股东系列4：你所认为的概念题材逻辑，其实未必正确

我们在购买股票时，总会想到挖掘一个逻辑，支持上涨的逻辑，一般情况下我们常常是要会从基本面、业绩成长、预期，尤其是概念题材上着手挖掘，而实际上你所判断上涨的逻辑真的如你所预计的吗？今天我们探讨一番。 

一、涨停股

今天是如此弱市的背景下，上证不仅创出新低，同时换手率更是跌破0.4%，可见，市场人气何等之弱。

即使如此，涨停风潮还是少不了，游资在热点不多的情况下，更容易激发炒作。

我们罗列的这个涨停清单，若从第一个感觉你会想到哪些逻辑呢？

——天夏智慧：安防、智慧城市等；
——联建光电：节能照明等；
——唐德影视：文化传媒等；
——猛狮科技：锂电池、新能源汽车等；
——宝德股份：页岩气、海上装备等。
……

似乎有一定的道理，但是如此弱市下，它们之间几乎没有任何直接关联，而是清一色的独立个股机会吗？若查看它们以上这些概念板块，发现其它标的也一般，或许以上的锂电池板块除外。

二、案例解读

其实，仅仅从以往的概念题材来看待这些个股，显然是不正确的，是一种不负责任的做法，正确的逻辑究竟是哪些呢，我们下面用3个案例解读。

1、高斯贝尔

高斯贝尔，近期成为了市场的炒作龙头，走出了6天5板，算是弱市下一道亮丽风景线。

因此我们感觉挖掘，这里究竟是啥逻辑，发现是5G、智能家居，真的对了吗？

近期随着5G马上要投入商用，近期的消息面越来越多，板块也曾经蠢蠢欲动，整体高潮过，但是也没有持续上涨，更不用说找到第二个接近于高斯贝尔的标的吧。

你肯定跑出来说，还有一个通光线缆也不错，目前7天4板，龙二呀，果真如此吗？其它我们更倾向于它是军工概念。

又有朋友跑出来说，这是超跌股概念，目前涨停就是炒作超跌股。但是仅仅用超跌这个逻辑是完全站不住脚的，你说现在遍地都是超跌股吧，可为啥就只有不多的个股涨停呢？

其实，真正的逻辑上是源自质押请情况：

——累计质押股数4555万股，占总股本比例27.25%；
——质押股价的平仓线是4.81-13.06元/股；
——目前股价11.99元，触及平仓线2440万股，占质押股数的53.57%。

可见，近期高斯贝尔的超跌反弹，真正的逻辑是基于平仓线后大股东的自救行动，从而带来超跌反弹机会。

不过，市场有时候无风不起浪，上涨了之后，找点支撑好让故事继续讲下去呀，5G作为近期政策面、消息面、业绩预期都是不错的概念，自然会是游资谈资论辈的好主题了，至少上涨的高度，就看资金面的博弈了。

2、睿康股份

理解了以上高斯贝尔的逻辑分析后，想必接下来的两个案例解读就容易多了。

睿康股份，也是近期强势龙头之一，走出了4板，不错不错。

市场马上挖掘逻辑，智能电网、核电、军工，似乎有点道理，尤其是军工的龙头金盾股份近期不是火爆的不得了？

其实，真正的逻辑同样是源自质押请情况

——累计质押股数42689万股，占总股本比例59.44%；
——质押股价的平仓线是2.23-7.54元/股；
——目前股价4.83元，触及平仓线39109万股，占质押股数的91.61%。

睿康股份，质押触及平仓线的比例，可比高斯贝尔高多了，可见超跌反弹，也是大股东自救带来的机会。

同样炒作高度在哪里，还是看市场资金博弈情况吧。

3、印记传媒

印记传媒，同样是近期强势龙头之一，几乎走出了4板，也不赖。

市场马上挖掘逻辑，电子竞技、文化传媒，这个概念实在站不住脚吧，你是暑假票房不是创新高了，似乎有点道理，但想问你其它龙头为啥都没动静，阴阳合同够呛了吧。

其实，真正的逻辑同样是源自质押请情况

——累计质押股数133662万股，占总股本比例77.3%；
——质押股价的平仓线是6.77-14.13元/股；
——目前股价3.86元，触及平仓线107046万股，占质押股数的80.09%。

印记传媒，质押触及平仓线的比例，比前两者都要搞，可见超跌反弹，同样是大股东自救带来的机会。

炒作高度在哪里，依然是看市场资金博弈情况吧。

三、小结

看了你老余这一分析，感觉有点道理，是不是用同样的方法就能捕捉到下一个这样的超跌反弹的机会，我们的回答是：

——有可能，但是吃面的概率远不抓到一个超跌反弹股的概率大。

那你岂不是瞎说了，如果你有勇气、有赌性，小小试一下可以，小赌怡情。

但是，我还是劝你不妨把眼光放到哪些：

——业绩确定性高，且股价低位的个股、板块机会；

找不到了？不会吧，套用巴菲特的名句：

——潮水退了，才知道谁在裸泳。

如此这般的市场，潮水已退的情况下，不用放大镜也能看到谁有没有穿裤子呀。

业绩系列4：最热的莫过是它的13天12板，有种敬礼发生在摘帽时

一、ST摘帽

近期其实一个个股一直很猛烈，ST安泰，看着好几个连阳，一看到ST就马上跳过，也没有放在心上，而直到今天涨停板上，竟然出现了15家ST股，才意识到这里面肯定有啥文章，因此就选为本文的主题。

既然是ST股要摘帽，十有八九要从业绩方面着手，因此我们不得不看看这15个涨停股的业绩表现：

——2018年中报业绩预告，业绩增长超过100%的有6个股，其中最高是773%；
——2018年中报已披露的7个标的，全部业绩增长超过100%，最高767%；
——2018年三季报业绩预告的2个标的，一个197%，一个899%。

可见，它们的业绩都是极其靓丽，其实原因也很简单，那就是要保壳呀，因此自然业绩靓丽也容易理解，想必大股东想尽一切办法，全力以赴。

但仅仅这点，是这些个股大涨的内在逻辑，而推手就不得不研究下龙头，ST安泰，过去13个交易日，竟然出现了12个涨停，这还是在当前弱市的背景下发生的。

正是在这样的持续拉升下，市场总是发掘到了这只耀眼的大涨标的，从而推导出了ST摘帽的板块机会。

其实，加上今日ST新能就被纳入本次国企改革“双百行动”企业名单，最终共同做一下，板块再度逆势上涨。

二、ST安泰

那ST安泰的表现究竟是如何：

——2018.8.6-8.22，13交易日12个涨停，涨幅高达69%。

为何能如此大涨，我们还是来看看业绩的表现：

——2018.4.12发布年报预告：预计年报业绩:净利润-2.82亿元左右,增长幅度为51.59%左右,基本每股收益-0.28元左右
——2018.4.21发布一季报：：2018年一季报每股收益0.04元，净利润3880.36万元，同比去年增长180.59%
——2018.8.11发布中报： 2018年中报每股收益0.44元，净利润4.47亿元，同比去年增长767.38%
——2018.8.11发布三季报预告：预计2018-01-01到2018-09-30业绩：累计净利润同比将实现扭亏为盈

通过上述业绩增长数据，我们看到增长一直是持续放大的，17年报是52%，18年一季报是180%，18年中报暴涨至767%，更是提前预告三季报扭亏为盈。

正是这样的超预期的业绩表现，让市场先知先觉资金

——在8月11日发布公告之前，提前潜伏，4个大阳的涨停，夹一个阴线洗盘；
——在8月11日发布公告之后，连续拉出8连板。

而我们看看8.11发布三季报预增原因：

——按照公司2018年半年度的经营业绩情况，以及对当前钢铁、焦化市场的初步判断，公司预测年初至下一报告期期末的累计净利润同比将实现扭亏为盈。

这样的原因是基于市场好转，业绩能实现扭亏为盈，这是市场想要的，因此最终出现了这么爆发式的大涨。

三、ST神火

历史上，ST摘帽炒作又是怎么样的呢？我们来看看去年的一只同属煤炭板块的神火股份。

在2017年初还是ST股，最终该股的表现是：

——2017.1.6-2017.8.11，上涨132%；

但是我们需要认真区分为两个阶段的上涨，分别是：

——2017.1.6-2017.3.10，上涨34%；
——2017.5.12-2017.8.11，上涨113%；

为什么这样区分，因为第一个阶段的上涨，源自2017年1月4日发布的2016年预盈报告：

——预计2016年1-12月归属于上市公司股东的净利润为：30,000.00万元至40,000.00万元。上年同期是亏损：167,268.86 万元 。
正是这样的业绩表现，市场给予第一个阶段的上涨34%，因此在公司在2017年4月28日发布摘帽公告——《ST神火：关于撤销公司股票交易退市风险警示的公告》

但是之后的业绩预告却是这样的：

——2016-07-14：预计2016年1-6月归属于上市公司股东的净利润为：63,000.00万元至66,000.00万元。

同时，我们回看最终的业绩情况，除了2016年年报增长120%，其它的2017年一季报到三季报企稳业绩表现一般，但是最终股价大涨，原因却是：

——2017.6.9—2017.8.25：焦煤期货大涨60%。

正是在煤炭期货价格大涨的背景下，市场给予神火股份更好的业绩预期，从而推高了股价，从而有了第二波大涨行情。

可见，从神火股份身上，我们看到，业绩增长的重要性，而业绩增长预期更显得突出，而ST摘帽更像是一把情绪的推动器。

四、怎么看

因此接下来的ST行情回升如何演绎，其实老余对此研究不深入，仅仅提供一些市场的常规逻辑给大家熟悉熟悉。

大家要理解一点，之所以被ST的原因，而大部分主要源自连续的净利润负值和亏损，我们把这两大因素加总后发现，总比达到76%，因此要摘帽，你得从这个地方着手，就是业绩增长，最好的策略就是从业绩预告着手，预盈或预增。

而从时间上，我们发现，年报才是炒作摘帽的重要时间窗口，而其次就是中报，也就是现在8月份。因此大家不能仅仅盯着年报，也不要忘了8月的中报。

而其它的方面，我们把大家常规总结的思路，拿来主义提供给大家参考

——ST摘帽事件最佳窗口期为业绩预告披露日往后40个交易日左右的时间；
——小市值 ST 股票拥有更高的绝对收益和超额收益，市场反应更剧烈；

这两点，很好理解，另外除了主营提升业绩这条路径，还有通过借壳上市、或资产臵换，新增赢利点实现扭亏的标的，而这个角度，选择国资背景会更容易实现。

其实，不管是不是摘帽，你还是不要脱离业绩成长这条主线，因此看了我们很多文章的朋友一定会发现，老余满嘴就是业绩成长，就算ST摘帽也不放过。

没错，我们不仅大谈特谈，也是这么干的，我们近期社群重点研究的业绩高速成长标的，3天让我们不小心收获了满满的27%，但对于它我们却是从5月份就开始研究了。

业绩成长的研究，还是要花点力气的，所以才有了我们的研习社。而随着社群成员的慢慢增多，我们正在研究准备下个月提价，欢迎各位抓紧时间加入我们这个成长社群，共同研究，共同学习，共同成长。

有没有收获，其实一点也不用担心，因为我们有承诺：

——打卡超过80%，依然没有收获，依然不满意，随时申请全额退款。

四、社群每日大师经典语录

股东系列2：6个案例揭晓，机构大佬如何避免把鸡蛋放入同一个篮子

一、养殖板块

今天涨幅榜占据榜首的竟是养殖板块，这又是一个大的板块，涵盖了养猪、养鸡、水产等养殖，而表现最为抢眼的是养鸡和水产。

——养殖板块上涨2.96%；
——养鸡板块全线飘红，其中民和股份、仙坛股份和圣农发展涨幅都超过4%。

在今天指数微涨的情况下，上证0.03%仅仅打平的背景下，这样的板块表现还算不赖。

下面我们来探讨下，为何养殖板块大涨的逻辑所在：

——行业出现拐点后，业绩出现不错的表现，除了温氏股份以为，全部增长超过100%，其中华英农业更是达到211%。

温氏股份为何不跟着增长呢？原因是温氏股份的鸡肉占比没有猪肉高，而过去半年猪肉低至低谷，不过是刚刚开始反弹，业绩上肯定就不靓丽了。

而养鸡板块的业绩增长高，源自价格的上涨，从2017年2月触底后，就持续上涨，目前的价格已经站上了2016年9月的高点。

正是价格的持续上涨，给公司业绩带来很有力的支持。

除此之外，我们需要看看近期行业发生了哪些大事件：

——8月10日：主产区毛鸡和鸡苗均价继续上涨，创2016年9月份以来最高；
——8月9日：消费旺季来临，鸡苗价格半月涨幅超40%
——7月24日：山东毛鸡养殖利润7月以来涨幅达311.02%

这些都是很有利的反应了产品价格上涨。

其实仅仅看鸡肉价格还不够，我们还需要看鸡蛋、鸡苗等的价格走势。

更为重要的是我们需要挖掘养鸡行业上涨的逻辑，才能看的更远。而这些会在我们付费社群中讨论，而我们今天讨论的重点则是研究下这些个股的股东情况。

二、股东研究

通过股东这个角度，我们也能窥见到一些养鸡板块上涨的秘密。

圣农发展，作为板块龙头，是中国最大的自养自宰白羽鸡专业生产企业，拥有全产业链、以肉鸡饲养，肉鸡屠宰加工和销售为主业，具备5亿羽产能建设。

从十大流通股中，我们看到出现了1家证券和2家基金，而基金分别是中欧基金和广发基金。

益生股份，是全国最大的白羽肉种鸡养殖企业，唯一一家引进曾祖代扩繁的企业。

从十大流通股中，我们看到出现了1家信托和2家基金，而基金分别分别是万家基金和广发基金。

仙坛股份，是中国最大的自养自宰白羽肉鸡专业生产企业，拥有全产业链，以肉鸡饲养、肉鸡屠宰加工和鸡肉销售为主业，具备5亿羽产能。

从十大流通股中，我们看到出现了1家私募和2家基金，而基金分别分别是嘉实基金和广发基金，其中嘉实基金还是2个吹产品入驻。

民和股份是我国最大的父母代笼养种鸡养殖企业，以父母代种鸡饲养、商品代鸡苗生产销售业务为核心，公司为禽产业链最佳弹性标的，鸡蛋价格的上涨叠加肉鸡价格上涨，有望带动公司业绩大幅转暖。

从十大流通股中，我们看到出现了1家私募和1家基金，而基金是广发基金。

华英农业，形成了父母带种鸡的养殖孵化、商品代鸡养殖、禽肉产品加工销售以及饲料生产为一体的禽类产品生产企业。

从十大流通股中，我们看到出现了2家私募，没有基金身影。

温氏股份，肉鸡规模全国最大，世界排名第五，黄羽肉鸡规模世界排名第一。

从十大流通股中，我们没有看到私募、信托、证券和基金的身影，因为温氏股份可是千亿级的市值，机构持股要很高才有机会进入十大流通股。但是在机构持股列表中，还是发现了很多基金，其中广发基金又出现了。

在这个养鸡板块中，我们合计分析的6个标的中，广发基金分别在5个标的中出现：

——圣农发展，693万股，当前市值11989万元，占流通盘0.64%；
——益生股份，412.3万股，当前市值7879万元，占流通盘2.34%；
——仙坛股份，162.3万股，当前市值2524万元，占流通盘1.14%；
——民和股份，499.33万股，当前市值6571万元，占流通盘2.42%；
——温氏股份，135.9万股，当前市值3052万元，占流通盘0.04%；

合计市值达到32015万元，即3个亿资金配置了这个板块，算得上是稍微重仓的表现。

显然，一方面是广发基金看好这个板块，另一方面正是我们今天的的主题，广发基金为了避免鸡蛋放在一个篮子中的危险性，而采集了对同一板块的多个标的都进行的建仓。

另外，其实我们还要注意到的是除了圣农发展和温氏股份超过100亿市值以为，其它标的的市值不过在40亿以内，是不折不扣的小盘股。因此，广发基金，不能过多持有小盘股的市值，因为很容易就达到5%的红线。

三、小结

通过广发基金对该养鸡板块的持股表现，对6个标的中的5个标的都有大资金参与了，显示出他们对这个板块的看好，也正是这种老牌基金的看好，才有了今天板块的大涨表现。

而本文，通过这个分析逻辑，大家是否学会了如何分散风险，即不要把鸡蛋放在一个篮子了。

这不是一句口号，很多人苦于不知道如何做，本文解析给大家一个实实在在的思路，机构大佬真金白银的实战，这可是最好的教学案例了。

而对于养鸡板块，限于篇幅，我们没法深入解析了，至于想了解更多关于养鸡板块的逻辑，欢迎参加本周付费社群的视频课程。

调研系列2：我不是药神，竟让机构提前行动起来了

为什么要设立调研系列，其实也是为了跟上机构的步伐。

但是我们知道其实调研有时候是比股票启动还要早很多的，因此这一系列更多是为大家未来的投资提出参考。总之这里的标的，不要想着马上出效果

一、调研汇总

随着股市调整逐步到位，目前各大机构调研有开始逐步增多，而我们通过下表看到，过去一周时间里，调研比较多表达主要还是前面7家上市公司：

——最多的机构调研总量是71次；

——最多的证券调研次数26次，最多的证券调研家数26家；

——最多的基金调研次数16次，最多的基金调研家数16家；

——最多的私募调研次数14次，最多的私募调研家数14家；

——前7名最低的机构调研总数是13次；

——19家调研标的中，生物医药达到6家。

这次调研其实以生物医药为主，显示出机构超前的调研意识，我们知道过去2周时间里，长生生物事件发酵的情况下，生物医药板块调整不少，但也有不少好股票从中给错杀了。

而正如《我不是药神》中所凸显出来的中国药品市场问题虽多，但也反应出机会和空间巨大，因此机构此时的调研则有望是提前在做着这块的布局。

二、调研盘点

下面我们将对前面7家标的的调研情况和大家逐一盘点。

1、健帆生物

该股机构调研总数71次，证券调研16次，基金9次，私募14次，其它32次。

最近的调研是8月3日，调研要点如下：

——公司是具有创新技术的血液净化产品提供商。作为手术、药物之外的第三种疗法，血液净化技术正越来越广泛的用于各种疑难危重疾病的临床治疗。

——目前本公司产品已覆盖全国3,700多家医院，品牌影响力不断提升，产品销售收入呈现快速增长趋势。

——目前本公司产品已覆盖全国3,700多家医院，品牌影响力不断提升，产品销售收入呈现快速增长趋势。

——公司在去年下半年实施了新价格策略，降低了产品的终端价格，同时公司通过控制生产成本，毛利率不降反升。

——公司在上半年加大了海外市场推广的步伐，借助资本市场，寻找优质并购标的。

概括起来就是，作为手术、药物之外的第三种疗法，行业太独特，稀缺性很高，

空间自然很大，未来成长挖掘是产品技术创新、海外扩张和资本运作。

我们另外补充：

——2018年中报每股收益0.51元，净利润2.1亿元，同比去年增长40.90%。2018年中报分配方案:不分配不转增 ；

——技术上，日线跌破30日线，回踩到120日线，但周线上刚刚回到30日线附近，企稳再说。

该股机构调研总数48次，证券调研26次，基金3次，私募8次，其它11次。

最近的调研是8月3日，调研要点如下：

——公司上半年经营状况良好，业务景气度持续提升，尤其政府、央企订单增长良好——安全运营是未来三年战略型新业务布局，有望实现高速增长；

——智慧城市安全运营最近在某省会城市签了2600多万的单子，这个是运营类业务，每年都会有，覆盖了我们公司的多数产品，包括平台类的定制，还有我们的安全运营服务，门槛很高，而且是结果导向，符合启明星辰自身的特点。

——云安全我们现在最大的订单是与华为云的合作，华为云与我们的产品已实现紧密结合，此外还有与三大运营商云的合作，以及腾讯云、浪潮云、联想云的合作。

——大量民间电子签章业务需求在起来，电子证照、电子票据等，需要的技术书生电子100%掌握，电子印章是千亿市场。

概括起来就是，安全运营、云安全、电子签章，都是市场当前很容易火热的概念，行业空间都很多，目前有技术和合作优势，现在业绩正在向好，会带来很多新变化。

我们另外补充：

——预计三季报业绩:净利润6900万元至7900万元,增长幅度为25.14%至43.28%,基本每股收益0.08元至0.09元 ；

——技术上，不管是日线还是周线，都跌破30日线和60日线，短期距离企稳还需要一定技术空间。

3、华大基因

该股机构调研总数40次，证券调研0次，基金0次，私募0次，其它40次。

非常特别的调研情况，证券基金和私募都没参与调研，反而是其它机构在参与，挺不一样的。

最近的调研是8月1日，调研要点如下：

——2017年深圳无创产前基因检测（NITP）人群覆盖度约为70%，截至2017年12月31日，华大基因累计为深圳市312,582位孕妇提供该服务，效果显著。

——截至2018年5月31日，华大基因为全球313万余名孕妇提供了无创产前基因检测，约1.9万孕妇因该项技术提早发现了胎儿21、18、13号染色体数目异常并采取了预防措施。

——最近的新闻报道里频繁出现“华大漏检”，首先这个说法不正确，具有强烈误导性，湖南案例不是漏检，而是不在公司检测范围内，华大基因为湖南案例所提供的服务是合格的，检测范围内的结果是正确的。

概括起来就是，产品应用在胎儿上，目前看来效果还不错，至少数据证明如此。受益接下来二胎政策，发展空间肯定是不错。华大基因上市之初作为明星股备受基金喜爱，最高市值冲至1000亿，目前受到事件影响，回落至200多亿，但考虑近期王石成为董事长，有利于公司更加健康发展。能否走出困境，基金不跟进，但是其他机构也就是游资更热衷了。

我们另外补充：

——预计中报业绩:净利润1.95亿元至2.15亿元,增长幅度为2.06%至12.53%,基本每股收益0.49元至0.54元 ；

——技术上，不管是日线还是周线，都跌破30日线和60日线，短期距离企稳还需要一定技术空间。

4、慈文传媒

该股机构调研总数34次，证券3次，基金16次，私募5次，其它10次。

最近的调研是8月1日，调研要点如下：

——《凉生》的档期已经确定，今年会播出的，回款也没有问题。公司在播的剧《沙海》自7月20日上线以来，网络播放量已达9亿。北京卫视、腾讯视频8月中旬还将播出《那些年，我们正年轻》；东方卫视、腾讯视频还将播出《极速青春》；以及将要陆续播出《爵迹临界天下》、《回到明朝当王爷之杨凌传》等。另外，我们与平台合作的网剧《暗黑者3》、《大唐魔盗团》、《千门江湖》、《等等啊我的青春》等预计今年也会陆续上线。

——我们在业界有很好的口碑，也买了一些很好的IP，并且制作电视剧内容这块经验丰富，各大平台都也很认可。电影方面我们两年前就在做剧本研发，现在也在筹备和发力。另外我们游戏业务也比较平稳。

——当前视频网站内容支出最大头仍然是电视剧的采购，今年头部电视剧价格相对去年仍有明显上涨。

——去年我们拿了9.2亿定增款，对我们项目的资金有很大缓解。我们7月底整体贷款下降了一半，所以贷款这方面也是比较良性的。

——马总的质押比例在82%左右，其中融资性质押的比例大概是64%，总体来说比例并不太高。

概括起来就是，作品陆续上线，产品线正在扩充，从电视剧到电影到游戏，发展机会是视频网站采购价格上涨。而现金流缓解，但质押还是有一定的风险。

我们另外补充：

——预计中报业绩:净利润1.7亿元至2亿元,增长幅度为1.23倍至1.63倍,基本每股收益0.36元至0.42元 ；

——技术上，不管是日线还是周线，都跌破30日线和60日线，短期距离企稳还需要一定技术空间。

5、荣泰健康

该股机构调研总数23次，证券10次，基金4次，私募2次，其它7次。

最近的调研是8月3日，调研要点如下：

——公司上半年毛利下降有如下几个原因：第一是汇率影响出口产品售价进而影响毛利率。 第二是受原材料价格的波动影响。第三是共享按摩服务业务的毛利下降，受行业竞争加剧影响，场地获取成本有所提高且部 分新铺设场地的单台收入略低于前期铺设的网点。

——公司于 2017 年开展与国内家具品牌的 ODM 合作，2017 年，国内 ODM 代工带来的收入为 0.96 亿元，预计今年将会进一步增长。

——2018 年按摩椅销售收入增长约为 40%。

——在使用率较高的地方，共享按摩椅维护需求会相对高一些。

——目前为止，按摩椅并不在关税征收类目中。如果毛衣针持续升级，不排除按摩椅可能会被 加征关税。

概括起来就是，上半年问题在于汇率和原料价格上涨，以及共享按摩收入下滑。但随着近期人民币贬值，以及他们扩展的家具ODM，而且共享按摩椅始终还是市场的热点，接下来唯一的风险就看毛衣针了。

我们另外补充：

——2018年中报每股收益1.01元，净利润1.41亿元，同比去年增长27.03%，2018年中报分配方案:10派3.00元(含税)；

——技术上，不管是日线还是周线，都跌破30日线和60日线，短期距离企稳还需要一定技术空间。

6、通策医疗

该股机构调研总数14次，证券5次，基金4次，私募2次，其它3次。

最近的调研是8月4日，调研要点如下：

——得益于公司“区域总院+分院”的发展模式，模式中区域总院平 台对医生医疗服务技能、学术地位形成支撑，并在区域内形成品牌 影响力，分院作为总院的“护城河”可将品牌影响力快速推开，实 现医疗资源的优化及患者就诊便捷。

——宁波分院上半年增长 12%， 处于平稳增长期 ；武汉口腔医院运营良好，门诊量稳步提 升，目前已经有 166 张牙椅。

——公司始终看好辅助生殖项目，但由于业务许可的问题，发展还 存在一定的限制。

——眼科业务是公司受让眼科医院投资公司 20%的股权，预计今年年底能够完成眼科医院大楼的建设。

——中报营业收入总体同比增长 35%，杭口总院继续保持稳步向上 态势，同比超过 20%的增长率；

——“蒲公英计划”是由杭口集团在浙江省内的各县市区（不含杭 州市主城区和宁波市主城区），联合各地有威望的口腔医生，投资建 设杭州口腔医院分院。公司将通过给予医生一定股权的方式，调动 医生的积极性。

——2018 年 7 月 24 日公司披露了将与湖南医药学院共同设立怀化 口腔医院暨湖南医药学院附属口腔医院，8 月 4 日公布了将与北华 大学共同设立吉林市存济口腔医院暨北华大学附属口腔医院， 通过 这两家医院的建设，为公司在省外进行新的布局。

概括起来就是，多个业务都在扩充和发展中，产品线的扩充，分院开设，以及省外扩张，都是公司发展的空间，持股计划让医生得以更稳定和积极，而我们这是瓶颈所在，如何提升人才培养是扩张的关键。

我们另外补充：

——2018年中报每股收益0.42元，净利润1.35亿元，同比去年增长52.68% ；2018年中报分配方案:不分配不转增 ；

——技术上，日线上每次回踩到30日线和60日线都是不错的反弹机会，这次刚好再次回踩到60日线，能否再次反弹呢？

该股机构调研总数13次，证券10次，基金0次，私募0次，其它3次。

最近的调研是8月6日，调研要点如下：

——去年我们看到了一些比较积极的变 化。以芳纶为例，芳纶我们看到国内外供给紧缩，需求增 长，整个供需发生了变化，表现就是产品供不应求，价格 提升。

——我们产业上也做了布局，我们 计划在开发区新拿块地，间位芳纶和对位芳纶都要进行扩张，围绕扩张包括效率、质量方面都会有些变化；我们接触到一个收购标的，我们考察下来成本比烟台本部低 10%左右，在行情好的时候可能不明显，在行情不好的 时候就是质的差别。所以我们宁夏那面主要是做大批号产 品，烟台本部做高附加值、差异化产品。

——我们对位芳纶原有产能是 1000 多吨，投资情况和要上 这 3000 吨的投资额差不了太多。而且新项目的生产效率会 提高很大，从单位投资密度来讲会大幅度降低。

——目前从我们了解到，对位芳纶中国市场去年在 1 万多吨的需求，我们也就 1000 吨左右，整个市场缺口比较 大。

概括起来就是，这个剧本很熟悉，就是产品供不应求，价格上涨，产能扩张。最终我们就要看价格上涨的动能能否持续，另外产能扩张后价格是否坚挺，最后都会直接体现在利润中的。

我们另外补充：

——2018年中报每股收益0.16元，净利润1亿元，同比去年增长62.66%；2018年中报分配方案:不分配不转增 。

——技术上，日线小阴小阳刚刚站上了30日线，未来能否持续值得期待。

过去1周的调研中，以生物医药为主，而我们盘点前7名调研标的中，更是达到了4家之多，分别是创新医疗、基因、医疗器械和医院。

可见，在《我不是药神》的影响下，机构先知先觉开始提前布局生物医药板块。

只是以上这些标的中，基本面上有持续成长的，只是爆发力度还不够还需要观察。而一些前面问题事件结束后，重新起航也还有待观察。

但是，正如这是提前布局，就不能在基本面已经完美无瑕之时再去调研，而应该是基本面开始改善就有所参与，这正是调研的逻辑所在，先人一步掌握行业基本面和公司基本面的变化，只好是困境转折，或者是业绩加速启动。

技术上，多只个股，还需要修复中，而提前企稳的或许是有机会率先启动。以上仅仅是调研的盘点，若需要参与投资，显然以上的盘点是不够的，你还需要做更多深入的工作，这些我们会在社群中完善。

四、社群每日大师经典语录

股东系列1：紧跟主力步伐有肉吃，选基金、私募还是牛散？

最近设立了好几个系列研究领域，从占卜系列到涨价系列，从调研系列到业绩系列，今天准备讲什么系列呢？

今天开启股东系列，这是一个散户投资最不应该忽略的地方，但却常常别忽略了。似乎中国股民都喜欢追主力，但是究竟谁才是该股的主力，绝大多数散户肯定是说不清道不楚的。

正式这样的研究，有时候可以启动四两拨千斤的作用。

我们是谁呀，不过是一个小小散户，不过是大海中的一舟；我们的对个股基本面的研究能力，研究的渠道、广度、深度，能有主力来的更透彻吗？

显然是不可能的，因此我们最好的策略不是在我们明显打不赢的地方下苦功夫，而应该是要学会借力，有时候真的可以产生四两拨千斤的效果。

一、基金持股

股东研究，首当其冲要研究肯定是公募基金。因为它们在A股已经逐渐承担举足轻重的角色。

我们看基金持股，不能仅仅是研究哪些基金持股金额前几名的标的，因为这样会陷入几个大蓝筹股中，容易有失偏驳，而更应该研究持股流通股份额前几名的标的。

而作为微观研究，我们更会从本期报告的流通股份变动较大的比例着手。

下图表中，我们可以看到，增持比例前17名的标的，竟然都是130亿流通盘以内的标的，除了2个标的是100-130亿流通盘，其它都是100亿以内。

这能说明啥？能就此认为现在公募基金更喜欢增持中小盘股标的嘛？

其实也不能这么说，一方面是因为同样的资金增持的情况下，小盘股自然容易产生变动幅度大；另一方面则是因为现在数据还不全面，刚刚在开始发布中报数据，或许需要1个月时间后才能更全面。

但不管怎么说，真金白银增持就说明基金在看好，是值得我们持续跟踪和进一步研究是。

在这个基金持股领域，却藏着一招独门绝技，那就是一个基金独家持有该股，或者是一个基金旗下多个产品同时持有该股。我们又名基金独门，很显然有点点吃“独食”的味道了。

当然我们经常会遇到一个好股票，常常被很多基金持股，这样固然是一个研究角度，我们未来自然会离不开这样的标的，因为我们前面通过涨价系列、调研系列和业绩系列，肯定已经涵盖了这样的标的。

因为股票本身基本面好，自然少不了基金的抱团取暖了。

而我们会从独门的角度，更加容易挖掘一些冷门，甚至大家常常疏忽的标的。一家基金独家看好，多只产品看好，显然是做过功课，有一定的价值，但其它基金没有介入，显然说明它还是不够好。

正因为如此，这样容易产生的机会，是一个获利丰厚的套利机会，但是同样风险同步俱增。

比如这里的龙头标的，佩蒂股份，作为宠物龙头，虽然是创业板小盘股，华商基金旗下竟有高达5只产品同时持有该股，持股比例占到流通盘14%，其中有3只产品进入十大流通股行列。而更为明显的一点就是它就是这样一个单个基金重仓的标的。

而该股，在2018年一季报后，股价从30元涨至57元，仅仅4个月时间，涨幅仅仅100%。虽然这样的上涨直接原因还是个股基本面，但是独家基金重仓却可以提供给我们不错的思路。

因此，沿着这样的思路，我们接下来将深入分析研究，有望重造佩蒂股份这样的 独门niu股。

看到这里的朋友，肯定想到要跃跃一试，马上要把以上罗列的标的研究一番。我们想说，以上数据就把它扔了吧，因为那不过是一季报的数据，现在中报都正在火热朝天的出炉中，当然是以最新是数据为准呀。

二、私募持股

公募基金谈完，该轮到其它哪些机构了呢？

国家队持股、银行持股、券商持股、信托持股、社保持股等等，我们研究的精力有限，以上机构持股都不是我们研究的对象。

原因很简单，就是这类机构最为求稳，操盘人员的诉求不是以涨幅获取回报，而是以相对收益评估业绩，因此常常以配置大蓝筹为主，要想从中获取大的套利空间很有限，因为我们全部放一放。

那接着看什么机构呢？私募，这个虽然也靠管理费收入维持运营，但是基本还是以股价上涨获取的利润分成，因此这样的诉求决定了他们需要追求绝对收益，因此他们的重仓标的是我们有望从中赚取套利机会。

私募自身特性，决定了常常追求波动性高的标的，中小流通盘个股为主，上图表中，流通超过100亿仅仅只有3个，其它都是100亿以内的中小盘股。

翻看过去一季度，增持比例前17名个股来看，上涨幅度不算大，而其中很多个股在这波股市调整中也调整很大，这些显然和私募持股的特性密不可分的。

因此，这里的标的，注定是相对激进一些，其实不适合大多数人，但如果结合基本面和技术面，加上私募重仓，也有望挖掘到大涨的强势股。接下来看2018年中报。

三、牛散

再往下，我们会从牛散中挖掘机会。

中国股市自成立以来，目前进入十大流通股次数最多的前22个牛散。

——最多的是赵建平，达到607次，因此关于赵建平的股市奇迹，江湖上一直是这样说的的“有一种牛散叫别人家老公”。——次数最多的前十大牛散，最低门槛是324次；因此，从牛散中有机会挖掘到好股的机会，但从这些上榜次数最多的牛散着手仅仅是一方面，而还有大量的牛散在各大标的中，尤其是中小盘、次新股更多。

接下来的系列中我们试着去深度挖掘这些最牛的牛散的持股表现，以及他们或许潜藏着强势机会。

仅仅罗列一份次数多的牛散名单在这个章节中是不够的，毕竟是过去式，当下才是最重要的。

因为我们看看这份图表，通过看看最新季度，增持金额最多的牛散。

然后我们会从他们身上去看看：

——究竟重点加仓了哪些股票？——这些股票的投资逻辑会是什么？从基本面、技术面、行业面着手验证

我们精选这里增持第二大牛散，葛卫东，期货大佬，江湖尊称“葛老大”，2000年开始做期货，两次爆仓；2004年之后迅速崛起，硬生生将100万资产做成了150亿，六年来年均收益率120%。

最近他旗下产品似乎业绩不理想，但是他本人作为牛散的表现还是不错的。比如他重仓的用友网络。

——2017年三季报，买入3945.22万股；——2017年四季报，增持54.79万；——2018年一季报，增持1489.99万；

最终合计持股5490万股。

目前看来，首次建仓成本预计在15元上下，之后股价最高涨至32元，半年左右轻松超越100%，不愧为不小的涨幅。

但仅仅使用牛散选个是不够，因为牛散不过是指引的工具，并不能直接作为投资依据。

原因是我们刚刚罗列的仅仅是前20大牛散，远远不止这些呢。还有其实很多牛散，有时是另外一边的马甲，准确的说就是有关联性的，因此这些会在我们后续系列中展开。

四、龙虎榜

我们对主力感兴趣的股东都给罗列完毕，是不是到此结束呢？显然不是老余的作风，当然还有短线的秘密武器。

目前我们分析的持股主力，不管是公募基金、私募，还是牛散，其实都是来自报告，季报、中报或年报。

显然这些报告的数据有些滞后，就我们现在时点都8月初了，看到很多标的的十大流通股还仅仅是一季报的数据，显然过去了已经5个月，太滞后了。

因此如果追求短线机会，不妨从龙虎榜着手。

简单说下，龙虎榜为何物？涨幅过大，跌幅过大，换手率过高，都有可能上榜。

每天收盘后，交易所根据当天股票交易异常情况，将异常交易的股票的买卖双方的营业部进行通报。俗称龙虎榜！

龙虎榜单，作为研究短期个股走势的判断标准之一，被投资者频繁的使用。一般，满足以下四个条件之一的，会被列入当日的龙虎榜单，公示买入卖出的机构席位名称。

——当日收盘价涨跌幅偏离值达到±7%的前几只证券。注意此处是偏离值，不是涨跌值。——当日价格振幅达到15%的前几只证券。振幅指最高涨幅和最低跌幅的差额。——当日换手率达到20%的前几只证券。——连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达到20%，此处也是偏离值，意指涨幅与大盘指数的偏离。

下面看看过去1周龙虎榜数据情况，我们挑选上榜次数最多做了排序，发现：

——涨幅过大的股票，比如30%涨幅，已经处于高风险区域，不太符合我们的选股思路，直接pass;——涨幅低位的，以10%以内的标的，有望值得我们进一步研究。比如山鼎设计、海川智能、庄园牧场、伊戈尔、科创新源、东方环宇、国际实业。

其实，这只是一个思路，有时候我们更应该选择那些强势上涨的标的，比如第一个涨停到第三个涨停，所谓强者恒强，这就是打板流派了。如果是这个角度，看看5天累计的就滞后了，而应该看每个交易日的龙虎榜数据，从中挖掘强势股。

同样，我们通过看上榜次数最多的营业部，也能找到一些蛛丝马迹，它们这里有可能潜藏着那位高人，也就是所谓的游资了。

认真看看，也能挖掘些内容的：

——前8名的经营部都是买入资金多于卖出资金，可见他们短期看好市场；——前三大营业部操作标的所在板块，主要是基础建设、通用设备、专业服务、化学制品、电子元件、通信设备、文娱用品。

这些正是过去一周涨幅不错的板块，可见龙虎榜常常代表着强势板块的板块。但龙虎榜上出现的很多标的，常常伴随着更加激烈的波动，比我们前面私募持股标的甚至有过之而不及的。

“高收益高风险并存”是龙虎榜一大写照，但也未必全是，总之，需要用心挖掘龙虎榜的作用：

——对于短期决策有一定的帮助，有时候可以直接作为买入依据，但最好能叠加更多信息操作；——对于中线仅仅有参考价值，同样不能作为直接买入依据。

五、小结

可见，随着股东研究这一系列的展开，将从硬币的另一面开始挖掘新机会。

不过显然需要记住，事物凡是都有两面性，硬币的一面总是总用也有限，两面融合使用，才能发挥更大的威力。

用文中一段话作为小结吧，不管是公募基金持股、私募持股、牛散持股还是龙虎榜出现的标的，我们需要做的：

——不仅仅是发现它们究竟重点持股哪些股票？——更应该去研究思考这些股票的投资逻辑会是什么？从基本面、技术面、行业面着手验证，这些正是我们社群要做的。

业绩系列1：业绩大涨，股价未必就一定大涨

周日谈了占卜系列，周一聊涨价系列，周二啃调研系列，今天接着聊啥呢？周三应该是一周中最重要的核心时间，而我们知道股票的上涨常常离不开业绩的增长，因此我们就一起来看看业绩系列吧。

一、为何开启业绩系列

其实关于这个问题，跟踪老余看股市时间久点的朋友肯定看过我们写的《轻松选股干货系列》（可通过菜单栏查看）。

其中在《轻松选股干货系列之2：如何运用业绩预增挖掘牛股》这篇深度文章中，我们就谈了过去不少牛股很大部分都是从这里面诞生，不管是：

——2005-2007年的房地产行业，代表龙头股是万科A；
——2005-2007年的有色金属、水泥、银行等，代表龙头股分别是云南铜业、海螺水泥、招商银行等；
——2008-2009年的煤炭行业，代表龙头股是西山煤电；
——2009-2011年的酿酒行业，代表龙头股是古井贡酒；
——2013-2014年的传媒行业，代表龙头股是光线传媒；
——2014-2015年的证券行业，代表龙头股是国金证券；

或许这些板块和龙头股，都是陈年老事，已经是过去式，现在还有效嘛？

为了打消你的顾虑，我们特此精选了一个2017年至今都持续表现不错的标的，其上涨的逻辑很简单，那就是业绩持续增长。

这个标的就是受益于5G概念的标的中际旭创：

1、2017年7月14日发布17年中报业绩预告：

——预计2017年1-6月归属于上市公司股东的净利润为：400.00万元至470.00万元，较上年同期相比变动幅度：-25.00%至-12.00%。
——原因：营业外收入较上年同期下降90%左右；

2、2017年10月14日发布17年三季报业绩预告

——预计2017年1-9月归属于上市公司股东的净利润为：11,800.00万元至12,200.00万元，较上年同期相比变动幅度：2,743.58%至2,839.97%。
——原因：一方面是母公司营业收入较上年同期增加，营业利润较上年同期增长较大；另一方面则是全资子公司苏州旭创科技有限公司纳入公司合并报表范围；

3、2018年1月31日发布17年年报业绩预告

——2017年1-12月归属于上市公司股东的净利润为：14,000.00万元至18,000.00万元，较上年同期相比变动幅度：1,293.00%至1,691.00%。
——原因：子公司并表。受益于北美和中国数据中心市场的高速发展，苏州旭创在2017年继续保持在全球光模块细分领域的龙头地位，全年40G和100G高速光模块产品的出货量较上年保持稳定增长，目前100G高速光模块产品已成为苏州旭创的核心产品。

4、2018年4月10日发布18年一季报业绩预告

——预计2018年1-3月归属于上市公司股东的净利润为：14598万元至15098万元，与上年同期相比变动幅度：3431%至3546%。
——原因：公司合并报表范围包括母公司、苏州旭创及中际智能。2018年第一季度苏州旭创高速光模块出货量继续保持增长，市场份额稳步提升，推动了公司销售收入和净利润的增长。

以上，我们看得出，从2017年三季报开始，随着子公司业绩的放量，踏上了5G建设的快车道，业绩持续增长，因此在这样的背景下，先知先觉已经开始进场。

——2017年上半年，股价从20元涨至40元，上涨达到100%。

此时，我们肯定觉得怎么可能呢，因为业绩17年一季度还是亏损，即使中报也是下滑的，但随后17年三季报业绩大幅预增，从而开启了该股的上涨的主升浪。

——2017年下半年，股价从35元左右上涨至2018年4月的81元，再次突破100%。

可见，业绩增长毫无疑问就是强势好股的一大特征，为此我们需要在此打井，好好深挖，准备在此好好耕耘一番。

二、2018年中报

既然我们认可业绩增长是能产生好股的地方，那么下面我们着重开始好好狠抓业绩系列的研究，而站在当下的时点我们应该首先要从2018年中报开始谈起。

1、2018年中报报告

一看到到中报，马上很多朋友就想到看中报的报告。

逐一翻看太累了，我们直接整理出最新报告的数据，报告中显示净利润增长的前33名。

因为目前刚刚开始发布中报，报告还不多，但我们还是能窥见到一些板块和标的。

——房地产板块占据榜首：分别是区域地产龙头的广宇发展和万通地产；
——当代明诚是世界杯概念股，业绩大涨合情合理；
——原由化工领域还不少，有石油采掘设备的山东墨龙、PTA的恒力股份、燃气的百川能源、民爆的同德化工、其它的凯美特气等；
——消费类的有二线酒业如老白干酒、水井坊，还有视频的海欣食品、涪陵榨菜，家纺的多喜爱；
——近期大涨的蓝筹板块，如水泥的青松建化、电力的华能国际、有色金属的西部矿业等，
——科技领域有芯片的韦尔股份，以及生物医药的华仁制药、花园生物、三诺生物等。

是不是马上就可以操作呢？显然是不可以的，需要做深入的功课，了解其业绩成长的背后逻辑，

——是不是主营收入带来的增长？
——这样的增长能否有持续性？
——当前的股价是不是低估，至少低估于业绩增长，即绩价背离？
……

很多问题需要去挖掘答案才行的。

而其实，我们更应该要考虑的问题是：

——以上确实是当前最好的板块和标的？

答案显然未必是，原因是目前的中报正式发布的上市公司家数还不多，那我们岂不是要等全部发布完毕？那还不得等上半个月以上？

其实是不用，我们只需要去看看那些提前发布业绩预告的情况就基本了解。

2、2018年中报业绩预告

我们也把发布业绩增长的预告来一个排名，挑选了前33家，对比前面的中报业绩数据，根本就不是一个量级。

因为最低的一个净利润增长都有达到876%，而前面中报的报告中的净利润增长中除了广宇发展之外，其它都低于600%增长率。

可见，当前仅仅看中报报告数据，容易有失偏驳，而且等全部发布容易错过不少好时机。

这些大涨的业绩增长主要集中在：

——蓝筹板块：房地产、钢铁、石油、化工、建材等；
——科技板块：软件服务、5G、电气设备、生物医药等；

这些标的虽然业绩增长的幅度很大，但是也可能存在股价已经很高，它们的估值未必就很便宜啊，所以我们还得看性价比才行。

不能仅仅看绝对值，就是增长率很高就值得投资，同样我们需要挖掘我们前面提出的一系列问题。

至少我们要从性价比着手，也就是绩价背离是否明显。

3、2018年中报绩价背离

为此，我们继续做整理的功课，一方面我们找到自发布业绩增长之后股价涨幅还不错的标的，另一方面则找到发布业绩增长之后股价持续调整的标的。

这份上涨的标的的名单，我们看到最大的涨幅还未突破20%，排名33的涨幅也不过9.49%，因为我们需要挖掘这些标的，未来的业绩成长性是否存在，从决定着未来能否继续上涨。

不管怎么说，发布业绩增长的预告后股价就跟着上涨，说明市场开始认可其业绩表现。

而这份下降标的的名单，或许更有价值，市场容易错杀，加上近期股市持续调整和低迷中，“错杀”发生是很正常的行为。

因此，我们同样需要从中找到未来业绩能继续上涨可能的标的，一旦市场能认可这样的逻辑后，这样个股有望出现套利的表现。

仅仅这么看这些标的，还是有点点发散，肯定很有价值，增幅最多的标的，毫无疑问就是市场的热点标的所在，无数眼睛都盯着呢。

但是仅仅看一个个标的，我们还是会陷入只见树木不见森林的错误中，为此我们还需要深入到板块中去了解是否整个板块都发布业绩增长。

4、2018年中报预告之细分

要从板块逐一展开，显然我们一篇文章的篇幅是远远不够的，所以我们挑选一个细分板块来看看，算是我们这个系列的开篇吧。

近期上涨动能很足的水泥板块，就是一个业绩高速成长的板块。

——一方面受益于供给侧改革和环保因素导致供给端下降，从而导致水泥及乡村产品涨价；
——另一方面则是需求端又开始增长，因为积极财政政策刺激下有望开启。

所以整个板块的业绩增长都不错：

——最好的是万年青，预增440-490%；
——最低的是华新水泥，预增也有50%；

而这些业绩预告，最早发布时间是4月24日，最晚的是7月14日。而我们看到该行业指数，随着股指调整，水泥板块也持续调整，直到近期指数开始企稳反弹，它们在业绩高速成长的背景下，率先反弹，指数从669点涨至849点。

从技术上看，短期有半年线827点的压力位，不过也前期高点800点和60日线的769点这样的支撑位。

考虑到反弹一段时间，适度调整，清理获利盘，之后未来大概率是休整完毕会有望再次开启新动能。

三、小结

关于业绩成长的板块和标的，是容易产生不错的大涨好股，但是仅仅因为业绩预告预增就作为操作的依据，显然是不够的。

我们还是需要考虑：

——是不是主营收入带来的增长？
——这样的增长能否有持续性？
——当前的股价是不是低估，至少低估于业绩增长，即绩价背离？
——整个板块是不是也有很多业绩成长
……

总之，业绩大涨，股价未必就一定大涨，原因是背后的逻辑和板块效应，是不能忽略的。

因此，这些会在我们接下来的系列中逐一展开，敬请更多期待。

最后、送上我们的每日大师经典语录

（今日选自OPPO和VIVO背后大老板段永平）

调研系列1：蓝筹白马股，依然是机构不老的爱情传说

本周是老余看股市尝试改革的一周，周日是占系列，周一是涨价系列，接下来的周二是什么系列？就是我们很多价值投资者，尤其是最为勤奋的基本面派最为热衷的领域——调研系列。

仅仅通过一篇文章就能将大量研究员实地考察的情况给说清楚，显然是不可能的，我们这里顶多是给大家一个抛砖引玉的过程吧。

一、调研机会

调研究竟是否有利于股价的走势？

众所周知的是，调研可以眼见为实，可以验证推测，可以来自一手的资讯，甚至有机会获取到“内幕”。

仅仅这样的好处，足以让你对这一方式眼睛发亮，好在我们证券市场越来越成熟，规定上市公司调研后都有发布一份《投资者关系活动记录表》。

正是这份记录表，让我们小股民省去了舟车之苦，更是省去一大笔成本。

因此接下来我们将从每周一堆的《投资者关系活动记录表》，挑选出现热门的标的，剥丝抽茧，方便大家更好理解其中的要点。

我们先来回顾下，过去1年中有3次调研的高峰期，分别是

——2017年8月、10月，和2018年4月份；

对应的调研高峰期都伴随着一波大涨行情：

——2017年8月和10月调研高峰期前后，沪深300从2017年7月涨至2017年12月。
——2018年4月调研高峰期，沪深300有过一波不错的上涨，之后就像下滑了。但是若我们反馈创业板的走势，其从2月涨至5月份，可见这波调研重点是创业板板块的标的为主。

因此，我们是否可以得出一个小小的推论：

——调研高峰期的出现，在其前后常常都能伴随着一波行情的表现；

我们远的不说，看看过去三个月里，调研次数最多的几个板块

——计算机软件、计算机硬件、电子器件、电子设备制造；
——影视娱乐、化学制药、电子元件。

这些不正是过去3个月中有过不错涨幅的板块，比如计算机应用、数字中国，又比如《我不是药神》惹的祸，还有仿制药概念的化学制药，以及持续涨价的元器件领域

可见，在某一个时间段，调研频次较高的板块，往往都会容易成为炒作的对象。

回过头来看，我们把上面的数据丢一边，想一想，去调研需要时间成本、需要资金成本，因此机构调研，自然也是挑选上市公司有可能产生利好的时候，一旦调研验证确实如此，甚至比预期还要好，接下来股价上涨的概率自然会高。

因此，我们需要在密集调研的标的中，深入理解其中的要点，争取做到和机构投资者同步理解标的。

二、调研盘点

最近1个月股市调整幅度非常大，因此调研次数也将至冰点了：

——调研次数仅为3873次，比上个月少了907次；
——调研家数仅为282家，比上个月少了132家；

如此看来，股市调整也是有道理的，至少调研数据就可以作证。

在这样低的调研频次中，我们是否没有必要在跟进调研的梳理呢？我们的回答则是：

——恰恰相反！冰点时期还能持续跟踪调研的标的，更能突显其中向好的逻辑。

以下是过去1周调研的标的，其中我们挑选了过去1个月和3个月，乃至半年都是调研次数比较多的8个标的，和大家一块梳理下它们调研的要点。

1、潍柴动力

该股机构调研近一个月5次，近三个月13次，近半年达到18次。

7月20日和25日有两次调研，调研要点如下：

——工程机械市场的持续复苏为积累多年的林德液压和公司工程机械用发动机提供巨大机遇，“潍柴发动机+林德高压液压”的液压动力系统将共同开拓，共同受益。
——大力发展工业动力、工程机械、农业机械等非道路用发动机是公司的重要战略之一，不断完善公司业务结构，规避周期性波动。
——公司传统业务的重要目标市场是“一带一路”沿线市场。公司将加速在该市场卡位与布局。

概括起来就是，公司一方面在发展新业务，另一方面也在考虑国际化，行业复苏有望给公司机遇。

我们另外补充：

——预计中报业绩:净利润39.8亿元至45亿元,增长幅度为50%至70%,基本每股收益0.5元至0.56元 ；
——日线突破了30日线、60日线和120日线和250日线，目前回踩企稳中。

2、苏宁易购

该股机构调研近一个月9次，近三个月22次，近半年达到23次。

7月26日和24日有两次调研，调研要点如下：

——《投资者关系活动记录表》中竟然没有会议纪要，因此没法了解该公司更多情况；
因此，我们用广发证券报告补充：
——线上：6月苏宁易购app月活用户数同比增长64%， GMV及用户数增长继续领先主要电商。
——线下：城市市场，电器大店门店数半年净增37家至1536家；零售云半年净增726家至765家。
——新业态 ：苏宁小店半年新开709家至732家（不含拟收购迪亚天天308家门店），发展提速，预计全年将大幅超过1500家目标 ；
——物流&金融 ：社会化收入物流收入同比增长118% ；金融交易规模同比增长29%，新增绑卡会员数增48%，苏宁银行总资产较年初增长28%。

概括起来就是，公司不管是线上还是线下，不管是新业态还是新物流和新金融，都获得快速发展。

我们另外补充：

——预计中报业绩:净利润59.62亿元至60.62亿元,增长幅度为19.45倍至19.8倍,基本每股收益0.64元至0.65元  ；
——技术上，日线突破30日线再次跌破30日线，会一直努力修复该均线。

3、石基信息

该股机构调研近一个月6次，近三个月16次，近半年达到16次。

7月27日有两次调研，调研要点如下：

——公司主要从事酒店、零售、餐饮、休闲娱乐等大消费行业信息管理系统软件的开发与销售、系统集成、技术支持与服务业务。
——是国内最主要的酒店信息管理系统全面解决方案提供商之一，截至2017年底，公司酒店客户数量在1.3万家左右，在中国星级酒店信息管理系统市场的客户占有率为60%-70%。
——石基在中国标准化零售业有30万家以上的客户，在中国规模化零售业（客户年度营业额1亿以上）信息管理系统市场的客户占有率为60-70%。　　——餐饮业务方面：中国餐饮领域信息系统整体还处于无序竞争的状态。截至2017年底，公司餐饮客户总数在15万家以上。
——平台化：支付和预订是目前相对简单的实现平台化的途径，直连技术是公司支付和预订平台的关键。
——国际化：石基在海外进行的投资和并购主要都是围绕着酒店的下一代信息管理系统和酒店大数据方面的，通过收购兼并，加速国际化进程的步伐。
——石基未来收入的增长点？主要是平台化和国际化这两个方面。

概括起来就是，公司三大方面实力都是很大，未来收入已经布局，来自平台化和国际化。

我们另外补充：

——预计中报业绩:净利润4.35亿元至4.98亿元,增长幅度为40%至60%,基本每股收益0.11元至0.13元 ；
——技术上，日线还在30日线下方但不远，还有跳空缺口压制但也不远。

4、蓝思科技

该股机构调研近一个月3次，近三个月5次，近半年达到6次。

7月27日的调研要点如下：

——主要还是上半年行业活力不足，虽然二季度销售有很大的改善，但是安卓系列新机型、新规格较多，良率爬升参差不齐，影响了产品毛利率。——另外，上半年公司汇兑损失也有一定影响，总体约1.3个亿。
——公司今年上半年3D玻璃的产量已经超过去年全年，全年预计在6000-7000万片左右。
——东莞松山湖是公司可转债募集资金投资项目“视窗防护玻璃建设项目”的实施地，主要生产2.5D及3D防护玻璃，设计产能为7000万片/年，建设期为2年。目前面向的客户为以OPPO为主的国产品牌。

概括起来就是，随着下半年安卓新手机持续上市，需求增加，人民币贬值也是一大利好，3D玻璃产量大涨，还是OPPO供应商。

我们另外补充：

——预计中报业绩:净利润4.35亿元至4.98亿元,增长幅度为40%至60%,基本每股收益0.11元至0.13元 ；
——技术上，日线还在30日线下方但不远，还有跳空缺口压制但也不远。

5、TCL集团

该股机构调研近一个月4次，近三个月12次，近半年达到15次。

7月27日有两次调研，调研要点如下：

——TCL 集团各产品在国内外市场处于领先的行业地位。2017 年，LCD电视销量全球市场份额名列第三，仅次于三星和LG，与排名第二的LG差距进一步缩小；华星光电液晶电视面板出货量居全球第五位，其中32吋液晶面板出货量排名全球第二，55吋液晶面板出货量排名全球第三；空调销量位列国内第五位。
——供给方面：在此轮面板价格下行周期影响下，既有面板厂商会做出结构性的策略调整，新规划产线的审批及建设计划或受影响。需求方面：一方面TV及monitor等产品的大尺寸化将带动产能去化，另一方面会有医疗、教育、安防、商显等新的显示应用领域的出现，将成为大尺寸面板行业的新增需求
——通讯业务在2017年对集团业绩有较大拖累。去年下半年以来，公司对通讯业务做了战略转型与变革，主要通过优化组织结构和业务架构，对应收账款和存货的控制有效改善等措施来提升经营效率

概括起来就是，整个集团有盈有亏，但通过重组解决亏，而赢的面板供求不平衡，机会还是不小。

我们另外补充：

——预计中报业绩:净利润15.5亿元至16.5亿元,增长幅度为50%至60%,基本每股收益0.11元至0.12元；
——技术上，日线突破了30日线和60日线，目前回踩60日线，即将企稳。

6、燕京啤酒

该股机构调研近一个月3次，近三个月8次，近半年达到14次。

7月25日和7月27日两次调研，调研要点如下：

——从行业整体发展趋势来看，未来会有少数几家企业来分享中国绝大部分市场份额。
——从吨酒收入上来看，中国啤酒行业的吨酒收入水平在逐年提高，未来吨酒收入还会持续性提高。
——公司推行“1+3”品牌战略，通过加强燕京主品牌推广及区域品牌向燕京主品牌的切换，品牌影响力持续提升。
——公司将更加注重产品品质的提升，坚持做中国最好的啤酒。

概括起来就是，行业空间还很大，行业集中度正在提升，公司品质和品牌都不错，有望从中受益。

我们另外补充：

——未有中报情况，看看一季报：2018年一季报每股收益0.02元，净利润5415.38万元，同比去年增长0.83%
——技术上，日线突破了30日线和250日线，目前受制于60日线和120日线，需要动能去突破中。

7、纳思达

该股机构调研近一个月6次，近三个月11次，近半年达到14次。

7月24日和7月27日两次调研，调研要点如下：

——《投资者关系活动记录表》中竟然没有会议纪要，因此没法了解该公司更多情况；

因此，唯有我们补充：

——天风证券研报中提到：公司原主营业务健康向上，毛利率环比有较大改善，短期业绩看整合利盟拐点出现
1、艾派克微电子天然具有做好打印机耗材芯片的基因，核心逻辑在于公司全产业链布局，闭环系统已然形成。
2、公司具有IP核设计的核心技术，拥有强大的技术护城河。同时承担国家核高基项目并得到集成电路产业基金的加持；
3、公司最新的主控SoC芯片将延续行业闭环特征，面向公司重点拓展的激光打印机市场，以5年为维度考量，随着打印机销售的大幅增加，对主控SoC芯片的新需求增量空间极为广阔，给业绩增长带来的弹性十分明显；
4、针对打印机耗材的芯片应用，可替代空间尚且非常巨大长期来看，公司作为打印机芯片耗材领域的国内龙头，收购利盟成就赛道卡位，作为有大格局的公司，公司的管理层行动力和执行力非常优秀，布局完成，赛道逻辑清晰，预期公司也将迎来业绩兑现下的成长空间打开。

概括起来就是，行业空间还很大，公司从国产替代中受益，并由此打开成长空间。

我们另外补充：

——预计中报业绩:净利润1.55亿元至2.1亿元,下降幅度为-15%至15%,基本每股收益0.15元至0.2元
——技术上，日线一直运行在30日线、60日线和120日线和250日线多条均线上方，每次回踩30日线都有望企稳。

8、国光股份

该股机构调研近一个月3次，近三个月10次，近半年达到12次。

7月27日和7月30日两次调研，调研要点如下：

——农药行业的发展经历了从杀虫剂一家独大，到杀虫剂与杀菌剂平分秋色，再到杀虫剂、杀菌剂、除草剂三分天下的发展历程。

——农业部制定“到2020年农药、化肥使用量零增长行动方案”，到目前已提前三年实现化肥农药零增长。

——我国的植物生长调节剂在国际上基本处于并跑或个别领域领跑的水平。但在国内的应用目前还处于市场培育期。

——公司目前产能不足的矛盾比较突出。为缓解压力，公司将一部分产品通过委托加工的方式进行生产，以最大限度满足市场需求。未来随着募投项目的投产，这一现状将彻底得到改变。

——参与重组的天人生态在国内专门从事生产高效广谱、环境友好的绿色生物农药，产品可广泛用于蛀干害虫、地下害虫、叶面害虫等多种农、林害虫的防治。其与公司在园林、森防产品上有很强的互补性。

——公司老股东的限售股份于今年3月20日解除限售。董事长和总经理在《招股说明书》中承诺：其所持公司股份在锁定期满后两年内无减持意向。

概括起来就是，新兴行业，空间大，发展前景好，目前产能不足显现但母头项目投产能解决，这是未来业绩可以放量的地方，而参与的重组正在酝酿新机会，暂时不用担心减持。

我们另外补充：

——预计中报业绩:净利润1.25亿元至1.63亿元,增长幅度为0%至30%,基本每股收益0.97元至1.26元
——技术上，日线突破了30日线、60日线和120日线和250日线，目前回踩企稳中。

三、小结

其实没什么好小结的，我们想在此特别说明的是：

——调研次数多、频次高的标的，未必就一定会大涨；
——调研次数少、频次低的表现，也未必就一定不会上涨。

这里面有两个逻辑，一方面机构现在越来越喜欢抱团，导致他们也有限的资源调研的标的减少了；另一方面市场一直在扩容，一直有新股票上市，尤其是小盘股越来越多的背景下，机构投资者根本顾不过来。

因此，那些没有机构调研的表现并没有代表着没机会。

总之，以上调研的梳理我们一直尝试着不给出我们直接的观点，而仅仅是提炼、梳理而已，希望大家可以开动你的大脑。

涨价系列1：盘点过去250天涨幅榜十大产品

一、为何开始这样专题？

这是一个好问题，在开始这个系列之前我们首先得好好回答这个问题。

1、过去

我们先从过去的大牛股说起，挑选一个不算远的标的，2017年大牛股
方大炭素。

该股主营产品是石墨电极，从2009年到2017年4月之前，过去8年时间里，其产品价格就一直在10000元/吨之间徘徊。

但是从2017年4月份迎来爆发式上涨，仅仅4个月时间，400mm普通功率，价格暴涨了5倍之多，从10000元/吨涨至50000元/吨，之后更是去挑战70000元/吨。

受到产品涨价所带来的利润也爆发式增长，方大炭素的净利润增长率，17年中报就达到26倍，而17全年计算更是暴涨之52倍。

因此如此大利好的业绩下，股价显然估值太便宜了，最后股价相应的也暴涨，从2017年4月涨至8月，股价从7元涨至35元，成为了2017年的大牛股。

——产品涨价4个月涨了5倍，从10000元/吨涨至50000元/吨；
——净利润暴涨之中报26倍，年报为52倍；
——股价4个月时间上涨5倍，从7元涨至35元；

因此，我们通过回顾，方大炭素的股价和产品涨价之间的表现来看，显然可以发现，产品涨价是产生牛股的温床，因此我们不得不高度重视，仅仅用好这一招，足够笑傲股林！

2、现在

或许你会说，那毕竟是过去式，而且很少有产品的价格能有如此暴涨表现。为此，我们还是挑选一个近期上涨力度不错，但倍数还没有石墨电极这么大的产品和标的来看看。

有色金属钽，价格2017年底从55元涨至2018年5月的100元，与之对应的标的有东方钽业，股价却是没有跟着同步大涨，而是跟随指数持续调整，

东方钽业，直到7月13日该股发布2018年中报业绩预告，业绩大涨73%，才开始启动。在短短两周时间里，股价从5.11元涨至8.94元，接近翻倍的表现。

显然，不管是过去还是现在，产品涨价带来的净利润增长是真真切切的时候，股价就会跟随爆发式增长，因此产品涨价成为了众多机构、游资、牛散挖掘牛股的最好逻辑。

3、逻辑

为何产品能涨价，这里我们简单谈几点逻辑

（1）供给侧改革，主要集中去产能

供给端下滑的情况下，而需求端不但不下滑，有点行业反而还持续上涨，在去库存完毕，补库存过程中，这样巨大的缺口，很容易让市场哄抬价格给予足够的理由；

（2）环保力度大

各地开展的环保督察行动如火如荼，污染严重的行业就会成为众矢之的，停产或限产就成为了这些行业的热门词语，最终减少了供给，同样是涨价的重要理由；

（3）投资拉动

随着下半年开启积极财政政策，接下来固定投资扩容，更多项目上线，自然对相应的钢铁、水泥、工程机械等需求增大，在这样的背景下，过去几年供给端持续下降的情况下，这样一来需求端反而增加了，缺口再次突显，也是成为涨价的重要拉动因素。

总之，目前的背景下，涨价的名词总会在很多行业发生，有点点层次不穷的味道。而随着原油持续上涨，接下来将进入通胀的大周期，涨价自然是相伴相随的。

二、有色金属涨价

下面我们盘点下过去250天里涨价幅度较大产品，从有色金属谈起：

——涨幅超过100%：是最靠前的钒铁和五氧化二钒，分别达到175%和158%，为此龙头变动ST钒铁有过不错的表现，可惜停牌了。
——涨幅超过80%：钽，我们已经在前面有过解读；
——涨幅超过60%：二氧化锗和氧化钼，分别有62%和61%；
——涨幅超过50%：钴，这是新能源汽车若得祸；还有稀土，以及钼、锗和钼铁、氧化钼；
——稀土在前20名出现了3个，分别达到55%、34%和20%；
——新能源汽车相关的有：钴和锰，也出现了3次，分别达到59%、44%和21%。

这些涨幅如此大的有色金属产品，背后究竟是供给侧改革、环保、还是投资拉动，以及涉及到的板块和标的情况，究竟会如何，我们会在接下来的系列文章中给予解读。

三、原油化工涨价

接着，我们要盘点涉及面仅次于有色金属的原油化工领域：

——涨幅超过60%：二甲基环硅氧烷、PA66、丙烯腈;
——涨幅超过50%：2个原油、2个醋酸（醋酸和醋酸酐）、还有环氧氯丙烷和双酚A；
——原油直接相关的产品多达14个，除了原油现货和期货外，还有汽油、才有和燃料油；

同样的，这些涨幅如此大的原油化工产品，背后究竟是供给侧改革、环保、还是投资拉动，以及涉及到的板块和标的情况，究竟会如何，我们会在接下来的系列文章中给予解读。

四、其它涨价

除了以上有色金属和原油化工品种以外，其实还有一些可能是我们不经常提及的领域：

还有重磅的领域，比如造纸、水泥、印染、化纤等。

诸如电子领域也不能忽略，比如PCB板、MLCC电阻容、存储

另外，拐点机会比较大，比如养鸡、养猪等。生猪的价格从2018年4月份开始触底反弹，行业拐点明显。

其实远不止这些，比如我们之前关注过的维生素，近期我们重点跟进抗生素领域，以及我们近期开始着重跟踪的味精。

总之，这些大家或许忽略，或许不常看到的领域，会在众人不经意间，产生出意想不到的效果，稍不留神就冒出大涨的标的。

在这领域，我们更需要做更多深入挖掘的工作，真真切切挖掘背后的逻辑，为此也会在我们后续的系列文章中给予剖析。

五、小结

产品涨价的领域，不管是过去还是现在，乃至未来，依然是产生牛股的温床，也是众多机构、游资都非常喜欢挖掘的地方。

关于产品涨价，不管是有色金属，还是原油化工，乃至更多冷门领域，我们都需要深入挖掘其中的逻辑。

其实不仅仅考虑供给侧改革、环保、到投资拉动这样的逻辑，或许我们需要做更有深度的工作。

总之，产品涨价，需要彻彻底底搞清楚背后的逻辑，一分耕耘一分收获！

收盘感想点评

可惜了，可惜了，真的可惜了！

今天上证硬生生的把我看好的底部2722点刺破，不过还好在2722点下方也就待了1个小时。

够了，够了，真的够了！

接下来还要跌到2638点吗？

我们认为可能性微乎其微了！

不过，此时同事拉住我：

“老余，你就没看好上证，你看好的8020法则的机会不是在中小创吗？”

对呀，创业板1506点还算挺住了，今天未破，果然好样。

反弹了，反弹了，真的反弹了？

创业板二次探底完毕，开启新的反弹。

反正也不看上证，就全力开启做多创业板的表现。

功课呢，功课呢，功课在哪里？

就在老余社群，先提前预告：

今天上线2大概念研读：

一个已经天天跟踪，不过今天龙头率先涨停了，开启新表现；

另一个，其实弱市下依然强势，所以不得不加速提上来。

下周，反弹周开启，基本确立。

原因是：

利空出尽是利好！

利空出尽是利好！

利空出尽是利好！

如果此时，再来点利好就美了。