公司地震，会对企业产生什么影响？上市公司内斗案例话你知

今天突发消息，我引用一下《证券时报》的内容：

“15日晚间，中芯国际披露对蒋尚义的委任公告，委任蒋尚义为公司董事会副董事长、第二类执行董事及战略委员会成员，自12月15日起生效。中芯国际联合首席执行官兼执行董事梁孟松在董事会上提出辞职，中芯国际董事长周子学并未当场核准。

16日早间，中芯国际发布公告称，公司目前正积极与梁博士核实其真实辞任之意愿，任何公司最高管理层人事变动，以公司发布公告为准。”

蒋尚义的回归，竟然直接导致了梁孟松的辞任。根据公司招股书披露，梁孟松的新任期为2019年6月至2022年6月，上述事件是否还有回旋余地，目前尚未可知。所以在市场投资者的角度看，引入一个高管导致另一个高管请辞的，很大原因应该是公司内部矛盾协调不过来，矛盾方出现退出争议的情况，在外人眼中，这个情况通常称作“内斗”。

大家都在看到底是什么原因导致两个高管出现意见分歧，我个我就没有必要再为大家呈现，我想说的，是公司内斗，到底会对公司发展产生什么影响。这个方面内容，以前的港剧非常多，数都数不过来，不过更有意思的是，香港无线电视台也有内斗，从一家深受观众喜爱的电视台，发展成默默无闻的公司，也是醉了。最新公司估值是35亿港元，可是后起之秀小破站，公司估值已经到了265亿美元，大家注意一下单位，一个是港元，一个是美刀。公司内斗对一家企业来说，完全是一个重大利空消息。

除了无线电视，A股还有很多上市公司内斗案例：

1、ST围海（002586.SZ），2019年12月13号公告称，公司于12月13日收到财务总监、财金部及行政部紧急通知，公司财务总监所监管的财务专用章、所有网银U盾(复核U盾)等及行政部监管的公章，被公司控股股东浙江围海控股集团有限公司（简称“围海控股”）董事长助理、ST围海拟任董事冯婷婷，ST围海拟任董事黄晓云等人强行拿走。

【内斗方式】：抢公章。是不是似曾相似？买书的当当网李国庆夫妇也玩这出戏。

【具体影响】：公司股价从2019年的接近6元，跌到现在的2元，缩水2/3。当当网已退市，无法对比内斗前后对公司市值变化。

2、创新医疗(002173.SZ)，副总裁兼财务总监吴晓明于2019年 3 月 23 日到建华医院协调年度审计工作时，被齐齐哈尔市公安局建华区分局带走调查。浙江警方也来到齐齐哈尔，对建华医院执行院长梁喜才实施跨省抓捕，而梁喜才已被齐齐哈尔警方采取了强制措施，并未被浙江警方带走。

【内斗方式】：业绩“对赌”。

【具体影响】：公司股价从2019年的最高点接近10元，跌到现在7.40元附近，这还是在这两年医药板块大牛市的情况下出现，，公司市值缩水1/3。

3、梦洁股份 (002397.SZ)，2017年公司董事长与老婆离婚后，由于两人之间的股权纷争，为争夺公司股权内斗激烈，争夺公司经营话语权，导致公司无心经营。类似的案例还有港股上市霸王集团，也是创始人夫妇内斗，同样发生在2017年。

【内斗方式】：股权争夺。

【具体影响】：2017年公司最高价10元附近，现在只剩下4.60元，而且中途还有与网红电商一姐薇娅签约概念加持，依然被市场无情腰斩。霸王集团2017年最高股价在0.50元港元，现在只剩下0.10元港元。

4、亚太药业(002370.SZ)，2020年1月7日公告，拟提请股东大会罢免任军董事资格。其理由是任军在担任全资子公司上海新高峰、上海新生源董事长兼总经理期间，上海新生源未履行公司对外担保事项正常的决策程序，擅自为他人提供担保；任军被证监会立案调查。

【内斗方式】：业绩爆雷、子公司失控。

【具体影响】：2020年公司最高价22元附近，现在只剩下4.00元，这个真是跌到阿妈都不认识了。

5、大连圣亚(002370.SZ)，2020年6月罢免原董事长、副董事长后多次因董事成员任命、公章是否被窃、Ekey是否被盗等事件引起众多媒体关注。甚至多次收到上交所和证监会大连监管局等部门的监管关注函。

【内斗方式】：管理权力争夺。

【具体影响】：2020年公司最高价48元附近，现在只剩下20.00元，公司市值腰斩。

综上所述，只要上市公司出现内部不和，就会发生很多公司管理层面的混乱，从而导致公司业绩不理想，投资人用脚投票，公司市值大幅缩水的情况。如果反映到中芯国际身上，今天的大幅下跌就是对公司前景不乐观的最直接体现。所以要管理一家公司，真的好好学习一下中国的经典故事：《将相和》，否则以上这些内斗案例，就是最好的明证。

最后谈谈周三的市场行情，成交量能又再次萎缩，反弹周期出现成交量能无法放大，到底是安全还是风险？数据又有怎样的解读?请看下文：

【数据分析】

1、整体数据分析：跌3％个股845家，涨3％个股235家，实体涨停21家，当天跌停21家，做多力道242，做空力道223，属于震荡箱体系统（DAY 10）。【跌停板家数在反弹周期中继续增加，空头力度正在积累，市场有破位风险】

2、仓位参考方面：市场整体心态61，属于中位心态，位置处于震荡周期。电脑建议明天总仓位维持3.3成。【反弹周期来到第三天了】

3、热点纵览方面，前5风口涨停数在3-12家，主线风口：白酒。市场核心龙头是大豪科技，成绩7板，概念白酒。

4、短线周期分析：从追板成功率看，今天的成功率低，从个股方面看，炸板收益率高，封板收益率低，上榜收益率正常偏低，图形横向缠绕，代表观点紊乱，强势股短线走势或无序。

5、盘中热点追踪：无板块延续

09:37 白酒--09:49 光伏--10:20 旅游--10:47 有色--13:14 氟化工--13:25 军工--13:46 食品

具体异动个股

白酒：金种子酒、伊力特、老白干酒、青青稞酒

光伏：豫能控股、爱康科技、永福股份、中来股份

旅游：腾邦国际、西安旅游、众信旅游、西域旅游

有色：盛屯矿业、鹏欣资源、兴业矿业、罗平锌电

氟化工：巨化股份、三美股份、中欣氟材、永太科技

军工：洪都航空、中航西飞、中航沈飞、中航电子

食品：西王食品、有友食品、燕塘乳业、黑芝麻

END

【观点一览】

指数观点：从统计数据看，系统位于箱体震荡区（数据1），仓位提示出现微幅加仓，但依然是减仓周期（数据2），短线风口白酒，并无板块出现延续（数据3、5），封板成功率低、收益率低（数据4），综上所述：很明显看出数据1有异常，就是做多力量和做空力量都在增强，不过空头力量增长幅度比较大，即存在市场走弱风险，数据2中是减仓周期中的小幅加仓情况，并没有到达持股心态80以上的峰值，因此还未到最危险的状态，不过热点不延续，涨板个股走势混乱，已经看出多方力量不足的表现，估计市场继续弱势震荡的可能性最大，最乐观的估计是反弹到沪指10天线左右结束这个反弹周期。

了解这个数据后，大家是否觉得今天市场依然继续防守，抱团大消费行业是最佳选择？但抱团也有一个问题，就是涨的时候都很好，一旦出现提前兑现了结的时候，也可能会发生踩踏，毕竟对于资金来说，手上拿着现金也是一个避险方法，何况是在持续上涨后获利了结的基础上。所以温馨提示：抱团没毛病，延续上涨就继续持有，只要筹码不出现松动就好，一旦板块出现大幅下跌，最好的策略还是跟着跑，先跑为敬。

建议研究方向：水泥、芯片、消费电子、医药，化工，小量白酒。

年末总结：指数慢牛上涨，股票中位数近乎0%涨幅，为何会这样？

经历上周持续调整后，A股今天终于出现反弹，不过反弹成交量也少得可怜，差点连7000亿都没有，不少机构正在加速结账埋单，估计这个情况可能到12月底都不会改善。有投资者不禁要问，为什么机构会坚定不移的进行埋单结账，留在市场上不好吗？

周末其实有一个网络统计，全市场的股票（4100家左右）中位数涨幅包含新股的涨幅是4.5%左右，剔除新股后涨幅就更小，基本接近于0，但是A股的总市值，流通市值全年涨幅分别是29.64%，28.14%，也就是说中国核心资产出现结构性牛市，大部分小票都没怎么涨，散户应该大面积亏损了。基金的中位数与A股总市值、流通市场均值相近，也在30%左右，股票基金今年如果没有30%以上的收益，都不好意思和别人打招呼了。现在大家知道为什么机构会不停的结账离场吧？落袋为安才是自己的，还在市场中，毕竟还是会出现波动。

大家感觉到什么？尽管每天都有涨停板，甚至创业板一个涨停可以赚上20%，但A股目前去散户化越演越烈，散户投资的难度也越来越大。所以下面的这个故事，未来可能会成为真实：

在炒股大赛上，第三名上台领奖，主持人问，您用什么战法获得第三名？答：弱转强，竞价爆量转一致，低吸。只见台下响起一片掌声。

轮到时第二名上台领奖，主持人问，您用什么战法获得第二名的呢？答：龙头战法，换手板，分歧加仓，追击龙头。台下掌声雷动。

终于轮到第一名上台，主持人问，您用什么战法呢，答：比赛开始那天，我忘记参赛账号的密码了，一直未敢操作。台下沉默良久，鸦雀无声。

所以对于大多数人来说，以后还在A股的投资者，生存情况是这样的，股民规模慢慢缩小甚至消失，基民规模越来越大，价值投资继续吃香。如果你还持有垃圾股等待乌鸡变凤凰，这个可能性随着新股批量发行，机会可能越来越少，最后消失在市场中，如一度辉煌，现在已经退市的乐视网、暴风集团。当然如果你对基金兴趣不大，也应该关注国内的核心资产，实际上也不多，50家左右而已，在这个选股范围内参与投资，踩坑的可能性的比较少，一样可以吃香喝辣，比如茅台的股东，就是这样！

最后谈谈周一的市场行情，市场终于迎来反弹，可以成交量能萎缩得很厉害接近地量，这个对明天又有什么影响：

【数据分析】

1、整体数据分析：跌3％个股210家，涨3％个股581家，实体涨停41家，当天跌停18家，做多力道325，做空力道90，属于震荡箱体系统（DAY 8）。【跌停板家数并未减少】

2、仓位参考方面：市场整体心态43，属于中位心态，位置处于震荡周期。电脑建议明天总仓位维持4.4成。【心态拐点出现，加仓周期已经结束了】

3、热点纵览方面，前5风口涨停数在4-15家，主线风口：白酒。市场核心龙头是朗姿股份，成绩6板，概念医疗美容。

4、短线周期分析：从追板成功率看，今天的成功率正常，从个股方面看，炸板收益率差，封板收益率极高，上榜收益率正常，图形横向缠绕，代表观点紊乱，割裂分化非常严重，强势股短线走势或无序。

5、盘中热点追踪：四板块延续

09:36 风电--09:43 白酒(D7)--09:50 军工(D2)--10:24 免税店--10:35 旅游--10:37 汽车(D2)--13:39 农业种植(D3)--14:04 包装印刷--14:24 锂电池

具体异动个股

风电：新强联、新天绿能、泰顺风能、嘉寓股份

白酒：顺鑫农业、老白干酒、金种子酒、广东明珠

军工：中航沈飞、三角防务、佳电股份、大立科技

免税店：王府井、中国中免、百联股份、格力地产

旅游：腾邦国际、西域旅游、三湘印象、凯撒旅业

汽车：东风汽车、广汽集团、江淮汽车、长城汽车

农业种植：荃银高科、大北农、众兴菌业、登海种业

包装印刷：嘉美包装、龙利得、天元股份、合兴包装

锂电池：星源材质、天赐材料、恩捷股份、新宙邦

END

【观点一览】

指数观点：从统计数据看，系统位于箱体震荡区（数据1），仓位提示出现减仓周期（数据2），短线风口白酒，四板块出现延续（数据3、5），封板成功率正常、收益率极高（数据4），综上所述：通常这个情况下，短线游资可能会进入获利兑现期，对短线人气打击可能会较大；跌停板个股没有减少，说明市场做空力量依然强盛。SO，现在您知道为什么白酒还会继续涨？答：行情数据这么不稳定，资金要么离场，要么抱团取暖。

了解这个情况后，本周前本周应该是以大消费作为重点抱团对象，白酒、食品饮料，甚至是医疗美容、医药、医疗保健都可以了解一下。至于顺周期方面，由于周末关于铁矿石，煤炭价格的消息影响，短线重新走强的可能性并不大。科技、金融整体还是弱市，配置一下就可以了，不需要重点关注。

建议研究方向：水泥、芯片、消费电子、医药，化工，小量白酒。

周末热议：什么是需求侧改革，能引发周一反弹吗，应该怎么看？

周末相信很多人都在学习文件精神，有一个词特别火，叫“需求侧改革”，您知道是什么吗?要了解“需求侧改革”？那得先说说供给侧改革。

所谓“供给侧改革”，可以总结为十五个字：涨价去库存、涨价去产能、涨价去杠杆。因此我们才会看到，“青山绿水”之后，坚挺的螺纹钢和历史新高的铁矿石；“南猪北养”之后，翻倍的猪肉价格……那些在供给受限之后，涨价的商品和服务，说明有真实需求；另一些不涨价的，并不说明没有真实需求，而是因为这类商品和服务太烂。

清楚了“供给侧改革”，“需求侧改革”就很好理解了：那些涨价的商品和服务，由那谁来买单；那些没涨价的商品和服务，如何动员老百姓把它们买起来。提升有效需求，根本是提升人民收入。如果在人民收入未出现大幅提升的前提下，只有通过提升公共服务效率和削减生产成本来达到，显然易见，只有通过打击流通领域的交易成本，才能鼓励老百姓多花钱，敢花钱！

以上这么宏观的道理可能很多人并不明白，所以我简化成一个现实版，举了这个例子后，大家要能就会明白，需求侧改革该怎么玩，投资机会又将在哪？

以前我们没有电商前，都是在传统经济下交易购物的，一件商品比如某名品牌电视机，他的销售成本=商家生产成本3000元+物流成本200元+中间商成本1000元+销售商成本200元，其中这个中间商是可以多层转包的，如省级、地市级，区域级等等，所以销售价格相对较高，出厂成本价是3000元的东西，到线下销售市场中的成本变成3000+200+1000+200=4400元，那市场零售价就往4499或者是4999那边靠拢了。这个你明白了吗？

电子商务发展起来后，这个电视机在网络平台销售，把原来的中间商成本、线下销售成本大幅缩减，只需要在电商平台中宣传和支付少量费用，1200的成本大幅缩减至500元或以下，物流由于快递的兴起，也降价到50元，那同一台电视机在生产成本不变的前提下，线上销售成本就可以压缩为3000+500+50=3550元，那电商售价3699或者是3999就理所当然了。

不过现在的大型电商，针对的市场都是一二线城市的消费人群，并没有考虑三四线到十八线城市的消费需求，造成大量中高端商品挤占电商首页，那些中低端商品有需求，但无法在大型电商平台中找到，所以对于十八线的消费人来说，尽管名牌产品的价格比较便宜，还是消费不起。

于是新型电商平台出现了，主打农村包围城市，把传统电商放弃的8亿量级消费力比较低的市场给打通了，由于出现拼团销售，大量生产企业把中间商的成本从传统电商的500元压低至100元，物流费用压低至20元，而且生产的电视机为基本款，成本并不需要3000元，1500元即可以推出市场，那么这个类似名牌电视机的产品（你可以说是山寨产品），在新电商是的销售成本是1500+100+20=1620元，在平台中的销售价格从1799-1999不等，又比传统电商的价格再降一级，成为彻底的价格屠夫，对三四线甚至是十八线消费者来说，选择多了，也愿意出现消费欲望。

大家看出问题了吗？通过不断的削减流通环节，同一件商品，在不同渠道下出现两个完全不一样的价格，由于价格锚定，大家看到实体店中卖4999的商品，在网上可以3999到手，山寨商品甚至是1999就可以拥有，对不同人群中的消费都有明显刺激作用，毕竟现在中国还有6亿人月收入1000元。这就是我认为的需求侧改革！

最后谈谈周五的市场行情，普跌情况下数据有什么问题，对下周反弹又有什么影响：

【数据分析】

1、整体数据分析：跌3％个股1028家，涨3％个股178家，实体涨停17家，当天跌停20家，做多力道187，做空力道371，属于震荡箱体系统（DAY 7）。【跌停板家数日渐增加，这个信号很不好】

2、仓位参考方面：市场整体心态18，属于低位心态，位置处于震荡周期。电脑建议明天总仓位维持5.5成。【通常低位心态建议的是加仓，但这次信号反而没有增加仓位，信号并太友善】

3、热点纵览方面，前5风口涨停数在3-10家，主线风口：白酒。市场核心龙头是朗姿股份，成绩5板，概念医疗美容。

4、短线周期分析：从追板成功率看，今天的成功率低，从个股方面看，炸板收益率正常，封板收益率正常偏低，上榜收益率低，图形横向缠绕，代表观点紊乱，强势股短线走势或无序。

5、盘中热点追踪：四板块延续

09:32 煤炭--09:39 有色--09:44 养殖--09:51 白酒(D6)--10:20 军工--11:04 军工--13:20 农业种植(D2)--14:04 MiniLED--14:34 券商(D2)--14:37 汽车--14:50 医美(D2)

具体异动个股

煤炭：陕西黑猫、郑州煤电、恒源煤电、陕西煤业

有色：西部矿业、盛屯矿业、中矿资源、电工合金

养殖：天山生物、开创国际、好当家、国联水产

白酒：广东明珠、酒鬼酒、古井贡酒、青青稞酒

军工：宝色股份、通裕重工、菲利华、海兰信、亚星锚链、江龙船艇、三角防务

农业种植：荃银高科、神农科技、农发种业、众兴菌业

MiniLED：联建光电、乾照光电、瑞丰光电、易天股份

券商：南京证券、华林证券、中泰证券、第一创业

汽车：江淮汽车、中通客车、华菱星马、广汽集团

医美：朗姿股份、奥园美谷、澳洋健康、爱美客

END

【观点一览】

指数观点：从统计数据看，系统位于箱体震荡区（数据1），仓位提示减仓（数据2），短线风口白酒，四板块出现延续（数据3、5），封板成功率低、收益率正常偏低（数据4），综上所述：数据开始出现异常，比如持股心态低点，应该是加仓而非减仓，但这次数据却是减仓；综合数据中涨停家数少于跌停家数，这也是比较罕见的情况，因此周五可以说是市场脱离正常震荡的的表现，属于极弱势行情，对以后产生的反弹会有减弱作用。即原来可以反弹60指数点的，因为数据出现偏离，只能反弹40-50指数点。

周末重磅需求侧改革，估计会对市场迎来一个刺激作用，有助于市场出现止跌反弹，反弹高度可能由于周五的数据不佳，可能并不理想。但先止跌总比继续下跌要好。不过如果出现继续下跌也不怕，毕竟已经连续下跌多日，反弹只会迟到，不会缺席。最后要说的是，既然是需求侧改革，肯定是利好茅台，您认为对吗？

建议研究方向：水泥、芯片、消费电子、医药，化工，小量白酒。

投资策略：下周市场或将反弹，应该如何布局？这个板块值得关注

本周行情比较清淡，上证指数从周一调整到周五，扣除白酒行业，基本上其余板块都受到指数调整的影响，作为投资者，这个情况下应该继续追涨白酒吗？我认为白酒品种与指数系负相关，即指数下跌，白酒越涨，当指数出现止跌反弹，白酒行业就可有陷入调整，从这个角度上看，现在追涨白酒并没有任何性价比，反倒是不少投资品种又出现一个难得的回踩机会，您发现了吗？

在展开分析前，应该是说一下为什么会有负相关。负相关的形成原因，在国内系基金交易制度要求的，我们平时申购的基金产品，在基金合约中，都注明了基金最低仓位是60%（有些私募产品注明没有最低仓位），所以即使行情不理想，基金都要被动配置60%以上的仓位。在下跌市场中，基金经理通常会把避险的资金放到一些业绩比较好，确定性比较强的板块中进行避险，如大家熟悉的白酒行业，只要行情没有变好，这些资金就继续抱团，形成了一个指数下跌，部分板块持续上涨的现象。贵州茅台这几年来不断上涨，就是因为这家公司业绩过硬，又有避险属性，又有金融属性被各家基金选作避险龙头。

上证指数本周走势不佳，白酒作为避险品种，本周表现不错，那下周会不会继续表现？这才是投资者值得注意的问题！我认为白酒也出现抱不动的情况，近三天茅台没有上涨。而且本次下跌情况有点超预期，我给大家看看银行和保险板块最近的走势：8连阴！

一般来说这种极致的做空动力，通常会在第9或10天左右出现止跌，然后出现反弹，很多投资者认为指数调整后低吸金融板块可能会有较好的收益，我并不认同这种说法。通常在下跌行情中，除了避险品种如白酒外，在弱势行情中越抗跌的，通常会在行情好的时候反弹力度越高。单是这么说大家可能不太明白，我举一个例子：在一次100米跑的比赛中，小李和小张正在竞赛，突然发生地震（意外阻碍比赛进行），跑在前面的小李、严重落后的小张、还有其余选手都瞬间暂停了动作，但监督员确认只是旁边工地拆建筑引起的，叫大家继续比赛，我想问的是，跑在前面的小李(抗跌品种)有希望夺冠，还是严重落后的小张（超跌品种）能逆袭成功?答案很明显是抗跌的小李离终点较近，跑起来会更快，更容易获得成功。

这种情况在投资中也一样，因此我们并不应该寻找那些跌得最多的板块进行投资布局，而是找本轮行情中跌得最少的非避险板块进行参与。那什么板块是跌得最少呢？很多人会找行业板块，我认为宽基指数可能更好！大家还记得上月我的建议吗？创业板跌到箱底是可以逢低布局，现在重新回落，这不就是一个难得的机遇吗？

本周创业板涨了三天，跌了两天，没有五天全跌，本身就是一个抗跌的表现，而且区间跌幅仅-1.58%，也远强于不少抗跌板块，因此我认为创业板宽基指数还是一个很好的投资选择，而且我们的箱体策略并没有发生任何改变：即【2650-2900】为震荡中枢不变。

综上所述，在连续调整后，指数存在一个反弹或反抽机会，大家都想寻找一个较稳妥的投资品种进行逢低布局，与其在55个行业板块（剔除避险品种白酒板块）中寻找目标，倒不如在宽基指数中进行布局，而且创业板宽基指数近期比较抗跌，一旦调成企稳反弹，或会成为反弹的急先锋，建议下周市场在继续探底的过程中逢低布局。

【投资小白科普，老手请略过】

谈到创业板宽基指数，其实可供选择的品种并不多。在平台中搜索“创业板”，

可以得到如下数据：场外基金有 天弘创业板ETF联接A /C，场内实时交易的有创业板、创业板50两家基金4个品种。当然还有什么创50、创蓝筹，创成长等名称，但都是以创业板指为蓝本进行编制，整体来说区别不大，与其在诸多品种中选择，倒不如选择最线下的创业板ETF，这样对行情比较容易把握，创业板涨跌即ETF涨跌。

投资指数基金的好处是只需要知道行情的大概率走势，就可以参与，不像具体的某个板块，要考虑板块轮动的顺序，又要考虑板块上涨的持续性，还要担心上涨途中的各种波动。指数基金合适在知道震荡区间的范围【创业板波动区间是2650-2900点】，在这个波动范围的相对低位低吸（比如创业板指到达2650点附近），在相对高位高抛（创业板指到达2900点附近）即完成一次100分的操作，系投资小白理财的重要选择标的！

【总结一下】：

下周指数在持续调整下必然会产生反弹，反弹周期应该比较长，建议如果下周市场出现探底止跌信号后，适度参与创业板指数基金的低吸。如果真出现这种情况，我也会在创业板回落至2650附近参与 天弘创业板ETF联接C 的第二次补仓，如果直接反弹没有探底，说明更加强势，甚至可以继续加仓。

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特别提示：

1，以上内容仅仅是个人的投资日记，不具有指导功能。

2，观点仅供参考，是否跟随思路操作需要投资者自行判断。

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白酒行情延续火爆，该不该继续参与？索罗斯名言：应该这样做

随着昨天尾盘的杀跌，今天市场并没有表现出像样的反弹，不过个股依旧精彩，如3连的大豪科技（当芯片遇上白酒）、首板的广东明珠（五金贸易蹭上白酒），反正股票遇酒即涨，那些没有上涨的上市公司，建议快点看看旗下公司有没有白酒企业，说不定发现了就是连续上涨哦。

于是有股民问禅师，我最近转运了，天天抓涨停，还挖掘出白酒这一“核心科技”大题材，可是我为什么不觉得快乐？”禅师笑而不语，从口袋里掏出一盒火柴，又看着股民，同样表情凝重。股民恍然大悟：我明白了，大师意思是虽然股市未来很光明，但我不能得意忘形！

禅师拿出火柴，快速点着了股民的衣服，股民一惊，赶紧把它吹灭了。镇定下来，股民若有所思，说“我明白了，你意思是说股市赚钱如衣服，乃身外之物，要懂得取舍才会快乐？”禅师说：“扯淡，我是说，你不吹会死啊？” 

其实大家都知道白酒里面有很大的泡沫，不过在泡沫没有被挤破前，最好的策略应该是参与其中，在泡沫挤破前退出。只要泡沫没有破，就应该继续追逐这个超级大热点。金融巨鳄索罗斯说过，世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。

最后看看今年一度热炒过的免税概念，免税是大消费中的中坚力量，现在他们过得可好？

所以，白酒现在真的是最牛行业，只要没有出现见顶信号前，参与其中就可以了，不过当泡沫破灭前，记得要出来哦。【中金公司：继续看好白酒龙头公司未来表现，估值并未泡沫化】

今天市场没有延续下跌，也没有出现像样的反弹，反弹周期没有出现反弹，到底出了什么问题？数据上对周四行情如何解读：

【数据分析】

1、整体数据分析：跌3％个股318家，涨3％个股313家，实体涨停26家，当天跌停18家，做多力道206，做空力道111，属于震荡箱体系统（DAY 6）。【跌停板家数日渐增加，这个信号很不好】

2、仓位参考方面：市场整体心态26，属于中低位心态，位置处于震荡周期。电脑建议明天总仓位维持6.4成。

3、热点纵览方面，前5风口涨停数在3-11家，主线风口：白酒。市场核心龙头是朗姿股份，成绩4板，概念医学美容。

4、短线周期分析：从追板成功率看，今天的成功率低，从个股方面看，炸板收益率偏恶劣，封板收益率偏高，上榜收益率正常，图形横向波动，代表观点紊乱，强势股短线走势或无序。

5、盘中热点追踪：两板块延续

09:33 钢铁--09:37 医美--09:42 农业种植--10:17 白酒(D5)--10:26 券商--10:43 光伏--11:15 半导体(D2)--13:12 光伏--14:29 券商

具体异动个股

钢铁：西宁特钢、安阳钢铁、韶钢松山、八一钢铁

医美：朗姿股份、览海医疗、澳洋健康、冠昊生物

农业种植：农发种业、荃银高科、神农科技、丰乐种业

白酒：大豪科技、广东明珠、伊力特、大湖股份

券商：华鑫股份、锦龙股份、海通证券、方正证券、中信建投、湘财股份、中原证券

光伏：中来股份、锦浪科技、东方日升、通威股份、金辰股份、杉杉股份

半导体：韦尔股份、斯达半导、立昂微、新洁能

END

【观点一览】

指数观点：从统计数据看，系统位于箱体震荡区（数据1），仓位提示减仓（数据2），短线风口白酒，两板块出现延续（数据3、5），封板成功率低、收益率偏高（数据4），综上所述：风口延续，不过短线做多人气恢复明显不及预期（仅300家涨幅过3%），短线追涨板严重分化，并没有出现一致性的走强，说明资金在下跌过后还是有明显分歧的（即不想出现反弹），从数据综合来看，止跌有余，反弹不足，建议继续关注目前风口品种：白酒行业的市场动向。

策略依然如此，白酒就是大牛市，市场波动可能会加大，但资金实在找不到更多可投资的标的，所以原来做科技行业的大豪科技涨了，其它做科技的没有涨；原来做五金广东明珠涨了，其它做贸易的公司反而继续下跌，现实就是这么残酷。结构性行情还在，没有挤破泡沫前继续看好白酒行业。

建议研究方向：水泥、芯片、消费电子、医药，化工，小量白酒。

指数调整原因：CPI同比下跌或引发担忧？机构：继续看好白酒

今天大家收盘后是不是很失落，这就对了，很多投资者都在问，为什么会是这样？

我给大家看一组数据，截止发稿前，基本上全球所有金融市场都是上涨的，最主要的核心数据，美元指数下跌，就意味着所有资产都在升值，人民币升值，对于全球股市都是利好。可讽刺的是，我们在大家都在创出反弹新高的大好时光，默默出现下跌走势。

这个情况是外资在砸盘吗？并不是，根据可查数据显示，最近两天沪港通北向资金以主力流入为主，即使是今天指数出现更大幅度的下跌，沪港通北向资金完全没有退缩过，所以也不是外资不看好A股。而国内散户基本都是死多头，所以今天继续砸盘的资金，只有一个来源：国内机构！

市场全天杀跌，仔细找一找原因，能对机构产生砸盘行为的，或许只有11月CPI数据同比下跌0.5%。CPI上涨说明居民消费增加，增加的主要原因是因为物价水平的上升，但CPI下跌说明说居民买的东西便宜了，公司卖的东西便宜了，因而就说明公司利润下降，居民得到购买的实惠，这会打击生产者的积极性，导致生产减少，因此机构认为CPI数据同比下跌就是一个大型利空。

不过去年CPI上涨的主要原因是猪肉价格大幅上行，经过国家一年的努力，猪肉价格正在逐步回归理性，这个反映到CPI身上当然是同比下跌了，统计机构已经明确解释：这次CPI下降主要是因为猪肉价格同比去年下降12.5%，而非系统性的通缩。其实知道是不是通缩还有一个更简单的参照物：楼市！今年的主要大城市的房价，基本都是以上涨为主，深圳以均价8.2万位列全年涨幅第一，这种情况下，怎么可能会出现通缩？

今天A股还有一个比较意外的事件，这里不得不说，仁东控股今天录得连续第十一个跌停板，这一家公司净资产仅每股1.72元，而且属于亏损股，今年从最低点16.33元涨至64.72元，然后获得11个跌停板回到18.88元。很多投资者认为这明显是庄股，爆仓了活该。但大家是否注意了？深交所并没有对仁东控股出示问询函，要知道，现在股票只要出现三个或两个连续的涨停板，都会收到交易所的强势问询。 交易所截至笔者发稿时止，依然没有出具问询函了解了解一下股份异常波动的情况，这就很让人寒心了。

所以还是白酒稳，白酒永远涨，天天都在涨，不容许反驳！权威机构中金公司发布最新研报：基于周期性弱化以及未来业绩增长的能见度提升，白酒估值体系已从周期属性向消费属性(高端消费)转变。对比国内调味品以及海外奢侈品公司常年估值在高位，从未来几年业绩复合增速看，白酒估值(2021年PE40倍左右)仍有相对优势。参考DCF模型测算结果，明年部分龙头公司合理市值较目前仍有20-25%左右提升空间。

面对如此股市行情，何以解忧？唯有杜康！白酒继续成为今天市场的唯一风口！最后看看周三的市场，第六天调整了，什么时候才出现止跌回稳？数据上对周三行情如何解读：

【数据分析】

1、整体数据分析：跌3％个股1155家，涨3％个股148家，实体涨停28家，当天跌停13家，做多力道208，做空力道369，属于震荡箱体系统（DAY 5）。

2、仓位参考方面：市场整体心态23，属于中低位心态，位置处于震荡周期。电脑建议明天总仓位维持7.0成。

3、热点纵览方面，前5风口涨停数在3-7家，主线风口：白酒。市场核心龙头是大湖股份，成绩3板，概念酱香白酒。

4、短线周期分析：从追板成功率看，今天的成功率低，从个股方面看，炸板收益率差，封板收益率低，上榜收益率正常，图形横向波动，代表观点紊乱，强势股短线走势或无序。

5、盘中热点追踪：一板块延续

09:33 煤炭--09:34 半导体--09:37 白酒(D4)--09:41 有色--09:47 天然气--09:48 银行--09:58 无线耳机--10:11 冷链--11:17 军工--13:15 煤炭--13:48 石墨烯

具体异动个股

煤炭：陕西黑猫、郑州煤电、盘江股份、大同煤业

半导体：金安国纪、华微电子、天津普林、超华科技

白酒：大湖股份、青海春天、金徽酒、青青稞酒

有色：锌业股份、天齐锂业、西部材料、宏达股份

天然气：大通燃气、长春燃气、厚普股份、洪通燃气

银行：青农商行、紫金银行、杭州银行、张家港行

无线耳机：海能实业、佳禾智能、歌尔股份、赛腾股份

冷链：长虹美菱、澳柯玛、冰轮环境、英特集团

军工：中船科技、亚星锚链、中国船舶、天海防务

煤炭：山煤国际、大有能源、辽宁能源、恒源煤电

石墨烯：碳元科技、德尔未来、方大炭素、华丽家族

END

【观点一览】

指数观点：从统计数据看，系统位于箱体震荡区（数据1），仓位提示增仓（数据2），短线风口白酒，仅一板块出现延续（数据3、5），封板成功率低、收益率低（数据4），综上所述：数据没有看到明显的跌势减缓现象，取而代之的是继续变差、加速变差，而且近期赚钱效应着实下降了，资金不得不继续抱团风口板块：白酒，从这个角度看，市场未到真正的止跌状态，继续寻底或为大概率。

对于非白酒行业板块，现在我也没有什么好意见，该调整也应该调整（没有任何资金关注）。因为目前市场上只认白酒，不是白酒的都不香，包括医药医疗、甚至是非白酒类核心资产。我们改变不了市场，要么就是跟随市场继续拥抱白酒，要么就是做一个远离行情的观望者。继续等待止跌信号的到来吧，太糟心了！

建议研究方向：水泥、芯片、消费电子、医药，化工。

美股特斯拉继续大涨，A股投资机会到底在哪，你猜对了吗？

昨晚特斯拉股价再创历史新高，到达6000亿美元水平，很多人不是什么概念，如果横向对比，一家特斯拉，相当于前第一大车企丰田的三倍，肯定是秒杀国内的所有车企，如果把国内几大车企拼在一起，估计才能与特斯拉平起平坐。要注意的是，马斯克可不是只有特斯拉，他还有SPACE X、太阳城。前者是那个星链、火星移民计划的公司，后者是一家光伏新能源企业。科技巨人真的当之无愧。

对于美股新能源汽车热，对A股产生什么影响？肯定是有影响的！因为特斯拉就像当年的苹果一样，通过上海特斯拉超级工厂铺开的产业链，完成国内新能源车企从骗补都真枪实干的蜕变，当然，率先受益的肯定是新能源行业龙头贵州茅台。

为什么贵州茅台系新能源汽车的绝对龙头？是这样的。中国交通法规有这样的规定，酒后驾车会处暂扣六个月机动车驾驶证，并处一千元以上二千元以下罚款，然而新能源汽车普及后，接下来就是无人驾驶，特斯拉就也是无人驾驶概念龙头，那既然可以无人驾驶了，以后吃酒喝酒又可以继续嗨，白酒需求量继续攀升，当然利好白酒类企业特别是行业龙头。白酒作为A股新能源行业龙头品种当之无愧，要知道，科技企业炒的都是题材，白酒企业炒的全是业绩，完全不一样！

综上所述，白酒涨价了提高利润，利好茅台；

降价了有利于打造知名度，利好茅台；

经济复苏大家有钱消费，利好茅台；

经济衰退大家买茅台增值，利好茅台；

 炒周期股的时候，茅台迟早进入提价周期，有周期属性，利好茅台；

炒非周期时候，茅台供不应求有成长性，利好茅台；

炒科技概念中国拥有全球顶尖的酱香型科技和浓香型科技，利好茅台；

炒金融概念茅台有金融保值的属性，利好茅台；

有诗为证：

“年少不知白酒香，错把科技加满仓。

年少不知白酒好，错把医药当成宝。

年少不知白酒醉，错把证券当安慰。

年少不知酒可贵，一把鼻涕一把泪。”

最后看看周二的市场，连续五天的调整，市场进入近地量状态，什么时候才出现止跌回稳？数据上对周二行情如何解读：

【数据分析】

1、整体数据分析：跌3％个股202家，涨3％个股271家，实体涨停34家，当天跌停13家，做多力道236，做空力道61，属于震荡箱体系统（DAY 4）。

2、仓位参考方面：市场整体心态61，属于中位心态，位置处于震荡周期。电脑建议明天总仓位维持5.6成。

3、热点纵览方面，前5风口涨停数在4-20家，主线风口：新能源汽车。市场核心龙头是金安国纪，成绩4板，概念覆铜板。

4、短线周期分析：从追板成功率看，今天的成功率低，从个股方面看，炸板收益率差，封板收益率差，上榜收益率差，图形同向往下，代表观点一致，强势股短线走势或走强。

5、盘中热点追踪：一板块延续

09:33 白酒(D3)--09:36 超高清视频--09:41 烟草--09:43 券商--09:51 锂电池--11:00 白酒--13:00 券商--13:14 汽车--14:07 无人驾驶

具体异动个股

白酒：大豪科技、大湖股份、老白干酒、迎驾贡酒、金徽酒、顺鑫农业、青青稞酒

超高清视频：当虹科技、朗新科技、数码科技、会畅通讯

烟草：陕西金叶、华宝股份、劲嘉股份、集友股份

券商：财通证券、招商证券、长城证券、国金证券、华鑫股份、中原证券、华林证券

锂电池：天赐材料、当升科技、欣旺达、杉杉股份

无人驾驶：路畅科技、高新兴、万安科技、高鸿股份

END

【观点一览】

指数观点：从统计数据看，系统位于箱体震荡区（数据1），仓位提示增仓（数据2），短线风口新能源汽车，仅一板块出现延续（数据3、5），封板成功率低、收益率低（数据4），综上所述：市场依然在箱体震荡中，做多人气相对低迷，叠加成交量能接近6000亿水平，估计新箱底或将出现。

近段时间新能源板块接替顺周期成为市场热点，而上证指数却与新能源板块形成逆向而行，因此不排除指数真正企稳时，新能源板块又与指数逆向而行。即市场还是那个市场，钱不够，只能是每个热点涨一涨，慢慢把重心向上抬升。因此市场整体风险并不大，如果持股心态继续下移，反而是一个比较优质的低吸良机！

建议研究方向：水泥、芯片、消费电子、医药，化工。

美股特斯拉继续大涨，A股投资机会到底在哪，你猜对了吗？

昨晚特斯拉股价再创历史新高，到达6000亿美元水平，很多人不是什么概念，如果横向对比，一家特斯拉，相当于前第一大车企丰田的三倍，肯定是秒杀国内的所有车企，如果把国内几大车企拼在一起，估计才能与特斯拉平起平坐。要注意的是，马斯克可不是只有特斯拉，他还有SPACE X、太阳城。前者是那个星链、火星移民计划的公司，后者是一家光伏新能源企业。科技巨人真的当之无愧。

对于美股新能源汽车热，对A股产生什么影响？肯定是有影响的！因为特斯拉就像当年的苹果一样，通过上海特斯拉超级工厂铺开的产业链，完成国内新能源车企从骗补都真枪实干的蜕变，当然，率先受益的肯定是新能源行业龙头贵州茅台。

为什么贵州茅台系新能源汽车的绝对龙头？是这样的。中国交通法规有这样的规定，酒后驾车会处暂扣六个月机动车驾驶证，并处一千元以上二千元以下罚款，然而新能源汽车普及后，接下来就是无人驾驶，特斯拉就也是无人驾驶概念龙头，那既然可以无人驾驶了，以后吃酒喝酒又可以继续嗨，白酒需求量继续攀升，当然利好白酒类企业特别是行业龙头。白酒作为A股新能源行业龙头品种当之无愧，要知道，科技企业炒的都是题材，白酒企业炒的全是业绩，完全不一样！

综上所述，白酒涨价了提高利润，利好茅台；

降价了有利于打造知名度，利好茅台；

经济复苏大家有钱消费，利好茅台；

经济衰退大家买茅台增值，利好茅台；

 炒周期股的时候，茅台迟早进入提价周期，有周期属性，利好茅台；

炒非周期时候，茅台供不应求有成长性，利好茅台；

炒科技概念中国拥有全球顶尖的酱香型科技和浓香型科技，利好茅台；

炒金融概念茅台有金融保值的属性，利好茅台；

有诗为证：

“年少不知白酒香，错把科技加满仓。

年少不知白酒好，错把医药当成宝。

年少不知白酒醉，错把证券当安慰。

年少不知酒可贵，一把鼻涕一把泪。”

最后看看周二的市场，连续五天的调整，市场进入近地量状态，什么时候才出现止跌回稳？数据上对周二行情如何解读：

【数据分析】

1、整体数据分析：跌3％个股202家，涨3％个股271家，实体涨停34家，当天跌停13家，做多力道236，做空力道61，属于震荡箱体系统（DAY 4）。

2、仓位参考方面：市场整体心态61，属于中位心态，位置处于震荡周期。电脑建议明天总仓位维持5.6成。

3、热点纵览方面，前5风口涨停数在4-20家，主线风口：新能源汽车。市场核心龙头是金安国纪，成绩4板，概念覆铜板。

4、短线周期分析：从追板成功率看，今天的成功率低，从个股方面看，炸板收益率差，封板收益率差，上榜收益率差，图形同向往下，代表观点一致，强势股短线走势或走强。

5、盘中热点追踪：一板块延续

09:33 白酒(D3)--09:36 超高清视频--09:41 烟草--09:43 券商--09:51 锂电池--11:00 白酒--13:00 券商--13:14 汽车--14:07 无人驾驶

具体异动个股

白酒：大豪科技、大湖股份、老白干酒、迎驾贡酒、金徽酒、顺鑫农业、青青稞酒

超高清视频：当虹科技、朗新科技、数码科技、会畅通讯

烟草：陕西金叶、华宝股份、劲嘉股份、集友股份

券商：财通证券、招商证券、长城证券、国金证券、华鑫股份、中原证券、华林证券

锂电池：天赐材料、当升科技、欣旺达、杉杉股份

无人驾驶：路畅科技、高新兴、万安科技、高鸿股份

END

【观点一览】

指数观点：从统计数据看，系统位于箱体震荡区（数据1），仓位提示增仓（数据2），短线风口新能源汽车，仅一板块出现延续（数据3、5），封板成功率低、收益率低（数据4），综上所述：市场依然在箱体震荡中，做多人气相对低迷，叠加成交量能接近6000亿水平，估计新箱底或将出现。

近段时间新能源板块接替顺周期成为市场热点，而上证指数却与新能源板块形成逆向而行，因此不排除指数真正企稳时，新能源板块又与指数逆向而行。即市场还是那个市场，钱不够，只能是每个热点涨一涨，慢慢把重心向上抬升。因此市场整体风险并不大，如果持股心态继续下移，反而是一个比较优质的低吸良机！

建议研究方向：水泥、芯片、消费电子、医药，化工。

沪指弱势调整，再谈价值投资，如何避免躲开投资大坑？

周末爆雷的沃森生物没有悬念，大幅低开后最终以跌停板报收。不过周末除了这个雷外，市场对科技股一致看好，所以大家发现今天涨幅比较好的都是科技股。

茅台大哥一听到科技股会涨，探出头说：你们在说我吗？那我今天就创历史新高了。

五粮液和泸州老窖说：大哥是酱香科技，我俩是浓香科技！我们也跟着上，别掉队。

这时候，正邦科技跳出来了，大喊：看我名字，算不算科技股？

茅台白了个眼，没说话，五粮液心领神会，指着正邦的鼻子说：你算个锤子科技？

结果芯片白高兴了一个周末，最后才发现，原来自己还真不是科技股，这酸爽简直是绝了！

对于沃森科技，既然市场选择了用脚投票，这里就必须注意一下现在的价值投资，到底是真投资还是假投资，以下摘录一段网上大神对价投的心得体会：

赚成长的钱就是要看业绩，看行业空间、竞争优势、竞争格局、看现金流这些影响业绩最重要的因素，而且买入股票还要讲安全边际，买的越便宜越好，如果黄铜卖出黄金或者钻石的价，你持有的时间再长也很难赚到成长的钱。比如爱尔眼科大家都知道是好公司，但是目前市值2625亿，今年净利润17亿，按今年的盈利预测动态市盈率154倍，要知道爱尔眼科最近十年的平均估值71倍。根据盈利预测2021年爱尔净利润24亿，2022年净利润31亿，如果按十年的平均估值算，明年、后年爱尔的合理市值为1704亿、2201亿，现在买入2年后按平均估值算，爱尔目前的市值都高很多，如果没有很高的情绪溢价，持有2年想赚钱很难。

所以对于一些白马股来说，优质公司并不等于可以无限升值。无限升值带来的后果，很可有就是公司是好公司，过度透支未来业绩，一旦发生行业巨变，或者像沃森生物这样的神操作，很容易出现踩踏现象，变成投资方向对了，投资逻辑也没有错，反而长期持有不赚钱，甚至出现亏损的情况。

最后看看周一的市场，在横盘三天后终于出现一次像样的调整，这次调整是下跌的先兆，还是攻关前的蓄势？数据上对周一行情如何解读：

【数据分析】

1、整体数据分析：跌3％个股277家，涨3％个股277家，实体涨停32家，当天跌停9家，做多力道231，做空力道92，属于震荡箱体系统（DAY 3）。

2、仓位参考方面：市场整体心态72，属于中高位心态，位置处于震荡周期。电脑建议明天总仓位维持4.9成。

3、热点纵览方面，前5风口涨停数在4-20家，主线风口：社区团购。市场核心龙头是华英农业，成绩3板，概念鸡肉。

4、短线周期分析：从追板成功率看，今天的成功率正常，从个股方面看，炸板收益率高，封板收益率正常，上榜收益率正常偏高，图形同向向上，代表观点一致，强势股短线走势或走弱。

5、盘中热点追踪：两板块延续

09:27 半导体(D4)--09:36 硅锰--09:47 白酒(D2)--09:55 水产养殖--10:09 食品--10:11 养殖--13:22 光伏--13:51 天然气

具体异动个股

半导体：金安国纪、华微电子、铜峰电子、士兰微

硅锰：鄂尔多斯、云海金属、湘潭电化

白酒：金种子酒、老白干酒、迎驾贡酒、泸州老窖

水产养殖：大湖股份、国联水产、佳沃股份、好当家

食品：熊猫乳品、海欣食品、日辰股份、安记食品

养殖：佳沃股份、华英农业、獐子岛、中水渔业

光伏：协鑫集成、爱康科技、金辰股份、阳光电源

天然气：长春燃气、中泰股份、大通燃气、厚普股份

END

【观点一览】

指数观点：从统计数据看，系统位于箱体震荡区（数据1），仓位提示增仓（数据2），短线风口社区团购（也是大消费），两板块出现延续（数据3、5），封板成功率正常、收益率正常（数据4），综上所述：指数调整并没有影响数据同步跟随，尽管异动板块较少，但上周短线资金基本没有出现亏损，也就是说赚钱效应没有指数调整这般不济，从这个角度上说，数据看不出市场面临见顶风险。

所以现在没有必要因为沪指出现一天幅度较大的调整就认为市场见顶，反而应该继续关注那些顺周期板块的轮动机会。核心科技系超周期，不过现在估值也很高，基本也是透支未来两年的业绩，从中线角度来说再翻一倍的可能性不大，性价比不如顺周期高，因此我还是建议大家多从顺周期调整的机会选择合适的标的潜伏比较好。

建议研究方向：水泥、芯片、消费电子、医药，化工。

股权转让被疑贱卖资产，沃森生物是市场高估，还是利益输送？

周末本来一片祥和气氛等待市场突破，不过也有杂音。杂音来自一则上市公司的公告：

沃森生物12月4日公告以11.4亿元转让上海泽润32.60%股权，同时放弃增资的优先认可权，交易完成后上市公司持有上海泽润28.5%的股权（之前67.8%），上海泽润将不再是其控股子公司。

这个对一般人来说可能只是一个普通消息， 因为医学投资领域范围很广，非专业机构都不知道在说什么。这在这里先为大家科普一下：

沃森生物的核心价值在3价和HPV疫苗，上海泽润的主要产品是二价HPV和九价HPV，业内认为其是沃森未来2-3年之后能继续增长的重要来源。沃森生物把控股子公司上海泽润以36亿的总价卖掉部分股权，作价12亿卖掉，被指责贱卖核心资产。交易完成后上市公司持有上海泽润28.5%的股权(之前67.8%)，上海泽润将不再是其控股子公司，沃森生物的故事基本就没有然后了。

为什么这个操作被投资者说是“贱卖”呢？

因为尽管沃森生物从年内最高点95.90元腰斩至45.66元，现在市值也有700亿元，上海泽润作为沃森生物的核心资产，作价只有36亿元，与700亿市值完全不匹配，因此被个界认为是贱卖了。在讨论这个问题之前，先插入一个形象的梗：

你和你爱人刚结婚时花了50万买了一套房，现在市场价500万。昨晚你爱人兴高采烈的告诉你，她瞒着你偷偷把房子以200万卖了，还跟你吹赚了150万，你咋说？到底是爱人“贱卖”了你们的资产，还是市场就只值这个价？

沃森生物的例子同样适用，如果投资者认为上海泽润值700亿，现在沃森的市值才700亿，那么沃森其他的东西都不值钱，沃森生物是世界上第二个生产出销售量最大的单个疫苗13价肺炎的公司没价值了？有意思的是，沃森生物董事长李云春在12月5日的电话会议中称，对这个事情我们是基于沃森自身的发展的,你可以质疑我们的管理水平差,但你不能质疑我们的人品。

到底这是管理者认为出让股份就值36亿，还是市场投资者认为公司估值就值700亿，这中间有近20倍的价格差，才是市场关注的焦点。不过这种操作，沃森生物也不是第一次了：

2012年-2013年先后收购血制品企业河北大安股权，还没见着经营好转呢，2014年-2016年先后卖出去，一分钱没赚到，还赔了；2013年-2015年收购抗体药公司嘉和生物，产品刚有点眉目了，2018年开始又一顿卖；现在要卖的上海泽润，是2013年开始收购的，这刚看着2价HPV要上市了，9价HPV三期临床试验了，这现在又准备卖了。

总的来说沃森生物也是一个不断收购然后不断变卖股权的公司，收购标的值多少钱，公司心里应该有一把标尺，毕竟买的没有卖的精。只恐怕是国内一些号称“价值投资”的投资人，把医药行业的估值吹上天（沃森生物今年市值最高时为千亿市值），到真正要裸泳（公司变卖资产时）时，真是亏得连渣都不剩，请大家在投资时要注意理性，切勿人云亦云，从而忽视那些高估值公司的市场风险。

最后看看周五的市场，整体感觉指数会继续上行，周末生物医药出现这样一个利空，会不会对医药甚至是创业板的反弹蒙上阴影？数据上对周五行情如何解读：

【数据分析】

1、整体数据分析：跌3％个股138家，涨3％个股332家，实体涨停33家，当天跌停14家，做多力道243，做空力道60，属于震荡箱体系统（DAY 2）。

2、仓位参考方面：市场整体心态91，属于中高位心态，位置处于震荡周期。电脑建议明天总仓位维持3.6成。

3、热点纵览方面，前5风口涨停数在3-15家，主线风口：大消费。市场核心龙头是贵州三力，成绩3板，概念开喉剑喷雾剂。

4、短线周期分析：从追板成功率看，今天的成功率正常，从个股方面看，炸板收益率差，封板收益率差，上榜收益率低，图形横向不动，代表观点迷惘，强势股短线走势或无序。

5、盘中热点追踪：四板块延续

09:32 工业大麻(D2)--09:39 半导体(D3)--09:43 白酒--10:51 稀土--10:54 有色--11:15 锂电池--11:22 白酒--13:19 军工--13:42 券商(D5)--14:10 期货--14:19 疫苗(D2)

具体异动个股

工业大麻：通化金马、龙津药业、天瑞仪器、雅本化学

半导体：华微电子、士兰微、华正新材、中颖电子

白酒：酒鬼酒、老白干酒、山西汾酒、迎驾贡酒、洋河股份、金种子酒

稀土：盛和资源、格林美、江西铜业、北方稀土

有色：宏达股份、云铝股份、电工合金、江西铜业

锂电池：永兴材料、雅化集团、天齐锂业、赣锋锂业

军工：洪都航空、天箭科技、新余国科、南岭民爆

券商：华创阳安、国盛金控、华林证券、招商证券

期货：南华期货、瑞达期货、中国中期、美尔雅

疫苗：国药股份、康希诺、智飞生物、未名医药

END

【观点一览】

指数观点：从统计数据看，系统位于箱体震荡区（数据1），仓位提示增仓（数据2），短线风口大消费，四板块出现延续（数据3、5），封板成功率正常、收益率差（数据4），综上所述：市场依旧系一个混沌状态，没有发现提前做多的潜伏力量出现，不过做多热点连续三天都能满格，比上周的行情要好，从这个角度看，市场即使不突破，回落幅度也不会太大，不过短线追涨最近容易亏损，不建议投资者作过激的短线行为。

顺周期调整中，有色好像已经调整结束，如果再有多个周期板块出现止跌信号，估计第二波上涨行情或会出现，大消费作为顺周期调整时的辅助，估计完成使命的情况比继续上涨来得靠谱多了，毕竟，一个市值700值生物医药明星上市公司，其核心资产出售时仅作价36亿元，是不是超级严重高估，市场自然会有他的答案。

建议研究方向：水泥、芯片、消费电子、医药，化工。

医药、医疗保健重新走强，是风格轮换吗？应该如何看待

今天上证指数才小跌0.2%，创业板指数还是涨1.1%的，个股涨跌并不明显，在年内新高附近出现这种情况，一方面说明市场真的没有抛压了，另一方面也说明资金并不愿意在这个时候追涨，总体来说这种行情对场内资金来说看起来还不错。

话虽如此，但板块和个股轮动太快不好操作，赚钱效应不佳，现在主线是顺周期，结果周周期几个龙头板块都倒在跌幅榜上，如钢铁、煤炭、有色等，反弹比较厉害的是医药、医疗保健，这个前期跌幅相对较大，这次反弹，对场内资金（暂时没有看到增量资金）来说，只是一个减亏的过程。前期强势板块，强势股纷纷大跌甚至是跌停，可以说只要今天没有吃到大跌的，最近操作都很不怎么样。即赚钱的品种今天出现亏损，亏损的品种今天有所减亏。

出现这种情况意味着什么？一般来说意味着这一波行情将会进入一个震荡周期，短线游资的做多周期结束，接下来要做的是看谁跑得快，即市场重新进入一个低迷期。在低迷期结束后，方才有新一一波上涨行情出现。市场接下来的任务应该是寻找滞涨板块进行补涨，让本轮上涨的主线品种休整待命。

所以大家会发现，为什么医药、医疗保健今天突然会上涨，前期跌幅比较大的软件、传媒也有异动，原因就在这里。整体来说市场风险并不大，不过风向从主吹顺周期变成四处玩玩，风力太散，每个板块都举不起的尴尬局面，所以明天医药也好，医疗保健也罢，持续性依然不佳，这个时候造成别追涨，节奏不对的等节奏就可以了。最后看看周四的市场，数据上应该如何解读：

【数据分析】

1、整体数据分析：跌3％个股319家，涨3％个股264家，实体涨停39家，当天跌停9家，做多力道229，做空力道116，属于震荡箱体系统（DAY 1）。

2、仓位参考方面：市场整体心态87，属于中高位心态，位置处于震荡周期。电脑建议明天总仓位维持3.4成。

3、热点纵览方面，前5风口涨停数在3-15家，主线风口：生物疫苗。市场核心龙头是彩虹股份，成绩6板，概念OLED。

4、短线周期分析：从操作成功率看，今天的成功率高，从个股方面看，炸板收益率差，封板收益率差，上榜收益率差，图形横向向下，代表观点分歧（有一线没有动，没有形成一致性），强势股短线走势或走强。

5、盘中热点追踪：三板块延续

09:38 半导体(D2)--09:43 券商(D4)--09:48 石油化工--09:55 银行--10:02 天然气--10:28 工业大麻--10:36 疫苗--11:09 汽车--11:16 国产软件--11:24 银行--13:16 农业种植--13:39 养殖业(D2)

具体异动个股

半导体：金安国纪、台基股份、华微电子、士兰微

券商：国盛金控、天风证券、西部证券、广发证券

石油化工：石化油服、中海油服、中曼石油、通源石油

银行：青岛银行、成都银行、长沙银行、厦门银行、郑州银行

天然气：长春燃气、洪通燃气、成都燃气、贵州燃气

工业大麻：通化金马、顺灏股份、诚益通、龙津药业

疫苗：博晖创新、博雅生物、西藏药业、华兰生物

汽车：福田汽车、亚星客车、比亚迪、广汽集团

国产软件：中国软件、中国长城、同有科技、三六零

农业种植：大北农、荃银高科、北大荒、登海种业

养殖业：中水渔业、华英农业、大湖股份、国联水产

END

【观点一览】

指数观点：从统计数据看，系统位于箱体震荡区（数据1），仓位提示平仓（数据2），短线风口大消费，三板块出现延续（数据3、5），封板成功率高、收益率差（数据4），综上所述：市场进入人气溃散期，做多节奏暂时停滞（数据4），要等待下一轮领涨信号出现才有重新上涨动力。

市场没有行情的时候，最好的操作就是多看少动，因为你不知道什么时候会继续上涨，而且现在只要不是持有垃圾股，基本上指数上涨你都会获得一定的收益，虽然不是快速大涨，但总比没有上涨好，请耐心等待新周期（即顺周期第二波拉升）的到来。

建议研究方向：水泥、芯片、消费电子、医药，化工。

顺周期正值风口，谈谈银行板块，能够参与吗？

进入到第四季度之后，股票市场上很多顺周期的板块都有一个不错的表现，很多人在问什么是顺周期板块？我这里就做一个小小的解释。

社会的经济其实是有一种特殊的规律存在，有学者认为是这个规律遵循着国家经济活动的扩张或者紧缩进行一个周期性的变化。大家把这个变化划分为：繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段。今天我们要谈的顺周期，就是在经济活动中，从萧条到复苏再到繁荣的一个轮动。

谈到顺周期，大家的第一印象就是原材料，比方说各种金属、钢铁、化工、化纤、水泥、还有煤炭等，但顺周期其实并不只有那些板块。经济学里，股市就是经济的晴雨表，近年来涨势良好的那些板块，肯定就不是顺周期板块。顺周期板块应该是这几年来股价有着长期低迷表现的行业，才算得上是顺周期。

这里要谈一个最冷门的板块：银行板块！很多人不太了解为什么银行也是顺周期板块。其实当经济开始复苏的时候，企业在处理完库存产品之后，只要认为有利可图，一般都会扩大生产的规模。但是扩大生产规模是需要启动资金的，企业刚刚从积压库存状态复原，一时间是拿不出这个资金的，于是他只能够向银行等金融部门去贷款。银行通过贷款业务规模的增加，业绩自然会出现提升。

我们再看看近几年来银行股的市场表现，中证银行指数最近两年估值处于历史上的最低水平附近，现在大家都知道为什么会出现这种情况了：经济并没有真正复苏，没有业绩爆发增长的预期，所以市场给予一个低得难以置信的估值。那怕11月银行股涨了一波，目前估值水平依旧是历史低估区。

那银行板块到底有没有投资价值？银行股在长线投资中，投资价值相当于打新门票+每年风雨不改的分红，而中短线中，目前市场估值有可能被重构。我和大家算一笔帐：

假如A银行去年放贷规模是1万亿，贷款利率因为经济景气度低，只有5%，居民存款利率固定不变，财报显示每股收益是1元，对应市场估值PE（TTM）是5，那他的公允价格就等于1*5=5元/股。

假如明年社会经济复苏，社会市场景气度增加，那A银行放贷规模预期可以增加50%，即1.5万亿，由于贷款业务供不应求，贷款利率从5%涨至7%，存款利率固定不变，那么我们作公司估值时，是不是可以估算为这样：每股收益乘以增量部分，即1*1.5*（7%/5%）=2.1元，而因为市场复苏，大家对银行股给予银行股高一点的估值，如10倍PE，那A银行的市场估值是不是就等于2.1*10=21元/股。

大家看出来了吗？在顺周期中公司业绩提升后市场会对整个行业进行重新评估，同样是一家A银行，顺周期估值可以是逆周期现价的4倍（备注，这只是公司估值的其中一种方法，并不一定就相当于这样计算）。这个时候，你觉得最近银行板块的异动，是不是就是对将来银行行业业绩产生变化的一个提前测试？

综上所述，我觉得2021年经济复苏的顺周期策略中，银行板块是必须要配置的，别看银行板块现在爱理不理，恐怕明年真的经济复苏、业绩爆发时却高攀不起！

【以下内容适合小白科普专用】对于银行板块的投资，除了投资股票外，实际上还可以投资银行指数基金。银行基金方面，市场上有很多选择品种，只要在平台搜索一下“银行”就有一大堆，不少投资小白真心弄不清哪个基金公司比较好，这里应该如何选择呢？

实际上所有跟踪指数的基金，持仓结构都必须按照银行指数进行配置，没有因为基金公司不一样，配置的结构就不一样，这就是指数基金的好处：只需择时！所以我们选择银行指数基金的时候，只需要选择申购赎回费用和管理费用最低的就可以了。

在这个层面上，天弘公司旗下的指数基金非常有优势，管理费用、托管费基本上就是业内的低位水平，A类基金是前置收费，仅在申购时收取较少的费用；C类基金没有前置费用，经过7天持仓以后连赎回费都没有，相当于交易零成本，不过有一个销售服务费（所有C类基金都有这项目），收费标准是0.20%/年，每天都折算在基金净值上，经过我的对比，的确属于交易成本很低廉的投资品种。

个人目前正在准备加仓银行基金的计划（估计在最近三天遇大幅调整就逢低吸纳），也希望通过这次经济复苏的春风，为自己的理财新添一笔可观的财富。你也来参与吗？

备注：银行指数基金又有基金要发行，这次发行的是一只场内基金，是实时交易型的品种，网下现金认购和网下证券认购发售日期是2020年12月7日，只售一天，认购代码是515293，基金名称叫天弘中证银行，喜欢基金投资的可以适当关注一下。

沪指创下年内新高，国泰君安：难站稳3500点，您该相信吗？

今天市场如期创出年内新高：3465.73，与周初尝试攻击3457点不同，这次并没有出现明显抛压，上证指数仅调整-0.07%，创业板仅调整-0.57%，相信接下来大家基本都在看3500点什么时候突破，4000点又是何时自我实现。

不过今天有一个不一样的观点在网上出现：“2021一二季度A股很难站稳3500点”，观点来源于国泰君安证券2021年度投资策略会，研究所所长黄燕铭的最新观点，具体表述是这样的：“从现在开始到2021年一、二季度，上证综指仍将维持在3100-3500点之间的横盘震荡，期间即使能够上穿3500点，但也很难站稳3500点，需要继续回到这个区间寻求未来突破的力量。”

如何看待专业机构的专业观点？

我认为只能是区别对待。机构作研究的时候，一般情况是脱机操作的，也就是说很少在意指数的短线波动，更多的是以中线角度，估值水平、还有市场核心的基础数据得出，与“上证指数日内大涨3%”，“两市全面调整”这种极短线的角度不一样，因此对中短线的市场影响比较微弱，我们只需要提高一下警觉就行了。换句话说，机构说很难站稳3500点，你就在3500点附近谨慎操作（不要追高）就可以了。

黄所长虽然看淡指数，但同样看好结构性的市场机会，即“三朵金花”。第一是从基建地产周期转变为全球原材料周期。二是从必选消费转向可选消费。三是科技需要集中精力，重点在新能源和电子。

其中第一点我认为比较关键，黄所长的研究指出，重点在铜、铝等有色金属和石油化工、基础化工等传统产业。（顺周期行业板块来了，抄录一下答案，核心：涨价题材）

为什么涨价题材如此重要？涨价本身代表一种预期，特别是经历过漫长的行业低谷后，往往第一次涨价打响后，接下来或会进入行业拐点，涨价会出现延续性。我们知道，业绩很大程度与公司产品价格相关，成本不变的情况下产品上涨，意味着公司利润增厚，业绩就会出现大幅提升，市场股票价格的中枢就是业绩*行业平均估值，因此大家会看到，明明公司还没有发布业绩之前，股票就已经涨个不停。很多人一看到阳线，就不敢追了等回调，涨价概念恰恰是最难回调的，因为这个并不是纯属题材炒作，而是公司股票价值得到真实的回稳，做空依据都找不到，所以涨价一旦启动，很难回调，对于这种确定性的顺周期风口，追高的风险相对较小，用分批买入是更好的方法。

最后谈谈大家关心的医药医疗最近为什么跌得这么惨，这次策略会上有具体的机构数据展现了。原来在2020年第三季度，大家不断看好医药板块投资机会的时候，公募基金的主要策略是减仓，从统计图表中可以看到机构从严重超配到正常配置的一个动作，即2020年Q3配置比例，反而少于2020年Q1配置比例，说不定机构今天还在继续减仓医药股，转向顺周期行业的投资中。所以“太阳底下没有新鲜事”，投资时别去追逐那些年内涨幅最大的品种（7-8月的医药系当时全年涨幅较大的品种，最大的是谁，当然是白酒啦，还用我说吗？）

最后看看周三的市场，突破年内新高后并没有出现大幅震荡，接下来真的就站不上3500点吗？数据上应该如何解读：

【数据分析】

1、整体数据分析：跌3％个股197家，涨3％个股336家，实体涨停43家，当天跌停5家，做多力道279，做空力道83，属于上行趋势系统（DAY 1）。

2、仓位参考方面：市场整体心态86，属于中高位心态，位置处于震荡周期。电脑建议明天总仓位维持3.4成。

3、热点纵览方面，前5风口涨停数在4-11家，主线风口：顺周期。市场核心龙头是彩虹股份，成绩6板，概念OLED。

4、短线周期分析：从操作成功率看，今天的成功率高，从个股方面看，炸板收益率高，封板收益率非常高，上榜收益率非常高，图形高位发散，代表观点分歧，强势股短线走势或走强。

5、盘中热点追踪：三板块延续

09:33 有色--09:42 半导体--09:48 光刻胶--10:02 食品--10:04 煤炭--10:35 航运--10:44 券商(D3)--11:14 军工(D2)--13:14 MiniLED(D2)--13:36 半导体--13:59 水产养殖--14:18 券商

具体异动个股

有色：顺博合金、盛达资源、中国铝业、云铝股份

半导体：惠伦晶体、泰晶科技、晓程科技、捷捷微电、士兰微、华润微、富满电子、沪硅产业

光刻胶：广信材料、捷捷微电、同益股份、上海新阳

食品：品渥食品、熊猫乳品、盐津铺子、仲景食品

煤炭：安源煤业、郑州煤电、大有能源、云煤能源

航运：中远海特、中远海发、宁波海运、中远海控

券商：华林证券、华创阳安、国联证券、长城证券、天风证券

军工：成飞集成、中国卫星、洪都航空、中航西飞

MiniLED：TCL科技、隆利科技、瑞丰光电、GQY视讯

水产养殖：中水渔业、国联水产、獐子岛、开创国际

END

【观点一览】

指数观点：从统计数据看，系统位于上行趋势区（数据1），仓位提示减仓（数据2），短线风口顺周期，三板块出现延续（数据3、5），封板成功率高、收益率非常高（数据4），综上所述：数据属于一个合适短线游资博弈的黄金时间段，热点板块热门个股追高成功率明显大增，较前期追高必被套要强。系统现在也进入上行走势周期，适合逢低做多。

虽然市场属于做多周期，但依然有节奏轮动，最大的特点就是不放量，缓慢平推上去，所以并不是所有个股都会上涨，一些前期涨幅偏大的热门板块，新建仓的资金大概并不感冒（今天涨了五倍的，难道明年能再涨5倍？），风险性价比就出来了。建议大家专攻一个顺周期板块重点关注，可能更好。

建议研究方向：水泥、芯片、消费电子、医药，化工。

指数没有探底反而上涨，应该怎么办？分享一个投资故事

昨天收盘后不少投资者认为，市场放量了又冲顶回落，这次又以为要调整了。结果今天指数并没有像大家设想的寻求下方支撑，而是重新反包上涨，超出了大部分人的预期。今天上证指数最高3457.64，实际上离年内高点3458.79仅差1指数点，这次为什么没有突破呢？

下午市场上冲到3457点是由证券、银行板块强势上涨形成的，以他们的权重，别说1指数点，就算是10指数点，都是很容易的，而且成交量能并没有用尽（峰值是1万亿），即大主力是故意留手不突破的，真要突破的话，实际上并不困难。我们看看上证指数的走势图，明显的蓄力上涨格局，实际上3458.79今天收盘时，在大部分投资者的心中，已经突破了。我认为大主力在资金不足的情况下，突破前先营造一个突破已经没有悬念的心理预期，比直接粗暴突破来得更有艺术，以后上涨带来的散户抛压将会更少！

有投资者问，如果昨天盘后看空市场，今天看多难道就是对的吗？我认为是对的，为什么？这个在股票市场上并不好理解，但在期货市场上就很容易理解。我引述《股票大作手回忆录》第七章中的经典分享给大家：有一天，有位认识怀特执事（ Deacon S.V.White，股票作手）的男士收到内幕消息，要求怀特执事提携他一起赚钱。怀特问这位男子消息是不是千真万确，男子说内幕人士正在疯狂吃货。你猜这位股票作手怎样做？跟着做多吗？并没有！

怀特先做空1万股，报信的男士都吃了一惊，通知你做多咋就变成卖空呢？男士重新告诉怀特，内幕人士在做多，你咋就卖空呢？怀特说，哦，再卖空1万股。

大家到这个时候是不是觉得这个股票作手在明明收到内幕消息的情况下还卖空是笨蛋？可怀特看到卖空回来的交割单（当时没有电脑），马上反手操作，一次性买进3万股，不仅平掉卖空头寸，反而加重仓位全力做多。然后狠狠的赚上了一大笔利润。

这位股票作手的交易逻辑，就是无论做多还是做空前，都必须进行反向操作进行试盘，获取最有用的信息，确认后才能放手重仓参与。昨天的上证指数冲高回落，实际上相当于有大资金尝试做空，理论上今天应该要继续做空，但发现指数并没有出现过调整，那怕是一点点先兆，承接力非常强，就像那位怀特先生中的故事一样，那接下来的操作，就只有一种操作，试盘结束跟着趋势走！

现在大家知道，为什么指数明明没有突破3458的年内高点，大家已经觉得年内新高很快就会出现。因为做空试盘后跌不下去，接下来就是继续做多了。最后看看周二的市场，市场普涨，明后天真的突破年内新高吗？数据上应该如何解读：

【数据分析】

1、整体数据分析：跌3％个股52家，涨3％个股567家，实体涨停40家，当天跌停5家，做多力道371，做空力道25，属于震荡箱体系统（DAY 2）。

2、仓位参考方面：市场整体心态97，属于高位心态，位置处于震荡周期。电脑建议明天总仓位维持3.0成。

3、热点纵览方面，前5风口涨停数在4-11家，主线风口：顺周期--金融。市场核心龙头是彩虹股份，成绩5板，概念OLED。

4、短线周期分析：从操作成功率看，今天的成功率正常，从个股方面看，炸板收益率非常高，封板收益率高，上榜收益率高，图形同向向上，代表观点一致，强势股短线走势或走弱。

5、盘中热点追踪：三板块延续

09:32 数字货币--09:33 可降解塑料(D2)--09:43 银行(D3)--09:47 云游戏--10:05 OLED--10:45 汽车--11:19 银行--13:13 军工--13:15 钛金属--13:18 工程机械--13:58 金融科技--14:01 券商(D2)

具体异动个股

数字货币：四方精创、聚龙股份、飞天诚信、信息发展

可降解塑料：丹化科技、莫高股份、裕同科技、金丹科技

银行：青岛银行、兴业银行、厦门银行、青农商行、紫金银行、西安银行

云游戏：号百控股、完美世界、金科文化、游族网络

OLED：彩虹股份、凯盛科技、佛塑科技、联得装备

汽车：亚星客车、宇通客车、长安汽车、金龙汽车

军工：中航光电、航发动力、中航沈飞、中飞股份

钛金属：金浦钛业、惠云钛业、天原集团、安纳达

工程机械：中联重科、徐工机械、柳工、三一重工

金融科技：中天金融、新力金融、御银股份、栖霞建设

券商：国盛金控、招商证券、东方财富、国联证券

END

【观点一览】

指数观点：从统计数据看，系统位于震荡箱体区（数据1），仓位提示减仓（数据2），短线风口顺周期--金融，三板块出现延续（数据3、5），封板成功率正常、收益率高（数据4），综上所述：数据虽然有所上行，但并没有达到数据箱顶的信号（震荡箱体+持股心态未到100），是支持市场继续震荡向上的，但做多热点由于一致性过强，可能会出现分化轮动。昨晚建议大家多从中线角度考虑问题，算是没有被短线波动打脸了。

现阶段风口顺周期估计还会轮动，不少小伙伴真的不知道怎样选，每天异动行业板块都不一样，异动龙头也常常发生变化，我的建议是选择那些行业龙头、核心资产或者直接参与行业指数基金可能比较容易吃到肉。现在公募基金规模已达18万亿，龙头品种更容易被中长线资金关注，稳定性溢价会更强。

建议研究方向：水泥、芯片、消费电子、医药，化工。

指数缘何剧烈波动先涨后跌，明天还会调整吗？应该怎么看

今天行情变化实在来得太快，如果用一句话形容，你会想到什么？

有人会说：“回想上一轮牛市，仿佛就在午饭前”？不，这太长了，而且没有深度。应该是“上午牛死了，下午牛死了 ”，你认同吗？

很多投资者不明白，为什么今天上午还是牛气哄哄，下午就变天了？真的要怪恒生指数和道指期货吗？我认为也不是，恒指涨的时候，A股也可以走独立走势，即自己下跌，因此别往外甩锅了，更主要的问题，在于基金排名战和MSCI半年度调整都在今天结束了。

首先说说基金排名战，投资者一直认为是以一个常规年度来统计的，这个由于存在BUG被散户骂过机构学学在12月砸盘，于是有不成文规定，机构内部的年内结算排名，都是以今天截止的，并不是要等到12底。这个已经不是第一次说了，只不过，能玩成这样极致的上午笑嘻嘻，下午凉戚戚这样，机构倒仓砸盘的确占了很大一部份，好消息是，明天开始机构应该会开始进行明年的布局，什么板块上涨，什么板块下跌，都值得大家注意，正所谓：一年之计，在于冬！

其次今天尾盘竞价的时候，是不是被某短消息通知：“北向资金尾盘净流入逾200亿元”，大家会不会觉得外资得到什么重大消息，突然瞬间抄底？

从实时数据看，沪港通北向资金全天净买额并没有发生显著变化，而且下午是以流出为主，但从净流入额统计，明显看到资金有异动，你应该相信那个？其实资金净流入只是在资金规模上作了一个区分，不同统计平台都不一样，有些平台以单笔500万以上的主动买入当作是流入，主动卖出当作是流出，但实际上每一笔成交都有买家与卖家，没有人说大资金的操作一定是对的，因此我们在监测资金流入时，更多应该看净买额，而不是净流入这个数据。

那么外资尾盘为什么会出现交易异动？主要原因是今天系MSCI半年调仓所致。本次调仓，MSCI对于部分A股股票有进有出，增加成分股58只，剔除23只标的。因此不少股票尾盘竞价出现了向上拉升，也有向下砸盘的动作，这个只是MSCI一次性的调仓过程，也不影响明天A股交易，从这个角度看，今天冲高回落后的心理落差，会不会好过点？

最后看看周一的市场，上证指数冲高回落，接下来是继续调整吗？数据上应该如何解读：

【数据分析】

1、整体数据分析：跌3％个股293家，涨3％个股256家，实体涨停23家，当天跌停7家，做多力道232，做空力道113，属于震荡箱体系统（DAY 1）。

2、仓位参考方面：市场整体心态47，属于中位心态，位置处于震荡周期。电脑建议明天总仓位维持4.5成。

3、热点纵览方面，前5风口涨停数在4-11家，主线风口：顺周期。市场核心龙头是彩虹股份，成绩4板，概念OLED。

4、短线周期分析：从操作成功率看，今天的成功率极低，从个股方面看，炸板收益率正常，封板收益率正常，上榜收益率正常，图形横向缠绕汇聚，代表观点紊乱，强势股短线走势或无序。

5、盘中热点追踪：三板块延续

09:32 银行(D2)--09:34 券商--09:36 社区团购(D2)--09:43 汽车(D2)--09:51 有色--10:32 可降解塑料--10:34 煤炭--10:49 券商--11:21 疫苗--13:45 有机硅--13:54 可降解塑料

具体异动个股

银行：青岛银行、厦门银行、常熟银行、建设银行

券商：国盛金控、中泰证券、东方财富、东方证券、中金公司、中银证券、国联证券

社区团购：宏辉果蔬、国联水产、茶花股份、煌上煌

汽车：小康股份、宇通客车、长安汽车、北汽蓝谷

有色：驰宏锌锗、锌业股份、西部矿业、罗平锌电

可降解塑料：美联新材、金丹科技、银禧科技、瑞丰高材、莫高股份、长鸿高科、联创股份

煤炭：郑州煤电、云煤能源、安源煤业、露天煤业

疫苗：智飞生物、华兰生物、沃森生物、卫光生物

有机硅：润禾材料、硅宝科技、东岳硅材、晨光新材

END

【观点一览】

指数观点：从统计数据看，系统位于震荡箱体区（数据1），仓位提示增仓（数据2），短线风口：顺周期，三板块出现延续（数据3、5），封板成功率极低、收益率正常（数据4），综上所述：市场重新进行震荡箱体，无突破或下行风险提示，估计继续维持高低切换行情为主，即上证指数向下寻求支撑，创业板向上尝试反弹，节奏变化估计会很快，仅建议大家从中线角度思考，不建议进行短线博弈，否则就像今天早上割肉创业板追涨上证指数一样，左右反复打脸。

对于顺周期与大消费、大科技之争，我觉得都是还是轮动，没有必要因为现在顺周期是风口，就放弃成长，放弃稳健！如果实在选择不过来，建议直接关注一些主题指数基金的投资机会可能更为稳妥。

建议研究方向：水泥、芯片、消费电子、医药，化工。

复盘：什么是“社区团购”，谈谈“社区团购”背后那些投资故事

周末有一个词特别火，叫社区团购，周末我也做了一个功课。什么是社区团购？

社区团购，应该是区别于现在一种新型团购模式，就是社区附近的几个圈子联合起来，商家通过使用社区团购发布平台，不用缴纳任何费用(加盟费、交易佣金、保证金等)，任意发布自己的团购信息，居民通过站内搜索，找到商铺提供的团购产品或服务，直接电话预定，预定成功后，到商铺消费，消费成功后，商铺直接收费。说白了就是实体店的互联网plus，即利用网络平台，绕过电商中介进行消费，用一名广告词来说，就是“没有中间商赚差价”，即电商平台从屠龙少年变成龙后，业态产生的一种新模式。

有人问，电商平台天天有优惠，难道他不香吗？事实上不是这样的，电商平台固然香，但过多的优惠让不少人过度消费，大家都存不到几个钱，生活质量反而下降了。本质上说，就是人民群众的消费水平没有跟上电商促销的步伐，消费者转而寻找生活成本更低的消费模式。

中金公司最近有一份研报，有一个数据触目惊心，数据调查了全中国家庭人均收入状况。可能有投资者说自由收入者，兼职的没有统计进去，数据并不真实，但无论是自由收入，兼职的都报酬都打银行卡，银行卡是实名登记，必须走个税申报系统，只要经过报税，基本不会在统计中漏掉。

家庭人均月收在2万元以上的仅70万，1万元以上的仅784万。大部分家庭人均收集中在1000-5000元。我们可以这样计算：家庭人均5000元以上，也就是三口之家的家庭收入1.5万以上，已经是全国中上范围的收入水平了。假如这个家庭还有房贷、车贷甚至是孩子教学支出，一年到手可支配收真的不多，所以生活成本更低的消费模式，正在受到资本的青睐。用某手机商的一句名言“得屌丝者得天下”尽管扎心，但的确很容易获得流量，获得迅速崛起的投资方式。

一句话，抢到了这7000万个人（5000+），以及下一阶层对应的1.5亿人（3000-5000档），谁就拿到了中国未来10年最核心的市场，这些商业模式也都还有瑕疵，但是因为0.7+1.5亿人那一档，猫猫狗狗竞争的太激烈了。有人想到了下沉市场，于是多多一下子吞下剩余的11亿人，但多多一下子吞不下这么多，社区团购又来了。至于社区团购能不能孵化出巨无霸企业，或许是明年的一个看点。对于普通人来说，估计又是一次顺势投机和薅羊毛的好机会。

最后看看周五的市场，上证指数在缩量情况下重新站回用9000亿才能击破的3400点之上，下周真的就能顺利突破吗？数据上应该如何解读：

【数据分析】

1、整体数据分析：跌3％个股261家，涨3％个股260家，实体涨停25家，当天跌停6家，做多力道185，做空力道75，属于下行趋势系统（DAY 2）。

2、仓位参考方面：市场整体心态63，属于中位心态，位置处于震荡周期。电脑建议明天总仓位维持3.9成。

3、热点纵览方面，前5风口涨停数在4-11家，主线风口：新能源汽车。市场核心龙头是龙洲股份，成绩4板，概念新能源汽车。

4、短线周期分析：从操作成功率看，今天的成功率低，从个股方面看，炸板收益率差，封板收益率正常，上榜收益率差，图形横向缠绕汇聚，代表观点紊乱，强势股短线走势或无序。

5、盘中热点追踪：一板块延续

09:34 钢铁--09:38 OLED--09:39 汽车--09:43 银行--09:51 猪肉--10:30 军工(D2)--10:50 社区团购--13:13 工业大麻--14:10 体育

具体异动个股

钢铁：鞍钢股份、韶钢松山、三钢闽光、太钢不锈

OLED：彩虹股份、香山股份、锦富技术、精伦电子

汽车：上汽集团、小康股份、北汽蓝谷、中通客车

银行：厦门银行、成都银行、杭州银行、宁波银行

猪肉：新希望、牧原股份、正邦科技、天邦股份

军工：中航沈飞、西菱动力、新余国科、长城军工

社区团购：国联水产、茶花股份、宏辉果蔬、大东方

工业大麻：顺灏股份、龙津药业、诚益通、福安药业

体育：莱茵体育、中体产业、雷曼光电

END

【观点一览】

指数观点：从统计数据看，系统位于下行趋势区（数据1），仓位提示减仓（数据2），短线风口：新能源汽车，仅一板块出现延续（数据3、5），封板成功率低、收益率正常（数据4），综上所述：数据并没有显示出资金想要进攻的迹象，估计还是以结构性行情为主，假如上证指数一意孤行的出现突破，还是有可能的，这就是2014年12月的翻版：（即上证指数继续上涨，创业板继续调整，不过这样走牛市就开启了）

对于这种情况，必须要顺势而为，创业板走弱并未真正走强时可忽略，适当维持一定的仓位就可以了，市场热点如社区团购、顺周期等大大小小的题材，继续高举高打就可以了，因为上证指数目前的上涨，都是由顺周期行业重新走强引起的，科技、医药等板块并没有出现异动。即市场为结构性分化行情，跟着热点走就对了！

建议研究方向：水泥、芯片、消费电子、医药，化工。

医药行业持续走弱，最近怎么了？投资逻辑有变化吗？应该如何应对

又到周末，统一回答一下大家关注的问题：最近医药行业持续走弱，应该怎么看待？这个行业还能继续看好吗？

近期医药行业行情是怎样的？按中证指数公司编制的中证医药指数看，从11月1号统计至11月26日，区间涨跌幅是-7.41%，这个调整幅度大吗？同期沪深300指数的区间涨跌幅是5.18%；创业板指数是-1.75%，从这个角度看，近期医药行业指数严重跑输市场。很多投资者对这个数据表示不能理解，股票市场上一般在3-5%的波动都是正常的，为什么有这么多人对医药行业较为失望？估计是大家选择投资时选错了方向，因为生物医药行业同期涨跌幅是-13.96%、医疗保健行业是-10.39%。

对于这个情况，不少投资人产生了很大的焦虑，感觉医药行业不能再爱了，我觉得没有必要这样，为什么？

1、今年由于特殊原因，系医药行业的大牛市，全年涨幅堪比2015年大牛市，投资者要知足常乐，不能过于短视短期波动。比如医药指数从1803点涨至3081点高位区间涨幅63%，生物医药指数从2912点涨至7181点区间涨幅是132%，医疗保健指数从3206点涨至5777点高位区间涨幅70%，同期的沪深300指数仅从3503点涨至5029点区间涨幅仅37%，这样对比下来，今年投资医药行业是吃香喝辣，系人生赢家。要知道现在上涨的顺周期行业如建筑指数、银行指数，今年至今并没有上涨，反而还录得负收益，这样对比下来，今年医药行业还是一个很不错的赛道。

2、从长周期看，2005年至今，医药板块每年多为上涨，仅2008年，2011年，2016年，2018年出现过下跌走势，其余时间多为上涨，系一个值得进行长线投资的一个品种。最近一次下跌在2018年，下跌的主要原因是医保带量采购，当时市场因为仿制药价格大幅下降，市场对医药股的估值由正常的40倍PE降至25倍PE，把医药行业估值当成是精细化工行业估值，但回过头看，2018年反而是投资医药行业的一个黄金时间点，2019年，2020年医药行业不单把估值重新修复，还创出了历史新高。

3、市场风格轮换、基金排名战也是调整的主要因素。眼看又到年末，各类基金排名战正在如火如荼的进行，由于大家都超配了医药行业，为了基金业绩做得好看点吸引更多的投资者，很多机构害怕别的机构砸盘自己的独门重仓股导致基金净值下降，选择的是主动获利了结锁定利润静待排名尘埃落定也是人之常情。此外有同行反映，现在医药研究员都集体失声，周期研究员备受大资金追宠，主要逻辑是随着疫苗落地，大家对明年经济复苏有着强大的看好预期，就像年初大家在没有疫苗时对新型防治、医药板块有很大的看好预期是一样的，即明年第一主线题材系经济复苏而非大消费防御，市场风格也在轮换。

综上所述，近期医药行业走势偏差，有获利了结、风格轮换等因素影响，但整体行业赛道并没有发生质变，依然是长线投资的可选择品种，大家还是乐观面对已经出现大幅调整的医药板块吧。有投资者逆向思维，既然医药行业是一个长牛行业，现在处于调整周期中，有没有投资机会呢？我的答案是有！这次调整过后，我认为与2018年一样，会提供了一次很好的进场低吸机会，大家可以选择适当的品种进行投资布局。

【投资小白科普，老手请略过】

谈到医药板块的投资，实际上有很多分支，有纯医药的，有纯医疗保健的，有创新药的，也有生物制药等等。在医药板块最近下跌过程中，细化品种的跌幅明显大于指数型品种，如生物制药。在短线投资中，某个时期的细化品种可能明显走强，如2020年，但放到更长远的时期看，指数型品种走势可能优于细化品种。这好比你想投资沪深300指数，如果只买了中国石化和中国石油这一石油能源的细化品种，近五年来不单跑输沪深300指数，还出现明显亏损。所以如果你想进行长线投资，作为投资小白，我的建议只有一个，医药指数型基金！

为什么选择的是医药100指数？因为医药50指数没有个基产品，医药500指数太过空泛，医药100是最接近医药行业核心资产的配置，个人关注了天弘中证医药100指数C。

当时我的投资逻辑是这样的，医药行业经过7月份冲顶调整两个月，低吸时机相当充分，于是在8月，9月分别进行了一次低吸操作，这个操作在10月初已经少有盈利，说明低吸策略已经正确。但10月14号起医药行业出现了一次比较长时间的调整，其中中证医药调幅度是-11.92%，中证医疗指数是-11.79%，生物医药指数是-18.22%的情况下，我觉得 天弘中证医药100指数C 的调整幅度只有-8%，属于优秀基金级别，即核心资产跌幅少于行业跌幅，是值得在长线投资中给予关注的。如果下周或更远的时间点出现止跌信号，我还会选择加仓优质的医药行业基金！

【总结一下】：

医药板块近期走势很弱，主要受到多方面因素影响，如基金排名战期间获利了结、市场风格轮换等因素影响，但这个板块本身是一个长牛行业，一旦调整结束是可以进行投资布局的，现在我们就需要等待这个止跌信号的到来。

11月行情即将结束，市场能止跌企稳吗？分享公募机构投资思路

经历昨天市场调整之后，今天市场终于迎来喘息，不过行情依旧没有什么变化，止跌信号并不明显。今年的11月行情和去年非常相似，都是以结账为主，所以对美股上涨并不感冒，对沪港通北向资金更是视而不见（今天沪港通北向资金流入60.29亿，算是全年的中上水平），为什么会这样？

原因就是今年公募基金都赚翻了，结账也就特别豪爽，不需要斤斤计较，反正就不在乎那一点小钱，随便砸砸就能兑现，吃相相当难看。不过好消息是11月还有两个交易日就结束了，大家估计能熬过来了。跌了这么久，大家一定有兴趣这些公募机构到底在那里进行配置吗？

有机构研究指出：

3000-7000亿市值区间，除了立讯精密之外，公募超配的公司还有美的集团、中国中免、恒瑞医药、宁德时代、万科A、迈瑞医疗、中信证券等。不太受待见的有上汽集团，最近一年来涨幅巨大的比亚迪和海天味业，公募的兴趣并不高。 
2000到3000亿市值区间，公募重配了隆基股份、伊利股份、三一重工、东方财富、保利地产和药明康德，最不看好的是中国人保、工业富联和京沪高铁。 
1000-2000亿区间，公募的最爱是歌尔股份、长春高新、通威股份、亿纬锂能、智飞生物、汇川技术、分众传媒和海尔智家。

700到1000亿市值区间，表现最好的是恒生电子、东方雨虹、赣锋锂业、广联达、华兰生物、恩捷股份、三花智控和海大集团。 
500到700亿区间，公募重仓了三七互娱、完美世界、凯莱英、福斯特、宝信软件、通策医疗、中国巨石和沃森生物。
350到500亿区间，公募选出了天赐材料、欣旺达、信维通信、玲珑轮胎、安琪酵母、太阳纸业、南极电商、金域医学、璞泰来、华海药业和华测检测。

250-350亿市值区间，吉比特（共有134家机构持仓，超纲未标出）是最闪亮的明星，没有之一，其他的还有生物股份、涪陵榨菜和新宙邦。100亿-250亿区间，主要都是指数基金的被动配置为主，主流公募基金关注集中度并不高，没有参考价值。这些公司应该是中国的核心资产，长线投资问题不大，最怕你是做短线操作，迷失在追求价差的迷宫中。所以有些投资者最近被砸得很厉害，说明你眼光不错，很有长线投资的天份。

这里必须要考虑的一个问题是，11月基金排名战结束以后，这些基金经理会重新回到超配行业继续抱团取暖，还是回到那些低配行业进行新一轮布局，才是明年投资的主要脉络，只要猜对了方向，估计又能吃上一个波段行情了。从目前的情况看，顺周期行业公募配置比例并不高，的确有逆袭的可能！

最后看看今天市场，大阴线后涨跌互现，到底是止跌信号还是下跌中继，对明天行情有什么影响 ？

数据上应该如何解读：

【数据分析】

1、整体数据分析：跌3％个股376家，涨3％个股247家，实体涨停25家，当天跌停14家，做多力道180，做空力道124，属于下行趋势系统（DAY 1）。

2、仓位参考方面：市场整体心态36，属于中低位心态，位置处于震荡周期。电脑建议明天总仓位维持4.9成。

3、热点纵览方面，前5风口涨停数在4-14家，主线风口：军工。市场核心龙头是龙洲股份，成绩3板，概念新能源汽车。

4、短线周期分析：从操作成功率看，今天的成功率正常，从个股方面看，炸板收益率正常，封板收益率差，上榜收益率极差，图形横向缠绕发散，代表观点紊乱，强势股短线走势或无序。

5、盘中热点追踪：两板块延续

09:37 白酒--09:42 碳排放--09:48 军工--09:52 电力--09:58 半导体(D3)--11:07 券商(D2)--13:21 保险--13:26 军工

具体异动个股

白酒：迎驾贡酒、老白干酒、金种子酒、顺鑫农业

碳排放：华银电力、远达环保、凯美特气

军工：江龙船艇、晨曦航空、新余国科、航新科技、海兰信

电力：华银电力、长源电力、闽东电力、甘肃电投

半导体：捷捷微电、通富微电、华润微、立昂微

券商：中金公司、国盛金控、中泰证券、东方财富

保险：中国太保、新华保险、中国人保、中国平安

END

【观点一览】

指数观点：从统计数据看，系统位于下行趋势区（数据1），仓位提示减仓（数据2），短线风口：军工，两板块出现延续（数据3、5），封板成功率正常、收益率差（数据4），综上所述：数据表现较差，无做多力量出现（数据1、4）仅可看成是下跌趋势减缓，不能看成是止跌信号，反而更像是下跌中继的情况。

今天数据少有的亮点吸人沪港通北向资金坚定流入和成交量能明显萎缩，说明还是存量博弈震荡市，要跌破箱体继续下行的风险整体来说并不大，估计还是结构化行情为主，即注意顺周期板块之间的轮动。如果顺周期热点也消失的话，那市场下行趋势则确立无疑，这个时候就不应该再参与抄底操作了。

建议研究方向：水泥、芯片、消费电子、医药，化工。

什么是跌时重质？谈谈估值对市场的影响，估值高的反而更便宜？

今天很多投资者的一天是这样的：早上起床看到财经消息，道琼斯指数站上30000点创出历史新高，亚太股市创历史新高大涨，感觉开盘稳了；结果高开后指数调整，心想不就是回缺口吗，怕什么？再到真回补缺口时，心想，A股真弱，居然不跟涨；下午回来偷偷看了一眼，居然还在下跌，临近尾盘，再看一次，还在下跌，有完没完？最后集合竞价继续下跌，全天整个人都不好了。

实际上这只是股市正常调整的一天，只不过大家早上把预期打得太满，形成了一种很强烈的失落感，这种反差真的很无助，我们只是市场中的一个投资者，无法阻碍市场的运转，这个时候，得总结一下经验，这个经验就是别去追逐那些明显被高估的行业。因为上涨时企业的所有缺点都可以成为优点，但下跌时，只要企业存在缺点，投资者会率先用脚投票。所以市场有一句经典话语：涨时重势，跌时重质。

今天我为大家科普一下怎样的公司估值能让投资者放心持有，不在乎市场波动。

今天领跌的主要行业系医疗保健行业，下跌的主要原因非常清晰，是第二批医药器材集采即将开始，主要包括：人工髋关节，人工膝关节，除颤器，封堵器，骨科材料，吻合器。比方凯利泰主要从事骨科植入物，是椎体成形微创手术产品的主要提供商，这家公司完全撞到利空消息上面。

大家看到他40倍的动态市盈率，TTM是38倍，这估值贵吗？老实说放在医药行业，这估值一点也不贵，而且公司股价从7月高点到现在，已经被腰斩，在技术派来说，是一个很好的抄底机会。如此大好形势，著名投资人高瓴资本反而11月20日终止参与凯利泰的定向增发业务。为什么？

在凯利泰的业绩报告中，我们发现一个问题，该公司今年净利润同比增长不佳，均为负值，而接下来的集采对象就是骨科材料，大家在前期已经见识过心脏支架可以从13000元砍价至1000元不动，骨科材料同样有着被大幅砍价的预期，那么销售毛利率能不能维持在60%以上？肯定是不能够的，如果毛利率从60%以上，变成20%左右，该公司的市场估值就不是现在的40倍，有可能变成80倍，甚至是120倍，80-120倍的估值在医药行业中肯定是高估（看看恒瑞医药就知道市场高估后的结局了），出现杀跌是正常现象。由于现在市场是机构定价，机构认为这次集采后部分医药股估值发生变化，导致了今天市场主要杀跌力量就是医疗保健板块。

同样是估值问题，为什么最近顺周期板块反被热捧？现在机构一致认为明年世界经济会有明显复苏，也就是那些工业原材料价格会出现明显上涨行情，所以预期周期行业是明年一个比较确定性的投资机会。以近期热门的有色个股紫金矿业为例，51倍的动态市盈率，TTM是37倍，为什么就比医疗保健行业强呢？

实际上道理都是一样的，现在市场并未开始复苏，价格因素并未能反映到最近的业绩报表上，所以现在市场估值看起来是偏高的。但如果商品原材料价格上涨50%，这反映到未来的业绩报表上是不是利润大增30-50%左右，对应的估值应该是现在的70%左右，即35倍左右的动态市盈率，25倍TTM，这估值与市场平均估值是相仿的。当然如果大家预期未来材料价格上涨100%以上，现在这个价格的对应估值是不是更低了，在机构眼中，51倍的动态市盈率，TTM是37倍的资源行业，反而是一个便宜货。

所以我们做投资的时候，不要看现有的估值系统，要学会动态判断，就像看基金业绩一样，所有基金都会在最下方注明：基金的过往业绩并不代表其未来表现。不是说现在基金涨得好，将来就涨得好是一个道理。

最后看看今天市场，单边下跌的情况下数据有没有出现风险因素，对明天行情有什么影响 ？

数据上应该如何解读：

【数据分析】

1、整体数据分析：跌3％个股740家，涨3％个股165家，实体涨停30家，当天跌停15家，做多力道195，做空力道312，属于震荡箱体系统（DAY 2）。【临界改为震荡箱体，可能更好理解】

2、仓位参考方面：市场整体心态25，属于中低位心态，位置处于震荡周期。电脑建议明天总仓位维持5.6成。

3、热点纵览方面，前5风口涨停数在4-16家，主线风口：新能源汽车。市场核心龙头是小康股份，成绩4板，概念新能源汽车。

4、短线周期分析：从操作成功率看，今天的成功率正常，从个股方面看，炸板收益率偏低，封板收益率偏低，上榜收益率正常，图形横向缠绕发散，代表观点紊乱，强势股短线走势或无序。

5、盘中热点追踪：两板块延续

09:31 石油--09:34 券商--09:39 汽车--09:45 中字头--10:33 光刻胶(D2)--10:40 5G--14:03 稀土永磁(D2)

具体异动个股

石油：中曼石油、通源石油、中海油服、恒泰艾普

券商：国联证券、湘财股份、国金证券、中银证券

汽车：小康股份、长安汽车、江淮汽车、福田汽车

中字头：中国太保、中材国际、中国人寿、中国平安

光刻胶：南大光电、苏大维格、蓝英装备、容大感光

5G：中贝通信、高斯贝尔、移为通信、国脉科技

稀土永磁：盛和资源、北方稀土、五矿稀土、金力永磁

END

【观点一览】

指数观点：从统计数据看，系统位于震荡箱体区（数据1），仓位提示加仓（数据2），短线风口：新能源汽车，两板块出现延续（数据3、5），封板成功率正常、收益率偏低（数据4），综上所述：数据没有显示出极端行情的特征，依旧是震荡市为主，即箱体波动，因此3300-3450这个箱体依然成立，如果想低吸的话不妨可以在附近进行关注。

指数系箱体震荡，行业板块、个股估计不会脱离箱体（当然那些突发利空消息影响的除外），今天市场出现单边走弱，大家心情都不太好，持股心态（读数是25）也反映出来了，估计明后天探底一下就能企稳，我们还是争取布局下一次的投资机会吧。

建议研究方向：水泥、芯片、消费电子、医药，化工。

为什么万亿成交后会缩量调整，谈谈存量博弈，原来是这样的

今天出现缩量调整，存量博弈的观点又出来了，什么是存量博弈？今天来谈谈这个话题。

不知道大家玩个棋类游戏没有？我国传统文化精粹之一是中国围棋，你知道是怎样的吗？中国围棋的棋盘纵横等距离、垂直交叉的平行线组成，有17道和19道的区别，现在一般是用19道棋盘。由于黑子先下，一共有181只，白子180只，因此棋子总数是181+180=361=19×19。所以无论如何，下围棋的玩家不可能出现第362步，一般的情况下，到达280或300步基本就看出胜负。

实际上我们资本市场现在就相当于不停的做围棋博弈，成交总量是10000亿，比这个量级要高的话，很快就会出现缩量，有时候到达9500亿左右就知道要重新缩量（开始新的一次博弈）。每博弈一次，下棋的棋手都会出现一种风格，比如3-4月的科技，6-7月的科技+疫苗，7-8月的军工、9-10月的家电+新能源汽车、11月的顺周期，还有每次棋局开始的基本不变套路：白酒板块。这样讲大家清楚了吗？所以只要这盘棋局还没有换人，盘面风格就是白酒+顺周期，明白吗？

有投资者说不太对，现在应该还是新能源汽车，这个我不太认同，新能源汽车龙头肯定是特斯拉，目前他的市值是4943亿美元，相当于丰田+大众+戴姆勒+通用+宝马五家全球著名车企市值总和，短期内继续大涨一倍的可能性非常少，虽然公司本身颠覆着行业，但并非不可替代，比如现在看到不止特斯拉在街上跑一样，继续向上疯炒正在透支未来的成长空间。

对于市场疯狂看好新能源汽车这情况，我们在这一年内出现过很多次，比如3-4月的芯片，6-7月的疫苗，8月的军工，套路不要太熟悉好不好，不建议大家因为盲目追涨关注。有朋友今天分享了一个数据，说他东财的账户，年内盈利只有10%，去跑赢了75%的客户，据他说，今年只有45%是盈利的，亏损率高达55%，但同期大盘和创业板分别涨了10.7%和48.3%，至于是什么原因导致了这个结果（我认为是追涨杀跌），的确值得大家深思。

最后看看今天市场调整，数据到底有没有修复完毕，对明天行情有什么影响 ？

数据上应该如何解读：

【数据分析】

1、整体数据分析：跌3％个股205家，涨3％个股304家，实体涨停31家，当天跌停3家，做多力道248，做空力道59，属于临界操作系统（DAY 1）。

2、仓位参考方面：市场整体心态68，属于中位心态，位置处于震荡周期。电脑建议明天总仓位维持4.0成。

3、热点纵览方面，前5风口涨停数在11-18家，主线风口：新能源汽车。市场核心龙头是小康股份，成绩3板，概念新能源汽车。

4、短线周期分析：从操作成功率看，今天的成功率正常，从个股方面看，炸板收益率偏高，封板收益率正常，上榜收益率低，图形横向发散，代表观点紊乱，强势股短线走势或无序。

5、盘中热点追踪：五板块延续

09:27 汽车(D6)--09:33 半导体--09:45 燃料电池--09:50 无人驾驶--09:55 军工(D2)--10:22 光刻胶--10:47 有色(D3)--13:03 稀土--13:14 煤炭(D3)--13:39 工业大麻--14:18 有机硅--14:32 钢铁(D2)--14:36 稀土

具体异动个股

汽车：小康股份、江淮汽车、比亚迪、北汽蓝谷

半导体：通富微电、芯朋微、北斗星通、长电科技

燃料电池：雄韬股份、亚星客车、亿华通、新日股份

无人驾驶：华阳集团、亚太股份、德赛西威、中科创达

军工：航新科技、博云新材、航发动力、中航飞机

光刻胶：捷捷微电、晶瑞股份、晶方科技、永太科技

有色：怡球资源、天齐锂业、北方稀土、中国铝业

稀土：龙磁科技、正海磁材、盛和资源、北方稀土、金力永磁、包钢股份

煤炭：大同煤业、云煤能源、兖州煤业、新集能源

工业大麻：龙津药业、诚益通、顺灏股份、福安药业

有机硅：润禾材料、新亚强、硅宝科技、三友化工

钢铁：西宁特钢、八一钢铁、酒钢宏兴、凌钢股份

END

【观点一览】

指数观点：从统计数据看，系统位于临界操作区（数据1），仓位提示加仓（数据2），短线风口：新能源汽车，五板块出现延续（数据3、5），封板成功率正常、收益率正常（数据4），综上所述：数据明显已经回到正常状态，不过操作周期从上升转入下降（数据2），除了这个情况外，数据没有显示出异常，估计进入震荡市消化获利盘为主。

消化获利盘的方式有两种，一种是盘中强洗，比如今天的白酒、有色煤炭；另一种是直接回落，如前期龙头品种金浦钛业，我们主要回避的应该是直接回落的那些品种。不少人在问科技、医药板块怎么看，实际上这些板块并非获利品种，因此即使市场出现调整，估计只是低位震荡为主，甚至如果市场出现较大幅度调整，这些这两个月都没有表现的板块可能还会出现护盘动作（记住，就是存量博弈而已）。总体来说现阶段热点就是白酒+周期，其余的未有表现机会，敬请耐心等待。

建议研究方向：水泥、芯片、消费电子、医药，化工。