DeepSeek再度“火爆”迎涨停潮！指数高开低走，该怎么办

【盘面分析】

春节后第一个交易日高开低走，这一点并不意外，可喜可贺的是高开不多，下跌不深，这也说明有出逃的资金，也有新进的承接资金，说明市场多空分歧仍然比较大，这就要看节后的走势了。其实节中很多事情已经“明牌”了，2月1日的关税10%也没有超出预期，市场还是会按照既定的方向来走。按照牛哥节前的分析来看，2月份注意先抑后扬的行情机会，暂时来看主流板块围绕AI，主流个股还是轮动为主，连板股的高度不会太强，反而要注意趋势票的机会。

骑牛看熊发现目前Deepseek受到全球市场关注，亚马逊、英伟达、微软等已上线部署支持用户访问DeepSeek-R1模型，DeepSeek AI智能助手在全球140个市场的App Store应用商店下载榜上排名第一。在DeepSeek引领下，AI应用及终端（手机、可穿戴、玩具等）有望加速落地，而AI+快速发展也将反哺算力、特别是推理算力需求。Deepseek-R1的出现让国产AI在全球AI竞技场上崭露头角，未来中国有望引领全球AI产业发展，推动AI应用、AI端侧落地加速，关注相关领域投资机遇。越来越多云厂商在算力、开发等方面支持DeepSeek-R1，AI 应用开发有望提速升级，重点关注AI应用相关标的。

三大指数集体高开，两市下跌个股500余只，题材板块方面DeekSeek概念、云服务、智谱AI等板块表现较强，元器件、通信设备、休闲食品等板块表现较差。DeepSeek概念开盘集体爆发，每日互动、美格智能等超10股竞价涨停，飞利信、万兴科技等涨幅靠前，中国AI初创公司深度求索（DeepSeek）先后发布了DeepSeek-V3和DeepSeek-R1两款大模型，成本价格低廉，性能与OpenAI相当。模型正式发布以来，DeepSeek连续多日登顶苹果App Store和谷歌Play Store全球下载榜首。

算力租赁概念盘初走强，优刻得、青云科技等多股涨停，首都在线、光环新网等超10股涨逾5%，百度智能云宣布，百度智能云千帆平台已正式上架DeepSeek-R1和DeepSeek-V3模型。此外，华为云、阿里云、腾讯云、360数字安全、云轴科技等多个平台宣布上线DeepSeek大模型。华为昇腾概念震荡走强，润和软件、软通动力等多股涨超10%，拓息涨停，DeepSeek-R1开源后引发全球用户和开发者关注。经过硅基流动和华为云团队连日攻坚，现在，双方联合首发并上线基于华为云昇腾云服务的DeepSeekR1/V3推理服务。

AI PC概念震荡拉升，光大同创、春秋电子等多股涨停，亿道信息、华勤技术等涨幅靠前，推理成本降低将加速端侧硬件智能化，AI端侧中AI 眼镜、AI玩具、手机AI化、AIPC等方向均有望受益。机器人概念震荡走高，鸣志电器、智信精密等多股涨停，蛇年春晚，张艺谋导演的创意融合舞蹈节目《秧BOT》引发极大关注，节目由宇树科技的人形机器人和新疆艺术学院的演员们联袂主演。此前特斯拉CEO马斯克表示，如果一切进展顺利，2026年人形机器人产量将提高至2025年产量的10倍，目标是生产5万台至10万台人形机器人。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三高开低走，午后更是出现放量下跌的走势，这也说明资金还是观望为主，而场内资金有“拿红包”离场的态势。四大因素共同推动2025年全年A股市场的主题投资机遇。四大因素包括资金风格偏好、商业技术催化、政策落地驱动、中美博弈推动。政策发力驱动经济新旧动能转换，“先立后破”下传统产业整合和新质生产力发展双双提速，中美博弈进入新阶段，自主可控、贸易摩擦和出海发展等主线将升级迭代。接下来注意上证指数能否在3200点之上稳住。

创业板指数周三涨跌幅度都还好，属于是小区间震荡，主要还是DeepSeek火爆带动中小微盘股大涨，但是主线题材要么上不去，要么冲高回落，主流行情不好做。近期市场出现了阶段性反弹，存在较多的利好因素催化，但市场仍然存在一定的扰动因素，因此市场的阶段性反弹并不牢固，而在市场运行的关键时间节点，稳定了市场关于增量资金的预期，在市场连续缩量的情况下，推动中长期资金入市，提振了市场信心。

接下来注意创业板指数能否在2100点之上稳住。

【淘金计划】    

目前行情类似2023上半年的“杠铃策略”：一边是政策态度转向，对未来预期改善，风偏上行，成交额持续高位，导致主题行情占优、高换手的科技方向活跃；另一边是政策生效需要时间，政策出台节奏和力度也会根据经济现状“边走边看”，“弱现实”或将持续一段时间。从长远发展看，信息技术、生物医药、新能源与新材料等新兴产业，都需要创新融合的支撑。人工智能技术通过算法创新与场景应用的深度融合，在智能驾驶、智慧医疗等领域催生出一系列新业态。

题材板块中的DeepSeek、云服务、华为算力等概念是资金净流入的主要参与板块，运期间、休闲食品、通信设备等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现DeepSeek V3及R1模型引起市场广泛关注，DeepSeek AI智能助手在全球140个市场的App Store应用商店下载榜上排名第一。DeepSeek以更低成本提供对标o1模型，AI应用及终端有望加速落地。

2025年1月20日，幻方量化旗下AI公司DeepSeek正式发布DeepSeek-R1模型，并同步开源模型权重。DeepSeek-R1在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，在使用极少标注数据的情况下，显著增强了模型推理能力。在数学、代码、自然语言推理等任务上，DeepSeek-R1性能比肩OpenAI o1正式版。

以基础测试成绩来看，在2024年AIME（美国数学邀请赛）测试中，R1得分率为79.8%，超越o1的79.2%。其中，32B和70B参数的模型，在多项能力上达到了与OpenAI o1-mini相当的水平。随后，英伟达、亚马逊、微软、AMD等美国科技巨头先后宣布将DeepSeek-R1模型适配到自己的云服务或硬件中，国内的腾讯云、华为云、百度智能云等也已推出基于其云服务的DeepSeek-R1相关服务。截至2月1日，DeepSeek的人工智能（AI）软件在全球140个市场中的移动应用下载量排行榜上位居榜首，彰显全球对于DeepSeek-R1模型实力的广泛认可。

    　　AI渐入成熟产业阶段，成本普惠变革加速AI应用与终端落地。在AI产业中，大模型调用成本的下降是工艺创新主导产业走向成熟阶段的一大特征，低调用成本能够为更多中小规模市场应用调用提供机会，AI应用将渗透更多的细分领域。DeepSeek-R1兼具通用性和能力泛化的特点，实现模型权重开源并允许用户利用模型输出、通过模型蒸馏等方式训练其他端侧模型，为各类AI终端开发者提供开源的使用机会，有望大幅度加快AI终端的商业落地进程。

DeepSeek带动全面降本，推理算力与应用侧有望受益。一方面，国产推理模型持续迭代，推理侧的scaling up 将带来推理算力需求的显著提升；另一方面，DeepSeek开源使得训练成本大幅下降，应用侧有望加速落地。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

DeepSeek又火啦，AI继续抱团！指数萎靡不振，怎么办？

【盘面分析】

宏观面无明显变化，今日是春节假期最后一个交易日，也恰逢特朗普的“百日新政”开启的阶段，市场对于春节期间外盘的影响众说纷纭，大多数人还是坚持持股和持基过节。即使没有人说95%以上的人也会这么做，因为套住了谁愿意割肉呢？并且上周才出“新利好”，多数投资者肯定是不甘心的，所以这就形成了愿不愿意都要持股和持基过节了。不过从开盘的分化走势来看，寒武纪、中兴通讯等趋势蓝筹股的砸盘出货，也用事实证明一些获利机构节前减仓了。春节期间最大的问题不是外盘涨跌，而是一些“大事件”税务问题是否会发酵。

骑牛看熊发现上周初公司发布一系列DeepSeek-R1模型，改模型推理能力优异，基准测试表现与OpenAI-o1相当，且API服务定价远低于OpenAI同类产品，幻方旗下AI大模型DeepSeek周末在海内外大幅发酵。华尔街顶级风投A16Z创始人Marc Andreesen（投过OpenAI、Databricks）表示“DeepSeek R1是我见过的最令人惊叹，最令人印象深刻的突破之一，并且是开源的，是对全世界的大礼。”随着海内外各大科技厂商的大模型能力不断提升，AIAgent落地的典型场景在C端可赋能各种硬件智能终端，如AI眼镜、AI玩具、智能家居等。

三大指数开盘涨跌不一，两市开盘下跌个股千余只，题材板块方面知识付费、数字媒体、智谱AI等板块表现较强，铜缆高速连接、通信设备、机器人等板块表现较差。DeepSeek概念盘初走强，每日互动、航锦科技等近10股竞价涨停，飞利信、卓创资讯等多股高开超10%，由国产大模型公司杭州深度求索开发的Deepseek应用1月27日登顶苹果中国地区和美国地区应用商店免费APP下载排行榜，在美区下载榜上超越了ChatGPT。此前AMD宣布，已将新的DeepSeek-V3模型集成到Instinct MI300X GPU上，该模型旨在与SGLang一起实现最佳性能。

AI概念港股走强，万国数据(09698.HK)涨10%，第四范式(06682.HK)涨近6%，金山云(03896.HK)涨5%，百度集团涨近3%，商汤(00020.HK)涨2%。据苹果AppStore中国区免费榜，DeepSeek成为中国区第一。DeepSeek模型相比GPT4模型更小的参数量也意味着更低的推理成本，推理成本的降低，将是AI应用普及的前奏。银行股持续活跃，工商银行、中国银行等多股拉升，江苏银行涨近2%续创历史新高，截至1月25日，已有8家上市银行发布了2024年度业绩快报，相比上一年，净利润指标除了厦门银行之外，其他7家银行均实现了正增长。

算力硬件方向大幅走低，算力硬件股早盘大幅走低，寒武纪、新易盛等多股均跌超5%，DeepSeek模型相比GPT4模型更小的参数量也意味着更低的推理成本，推理成本的降低，将是AI应用普及的前奏。AI智能体概念延续强势，新炬网络晋级4连板，垒知集团3连板，杰创智能20CM2连板，汉得信息、南兴股份等纷纷跟涨，华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东日前在视频中透露，华为春节将推出小艺APP，包含多种智能体。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一红盘震荡，春节前收阳线是板上钉钉，仔细看看股指期货的“运作”就明白了，不过节后怎么走依然还是“问号满天飞”！股市震荡走强，春季行情渐近。2024 年国内GDP 增长达5%，国内经济韧性有效对冲外部不确定性。特朗普揭幕“星际之门计划”，全球科技板块共振抬升，A 股情绪得以提振。长短期因素共振下A 股有望上行。接下来注意上证指数能否在3260点之上稳住。

创业板指数周一低开低走，盘中向下的调整，再加上部分“明星股”和强势股的回调，说明资金在节前仍然还是减仓持币为主，但是缩量行情也说明市场分歧而已，还不是单方面碾压的空头走势。经济基本面企稳向好，人民币汇率韧性十足。央行发行离岸人民币央票、暂停国债买入、上调跨境融资宏观审慎调节参数，汇率市场日趋稳定。特朗普政令签发有望降低美国通胀，为美联储带来降息空间。内外环境共同影响下，人民币汇率有望中枢稳定。接下来注意创业板指数能否在2100点之上稳住。

【淘金计划】    

A股共有2735家上市公司披露了2024年业绩预告，907家公司业绩预喜。其中，略增111家，扭亏291家，续盈10家，预增495家。从行业角度看，生物医药、半导体、化工等行业上市公司业绩表现较好。另外，聚灿光电、指南针发布了2024年年报，两家公司均实现业绩增长。从净利润规模看，预计2024年归属于上市公司股东的净利润下限超过1亿元的公司有634家，预计超过5亿元的公司有220家，预计超过10亿元的有117家，预计超过20亿元的有59家。贵州茅台、中国神华、中远海控、宁德时代、中国太保等公司预计2024年归属于上市公司股东的净利润规模居前。

题材板块中的DEEPSEEK、电力、家居用品等概念是资金净流入的主要参与板块，铜缆高速连接、通信设备、人形机器人等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现根据技术报告披露，DeepSeek-V3 率先采用了无辅助损失的负载均衡策略，最大限度地减少了因鼓励负载均衡而导致的性能下降。在预训练阶段，模型设计了一个FP8 混合精度训练框架，通过算法、框架和硬件的协同设计，克服了跨节点MoE 训练中的通信瓶颈，实现了近乎完全的计算通信重叠。这显著提高了训练效率并降低了训练成本。在后训练阶段，将推理能力从DeepSeek R1 系列中的模型提取到DeepSeek-V3 中。

DeepSeek-R1-Zero在技术路线上实现了突破性创新，成为首个完全摒弃监督微调环节、完全依赖强化学习训练的大语言模型，证明了无监督或弱监督学习方法在提升模型推理能力方面的巨大潜力。在此基础上，DeepSeek-R1对R1-Zero进行了改进。通过引入冷启动数据，并历经推理导向强化学习、拒绝采样、监督微调以及全场景强化学习的多阶段训练，充分发挥了强化学习的自学习和自进化能力。

一方面，国产推理模型持续迭代，推理侧的scaling up将带来推理算力需求的显著提升；另一方面，通过利用DeepSeek-R1整理的80万个样本进行微调，小型模型推理能力显著提升，或加速垂类模型应用落地进程。华创证券也表示，AI大模型本质应落脚垂类应用，看好AI+应用产品力与商业化落地进程，细分包括办公、法律、医疗、教育、金融、传媒等。

DeepSeek-V3 优异表现源于其技术革新。基于其前身 DeepSeek-V2 的高效性，DeepSeek-V3 采用了用于高效推理的多头潜在注意力（Multi-head Latent Attention，MLA）和用于经济训练的DeepSeekMoE。同时，DeepSeek-V3 为DeepSeekMoE 额外引入了辅助无损耗负载平衡策略，以减轻因确保负载平衡而导致的性能下降，并采用了多Token 预测目标（Multi-Token Prediction，MTP）用于推理加速的推测解码，从而提高模型性能。在模型架构方面的创新有力的提升了DeepSeek-V3 的性能表现。

   低成本训练高性能输出，DeepSeek-V3 或将降低大模型准入门槛。此次DeepSeek-V3仅用277.8 万个H800 GPU 小时便完成了训练，并在性能上达到了世界领先的水平，说明了目前在数据和算法方面仍有大量优化空间，后续有望在有限的预算下开发强劲性能的大模型，从而降低大模型的准入门槛，推动AI 应用的落地进程。

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OpenAI推出AI代理，星际之门开启！指数出现反攻，怎么看

【盘面分析】

美股开启新高模式，外围市场继续充斥着牛市的气氛，这是比较好的反弹节奏。A股在六部门开会后，是必要的从“喊口号”进入到“实质性操作”，从中长期来看市场会有所好转，周五的港股恒生指数出现了反包拉升的走势。节前难有大行情，不过小红包还是会发的，这点毋容置疑，关键在于你是否考虑持股过节，这里要考虑2个方面：一方面是外围大事件是否会出现转机，另一方面是外盘走势能否持续走高。目前来看场外资金是“狼来了”的感觉，看到什么、听到什么都会当做“不好”来解读，还要看节后是否能够出现实质性的变盘上涨。

骑牛看熊发现OpenAI宣布上线名为Operator的首款AI智能体，它能通过网页执行各种任务，在没有人类干预的情况下，独立为用户完成工作，“只需给它一个任务，它就会执行。”Operator可以像人类一样使用互联网执行各种任务，可以打开一个浏览器，点击页面的按钮并打字输入内容。人类用户上网会做的那些事，比如预订机票、酒店订房、规划购物订单并完成网购，都可以由Operator代劳。叠加近期政策整体向好、经济有望持续修复背景，板块整体表现良好，关注业绩预期向好、估值合理的方向。

三大指数集体低开，两市红盘个股千余只，题材板块方面铜缆高速连接、云服务、智谱AI等板块表现较强，种业、壳资源、休闲食品等板块表现较差。AI智能体概念集体走高，新炬网络、垒知集团竞价涨停，神思电子高开超10%，北京智谱华章科技发文宣布，旗下智谱GLM-PC开放体验，宣称“自主操作电脑的多模态Agent再升级”。此外华为常务董事余承东日前在视频中透露，华为春节将推出小艺APP，包含多种智能体。

铜缆高速连接概念股再度活跃，新亚电子3连板，长飞光纤涨停，华脉科技、博创科技等多股涨超5%，作为服务器连接以及在解耦合式交换机和路由器中用作互连，高速铜缆的销售不断增长。预计从2023年到2027年高速铜缆的年复合增长率为25%，到2027年，高速铜缆的出货量预计将达到2000万条。数据中心电源概念震荡回升，茂硕电源、中恒电气等多股涨停，美国总统特朗普宣布OpenAI、软银和甲骨文联合成立“星际之门（Stargate）”项目，人工智能基础设施投资至少5000亿美元，创造10万个工作岗位。

液冷服务器概念股震荡走强，飞龙股份直线拉升涨停，杰创智能20CM涨停，方盛股份、润泽科技等多股涨超5%，当前随着AI算力需求提升，尤其是国内供给和需求两端都出现积极变化，对于数据中心的需求也将随之增加，尤其是高功率的超大型数据中心机房，也对电力、温控等环节提出了更高要求。机器人板块震荡反弹，中大力德2连板创历史新高，肇民科技、晋拓股份等多股涨超5%，英伟达机器人技术业务副总裁近日到访国地共建具身智能机器人创新中心，表示将在2025年推动双方进一步深化合作。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五出现明显的修复走势，虽然还是缩量反弹，但是部分调整板块有所拉升，周五与周四的涨停股数量相差无几，市场进入到“不见兔子不撒鹰”的状态。股市有望发挥“正反馈”功能，在政策端不断加力提质的基础上，“预期管理”、“市值管理”对市场的运行将发挥更加积极的作用。2025 年预期面将有进一步改善的空间，我国资本市场或保持一定的活跃度；上市公司在战略维度做好市值管理有助于稳定市场预期。接下来注意上证指数能否在3250点之上稳住。

创业板指数周五出现明显的上攻走势，如果下周一节前最后一个交易日能够继续反弹，那么就形成了上攻形态，起码会有一部分资金留在市场中，这对于节后是一个较好的现象。2024年港交所推进库存股机制改革，推动了更多港股公司加入回购队伍。持续性的回购活动也释放公司估值被低估的信号，有利于提振市场信心，港股市场未来有望在宽幅震荡中上行。接下来注意创业板指数能否在2120点之上稳住。

【淘金计划】    

近期，多部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，在中长期资金入市的背景下，介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况。看好资本市场高质量发展的机遇。2024年9月底以来，伴随预期扭转，A股交投活跃度明显回暖，目前A股单日成交金额稳定在万亿元级别。推动中长期资金入市的逻辑包括提高入市比例、构建长周期考核、完善市场生态等。若相关目标能完全实现，测算入市资金规模或达万亿。

题材板块中的财税数字化、云服务、智谱AI等概念是资金净流入的主要参与板块，休闲食品、种业、燃气等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现据IT之家消息，智谱宣布“全球首个”面向公众、回车即用的电脑智能体GLM-PC开放体验，其能够像人类一样“观察”“操作”计算机，协助用户完成各类电脑任务。

此前字节跳动旗下豆包大模型1.5Pro正式发布，全新Doubao-1.5-pro模型增强了综合能力，在知识、代码、推理、中文等多个测评基准上，综合得分优于GPT-4o、Claude3.5Sonnet等模型。

数据显示，字节跳动2024年资本开支达到800亿元，接近百度、阿里、腾讯的总和（约1000亿元）。2025年字节跳动资本开支有望达到1600亿元，旨在打造自主可控的大规模数据中心，其中约900亿元将用于AI算力的采购，700亿元用于IDC基建以及网络设备如光模块、交换机。

海外方面，据TheInformation消息，OpenAI、软银各承诺向合资公司项目“星际之门”（Stargate）出资190亿美元，OpenAI将持有“星际之门”40%的权益。OpenAI首席产品官凯文·维尔表示，Stargate项目将提供训练更先进AI模型所需的海量计算能力，降低成本，并维持美国未来的AI发展。Stargate是一项刚刚宣布启动的AI基础设施计划，目标投资规模达5000亿美元。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

六部门开会：明确中长期资金入市！指数出现上长影线，还能买吗？

【盘面分析】

在特朗普一系列新项目建设的刺激下，外围股市大涨，美股即将再度创出历史新高，外围市场牛市冲天。六部门联合印发实施方案推动A股市场利好出现，国新办将于上午举行发布会，介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况，这也是为了从各个层面引入资金助阵行情。目前A股在节前是由情绪助推的行情，这位置离放假的时间已经不多了，出现一波连续大涨的指数行情不现实，仍然要注意波动的风险。

骑牛看熊发现金融办等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称“方案”），以引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。从投资者结构来看，中长期资金的入市能有效提升机构投资者的占比。机构投资者往往具备更为专业的投资能力和更强的风险管理意识。一方面，他们能够进行更深入的市场研究，基于丰富的经验和专业知识对投资标的进行分析。另一方面，在风险控制上，机构投资者能通过多样化的投资组合分散风险，市场环境更加健康、透明，可参考的投资策略和风向也更多。

三大指数集体高开，两市开盘下跌个股200余只，题材板块方面种业、保险、多元金融等板块表现较强，休闲食品、工程机械、元器件等板块表现较差。铜高速连接器概念持续走强，华脉科技5连板，新亚电子涨停，隔夜美股铜连接巨头安费诺上涨7%，股价创历史新高。公司第四季度调整后的净收入为6.952亿美元，市场预估为6.432亿美元。第四季度调整后的营业收入为9.657亿美元，市场预估为8.853亿美元。预计第一季度销售额在40亿美元到41亿美元，市场预估为39.6亿美元。

农业板块震荡拉升，万向德农涨停，康农种业涨超10%，敦煌种业、荃银高科等跟涨，近日印发《乡村全面振兴规划（2024—2027年）》规划提出，到2027年，乡村全面振兴取得实质性进展，农业农村现代化迈上新台阶；到2035年，乡村全面振兴取得决定性进展，农业现代化基本实现，农村基本具备现代生活条件。机器人概念股再度拉升，步科股份一度20%封板，电光科技、天永智能等多股涨停，近日宇树机器人发布人形机器人Unitree G1的行走、奔跑视频，据介绍，该机器人进行了仿生、灵动升级，以实现柔顺行走和仿人奔跑。

算力硬件股持续走强，长飞光纤、汇源通信涨停，太辰光涨超16%，美国总统特朗普近日宣布，OpenAI、甲骨文和软银将成立一家合资企业Stargate Project，计划未来四年投资高达5000亿美元用于建设AI相关基础设施，并创造10万个工作岗位，初始投资预计为1000亿美元。抖音豆包概念股震荡走强，汉得信息20CM涨停，久其软件涨停，彩讯股份、佳云科技等多股涨超5%，豆包大模型去年大幅降价后，毛利率依然为正。在火山引擎上售卖API的Doubao-1.5-pro，毛利率仍能达到50%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四一度涨近2%，随后出现回落，这样的盘面也说明节前资金仍然是离场为主，毕竟这里与9月24日的那一波“速推”有着本质上的区别！近期港股回购浪潮汹涌。据Wind统计，2025年以来，已有超120家港股上市公司实施回购，回购总金额超220亿港元。行业龙头公司的回购节奏和力度不减，其中腾讯控股今年以来累计回购金额已超140亿港元。接下来注意上证指数能否在3250点之上稳住。

创业板指数周四再度出现跳空高开，这个缺口依然将会被补掉，毕竟这里只是开会，实质性的东西没看到，所以成交量也没有明显增长。经济的结构与牛市的底层逻辑决定市场的形态，慢牛叙事下，波动率降低将推动全球资本配置A股，我们认为明年将会呈现股债双牛的格局，避开流动性脆弱的一些核心时间节点，便能获得较好的年度收益。接下来注意创业板指数能否在2120点之上稳住。

【淘金计划】    

资本市场改革牛，坚定看多。我国目前处于内需强化的变迁初期，金融周期的信用扩张底部企稳，需要资本利得和投资收益来推动整体经济周期企稳回升，资本市场作为主要抓手一箭三发，一是形成较好的慢牛形态，推动居民在收入端的增速上行，进而提升消费，二是形成较好资本流动环节，从过往的居民、企业、居民的消费信用循环，增加市场、居民、企业、市场的新型循环体系，提升财政货币支出弹性，进一步提升增长动能，三是通过重视投资者的资本市场，形成较好的投资氛围，使得投资者能够获得资本利得的同时，吸引海外投资进入中国市场，企业获得更多正面现金流，是未来三年的重中之重。

题材板块中的教育培训、保险、智谱AI等概念是资金净流入的主要参与板块，元器件、工程机械、工业金属等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现六部门联合，多措并举推动中长期资金入市。

1.资金端具体体现在：

1）提升商业保险资金A 股投资比例与稳定性。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%，短期考核比重明显下降，（2023 年10 月提出3 年周期指标和当年度指标权重各占50%）。推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，扩大参与机构范围与资金规模。

2）优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制。稳步提升社保基金股票类资产投资比例，推动扩大基本养老金委托投资规模。

3）提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平。4）提高权益类基金的规模和占比。强化分类监管评价约束，优化产品注册机制，引导督促公募基金管理人稳步提高权益类基金的规模和占比。

 2.资产端和制度端，优化资本市场投资生态：

1）引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策。推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用。2024 年上市公司实施分红2.4 万亿元、回购1476 亿元，均创历史新高。

2）允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。

3）在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。

4）进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模。

    　截至2024 年末，我国公募基金规模为32.83 万亿元，其中权益型基金规模为7.96 万亿元，占比24.3%；根据ICI 数据，截至2023 年末，美国共同基金中68%为权益型基金，我国公募基金应提高权益类基金规模和占比。预计随着中长期资金持续流入，资本市场稳定性将逐步增强，资本市场高质量发展将明显提升投资者回报。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

特朗普解密“星际之门”，这个板块大热！指数苗头不对，怎么办？

【盘面分析】

特朗普宣布一系列重大政策，包括关税，基建，移民等其在竞选时期的承诺，“百日新政”拉开帷幕。美股已经开启新一轮大涨的走势，不难看出又一轮新高要来了，这是市场信心，外盘品种势必会出现牛市共振，刚好也是A股春节期间创出新高的事情。A股市场已经提前进入到春节行情中，市场的震荡与外围市场的事件有关，不过本周机构资金“口头看好”，实际上还是减持为主，仍然还是几个热门板块轮动，但是连板股受到制约，反而是趋势票“香喷喷”。

骑牛看熊发现铜缆高速连接器的一个显著优势是成本较低。与光模块相比，铜缆高速连接器的成本仅为光模块的1/52。在数据中心和AI服务器领域，铜缆因其成本效益高、部署便捷等特点而受到市场的热烈追捧。铜缆高速连接器在传输速率和能耗方面也有明显的优势。它能够实现无损传输，特别是在短途传输中，传输速率更高。铜缆连接可以减少光电转换的能量损耗，同时提供更快的速率和更低的成本。这使得铜缆高速连接器在大数据时代数据传输需求呈爆炸式增长的情况下，成为一种理想的传输介质。此外，铜缆连接方案在高速互联解决方案中更具优势，成本可能仅为光缆的六分之一。

三大指数集体低开，两市开盘红盘个股不足千只，题材板块方面铜缆高速连接、贵金属、通信设备等板块表现较强，房产服务、厨卫电器、电池等板块表现较差。铜高速连接器概念反复活跃，华脉科技4连板，新亚电子涨停，胜蓝股份涨近20%，作为服务器连接以及在解耦合式交换机和路由器中用作互连，高速铜缆的销售不断增长。预计从2023年到2027年高速铜缆的年复合增长率为25%，到2027年，高速铜缆的出货量预计将达到2000万条。

CPO、铜连接概念股开盘活跃，德科立20CM涨停，胜蓝股份涨超10%，特朗普21日宣布，软银集团、美国开放人工智能研究中心和甲骨文公司三家企业将投资5000亿美元，用于在美国建设支持AI发展的基础设施。数据中心电源概念再度活跃，三变科技、远程股份等多股涨停，美国总统特朗普宣布OpenAI、软银和甲骨文联合成立“星际之门（Stargate）”项目，人工智能基础设施投资至少5000亿美元，创造10万个工作岗位。

机器人概念股局部反弹 ，金奥博10天8板，冀凯股份7连板，北纬科技涨停， 国地中心专家表示，2025年人形机器人量产可期，预计2025年产值将翻至53亿元，2029年有望突破750亿元。午后山东黄金涨近5%，玉龙股份、山金国际等多股均涨超3%，另外港股灵宝黄金（03330.HK）盘中一度涨超15%，创出2011年6月以来新高，沪金主力合约盘中升破648元/克，刷新历史新高，日内涨幅1.7%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三出现明显走弱的盘面，K线的下行导致市场情绪的不足，A股市场连续2天出现只有千股红盘，说明赚钱效应在下降。A股已有1501家上市公司发布了2024年业绩预告，一批公司业绩“预喜”（包含预增、略增、扭亏）。业绩“预喜”公司大多来自消费电子、生猪养殖、通用设备等行业领域。谈及业绩增长原因，这些公司均提到“行业景气度回暖”这一因素。接下来注意上证指数能否在3250点之上稳住。

创业板指数周三重回2100点附近，向上补缺口近在咫尺却出现了先向下补缺口，这里就看能否反身向上了，那么春节前就还有红包机会。2025 年主题配置建议“并购重组”方向：今年上市公司“并购重组”明显升温，同时相关部门相继发布多条政策鼓励支持上市公司通过“并购重组”实现做优做强，科技类并购重组、资源整合类并购重组、央企上市公司并购重组。接下来注意创业板指数能否在2100点之上稳住。

【淘金计划】    

全球经济2024年总体维持平稳，但仍面临地缘政治风险等挑战。年内海外部分经济体启动降息，为全球经济的平稳运行提供支撑，但全球经济仍因地缘政治等因素的扰动而面临挑战。2025年预期管理已成为政策实施的重要组成部分，海外方面已提供很多案例，对我国未来政策端实施具有一定参考意义，我国也在尝试将预期管理机制更多付诸实践。共和党在美国总统竞选中获得了全方位胜利，在“强美元”周期下，全球资本市场面临的一大风险之一是美联储货币政策意外收紧。中美之间博弈或更加显性化，但短时间全面对抗的可能性有限。

题材板块中的电机制造、房地产、人形机器人等概念是资金净流入的主要参与板块，林业、渔业、光伏等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现高速铜缆分为无源铜缆和有源铜缆两类。无源铜缆DAC，即直连线缆或直连，铜缆是无源线缆。无源DAC 有着低成本、低功耗、高可靠性等优点，常用于数据中心同机柜或相邻机柜之间的数据传输，是目前高速线缆市场主流产品。有源铜缆，是无源铜缆的演进，随着传输速率的提升，无源铜缆损耗过大无法满足互联长度，有源铜缆应需而出，即在DAC 基础上加入信号调节芯片后，即形成有源电缆，分为ACC 和AEC。其中ACC 使用ReDriver 技术，适合短距离应用。

    　　AEC采用Retimer 技术，支持更长距离和更高稳定性。目前，无源铜缆由于传输距离较短所以一般用于机柜内设备间的互连；有源电缆的传输距离相对长些，可用于机柜间设备的互连。在以训练为主的数据中心架构中，短距离内且大运算量的交互传输要求更高，因此催生了对无源高速铜缆的需求，随着训练阶段逐渐转为推理阶段，且在推理阶段各家自行组网的比例提升，AEC 需求有望进一步提升。

    　　无源铜缆高速化呈定势，英伟达新一代产品率先应用。根据LightCounting（LC）发布的报告，作为服务器连接以及在解耦合式交换机和路由器中用作互连，高速铜缆的销售不断增长。预计从2023 年到2027 年高速铜缆的年复合增长率为25%，到2027 年，高速铜缆的出货量预计将达到2,000 万条。在年初的GTC 大会上，英伟达选择强化电连接而非光连接，在GB200 机柜率先应用了高速铜缆技术。

    　　数据中心网络架构决定传输方式，推理侧爆发加速AEC 演进。数据中心有三层架构和两层（fat-tree）架构，不同的场景决定了数据中心架构的选择，三层架构偏推理应用，两层架构偏训练；不同的链路长度决定了更适配何种传输方式，以传统三层架构数据中心为例，由外及内来看，Spine 和Leaf 之间链路距离在2km 以内，Leaf 到TOR 的链路距离一般小于500m，此场景更适配用光模块+光纤或有源光缆（AOC）连接；从服务器网卡到TOR 的链路距离一般小于20 米，此场景更适配用无源铜缆或有源铜缆来连接。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

机构减仓，持币OR持股过节！指数缩量震荡，又怎么啦？

【盘面分析】

隔夜特朗普的表态表明关税方面的节奏可能延后，但是在其“百日新政”中实现的概率较高，关税优先级较高，但考虑到通胀风险，可能是分批次、分阶段推进。“关税延后”的言论可谓是给人一丝喘息的机会，这也将会让近期A股可以施展拳脚，然而周二的盘面并未继续上攻，反而是高开低走，说明部分机构资金开启节前减仓模式，又不敢砸的太狠，但是又露出了蛛丝马迹。考虑到贸易政策推进速度和幅度没有明显调整，预计对A股风险偏好的影响有限，春节前大概率震荡行情为主。

骑牛看熊发现春节前后A股上涨概率较高：复盘2015 - 2024年的市场走势，春节前后A股大概率上涨。从春节前5个交易日来看，10年中有7年上涨，涨幅最大的是2021年，达到3.92%；春节后5个交易日，上证指数的上涨年份占比也达到70%，涨幅最大的是2019年，达到7.10%；春节后10个交易日，上证指数的上涨年份占比仍有70%。春节后的表现更为显著：从万得全A指数来看，2010 - 2024年期间，春节后20个交易日里上涨的概率为73.3%，而在春节前20个交易日上涨概率仅为46.7%。

三大指数集体高开，两市开盘下跌个股千余只，题材板块方面房地产开发、航空机场、PEEK材料等板块表现较强，教育培训、橡胶、林业等板块表现较差。AI眼镜概念股震荡拉升，瀛通通讯4连板，移远通信、天键股份等多股涨超5%，百度智能云2024年AI智能眼镜产业年会将于1月21日13:30-20:00在深圳举行，百度智能云AI智能眼镜大模型互动方案将发布，并有AI眼镜行业战略签约。

豆包概念股开盘走强，实丰文化涨停，海天瑞声、盛络等多股涨超5%，豆包实时语音大模型于20日正式推出，并在豆包APP全量开放。机器人板块反复活跃，金奥博反包涨停走出9天8板，此前冀凯股份6连板，肇民科技涨超10%，天问正在从实验室迈向生产线，计划2025年量产，并打造一条研发制造生产线。目前，一些超市、餐饮企业正积极谋求合作，翘首期盼这款人形机器人应用到终端。

房地产板块异动拉升，万科A、新华联等多股涨超5%，国家统计局局长康义近日在国新办新闻发布会上表示，9月以来，房地产市场呈现出积极变化，四季度新建商品房销售面积、销售额同比分别增长0.5%、1.0%，扭转了之前连续下滑的态势。零售板块逆势活跃，华联股份走出14天6板，银座股份反包涨停，2024年我国社会消费品零售总额达到48.8万亿元，比上年增长3.5%，规模稳居全球市场前列。分季度来看，一、二、三、四季度同比分别增长4.7%、2.6%、2.7%、3.8%，三、四季度增长均比上个季度有所加快。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二出现V字型走势，看似盘中很强，但是开盘的利好变成了机构逃跑的机会，这就说明记下来的4个交易日不会有大行情了，金融股依然是指数涨跌的关键。紧跟“扶优限劣”市场导向，关注A 股核心资产指数。大盘成长指数经历长期调整后，2025 年有望获得超额收益。通过低估值、未来通胀预期以及绿色经济等因素寻找目标行业，关注并购重组等资金驱动型主题。大宗商品价格长期存在上涨动能，但短期仍有可能呈现震荡。接下来注意上证指数能否在3250点之上稳住。

创业板指数周二在20日线与30日线之间震荡，本周仍然会决定一个方向，到底是向上补缺口，还是向下补缺口的问题。2025Q1 市场或震荡寻底，年报一季报披露完毕后可对市场更加积极乐观。特别在全球股市存在下行压力的背景下，中国资产有望被国际资本增配。券商指出2025年重点配置的十大行业：商贸、社服、医药、计算机、传媒、机械、电力设备、交运、建材、有色。接下来注意创业板指数能否在2100点之上稳住。

【淘金计划】    

  经济美强欧弱的格局大概率延续，未来一段时间我国可能都面临“强美元”局面；人民币对美元汇率短期贬值，但对一篮子货币相对稳定，随着年底重要政策指引落地，人民币汇率有望回稳。风格轮动是盈利分化与收敛的结果。大小盘行情的背后反映的是宏观环境或行业格局的变化带来的相对业绩的变化。美股维度的涨跌幅很大程度上也取决于净利润增速的高低；而大小盘风格轮动节奏也与盈利的相对变化方向一致。

题材板块中的电机制造、房地产、人形机器人等概念是资金净流入的主要参与板块，林业、渔业、光伏等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现历年春节后风格多变：例如，2013年春节后，市场风格从价值切换为成长；2016年春节后，市场风格逐渐从小盘切换为大盘；2019年春节后，市场风格从大盘价值转向大盘成长；2021年春节后，市场从大盘成长转为小盘风格占优。

机构观点：在近期A股市场接连回调后，不少机构投资者对节后市场开门红的预期更为强烈。2025年的开年调整并未改变春季行情的历史规律，随着增量政策出台落地，宏微观基本面有望加速修复，春季行情值得期待。前期压制市场风险偏好的因素已得到大幅缓解，今年年报业绩预告预悲公司披露有所提前，业绩风险得到了较为充分的释放。

政策方面：政府对股市的监管政策也是影响股市行情的重要因素。比如严格的IPO审查机制、信披规则等，有利于维护股市健康平稳发展。而扶持实体经济、鼓励创新的相关政策，也会对股市中的对应板块如高新技术企业等带来积极影响。但如果在春节前出台影响市场资金供给或企业盈利的重大政策，会对股市行情有较大干扰。

行业板块方面：传统产业的升级改造以及战略性新兴产业的崛起都会影响股市内部结构。例如高新技术产业在2025年发展迅猛，像新一代信息技术、高端装备制造等领域企业加大研发投入推动创新和产业升级，如果相关企业选择在春节前发布良好的业绩预期或者重大技术突破公告等，很可能会带动所属板块个股上涨。另外，若春节期间消费市场火热，消费类股票在节后也可能迎来较好行情，因为消费在宏观经济中占据重要地位，它的拉动对经济复苏有积极意义，进而影响股市。

投资者到底应该持股还是持币过节，取决于投资者的持仓质量。虽然市场预测节前有一波小行情，但关于春节能否持股过节，关键在于精选个股，要规避短期内存在较大风险的公司。例如，要警惕竞争格局恶化，导致盈利增速下降太快、业绩不好的公司；其次，股价短期涨幅过高也需要谨慎对待，这类股票的后续波动性较大，投资者应谨慎对待。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

铜缆高速连接“飙升”！创业板指跳空高开，这是要“发飙”吗？

【盘面分析】

今晚特朗普上任总统并发表就职宣言，这也就意味着新的政策与经济导向将会出现，按照牛哥上周反复提到的本周将会是大幅震荡的一周，政策面的消息对各行各业的影响都是极其深远的。A股市场在周一出现了高开的走势，但并未出现放量上攻的形态，这也说明资金还是观望态势浓厚，场内分歧较大，并一部分资金回归寒武纪一类的大票抱团取暖。目前市场的交易的重心并非盈利端，而是政策预期以及对股市的定调，在情绪的各种压制因素结束之后，A股才有望出现新一轮的反弹机会。

骑牛看熊发现铜缆高速连接主要用于数据中心内部服务器与交换机之间、交换机与交换机之间等短距离互联传输场景，铜缆方案不仅有助于提升数据传输速度和可靠性，还在散热效率、信号传输及成本方面有显著的优势。铜缆高速连接器与光模块相比成本显著降低，仅为光模块的1/5。在AI服务器领域，铜缆的成本可能仅为光缆的六分之一。在多个领域有广泛应用，包括数据中心、云计算、5G通信、物联网、工业自动化、智能汽车等领域。随着这些领域对高速、高带宽的数据传输需求日益增加，为铜缆高速连接器提供了巨大的市场空间

三大指数集体高开，创业板指高开涨超1%，两市开盘下跌个股不足500只，题材板块方面铜缆高速连接、电池、旅游等板块表现较强，贵金属、小红书、林业等板块表现较差。职业教育概念盘初活跃，国新文化涨停，盛通股份、中公教育等跟涨，近日印发《教育强国建设规划纲要(2024-2035年)》，将提升职业学校关键办学能力；优化实施高水平高等职业学校和专业建设计划，建设一批办学特色鲜明的高水平职业本科学校。

数据中心电源概念再度走强，电光科技走出21天13板，禾望电气、潍柴重机等纷纷涨停，AI数据中心变压器需求快速增长，2025年预计达到百亿级需求，相关产品存在溢价空间，细分领域高增速的背景下，具备订单获取能力的企业有望获得盈利弹性。旅游股异动拉升，国旅联合5连板，众信旅游直线涨停，张家界、中青旅等跟涨，2025年1月13日至1月16日，同程旅行旗下HopeGoo平台上，大量海外用户搜索国内旅游相关信息，其中，酒店搜索热度环比上涨36%，机票搜索热度环比上涨28%。

PCB概念股反复活跃，金安国纪5连板，澳弘电子涨停，强达电路、金信诺等多股涨超5%，PCB行业的受益逻辑将在云端延续，并逐步拓展至终端，终端AI应用加速落地下PCB环节有望迎来量价齐增。创新药板块大幅反弹，奥赛康涨停，药明康德、荣昌生物等多股涨超5%，国家医疗保障局举行新闻发布会，2025年我国将出台丙类药品目录，该目录将纳入超出“保基本”功能定位、暂时无法纳入基本医保药品目录的创新药品品种。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一出现高开的走势，午后出现明显的回落，主要是金融股“拖后腿”，本周大概率还是横盘震荡的局面。人工智能（AI）热度再起，半导体、人形机器人、AI眼镜、智谱AI、抖音豆包等概念板块纷纷走强，科技股被很多投资者视为A股市场“顶梁柱”。随着AI大模型全面进入消费领域，AI商业化成功的逻辑正在逐步兑现。AI技术全面渗透是大势所趋，相关商业化模式的落地，将对消费电子等领域带来深远影响，也将激发市场对相关产业的投资热情。接下来注意上证指数能否在3250点之上稳住。

创业板指数周一盘中出现高开高走的盘面，一度涨逾2.5%，虽然全天始终保持平均千股翻绿的盘面，但是涨停股数量明显增多，短线游资还是很活跃的。非农就业强劲，但通胀继续放缓，表明经济并未出现过热迹象。这是一个好消息。美债收益率下跌，美股反弹。我们维持此前判断，美国有望实现“金发女郎”经济，市场可能高估了美国通胀的上行风险。美联储1月大概率跳过降息，3月仍有降息的可能性。我们维持上半年仍可能降息两次的观点不变。接下来注意创业板指数能否在2100点之上稳住。

【淘金计划】    

宏观主线机遇大于风险，焦点在于地产和出口展望2025年，对国内宏观的基本判断是弱复苏。中国在趋势上跟随于全球制造业补库，幅度上取决于国内地产“止跌回稳”程度，但需关注特朗普后的关税风险。中国宏观有望在两个方面超预期：1）流动性更宽松。货币政策十余年来首次转向“适度宽松”，且美联储于2024 年进入降息周期，预计2025 年流动性将更加充裕。2）地产下行周期接近尾声，政策支持下有望“止跌回稳”。

题材板块中的铜缆高速连接、影视院线、元器件等概念是资金净流入的主要参与板块，油气开采、贵金属、煤炭开采等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现由于AI 训练与推理主要在数据中心完成，随着目前千亿级参数规模的大模型成为主流，数据中心重要性日益凸显。根据Omdia 数据，预计2024 年全球科技公司在服务器上花费2290 亿美元。生成式AI 推动下算力需求迅速增长，数据中心蓬勃发展。数据中心是提供算力与存储的基础设施平台，是AI 基础设施的核心。高速铜缆凭借高带宽、高速等优势，有望成为数据中心连接的最优解。

根据中国经营网数据，2023 年我国数据中心市场规模达2470 亿元，近五年复合增长率达30%。以字节跳动为例，Omdia 预计字节跳动2024 年订购了约23 万块英伟达芯片；而AI 芯球预计字节跳动2025年资本支出将达到1600 亿元，资金主要用于投资人工智能数据中心、并增加处理数十亿次每日搜索的能力。

高速铜缆可以分为无源铜缆（DAC）、有源铜缆（ACC）与有源电缆（AEC）三大类，其中AEC 通过在线缆两端加入Retimer 芯片实现对信号的放大和再生，相比传统的无源直连铜缆DAC 的传输距离更长，同时大幅优化了信号质量，未来有望大量应用于以太网接入侧（包括推理和训练架构）。根据Light Counting 数据，预计2024-2028 年全球AEC 的销售额将以45%的复合年均增速增长，2028年全球AOC、DAC 和AEC 市场将达28 亿美元。

2024Q4 以来，国产品牌多款旗舰机陆续发布，拉动国产手机市场份额迅速提升。华为最新旗舰机Mate70 系列于12 月4 日正式发售，新机发售对用户换机需求的催化明显，12 月前三周（W49-W51），华为分别以25%、20.9%和20.2%的销量市占率夺得中国智能手机市场第一名。虽然相较11 月购物节大促周期而言12 月国内手机销量整体略有缩量，但国产手机品牌的份额提升迅速，保持了较好的需求韧性，预计春节假期有望进入新一轮需求高潮。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

半导体直线拉升“反击战”！指数低开高走，后市怎么看？

【盘面分析】

从本周二的这根大阳线来看，主力资金是想提前反弹，机构也义无反顾地跟随，毕竟意料之内的反弹往往都是“泡影”，哪怕真的到了大家所想的3087点，也不会有大反弹，因为情绪过于一致，反而会被“聪明资金”所利用。任何一次底部都不是人为预测的，也不是政策利好形成的，一定是在不经意间大家都“极其”不看好的时候出现的。现在的A股市场虽然缩量，但是牛哥看到的是3400点到3500点这批“厚重”资金依然不愿意割肉，他们仍然相信“牛市会来”，所以说这部分资金“不出血”，任何一次反弹“请”当做反弹来看！

骑牛看熊发现中国半导体行业协会发文称，国内有关成熟制程芯片产业正面临来自美国进口产品的不公平竞争挑战，有申请反倾销反补贴调查的诉求。一段时间以来，美拜登政府对本国芯片行业施以巨额补贴，使得美企在市场竞争中占据不平等优势，并以低价向中国出口芯片产品，严重损害了中国国内产业的合法权益。伴随着国内外经济复苏，下游需求逐渐向好发展。半导体经济周期已于 2023 年一季度见底，于 2024 年迎来反弹。伴随着国内半导体市场蓬勃发展以及国外对我国半导体产业链的制裁，国内芯片设计公司对大陆晶圆代工行业的需求或呈现快速增长趋势。

三大指数集体低开，两市个股开盘红盘个股千余只，题材板块方面风电板块、林业、化工等板块表现较强，零售、家电、小红书等板块表现较差。芯片股震荡回升,圣邦股份、乐鑫科技等涨幅靠前，除了训练和推理端的GPU/ASIC/HBM控制芯片等AI加速器外，端侧AI的芯片尺寸有望增长5%-10%，同时推动制程升级与换机周期的缩短，这进一步将带来AI相关价值量的提升。多只年报预增股开盘大涨，三德科技、华源控股、联化科技竞价涨停，博俊科技、力源科技高开超10%。

风电板块盘初拉升，天顺风能涨停，东方电缆、新强联等涨幅靠前，当前所有风电项目均已经实现平价上网，抢补贴的抢装动力自然已经失效，参考陆风近几年的平均增速和招投标情况，预计陆风新增95GW，海风新增15GW，2025年仍有望迎来新一轮的风电抢装潮。微小店概念震荡回升，光云科技20CM涨停，实益达冲击涨停，线上线下、丽人丽妆等跟涨，微新增送礼物入口，在与好友个人聊天窗口，“礼物”功能正在小范围灰度测试，与红包并列，用户可以随时点击“礼物”进行赠送。

宠物经济概念股再度走强 ，中宠股份、金河生物等多股涨停，中宠股份昨日公告，2024年1月1日至2024年12月31日，归属于上市公司股东的净利润预计为3.6亿-4亿元，同比增长54.40%-71.55%。机器人概念股开盘再度走强，金奥博7连板，中大力德涨停，丰立智能、凯尔达等超10股涨超5%，1月16日晚间，宇树机器人发布人形机器人Unitree G1的行走、奔跑视频，据介绍，该机器人进行了仿生、灵动升级，以实现柔顺行走和仿人奔跑。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五出现了低开高走，依然是熟悉的缩量反弹，唯一不同的是指数在关键位置有资金护盘，那么主力做平台可以跟随一下，不破5日线还可以做，反之离场休息了。目前主导指数走势的因素是蓝筹估值回升和政策端的支持，2025年市场与2024年最大的差异就是，政策上已经定调“稳股市、稳房价”，从影响上看，估值因素对指数的走势一直高于盈利因素，建议重点把握指数的核心影响因素，避免二极管思维。接下来注意上证指数能否在3250点之上稳住。

创业板指数周五在跌破5日先后继续上攻，不过反弹力度偏弱，上方20日线的压力越来越大，牛哥还是那句话：“只要没有站上2100点，现在都是反弹而不是反转！”中期看，2025 年的宏观情景决定了全年的风格走向。2025全年会有三种情景：情景一：政策有增量，经济快速回暖，核心资产强势。情景二：经济有支撑但缺乏弹性，但风险偏好稳定，哑铃策略更强。情景三：经济恢复较弱，红利资产主导。接下来注意创业板指数能否在2020点之上稳住。

【淘金计划】    

还有一周多的时间就是春节了，还有6个交易日的时间，其实身边一些大佬1月初已经去海南度假了，还有一部分去四川感受雪山的魅力，不管怎么样，其实大家都不怎么看好后市行情。牛哥依然是每天收盘背着健身包去撸铁，看着无聊的盘面，分享着每天市场的行情，做好自己的记录，有多少人看文章并不关心。要过年了，说点大家听懂的，下周“特朗普”在1月20日凌晨0点宣布上任仪式，肯定会涉及到关税问题，有些行业必定会有影响，这就要看国内如何“反击”了！至于是降息，牛哥觉得这个月都不会降息，因为时间周期不允许。

题材板块中的林业、元器件、化工等概念是资金净流入的主要参与板块，零售、渔业、水产品等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现商务部新闻发言人表示，国内有关芯片产业反映，一段时间以来，拜登政府对芯片行业给予了大量补贴，美企业因此获得了不公平竞争优势，并对华低价出口相关成熟制程芯片产品，损害了中国国内产业的合法权益。中国国内产业的担忧是正常的，也有权提出贸易救济调查申请。

商务部新闻发言人强调，对于国内产业的申请及诉求，调查机关将按照中国相关法律法规，遵循世贸组织规则进行审查，并将依法启动调查。

晶圆代工是半导体价值链核心环节，其壁垒体现在资金、工艺、供应链等多个方面，在半导体行业周期向上、IC 制造本土化进程加快的大背景下，国内头部晶圆代工企业正积极扩充带有技术升级的产能，来满足国内甚至全球设计公司的高阶需求，同时当下经营状况持续改善，投资价值凸显。

虽然消费性终端市场2025年能见度仍低，但汽车、工控等供应链的库存已从2024年下半年起逐渐落底，2025年将重启零星备货，加上EdgeAI（边缘人工智能）推升单一整机的晶圆消耗量，以及CloudAI持续布建，预估2025年晶圆代工产值将年增20%，优于2024年的16%。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

小红书迎来“泼天富贵”！指数大幅震荡，年前红包还有吗？

【盘面分析】

之前提到过A股在走独立走势，即使隔夜美股大涨对A股来说也并没有明显提振，反而是下周的大事件让现在场内资金分歧加大。周二的大阳线反弹，从本质上来看属于是超跌反弹，并没有完全筑底的技术走势，这也就考验投资者的赚钱能力了，起码这个位置短线要有利润垫来确保之后出现问题可以全身而退。周四的盘面可以说是寒武纪的下跌导致了大盘类个股的集体回调，也可以说是机构资金“猴急抢跑”导致市场情绪回落，接下来大概率走震荡行情。

骑牛看熊发现近日，“小红书”在美国App Store 的下载量迅速攀升至第1 位，2 天内涌入超70 万用户，成为下载量最高的免费应用程序。受TikTok“不卖就禁”法案影响，海量美国TikTok 用户蜂拥入局小红书app，短期内的出圈效应或持续为生态带来热度，后续生态发展和网络安全等领域或迎优化升级。国内主流平台巧迎扩圈契机，或催生翻译、教育、文旅等赛道灵活需求，赋能数字文化媒体多维发展。能否有更大的突破，取决于TikTok 下架的时长、小红书内部的应对策略以及相关政策的走向。

三大指数集体高开，两市开盘下跌个股不足300只，题材板块方面厨卫电器、小红书、工程机械等板块表现较强，半导体、元器件、银行等板块表现较差。机器人概念反复活跃，五洲新春走出6天5板，创历史新高，金奥博6连板，恒立液压涨停，软通动力涨超10%，北京拟于今年8月举办以人形机器人参赛为主的主体赛事和以人机互动为主的外围赛事，主体赛事包括田径、足球、应用场景、综合技能等大项。“一赛”是指机器人半程马拉松比赛。首个人形机器人马拉松比赛拟于4月在北京亦庄举办。

家电股集体走高，火星人20CM涨停，海信视像、肇民科技等多股涨超5%，商务部等4部门办公厅发布《关于做好2025年家电以旧换新工作的通知》，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑等12类家电产品给予补贴，每件补贴不超过2000元。量子科技概念股开盘大涨，天融信、星光股份双双涨停，昨晚美股量子计算概念股集体走强，其中Quantum Computing涨超55%，昆腾涨超49%，Rigetti Computing涨超22%。

算力概念股震荡走强，亚康股份、东方国信等多股涨超10%，在赛迪顾问举办的“2025年IT趋势”发布会上，赛迪顾问电子信息产业研究中心资深分析师张耀嵘认为，预计到2025年，中国算力规模将达到369.5EFLOPS，同比增长26%。在全球占比有望超过28%，位列全球第二。零售板块再度走强，广百股份走出15天7板，中百集团冲击涨停，全国商务工作会议近日在京召开。会议提出，2025年全国商务系统要推进提振消费专项行动，创新多元化消费场景，扩大服务消费，发展数字消费，加快构建高标准市场体系，完善现代商贸流通体系。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四开盘出现明显的放量拉升，随后出现放量回落的走势，这也说明开局是想拉升的，结果被短线资金获利止盈了，这也导致了场内情绪变差，资金了结情绪明显。宏观面无明显变化，连续反弹的国际大宗商品涨幅暂歇，工业品修复了之前的超跌形态之后，再度进入到需要新的催化阶段。目前市场关注的焦点依然是特朗普之后的关税政策，以及中国的财政刺激规模和节奏，政策真空期的态势明显，情绪成为走势的主导。接下来注意上证指数能否在3230点之上稳住。

创业板指数周四冲高回落，本周盘中振幅加大，但是20CM涨停的个股数量变少了，而且“炒小炒差”的现象明显，多数连板股业绩都不怎么样！市场对于国家队托底的预期一直存在，这也是今年的行情区别于2024年年初行情的根本。考虑到指数的压制因素如月底前业绩波动较大企业强行披露，以及关税和汇率等压力依然存在，这里仍以偏震荡的思路看待当前行情，没必要过于看空或者看多。接下来注意创业板指数能否在2020点之上稳住。

【淘金计划】    

2024年政策超预期转向，2025 年有望兑现政策效果回顾2024 年，“924”政策组合拳后，风险偏好迅速回升，推动市场“V”型反转。市场呈现行业轮动加速、主题投资活跃度上升等特点。但由于基本面的拐点尚不明确，景气度投资有效性处于历史低位，机构的赚钱效应相对较差。展望2025 年，在“稳住楼市股市”、财政政策“更加积极”、货币政策“适度宽松”的呵护下，A股市场有望从流动性拐点过渡至基本面拐点，预计全年延续涨势。

题材板块中的小红书、厨卫电器、工业金属等概念是资金净流入的主要参与板块，半导体、地面兵装、人形机器人等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现成为“Z世代”搜索引擎，UGC内容真实有用。小红书站内大量的“经验求助”帖子，这些用户稀缺、真实、一手的经验反馈，造就了平台的搜索引擎功能。2024年四季度小红书的日均搜索量已逼近6亿次，搜索量已接近百度的一半，2024年有超过70%的小红书月活用户使用搜索功能，其中主动搜索占比达88%。

    　　海外主流社媒或有禁令风险，短期内小红书或成平替生态。随着TikTok“不卖就禁”法案既定生效日期1月19 日的日益临近，美国用户纷纷开始寻找替代的社交平台。与TikTok 风格相似的小红书迅速崛起，成为众多美国用户的首选。最新数据显示，小红书在美国App Store 的下载量迅速攀升至第1 位，2 天内涌入超70 万用户，成为下载量最高的免费应用程序。

    　　平台泛化，网络安全和生态管治或迎升级。许多面临TikTok 禁令的美国用户选择加入小红书，并自称为“TikTok 难民”。他们在小红书发布内容，分享自己的生活和创意，甚至表达对禁令的不满。短期内平台生态呈繁荣趋势，但在意识形态多元化和大国博弈背景当道的今天，网络安全治理的重要性日益体现。中长期看，对于海外用户的涌入，平台功能与合规安全等问题亟待优化改善，相关政策的出台有望进一步规范网络生态多元化健康长效发展。

小红书成立于2013年，以海淘攻略社区起家，目前已成长为月活3亿、日活1亿的全生活领域社区。小红书优先推荐互动度高的内容，小V及素人均可获得公平曝光，真实有用的UGC内容沉淀和活跃的社区氛围构筑生态壁垒。在社区层面，小红书成为“Z世代”搜索引擎，露营骑行、MBTI等平台内话题也成功引领风潮。在商业化层面，蒲公英平台撮合博主与商单，构成最核心商业模式，同时差异化打造品质电商，有望依靠高客单价、高质量选品实现GMV增长。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。