白酒股上演阳包阴好戏 机构资金调仓资源股

四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。不过，下一阶段场内驱动将逐步转变为业绩驱动，流动性合理充裕但相对收缩下，市场整体提振动力或有减弱，叠加年内高点的承压，市场仍有一定的承压，反复可能在所难免。

　　当前，市场整体向好，板块也在快速轮动，赚钱效应逐步增强，投资者热情也在回升，建议投资者坚守均衡配置，在近期整理过程中，坚守住底仓，同时耐心等待新的低吸机会以及做好新的调仓换股的准备。而具体的机会以及标的上，可跟踪和关注以下几点：1、标配低估值的周期股，大金融为首；2、跟踪景气度比较好的行业，比如新能源及新能源汽车产业链；3、内需消费中的相关品种，家电以及家居等；4、科技板块的反弹机会。

行业龙头回归A股！次新股掘金，昨日七彩化学涨幅20.00%

掘金次新股：

昨日次新股表现，七彩化学涨幅20.00%，传音控股涨幅9.37%

证券名称	申万行业	TTM净利润同比(%)	次新后涨跌幅(%)	涨跌幅(%)
七彩化学 300758	涂料油漆油墨制造	30.06	59.45	20.00
传音控股 688036	电子系统组装	34.51	59.55	9.37
天准科技 688003	其它通用机械	125.59	19.62	4.28
柏楚电子 688188	软件开发	23.68	45.48	4.05
卓胜微 300782	集成电路	84.59	69.50	3.71
鸿远电子 603267	被动元件	38.03	128.72	3.46
康龙化成 300759	医疗服务	20.18	102.40	3.29
左江科技 300799	软件开发	19.22	-0.55	2.85
西部超导 688122	金属新材料	120.97	49.60	2.81
中简科技 300777	其他纤维	6.33	28.61	2.70
鸿泉物联 688288	计算机设备	18.35	0.21	2.50
睿创微纳 688002	集成电路	253.80	29.58	2.24
奥福环保 688021	其他化学制品	45.32	-10.06	2.19
致远互联 688369	软件开发	14.95	-5.36	1.95
国联股份 603613	互联网信息服务	73.80	0.88	1.93
福莱特 601865	玻璃制造	74.87	156.77	1.85
中科软 603927	软件开发	26.37	-24.57	1.26
长阳科技 688299	显示器件	33.31	-14.16	1.20
安集科技 688019	半导体材料	70.13	-8.54	1.07
宁水集团 603700	仪器仪表	37.58	30.27	1.05
虹软科技 688088	IT服务	11.60	-12.62	0.96
八方股份 603489	电机	19.75	-2.76	0.88
海油发展 600968	油气钻采服务	11.45	5.72	0.83
海尔生物 688139	医疗器械	93.50	29.88	0.78
宝丰能源 600989	焦炭加工	9.16	22.97	0.64
福蓉科技 603327	电子零部件制造	25.02	6.24	0.61
柯力传感 603662	仪器仪表	28.98	-2.14	0.54
泉峰汽车 603982	汽车零部件	43.09	-7.95	0.38
申联生物 688098	动物保健	48.62	0.97	0.30
红塔证券 601236	证券	80.10	-28.00	0.28

掘金次新股使用手册：

1.新股上市之后的连续涨停使得次新股的估值偏高、波动更大，同时审批制下的业绩指标要求使得其上市后业绩容易下滑，因此投资者往往更关注其上市初期的短期交易性而忽视了其中长期投资价值，事实上在经过估值消化之后，业绩指标在次新股内的中长期选股效果很好。

2.新股上市之后平均连续上涨24个交易日，破板后需要1年时间才能消化涨停带来的高估值，这段时间平均相对下跌幅度为15%。

3.新股上市之后估值大约是全市场的1.24倍，上市后营收增速变化不大，但扣非净利增速基本会出现先迅速下滑再缓慢抬升的趋势。同时新股的深度报告覆盖率较低，上市1年后仍有60%的股票没有分析师覆盖。这些因素都影响投资者对新股的长期持有意愿。

4.审批制下，新股发行的节奏与市场表现息息相关，市场表现较好时发行速度较快反之亦然。2016-2017年新股发行较快，2018年至今新股发行速度较为平缓，月平均发行数量为11只。

相关个股

【七彩化学-利好事件】

公司主营：七彩化学属于化学制品行业。公司财务状况良好，近两年营业收入和净利润均稳步提升，且保持良好势头。此外，公司盈利能力较强，ROE处于同行上游水平。

【传音控股-利好事件】

公司主营：传音控股属于电子制造行业。公司财务状况优秀，近一年营业收入和净利润均高速增长，且保持良好势头。此外，公司盈利能力较强，ROE处于同行上游水平。

上市公司调研：公司就前三季度营收高增长原因、研发投入进展、未来市场规划、保持竞争力等方面做了介绍...

【天准科技-利好事件】

公司主营：天准科技属于通用机械行业。公司财务状况堪忧，三季度营业收入和净利润均增速放缓。此外，公司盈利能力较弱，销售费用控制力不力，净利率4.1％，与毛利率相差较大，主要是财务费用上升。

上市公司调研：公司介绍： 天准科技 2009 年 8 月在苏州成立，始终致力于以领先的人工智能 技术推动工业转型升级，以成为“全球工业视觉产业领导者”为目标， 并将在未来长期坚持...

【财经早餐】2020.11.15星期日

重点关注

1、长远来看，在A股市场实施“T+0”是交易制度未来改革的一个方向。但“T+0”也存在一些弊端，比如，容易诱发投机炒作行为，在特定的情况下可能会引发暴涨暴跌。今后在研究T+0交易制度时，基于蓝筹股开始试点，蓝筹股盘子大，估值稳定，波动较小，抗操纵性强的情况，可以考虑从蓝筹股开始率先试点T+0制度，交易风险相对可控。

2、11月13日，信用债市场稍有所好转，大跌个券数量减少。不过，低价券阵营也进一步扩围，绝对价格的低企反映出投资者对瑕疵债券偿付信心的不足。业内称，信用事件冲击消退、定价恢复理性需要时间，短期建议降低风险偏好、加强自我保护；待市场相对稳定、估值调整到位后可挖掘错杀或超跌之后的修复机会。

3、近年来，我国已经走出了人口红利期，老龄化问题日益凸显，由此带来的经济增长、人口就业等一系列问题值得高度重视。去年，我国新生婴儿1465万人，出生率降至10.48‰，预计2030年将进一步降至不到1100万人。全面放开二胎后，也并没有引发生育高峰。

宏观经济

1、南水北调是国之大事。我国水是北缺南丰，所以一定要科学调剂。但是不能因为我们有这样的措施以后，北方地区就随意用水，这是不行的。我们现在都是要以水定市、以水定业。南水北调与就地节水要紧密地结合起来，这两手都要同时抓。

2、只要有超过90%的有效性、广泛接种疫苗，在一年之内就会使得所有的主要经济体都能够恢复显著的增长。这可能意味着在2022年底全球GDP的水平能够恢复到2019年的水平，利率甚至很有可能会在2022年开始上升。

3、要大力发展直接融资，鼓励更多储蓄通过直接融资方式支持创新，支持国家数字化转型；要客观正视我国商业银行长期以来占据金融体系“大头”的现状，让商业银行更多参与从储蓄转化为投资以及资本形成的过程当中。比如商业银行普遍在开设理财子公司。最近有可能会逐步出台的新政策，鼓励商业银行更多参与资本市场建设。

4、在研究过往500年经济历史的过程中，发现所有世界领先的经济体都有世界储备货币和世界金融中心的地位。中国在世界GDP中的占比越来越高，但是储备货币上美元依然明显占优势。相信未来人民币作为储备货币的重要性会继续提高。

5、11月14日，云南省和新疆维吾尔自治区宣布，省内和区内所有贫困县实现脱贫摘帽。云南省已累计拿出500多亿元财政扶贫资金，用于发展竹笋、茶叶、水果等特色扶贫产业，基本覆盖有产业发展条件的贫困人口。至此，我国累计有云南、新疆、安徽等17个省区市的贫困县实现全部脱贫摘帽。

6、荷兰：三季度，国内生产总值与二季度相比增长7.7％。这是自1987年发布季度经济数据以来，创下的季度经济最高增幅。不过，受疫情影响，经济在第二季度收缩8.5％，也是创下历史最大降幅。

7、时间是最惹不起的东西，你敢挥霍它，它就敢荒废你，愿梦想和努力同在。早安~

行业动态

1、我爱我家：10月，北京二手住宅共网签14330套，环比下降16.97%，同比增长62.03%。成交均价环比上涨较大的行政区则为西城区，其房价依然高居各行政区首位。

2、由于5G网络建设面临投资大、回报周期较长、应用场景不十分明确的状况，一些人对5G网络基础设施建设存在观望态度。对此，通讯基础设施建设上要采取适度先行的策略。就好比让路等车还是车等路的问题，应当适度超前一点，让路等车，不要等大家都堵到开不动车了，再想到修路的问题。

3、要鼓励能维护公平竞争的金融创新。金融创新不能够构筑和固化行业进入壁垒，阻挠市场参与主体或者降低市场活跃度。金融创新也不能够形成寡头垄断，获取超额回报，损害公众利益，从创新开拓者蜕变为创新阻碍者，沦为破坏游戏规则的利己工具。

4、对于金融科技公司以及相关联的信贷活动，有支付、关联交易、平台垄断、数据产权和个人隐私保护五个监管重点。金融科技机构基本是从支付这个切口进入金融系统的，但支付在传统监管框架中无足轻重。按照金融功能的学说，支付是六个金融功能中惟一不可被替代的功能、最重要的功能。

5、研制出有望代替塑料的仿生新材料。这种新材料采用仿珍珠母的结构设计，既具有远高于工程塑料的强度，又有很强的韧性和抗裂纹扩展性能。在零下130摄氏度至零上150摄氏度的温度范围内，其尺寸几乎没有变化，与塑料的剧烈收缩和膨胀形成鲜明对比。在室温下，它的热膨胀系数仅为大多数塑料的约十分之一。

6、英国首相约翰逊计划自2030年起禁售汽油与柴油汽车。这项决定将使英国加入德国、爱尔兰等计划在2030年之前禁止销售燃油汽车的国家之列。

7、本周铝价冲高摸得年内新高。截止11月13日，华东铝价周度环比上涨540元/吨。下游企业出现畏高情绪，采购力度减弱，废铝回收商则报价开始企稳。此前，国内铝价维持高位震荡，仅于10月中低位触得14710元/吨后，月底迅速上涨至11月10日摸高15180元/吨，废铝/再生铝价格在10月上旬持续走高。

8、计划2022年前，全市完成2.4万根多功能智能杆建设目标，2025年达到4.7万根智能杆。目前，已形成以深圳特区建设发展集团为投资建设运营主体，以华为、洲明科技等为龙头的科技企业研发设计制造力量，以智慧杆产业促进会为重要交流平台的产业生态圈。

9、山西省已完成森林保险投保面积6024万亩，其中，公益林5970万亩，商品林54万亩。预计年底达到6150万亩。自2014年启动森林保险工作以来，全省117个县(市、区)、9大省直林局和8个市直林场开展了森林保险投保工作，累计投入保费7.3亿元，累计理赔案件882起，理赔资金近2亿元。

10、1-10月，出疆棉花铁路运输量189万吨，较去年同期增长47万吨；新疆“公转铁”物流业务新增涉棉企业200余家。全国棉花交易市场方面表示，“公转铁”一站式服务较单纯公路运输，每吨可为企业节省150元。截至2019年底，新疆已建立覆盖疆内45家棉花专业监管仓库、铁路主业货场的铁路发运组织体系。

11、11月14日是联合国糖尿病日。据估算，我国糖尿病患者规模已超9700万，大约每14人就有1人患病，另有糖尿病前期人群约1.5亿。

股市要闻

1、截至11月13日，今年A股市场IPO募资中，电子、医药生物和计算机行业募资金额达1680.53亿元，占比40.45%，较去年同期上升11.27个百分点。上交所提出，要坚守科创板定位，发挥科创板在集成电路、生物医药、高端装备制造等领域的集聚效应和示范效应，支持和鼓励更多“硬科技”企业上市，更好发挥科技创新策源功能。

2、四季度以来，机构密集调研歌尔股份、领益智造、欧菲光、蓝思科技、欣旺达、东山精密等13家苹果产业链公司，其中7家公司获得20家以上机构调研。券商分析称，四季度苹果产业链的供应成长预期明确，产业链龙头公司业绩或较为可观。

3、三季度，押注新兴市场ETF和消费龙头，沃尔玛、宝洁、可口可乐均为新进股票，沃尔玛、宝洁直接进入十大重仓标的。此外，增持中国电商龙头阿里巴巴。截至三季度末，持仓总市值为83.15亿美元，较二季度末的59.61亿美元增长39.49%。

4、第三季度，索罗斯持仓总市值为40.84亿美元，上一季度总市值为44.82亿美元，环比下降9.7%。从持仓偏好来看，金融、IT以及可选消费板块位列前三，占总持仓的比例分别为34.32%、22.24%和9.24%。加仓最多的为霍顿房屋、阿拉马克、达登饭店、通用汽车等可选消费股票；建仓做多迪士尼等；清仓凯撒娱乐、美国银行、高盛等。

5、下一步，将继续秉持“四个敬畏、一个合力”的基本要求，坚持“一地一策、一企一策”，支持河北辖区特别是雄安新区企业通过直接融资、并购重组增强实力发展壮大，希望资本市场中介机构充分发挥专业优势，在服务雄安新区投融资方面做出更大贡献。

6、发布关于对“2015年包商银行股份有限公司二级资本债”本金予以全额减记及累积应付利息不再支付的公告，11月11日，接到人民银行和银保监会《关于认定包商银行发生无法生存触发事件的通知》。人民银行、银保监会认定该行已经发生“无法生存触发事件”。

个股动态

1、DoorDash：已向美国证监会提交IPO，将在纽约证券交易所上市，股票代码为DASH，最新私募估值为160亿美元，目前已筹集25亿美元。疫情期间北美食品配送服务需求激增，前三季度，营业收入19亿美元。

A股大利好！险资杀入一级半市场！下周一值得期待！

今天A股收盘后，一条银保监会的消息在朋友圈低烈度传播。讲的是允许保险机构根据自身风险偏好与期限特征利用自有资金配置股权资产。

还记得当年股民总结的A股“十大特征”，其中有一条就是：永远有天量险资正在入市路上。而这次，伴随着银保监会的这条规则落地，“永远在路上”的险资，终于来了。

作为在A股摸爬滚打有不少年头的老股民，一时间老泪纵横。

记得2015年“宝万大战”盛况，国内财经媒体几乎是贴身报道了这场险资与上市公司的肉搏战。当时的险资被资本市场视为“野蛮人”；因为他们不仅要买股票，还要控制公司。后来，随着当年证监会刘士余点名“妖精”、“害人精”，以及随后向俊波落马等一系列事件，险资举牌上市公司这一出闹剧最终带来一地鸡毛，仓皇收场。

当然也不是没有成功案例。2017年随着南下资金购买港股蔚然成风，中国平安在港股市场持续买入汇丰，以至于到2018年初构成“举牌”，成为汇丰的最大股东之一，堪称中国险资出海举牌的一段佳话。

险资入市20年

1999年，中国保险业经历了十年多的发展，已经完成了由财险向人寿的过渡，保费收入开始迅猛增长。1999年，金融监管层批准保险资金允许通过封闭式基金的方式间接参与股票市场，这可以视为A股市场险资入市的起点。

5年后，截至2004年底，中国保险业资产规模总额已经超过1万亿，既具备了参与股市投资的能力，也产生了通过股票资产提高收益的需求。10月25日，中国保监会和中国证监会联合发布《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，允许险资直接在一级市场和二级市场参与股票投资。

但是对于险资可以购买的范围和数量上，刚刚出台的险资入市《办法》中，都有严格的限制。首先，参与股票投资的保险资金不得超过险资总规模的5%，也就是说，万亿险资在刚刚准许入市的时候，能够释放出的买盘只有500亿。其次，《办法》规定险资只可以购买绩优、蓝筹、流动性高的股票，有7大类特征的股票不许购买。包括：

1、对于被交易所实行特别处理、警示存在终止上市风险的特别处理或者已终止上市的（即ST或退市）；

2、其价格在过去12个月中涨幅超过100%的；

3、存在被人为操纵嫌疑的；

4、其上市公司最近1年度内财务报表被会计师事务所出具拒绝表示意见或者保留意见的；

5、其上市公司已披露业绩大幅下滑、严重亏损或者未来将出现严重亏损的；

6、其上市公司已披露正在接受监管部门调查或者最近1年内受到监管部门严重处罚的；

7、中国保监会规定的其他类型。

随后的15年中间，险资允许参与股票投资的比例一步步提高，每次提高5%。值得注意的是，15年间5次提高险资入市比例，其中有4次之后都出现了是大牛市，包括2004年10月、2010年7月、2014年2月和2016年9月。其中最短的是2010年7月，上涨只维持了4个月；而最长的是2004年10月，平盘1年左右之后便是2006/07的大牛市，上证综指高见6124点。

只有2007年7月那次提高险资入市比例，由于本身正处在牛市顶部的位置，随后下跌，没有带来上涨。

也许险资入市与牛市只是时间上的巧合，但不可否认随着险资在A股市场的规模越来越大，为A股市场带来了深刻的改变。到目前为止，险资投资的股票规模占A股上市公司市值中已经占到3%~4%，仅次于公募基金，成为A股市场上机构投资者的重要力量之一。

这次不一样？

关于险资入市，发达经济体向来有两种不同的模式。一种是日本模式，即险资通过保险公司入市；日本险资参与股票投资的比例高达40%。这种模式优势在于，保险公司具有专业的投资人才，有能力在股票市场盈利；但劣势在于保险公司必须承担股市惨淡的风险。对此，世界上许多保险公司会根据对市场的判断来调整自身股债配置的比例，设定风险控制的底线。例如激进的保险公司规定股票投资的最高比例不超过4成，而保守的大多维持在2:8的比例。

另一种是美国模式，即401K计划，居民通过保险公司推出的投资相连保险产品，根据自己的判断来选股（或选基）。香港的MPF与此类似。中国2001~2003年期间大规模风行过一段时期的“投连险”，便是这种模式。但这种模式受股票市场波动影响较大，许多情况下会赔上保险公司的声誉和名望。例如2001年之后股市持续低迷，随后引发了投连险的“退保风潮”，许多保险公司名声扫地。

中国目前两种方式都有，以险资直接入市为主，投连险和万用险作为补充。

此次险资入市，与前几次有什么不同？

此次是对险资入市投资范围进行扩充，允许险资参与创投、股权投资，投资方向允许投资战略新兴产业，投资方式为财务投资。如果说之前的险资入市是对险资规模和数量的扩充，那么这次便是结构调整。我们不妨称之为“险资结构性入市”。

为什么说此次险资入市具有非常重要的意义？

在我看来，目前，不仅A股市场需要险资，险资也需要A股。

首先，当前全球经济低迷，利率持续在低位徘徊；对于主要资产配置在债券（特别是国债）的险资而言，要长期忍受利差损的伤害。（利差损，即出售保单承诺的收益率高于保费投资实际收益率的情形，主要出现在降息的大环境下）为了挽救收益率，保险公司不得不进行多元化配置，例如投资股票，甚至是另类投资（基建、商业地产、大宗商品等）。现在放开险资对股权投资的配置，可以提高保险资产的投资收益率。

其次，中国经济当下以科技和创新为主题，但科技创新需要资金的支持；所以我们推出了科创板，实施了创业板注册制。但目前而言，参与创业创新企业培育的资金主要还是创投、股权私募、各地政府的基金、以及部分头部互联网企业，缺乏新增资金。因此，险资的参与就显得十分重要了。

因此，可以概括来讲，此次“险资入市”，不是传统意义上进入二级市场买卖股票；而是在一级和一级半市场参与股权投资。也可以说，是一级/一级半市场迎来了自己生态中的“险资”。无论如何，这对于A股市场，都是一次深刻地变革。

至于盘面，今天消息一出，保险股普遍比较冷静。事实上，关于这波利好已经早有反应，今天是政策落地。今年7月20日那次政策首次出台，当天中国平安涨6%，而人寿更是报以涨停，足见其利好程度。下周一，保险股有望再迎来一波上涨。

总结起来，险资入市是一个漫长的过程，逐步提高比例，逐步放宽范围，逐步改善结构。中国股市正在朝着“机构市”的方向迈进！

短期市场尽管调整，但反弹的趋势没有破坏

短期市场尽管调整，但反弹的趋势没有破坏，中期向好趋势的逻辑也没有改变，这里的调整更多的是技术性的整理，也可以理解为洗盘，而整理之后，市场向好的节奏或继续保持。此外，伴随着疫苗研发的超预期，海外流动性或将开始收紧，国内货币政策或进一步收紧，经济复苏流动性收紧之宏观利率环境对银行股构成利好，也或对周期股继续产生提振。建议投资者坚守均衡配置，在近期整理过程中，坚守住底仓，同时耐心等待新的低吸机会以及做好新的调仓换股的准备。

二线白酒发力上攻，提醒炒作风险

纵观本轮白酒行情，白酒两大龙头贵州茅台和五粮液继续“统领”两市。贵州茅台依旧捍卫住了“A股股王”的地位，近期维持震荡走势，截至11月12日收盘，报1734.79点，微涨0.2%；五粮液在上周总市值突破万亿元，成为深市首只万亿市值股，本周股价也在高位震荡，周四收盘报267.65元，跌0.46%，总市值仍然保持在1万亿元以上。

　　尽管“茅五”一统两市，但是带动本轮行情的却是二线白酒。国庆长假以来，白酒再次成为市场明星板块。尤其是以金徽酒、迎驾贡酒为代表的二线白酒涨幅惊人。数据显示，十月份以来，金徽酒区间涨幅达到203.91%，股价从10月初的20元不到，最新收盘价已经来到了54.4元，本周更是豪取三连板；皖酒代表迎驾贡酒十月份以来区间涨幅为78.76%，最新收盘价报36.27元。

　　在这波行情的带动下，就连ST股都搭上了快车。国庆节前，因曝出间接控股股东占用公司巨额资金的情况，舍得酒业被实施其他风险警示，变成了ST舍得。尽管日涨跌幅限制由之前的10%降为5%，但仍然没能阻挡其上攻走势，“戴帽”后的ST舍得在连吃4个跌停后触底反弹，最新收盘价报54.3元，十月份以来区间涨跌幅达到73.76%。

　　进入第四季度后，白酒进入消费淡季。而从各白酒企业披露的三季报数据看，大部分公司平稳收官。白酒大涨之余，提示炒作风险。

　　尽管近期白酒涨势如虹，但也面临着一定压力。近期白酒股的龙头，包括贵州茅台、五粮液等品种高位受阻，而二、三线白酒却高歌猛进，这说明资金在市场上有炒作趋势，这对白酒板块的走势来说，不是一个好的信号。这可能也是白酒板块大涨，但整个消费股，甚至整个A股市场在周四的成交量萎缩且交易情绪持续降低的一个诱因。建议投资者理性配置仓位，切勿盲目冲高。

结构性行情仍是主旋律

外围市场近期连续强势，有利于提升投资者偏好，有望带动A股反弹修复。本周能否止跌？需要密切关注成交量与资金入场意愿。目前来看影响全球市场走势最大的因素依然是国际卫生事件，能否得到有效控制，将很大程度影响投资者的预期以及经济的复苏时间窗口。所以国内与国外形成了较明显的两面性，国外的二次反弹带来较大不确定性，同时也带来很多超预期性。国内方面，防控均比较好，疫苗3期实验也渐渐进入尾声，很顺利，市场没有太多超预期性。不过这样反而有利于A股的中期稳定，短期避免因外部因素带来波动。投资者只要合理控制仓位，耐心等待机会，未来价值可期。

近期仍有不少利好半导体的行业因素。

　《关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》提出，规划瞄准人工智能、量子信息、集成电路等前沿领域，实施一批具有前瞻性、战略性的国家重大科技项目。工信部最近也表示积极考虑将5G、集成电路等重点领域纳入“十四五”国家专项规划。

　　而从三季报来看，光大证券研报指出，2020年前三季度，半导体收入同比增长23.6％，归母净利润同比增长66.3％；第三季度半导体收入同比增长19.3％，归母净利润同比增长70.8％。

　　在机构持仓方面，日前，在基金重仓的电子行业中，集成电路占比持续提升，而半导体重仓持股市值环比也不断增加，创下12个季度以来历史新高，半导体行业重仓持股的行业配置比例由2020年二季度的3.53%提升至2020年三季度的3.98%。

　　诺安成长混合基金的规模也在不断增加，三季报显示，该基金规模从二季度的161亿元增加至277.31亿元。其基金经理蔡嵩松在三季报中称，我国半导体产业开始了全面自主化进程，展望未来，各市场扰动因素的边际变化向好，对四季度市场持乐观态度。

　　国内半导体行业在大环境的驱动下，未来3至5年将迎来较好的发展机遇。一是终端产品电子化需求拉动，二是技术升级需求驱动，三是晶圆代工厂未来3年将持续投资。半导体景气中长期向上，国产进口替代机遇大。

缩量调整背后的原因

四大指数上午分化下午共振下跌，科技股以及新能源以及昨天领涨的港口等领跌两市，尤其是科技股和新能源的下跌更是让市场亏钱效应弥漫；二线资源周期股上午顶了一上午，下午被创业板拖累，后市如何看待呢？

　　技术面看，还是震荡；前天万亿的量能，而昨天只是接近万亿，今天两市只有8600亿左右；3200~3450附近还在继续震荡，沪指勉强守住了MA5，而创业板则5日，10日，20日，30日线，60日线岌岌可危。依旧是震荡；

　　创业板只有一家涨停，而非创业板有26家涨停；这说明创业板20%的溢价资本基本上抛弃了，所以这不是什么好事，创业板的个股要慎重，这句话说过了很多次；今天大票跌的惨，尤其是高位抱团股，以及创业板权重股；

　　龙津药业，中远海特，深深房A，韦尔股份等的跌停，对市场的打击很大；龙津药业代表近期游资，4连板后，直接闷杀跌停，没有留下一个活口，追涨的全部死在里面；中远海特代表近期的弱势游资，游资照样亏钱；深深房A停了四年，里面的资金就拉了一个板就树倒猢狲散，说明里面的资金也不敢下手；而韦尔股份，科技股的代表，还没涨一天，就搞出个减持计划，太坑了。比亚迪都接近被杀到跌停，可见，盘子大的股，一旦下跌，照样很惨烈；

　　热点不持续，那么今天涨的钛白粉，白酒，水泥等资金也不敢接力，谁能相信这些股就不是昨天的科技和港口呢？所以，短期市场氛围再次回到之前，那么要打破这种局面，需要市场出现领涨的品种，目前看二线资源有这个迹象，但是还需要观察；

倾泻而下 短期市场为真空期概率大

目前市场继续出现调整阶段，不仅仅是沪指在3400点至3450点区间的压力所致，更重要的是之前的主线涨至一定的高位后，估值已经明显偏高，随时都可能倾泻而下，叠加市场本身的位置，因此调整在所难免。短期内市场处于主热点的真空期，还是要以震荡整理为主。指数大方向继续为大箱体运行，上沿在3400点至3450点，下沿在3180点至3120点。操作上，暂时继续以控制仓位为原则，目前的主线都是围绕着未来发展前景比较好的产业，但是暂时分化，暂时适当谨慎一些，保持相对轻仓即可。

北上资金年内浮盈近万亿创纪录 重点加仓化工股

大资金对于股市的影响非常直观，北上资金和杠杆资金作为对市场影响较大的资金力量，受到投资者的关注。

　　北上资金浮盈近万亿

　　北上资金进入A股以来，其盈利一直呈现加速增长趋势。统计显示，截至11月9日，北上资金持有A股股票市值为21171.75亿元，浮盈再创新高，达到9888.19亿元，快速逼近万亿元，相比年初浮盈的增幅高达119.14%。尤其是7月份以来，北上资金浮盈增长速度非常快，10月份开始又迎来了新的一波快速增长。

　　大盘在7月初有一波快速上涨行情，之后一直处于横盘振动中，成交量也相对低迷，本文选取8月份以来的时间段，梳理这一时期“聪明资金”的重点买入股，作为观察北上资金投资逻辑的一个方向。

　　化工行业获重点加仓

　　统计显示，8月份以来，以增持股数占流通股比例来看，加仓幅度在1%以上的有139股，28股的加仓幅度超过3%。139股扎堆在化工、医药生物、机械设备、计算机行业中，分别有17股、14股、12股和10股。

　　德赛西威以9.95%的加仓幅度排名榜首，八方股份、德利股份次之，加仓幅度均超过了9%，其他加仓幅度居前的还有国瓷材料、东方雨虹、福莱特、科沃斯等。

　　北上资金最新持有德赛西威1697.95万股，相比7月末持股增长了1216.91万股，相比自身增持幅度高达252.98%，相比流通股则增持幅度为9.95%，两个加仓幅度指标都处于较高的程度。

　　“聪明资金”追热点非常积极，前期连续被北上资金重点加仓的八方股份、近期的光伏热股福莱特都位居加仓榜前列。此外，很多个股并没有超级热点附身，依然被“聪明资金”大幅买入，一般来说这些股具有较好的基本面。

　　45股获杠杆资金

　　大幅加仓

　　杠杆资金也是市场中非常重要的参考标准，一般来说，杠杆资金加速流入从侧面说明该股中短期内上涨的概率较大。同样选取8月份以来的时间段，梳理杠杆资金的买卖情况。

　　以绝对的融资余额增加额计算，45股的加仓幅度超过5亿元，集中分布在电子、电气设备、医药生物行业中。超过10亿元的有11股，其中A股龙头贵州茅台以37.01亿元的加仓幅度名列榜首；比亚迪次之，加仓幅度为36.48亿元；加仓幅度居前的其他个股还有隆基股份、东方财富、仁东控股以及新股金龙鱼等。

　　以融资余额相较7月末的增幅计算，50股的加仓幅度超过100%，扎堆在化工行业中，有7股。加仓幅度超150%的有18只个股，其中圆通速递以381.65%排名榜首，海大集团次之，加仓幅度为295.37%，其他居前的个股还有渤海轮渡、韦尔股份、金徽酒、容大感光等。

旱地拔葱！今日9只股票出现一阳穿三线，2224只连续站上年线

今日一阳三线：

今日筛选出9只股票出现一阳穿三线：

证券名称	涨跌幅(%)	滚动市盈率
复星医药 600196	10.00	38.86
买入信号2020.11.10:收盘大幅高开缺口||OBV金叉||MACD绿柱连续多日缩小
技术形态2020.11.10:放量
震安科技 300767	6.48	68.35
买入信号2020.11.10:KDJ指标连续多日处于上行趋势||RSI上行步入买入区||RSI指标连续多日处于上行趋势
技术形态2020.11.10:放量||阳线
珠江啤酒 002461	1.94	40.32
买入信号2020.11.10:OBV金叉||RSI上行步入买入区||中期均线组合出现金叉
技术形态2020.11.10:阳线
通源石油 300164	19.95	-16.28
买入信号2020.11.10:收盘大幅高开缺口||收盘高开缺口突破前高||MACD出现水下金叉
技术形态2020.11.10:放量||阳线
清水源 300437	3.20	34.38
买入信号2020.11.10:RSI上行步入买入区||短期均线呈空头排列,MA60形成短期支撑,均线背离后股价剧烈震荡||RSI金叉
技术形态2020.11.10:放量||阳线
康泰医学 300869	5.26	105.34
买入信号2020.11.10:MACD绿柱连续多日缩小||RSI上行步入买入区||短期均线呈空头排列,MA60形成短期支撑,均线背离后股价剧烈震荡
技术形态2020.11.10:阳线
创新医疗 002173	10.02	-2.90
买入信号2020.11.10:杯柄形态突破||KDJ指标连续多日处于上行趋势||RSI上行步入买入区
技术形态2020.11.10:放量||阳线
佳沃股份 300268	9.62	-4.54
买入信号2020.11.10:OBV金叉||RSI上行步入买入区||出水芙蓉
技术形态2020.11.10:放量||阳线
先进数通 300541	6.28	49.53
买入信号2020.11.10:MACD绿柱连续多日缩小||RSI上行步入买入区||短期均线组合出现金叉
技术形态2020.11.10:放量||阳线

连续三日站上年线的前10只个股

250日均线是某支股票在市场上往前250天的平均收盘价格，其意义在于它反映了这支股票250天的平均成本。250均线还有另外一个称呼：牛熊走势的分界线，250日均线的趋势方向和股票价格升破或跌破250日均线。

从250日均线原理中选股和把握买入时机看，主要适用于那些上市超过一年的个股，特别是前期已经过长期、深幅调整的个股，对上市时间较短的新股、次新股则不适用，对一些呈波段震荡走势的个股参考价值也不大。对投资者来说，这个方法比较适用于大资金去安全的抄底和比较谨慎的投资者买入底部区域的票，亏损的机率极小。

证券名称	现价(元)	距年线涨幅(%)	涨跌幅(%)	申万行业
中能电气 300062	20.07	199.82	11.50	电气设备
阳光电源 300274	47.20	196.83	6.55	电气设备
金徽酒 603919	44.95	191.67	10.01	食品饮料
新余国科 300722	66.09	183.83	1.47	国防军工
智慧农业 000816	3.88	172.62	4.86	机械设备
金力泰 300225	21.39	162.95	0.80	化工
比亚迪 002594	182.58	150.53	-4.38	汽车
比亚迪 002594	182.58	150.53	-4.38	汽车
春风动力 603129	169.00	138.84	-1.17	汽车
长城汽车 601633	26.50	133.33	-4.33	汽车

一阳三线简介：

一阳穿三线往往意味着多方强势非常明显，尤其是一根带量的阳线，一举突破有5、10、30日均价线所组成的中长期均价线系统时，更是多方强势的表现。投资者应立即介入，持股待涨。

技术要点：

1、股价前期经过充分的震荡整理，5日、10日、20日均线有靠拢趋势。

2、股价以长阳的方式一举穿过3条均线，长阳以涨停K线为最佳。

3、突破时成交量要明显放大。

操作策略：

1、在股价即将形成“一阳穿三线”时，当日尾盘果断出击。

2、在股价形成“一阳穿三线”后，次日回调获得较强支撑后，择机买入。

注意事项：

1、一阳穿三线图形发生的位置越低越好，把握会更大。

2、阳线的长度不一定非要限制在多少涨幅之内，涨停也是可以的。只是对三条短期均线的向上穿破是一定要出现的，属于一个必要条件。

3、三条均线最好是在一个小的区域内密集或者是互缠状态，互相分散开的情况，即便穿过了，效果也不一定理想。

4、对“一阳穿三线”形态的判断，是对个股短期走势的判断,不能用作长线趋势的判断。

5、“一阳穿三线”出现以后，允许股价有小幅调整，但调整的范围应在阳线实体的范围内进行，超过这个界限，即可认定这根阳线是庄家精心设计的诱多陷阱，这时候要认赔出局，不可纠缠。

6、密切关注大盘指数。如果大盘提供了充分的做多条件，一大批个股出现“一阳穿三线”扎堆现象，那就意味着这批个股是此次行情的主力军，应从中选择形态最完美和走势最强的个股重仓出击。因为，只有最强的才有可能成为领头羊，只有领头羊才能超越大盘。

相关个股

【复星医药-利好事件】

公司主营：复星医药属于生物制品行业，营收与净利润规模行业领先。公司财务状况优秀，近三年营业收入高速增长，近三年净利润小幅增长，且三季度保持良好势头。此外，公司营运能力较强。

当天主力资金净流入：公司今日主力资金处于净流入状态，金额为22.72亿元

技术面看多：公司于2020年11月10日，出现看多的技术面信号：收盘大幅高开缺口,OBV金叉,MACD绿柱连续多日缩小,RSI上行步入买入区,RSI金叉,RSI多头排列,BOLL向上突破中轨,收盘价站上5日均线,W底突破,KDJ多头,WR超卖。

【震安科技-利好事件】

公司主营：震安科技属于橡胶行业。公司财务状况良好，近一年营业收入高速上升，净利润经历了爆发式增长，三季度营业收入和净利润保持良好势头。此外，公司盈利能力较强，产品成本控制力高，议价力强。

上市公司调研：1. 请问目前在政策还未落地的情况下，公司订单的来源是什么？ 答：对于公司来说，政策外市场也有很大的发展空间。（1）首先是机场航站楼...

技术面看多：公司于2020年11月10日，出现看多的技术面信号：KDJ指标连续多日处于上行趋势,RSI上行步入买入区,RSI指标连续多日处于上行趋势,短期均线组合出现金叉,RSI多头排列,KDJ金叉,BOLL向上突破中轨,收盘价站上5日均线,5日均线上穿10日均线,W底突破,下降压力线向上突破,EMA金叉,EMA多头,MACD多头,KDJ多头。

【珠江啤酒-利好事件】

公司主营：珠江啤酒属于饮料制造行业。公司财务状况良好，近三年营业收入小幅提升，净利润高速增长。此外，公司营运能力较强。

上市公司调研：1、公司2020年3季度经营情况介绍 2、纯生和易拉罐占比情况如何？ 公司纯生占比由去年同期的37%提升到39.51%，易拉罐由31%提升到33%...

技术面看多：公司于2020年11月10日，出现看多的技术面信号：OBV金叉,RSI上行步入买入区,中期均线组合出现金叉,RSI金叉,RSI多头排列,KDJ金叉,BOLL向上突破中轨,收盘价站上5日均线,W底突破,下降压力线向上突破,EMA金叉,EMA多头,MACD多头,KDJ多头。

【中能电气-利好事件】

公司主营：中能电气属于高低压设备行业。公司财务状况正常，近三年营业收入小幅提升。然而，公司三季度营业收入短期下滑，警惕出现拐点风险，尚未实现盈利。

当天主力资金净流入：公司今日主力资金处于净流入状态，金额为0.01亿元

技术面看多：公司于2020年11月10日，出现看多的技术面信号：OBV金叉,长下影线,MTM金叉,均线上升通道,EMA多头。

【阳光电源-利好事件】

公司主营：阳光电源属于电源设备行业。公司财务状况良好，近三年营业收入快速提升，净利润稳步提升，三季度营业收入和净利润保持良好势头。此外，公司盈利能力较强，ROE处于同行上游水平。

当天主力资金净流入：公司今日主力资金处于净流入状态，金额为1.96亿元

技术面看多：公司于2020年11月10日，出现看多的技术面信号：KDJ指标连续多日处于上行趋势,RSI指标连续多日处于上行趋势,RSI金叉,RSI多头排列,KDJ处于超买区,RSI临近超买区,短期均线多头排列,收盘价站上5日均线,均线上升通道,W底突破,EMA多头,MACD多头,KDJ多头,创历史新高。

【金徽酒-利好事件】

公司主营：金徽酒属于饮料制造行业。公司财务状况正常，近三年营业收入和净利润均小幅增长。然而，公司三季度营业收入和净利润均短期下滑，警惕出现拐点风险。

上市公司调研：一、公司三季度报告情况介绍2020年前三季度公司实现营业收入104,516.43万元，同比下降5.53%，实现归属于上市公司股东净利润15,879.94万元，同比下降2.28%；第三季度实现营业收入33,363.79万元，同比增长14.42%，实现归属于上市公司股东净利润3,859.16万元，同比增长40.07%...

当天主力资金净流入：公司今日主力资金处于净流入状态，金额为1.78亿元

技术面看多：公司于2020年11月10日，出现看多的技术面信号：MACD红柱连续多日放大,近一周涨多跌少,RSI金叉,RSI多头排列,KDJ金叉,KDJ处于超买区,RSI处于超买区,光头阳线,长下影线,短期均线多头排列,均线上升通道,EMA多头,MACD多头,KDJ多头,创历史新高。

全球资产疯狂上涨 A股却高开跳水！到底意欲何为？

    四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。不过，下一阶段场内驱动将逐步转变为业绩驱动，流动性合理充裕但相对收缩下，市场整体提振动力或有减弱，叠加年内高点的承压，市场仍有一定的承压，反复可能在所难免。

早盘主力资金净流入流出比例最大的30只股票

截至今日早盘，主力资金（单笔成交额大于50万）呈净流出状态，主力资金净流出额为198.86亿。分个股来看，主力资金净流入的个股有1009个，净流出的个股有1546个。主力资金净流入超过1亿的个股有33个，净流出超过1亿的个股有73个。

主力资金净流入前5的个股是兴业银行，隆基股份，中国平安，京东方Ａ，中国国航，净流入额分别为7.92亿、7.60亿、7.35亿、4.72亿、3.81亿。主力资金净流出前5的个股是比亚迪，复星医药，中国中免，中远海发，国金证券，净流出额分别为17.57亿、15.27亿、10.56亿、6.60亿、6.42亿。

主力资金净流入/流通市值前5的个股是福安药业，米奥会展，杰瑞股份，长方集团，神火股份，主力资金净流入/流通市值分别为3.84%、2.97%、1.65%、1.62%、1.60%。主力资金净流出/流通市值前5的个股是华峰铝业，滨海能源，科信技术，聚灿光电，天永智能，主力资金净流出/流通市值分别为4.21%、3.60%、3.27%、3.18%、3.09%。

一、净流入占比最多的个股

我们按照主力资金的净流入/流通市值从大到小排序，列出了净流入/流通市值最大的30只股票。注，如个股没有明显的催化因素，可适当关注其中隐藏的逻辑预期差：

证券名称	催化因素	最新股价	最新涨跌幅	主力资金 净流入（亿）	主力资金净流入 /流通市值（%）	研报来源	目标价	评级	评级变动	发布日期
福安药业 300194	深股通，抗癌	7.22	6.80	2.59	3.84
米奥会展 300795	大数据，电子商务	29.40	10.94	0.32	2.97
杰瑞股份 002353	冷链，天然气	28.70	7.49	2.86	1.65	兴业证券		审慎增持	维持	2020-11-02
长方集团 300301	跨境电商，LED	5.24	8.49	0.53	1.62
神火股份 000933	有色金属，煤炭	6.31	6.95	1.92	1.60	国信证券		买入		2020-10-27
华扬联众 603825	大数据，区块链	30.51	2.73	1.05	1.52	东海证券	35.5			2020-09-27
强力新材 300429	苹果，半导体	20.01	5.54	0.91	1.43	华泰证券	19.78	增持	维持	2020-08-28
云铝股份 000807	有色金属，通信基站	7.30	8.63	2.67	1.40	中信证券	8.35	买入	维持	2020-10-26
新强联 300850	风电，次新股	105.77	13.24	0.37	1.32	国海证券		买入		2020-10-13
多氟多 002407	特斯拉，锂电池	17.21	5.97	1.18	1.19	光大证券		增持	维持	2020-07-13
科新机电 300092	石油化工，核电	13.12	6.49	0.22	1.03
龙津药业 002750	中药，生物医药	10.79	9.77	0.39	0.91
华辰装备 300809	一带一路，并购重组	26.70	-6.15	0.09	0.88
工业富联 601138	云计算，苹果	15.15	5.21	2.48	0.87	东方证券	18.02	买入	维持	2020-11-02
鲁西化工 000830	煤化工，甲醇	11.51	6.87	1.42	0.84	安信证券		买入-A	维持	2020-10-29
英唐智控 300131	芯片，物联网	11.08	6.13	0.76	0.81	东北证券	13.8	买入		2020-10-30
龙蟒佰利 002601	有色金属，小额贷款	27.48	5.69	3.15	0.81	中金公司	30.8	跑赢行业	维持	2020-11-10
阿石创 300706	芯片，新材料	31.76	9.03	0.22	0.78	西南证券		持有		2020-09-01
利通电子 603629	次新股，oled芯片	31.44	-0.19	0.07	0.74
国立科技 300716	新材料，并购重组	11.97	-3.70	0.08	0.74
英搏尔 300681	IGBT，次新股	43.37	16.77	0.13	0.71
锦鸡股份 300798	次新股，染料	17.97	-1.70	0.05	0.67
文灿股份 603348	特斯拉，冷链	32.65	4.65	0.20	0.65	华西证券	40.75	买入	维持	2020-11-03
聚杰微纤 300819	纺织服装，人民币贬值受益	41.53	-3.33	0.07	0.64
桐昆股份 601233	石油化工，新材料	16.92	4.32	1.91	0.61	光大证券	21.6	买入	维持	2020-11-06
天山铝业 002532	有色金属，环保	8.20	7.19	0.21	0.61	华创证券	9.0	强推	维持	2020-07-15
巴安水务 300262	天然气，环保	4.83	5.00	0.13	0.58
宋城演艺 300144	虚拟现实，VR&AR	18.60	8.58	2.27	0.55	广发证券	20.7	买入	维持	2020-11-03
晶澳科技 002459	特斯拉，ST摘帽	34.20	4.17	0.71	0.53	光大证券		买入	维持	2020-11-02
阳光电源 300274	云计算，特斯拉	48.77	10.09	2.77	0.52	国泰君安证券	54.25	增持	上调	2020-11-05

二、净流出占比最多的个股

同样地，我们按照主力资金的净流出/流通市值从大到小排序，列出了净流出/流通市值最大的30只股票：

证券名称	催化因素	最新股价	最新涨跌幅	主力资金 净流出（亿）	主力资金净流出 /流通市值（%）	研报来源	目标价	评级	评级变动	发布日期
华峰铝业 601702	有色金属，特斯拉	7.59	10.00	0.80	4.21
滨海能源 000695	天然气，在线教育	7.36	10.01	0.59	3.60
科信技术 300565	物联网，并购重组	22.25	10.31	1.12	3.27	天风证券		买入	维持	2020-08-30
聚灿光电 300708	芯片，LED	37.16	-6.02	2.14	3.18
天永智能 603895	智能制造，工业4.0	20.60	5.64	0.21	3.09
中远海发 601866	阿里巴巴，跨境电商	3.11	9.89	6.60	2.68
锐奇股份 300126	工业4.0，激光	11.44	-10.27	0.62	2.55
兆日科技 300333	芯片，网络安全	15.17	8.05	1.28	2.54
东方电热 300217	特斯拉，天然气	4.62	-6.67	0.84	2.07
西域旅游 300859	旅游，新疆	28.88	12.72	0.19	1.74	兴业证券		审慎增持		2020-08-11
捷捷微电 300623	芯片，半导体	56.95	6.79	3.45	1.70	中银证券		买入	维持	2020-10-26
花王股份 603007	股权转让，并购重组	7.02	10.03	0.40	1.69
英科医疗 300677	医疗器械，深股通	130.78	-9.56	4.95	1.63	光大证券		买入	维持	2020-10-28
台基股份 300046	华为，芯片	31.00	14.64	1.08	1.63
同益股份 300538	华为，小米	31.03	0.62	0.39	1.63
恒星科技 002132	钢铁，新材料	3.61	-3.99	0.74	1.63	中泰证券		增持		2020-06-11
江铃汽车 000550	智能制造，无人驾驶	21.60	-6.98	1.82	1.62	中金公司	18.6	中性	维持	2020-10-27
深深房Ａ 000029	房地产，恒大	11.12	-6.48	1.58	1.60
澄天伟业 300689	芯片，次新股	58.60	-1.74	0.52	1.53
振德医疗 603301	医疗器械，次新股	66.62	-8.07	0.86	1.35	开源证券		买入		2020-10-10
复星医药 600196	疫苗，腾讯	56.66	10.00	15.27	1.34	东方财富证券		增持		2020-11-09
国金证券 600109	券商，腾讯	17.59	-4.76	6.42	1.21	海通证券	15.04	优于大市	维持	2020-11-01
光正眼科 002524	天然气，创投	16.40	-7.13	0.88	1.11
飞利信 300287	芯片，物联网	5.61	-2.09	0.72	1.11
爱康科技 002610	有色金属，数字货币	2.31	-3.75	1.03	1.01	中泰证券		增持	维持	2020-09-01
沈阳化工 000698	阿里巴巴，石油化工	5.13	-4.29	0.40	1.00
国联证券 601456	券商，并购重组	16.64	-3.03	0.79	1.00
赤峰黄金 600988	有色金属，黄金	18.84	-7.19	2.69	1.00	中信证券	25.7	买入	维持	2020-10-20
鹏辉能源 300438	锂电池，光伏	20.56	-5.64	0.65	1.00	中信证券		买入	维持	2020-11-03
福田汽车 600166	华为，特斯拉	2.94	-4.54	1.85	0.96	广发证券	4.74	买入		2020-11-02

突发利好！外盘股市爆发，A股关注这些机会！

      周一早盘指数集体高开高走，三大指数迅速涨超1%，北向资金大幅流入，科技板块表现强势。此后指数持续震荡走高，创业板指涨超2%，市场赚钱效应显著增强。午后，指数总体高位盘整，有色金属板块发力，银行板块也有冲高，市场成交额显著放大。临近尾盘，指数小幅回落。截至收盘，沪指涨1.86%，报收3373点；深成指涨2.19%，报收14141点；创业板指涨2.96%，报收2814点。两市合计成交金额为10833亿元，较上一交易日增加2050亿元。

盘面个股整体呈现普涨态势，两市3555只个股上涨，430只个股下跌，69只个股涨停。行业板块方面，半导体板块爆发，个股掀涨停潮，消费电子、5G等科技板块也大幅走强，券商、金融科技等大金融板块发力，有色铝、航运板块亦表现强势。此外，大麻、军工、抗病毒等板块盘中拉升。综合来看，指数放量上攻，关注领涨题材的持续性。盘面上，板块全线收红，半导体、航运、OLED等板块涨幅居前。

消息面上，辉瑞和BioNTech宣布正在Ⅲ期临床试验的mRNA新冠疫苗，在中期分析中呈现90%的有效率且未观察到严重不良反应。这一消息被视为欧美国家接近获得有效疫苗的里程碑，引发欧美交易时段全球风险资产大涨。疫苗有效性超预期、研发进度超预期、生产进度超预期，这是造福人类的好消息，随着新冠疫苗研发生产持续推进，配送设施需求或大增。产业方面，第十八届中国半导体封装测试技术与市场年会9日举行，国家科技重大专项（01）专项专家组总体组组长魏少军表示，十五年来我国集成电路产业高速增长，产值增长近14倍，年均复合增长率达到19.2%，远高于全球4.5%的年均复合增长率；产业结构也日趋均衡，封装测试业占比从2004年的51.4%下降到2019年的31.1%。我国的半导体材料和器件长期依赖进口，受制于人的问题突出。未来随着国家扶持创建的良好政策环境，我国半导体行业有望进入景气周期，给产业链公司带来了发展机会。

行情走势上，周一两市受消息面偏利好的影响高开高走，在科技、券商等主流热点的带动下放量大涨，全天属于分时强势的走势，指数反包力度强于预期。两市成交量破万亿，意味着增量资金进场抢筹，市场有望重新激活。但需要注意的是，目前两市均已接近上方的压力位，尾盘出现抛压导致市场回落，如想继续向上突破需要继续放量配合，否则短线可能会维持震荡。

    随着大选局势基本明朗，全球市场的风险偏好有所回升，观望情绪也得以缓解，北向资金全天净流入196.99亿元，根据数据统计显示，在此之前，历史上北向资金全天净买入超过180亿元的情况仅有3次。叠加宏观数据整体向好，三季报业绩披露也显示企业盈利持续恢复，A股韧性凸显，未来有望继续吸引外资流入。在风险因素逐步消除后，A股也有望迎来一轮中期上涨行情，配置方向上，投资者可重点关注以下三大主线：一、经济复苏主线，国内疫情控制较好，经济持续复苏，可把握顺周期投资机会，如汽车、家电等板块；二、“十四五”规划主线，关注超预期的主题性机会，如数字经济、半导体、云计算等板块；三、估值切换主线，四季度的估值切换行情出现概率较大，尤其是优质的低估值板块，可能会迎来估值修复机会，投资者可提前布局。

突破形态 后续继续保持乐观的预期

    前面市场一直有一些不确定的因素，导致市场始终放不开手脚，现在市场的不确定性的问题结束了；同时前面的护盘行动也进过一周的回踩调整消化了，因此市场该到涨的时候了。另外，股指再度跌至3200点的支撑区间后，支撑的力量也显现出来，因此最近几个交易日，股指呈现的是趋势上涨的走势。短期来看，经过近期的上涨，趋势再度进入明朗化，同时也完成3350点压力的突破，属于突破形态，后续继续保持乐观的预期。

两大压制消除，轮动慢涨延续

       前期市场两大压制因素如期消除，基本面持续恢复进一步提高市场支撑力，同时未来三个月重大政策和外部扰动进入空窗期，预计观望资金将依照行业景气轮动路径逐步入场，继续推动基本面驱动的中期慢涨。

　　首先，拜登当选已基本成定局，其相对温和的政策主张有助于修复市场情绪，而国内市场流动性担忧消除，前期两大压制市场的因素落地。其次，10月数据预计继续验证经济强劲修复，三季报验证了板块景气接力，工业和可选消费板块盈利复苏提前，预计2020和2021年中证800非金融板块盈利增速分别达到+1.3%和+24.9%，经济强劲修复和行业景气轮动将进一步提高市场支撑力。最后，未来三个月是重大政策和外部扰动的空窗期，“十四五”规划《建议》顺利落地，年末经济政策定调较难出现超预期变化；资本市场改革预期落地，全面注册制和退市制度改革节奏形成市场共识；货币政策将继续维持稳健基调不变；预计美国政策重心转向国内，中美摩擦将进入平和期。

　　预计前期观望资金将沿着基本面景气轮动的路径逐渐入场，继续推动基本面驱动的中期慢涨。配置上，继续聚焦顺周期和低估值板块，关注“十四五”规划相关新经济主题。

百万股东揪心！超600亿解禁洪流来袭 多只热门概念股赫然在列（附股）

　下周面临解禁的52股中，有4只股的股价年内涨幅超100%，股价翻倍上涨，分别是新余国科、三棵树、新宙邦和用友网络。其中新余国科和新宙邦的解禁市值超过20亿元，三棵树和用友网络的解禁市值均不足5亿元。

　　52股中，解禁市值规模最大的是八方股份，下周将有0.41亿股上市流通，主要为发行前股份限售流通，解禁市值高达82.8亿元，公司上市将满一年。

　　博瑞医药上市满一年，此次解禁市值规模为80.84亿元，位居第二。解禁股主要为发行前股份限售流通。三季度末养老金共现身5只科创板股前十大流通股东榜。其中，持股数量和持股比例均最多的是博瑞医药，持股量占流通股比例为7.35%。博瑞医药现有原料药及中间体产品全球销售放量，公司原料药业务收入将保持稳步增长。公司注射用醋酸卡泊芬净、注射用米卡芬净钠获国家药监局下发的生产批件，恩替卡韦原料药获得欧洲CEP 证书，同时成立专注于高端吸入制剂的子公司，打开制剂领域增量空间。

　　贵州燃气、药石科技、苏博特和物产中大的解禁市值同样在30亿元以上，解禁市值分别为58.75亿元、56.24亿元和47.54亿元，主要是发行前股份限售流通。

　　有18只股的解禁压力较小，解禁市值均不足亿元。其中濮阳惠成、用友网络、中创环保、华立股份、久其软件、中青宝和湖南海利的解禁市值均不足千万。湖南海利的解禁市值为84.06万元，规模最小，下周将有7.66万股上市流通，主要为股权分置限售流通。

　　3股解禁比例超50%

　　由于各只股票的市值规模不同，解禁市值是不能够完全反映解禁对股票的冲击程度的。证券时报·数据宝统计显示，共有3股解禁股数量占总股本比例超过50%，分别是乐惠国际、大业股份和苏博特。其中乐惠国际的解禁比例最大，解禁股数量占总股本的63.96%，下周将有0.48亿股上市流通，解禁市值约18.01亿元。另外，炬子科技的解禁比例超过了40%，达到了40.27%；贵州燃气解禁比例达到44.5%。

　　解禁股数量占总股本比例不足1%的有20股。其中久其软件、中青宝、湖南海利、药明康德和用友网络的解禁比例均不足0.1%。解禁股类型均为股权激励限售流通。

　　解禁前夕，多只股业绩表现亮眼

　　解禁前夕，这52只股有哪些异动情况呢？数据宝统计显示，下周将要解禁的这52只股票，自10月以来股价的平均涨幅为2.79%，小幅跑输同期大盘(2.92%)。10月以来累计涨幅超过30%的仅有2只股，分别是新宙邦和长盛轴承。新宙邦10月以来股价累计上涨55.32%，公司于11月4日发布公告称，拟以支付现金方式购买延安必康制药股份有限公司持有的江苏九九久科技有限公司74.24%股权，助力产业链向上游整合。

　　长盛轴承10月以来股价累积上涨30.4%，公司前三季度归母净利润1.02亿元，同比增长15.32%；营业收入4.43亿元，同比减少0.87%。股价累积跌幅超过10%的有7只股，分别是城地香江、广电计量、久其软件、金科环境、同有科技、安达维尔和剑桥科技，跌幅分别为10.14%、11.16%、11.62%、12.75%、18.13%、19.02%和23.35%。

　　从业绩数据来看，这52家面临解禁的公司中有45家公司实现盈利。正邦科技前三季度净利润达到54.33亿元，位居第一。处于亏损且前三季度净利润同比下滑较大的有华自科技、用友网络、科恒股份、剑桥科技、久其软件、ST威龙和国立科技。

　　净利润同比增幅最大的也是正邦科技，公司前三季度净利润同比增长10711.29%。除此之外，还有6只股的前三季度净利润同比增长幅度均超过100%，实现业绩翻倍。其中，受益于养宠需求增加以及铲屎官“们的”氪金式养宠，佩蒂股份前三季度实现营收9.72亿元，同比增加38.97%；实现净利润0.83亿元，同比增加166.76%。湖南海利前三季实现营业收入13.47亿元，同比降12.60%；归母净利润2.05亿元，同比增长162.63%，公司于10月28日晚间发布公告称，持股5%以上非第一大股东湘江投资减持1%股份，减持数量已过半。

半导体上游品种覆铜板半年三度涨价 有望受益的概念股出炉

近期，国外疫情日渐严重，而国内的疫情仍处于可控状态，高端的、特种覆铜板及其原材料的国产化进程正在加速实现。产能扩张有限的背景下，覆铜板厂商的提价底气较足。

　　需求旺盛+原材料涨价，覆铜板半年三度涨价

　　覆铜板是PCB线路板的核心材料，占PCB原材料成本的比例最高。从今年五月份开始，覆铜板开启年内第一波涨价潮，此次是第三次涨价了。对于涨价原因，可以从以下两方面分析：

　　一方面，上游各种原材料品种的扎堆涨价，对覆铜板的涨价起到推动作用。覆铜板的原材料中，铜箔占30%~50%，玻纤占25%~40%，树脂占总成本的25%~30%。其中，树脂价格最大涨幅超过20%，且目前价格仍处于上升通道；玻纤的价格在今年也是呈持续上涨趋势，价格创近几年来新高；LME铜价格从3月份的最低点至今，涨幅近50%，主要原因是几个主要生产国，例如智利、美国、加拿大、赞比亚等均处于疫情的笼罩之下，市场上铜的供应情况受限。

　　另一方面，从下游需求端来看，汽车、家电的需求量暴增，着实为覆铜板的涨价添了把火。目前，汽车行业需求逐步回升，四季度，商用车受政策、投资的拉动将继续保持增长态势；乘用车方面，9月下旬开幕的北京国际车展推动了企业新品的全面投放，叠加各地促进消费政策的延续，都将对市场产生利好影响。据中汽协统计，2020年10月汽车行业销量预估完成254.4万辆，同比增长11.4%。其中，从细分车型来看，乘用车销量同比增长7.3%，商用车销量同比增长27.5%。值得注意的是，新能源汽车比传统汽车的汽车电子需求量更大，因此所用的覆铜板数量和质量要求更高。新能源汽车的高景气度，直接带动覆铜板的需求增加。此外，家电板块经历了两年下行周期后，终于在三季度迎来拐点，三季度营收3287.7亿元，同比和环比都有上升。近期家电还出现出口爆单现象，众多业内人士认为，家电的海外需求年内或仍将维持高景气。

　　多只覆铜板概念股跑赢大盘

　　新时代证券认为，覆铜板市场大涨来自下游需求回暖的支撑。5G刺激基站、服务器用板向高频、高速演进，同时汽车电子、消费电子、家电等复苏超预期，覆铜板下游空间扩张确定性高。

　　覆铜板概念股近期股价表现较好。根据证券时报·数据宝统计显示，覆铜板概念股有16只。11月以来的第一周，有9只覆铜板概念股收获3天及以上的股价上涨天数，其中诺德股份自10月的最后一个交易日以来，已经实现连续6个交易日上涨，股价涨幅28.96%，再创年内新高。公司是中国大陆第一家电解铜箔的生产商，是国内知名的新能源锂电池材料龙头供应商。目前公司整体铜箔产能为年产4.3万吨，全部具备6微米铜箔生产的能力。此外，宏昌电子、华正新材和生益科技本周5个交易日的股价涨幅均超过10%。

　　从业绩来看，16只概念股中有13只股前三季度实现盈利，其中鹏鼎控股和生益科技的前三季度净利润均超过10亿元。鹏鼎控股专注于为行业领先客户提供PCB产品及服务，主要从事各类印制电路板的设计、研发、制造与销售业务，可以为客户提供涵盖PCB产品设计、研发、制造与售后各个环节的整体解决方案。生益科技是国内覆铜板制造商，国内高频板龙头，前三季度归母净利润达到13.03亿元，同比增长24.99%。近5个交易日以来，生益科技收获北上资金净买入928.62万股。中金公司近期给予了跑赢行业的评级，认为在服务器方面，HPC(高性能计算)、IDC(数据中心)等服务器需求以及抗疫相关的医疗领域需求景气度较高，将成为生益科技未来的主要发展动力，随着新基建的逐步深入，四季度将有望带动公司服务器和通信网络设备相关应用的增长和发展。

　　此外，业绩增长幅度最大的当属宏昌电子，前三季度实现净利润额0.79亿元，同比增长74.58%。2020年3月，宏昌电子购买无锡宏仁100%的股权，布局下游覆铜板业务。除此之外，横店东磁的业绩同比增长幅度也超过30%。

北向资金本周加仓超210亿元 这10只股票最受捧

11月6日，三大指数未能延续月初以来上涨势头，大盘3300点多次失而复得。截至收盘，上证指数跌0.24%，报3312.16点；深证成指跌0.40%，报13838.42点；创业板指调整明显，收跌1.97%，报2733.07点。

　　尽管周五市场收跌，但从本周(11月2日至11月6日)整体行情看，11月A股再迎开门红。截至11月6日收盘，上证指数、深证成指全周分别收涨2.72%、4.55%，均创下8月以来最大周涨幅；创业板指全周累计上涨2.91%。

　　周五，三大指数集体回调，市场超过2800只个股下跌，但“聪明钱”北向资金的动向不仅没有出逃，反而趁着市场下跌加速抢筹。

　　数据显示，6日全天北向资金累计净买入39.81亿元，其中沪股通资金净买入36.57亿元，深股通资金净买入3.24亿元。本周北向资金合计净买入214.16亿元，创下近5个月来单周净买入规模新高。

　　本周哪些个股最吸引北向资金的关注？

　　根据数据，本周(数据更新至11月5日)北向资金加仓最多的是宝钢股份，累计增持9628.37万股，京东方A以9002.54万股增持数量紧随其后；加仓数量较多的个股，还包括中国石化、国海证券、铜陵有色、交通银行等。从行业看，加仓显著的个股多数属于顺周期板块，涵盖了石化、石油、券商、银行、有色金属等。

　　从股价表现看，宝钢股份本周大涨15.92%，周涨幅为近年来所罕见。京东方A本周上涨10.78%，国海证券、招商银行、铜陵有色本周涨幅也均超过5%。

　　就风险偏好来看，尽管近期市场情绪略有回落，但市场行情核心逻辑未改，注册制持续向存量板块推进、全球资产收益率下行等长逻辑持续，外资、国内机构及居民存款等长期资金入市都在进行中。

　　家用电器、汽车比翼齐飞

　　从行业板块来看，数据显示，本周申万28个一级行业中，家用电器板块以12.86%的涨幅超越汽车，成为本周行情领头羊。成分股中，汉宇集团全周大涨26.01%，深康佳A、海尔智家、美的集团、老板电器周涨幅也均超过15%，涨幅居前的，还有格力电器、秀强股份、新宝股份等。

　　汽车板块本周以10.17%涨幅居于次席。从个股看，金龙汽车全周累计上涨32.98%，周涨幅超过20%的还有钧达股份、文灿股份、星宇股份等。

　　此外，本周涨幅居前的还有有色金属、钢铁、采掘、非银金融等板块。与北向资金密集加仓的风格类似，这些板块同样属于顺周期领域。

　　对于家用电器板块，天风证券指出，行业整体三季度复苏趋势明显，大环境的巨大变化之下，大概率孕育着新的行业性机会。

　　从个股角度看，建议关注竣工后周期带来的需求复苏，以及低基数效应；从增速绝对值角度来看，小家电板块依然是景气度最高的子行业；本次双十一清洁电器类预售情况较好，海外需求扩张，扫地机器人行业目前景气度上行，相关个股建议关注。

　　就汽车板块而言，三季报披露完毕，诸多汽车上市公司实现超市场预期的业绩增长，主要体现了汽车行业超预期的销量恢复、超预期的利润率弹性，预计行业景气改善将持续至少一年。

　　后市建议关注四条主线

　　展望后市行情，还有哪些板块和个股有机会？北向资金流入节奏又将发生怎样的变化？

　　近期市场震荡，资金显得较为谨慎。主要是外围疫情再起，外盘表现低迷等多方面因素，进入11月，随着相关扰动因素的逐渐消除，成交量有望逐步回升。

　　建议后市可聚焦四条主线：一是基建板块，预计四季度“新基建”有望继续保持高速增长，建议关注高铁、新能源、通讯设备等领域全产业链；二是金融板块，一方面因为整体估值低，业绩较为稳定，另一方面资本市场改革会推动行业整体发展；三是军工板块，板块整体估值有望提高；四是类似煤炭、钢铁等低估值、顺周期板块，这类板块业绩优良同时涨幅较小，临近年底，资金风险偏好降低，低估值板块有望受益。