大盘稳住3400点！投资风口已至，消费提振政策布局方向

【盘面分析】

A股市场进行震荡的拉升走势，组合拳还是以“金融+蓝筹”配合上行，这样的局面造成了指数上行，中小盘题材表演并不强势。随着政策面对消费的促动，相关题材板块从横盘震荡开始变成了上升走势，这里要去追涨仍然要注意机构资金的动向，毕竟场内资金是有限的，不可能多个板块题材一起上涨的，要小心“一日游”行情出现。随着指数的走稳，牛哥更倾向于关注前期热门板块调整后的二波行情，这也是跟容易让投资者短期内获得丰厚利润的方向。

骑牛看熊发现将于3 月17 日下午3时举行新闻发布会，介绍提振消费有关情况，多部门联合制定了《提振消费专项行动方案》，很快将公布实施。食品饮料板块当前处于中长期底部区间：1）从估值角度看，当前食品饮料板块估值已经处于历史低位，当前板块PE-TTM 约21.6倍，处于近10 年7.45%分位，接近2016 年以来的历史底部；2）从机构持仓看，2024 年四季度公募基金食品饮料持仓降至2020 年以来低点，机构抛售压力充分释放，筹码结构更趋健康。当前板块在政策、估值、筹码三重底支撑下，配置价值凸显。

三大指数集体高开，两市个股开盘涨多跌少，题材板块方面可燃冰、油服工程、房产服务等板块表现较强，自动化设备、AI医疗、智谱AI等板块表现较差。婴童概念延续强势，贝因美、骑士乳业等多股竞价涨停，大东方、诺邦股份等多股高开超5%，印发《提振消费专项行动方案》，方案提出，加大生育养育保障力度，研究建立育儿补贴制度。

深海科技概念反复活跃，巨力索具、东方海洋、神开股份走出3连板，海兰信涨超10%，中科海讯、克莱特等跟涨，2025年政府工作报告首次将“深海科技”列为战略性新兴产业重点领域，明确提出推动其安全健康发展。华为海思概念震荡拉升，深圳华强涨停，晶赛科技涨20CM，《科创板日报》在中国信息安全评测中心公告的安全可靠测评结果中，华为海思麒麟 X90 CPU芯片获得安全可靠等级测评II级认证，或将用于PC端处理器。

量子科技概念走强，科大国创涨超12%，星光股份涨停，复旦复华、国盾量子等跟涨，量子计算机公司D-Wave宣布，其退火量子计算机在解决复杂磁性材料模拟问题时，性能超越了世界上最强大的传统超级计算机之一，标志着量子计算在现实世界问题上的巨大突破。算力租赁概念再度活跃，美利云走出5天3板，浙大网新涨停，华孚时尚、宏景科技等快速跟涨，杭州日前召开的人工智能与可控云计算产业生态大会，正式发布杭州市算力资源调度服务平台。该平台具有5大功能：算力超市、算力撮合交易、AI训推一体平台、模型服务，算力券申领。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一高开后横盘震荡，很明显是有资金介入，但是力度不够大，所以指数上行空间有限，不过指数稳住，场外资金还是会逐渐进场的。今年要以更大力度促进股市健康发展，今年的政府工作报告提出了诸多实招硬招，包括深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设；改革优化股票发行上市和并购重组制度。接下来注意上证指数能否在3420点之上稳住。

创业板指数周一高开后始终是水下震荡为主，没有明显的反弹走势，机器人水下拉起有资金关注，AI板块继续分化，市场仍然还是拉升个股带动板块反弹行情为主。加快多层次债券市场发展等，进一步稳住股市的政策工具箱已经打开，诸多重点举措将于关键处落子。方向明、路径清，改革层层深入、步步突破，加之经济持续回升向好，有理由相信，股市内在稳定性将不断增强，为稳住全社会发展信心护航，为汇聚创新创业合力助力。接下来注意创业板指数能否在2200点之上稳住。

【淘金计划】    

印发《提振消费专项行动方案》，方案从城乡居民增收、消费能力保障、服务消费提质惠民、大宗消费更新升级、消费品质提升等八大方面布局，其中一老一小/文体旅游等服务消费、家电/家装以旧换新等大宗消费、IP+/AI+等新消费获重点提及，有望带动消费从“修复性增长”向“内生性扩容”转型。看好2025年大消费板块配置机遇，情绪消费、国货崛起、AI+消费、银发经济等有望成为结构性投资主线，继续看好消费基本面逐步向好，以及消费龙头的估值重塑行情。

题材板块中的林业、房产服务、水产品等概念是资金净流入的主要参与板块，稀有金属、自动化设备、证券等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现印发《提振消费专项行动方案》，方案部署了8 方面30 项重点任务，包括城乡居民增收促进行动、消费能力保障支持行动、服务消费提质惠民行动、大宗消费更新升级行动、消费品质提升行动、消费环境改善提升行动、限制措施清理优化行动、完善支持政策。节奏上短期3 月下旬春糖会动销反馈及政策落地节奏，中期静待食品饮料板块需求复苏与业绩环比改善。

　　《方案》第二条提到“消费能力保障支持行动”。文中提到研究建立育儿补贴制度，扩大学龄人口净流入城镇的教育资源供给，提高医疗养老保障能力，适当提高退休人员基本养老金等。我们认为生育、教育、医疗、养老等民生问题是影响当前居民消费决策的重要顾虑问题之一，近期国家多地研究出台育儿补贴相关政策，包括呼和浩特首次发布育儿补贴细则（生育一孩补贴1 万、二孩补贴5 万、三孩补贴10 万），补贴力度超市场预期，未来或将会有更多地方出台相关细则，真金白银支持生育补贴，解决家庭生育抚养负担。此次方案进一步强调解决生育、教育、医疗、养老等重大民生问题，通过扩大优质资源+财政补贴的形式消除居民消费重大掣肘问题，释放消费动能。

    　　《方案》表示扩大文体旅游消费，深化线上线下、商旅文体健多业态消费融合。创新多元化消费场景。推动冰雪消费，鼓励各地因时因地丰富冰雪场地和消费产品供给。同时提到发展入境消费，有序扩大单方面免签国家范围，优化完善区域性入境免签政策，支持在具备条件的城市口岸开设免税店。在保障休息休假权益方面，《方案》提到鼓励带薪年休假和小长假连休，实现弹性错峰休假。我们认为我国文化旅游消费水平较发达国家还处于相对较低水平，未来提升潜力较大，是挖掘消费增量市场的重要来源之一。2025 年我国法定年休假增加2天，带薪休假等制度的持续完善或有望给居民带来更多休闲消费时间，释放消费潜力。

    　　《方案》还提到支持新型消费加快发展，大力培育品质电商，开展“人工+”行动，促进“人工智能+消费”，开辟高成长性消费新赛道。有序发展低空旅游、航空运动、消费级无人机等低空消费。我们认为除了传统消费外，“AI+消费”正全面深刻影响消费各个环节，其中新产品、新场景消费创新有望创造新消费赛道，打开崭新的消费增量市场和空间，值得重点期待。

　此次发布《提振消费专项行动方案》，是针对前期一系列针对涉及提振消费政策的总结、梳理和提炼，再次突显出对2025 年全面提振消费的战略规划和重心，我们预期各地后续或将持续出台和落实相关扶持政策和财政政策，真金白银全方位支持消费领域全面复苏，我们看好2025 年内需消费改善提振方向，相关上市企业经营业绩有望迎来反转向上。

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哇塞看见3400点啦！指数高开高走，大消费集体“起飞”啦

【盘面分析】

央行隔夜重磅提出：“择机降准降息。”该消息直接带动大盘突破3400点，看来后面还有“好戏”！蛇年开始AI、机器人、智驾等科技产业催化不断，中国资产迎来从通缩困境到科技平权的重估，全球资金再平衡。现在的问题在于市场信心仍然不足，市场上涨后担心回调所以冲高卖盘加大，再加上去年的高点套牢盘较重，始终未能有效突破，这就造成了市场仍然还是“易跌难涨”，要想牛市重启必须逐渐突破新高给市场足够的信心，将会有源源不断的资金再度回流A股市场。

骑牛看熊发现近期会议提到做强做优国内大循环的重要环节之一即为提振消费、扩大内需，政策协同发力与深化改革开放共同推进经济实现高质量发展。实施消费提升专项行动：政府将通过居民增收、以旧换新、优化监管等措施，扩大消费需求，特别是通过假期等时机释放居民消费潜力。报告提到，冰雪经济、银发经济、低空经济、平台经济等消费领域将加速发展，借助政策支持，满足不同群体的消费需求，带动相关产业的增长。在今年政府工作报告中，2025 年要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求等政策方向成为今年政策的重心之一。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股开盘跌多涨少，题材板块方面饮料乳品、贵金属、证券等板块表现较强势，地面兵装、通信工程、军工电子等板块表现较差。婴童概念盘初活跃，贝因美涨停，骑士乳业涨超20%，熊猫乳品、西部牧业等纷纷跟涨，内蒙古呼和浩特发布育儿补贴细则，2025年3月1日之后合法生育的家庭，生育一孩补贴1万、二孩补贴5万、三孩补贴10万。大金融板块持续爆发，志晟信息触及30CM涨停，另外天茂集团、安硕信息、新力金融、瑞达期货涨停，中国银河、新华保险、中国太保、指南针等多股涨超5%。

白酒股持续走高，舍得酒业涨停，水井坊、泸州老窖等纷纷涨超5%，当前烟酒终端已经处于库存低位，需求修复将能快速传导至酒企，龙头白酒仍有较好的成长空间，全年预期或逐步提升。算力硬件股震荡反弹，胜宏科技涨近10%，创历史新高，方正科技触及涨停，博创科技、太辰光等涨幅靠前，英伟达将于3月17日-21日举办GTC大会，本次大会重点内容主要包括：CPO交换机、NVL288机柜方案和GB300全新算力卡。

有色板块开盘走强，锡业股份、华锡有色等多股涨停，翔鹭钨业、湖南黄金等大幅高开，受Alphamin Resources宣布因刚果（金）当地武装叛乱暂停期Bisie矿山生产的消息刺激锡价飙升，沪锡期货主力触及涨停，报291510元/吨，创2022年5月以来新高。另外Comex黄金期货收涨1.85%，报3001.3美元/盎司，续创历史新高。深海科技概念股延续强势，巨力索具、东方海洋双双涨停，深水海纳涨超10%，深海科技被纳入新兴产业领域是国家对海洋强国战略的进一步深化，未来深海科技行业有望迎来新的发展机遇，成为我国经济的新增长极。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五在央行“降准降息”的利好下直接突破向上，大金融板块不断拉升助力行情走高，一片大号的景象再度印入眼帘。3月12日以来，超20只指数基金获批，包括科创综指ETF联接、沪深300自由现金流ETF、中证A500指数增强策略ETF等。此外，近期大量新品上报，既有权益类指数基金，也有债券指数基金。这些基金后续的发行将为市场注入增量资金，为投资者提供丰富的资产配置工具。接下来注意上证指数能否在3420点之上稳住。

创业板指数周五盘中一度涨逾3%，出现了明显的突破行情，只不过全天并不属于普涨行情，高位股杀跌较为明显，AI、机器人等强势板块明显没有跑赢指数，市场还是处于修复期。赛点2.0 第三阶段攻坚不易，波折难免，重视恒生互联网赛点2.0 第三阶段攻坚，社融脉冲已出现回升，春节归来进一步观察基本面改善情况，恒生已先行，A 股反应滞后。接下来注意创业板指数能否在2220点之上稳住。

【淘金计划】    

近期港股市场持续活跃，在人工智能（AI）浪潮推动下，大科技板块表现不俗。恒生科技指数2025开年以来涨逾28%，南向资金净买入296.26亿港元，创下沪深港通开通以来的新高水平。近期公私募机构持续布局港股市场，从科技和价值两条主线挖掘标的。随着南向资金的持续买入，内资对港股定价可能产生更大影响。中国经济基本面走强有望助推港股行情从科技板块扩散，可以重点关注消费、地产、传媒、医疗等板块。

题材板块中的饮料乳品、酿酒、多元金融等概念是资金净流入的主要参与板块，地面兵装、通信工程、军工电子等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现多群体增收促进消费：政府提出，技能型劳动者、农民和退休人员等群体的收入增长将成为消费增长的重要推动力。通过出台具体的政策和措施， 帮助这些群体获得更多收入，从而释放更多的消费潜力。

　政策覆盖范围扩展：纳入更多消费者关心的商品，例如微波炉、洗碗机、手机、平板电脑等。尤其是新能源汽车和符合国四排放标准的燃油车在汽车领域的报废更新补贴范围得到扩大。加强多元化服务供给：推动新型消费的快速发展，为消费者提供更加丰富和多样化的选择，政策的乐观表态为后续消费复苏奠定了基础。

    　　政策横向、纵向变化：以旧换新政策的效果存在地域差异，东部与中西部地区在政策实施力度和财政补贴需求上存在差异。2025 年，政府将更多资金向实施效果较好的中西部地区倾斜，特别是大宗耐用消费品领域，以推动区域均衡发展。

本次政策力度较大，不仅能够提升居民消费粘性，带动消费增长，还能改善整体消费环境。此外，这也有助于提升消费者购买新型低碳智能化产品的意愿，推动消费品产业的循环发展，进一步促进经济增长。虽然从基本面角度食品饮料整体消费环境仍处于低迷状态，但是随着刺激政策的不断落地经济复苏趋势确定，食品饮料消费有望追随经济复苏而复苏。

    今年政府工作报告提出，促进消费和投资更好结合，加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。政策围绕制定提升消费能力、增加优质供给、改善消费环境专项措施等三个方向延伸，释放多样化、差异化消费潜力，推动消费提质升级。多渠道促进居民增收，推动中低收入群体增收减负，完善劳动者工资正常增长机制。同时，计划安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新。

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煤炭强势上扬！指数低迷下行，这波行情出路在哪里？

【盘面分析】

美股预期2025年至少降息2次，这一消息直接带动美股出现高开的态势，对于全球金融市场无疑也是一个利好消息。现阶段A股最大的问题是没有“领军人”，AI概念调整3周之久，始终没有止跌迹象，而新的热点没有出现。A股市场进入到混沌期，行情并没有一气呵成的朝着一个方向走，说明多空资金都是“犹豫”中前行，最关键的是没有大的利好消息出现，市场的进攻方向也不明朗，但是黎明前的黑暗往往“最黑”，之后往往又是“最亮”的。

骑牛看熊发现2025年政府工作报告为煤炭行业指明了方向，重点推动智能化、绿色低碳转型和安全生产。报告要求加快煤炭数字化升级，提升智能装备和自动化采矿技术应用，优化产业链，提高生产效率和安全管理水平。近期煤价在连续下跌后逐步止跌，下游采购意愿回升，市场悲观情绪缓解。但北方港口煤炭库存同比增长超40%，创历史新高，对煤价形成压制。3月中旬供暖季结束，动力煤进入消费淡季，电厂采购需求下降。短期内，两会期间安监力度加强导致供应阶段性收缩，会议结束后供应恢复。3月煤价筑底，跌幅收窄，但受高库存和消费淡季影响，短期仍承压。

三大指数集体低开，两市个股开盘跌多涨少，题材板块方面NMN、煤炭、油气等板块表现较强，产业互联网、人形机器人、减速器等板块表现较差。有色板块探底回升，新威凌涨超10%，华友钴业、腾远钴业等超10股涨超5%，华锡有色、玉龙股份等涨幅靠前，中信证券研报指出，刚果（金）政府于2月24日宣布决定暂停钴出口四个月，2024年该国钴矿产量占全球76%，若该政策在2025年严格执行，此举或影响6.7万吨的钴供应量，或将带动全球钴矿供应在2025年转为短缺，推动钴价持续反弹。

长寿药NMN概念盘初活跃，百合股份、德展健康等多股涨停，雅本化学涨超10%，据QYResearch调研团队最新报告“全球烟酰胺单核苷酸 (NMN)市场报告2024-2030”显示，预计2030年全球烟酰胺单核苷酸 (NMN)市场规模将达到8.9亿美元，未来几年年复合增长率CAGR为13.3%。电力板块逆势活跃，宁波能源涨停，大连热电、西昌电力等跟涨，机构指出，预计到2025年，这一占比将提升至5%，到2030年，全国数据中心耗电量将接近4000亿千瓦时。

电力板块逆势活跃 ，宁波能源涨停，大连热电、西昌电力等跟涨，预计到2025年，这一占比将提升至5%，到2030年，全国数据中心耗电量将接近4000亿千瓦时。养鸡概念股震荡走高，民和股份涨停，益生股份、晓鸣股份等跟涨，3月12日，山东白羽肉鸡毛鸡棚前报价3.45元/斤，多地实际成交加价至3.5元/斤以上，较一个月前“10元4斤”的低价反弹40%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四出现明显的下探走势，现在要小心市场出现“大涨一天，阴跌几天”的局面，两市成交量的下行，而且还是在会议之后，这并不是一个好现象。近期资金做多情绪浓厚，市场融资余额也水涨船高。据统计，A股最新融资余额为19106.85亿元，创2015年7月3日以来近10年新高。2025年以来，A股融资资金累计净买入565.4亿元。接下来注意上证指数能否在3360点之上稳住。

创业板指数周四再度下行，盘中出现2连阴吃掉周二阳线的走势，看来要开始调整60日线了，周期股的反弹让市场更加弱势了。从周度数据看，融资资金自2月以来（农历新年之后），已连续6周净买入（含本周），累计净买入额达到1461亿元。半导体、人工智能（AI）、算力等科技股获大幅加仓。人工智能相关技术持续突破，有望推动中国科技股价值重估。接下来注意创业板指数能否在2170点之上稳住。

【淘金计划】    

随着中国科技企业在人工智能等领域取得一系列重大突破，越来越多的外资机构将目光聚焦中国市场。近日，花旗集团将中国股票评级上调至增持，表示看好中国科技产业的实力，坦言“中国股市颇具吸引力”。这是近期外资机构看多中国股市的缩影。今年以来，高盛、富达国际、摩根士丹利、汇丰等密集发声，对中国股市保持乐观。高盛最新报告显示，中国政府释放了稳增长的明确信号，展现出对系统性风险的低容忍度，以及对股市的具体支持措施，这些都对锚定中国经济增长预期和控制政策风险溢价至关重要，有利于中国股票的回报前景。

题材板块中的煤炭开采、焦炭加工、油气开采等概念是资金净流入的主要参与板块，产业互联网、减速器、人形机器人等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现基建投资加码带动钢铁、建材等行业用煤需求回升，部分缓解供需失衡。国内倡议控制劣质煤进口，印尼HBA新政影响进口煤采购缩量，部分需求转向内贸。从大方向来看，行业投资逻辑依然未变，我们预计未来几年，煤炭行业依然维持紧平衡状态，煤炭行业资产质量高，账上现金流充沛，煤炭上市公司继续呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。

进口端，澳煤方面，近期澳煤航线运费有所上涨，到岸成本增加，内贸煤价格优势更加凸显、价差收紧；印尼煤方面，近期印尼雨季叠加临近斋月导致煤矿生产与装运受阻，印尼煤价格整体较为稳定，类似的内贸煤价格充分调整下国内外价差收紧，印尼煤失去价格优势，叠加近期印尼宣布使用HBA 价格作为出口煤炭定价依据（3 月1 日起实施），或提升印尼煤到岸成本，印尼煤进口需求或有下降。整体看，本周供应收紧叠加呼铁局运输环比下降影响，港口日均调入环比下降2.56 万吨至124.74 万吨。

展望后续，供给端延续我们此前对国内供应维持收紧、价差收敛下进口约束提升的判断。需求端，非电端开工率延续提升，电厂日耗虽有季节性下降预期，但目前电厂可用天数已降至去年水平，若宏观政策落地后经济基本面修复，电厂后续补库需求释放值得期待。整体看，供给约束有望对价格形成向上支撑，需求端亦在明显修复，价格短期震荡偏强。后续上行驱动需关注国内外价差收敛、社会库存去化斜率，下行风险需关注天气回暖下电厂日耗下降情况以及南方进入预计后的水电发电情况。

从需求端来看，“金三银四”期间，国内工业领域大都已全面复产，企业开工率稳步提升，非电用煤需求有望持续增加。当前坑口港口煤价倒挂且现货价格跌破长协价格上限，或迫使煤企启动稳价机制以抵御市场风险。后续随着下游企业复工提速、煤电企业盈亏平衡点调整和贸易商煤炭进口节奏放缓，煤炭供需宽松局面或随着下游需求转好和供给动态调整而缓解，煤炭价格有望迎来底部支撑。

政策加码，多频次高分红和低估值，煤炭核心红利价值资产有望再起，适合充当投资收益的坚实底盘，值得重点配置。策持续的推动下，有望增加保险、社保等长线资金入市的规模，同时完善长期考核机制，使得资金从追求短期收益转变为注重长期价值创造，而红利资产作为稳定低风险稳定分红回报的资产，有望继续得到长线资金的青睐，红利资产的资金池有望持续扩容，继续利好红利的投资策略。

　短期来看，目前煤价已跌破部分煤矿成本线，价格倒挂或刺激部分煤矿主动减产，煤价下行压力或逐步缓解。另一方面，协会倡议书以及进口煤收缩预期，都将缓解行业供需失衡的压力。进入3 月，随着宏观经济政策持续发力，非电行业（如钢铁、化工）备煤需求有望季节性回升，非电用煤增量有望对冲供暖退坡带来的需求缺口，煤价筑底。

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指数震荡，AI产业大会临近：聚焦前沿技术，加速算力一体化构建

【盘面分析】

市场进入到真正的群雄逐鹿阶段，会议之后的“鹿”将会在3月中下旬显现，这也将会是上半年的主要投资方向。目前的A股市场已经是鹤立鸡群，在海外市场集体下跌的行情下，A股算是稳住了，只不过欧美股市跌得快，涨得也快，这就要看之后A股能否创出阶段新高了，上方的套牢盘不解放就难有新的上升空间。考虑到这轮行情是典型的估值提升行情，由情绪端主导，投资者现阶段应该是以跟随为主，调整后买入，追高则需谨慎。

骑牛看熊发现近期“全球首款通用型 AI 智能体Manus”推出，Manus 具备独立思考、任务规划和跨工具协作能力， 可直接交付完整成果，发布后内测炒至高价。Manus 爆火，能感受到AI 应用正处在快速发展的起点。英伟达在业绩交流会中指出，长时推理AI 每任务所需的算力可能比单次推理高出100倍。从DeepSeek 到Manus，AI+工具在不断进化，AI+应用也会随之呈现增长态势，对于算力的需求有望持续增加，国内AI 领域资本开支有望保持较快增长。伴随全球AI 算力旺盛需求持续释放，行业景气边际回暖，卡位算力及汽车电子核心客户高端需求，产能释放望获业绩弹性。

三大指数集体高开，两市个股开盘却只有千股翻红，题材板块方面广播电视、国资云、Sora等板块表现较强，林业、工程机械、电信服务等板块表现较差。国资云、算力概念股开盘继续活跃，湖北广电5连板，铜牛信息、贵广网络等涨超5%，由杭州市经信局、杭州市数据资源局指导，浙江算力科技主办的“云智聚能，共筑AI产业新未来--人工智能与可控云计算产业生态大会”将在杭州举行。

激光雷达概念开盘大涨，神通科技、永新光学竞价涨停，长光华芯、万集科技等大幅高开，在美股上市的禾赛科技隔夜涨超50%，该公司在2024年第四季度实现营收7.2亿元，同、环比均有提升；净利润为1.47亿元，同比扭亏为盈。军工板块延续强势，内蒙一机2连板，火炬电子、抚顺特钢触及涨停，2025年作为“十四五”收官之年，军工装备订单即将批量落地，军工电子订单有望率先迎来高速增长。

数据中心电源概念反复活跃，潍柴重机5天3板，续创历史新高，泰豪科技、动力新科等多股涨停，全球AI资本开支快速上行，AI基建潮加速推进，高等级IDC需要进行设置容错或冗余，通常采用双路市电+UPS+柴油发电机，柴发有望优先受益。AI智能体概念股震荡反弹 ，云鼎科技8天6板，立方控股涨超20%，天源迪科、新开普等多股涨超10%，《武汉市2025年人工智能产业发展行动方案》近日发布，将推动人工智能企业联合行业开发工业、医疗、教育、法律、文创等垂直行业的智能体，打造一批轻量化的智能化的产品。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三主要还是震荡为主，会议结束后，资金开始出现分歧，好的一面是成交量小幅度增大，只要维持在1.5万亿元之上“就没问题”！A股资金面自去年9 月之后在政策预期影响下快速转变，决策层和监管层对于资本市场的积极呵护，提振了广大投资者的信心并改善了风险偏好。经济活动呈现边际改善迹象，未来重点关注国内通胀的改善，以及微观企业现金流和盈利变化。接下来注意上证指数能否在3370点之上稳住。

创业板指数周三水下震荡为主，多空在2200点这个位置已经争夺了1个多月，这成为了多空分水岭，想要突破还需要AI给力了。DeepSeek的突破改变了我国科技创新的叙事，投资者风险偏好在上升，产业结构景气度和估值对比来看，本轮反弹修复后，港股仍相比A股有一定优势。AH价差仍有收窄空间，港股上涨弹性有望好于A股，在此期间重点关注外部不确定性对AH价差影响。接下来注意创业板指数能否在2200点之上稳住。

【淘金计划】    

2025 年中国股市主观投资开始回归，预计科技指数调整不出新低，全年看新高。第一，经过三年的下跌和调整，部分中国资产（恒生科技、创业板等）已实现悲观预期和交易结构双出清，过去三年调整幅度与日本89-03 年最大跌幅相当。

第二，DeepSeek 推理与机器人的快速降本，标志着商业机会和产业趋势得以出现、社会资本也将开始活跃，以及人心冒险精神得以涌现，这三者的耦合标志着2025 年投资主战场明确，科技主线确立。

第三，企业资本开支加速，产业预期得以建立，投资者内心的预期能够开始拉长，而不是像过去三年投资者预期偏短只盯眼下EPS，因此产业链分析的思路开始回归，主观投资基于价值发现的投资方法将重新奏效。

题材板块中的广播电视、算力租赁、国资云等概念是资金净流入的主要参与板块，林业、工程机械、医疗美容等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现Manus可对文本、图像、音频等多模态数据进行综合分析。处理多模态数据需要不同类型的算力资源协同工作，例如处理图像和音频需要专门的图形处理单元（GPU）或数字信号处理器（DSP），文本处理也需要CPU 和GPU 的配合，以实现高效的特征提取、模型推理等操作。

Manus 对算力需求呈两个数量级提升，Manus 每次回答在 5 分钟左右，会产生巨量的Token。据测算，Manus 单个任务需要的流量是100k Tokens，而传统的GPT 模式下单次对话仅需 1k Tokens。

随着算力芯片国产替代的持续推进，数据中心价值链有望整体向中国企业转移。2025年有望成为全球AIDC建设元年，国内外主要云厂资本开支有望迎来放量，美国启动星际之门计划，四大云商未来四年年度投资有望增长超50%。算力建设高度依赖电力，变压器、开关柜、HVDC/UPS、PSU等环节龙头有望受益。

Manus 等多模态模型Tokens 调用量高增，系语言问答大模型后新的AI 大模型模式，后续伴随更多多模态产品出现，有望直接拉动底层算力基础设施需求；同时，互联网及大模型厂商对于“大卡”以租代采，关注算力基础设施供应商及配套算力租赁厂商。

此外AI智能体应用的普及还可能催生基于算力租赁的订阅式服务模式，为电力设备供应商提供稳定的长期需求。而高性能AI 模型对电力系统稳定性和效率的要求提升，可能推动SVG、电能质量设备等高端产品的研发和应用。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

AI医疗狂飙突进，大盘难道要被“医疗神药”猛灌？“救救我吧”

【盘面分析】

美股进入到连续大跌的下行趋势中，这一态势导致外盘金融市场集体下跌，亚太地区股市也未能幸免。经过前期市场的连续大涨阶段，市场再度进入到回调后的“估值”论断，成交量的下降是目前最大的问题，等于说离场的已经走了，套住的走不动了，场外的不想进了，浅套的在等着拉升出逃，这种现象会导致赚钱效应下降。从驱动上看，港股代表的价值重估，以及A股科技股驱动较为明显，等待调整之后的机会，市场往往是在绝望中诞生新的趋势。

骑牛看熊发现近期近期美股AI医疗板块全线暴涨，对情绪起到带动作用，Ai医疗板块走强。随着DeepSeek r1使高性价比的开源模型惠及下游市场，医疗行业垂类模型的发展有望加速，掌握海量医疗数据的公司有望实现“数据+算法”双驱动的增长引擎，构筑技术壁垒。在药物研发方面，AI技术能缩短药物发现研究时间以及提高研发成功率，为全球节约化合物筛选和临床试验费用。“自动化、标准化、数字化、智能化”已成为病理科发展的必然趋势，Ai诊疗推动医学诊疗从传统经验医学向数据驱动的精准医学跨越，关注Ai医疗板块和创新药板块投资机会。

三大指数集体低开，两市开盘红盘个股不足200只，题材板块方面医疗美容、林业、产业互联网等板块表现较强，培育钻石、光伏设备、BC电池等板块表现较差。AI医疗概念局部回暖，塞力医疗2连板，东软集团4天2板，思创医惠涨超10%，润达医疗、贝瑞基因等冲高，华为正式组建医疗卫生军团，将重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。

机器人概念股快速反弹，方正电机5天4板，联诚精密、岩山科技等多股涨停，广东印发推动人工智能与机器人产业创新发展若干政策措施，提出建立包容审慎监管机制，加快推动人工智能与机器人领域立法工作；支持企业整合人工智能与机器人产业链、创新链资源。PCB概念股震荡拉升，逸豪新材涨超16%，则成电子、胜宏科技等多股涨超5%，胜宏科技昨晚公告称，预计2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润盈利7.8亿元–9.8亿元，比上年同期增长272.12%-367.54%。

半导体设备股震荡回升 ，早盘芯源微涨超15%，华兴源创、汇成真空等冲高，芯源微公告称，北方华创拟以现金为对价，协议受让沈阳先进制造技术产业有限公司持有的公司9.49%股份，合计1906.49万股，受让价格为88.48元/股，交易金额为16.87亿元。军工板块震荡走强，电子、信息化方向领涨，火炬电子涨停，星图测控涨超10%，鸿远电子、宏达电子等多股涨超5%，2025年作为“十四五”收官之年，军工装备订单即将批量落地，军工电子订单有望率先迎来高速增长。军工电子作为军工上游企业牛鞭效应显著，收入弹性相比下游环节更加明显。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二走出A字型反弹态势，这个走势让早盘抄底的资金再度“服气”，最近试错资金亏损幅度加大，这也与指数震荡走弱有关。牛哥之前反复提到过：“成交量在1.5万亿元之上可以玩，在该成交量之下只能等，因为行情可能要开始下跌了。”现在的成交量就看会议后能否有资金主打新题材，否则先看下跌后的新支撑位置。接下来注意上证指数能否在3350点之上稳住。

创业板指数周二反弹到5日线，出现了明显的回落阶段，本周仍然还是关注60日线的支撑。随着AI概念的轮动下落，DeepSeek的光芒已经不在，机器人也在一片人声鼎沸中渐渐落幕，随着行情的进一步下行，注意市场能否出现新的拉升机会。据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率不变的概率为96.0%，降息25个基点的概率为4.0%。到5月维持当前利率不变的概率为50.9%，累计降息25个基点的概率为47.2%，累计降息50个基点的概率为1.9%。接下来注意创业板指数能否在2180点之上稳住。

【淘金计划】    

A股市场一批上市公司3月10日发布有关回购股份的公告。上市公司在同一天密集发布回购进展并非偶然，而是今年A股市场回购潮涌的一个缩影。数据显示，截至3月10日，2025年以来，A股共有614家上市公司实施股份回购，总金额达265.78亿元。其中，回购金额超过1亿元的公司有54家，有1家公司回购金额超过10亿元。值得注意的是，回购增持贷也在密集落地。截至目前，已有388家A股上市公司发布了获得回购增持贷的相关公告，贷款金额上限合计为784.57亿元。今年以来，有152家公司取得专项贷款，合计金额上限为285.43亿元。

题材板块中的医疗美容、产业互联网、地面兵装等概念是资金净流入的主要参与板块，培育钻石、家电零部件、工业金属等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现国内外医疗公司持续布局AI产品与服务，涵盖健康管理、AI精准医疗、AI数字化临床实验、AI制药、AI测序、AI医疗影响等多个产业链环节。整体来看，医药估值和持仓仍处于历史低点，投资者在底部震荡中待医药板块催化。

国内医药行业处于供给侧改革的深水区，创新升级、渠道结构变化，成为主要方向，这个过程中，医院院外产品更受益于老龄化加速趋势、创新药械鼓励性政策影响下进入兑现期，更重要的是，随着医疗环节改革的深入，医药价值链也将发生比较大的重构，这个过程中，处方外流、医药CSO、各环节集中度提升或成为必然趋势，也将呈现更多的投资机会。

　2024年在医药综合政策影响下，医药行业持续经历集采出清、创新拉动的新旧动能切换过程，同时叠加宏观因素影响，营运效率普遍下降，医药板块经历3 年多的调整，2025 年创新驱动更加乐观，复盘2024年度策略《蓄力，破局》，大部分细分领域仅存在阶段性行情，特别是中药、创新药、生命科研服务等，主线性机会并不明显。2025年医改持续深化，特别是医疗环节成为重点，医保监管水平持续提升以应对收支紧缩趋势，医药行业进入供给侧改革新阶段。

　药物研发周期长、资金投入高、成功率低，“AI+”方案有望解决痛点。一款新药成功上市销售大约需要花费十年以上的时间，药物发现阶段从靶点到苗头化合物再到先导化合物优化过程，整体成功率为51%，临床研究阶段的整体成功率仅为12.9%。资金花费上，一款药物从研发到上市销售，平均需要投入8-23亿美元，上市后还要投入超过3亿美元。与传统药物研发对比，AI制药更具有优势：AI制药方法可以对数十亿个分子进行筛选，缩小实际需要合成和筛选的分子数量范围，在2-3年内仅需合成及测试数百个分子；可以定制生成数百个苗头分子，探索未知分子，提高药物研发的创新性；能够通过计算机模拟的方式减少需要实验室验证的分子数量，节约验证和测试时间。

    以“AI+CRO”、“AI+Biotech”为典型的商业模式，AI制药涌现出了一批优秀的上市/非上市公司。除此之外，以赛诺菲、GSK、强生为代表的大药企亦在积极布局AI制药领域，一方面运用AI技术加强数据管理决策并深度融合至药物开发流程之中，一方面不断加强与AI制药专业公司合作，运用后者专业的技术平台，赋能药物发现和临床试验。医药板块利好政策频出，行业景气度有望稳步复苏。

AI医疗器械行业基于医疗器械数据，采用人工智能技术实现医疗用途。国家药监局颁布相关指导原则，规范行业生存周期过程。行业应用领域广泛，入局企业多证获批数量稳定增加。市场规模逐年扩大，得益于人工智能技术商业化落地、政策导向驱动及AI医疗器械逐步渗透至医疗机构及第三方影像中心。未来，随着更的获批上市及企业研发技术的深入，市场竞争将加剧，AI医疗器械行业市场前景广阔。

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指数高开低走，机器人板块竟逆势一路高歌猛进！后市怎么看？

【盘面分析】

本周初进入到会议结束阶段，主力资金的护盘力度也将会逐步减弱，市场将会重回本该有的姿态，本周A股市场也将会出现新的方向选择。当前的A股并不具备“戴维斯双击”的基础，只具备估值扩张的基础，市场处在预期回升，估值上行的阶段。本周要开始注意2个方向：一个方向是两会落地后的政策导向，势必会有部分板块“走在前面”，以目前的成交量来看只能支撑不超过2个题材的冲击。另一个方向是2025年一季报的上市公司预期情况，这也将会是一些个股“乌鸡变凤凰”的机会！

骑牛看熊发现科技公司纷纷入局人形，初创公司密集发布产品更新，2025 年国内外量产元年共振，近期催化剂众多，包括3月英伟达GTC 大会、各大厂商新品发布会，深圳发布具身智能机器人“18 条”。大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备，展现出官方对智能机器人产业的高度重视。行情从T 链放大至1+N，当前位置核心公司仅为100万台机器人销量情况下机器人业务15-20x 的估值。全面看好T 链确定性供应商和壁垒较高的丝杠、减速器、传感器、运控等环节，也全面看好国内人形配套企业。

三大指数集体高开，两市个股开盘涨多跌少，题材板块方面焦炭、电池、培育钻石等板块表现较强，云服务、电信服务、通信工程等板块表现较差。机器人概念股再度走强，襄阳轴承、沈阳机床等超10股涨停，恒工精密、步科股份等多股涨超10%，华为沈阳总经理朱新志一行近日到访国家机器人创新中心，国家机器人创新中心总经理孙海涛介绍了中心在机器人产业大脑方向的布局以及基于产业大脑开展的工业、服务机器人研制的工作进展。

AI医疗概念股开盘大涨，润达医疗、塞力医疗等多股涨停，卫宁健康、新赣江等纷纷涨超10%，《科创板日报》获悉，华为正式组建医疗卫生军团，医疗卫生军团将重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。小金属概念反复活跃，高能环境涨停，罗平锌电2连板，中钨高新、株冶集团等跟涨，近期钴、锶等小金属频频传来涨价消息，根据稀散金属分会和中联金数据，国内近月铋价格已涨近15万元/吨，远月价格涨近16万元/吨；99.65%纯度锑锭平均报价突破至17万元/吨，较上一个报价日上涨5000元/吨。

固态电池概念再度活跃，华丰股份走出12天9板，英联股份涨停，东威科技涨超10%，在不久前举办的“2025中国全固态电池产学研协同创新平台年会暨第二届中国全固态电池创新发展高峰论坛”上，各企业家和专家学者将全固态电池量产时间节点锁定在2027年。光伏概念股震荡走高，海优新材涨超10%，中科云网涨停，近日多家光伏行业龙头企业披露了调研纪要，其中通威股份称，从目前行业情况看，随着3月旺季来临，叠加新能源电价入市政策落地后市场对二季度的抢装预期，预计组件环节3月排产将环比显著提升。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一低开低走，出现明显颓势，这里要注意两会结束后市场的变化，本周市场必然会出现巨震行情。需要注意的是，目前即使AI和机器人等新兴产业，业绩落地的难度也很大，目前位置理性的做法是跟随盘面，但是追涨并不适宜。重点关注：家用电器、汽车等。二是地产链。接下来注意上证指数能否在3350点之上稳住。

创业板指数周一出现明显向下的弱势行情，DeepSeek板块继续调整，机器人板块还是“领军人”态势，反复出现补涨龙头以及阶段新高标的。3月注意行业及主题配置：一是内需方向，政策强调“使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚”，“两会”后将是政策发力的重点。二是地产端数据有所改善，行业基本面处于修复中，2 月单月百强销售额同比增长17.3%。三是自主科技创新和先进制造。接下来注意创业板指数能否在2180点之上稳住。

【淘金计划】    

A股市场活跃度提升，ETF市场规模逐步壮大，互联网金融科技企业业绩增长预期增强。Manus在股票分析、智能投顾领域的积极进展，有望推动互联网金融科技企业加大AI战略布局，重塑证券行业的定价逻辑、服务模式以及风险管理体系，加速AI赋能证券行业降本增效，打开业务新增长空间。互联网金融科技企业核心受益市场活跃度提升以及AI在金融行业取得积极进展，迎来新一轮发展机遇，关注互利网金融科技板块标的。

题材板块中的焦炭加工、培育钻石、机器人等概念是资金净流入的主要参与板块，云服务、通信工程、智谱AI等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现短期市场经历调整，仍然相信智能化/Ai/机器人是今年汽车板块的重要主线，而需求复苏将成为一条重要的支撑岸线贯穿全年行情。上周小米机器人产业链情绪充分发酵，周末小鹏机器人也开始引起关注。华为系机器人后续也将再次发酵，川渝产业链将再次成为关注点。

近日深圳市科技发布了《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025-2027 年）》，旨在通过三年行动，提升深圳具身智能机器人产业综合实力至国际领先水平。《行动计划》围绕引领核心技术攻坚突破、打造公共服务平台矩阵、营造最优科技创新生态三个方面，细化了18 条重点任务，包括开展核心零部件攻关、加大机器人AI芯片攻关、研制高性能仿生多指灵巧手、构建具身智能基座及垂直领域大模型、高标准推进重点实验室建设、高能级打造创新服务平台、提升规模化制造能力等。

　智元机器人将于3 月10 日正式发布首个通用具身基座模型——智元启元大模型（Genie Operator-1）。该模型框架由VLM(多模态大模型) + MoE(混合专家)组成，将集合采训推一体，小样本快速泛化、“一脑多形”的跨本体应用、持续进化、人类视频学习等能力。2 月25 日，智元发布大型仿真框架AgiBot Digital World 提供了灵活的仿真数据生成方案，并开源了预训练的大规模仿真数据。智元机器人在数据生成以及模型方面的技术积累将进一步推进机器人应用落地。

AI 的发展从根本上推进了人形机器人和自动驾驶等端侧的发展，目前基础模型进展迅速，Grok3/o3-mini 等模型展示了对物理定律逐步深刻的理解，而Deepseek 相关模型则反映了推理成本的迅速降低。受此激励，端侧较高级别的智能落地可期，人形机器人或迎来迅速产业化，持续关注相关个股。多家科技公司加注人形机器人行业，人形机器人行业不断发展，新技术不断迭代，人形机器人落地量产进程加快。

Manus 横空出世，催化全球大模型加速迭代，AI 应用场景如端侧、智能驾驶、机器人等有望获得更高的增长斜率；与此同时算力基础设施将持续受益，尤其国产算力产业链。持续看好科技行业未来投资机会，政策支持机器人发展+Q1 板块催化密集看好2025 年机器人全年行情。中长期维度，AI 进化映射，叠加全球科技巨头持续共振、量产验证在即，看好2025 年机器人全年行情。

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指数上攻压力大！产业互联网爆发式增长，行情演绎愈演愈烈

【盘面分析】

A股两市成交量重回1.5万亿元之上，这就是比较好的情绪修复，只要主力资金愿意护盘，市场成交量就不会明显滑落，真正的“决战”在于两会之后。昨日人大三次会议记者会上，证监会表示将持续推动新“国九条”和“1+N”政策体系落地见效，政策端加强了做大做强资本市场的预期。现阶段A股受到欧美股市调整影响，再加上两会期间热点消息较多，这就导致了市场整体进攻方向杂乱无章，但是主要题材还是会被反复提及。目前指数拔估值的行情继续，继续关注调整后的买入机会。

骑牛看熊发现DeepSeek 带来大模型的训练/推理成本整体降低，吸引开发者快速涌入，覆盖内容生成、智能营销、影视剧本创作等传媒场景，生态扩张进一步反哺模型迭代效率，形成“技术-应用-数据”正循环，AI 应用/AI agent 有望进入快速发展期，且当下互联网巨头业绩均率先实现预期兑现，A 股相关上市公司业绩有望提振。港股互联网方面交易活跃，且在一定程度上，AI 业务、云业务在估值框架中纳入更深的思考。把握AI+应用逐步落地，以及B 端、C 端用户真实反馈，关注商业模式的延展，继续沿新渠道+新内容方向布局。

三大指数集体低开，两市个股开盘红盘不足千只，题材板块方面产业互联网、教育培训、AI智能体等板块表现较强，房地产、BC电池、光伏设备等板块表现较差。AI智能体概念延续强势，AI智能体概念延续强势，酷特智能、南兴股份等多股竞价涨停，新开普、致远互联、汉得信息等大幅高开，Monica.im发布全球首个通用AI Agent产品Manus AI，效果超越OpenAI DeepResearch。

有色金属概念股开盘活跃，株冶集团涨停，华钰矿业、罗平锌电等多股涨超5%，近期有色金属价格多数上涨，其中受美国潜在关税政策及中国经济增长目标影响，国际铜价年内累计涨幅逾16%，市场预计未来仍有上行空间。低空经济概念震荡走强，四川九洲2连板，川大智胜、神剑股份等多股涨停，今年政府工作报告提出，开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。

军工股震荡拉升，华泰科技、北方长龙等纷纷涨超5%，人工智能为作战理论变革、武器装备智能化发展带来重大机遇。随着信息技术的发展，人工智能技术大量运用于军事领域已成现实，并逐渐向情报分析、指挥决策等领域渗透。机器人概念反复活跃，威孚高科、方正电机等多股涨停，震裕科技、美力科技等纷纷涨超10%，在世界移动通信大会(MWC2025)上，中国移动、华为、乐聚联合发布了全球首款搭载5G-A技术的人形机器人。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五仍然低开后有资金护盘，出现明显的反弹走势，不过下走会议结束，指数将会选择新方向而不是震荡了。支撑市场的积极因素仍存，如成交量仍维持高位、外部机构总体仍看好A 股市场机会、基本面出现预期改善，尤其是2 月的制造业PMI 重返扩张区间，短期避险情绪释放后，风险偏好或重拾，叠加“两会”后政策进一步落地，对经济的支持力度增强，上市公司基本面有望持续好转。接下来注意上证指数能否在3370点之上稳住。

创业板指数周五下跌后出现一定的反弹，但是DeepSeek、机器人等等热门板块在冲高后皆有回落，说明会议期间的“利好”不及预期，资金仍然有离场迹象。“顺周期”板块有所表现，整体将支撑市场稳健运行，市场调整有限，可积极关注逢低机会。“两会”后相关政策可能进一步落地。重点关注：电子、数字经济(传媒)、电力设备、机械设备等。主题关注：新质生产力、低空经济、并购重组、两新两重、市值管理、化债等。接下来注意创业板指数能否在2200点之上稳住。

【淘金计划】    

两会召开，政府工作报告整体符合预期。其中，经济增长目标稳健务实，政策基调强调突破突围，宏观政策延续更加积极有为导向。重点任务聚焦新质生产力与内需提振，深化人工智能+行动，推动低空经济、量子信息等未来产业；扩内需政策加码。对资本市场，深化资本市场投融资综合改革，推动资本市场从“融资市”向“投资市”转型。在外部扰动稳定后，春季行情有望继续，科技成长板块仍为主线，中国资产信心重估的中期趋势预计也将延续。

题材板块中的产业互联网、航空装备、军工电子等概念是资金净流入的主要参与板块，房地产、影视院线、电池等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现【腾讯控股】【网易】【哔哩哔哩】【阿里巴巴】【快手】等头部企业平台优势体现在业绩基本面韧性之中，关注头部公司在内部组织架构主动调整的战略价值，以及持续提高股东回报的积极行为，同时关注AI 对业务模式的重构带来的估值弹性。

海内外模型持续迭代，在大语言模型方面，训练模型GPT-4.5 的发布表明提升计算量及数据量仍可提升模型性能，但预训练大规模投入的性价比降低，目前推理模型的性能提升表现更优。此外，腾讯Turbo S 通过提升模型的回答速度优化用户体验，元宝App 通过集成混元及DeepSeek 模型满足用户不同的使用需求，ios 应用下载数据快速上升至免费榜第二。

结合GPT-5 计划结合GPT 和o 系列模型来看，更先进的大模型将是训练和推理模型的集合体，AI 应用或正逐步朝着集成多样模型工具的超级应用发展。在多模态模型方面，国内多模态模型性能持续提升、开源生态持续发展，有望为拥有应用场景优势的公司提供底层技术支持，推动各垂直领域实现模型本地化部署及应用落地。

2025中国游戏市场迎来开门红，这一增长主要得益于春节假期用户活跃度提升、新品表现强劲以及经典游戏的持续运营优化，特别值得注意的是，通过持续内容更新和活动策划，经典IP 仍能焕发活力，为厂商贡献稳定收入，可重点关注具备强大经典IP 运营能力的厂商。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

大盘跳空高开高走！产业互联网引领涨幅，AI题材市场情绪高涨

【盘面分析】

政府会议对资本市场有新的提法，在924政策“稳住股市楼市”的基础上升级为“更大力度促进楼市股市健康发展”，这对资本市场的提振明显。两会期间仍然是会议不断，目前主要还是以农业、消费、楼市等民生问题为主，之后势必会提到“重头戏”AI科技。随着中国科技企业的快速进步，以科技股估值回升为主要驱动的因素逐渐扩散开来，目前市场仍处在拔估值的阶段。A股已经出现明显的独立行情，外围市场参照性不明显，注意主流题材的参与机会。

骑牛看熊发现“人工智能+”已经替代“互联网+”，成为新时期产业赋能的重点引领性政策，并率先在供应链场景落地。根据长三角产业互联网促进中心发布的《中国产业互联网白皮书》，2030年产业互联网渗透率将提升至38%，较2023年增长十倍。其中，采购、物流、管理、客服等场景的大模型应用已取得显著进展。以采购场景为例，以智能寻源、商品标准化管理、智能评标等为代表的AI技术应用改变了人工处理复杂信息的局面，提升了采购的效率，同时实现了合规性治理。尽管AI大模型与产业结合的巨大潜力价值让人期待，但在变革初期，以数据安全、业务融合、成本效益等为代表的现实挑战仍待逐一突破。

三大指数集体高开，两市开盘涨多跌少，题材板块方面产业互联网、云服务、AI智能体等板块表现较强，种业、工程机械、特钢等板块表现较差。AI智能体概念盘初活跃，酷特智能、南兴股份、泛微网络竞价涨停，立方控股、汉得信息等多股涨超10%，Monica.im发布全球首个通用AI Agent产品Manus AI，效果超越OpenAI DeepResearch。半导体设备股持续拉升，福光股份20CM涨停，北方华创拉升触及涨停，拓荆科技、京仪装备等多股涨超10%，ASML预计2025年-2027年，全球300mm晶圆厂设备支出预计分别1232亿美元/1362亿美元/1408亿美元，同比分别增长24%/11%/3%。

数据中心电源概念震荡拉升泰豪科技2连板，奥海科技涨停，新柴股份等多股涨超10%，美股玉柴国际继续大涨近13%，连续两日大涨近27%。据招商证券研报，年初以来，数据中心用大缸径发动机开始新一轮涨价（涨幅5-10%），预计涨势会继续甚至加速。算力概念股反复活跃，海南华铁、湖北广电等超10股涨停，近三个月高端显卡算力租赁搜索量飙升300%，RTX3090、4090等型号显卡成了“电子硬通货”。一支来自中国的团队正式对外发布通用型AI Agent产品Manus。据团队介绍，Manus在GAIA基准测试中取得了SOTA（State-of-the-Art）的成绩，显示其性能超越OpenAI的同层次大模型。

机器人概念股持续活跃，捷昌驱动3连板，瑞凌股份涨超10%，云内动力、云鼎科技等多股涨超5%，近日世界移动通信大会(MWC2025)上，中国移动、华为、乐聚联合发布全球首款搭载5G-A技术的人形机器人。基于5G-A技术，人形机器人可实现大场景下高精度定位，且无需额外设备，可增强多机协作可靠性，拓展工业场景适用范围。5G-A网络的高带宽能力支持大规模数据采集，为人形机器人的深度学习模型提供丰富的训练数据，可缩短开发周期，适配多行业多样需求。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四出现了3连涨的态势，随着两会的主力资金护盘加持，如果能把3400点突破，这为之后的行情延续有一定优势，但是周五要是向下会补缺口，那么3400点仍然将是一个“大门槛”。Sunil Koul等策略师预计中国股市将进一步上涨，因刺激措施有望稳定经济增长。从节奏上看，当前市场普遍预期美联储降息的时点在6月，届时汇率掣肘减轻，下半年市场表现有望好于上半年。接下来注意上证指数能否在3370点之上稳住。

创业板指数周四出现较为强势的拉升，资金进入大盘类蓝筹股收益甚微，甚至出现一日游行情后的被套，资金重新选择题材上车，而AI板块是近2周调整力度最大的。高盛把MSCI新兴市场指数的12个月目标点位从1,190上调至1,220，以反应人工智能采用对中国企业利润的积极影响。新的预测表明该指数较周二收盘价还有12%的上涨空间。接下来注意创业板指数能否在2220点之上稳住。

【淘金计划】    

富时罗素3月5日宣布对富时中国50指数、富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国A200指数、富时中国A400指数的季度审核变更。该变更将于2025年3月21日星期五收盘后生效。具体来看，市场关注度最高的富时中国A50指数本次将纳入寒武纪-U、中国联通以及国泰君安；中国广核、伊利股份、泸州老窖将被剔除。百济神州-U、上汽集团、赛力斯、汇川技术、中兴通讯进入富时中国A50指数备选股名单。备选名单即刻生效，直到下季度成份股审核前，如果有一个或多个成份股被删除即选用备选股。

题材板块中的产业互联网、云服务、AI智能体等概念是资金净流入的主要参与板块，工程机械、种业、普钢等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现伴随着Deepseek 开源模型推广应用，国内互联网与模型厂商也纷纷推出对标全球领先水平的大模型。模型层的能力拉平利好云厂商下游需求增长，降低AI 应用研发与落地的成本，加速AI 应用发展。同时将显著缩小了云厂AI 前期投入与应用兑现之间的时间与资源成本，有望进一步提升国产云厂商盈利能力。

中国互联网龙头们提升AI 战略地位，加大AI 资本支出，有望大幅提升AI 大模型能力： 中国互联网龙头加强AI 的战略地位，提升AI 的资本开支并有望较此前翻倍。中国科技龙头在AI 的投入，有望跟随美国头部科技企业在ChatGPT 爆发之后的模式，进入投资上行期。这将开启中国AI 基建超级周期，从而打开中国云计算长期增长空间，并带动软件服务行业的业务需求。数据服务商、云计算与软件服务商、网络安全服务商、数据库服务商、AI 大数据服务商等将充分受益。

    　　中国新基建启动新一轮上扬，AI 数据中心或将受益，AI 算力芯片国产化再次加速： DeepSeek 的创新有望缓解美对中在半导体，尤其是AI算力的限制所带来的压力。中国头部互联网企业加大AI 投入则可以更好地推动中国国产化AI 数据中心的发展，包括AI 算力芯片的本土化。作为数据中心IT 侧占比约70%的服务器产业链将获得显著成长。

    　　未来技术突破、数据共享、法规框架等不同层面的不断突破或完善，将使得AI大模型的产业场景落地价值充分释放。中国的服务器品牌和制造、AI 算力芯片、存储芯片、散热部件、电源设备、电源管理芯片和功率器件、网络设备、光模块等环节受益明显。

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指数连续反攻！工程机械板块拉升，挖机内销淡季不淡藏着什么秘密

【盘面分析】

A股市场出现大幅度震荡的走势，尾盘总是可以拉升回去，这也说明主力资金的良苦用心，凸显A股的独立性进一步增强。然而市场成交量萎缩至1.5万亿之下，不得不说流动性资金已经出现套牢和离场的态势，这就导致了没有资金在盘中搅动，这一态势将会导致赚钱越来越难，强势股的延续性越来越差，这也是投资者要注意的一个问题。继续关注成交量的变化，两会期间指数维稳是常态，如果短期内跌幅较大，可关注消息面和政策面利好所带来的新机会。

骑牛看熊发现复盘2021-2025年工程机械板块走势，板块一般在3-4 月会出现为期两周左右的超额涨幅。2021-2022 年春季躁动的超额涨幅是年内最高；2023 年受到国二切国三需求提前释放影响，板块春季躁动不明显；2024 年受益于行业触底反弹，板块春季躁动时间较长。随着3月开工旺季的到来，看好工程机械内销迎来一季度“开门红”。工程机械板块2025 年国内外基本面均好于2024年，国内外迎来共振，周期较快复苏背景下看好规模效应带来的利润端改善。挖机整体销量延续回暖趋势，1 月挖机内销因春节假期扰动微幅下滑，考虑到2024 年春节始于2 月，低基数效应下，看好3月挖机内销数据表现。

三大指数集体高开，两市个股开盘涨跌互半，题材板块方面工程机械、通信工程、芯片等板块表现较强，光伏、电池、能源金属等板块表现较差。工程机械板块开盘拉升，柳工快速涨停，山推股份、恒立液压、建设机械、徐工机械、三一重工涨超5%，中联重科、山河智能等跟涨，2025年2月份中国工程机械市场指数即CMI为106.68，同比增长13.53%，环比增长5.44%。

RISC芯片概念延续强势，好上好2连板，亿通科技、东软载波等多股涨超10%，近日，中国工程院院士倪光南在2025玄铁RISC-V生态大会上表示，RISC-V作为开源、开放的硬件架构，正成为全球芯片产业变革的新引擎。通信板块震荡走强，东方通信、武汉凡谷等多股涨停，政府工作报告指出，建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业。

华为手机概念震荡拉升，宜安科技20CM涨停，天音控股涨停，大富科技、福日电子等涨幅靠前，华为常务董事余承东宣布首款为原生鸿蒙而生的新形态手机将于3月份发布，据《科创板日报》，该款手机将在折叠形态上有所变化。机器人概念股盘中持续走强，祥明智能、本川智能等超20股涨停，北京经济技术开发区发布消息称，将于4月13日举行北京亦庄半程马拉松赛，全球首个人形机器人半程马拉松赛将同期举行。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三表现仍然是“护指数”的戏码，同样的故事本周将会持续，但是牛哥自选股里到处飘绿，说明资金都去大盘类个股了，题材股参与度越来越低了！双创指数交易拥挤度也处于高位，当前双创拥挤度合计37%，接近41% 的历史最高值。纳斯达克指数交易拥挤度当前54%，曾达63% 峰值；恒生科技指数当前37%，历史极值为51%。A 股双创指数纵向活跃度逼近历史高位。接下来注意上证指数能否在3300点之上稳住。

创业板指数周三在5日线与30日线之间震荡，这里大概率先走震荡，之后再看新的方向选择，A给最近“杀得太狠”，该修复了！A 股TMT 板块估值整体偏高，指数层面是科创50高位，创业板指低位。A 股计算机行业PE（TTM）83 倍，处于过去十年90%分位，电子行业估值58 倍，处于近十年78%分位，通信是44 倍和68%分位，上述行业估值整体偏高；传媒行业是30 倍和32%分位。接下来注意创业板指数能否在2180点之上稳住。

【淘金计划】    

A股3139家公司“透底”2024年业绩相关情况：其中，2817家披露业绩预告，480家披露业绩快报，12家披露年报（含重合）。一幅稳增长、优结构、重回报的上市公司全年发展图景徐徐展开。从已披露数据来看，约六成A股公司预计实现盈利。从细分行业和属性来看，半导体、新能源汽车、人工智能等新兴产业业绩亮眼，以技术创新加快产业转型升级步伐，推动经济新旧动能加速转换。业绩向好夯实回报根基，包括同花顺、聚灿光电等一批A股公司推出2024年年报分红计划（含股东提议），以真金白银回馈投资者，传递发展信心。

题材板块中的工程机械、通信工程、航天装备等概念是资金净流入的主要参与板块，光伏设备、房地产、电池等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现根据工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年1 月销售各类挖掘机1.25 万台，同比增长1.1%。其中，国内销量5405台，同比下降0.3%；出口销量7107 台，同比增长2.19%。在春节假期影响下，国内挖机销量基本实现持平，表现超出预期，展望2 月在低基数效应下有望迎来较大幅度增长，25Q1 内销整体表现较好。

2025年在国内挖机销量复苏背景下，有望迎来明显的春季躁动行情。春季躁动的来源主要系政策导向下，工程机械迎来开工+销售旺季。受预算释放、春节后复工、气候适宜、两会后政策支持、市场促销等多方面因素影响，Q1 一般为工程机械开工+销售旺季。

开工层面来看，从小松挖机中国区开工小时数可以看出一般3-4 月为全年开工高点。销售层面来看，2021-2024 年国内挖机Q1 销量全年占比分别为41%/34%/32%/26%，Q1 的销量基本为全年销量定下基调，因此股价也会跟随Q1 挖机销量反映。工程机械内需筑底回暖，关注板块投资机会。

　根据中国工程机械工业协会的数据，2024 年挖掘机销量为20.11 万台，同比增长3.13%，其中，国内销售数据增速明显，出口出现小幅下降。我们认为，此前全国住房城乡建设工作会议明确2025 年持续推动房地产市场止跌回稳、大力实施城市更新等多项工作目标，在房地产市场严控增量、优化存量、提高质量发展路线下，城市更新步伐的加快有望带动相关设备需求。

    　　轨交方面，近日中蒙双方签署了“蒙古国政府和中国政府间关于嘎顺苏海图-甘其毛都口岸跨境连接铁路建设协定”，该项目自2004 年开始构想，共经历60 多轮谈判，预计建设将于2025 年4 月开始，并在两年半内完成。此次项目的签署将进一步丰富中国跨境铁路通道，随着未来中蒙、中越铁路相继开工，跨境铁路建设有望带动轨交设备需求向好。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

3300点保卫战来啦！机器人涨停潮卷土重来，第二波行情蓄势待发

【盘面分析】

A股市场出现了明显的回调走势，成交量明显下滑，如果两市成交量跌至1.5万亿以下，按照之前牛哥反复强调的那么行情就会告一段落，之后的修复行情可能将会以周线来进行分析。外围市场的大跌，再加上贸易问题的“升温”，现阶段市场利空多于利好，而两会的召开对指数会有一定的企稳，关注热门板块的动向，如果资金都在“等待”，等着等着也就3千点了。现阶段重点关注会议期间的利好消息，以及机构资金的新动向，提前埋伏小心“被埋”！

骑牛看熊发现电动化与智能化浪潮下，全球人形机器人产品问世并不断迭代，有望开辟比汽车更广阔的市场空间，人形机器人产业链将迎来“从0 至1”的重要投资机遇。本周国内外本体厂商继续开展产品迭代、以视频形式展现阶段性成果；同时政策端，北京加快具身智能领域科技创新和产业创新，制定《北京具身智能科技创新与产业培育行动计划（2025-2027 年）》。人形机器人产业或迎来“ChatGPT 时刻”，人形机器人作为数字新质生产力的标杆赛道，已被中国提升至国家战略高度。

三大指数集体低开，两市开盘红盘个股不足700只，题材板块方面次新股、电机制造、人形机器人等板块表现较强，电池、能源金属、休闲食品等板块表现较差。机器人概念盘中持续扩大涨幅，天正电气走出4连板，兆威机电、万马股份等超10股涨停，3月3日，深圳市科技印发《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025-2027年）》。其中提到，重点支持具身智能机器人核心零部件、AI芯片、仿生灵巧手、基座及垂直领域大模型、本体控制等关键核心技术攻关。

AI应用端异动拉升，早盘AI应用端异动拉升，ERP方向领涨，云鼎科技2连板，久其软件直线拉升涨停，赛意信息、博思软件等跟涨，DeepSeek公开利润成本率，理论成本率高达545%，模型厂商模式实现闭环。从行业需求来看，模型环节成本向下、能力向上均具有较大空间，有望推动下游应用AI需求加速释放。AI医疗概念反复活跃，贝瑞基因2连板，创业慧康涨近20%，卫宁健康、思创医惠等纷纷涨超5%，中国医科大学附属盛京医院率先引入DeepSeek大模型，并基于昇腾AI成功实现本地化部署与全面应用，聚焦医疗服务、办公协同等领域，为医疗行业的智能化转型树立了标杆。

RISC-V概念股持续走高，紫光国微触及涨停，芯原股份此前封板，安路科技、国芯科技、全志科技、灿芯股份等多股涨超10%。基因测序概念午后异动，华大智造涨超15%，贝瑞基因此前涨停，华大基因、达安基因、迪安诊断等涨幅靠前。芯片股午后拉升，芯原股份20cm涨停，中科蓝讯涨超10%，翱捷科技、微导纳米、圣邦股份、北京君正、思瑞浦、国芯科技等涨超5%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二的K线图形犹如“下楼梯”一样，弱势反弹没有任何看点，调整阶段降低投资预期，这个位置“要小心”！A股TMT 板块和双创指数的交易拥挤度偏高，目前A 股TMT 板块交易拥挤度为43%，突破此前40%的历史最高值；美股目前为38%，历史最高为47%；港股是39%，历史最高是48%。横纵向对比来看，A 股TMT 板块交易拥挤度偏高。接下来注意上证指数能否在3300点之上稳住。

创业板指数周二出现缩量调整的走势，看似有板块拉升，实际上“一日游”行情明显，前一日的电池板块领跌，机器人板块反而是总有资金反复参与的迹象。短期（1—3个月）AH价差仍有收窄空间，港股上涨弹性有望好于A股，在此期间重点关注外部不确定性对AH价差影响。中期（3个月到1年）维度需观察A股港股在估值、优势产业上的景气度变化，若我国稳增长政策加码带来投资者信心进一步回升，偏影响A股盈利的地产链、新能源链压力释缓，A股有望相对港股重新占优。接下来注意创业板指数能否在2150点之上稳住。

【淘金计划】    

短期市场迎来震荡整固，但整体来说，外部扰动稳定之后，春季行情依然有望继续，需求回稳与供给收缩带来的盈利改善与资金流入等中期环境更没有改变，产业趋势共识下，科技成长板块仍为主线，从全球比较与选择的角度来看，中国资产信心重估的中期趋势预计也将延续。近期重点关注行业：国产算力、消费电子、汽车智能化、军工、服务消费、地产、钢铁等；关注主题：央国企市值管理，机器人，AI+等。

题材板块中的电机制造、减速器、人形机器人等概念是资金净流入的主要参与板块，电池、油气开采、能源金属等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现不论人形机器人将来面向何种领域，在起步阶段，工业领域都能够提供最佳的训练场景，而工业正是汇川的底色，也是汇川最熟悉的领域。特斯拉Q4 业绩说明会，马斯克再度说明2025 年Optimus将有几千台到10000 台规划产能，并主要在特斯拉内部使用。Figure AI 协同Open AI 亦在汽车等行业推进人形机器人搬运场景应用。

根据《人形机器人创新发展指导意见》，其被定位为“颠覆性平台产品”，有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的第四大通用技术载体。伴随人形机器人具备跨场景（工业、医疗、家庭服务）的通用性，可无缝适配人类现有基础设施，重塑服务业智能化格局。

目前，国外以特斯拉、Figure、1x，国内以宇树科技、智元、星动纪元为代表的厂商纷纷展示自身进度，具身智能正在加速孕育，对应百万台人形机器人市场可达千亿市场。我们认为人形机器人相关产业链将蓬勃发展，看好卡位各核心零部件赛道核心企业。

灵巧手是人形机器人重要部件之一，主要传动方式包括腱绳传动、连杆传动、齿轮蜗杆传动等。其中腱绳传动是机器人灵巧手主流传动方式，UHMWPE纤维是机器人灵巧手主要腱绳材料。UHMWPE粉料过去几年需求复合增速约10%，未来受益于人形机器人发展，需求有望加速增长。UHMWPE纤维以UHMWPE粉料为原料生产，加工难度较大，供需格局偏紧，利润较高，随着未来需求增长，相关企业有望受益。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。