铁树要开花？昔日股王史诗级千亿大回购 这个信号太强烈了

随着一季度行情的结束，2022年报也开始逐渐逐渐浮现。在去年战争爆发下，国际大宗商品都出现了一波猛烈暴涨，这也让资源类个股在年报披露中成最靓的仔。其中煤炭板块普遍出现翻番的业绩；石油也毫无逊色，三桶油业绩均是创历史最好成绩，基本是日均赚10亿之巨。而在如此强劲的业绩加持下，中石油更是抛出了史诗级千亿大回购计划。

据报道，中国石油董事会授权拟回购不超过10%的股份，按当前中石油万亿市值计算，这回购额度超过千亿了，可以说是A股史无前例的回购，比之前美的百亿大回购高了一个数量级，可谓是太豪了！虽然很多人认为回购1%、2%股份也是不超过10%股份，但龙轩认为作为央企大蓝筹，不会这样儿戏、对其承诺的东西必须会有所担当。其实中国石油在07年火爆的牛市登场，在狂热的情绪、与流通股限制下，登场就是最颠覆，然后股价经过十几年漫长的调整、已跌到最高时的零头，当前的价值可谓已重现。

过去中国石油呆滞的股价走势，让我们都不相信其能铁树开花，不过资本市场总是演绎着风水轮流转的走势。像股神巴菲特这一年来都在持续加仓西方石油，然后今日美国众议院通过了大幅增加美国石油、天然气和煤炭的产量议案，这意味着石油、天然气等仍然是未来极为重要的资源。因此在经过十几年的深度调整后，龙轩认为在新一轮国企改革序幕拉开、叠加建立中国特色估值体现下，将迎来新的机会。

其实从中国移动溢价40%包揽邮储银行、沙特溢价80%入驻荣盛石化等一系列动作来看，直接传递出的是国企大蓝筹估值低廉的强烈信号。这类股虽然涨幅可能没题材主线耀眼，但胜在稳、且可以容纳大资金，仍不失我们今年重点配置与关注的主线。另外，中石油千亿回购股份，也会极大的刺激股市稳步上涨，中国股市未来迎慢牛式上涨将非常可期。

这里要强调下回购与增持、分红的区别，回购一般会注销股份、或把股份藏起来作为股权激励用，这将会提高股东权益，把钱留在市场上。而增持则并没有减少流通股，大股东随时可减持；分红则是一般投资者到账户后并不会买股票，也即是说从股市中流出了。

美国股市能从08年一直牛十几年，很大一部分原因就是各行业的巨头大额回购股份所致，如苹果、微软、亚马逊、伯克希尔等，都是大几百亿美元的回购。当前A股不少行业巨头也如此，叠加国企改革与全面注册制下，A股未来缓慢上升确实可期。

只要市场能稳定向上，那结构性机会就不会少。如今日GPT概念再次爆发，让不敢去追高的龙轩眼睁睁看煮熟的鸭子飞走。这就是市场，越恐高、越不敢买的时候，往往就越继续大涨，侧面也说明了市场结构性行情的火爆。不过今日该板块成交量明显没放出，既然昨日调整中没搞就不再去碰了，龙轩继续选择暴跌过一大波、基本面没问题的新能源上折腾。

声明：本文归"卧龙轩WLX"所有，你的转发与点赞是龙轩专注分析输出干货的最大动力，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜。

40%溢价！A股第二巨头罕见大动作出击 最热赛道开始灭火

随着ChatGPT升级迭代的速度加快，显示出无与伦比的智能，图灵测试基本就不在话下，这也让各大佬对其开始警惕。昨日马斯克、辛顿与马库斯等多达1079人，在一封公开信中呼吁，所有AI实验室立即暂停训练比GPT-4更强大的AI系统至少6个月。龙轩认为虽然像OPenAI等公司不会理会，但对于A股最火热的人工智能赛道，无疑在泼冷水灭火了。

从盘面来看，今日GPT概念进一步分化，其中360掌门人周鸿祎赶鸭子上架，现场也秀了下自家的GPT，不过结果表现却让人失望。但这并不妨碍三六零的炒作，今日该股大幅高开，然后冲击涨停，成交量再次超过百亿。看来市场当前不管你产品如何，只要你有就敢于炒作。龙轩认为国内对标GPT最为成熟的就是百度文心一言，但无论是图片生成、还是智能对话等，与ChatGPT都差好远，因此A股中相关个股都是蹭热点炒作的。不少个股已经是高位，不要高位再接盘就是正确的，如今日海天瑞声暴跌18%、福昕软件也是大跳水等。

在人工智能高位大分化之际，国企蓝筹却再次拉升，如中国石油大涨近7%创反弹新高、中油资本午后一度冲涨停等。中石油能如此强势一马当先，在于其年报创历史最佳，2022年赚了1494亿、同比大增62.1%.三桶油加起来来的利润达3500亿，等于是每日赚10亿，让大家惊呼其超强的赚钱能力。不过龙轩认为银行的利润才恐怖，如建设银行去年利润高达3238亿，快是三桶油的总和了，接下来的工行估计会更加犀利。

须注意的是，在央企蓝筹纷纷赚肿之际，A股第二市值巨头中国移动，却450亿包揽了邮储银行的定增，且比当前的股价溢价40%.这是有钱就任性，不按市场价定增、用的是市净率，不过这样也好、避免廉价国有资产流失。从中移动溢价40%参与定增，到中东土豪溢价88%入股荣盛石化来看，都说明了国企蓝筹低估值特征，这也将是A股最大的上涨动力。

国企大蓝筹由于其要承担一部分社会责任，往往会让出一些利润，这也让资本市场对其估值有偏见，大部分国企蓝筹当前都处于大幅破净、市盈率历史最低境地。对此，证监会提出了建立中国特色估值体系，同时今年新一轮国企改革也在进行，对其估值将有极大修复。

此外，在2019-2021年2月份白马股行情中，大部分央企大蓝筹都是没跟着大涨，反而是白马股虹吸了传统蓝筹的资金。所谓的风水轮流转，在白马股抱团结束，改革预期升温与全面注册制下，今年国企蓝筹持续走强、带领大盘缓慢爬升概率很大。

只要国企蓝筹能稳步推升，A股就能慢慢涨起来，这也有利于其他板块的炒作。龙轩认为除了国企蓝筹外，另一条主线是科技类个股，无论是6G、还是中国版ChatGPT，都需要强大的硬件去支持，而美国对中国的科技上的围堵仍在持续不断，这意味着中国只有靠自己核心技术突破，叠加A股市场科技股前两年已大幅调整，因此未来其想象空间依然巨大。

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一夜清零！99.6%史诗级大暴跌上演 或还有更大的黑天鹅来袭

如果你爱一个人就让他来股市，因为这里是天堂；如果你恨一个人也让他来股市，因为这里是地狱。这句话在没涨跌幅限制的外围股市更体现的淋漓尽致，隔夜倒闭后被收购的硅谷银行（SIVBQ）复牌迎来史诗级大暴跌、幅度为99.6%，直接从停牌前的100美元，跌到40美分，投资者资产可谓是一夜清零；同样倒闭的签名银行（SBNY），股价则暴跌达60%.

这样惨烈的杀跌，不仅让持有该公司股票投资者血本无归，也让美国存款保险基金损失惨重，预计损失高达200亿美元。须警惕的是，巴菲特曾说过，如果你看到一只蟑螂，那肯定不止一只，在暗地里往往还藏着一窝。硅谷银行当前的暴雷，是在美联储高利率下流动性挤兑所引发，那这意味着有更多的银行将受到冲击。此外，欧洲的瑞士信贷暴雷后，前期爆出德国的德意志银行也有大隐患。从这些银行纷纷爆出问题可看出，只要欧美央行的利率仍要保持到高位，那后市或还有更大的黑天鹅来袭，我们千万不要贪便宜去抄底。

对于美国银行业的纷纷暴雷，美联储虽然还在3月加息25个基点，但语气明显没有之前强硬。龙轩认为若美联储停止加息，那通胀率将不会很快下降，且当前对全世界的收割还没有完成；而若坚持加息，那美国银行股率先崩不住，之前的收割计划将提前失败。我国只要保持好相应的定力，只要专注自身的发展与改革，不受欧美的挑衅就是赢。届时将会有更多的国际资本流入中国市场，那我们的资本市场也将迎来重大利好。

欧美高通胀率是源于新冠疫情时的货币超发，中国通胀不高则是在新冠疫情下迅速封城，然后发特别国债来防疫，并没有大放水。如此看来，我们的封控策略是代价最小、经济成本最好的，那些还在诋毁过去防疫政策的人，不是蠢就是坏。龙轩认为A股在去年新冠疫情高发、美联储加息与战争下，在3000点下方停留时间都不长，当前就更不用担心了。

之前像蚂蚁金服这样像美国次级债那样高杠杆的产品，能及时清理整顿，说明我国对银行业风险控制是很高的，因此欧美银行纷纷暴雷，对我国金融业冲击很小。而只要银行股能稳住，大盘就能稳住，叠加国企改革的进行，这将推动大盘长期稳步反弹。

从这一点来看，国企高分红、低估值，且业绩能稳定增长的公司，经过近期的调整，未尝不是逢低布局的机会。而国企蓝筹助力指数走稳，也有利于结构性行情的展开，如科创板今日再次暴涨，上游的、等公司强势爆发，很好的维持了市场结构性特征。

同时在今日明显的结构性行情，龙轩近期强调的新能源也在低位中有所表演，让创业板指维持红盘，龙轩认为接下来新能源有望接替科技股，迎来一波超跌反弹的修复行情。而ChatGPT概念，虽然今日还有部分在表演，但这更多是上周主力资金介入过深，一时半会还不能出来，龙轩认为该概念第二波已经走完，当前价位还在搞的战友们一定要小心了。

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超200万手封单！中东土豪高溢价送上大礼 股神再次逆势大加码

自ChatGPT诞生后，便受到了全球投资者的高度关注，A股中更是掀起了相关概念的炒作狂潮，似乎除了人工智能就没有其他了。而在上周五TMT成交量占40%后，龙轩就已提示高处不胜寒、不建议大家再去玩了。今日GPT概念如我们预期一样全线跳水大跌，跌停的多达10来只，获利资金汹涌出逃明显，相信时常关注龙轩内容的战友们对该概念都已回避。

在大家都关注人工智能下，股神巴菲特依然不为所动，反而是近期继续加仓传统的能源——西方石油。据报道，在这几日国际油价大幅回落下，伯克希尔哈撒韦公司逆势增持了370万股西方石油的股票，持股比例已达23.6%.作为长线价值投资的典范，巴菲特一年来持续加仓石油，然后减持持有14年之久的新能源汽车龙头比亚迪，释放出其对传统能源的依旧看好的信号。龙轩认为巴菲特对科技股普遍不感冒，其只做看得懂的股票，这对于我们来说是有很强学习、借鉴意义的。

不要什么概念、什么题材都想去吃到，这是投资的第一原则。因此，若本轮没吃到人工智能板块的涨幅，也不要有踏空急躁的心态。须注意的是，在巴菲特持续加仓西方石油之际，作为全球最大的石油公司的沙特阿美，溢价超80%、总额246亿元入股了荣盛石化，对于这样一份高溢价的大礼，荣盛石化今日早盘超200万手封单涨停。而在这两大利好加持下，今日油气板块也逆势上涨，中石化昨日跳水后今日涨近4%，中油资本也是强势涨停等。

ChatGPT为首科技股全线回落下，新能源板块并没有接过领涨的大旗，而是油气板块接力而上，这也让创指尾盘跳水明显。对于ChatGPT的炒作，龙轩认为第二波已近尾声，整个板块趋势性飙涨已难再续，未来仅有部分真正有核心技术的公司能走出来。因此，对于短期暴涨过我们都要注意回避，毕竟就算有第三波炒作，也不知道是什么时候，个股也会有变。

不过最火题材人工智能概念虽逐渐落幕，但各大指数并不会因此沉沦，龙轩认为大盘继续缓慢推升的概率大。这其中最大的推动力是央企类蓝筹，其当前低估值、高股息率，且国企改革开始，这将会让估值重估。叠加大盘3000点出头，无论是相对还是绝对位置都很低，这个点位没理由再去害怕。另外，创业板指在前期调整一个多月后，当前也还在反弹中，新能源虽然还未转强，但其估值已到了历史底部，且其并不是夕阳行业，仅是新能源汽车渗透率到了一定阶段后的估值回归，未来也存在一定估值修复的。

而只要指数没有深跌的空间，那行情就会呈现出较好的结构性特征，市场热点也会是此消彼长的关系。短线的投资者在最热主线ChatGPT溃散后，可以先静几日，不用再去火中取栗，该概念预计后市杀空间还将持续。而中长线的，若持有科技类核心品种、或是指数型基金的，只要短期涨幅不大，那仍可继续拿着；国企高股息率、低估值的蓝筹也一样。

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火上浇油！发改委财政部继续力挺 最强主线已现三大危险信号

在暴涨一周后，ChatGPT为首的科技股周末更是全线发酵，各大机构纷纷下场，像葛兰中欧医疗基金也再现漂移，去搞了AI龙头寒武纪，追涨的特性可谓与散户没什么区别；同时国家发改委与财政部也是继续力挺表示：加快发展数字经济、继续把支持科技创新摆在优先位置等。受此影响下，周一GPT相关概念股再次腾飞，让人有高处不胜寒的感觉。

从盘面来看，虽然早盘GPT概念出现了一定的分化，但抵挡住第一波砸盘后，午后就全线回升、继续飙涨的也不少，其中360冲板成交额高达百亿，已经变成380了；这样百亿量能高位顶住，无疑也给下面的小弟吃了定心丸，相关概念自然是你追我赶热闹非凡，如算力新贵青云科技四连阳飙升后，今日再次20CM涨停、还有创业黑马的强势封板等。而TMT等板块继续火爆，成交金额一度占两市的40%，对其他板块无疑是大幅虹吸，如前期强势的国企大蓝筹被继续抽血，这也让沪指再次跳水，与前期沪强创弱的局面正相反。

上周持续火爆后，发改委与财政部再次力挺，对ChatGPT等概念无疑是火上浇油，现在市场也只有两种股票，一种是人工智能、另一种是非人工智能。但对于如此火爆的人工智能，龙轩是继续心存畏惧的，认为今日再次暴涨已是强弩之末，不适合中小散再次去追高了。毕竟从今日的盘口与人气等方面来看，作为最强主线的人工智能已呈现出三大危险信号。

首先成交量方面，TMT板块这两日已占了市场的40%，这其中包括了ChatGPT概念。在不是增量资金推动的市场，这样高的成交量占比，无疑会极大虹吸其他板块资金。而虹吸到一定的时候，自身也会分化，然后出现龙头淘汰赛，最后就是树倒猢狲散式杀跌。

其次，ChatGPT还是纯题材炒作。虽然该概念未来想象空间巨大，但目前国内的都极为不成熟、都在蹭热点而已，商业化就更是扯谈了，因此当前的炒作还是题材阶段，暴涨过后必然面临的是暴跌。今日早盘就已有不少大资金出逃了，现在已是强弩之末之势。

最后，市场情绪已极致，一致性预期太强了。A股中任何题材的炒作，但涨停板中清一色时候此类股，且媒体与机构还在不断叫好的时候，基本就到阶段性顶板了。当前人工智能板块就是这样，我们确实应该更多一份冷静，少一份急躁去追高。

尽管龙轩认为科技仍会是未来1-2年的主线，且GPT还会反复炒作，但短线方面风险确实已经很大。而能接力此类股上涨的，龙轩认为大概率是股价近期涨幅不大、阶段性跌幅深，行业政策利好不断、且一季报业绩积极向好的，如新能源部分细分行业、军工类核心品种等。至于国企大蓝筹，近期持续杀跌，则要面临一轮中期调整，中长线的机会依然很大。

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占比超20%！大象也开始被虹吸跳水 明星级题材下周要暴跌

在经历了周线7连阴后，创业板指终于知耻而后勇，周线以3.3%的涨幅终结了连阴走势。其中科技类个股爆发，是助力创指走出困境的最大功臣，新能源只能算不拉胯，后期还有待发力。而科技股，又是以ChatGPT为主线蔓延开来炒作的，且经过本周的发酵，凡是与该概念沾边的都受到了爆炒，从而也彻底虹吸了市场资金，今日连大象股国企蓝筹也逃不过。

统计显示，这两日科技类个股市场成交额度超过2千亿，而大盘成交量也仅万亿，这意味着ChatGPT为主的科技主线成交量占了市场的20%.这不仅大举虹吸了其他中小创题材的资金，今日国企大蓝筹也同样被虹吸跳水，中字头全线杀跌，如中国建筑跌超4%、中国电信与中国移动一度跳水超5%等，受此影响下，大盘明显被拖累下行。对于国企大蓝筹，龙轩在周一电信三巨头放量暴跌后，就认为此主线短期要歇息一下了，建议大家先回避。中长线机会还是很大的，毕竟国企改革继续、注册制全面铺开等，都是利好此类股。

当前应警惕的是ChatGPT概念，虽然这是几十年来最具有革命性的东西，但连百度的文心一言都爆出用的是英文架构，都还不是原创，其他相关公司就更不用说了。由此可见，当前仅是纯概念的炒作，本周连续爆炒后，下周这一明显级概念暴跌的概率非常大，这是题材爆炒后的必然，无论是去年的新冠概念、还是前年的元宇宙，爆炒后其实都是崩下来的。因此对于该题材，短期我们要远离了，有的则可逢高逐渐减仓。

A股就是这样，一致性预期太强，把所有板块资金都虹吸后，在没有更多的资金推动下，那自爆也就差不多了，当我们确实要注意ChatGPT概念的风险。不过虽然这一明星级题材已强弩之末，但并不改市场结构性行情，龙轩认为创业板指自1月份末出现了36日的调整，本轮反弹至少也会是中期的，科技歇息后，前期持续杀跌的新能源是很有希望接力起来的。

新能源板块本轮出现持续下挫，一方面在于新能源汽车销量终端的下滑，特别是燃油车价格战的打响，对新能源汽车销量会有影响；另一方面，新能源过去两年涨幅巨大，在渗透率达到一定后，市场有估值回归的需要。不过全球碳中和持续、国内新能源汽车政策继续扶持、光伏装机量也仍在高增，且随着新能源板块的不断下跌，估值也已经处于历史低位。在大蓝筹炒作告一段落、GPT概念也差不多下，新能源类品种接力概率确实更大。而创指由于新能源权重占比高，那新能源活跃的话，创指也是能够继续反弹向上的。

在全面注册制来临下，以后市场都会呈现结构性为主的行情了，这里跟对方向是最重要的。龙轩认为科技、国企大蓝筹仍会是今年最强的主线，阶段性的则有新能源与军工，战友们在这里做好轮动即可。此外，近期减持潮太汹涌了，在不断有4%、6%减持后，今日成都先导更是抛出了18%的减持计划，对于这样清仓式减持的公司，以后我们都不要去碰了。

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十年来最高 又一巨无霸要登场A股了 两类股将被冲击大跌

在美国中小银行纷纷暴雷下，隔夜美联储还是顶住了压力，加息了25个基点，说明通胀还是美国的首要任务。对此市场是失望的，美国三大指数尾盘出现大幅跳水，纷纷大跌超过1.5%.龙轩认为虽然美联储仍继续加息，但力度明显不如之前，在美国银行股纷纷暴雷倒逼下，美联储今年提前结束加息、甚至降息的概率很大，这将有利于全球资本市场的回暖。

从历史来看，美联储加息期间都会在全球搞事情，从而引导国际热钱流向美国，进而为其提供流动性，而加息结束则全球地缘政治动荡因素会大幅减少，资本市场自然也会纷纷回血反弹。A股今日便没受到美股的影响，早盘低开意思了一下后就震荡向上反弹，其中大蓝筹与白马作为中军稳指数，科技股则为前锋攻击。如ChatGPT概念继续狂飙，拓尔思、三六零、科大讯飞等继续大涨创了新高；从而彻底带动了科技硬件类个股爆发，科创板50指数大涨2.41%，内存龙头兆易创新涨停、GPU龙头景嘉微在国家大基金减持下，还出现了20%的涨停，再次验证了龙轩去年来对今年科技股看好的预判。

科技股开始全线蔓延反弹，很好的提振了市场人气，今日两市成交量再次超过了万亿，大盘也是重新站在20与30日均线的上方。不过就在市场人气开始恢复下，又一巨无霸要登场A股大“抽血”了。据报道，先正达集团IPO申请将于3月29日审议，拟募资金高达650亿元。这样的金额超过了去年上市的中国移动、也超过之前的中芯国际，创十年之最。

对于这样巨无霸的上市，在当前偏弱的行情中，龙轩认为对市场冲击还是较大的，毕竟当前除了IPO融资外，两市个股减持数量近期也很汹涌，动辄4-6%的股份减持，套现的金额也很多；同时再融资也是一个接一个，今年来已有2000多亿了，这也难怪央行M2持续增长下，A股十几年如一日了，过渡的融资就是A股长期难走出来的主要原因。可以想象，在全面注册制下，以后IPO与大盘股都会密集上市，这也将成为市场最大的压力所在。

不过虽然IPO与大减持成A股最大利空，但龙轩对市场中长线依然十分看好。其中的逻辑在于对A股战略地位的提升，从直属单位变为机构；同时房地产大周期向下之际，唯一能承接房地产蓄水池角色的就是股市；加上人民币国际化下，资本市场将会是其中最为重要的一环。因此A股在3000点作十几年中枢震荡后，后期走出来的话爆发力也将会十足，一般的投资者买指数就能胜任大部分基金经理了。

不过在全面注册制IPO快速扩容、与大盘新股冲击下，龙轩认为两类股是要值得警惕的，其后市被冲击持续杀跌的风险很大。第一类是，没有业绩支撑、处于夕阳行业的垃圾股，这类股会成为退市大军下的主力，我们是要战略性回避的；第二类是，短期爆炒的题材股，当前不要看GPT概念火爆，这其中大部分都仅是蹭热点，当风过后打回原形的概率很大。

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恐慌加剧！暴雷后万亿资本开始逃离 美国收割计划终将失败

随着美国多家银行的光速倒闭、瑞信暴雷后，把at1债券完全记减，作为嗅觉最为灵敏的国际资本，无疑嗅到了前所未有的危机，做出恐慌性出逃也将在情理之中。有消息称，有超过760和1600亿美元的华人资产，从美国和瑞士撤离，流入到中国香港、新加坡、加拿大等国，其中香港又是首选。对于这万亿人民币的逃离，龙轩认为美国此次收割计划要失败了。

自苏联解体后，美国作为世界唯一超级大国，利用其美元全球货币属性，配合汇率、美元潮汐等金融手段，可以在世界各国进行收割，英国、日本、东南亚等国都已被收割过。而此次之所以割不动，一方面是这样的招数使用太多，大家都有所防范；另一方面则在于有一个以制造业为主、金融不完全对外开放、体量又与美国差不多的中国。疫情期间，中国以封城的代价快速控制住疫情，然后实行了与欧美完全不同的货币政策，这让我们的通胀率处于极低水平，从而可以在美元收紧下，货币依然宽松，很好的对冲了美元潮汐的影响。

不过当前美国内部问题重重，若割不动的话，难免会用其他方法来“抢”，瑞信都可以耍无赖，那老美就更不用说了。因此龙轩认为我国若想保住改革开放的伟大成果，除了努力发展高科技外，大力发展军工也是十分必要的，只有自身军事实力强大了，西方列强才不敢来硬抢，才能与我们讲现有的规则。从这方面来看，今年我国军费虽然达1.55万亿，但与GDP比重还较低，我国往后的军费大概率还将会逐年增加。因此对于调整充分、有核心技术的军工股来说，将会是个机会。

对于奉行丛林法则的欧美人来说，我们确实应该有够硬的拳头，才能促使大家在公平、公正、公开下的游戏规则玩。此外，当前瑞信开始耍流氓下，可以预计将有更多的资金会从欧美撤出，我们当前要做的就是稳定国内的环境，让这些资金放心进来，一起参与到中国产业升级与转型上来，实现共同的发展壮大。这也意味着，A股中长期向好的趋势向好无疑。

当前的A股估值处于历史低位是无疑的，之所以难于走出大的行情，最根本原因还是融资过渡，还有就是大小非的不断减持。如今年A股已有732份减持计划，涉及632家上市公司，就算一份减持是2亿来算，这里就差不多1500亿了；另外，还有超过120家公司再融资，金额也超2000亿元，还有IPO募资还没算等。对于这样的融资，龙轩觉得全面注册制后，让市场自身进行选择，让那些随意圈钱、大幅减持的企业边缘化，让真正的游戏的公司得到更高估值溢价，从而带领大盘重新走出困境，实现长期慢牛的走势。

而指数缓慢爬升下，结构性机会将成主基调。题材方面，国内外对人工智能热度都非常高，特别是ChatGPT的问世，对算力、算法、数据都产生了重大影响，此类股调整充分与有核心技术的可作题材顺势炒作下，但破位不能修复的则要出，其中对于相关科技股，龙轩觉得可重点关注，未来中美的竞争归根结底还是科技，国产替代空间广阔的想象空间也会更广。

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耍无赖了！超千亿巨资要血本无归 中国资产必将成为香饽饽

在欧美大幅提高利率下，银行股暴雷果然此起彼伏。先有美国硅谷银行、签名银行等的光速倒闭，现又有瑞士信贷滑铁卢。更让人吃惊的是，在瑞士信贷暴雷后，瑞士金融监管局将160亿瑞郎（约1200亿人民币）at1债券被完全记减。也即是说持有at1债券的人将血本无归，这优先级虽低于一般债券，但肯定是高于股权的，然而当前股权还在但债权人却没了。

作为普通老百姓的我们，国家有坚实的外汇防火墙，瑞信这样耍无赖的操作，对我们没有什么影响。但瑞士在二战时一直作为中立国形象，受到了国际有钱人的青睐，瑞士银行更是国内富豪把财富润出去的主要银行。当前瑞信这样操作，无疑对国内像把前润出去的富豪敲响了警钟，估计不少富豪钱给洗劫了也不敢吭声。从瑞信这样耍无赖的操作，我们也可以看出西方人强盗的本质，说什么自由市场、说什么私人财产神圣不可侵犯，都是在和平年代pua发展中国家的，真正出了事的时候，他们才不管什么是契约精神。

欧美银行的普遍暴雷，根源在于高利率下引起的流动性挤兑，而其高利率源于这一年来的高通胀；高通胀则是面对新冠疫情无力，直升机撒钱下造成的。我国在新冠初期就采取及时应对政策，当时并没有大规模的放水，这虽然让我们经济这两年来增速有所下滑，但通胀率却很低，我们的货币政策在全球主要经济体中是少有宽松的。因此，我国不存在流动性挤兑问题，而在欧美经济体不讲武德、动荡不安下，中国的安全与稳定发展，必然也会让中国资产成为香饽饽，将极大的吸引外资进入。

其实就中国股市来看，十几年来一直在3000点徘徊，然而我们的经济却翻了两翻，估值是绝对的低估，当前位置都还在看空的，就不要在股市中玩了。对于A股的估值，证监会去年末强调建立中国特色估值体系，其实就是对当前国企大蓝筹估值的不满意。因此，只要这些大块头估值回升，那大盘稳步向上反弹就是大概率的，任何调整都将会是短期的。

不过在全面注册制下，庞大的个股数量必然也会导致盘面个股难于普涨，割裂式分化将会是未来的主基调。就如前期国企大蓝筹起来后，新能源是一直杀跌走弱的，把创业板指打到日线十连阴，还创了历史连阴记录。而昨日电信三剑客暴跌后，龙轩在昨日收评《A股行情面临新一轮异变》中强调，大蓝筹要歇息了，新能源将会带领创指出现超跌、甚至报复性反弹，今日的行情如我们预期一样。龙轩认为创业板指周线7连阴后，会迎来一笔中短期反弹，而带领其上涨的会是新能源与部分医药，主板前期爆炒的则要注意下风险。

在国外金融市场动荡不安，地缘政治因素也紧张、国内经济复苏较为缓慢下，A股将难于迎来系统性大行情，有结构性机会就很不错了，因此选择好的方向是重中之重。而在这样的结构性行情中，龙轩觉得新能源与国企大蓝筹、优质白马与题材等，都会存在一定的此消彼长关系。我们选择方向上，原则上就不随便去追高，对跌幅较深的优质股可多加关注即可。

声明：本文归"卧龙轩WLX"所有，你的转发与点赞是龙轩专注分析输出干货的最大动力，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜。

龙头跌停！A股行情面临新一轮异变 这类股要注意风险了

周末央行突然降息，不少自媒体又在自嗨高呼重大利好，而龙轩昨晚在文字版内容已强调，市场现在要的是降息，对降准早已经麻木了，因为这几年来央行是在持续降准的，存款准备金率已经降到7%左右了。周一各大指数也如龙轩预期一样，沪指早盘在金融、大基建走强下，冲高表现一下后就震荡回落、午后又是演绎为跳水走势，跌停个股也开始大幅增多起来。

盘面上，本轮国企大蓝筹领涨龙头中国电信与中国移动纷纷大幅跳水，电信还出现了跌停板，不仅带领了中字头的全线跳水，也让沪指出现了明显的冲高回落走势。如中国铁建冲高近6%后还收绿，建筑巨头中国建筑则大涨近5%后到收盘还跌1.7%、中石化也是大涨后出现明显回落等。须注意的是，在大蓝筹全线跳水杀跌下，中小创题材却并没有回血走强，反而是进一步杀跌向下，今日跌停个股也出现久违的大增，其中前期大涨过的品种全线跳水暴跌，如本川智能、*ST紫晶、昆药集团等全线暴跌10%以上。

无论是中字头蓝筹、还是题材、抑或是火爆的ChatGPT概念，一轮爆炒后，我们都应该注意其中的风险，不要总想吃到最后一段，这是不切实际的。而对于短期大涨后的个股，我们若参与的话，破位了就要及时出来，以免持续下行的不确定性。此外，在国企大蓝筹纷纷回落之际，持续杀跌后的新能源类个股有所表现，宁王、阳光电源等均是上涨翻红，创指创新低后也是快速拉升，尾盘回落的幅度也并不多，龙轩认为这预示着行情的新一轮异变。

从创业板指技术来看，日线已经是十连阴了、周线则是7连阴，这就是熊市的时候也很少出现。因此短期出现反弹、甚至报复性反弹的概率是很大的，当前若还从低位割肉新能源、然后追高国企蓝筹、或人工智能等科技股的话，是极容易被两边打脸的。而若新能源超跌反弹，那创指也会跟随，成交量不能放大的话，沪指则要调整一下，进行风格转换了。

大的方面来看，美国因高利率下，银行股开始纷纷暴雷，这将倒逼美联储提前结束紧缩进入到宽松期，否则自身金融系统将会先内爆了。而美联储一旦进入宽松，那对全球资本市场都是利好，A股会重新被外资大幅青睐。虽然龙轩认为A股长期走强不能依赖于外资，但内资基本只会内耗、互相算计的货，紧靠内资机构是难有持续性行情的。因此在国内外货币宽松下，短期大蓝筹风格切换虽会让大盘承压，但长期走势向好不变。国企大蓝筹在改革预期升温、中特估与注册制下，今年反复炒作的概率也很大，这里我们要注意的是节奏问题。

近期大盘走势是上蹿下跳，节奏上比较难把握，连中国移动、中国电信这样的巨头，都可以像题材股那样爆炒后暴跌，龙轩认为这样的行情首先就不要去追高，特别是早盘出现快速上涨的更不许随便出击，其次则对短期大涨过的品种保持敬畏之心，破位了就要先出；最后则要控制好仓位，把仓位放到自己舒服的状态，这样就不会过多的给这种奇葩走势干扰。

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顶不住了！美联储释放大利好救市 主力集中火力猛攻两类股

经济学中的一大悖论就是一边放水、一边又要控制通胀，之前土耳其就是这样操作的，成了很多人的笑柄。而现在美联储也开始这样做了，在美国各中小银行因流动性危机下，美联储开始为这些银行注入流动性救市了。统计显示，近一周美国银行业总计从美联储借出1648亿美元，摩根大通更是预计，美联储的紧急贷款计划可能会注入多达2万亿美元的资金。

这样大幅注入流动性，美国通胀率肯定不会如期降下来，但若还继续往上加息的话，那国内的一批中小银行就死给美联储看，届时通胀还没空下来国内金融危机就先来了。对于这样两难的局势，美联储提前结束加息、进入降息的概率就很大，隔夜美债利率罕见大跌，美股三大指数闻声大涨，纳指涨幅超2%.受此影响下，A股没有延续昨日杀跌之势，早盘高开后还来了一波快速拉升。其中国企大蓝筹、ChatGPT概念，成为主力猛攻的对象，中石油一度飙涨7%，带领石油、大基建与保险类个股走强；题材方面，前期的GPT龙头海天瑞声、寒武纪则是20%涨停，三六零也一度再次冲板，GPT大有来第二波攻势的走势。

国企大蓝筹涨的越好，赛道股被虹吸便是越严重，今日光伏、锂电产业链继续是大跌，宁王逆势创新低、阳光电源8连阴下跌；还有医药类个股的走弱，长春高新今日跌停、迈瑞医疗也是放量大跌5%、CXO也是逆势调整。医药与赛道股全线杀跌，也再次把创业板指拉下水，创指周线7连阴新低不断，典型的熊市走势，这在去年系统性杀跌都没出现过，可见机构砸砸盘起来狠劲十足！

对于赛道股与传统大蓝筹，创指与沪指的背离，龙轩在前几日的内容已重点分析过。不过创指7连阴，赛道股地板价下还有地下室的走势，还是多少让人意外，这也说明了趋势的力量。对于还持有赛道股的战友们，若被套较多的话，当前割肉已经无意义了，创指7连阴后，下周收阳的概率将超过8.5成，报复性反弹也会到来。毕竟美联储若提前结束加息、进入到降息周期的话，那外资就会重新回流A股，其对当前历史低位的新能源也会有所青睐。而国内货币政策本来就宽松，叠加美联储加息，那大盘中长期是乐观的，只不过板块个股表现相差会很大，就像近期若有新能源类个股的投资者，心理肯定都是在骂他娘的。

在全面注册制下，个股数量的猛增，必然导致板块个股的极端分化。很多人认为小盘股将没有机会，以后只有大蓝筹的天下，对这样的看法龙轩是不认同的，龙轩觉得只要有产业趋势，小盘股就有机会、且走的会更猛。当前最新产业趋势无疑是人工智能，这涉及到、算法、数据等要素，今年市场将会围绕这些持续炒作；国企大蓝筹则会是压舱石，新能源今年只有阶段性超跌反弹一下了。

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叛变开始！机构不计成本砸盘出逃 一场风暴正面袭来

虽然美联储给硅谷银行注入流动性，且声称加息将放缓安抚市场，但实际的高利率摆在这里，叠加通胀仍然高企，让市场对银行股继续看空，隔夜美股银行股继续大跌，而大西洋彼岸的瑞士信贷则已出现崩盘、股价近段时间也从高位暴跌90%！这么多金融机构同一时间出事，只能说明美国高利率埋下的地雷开始全新浮现，一场由此引发的风暴已正面袭来。

A股向来都有不关己的事先吓尿的习惯，如战争自己跌的最凶、美联储大举加息，国内流动性充裕依然先暴跌一波！此次外围金融股的纷纷暴雷，A股又是一跌当先，今日各大指数震荡走低、午后甚至来了一波跳水杀跌。其中赛道股继续在地板价下继续杀跌，不少个股是继续新低，而前期比较强的则纷纷开始大幅补跌，如晶澳科技、德业股份放量跌停，逆变器龙头阳光电源破位后继续放量大跌，还有爱旭股份、晶科能源等的水泄。而在赛道股跌跌不休下，创业板指自然被拖下水，今日再创调整新低，击穿了2300点。

赛道股一直都是机构重仓的品种，近期该板块持续杀跌走弱，可以说就是公私募不断卖出的结果，特别是今日不少赛道股还出现放量暴跌走势，机构从中叛变、不计成本砸盘出逃更明显。龙轩认为这一方面是国企大蓝筹持续强势，让这里面的资金按捺不住，开始调仓换股了；另一方面则是新能源持续杀跌，会波及到基金的净值，为了应对赎回采取的被动策略。而一旦是后者，则要注意被进一步踩踏杀跌的风险。

无论是之前白马股爆炒后的大跌、还是赛道股搭上碳中和之风爆炒后的杀跌，都说明A股投机性质的浓厚，那些机构就是趋势性价值投机者。因此凡是暴涨后的品种，我们去做就应有止损的位置，当前国企大蓝筹大涨后，若去做也应如此。对于大盘的走势，龙轩认为短期向下调整概率大、但空间较小，同时创业板指若周线7连阴的话，那酝酿的反弹也越大。

美国银行股纷纷暴雷，将会倒逼着美联储加息放缓，有不少机构甚至预测12月份美联储就要降息了，这意味着全球收紧的流动性将会放缓，这会让外资重新回流市场。当然取决于外资是否持续流入A股的根本原因，还是我们的经济，今年我国GDP目标是5.0%，若能在当前低通胀下很好的完成，那市场重心上移就是必然的。另外，当前新能源持续杀跌，情绪上也已经进入恐慌期，股价走势已经充分反映了未来悲观预期，因此若周线7连阴的话，那新的反弹也会很快到来，毕竟就算是熊市，也会有反弹，而不会持续跌下去。

总的来看，对于中长线我们不必悲观，大盘仅3000点出头是跌不到哪里去的，去年疫情、战争与美联储猛烈加息，都能在3000点一带守住，今年肯定不会比去年差。因此对优质股持续杀跌，反而是增加廉价筹码的机会。但短线的话，龙轩认为空仓比较合适，当前的行情太难做了，个股反弹持续性弱、资金内耗也严重，这样的行情骗线的多，多休息下更好。

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太难赚钱了！ 巨头涌动诱发割裂加剧 市场的天真的变了

近期龙轩的操作可谓是一塌糊涂，快跟去年9月份时候差不多了。特别是做小票，成功率更低，很多是破位卖出后、又蹭蹭上来，且追涨基本就完蛋。龙轩一度怀疑自己操作系统问题，不过近期问了很多行业内的朋友，基本也与龙轩一样是持续亏损，有几个做私募的还给清盘了。可见今年市场变化之大，让之前的套路与方法都失灵了、当前市场赚钱太难了！

这其中注册制全面实行是一大因素，让各大资金都开始寻找低估值、安全性的标的。央企大蓝筹在管理层频频强调建立中国特色估值体系、提高国企利润下，自然就是风云涌动，如前期中国移动、中国电信持续大涨创新高；而这两只个股歇息后，今日就是轮动大基建类个股狂欢，中国铁建、中国中铁等纷纷大涨，从而也带领了北新路桥、西部建设等地方建筑类公司飙涨。在3月7日冲高跳水时，龙轩觉得国企大蓝筹行情差不多完了，但中移动能高位稳住、大基建又能接上，看来其行情还未结束，后市还会继续折腾一下。

在存量资金有限下，这些大蓝筹的持续活跃，必然会大幅回流中小创类资金，其中新能源上的资金被虹吸最为明显。昨日早盘此类股就出现了恐慌盘，说明里面的公私募等资金安耐不住，开始进行调仓换股了。龙轩认为新能源由于是全球各大经济体都在推动，因此未来想象空间巨大，里面可谓是机构扎堆，而这半年多来持续下跌，可以说是套路了不少机构。龙轩也有新能源的仓位，之前太过看好反而缺少了止损意识，现在被套较多，看来A股再好的品质人气已过也要面临腰斩。

正式由于新能源板块持续萎靡，创业板指才像扶不起的阿斗。隔夜美股三大指数大涨下，早盘创指仅是高开冲下后，就又是震荡回落翻绿，赛道股依然不能吸引抄底资金入场，资金继续往国企大蓝筹上靠，沪指与创指进一步割裂。龙轩认为当前创指已经周线6连阴，本周还是收阴的，若后两日不能反击则是七连阴了，短期背离已经近极致，要注意风格的轮换。

从创业板指周线技术来看，当前到了周年线位置，这个位置去年多次跌到此处，都会有明显的支撑，在当前近两个月杀跌下，创业板指短期超跌反弹动力还是比较足的。虽然新能源汽车终端销量市场在担忧，但中长期替代燃油车是必然的趋势，因此未来新能源成长性还是够的。情绪上，经历过昨日恐慌后，短期反弹甚至报复性反弹龙轩觉得会很快到来，若被套较的可再多扛一会。不过中长期的角度来看，今年新能源整体机会将会弱于央企大蓝筹，其极可能成为今年最重要的主线之一，这意味着市场的天真的变了。

看好央企大蓝筹的理由主要有：1，疫情三年，叠加房地产的不景气，让国家财政也开始吃紧，这必然会让国有大型企业承担更多的财政责任，提高利润率就是必然的，这会让其估值重新回升。2，2019-2020千点反弹，是茅台为首白马所带动，央企大蓝筹反而是调整的，那当前轮到它涨也再正常不过。不过做的话，介入一定要有相应止损位，从而避免被深套。

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最高暴跌76% 与08年一幕惊人相似？这一黑天鹅正快速蔓延

美联储去年来极限加息副作用开始全线涌现，在美国硅谷银行宣布关闭仅两天，又一美国银行——美国签名银行宣布要关闭了，其经营的是加密货币业务，总资产为1104亿美元。在美国高利率下，过去零利率吸收的储户可以说都面临挤兑的风险，龙轩认为这一黑天鹅事件将会快速蔓延，若美联储不采取相应的措施，美国未来将会有更多的中小银行倒闭。

而资本市场是最敏感的地方，近期美国银行股纷纷开始出现了暴跌。隔夜西部联合银行创纪录的下跌76%、最后因波动过大停牌；第一共和国银行股票也是暴跌65%后，因波动性过大停牌；还有西部太平洋银行暴跌41%，股价破历史最低水平等。就连富国银行、摩根大通这些美国最大巨头银行，近期也是一个持续大跌的走势。虽然说这是由高利率下，流动性挤兑造成的，与08年雷曼兄弟次级房贷所引起倒闭不同，但若形成多骨诺米牌效应，也会引起股债汇全线杀跌，从而让美国形成一次巨大的金融危机。

其实对于美联储来说，当前也是两难，若加息放缓那通胀率降不下来，美元的信用则会出现问题，且当前对外的收割还没完成；若再猛烈加息，那往后倒下的银行将会更多，然后通胀没降下来、国内的金融危机先起来了。对于美联储当前进退两难的局面，龙轩认为有个很好解决的方法：就是停止对中国的打压，与中国加密合作而不是脱钩，比如全面取消特朗普时期的所有关税，停止对中国高科技的打压，这样输入到美国的商品价格就低了，能很好的对冲当前通胀的问题，从而可让加息放缓。

不过只要美国霸权主义思维还在，打压中国估计就不会停了，对此我们不能有幻想。而随着美国各大银行的暴跌，今日亚太股市也是全新跳水大跌，港股与日经指数均杀跌超2%，A股早盘一度也是大跌1.55%，其中赛道股更是进一步的加速跳水，形成了恐慌之势，过后才开始震荡回升。而大盘近几日这样上蹿下跳的走势，无疑也会把短线投资者彻底搞晕。

对于美国银行股的纷纷暴雷，对我国的影响其实是很小的，毕竟我国非常重视金融方面的风险，都有金融防火墙。且我国货币政策与美国是截然相反的，我们当前是低通胀，货币与财政政策必然会更加积极；而美国高通胀下，当前是骑虎难下。此外，在美国银行因高利率而全新面临挤兑性风险下，美联储再持续加息预期将会大幅降温，不少机构甚至预计年底美联储要降息了，这对于全球资本市场来说是好事。因此近期指数调整也是本身技术面上的调整是很健康的；创业板指则在今日跳水回升后，短期有超跌的反弹的需要。

另外，在今日指数跳水杀跌之际，芯片类个股逆势表现抢眼，中芯国际放量暴涨超10%，带动了相关板块的爆发，这也是创业板指能收回大部分失地的原因。对于芯片、集成电路、软件等高科技品种，龙轩认为只要美国打压还在，其后面国产替代空间就广阔，这也是龙轩去年最看好的板块，对于此类股我们一定要选有真正核心技术、股价调整充分的。

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股王要让位？巨头罕见狂飙式涨停 国资委关键时刻出来力挺

随着全国上午的胜利结束，各项政策也开始明朗。对整个经济可用8个字来说：乘风破浪、未来可期，让广大投资者吃了颗定心丸。而国资委这时候也出来力挺，下发了《关于印发创建世界一流示范企业和专精特新示范企业名单的通知》，其中200家央地国企入选创建世界一流专精特新示范企业。这对于上周高位调整的央企大蓝筹，无疑是一记重要利好。

今日央企大蓝筹再次带领大盘中阳拉升，其中电信双雄公布未来70%的利润用来分红，今日又一次领涨两市行情，中国移动还罕见出现涨停板，市值与茅台仅差一千多亿了，有不少人预测股王要让位了。受此影响下，中国电信也触及涨停、中国卫通则成了近期少有连续暴涨的牛股；还有三桶油的飙升、中国建筑为首的大基建类品种的大涨等。龙轩认为，在土地财政开始玩不转下，作为国有大型企业必然要承担更多的财政责任，提高利率润与分红，能极大提高国家财政的收入，同时也让股民有钱进行消费，是一举多得的措施。

美股大企业一般是通过大举回购来回报股东，这对于二级市场来说有很好的推动作用，因为钱都还留在二级市场；龙轩觉得中国股市想要长期走好，采取大举回购代替分红也是不错的思路。须注意的是，大蓝筹领涨的行情，中小盘股自然会再次明显跑输指数，如今日沪指中阳拉升下，个股杀跌的却超过6成，创业板指更是进行跳水创出新低，无论是光伏、还是锂电等赛道股都非常弱，里面的资金被大蓝筹虹吸非常明显。可见，当前没有跟对主线，反而会在指数上涨亏钱。

央企大蓝筹飙涨，成交量却没有明显放大，说明没有增量资金入场，那里面的资金定然是分流赛道股与中小创类个股来实现的。而众所周知，央企大蓝筹都是大市值的品种，若成交量不足的话，肯定也难于走出持续性上涨行情的，因此对今日该板块的再次狂飙，我们要多留一份谨慎，特别是追高的。而当沪指与创指背离达到极致的时候，往往风格就将转变。

2019-2021年2月那一波蓝筹白马为首的牛市行情，央企大蓝筹其实并没有吃到肉的，其重资产、为民生、低利润率的一面，并不是外资所喜欢的。但在全球整个经济下滑、中国房地产拐点出现下，国企大蓝筹抗风险能力体现出来的同时，也分担了国家财政的压力，这就要求提高利润率，那其估值自然会重估。而这些个股是A股的基石，能长期震荡走好、则故事能实现慢牛。但真正进攻的板块个股，还是民营企业类的，其中新能源依然是一个方向，当前虽受汽车行业内卷影响，但只要碳中和各国继续实施，其未来空间则依然巨大。

所谓风水轮流转，过去国企大蓝筹股价呆滞的表现让大家嘲笑，当前轮到此类股上涨，那就应少一点埋怨。若还想搞的，可在股价近期相对滞涨，但业绩能稳定上涨、且高股息率与少从市场上圈钱的个股中选。同时锂电板块这一个多月持续在杀跌，幅度已经很深，在创业板指周线六连阴下，短期也有超跌反弹、甚至报复性反弹的需要，可适当去关注下。

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“”来袭！这场血腥战争提前三年打响 市场全线跳水大跌

任何行业发展到一定时期，都会陷入内卷之中，从而会淘汰大批新老玩家，进而让行业龙头重新洗牌排位。过去全球智能手机的加速发展，不仅让国内所谓的中华酷联全线洗牌，还淘汰了不可一世的诺基亚，摩托罗拉、爱立信等知名手机也一样被淘汰出局。而当前汽车行业无疑也进入到这样血腥“战争”中，可以预见未来几年汽车行业重新洗牌排位将成定局。

之前很多机构认为随着电动车的渗透，2025年汽车行业才会出现大洗牌，不过2022年国内新能源汽车渗透率就近30%，已远超预期了，这让汽车行业提前3年进入了内卷之中。率先扛不住的是东风系，湖北省开始大力补贴车企，最高补贴超9万，这样骨折式促销的背后，是东方系汽车销量的大面积暴跌。而可谓价格就是王道，当前如此大力度的补贴，也让东风系销售数据一夜暴涨。不过市场的蛋糕就这么大，东风系靠强力补贴突然大降价，必然会大幅抢走其他品牌汽车的客户，那相关车企全线跟进降价，触发价格战就成了必然。

据统计，在东风系大降价销售下，已至少30个汽车品牌参与到这场价格战，最高优惠超过10万元，这意味着一场由特拉斯率先降价，让电动车全线跟进，然后席卷燃油车的“价格战”正在迅速来袭。受此影响下，今日汽车类个股全线崩跌，国产民企三巨头之一的长城汽车跌停板，新能源龙头比亚迪大跌5%、在港股市场上则跌8.86%，东风汽车，江淮汽车也是大跌超6%，还有一众零配件类个股的跳水等。这也把大盘拖下了水，今日沪指中阴杀跌，个股上涨的不到2成。

从智能手机替代传统手机来看，本轮新能源汽车的崛起，必然也会淘汰几个世界知名品牌的车企，而这一趋势在国内已率先出现端倪。国内当前新能源汽车品牌也是太多了，未来能剩下5个就已经不错了，而拥有自己核心技术、具有行业革命性东西的，必然能在这场内卷中存活，因此选股上我们要避免那些只注重形式、不注重内与没有核心技术类公司。

至于大盘，龙轩在周二冲高跳水的时候，就强调过国企大蓝筹阶段性涨幅已经过了，那大盘自然是要向下杀跌的。美联储加息超预期，会让其利率再次上调，这将吸引外资流出，白马股近期持续杀跌就是这个原因。不过国内货币宽松龙轩认为是有望进一步加大的，因为2月CPI同比仅增1%，虽然有春节错位的因素，但还是远低于预期的。若大家都不敢消费，导致通缩的会是很严峻的问题，因此未来大概率会有更大放水来刺激经济。而只要国内流动性充裕，那在3000点出头的位置，市场估值就仍然很低，这意味着后市杀跌空间不会大。

另外，近期龙轩也一直强调，本轮创指与沪指是完全背离的，沪指在屡次创反弹新高下，创指却是逆势杀跌新低。因此，若沪指来一笔调整，那创业板指可能反而不会跟进，今日创指在宁王业绩提振上涨下，跌的并不多可看出端倪。而短线方面，我们可关注近期抄底的赛道股，当然业绩不稳定、与有利空的要除外，涨幅大的国企大蓝筹周二已强调先避开了。

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利空超预期！A股面临一座难以逾越的大山 主力另辟新赛道

虽然当前自媒体都在唱美国衰落，但无可置疑的是其仍然是世界唯一超级大国，且只要美元霸权不衰落，老美世界第一的地位就不会丢。而正是美元霸权的作用，美联储的一举一动才影响着全球资本市场，A股自然也不例外，因为我们是世界上最大贸易出口国。去年A股三大指数出现深跌，其中最大的利空之一就是美联储的疯狂加息，这让全球流动性出现失血。

须注意的是，今年虽然大家预期美国加息会放缓，但强劲的就业数据，让其通胀率下降不如预期，于是美联储官员不断释放加息将超预期的信号。其中高盛更是预测，美联储利率目标将达到5.5%-5.75%，除了3、5、6月加息25个基点外，7月也将加息25个基点。那今年想美联储降息，概率上来说就是很小了。当前美债利率已在4.5%左右，对于全球资本都会有很强的吸引力，那A股的蓝筹白马自然机会被抛弃，从而出现一定程度的杀跌。如近期茅台为首的优质股走势便很弱，很多都出现了破位杀跌；还有之前估值较高的赛道股，近期更是持续弱势下行，就是与此有一定的关系。

在A股对外开放力度越来越大下，美元的持续加息对我们确实是个利空，要知道1月份A股出现中阳上涨，就是外资大举买入1300亿推动的。而当前美联储加息外资流入放缓、甚至变为流出下，A股确实面临着一座难于逾越的大山，大盘中短期是难于走出持续反弹行情的。不过我们也不用灰心，龙轩认为指数反弹尽管难于持续，但市场结构性机会仍在，近期主力也在另辟新赛道。

之前我们一直强调，中美两国货币政策本来就不同，我国无论是货币还是财政政策都是积极的，因此在去年已系统性杀跌过一波下，今年不会再有系统性下行，结构性机会将会贯穿全年。其中从两会期间的报道来看，发展科技、高端装备等无疑是很好的赛道，而这些在美国面前还属短板的行业，必然是中国财政发力扶持的方向。近期的盘面我们也可明显感受到，科技类个股是频频有异动的，如容大感光2个20%，同益股份、强力新材等也是连续大阳拉升。龙轩认为在中国经济做大的今天，要想突破中产阶级陷阱，必须要实现高科技上的突破，才能真正从大到强，实现民族复兴与！

经常留意龙轩内容的战友们应该知道，去年年底的时候龙轩就强调注意科技股的机会，若大家不会选、或没时间看盘，那选跌过一大波后的科技类基金是不错的选择。当然你想稳一点，科技类基金可少配一点，从而可多配国企低估值蓝筹类公司，毕竟此类股当前利好也频频，估值仍处于历史低位，在管理层频频强调国企改革下，估值也具有重新修复的预期。

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杀疯了！昔日最强龙头反成最大空头 当前还应割肉出来吗

所谓时来天地皆用力，去势英雄不自由！前两年新能源处于高速增长期的时候，可谓是百花齐放百家争鸣，不仅带领创业板指新高不断，也吸引了一大批公私募机构进入。不过在去年新能源汽车渗透率近30%后，该板块便经历了一年多的杀跌，近期更是在大盘上涨不断新高的时候，还逆势新低不断，成为了市场最大的空头，这把创业板指拖下水也是新低。

具体到个股来看，无论是新能源汽车销量依然火爆的比亚迪，还是碳酸锂价格持续杀跌、受益的宁德时代，这一个月来都是持续下行杀跌之势。相关的产业链就更为弱势了，如锂电四大材料近期毫无反弹之力，基本就是阴跌弱势新低不断。汽车零配件企业同样也弱不禁风，一体压铸的文灿股份续创新低、拓普集团等明显的跌势。而上游的光伏产业链，虽然比锂电强一些，但也如扶不起的阿斗，逆变器龙头之一激浪科技持续下行、光伏玻璃龙头福莱特、硅料龙二天合光能同样是弱不禁风等，可见赛道股整体杀估值非常明显。

其实对于新能源汽车，去年渗透率虽然大幅上升快到30%，但整体保有量还是非常少的，在碳中和目标不变之下，未来的发展空间依然不小。只不过当前车企众多，行业提前进入了内卷，在特拉斯开年就全线大降价下，让一众新能源车企纷纷跟随，这彻底把整个车市都搅浑了。如近期湖北开启了“史上最强”的汽车补贴，东风雪铁龙C6指导价21.19万元，补贴高达9万元，传统燃油车也加入了新能源降价潮中，可见当前的竞争有多大。

东风系创纪录的补贴，直接把价格杀疯，果然让其销量一夜暴增，充分说明便宜的价格才是王道，这就像拼多多能从京东与淘宝夹缝中走出来一样。不过任何一间企业要长久健康发展，都需要有过硬的产品力，单靠补贴来输血都走不远的。而新能源汽车提前陷入内卷也不是什么坏事，龙轩认为这只会加快替代燃油车，从而真正实现国产汽车的崛起。

过去在燃油车的时代，合资车的日子非常滋润，像丰田埃尔法、霸道等车型，往往还要加价几十万才可以提到；宝马、奔驰的销售员也是屌的要命。而在国产新能源汽车冲击下，这些汽车在国内的好日子正式过去了，如还不改变之前的产品与营销思路，那只有死路一条。毕竟就像是汽车强国的欧洲，也宣告2035年停止燃油车生产了，留给传统燃油车巨头转型的时间不多了。而只要全球主要经济体碳中和目标不变，那新能源后市发展空间依然巨大，在一年多的杀估值后，存在着估值与情绪修复的机会，因此被套较多的就不用再割肉了。

没有只涨不跌的行业、同样也没有只跌不涨的个股，央企大蓝筹近期持续活跃后，适当停下脚步歇息，今日信创、科技类个股便活跃走强，那接下来赛道股出现超跌反弹、甚至报复性反弹也是大概率的。在这样明显结构性分化的行情中，我们唯一要做的就是跟对市场的主线，对短期快速拉升的品质舍得逢高卖出、而在估值底部、股价持续下行的要有足够耐心。

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上交所火上浇油！大象起舞引发失血式跳水 又到变盘的时候了

近期央企大蓝筹可谓利好频频，先有证监会建立中国特色估值体系、又有国资委对标世界一流企业价值创造活动、今又有上交所出来打气，称与5年前相比，国有上市公司利润增长70%，但市值仅增长10%；市净率为0.86倍，下降30%，明显低于全市场1.6倍的平均水平。言外之意就是国企大蓝筹估值低的不合理，受此影响下早盘大蓝筹又是出现急速拉升。

其中电信三巨头稍作歇息后，石油三剑客成功站了出来，中国海油像中移动一样，出现了大幅拉升冲涨停板，股价成功创了历史新高，中石油与中石化也是6连阳的暴走模式。受此影响，工行、建行等大蓝筹也是急速拉升，基建巨头中国建筑同样是创了反弹新高。大盘在此带动下，续创反弹新高。不过这些巨头的上涨，极大的虹吸了中小创题材的资金，小盘股早盘就处于严重失血状态，然后就是大幅跳水下行，从而也把大盘拖下水，这也让大蓝筹纷纷出现冲高回落的走势。这样二八分化然后演变为全线跳水，相信老股民印象都深刻。

而国企大蓝筹这样的急涨扰乱整个市场，也让本该风格切换的盘面失败，昨日还能探底回升的赛道股，今日依然是杀跌调整，这也让创业板指再次中阴创了调整的新低。盘中唯一让人欣慰的是跌停股并不多，说明市场情绪并不极端。不过近期个股涨幅高度本来就有限、3板股都屈指可数，那自然杀跌起来也没那么凶悍。从而也可见，本轮大盘上涨的核心力量就是国企蓝筹、ChatGPT题材仅是点缀，若大家近月来跑输指数那也是正常的。

之前每次两桶油移动上涨，基本都对应着小盘股失血跳水，有过十年以上的老股民最为清楚。当前是三桶油，但同样也逃不过相应的魔咒，看来这是历史传承啊。龙轩认为随着今日大蓝筹的风云涌动与大盘的冲高回落，短期的行情又到了变盘的时候了。其中沪指阶段性反弹结束将有一笔调整，虽然幅度不深，但本轮领涨的龙头要注意高位回撤较深的风险。

尽管中字头等国庆大蓝筹当前估值还处于历史低位、且管理层利好频频，但短期这样加速拉升时间基本都不会久，因此今日急速拉升后跳水，预示着此类股短期人气的溃散，调整是大概率的，对于长线的话龙轩依然坚定看好。而这些大象股拉动指数之际，本轮创指却一直在调整的，因此大蓝筹人气溃散、风格切换的话反而有望回到创业板指。毕竟本轮赛道股是持续杀跌、甚至新低不断，而基本面上并没有问题，政策依然在大力支持；同时业绩高增持继续、当前估值也已处于历史低位，公私募被套的也不少，是存在一定的预期差的。

在不是强牛的行情，各板块个股反弹一段后，还出现加速上涨的，我们确实应该要注意风险了，今日早盘若还有人去追大蓝筹的，要好好去反省下了！对于当前行情，出现急速拉升我们逢高卖大概率错不了，而对于赛道股近期调整一大波、业绩与基本面又没问题的，可适当去逢低关注，持有的也可多一些耐心，而不要割肉低位的去追涨，最后两边被打脸。

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是利空？关键时刻传递重要信号 A股再现新的变局

上周末全国两会正式开幕，很多重大政策基本都是会议期间制定，这自然吸引了全市场的目光。特别是总理李克强向大会作政府工作报告，其中提到今年GDP增长目标5%、CPI涨3%左右，更是成为了市场焦点。不少人认为，年初很多中外机构资预计中国今年GDP增长目标是5.5%，当前却是5.0%、显然低于预期，是一个利空，但龙轩并不敢苟同。

由于冲突导致欧洲能源短缺，叠加高通胀下的货币冲击，欧洲对外贸的需求必然减弱；而此时老美又频频跳出来搞事情，更是主动与中国进行脱钩，这意味着今年我国外贸压力是非常大的。作为拉动中国经济三驾马车之一的外贸受阻，那对增长目标调低，更体现了管理层务实的作风。不过我国今年是疫情放开第一年，在各地都出逃刺激经济政策、房地产下行势头也得到扼制，经济复苏是必然的，这将大幅对冲外贸下行带来的压力。因此龙轩认为5%的目标是合理的，若定太高目标没有实现的话，对市场的影响将更加大。

另外，我们更须注意的是CPI，去年我国的通胀率是2%，远低于欧美等发达经济体。今年我们有意提高CPI涨幅，传递出一心一意搞经济的重要信号，这其中让躺在银行里面的几万亿超额存款出来消费是核心。从这里我们也可看出，当前我们遇到的问题与美国的正好相反，我们是主动提高通胀率刺激储户出来消费；美国则是高通胀下，大力提高利率让大家存钱来引导CPI下行。这两者若调换过来，两国的问题都能很好的解决了。

去年在疫情反复冲击下，我们都能实现3%的正增长，今年疫情全面放开，且美联储加息巅峰也已经过去，龙轩是非常相信今年GDP增长能超过既定目标增速的。因此对于A股来说，今年稳中有升将会是主基调，大盘反弹一波后可以出现调整，但也仅是小级别方面的，若机构对3000点出头就畏高，那就不要谈什么估值、不要说什么价值投资来糊弄股民了。

从当前A股的估值来看，处于历史低位是无疑的，特别是央企类大蓝筹估值更是非常不合理，这也是为什么要建立中国特色估值体系的原因。此外，疫情三年消耗了大量的财政，叠加土地财政红利的消失，未来靠国企盈利来弥补部分财政是必然。国资委近期也强调：对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。因此，中字头大蓝筹近期是持续估值回升，给予了正面回馈。不过像龙头中国移动，搭上GPT与6G的快车，短线走的与题材股一样凶，这样快速的拉升，必然会快速消耗掉反弹时间，从而让市场风格重新切换。

由此来看，央企类大蓝筹当前估值确实还比较低，但龙轩认为短期一致性预期太强下，回调风格重新切换的概率大，A股将现新的变局。其中新能源板块近期在大盘持续上涨新高下逆势下跌，龙轩觉得此类股短期有望接力中字头、重新活跃，今日的画风已有所体现。毕竟创业板指今日还创了调整新低，与大盘续创新高可谓是严重不匹配，也是时候转换了。

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