郭一鸣：人气复苏提振效应升级五月迎来赚钱窗口？

人气复苏 提振效应升级 五月迎来赚钱窗口？

3月19日以来，我们提示市场反弹开启，并且认为反弹会延续。但把这个反弹定义为“犹豫型”反弹，预示反弹力度不会太大，而且暗示反弹会有较大的波折。当前，经历小幅反弹以及盘中的较大波折之后，市场迎来新的预期和提振，我们认为此前“犹豫型反弹”格局有望打破，接下来反弹可能会更加积极一些，赚钱效应或将比较明显。

“五一”节前最后两天，我们提到“如果说4月份整体保持观望的话，接下来的5月份，建议投资者适当积极，“红五月”值得期待。我们在4月7日提示短线投资者减持以及4月17日建议中线投资者波段减持之后，接下来不妨重新考虑加仓或者建仓。”

回顾“五一”节前后的走势，虽然权重股相对弱势，但是题材股连续表现，特别是超跌科技股的井喷，更是带动市场人气的复苏，也令市场赚钱效应得以体现。而这也预示着接下来的五月，市场此前犹豫反弹的格局有望得到改善。

具体看，有几个重要的支撑和提振因素：

首先，“政策”的稳定预期。这个不言而喻，尤其是此前重要会议日期的确定之后，市场的稳定效应体现得淋漓尽致，而这也或将已经成为市场的共识。而在重要会议的预期之下，各种题材、机会的期望也在逐步加大；

其次，经济的稳步回升。在3月份经济数据快速回升之际，我们看到4月份经济数据依旧乐观，而在复工复产以及各行业修复之际，对于5月份的经济快速回复的期望也在逐步加大。而市场往往是先行兵，会提前反应；

第三、风险偏好持续修复。4月份以来，北上资金持续大举杀入A股市场，4月净买入资金已经超过532亿元。很明显，外资有抄底的倾向，但同时也说明当前市场风险偏好在逐步修复，而A股中长期投资价值也再次凸显。

基于以上因素，巨丰投顾认为，我们此前提及的4月是“犹豫型”反弹，而5月或将打破这种格局，在多方共振下，反弹有望更加积极，赚钱效应也会重新体现。

不过，在适当积极的同时，还需要有一些注意，这或将影响5月份的整体收益情况：

一方面，要注意“内忧外患”的因素干扰。当前国内经济稳步回升，5月更多行业复工复产下经济值得期待，但需谨防政策的不及预期导致的预期差；而国外经济总体保持低迷，也需注意二季度对于市场的抑制作用所造成的再次回撤；

另一方面，在多重“底部”的支撑下，市场向好迹象比较明显，但仍需阶段性的波折。尤其是波段操作下，切忌随意追进，要做好波段低吸的准备，而一旦出现连续的拉升上行，也需要适当的进行减持。

最后，对于中长线投资者，当前政策支持以及推动下，消费、新型基础设施建设以及新能源汽车产业链都有相对确定性的机会，可积极跟踪和挖掘。而在注册制影响下，细分龙头股的优势或逐步加强，可重点倾斜。

郭一鸣：利好不断格局打破A股“红五月”可期？

利好不断 格局打破 A股“红五月”可期？

3月19日以来，我们提示市场反弹开启，并且认为反弹会延续。但把这个反弹定义为“犹豫型”反弹，预示反弹力度不会太大，而且暗示反弹会有较大的波折。而经历小幅反弹以及盘中的较大波折之后，我们认为市场“犹豫型反弹”格局有望打破，接下来反弹可能会更加积极一些。

昨天，在《定了！“重要会议要来了 该如何操作呢？》一文涨，我们已经和大家分享了重要会议的重要性和相对的利好。而这也是支持市场可能更加积极一些的重要力量，除此之外，还有几个“利好”值得关注：

一方面，2、PMI再上荣枯线 经济两个月保持扩张

中国4月官方制造业PMI50.8，预期51，前值52。理论上，大家都清楚，PMI高于50%时，反映经济总体较上月扩张；低于50%，则反映经济总体较上月收缩。此次虽然仍有部分行业复工复产比较困难，但是PMI数据总体的向好性，还是给市场带来较大信心。

上月，经历了PMI的滑铁卢之后，3月份重回荣枯线，而此次又再次站上荣枯线，持续性之下，经济的回升还是值得期待的。而同样的，回顾2019年11月的PMI，经历此前六个月下行之后重新站上荣枯线，而此后三个月股市的表现也是可圈可点的。

另一方面，年报、季报“排雷”完毕 短期迎来新预期

众所周知，每年4月份是年报以及当年一季报公布的重要时间，此时市场风险和机会并存。此时，那些业绩预期比较好的上市公司，往往会得到市场的青睐，而绩差股、预期较差的标的，会得到资金的抛弃，不注意的，短期也容易“踩雷”。所以，我们从4月23日到28日大家发现，每天都会有约五十只个股跌停，个股的风险是比较大的，而市场也迎来了连续的回踩。

但此时不同，业绩公布基本结束了，投资者不用去“排雷”了，也不用担心“踩雷”了，市场新的预期也同时应声而起。不仅仅是重要会议的预期，对此前超跌的题材股的预期也会重新启动。所以，今日盘中，大家也会看到，科技股迎来井喷。

同时，以下我们近期提及几个因素也不容忽视：

首先，股市“政策底”以及“估值底”基本确立。当前A股处于历史估值的低位，而且全球范围看也具备一定的优势，投资价值凸显。而全球宽松政策背景下，国内宽松迹象比较明显，逆周期调节政策频出，支撑较为有力；

其次，外资持续回流，风险偏好继续提升。截至4月28日收盘，四月份北上资金累计流入532.29亿元，为互联互通以来同期流入最高水平。虽然上证指数自4月23日以来开始进入调整期，但北上资金仍连续流入约89.15亿元。说明北上资金在市场震荡之际，仍然持续流入A股，看好A股的态度并未改变。

因此，如果说4月份整体保持观望的话，接下来的5月份，建议投资者适当积极，“红五月”值得期待。我们在4月7日提示短线投资者减持以及4月17日建议中线投资者波段减持之后，接下来不妨重新考虑加仓或者建仓。

具体标的上，当前政策支持以及推动下，消费以及新型基础设施建设和新能源汽车产业链都有相对确定性的机会，可重点跟踪和挖掘。而在注册制影响下，细分龙头股的优势或逐步加强，可重点倾斜。

郭一鸣：A股上演“惊魂一跳”积极信号来了？

 A股上演“惊魂一跳” 积极信号来了？

昨日晚上，资本市场传来重磅消息：《创业板改革并试点注册制总体实施方案》审议通过。对于创业板注册制改革，几个基础的要点和观点，如下：

1、普通散户如何开户创业板？

创业板存量客户，就是已经开通创业板的，只需要签署新的风险揭示书后，就可以继续交易创业板股票；还没有开户的，满足两大条件：一是具备两年A股投资经验；二是开户前20个交易日日均资产不低于10万元。

2、交易制度

改革后新上市公司，新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制，之后日涨跌幅限制由原来的10%放宽至20%；此前存量的企业同步实施涨跌幅限制20%的比例。（意思就是以后创业板所有标的涨跌幅限制为20%）

3、科创板和创业板有什么不同？

按照官方的回答，两者还是有很大的不同的：科创板面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业；创业板主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。同时，创业板改革后，将支持特殊股权结构和红筹结构企业上市，并为未盈利企业上市预留空间。创业板预留了一定的改革过渡期，未盈利企业在改革实施一年以后可以申请上市。

相比创业板，貌似科创板更加前沿、更加硬核！但相比科创板，创业板还有一定的“使命”！

4、大家担心的影响

很多人说这次创业板注册制改革后，对市场的扩容分流影响是不是很大？是的，很大，但是和你想你可能不一样：

2009年10月30日创业板开通，首批28家企业上市对A股无影响，第二批8家创业板公司上市，对A股没有显著影响；2019年7月22日，科创板首批25家公司上市，对A股无影响；2019年8月8日，第二批科创板公司上市，对A股造成实质性影响。

这一次呢，历史不会重演，但是可以借鉴。不过，总体影响不会太大，具体还要看实施当日表现。

不过，我们还是先来看今日市场的表现。指数并未如很多人期待的较大幅度的高开，反而开盘后迎来大幅杀跌，盘中一度有超130只个股跌停。不过在上午收盘前，几大指数神奇逆袭全部翻红，但主要得益于上证50以及创业板50的拉升，约3000只个股仍处于下跌之中。市场看似强势，实际上个股风险还在继续释放。

值得注意的是，我们此前多次提及的短线谨慎在今天得以释放。也就是说从上周四到现在，伴随着个股连续的杀跌以及指数的调整，短期部分个股的调整风险正在逐步结束，投资者可积极甄选优质个股进行博弈。而对于指数来说，我们此前也提过，反弹会延续但其间会有较大波折，而这里便是波折之一。

经历盘中的“惊魂一跳”之后，市场迎来积极信号，指数波段回踩有望告一段落，反复之下短期具备低吸机会。建议此前减持的中线投资者可考虑小幅加仓，而长线投资者继续持仓为主。当然，稳健的投资者还是可以再观望一下，等待市场对此次回踩确认之后，在进行积极的低吸。

郭一鸣：金融股突然拉升外资持续扫货积极信号来临？

金融股突然拉升 外资持续扫货 积极信号来临？

近期，市场有几大特点，表现的淋漓尽致：

1、3月19日以来的反弹持续，但呈现犹豫格局。这个我们已经持续跟大家沟通过，“内忧外患”的担忧导致的情绪低迷以及大资金观望现状并未发生改变，小幅的风险偏好回升提振下市场整体向好；

2、题材股轮动、热点持续性较差。一个多月以来，市场题材股频频表现，消费类、科技、基建、医药等轮动，但持续性都不是很强，这也说明市场虽然迎来反弹，但是热情还有待回升；

3、权重股表现低迷。此轮反弹，之所以表现犹豫，还有一个重要的原因，就是权重股走势相对比较低迷，或者说根本没有像样儿的拉升，尤其是金融股的走势，对指数的拖累还是比较大。

不过，以上几个特点在当日盘中有所改善，尤其是金融股，今日盘中异军突起，成为带领指数一度上行的主力军。对于银行股来说，且从非上市中小银行表现看，整个一季度业绩表现良好，这或许也能反应出银行业一季度业绩会有不错的支撑。在当前史上最差的一季度业绩表现下，银行业的坚挺，或许是今日股价良好表现的主要因素之一。

除了银行为首的金融股一度走强外，今日外资继续净流入，近期已经连续多日净流入，资金风险偏好回升的同时，中长期介入的迹象还是比较明显。

金融股拉升、外资连续抄底，看似一篇大好，但这并非是积极的信号，反而使得市场分化进一步加大。同日我们看到，尽管金融股一度拉升，但是题材股表现较差，部分强势股继续跌停，而且当日跌停股数量相比此前有所增加。叠加上周四以来的分化，两市个股操作难度逐步加大，短期应继续防止个股的杀跌风险。

再次回到盘中，在当前市场总体反弹但波折比价大的同时，贵州茅台等个股再次迎来股价新高，不得不说当前内需提升下消费类标的的机会凸显。而同时我们也发现，二季度度以来，基建移仓消费板块的迹象也比较明显。除此之外，从中长期角度，经营稳健、业绩优良的龙头股也仍是市场长期追逐的重要标的。这也比较符合我们此前多次提及的，中长期继续跟踪和关注消费股的主要观点。

因此，大盘总体反弹趋势下，波折还会不断，建议短线投资者继续保持观望，而中长线投资者从价值投资角度，可继续逢低跟踪和建仓。、

郭一鸣：强势股杀跌四大指数新高后集体调整短线要注意了！

强势股杀跌 四大指数新高后集体调整 短线要注意了！

隔夜美股并未下跌，但A股“先干为敬”，全天低开低走，四大指数集体走低。这其中的原由，近期市场已经表现得淋漓尽致。

一方面，市场“内忧外患”的担忧始终未改，所以观望情绪比较浓厚。而原油市场的再次暴跌，加剧了这种担忧的存在；另一方面，市场题材表现过程中，持续性比较差，参与热情并不高。而经历小幅轮动之后，强势个股纷纷杀跌，人气再度回落；此外，技术面上，尤其是沪指分时MACD已经多次呈顶背驰，阶段见顶的需求持续存在。

因此，市场总体反弹趋势未变下，短期回调的迹象已经比较明显。而如果我们再叠加外围市场可能走势，短期这种调整迹象可能会更加加重。尤其是近期，外围市场虽然没有下跌，但集体反弹之后，继续上行的动力显然在减弱。

而原油再次暴跌之后，当前美国市场基本面的压力更大。天风证券宋雪涛认为“原油暴跌可能再次开启美股的基本面压力测试，三个方面的风险正在发酵：油价暴跌造成的页岩油企业债务风险、停工停产造成的家庭消费贷房贷违约和企业现金流断裂、疫情长期化导致经济复苏进度低于预期”对此，我们也是比较认可，毕竟一轮反弹之后，基本面预期对市场影响比较大，而此时，无论是国内外，都不支持指数再次的快速拉升。要谨防海外市场可能的新的调整给国内市场带来的情绪影响。

基于以上原因，我们继续坚持短线要谨慎的观点，尤其是近期持续提示的仓位较重的短线投资者，需要适当的减持。但鉴于当前A股处于历史估值低位，而且政策拖底明显，A股中长期投资价值凸显，逢低可逐步考虑建仓和加仓。

具体的机会上，建议大家关注三条相对确定性的主线：

1、消费类。疫情之后国内纯内需的需求大幅提升，各地出台消费刺激以及发放消费券等迎来提振。而最新的基金持仓以及新成立基金看，也有从此前的抱团科技类逐步向消费类标的转移的迹象；

2、新型基础设施建设。4月20日，国家发展改革委创新和高技术发展司司长伍浩在例行新闻发布会上表示，目前来看，新型基础设施主要包括信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施等三方面内容。众所周知，一季度经济受疫情影响，消费、出口遭受重大打击，投资将是拉动今年GDP稳定增长的唯一出路，而政府引导的新型基建就是重中之重。当前市场对此已经有所反应，而在发改委正式定义之后，当前新基建范围更广，新的标的还有表现的机会，可重点跟踪。

3、新能源汽车产业链。财务部等四部委发布2020年新能源汽车补贴政策，2020退坡10%，补贴政策合理延长到2022年底，退坡节奏平缓。这里我们需要注意的是，补贴政策延长，新能源汽车产业链景气度有望提振，对其销量促进作用会比较大。所以，可以预期的是，新能源汽车全年的销量有望逐步回升，产业链中各环节的龙头企业值得重点关注。

最后，我们再次重申对市场的观点：3月19日以来的反弹已经开启，此次反弹会延续，但是“内忧外患”的不确定性，此次反弹定义为犹豫型反弹，期间会有较大的波折。而近期原油市场再起波浪，或将加大短期的波折，但同样也会迎来中长线低吸的机会。建议短线投资者适当观望，而中长线投资者，尤其是仓位比较低的，本着价值投资的倾向，近期逢低可考虑逐步加仓。

郭一鸣：中期确定性主线出炉

 中期确定性主线出炉

隔夜美股全线反弹，但今日A股表现平平，若非石油板块托底，或许“面相”更为难堪。而市场当中，板块弱势轮动，防御性板块相对较强，但近期走高的农业板块今日也迎来了冲高回落，短期不容乐观。

昨日，我们跟大家分享了消费板块的相对确定性机会。一方面，疫情之后国内已经形成了消费以及基建的主线，纯内需的需求大幅提升；另一方面，各地出台消费刺激以及发放消费券等迎来提振；此外，从最新的基金持仓以及新成立基金看，也有从此前的抱团科技类逐步向消费类标的转移的迹象。

所以，政策推动以及需求，再加上资金的推动，消费类有望在二季度赢回主动，重新得到市场的青睐。而这，实际上也为我们中长线投资者提供很好的参考。3月19日以来，我们持续强调，此轮反弹已经开启而且会持续，建议中长线投资者持仓为主，尤其是长线投资者可逢低积极考虑参与，而消费类标的也是我们多次提及的。

与此同时，昨日也提到，并不是说消费股的异动以及贵州茅台的新高就意味着市场行情的转向。回到今天市场，指数依旧难以形成有效的反弹。但是，透过近期的综合表现，我们也发现，除了消费之外，实际上“新基建”仍是全年确定性的主线之一。

4月20日，国家发展改革委创新和高技术发展司司长伍浩在例行新闻发布会上表示，目前来看，新型基础设施主要包括信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施等三方面内容。有业内专家判断，今年的新基建投资或在1万亿元左右。

众所周知，一季度经济受疫情影响，消费、出口遭受重大打击，投资将是拉动今年GDP稳定增长的唯一出路，而政府引导的新型基建就是重中之重。当前市场对此已经有所反应，而在发改委正式定义之后，当前新基建范围更广，新的标的还有表现的机会，可重点跟踪。

因此，当前市场短期尽管反弹，但观望情绪还相对浓厚。而A股估值历史低位以及政策托底下，是中长期投资的好时机，完全可以趁此积极配置。而当前，“消费”以及“新基建”两大主线基本确立，更多机会还可继续挖掘。

最后，我们再次重申对市场的观点：3月19日以来的反弹已经开启，此次反弹会延续，但是“内忧外患”的不确定性，此次反弹定义为犹豫型反弹，期间会有较大的波折。而近期原油市场再起波浪，或将加大短期的波折，但同样也会迎来中长线低吸的机会。建议短线投资者适当观望，而中长线投资者，尤其是仓位比较低的，本着价值投资的倾向，近期逢低可考虑逐步加仓。

郭一鸣：茅台再创历史新高市场风向有变？

 贵州茅台再创历史新高 市场风向有变？

昨日受到原油暴跌的影响，全球市场表现不济，A股市场盘中一度大跌。而隔夜美股再次集体走低下，今日市场弱势开盘，但午后逆势拉升，暂时获得支撑。值得注意的是，近期市场震荡之际，消费股表现抢眼，今日白酒股走强下，贵州茅台更是大涨突破，并迎来股价的历史新高。

对于消费股，实际上当前的确定性还是比较强的。一方面，疫情之后国内已经形成了消费以及基建的主线，纯内需的需求大幅提升；另一方面，各地出台消费刺激以及发放消费券等迎来提振；此外，从最新的基金持仓以及新成立基建看，也有从此前的抱团科技类逐步向消费类标的转移。

所以，政策推动以及需求，再加上资金的推动，消费类有望在二季度赢回主动，重新得到市场的青睐。而这，实际上也为我们中长线投资者提供很好的参考。3月19日以来，我们持续强调，此轮反弹已经开启而且会持续，建议中长线投资者持仓为主，尤其是长线投资者可逢低积极考虑参与，而消费类标的也是我们多次提及的。

不过，并不是说消费股的异动以及贵州茅台的新高就意味着市场行情的转向。当前，特别是经历了犹豫的反弹之后，当前市场短线还是需要适当注意一下，尤其是在原油下跌超预期下，短期仍需适当谨慎。

众所周知，原油价格再次重创，市场担忧情绪重生，对于外围市场的冲击较大，短期需要密切关注。而从历史规律看，外围市场阶段性集中反弹后基本面对其影响依旧，在预期下降下还应谨防再次遇到冲击。所以，短期国内市场的风险偏好也难以提振，反弹中仍有波折，短期投资者仍需继续观望。

再次回到当日市场，尽管市场低开高走，但仍处于4月20日以来的回调趋势中，而且两市成交并未有效释放，依旧体现出观望的气氛。所以，接下来我们建议短期继续关注外围市场的表现以及外资近期的风向。

最后，我们再次重申对市场的观点：3月19日以来的反弹已经开启，此次反弹会延续，但是“内忧外患”的不确定性，此次反弹定义为犹豫型反弹，期间会有较大的波折。而近期原油市场再起波浪，或将加大短期的波折，但同样也会迎来中长线低吸的机会。建议短线投资者适当观望，而中长线投资者，尤其是仓位比较低的，本着价值投资的倾向，近期逢低可考虑逐步加仓，重点关注消费以及基建类标的。

郭一鸣：“靴子”即将落地，“魔咒”同日来袭，A股短期要谨慎

“靴子”即将落地，“魔咒”同日来袭 ，A股短期要谨慎

根据国家统计局发布的2020年主要统计信息发布日程表，统计局将于明日（4月17日）召开4月国民经济运行情况新闻发布会，3月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额和第一季度GDP数据即将揭晓。

此外，我们多次提及需要注意一季度GDP数据的“靴子”落地，毕竟经济增速可能的大幅下滑对于市场情绪的影响是显而易见的，其影响更直观的反应在市场机构以大资金的未来投资倾向上，所以，近期我们看到即便有利好刺激，市场依旧显得比较疲软，这就是主要原因之一。

WIND数据显示，截至目前，已有17家券商发布一季度GDP预测，由于3月下旬以来海外疫情加重，外需情况恶化，因此对3月下旬之前的报告进行剔除，剩余15家，目前预期GDP能实现正增长的机构只有两家。机构预测一季度GDP的平均值为-5.72%。中金公司、民生证券、浙商证券、国泰君安、民生银行研究院预期GDP下滑幅度超过8%。

众所周知，今年疫情的影响，一季度的出口、消费以及投资都受到了较大的冲击，2020年前2个月分别录得了最差的经济数据，而即便复工复产下3月份经济数据回升，也依旧不能扭转一季度的颓势。

所以，在一季度经济数据出炉之前，叠加市场的浓厚的观望情绪，短期还是需要谨慎一些。

与此同时，对于市场广泛流传的“4.19魔咒”，投资者也是需要适当的规避一下。4月19日，对A股新股民来说或许没感觉，但老股民应该都会有点印象，因为A股有个“419魔咒”。由于2007年后每年4月19日当天或前后一天都是下跌,就连2015年的牛市也没例外,故称“419魔咒”。

回顾历史，2007年以来上证指数4月19日前后的确出现可不同程度的下跌，所以对于“4.19魔咒”，虽然并未如此玄乎，但是投资者还是尽量避开这个周期。而对于其出现的原因，很多业内人士有这共同的观点：一是A股业绩较差的上市公司，通常都是在4月下旬公布年报，这就导致大家心照不宣，先跑为快。二是某些主力，故意选择某些特殊日期主动砸盘，以形成投资者的惯性思维，或出逃、或抢些带血筹码。

由于今年4月19日是周日，那么自然的明日（4月17日）以及下周一（4月20）就可能会是“危险日”。而对于今年这个时期，我们认为市场延续这种“魔咒”影响的可能性较大：一方面是近期市场担忧情绪依旧浓厚，而又面临经济增速大幅下滑的影响；另一方面，市场反弹趋势延续，但两市成交始终低迷，上行意愿并不强烈，在事件驱动下，不排除市场顺势下行，于反弹途中洗盘。

因此，我们基于上述分析谨慎判断：

自 3 月 19 日以来的反弹，有望在流动性宽松以及市场风险偏好回升下得以延续。但基于犹豫型反弹的特点，短期需要注意市场担忧情绪重生的回踩风险。而中期，基于对经济未来回升预期以及A股的估值优势，继续看好市场总体向好趋势。

最后，结合全天市场综合表现，尤其是小幅上行但继续低迷的成交现状，再次提醒投资者短期适当谨慎，耐心等待重要“靴子”落地后再做新的定夺。

而对于中线投资者，我们认为，投资者如果此前是在持仓观望，二季度不妨考虑风控基础上地轻仓介入。我们谨慎判断，中国市场是全球第一个经济回升市场。放眼全球，中国已经加速复工复产，全球则在陆续挂牌停摆，从全球资金避险的需求看，目前中国也应当是一个择优选择。回看国内，当前指数处在低位整理过程中，投资者可考虑分仓分期在以下几个方向去谨慎低吸操作：

1、逆周期调节下，景气度回升方向。例如以 5G 为首的新基建行业，以及消费刺激的新能源汽车等相关行业；

2、较强估值优势品种；很多板块当前连续走低后估值已经处于历史低位，后期随时出现估值修复的概率较大。上周以来外资呈现阶段性净流入，也表明风险偏好有所回升，这对于低估值品种也是利好；

3、超跌科技股。连续调整以后，一旦市场情绪回升，资金回流，此前市场资金拥挤的科技股仍有超跌反弹的需求，或将遭到资金的重新追捧，是短线可考虑的对象。

郭一鸣：等待两个关键时刻

等待两个关键时刻

3月19日以来，A股的反弹和全球多数市场一样，都是由于集中性的宽松刺激而引发的。在这其中，国内市场又迎来了新的刺激，同时还伴随着资金的阶段回流以及风险偏好的回升，使得反弹得以延续。但短期外围停盘，给市场反弹延续带来不确定性，总体低吸下还需等待外围开盘后的情绪影响。

除此，本周重要经济数据将陆续公布，中信证券预计投资、工业、消费数据同比负增长，一季度GDP增速或降至-5%，扰动市场。所以，等待外围开盘以及国内经济数据出炉后再做低吸。

1、上周清明节后，A股的反弹一度迎来加速，但持续性较差。特别是多重利好刺激下，市场冲高回落，严重影响场内士气。而冲高的回落的背后，还是较浓的观望情绪以及增量资金的缺失；

2、上周以来，港股以及外围停盘，外资行为暂时停止下，A股也成为“无头苍蝇”，一时间不知道何去何从。实际上，短期还必须关注外围市场的走势。毕竟此轮全球市场反弹，都是一个共同的原因，那就是宽松刺激。但是经历集中性的反弹之后，市场是反弹延续还是迎来回踩，这对国内市场的影响就比较大。所以，此时还是有必要等待一下外围市场的开盘；

3、本周将公布重磅数据，尤其是一季度的GDP。毫无疑问，增速大幅下滑是预期之内，但是这种影响在市场如何体现也是个未知数。所以，也有必要等待这个数据的出炉，即便是当前支撑以及推动力依旧存在下，低吸也需要等待更低廉的筹码。

  所以，本周来说，周初是需要耐心的等下一下的。毕竟从今日市场也能看到，两市成交快速萎缩，观望情绪进一步回升，对接下来的走势还是有很大的担忧的。而这种担忧，不排除就在外围以及国内经济数据的影响上。

因此，当前市场的反弹趋势未变表，短期的波折会比较大。而清明节后适当减持的，这里需要等待两个关键点的出现，过去之后再做具体的定夺。而观望的同时，可继续关注巨丰投顾此前提及的于不确定中寻求相对确定性的几条主线：

1、逆周期调节下，景气度回升方向。例如以 5G 为首的新基建行业，以及消费刺激的新能源汽车等相关行业；

2、较强估值优势品种；很多板块当前连续走低后估值已经处于历史低位，后期随时出现估值修复的概率较大。上周以来外资呈现阶段性净流入，也表明风险偏好有所回升，这对于低估值品种也是利好；

3、超跌科技股。连续调整以后，一旦市场情绪回升，资金回流，此前市场资金拥挤的科技股仍有超跌反弹的需求，或将遭到资金的重新追捧，是短线可考虑的对象。

郭一鸣：震荡上行趋势已定

震荡上行趋势已定

清明节前，观点比较明确：反弹开启、反弹会延续、反弹可能加速并谨防踏空！清明节后，市场高开上行，虽然冲高回落，但震荡反弹的格局已经逐步显现，短期趋势或将延续。

节后，外围普涨叠加央行定向降准的双重刺激下，A股大幅高开直接站上2800点，并脱离此前2720-2790点的整理区间。而全天成交量小幅释放以及超百股涨停的局面，也已经印证了此前提及的反弹开始加速以及阶段性底部的成立。而经历大涨之后，今日迎来了回撤，主要还是在于权重股的低迷以及外围不确定性影响下市场热情未有效激发。

不过，这并不影响市场反弹趋势的开启，毕竟当前市场既有支撑还有推动，只不过相比于春节之后，这里的推动力稍微弱一些，所以只能说是震荡式的。具体的原因如下：

首先，全球股市大幅下跌之后，当前出现积极现象

1、外部，市场从恐慌期进入了缓和期，集中性的下跌风险暂时消除；

2、内部，“政策底”已出。特别是G20峰会以及国内重要会议之后，一系类协助和配套的刺激措施的出台；

3、市场风险偏好继续回升。外围普涨、国内短期经济数据提振，市场风险偏好不断提升，资金也开始回流。

其次，很难出现春节之后的“推土机”式的反弹行情

1、全球事件影响拐点预期，但并未真正呈现，未来仍有更多的不确定性，这对全球股市的影响依旧；

2、经济下滑趋势，宽松刺激的效果有待印证，而全球一季度经济状况也是投资者当前所担忧的；

3、风险偏好阶段性回升下，A股市场热情并未快速提升，权重股相对低迷以及增量不明显下，行情在犹豫中上行。

因此，在国内外至暗时刻已经逝去的当下，伴随着协同性的宽松刺激以及市场阶段性的反弹，市场风险偏好已经连续回升。国内新的刺激拉开帷幕、外资结束持续性净流入转为净流入、短期经济数据向好，市场的反弹已经开启，而且持续中有加速的迹象。

但是，因为增量资金不明显以及市场热情回升较慢，加之市场未来担忧情绪依旧，所以这里反弹的力度会被打折扣，震荡式抬升应该是主旋律。所以，在操作上，一方面要有耐心的关注这里的震荡式反弹；另一方面，也需要在反弹中捕捉机遇，在不确定的大背景下寻求相对的确定性：

1、逆周期调节下，景气度回升方向。例如以 5G 为首的新基建行业，以及消费刺激的新能源汽车等相关行业；

2、较强估值优势品种；很多板块当前连续走低后估值已经处于历史低位，后期随时出现估值修复的概率较大。上周以来外资呈现阶段性净流入，也表明风险偏好有所回升，这对于低估值品种也是利好；

3、超跌科技股。连续调整以后，一旦市场情绪回升，资金回流，此前市场资金拥挤的科技股仍有超跌反弹的需求，或将遭到资金的重新追捧，是短线可考虑的对象。

郭一鸣：A股放量上行 百股强势涨停 踏空怎么办？

跳空放量上行 百股强势涨停 踏空怎么办？

清明节前，观点比较明确：反弹开启、反弹会延续、反弹可能加速并谨防踏空！

节后，外围普涨叠加央行定向降准的双重刺激下，A股大幅高开直接站上2800点，并脱离此前2720-2790点的整理区间。而全天成交量小幅释放以及超百股涨停的局面，也已经印证了此前提及的反弹开始加速以及阶段性底部的成立。

提及全球股市的反扑，主要得益于几个宏观刺激：一方面，最主要的是全球事件影响的放缓。4月5日全球新增确诊病例数7.47万例，是近一周以来首次下降，而前一日（4月4日）新增确诊病例超过101500例，为单日首次超10万。这也意味着，全球有望迎来历史性的拐点。而市场往往炒作预期，短期风险偏好回升下，全球市场迎来回升；其次，4月5日和6日，特朗普连续召开了两场新闻发布会，释放了多个好消息。其次，英女王发表了生平第五次讲话，鼓励全国人民保持团结，坚定战胜疫情；第三，其他过节，日本首相安倍晋三计划宣布价值约108万亿日元的经济刺激方案；英女王发表了生平第五次讲话，鼓励全国人民保持团结，坚定战胜疫情。

当然，这些宏观刺激能从提振市场信心上给于刺激，但具体的实质性的影响还需要看各国的基本面的走势。所以，在全球集中性的宽松刺激之后，具体的落实以及效果还需要检验。而同时，事件的影响力度也仍将是左右市场的重要因素。

不过，至少在当前，国内外至暗时刻已经逝去，伴随着协同性的宽松刺激以及市场阶段性的反弹，市场风险偏好已经连续回升。具体到国内，新的刺激拉开帷幕、外资结束持续性净流入转为净流入、短期经济数据向好，市场的反弹已经开启，而且持续中有加速的迹象。

所以，节前一直提示大家的逢低加仓以及积极低吸，并且谨防踏空，在这里体现的淋漓尽致。但是，或许还有很多人此前是保守的，毕竟此前低迷的成交也显示出信心的不足。这些投资者，当日踏空是无疑的，而踏空之后又该怎么办呢？

首先，对于近期的市场我们总结出几条结论：

1、外部，市场从恐慌期进入了缓和期，集中性的下跌风险暂时消除；

2、内部，“政策底”已出。特别是G20峰会以及国内重要会议之后，一系类协助和配套的刺激措施的出台；

3、市场风险偏好继续回升。外围普涨、国内短期经济数据提振，市场风险偏好不断提升，资金也开始回流。

通过这些结论，我们想说的是，市场阶段性的反弹已经开启并且会延续，但实际上仍具备较多的不确定性。所以，即便是踏空也并不用着急，不追高的前提下，耐心等待新的低吸机会，同时具体的标的上，以我们此前多次提及的寻找相对确定性为主：

1、逆周期调节下，景气度回升方向。例如以 5G 为首的新基建行业，以及消费刺激的新能源汽车等相关行业；

2、较强估值优势品种；很多板块当前连续走低后估值已经处于历史低位，后期随时出现估值修复的概率较大。上周以来外资呈现阶段性净流入，也表明风险偏好有所回升，这对于低估值品种也是利好；

3、超跌科技股。连续调整以后，一旦市场情绪回升，资金回流，此前市场资金拥挤的科技股仍有超跌反弹的需求，或将遭到资金的重新追捧，是短线可考虑的对象。

郭一鸣：风向转暖短期谨防可能的踏空

风向转暖 短期谨防可能的踏空

或许，这个时候提防止踏空，很多人不以为然，甚至是不屑一顾。但是，如果从3月19日开始，陆续提示大家“反弹已经开启”、“短期反弹可能加速”等持续性观点以及市场总体表现后，或许并不会感到惊讶。特别是当前市场风险偏好回升下，短期一旦资金回流，市场反弹加速下，踏空还是很有可能的。

之所以说市场反弹延续以及加速，甚至短期还可能踏空，这个近一周来，已经跟大家聊过很多次了，这里我们再做简单的回顾：

1、全球流动性拐点和盘托出，市场集中性风险暂时消失。

2、国内新的刺激拉开帷幕，指数反弹有望延续；

3、风险偏好提升，短期信心提振，资金回流下有望推动行情更进一步。

一方面，此前事件导致的全球股市下跌暂时告一段落，尤其是全球宽松刺激下，市场流动性拐点出现，连续下跌的局面暂时得到缓解；另一方面，全球G20峰会之后，国内也加入到了全球的宽松刺激中，这个从央行第一时间的“放水”就已经有所体现。而此前股市的全球反弹下，国内刺激也有望带动指数延续反弹趋势；此外，近期管理层引导险资等长线资金入市、北向资金打破此前连续净流入而呈现次第的净流入，表明市场风险偏好开始回升，资金也在逐步回流。

以上都是积极的变化，而这些变化的背后，除了宽松的流动性外，还需要信心的提振。虽然目前经济整体下行趋势，但是近期国内公布的3月份的PMI数据还是给了一丝的安慰，或者，在预期上给于了提振，是的短期信心有所回升。

而再回当日市场我们发现，不仅仅是市场摆脱了外围的波动影响，甚至是此前往往“两桶油”拉升之际题材股回落的规律也被打破。也充分说明，当前市场在经历连续的条调整以及企稳后，短期情绪已经在逐步回升。而伴随着科技股连续两日的大涨，市场赚钱的效应也逐步显现，一旦这种效应延续，那么市场热情也会被再次激发。届时，不仅仅是反弹的延续，加速、甚至是短期踏空，都很有可能。

因此，近期持续提示投资者，当前总体不确定性下积极寻求确定性的投资机会。比如我们此前多次提及的三条主线：

1、逆周期调节下，景气度回升方向。例如以 5G 为首的新基建行业，以及消费刺激的新能源汽车等相关行业；

2、较强估值优势品种；很多板块当前连续走低后估值已经处于历史低位，后期随时出现估值修复的概率较大。上周以来外资呈现阶段性净流入，也表明风险偏好有所回升，这对于低估值品种也是利好；

3、超跌科技股。连续调整以后，一旦市场情绪回升，资金回流，此前市场资金挤的科技股仍有超跌反弹的需求，或将遭到资金的重新追捧，是短线可考虑的对象。

对于以上持仓者，不妨适当积极，逢低进行加仓。而对于空仓以及轻仓者，短期不妨适当的积极。

郭一鸣：下周还需要注意的两个问题

下周还需要注意的两个问题

昨日，历史最特别G20峰会以视频的形式召开，这个不是主要的，重要的是峰会上各国领导人达成将启动价值5万亿美元的提振经济计划。十国集团将启动总价值5万亿美元的经济计划，以应对疫情对全球社会、经济和金融带来的负面影响，并支持各国银行采取措施促进金融稳定和增强全球市场的流动性。

这绝对是个利好，而消息一出，美国股市一度大幅拉升。此次事件对全球影响巨大，大家联合起来解决，对全球的稳定都是有较强的促进意义的。而不仅仅是此次峰会，在此之前，各国已经开展了各式各样的刺激计划。所以，近期一系列的措施，使得全球市场结束了连续的下跌格局。而A股方面，也迎来了连续的反弹。

我们说当前从全球到国内，直接和间接带给市场的积极因素逐步增多，既有利于市场的企稳，也有利于反弹的延续。不过在反弹过程中，还有两个重要的问题去留意：

首先，注意市场的变化和政策面的变化。

这个很重要，因为从方向和策略上，要给市场定性。例如市场的变化方面是，虽然反弹了，但两市成交并未明显的释放，这边是隐患。至少在没释放成交量之前，这里反弹的空间还是需要怀疑的，所以要做好反复的准备；再比如策略角度，政策是值得参考的重要因素。当天盘中金融以及基建都出现了加大的异动，这或许和近期市场传言的降息以及新的振兴计划预期有直接的关系，虽然我们不去揣测政策，但是至少需要有提前的准备；

其次， 反弹趋势还在，但需要关注外围市场的变化。

短期看，包括美股在内，外围市场出现了一定的企稳反弹，但是这种反攻的势头目前看并不强烈。而连续大幅下跌后的反弹，往往五味杂陈。对后市比较悲观的，会趁反弹减持手中的筹码，而逐步恢复信心的，可能会继续持仓。由此，一般仍有一定的反复。而目前欧美事件的影响还将持续，或加大这里反复的力度。

所以，需要谨防的是外围市场反弹后的再次回撤。如此，对于反弹但成交并未有效释放的A股来说，也需要经受一定的考验，需要有个思想准备。

当然，综合开看，市场最困难的时刻已经过去了，伴随着全球联动共同努力，事件的影响将会越来越小。而随着全球宽松以及国内逆周期调节力度的加大，市场仍有向好的基础。对于中线投资者，可继续持仓观望，而短线 投资者，可在指数盘中调整或者日内级别调整后，进行适当的低吸

郭一鸣：市场有望迎来“最后一跌”

市场有望迎来”最后一跌“

上周末，市场喜忧参半，外围市场继续低迷，但国内市场迎来提振，“一行两会”就金融市场稳定集中发声，在对金融市场做了客观的描述之下，实际上也给予市场极大的提振，而预期仍有更大的政策空间下，此次“政策底”或越来越近。

具体于资本市场中，3月22日，国新办就应对国际疫情影响，维护金融市场稳定有关情况举行发布会，证监会副李超表示，外资流动对A股市场有扰动，但不是颠覆性、根本性的冲击。当前，金融市场流动性合理充裕，股市估值水平处于历史低位。总的来看，外部环境的影响是阶段性的，不会改变中国资本市场平稳向好趋势。

这个表述还是比较客观的，比如外资在3月以来出现较大幅度的净流出，但外资总体占比很小，流出对市场不构成较大的影响，当然情绪上是有些扰动的。而全球角度，当前A股的估值还是比较有优势，这也给予后期更多资金流入提供了较大的机会。

回到今日的盘面中，指数整理中再次下挫，题材股普跌下，权重股也纷纷走低。而就在大盘上午开盘前，美股指期货开盘便出现熔断，而近期国内市场显然和这个走势更多密切相关。指数下跌的同时，我们还发现，整体比较抗跌的权重股最近也在不断走低，显然已经成为杀跌指数的主要力量，这或许和近期资金出逃白马股有一定的关系。

不过，在持续的下行过程中，两市的成交出现了快速的萎缩，特别是从此前最高的1.4万亿快速萎缩至当日的不到7000亿。这或许并不是坏消息。虽然我们经常说，有量才有行情，但是成交的萎缩往往是调整的末端表现之一。而且，当前市场整体估值和位置比较合理，连续下跌已经跌出投资价值，预计市场资金会有重新返场的需求。

而除此之外，银保监会副周亮近期表示，下一步将允许符合一定条件的保险公司适度提高权益类资产投资比重，超过30%上限。上周我们看到，权威媒体报道险资已经抄底，而接下来或还有更多的举动。而根据市场人士保守估计，假设险资可投资比例放宽到40%，未来一年将有万亿增量资金可以入市，这也将给市场带来更多的增量提振。

总之，在连续下跌之后，伴随着“政策底”的呼之欲出，阶段性的“市场底”也有望随后驾到。而根据历史走势，“市场底”的出现，往往是会形成技术面的最后一次或者一波杀跌，但空间和力度不会太大。所以即便当日继续下行的，但对于投资者来说来时建议中线持仓观望，耐心等待企稳时机。

郭一鸣：大盘为何跳水走低？

大盘为何跳水走低？

隔夜美股出现大反弹，三大指数纷纷回升超过5%。而这反弹的背后，是美国再次释放大招的刺激。近期以来，欧美市场持续低迷，即便是宽松提振，也依旧未能改变颓势，而仅是延缓了下跌的速度。不过，一系列的措施还是给市场带来了一些喘机和时间，为后市的企稳继续做努力。

不过，今天的A股并没有延续昨日强势探底回升以及外围大幅反扑的提振，反而是冲高回落，午后还迎来跳水翻绿，这到底是怎么回事？

首先，外围情绪的影响还是比较大的。大家是否发现，春节以后到现在，不是A股跟美股，而是外围在跟A股的节奏。但是到了近期，包括美股的大涨大跌，A股也不会跟随，但是，国内市场跟美国股指期货的走势开始变得密切起来。当天沪指一度红盘上方运行，而跳水之际正是美国三大股指期货触发交易限制之时。可见，当前外围市场的波动还是比较大，国内市场连续调整下，情绪依然受到波及；

其次，成交快速萎缩。通常来说，大家都知道“有量就有行情”，但是3月以来外资累计净流出约500亿，虽然并未A股没有投资价值，但全球市场风险偏好下降之际，外资的谨慎再次得以体现，从而也给国内市场来情绪影响。而不仅仅是外资，沪深两市从此前最高的1.4万亿的成交到目前萎缩至约8000亿，显然，此前资金推动的行情也开始变得谨慎。

除此，市场对于全球事件的担忧依旧。美国指数连续熔断，降息、量化宽松以及“发钱”都没有扭转颓势，而美国等国内事件影响发酵，投资者恐慌情绪开始逐步释放，这是比较严重的。

所以，虽然国内市场总体任性较强，趋势也继续向好，但外围的一举一动以及潜在的情绪影响依旧萦绕，短期反复难免。

当然，也不必过于悲观。国内是最早防控和走出事件影响的，目前的潜在风险仅是外围的不缺性对于情绪的干扰导致。而纵观国内市场，经济基本面长期向好的整体趋势没有改变。

我国金融资产的估值较低，股票市场市盈率较低，中长期依旧具有投资价值。

同时，近期从私募以及公募的举动来看，对后期市场还是比较乐观的。其中，有部分百亿级私募当前是满仓操作，不到3个月的时间，公募基金市场已成立214只新基金合计首募规模超过4000亿元，创下近20年来的新高。

因此，近期外围大幅波动以及A股连续调整之后，预计短期仍有反复，但随着成交量的快速萎缩，也极容易呈现阶段性的底部区域。建议中线投资者继续持有观望，而短线投资者适当高抛低吸，或者多看少东，等待相对确定机会出现。

郭一鸣：连续下跌之后A股还是避风港吗？

连续下跌之后 A股还是避风港吗？

2月最后一天到现在，国内市场多次呈现跳空低开，并且于整理中迎来连续走低。而今日，降准利好刺激下，指数高开低走，情绪受到极大影响，场内资金一度大幅流出下恐慌盘出现。

此前，每次外围大幅度的下跌，国内市场都以震荡或者是次日快速收复告终，因此也一度被称为资金的避风港。而今日信心受挫，如此，A股还是资金的避风港吗？

我们从春节以后全球市场的表现和A股的质地上看，无疑，这轮国内股市的坚韧和强支撑，给全球市场一度带来信心，而即便短期也不可避免的受挫，也依旧是相对低幅度的走低。在当前全球宽松以及自身估值优势下，并没有走坏的迹象。因此，当前国内市场仍是资金相对理想的去处。

不过，今日盘中的几个异象，短期还是需要重点留意一下：

1、重点板块的龙头品种出现了杀跌

盘中，先是5G的中兴通讯跌停，无论是何种事件影响，这个对人气板块的打击都是巨大的；而不仅仅是5G，新能源车的宁德时代出现跌停，半导体的兆易创新、元器件的立讯精密等等，就连证券板块也出现了几个跌停。

通常，这种重点板块以及龙头股的杀跌，要么是恐慌的开始，要么就是阶段调整的低位。相对来说，指数此前3074点开始，当前已经处于调整之中，所以，这里更倾向于阶段调整即将到位；

2、利好不涨反跌打击市场信心

今天市场的信心是严重受挫。正常来讲，上周五央行降准，这个虽然有预期，但是它和欧美等央行一道，具备一定的协同效应，对市场的利好提振也是不言而喻的。而美国的量化宽松，实际上对市场也是有简介的正向刺激的。

但是市场往往如此，历史上降准涨跌参半，但如此高开大跌还是不多见的，这对市场信心的打击是严重的，很容易造成恐慌。

     除此之外，当前还有个不确定性因素就是外围事件影响的波及力度。欧美因事件影响还未到高潮期，而美国当前还存在集中的爆发趋势，这对资本市场的影响是巨大的。虽然国内股市没有直接的关系，但情绪的影响也是直接的。

    当然，宽松趋势以及自身估值优势下，当前依旧减持A股的价值投资机会。经历了连续的整理之后，指数短期有望逐步见阶段底，建议中线投资者继续坚守，而短线投资者，由于市场波动较大，还是保持观望为好。

郭一鸣：低开长阳能否止跌？

低开长阳能否止跌？

昨日晚些时候，全球市场再次重挫，欧洲股指大幅下跌，而隔夜美股开盘后迎来熔断，这已经是本周美股第二次了，而美股历史上总共只出现了三次。除了隔夜美股之外， 早盘亚太股市也出现大幅下跌，这也直接造成了今天A股的较大幅度低开。

不过，正如市场预期的一样，A股低开后震荡回升，午后更是在科技、新基建以及证券等板块的带动下快速拉升，创业板率先翻红下，深成指随后也紧随其后。不过，沪指始终未能翻红，一直处于逼近翻红的状态。当然，由于低开幅度较大，而反弹力度较强，当天也可称之为低开长阳。

全天指数跟随全球市场联动出现一定的低开在预期之中，盘中有反复也是很多人能预见的，但是较大幅度的拉升或许出乎许多人的意料。但这正体现出当前A股市场的韧性，也再次表明，当前全球事件下，国内市场影响先对弱化以及稳定性。

如此，对于A股来说，当日低开长阳，是否意味着短期的调整结束了呢？接下来的看点又在哪里呢？

首先，今天A股盘中的拉升是个信号，既是国内市场韧性增强的表现，也是有率先企稳的可能。毕竟，春节之后，全球市场可以说跟着A股的节奏的，但A股反过来又受到全球市场的影响。所以，A股能否企稳，对于全球市场来说，意义重大；

其次，短期调整能否结束，需要关注周末全球的消息面。这个不言而喻，已经不仅仅是国内的刺激了，更多的还需要外围的配合。周末国内是有降准的预期，而国外如果捣乱，再强的国内市场都无用。所以，国外市场只要适当稳住，国内这波调整结束的概率就比较大；

第三，对于接下来的市场还是需要有一定的警惕度。全球市场此次下挫后，当前未见任何的恢复和修复，整体力度是很弱的，所以接下来的恢复可能需要一些时间。而虽然此前国内市场表现坚强韧性，但仍需防止外围市场大幅波动引发的情绪性聚焦风险。目前，外资介入国内市场的力度和频率大幅降低，或许已经表明当前这种风险的防御属性；

当然，这也仅是整体走势过程中所需要防备的，而对于A股自身而言，当前的优势和稳健性还是比较明显的。目前国内的政策的空间和估值优势还在，也很有望成为国际资本避风港。

不仅仅如此，近期外资机构也用时机行动表明，目前在避险于国内市场。据中国证券报报道，有相当一部分基金经理仍在积极买入A股。美国知名长期投资机构资本集团，3月10日加仓龙湖集团控股、万亿美元资管巨头普信集团（T Rowe Price）旗下的亚太机遇股票基金基金经理Eric Moffett也表达了在当下的环境下，对中国公司青睐。美元资管巨头景顺投资（据官网，截至2019年三季度末，景顺投资管理规模1.23万亿美元）刚刚在海外推出了两只A股策略基金，一只量化基金、一只主动管理型的非量化基金。

所以，当前对于中线投资者来说，不放继续持仓观望，耐心等待市场新的方向选择，而短线投资者，以相对确定性为前提，适当进行个股博弈，力求精准出击。

郭一鸣：A股关键时刻到了

A股关键时刻到了

春节以来的几次跳空大幅走低后，市场都迎来了快速的收复和波段性上涨行情。但是3月9日跳空下跌以后，虽然指数也出现的快速的收复，但是并没有迎来波段性上涨，反而是继续震荡回撤，而外围市场继续低迷，这使得当前的A股陷入短期的低迷，而这也许也是市场最为关键的时刻。

说关键，主要涉及三个方面：

1、此次事件以来，全球市场纷纷受挫，严重程度堪比2008年。而与此同时，A股表现坚挺，韧性十足，成为全球资本市场短期的领头羊。此时，能否保持住良好的势头，既是稳定市场的重要看点，同时也是能否继续个全球提振信心的重要看点。所以，这个时候，就看A股能否盯住压力，力挽狂澜了；

2、全球降息潮到来之际，国内政策宽松趋势已经和盘托出。事件发生以来，多国连续降息，全球宽松趋势已经明显，而国内也同样不会独善其身。近期，高层也释放信号，要抓紧出台降准措施，加大股份银行降准力度！这个意思，就是可能要降准了，那么降准力度可能还不小，这个很关键，尤其是当前市场重新整理之际，降准既是政策空间打开的标志，同时也有望对市场迎来提振。所以，这也是最为关键的时刻。而本周末，就需要重点关注市场的消息面影响，很有可能对市场形成重要影响；

3、外围市场技术性熊市之际，全球事件影响还有多大？这对国内市场也很关键，潜在的问题是如果事件继续蔓延，那么全球都将陷入低迷。资本市场虽然长期不会受到影响，但是短期绝对是利空。而这个时候，外围市场如果不能适当企稳，那么国内股市即便再强，也很难走出独立行情。 

4、A股趋势性的关键时刻。春节后，市场波段上行趋势并未改变，即便近期出现了上蹿下跳的走势，但这种势头依旧得以保持。而下方的支撑和此前的推动力并未明显减弱。所以，此时指数的整理很关键，这里不能快速下跌，否则趋势的力量将被大大削弱。

所以，当前全球低迷之际，伴随着A股短期的回撤，这里已经到了比价关键的时刻，或将影响市场短期的主要方向。所以，接下来市场的承接力以及政策面的影响可能尤为值得关注。

综合来看，对市场继续向好的趋势依旧保持乐观。尤其是多方支撑下，全球宽松以及国内宽松预期下，在市场活跃度依旧未改之际，指数仍有反复并继续上行的基础和空间，所以，对于中期投资者，建议继续坚守观望。而短线投资者，可适当考虑逢低吸纳，重点可跟踪金融股以及低位的5G、工业互联网以及人工智能的新基建概念。

郭一鸣：A股还有高潮行情

A股还有高潮行情

2月3日大幅度下跌，2月4日连续拉升，阶段连续反弹；

2月28日大幅下跌，3月2日起连续上行，随后迎来年内新高；

3月9日，昨天，指数下跌近百点，今日低开后大幅上扬，重新收复3000点……

春节之后，市场每一次遇到挫折，都能很快扭转颓势，并且快速迎来反弹，重拾信心。而无独有偶，每一次都是因为事件的干扰，但每一次都能力挽狂澜。不得不说，当前全球颓势下，A股已经成为阶段性的标杆，而且极有可能成为此轮全球行情的领头羊。

既然如此，那么A股全球避风港的“实力”是否得到确认呢，短期再次收复之后，能否一骑绝尘呢？

答案是比较肯定，而且不仅如此，A股整体向好趋势下，经历修复性行情以及整理之后，有望在外围市场波动缩小下迎来可能的高潮行情。

首先，此轮全球市场A股率先下跌，但又率先企稳回升，而且迎来阶段上涨新高，这本身就是强势的表现。对比外围市场的大涨跌但趋势弱势之下，显然，A股的韧性要远远强于其他市场；

其次，全球宽松环境下，有利于A股的纵深发展。全球降息潮来临，国内尽管没有第一时间跟随，但是宽松趋势已经和盘托出，这是有利于市场总体发展的，也是市场活跃的基础；

第三，全球范围内，A股具备估值优势。近年来，长线资金以及外资不断入市，给市场带来较强的支撑，而此次全球事件影响下，不排除更多的外资进入国内市场，进一步推动市场纵深发展；这方面实际上和国内还是有很大的区别的，毕竟在事件的影响下，外围投资者是出逃股市避险债市的，而国内投资者依旧充斥于股市。不仅如此，还有大量的资金通过基金等进入市场。

因此，在资本市场深化改革之际，逆周期调节下的支撑以及资金的支撑较为明显，而宽松环境也给与市场更多的施展空间，市场整体向好趋势并未改变。而一旦外资流入市场量能增加，则有望继续推动A股上行。

所以，中线投资者可继续持仓观望，耐心等待市场新的高度。而短线投资者可适当高抛低吸，继续进行个股博弈。至于机会方面，本周重点提示的超跌科技股，在今天开始爆发，仍有持续，还可继续跟踪。总之，趋势没有明显改变之前，中线不轻易下车。当然，还需要提醒的是，短线仍需要注意的就是外围市场的波动情况，有备无患。

郭一鸣：再次跳空下跌该怎么办？

再次跳空下跌该怎么办？

还记得2月28日，A股跳空下跌之后，建议投资者可以考虑积极低吸，而当时之后，指数迎来再次上行，并创下年后的新高。这次，市场再次跳空受挫，不过，这里不建议立刻出手，为什么呢？

我们看看今天下跌的原因。按理说，上周末市场的利好消息还是挺多的，包括降低证券投资者保护基金缴纳比例、中国移动启动第二轮5G建设等，理论上对证券板块以及5G板块都有提振，而创投也有积极消息，这三大板块在开盘不利的局面下一度表现喜人。不过，周末中东市场开盘受挫，全球市场再次面临变数。特别是产油国之间谈判未果影响，全球市场再次受到波及，A股市场迎来2月4日以来的第二次跳空大幅度下跌。

2月28日那次跳空下的，建议可以积极出手，而今天的下跌，能否再次出手呢？我们说不建议，原因有以下几个：

1、当前市场向好趋势并未改变，所以此前中线持仓者可继续持有观望。毕竟当前宽松环境利于市场纵深发展，而成交热情以及增量资金不断下，市场仍有较强的上行基础。尤其是估值优势，当前市场仍是外资以及长线资金青睐的主要对象；

2、在3058点之前的这波行情，是市场的修复行情。而近期市场的波动，可以理解为整理行情，但整理过程中，显然受到外界干扰因素过多，这里整理具备很强的不确定性。虽然当前A股的韧性越来越强，但是不能忽视全球目前所面临的风险；

3、中线持仓以及此前短线的提示建议，如果我们按照计划的话，手中的持仓已经不少了，从交易角度，这个时候是不适合继续考虑出手的，应当等待这里的整理完成之后，风险偏好回升之际，找个合适的时机再做考虑。

所以，依旧建议投资者中线持仓观望，而短线可视具体情况而高抛低吸，保持合理仓位。既然如此，那么什么时候是比较合适的时间，本周接下来又能做点什么呢？

一方面，还是需要关注一下全球市场的波动，尤其是事件影响的波及，这个不企稳，全球市场仍会继续扰动，影响市场正常的运行；另一方面，需要重点关注此前超跌的科技股，这些标的指数短期下跌已经在10%左右，而很多个股已经属于短期超跌，一旦市场情绪回暖，在此前资金集中之下，很容易出现集中反弹，进而迎来短线的交易性机会。

综上，建议继续耐心等待，趋势没有明显改变之前，中线不轻易下车，而短期整理未见企稳迹象之前，不随意出手。