大消费热度延续，谷子经济领涨！指数破位下行，该怎么办？

【盘面分析】

近期会议比较多，外围市场也出现较大的动荡，美股在创出新高后出现走势分歧，道琼斯指数6连跌，纳斯达克继续震荡走高，这与美元类资产价格不断新高是有一定关系的。A股市场在会议结束后，出现了明显的回调走势，虽然没有出现大跌行情，但是低开低走毫无反弹的走势，也说明场内资金明显有离场的动作。这里仍然要关注会议后的事件发酵机会，同时关注外围市场行情的变化，目前市场依然还是处于多头趋势为主的行情之中。

骑牛看熊发现二次元衍生品市场整体规模为超过千亿，二次元衍生品市场中，以“谷子”为代表的软周边增长迅速。二次元衍生品市场主要包括以手办、模型为主的硬周边，以及以“谷子”为核心的软周边，情绪消费催生IP 产品热度，谷子经济为零售转型带来新思路。作为符合年轻人需求的情绪消费品，谷子经济下相关产品具备件单价低、复购频次高、社交属性强等特征，相关产业增长爆发力极强。作为产品积累用户和破圈的关键，高质量的IP更能吸引消费者并延长产品生命周期，在当前市场关注度高、需求旺盛的大环境下，高质量IP产品高景气度有望保持。

三大指数集体低开，两市开盘红盘个股不足500只，题材板块方面短剧游戏、NFT、IP经济等表现较强，房地产、保险、水产品等板块表现较差。首发经济概念盘中持续拉升，传媒游戏、IP经济、演艺文旅、元宇宙等方向均涨势不俗，奥飞娱乐、力盛体育等超20只成分股涨停，首发经济是一种新兴的经济形态，它涵盖了企业从产品或服务的首次发布、首次展出到首次落地开设门店、首次设立研发中心，再到设立企业总部的链式发展全过程。首发经济还具有引领性和潮流性，其特点是时尚、品质、新潮，符合消费升级趋势和高质量发展要求，是地区商业活力和创新能力的重要体现。

零售股涨势延续，中百集团10天7板，茂业商业、益民集团等多股涨停，经济工作会议确定，明年要抓好以下重点任务，第一条是大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级。抖音豆包概念盘初拉升，三维通信走出14天7板，北纬科技、环球印务等多股涨停，在11月的全球月活跃排行榜上，豆包APP 的MAU 达到了5998 万，仅次于OpenAI 的ChatGPT，位列全球第二。此外字节跳动旗下创作工具剪映和CapCut，在2024年实现了超过三位数收入增长，总收入正接近百亿元人民币。

冰雪产业继续活跃，莱茵体育3连板，冰山冷热2连板，天桥起重走出8天5板，晶雪节能、雪人股份等纷纷拉升，经济工作会议确定，要求加力扩围实施“两新”政策，创新多元化消费场景，扩大服务消费，促进文化旅游业发展，积极发展首发经济、冰雪经济。机器人概念探底回升，建设工业走出10天9板，爱仕达走出21天13板，天奇股份直线拉升涨停，云深处与官方合作伙伴EasternGreenPower深度合作，采用自研的X30四足机器人和数字化技术，成功交付新加坡能源集团电力隧道巡检解决方案。开源证券指出，目前我国四足机器狗全球领先，军工场景明确，着重解决具体问题，有望成为机器人优先落地场景。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五低开低走，始终没有出现明显的反弹行情，只不过离3400点越近，主力资金护盘越明显，起码这是一个心理价位。A股市场融资余额报18758.50亿元，创逾9年新高；本周前3个交易日融资余额“三连增”，累计增加225.79亿元。短期宽裕的流动性和乐观的政策预期仍是市场的主要支撑，从中长期来看，在政策预期和经济趋势的双重推动下，A股市场有望延续震荡上行态势。接下来注意上证指数能否在3400点之上稳住。

创业板指数周五出现明显的回调走势，盘中跌逾2%，金融股出现明显的砸盘迹象，全天都是下跌为主的浪型走势！今年以来，940家上市公司抛出994单中期现金分红计划，家数同比增长269.41%；涉及分红金额合计6675.19亿元，同比增长166.24%。其中，有791单实施完毕，已分红3607.68亿元；203单待实施，拟分红金额合计3067.51亿元。接下来注意创业板指数能否在2240点之上稳住。

【淘金计划】    

临近春节，叠加自上而下不断对内需的重视、政策预期升温，消费有望迎来新一轮反弹修复。政策端，除“以旧换新政策接续”外，仍有一揽子促消费工具箱可供使用，如对汽车首购群体给予补贴、生育补贴、国补餐饮旅游消费券发行等等。消费配置从攻守兼备递进到弹性品种，攻守兼备：消费互联网、低估值高回报且经营有望率先企稳的乳制品、大众餐饮等。弹性：考虑预期先行带动的消费配置需求，顺周期特征明显的餐饮供应链、酒类、人力资源服务、酒店等。

题材板块中的短剧游戏、IP经济、云游戏概念等概念是资金净流入的主要参与板块，保险、房地产、有色等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现根据iMedia Research数据显示，2024 年中国谷子经济市场规模1689 亿元；随着泛二次元生态及周边衍生市场的发展，未来数年谷子经济市场规模将呈持续增长态势。这一过程中，传统百货商场在升级改造中也迎来了新的思路。据联商网数据，目前预计国内已有超20 个一、二线城市在打造二次元消费城市地标，参与范围超60 个城市核心商业圈，部分百货商场也在期间迎来新的发展机遇。

    　　“谷子经济”景气度高，高质量IP是关键。2024年内IP类产品持续保持高热度，从上半年的小马宝利卡牌到Q3以来的谷子门店、Jellycat快闪店均保持较高关注度，市场需求旺盛。我们认为：IP打造是“容子”和潮玩消费的核心，在吸引粉丝和多业态融合的过程中，IP的影响力都发挥着举足轻重的作用。

传媒板块方面，“谷子经济”概念兴起， “谷子”在二次元文化中特指由漫画、动画、游戏、偶像、特摄等版权作品衍生出的周边商品，作为二次元文化的周边商品经济，近年来在年轻人群体中迅速崛起，“谷子经济”相关公司的发展，不仅受到二次元用户规模增长和消费能力提升的推动，还受益于经济发展带来的消费需求增长、教育提升带来的审美认同增强。

    　购买和展示谷子产品是彰显自己独特品味和兴趣的新兴方式。社交价值：购买和分享谷子产品是一种文化圈层内的社交方式，“谷子开箱”、“吃谷”成为二次元文化圈层中年轻人的社交新主题，“谷圈文化”迅速崛起。收藏价值：限量发售的谷子产品增添了产品本身的稀缺性，使其拥有独特的收藏、投资价值。

     Z 世代消费力量正在进一步壮大，以谷子经济为代表的新消费文化火爆出圈，印证除了让消费者收获高质价比的商品属性以外，情绪满足重要性在不断提高。IP+零售消费正在崛起，构建起成熟的情绪导向消费模式，并配套相应的线下消费场景，为线下零售业态提供新发展机遇。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

大消费独领风骚，金融股反复护盘！指数开启修复行情，机会来了

【盘面分析】

隔夜美国11月总体CPI季调环比0.3%（前值0.2%），同比2.7%（前值2.6%）；核心CPI环比0.3%（前值0.3%），同比持平于3.3%，均符合市场预期。市场再度传出下周或将上演“鹰派降息”，美联储或将削减点阵图中对降息的指引，这也带动美股纳斯达克指数再度创出新高站上2万点大关，美国房价、比特币不断刷新历史新高，黄金也跟随逼近历史高点。A股市场近期走势较强，按照牛哥反复提到的观点：“本周三四五这3个交易日，必须吃掉周二的大阴线，也就是必须站上3500点。”不难看出主力资金利用金融股和互联金融反复拉升，只要外资和机构“捣乱”，本周反而可以相对乐观一些。

骑牛看熊发现国务院办公厅《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》（下称《意见》）发布，《意见》提出未来发展目标，到2027 年，冰雪经济总规模达1.2 万亿元，到2030 年，冰雪经济总规模达1.5 万亿元，未来国内冰雪经济有望迎来持续增长，《意见》提出通过构建冰雪经济“一区两带多节点”空间布局、发展冰雪项目竞赛表演产业、启动实施冰雪旅游提升计划等方面发展冰雪经济。国内旅游消费有望稳健增长，短期关注冰雪游表现，而《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》发布有望为国内旅游消费注入新的发展动力。

三大指数集体低开，两市个股开盘跌多涨少，题材板块方面高商誉、免税概念、水产品等板块表现较强，PEEK材料、科创板次新、机器人等板块表现较差。冰雪经济概念盘中异动，冰山冷热、龙建股份、晶雪节能涨停，进入12月，冰雪旅游消费也迎来旺季。从数据上看，东北旅游热潮将持续至春节。美团数据显示，截至12月9日，东北(12月-次年1月)的文旅预订单量同比增长35%。零售板块涨势延续，中百集团9天6板，文峰股份6天5板，茂业商业竞价涨停，，随着岁末年尾消费旺季的到来，多地启动新一轮消费券发放活动，加大对餐饮、文旅等消费领域的支持力度。

豆包概念股开盘继续活跃，省广集团、润欣科技等多股涨停，根据量子位数据显示，截至11月底，抖音旗下AI智能助手豆包APP在2024年的累计用户规模已成功超越1.6亿，每日平均新增用户下载量稳定维持在80万。证券板块持续走高，国盛金控3连板，国联证券封涨停，哈投股份、西南证券等跟涨，12月10日晚间，国联证券发布公告称，上交所并购重组审核委员会定于2024年12月17日召开2024年第6次并购重组审核委员会审议会议，审核公司此次交易的申请。

特斯拉概念盘初活跃，威唐工业触及20CM涨停，伯特利、铭科精技等快速跟涨，特斯拉中国周三公布的销售数据显示，特斯拉品牌的电动汽车12月的第一周在中国市场累计销售高达2.19万辆电动汽车，创下2024年第四季度开启以来的最高周度汽车销量。游戏股震荡拉升，星辉娱乐涨停，富春股份冲击涨停，游族网络、天舟文化等跟涨，今年以来，国产版号每月稳定发放一次，截至11月共计发放1184款（2023年全年共计发放978款）；进口版号发放6次，共计98款（2023年全年进口版号共计98款）。版号发放数量增多，发放频率节奏稳定，提振游戏行业市场信心。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四盘中再度拉升，这与牛哥之前所提到的“护盘行情”预期一致，这也说明后面有“大动作”，这里继续高看一线。美元类资产价格不断新高是当前外围市场最大的特征，美股、美国房价、比特币不断刷新历史新高，黄金也跟随逼近历史高点。美联储所谓的降不降息，对美元类资产没有任何影响，凸显流动性，而非宏观经济是资产价格的最大决定因素，A股市场已经不跟外盘，主要是走政策面行情了。接下来注意上证指数能否在3460点之上稳住。

创业板指数周四再度大涨，重回2300点的压力位，周五将会是最终反攻时刻，突破后下周必然有新高。个人养老金制度从36个先行试点城市(地区)推开至全国，各大银行已经在非试点地区提前布局，启动了个人养老金资金账户预约开户的工作。不得不让骑牛看熊觉得美国401K计划已经迫在眉睫，否则未来10年养老金发放将会是一个重大问题。接下来注意创业板指数能否在2300点之上稳住。

【淘金计划】    

近年来，我国出台了一系列促消费政策，为消费市场带来了活力；一些新兴消费模式快速发展，为消费市场带来了新的增长点，居民消费信心仍待增强。消费是经济稳定运行的压舱石：

其一，多渠道增加居民收入，提高居民消费能力。收入是决定消费的首要因素。有收入，居民才有底气去消费，一方面要多渠道增加居民财产性收入，增强居民消费能力和意愿；另一方面，要加大对重点群体的支持力度，提升整体消费能力。其二，进一步支持消费品以旧换新。其三，促进服务消费提质扩容。

题材板块中的旅游、免税、互联金融概念等概念是资金净流入的主要参与板块，PEEK材料、Sora、机器人等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现《意见》提出构建冰雪经济“一区两带多节点”空间布局，即以内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、新疆为核心建设具有国际影响力的北方冰雪经济引领区，高质量建设京张体育文化旅游带和“冰雪丝路”，支持北京延庆、河北崇礼、黑龙江亚布力、吉林长白山、新疆阿勒泰和伊犁等地打造具有国际影响力的冰雪经济集聚区。

随着各大雪场陆续开板，一年一度的冰雪盛会拉开帷幕。据携程数据，11 月底开始，冰雪游产品的售卖开始起量。近一周平台上“滑雪”的搜索量环比上周增长50%，进入12 月冰雪游相关产品的搜索热度持续走高。其中哈尔滨依旧霸榜冰雪游搜索热度第一，其余依次为长春、沈阳、雪乡、漠河。此外，携程数据显示近一个月国内滑雪场门票的预订量同比去年增长近20%。

从需求层面，随着人们物质生活的改善和丰富，旅游业已经成为城乡居民美好生活的刚性需求；从供给层面，旅游景区、酒店、旅行社、主题公园和旅游零售等各个业态均全面复苏；从经济发展层面，旅游是国民经济战略性支柱产业，可以有效刺激消费、创造就业机会、增加外汇收入，带动经济绿色可持续发展。

从政策层面，国家持续出台产业政策，从规范行业发展、加大优质旅游产品和服务供给、优化旅游基础设施投入、完善旅游交通服务、拓宽行业融资渠道等多方面给予支持，积极推动旅游业高质量发展。联合资信认为，旅游行业发展环境稳健，评级展望维持稳定。

随着经济的不断发展，旅游行业在国民经济中的战略支柱地位日益增强，在调结构、稳增长、促消费、惠民生方面作用凸显。后冬奥时代，群众冰雪运动热情不减，冰雪产业迎来跨越式发展。国家体育总局的测算数据显示，我国冰雪产业市场规模持续扩大，自2020 年之后已经连续3 年快速增长。预计到2024-2025 雪季结束，这一数字有望突破5 亿，冰雪经济将持续释放出巨大增长动能。冰雪室内、室外运动场地均同比增加，而室外滑雪场受到气温、地形等因素影响供给增加相对有限，基础设施建设为冰雪运动保驾护航。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

科技板块独占鳌头，AI眼镜领涨！指数混时间，后市怎么看？

【盘面分析】

12月份国内和国外会议多，本周A股市场在政治局会议公告之后大幅上涨，但是幅度和持续性依然一般。这一态势与10月8日的走势遥相呼应，但是对比外盘欧美股市，A股其实已经“很强了”！本周还有3个交易日，对比之前的走势，只要不出现连续下跌的破位行情，那么12月份大概率是走震荡行情。如果出现了本周“阴包阳”的行情，那么3500点突破后就是一波震荡上行的走势。本周行情将会决定12月份的赚钱氛围，机构资金已经出现大分歧了，投资者也应该顺势而为。

骑牛看熊发现AI智能眼镜为AI 落地的最佳载体之一，2025 年将加速渗透，Ray-Ban 智能眼镜爆款，科技巨头加速布局。传统终端无法满足的视觉需求不断推动着视觉技术的创新，而眼镜通过虚拟世界与真实世界的交互来为用户创造沉浸式的视觉环境，同时是靠近人体三大重要感官的穿戴设备，可以实现自然的声音、语言的输入输出。AI眼镜有望迎来破圈时刻，2025 年开始，AI 智能眼镜将在传统眼镜销量保持稳定增长的大背景下快速向传统眼镜渗透。AI 眼镜、AI 耳机、AI 玩具、AI 音箱等AI 智能硬件加速渗透，AI 新浪潮未来将提升海量IoT 设备的边缘算力需求，AIoT 时代拥有海量IoT 终端。

三大指数集体低开，两市个股开盘跌多涨少，题材板块方面低价股、土地流转、免税概念等板块表现较强，Sora、机器人呢、智谱AI等板块表现较差。消费电子概念震荡拉升，AI硬件端领涨，瀛通通讯、天键股份等多股涨停，随着多模态模型能力的提升和 AI Agent 的成熟，产品功能性和应用场景将获得极大提升，持续看好 2025 年 AI 眼镜大规模放量。AI眼镜概念股持续走高，中科蓝讯、恒玄科技等超10股涨逾10%，在2025年具备音频和摄像头的AI眼镜是当下AI模型应用落地的最佳可穿戴设备，随着多模态模型能力的提升和AI Agent的成熟，持续看好2025年AI眼镜大规模放量。

上海国企改革概念股集体走强，开创国际、复旦复华等多股涨停，《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》昨日发布，其中提出，力争到2027年，在集成电路、生物医药、新材料等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司，形成3000亿元并购交易规模，激活总资产超2万亿元。量子科技概念盘初大涨，星光股份3连板，复旦复华、格尔软件等多股竞价涨停，谷歌公布重大突破——其最新量子芯片Willow在基准测试取得惊人成绩，不到5分钟完成一项标准基准计算，也需要花费“10的25次方”年的时间才能完成这项计算——这个数字远远超过了宇宙的年龄。

商业零售板块反复活跃，中百集团走出8天5板，大商股份、友好集团等多股涨停，12月9日召开会议会议提出，“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”。今年以来，我国居民消费需求持续释放。10月份社会消费品零售总额同比增长4.8%，比上月加快1.6个百分点，是3月份以来单月最高增速。大消费股早盘再度拉升，白酒、食品饮料、零售等多个方向大涨，一鸣食品12连板，海欣食品、惠发食品等超10股涨停，临近春节，叠加自上而下不断对内需的重视、政策预期升温，消费有望迎来新一轮反弹修复。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三并未出现大反击的拉升走势，依然还是低开高走小幅度震荡为主，金融股和权重股发力较弱。A股上市公司回购潮持续升温，Wind数据显示，今年以来已有2446个回购方案实施完毕，涉及金额超过1600亿元，远超去年全年水平。不同以往的是，力度大、期限短、实施快、注销式回购数量多，是本轮回购潮的特点。股份回购是上市公司释放利好信号的措施，表明认可当前股票投资价值，有助于提振市场信心。对于投资者而言，股份回购意味着市场上流通的股份减少，有助于稳定股价。接下来注意上证指数能否在3430点之上稳住。

创业板指数周三明显走弱，机器人的回落，带动了低位股和低价股的反弹机会，盘面依然是轮动为主的行情。9月24日开启的本轮行情以来，市场流动性充裕，成交额创多项纪录。A股市场成交活跃的背后离不开增量资金持续流入。Wind数据显示，截至目前，9月24日以来A股市场融资余额增加近5000亿元，股票型ETF净流入超2200亿元，回购金额超240亿元。分析人士表示，A股市场流动性充裕，增量资金在政策积极、经济修复预期下可能加速流入A股市场。接下来注意创业板指数能否在2250点之上稳住。

【淘金计划】    

12月以来，32家海外机构合计调研28家上市公司。其中，路博迈基金调研公司数最多，共调研3家上市公司，包括稳健医疗、沪农商行、唯科科技。另外，宏利金融、博裕资本、磊亚投资等4家海外机构分别调研2家上市公司。分行业来看，海外机构主要青睐汽车、计算机、机械设备三大行业，调研公司数目各有4家，另外电子、食品饮料、医药生物行业紧随其后，各有2家上市公司获海外机构调研。据统计，汇川技术、德赛西威、汉钟精机和鞍钢股份最受海外机构关注，调研家数分别有30家、8家、7家、7家。根据调研活动内容来看，海外机构主要关心上市公司竞争优势、国际化进展、降本增效情况等。

题材板块中的AI眼镜、低价股、免税概念等概念是资金净流入的主要参与板块，保险、银行、机器人等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现AI大模型掀起时代浪潮，加速通用人工智能（AGI）时代的来临；国产大模型百舸争流，互联网厂商领跑加速追赶。自2024 年以来，AI 大模型技术和应用逐渐从文本扩展至更多模态。随着OpenAI 发布GPT-4 系列多模态版本，掀起了国内外多模态理解大模型的研发热潮和广泛应用。

目前国产大模型主要厂商包括百度、阿里、腾讯、字节跳动等互联网巨头，科大讯飞、商汤科技、云从科技、三六零、昆仑万维等AI 技术领先企业，智谱AI、百川智能、MiniMax 等初创公司以及清华大学、中国科学院等高校及科研机构。其中，互联网巨头凭借其庞大的用户基础、丰富的数据资源、强大的技术能力及雄厚的资金实力，已成为大模型研发的重要力量。

2024 年11 月，AI 眼镜市场持续升温，多家科技公司积极布局，产业生态日趋完善。“智能”将是物联网时代最核心的生产力，AI 技术将渗透到云、边、端和应用的各个层面，与IoT 设备进行深度融合。科技巨头积极布局，2025 年有望成为AI 眼镜爆发元年。搭载交互型多模态大模型后，AI 眼镜的交互模式由“硬件服务用户”转变为“大模型服务用户”。

AI 眼镜/AI 玩具获消费者认可，产业边际变化，自大模型迅速发展以来，当前AI 终端出现了部分创新。此外，部分AI玩具也走入商业化进程。如特斯拉机器人玩具、玩具挂件“BubblePal”等等。特斯拉机器人玩具是Optimus Gen2 人形机器人的迷你版，按1:10 的比例打造，拥有超过40 个独立部件和20个关节点，并且能够活动。此外，AI 玩具也或产生新的投资机会，产业边际变化。

    　　基于能解放双手的穿戴式体验、与视觉高度融合的特点，智能眼镜正在成为重要的AI 硬件落地形式。AR 眼镜或为AI 的最佳载体之一，但其成熟之路是循序渐进的过程，而不带显示屏的AI 眼镜作为AI AR 眼镜的过渡形态，因具备AI 交互功能，同时兼顾价格和基本性能，故而有望在C 端快速渗透。而随着AR 各硬件模块的完善和多模态AI 的快速发展，AI 赋能下的AR 眼镜有望成为AI智能眼镜的最终形态，引领可穿戴设备的新趋势。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

政策利好“齐出”，机器人扛大旗！指数高开低走，还能涨吗？

【盘面分析】

昨日政治局会议的表述超预期，引发股票市场和大宗商品市场大幅上涨，政策关键的变化是用提振消费代替科技创新作为明年经济工作“主基调”。周二开盘直接大幅度高开，出现一定的回落，但是回调幅度不是太大，两市个股分歧的关键在于有没有人给你“翻牌子”，有资金眷顾的标的走势明显较强，弱势票高开低走直接翻绿。整体看政策端表明后续力度会继续加强，对市场信心有明显提振，但是“强预期、弱现实”的态势未明显改变，这里依然是参与市场预期的操作模式。

骑牛看熊发现特斯拉Optimus 在算力、数据、供应链和落地场景等人形机器人产业化需具备的各个条件上，具备全面的碾压式的领先优势，是人形机器人产业化落地的引领者，2025年，特斯拉进入人形机器人量产的准备阶段，供应链有望逐步落地，特斯拉人形机器人供应链的投资机会，灵巧手是人形机器人最核心的部件。人形机器人产业将是未来数年最具发展潜力的产业，是全球各国家和地区的必争之地，中国台湾、日本、欧美等地区的供应链都有望分享产业发展的红利，全球范围内的投资机会。

三大指数均大幅高开，沪指高开2.58%，深成指高开3.66%，创业板指高开4.88%，沪深两市低开个股不足50只，题材板块方面日用化工、酒店餐饮、PEEK材料等板块表现较强，电力、电信运营、ST等板块表现较差。大金融股盘中拉升，天利科技涨停，大智慧冲击涨停，明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节；大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。会议强调，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市。

AI应用端概念股反复受追捧，天娱数科走出7天5板，神思电子20CM涨停，值得买、酷特智能等多股均涨超5%，OpenAI宣布正式向用户开放人工智能(AI)视频生成模型Sora。根据OpenAI的介绍，Sora将于当天晚些时候向美国及其他市场的ChatGPT付费用户开放。新版工具Sora Turbo可以生成最长达20秒的视频，并且可以提供这些视频的多种变体。减肥药板块局部异动，常山药业涨超10%，翰宇药业、圣诺生物等纷纷跟涨，口服版司美格鲁肽于12月9日晚21点在美团启动全网首发预售。同时间，还有被行业公认为司美格鲁肽的“最强对手”的替尔泊肽在美团开启首发预约，有消息称一周内还将开放预定送药到家服务。

大消费板块持续涨势扩大，食品、零售、家电、旅游酒店方向均表现不俗，良品铺子、煌上煌等超20只成分股涨停，商务部将推动消费品以旧换新政策落实落细，让更多消费者得到真金白银的实惠；举办商旅文体健融合的各类活动；积极推动首发经济，大力发展数字消费、绿色消费、健康消费；多措并举改善消费条件，在城市，要深化国际消费中心城市培育建设，推动步行街、商圈设施改造和业态升级，提升城市消费能级。抖音概念股盘中异动，省广集团、值得买拉升涨停，天龙集团涨超12%，字节跳动旗下TikTok在官网和官方账号发布声明，称已向美国哥伦比亚特区巡回上诉法院提交了紧急动议，以阻止TikTok封禁法律生效。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二出现大幅度高开的走势，随后出现回落，然后横盘震荡的走势，相对9月24日的高开横盘走势，这样的盘面在2个多月后已经“算很强”了，起码没有给你高开低走翻绿，说明主力资金呵护有加，也有信资金进场的迹象。今年以来，共有132家A股公司发布并购重组相关公告，上年同期仅有82家。其中，“并购六条”发布以来，近50家上市公司发布并购重组相关公告，上市公司并购重组进程加速。接下来注意上证指数能否在3440点之上稳住。

创业板指数周二大幅度高开，这气魄确实有点“凶悍”，只不过开盘1个小时才百股涨停，比起2个多月前的千股涨停，说明市场热情明显弱势了很多，这也与进场是否赚到钱有很大的关系。牛哥毫不开玩笑地说：“10月8日的那根‘墓碑线’，要是突破不了，这波行情也就这样了。”在政策的推动下，并购重组活跃度明显提升，产业整合成为主要并购逻辑。上市公司抓住资本运作有利时机推进并购重组，可以快速拓宽业务领域，丰富产品矩阵，实现做大做强。接下来注意创业板指数能否在2300点之上稳住。

【淘金计划】    

9月24日以来，国内政策呈现出密集出台的态势。12月9日会议的召开，为2025年经济工作指明重要方向，同时释放出更加积极有为的政策信号，后续重点关注经济工作会议的表态。随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出，经济基本面有望呈现出逐步改善态势。“稳住楼市股市”的政策预期，有助于提振投资者的信心，呵护A股市场的长期健康发展。展望后市，A股有望震荡上行。

题材板块中的PEEK材料、人形机器人、酒店餐饮等概念是资金净流入的主要参与板块，石油、煤炭、电力等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现英伟达、特斯拉都在台启动供应链筹组计划，英伟达人形机器人计划传落地中国台湾，其机器人开发团队近期已开始寻求在中国台湾建立人形机器人供应链，已获和大、盟立、盟英、罗升等工具机厂商证实，不排除设立组装基地。终端产品瞄准人形机器人、专业型机器人。中国台湾及日本的精密加工产业均具备较强基础，中国台湾及日本人形机器人供应链具备与大厂合作的实力，有望分享人形机器人产业发展红利。

　　特斯拉投资者会议分享Optimus 进展:目标是在2026 年在工厂内部部署超过1000 个人形机器人，然后向外部客户销售。从开发的角度来看，“Optimus”的“智能”将继续提高，并应该在某个时候反映出过去一年中FSD 的快速改进。制造目标是将物料清单(BoM) 降低到约3 万美元。销售策略:在向客户销售时，策略可能硬件和软件一起销售或出租机器人。

从预期特斯拉人形机器人GEN-3 的发布到国内相关政策的探讨，不断演化，人形机器人产业链概念股轮番上涨，体现出了市场对人形机器人产业的美好愿景的充分期待。在热闹的股价的背后，我们希望可以去伪存真，从产业的角度出发，思考产业的终局和实现路径，选择可以穿越行业波动的公司，将资源配置到合理的地方去。

多地机关部门积极配合人形机器人产业发展，多地政府部门推出的支持人形机器人产业发展的相关政策，对于促进技术创新、拓展应用场景、完善产业链、满足市场需求、提升国际竞争力以及加速产业布局等方面都具有积极的影响。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

高位股大分歧，机器人扛大旗！指数多空大战，反弹结束了吗？

【盘面分析】

 A股市场出现指数继续震荡的行情，盘面表现出指数较强，个股赚钱效应溃散的情况，关键因素还是在于成交量缩得有点厉害，这也表明新资金进场力度在削弱。简单点说：“玩的人少了，场内资金要么是套住不动的，要么就是聪明资金多杀多了。”当前A股市场依然具备较高的投资性价比，这也是除了流动性之外指数的另外一个优势之一，纵观2024年的全球股市，A股依然是“三千点”上下震荡的“低估值区域”。考虑到在政策护航，估值提升有宏观背景支持，预计指数会根据本月的会议选择方向，投资者可以关注调整之后买入机会。

骑牛看熊发现中国四大协会齐发声明，谨慎采购美国芯片；交通运输部表示将有序推动无人车、无人机示范应用；百度正式发布Apollo 开放平台10.0；宇通客车自动驾驶产品在新加坡、中东实现示范运营。12 月4 日，重庆市经济和信息化委员会等七部门联合发布《重庆市支持具身智能机器人产业创新发展若干政策措施》，提到加大金融支持力度，鼓励重庆市产业投资母基金和产业资本、社会资本、有关区县以市场化方式共同出资组建具身智能机器人产业投资基金。12 月5日，杭州已经正式发布《杭州市人形机器人产业发展规划（2024—2029 年）》，从15 个方面提出重点任务举措，赋能机器人产业高质量发展。

三大指数集体低开，两市个股涨跌互半，题材板块方面CXO、减肥药、培育钻石等板块表现较强，房地产、种业、鸡肉等板块表现较差。机器人概念股反复活跃，翔楼新材20CM涨停，奋达科技、柯力传感此前涨停，中研股份涨超10%，近日由华为技术有限公司全资持股的东莞极目机器有限公司发生工商变更，注册资本由8.7亿人民币增至38.9亿人民币，增幅约347%。据国金证券研报测算，生产1000万台人形机器人将产生350亿元PEEK需求，到2027年国内PEEK材料需求将达到167亿元以上。

CRO板块开盘大涨，药明康德竞价高开近8%，德展健康涨停，睿智医药等多股涨超10%，美国当地时间12月7日，美国会参众两院军事委员会公布了2025财年国防授权法案（NDAA）最终协议文本，该版本兼顾了众议院以及参议院两方的提案。NDAA最新版本显示，生物安全法案未被列入其中，AI应用股开盘继续大涨，视觉中国、天娱数科等多股涨停，美股AI应用股周五继续大涨，其中广告营销大厂AppLovin总市值一度超1300亿美元，年内涨幅超8.5倍。

有色板块震荡拉升，小金属方向领涨，罗平锌电4天3板，钒钛股份涨停，华钰矿业、湖南黄金等跟涨，原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口。汽车整车股震荡拉升，金龙汽车涨停，东风股份涨超5%，中国汽车流通协会方面表示，本轮报废更新及以旧换新政策将在12月底结束，加之春节提前至1月份，预计12月汽车市场翘尾行情较为突出。食品股异动拉升，一鸣食品10连板，惠发食品直线涨停，10月份我国线下消费热度指数同比增长8.2%，较上月提升2.9个百分点，增速连续两个月稳步提升。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一出现明显调整走势，很明显3400点的争夺战开始了，空头发力，多头却没有明显反抗，成交量继续缩量。截至11月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为78%，其中仓位超五成的私募基金占比超90%。与此同时，私募自购阵营持续扩容，截至12月5日，今年以来私募合计自购金额超7亿元。政策效果将有效传导至企业及居民部门，从而推动权益资产稳步向上，后续可积极围绕基本面改善布局结构性机会。接下来注意上证指数能否在3400点之上稳住。

创业板指数周一盘中跌近2%，出现明显的回调走势，炸板率再度出现高潮，个股高台跳水较为明显。2024年以来，低空经济乘风而起蓬勃发展，应用场景持续扩展，低础设施、低空飞行服务和保障体系建设不断推进。低空经济发展前景广阔，低础设施建设将加快。目前，我国低空智联网、低空空域管理亟待完善，相关基础设施和技术尚待突破，商业模式仍需探索。接下来注意创业板指数能否在2270点之上稳住。

【淘金计划】    

11月以来，基金公司合计调研了701家上市公司。从行业来看，电子、机械设备、电力设备、医药生物、计算机五大行业颇受基金公司欢迎，均有超50家上市公司获得基金调研。电子、机械设备获调研的公司数量居前，分别有96家和95家。从参与调研的基金公司家数来看，13个行业的基金公司家数合计破5000家，其中电子、机械设备、电力设备、计算机4个行业的调研基金公司家数均超500家。电子行业的调研基金公司数量最多，达1211家；获得基金公司调研的上市公司有96家，平均每家上市公司获约13家基金公司调研。

题材板块中的PEEK材料、人形机器人、CXO等概念是资金净流入的主要参与板块，房地产、科创板次新、通信设备等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现人形机器人0-1 节点来临，建议持续跟踪。整机：商业化突破在即，“中国供应链+高成本场景”的需求兑现最快。2025 年，在特斯拉等龙头公司的引领下，人形机器人量产迎来0-1。人形机器人方面，智能化大势所趋，工厂场景有望率先落地。据台湾联合新闻网12 月3 日报道，英伟达已接触多家台湾机床和关键零部件制造商，目标包括征求关键零组件的技术与规格，并探索合作企业加入其人形机器人供应链的可能性。

从壁垒看：灵巧手>行星滚柱丝杠>六维力矩传感器>谐波减速器>微型电机>无框电机。灵巧手、关节、丝杠、减速器等赛道是人形机器人产业链的核心优质赛道。“量”是人形机器人赛道的核心矛盾，中国供应链+海外发达国家需求（高人力成本替代）/国内特种需求是兑现最快的方向。2025 年是人形机器人商业化元年，27 年是人形机器人一般场景大规模商业化元年。

内政策的引导下，各地方积极推进机器人产业的发展；在AI 技术突破&国内外科技巨头积极布局的加持下，人形机器人产业化有望加速；同时，在降本需求的驱动下，人形机器人各零部件的国产替代空间广阔，有望推动国内相关优质厂商进行技术升级，率先取得突破的企业有望深度受益。当前个股走势分化，自动驾驶、机器人及低空经济板块关注度较高，建议配置低估值绩优白马零部件标的和有新增长曲线的零部件标的。

海内外巨头共振 催化机器人大行情。近期，人形机器人板块催化密集，海外特斯拉+英伟达、国内华为等科技巨头，在具身智能领域进展频频，形成强烈共振，共同催化人形机器人板块大行情。华为：11 月启动具身智能创新中心、签约首批优选合作伙伴，首批优选合作伙伴包括乐聚机器人、兆威机电、拓斯达、中坚科技、埃夫特、禾川人形机器人等；特斯拉：灵巧手全新方案发布、具备22个自由度，手部移动速度+灵敏度大幅提升，能够精准接住投掷过来的网球；英伟达：2024 年12 月7-8 日，ROSCon China 2024 大会即将在上海召开，将展示机器人领域最新成果，展望2025 年，我们认为人形机器人技术端加速演进，产业趋势不断强化，远期空间持续打开，坚定看好人形机器人板块投资机会。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

金融股助力，低价股涨停潮！创业板大阳线拉升，又要大涨了吗？

【盘面分析】

A股本周出现再度阶段新高的走势，重回3400点之上，在每次大盘陷入到危机之时便出现了金融股和互联金融的助力，这也带动了行情的进一步走高。周五的这根放量阳线，出现了明显的突破走势，这也表明在12月份的会议之前，市场仍然会是“左右护法”相拥的安全时段。年底政策密集，而稳增长又是主基调，近期题材板块活跃度明显提升，看来这个12月份“不太冷”，注意市场炒预期的投资机会，关注受到外围消息面影响的新行情出现。

骑牛看熊发现券商有望迎戴维斯双击，看好质地优良、盈利稳健的多元标的券商：三季报券商归母净利润降幅较中报收窄，投资收益支撑业绩，当前个人投资者作为核心增量资金的市场下，交易端和业务端均更利好券商，行业基本面向好，ROE 增幅有望超预期。券商板块估值和机构配置仍在历史底部位置，券商有望迎来（估值+交易端+业绩端共振），中小券商股权流转提速，板块仍有较大空间，随着市场的预期加强，投资者可以积极增配。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股跌多涨少，涨跌比为1：3，题材板块方面Sora、风沙治理、新型城镇等板块表现较强，PEEK材料、BC电池、海南自贸等板块表现较差。大金融板块震荡回升，天利科技、华林证券涨停，天茂集团2连板，大智慧放量打开跌停，财富趋势、英方软件等涨幅靠前，一方面是近期利好持续积累；另一方面亦是抵达了年底两大会议的时间窗口，市场可能预期会有刺激政策出台。

Sora概念股开盘继续活跃，华扬联众、风语筑等多股涨停，福石控股、万兴科技等多股涨超10%，OpenAI为期12天的活动开幕，在第一天的活动上，OpenAI发布“满血版”推理模型o1和ChatGPT Pro（每月订阅费200美元）。新型城镇化概念盘初拉升，亚厦股份、全筑股份等多股涨停，12月5日，中办、国办发布关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见。到2030年，新型城市基础设施建设取得显著成效，推动建成一批高水平韧性城市，城市安全韧性持续提升，城市运行更安全、更有序、更智慧、更高效。

消费电子概念异动拉升，胜利精密直线涨停，凤凰光学、卓翼科技等快速冲高，华为终端BG CEO何刚在接受访谈时表示，华为Mate70系列预约数已突破了670万。此外据供应链消息，华为Mate70系列已加单30%，总备货量提升至1700万台。低价股持续受资金追捧，多股连续大涨，其中利欧股份16个交易日累计涨幅超180%，跨境通13个交易日累计涨超140%，山东矿机8连板，南京高纤、梅雁吉祥、阳光股份、华丽家族、金正大、雅博股份、山鹰国际等多只低价股涨停。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五出现指数拉升的走势，金融股和互联金融带动大盘重回3400点，这也带动了场外资金纷纷进场，生怕出现“踏空”。在特朗普胜选加速贸易保护主义抬头、国内经济弱复苏背景下，2025年将会是财政大年，增量政策有望不断加码；同时美联储降息将从政策空间、基本面、流动性三个维度对A股形成利好。接下来注意上证指数能否在3400点之上稳住。

创业板指数周五盘中一度涨逾3%，出现了明显的拉升行情，低价股表现格外突出，市场迎来了新的投资方向。据统计，四季度以来，88只主动权益类基金净值涨幅超过20%，其中多数产品重仓科技产业。QDII产品中，美股科技股及东南亚科技股相关产品在业绩排行榜上位居前列。2025年中国资产将延续修复，我国正经历向高质量发展迈进的阵痛期，有效需求不足、财政收支缺口扩大等问题凸显，这仍需财政发力，明年将是财政大年，增量政策有望不断加码。接下来注意创业板指数能否在2270点之上稳住。

【淘金计划】    

内需是中国经济发展的基本动力，经济回升向好基础仍需巩固，外部环境不确定性上升，稳投资扩内需工作存在挑战，但更有机遇。2025年是“十四五”规划收官之年，为实现圆满收官，投资或将作为一大着力点，实现经济发展质升量增。基建投资增速方面，“更加给力”的财政政策有望为基建投资带来更为充足的资金。近段时间，随着全球科技股接力上涨，重仓相关板块的海内外权益产品净值持续攀升。

题材板块中的Sora、保险、云游戏等概念是资金净流入的主要参与板块，PEEK材料、人形机器人、工业母机等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现目前多家中小券商挂牌交易，包括瑞银证券、星展证券、中天证券、大通证券、世纪证券等多家中小券商的股权正在挂牌转让，同时上周，锦龙股份发布公告称，公司拟转让所持有的中山证券67.78%股权。

在证券行业高质量发展的背景下，行业竞争加剧，优胜劣汰现象显著，并购重组加速推动行业供给侧结构性改革，通过并购选择适合的标的来实现业务上的互补，从而产生协同效应或形成差异化的竞争优势。战略性关注券商板块牛市旗手机会，看好寿险行业资产和负债双轮驱动资本市场、财政和地产等稳增长、稳股市政策相继发力，市场信心提振，2024年4 季度权益市场改善明显。

展望2025 年，积极政策有望延续，继续看好非银金融板块超额收益机会，目前券商和保险板块估值和机构配置仍在相对低位。关注未来交易结构变化带来的影响，政策预期扭转、居民长期资产荒叠加低利率环境和自媒体放大效应，本轮行情个人投资者入市速度和力度均有望超预期，个人投资者作为增量资金的市场环境下，市场交易量和风格偏好或打破历史经验，战略性关注券商板块牛市旗手机会，看好寿险资产和负债双轮驱动。

从板块表现来看，10 月以来，二级市场成交量维持高位，11月基金发行回暖，股权发行规模也有所提升，上周板块部分个股表现突出，在政策托底的效应下，市场环境改善，为证券公司各项业务发展提供支撑，预计四季度业绩相对将继续改善。大型券商提升综合实力及中小型券商差异化发展的多层次行业格局下，行业并购重组有望持续推进，同时政策托底及流动性改善催化行情。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

OpenAI发力，Sora板块领涨！指数缩量震荡，还能涨吗？

【盘面分析】

美股继续上涨创新高，带动外盘市场牛市共振上行，这也说明外围局势稳定，关键就看自己能否发力提振自己的股市了。以目前的局势来看，本周政面消息比较多，外围大事件更是一件接着一件，A股市场出现了明显的缩量反弹行情，这也表明主力资金护盘的良苦用心，但是场内资金却是“惊弓之鸟”，本周净流出资金明显大于净流入资金。随着经济工作会议召开日期确定之后，对市场情绪将会有明显提振，可以关注部分题材板块的上车机会。

骑牛看熊发现OpenAI 的Sora 视频生成模型因意外泄露受到广泛关注，效果仍然超出目前已公开的模型。本周GitLab 和Salesforce 两家AI 相关SaaS 公司业绩发布，关注AI 对其增长贡献。国产AI Agent 生态加速繁荣，厂商自研产品应用推广有望打开市场空间随着国产AI 大模型多模态、复杂推理等维度能力的持续迭代。I大模型应用有望逐步成熟，或率先在To B端影视和游戏内容的生产场景层面应用，如文生图、文生视频等AI视觉创作工具端的落地，进一步助力创作效率的提升。

三大指数集体低开，两市个股开盘跌多涨少，涨跌比为1：3，题材板块方面Sora、互联网、培育钻石等板块表现较强，预制菜、家居用品、鸡肉等板块表现较差。Sora概念股开盘大涨，华扬联众、中广天择双双涨停，万兴科技涨超10%，OpenAI首席执行官山姆·奥特曼当地时间12月4日在社交媒体透露，接下来的12个工作日中，每天都将进行一场直播。在总共12场直播中，公司将展示一些新产品或者样品。据科技媒体The Verge报道，新产品中包含用户们期待已久的文字转视频工具Sora和一款新的推理模型。

机器人概念反复走强，山东矿机7连板，日发精机、五洲新春5连板，伟创电气20CM涨停，近日一只机器狗从人工智能生成的图像和视频中学会了追球和翻越障碍的技能，这可能是更快、更准确地训练机器人的一条捷径。相关研究成果日前公布于arXiv。互联金融概念再度走强 ，大智慧走出5天4板，天利科技20CM涨停，近期央行等七部门发布的《行动方案》要求金融机构定制全方位数字化转型战略规划，新一轮金融科技创新周期即将开启。政策支持叠加资本市场回暖，2025年金融IT行业景气度将迎来大幅度反转。

海南本地股探底回升，欣龙控股上演地天板，走出4天3板，海南椰岛冲击涨停，海航控股、海南海药等纷纷冲高，以“中国式现代化的地方实践：海南自由贸易港 新时代 新使命 新机遇”为主题的外交部海南自由贸易港全球推介活动在北京举行。脑机接口概念股震荡拉升，成都华微涨超10%，爱朋医疗、岩山科技等多只个股涨停，近日马斯克旗下脑机接口公司Neuralink宣布，已获加拿大批准启动在该国的首次临床试验，开始招募受试者。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四按照技术走势是应该有一个向下回调的走势，之后能否V型反转就看主力资金，也能知道盘面的支撑力度，但是开盘直接拉起来，主动买入资金不够，这里只能看成是：“勉强拉升，还有下跌！”2024年A股市场已有2096家上市公司完成回购，回购金额合计达1615.39亿元，相较于去年同期的829亿元，同比增长近50%；参与回购的上市公司数量也比去年同期增加了825家。接下来注意上证指数能否在3370点之上稳住。

创业板指数周四盘中一度涨逾1%，但是从K线形态来看，勉强在10日线附近支撑，连5日线都没有突破，仍然要小心回调的走势出现。上市公司注销式回购不断升温，在政策的支持与鼓励下，今年以来，A股上市公司掀起回购浪潮，注销式回购案例也不断增多。据记者梳理，截至目前，已有200家上市公司完成回购注销。接下来注意创业板指数能否在2200点之上稳住。

【淘金计划】    

行业配置方面，自上而下角度，政策博弈性机会可关注：（1）外部环境变化推升稳内需诉求下，地产基建链及消费板块的政策博弈机会；（2）地方化债所腾挪的资源和政策空间有望投向两重、科技创新、自主安全等领域下，TMT 板块、国防军工行业的投资机会；与此同时，若政策力度或效果不及预期，则可关注红利板块的防御属性。自下而上角度，可关注：（1）行业供需关系再平衡或带来价格端修复下，电力设备行业的投资机会；（2）权益市场活跃打开业绩修复空间下，券商行业的投资机会。

题材板块中的Sora、培育钻石、互联网等概念是资金净流入的主要参与板块，鸡肉、石油、预制菜等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现海外AI 聊天助手应用增速放缓，国内应用保持快速增长，多数国内产品环比增速超过10%。阿里巴巴发布的QWQ-32BPreview模型对标OpenAI o1，实现推理端的scaling law。Anthropic 推出MCP 协议，通过统一接口提升了AI 与本地和远程数据源的连接效率，为开发者优化工作流程并推动AI 生态互联奠定基础。

 近期科大讯飞、彩讯股份、鼎捷数智、泛微网络等厂商相继发布AIAgent 产品应用，未来有望在办公、财税、客服、智能营销等场景加速落地并打开空间。即品牌厂商自研硬件+大模型；白牌厂商则采用公版方案配合第三方模型，各自占据目标市场。

国内大模型厂商、互联网厂商以及数字化企业服务商等不同背景的公司均在积极布局AI Agent应用矩阵，最终的产品销量取决于用户实际体验，AI 终端是否深耕应用场景解决用户刚需。

前期美股科技显著分化，软硬切换的趋势较为明显。我们认为，B 端的商业场景相对简洁，训练数据集更为简约，且同类赛道的场景具备可复制性。所以美股AI 应用是ToB 先行，而A 股的AI 终端集中于ToC。

其中有雷朋&Meta 眼镜优秀的案例，其自带的摄像头可拍摄、识别及翻译，与用户语音交互，搭载Llama 模型后二代产品销量快速增长；也有用户体验较为平淡的产品，如Ola 豆包耳机，发售至今天猫旗舰店销量仅有3000+，只能实现基础对话，无法调用系统功能、支持第三方APP。

当前的AI 终端可类比十年前的智能机。2012-2015 年间，4G通信落地催生移动互联网等全新需求。传统国产智能机四强“中华酷联“，遭遇OPPO、vivo、小米等新“玩家”的挑战，行业加速洗牌。而后伴随诺基亚、乐视、金立等厂商出局，行业格局才趋于稳定。而当下，AI 赋能加速智能终端崛起，类比智能机产业的格局演变，看好未来双线并行的市场格局。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。