下行周期就下行，上行周期就上行。

有下行有上行，有上行有下行，这就是周期。

周期没有技巧，下行周期等上行周期，上行周期等下行周期。

仅此而已。

戳“限时免费送书”，读《价值投资常识》。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

作者简介：

时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

没有格局，没有深度，还能扯淡。

十年十倍，体系稳健，骨灰级死多头。

关注，有收获。

@水晶球财经网

时代大洗牌，只有这些活下来的公司才有未来（第1041期）

食品业制造业遭遇的是通胀问题，原材料价格高涨，利润承压。

这个是暂时的会过去。

银行业，整体好多年低增长，天花板见顶，全行业只有招商找到了最好的模式。

房地产，房住不炒，机会在行业出清之后，彻底回到制造业本质。

而地产业是绞杀多个行业的，银行，建材，水泥，家电家具，五金等等。

保险业，保单下行周期，机会在周期反转，改革见效。

基建行业，增速低。

医药行业，本就难，需要极强的专业知识，又有集采。

旅游业，疫情反复，起起伏伏。

就连互联网科技这种星辰大海的广阔行业，都出现了问题。

神一样的字节，成立九年全球用户数超越腾讯，吊打脸书；据传今年上半年广告收入零增长。

而广告业务，是字节的收入大头。

阿里最新业绩大跌眼镜，令人反思，真的有垄断？

京东始终跟在阿里后面，越打越强。

拼多多是在二选一之前就已经超越京东。

直播带货野蛮生长。

还垄断个球。

所以现在的状态是，各行各业（多数行业）都出现了各自的问题。

有一个共同点就是，以上这些行业，过去二十年都是高速发展阶段。

将所有的行业聚在一起，就上升到了那个大层面。

房住不炒，共同富裕，新时代，呼之欲出。

这就是时代背景。

以上这些行业，已经狂奔了20多年。

改革开放，已经40年。

就是一头牛跑了这么多年，都会很累，需要休息。

不休息，就猝死。

休息，就是时代大洗牌。

这就像屠龙少年终成恶龙，是发展规律。

任何行业发展久了，解决了老问题，同样会积攒很多新问题。

当新问题积攒的多了，就会爆发出来，就会大洗牌。

洗牌就是解决问题，找到更好的方向。

这也是持续创新的过程。

最重要的一点是空间还很大。

最新数据显示，我国零售总规模接近美国。

但我国相比美国还有更高的天花板，那就是人更多。

所以也不需要悲观什么，各种对比还是说明很多行业有更多的天花板。

比如保险的空间，是被行业官方老大认证的。

比如互联网科技，对比国外互联网科技巨头的市值，经营范围，就会知道还有很大空间。

这些都是增量的。

还有一个要点是，节奏很重要。

比如柯达，真的是毁于时代么？

不是的，柯达很早就发现了胶片的劣势以及对的方向，但舍不得放弃现有的胶片优势。

这点万科就很好，黄金时代，白银时代，管理时代，尊重常识，节奏把控的非常好。

这两年很难，除了少数行业，都没涨。

新冠，放水，通胀，共同，不炒，反垄断，乏力。

每一个单拎出来都是大问题，这么多问题凑在一起，能不洗牌么？

现在是至暗时刻。

同样，投资似乎除了和好公司一起走，在没有别的路了。

中年危机斌并不可怕，不就是发春了。

给点时间，铁树也开花。

戳“限时免费送书”，读《价值投资常识》。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

作者简介：

时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

没有格局，没有深度，还能扯淡。

十年十倍，体系稳健，骨灰级死多头。

关注，有收获。

@水晶球财经网

阿里是不是机会，看这个就知道了（第1040期）

阿里最新财报大跌眼镜，但主要矛盾没变，一个是基本盘电商业务，一个是云业务，至于金融业务只能低调隐忍。

最新季度财报云业务增长良好，暴雷的是基本盘电商业务。

有几个很实在的不好信号：

（1）实际营收增速16%（剔除高鑫），上市7年最低。

（2）调整后净利润下滑39%。

（3）财报中降低增长预期。

这个业绩也是预期之中，发布财报的一周前，市场就已经有很多悲观预测。

有一些非主要矛盾是要剔除的，比如饿了么肯定打不过美团，生活服务看不到太大变化，但行业老二是保住了。

至于大文娱传媒等，已经被冷落，可能会被剥离。

所以主要矛盾还是基本盘电商业务。

1、基本盘受挫。

阿里是国内零售业最大的市场主体，也算代表着整体市场。

业绩下滑原因主要有两个：

（1）消费整体低迷，电商竞争激烈，抖音快手也在蚕食电商份额。

不光是阿里不好，今年除了新能源，光伏，芯片，都不好。

保险不好，地产不好，互联网部不好。

就连抖音上半年的广告业务也是零增长。

忽然想到上半年互联网大厂“主动”放弃996，春江水暖鸭先知。

京东业绩不受影响，主因是自营把控力更强，且用户群体不同，消费习惯属性不同。

如果你是京东用户，最在意的是什么？

速度快，正品保障。

（2）预计全年给商家减负100亿，补贴消费者，反击拼多多。

大环境不能改变，重要的是反击动作与效果。

就像曹操看刘备不爽，刘备看曹操不爽，都想弄死对方。

2、血战到底。

阿里最大的对手不是直播电商，不是京东，是拼多多。

直播电商的要点是主播，京东的自营不好学，拼多多与淘宝用户的重叠度最高。

阿里肯定早就想弄死拼多多，但补贴花钱，影响业绩；并且原本有二选一，利润率高，又出于市值考虑，导致烧钱战略决心不强。

拼多多通过补贴用户，获得用户高增长，这样会获得高估值，市值增长，自身规模增长，两全其美。

所以真正促使阿里下定决心反击的原因就这两个：

（1）二选一被XX。

（2）拼多多用赚到的钱持续补贴，这是逼阿里决战。

电商的本质就是商家和消费者，多快好省是零售永远的根。

拼多多通过补贴用户这种方式，获得更多用户，并且始终在增强用户黏性。

国内互联网用户已经见顶，此消彼长，阿里只能反击。

虽然反击要烧钱，影响财报，但如果在不反击，基本盘真就没了。

时间节点是去年3月淘宝特价上线，今年5月官宣淘特升级，玩法就是第二个拼多多。真正下定决心烧钱决战。

3、守老本，拓边疆。

阿里现阶段在关键期，六个字：

守老本，拓边疆。

（1）基本盘国内电商要守住。效果是有的，淘特用户数持续高增，虽然很多用户是从淘宝过来的，但一定要抵抗拼多多。

这很烧钱，持续打下去，看谁熬不住。

（2）阿里云介于两者之间，已经孵化完毕，持续高增长，开始盈利。

（3）国际化是拓边疆。

电商国际化，支付国际化，物流国家化；东南亚有7亿人，印度15亿，非洲13亿，这才是星辰大海。

比如印度史上最大IPO，印度版支付宝上市，虽然上市即破发，不正是卖了个好价格么？

业务增长才是真的，短期股价都是需的。

真正的巨头也都是国际化，业务遍布全球。

无需过度悲观。

戳“限时免费送书”，读《价值投资常识》。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

作者简介：

时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

没有格局，没有深度，还能扯淡。

十年十倍，体系稳健，骨灰级死多头。

关注，有收获。

@水晶球财经网

一个危险信号，资产失去了估值的锚（第1039期）

分享一个真实故事。

就是今年出现了这样一种情况，一个面馆，可能估值8个亿。

还有很多类似的，比如一个点心店，单个店面估值1个亿。

店铺，还是租的。

为什么会出现这种情况：

主因还是全球放水，尽管现在联储在收水，可还是放水状态。

其实回看这两年，资产价格是混乱的。

钱太多了，就更加喜欢景气度。

比如特斯拉涨到马斯克减持，各类景气度赛道都涨到天上去了。

各种虚拟币也在涨，虽然这东西没有行业景气度，但是，钱太多了。

而资产价格的混乱，就是资产失去了估值的锚。

如果我们将时间拉长，回看各个公司，会有惊奇的发现。

（1）长期的股价涨幅与业绩涨幅惊人的类似。

（2）更确切的说，长期的股价涨幅与现金流的增长惊人的类似。

（3）净资产收益率的长期表现与股价的表现惊人的相似。

所以，一定要有个估值的锚。

最简单的还是林奇的PEG，任何资产都要有锚，不能涨到天上去。

比如新能源的大爆发，里面有多少的权重是基本面的上涨，多少的权重是放水的推动？

现在的市场，低估的有低估的难处。

高估的失去了估值的锚。

低估的解决难处，就会迎来增长。

高估的资产，要么时间消化，要么下跌消化。

情况就是这么个情况。

最好的选择还是那些可以解决问题的低估的标的，起码还有个估值的锚点。

有问题就解决问题，哪家公司还没遇到过问题？

对于很多现在估值的锚在哪都不知道的股票，长点心。

戳“限时免费送书”，读《价值投资常识》。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

作者简介：

时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

没有格局，没有深度，还能扯淡。

十年十倍，体系稳健，骨灰级死多头。

关注，有收获。

@水晶球财经网

巴菲特三季度只有这一次加仓（第1038期）

感觉股神的关注度在下降，大家并不关心股神的持仓。

看了下股神三季度的持仓，只有一个字，稳。

整个三季度，股神净卖出19亿美元。

二季度净卖出11亿，一季度净卖出39亿。

所以今年股神的总体操作，是卖出。

账面原本就有大把的现金，现在更多了。

三季度建仓的两只股票微乎其微，可忽略不计。

加仓的股票只有一个，雪弗龙。

这只股票重在稳，现金充沛，预期收益率明确。

股神多次强调他的理念可以一句话概括，有持续竞争优势，德才兼备，价格合理。

而从2016年至今，股神的持有现金总量稳步上升。

原因简单，只有两个：

（1）伯克希尔钱太多，但可以容纳的，大的好的公司并不多。

（2）2016年至今，股神并没有发现值得大笔买入的公司。

与美股节节高升相比，股神的账面现金节节高升，回购股票，形成了强烈反差。

这是很大的分歧。

所以主要矛盾，是股神找不到合适的公司投，还是没有合适的公司投？

这个问题无比重要。

戳“限时免费送书”，读《价值投资常识》。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

作者简介：

时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

没有格局，没有深度，还能扯淡。

十年十倍，体系稳健，骨灰级死多头。

关注，有收获。

@水晶球财经网